緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇冶金行業(yè)論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

中國(guó)經(jīng)濟(jì)依托改革開(kāi)放的國(guó)策長(zhǎng)期快速發(fā)展，這也促成了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)的發(fā)展壯大。目前，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)分為兩個(gè)陣營(yíng):一方是具有海外成熟風(fēng)投經(jīng)驗(yàn)的合資基金，另一方是國(guó)內(nèi)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。雖然兩個(gè)陣營(yíng)都在良好的市場(chǎng)環(huán)境下快速發(fā)展，但是行業(yè)的主要問(wèn)題也存在于兩個(gè)陣營(yíng)的成員之間。首先，本土基金的資金容量較小。據(jù)《2014年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年檢》的數(shù)據(jù)顯示:2013年，我國(guó)共有本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金501家，外資背景風(fēng)險(xiǎn)投資基金223家。在本土基金中，除了中投、陜西高新、吉林亞?wèn)|等具有官方背景的基金以外，大部分本土基金的管理資金數(shù)量在5億元人民幣以下，甚至有的基金管理的資金數(shù)量?jī)H為幾百萬(wàn)元。與之相對(duì)應(yīng)，具有外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金(比如:IDG、軟銀亞洲)大部分管理的資金數(shù)量在20億美元以上。管理資金規(guī)模的不同，導(dǎo)致了本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金和外資風(fēng)險(xiǎn)投資基金所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同。外資風(fēng)投基金偏向于投資處于快速成長(zhǎng)期并且資金量需求較大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)通常風(fēng)險(xiǎn)低，投資回收期短。本土基金主要投資于初創(chuàng)期的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，投資回收期長(zhǎng)。這樣一來(lái)，導(dǎo)致了本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的地位。其次，本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金在服務(wù)上無(wú)法與外資競(jìng)爭(zhēng)。外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金大多依托具有多年歷史的大型風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，它們?cè)谫Y本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，在項(xiàng)目投資過(guò)程中，能夠提供資金支持、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、危機(jī)管理、戰(zhàn)略股東引進(jìn)、資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等全方位的增值服務(wù)。在這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金現(xiàn)存客戶(hù)面臨著大量流失的風(fēng)險(xiǎn)。再者，本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金再融資能力較弱。風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要不斷地融資以補(bǔ)充資金。在國(guó)際上，對(duì)于一些較大型的投資項(xiàng)目，往往會(huì)組建專(zhuān)項(xiàng)基金進(jìn)行投資。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)具有大量成熟的客戶(hù)資源，再融資能力極強(qiáng)。本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金發(fā)展的歷史較短，積累的客戶(hù)資源較少，因而在大型項(xiàng)目的投資中資金捉襟見(jiàn)肘，往往會(huì)失去投資機(jī)會(huì)。最后，本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金背靠的資本市場(chǎng)環(huán)境不利。外資背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要背靠發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng)，這些資本市場(chǎng)政策穩(wěn)定，法律法規(guī)健全，具有極強(qiáng)的可預(yù)見(jiàn)性和可操作性。本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金背靠上海和深圳證券交易所，政策不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)了暫停IPO上市的政策決定，這嚴(yán)重地阻礙了本土風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)內(nèi)部所存在的問(wèn)題，不僅僅關(guān)系到本土基金和外資基金的競(jìng)爭(zhēng)格局，還關(guān)系到資本市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的問(wèn)題?？梢哉f(shuō)，中國(guó)證券市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司資源的流失與本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的弱勢(shì)具有直接關(guān)系。中國(guó)資本市場(chǎng)正呼喚著本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的變大、變強(qiáng)。

二、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織模式的選擇

(一)現(xiàn)行的市場(chǎng)環(huán)境

中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)已經(jīng)具備了成熟的法律環(huán)境。與中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作相關(guān)的主要法律已經(jīng)頒布，主要包括:《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)信托法》以及《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》?！吨腥A人民共和國(guó)公司法》在最近一次重新修訂中，取消了企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模的限制，這為以投資為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展提供了法律依據(jù)?！逗匣锲髽I(yè)法》則詳細(xì)規(guī)定了有限合伙企業(yè)參與各方的權(quán)利和義務(wù)，為有限合伙式風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供了法律保障。目前，本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要采用公司式和有限合伙式的組織模式，采用信托式組織模式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金較少。中國(guó)投資者參與風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情較高。自2013年開(kāi)始，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)出現(xiàn)了一種新的“眾籌模式”，該模式的運(yùn)作方式是普通投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接參與企業(yè)投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“2014年上半年，中國(guó)采用‘眾籌模式’完成風(fēng)險(xiǎn)投資1.56億元，完成投資430起。‘眾籌模式’的規(guī)模正在快速成長(zhǎng)，2014年6月份的投資額超過(guò)了前5個(gè)月的總和?！鄙鲜銮闆r表明，中國(guó)投資者參與風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情極高，但是投資渠道明顯不足。

(二)中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式及優(yōu)缺點(diǎn)

根據(jù)中國(guó)法律規(guī)定的要求，中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要有三種可行的組織模式。第一種是公司制的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。這種模式是按照《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定，以有限責(zé)任公司或者股份有限公司的形式來(lái)組建的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。公司的股東就是風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資者，他們按照各自的出資比例對(duì)公司的重大事項(xiàng)具有決策權(quán)。第二種模式是近年來(lái)剛剛興起的有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金。根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》，有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金由普通合伙人和有限責(zé)任合伙人組成，普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限責(zé)任合伙人依照其投資額承擔(dān)有限責(zé)任。第三種模式是信托式風(fēng)險(xiǎn)投資基金。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資基金依靠《中華人民共和國(guó)信托法》設(shè)立。通常情況下是以信托公司為依托，以信托合同為主要標(biāo)的，集合投資者的資金，委托專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人進(jìn)行管理。上述三種風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式是國(guó)際上的通行模式。在中國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要采用的是公司制和有限合伙制，而信托式的基金由于有合同期限的限制，這種組織模式主要用來(lái)設(shè)立“陽(yáng)光私募基金”，用來(lái)投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，很少被采用作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織模式。從各個(gè)組織模式的特點(diǎn)來(lái)看，公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金所有權(quán)及關(guān)系清晰，屬于現(xiàn)在世界通行的企業(yè)制度，可以有效地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。它的最大的缺點(diǎn)是資本擴(kuò)張的手續(xù)較為繁瑣復(fù)雜，還面臨著著重復(fù)征稅。有限合伙制的優(yōu)點(diǎn)在于便于資本擴(kuò)張，合伙人簽訂了合伙協(xié)議就意味著合伙關(guān)系確立了，因而有限合伙企業(yè)有著靈活、快速的優(yōu)點(diǎn)。有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的缺點(diǎn)在于它不是法人，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資中，風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)需要另行申明，這不利于投資那些具有復(fù)雜股權(quán)關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。另外，有限合伙人只有利益分配權(quán)，沒(méi)有企業(yè)的管理權(quán)，無(wú)法約束管理人的行為，存在著重大的治理缺陷。契約式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，可以隨時(shí)擴(kuò)張規(guī)模，也避免了重復(fù)征稅。它的缺點(diǎn)是具有確定的期限，這個(gè)缺點(diǎn)可以通過(guò)事先設(shè)定長(zhǎng)期契約或新設(shè)契約的方式來(lái)解決。

(三)發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的必要性及可行性

從發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的必要性來(lái)看，本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金急需改善環(huán)境和擴(kuò)大規(guī)模，以便最終能夠在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)拿到更大的話語(yǔ)權(quán)。契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展可以幫助中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)達(dá)成上述目標(biāo)。由于契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金能夠在大型項(xiàng)目投資中快速地實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，能夠便于投資者監(jiān)督人的行為，還具有清晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，因而它是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)快速發(fā)展的不二選擇。也只有選擇契約型的組織模式，才能在短期內(nèi)快速形成大量的具有較大規(guī)模和持續(xù)融資能力的本土風(fēng)險(xiǎn)投資金群，才能掌握資本市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，才能改變優(yōu)質(zhì)上市公司資源流失的不利局面，促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。從發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的可行性來(lái)看:首先，契約式基金的法律基礎(chǔ)完備，《中華人民共和國(guó)信托法》的制定，為契約式基金的設(shè)立提供了法律依據(jù)。目前，中國(guó)這種契約式的資金管理方式較為普遍，所以在法律環(huán)境上發(fā)展契約式風(fēng)險(xiǎn)投資基金是可行的。其次，契約式基金的發(fā)展具有良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。中國(guó)的證券投資基金都是以契約方式設(shè)立的，投資者普遍認(rèn)同這種管理模式，這為契約式風(fēng)險(xiǎn)投資資基金的籌資帶來(lái)了便利條件。再者，契約式基金的組織模式有助于風(fēng)險(xiǎn)投資基金在滬深交易所掛牌交易。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的盈利期往往在三年以后，這與滬深交易所的掛牌制度相矛盾，但是契約式基金不受“連續(xù)三年虧損摘牌”這個(gè)規(guī)則的制約，這使得本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以充分地利用交易所的良好環(huán)境實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

三、發(fā)展契約型風(fēng)險(xiǎn)投資基金的政策建議

篇2

到2006年6月底，美洲銀行成為中國(guó)建設(shè)銀行的首家戰(zhàn)略投資者；7月初，淡馬錫成為建行的第二個(gè)國(guó)際戰(zhàn)略投資者。與此同時(shí)，花旗銀行、匯豐銀行、高盛、蘇格蘭皇家銀行等外資金融機(jī)構(gòu)也紛紛加入到追逐中資銀行的行列……外資金融機(jī)構(gòu)參股中資銀行，其強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù)的移植將為中資銀行添加鮮活的血液。在此基礎(chǔ)上中資銀行沖擊上市之舉還被欺予了更多的期望。

據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2005年12月5日新聞會(huì)上公布的數(shù)據(jù)。截至2005年10月末，已有2家境外投資者入股17家中資銀行。外資投資金額已超過(guò)165億美元。占國(guó)內(nèi)銀行總資本的15％左右。其中，在國(guó)有銀行領(lǐng)域，美國(guó)銀行和淡馬錫公司投資中國(guó)建設(shè)銀行54.66億美元。蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行集團(tuán)和亞洲開(kāi)發(fā)銀行投資中國(guó)銀行36.75億美元；在股份制銀行領(lǐng)域。亞行、花旗和匯豐銀行等投資了交通、光大、民生、興業(yè)、浦發(fā)、深發(fā)展以及籌建中的渤海銀行等?？偼顿Y額為29億美元；在城市商業(yè)銀行領(lǐng)域，加拿大豐業(yè)銀行、澳大利亞聯(lián)邦銀行、荷蘭國(guó)際集團(tuán)、德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)公司、國(guó)際金融公司等投資了北京銀行、上海銀行以及西安市、濟(jì)南市、杭州市和南充市商業(yè)銀行，總投資額為5.6億美元。

總的看來(lái)，外資銀行在華發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：(1)地域和運(yùn)營(yíng)門(mén)檻的限制進(jìn)一步放寬，外資銀行已經(jīng)相當(dāng)廣泛地參與中國(guó)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；(2)人民幣業(yè)務(wù)開(kāi)放邁出重大步伐；(3)外資銀行參股中資銀行速度加快，比重不斷加大；(4)外資銀行業(yè)務(wù)逐漸拓展，在許多領(lǐng)域體現(xiàn)出相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力。

二、金融市場(chǎng)全面開(kāi)放帶給中國(guó)銀行業(yè)的機(jī)遇

（一）有利于促進(jìn)銀行體制改革，提高銀行業(yè)的運(yùn)行效率

金融業(yè)全面開(kāi)放有助于國(guó)內(nèi)銀行服務(wù)效率的提高，進(jìn)而有助于金融體系的完善，對(duì)金融安全起到正面作用。第一，外資銀行的進(jìn)入將打破壟斷，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，促使中資銀行服務(wù)成本的降低和服務(wù)水平的提升，第二，外資銀行的進(jìn)入，通過(guò)與中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)與合作，還可以引人新的技術(shù)和理念，如信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，提高中資銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平。這不僅有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行深化體制改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代銀行制度，提升總體競(jìng)爭(zhēng)力，而且有利于促進(jìn)金融資源的合理有效配置，改善銀行業(yè)的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量，提高運(yùn)作效率。根據(jù)相關(guān)研究證明，隨著外資銀行進(jìn)人程度的加深，雖然國(guó)內(nèi)銀行的利差有所上升，但利潤(rùn)率、非貸款收益率、費(fèi)用率均有所下降，同時(shí)呆賬準(zhǔn)備率提高，從而促進(jìn)我國(guó)本土銀行服務(wù)效率的提高。

（二）有利于中資銀行拓展海外業(yè)務(wù)和建立分支機(jī)構(gòu)

根據(jù)的對(duì)等互惠原則，在允許大量外資銀行進(jìn)入中國(guó)的同時(shí)，中資銀行開(kāi)展海外業(yè)務(wù)將會(huì)受到較少市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制。這為國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)狀況良好、資產(chǎn)質(zhì)量較高的商業(yè)銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上爭(zhēng)取更廣泛的生存發(fā)展空間創(chuàng)造了良好的外部條件，有利于他們走出國(guó)門(mén)，積極拓展海外銀行業(yè)務(wù)，擴(kuò)大地域范圍和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的多元化和國(guó)際化，從而提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，增加市場(chǎng)占有率。同時(shí)，中國(guó)的銀行業(yè)也必須遵循國(guó)際“游戲規(guī)則”，即要按國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的基本原則和慣例來(lái)運(yùn)作。這必然促使中國(guó)的銀行業(yè)加快實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，完善內(nèi)部控制機(jī)制和提高監(jiān)管力度及有效性。

（三）增強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行的資本基礎(chǔ)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革的關(guān)鍵點(diǎn)是要徹底擺脫傳統(tǒng)體制下留下的種種包袱，尤其是不良資產(chǎn)。其中不良貸款成為制約中國(guó)商業(yè)銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力最大的“絆腳石”。外資的進(jìn)入不僅能夠豐富不良資產(chǎn)處置的資金來(lái)源，而且能夠?yàn)槲覈?guó)不良資產(chǎn)處置帶來(lái)新的理念，畢竟外資投行在不良資產(chǎn)處置的技術(shù)、方式方法、手段等方面比我國(guó)有著更為成熟的經(jīng)驗(yàn)。外資銀行的進(jìn)入或參股國(guó)內(nèi)銀行，既能最大限度地保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，為國(guó)內(nèi)銀行增強(qiáng)資本基礎(chǔ)，又能大幅度降低處置成本和信貸風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)內(nèi)銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（四）有利于提高中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平

中國(guó)銀行業(yè)必須嚴(yán)格遵循國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的“游戲規(guī)則”，特別是要根據(jù)以巴塞爾協(xié)議為準(zhǔn)則的國(guó)際銀行業(yè)有效監(jiān)管原則及標(biāo)準(zhǔn)和方法進(jìn)行運(yùn)作和管理。這方面外資銀行對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō)具有巨大的示范效應(yīng)。同時(shí)，也促使中央銀行加強(qiáng)全方位和規(guī)范化的金融監(jiān)管，增強(qiáng)監(jiān)管能力，提高監(jiān)管的有效性。

三、金融市場(chǎng)全面開(kāi)放給中國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)中資銀行的管理體制和運(yùn)作機(jī)制形成沖擊

外資銀行健全的管理和內(nèi)控制度、科學(xué)的決策機(jī)制和靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以及先進(jìn)的信息系統(tǒng)和發(fā)達(dá)的信息通訊設(shè)備有助于增強(qiáng)其防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴(kuò)張的能力。同時(shí)，許多通行的國(guó)際慣例和先進(jìn)方法也是依據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來(lái)的。而中資銀行在這些方面存在較大的缺陷和不足。

（二）對(duì)中資銀行的業(yè)務(wù)形成沖擊

外資銀行的核心優(yōu)勢(shì)就是良好的服務(wù)、豐富的產(chǎn)品，用服務(wù)爭(zhēng)奪客戶(hù)，用產(chǎn)品吸引客戶(hù)。對(duì)于金融產(chǎn)品的消費(fèi)者而言，無(wú)論是公司客戶(hù)還是個(gè)人客戶(hù)，誰(shuí)的金融產(chǎn)品好，誰(shuí)的金融服務(wù)周到、體貼，消費(fèi)者就向誰(shuí)聚集。在產(chǎn)品方面，目前外資銀行公司業(yè)務(wù)的重心主要放在融資、國(guó)際結(jié)算、存貸款、擔(dān)保、匯款等方面。近幾年外資銀行已經(jīng)向中國(guó)市場(chǎng)投放了100多個(gè)品種的產(chǎn)品和服務(wù)，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投放品種的3倍以上，顯示出外資銀行在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì)。而在個(gè)人銀行業(yè)務(wù)方面，外資銀行善于提供信用卡、私人貸款、按揭、存款及財(cái)富管理等服務(wù)，零售業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤(rùn)比重往往超過(guò)50％。今后外資銀行將會(huì)進(jìn)一步充分利用其技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、品牌和人才，創(chuàng)新和推廣更多的產(chǎn)品，與中資銀行展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

（三）央行貨幣政策的有效性下降，金融宏觀調(diào)控難度加大

貨幣政策是一國(guó)實(shí)施宏觀調(diào)控的重要手段之一，而貨幣政策的實(shí)施需要通過(guò)銀行部門(mén)的傳導(dǎo)才能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。目前，在華外資銀行的組織形式中，外資銀行的分行占絕大部分比例。由于分行并不是獨(dú)立的法人，外國(guó)銀行必須對(duì)其中國(guó)分行承擔(dān)無(wú)限清償責(zé)任，對(duì)中國(guó)儲(chǔ)戶(hù)和投資者的利益保護(hù)相對(duì)于子行與合資行來(lái)說(shuō)較為充分。但同時(shí)也意味著外資銀行分行的經(jīng)營(yíng)管理受東道國(guó)的約束較少，我國(guó)的貨幣政策對(duì)外資銀行的控制力要弱一些，某些貨幣政策工具的作用會(huì)被部分地抵消。

（四）銀行業(yè)資本流動(dòng)性危機(jī)

隨著金融業(yè)的全面開(kāi)放，管制的放松和大量外資的流入，銀行流動(dòng)性激增，授信能力膨脹。面對(duì)這種局面，從資產(chǎn)方來(lái)看，銀行管理者擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、追求高額風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，將貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，如房地產(chǎn)、證券等，使這些部門(mén)的資產(chǎn)價(jià)格迅速上升。而這些部門(mén)價(jià)格的上升反過(guò)來(lái)又會(huì)刺激貸款向這些部門(mén)集中，形成泡沫，造成銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。一旦泡沫破裂，留給銀行的則是大量的壞、呆帳。從負(fù)債方來(lái)看，國(guó)際資本迅速流出時(shí)，造成對(duì)銀行提現(xiàn)的壓力，使銀行陷入流動(dòng)性困境，又在國(guó)內(nèi)存款人中間產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，引發(fā)大規(guī)模的擠提，使銀行的流動(dòng)性狀況雪上加霜，導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。

參與金融衍生工具交易是加重銀行危機(jī)的另一個(gè)原因。金融衍生工具是國(guó)際短期資本的重要組成部分，它本來(lái)是套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的工具，但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)，衍生工具被過(guò)度虛擬化，加上其杠桿作用，往往被國(guó)際投機(jī)者利用，加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹。英國(guó)老牌投資銀行巴林銀行由于投機(jī)金融衍生品交易虧損10多億美元而倒閉、日本住友商社高達(dá)28億美元的虧損等風(fēng)險(xiǎn)事故，不能說(shuō)不是國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大的結(jié)果。

篇3

到2006年6月底，美洲銀行成為中國(guó)建設(shè)銀行的首家戰(zhàn)略投資者；7月初，淡馬錫成為建行的第二個(gè)國(guó)際戰(zhàn)略投資者。與此同時(shí)，花旗銀行、匯豐銀行、高盛、蘇格蘭皇家銀行等外資金融機(jī)構(gòu)也紛紛加入到追逐中資銀行的行列……外資金融機(jī)構(gòu)參股中資銀行，其強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù)的移植將為中資銀行添加鮮活的血液。在此基礎(chǔ)上中資銀行沖擊上市之舉還被欺予了更多的期望。

據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在2005年12月5日新聞會(huì)上公布的數(shù)據(jù)。截至2005年10月末，已有2家境外投資者入股17家中資銀行。外資投資金額已超過(guò)165億美元。占國(guó)內(nèi)銀行總資本的15％左右。其中，在國(guó)有銀行領(lǐng)域，美國(guó)銀行和淡馬錫公司投資中國(guó)建設(shè)銀行54.66億美元。蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行集團(tuán)和亞洲開(kāi)發(fā)銀行投資中國(guó)銀行36.75億美元；在股份制銀行領(lǐng)域。亞行、花旗和匯豐銀行等投資了交通、光大、民生、興業(yè)、浦發(fā)、深發(fā)展以及籌建中的渤海銀行等。總投資額為29億美元；在城市商業(yè)銀行領(lǐng)域，加拿大豐業(yè)銀行、澳大利亞聯(lián)邦銀行、荷蘭國(guó)際集團(tuán)、德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)公司、國(guó)際金融公司等投資了北京銀行、上海銀行以及西安市、濟(jì)南市、杭州市和南充市商業(yè)銀行，總投資額為5.6億美元。

總的看來(lái)，外資銀行在華發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：(1)地域和運(yùn)營(yíng)門(mén)檻的限制進(jìn)一步放寬，外資銀行已經(jīng)相當(dāng)廣泛地參與中國(guó)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；(2)人民幣業(yè)務(wù)開(kāi)放邁出重大步伐；(3)外資銀行參股中資銀行速度加快，比重不斷加大；(4)外資銀行業(yè)務(wù)逐漸拓展，在許多領(lǐng)域體現(xiàn)出相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力。

二、金融市場(chǎng)全面開(kāi)放帶給中國(guó)銀行業(yè)的機(jī)遇

（一）有利于促進(jìn)銀行體制改革，提高銀行業(yè)的運(yùn)行效率

金融業(yè)全面開(kāi)放有助于國(guó)內(nèi)銀行服務(wù)效率的提高，進(jìn)而有助于金融體系的完善，對(duì)金融安全起到正面作用。第一，外資銀行的進(jìn)入將打破壟斷，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，促使中資銀行服務(wù)成本的降低和服務(wù)水平的提升，第二，外資銀行的進(jìn)入，通過(guò)與中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)與合作，還可以引人新的技術(shù)和理念，如信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，提高中資銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平。這不僅有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行深化體制改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代銀行制度，提升總體競(jìng)爭(zhēng)力，而且有利于促進(jìn)金融資源的合理有效配置，改善銀行業(yè)的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量，提高運(yùn)作效率。根據(jù)相關(guān)研究證明，隨著外資銀行進(jìn)人程度的加深，雖然國(guó)內(nèi)銀行的利差有所上升，但利潤(rùn)率、非貸款收益率、費(fèi)用率均有所下降，同時(shí)呆賬準(zhǔn)備率提高，從而促進(jìn)我國(guó)本土銀行服務(wù)效率的提高。

（二）有利于中資銀行拓展海外業(yè)務(wù)和建立分支機(jī)構(gòu)

根據(jù)的對(duì)等互惠原則，在允許大量外資銀行進(jìn)入中國(guó)的同時(shí)，中資銀行開(kāi)展海外業(yè)務(wù)將會(huì)受到較少市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制。這為國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)狀況良好、資產(chǎn)質(zhì)量較高的商業(yè)銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上爭(zhēng)取更廣泛的生存發(fā)展空間創(chuàng)造了良好的外部條件，有利于他們走出國(guó)門(mén)，積極拓展海外銀行業(yè)務(wù)，擴(kuò)大地域范圍和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的多元化和國(guó)際化，從而提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，增加市場(chǎng)占有率。同時(shí)，中國(guó)的銀行業(yè)也必須遵循國(guó)際“游戲規(guī)則”，即要按國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的基本原則和慣例來(lái)運(yùn)作。這必然促使中國(guó)的銀行業(yè)加快實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，完善內(nèi)部控制機(jī)制和提高監(jiān)管力度及有效性。

（三）增強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行的資本基礎(chǔ)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革的關(guān)鍵點(diǎn)是要徹底擺脫傳統(tǒng)體制下留下的種種包袱，尤其是不良資產(chǎn)。其中不良貸款成為制約中國(guó)商業(yè)銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力最大的“絆腳石”。外資的進(jìn)入不僅能夠豐富不良資產(chǎn)處置的資金來(lái)源，而且能夠?yàn)槲覈?guó)不良資產(chǎn)處置帶來(lái)新的理念，畢竟外資投行在不良資產(chǎn)處置的技術(shù)、方式方法、手段等方面比我國(guó)有著更為成熟的經(jīng)驗(yàn)。外資銀行的進(jìn)入或參股國(guó)內(nèi)銀行，既能最大限度地保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，為國(guó)內(nèi)銀行增強(qiáng)資本基礎(chǔ)，又能大幅度降低處置成本和信貸風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)內(nèi)銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（四）有利于提高中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平

中國(guó)銀行業(yè)必須嚴(yán)格遵循國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的“游戲規(guī)則”，特別是要根據(jù)以巴塞爾協(xié)議為準(zhǔn)則的國(guó)際銀行業(yè)有效監(jiān)管原則及標(biāo)準(zhǔn)和方法進(jìn)行運(yùn)作和管理。這方面外資銀行對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō)具有巨大的示范效應(yīng)。同時(shí)，也促使中央銀行加強(qiáng)全方位和規(guī)范化的金融監(jiān)管，增強(qiáng)監(jiān)管能力，提高監(jiān)管的有效性。

三、金融市場(chǎng)全面開(kāi)放給中國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)中資銀行的管理體制和運(yùn)作機(jī)制形成沖擊

外資銀行健全的管理和內(nèi)控制度、科學(xué)的決策機(jī)制和靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以及先進(jìn)的信息系統(tǒng)和發(fā)達(dá)的信息通訊設(shè)備有助于增強(qiáng)其防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴(kuò)張的能力。同時(shí)，許多通行的國(guó)際慣例和先進(jìn)方法也是依據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來(lái)的。而中資銀行在這些方面存在較大的缺陷和不足。

（二）對(duì)中資銀行的業(yè)務(wù)形成沖擊

外資銀行的核心優(yōu)勢(shì)就是良好的服務(wù)、豐富的產(chǎn)品，用服務(wù)爭(zhēng)奪客戶(hù)，用產(chǎn)品吸引客戶(hù)。對(duì)于金融產(chǎn)品的消費(fèi)者而言，無(wú)論是公司客戶(hù)還是個(gè)人客戶(hù)，誰(shuí)的金融產(chǎn)品好，誰(shuí)的金融服務(wù)周到、體貼，消費(fèi)者就向誰(shuí)聚集。在產(chǎn)品方面，目前外資銀行公司業(yè)務(wù)的重心主要放在融資、國(guó)際結(jié)算、存貸款、擔(dān)保、匯款等方面。近幾年外資銀行已經(jīng)向中國(guó)市場(chǎng)投放了100多個(gè)品種的產(chǎn)品和服務(wù)，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投放品種的3倍以上，顯示出外資銀行在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì)。而在個(gè)人銀行業(yè)務(wù)方面，外資銀行善于提供信用卡、私人貸款、按揭、存款及財(cái)富管理等服務(wù)，零售業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤(rùn)比重往往超過(guò)50％。今后外資銀行將會(huì)進(jìn)一步充分利用其技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、品牌和人才，創(chuàng)新和推廣更多的產(chǎn)品，與中資銀行展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

（三）央行貨幣政策的有效性下降，金融宏觀調(diào)控難度加大

貨幣政策是一國(guó)實(shí)施宏觀調(diào)控的重要手段之一，而貨幣政策的實(shí)施需要通過(guò)銀行部門(mén)的傳導(dǎo)才能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。目前，在華外資銀行的組織形式中，外資銀行的分行占絕大部分比例。由于分行并不是獨(dú)立的法人，外國(guó)銀行必須對(duì)其中國(guó)分行承擔(dān)無(wú)限清償責(zé)任，對(duì)中國(guó)儲(chǔ)戶(hù)和投資者的利益保護(hù)相對(duì)于子行與合資行來(lái)說(shuō)較為充分。但同時(shí)也意味著外資銀行分行的經(jīng)營(yíng)管理受東道國(guó)的約束較少，我國(guó)的貨幣政策對(duì)外資銀行的控制力要弱一些，某些貨幣政策工具的作用會(huì)被部分地抵消。

（四）銀行業(yè)資本流動(dòng)性危機(jī)

隨著金融業(yè)的全面開(kāi)放，管制的放松和大量外資的流入，銀行流動(dòng)性激增，授信能力膨脹。面對(duì)這種局面，從資產(chǎn)方來(lái)看，銀行管理者擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、追求高額風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，將貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，如房地產(chǎn)、證券等，使這些部門(mén)的資產(chǎn)價(jià)格迅速上升。而這些部門(mén)價(jià)格的上升反過(guò)來(lái)又會(huì)刺激貸款向這些部門(mén)集中，形成泡沫，造成銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。一旦泡沫破裂，留給銀行的則是大量的壞、呆帳。從負(fù)債方來(lái)看，國(guó)際資本迅速流出時(shí)，造成對(duì)銀行提現(xiàn)的壓力，使銀行陷入流動(dòng)性困境，又在國(guó)內(nèi)存款人中間產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，引發(fā)大規(guī)模的擠提，使銀行的流動(dòng)性狀況雪上加霜，導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。

參與金融衍生工具交易是加重銀行危機(jī)的另一個(gè)原因。金融衍生工具是國(guó)際短期資本的重要組成部分，它本來(lái)是套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的工具，但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)，衍生工具被過(guò)度虛擬化，加上其杠桿作用，往往被國(guó)際投機(jī)者利用，加大了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹。英國(guó)老牌投資銀行巴林銀行由于投機(jī)金融衍生品交易虧損10多億美元而倒閉、日本住友商社高達(dá)28億美元的虧損等風(fēng)險(xiǎn)事故，不能說(shuō)不是國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大的結(jié)果。

篇4

回首20世紀(jì)70年代以來(lái)的世界金融發(fā)展歷史，其最為突出的特征就是金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌，新的機(jī)構(gòu)、新的工具、新的市場(chǎng)、新的交易方式和管理方法不斷推陳出新，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)生推動(dòng)力量。但與此同時(shí)，伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，全球性、地區(qū)性的金融危機(jī)和銀行危機(jī)此伏彼起，金融安全問(wèn)題也日益突出。在此情況下，如何兼顧安全與效率，處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系已成為世界范圍內(nèi)的重要研究課題。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，始終是矛盾的對(duì)立統(tǒng)一。一方面兩者具有統(tǒng)一性：金融監(jiān)管能支持和引導(dǎo)創(chuàng)新，能消除創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，金融創(chuàng)新則包含和促進(jìn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新；另一方面兩者又是對(duì)立的：金融創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性，削弱了金融監(jiān)管的有效性，金融監(jiān)管則可能抑制金融創(chuàng)新的效率。這種矛盾的發(fā)展過(guò)程，在現(xiàn)實(shí)中表現(xiàn)為兩者之間的一種博弈。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈能否達(dá)到均衡，與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)待金融創(chuàng)新的態(tài)度和監(jiān)管方式密切相關(guān)。哪一個(gè)階段金融監(jiān)管支持金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)就會(huì)取得快速的發(fā)展；哪一階段金融監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)的發(fā)展就明顯偏緩。而且，在不同的國(guó)家和地區(qū)之間也是這樣。

一、中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力：來(lái)自監(jiān)管的滯后約束

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)發(fā)生了重大變革，四家國(guó)有商業(yè)銀行、多家股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)建立，并在90年代后期開(kāi)始引入了外資銀行；在業(yè)務(wù)交易方面，除傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)外，創(chuàng)辦了個(gè)人消費(fèi)信貸、中間業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借、銀行債券和外匯交易活動(dòng)等等。這些實(shí)際上都是金融創(chuàng)新。通過(guò)這些創(chuàng)新，我國(guó)銀行業(yè)的金融資產(chǎn)品種逐步走向了多樣化，不斷滿(mǎn)足居民、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)追求利益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。

但這只是自我從縱向上比較的結(jié)果，若同西方發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行橫向比較，就不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)的金融創(chuàng)新水平還是十分低下的。

(1)目前國(guó)際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種，外國(guó)銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，但我國(guó)的金融衍生品工具和創(chuàng)新產(chǎn)品都非常之少，傳統(tǒng)的存、貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)仍然是中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)主體。

(2)西方國(guó)家中間業(yè)務(wù)收入在銀行營(yíng)業(yè)收入中的占比不斷上升，已普遍超過(guò)25％，而我國(guó)工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入在其全部營(yíng)業(yè)收入中的占比分別僅為1．15％、0．9％、3．94％和1．08％。

(3)目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行已基本形成表外業(yè)務(wù)同表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)各占一半的發(fā)展格局，不少商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入已超過(guò)總收入的一半以上。而我國(guó)銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)的結(jié)算和業(yè)務(wù)上，其總量不足銀行業(yè)務(wù)總量的5％。

(4)我國(guó)的消費(fèi)信貸品種和規(guī)模非常有限，1999年末在銀行各項(xiàng)貸款余額中的占比僅為2％，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的占比達(dá)到20％以上。

(5)我國(guó)外匯市場(chǎng)僅開(kāi)設(shè)美元、港幣和日元兌人民幣的即期交易，而且只開(kāi)上午場(chǎng)。西方國(guó)家的外匯市場(chǎng)則是全天候、全球性的市場(chǎng)，絕大多數(shù)貨幣都可進(jìn)行交易，開(kāi)有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等多種交易方式。

關(guān)于中國(guó)金融創(chuàng)新落后的原因，一些學(xué)者已進(jìn)行分析，如受到體制制約、環(huán)境制約、管理制約、技術(shù)制約和觀念制約；由于市場(chǎng)機(jī)制問(wèn)題、管理體制問(wèn)題，金融主體創(chuàng)新的意識(shí)不強(qiáng)等等，這些方面對(duì)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的確具有重要的影響。但是，從深的層次分析，則是金融監(jiān)管理論和實(shí)踐發(fā)展的滯后，導(dǎo)致了中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力，制約了銀行體系向更高級(jí)階段發(fā)展。

其一，現(xiàn)行的合規(guī)性監(jiān)管壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動(dòng)性。所謂合規(guī)性監(jiān)管，就是把監(jiān)管的重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)的審批和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性上，明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，要求金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，違規(guī)則要受到嚴(yán)厲處罰，處罰對(duì)象包括違規(guī)機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人。這種合規(guī)性監(jiān)管對(duì)于維護(hù)金融安全發(fā)揮了重要作用，但這種安全是以犧牲效率為代價(jià)的。特別是由于處罰時(shí)掌握政策及把握尺度的差異，同時(shí)各金融機(jī)構(gòu)在理解法規(guī)和執(zhí)行時(shí)的差異，導(dǎo)致這種監(jiān)管方式極大地壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動(dòng)性。

其二，仍然存在的較為嚴(yán)重的金融管制扼制了金融創(chuàng)新的有效空間。金融管制的放松是金融創(chuàng)新至少需要的兩個(gè)金融環(huán)境之一。從我國(guó)來(lái)看，在諸多方面仍存在嚴(yán)格的金融管制，這種管制壓縮了金融創(chuàng)新的有效空間。首先，在業(yè)務(wù)范圍上，實(shí)施嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的抑制性金融監(jiān)管政策。其次，利率水平還沒(méi)有市場(chǎng)化，銀行存貸款利率基本上是由中央銀行確定的。第三，外匯管制十分明顯。此外，由于政策把握力度不準(zhǔn)，將強(qiáng)化監(jiān)管等同于加強(qiáng)管制的現(xiàn)象也十分突出。

其三，缺乏創(chuàng)新的消極監(jiān)管約束了金融創(chuàng)新的發(fā)展。所謂消極型監(jiān)管，就是注重對(duì)金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為進(jìn)行批評(píng)、訓(xùn)斥、處分、處罰，而不是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的合法有益的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行表?yè)P(yáng)、獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)各種超出現(xiàn)行規(guī)定的創(chuàng)新行為不是結(jié)合實(shí)際地進(jìn)行具體分析，加以疏通和引導(dǎo)，而是不加研究地予以堵截和取締。

其四，金融監(jiān)管對(duì)創(chuàng)新的保護(hù)和激勵(lì)機(jī)制尚未形成。監(jiān)管激勵(lì)是金融監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)保護(hù)產(chǎn)權(quán)和推動(dòng)相關(guān)制度措施來(lái)推動(dòng)創(chuàng)新。如制訂金融創(chuàng)新專(zhuān)利保護(hù)法律，維護(hù)金融創(chuàng)新成果的獨(dú)立性；制訂創(chuàng)新的相關(guān)條例，明確金融創(chuàng)新的有關(guān)程序和有關(guān)優(yōu)惠政策；制訂金融安全條例，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)正確處理好金融創(chuàng)新過(guò)程中安全與效率的關(guān)系。我國(guó)目前這些都是不完善的。

其五，被動(dòng)的事后監(jiān)管突出了金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。監(jiān)管部門(mén)總是在出了金融風(fēng)險(xiǎn)以后再去充當(dāng)“消防隊(duì)”，而不是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，積極主動(dòng)加強(qiáng)監(jiān)管去控制風(fēng)險(xiǎn)。這種情況之下，金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)無(wú)疑被放大了，引致監(jiān)管部門(mén)“急剎車(chē)”，采取嚴(yán)厲措施進(jìn)行大規(guī)模的整治和規(guī)范，從而限制了金融機(jī)構(gòu)的自主創(chuàng)新活動(dòng)。

其六，忽視效率的單一目標(biāo)監(jiān)管創(chuàng)造不出競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境。公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)是金融創(chuàng)新需要的第二個(gè)方面的金融環(huán)境，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)有助于培育創(chuàng)新的主體——熊·彼特意義上的金融企業(yè)家。但是在我國(guó)，四家國(guó)有銀行仍然處于壟斷地位。而且近年來(lái)，由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，我國(guó)更加突出了金融安全，安全已幾乎成了金融監(jiān)管的惟一目標(biāo)，在防止金融機(jī)構(gòu)之間惡性競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，一些合理的、有助于增進(jìn)金融體系效率的競(jìng)爭(zhēng)也遭到人為的遏制。

其七，監(jiān)管當(dāng)局自身能力不足，難以充當(dāng)創(chuàng)新的“第一行動(dòng)集團(tuán)”。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)(Newinstitutionaleconomics)的觀點(diǎn)，創(chuàng)新的首要步驟是形成“第一行動(dòng)集團(tuán)”。由監(jiān)管當(dāng)局擔(dān)當(dāng)“第一行動(dòng)集團(tuán)”是可行的。但是金融監(jiān)管當(dāng)局的創(chuàng)新能力卻相對(duì)不足，由其主導(dǎo)的金融創(chuàng)新供給難以滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的創(chuàng)新需求，而且?guī)в忻黠@的政府“偏好”，降低了金融創(chuàng)新的市場(chǎng)針對(duì)性。

二、加速我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新：幾個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的思考

(一)金融創(chuàng)新：中國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的主要途徑從國(guó)外銀行業(yè)的發(fā)展看，80年代以來(lái)，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)已逐步進(jìn)入衰退期，通過(guò)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和提供新的金融服務(wù)，已成為國(guó)際銀行業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、穩(wěn)定和開(kāi)拓市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。我國(guó)銀行業(yè)雖然尚未進(jìn)入衰退期，但目前傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)給商業(yè)銀行帶來(lái)的利潤(rùn)比重已在逐年下降，必須開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著我國(guó)加入WTO，銀行業(yè)市場(chǎng)將逐步對(duì)外開(kāi)放。因此，中資銀行只有加速金融創(chuàng)新，才能增強(qiáng)中資機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力而立于不敗之地。

(二)金融創(chuàng)新：新世紀(jì)中國(guó)金融發(fā)展的動(dòng)力之源

從世界各國(guó)金融業(yè)的發(fā)展來(lái)考察，金融發(fā)展的主要推動(dòng)力來(lái)自于兩個(gè)方面：其一是改革推動(dòng)；其二就是創(chuàng)新推動(dòng)。我國(guó)銀行業(yè)在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中取得了前所未有的加速發(fā)展，主要?dú)w功于體制轉(zhuǎn)換和改革政策的推動(dòng)。但是，在新的世紀(jì)里，金融發(fā)展中改革政策因素、體制轉(zhuǎn)換因素的推動(dòng)力將逐漸減弱，中國(guó)金融發(fā)展必須依靠新的動(dòng)力——金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的內(nèi)生推動(dòng)力量，通過(guò)金融體系內(nèi)部各種要素重組或創(chuàng)造性變革所出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，可以不斷地創(chuàng)立更為合理的金融制度、更為先進(jìn)的組織管理形式、更為全面和優(yōu)良的金融業(yè)務(wù)、更為豐富的金融工具和更多類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)，由此推動(dòng)整體金融業(yè)不斷向前發(fā)展。

(三)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則與發(fā)展方向

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在提高金融業(yè)效率的同時(shí)對(duì)安全卻產(chǎn)生了諸多的負(fù)面影響。要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)銀行業(yè)發(fā)展的積極推動(dòng)作用，而將其負(fù)面作用降至最低，主觀方面要求我們從增強(qiáng)金融創(chuàng)新的規(guī)范性入手，在創(chuàng)新來(lái)臨之前，確立正確的創(chuàng)新原則和方向。

1．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則。

(1)收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱(chēng)原則。金融創(chuàng)新必須在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的條件下，既規(guī)范穩(wěn)健，又靈活大膽地進(jìn)行。

(2)滿(mǎn)足金融需求原則。金融創(chuàng)新是為滿(mǎn)足現(xiàn)實(shí)的金融需求，沒(méi)有需求的創(chuàng)新是毫無(wú)價(jià)值的。

(3)國(guó)際通用性原則。隨著中國(guó)加入WTO，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新必須考慮到與國(guó)際接軌的問(wèn)題。

2．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的發(fā)展方向。

其一：為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的創(chuàng)新方向。金融與經(jīng)濟(jì)存在不可分離的依存關(guān)系，金融產(chǎn)業(yè)的基本功能就是滿(mǎn)足實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投融資需求和金融服務(wù)性需求，脫離了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，金融創(chuàng)新也就失去了實(shí)質(zhì)性意義。因此，必須以開(kāi)發(fā)和強(qiáng)化金融產(chǎn)業(yè)基本功能為立足點(diǎn)，以滿(mǎn)足實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的金融需求為出發(fā)點(diǎn)，堅(jiān)持為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的方向才能使商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和真實(shí)的動(dòng)力，才能使創(chuàng)新具有實(shí)質(zhì)性意義。

其二：追趕國(guó)際領(lǐng)先水平的創(chuàng)新方向。戈德·史密斯和愛(ài)德華·肖等人認(rèn)為，各種類(lèi)型國(guó)家的金融發(fā)展大致沿著一條道路前進(jìn)，只不過(guò)在不同的時(shí)間序列上處于不同的階段。按照這種觀點(diǎn)，發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)會(huì)逐步向發(fā)達(dá)國(guó)家靠攏，但是很緩慢。而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，改變了這種狀況，它使發(fā)展中國(guó)家的金融發(fā)展有了一條相對(duì)的捷徑。只要發(fā)展加強(qiáng)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家水平的原創(chuàng)性創(chuàng)新，加快對(duì)發(fā)達(dá)先進(jìn)金融領(lǐng)域的吸納性創(chuàng)新，就能使發(fā)展中國(guó)家金融產(chǎn)生跳躍性的發(fā)展，從而縮短趕超發(fā)達(dá)國(guó)家水平的時(shí)間。

開(kāi)放趨勢(shì)下銀行業(yè)的金融創(chuàng)新與監(jiān)管制度創(chuàng)新（下）

2002-01-14

根據(jù)上述兩個(gè)基本方向，從現(xiàn)階段我國(guó)的具體實(shí)際來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)在以下領(lǐng)域盡快取得突破和發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)銀行。網(wǎng)絡(luò)銀行是運(yùn)用信息技術(shù)及現(xiàn)代通信技術(shù)打破傳統(tǒng)的銀行組織界限，以網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)。它通過(guò)構(gòu)建電子的“虛擬銀行”，讓人們從網(wǎng)絡(luò)渠道取得、利用金融信息資源，從而提高銀行的工作效率以及對(duì)客戶(hù)服務(wù)的效用。我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，不僅可以突破傳統(tǒng)銀行服務(wù)時(shí)間和空間上的限制，而且可利用這次難得的發(fā)展機(jī)遇，降低業(yè)務(wù)成本，鞏固和擴(kuò)大客戶(hù)群體與市場(chǎng)份額。

金融控股公司。全能型金融控股公司，是指擁有若干家從事不同金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立金融子公司控制權(quán)的金融集團(tuán)。其優(yōu)點(diǎn)是：控股母公司能運(yùn)用組合理論、協(xié)同理論和能力理論對(duì)子公司進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和管理，子公司作為經(jīng)營(yíng)實(shí)體獨(dú)立從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因而金融控股集團(tuán)在整體上可視作全能型銀行，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，提高自身整體競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)外資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的挑戰(zhàn)。

中間業(yè)務(wù)。隨著商業(yè)銀行從勞動(dòng)密集型向知識(shí)技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)變，投資理財(cái)、信息咨詢(xún)、資產(chǎn)重組和衍生金融工具等中間業(yè)務(wù)將成為現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的主流，也是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的“聚焦點(diǎn)”和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)，特別是外資銀行進(jìn)入后，將在這一領(lǐng)域形成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中資銀行如不加速金融創(chuàng)新，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在與外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)中將會(huì)迅速敗下陣來(lái)，喪失這一新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

消費(fèi)信貸。消費(fèi)信貸是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要措施。發(fā)達(dá)國(guó)家信貸消費(fèi)在消費(fèi)中的占比一般達(dá)40％以上，消費(fèi)信貸在銀行貸款中的占比在20％左右，形式多樣；而我國(guó)目前僅有2％左右，形式非常單一，必須通過(guò)創(chuàng)新來(lái)滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的需求。

國(guó)際金融業(yè)務(wù)。隨著金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，金融已逐漸成為國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的重要手段，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的作用日益突出。與外資銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行在辦理信用證、款項(xiàng)劃撥及各類(lèi)國(guó)際融資業(yè)務(wù)時(shí)都處于劣勢(shì)，無(wú)論是清算服務(wù)還是結(jié)算業(yè)務(wù)，其速度和質(zhì)量均不如外資銀行。如不加速創(chuàng)新，迎頭趕上，在與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中將喪失這一規(guī)模不斷壯大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

投資銀行業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是近年來(lái)世界各大商業(yè)銀行積極創(chuàng)新和發(fā)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，它的興起是銀行業(yè)開(kāi)始向規(guī)?；?、全面化發(fā)展的重要標(biāo)志。我國(guó)銀行大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，對(duì)加快經(jīng)濟(jì)改革步伐，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)股份制改革有重要意義。

三、監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想：提供促進(jìn)金融創(chuàng)新的監(jiān)管制度安排

(一)監(jiān)管制度創(chuàng)新的原則

1．效率與安全相結(jié)合的原則。金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新要將安全與效率同時(shí)兼顧，不能重此輕彼。

2．規(guī)范性與靈活性相結(jié)合的原則。設(shè)計(jì)規(guī)范的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是維護(hù)金融業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的前提，但是在不同的時(shí)期、不同的地區(qū)對(duì)不同的機(jī)構(gòu)按單一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范，則很可能會(huì)給一些經(jīng)營(yíng)情況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展形成桎梏。

3．短期性與長(zhǎng)期性相結(jié)合的原則。既應(yīng)注重在短期內(nèi)維護(hù)金融安全，又要注意在長(zhǎng)期內(nèi)盯住發(fā)達(dá)國(guó)家的金融水平，鼓勵(lì)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的金融創(chuàng)新。

4．放松管制與加強(qiáng)監(jiān)管相結(jié)合的原則。既要放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新，又要針對(duì)放松管制和金融創(chuàng)新可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管，保持金融穩(wěn)定。

5．適度監(jiān)管的原則。監(jiān)管過(guò)嚴(yán)即金融管制會(huì)抑制金融創(chuàng)新，阻礙金融業(yè)的發(fā)展。但是如果對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)不加監(jiān)管，則會(huì)增加金融體系的不穩(wěn)定性，危害金融安全，反過(guò)來(lái)也阻礙金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展。因此，從促進(jìn)創(chuàng)新的角度來(lái)看，把握適度的監(jiān)管是極其重要的。所謂適度監(jiān)管，如下圖所示，就是使監(jiān)管的收益——成本之差盡可能最大化的監(jiān)管區(qū)域。

(二)適應(yīng)我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新需要的監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想

1．加快監(jiān)管理念創(chuàng)新步伐，建立適合和支持金融創(chuàng)新的監(jiān)管模式。

(1)在監(jiān)管目標(biāo)模式上，由合規(guī)性監(jiān)管向目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。金融監(jiān)管應(yīng)該是目標(biāo)導(dǎo)向的，即監(jiān)管者規(guī)定明確的目標(biāo)，但不規(guī)定具體的做法，只要能夠達(dá)到相應(yīng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行便可根據(jù)自己的實(shí)際情況自由行為。目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)由中央銀行外部監(jiān)管為主向商業(yè)銀行自我管理、自我控制為主轉(zhuǎn)變的必然選擇。這種背景下商業(yè)銀行易于獲得相對(duì)寬松的金融創(chuàng)新環(huán)境。

(2)在監(jiān)管內(nèi)容上，由全面監(jiān)管向重點(diǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，突出加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。即由支付風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管向資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)監(jiān)管向中間業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

(3)在監(jiān)管方式上，由直接的監(jiān)管檢查向間接的考評(píng)監(jiān)督轉(zhuǎn)變，由普處向監(jiān)測(cè)考評(píng)轉(zhuǎn)變。變簡(jiǎn)單的檢查和處罰為間接的監(jiān)測(cè)監(jiān)督和評(píng)價(jià)，變單純的行政制裁為自發(fā)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，變一味的經(jīng)濟(jì)和行政處罰為將機(jī)構(gòu)升降格、業(yè)務(wù)種類(lèi)增減、高管人員準(zhǔn)入退出等方面結(jié)合起來(lái)實(shí)施綜合治理。通過(guò)這種誘導(dǎo)式、監(jiān)測(cè)式監(jiān)管，變較為直接和嚴(yán)厲的金融管制為間接和相對(duì)寬松的市場(chǎng)化監(jiān)管，給商業(yè)銀行一定的自主創(chuàng)新空間。

(4)在監(jiān)管程序上，由風(fēng)險(xiǎn)事后控制監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程控制監(jiān)管轉(zhuǎn)變，建立實(shí)時(shí)監(jiān)管制度。實(shí)時(shí)監(jiān)管與事后監(jiān)管的區(qū)別在于實(shí)時(shí)監(jiān)管是對(duì)金融業(yè)務(wù)處理全過(guò)程的監(jiān)管，不僅重視結(jié)果，更重視過(guò)程。實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)管有利于對(duì)各商業(yè)銀行的金融活動(dòng)及時(shí)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，支持和促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展。

(5)在監(jiān)管組織架構(gòu)上，由單向被動(dòng)式監(jiān)管向雙向互動(dòng)式和聯(lián)動(dòng)式監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)監(jiān)管者和被監(jiān)管者進(jìn)行溝通和交流，促使監(jiān)管人員對(duì)商業(yè)銀行作出更切合實(shí)際的評(píng)價(jià)，有利于被監(jiān)管者充分了解相關(guān)的監(jiān)管政策和標(biāo)準(zhǔn)，從而抵消和抑制金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。

2．逐步改革現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管框架，為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造空間。打破“漸進(jìn)式改革”的常規(guī)，實(shí)行“跨越式改革”，目標(biāo)定位在世界金融業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的最新走勢(shì)上，實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)管，建立統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這不僅符合未來(lái)混業(yè)體制改革的需要，而且即使是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新和加強(qiáng)對(duì)各種類(lèi)型金融創(chuàng)新活動(dòng)的監(jiān)管。

3．建立并啟動(dòng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效考評(píng)和差別監(jiān)管體系，逐步構(gòu)造支持商業(yè)銀行優(yōu)化發(fā)展、加速創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。一是建立金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)優(yōu)化制度，形成有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。二是建立商業(yè)銀行業(yè)績(jī)綜合考評(píng)體系，形成良性競(jìng)爭(zhēng)、汰劣扶優(yōu)的市場(chǎng)化監(jiān)管機(jī)制。三是扶優(yōu)限劣，建立差別監(jiān)管制度，鼓勵(lì)發(fā)展快、管理規(guī)范的機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新。

4．建立并啟動(dòng)金融創(chuàng)新支持體系，逐步構(gòu)造銀行業(yè)良性有效發(fā)展的生長(zhǎng)機(jī)制。一是規(guī)范金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。對(duì)有意逃避金融監(jiān)管、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性強(qiáng)、潛在風(fēng)險(xiǎn)大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)要嚴(yán)格限制，實(shí)行審批制度；對(duì)有利于增加有效利潤(rùn)、有利于增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、有利于改進(jìn)服務(wù)的創(chuàng)新活動(dòng)要積極鼓勵(lì)，實(shí)行報(bào)備制度。二是加強(qiáng)引導(dǎo)，建立金融創(chuàng)新目標(biāo)導(dǎo)向制度。由中央銀行《金融創(chuàng)新指導(dǎo)意見(jiàn)》和《金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理指南》等，對(duì)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新給予窗口指導(dǎo)，督促商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。三是建立創(chuàng)新業(yè)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。通過(guò)分析各類(lèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的成本利潤(rùn)率、相關(guān)業(yè)務(wù)支持率、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度、內(nèi)控管理等指標(biāo)，形成考評(píng)機(jī)制，真正扶持那些有效益或有潛力的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

篇5

現(xiàn)金流量表在填列的時(shí)候要分為以下三部分填列即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)，現(xiàn)金流量要按照現(xiàn)金的流入和流出的總額填列。在對(duì)現(xiàn)金流量分類(lèi)的時(shí)候，對(duì)于未特別指明的現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)按照現(xiàn)金流量表的重要性原則和分類(lèi)方法，判斷出交易事項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)該歸屬于哪類(lèi)，對(duì)于重要的現(xiàn)金流入或者流出應(yīng)該單獨(dú)列出。

二、現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸審批中的意義

企業(yè)按照收付實(shí)現(xiàn)制反映出來(lái)的，通過(guò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出的總稱(chēng)叫做現(xiàn)金流量。它考核的對(duì)象是現(xiàn)金，并以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，與權(quán)責(zé)發(fā)生制相比它克服了會(huì)計(jì)收益信息的缺陷，既可以計(jì)量明確，又可以客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)情況，可以通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，得出企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力等指標(biāo)。在企業(yè)的日常工作中，分析企業(yè)現(xiàn)金流量表是一項(xiàng)重要的工作內(nèi)容，對(duì)于外部企業(yè)來(lái)說(shuō)是做出評(píng)價(jià)判斷的依據(jù)，通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流量的主要來(lái)源、結(jié)構(gòu)等方面的信息，評(píng)價(jià)企業(yè)在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化情況下對(duì)現(xiàn)金收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，判斷出企業(yè)的償債能力和未來(lái)發(fā)展能力。銀行作為一個(gè)以安全為經(jīng)營(yíng)前提的企業(yè)，它的經(jīng)營(yíng)目的在于獲取最大的收益。銀行在向企業(yè)提供貸款的目的在于企業(yè)可以在按期償還貸款的同時(shí)，通過(guò)收取相關(guān)的費(fèi)用的方式獲取收益，因此銀行最關(guān)心的是企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力，貸款企業(yè)的盈利能力直接影響到了企業(yè)的償債能力，因此銀行也比較關(guān)心企業(yè)的盈利能力?，F(xiàn)金流量表中的信息可以客觀準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、盈利能力以及變現(xiàn)能力，因此對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以讓銀行了解企業(yè)的償債能力、盈利能力，保證貸款安全，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。一方面，企業(yè)現(xiàn)金流量表是能夠直接的反映出企業(yè)的償債能力，為債權(quán)人提供真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于銀行的實(shí)用性更強(qiáng)，便于銀行做出信貸審批的決策。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物代表著企業(yè)即期償債能力，是可以隨時(shí)用來(lái)償還債務(wù)的，銀行可以對(duì)該項(xiàng)的分析來(lái)了解企業(yè)的償債能力。另一方面，銀行可以通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)動(dòng)性?，F(xiàn)金流量表中的信息不僅可以反映出企業(yè)的資金來(lái)源、數(shù)量以及結(jié)構(gòu)，也可以反映出當(dāng)期企業(yè)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資與理財(cái)交易對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，因此銀行可以通過(guò)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，了解當(dāng)企業(yè)面對(duì)財(cái)務(wù)困難的時(shí)候的融資能力、適應(yīng)能力，為銀行信貸審批提供依據(jù)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流量表分析在銀行信貸中的應(yīng)用

（一）通過(guò)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的償債能力

在日常的經(jīng)營(yíng)中，為了保證企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，企業(yè)就要擁有一定的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金與負(fù)債的比例體現(xiàn)了企業(yè)現(xiàn)金流量的償還能力，我們可以通過(guò)這個(gè)比例來(lái)了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債的保證水平，如果在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流量，就有較強(qiáng)的償債能力，企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很低，相反到期沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流量來(lái)償還債務(wù)，那么面對(duì)的信貸風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高。在日常的經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)的現(xiàn)金流量在流動(dòng)負(fù)債的比例是受到行業(yè)因素影響的，因此銀行可以將該指標(biāo)與同行業(yè)對(duì)比，分析企業(yè)的發(fā)展能力。具體來(lái)說(shuō)可以通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析得出現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率等來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，其中現(xiàn)金比率等于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)能夠較好的反映出企業(yè)的償債能力，能夠準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)資金的流動(dòng)性，一般情況下比率越高代表著企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，但是過(guò)高的現(xiàn)金比率雖然能夠保證銀行貸款到期償還，但是也說(shuō)明企業(yè)的盈利能力較低；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量除以負(fù)債總額，該指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度分析企業(yè)的償債能力，是一項(xiàng)最直接的指標(biāo)，重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€負(fù)債總額的能力，一般來(lái)講該指標(biāo)比率越高代表企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，銀行信貸就越安全。

（二）通過(guò)企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，判斷是否追加貸款

雖然說(shuō)一些企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)的償債能力并不是很高，但是銀行通過(guò)對(duì)該企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析，得出了該企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)是有很大的發(fā)展能力的，也可以選擇追加貸款，來(lái)緩解企業(yè)的償債壓力。具體來(lái)說(shuō)可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力，它等于本年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增加額除以上年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，一般情況下該指標(biāo)大于1，反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量處于上升的階段，代表企業(yè)發(fā)展前景較好，如果該指標(biāo)為1，代表企業(yè)發(fā)展能力一般，如果小于1，代表企業(yè)不具有良好的發(fā)展前景，銀行不應(yīng)該再追加貸款。同時(shí)，銀行也可以通過(guò)企業(yè)的現(xiàn)金流量表，了解到企業(yè)的主要投資方向，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)盲目投資，導(dǎo)致了營(yíng)運(yùn)資金的減少，這樣銀行為了保證按期收回貸款，就可以不再追加貸款。

四、總結(jié)

篇6

【關(guān)鍵詞】22號(hào)準(zhǔn)則銀行業(yè)影響

一、22號(hào)準(zhǔn)則的主要內(nèi)容

1、金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的分類(lèi)更加明確?！?2號(hào)準(zhǔn)則》將金融資產(chǎn)分為四類(lèi):交易性金融資產(chǎn),持有至到期投資,貸款和應(yīng)收款項(xiàng)和可供出售的金融資產(chǎn)。金融負(fù)債分為交易性金融負(fù)債和其他金融負(fù)債兩類(lèi)。

2、衍生金融工具納入表內(nèi)核算并采用公允價(jià)值計(jì)量?！?2號(hào)準(zhǔn)則》明確要求金融企業(yè)將衍生金融工具納入表內(nèi)核算,同時(shí)要求在會(huì)計(jì)期末采用公允價(jià)值計(jì)量衍生金融工具,以便及時(shí)反映交易的盈虧狀況?！?2號(hào)準(zhǔn)則》從會(huì)計(jì)規(guī)范方面入手,使投資者更充分、及時(shí)地了解金融企業(yè)從事衍生金融工具業(yè)務(wù)可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),這也是近幾年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)注的焦點(diǎn)。

3、對(duì)金融資產(chǎn)減值方法進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)定。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定金融資產(chǎn)減值主要采取未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,并對(duì)金融資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回增加了轉(zhuǎn)回后的賬面價(jià)值不超過(guò)不計(jì)提減值準(zhǔn)備情況下的攤余成本、權(quán)益性工具的減值準(zhǔn)備不得通過(guò)損益轉(zhuǎn)回、債務(wù)工具可以轉(zhuǎn)回計(jì)入當(dāng)期損益等種種規(guī)定。

二、新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要差異

我國(guó)原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中沒(méi)有關(guān)于金融工具方面的專(zhuān)門(mén)準(zhǔn)則,關(guān)于金融工具的一些基本概念、會(huì)計(jì)處理方法和有關(guān)制度安排散見(jiàn)于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——非貨幣易》、《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》等。而此次新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在如下方面進(jìn)行了有效完善。

1、金融資產(chǎn)分類(lèi)和確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)行制度對(duì)投資的分類(lèi)局限于以時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)劃分短期投資與長(zhǎng)期投資,新準(zhǔn)則引入金融資產(chǎn)這一新概念且按照投資交易的目的性和經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來(lái)分類(lèi)。新準(zhǔn)則明確要求對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行四種分類(lèi),且確定后不能隨意變更。按照新準(zhǔn)則規(guī)定,從購(gòu)買(mǎi)初始商業(yè)銀行就要將單只債券劃分為上述金融資產(chǎn)四大類(lèi)型中的一種。這對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),對(duì)單只債券的品種研究和市場(chǎng)行情判斷以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的充分考慮就尤其重要了。在我國(guó)原有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中不但缺少對(duì)金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),甚至也不存在金融工具的初始確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。新準(zhǔn)則包括了初始確認(rèn)和終止確認(rèn)兩個(gè)層次的標(biāo)準(zhǔn),適應(yīng)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的要求。

2、風(fēng)險(xiǎn)防范和披露。衍生工具通常包括期貨合同、遠(yuǎn)期合同互換和期權(quán)。近年來(lái),金融企業(yè)和大型涉外國(guó)有企業(yè)均不同程度地在境外開(kāi)展衍生金融工具業(yè)務(wù),國(guó)內(nèi)衍生金融工具(如銀行間債券遠(yuǎn)期交易、認(rèn)股權(quán)證等)市場(chǎng)也已起步,并將有較快發(fā)展。衍生金融工具是一把“雙刃劍”,利用得好可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),否則就會(huì)釀成大禍,“中航油事件”就是一個(gè)例證。為了防范衍生金融工具可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn),準(zhǔn)則還要求企業(yè)將衍生工具納入表內(nèi)核算,這改變了我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)衍生金融工具僅在表外披露的做法。使金融工具產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)成為定性的定量信息,是從會(huì)計(jì)核算上高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范的進(jìn)步。

3、公允價(jià)值和貨幣時(shí)間價(jià)值。金融工具在計(jì)量上采用“公允價(jià)值”基礎(chǔ),它實(shí)現(xiàn)了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的新突破:會(huì)計(jì)計(jì)量屬性由單一的歷史成本會(huì)計(jì)計(jì)量模式向多重計(jì)量基礎(chǔ)并存的會(huì)計(jì)計(jì)量模式的轉(zhuǎn)變。按“公允價(jià)值”調(diào)整所產(chǎn)生的損益與按“收入費(fèi)用”的傳統(tǒng)模式所確認(rèn)的損益顯得同樣重要。根據(jù)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,如果金融資產(chǎn)和金融負(fù)債存在著活躍的市場(chǎng),活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值。而金融工具不存在活躍市場(chǎng)的,金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值,如:參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場(chǎng)交易中使用的價(jià)格,參照實(shí)質(zhì)上相同的其他金融工具的當(dāng)前公允價(jià)值,運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)定價(jià)模型等。

三、準(zhǔn)則對(duì)銀行業(yè)的影響

《22號(hào)準(zhǔn)則》基本采用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則39號(hào)的內(nèi)容,而國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是融合了美國(guó)、英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)物,主要是基于發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家而制定的。對(duì)于我國(guó)尚不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)而言,《22號(hào)準(zhǔn)則》的出臺(tái)將金融企業(yè)特別是股改上市銀行的會(huì)計(jì)改革推到了國(guó)際前列。從深層次來(lái)說(shuō),《22號(hào)準(zhǔn)則》有助于推動(dòng)金融企業(yè)和銀行監(jiān)管部門(mén)建立有效的、完善的金融市場(chǎng),并按國(guó)際規(guī)則完善銀行的經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

1、有助于更清晰地界定不同資產(chǎn)類(lèi)型的投資和收益。金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)和負(fù)債劃分為四類(lèi),這樣的分類(lèi)能更準(zhǔn)確地反映銀行持有金融工具的目的和意圖,有助于更清晰地界定不同資產(chǎn)類(lèi)型的投資和收益,便于會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理做出準(zhǔn)確判斷。

篇7

關(guān)鍵詞：外資銀行信貸可得性中小企業(yè)融資社會(huì)福利

一、導(dǎo)言

由于大量的理論和實(shí)證研究表明，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有益的[1][2]。因此自20世紀(jì)70年代末80年代初以來(lái)，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始摒棄金融管制或者金融抑制政策的做法，加快對(duì)本國(guó)金融部門(mén)的改革和開(kāi)放，以促進(jìn)金融發(fā)展。這些努力中的一個(gè)重要方面就是對(duì)外資銀行進(jìn)入管制的逐步撤銷(xiāo)，從而使得外資銀行在發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)入已成為一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，這同時(shí)也引起了廣泛的理論與政策爭(zhēng)論。

在關(guān)于外資銀行進(jìn)入利弊得失的眾多爭(zhēng)論中，外資銀行的進(jìn)入對(duì)一國(guó)總體信貸水平尤其是對(duì)東道國(guó)中小企業(yè)發(fā)放貸款水平的影響的爭(zhēng)議格外引人注目。當(dāng)然，這一方面是由于外資銀行在這些發(fā)展中的東道國(guó)信貸市場(chǎng)上不斷提高的市場(chǎng)份額所引發(fā)的人們的推斷，正如表1所示，在2000-2004年外資銀行的信貸增長(zhǎng)率在除泰國(guó)等受東亞金融危機(jī)影響較大的國(guó)家以外的主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都保持在高位水平；另一方面是由于東道國(guó)的中小企業(yè)的確在這些發(fā)展國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，而現(xiàn)實(shí)中在發(fā)展中國(guó)家融資困難恰恰是制約這些國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵障礙，如表2所示，通過(guò)對(duì)國(guó)際金融公司針對(duì)80個(gè)發(fā)展中國(guó)家的問(wèn)卷調(diào)查的分析，發(fā)現(xiàn)融資困難在制約各類(lèi)規(guī)模企業(yè)成長(zhǎng)的11個(gè)關(guān)鍵障礙排序中排名都非?？壳?，針對(duì)中小企業(yè)的情況更是如此，其排名僅次于稅收和管制因素處于第二位。

支持外資銀行進(jìn)入的人認(rèn)為，外資銀行擁有先進(jìn)的技術(shù)和監(jiān)管手段，有助于增進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)而增加信貸的可得性，并能夠比國(guó)內(nèi)銀行能夠更好地實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)的分散化[3][4]。而反對(duì)者則認(rèn)為，由于距離等方面的緣故，從經(jīng)營(yíng)策略上看，剛剛進(jìn)入某國(guó)的外資銀行往往將其經(jīng)營(yíng)對(duì)象瞄準(zhǔn)東道國(guó)的三類(lèi)目標(biāo)：跨國(guó)公司、本土大公司和本土高價(jià)值人群，即所謂的“摘櫻桃”效應(yīng)就是對(duì)這種經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的最好概括[5]。進(jìn)而，東道國(guó)國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)是難以獲得外資銀行的信貸服務(wù)的。與此同時(shí)，東道國(guó)國(guó)內(nèi)銀行也不能夠彌補(bǔ)這一不足[6]。因?yàn)閲?guó)內(nèi)銀行此時(shí)正面臨著外資銀行的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，自身正經(jīng)歷著經(jīng)營(yíng)成本提高，盈利空間縮小的困境，從而使得這些銀行很難抽出精力去給那些經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大、貸款需求零星分散、信用不健全，且抵押品不足的中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。由此，外資銀行的進(jìn)入并沒(méi)有解決長(zhǎng)期以來(lái)就存在的中小企業(yè)貸款問(wèn)題，相反，卻有可能加劇這一問(wèn)題的嚴(yán)重性。

而從公共政策的角度，對(duì)外資銀行僅僅將其經(jīng)營(yíng)對(duì)象瞄準(zhǔn)高端消費(fèi)者是否應(yīng)該引起足夠的重視還尚無(wú)定論[8]。實(shí)際上，只要國(guó)內(nèi)銀行能夠繼續(xù)貸款給信息更加不透明但獲利頗豐的企業(yè)，就不會(huì)存在社會(huì)福利方面的損失，并且外資銀行的進(jìn)入將導(dǎo)致一個(gè)福利增進(jìn)型的市場(chǎng)分割格局。而另一方面，如果外資銀行進(jìn)入的結(jié)果是將一部分國(guó)內(nèi)銀行驅(qū)逐出國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)，導(dǎo)致很多信息不透明企業(yè)的融資受到約束，總的信貸總額就有可能下降，能夠獲利的投資機(jī)會(huì)將會(huì)喪失，社會(huì)福利就有可能惡化。

對(duì)上述情況做出理論解釋正是本文的工作。本文在拓展的Stein[9]和Detragiache等[10]模型的基礎(chǔ)上，建立了一個(gè)解釋外資銀行進(jìn)入和國(guó)內(nèi)信貸供給水平的模型，從市場(chǎng)均衡結(jié)果、社會(huì)福利、成本效率等幾個(gè)角度對(duì)外資銀行進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家的綜合影響進(jìn)行分析，以期對(duì)中國(guó)今后的銀行部門(mén)進(jìn)一步的開(kāi)放改革有所啟示。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

在一個(gè)信息完全的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，外資銀行在發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)入無(wú)疑具有福利增進(jìn)的效果。這些銀行擁有先進(jìn)的技術(shù)、更多的分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)和良好的公司治理，因而能夠以更加優(yōu)惠的利率向企業(yè)提供信貸并增加整個(gè)市場(chǎng)的信貸容量。然而如果銀行對(duì)借款者質(zhì)量的信息的了解是不完全的，銀行就必須對(duì)各個(gè)借款者進(jìn)行甄別和監(jiān)督。如果外資銀行僅僅在監(jiān)督信息披露較好的借款者方面擁有優(yōu)勢(shì)時(shí)，外資銀行進(jìn)入對(duì)信貸可得性、效率和社會(huì)福利的影響可能就是混同的。

1、理論研究方面。

Stein[9]建立了一個(gè)理論模型，用高層管理者和基層信貸員之間的距離約束（包括文化和地理兩個(gè)方面）對(duì)外資銀行在信貸決策上的謹(jǐn)慎行為進(jìn)行了解釋?zhuān)J(rèn)為正是這種距離約束導(dǎo)致了對(duì)信息更加不透明的中小企業(yè)的貸款的減少。Detragiache、Tressel和Gupta[10]的理論模型認(rèn)為在監(jiān)督高端借款者上擁有優(yōu)勢(shì)的外資銀行的進(jìn)入會(huì)使該部分借款者獲益，但其進(jìn)入可能惡化其它借款者的境況并且導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)福利的降低，另外該模型還表明如果外資銀行的市場(chǎng)份額越大，則該國(guó)對(duì)私人部門(mén)的信貸就越少。Petersen和Rajan[11]從關(guān)系型信貸的角度研究了外資銀行進(jìn)入對(duì)總信貸水平的影響，認(rèn)為伴隨著外資銀行的進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，以往建立起來(lái)的關(guān)系型融資關(guān)系會(huì)受到破壞，中小企業(yè)的信貸可得性會(huì)降低，社會(huì)的總信貸水平也會(huì)下降。但Dell’Ariccia和Marquez[12]通過(guò)建立一個(gè)理論模型卻得出了恰好相反的結(jié)論，認(rèn)為當(dāng)國(guó)內(nèi)銀行面臨著外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行會(huì)通過(guò)向建立了關(guān)系型借款關(guān)系的客戶(hù)提供更多的信貸支持，使得市場(chǎng)的總體信貸水平上升，所有借款者都將從外資銀行的進(jìn)入中獲益。國(guó)內(nèi)王博[13]根據(jù)轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)銀行和企業(yè)的基本特征，建立了一個(gè)包括家庭-企業(yè)-銀行的三部門(mén)兩期模型，討論了單純的貿(mào)易部門(mén)開(kāi)放以及貿(mào)易和金融部門(mén)的同時(shí)開(kāi)放對(duì)解決中小企業(yè)融資難的不同效果，認(rèn)為允許外資銀行的進(jìn)入會(huì)增加總體信貸水平和中小企業(yè)的信貸可得性。

2、實(shí)證研究方面。

一方面由于外資銀行的進(jìn)入會(huì)直接增加一國(guó)的信貸水平，另一方面由于外資銀行進(jìn)入對(duì)東道國(guó)國(guó)內(nèi)銀行信貸影響的不確定性，導(dǎo)致了外資銀行進(jìn)入對(duì)東道國(guó)國(guó)內(nèi)總信貸水平的影響呈現(xiàn)混同性的特征。一項(xiàng)關(guān)于企業(yè)家的調(diào)查研究表明，伴隨著外資銀行的進(jìn)入，企業(yè)的信貸約束水平將會(huì)降低[14]。Giannetti和Ongena[15]對(duì)東歐國(guó)家的研究同樣表明，外資銀行的進(jìn)入使得所有的企業(yè)都會(huì)獲益，雖然信息透明度較高的大企業(yè)的獲益更為明顯。Papi和Revoltella[16]的研究發(fā)現(xiàn)，外資銀行的信貸主要是提供給跨國(guó)公司在東道國(guó)的子公司，因?yàn)閷?duì)當(dāng)?shù)厮接胁块T(mén)信息的評(píng)估非常困難，很多企業(yè)缺乏透明性甚至無(wú)法得到相關(guān)信息，外資銀行通過(guò)“摘櫻桃”行為，挑選最優(yōu)質(zhì)的借款人，尤其是來(lái)自母國(guó)的公司.Clarke等[17]對(duì)拉丁美洲國(guó)家信貸行為的研究表明外資銀行與國(guó)內(nèi)銀行相比在平均水平上對(duì)中小企業(yè)的貸款更少，雖然這在擁有較大外資銀行份額的國(guó)家并不是事實(shí)。Weller和Scher[18]利用BIS的銀行業(yè)統(tǒng)計(jì)資料，對(duì)107個(gè)發(fā)展中國(guó)家1985-1997年間的外資銀行的情況進(jìn)行了全面整理，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，雖然有些國(guó)家在外資銀行進(jìn)入后，其國(guó)內(nèi)信貸有所增加，但另一些國(guó)家則相反，與外資銀行的進(jìn)入并行的現(xiàn)象是東道國(guó)國(guó)內(nèi)信貸的減少。在最近對(duì)這個(gè)問(wèn)題的討論中，Detragiache、Tressel和Gupta[10]表示在一些貧窮的國(guó)家，外資銀行參與程度越高，對(duì)私人部門(mén)的借貸愈少。外資銀行滲入愈多的國(guó)家，信貸增長(zhǎng)愈慢、信貸的可獲得性降低。但是，他們沒(méi)有發(fā)現(xiàn)外資銀行在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中存在這種負(fù)面效應(yīng)。其它關(guān)于外資銀行和國(guó)內(nèi)銀行借貸行為的國(guó)別研究包括Bhattacharaya[19]研究了巴基斯坦、土耳其和韓國(guó)的國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)，結(jié)果表明允許外資銀行進(jìn)入能夠增加國(guó)外資金對(duì)國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的資金資助。Goldberg，Dages和Kinney[6]采用案例分析的方法，研究了在阿根廷和墨西哥等新興市場(chǎng)國(guó)家中，外資銀行的信貸資金供給行為(包括在金融危機(jī)中)的作用。Haber和Musacchio[20]對(duì)20世紀(jì)90年代墨西哥經(jīng)驗(yàn)的分析表明，伴隨著外資銀行的進(jìn)入，信貸尤其是私人信貸水平將會(huì)下降。Mian[21]通過(guò)對(duì)巴基斯坦8000多份商業(yè)貸款的調(diào)查研究表明，國(guó)內(nèi)銀行同外資銀行相比對(duì)信息不透明企業(yè)的貸款更多，并且在收回違約債務(wù)方面的成功可能性更大。Gormley[22]通過(guò)對(duì)存在外資銀行的地區(qū)和不存在外資銀行的地區(qū)的借貸行為的比較研究發(fā)現(xiàn)，處于頂端的10％的企業(yè)將會(huì)從外資銀行的進(jìn)入中獲益，而其它企業(yè)將經(jīng)歷大約7.6%的信貸可得性的下降。

本文將發(fā)展一個(gè)理論模型以解釋在監(jiān)督高端客戶(hù)方面具有優(yōu)勢(shì)的外資銀行的進(jìn)入、對(duì)借貸市場(chǎng)均衡、信息不透明的企業(yè)的信貸可得性以及社會(huì)福利、成本效率的影響。

三、基本模型分析

1、基本模型構(gòu)建

假設(shè)市場(chǎng)上存在兩類(lèi)行為人，一類(lèi)是銀行，另一類(lèi)是企業(yè)，時(shí)期僅有兩期。并且假設(shè)銀行市場(chǎng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的，銀行擁有充足的資金供給并且資金的供給成本被標(biāo)準(zhǔn)化為1。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中性，并且可以被劃分為兩大類(lèi)三種類(lèi)型，第一類(lèi)是擁有好項(xiàng)目的企業(yè)，其又可以分為兩種類(lèi)型，一種類(lèi)型是擁有硬信息的大企業(yè)hE，另一種類(lèi)型是僅擁有軟信息的中小企業(yè)sE，第二類(lèi)是僅有壞項(xiàng)目的企業(yè)bE，并且我們假定這三類(lèi)企業(yè)的在全部企業(yè)中的占比分別為,,hsbλλλ，則1hsbλλλ++=。同時(shí)我們假設(shè)企業(yè)類(lèi)型是私有信息，也就是說(shuō)每個(gè)企業(yè)都知道自己的類(lèi)型，但市場(chǎng)上的其它參與者都不知道，且企業(yè)除了能在銀行獲得融資以外，沒(méi)有其它的私人融資來(lái)源，銀行可以提供無(wú)限的資金供給。擁有壞項(xiàng)目的企業(yè)在第一期擁有一個(gè)初始投資為1的項(xiàng)目，該項(xiàng)目在第二期會(huì)以概率bE1g>1>π獲得收益bRE，假設(shè)，同時(shí)假設(shè)該項(xiàng)目具有負(fù)的凈價(jià)值，即1bR>gRbgR==1bRπ<。由于企業(yè)的有限責(zé)任性質(zhì)，則企業(yè)為其投資項(xiàng)目積極獲得融資就極富吸引力。擁有好項(xiàng)目的企業(yè)、bhEsE都能獲得收益相同、風(fēng)險(xiǎn)相同且從社會(huì)角度來(lái)看是有效的投資項(xiàng)目，項(xiàng)目在第一期的初始投資也為1，并且在第二期以概率1獲得收益，R。為了分析的簡(jiǎn)便，我們假設(shè)好項(xiàng)目和壞項(xiàng)目在獲得成功時(shí)的收益相等，即假設(shè)①RR，但二者在獲得成功的可能性上存在差別。

假設(shè)銀行存在兩種在事前監(jiān)督企業(yè)類(lèi)型的技術(shù)：一種是銀行通過(guò)檢查企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、抵押品等會(huì)計(jì)信息來(lái)識(shí)別的硬信息監(jiān)督技術(shù)，此時(shí)要花費(fèi)成本，通過(guò)該技術(shù)銀行可以將企業(yè)同企業(yè)hEhCbhEsE和企業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái)，但該技術(shù)無(wú)法區(qū)分企業(yè)bEsE和E。為了識(shí)別sE和，銀行還必須監(jiān)督諸bE①假設(shè)好項(xiàng)目和壞項(xiàng)目的收益相等僅僅是為了分析上的方便，放松該假設(shè)不會(huì)改變模型的基本結(jié)論。如企業(yè)家才能等軟信息，此時(shí)要花費(fèi)成本sCbλ==ppr，且shCC>11(1)(π+.sEbE。

2、僅有國(guó)內(nèi)銀行的均衡分析

在項(xiàng)目開(kāi)始融資的第一階段，銀行將為其潛在客戶(hù)提供一系列利率和監(jiān)督戰(zhàn)略的組合契約，例如銀行可以提供一個(gè)利率和無(wú)監(jiān)督成本的組合契約、一個(gè)利率和僅監(jiān)督硬信息的組合、一個(gè)利率和監(jiān)督軟信息的組合契約等等。而各個(gè)潛在的借款者可以選擇一種銀行提高的契約組合或者拒絕借款。此時(shí)將形成四種可能的均衡結(jié)果。

第一種結(jié)果為混同均衡結(jié)果。此時(shí)沒(méi)有任何監(jiān)督并且所有企業(yè)都接受這個(gè)結(jié)果。此時(shí)銀行為了實(shí)現(xiàn)盈虧平衡所要索取的利率必須滿(mǎn)足以下條件：

（1）為了讓所有的企業(yè)都接受這個(gè)混同均衡結(jié)果，項(xiàng)目的收益必須足夠大，即滿(mǎn)足條件pRr>。并且沒(méi)有其它更具吸引力的利率，由于監(jiān)督企業(yè)硬信息比監(jiān)督企業(yè)軟信息的成本更低，因此滿(mǎn)足該情況的一個(gè)充分條件就是：

1hhrc=+>（2）

當(dāng)監(jiān)督硬信息的成本相對(duì)于由于借款給擁有壞項(xiàng)目的企業(yè)所造成的潛在損失足夠大時(shí)，該條件自動(dòng)滿(mǎn)足。

如果該條件不被滿(mǎn)足，混同均衡將不是最終的均衡結(jié)果。銀行將監(jiān)督大企業(yè)的硬信息來(lái)吸引企業(yè)，并索取利率。而在企業(yè)能夠?qū)⒆约撼晒Φ姆蛛x出去的情況下，銀行既可以通過(guò)監(jiān)督擁有軟信息的中小企業(yè)hEhEhrsEEhE并僅借款給sE企業(yè)，形成第二類(lèi)均衡結(jié)果——分離均衡，也可以通過(guò)不監(jiān)督擁有軟信息的中小企業(yè)s，形成第三類(lèi)均衡結(jié)果——和混同的準(zhǔn)混同均衡。而在項(xiàng)目的收益不彌補(bǔ)銀行監(jiān)督軟信息的成本或逆向選擇的成本時(shí)，形成第四類(lèi)均衡結(jié)果——借貸約束均衡，此時(shí)僅有企業(yè)獲得融資。

當(dāng)且僅當(dāng)條件條件.1ssrC=+<sE滿(mǎn)足時(shí)，銀行監(jiān)督軟信息的均衡嚴(yán)格占優(yōu)于sE和的混同均衡，其中表示銀行同時(shí)貸款給bE.pr和企業(yè)的情況下為維持銀行自身盈虧平衡所索取的利率。bE11.(1)(1)psbsbsbrλλλπππλλλλλ==++.++.（3）

對(duì)比式（1）和式（3），并且注意到0,10hhsλλλ>..>hE的事實(shí)，易證1shshλλλλ+>.，因此混同均衡的利率水平總是小于，因?yàn)樵诜腔焱庀骂?lèi)的企業(yè)被甄別出來(lái)并且被排除在混同均衡之外，此時(shí)銀行必然要面對(duì)一個(gè)更加惡化的借款者的集合。pr.pr四種均衡的結(jié)果總結(jié)如下：A．混同均衡，如果pr>R且hrr此時(shí)為混同均衡，所有的項(xiàng)目都獲得了融資，并且沒(méi)有任何監(jiān)督成本被支付。>B．分離均衡，如果并且.,hpsrrrr<<sEsrR<，此時(shí)均衡便是分離的，銀行既監(jiān)督擁有硬信息的企業(yè)又監(jiān)督擁有軟信息的企業(yè)hE，并且僅為這兩類(lèi)企業(yè)提供融資，企業(yè)在該情況下無(wú)法獲得銀行貸款。C．準(zhǔn)混同均衡，如果，并且.,hpsrrrr<>sEsrR<，此時(shí)均衡是準(zhǔn)混同的。銀行僅僅監(jiān)督企業(yè)并以利率借款給類(lèi)企業(yè)，企業(yè)hEhrhE和則以混同利率從銀行借款。D．借貸約束均衡，如果，并且,hprrRr<>.min[,]spRrr<，此時(shí)均衡為銀行僅監(jiān)督擁有硬信息的并向其提供借款，企業(yè)hE和都不能從銀行獲得任何融資。

3、允許外資銀行進(jìn)入的信貸市場(chǎng)均衡分析

考慮外資銀行進(jìn)入的情況，假定外資銀行與國(guó)內(nèi)銀行相比由于擁有先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，因此在監(jiān)督擁有硬信息的企業(yè)上具有成本優(yōu)勢(shì)，用hEhCδ.表示，但由于關(guān)系型貸款、地理、文化、習(xí)俗等原因而在監(jiān)督擁有軟信息的企業(yè)sE上存在劣勢(shì)，其成本用''''hCδ+表示，其中0,''''0δδ>>。為了簡(jiǎn)化分析，我們假定當(dāng)中資銀行和外資銀行在提供服務(wù)方面不存在差異時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇到本國(guó)銀行借款。很明顯，前面提到的四種均衡結(jié)果的結(jié)論依然成立，除了在的定義中將銀行監(jiān)督擁有硬信息時(shí)所花費(fèi)的成本替換為hrhChCδ.，相應(yīng)的其它情況亦是如此。由于外資銀行的進(jìn)入，擁有硬信息的企業(yè)以更大的概率被分離出去，混同均衡變得更加不可能。在僅有國(guó)內(nèi)銀行的非混同均衡中，由于結(jié)果不依賴(lài)，因此當(dāng)這三個(gè)可能結(jié)果出現(xiàn)時(shí)參數(shù)取值并不發(fā)生任何變化。

下面讓我們考慮信貸在本國(guó)銀行和外資銀行之間的配置。如果均衡結(jié)果依然是混同均衡，此時(shí)沒(méi)有任何監(jiān)督成本發(fā)生，則外資銀行擁有的良好的監(jiān)督硬信息的技術(shù)則是無(wú)關(guān)緊要的，所有企業(yè)將僅從國(guó)內(nèi)銀行那里借款，形成國(guó)內(nèi)銀行供給所有市場(chǎng)份額，而外資銀行不提供任何信貸的結(jié)果，此時(shí)總的信貸總額為1。而在其它情況下，擁有硬信息的大企業(yè)，由于在外資銀行處能夠獲得更好的貸款條件，將在外資銀行處借款，而其它企業(yè)則在國(guó)內(nèi)銀行處借款。在準(zhǔn)混同均衡條件下，總的信貸總額為1，外資銀行所占份額為hEhλ；在分離均衡的條件下，總的信貸總額為hλλ+，外資銀行所占份額為；而在信貸約束均衡D下，信貸總額為hλ，外資銀行所占份額為1。

伴隨著越來(lái)越多的外資銀行進(jìn)入，國(guó)內(nèi)借貸市場(chǎng)的總體信貸水平呈下降趨勢(shì)。實(shí)際上由于和hEE在各國(guó)比例上的異質(zhì)性，這會(huì)使問(wèn)題變得更加復(fù)雜。至于一個(gè)國(guó)家究竟處于上述討論的四種均衡結(jié)果的哪一個(gè)，則主要取決于監(jiān)督成本的大小。但有一點(diǎn)是肯定的，那就是外資銀行的份額越大的國(guó)家，國(guó)內(nèi)的私人信貸就越少。

四、外資銀行進(jìn)入的成本效率和社會(huì)福利分析

1、成本效率與外資銀行的進(jìn)入

如果我們用管理費(fèi)用（overheadcosts）來(lái)表示成本效率的指標(biāo)，在外資銀行的進(jìn)入導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的均衡從混同均衡向其它均衡演化時(shí)，管理費(fèi)用必然上升，然而這種上升卻不一定是福利惡化的。考慮成本效率和外資銀行進(jìn)入的關(guān)系，該模型的結(jié)果仍然是模棱兩可的。不同均衡類(lèi)型下的成本效率與外資銀行進(jìn)入狀況的關(guān)系可詳見(jiàn)表3。

由以上分析可以看出，伴隨著外資銀行的進(jìn)入，如果經(jīng)濟(jì)的均衡是從準(zhǔn)混同均衡向分離均衡演變，則監(jiān)督成本就會(huì)上升。而隨著外資銀行的份額的不斷提高，均衡將由分離均衡向信貸約束均衡演化，相應(yīng)的監(jiān)督成本則會(huì)出現(xiàn)下降。實(shí)際上，由于各個(gè)國(guó)家所處的均衡位置的不同，我們無(wú)法就成本效率和外資銀行進(jìn)入份額的得出任何一成不變的確定關(guān)系。

2、均衡的福利分析

由于存在逆向選擇，初始均衡必然并非社會(huì)最優(yōu)，那么外資銀行的進(jìn)入能否減輕市場(chǎng)扭曲，增進(jìn)社會(huì)福利呢？結(jié)果是未定的，主要原因是在外資銀行進(jìn)入的情況下，擁有軟信息的企業(yè)sE的境況不但不會(huì)變好，而且有時(shí)會(huì)變壞。

如果我們將社會(huì)福利定義為：社會(huì)福利＝總產(chǎn)出－投資成本－監(jiān)督成本。那么考慮非混同均衡的情況，伴隨著外資銀行的進(jìn)入，監(jiān)督硬信息的成本由下降到hChEhCδ.，使得混同均衡對(duì)于不再具有吸引力，此時(shí)均衡結(jié)果是非混同的。那么伴隨著外資銀行的進(jìn)入，均衡結(jié)果能否發(fā)生變化呢，比如從分離均衡變?yōu)闇?zhǔn)混同均衡呢？答案是否定的。實(shí)際上當(dāng)混同均衡被排除掉以后，均衡結(jié)果將不再依賴(lài)于參數(shù)，所有最初的均衡結(jié)果是分離均衡的將依然是分離均衡，其它情況亦如此。對(duì)于企業(yè)hEhCsE和來(lái)講，均衡支付并未發(fā)生任何改變，而對(duì)于企業(yè)而言，由于其支付了更低的利率，因此其境況會(huì)變好。所以如果初始均衡不是混同的，則外資銀行的進(jìn)入具有福利增進(jìn)的效果，但福利收益的分配不是均勻的，它將被擁有硬信息的大企業(yè)所獨(dú)吞。

如果最初的均衡結(jié)果是混同均衡，且監(jiān)督企業(yè)的成本非常低，則伴隨著外資銀行的進(jìn)入，混同均衡將不再是最終的均衡結(jié)果。在監(jiān)督擁有軟信息的企業(yè)hEsE的成本也較低的情況下，均衡將由混同均衡變?yōu)榉蛛x均衡，此時(shí)類(lèi)企業(yè)將不再獲得融資，總的信貸水平下降，但其對(duì)總的社會(huì)福利的影響是模糊的。其大小取決于不借款給類(lèi)企業(yè)的收益同監(jiān)督其它企業(yè)所花費(fèi)的監(jiān)督成本的大小的比較。其中社會(huì)福利會(huì)下降的一個(gè)可能原因是監(jiān)督成本可能會(huì)小于通過(guò)較高的成本對(duì)類(lèi)企業(yè)的bEbEhEbE補(bǔ)貼。由于成本還包括了監(jiān)督sEsEE類(lèi)企業(yè)的的成本和考慮到類(lèi)企業(yè)的項(xiàng)目獲得成功后的租金所形成的機(jī)會(huì)成本，在條件下所發(fā)生的由混同均衡向分離均衡的變遷如果是社會(huì)最優(yōu)的，那么就必須要求在監(jiān)督硬信息方面的成本有一個(gè)較大幅度的下降。

在監(jiān)督擁有軟信息的企業(yè)的監(jiān)督成本非常大且逆向選擇的成本卻非常小的條件下，均衡將由混同均衡演變?yōu)闇?zhǔn)混同均衡。此時(shí)將sE和類(lèi)企業(yè)相分離將是無(wú)利可圖的，總的信貸水平不變，而由于增加了額外的監(jiān)督類(lèi)企業(yè)的成本，致使社會(huì)總體福利水平下降。

在監(jiān)督軟信息的成本和逆向選擇的成本相對(duì)于項(xiàng)目的總收益R都較大時(shí)，均衡結(jié)果將由混同均衡演變?yōu)樾刨J約束均衡，此時(shí)由于s和類(lèi)企業(yè)都將不再獲得融資，總的信貸水平必然下降，然而此時(shí)對(duì)社會(huì)總體福利的影響卻是模糊的。其大小取決于不再為融資所獲得的收益同監(jiān)督的成本以及失去為bEhEsE類(lèi)企業(yè)融資所獲得收益的比較。實(shí)際上在監(jiān)督擁有硬信息企業(yè)的成本很高時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總體福利的下降。

五、結(jié)論和相關(guān)政策建議

大量的實(shí)證研究表明，外資銀行傾向于借款給擁有硬信息的大企業(yè)而不是擁有軟信息的中小企業(yè)[14]。在本文，我們構(gòu)建了一個(gè)解釋外資銀行進(jìn)入效應(yīng)的模型，結(jié)果表明：由于外資銀行在監(jiān)督硬信息方面具有成本優(yōu)勢(shì)，但在監(jiān)督軟信息方面處于劣勢(shì)，伴隨著外資銀行的進(jìn)入，總的信貸水平、成本效率和社會(huì)福利有可能得到改進(jìn)，但這種結(jié)果并不是自然而然就一定成立的。對(duì)于模型的某些參數(shù)而言，外資銀行進(jìn)入的“摘櫻桃”效應(yīng)可能會(huì)非常明顯，而該效應(yīng)會(huì)減少給中小企業(yè)的貸款，增加銀行的管理費(fèi)用并最終有可能造成社會(huì)福利的降低。

外資銀行的進(jìn)入對(duì)東道國(guó)的國(guó)內(nèi)信貸水平的影響具有雙重性，它既可能帶來(lái)信貸緊縮，也可能帶來(lái)信貸擴(kuò)張。在信貸緊縮情況下，外資銀行進(jìn)入在促進(jìn)東道國(guó)國(guó)內(nèi)銀行改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)，提高效率的同時(shí)，又很好的抑制了這些銀行的盲目投資和信貸，因此，是有利于東道國(guó)銀行體系的穩(wěn)定和健康發(fā)展的。相反，若外資銀行的進(jìn)入僅僅導(dǎo)致更多信貸擴(kuò)張作用和市場(chǎng)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，則外資銀行和東道國(guó)的國(guó)內(nèi)銀行必將一起陷入“擴(kuò)大貸款—違約風(fēng)險(xiǎn)增加—不良貸款增加”的惡性循環(huán)中，使東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，相應(yīng)的金融體系則走向脆弱。

據(jù)此，我們提出如下政策建議：要解決在金融開(kāi)放尤其是外資銀行進(jìn)入過(guò)程中我國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，不僅要從增強(qiáng)中小企業(yè)實(shí)力、建立完善的擔(dān)保和社會(huì)征信體系等增強(qiáng)中小企業(yè)自身資信水平的方面出發(fā)，還要考慮我國(guó)銀行業(yè)的全面開(kāi)放背景，解決銀行尤其是外資銀行不愿給中小企業(yè)貸款的問(wèn)題。不能僅僅采取國(guó)家信貸政策指導(dǎo)、政府政策鼓勵(lì)等短期的強(qiáng)制性、半強(qiáng)制性方法，更重要的是要采取治本的策略，從解決商業(yè)銀行（包括外資銀行）對(duì)中小企業(yè)“惜貸”的成因入手，通過(guò)經(jīng)濟(jì)的或半經(jīng)濟(jì)的綜合手段，改善商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的外部市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)商業(yè)銀行（包括外資銀行）主動(dòng)向中小企業(yè)貸款。

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篇8

【關(guān)鍵詞】外資銀行進(jìn)入商業(yè)銀行效率

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，特別是入世后，外資銀行在我國(guó)取得了較大的發(fā)展。截至2007年中旬，外資銀行資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到10000多億美元，約占整個(gè)銀行業(yè)資產(chǎn)總額的2.3%，而且其業(yè)務(wù)品種和業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大得很快，能提供業(yè)務(wù)品種100多個(gè)。由此可見(jiàn)，外資銀行已經(jīng)成為我國(guó)金融體系的重要組成部分，研究外資銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文試圖從利息收入率、非利息收入率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率、稅前利潤(rùn)率等方面來(lái)研究外資銀行進(jìn)入對(duì)商業(yè)銀行的影響。

二、外資銀行進(jìn)入對(duì)我銀行效率影響的文獻(xiàn)綜述

Claessens（2001）選取1988—1995年期間80個(gè)國(guó)家（包括發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家）的銀行面板數(shù)據(jù)，采用了外資銀行數(shù)量占東道國(guó)銀行總數(shù)的比例和外資銀行資產(chǎn)占東道國(guó)銀行總資產(chǎn)的比例兩個(gè)指標(biāo)，檢驗(yàn)了外資銀行進(jìn)入與東道國(guó)銀行效率之間的關(guān)系。其結(jié)論為外資銀行進(jìn)入程度高會(huì)顯著減少銀行的稅前利潤(rùn)和日常開(kāi)支。

Hermes（2004）在回歸模型中引入經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平這一因素，證實(shí)了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平會(huì)影響外資銀行的進(jìn)入效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國(guó)家，外資銀行進(jìn)入程度高會(huì)使銀行的日常開(kāi)支與利息收入增加，從而使銀行的效率降低；而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家，外資銀行進(jìn)入程度高會(huì)使銀行的日常開(kāi)支與利息收入減少，從而使銀行的效率提高。

張荔、張蓉（2006）針對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的情況展開(kāi)分析，通過(guò)對(duì)17個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家1995—2002年截面數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)外資銀行進(jìn)入對(duì)東道國(guó)銀行有正的溢出效應(yīng)，但是這依賴(lài)于一個(gè)有效競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。

葉欣（2006）運(yùn)用中國(guó)銀行業(yè)1995—2004年橫截面數(shù)據(jù)對(duì)外資銀行進(jìn)入程度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、中資銀行效率水平的變化關(guān)系進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。研究發(fā)現(xiàn)外資銀行進(jìn)入程度與中資銀行利息邊際和利潤(rùn)水平顯著正相關(guān)；本國(guó)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度與外資銀行進(jìn)入程度的交互項(xiàng)與中資銀行的稅前利潤(rùn)這一效率變量顯著負(fù)相關(guān)。

馬慧敏（2007）利用14家主要商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)外資銀行的進(jìn)入使我國(guó)銀行的利差、稅前利潤(rùn)率上升，并增強(qiáng)了我國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性，但總體來(lái)說(shuō)效果并不明顯。

三、實(shí)證分析

1、商業(yè)銀行效率指標(biāo)的建立

本文的分析主要著眼于以下三個(gè)方面。一是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)成本，主要通過(guò)營(yíng)業(yè)費(fèi)用這一指標(biāo)體現(xiàn)。商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)費(fèi)用是商業(yè)銀行銷(xiāo)售產(chǎn)品的成本和管理費(fèi)用的直接體現(xiàn)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用的水平表明了銀行成本管理能力的高低。二是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入，用利息收入和非利息收入代表銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)種類(lèi)的變化。因我國(guó)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)收入集中在存貸款業(yè)務(wù)上，故將存貸款業(yè)務(wù)的利息收入列入考察的指標(biāo)。非利息收入是銀行的非貸款收入的指標(biāo)體現(xiàn)，也是對(duì)銀行開(kāi)展表外業(yè)務(wù)能力的一種衡量。三是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，主要通過(guò)稅前利潤(rùn)這一指標(biāo)體現(xiàn)。稅前利潤(rùn)通過(guò)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)支出的差額，加上營(yíng)業(yè)外收入與支出的和計(jì)算得出，是銀行盈利能力的具體表現(xiàn)。

考慮到各家銀行的資產(chǎn)規(guī)模存在較大差異，以上指標(biāo)均采用比例的形式。同時(shí)，外資銀行進(jìn)入方面則選取外資銀行資產(chǎn)占我國(guó)銀行業(yè)全部資產(chǎn)的比例為指標(biāo)。另外，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的效果有一定影響，在考察中也加入了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的因素。為保證數(shù)據(jù)的一致性，用名義GDP變量即名義GDP的增長(zhǎng)率來(lái)衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

2、數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文選取的樣本區(qū)間為1996年至2006年，主要選取5家國(guó)有商業(yè)銀行和資產(chǎn)排名靠前的8家股份制商業(yè)銀行（含中信銀行、招商銀行、民生銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行和興業(yè)銀行）。所用數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)金融年鑒》（涉及資產(chǎn)負(fù)債表和損益表）和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》1997—2006年各卷和上述銀行2006年年報(bào)。

3、變量的選取

因變量：營(yíng)業(yè)費(fèi)用率，稅前利潤(rùn)率，利息收入率和非利息收入率。自變量：外資銀行資產(chǎn)占我國(guó)銀行業(yè)全部資產(chǎn)的比例，外資銀行設(shè)立的營(yíng)業(yè)性分行數(shù)占我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)的比例，名義GDP增長(zhǎng)率。

4、模型的建立

為消除序列的自相關(guān)，各變量采用一階差分形式，具體建立模型如下：ΔIit=α+βΔFt+λΔXt+εit

其中，Iit是被解釋變量（反映外資銀行進(jìn)入后對(duì)國(guó)內(nèi)銀行經(jīng)營(yíng)效率影響的程度），由國(guó)內(nèi)銀行各主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)即利息收入率、非利息收入率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率、稅前利潤(rùn)率等構(gòu)成；α為截距項(xiàng)；F反映外資銀行進(jìn)入程度，分別使用外資銀行資產(chǎn)份額（FS）和外資營(yíng)業(yè)性分行數(shù)量份額（FN）作為自變量；X反映我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（用名義GDP增長(zhǎng)率即GDPGR表示）；εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

5、回歸分析

根據(jù)收集的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Eviews軟件的PanelData計(jì)量模塊，計(jì)量研究外資銀行在1996—2006年對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的影響。本文分別以外資銀行的營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)數(shù)所占比例和外資銀行的資產(chǎn)所占比例作為解釋變量，利用固定效應(yīng)（FixedEffects）下的GLS（CrossSectionweights）法估計(jì)分析。而關(guān)于銀行稅前利潤(rùn)率，我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行在這點(diǎn)上與外資銀行市場(chǎng)份額不存在顯著相關(guān)關(guān)系，這與Hermes等人的研究結(jié)果是相同，而與Claessens的研究結(jié)果不同。對(duì)此可能的解釋是，目前外資銀行與我國(guó)商業(yè)銀行所開(kāi)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有大差別，由此導(dǎo)致的利潤(rùn)來(lái)源也不盡相同。外資銀行的主要業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在表外業(yè)務(wù)，如出口信貸、金融租賃和個(gè)人理財(cái)?shù)确矫?，而我?guó)的銀行利潤(rùn)大部分仍然來(lái)源于存貸差的收入。以2005年為例，外資銀行的表外業(yè)務(wù)與凈利息收入之比為52.4%，國(guó)內(nèi)銀行該指標(biāo)的平均值為14.9%；外資銀行的表外收入與營(yíng)業(yè)收入之比為19.7%，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的平均值為3.4%。另外，近年來(lái)外資銀行雖已持續(xù)加快進(jìn)入的步伐，但受?chē)?guó)內(nèi)條件的限制，其資產(chǎn)份額始終維持在2%左右，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的影響有限。從短期來(lái)看，外資銀行的進(jìn)入對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)率未形成明顯的威脅。