時間：2023-11-26 15:33:52
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇次貸危機(jī)應(yīng)對措施，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關(guān)鍵詞：次貸危機(jī) 影響 金融業(yè)
一、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
1 對我國金融業(yè)的影響
(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限
國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。
(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇
隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。
持續(xù)動蕩所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。
2 人民幣升值預(yù)期可能加大
在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。
3 貨幣政策面臨兩難抉擇
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施
1 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險控制的重視
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，實現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。
轉(zhuǎn)貼于
(1)加強(qiáng)個人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量
在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個人住房貸款申請后，應(yīng)及時通過中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時錄入個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。
(2)關(guān)注貸款抵押物的價格風(fēng)險
抵押物價格風(fēng)險指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導(dǎo)致房屋價格下跌的風(fēng)險。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實行價格，而且要對二手房交易價格、上市后房改房的交易價格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價、估價管理制度使各類房屋成交價格最大限度地接近市場實際價值，以達(dá)到規(guī)避個人住房貸款業(yè)務(wù)價格風(fēng)險的作用。
(3)正確認(rèn)識評級機(jī)構(gòu)的評級風(fēng)險，審慎調(diào)險標(biāo)準(zhǔn)
在美國這次危機(jī)中，評級機(jī)構(gòu)有著不可推卸的責(zé)任。眾多投資者由于盲目信任評級機(jī)構(gòu)對次貸的評級，而對次貸證券進(jìn)行了巨額的投資，因此遭受了巨額的虧損。我國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是重要的市場中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行往往根據(jù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的報告確定抵押物的價值，進(jìn)而確定發(fā)放貸款的金額、利率和期限等要素。信譽(yù)好的評估機(jī)構(gòu)不但能夠為銀行提供客觀公正的評估結(jié)果，有助于減少房貸風(fēng)險，提高信貸資源分配效率，還能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，合理確定資產(chǎn)的市場價格和未來風(fēng)險。同時，商業(yè)銀行還應(yīng)建立規(guī)范的評估報告復(fù)核制度，該制度不但可以確定資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)股價的準(zhǔn)確性，還能有效防止資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估的隨意性，從而達(dá)到降低信貸風(fēng)險的目的。
2 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧加強(qiáng)創(chuàng)新和完善監(jiān)管
在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場上的風(fēng)險，另一方面也加劇了金融風(fēng)險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時，完善對相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。
(1)要加強(qiáng)金融創(chuàng)新
在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價能力，確保對風(fēng)險一收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評估。
(2)要正確認(rèn)識金融衍生品市場的發(fā)展
衍生品市場的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對沖和分散風(fēng)險，但不會消滅風(fēng)險。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風(fēng)險，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。
[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī) 企業(yè)壞賬 應(yīng)對措施
隨著金融危機(jī)的發(fā)生,全球貿(mào)易受到了嚴(yán)重的沖擊。我國作為對外貿(mào)易的大國,所受的沖擊尤為嚴(yán)重。特別是出口貿(mào)易這一部分,我國外貿(mào)企業(yè)不僅要經(jīng)受訂單減少、成本上升、生產(chǎn)力下降等諸多不利因素的考驗,還要面對特殊時期以及特殊環(huán)境下的信用危機(jī),具體表現(xiàn)在財務(wù)方面就是企業(yè)壞賬明顯增多,尤其是對于一些嚴(yán)重依賴外貿(mào)的產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)企業(yè)來說,形勢已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)峻,這成了我國外貿(mào)在金融危機(jī)的局勢下又一個需要解決的重大問題。我國外貿(mào)企業(yè)壞賬的具體請如何?究竟是什么原因?qū)е峦赓Q(mào)企業(yè)壞賬增長?在金融危機(jī)的大背景下我們應(yīng)該如何減少企業(yè)壞賬、穩(wěn)定我國對外貿(mào)易局勢?這些都成了亟待解決的問題。
一、我國外貿(mào)企業(yè)壞賬情況嚴(yán)重
隨著次貸危機(jī)的逐步擴(kuò)展,中國外貿(mào)已受魚池之殃。從商務(wù)部獲得的最新數(shù)據(jù)顯示,今年中國出口貿(mào)易的壞賬損失將超過1000億美元,并且以每年150億美元的速度增長。今年第一季度,美國在中國涉及信用糾紛的金額同比增長竟然達(dá)到了144%。
政策性出口信用保險的報損數(shù)據(jù)是反映出口壞賬最為直觀和準(zhǔn)確的指標(biāo),它能比較客觀的反映企業(yè)賬款收支情況。去年12月中國出口信用保險公司的數(shù)據(jù)顯示,08年前三季度的中信保的金額報損率已超過1.5%,由此可見我國外貿(mào)企業(yè)壞賬情況不容樂觀。
二、導(dǎo)致我國外貿(mào)企業(yè)壞賬增多的原因
其實早在前幾年全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)正常以及我國對外貿(mào)易高速發(fā)展的時候,外貿(mào)企業(yè)壞賬就作一個潛在的隱患一直存在著,但當(dāng)時并沒有引起人們的足夠重視。隨著次貸危機(jī)的發(fā)生,席卷全球的金融危機(jī)進(jìn)一步加深了我國外貿(mào)企業(yè)壞賬的嚴(yán)重程度。下面就來看一下我國外貿(mào)企業(yè)壞賬增多幾個原因。
1.中國企業(yè)對信用管理缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)和管理工具
根據(jù)唯物辯證法的論點(diǎn),內(nèi)部矛盾始終是事物發(fā)展的決定因素。縱然金融危機(jī)對于中國外貿(mào)造成了嚴(yán)重沖擊,但是造成如今狀況的根本原因還是中國企業(yè)本身。有關(guān)統(tǒng)計表明,中國的外貿(mào)企業(yè)只有11%建立了信用監(jiān)管體系,其中93%是外資企業(yè)。而國內(nèi)出口企業(yè)真正因為銷售問題和收款問題而形成的壞賬比例,大約只有2.5%左右。企業(yè)由于缺乏信用手段因而對客戶信用情況調(diào)查很少,或者調(diào)查不實,隱患隨時存在。甚至企業(yè)的相當(dāng)一部分壞賬,發(fā)生在國外的3至5人的“超小公司”中,如果加強(qiáng)資信調(diào)查和風(fēng)險管理,這類風(fēng)險本來可以避免。
2.中國企業(yè)對國際結(jié)算的方式重視不夠
匯付、托收等結(jié)算方式,以商業(yè)信用為依據(jù),風(fēng)險比信用證業(yè)務(wù)下的銀行信用大。經(jīng)過調(diào)查,有一半左右的企業(yè)在外貿(mào)活動中使用匯付、托收等方式。當(dāng)企業(yè)使用該類方式時,實質(zhì)上是企業(yè)將資本借貸給對方,這造成我國企業(yè)在接收貨款時處于不利地位。在金融危機(jī)的影響下,一些百年銀行都倒閉破產(chǎn),銀行信用都得不到有效保證,更何況商業(yè)信用。對于國際結(jié)算方式的重視不夠,也是造成企業(yè)壞賬增加的一個重要原因。
3.金融危機(jī)將曾經(jīng)潛在的壞賬隱患加深從而顯露出來
金融危機(jī)緊逼之下,拖欠貨款已經(jīng)不再是少數(shù)信譽(yù)較差的國外進(jìn)口商的專屬行為了。08年以來,一些國際大買家、老客戶也集中出險,令出口企業(yè)步步危情、損失慘重。首先是一些有長期合作關(guān)系的客戶生產(chǎn)萎縮、需求下降,企業(yè)資金鏈?zhǔn)湛s甚至斷裂,無法有效地支付貨款;其次一些銀行的倒閉破產(chǎn),使得信用證支付方式下銀行信用得不到有效保證,國外企業(yè)無法通過銀行的保證來獲得周轉(zhuǎn)資金,銀行信用不再是國際貨款支付中的可靠保證方式;其次金融危機(jī)造成了全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不景氣以及金融市場和股票市場的倒退,消費(fèi)者信心以及購買力下降,許多國外企業(yè)貨物不能及時售出。
同時,一些國家外匯匯率和相關(guān)政策的不穩(wěn)定,以及一些國外企業(yè)通過破產(chǎn)手段逃避債務(wù),也是造成壞賬增多的原因。
三、我國應(yīng)如何積極應(yīng)對外貿(mào)企業(yè)壞賬增多問題
面對外貿(mào)壞賬增多的問題,中國外貿(mào)企業(yè)要從自身和外部等多方面多渠道尋找解決辦法和出路,具體的措施可以包括:
1.采用“3+1”信用管理模式,加強(qiáng)企業(yè)自身信用風(fēng)險管理
“3+1”信用管理模式是商務(wù)部力推的一種信用管理模式。其中“3”是指企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立3個不可分割的信用管理機(jī)制:前期信用管理階段的資信調(diào)查和評估機(jī)制、中期信用管理階段的債權(quán)保障機(jī)制、后期信用管理的應(yīng)收賬款管理和追收機(jī)制?！?”是指在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立一個獨(dú)立的信用管理機(jī)構(gòu)(人員),全面管理企業(yè)信用賒銷的各個環(huán)節(jié)。這種信用管理模式可以作為信用管理的一種相對明確的標(biāo)準(zhǔn)和手段,解決信用管理手段缺失的問題,減少企業(yè)損失。
2.采用有利的國際結(jié)算方式 積極追討國外企業(yè)欠款.
中國的出口企業(yè)以前一直以L/C(信用證)為主要結(jié)算方式,這種基于銀行信用的結(jié)算方式非常安全,但成本較高,而且隨著一些銀行的破產(chǎn),銀行信用也得不到完全的保證。越來越多的進(jìn)口商開始要求使用O/A(記賬)或D/A(承兌交單)方式。這兩種結(jié)算方式雖然節(jié)省了進(jìn)口商的成本,卻加劇了出口企業(yè)的收款風(fēng)險。因此面對新的外貿(mào)形勢,外貿(mào)企業(yè)要積極探尋新的國際結(jié)算形式,促進(jìn)國際結(jié)算形式多元化,例如國際保理等新的國際結(jié)算形式。國際保理是指出口商以商業(yè)信用形式銷售商品或提供勞務(wù),并將其債權(quán)賣斷給保理商收回全部或部分款項,取得資金融通的一種國際貿(mào)易結(jié)算方式。它可以相對更安全的保證出口商安全收匯、融資便利,并能有效的改善出口商資產(chǎn)負(fù)債比例。
3.要加快提升企業(yè)的外貿(mào)風(fēng)險意識 保持相關(guān)信息通暢
我國外貿(mào)企業(yè)要提升外貿(mào)風(fēng)險意識,在簽訂正式的書面合同,并完善各項合同條款后應(yīng)及時了解外貿(mào)或投資對象所在國國家風(fēng)險的變化,及時調(diào)查合作的國外企業(yè)的資信情況。
另外我國的政府公共部門應(yīng)以定期公開境外企業(yè)的信用情況,同時扶持建立信息評級機(jī)構(gòu),對國外客戶來華貿(mào)易情況進(jìn)行長期跟蹤,保證相關(guān)信息暢通。建立全面準(zhǔn)確的信用系統(tǒng)是防止海外欠賬發(fā)生的有效途徑。如果我國相關(guān)部門能提供國外企業(yè)信用信息,對海外欠賬問題進(jìn)行追蹤觀察,及時公布“低信用”公司名單,無疑能避免海外欠賬問題的發(fā)生。
4.政府積極引導(dǎo) 加大扶持出口信用保險
出口信用保險是國家為了鼓勵并推動本國的出口貿(mào)易,為眾多出口企業(yè)承擔(dān)由于進(jìn)口國政治風(fēng)險和進(jìn)口商商業(yè)風(fēng)險而引起的收匯損失的政策性險種。它是保障企業(yè)出口收匯安全的重要手段。各地政府要加大對出口信用保險的宣傳力度,加強(qiáng)出口信用保險業(yè)務(wù)培訓(xùn),積極鼓勵企業(yè)參與信用保險,幫助企業(yè)全面了解國別風(fēng)險動向和業(yè)務(wù)風(fēng)險防范,提升企業(yè)風(fēng)險管理意識與水平, 從而進(jìn)一步解決壞賬問題。
四、結(jié)束語
金融危機(jī)已經(jīng)席卷全球,而且它的破壞力和持續(xù)時間短期內(nèi)仍不能有效預(yù)計。尤其在國際收匯以及外貿(mào)壞賬問題上,經(jīng)濟(jì)危機(jī)對于中國外貿(mào)的影響更是難以預(yù)測。面對這樣嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢,外貿(mào)企業(yè)更要積極的應(yīng)對,從自身尋找癥結(jié),從外部打通脈絡(luò),多渠道多元化解決外貿(mào)壞賬問題,保障我國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)安全和貿(mào)易秩序正常。
參考文獻(xiàn):
[1]中華人民共和國商務(wù)部網(wǎng)站
[2]國際商務(wù)(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報):我國外貿(mào)企業(yè)高壞賬率的成因分析及對策研究,2007(5)
論文摘要：美國次貸危機(jī)致使全球資本市場大幅動蕩、大批金融機(jī)構(gòu)倒閉或縮水，乃至對實體經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了不利影響。深入探討次貸危對我國經(jīng)濟(jì)的影響，以美國次貸危機(jī)為鑒，吸取其經(jīng)驗教訓(xùn)，對我國金融業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營有著非常重要的現(xiàn)實意義。
一、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
1對我國金融業(yè)的影響
(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限
國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。
(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇
隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。
持續(xù)動蕩所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。
2人民幣升值預(yù)期可能加大
在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。
3貨幣政策面臨兩難抉擇
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合和內(nèi)部情況的變化適時做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施
1金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險控制的重視
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，實現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。
(1)加強(qiáng)個人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量
在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個人住房貸款申請后，應(yīng)及時通過中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時錄入個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。
(2)關(guān)注貸款抵押物的價格風(fēng)險
抵押物價格風(fēng)險指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導(dǎo)致房屋價格下跌的風(fēng)險。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實行價格，而且要對二手房交易價格、上市后房改房的交易價格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價、估價管理制度使各類房屋成交價格最大限度地接近市場實際價值，以達(dá)到規(guī)避個人住房貸款業(yè)務(wù)價格風(fēng)險的作用。
(3)正確認(rèn)識評級機(jī)構(gòu)的評級風(fēng)險，審慎調(diào)險標(biāo)準(zhǔn)
在美國這次危機(jī)中，評級機(jī)構(gòu)有著不可推卸的責(zé)任。眾多投資者由于盲目信任評級機(jī)構(gòu)對次貸的評級，而對次貸證券進(jìn)行了巨額的投資，因此遭受了巨額的虧損。我國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是重要的市場中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行往往根據(jù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的報告確定抵押物的價值，進(jìn)而確定發(fā)放貸款的金額、利率和期限等要素。信譽(yù)好的評估機(jī)構(gòu)不但能夠為銀行提供客觀公正的評估結(jié)果，有助于減少房貸風(fēng)險，提高信貸資源分配效率，還能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，合理確定資產(chǎn)的市場價格和未來風(fēng)險。同時，商業(yè)銀行還應(yīng)建立規(guī)范的評估報告復(fù)核制度，該制度不但可以確定資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)股價的準(zhǔn)確性，還能有效防止資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估的隨意性，從而達(dá)到降低信貸風(fēng)險的目的。
2金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧加強(qiáng)創(chuàng)新和完善監(jiān)管
在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場上的風(fēng)險，另一方面也加劇了金融風(fēng)險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時，完善對相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。
(1)要加強(qiáng)金融創(chuàng)新
在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價能力，確保對風(fēng)險一收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評估。
(2)要正確認(rèn)識金融衍生品市場的發(fā)展
衍生品市場的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對沖和分散風(fēng)險，但不會消滅風(fēng)險。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風(fēng)險，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。
【論文關(guān)鍵詞】 次貸危機(jī) 外貿(mào) 對策 建議
自2007年8月以來，隨著美國次貸危機(jī)的全面爆發(fā)，美國、歐洲金融市場受到了較大的負(fù)面影響，并導(dǎo)致美歐經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。特別是我國外貿(mào)依存度不斷提高，將首當(dāng)其沖的受到負(fù)面影響。
一、次貸危機(jī)對我國外貿(mào)影響日益加深
次貸危機(jī)的爆發(fā)與蔓延，從國際需求、人民幣匯率、生產(chǎn)成本等多個方面對我國外貿(mào)進(jìn)出口都產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。
1.國際經(jīng)濟(jì)放緩縮減了我國外部需求。隨著次貸危機(jī)逐步向金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化，其對實體經(jīng)濟(jì)的影響也進(jìn)一步加深，正如格林斯潘所說，次貸危機(jī)的真正根源在于全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。美國、歐盟和日本三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡甚至出現(xiàn)衰退跡象。國際經(jīng)濟(jì)低迷，日漸收縮我國外部需求，出口增速減緩和貿(mào)易順差的縮減將不可避免。
2.人民幣匯率升值導(dǎo)致喪失價格優(yōu)勢。為應(yīng)對次貸危機(jī)，美聯(lián)儲不斷降低利率，為銀行注入流動資金，加速了美元的貶值速度，人民幣升值步伐也因此明顯加快。同時，次貸危機(jī)引發(fā)的美國資金市場調(diào)整及可能的貨幣政策的放松也會增加我國對外資的吸引力，并可能引發(fā)對華投資的新一輪，將對人民幣升值形成更大壓力，從而直接導(dǎo)致我國出口產(chǎn)品喪失在價格上的競爭優(yōu)勢。
3.成本上升擠壓利潤空間。受全球范圍內(nèi)投資和消費(fèi)需求強(qiáng)勁、部分資源產(chǎn)品供給公司壟斷，以及航運(yùn)成本提高等因素的影響，國際市場石油、鐵礦石、有色金屬等能源資源產(chǎn)品，以及糧食、大豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品價格一直以高位運(yùn)行，直接導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的通貨膨脹形勢嚴(yán)峻。由于我國對初級產(chǎn)品進(jìn)口依賴不斷加大，結(jié)果導(dǎo)致我國輸入型通脹壓力進(jìn)一步上升。作為制造業(yè)大國和貿(mào)易大國，中國已成為原材料價格上漲的主要承擔(dān)者，出口企業(yè)利潤空間受到擠壓，對我國外貿(mào)運(yùn)行的影響將日益加深。而且我國勞動力成本、環(huán)境資源壓力等要素價格調(diào)整具有不可逆轉(zhuǎn)性，這使得我國出口企業(yè)的利潤已經(jīng)到了極其微弱的境地。
4.經(jīng)濟(jì)下滑使得貿(mào)易保護(hù)措施進(jìn)一步加強(qiáng)。近年來，隨著我國出口的快速增長和貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大，美歐的貿(mào)易保護(hù)主義開始抬頭，我國與美歐等國的貿(mào)易摩擦不斷發(fā)生。富裕國家中保護(hù)就業(yè)免遭低成本國家競爭的呼聲越來越高，美歐遙相呼應(yīng)，紛紛高筑貿(mào)易壁壘。我國已連續(xù)多年成為全球遭受反傾銷調(diào)查最多的國家。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、全球貿(mào)易可能出現(xiàn)持續(xù)滑坡，必將引發(fā)新的貿(mào)易保護(hù)主義潮流，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增多，我國外貿(mào)發(fā)展外部環(huán)境不容樂觀。
二、應(yīng)對次貸危機(jī)的對策建議 盡管次貸危機(jī)給我國外貿(mào)進(jìn)出口帶來了一定的負(fù)面影響，但也為我國加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多改革方面提供了契機(jī)。
1.加強(qiáng)內(nèi)外貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)性。從化解美國次貸危機(jī)對中國出口的影響來看，要綜合考慮外貿(mào)政策(出口退稅、加工貿(mào)易政策等)與匯率政策、貨幣政策、資源價格、勞工和環(huán)境政策的協(xié)調(diào)與配合，增強(qiáng)協(xié)調(diào)性，使國內(nèi)改革與政策調(diào)整要充分考慮出口產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的承受能力。如貨幣政策在對投機(jī)性大的房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)從緊的同時，可以對關(guān)系國計民生的，有助于穩(wěn)定物價、擴(kuò)大就業(yè)和技術(shù)進(jìn)步的農(nóng)業(yè)和相關(guān)制造業(yè)實行區(qū)別性靈活政策。還可考慮將出口退稅政策回歸到“出口貨物零稅率進(jìn)入國際市場”的制度設(shè)計中，將優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)、提高出口質(zhì)量和效益的主要任務(wù)由國內(nèi)的資源價格、勞工和環(huán)境政策來承擔(dān)。
2.保持人民幣匯率的穩(wěn)定。保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，有利于減弱人民幣升值預(yù)期，消除次貸危機(jī)對我國出口的匯率傳導(dǎo)機(jī)制，避免匯率成為美國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的政策工具。同時，要密切關(guān)注美元兌歐元、日元等其他主要貨幣匯率的變化調(diào)整，特別是美元匯率可能出現(xiàn)的觸底反彈引起的國際貨幣匯率關(guān)系新變化。加快完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步弱化人民幣對美元匯率的管理，合理確定人民幣對不同貨幣的比價關(guān)系，完善參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的框架。
3.深化實施出口市場多元化戰(zhàn)略。目前，中國正在同亞洲、大洋洲、拉美、歐洲、非洲的29個國家和地區(qū)建設(shè)12個自貿(mào)區(qū)，這些自由貿(mào)易區(qū)涵蓋了中國外貿(mào)總額的四分之一。因此，我國外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略在繼續(xù)鞏固和深化發(fā)達(dá)國家市場的同時， 應(yīng)當(dāng)加快借助于新興市場擴(kuò)大出口，通過向中東、俄羅斯、拉美等地區(qū)的出口增長，來緩解對發(fā)達(dá)國家出口的放緩。相信隨著我國自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡(luò)的逐步形成，將進(jìn)一步拓寬國際市場空間，增加貿(mào)易渠道，分散出口過度集中少數(shù)發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；中國經(jīng)濟(jì)；海外后續(xù)投資
隨著世界經(jīng)濟(jì)金融一體化的不斷深入，2007年爆發(fā)的美國次級抵押貸款危機(jī)給全球帶來廣泛影響。在各國央行大力注資，合力干預(yù)之下，美國次貸危機(jī)似乎尚未產(chǎn)生坍塌效應(yīng)。但是隨著我國融入世界經(jīng)濟(jì)的不斷加深，金融市場更大力度的對外開放，經(jīng)濟(jì)體更廣泛的參與國際競爭，美國次貸危機(jī)及各國和組織的后續(xù)政策對我國經(jīng)濟(jì)的影響將從多個方面表現(xiàn)出來，并有著深遠(yuǎn)的警示意義。
一、次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響
（一）對購買、持有美國次貸產(chǎn)品中資金融機(jī)構(gòu)及海外后續(xù)投資的影響
依據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，截止2006年6月，包括外匯管理局、商業(yè)銀行等在內(nèi)的中資金融機(jī)構(gòu)持有1075億美元美國按揭債券MBS，585億美元美國公司債券。按照美國次按債券占住房按揭債券20%的平均比例，美聯(lián)儲估測因次貸危機(jī)造成次按債券損失10%的概率，則僅次按MBS這一品種，中資金融機(jī)構(gòu)就大約遭受了21.5億美元的損失。當(dāng)然，這只是一種平均意義上的估測。另外，如果考慮中資金融機(jī)構(gòu)購買、持有風(fēng)險遠(yuǎn)甚于Agency Debt的公司債券中的ABS及CDO，則中資金融機(jī)構(gòu)因次貸危機(jī)造成的損失更大。事實上，基于中資金融機(jī)構(gòu)到底持有多大比例的次按債券，次貸危機(jī)最終造成多大的影響還不確定，2007年我國外匯儲備中的一部分投資美國私募基金，次貸危機(jī)對金融類上市公司股價影響很大等多種因素的作用，很難準(zhǔn)確估測中資金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中遭受的損失。但不管怎么說，中資金融機(jī)構(gòu)持有的美國證券因次貸危機(jī)遭受了損失是確定的。
次貸危機(jī)也影響到包括QDII在內(nèi)的海外后續(xù)投資。由于我國海外投資經(jīng)驗不足，風(fēng)險駕御能力偏弱，面對變幻不定的國際金融市場形勢，在人民幣升值預(yù)期背景下，暴露出來的美國次貸危機(jī)無疑影響到我國海外后續(xù)投資的積極性，有可能使我國海外后續(xù)投資腳步放緩，投資規(guī)?？s減。
（二）使經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，通脹壓力增大
次貸危機(jī)使今年中國經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一的進(jìn)出口增長緩慢，加上輸入性成本推動的通貨膨脹，讓問題變得更加嚴(yán)重。
各國央行的大量注資以及美聯(lián)儲降息雖然增加了流動性，但都不能從根本上解決償債能力這個問題，反而帶來的巨大的金融窟窿急需找人買單。于是石油美元和貿(mào)易美元成了他們的首要選擇。美聯(lián)儲在短期內(nèi)急速且大幅度的降息，使得美元與人民幣的息差擴(kuò)大，美元貶值。這帶來的直接后果是中國的外匯儲備購買力降低，另外由于人民幣相對美元升值再加上危機(jī)過后美國國內(nèi)提倡儲蓄、減少消費(fèi)的措施，使得對美出口的增長難上加難。與此同時，歐元利用這一機(jī)會保持堅挺，提升其國際貨幣的地位，致使人民幣對歐元貶值，對歐貿(mào)易摩擦增大。
另一方面信貸危機(jī)發(fā)生后，避險資金紛紛撒離高風(fēng)險市場，進(jìn)入資源市場，使原油、黃金、外匯等市場出現(xiàn)大幅波動。例如原油期貨的非商業(yè)持倉量大幅上升，推動期貨價格持續(xù)攀升并居高不下。中國是能源產(chǎn)品和食用油、糧食等農(nóng)副產(chǎn)品的輸入大國。這些基本商品的價格變動通過國際貿(mào)易將通貨膨脹輸入國內(nèi)，是國內(nèi)CPI持續(xù)高位。央行為了抑制通脹和應(yīng)對匯率變動，只得加息之后提高存款準(zhǔn)備金率。這對2008年飽受雪災(zāi)地震之苦的中國經(jīng)濟(jì)而言，是一場很大的挑戰(zhàn)。
二、次貸危機(jī)及各國的應(yīng)對措施帶來的相關(guān)啟示
（一）把握經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展變化，實現(xiàn)宏觀調(diào)控的“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行”
作為宏觀指標(biāo)，GDP增長率比較全面地反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展?fàn)顩r。次貸危機(jī)從表象上看，是由于美國次級房貸者無法及時還貸導(dǎo)致支付鏈條受到破壞而產(chǎn)生的，但從深層次上看，次貸危機(jī)的爆發(fā)及其產(chǎn)生如此廣泛的影響，與市場對美國經(jīng)濟(jì)增長前景信心不足及由此帶來的連鎖反應(yīng)有著根本上的關(guān)系。從發(fā)展軌跡來看，雖然美國經(jīng)濟(jì)增長仍處于較高點(diǎn)位，但下降趨勢明顯。在經(jīng)濟(jì)增長處于下降通道狀況下，任何金融風(fēng)險都可能產(chǎn)生較嚴(yán)重的后果。
從我國來看，1999年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長一直以較高速度穩(wěn)步攀升，我國經(jīng)濟(jì)的高速增長極大地促進(jìn)了生產(chǎn)力發(fā)展，但與之伴隨的是，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險也在逐步擴(kuò)大?？紤]到經(jīng)濟(jì)增長固有的周期性變化及由此可能產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，把握經(jīng)濟(jì)增長周期發(fā)展變化，采取包括利率適時調(diào)整在內(nèi)的多種政策工具，并配以其他相應(yīng)的措施，未雨綢繆，對我國各類經(jīng)濟(jì)主體穩(wěn)健運(yùn)行并不斷發(fā)展壯大，有著極為重要的意義?！?（二）加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整，完善實體經(jīng)濟(jì)建設(shè)
實體經(jīng)濟(jì)終究是整個國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)?；久娴姆€(wěn)定發(fā)展是金融、股市等穩(wěn)定的堅強(qiáng)后盾。次貸危機(jī)的影響要求我們加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，要以擴(kuò)大內(nèi)需為主；在進(jìn)出口方面，要加大出口商品的科技含量。盡快建立健全并實施能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品的戰(zhàn)略和商業(yè)儲備機(jī)制。
（三）對金融行業(yè)的相關(guān)啟示
1．審慎創(chuàng)新。規(guī)避風(fēng)險，賺取更多利潤是金融創(chuàng)新的重要目的。但作為一種客觀存在，金融創(chuàng)新并不能消除風(fēng)險，只是將風(fēng)險由一種形式轉(zhuǎn)換成另一種形式，由一種載體轉(zhuǎn)嫁到另一種載體上而已，金融創(chuàng)新并不是沒有風(fēng)險，相反，由于不確定性，由金融創(chuàng)新誘發(fā)的金融風(fēng)險有時可能還更大，帶來更嚴(yán)重的沖擊。盡管如此，并不能就此否認(rèn)或抑制金融創(chuàng)新。在競爭日趨激烈的今天，金融創(chuàng)新無疑是市場制勝的最重要利器之一。所要做的是，在進(jìn)行金融創(chuàng)新時，要對金融創(chuàng)新的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)有充分的認(rèn)識和估計，對金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險和潛在風(fēng)險要予以更多關(guān)注，并不能僅聚焦在金融創(chuàng)新帶來的收益上面。當(dāng)前我國金融業(yè)正處于全面轉(zhuǎn)軌時期，融入國際市場的力度不斷加大，嚴(yán)峻的市場競爭使我國金融創(chuàng)新意識異常強(qiáng)烈，我國在進(jìn)行金融創(chuàng)新時尤其要考慮到金融創(chuàng)新可能誘發(fā)的金融風(fēng)險，審慎創(chuàng)新對正處于全面轉(zhuǎn)軌的我國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。
2．加強(qiáng)房地產(chǎn)貸款管理。美國次貸危機(jī)的誘發(fā)無疑對我國房貸管理敲響了警鐘。近年來，無論是房地產(chǎn)開發(fā)貸款，還是個人住房貸款，在我國都呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢。由于我國房屋價格上漲迅猛，房價收入比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美、德、法、日等高收入發(fā)達(dá)國家，我國房貸大多為浮動利率貸款，隨著我國利率的調(diào)整提升及用地規(guī)范等，房地產(chǎn)開發(fā)、支付成本必然加大，消費(fèi)及投資者房貸成本也必將提升。借鑒吸取美國次貸危機(jī)教訓(xùn)，加強(qiáng)房貸管理，對我國的重要意義不言而喻。
美國抵押貸款市場的“次級”及“優(yōu)惠級”（Prime）是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款利率高2—3%.次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項高回報業(yè)務(wù)，但由于次級貸款對借款人的信用要求較優(yōu)惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級房貸機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險也更大。
美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在20*年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。
次貸危機(jī)中，首先受到?jīng)_擊的是眾多收入不高的購房者，由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面；其次，今后會有更多的次級抵押貸款機(jī)構(gòu)由于收不回貸款遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護(hù)；最后，由于美國和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。
美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響
美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響包括直接和間接兩方面。直接影響是我國銀行購買美國抵押貸款證券所蒙受的損失，這種損失比較有限。然而，次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的間接影響要遠(yuǎn)大于直接影響。
一是宏觀調(diào)控政策的沖突。當(dāng)前中美兩國經(jīng)濟(jì)形勢的差異在于，美國受次貸危機(jī)和金融困境的影響經(jīng)濟(jì)放慢，防止經(jīng)濟(jì)衰退是美國當(dāng)前的迫切任務(wù)；中國則因經(jīng)濟(jì)增長偏快，有通貨膨脹的苗頭，因而是以防止經(jīng)濟(jì)過熱和防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲變?yōu)槊黠@通貨膨脹為主。這樣，兩國宏觀調(diào)控措施就發(fā)生了沖突：美國方面為刺激經(jīng)濟(jì)正在大踏步降息，增加流動性；我方為使經(jīng)濟(jì)降溫必須提高利率，緊縮流動性，但是受美方降息的制約，我方難以提息。同時，美國降息所導(dǎo)致的美元貶值，正迫使人民幣加速升值，而外界對人民幣升值的單邊預(yù)期，已使熱錢加速涌入，增加了防止明顯通貨膨脹的難度。
二是熱錢大量涌入，破壞金融市場穩(wěn)定。熱錢的成分極其復(fù)雜，既有投機(jī)資本也有非投機(jī)資本，其進(jìn)入我國的通道五花八門，可以假借貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資、間接投資之名進(jìn)入。個人也可以通過關(guān)系，在內(nèi)地開立人民幣賬戶（對港澳居民是合法的）攜入或匯入外匯，還可能非法地通過地下錢莊進(jìn)入。非投機(jī)資本意在保值，而投機(jī)資本則熱衷于獲取利差和外匯價差，兩者進(jìn)入我國，增加了人民幣發(fā)行，擴(kuò)大了流動性，增大了通貨膨脹壓力。投機(jī)資本還通過資金的快進(jìn)快出興風(fēng)作浪，嚴(yán)重干擾金融秩序。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行、流動性風(fēng)險、建議
一、我國商業(yè)銀行流動性現(xiàn)狀以及問題分析
商業(yè)銀行流動性風(fēng)險源于其資產(chǎn)負(fù)債流動性和盈利性的矛盾，然而缺乏對流動性風(fēng)險預(yù)警機(jī)制及積極的應(yīng)對措施是造成流動性風(fēng)險進(jìn)一步發(fā)酵因素。我國各大商業(yè)銀行通常使用流動性比率、存貸比率、不良貸款率等指標(biāo)來反映我國商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性風(fēng)險狀況。本文以我國四大國有商業(yè)銀行和交通銀行的部分財務(wù)數(shù)據(jù)為代表來研究金融機(jī)構(gòu)的流動性狀況。
（3）統(tǒng)計上的不良貸款率較前幾年有很大下降。
各商業(yè)銀行的不良貸款率的高低對于流動性的影響也是巨大的，管理好商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量，在一定程度上就能提高對流動性風(fēng)險的管理。不良貸款率越低，說明商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量越高，商業(yè)銀行的盈利水平就越高。
最近幾年我國部分商業(yè)銀行的不良貸款率下降較大，四大商業(yè)銀行除農(nóng)行外，其他三個銀行不良貸款率都降低較多，主要原因在于2005年資產(chǎn)管理公司對四大國有銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行了核銷、剝離等一系列措施。然而這種簡單的物理式的剝離如果不跟進(jìn)相應(yīng)的體制的改革和創(chuàng)新，這種統(tǒng)計上的暫時的數(shù)據(jù)變化不可持續(xù)。
二、商業(yè)銀行應(yīng)對流動性風(fēng)險的措施與建議
2008年國際金融危機(jī)給銀行業(yè)帶來的重要啟示之一，就是流動性狀況可以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)并持續(xù)相當(dāng)長時間，流動性風(fēng)險管理對于金融市場運(yùn)行和商業(yè)銀行經(jīng)營管理體現(xiàn)出來了越來越重要的地位，我國商業(yè)銀行要積極應(yīng)對金融危機(jī)可能帶來的影響則需要加強(qiáng)銀行流動性風(fēng)險管理，最主要就是商業(yè)銀行從自身內(nèi)部來加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理。
（1）加強(qiáng)對流動性風(fēng)險的管理控制意識
此次金融危機(jī)中諸多商業(yè)銀行因為流動性枯竭而破產(chǎn)倒閉，很大程度上是因為銀行經(jīng)營者在提高杠桿率以追逐高額利潤的過程中，主觀上忽視了流動性風(fēng)險管理。在貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的背景下，突發(fā)的流動性壓力會使商業(yè)銀行面臨空前的流動性危機(jī)。
（2）建立有效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)經(jīng)營管理過程中的監(jiān)測
商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)采用概率和統(tǒng)計分析的方法來監(jiān)測和控制流動性風(fēng)險，并結(jié)合壓力測試和情景分析等多種方法，對未來特定時段的流動性可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行更加深入和準(zhǔn)確的分析、判斷，以最大限度的降低流動性風(fēng)險可能造成的損失。
（3）降低商業(yè)銀行的不良貸款率，提高信貸資產(chǎn)管理水平
我國商業(yè)銀行目前不良貸款率還比較高，而且更大一部分不良貸款是由其相應(yīng)的資產(chǎn)管理公司剝離了的，這沒有深入地改善商業(yè)銀行貸款質(zhì)量問題，我國商業(yè)銀行很大一部分資金放貸給了大型國有企業(yè)，以及一些產(chǎn)能過剩的企業(yè)，要增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的流動性，必須降低不良貸款率，商業(yè)銀行要采取有力措施建立有效的約束機(jī)制，完善審貸、放貸、貸后管理等業(yè)務(wù)流程，提高貸款質(zhì)量。（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
[1]胡愛娟。我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險實證分析（D）。浙江：浙江大學(xué)，2009
[2]王浩。我國商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造研究（D）。大連：東北財經(jīng)大學(xué)，2010
【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī)世界經(jīng)濟(jì) 中國經(jīng)濟(jì) 影響 應(yīng)對措施
一、美國次貸危機(jī)簡介
次級債務(wù)是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失，且該項債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。次級債計入資本的條件是：不得由銀行或第三方提供擔(dān)保，并且不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%。
美國次貸危機(jī)源于美國銀行向600萬不合格貸款者提供了2000億美元的住房抵押貸款，在房價不斷上漲的情況下，這些貸款者就可以以房產(chǎn)增值部分繼續(xù)向銀行抵押而貸到新的貸款，再用這些新貸款去歸還貸款。一旦房價不能繼續(xù)上漲，他們就無力繼續(xù)還貸。銀行向貸款者發(fā)放了貸款，會把手中的貸款進(jìn)行分類打包，做成資產(chǎn)抵押債券，在債券市場出售給基金公司；基金公司會再把自己手中的債券分類打包做成資產(chǎn)抵押憑證出售；購買者再把自己手中的資產(chǎn)抵押憑證做成信譽(yù)違約掉期保險合同，基金公司之間互相投保，使次級貸款涉及的資金規(guī)模成幾何級數(shù)擴(kuò)張。而金融衍生工具還在衍生，信譽(yù)違約掉期保險合同還會被打包成合成資產(chǎn)抵押憑證。上述過程使得2000億美元的壞賬拖累了40—50萬億美元的債券市場，次貸危機(jī)因此全面爆發(fā)。
二、美國次貸危機(jī)的成因
1.次級貸款制度產(chǎn)品設(shè)計上固有的缺陷。次級貸款產(chǎn)品是建立在房價不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上的。但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重，當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限時，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬，此時，危機(jī)就會產(chǎn)生。
2.為應(yīng)對流動性過剩，美國政府一直采取緊縮性貨幣政策。自2004年6月至2006年6月，美聯(lián)儲連續(xù)加息17次，聯(lián)邦基金利率從1%提至5.25%，翻了兩番半；2004年－2006年發(fā)放的次級貸款從2007年開始，59%的貸款月供增加25%以上，19%的貸款月供增加50%以上。另一方面，自2006年2季度以來，美國房地產(chǎn)價格出現(xiàn)了負(fù)增長，抵押品價值下降，還款壓力大幅度上升，次級貸款的購房投資者，傾向放棄房產(chǎn)，止損出局。利率的上升和房價的下降沖跨了次級按揭貸款市場。
3.以次級抵押貸款為標(biāo)的而創(chuàng)造出的大量金融衍生品在沒有傳導(dǎo)隔離機(jī)制的情況下進(jìn)入投資市場。資產(chǎn)證券化把房地產(chǎn)信貸包裝成有價證券(MBS債券)拿到資本市場上去流通，后來又配合國際評級機(jī)構(gòu)的評級要求設(shè)計出了各種衍生品：CDS、CDO以及CDO平方，等等。事實上，這些高度合成的信用創(chuàng)造產(chǎn)品并沒有經(jīng)過風(fēng)險的檢驗，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一旦發(fā)生金融危機(jī)，金融風(fēng)波就會順著金融鏈條快速傳播、蔓延。
三、美國次貸危機(jī)的影響
1.美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響
第一，直接打擊了美國房地產(chǎn)行業(yè)，同時使遍及全世界的房地產(chǎn)泡沫趨于破滅，發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)熱潮宣告終結(jié)。體現(xiàn)美國樓市動向的二手房價從2006年夏天開始下降，而從去年11月份開始，戰(zhàn)后房價跌幅的記錄被不斷刷新，全美十個主要城市的房價在去年12月份的實際跌幅高達(dá)14.0%。南非、愛爾蘭、英國和西班牙的房價也從去年年底開始下滑。房地產(chǎn)泡沫的破滅宣告了發(fā)達(dá)國家消費(fèi)熱潮的終結(jié)。從次貸危機(jī)日益嚴(yán)重的去年8月份之后，美國人消費(fèi)心理出現(xiàn)消極傾向，消費(fèi)意愿的下降使得零售業(yè)、娛樂業(yè)等非制造業(yè)的景氣指數(shù)急劇惡化。歐洲的個人消費(fèi)也不旺盛，英國去年10月到12月的個人消費(fèi)支出下降了0.2%，12月份歐盟零售業(yè)銷售額同比減少了2.0%，是1996年開始此項調(diào)查以來的最大跌幅。
第二，加劇了國際金融市場的不確定性，使得國際金融市場在未來一段時間出現(xiàn)動蕩的可能性大大增加。由于目前次貸危機(jī)造成的總損失不確定，次級抵押貸款證券化產(chǎn)品在全球機(jī)構(gòu)投資者中的分布也不透明，國際金融市場上出現(xiàn)了持續(xù)的流動性短缺和信貸緊縮，發(fā)達(dá)國家央行的聯(lián)手注資和美聯(lián)儲的連續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金率，在一定程度上緩解了流動性短缺，但是沒有顯著改善信貸緊縮的狀況。同時，國際金融市場上各類風(fēng)險資產(chǎn)定價的評估以及短期國際資本從發(fā)展中國家資本市場向美國資本市場回流以緩解流動性不足的壓力進(jìn)一步加劇了國際金融市場的動蕩。
第三，一旦美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，發(fā)展中國家很難置身事外。目前美國GDP仍占全球GDP的25%，美國居民一年消費(fèi)9萬億美元，中國居民一年消費(fèi)1萬億美元，而印度居民一年僅消費(fèi)6千億美元，因此金磚四國目前尚不能取代美國成為全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎。美國居民消費(fèi)下降將影響發(fā)展中國家的出口，美元貶值將會削弱發(fā)展中國家某些出口產(chǎn)品的競爭力，同時也會損害發(fā)展中國家外匯儲備的國際購買力，美國經(jīng)濟(jì)衰退將會導(dǎo)致短期資本的波動性加大，從而放大或者刺破發(fā)展中國家的資產(chǎn)價格泡沫。
2.美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響
第一，使中國的出口需求減少，進(jìn)而阻礙中國經(jīng)濟(jì)的增長。2007年中國貿(mào)易順差較之前一年增長了2622億美元，增幅達(dá)47.7%，連續(xù)3年刷新歷史最高記錄，而這當(dāng)中超過6成都是由對美貿(mào)易創(chuàng)造的，顯示出中國經(jīng)濟(jì)對美國的巨大依賴性。GS的報告也指出，由于中國出口產(chǎn)品的19%都是被美國所購買，美國經(jīng)濟(jì)減速勢必將影響中國經(jīng)濟(jì)。多數(shù)有識之士預(yù)測，在美國經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，中國的出口和投資必將受到抑制，國內(nèi)消費(fèi)的拉動作用在短期內(nèi)還難以顯現(xiàn)，因此2008年的中國經(jīng)濟(jì)也將有所放緩。事實上，中國經(jīng)濟(jì)增長已出現(xiàn)放緩跡象：工廠及基礎(chǔ)設(shè)施投資支出增速開始減弱，貸款申請獲批變難，房價在去年大幅上漲后開始企穩(wěn)，上證綜合指數(shù)較去年10月高點(diǎn)下跌了46%。同時，美元貶值給人民幣帶來升值壓力，也不利于出口和國民經(jīng)濟(jì)的增長。
第二，中國的資產(chǎn)價格泡沫有破滅的危險。美國經(jīng)濟(jì)衰退將使更多的熱錢流入中國資本市場，盡管中國政府一直強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)進(jìn)寬出，這些熱錢仍可通過貿(mào)易渠道和地下渠道流進(jìn)來，進(jìn)而使中國的資產(chǎn)價格泡沫膨脹。我們可以預(yù)想，一旦次貸危機(jī)結(jié)束，熱錢流出，資產(chǎn)價格泡沫破滅，就會引起金融危機(jī)和支付危機(jī)，而在中國資本市場管理體系尚不健全、對金融危機(jī)的消化處理能力不強(qiáng)的背景下，這無疑是一場致命性的打擊。
第三，使政府宏觀調(diào)控的政策空間縮小。中國政府為了防止通貨膨脹和抑制流動性過剩，一直推行加息政策，這與美國次貸危機(jī)以后美聯(lián)儲緊急降息的政策截然相反，由此大量套利資本涌入中國資本市場，央行為了緩解人民幣升值的壓力可能用人民幣去收購?fù)鈪R，此舉會向市場投放更多的人民幣，從而使流動性過剩問題更加嚴(yán)峻，政府因此面臨著兩難的局面。
第四，次貸危機(jī)對銀行體系的直接影響較小。由于中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行所持有的次級抵押債券的衍生品的量較少，同時中國監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易實行比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入政策，中國商業(yè)銀行受此次次級債券危機(jī)形成的損失相對要小一些。
對美出口的減少將導(dǎo)致流入中國的外匯隨之減少，這無疑將緩解人民幣升值的壓力。流動性過剩的局面如果因此得到改善，樓市和股市投資過熱的現(xiàn)狀也將得到抑制。事實上，中國政府正在陸續(xù)出臺政策以抑制出口過快增長的勢頭。這些政策主要針對那些從事勞動密集型的加工貿(mào)易的企業(yè)，他們的經(jīng)營環(huán)境將進(jìn)一步惡化。中國從去年開始調(diào)低了出口退稅的比率，之后商務(wù)部和海關(guān)總署又在7月份了新的《加工貿(mào)易限制類商品目錄》，并于8月份開始正式實施。在次貸危機(jī)對美出口減少的背景下，這些政策的實施將加快生產(chǎn)低附加值的加工貿(mào)易企業(yè)被淘汰的過程，從而促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。 轉(zhuǎn)貼于
此外，次貸危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美國金融機(jī)構(gòu)由于資本匱乏急于融資，給中國主權(quán)財富基金提供了更為有利的價格談判空間，改變了對發(fā)展中國家主權(quán)財富基金的抵制態(tài)度，這使得我國海外投資環(huán)境變得更加寬松，有利于我國企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略，進(jìn)行海外投資和進(jìn)軍國外市場，擴(kuò)大影響力。
四、中國應(yīng)對美國次貸危機(jī)的措施
由于次貸危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)造成的影響是雙向的，我們應(yīng)做到趨利弊害，既要充分利用有利的投資環(huán)境，又要吸取教訓(xùn)，提高警惕，防患于未然。
1.必須密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢。當(dāng)今世界是一個整體，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各國各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)政治聯(lián)系將會更加緊密，任何一國發(fā)生經(jīng)濟(jì)政治危機(jī)都有可能波及全世界，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。1997年東南亞金融危機(jī)給我們上了一堂生動的課，我們必須從中汲取經(jīng)驗教訓(xùn)，因此密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，加強(qiáng)防范是十分必要的。
2.加強(qiáng)對國內(nèi)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險的監(jiān)測。美國次貸危機(jī)的發(fā)生與資產(chǎn)價格泡沫是緊密聯(lián)系的。當(dāng)前在流動性相對充裕的情況下，我國房地產(chǎn)價格持續(xù)快速上漲，2007年以來，商業(yè)性購房貸款中的個人住房貸款增速呈逐月加快趨勢， 2007年6月末個人住房貸款增速比2007年1月末和第一季度分別提高4. 8個和4. 6個百分點(diǎn)。房價的快速上漲往往會掩蓋大量的風(fēng)險。因此政府應(yīng)加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管，同時加大經(jīng)濟(jì)適用房和廉價租房的供給，合理引導(dǎo)房地產(chǎn)價格回調(diào)。
3.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外投資和跨國并購。次貸危機(jī)使我國海外投資環(huán)境更為有利，我們應(yīng)抓住這一有利機(jī)會，擴(kuò)大對外投資的力度，鼓勵主權(quán)財富基金、國內(nèi)企業(yè)、銀行等對外投資，同時又要加強(qiáng)管理，防止一哄而上。
4.商業(yè)銀行要樹立強(qiáng)烈的危機(jī)管理意識。商業(yè)銀行在設(shè)計和推銷任何金融產(chǎn)品特別是衍生工具，在利用其價值的同時，應(yīng)更多關(guān)注風(fēng)險的防范。要保持適度的信用規(guī)模，同時積極推動貸款證券化，以分散風(fēng)險。
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