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篇1

關(guān)鍵詞：公立高校公法人開發(fā)性金融軟貸款

政策性銀行為什么能夠成為支持公立高校健康發(fā)展的主要力量，或者說(shuō)公立高校政策性銀行貸款的合法性、可行性，筆者試圖加以論證。

一、政策性銀行和公立高校同系公法人

（一）對(duì)公法人的認(rèn)識(shí)

所謂公法人，與私法人相對(duì)，是法人制度不斷發(fā)展的產(chǎn)物。在古代羅馬法中，法人的團(tuán)體形態(tài)有三種：一種是成員顯現(xiàn)型，指由一定數(shù)量成員（社員）構(gòu)成的團(tuán)體，如各種協(xié)會(huì)，其成員的地位和作用得到最大程度的顯現(xiàn)。羅馬法中有人的集合體（UniversitasPersonarum）的概念，它成為以后社團(tuán)法人的起源。第二種是成員隱現(xiàn)型團(tuán)體，它是物的集合體（Universitastrerum），如中世紀(jì)時(shí)的教會(huì)團(tuán)體，其成員的地位和作用不甚明顯,但財(cái)產(chǎn)卻顯示得很充分。它以后發(fā)展成為現(xiàn)代民法中的財(cái)團(tuán)法人。第三種就是成員不現(xiàn)型團(tuán)體，如古代羅馬法中的國(guó)庫(kù)（國(guó)家）和市府（地方自治團(tuán)體），它們擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)并可以獨(dú)自享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)，既是公法主體，具有獨(dú)立的公法上的法律人格，同時(shí)又是市民社會(huì)中具有獨(dú)立人格的私法主體。他們的成員不能顯現(xiàn)，和作為“人的集合體”與“物的集合體”的法人不同，它們以后發(fā)展成為公法人。

公法人的概念主要見于大陸法系國(guó)家，目的是為了區(qū)分國(guó)家與私法人的不同。這種不同乃在于公法人是由公法設(shè)立的；其存在的目的主要不是為了從事民事活動(dòng)，享受民事權(quán)利、履行民事義務(wù)、承擔(dān)民事責(zé)任，而是要為公共利益行使行政權(quán)力或提供服務(wù)，因而其所享有的權(quán)利也主要是公法所規(guī)定的行政權(quán)力。十九世紀(jì)中葉以后，公法人的概念迅速擴(kuò)充，除國(guó)家以外，公法社團(tuán)、公法財(cái)團(tuán)、公共營(yíng)造物等也被納入公法人的概念之中，也就是本文下面所指的公法人中的特別法人。但公法人概念雖系繼受民法概念而來(lái)，但在發(fā)展過(guò)程中，卻因公法的獨(dú)特性，而形成不同的概念。如民法上的法人，系指自然人以外，由法律所創(chuàng)設(shè)的，可以享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)的抽象組織體，因而只要具有權(quán)利能力，就是法人，很少有例外。但公法上卻存在著完全權(quán)利能力、部分權(quán)利能力及不具權(quán)利能力的區(qū)分，而公法人只是其中具有完全權(quán)利能力的主體。也就是說(shuō)，公法人不僅可以以自己的名義行使權(quán)利與義務(wù)，而且可以獨(dú)立地承擔(dān)責(zé)任，不僅可以對(duì)抗第三人，而且可以對(duì)抗設(shè)立它的國(guó)家或地方自治團(tuán)體。

主張區(qū)分公法人與私法人者對(duì)如何進(jìn)行區(qū)分并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，而是存在多種學(xué)說(shuō)：

一是目的說(shuō)。即以公共利益為目的而設(shè)立的法人為公法人，以私人利益為目的而設(shè)立的法人為私法人。

二是設(shè)立依據(jù)說(shuō)。即依公法而設(shè)立的法人為公法人，依私法而設(shè)立的法人為私法人。

三是設(shè)立者說(shuō)。即由國(guó)家或公共團(tuán)體設(shè)立的法人為公法人，由私人設(shè)立的法人為私法人。

四是法律關(guān)系說(shuō)。即對(duì)國(guó)家有特別利害關(guān)系并受國(guó)家特別保護(hù)的法人為公法人，反之則為私法人。

五是權(quán)力說(shuō)。即凡行使或分擔(dān)國(guó)家權(quán)力或政府職能的法人為公法人，反之則為私法人。

六是一般社會(huì)觀念說(shuō)。即依當(dāng)時(shí)的社會(huì)觀念認(rèn)為是公法人者即為公法人，認(rèn)為是私法人者則為私法人，并沒(méi)有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)。

筆者認(rèn)為，上述學(xué)說(shuō)都只從某一方面而不是完整地描述了區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)。筆者主張應(yīng)采目的說(shuō)與設(shè)立者說(shuō)，即由國(guó)家或公共團(tuán)體以公共利益為目的而設(shè)立的法人為公法人。

公私法人的劃分是建立在公私法劃分的基礎(chǔ)上的，是西方學(xué)者把法律分為公私法的產(chǎn)物。前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家由于摒棄公法與私法的劃分故不承認(rèn)公法人與私法人的區(qū)分。我國(guó)法學(xué)理論由于受前蘇聯(lián)理論的影響，在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，將我國(guó)一切法律均視為公法，而否認(rèn)有私法之存在。這一理論產(chǎn)生于、也適應(yīng)了以前權(quán)力高度集中的行政經(jīng)濟(jì)體制的要求。而在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，特別是在加入世貿(mào)組織后，這種理論顯然已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的需要?；谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)本身的性質(zhì)，在當(dāng)前強(qiáng)調(diào)公私法的區(qū)分，具有重大的理論意義和實(shí)踐意義。有學(xué)者主張，區(qū)分公法與私法是建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律制度的前提，力主應(yīng)區(qū)分公法與私法。筆者同意這一主張，并認(rèn)為，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，只要承認(rèn)公法與私法的劃分，便存在公法人和私法人劃分的重要價(jià)值和意義。我國(guó)已有學(xué)者肯定這種劃分的法律意義。筆者認(rèn)為，隨著改革的進(jìn)一步深入，將會(huì)出現(xiàn)更多的、舊的法人分類方法所不能包容的新型法人，如存款保險(xiǎn)公司、公證機(jī)構(gòu)等等，只能以公法人與私法人的分類方法來(lái)劃分。

（二）我國(guó)政策性銀行屬于公法人

我國(guó)民法對(duì)法人的分類并不能囊括政策性銀行這類新出現(xiàn)的法人。我國(guó)現(xiàn)行《民法通則》將法人分為企業(yè)法人與機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體法人兩大類。筆者認(rèn)為，這種分類并不能將我國(guó)的政策性銀行這類新出現(xiàn)的法人包括進(jìn)去。這是因?yàn)椋?/p>

第一，政策性銀行不是企業(yè)法人。企業(yè)法人是指以營(yíng)利為目的的、獨(dú)立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的法人；其中以營(yíng)利為目的、具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益是其重要的法律特征。而政策性銀行區(qū)別于其他商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的主要特征便是不以營(yíng)利為目的，專門貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，以追求社會(huì)整體效益為依歸；它具有一定的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益，也要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，爭(zhēng)取保本微利，但它并不象商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)那樣非常強(qiáng)調(diào)自己的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益。從另一個(gè)角度看，如果政策性銀行為企業(yè)法人，那么它們就與商業(yè)銀行毫無(wú)二致，其設(shè)立與運(yùn)作也必須適用《商業(yè)銀行法》的規(guī)定，而這顯然是有違《商業(yè)銀行法》的規(guī)定和國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定的。因而，我國(guó)的政策性銀行不是企業(yè)法人。有人認(rèn)為，我國(guó)政策性銀行是國(guó)有企業(yè)法人，并沒(méi)有充足的理由?！秶?guó)家開發(fā)銀行財(cái)務(wù)管理暫行辦法》第3條提到，國(guó)家開發(fā)銀行要辦理工商登記。依筆者理解，這實(shí)際上是在把國(guó)家開發(fā)銀行作為企業(yè)對(duì)待，因?yàn)樵谖覈?guó)，只有企業(yè)才需要到工商行政管理機(jī)關(guān)辦理工商登記。

第二，政策性銀行不是機(jī)關(guān)法人。機(jī)關(guān)法人是指依照國(guó)家法律和行政命令組建的、以從事國(guó)家管理活動(dòng)為主的各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)。它們是代表國(guó)家從事管理活動(dòng)的組織。從不以營(yíng)利為目的這一特征來(lái)看，政策性銀行和機(jī)關(guān)法人是一樣的；但機(jī)關(guān)法人另外具有的代表國(guó)家從事管理活動(dòng)、依法享有、行使國(guó)家賦予的公權(quán)力的特征卻是政策性銀行所根本不具備的。雖然政策性銀行充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的工具，但政策性銀行本身并不是政府的組成部門，不是國(guó)家機(jī)關(guān)。因此，政策性銀行不是機(jī)關(guān)法人。

第三，政策性銀行不是事業(yè)單位法人。事業(yè)單位法人是指從事非營(yíng)利性的社會(huì)各項(xiàng)公益事業(yè)的各類法人，包括從事新聞、出版、廣播、電視、電影、教育、文藝等事業(yè)的法人，是社會(huì)主義精神文明的重要內(nèi)容。這些法人組織不以營(yíng)利為目的，一般不參與商品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，雖然有時(shí)也能取得一定收益，但屬于輔質(zhì)。在不以營(yíng)利為目的這一點(diǎn)上，政策性銀行與事業(yè)單位法人是一致的；但如前所述，事業(yè)單位法人的活動(dòng)僅限于文化、教育、衛(wèi)生、體育、新聞、出版等方面的社會(huì)公益事業(yè)，雖與商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不能截然分開，但并不是主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者。而政策性銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)則主要包括農(nóng)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的支持、進(jìn)出口貿(mào)易促進(jìn)等我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展的重要領(lǐng)域，是為專門貫徹、配合政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖而開展活動(dòng)的，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展，追求社會(huì)整體效益為已任，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要參與者。可見，政策性銀行不屬于事業(yè)單位法人。有人認(rèn)為，政策性銀行是根據(jù)政府宏觀決策和法規(guī)行事，注重實(shí)現(xiàn)政府的政策意圖和社會(huì)效益，因而政策性銀行應(yīng)屬于公益法人，而且獨(dú)出心裁地稱為“公益（事業(yè)）法人”，意在指其為公益性的事業(yè)單位法人，不免有些牽強(qiáng)附會(huì)，令人費(fèi)解。

政策性銀行應(yīng)是公法人。既然我國(guó)法律體系在傳統(tǒng)上屬于大陸法，而我國(guó)現(xiàn)行民法對(duì)法人的分類又不能涵蓋政策性銀行這類新型法人，筆者認(rèn)為，不妨從公法人與私法人劃分的角度來(lái)分析一下政策性銀行的法律性質(zhì)。筆者認(rèn)為，政策性銀行應(yīng)屬于公法人，其理由如下：

第一，政策性銀行的目的和宗旨是服務(wù)于公共利益的。政策性銀行不以營(yíng)利為目的，而應(yīng)追求社會(huì)整體效益，服務(wù)于公共目的。之所以如此，是因?yàn)檎咝越鹑跇I(yè)務(wù)與逐利的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)常常是矛盾的，也就是說(shuō)，政策性業(yè)務(wù)是非營(yíng)利的或低盈利的。比如，一國(guó)落后地區(qū)的開發(fā)，對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展、社會(huì)安定與進(jìn)步有很大意義。然而，在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化過(guò)程中，若以營(yíng)利為指向，則相對(duì)缺乏的資金不僅不會(huì)流向落后地區(qū)，而且會(huì)出現(xiàn)從落后地區(qū)漏出，流向資金盈利率較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。在此情況下，對(duì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)而言，追逐營(yíng)利的理與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)是相悖的。這樣，只有由政府創(chuàng)設(shè)的政策性銀行，不以營(yíng)利為目的，而是服從宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的要求，才能向落后地區(qū)輸送資金，對(duì)于由此而產(chǎn)生的虧損，由政府給予補(bǔ)貼，或擔(dān)保其債務(wù)。但這并非意味著政策性銀行忽視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益，就必然發(fā)生虧損。

第二，政策性銀行由國(guó)家設(shè)立或控制。與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)不同，政策性銀行絕大多數(shù)是由政府直接出全資或部分出資創(chuàng)立，如日本“二行九庫(kù)”、韓國(guó)的政策性銀行、美國(guó)進(jìn)出口銀行、我國(guó)三家政策性銀行均是由國(guó)家出全資創(chuàng)立的；或是由國(guó)家作保證而設(shè)立。而不論政策性銀行如何設(shè)立，它們都是以國(guó)家作為后盾，其組織與活動(dòng)由國(guó)家控制和掌握，并與國(guó)家、政府保持極其密切的聯(lián)系，服從和服務(wù)于國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體利益的需要，并為貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策和意圖服務(wù)。

第三，一些同屬于大陸法系傳統(tǒng)的國(guó)家，如日本、法國(guó)，其政策性銀行立法中均規(guī)定政策性銀行為公法人。有學(xué)者認(rèn)為，政策性銀行屬于公益（事業(yè)）法人；事實(shí)上，公益法人屬于社團(tuán)法人之一種，而社團(tuán)法人又屬于私法人之一種，因而，這些學(xué)者實(shí)際上是主張政策性銀行屬于私法人的一種。筆者認(rèn)為，這是缺乏充分根據(jù)的，因而也是不能成立的。只要承認(rèn)公私法劃分在中國(guó)的有效性，政策性銀行是公法人這一命題便告成立。

政策性銀行公法人的法律地位一經(jīng)確立，就具備了財(cái)政性金融的職能，也就從理論上成為支持公立高校的主要力量。

（三）公立高校也屬于公法人

公立高校在依法自主管理學(xué)校內(nèi)部事務(wù)時(shí)，具有第三種法律地位，即公法人中的特別法人。這一觀點(diǎn)雖然還沒(méi)有在我國(guó)的立法中得到明確肯定，但已在學(xué)術(shù)界引起相當(dāng)強(qiáng)烈的反響并得到初步的共識(shí)。高校作為公法人中的特別法人包含兩層含義：首先，高校是公法人，而非私法人；其次，高校與國(guó)家或國(guó)家機(jī)關(guān)等一般公法人不同，而是公法人中的特別法人。

公立高校作為公法人，其意義在于首先它是行政主體，是依公法所設(shè)立，享有公法所規(guī)定的行政權(quán)力、履行行政義務(wù)、承擔(dān)行政責(zé)任的主體，其存在目的也首先不是為了從事民事活動(dòng)或營(yíng)利、而是為公共利益的目的、為公眾提供服務(wù)，在行政法上具有完全權(quán)利能力與責(zé)任能力、能以自己名義行使權(quán)利、履行義務(wù)、承擔(dān)責(zé)任，而且不僅可以對(duì)抗第三人，還可以對(duì)抗設(shè)立它的國(guó)家或教育部，也就是說(shuō)可以對(duì)它們提訟。

高校作為公法人中的一類特別法人，與國(guó)家或國(guó)家機(jī)關(guān)等公法人也不完全相同。在西方國(guó)家，作為行政主體的公法人，首先包括具有濃厚行政色彩的國(guó)家及地方自治團(tuán)體，其次還包括具有一定獨(dú)立性、脫離一般行政職能的專門行政機(jī)構(gòu)。這類機(jī)構(gòu)在英國(guó)被稱為公法人（Publiccorporation），包括工商企業(yè)公法人，行政事務(wù)公法人，實(shí)施管制的公法人，咨詢及和解性質(zhì)公法人四類。在法國(guó)被稱為公務(wù)法人（lesetablissemntspublics），包括行政公務(wù)法人，地域公務(wù)法人，科學(xué)文化和職業(yè)公務(wù)法人，工商業(yè)公務(wù)法人四類。在德國(guó)，它們是傳來(lái)意義的行政承擔(dān)者，是公法法人，包括公法團(tuán)體、公法機(jī)構(gòu)和公法財(cái)團(tuán)。在日本，它們屬于其他行政主體，主要包括營(yíng)造物法人和公共組合。本文為了行文的方便，將其統(tǒng)稱為公法人中的特別法人。

這些法人雖然名稱各異，但具有一些共同的特點(diǎn)：首先，它們是法人，具有一切法人所共同具有的法律地位。如擁有自己獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，與設(shè)立該法人的國(guó)家或地方政府的財(cái)產(chǎn)分離，具有獨(dú)立的預(yù)算，在業(yè)務(wù)活動(dòng)中所得到的贏余可以自己儲(chǔ)備，而不是上交給設(shè)立它的國(guó)家或地方政府，因而具有財(cái)政上的獨(dú)立性。又如它可以以自己的名義接受捐贈(zèng)，簽訂合同，和應(yīng)訴等。其次，它們是依行政法設(shè)立的法人，其設(shè)立、廢除、變更和內(nèi)部組織規(guī)則由行政法規(guī)規(guī)定，不受公司法的拘束。其享有的權(quán)利和負(fù)擔(dān)的義務(wù)、責(zé)任主要是行政法上的，由行政法規(guī)規(guī)定。第三，它們屬于公法人，具有公法人的某些特征，除上述方面外，它們還可以享有公法人的某些特權(quán)，如公用征收，財(cái)產(chǎn)不能扣押和強(qiáng)制執(zhí)行，可以簽訂行政合同，制定規(guī)章的行為是行政行為，工作人員可以屬于公職人員等。不過(guò)它們之間在享有特權(quán)的范圍和程度上是有差別的。最后也是最重要的是，這些公法人中的特別法人，具有獨(dú)立的人格，與國(guó)家或地方政府保持一定的獨(dú)立性，獨(dú)立負(fù)擔(dān)實(shí)施公務(wù)所產(chǎn)生的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，并且較少行政機(jī)關(guān)的官僚風(fēng)氣和繁瑣程序，體現(xiàn)出相當(dāng)?shù)淖灾?、自治特色。高等學(xué)校就是這些特別法人中的一類，不同于國(guó)家等其他公法人。

二、政策性銀行和公立高校具有公益目標(biāo)的一致性

（一）政策性銀行的公益性目標(biāo)產(chǎn)生的依據(jù)和功能

首先，從政策性銀行產(chǎn)生依據(jù)看。凱恩斯認(rèn)為，社會(huì)總需求和總供給要達(dá)到均衡，放任自流是不可能實(shí)現(xiàn)的。國(guó)家必須對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)，才能實(shí)現(xiàn)“充分就業(yè)”，才能使全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，國(guó)家具有調(diào)節(jié)總需求和總供給達(dá)到均衡的作用，而國(guó)家實(shí)現(xiàn)這個(gè)均衡的手段主要是財(cái)政政策和金融政策。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)機(jī)制作用明顯，資金必然流向高收益地區(qū)，相對(duì)落后地區(qū)的企業(yè)和項(xiàng)目就難以得到資金支持，勢(shì)必出現(xiàn)發(fā)展不均衡和分配不合理。正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨《政府為什么干預(yù)經(jīng)濟(jì)》一書中指出：市場(chǎng)是不完美的，單純依靠市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法達(dá)到資源的最優(yōu)配置，需要政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，間接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究來(lái)看，由于交易主體之間存在著信息不對(duì)稱，極易產(chǎn)生“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。所謂“逆向選擇”是指由于信息不全面，賣者選擇了信譽(yù)或條件不好的買者，如銀行由于調(diào)查不充分，選擇了不合格的借款人發(fā)放貸款?！暗赖嘛L(fēng)險(xiǎn)”則是指買者在取得貨物后不履行義務(wù)，如借款人故意不如期還本付息。為彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷，政策性銀行應(yīng)運(yùn)而生。這一方面彌補(bǔ)法規(guī)、信息不足等造成的信用缺口，另一方面通過(guò)“溢出效應(yīng)”帶動(dòng)和引導(dǎo)資金流向，借助政

府力量減輕信用風(fēng)險(xiǎn)。目前，理論界對(duì)政策性銀行產(chǎn)生的理論依據(jù)存在如下論點(diǎn)：

一是彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的需要。市場(chǎng)機(jī)制是最具活力的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，但其完全有效性只有在嚴(yán)格的假設(shè)條件下才能成立。因?yàn)槭袌?chǎng)具有自發(fā)性、盲目性、滯后性，不能保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理和供求關(guān)系的平衡。所以，單靠市場(chǎng)不能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，需要利用政府這只“看不見的手”來(lái)調(diào)控市場(chǎng)的失靈和缺陷。

二是貫徹國(guó)家政策，解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是前提條件，但這些領(lǐng)域是社會(huì)效益好、經(jīng)濟(jì)效益差，商業(yè)銀行不愿涉足，只有依靠政策性銀行。

三是經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家加速發(fā)展的需要。發(fā)展中國(guó)家大多面臨兩大障礙，市場(chǎng)發(fā)育不健全和基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)落后。要解決這兩個(gè)問(wèn)題，單靠市場(chǎng)不夠，需要政府適當(dāng)參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。政策性金融是典型的財(cái)政投融資,具有準(zhǔn)財(cái)政屬性,是財(cái)政政策的延伸。政策性金融是有助于彌補(bǔ)體制落后和市場(chǎng)失靈、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一種金融形式，政策性銀行是由政府設(shè)立的銀行類金融機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)ｉT從事政策性投融資活動(dòng)，為政府發(fā)展經(jīng)濟(jì),進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步服務(wù)，在經(jīng)營(yíng)上不以盈利為最終目標(biāo)。政策性金融與商業(yè)金融有完全不同的目標(biāo)和范圍。政策性金融就是要把政府信用運(yùn)用于市場(chǎng)，發(fā)揮政府和市場(chǎng)兩個(gè)優(yōu)勢(shì)；就是要用好用活政府信用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度建設(shè)，將融資優(yōu)勢(shì)和政府組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、體制建設(shè)和市場(chǎng)建設(shè)。

其次，從政策性銀行的功能看，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，公平分配功能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)實(shí)業(yè)資本和商業(yè)信貸資金受投資經(jīng)濟(jì)效益影響，無(wú)法公平地分配社會(huì)資源。如我國(guó)東西差異的解決，就需要政策性銀行把國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策結(jié)合起來(lái)，利用政策性投資的乘數(shù)效應(yīng)，彌補(bǔ)中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金缺口，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，示范和誘導(dǎo)功能。政策性金融體現(xiàn)了政府重點(diǎn)扶持意向和長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，一定程度上降低了投資領(lǐng)域的信貸風(fēng)險(xiǎn)。如開發(fā)性金融作為政策性金融的深化和發(fā)展，有助于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一種金融形式。開發(fā)性金融為政府擁有、賦權(quán)經(jīng)營(yíng)，具有國(guó)家信用，體現(xiàn)政府意志，把國(guó)家信用與市場(chǎng)原理特別是與資本市場(chǎng)原理有機(jī)結(jié)合起來(lái)。開發(fā)性金融的活力來(lái)自于政府賦權(quán)的法定國(guó)家信用,通過(guò)把政府信用、政府協(xié)調(diào)與市場(chǎng)原理相結(jié)合,充分運(yùn)用國(guó)家信用的高能量,在政府與市場(chǎng)之間架起了橋梁和紐帶,不斷在體制建設(shè)和完善市場(chǎng)方面發(fā)揮獨(dú)特作用,防止和抑制尋租行為,彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈和缺損。開發(fā)性金融不是商業(yè)金融,一般情況下不會(huì)直接進(jìn)入已經(jīng)高度成熟的商業(yè)化領(lǐng)域,而是從不成熟的市場(chǎng)介入,用資金和體制建設(shè)來(lái)帶動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。開發(fā)性金融的特征是，只要有市場(chǎng)缺損、法人等制度缺損,而又有光明市場(chǎng)前景的投融資領(lǐng)域,能夠進(jìn)行制度建設(shè)的、以整合體制資源取得盈利的,就都是開發(fā)性金融的領(lǐng)域。第三，異向配置資源功能。這一功能在資金運(yùn)用上主要表現(xiàn)兩點(diǎn)：一是彌補(bǔ)性，市場(chǎng)機(jī)制和價(jià)值規(guī)律所遺漏的非價(jià)格形式和低效益方面往往有著重大的社會(huì)效益，政策性銀行的介入可以彌補(bǔ)資源配置的不足；二是調(diào)控性，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)貼近市場(chǎng)，當(dāng)市場(chǎng)失靈時(shí)，就需要政策性銀行參與調(diào)控。這種異向配置資源的功能與政策性銀行的特殊身份是相符的。

（二）公立高校的公益性目標(biāo)

賦予公立高校公法人地位是兩大法系許多國(guó)家的共同特點(diǎn)或發(fā)展趨勢(shì)。究其原因，正是基于公立高等學(xué)校是依公法設(shè)立，行使一定的公權(quán)力，為公益目的存在，但又具有不同于行政機(jī)關(guān)特征的特殊的行政組織。這種地位，既滿足了國(guó)家履行高等教育職能的需要，保證了高校的公益性，又能夠使高等學(xué)校避免一般行政上的官僚習(xí)氣和僵化手續(xù)，保持一定程度的精神自由，也容易得到社會(huì)的贊助。同時(shí)也有助于司法機(jī)關(guān)對(duì)高等學(xué)校進(jìn)行必要的監(jiān)督。我國(guó)高校與國(guó)外公立高校具有類似的特征:高校由國(guó)家舉辦并經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立，都具有獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)和法律人格，都需要獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任；高校開展活動(dòng)應(yīng)當(dāng)以公益為目的；高校行使著部分公共權(quán)力；高校又受公共權(quán)力的控制程度較大。

三、公立高校的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)地位成為政策性銀行的主要支持對(duì)象

基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)都是政策性銀行的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而我國(guó)公立高校很早就被國(guó)家確立為重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。同志在第三次全國(guó)教育工作會(huì)議上的講話中指出：“切實(shí)把教育作為先導(dǎo)性、全局性、基礎(chǔ)性的知識(shí)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施，擺到優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)地位?！敝该髁私逃l(fā)展的方向，確立了教育在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位，同時(shí)也賦予教育新的歷史使命。朱鎔基同志也明確指出：“要進(jìn)一步解放思想，發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)”。當(dāng)前，盡管關(guān)于“教育產(chǎn)業(yè)化”、“教育市場(chǎng)化"、“教育商品化”等提法遭到非議，但“發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)”已為大家所認(rèn)同。

根據(jù)人力資本理論，教育投資可以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以往，人們將教育作為消費(fèi)性事業(yè)來(lái)發(fā)展，是由政府提供的一種大家都可以消費(fèi)的福利。但是現(xiàn)在人們逐步認(rèn)識(shí)到，教育是公益性的事業(yè)，但也是一種產(chǎn)業(yè)，而且不僅只是一種廣義的產(chǎn)業(yè)（廣義的教育產(chǎn)業(yè)，是指根據(jù)1985年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提出的中國(guó)三次產(chǎn)業(yè)劃分的意見，教育屬于第三產(chǎn)業(yè)），教育還是一種實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)。所謂教育產(chǎn)業(yè)，是指辦學(xué)既要遵循教育規(guī)律，也要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律來(lái)辦教育，發(fā)揮市場(chǎng)作用對(duì)教育資源進(jìn)行合理配置；教育的投入要講求經(jīng)濟(jì)效益，要計(jì)算教育成本；學(xué)校為社會(huì)和個(gè)人提供了教育服務(wù)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)獲取合理的報(bào)償（指非義務(wù)教育）；教育管理需要加強(qiáng)質(zhì)量、效率、競(jìng)爭(zhēng)觀念，提高辦學(xué)效益。

從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)看，教育作為一種以高知識(shí)技能為特征的產(chǎn)業(yè)，有必要，也有可能進(jìn)入市場(chǎng)。教育產(chǎn)業(yè)雖然與其他產(chǎn)業(yè)相比具有其特殊性，但其產(chǎn)業(yè)屬性仍十分明顯。對(duì)于一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，其普遍性的特征是生產(chǎn)性、服務(wù)性、經(jīng)營(yíng)性和效益性。高等教育階段，具備了上述特性。

教育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而且資金需要量較大。政策性銀行貸款不同于一般商業(yè)銀行，貸款期限較長(zhǎng)，授信額度也較大。高校申請(qǐng)政策性銀行貸款，其還款期限要長(zhǎng)于商業(yè)銀行貸款，還本付息壓力也要小于商業(yè)銀行貸款。一直以來(lái),對(duì)國(guó)家重點(diǎn)扶持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目發(fā)放貸款是政策性銀行重要的開發(fā)項(xiàng)目。政策性銀行應(yīng)該集中好資金，增加對(duì)高等院?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)放貸款。一方面，由于財(cái)政資金長(zhǎng)期滿足不了高校的發(fā)展需要，高校投資欠債較多。因此，政策性銀行在提供基礎(chǔ)設(shè)施貸款時(shí)，要考慮的是既有教學(xué)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金安排，又有改善學(xué)生和教職工生活條件等方面資金的計(jì)劃；既有科研方面的風(fēng)險(xiǎn)投資需要，又要為校辦企業(yè)和后勤集團(tuán)提供資金保障等等。另一方面，國(guó)家開發(fā)銀行在提供資金支持時(shí)，也要按照輕重緩急，優(yōu)先選擇制約高校發(fā)展的“瓶頸”項(xiàng)目，如教學(xué)樓、圖書館、學(xué)生宿舍樓改、擴(kuò)建等作為支持對(duì)象。解決了這些問(wèn)題，就會(huì)對(duì)擴(kuò)大高校的招生規(guī)模起到顯著的乘數(shù)效應(yīng)。在資金投量上，應(yīng)按照國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和高校發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行適度投放。

四、公立高校使用政策性銀行貸款的現(xiàn)實(shí)可行性

國(guó)家開發(fā)銀行作為我國(guó)政府的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu),可以依托自身的政府背景、資金實(shí)力、項(xiàng)目開發(fā)能力,對(duì)高校提供貸款。國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)高校提供貸款將是中國(guó)教育、政策性銀行發(fā)展史上的重要事件,它對(duì)我國(guó)的教育、科技以及經(jīng)濟(jì)等多方面的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首先，它能夠緩解和部分消除教育投入不足的狀況。國(guó)家開發(fā)銀行可憑借它雄厚的金融實(shí)力加大對(duì)教育的投資額度，解決高等院校在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面存在的巨大資金缺口，進(jìn)一步發(fā)展高等教育，廣泛提高我國(guó)人口素質(zhì)。其次，它有助于我國(guó)教育質(zhì)量的提高。國(guó)家開發(fā)銀行的資金注入將大大改善學(xué)校的辦學(xué)條件和師資力量，這為實(shí)現(xiàn)高等教育大眾化的目標(biāo)提供了必要的條件。其三，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研一體化。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家開發(fā)銀行就重視對(duì)高科技項(xiàng)目的支持,高等院校又正是我國(guó)從事高科技項(xiàng)目研究的主力軍。國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)高等院校的支持將有助于科技開發(fā)并提高科研成果轉(zhuǎn)讓率，避免智力資源和科技資源的浪費(fèi)，真正體現(xiàn)教育對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。其四，有利于化解公立高校商業(yè)銀行貸款問(wèn)題，降低商業(yè)銀行和公立高校的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

政策性銀行貸款的財(cái)政性金融要求，對(duì)公立高校提供貸款只需要政府財(cái)政擔(dān)保，這就使公立高校貸款成為可能。公立高校在商業(yè)銀行貸款的主要障礙是缺少合法擔(dān)保和抵押。因?yàn)椋虡I(yè)銀行遵照擔(dān)保法規(guī)定地方政府和財(cái)政部門擔(dān)保無(wú)效，公立高校的資產(chǎn)又不在合法抵押物范圍內(nèi)，因此，銀校合作一度面臨困難。政策性銀行本身不創(chuàng)造信用，其融資要依靠國(guó)家信用擔(dān)保，因此，在貸款業(yè)務(wù)中也采取了地方信用擔(dān)保的方式，如國(guó)家開發(fā)銀行在河南、黑龍江、廣東等省的高校貸款都是有地方政府擔(dān)保的。

篇2

關(guān)鍵詞:不良貸款關(guān)系合同嵌入性

近年來(lái),國(guó)有商業(yè)銀行的每一步改革,如剝離不良貸款、政府的注資重組上市等無(wú)一不倍受矚目,而降低銀行的不良貸款又幾乎是每一步改革的核心內(nèi)容。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了銀行不良貸款問(wèn)題的重要性和長(zhǎng)期性。本文從嵌入性的視角出發(fā),研究國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)之間關(guān)系合同的特點(diǎn),對(duì)不良貸款的產(chǎn)生給出一個(gè)新解釋,以及相應(yīng)的政策建議。

研究關(guān)系合同的嵌入性新視角

“嵌入性”概念最早由經(jīng)濟(jì)史學(xué)家KarlPolanyi(1957)在“作為制度過(guò)程的經(jīng)濟(jì)”一文中提出,他認(rèn)為所謂嵌入性就是“人類經(jīng)濟(jì)嵌入并纏結(jié)于經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)的制度之中”,并且“將非經(jīng)濟(jì)的制度包容在對(duì)經(jīng)濟(jì)的研究中是極其重要的”。也就是說(shuō),在對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行研究時(shí),還應(yīng)該對(duì)嵌入到這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的非經(jīng)濟(jì)制度或關(guān)系進(jìn)行研究。

20世紀(jì)70年代以后,在社會(huì)學(xué)家和法學(xué)家的影響下,經(jīng)濟(jì)學(xué)的某些研究領(lǐng)域也開始出現(xiàn)“嵌入性”的研究視角,例如關(guān)系合同的研究領(lǐng)域。根據(jù)FurubotnandRichter(1991)的概括,合同可以分為古典合同和關(guān)系合同。古典合同是完全合同,其特點(diǎn)是事前對(duì)于可能出現(xiàn)的各種狀況都有明確的規(guī)定,并且存在一個(gè)完全的合同法體系用來(lái)處理各種糾紛。關(guān)系合同是不完全合同,其特點(diǎn)是由于合同各方的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同無(wú)法對(duì)未來(lái)所有可能出現(xiàn)的狀況進(jìn)行規(guī)定,也不存在一個(gè)完備的法律體系,合同中一些糾紛的解決需要依靠一個(gè)連續(xù)的關(guān)系體系的協(xié)商。

20世紀(jì)80年代中期,美國(guó)新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)的代表性人物Granovetter重新提出了嵌入性問(wèn)題,使得嵌入性視角得到更為廣泛的關(guān)注。Granovetter認(rèn)為,主流社會(huì)學(xué)關(guān)于人的行為假設(shè)過(guò)度社會(huì)化,把人看作是完全社會(huì)的人,是社會(huì)結(jié)構(gòu)的被動(dòng)產(chǎn)物,忽略了人行為中可能產(chǎn)生的選擇行為的差異。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)則處于另一個(gè)極端,所有人都完全是理性的經(jīng)濟(jì)人,忽略了人社會(huì)化的一面。嵌入性視角則有可能避免人的過(guò)度社會(huì)化和過(guò)度理性化的假設(shè)。

因此,從嵌入性的角度來(lái)分析關(guān)系合同這種內(nèi)生于一定的社會(huì)關(guān)系之中的不完全合同,同時(shí)考慮合同雙方作為經(jīng)濟(jì)人和社會(huì)人的一面,可以更好地理解合同的履行及其后果。

合同治理結(jié)構(gòu)中社會(huì)關(guān)系的嵌入

Williamson是關(guān)系合同理論的重要代表人物。由于人的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同總是不完全的,這就是所謂的關(guān)系合同。古典合同具有的是參照系價(jià)值,關(guān)系合同的不完全性可以由交易雙方的特定關(guān)系來(lái)彌補(bǔ)。交易雙方特定的非經(jīng)濟(jì)關(guān)系有利于解決關(guān)系合同的不完全性所帶來(lái)的問(wèn)題。在Williamson的理論中,社會(huì)關(guān)系的嵌入是關(guān)系合同順利執(zhí)行的劑。

但是所有嵌入到關(guān)系合同中的社會(huì)關(guān)系都是合同治理結(jié)構(gòu)的劑嗎?答案是否定的。那么,為什么某些社會(huì)關(guān)系會(huì)成為合同治理結(jié)構(gòu)的劑,另一些社會(huì)關(guān)系卻可能成為摩擦劑?社會(huì)關(guān)系的嵌入會(huì)使合同治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生怎樣的變化呢?

劉世定(1999)對(duì)Williamson關(guān)系合同治理理論的拓展有助于我們理解這一問(wèn)題。他假定關(guān)系合同治理結(jié)構(gòu)有兩種基本形式:一是權(quán)威治理,其中一方掌握合同執(zhí)行的剩余控制權(quán);二是雙邊治理,雙方共同掌握合同的剩余控制權(quán),當(dāng)出現(xiàn)合同中事前沒(méi)有明確規(guī)定的問(wèn)題時(shí),由雙方協(xié)商解決。相應(yīng)地,假定合同中嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)也有兩種形式:一種是影響力對(duì)稱的結(jié)構(gòu),雙方之間的社會(huì)關(guān)系平等。另一種是影響力不對(duì)稱的結(jié)構(gòu),一方對(duì)于另一方在社會(huì)關(guān)系上具有某種權(quán)威性。這樣,合同治理結(jié)構(gòu)和嵌入關(guān)系結(jié)構(gòu)之間就有四種基本的對(duì)應(yīng)關(guān)系,見表1。表中大寫字母A、B分別代表合同治理結(jié)構(gòu)中的兩方,小寫字母a、b表示嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)中的兩方;A和a同為一個(gè)主體,B和b同為另一個(gè)主體;“>”或“<”表示權(quán)威治理結(jié)構(gòu)和影響力不對(duì)稱的結(jié)構(gòu),“=”表示雙邊治理結(jié)構(gòu)和影響力對(duì)稱的結(jié)構(gòu)。

表中所謂同構(gòu)與非同構(gòu)是指,合同治理結(jié)構(gòu)中交易雙方的關(guān)系與嵌入的社會(huì)關(guān)系是否具有同向性。例如,在合同治理結(jié)構(gòu)中,A具有對(duì)B的權(quán)威性(如A是B的上級(jí)),但是在A和B的社會(huì)關(guān)系中,B具有對(duì)A的某種權(quán)威性(B是A的長(zhǎng)輩),或者A與B之間是影響力對(duì)稱的關(guān)系(A和B是同學(xué)關(guān)系),那么A與B之間的社會(huì)關(guān)系可以表示為aB,經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系之間是非同向性的,于是產(chǎn)生的合同治理結(jié)構(gòu)就是非同構(gòu)的,即表中的第Ⅳ欄。

同構(gòu)與非同構(gòu)的關(guān)鍵區(qū)別在于:如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系有利于合同的執(zhí)行,是合同治理結(jié)構(gòu)的劑;如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是非同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系就是合同治理結(jié)構(gòu)的摩擦劑,不利于合同的執(zhí)行。例如在經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,A是B的上級(jí),假定B的行為導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失,按照經(jīng)濟(jì)合同,A應(yīng)該對(duì)B進(jìn)行降職甚至解雇,但是由于在社會(huì)關(guān)系中,B是A的長(zhǎng)輩或朋友,這種社會(huì)關(guān)系的嵌入可能使得A很難實(shí)施對(duì)B的懲罰。A與B之間這種特定的社會(huì)關(guān)系是合同執(zhí)行的摩擦劑,它導(dǎo)致了合同關(guān)系的軟化。

銀企借貸合同中的社會(huì)關(guān)系嵌入

古典合同只在理想的世界中存在,現(xiàn)實(shí)中的合同都可以理解為關(guān)系合同,這也使得嵌入性的視角更加有用。從嵌入性的視角來(lái)分析銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系合同能夠得到一些有益的結(jié)論。

成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,銀行與企業(yè)是各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,依據(jù)它們之間的交易特征(有一定的不確定性,交易頻率不是很大,有一定的資產(chǎn)專用性),根據(jù)Williamson關(guān)于治理結(jié)構(gòu)與交易特征的匹配關(guān)系,這種交易應(yīng)該采用雙邊的治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)目前所進(jìn)行的一系列銀行改革,也正是希望在銀行與企業(yè)之間建立這種雙邊的治理結(jié)構(gòu)。

由于目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)之間特殊的產(chǎn)權(quán)聯(lián)系,它們之間的社會(huì)關(guān)系影響力不對(duì)稱。國(guó)有銀行與國(guó)有企業(yè)之間產(chǎn)權(quán)的同一性是它們之間最重要的社會(huì)關(guān)系,這種社會(huì)關(guān)系使得銀企之間的借貸關(guān)系發(fā)生了異化。銀行成了“給錢”而不是“貸款”或“買入風(fēng)險(xiǎn)的一方”,而企業(yè)則成了“要錢”而不是“借款”或“賣出風(fēng)險(xiǎn)的一方”。國(guó)有企業(yè)要求貸款,即使銀行出于自身利益的考慮不愿意提供貸款,但是政府的隱性擔(dān)保或者行政干預(yù)也使得銀行最終對(duì)企業(yè)提供貸款。事實(shí)上,由于銀行的國(guó)有性質(zhì),由于銀行沒(méi)有自己定價(jià)(確定存貸款利率)的權(quán)利,銀行在與企業(yè)的關(guān)系中處于弱勢(shì)的地位。它必須為同屬國(guó)有的國(guó)有企業(yè)的生存和發(fā)展提供資金來(lái)源。也就是說(shuō),銀企之間在社會(huì)關(guān)系上仍然是影響力不對(duì)稱的。

這樣,銀企之間影響力不對(duì)稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的合同治理結(jié)構(gòu),如第Ⅲ欄所示。非同構(gòu)產(chǎn)生的摩擦導(dǎo)致了借貸合同關(guān)系的軟化。借貸合同軟化對(duì)銀行來(lái)說(shuō),一個(gè)很自然的結(jié)果就是不良貸款的產(chǎn)生。

經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系的不相適應(yīng)使銀企借貸關(guān)系合同軟化,也是不良貸款出現(xiàn)的根本原因。改革前,在銀企之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)關(guān)系中,企業(yè)都處于強(qiáng)勢(shì)(權(quán)威)地位,銀行只是政府的一個(gè)出納員,不是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,自然也就談不上所謂的“不良貸款”,“不良貸款”只是以財(cái)政損失的形式體現(xiàn)的。但是在銀行改革之后,銀行的主體地位開始顯現(xiàn),“不良貸款”也開始成為一個(gè)有意義的概念。不良貸款的出現(xiàn)正是由于銀行經(jīng)濟(jì)主體地位的改變與社會(huì)主體地位的不相適應(yīng)而造成的。也就是說(shuō),經(jīng)濟(jì)關(guān)系開始改變,而社會(huì)關(guān)系的改變卻相對(duì)滯后,這種滯后的社會(huì)關(guān)系嵌入到正在改變的經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,產(chǎn)生了一系列的結(jié)構(gòu)性摩擦,借貸合同軟化而無(wú)法執(zhí)行,這對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)自然意味著不良貸款的產(chǎn)生。

如果銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系是影響力對(duì)稱的,那么這種關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中所形成的關(guān)系合同就是同構(gòu)的,如表1第Ⅰ欄所示。作為改革目標(biāo)的雙邊治理結(jié)構(gòu)就更容易達(dá)成,銀企之間簽訂的借貸關(guān)系合同就可以更好地執(zhí)行。因此,必須首先改變銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,使之與經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),才能減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。而我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行之所以在剝離不良貸款后,又不斷地產(chǎn)生新的不良貸款,一個(gè)重要的原因就在于銀行與企業(yè)之間社會(huì)關(guān)系變革的滯后。

解決銀企非同構(gòu)關(guān)系的建議

對(duì)于當(dāng)前銀行存在的大量的不良貸款,一種解釋是將其歸因于銀行承擔(dān)的大量政策性貸款,認(rèn)為對(duì)國(guó)有企業(yè)的政策性貸款形成了國(guó)有商業(yè)銀行的政策性負(fù)擔(dān)。剝離政策性貸款所形成的不良貸款是銀行改革的重要舉措之一。對(duì)此本文的觀點(diǎn)是,即使不良貸款全部剝離掉,只要銀企之間非同構(gòu)的合同治理關(guān)系不能打破,不良貸款就仍然會(huì)不斷地產(chǎn)生。國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款產(chǎn)生的一個(gè)重要原因是,銀行與企業(yè)之間影響力不對(duì)稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到它們之間的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)。這種非同構(gòu)導(dǎo)致了銀企借貸合同的軟化,借貸合同無(wú)法正常執(zhí)行的后果便是銀行的不良貸款。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,解決銀行不良貸款問(wèn)題的關(guān)鍵是要完善銀行的內(nèi)部治理機(jī)制。對(duì)此本文認(rèn)為,內(nèi)部治理機(jī)制的完善固然重要,但是在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),還必須改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,避免這種社會(huì)關(guān)系嵌入到經(jīng)濟(jì)關(guān)系中對(duì)合同履行的不良影響。如果這種社會(huì)關(guān)系不改變,即使銀行的經(jīng)濟(jì)主體意識(shí)再獨(dú)立,內(nèi)部治理機(jī)制再完善,銀企之間的借貸合同也可能無(wú)法順利實(shí)施。

因此,本文認(rèn)為,在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),必須首先改變銀企之間的社會(huì)關(guān)系,使之與變革中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系源自于共同的產(chǎn)權(quán)特征,那么改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系實(shí)質(zhì)上就是要對(duì)銀行和企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改革。具體來(lái)說(shuō),就是要引入多元化的所有權(quán)主體,打破政府對(duì)銀行和企業(yè)的絕對(duì)控制地位,使它們各自形成不同的利益主體結(jié)構(gòu),從而打破舊有的某一方占主導(dǎo)的影響力不對(duì)稱的關(guān)系,形成平等的市場(chǎng)主體關(guān)系。

參考文獻(xiàn):

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2.Granovetter(1985).“EconomicActionandSocialStructure:TheProblemofEmbeddedness”[J].AmericanJournalofSociology,Vol.91.

篇3

關(guān)鍵詞：中期票據(jù)；中期票據(jù)市場(chǎng)；融資方式。

一、國(guó)內(nèi)外關(guān)于中期票據(jù)的定義。

20世紀(jì)80年代早期，在美國(guó)等成熟債券市場(chǎng)中，中期票據(jù)（Medium-termNotes）作為連接短期商業(yè)票據(jù)和長(zhǎng)期債券之間的“橋梁”性產(chǎn)品出現(xiàn)，其期限通常在2-5年之間。在歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)行的中期票據(jù)，稱為歐洲中期票據(jù)（EMTNs）。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，中期票據(jù)逐漸突破了期限的限制，10-30年期限之間的中期票據(jù)變得更為普遍，中期票據(jù)已成為企業(yè)代替中期貸款的又一融資形式。

在我國(guó)，所謂銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)，是繼短期融資券之后推出的又一項(xiàng)直接債務(wù)融資工具。根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)上，經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局一次注冊(cè)批準(zhǔn)后，在注冊(cè)期限內(nèi)按照計(jì)劃連續(xù)、分期地以公募形式發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

二、中期票據(jù)的分類。

中期票據(jù)是一種直接融資行為，發(fā)行者通過(guò)發(fā)行票據(jù)在資金市場(chǎng)上直接從投資者手中獲得資金。由于商業(yè)票據(jù)的期限較短，流動(dòng)性較高，因此中期票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，交易主要集中于一級(jí)市場(chǎng)。參與發(fā)行過(guò)程的主體，依據(jù)其所處的地位不同，可以分為三類。

第一，發(fā)行者即借款人。在美國(guó)市場(chǎng)上，發(fā)行者主要是大公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)，近年銀行、政府和政府機(jī)構(gòu)也開始涉足中期票據(jù)市場(chǎng)。大型的銀行控股公司、企業(yè)財(cái)務(wù)公司發(fā)行了大部分的票據(jù)。大公司的信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)小，因此他們能夠壟斷發(fā)行市場(chǎng)。在歐洲貨幣市場(chǎng)上，最開始主要是一些美國(guó)企業(yè)，他們利用票據(jù)籌集低廉的歐洲美元資金為自己的海外子公司融資。此后銀行、金融機(jī)構(gòu)、政府紛紛涌人該市場(chǎng)。到19%年3月止，發(fā)行在外的歐洲中期票據(jù)已達(dá)到5000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)市場(chǎng)。

篇4

2006年財(cái)政部制定并頒布了新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并于2007年1月1日在上市公司中實(shí)施。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則除了在金融工具確認(rèn)、計(jì)量等方面對(duì)銀行監(jiān)管產(chǎn)生影響，還改變了商業(yè)銀行按照《貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備的狀況，使得貸款減值的會(huì)計(jì)和監(jiān)管方法發(fā)生了分離。銀行監(jiān)管當(dāng)局如何做好新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的貸款減值準(zhǔn)備監(jiān)管工作，成為目前急需解決的問(wèn)題。

一、貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提方法的比較分析

目前我國(guó)貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提方法有兩種，一種是《指引》規(guī)定的以五級(jí)分類為基礎(chǔ)的方法，另一種是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下以未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)為基礎(chǔ)的方法，這兩種方法最終目的都是為了彌補(bǔ)貸款的潛在損失，但兩者在計(jì)提范圍、計(jì)提方法、對(duì)抵押擔(dān)保的處理方式、執(zhí)行效果等方面存在著某些差異。

(一)計(jì)提范圍比較

《指引》中計(jì)提減值準(zhǔn)備的范圍既包括有客觀證據(jù)表明發(fā)生減值損失的貸款，也包括發(fā)生減值的證據(jù)尚未識(shí)別，但未來(lái)有可能發(fā)生損失的貸款。另外，對(duì)于某一國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)或者某一類貸款可能發(fā)生損失的貸款計(jì)提特種準(zhǔn)備。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》要求對(duì)有客觀證據(jù)表明已經(jīng)發(fā)生減值的貸款計(jì)提減值準(zhǔn)備，而對(duì)于未來(lái)事件可能造成的貸款損失，不管發(fā)生可能性有多大，均不應(yīng)予以確認(rèn)，即對(duì)于沒(méi)有客觀證據(jù)表明發(fā)生減值的貸款，都不計(jì)提減值準(zhǔn)備。因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提范圍要小于《指引》的范圍。這種差異的存在說(shuō)明，在貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提方面銀行監(jiān)管當(dāng)局比會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者更加審慎。

但兩者在審慎方面的差異不會(huì)很大，因?yàn)橘J款組合減值計(jì)提能夠在一定程度上彌補(bǔ)兩者之間的差異?！督鹑诠ぞ叽_認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，對(duì)于單獨(dú)測(cè)試未發(fā)現(xiàn)減值的貸款，應(yīng)包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的貸款組合中再進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提組合減值準(zhǔn)備。在對(duì)某資產(chǎn)組合的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以與其具有類似風(fēng)險(xiǎn)特征的歷史損失率為基礎(chǔ)。顯然，組合減值準(zhǔn)備與《指引》中的一般準(zhǔn)備具有相似的特征，都具有抵御未來(lái)可能發(fā)生損失的作用，只不過(guò)一般準(zhǔn)備是根據(jù)貸款余額的一定比例提取，而組合減值準(zhǔn)備依據(jù)貸款歷史損失的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行提取。

（二）計(jì)提方法比較

《指引》對(duì)貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提建立在貸款五級(jí)分類的基礎(chǔ)上，并規(guī)定了貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提比例：一般準(zhǔn)備年末余額不低于年末貸款余額的1%，關(guān)注類貸款計(jì)提比例為2%，次級(jí)類貸款計(jì)提比例25%，可疑類貸款計(jì)提比例為50%，損失類貸款計(jì)提比例為100%，其中次級(jí)和可疑類可上下浮動(dòng)20%。

《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》分別采用單筆減值測(cè)試和組合減值測(cè)試方法計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備。在實(shí)際操作中，貸款單筆減值測(cè)試法通過(guò)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型逐筆對(duì)貸款進(jìn)行減值測(cè)試，并依據(jù)測(cè)算結(jié)果計(jì)提減值準(zhǔn)備。組合減值測(cè)試，是銀行通過(guò)運(yùn)用遷徙矩陣模型將具有相似特征的貸款作為整體，在對(duì)貸款評(píng)級(jí)的變動(dòng)及損失的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，對(duì)貸款組合計(jì)提減值準(zhǔn)備。

目前，我國(guó)商業(yè)銀行在具體計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)仍然借助貸款五級(jí)分類。首先，銀行將貸款分為公司類、零售類、信用卡類。對(duì)于公司類貸款中的正常、關(guān)注類貸款，銀行通過(guò)計(jì)算貸款向次級(jí)類遷徙的比例作為貸款違約率，再乘以次級(jí)類貸款的違約損失率作為預(yù)期損失率，按此比率計(jì)算組合減值準(zhǔn)備。對(duì)于次級(jí)、可疑類貸款，其中單筆重大貸款標(biāo)準(zhǔn)以上的貸款采取單筆測(cè)試的方法計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)于單筆重大貸款標(biāo)準(zhǔn)以下的次級(jí)、可疑類貸款，商業(yè)銀行一般按照各自單筆評(píng)估計(jì)提準(zhǔn)備金的加權(quán)平均比例，分別計(jì)提組合減值準(zhǔn)備。對(duì)于損失類貸款按100%比例計(jì)提全額準(zhǔn)備。目前，我國(guó)商業(yè)銀行在確定單筆重大貸款的標(biāo)準(zhǔn)上存在差異，有的銀行以1500萬(wàn)元為標(biāo)準(zhǔn)，有的銀行以500萬(wàn)元為標(biāo)準(zhǔn)，有的銀行將所有對(duì)公貸款作為單筆重大貸款，有的銀行則沒(méi)有對(duì)重大貸款的標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定。

對(duì)于零售類貸款和信用卡貸款，商業(yè)銀行將貸款分為不同的組合，通過(guò)遷徙矩陣模型，測(cè)算出貸款預(yù)期損失的方法組合計(jì)提減值準(zhǔn)備。商業(yè)銀行根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算每類貸款從當(dāng)前五級(jí)分類遷徙到損失類過(guò)程中在每個(gè)等級(jí)向下一級(jí)的遷徙率，從當(dāng)前五級(jí)分類等級(jí)遷徙到損失類的所有向下一級(jí)遷徙率的乘積即為違約率（PD）。然后，銀行通過(guò)計(jì)算每個(gè)類別貸款遷徙到損失類貸款后的預(yù)計(jì)可收回金額，得出每類貸款的損失率（LGD）。最后，銀行通過(guò)每類貸款余額乘以違約率和損失率得出貸款減值準(zhǔn)備。組合減值準(zhǔn)備計(jì)提所需的違約率、損失率等數(shù)據(jù)都依賴于銀行歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，這些經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)主要依賴于信貸風(fēng)險(xiǎn)管理人員對(duì)同類貸款實(shí)際損失數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析。（三）貸款抵押擔(dān)保處理方式比較

《指引》在貸款減值準(zhǔn)備方面的審慎性一方面體現(xiàn)在對(duì)于尚未識(shí)別的減值貸款計(jì)提減值準(zhǔn)備，一方面也體現(xiàn)在計(jì)提專項(xiàng)減值準(zhǔn)備時(shí)對(duì)抵押、擔(dān)保等因素的審慎處理。根據(jù)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》要求，貸款在五級(jí)分類時(shí)是以評(píng)估借款人的還款能力為核心，把借款人的正常營(yíng)業(yè)收入作為貸款主要還款來(lái)源，貸款擔(dān)保作為次要還款來(lái)源，按照貸款分類計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備時(shí)不再考慮抵押擔(dān)保因素的影響，顯然《指引》對(duì)貸款擔(dān)保的考慮比較謹(jǐn)慎，沒(méi)有將貸款擔(dān)保因素作為影響貸款減值準(zhǔn)備的重要因素，這與我國(guó)市場(chǎng)體系尚未完善，抵押品變現(xiàn)難度較大，擔(dān)保價(jià)值不實(shí)有關(guān)，但這可能會(huì)導(dǎo)致貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提過(guò)高。

而《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中則要求根據(jù)借款人的還款能力、貸款本息的償還情況，抵押、質(zhì)押物的合理價(jià)值、擔(dān)保人的實(shí)際擔(dān)保能力等測(cè)算貸款的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備，并沒(méi)有區(qū)分償還貸款的主要來(lái)源和次要來(lái)源，從而將抵押擔(dān)保對(duì)貸款未來(lái)現(xiàn)金流量的影響進(jìn)行了充分的考慮。在貸款擔(dān)保的處理方面，《指引》顯然比《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》更審慎。

（四）執(zhí)行效果比較

《指引》對(duì)貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提采取了固定比率法，執(zhí)行上較為簡(jiǎn)單清晰，同業(yè)間可比性強(qiáng)。而新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備，特別是在計(jì)提組合減值準(zhǔn)備中大量運(yùn)用了銀行貸款損失的歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來(lái)源于銀行歷年來(lái)對(duì)不良貸款回收方面的信息，與各銀行貸款的歷史遷徙情況、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性密切相關(guān)，因此該方法更具科學(xué)性。但由于未來(lái)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)目前還只能采用合同現(xiàn)金流，未來(lái)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)還依靠客戶經(jīng)理或風(fēng)險(xiǎn)管理人員的估計(jì)或判斷，擔(dān)保物價(jià)值、抵押物變現(xiàn)價(jià)值等都需要估計(jì)，因此在具體操作中存在很大的主觀性。另外，各行在風(fēng)險(xiǎn)管理水平、歷史損失數(shù)據(jù)完備等方面均存在著差異，從而最終會(huì)影響到銀行之間貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提的可比性。

二、新貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提方法對(duì)銀行監(jiān)管的影響

（一）對(duì)貸款減值準(zhǔn)備監(jiān)管的影響

在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施之前，貸款減值準(zhǔn)備的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等同

于會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，因此監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)對(duì)銀行貸款五級(jí)分類的檢查，可以對(duì)貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提是否準(zhǔn)確、充分作出判斷，也有利于督促商業(yè)銀行完善貸款風(fēng)險(xiǎn)管理，提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，會(huì)計(jì)貸款減值準(zhǔn)備方法與監(jiān)管方法發(fā)生了分離，這使得監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法直接對(duì)銀行減值準(zhǔn)備計(jì)提行為進(jìn)行有效監(jiān)督，從而增加了監(jiān)管難度。監(jiān)管當(dāng)局是仍然根據(jù)《指引》對(duì)貸款減值準(zhǔn)備進(jìn)行監(jiān)管，還是認(rèn)同新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在貸款減值準(zhǔn)備方面的規(guī)定，同時(shí)制定補(bǔ)充的監(jiān)管規(guī)定，已經(jīng)成為目前監(jiān)管當(dāng)局面臨的重要監(jiān)管問(wèn)題。

香港實(shí)施國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則后，香港金管局規(guī)定，在單筆準(zhǔn)備和組合準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，銀行要從留存利潤(rùn)中另外建立一定數(shù)量的儲(chǔ)備，即監(jiān)管儲(chǔ)備，占貸款余額的0.5%-1%。也就是說(shuō)，香港金管局在認(rèn)可會(huì)計(jì)單項(xiàng)減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，認(rèn)為組合減值準(zhǔn)備不足以抵御貸款的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，因此在權(quán)益項(xiàng)目中增設(shè)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目。目前，我國(guó)銀行監(jiān)管當(dāng)局尚未對(duì)該問(wèn)題作出明確規(guī)定。

（二）對(duì)監(jiān)管資本的影響

根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2004年頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定，附屬資本的計(jì)算需要一般準(zhǔn)備數(shù)據(jù)，但目前各種規(guī)定中存在著兩種不同的一般準(zhǔn)備?！吨敢分幸?guī)定一般準(zhǔn)備是根據(jù)全部貸款余額的一定比例計(jì)提的、用于彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的準(zhǔn)備?！督鹑谄髽I(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》也規(guī)定了一般準(zhǔn)備，其用途也是為了彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的準(zhǔn)備，但與《指引》不同的是，該一般準(zhǔn)備是從凈利潤(rùn)中提取的，是所有者權(quán)益的組成部分，且一般準(zhǔn)備余額不低于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期末余額的1%。從性質(zhì)上講，兩者一般準(zhǔn)備具有相同的用途，都是用于抵御尚未識(shí)別的可能性損失。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，《指引》所要求的一般準(zhǔn)備不復(fù)存在，而《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》中規(guī)定的一般準(zhǔn)備被保留了下來(lái)。但新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未就附屬資本中的一般準(zhǔn)備如何計(jì)算進(jìn)行規(guī)定，實(shí)際操作中存在差異。例如，有的銀行按照貸款總額1%作為貸款一般準(zhǔn)備；有的銀行按照個(gè)別評(píng)估及組合評(píng)估計(jì)提的貸款準(zhǔn)備合計(jì)減去按監(jiān)管部門要求計(jì)提的專項(xiàng)準(zhǔn)備作為貸款損失一般準(zhǔn)備。因此，銀行監(jiān)管當(dāng)局需要對(duì)此進(jìn)行明確規(guī)定。

三、新貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提方法下的監(jiān)管政策調(diào)整建議

（一）將《指引》作為判斷貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充足的標(biāo)準(zhǔn)

雖然新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的減值準(zhǔn)備計(jì)提方法不同于《指引》，但并不能夠說(shuō)明《指引》將被作廢，因?yàn)椤吨敢房傮w來(lái)看是關(guān)于貸款減值準(zhǔn)備的監(jiān)管計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，而非會(huì)計(jì)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，《指引》可以作為監(jiān)管當(dāng)局評(píng)判貸款減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充足的標(biāo)準(zhǔn)，從而為評(píng)價(jià)監(jiān)管資本和資本充足率提供依據(jù)。同時(shí)，目前《指引》在減值準(zhǔn)備計(jì)提方面還存在著某些不足，例如《指引》對(duì)貸款進(jìn)行分類依據(jù)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》規(guī)定，“要以評(píng)估借款人的還款能力為核心，貸款的擔(dān)保作為次要還款來(lái)源”。實(shí)際操作中如果第一還款來(lái)源已經(jīng)出現(xiàn)明顯問(wèn)題，第二還款來(lái)源正常時(shí)，該筆貸款如何進(jìn)行劃分，分類標(biāo)準(zhǔn)中沒(méi)有明確。而且，銀行在實(shí)際計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備時(shí)，都在五級(jí)分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行部分扣除后按比例計(jì)提，銀行在處理借款人的還款能力、抵押質(zhì)押物的合理價(jià)值、擔(dān)保人的情況等因素時(shí)往往依賴于主觀判斷，這在一定程度上為銀行進(jìn)行利潤(rùn)操縱提供了空間。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善、《物權(quán)法》的出臺(tái)，抵押擔(dān)保因素在防范貸款損失方面將發(fā)揮重要作用。因此，有必要對(duì)《指引》和《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》進(jìn)行完善，使監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格、審慎。

（二）明確新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的監(jiān)管資本計(jì)算

香港實(shí)施國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，香港金管局規(guī)定，將組合減值準(zhǔn)備和一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的合并計(jì)入附屬資本，但不超過(guò)其加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的1.25%。巴塞爾新資本協(xié)議中規(guī)定，商業(yè)銀行必須對(duì)合格的準(zhǔn)備金總額與內(nèi)部評(píng)級(jí)法下計(jì)算的全部預(yù)期損失總額進(jìn)行比較，如果準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)預(yù)期損失，不足部分將從核心資本中予以扣除；如果會(huì)計(jì)減值準(zhǔn)備高于預(yù)期損失，高出部分可在一定比例范圍內(nèi)（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0.6%）計(jì)入二級(jí)資本。2005年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳印發(fā)了《關(guān)于資本充足率計(jì)算中有關(guān)問(wèn)題的通知》明確了在稅后利潤(rùn)分配中提取的一般準(zhǔn)備計(jì)入核心資本。該處理主要原因是，由于銀行在稅前計(jì)提的減值準(zhǔn)備中包含了按照《指引》計(jì)提的一般準(zhǔn)備，已經(jīng)能夠彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失，因此，稅后提取的一般準(zhǔn)備可以安全地計(jì)入到核心資本中。

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，為了保證監(jiān)管資本計(jì)算的穩(wěn)定性和一貫性，建議附屬資本中的一般準(zhǔn)備可以仍然按照貸款余額的1%確定，稅后提取的一般準(zhǔn)備計(jì)入核心資本。同時(shí)，將新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下所計(jì)提的貸款減值準(zhǔn)備與按照《指引》要求計(jì)提的貸款一般準(zhǔn)備和專項(xiàng)準(zhǔn)備合計(jì)進(jìn)行比較，如果前者大于后者，則超過(guò)部分計(jì)入核心資本。如果前者小于后者，不足部分沖減核心資本。

篇5

隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款往往被商業(yè)銀行所忽視，一方面是因?yàn)樵谫J款質(zhì)量分類中隱性風(fēng)險(xiǎn)被劃為正常類，因?yàn)橐粋€(gè)“隱”字所以往往容易被忽視。另一方面能夠按時(shí)隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款轉(zhuǎn)變成顯性的風(fēng)險(xiǎn)貸款，需要一定的量變積累，因?yàn)殚L(zhǎng)期性而被忽視。在對(duì)隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款的研究中，其產(chǎn)生原因是首先需要研究的對(duì)象。

（一）政策調(diào)整因素

我國(guó)的政體特點(diǎn)決定了，政策因素對(duì)隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款的形成有著更為明顯的影響。諸多政策敏感性行業(yè)受到不同程度影響。各商業(yè)銀行為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大形勢(shì)，把有限的信貸資源更多地投向有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、有利于節(jié)能減排等地方政府鼓勵(lì)、支持的行業(yè)。而產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整前的一大批原來(lái)有市場(chǎng)、有盈利的企業(yè)成為禁止發(fā)展和貸款的對(duì)象，商業(yè)銀行先前注入了信貸資金，退出過(guò)于集中、速度過(guò)于快，會(huì)使企業(yè)陷入資金困境，直接增大信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)變化因素

當(dāng)前很多企業(yè)存在這樣一個(gè)誤區(qū)，那就是更高的利潤(rùn)增幅、更大的企業(yè)規(guī)模應(yīng)當(dāng)是企業(yè)的必然選擇。而盲目的擴(kuò)張和超能力負(fù)債經(jīng)營(yíng)，一旦遇到問(wèn)題，很有可能造成資金鏈條的斷裂。此外，如果投資缺乏考證，對(duì)行業(yè)不熟悉，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不明確，很容易出現(xiàn)跟風(fēng)式的表面繁榮，一旦業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中周轉(zhuǎn)資金不足，風(fēng)險(xiǎn)的釋放必然造成銀行承擔(dān)損失的可能性增加。

（三）環(huán)境變動(dòng)因素

2008年以來(lái)，席卷全球的金融危機(jī)使原本明顯的在經(jīng)濟(jì)周期變得撲朔迷離，上升階段、下行階段分解不再明顯，一旦出現(xiàn)供銷環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，資金周轉(zhuǎn)不暢，那么，虧損、破產(chǎn)情況就會(huì)大范圍出現(xiàn)。而經(jīng)濟(jì)周期的不穩(wěn)定性又制約著地方企業(yè)的生存和發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)周期的下行時(shí)期，商業(yè)銀行將面臨著融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

（四）自身管理因素

有的企業(yè)管理模式陳舊，管理水平低，甚至有仍然采用家族式管理體制的企業(yè)，組織水平和產(chǎn)業(yè)水平均有較大差距，此外技術(shù)因素、人才因素、開發(fā)能力因素、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)因素等等很多方面，如果不適應(yīng)市場(chǎng)，就會(huì)造成競(jìng)爭(zhēng)力的下降，市場(chǎng)份額的喪失都可能會(huì)造成銀行先前所投放的信貸資金面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

二、管理轉(zhuǎn)型的對(duì)策及建議

信貸業(yè)務(wù)需要商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)并在風(fēng)險(xiǎn)管理中獲得收益，不斷提升控制風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的根本途徑。為此，商業(yè)銀行必須建立科學(xué)高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，形成風(fēng)險(xiǎn)控制的長(zhǎng)效機(jī)制，加快實(shí)現(xiàn)從顯性風(fēng)險(xiǎn)貸款管理向隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款管理轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性。

（一）提升業(yè)務(wù)管理水平

對(duì)信用度高、綜合回報(bào)率高且未用足授信的優(yōu)質(zhì)客戶，完善發(fā)放手續(xù)，盡快投放到位；對(duì)第一還款來(lái)源充足、第二還款來(lái)源有保證的中小企業(yè)要積極營(yíng)銷，爭(zhēng)取在中小企業(yè)貸款的拓展上取得較好的成效；對(duì)網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行分類指導(dǎo)，明確營(yíng)銷重點(diǎn)，落實(shí)營(yíng)銷責(zé)任，同時(shí)做好重點(diǎn)客戶的跟蹤營(yíng)銷，對(duì)存量客戶進(jìn)行排隊(duì)分析，確定重點(diǎn)支持類客戶名單，通過(guò)增加授信擴(kuò)大市場(chǎng)份額，逐步培養(yǎng)一批忠誠(chéng)客戶。

（二）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系

一是要建立和完善隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款識(shí)別的評(píng)估、信息傳導(dǎo)、獎(jiǎng)罰等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款從識(shí)別、控制、處置等全過(guò)程的系統(tǒng)化、規(guī)范化管理。二是要加強(qiáng)信貸檢查體系建設(shè)。要探索現(xiàn)場(chǎng)檢查技術(shù)分析工具和手段，增強(qiáng)信貸檢查的針對(duì)性和有效性，做到檢查與大客戶風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合，檢查與全流程違規(guī)積分管理辦法執(zhí)行相結(jié)合，檢查與潛在風(fēng)險(xiǎn)性貸款壓降相結(jié)合，防止隱性貸款風(fēng)險(xiǎn)。三是要盡快構(gòu)建客戶分層管理體系。建立大型、重點(diǎn)客戶由一級(jí)分行直接營(yíng)銷管理，二級(jí)分行輔助管理；中型、一般客戶由二級(jí)分行直接營(yíng)銷管理的分層次管理模式，以提高對(duì)不同類型客戶的隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款防控的針對(duì)性。

（三）健全監(jiān)測(cè)分析體系

強(qiáng)化貸款的全流程管理，推動(dòng)商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款管理模式的轉(zhuǎn)型，提升商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的精細(xì)化管理水平。內(nèi)部應(yīng)將貸款過(guò)程管理中的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分解，按照有效制衡的原則將各環(huán)節(jié)職責(zé)落實(shí)到具體的部門和崗位，并建立明確的問(wèn)責(zé)機(jī)制。這些環(huán)節(jié)主要包括：受理與調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與審批、合同簽訂、發(fā)放與支付、貸后管理等。通過(guò)進(jìn)一步強(qiáng)化科學(xué)的貸款全流程管理，真正實(shí)現(xiàn)貸款管理模式由粗放型向精細(xì)化的轉(zhuǎn)變，有助于提高商業(yè)銀行貸款發(fā)放的質(zhì)量，也有利于商業(yè)銀行增強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

（四）建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化機(jī)制

在現(xiàn)有管理機(jī)制和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建過(guò)程中，如果再用"吃一塹，長(zhǎng)一智"的思維定式來(lái)解決，顯然是不合時(shí)宜的。前瞻性做好隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款防范工作顯得事在必行?？捎摄y行和借款企業(yè)及其擔(dān)保企業(yè)分別向保險(xiǎn)公司辦理資金和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，對(duì)貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由保險(xiǎn)公司按投保情況給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。也可以采取份額分散、對(duì)象分散、期限分散、行業(yè)分散等方式，建立風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。避免因個(gè)別行業(yè)的大起大落給銀行帶來(lái)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）突出風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)

完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別監(jiān)測(cè)分析機(jī)制。要加強(qiáng)對(duì)客戶的監(jiān)測(cè)分析，做好重點(diǎn)客戶的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控工作，實(shí)行貸款大戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控負(fù)責(zé)人制度，建立健全大戶突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急防御機(jī)制，切實(shí)防范大戶隱性風(fēng)險(xiǎn)。一是對(duì)多家銀行融資，特別是近年來(lái)融資額驟增的企業(yè)，切實(shí)防范他行資金抽逃、企業(yè)“猝死”的風(fēng)險(xiǎn)。二是高度關(guān)注企業(yè)實(shí)力、法人行為，防范企業(yè)多元經(jīng)營(yíng)、主業(yè)不主、參與民間融資、資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)防范企業(yè)法人參賭及其他不良行為形成的道德風(fēng)險(xiǎn)。三是高度關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)保、互保問(wèn)題，警惕一家企業(yè)倒下帶來(lái)的連鎖反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。四是對(duì)行業(yè)、客戶、產(chǎn)品以及押品價(jià)值進(jìn)行仔細(xì)分析，切實(shí)防范形勢(shì)變化較為敏感的紡織、化工行業(yè)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物價(jià)值變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，做到心中有數(shù)，預(yù)防在先，把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。我們應(yīng)對(duì)看到，目前商業(yè)銀行“重貸前、輕貸后”的重貸輕管的現(xiàn)象普遍存在。必須強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)貸后管理，有助于提升信貸管理質(zhì)量。加強(qiáng)貸后風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)以及對(duì)貸款賬戶的管理。另一方面，加強(qiáng)信貸操作管理和風(fēng)險(xiǎn)防范。將目前實(shí)施的放款后作業(yè)監(jiān)督管理前移為放款前的信貸操作集中監(jiān)督，信貸管理部門要切實(shí)履行放款前提條件核準(zhǔn)、擔(dān)保核實(shí)、借款合同及相關(guān)協(xié)議審核、信貸資金監(jiān)督支付等信貸業(yè)務(wù)操作職責(zé)，逐步建立貸款前提條件審核、貸款監(jiān)督支付、信貸檔案管理等新型信貸作業(yè)監(jiān)督體系。

篇6

關(guān)鍵詞：貸款利率；迫切性；影響

央行在3月17日宣布，現(xiàn)階段作為基準(zhǔn)利率參考的一年期存款利率和貸款利率各上調(diào)27基點(diǎn)，其他短期利率相應(yīng)上調(diào)。央行的政策變化符合市場(chǎng)預(yù)期。針對(duì)經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行中出現(xiàn)的問(wèn)題，我們一直認(rèn)為，貨幣政策有必要直面通脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累的風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)利率市場(chǎng)化的迫切性。

首先，利率的調(diào)整直面通脹風(fēng)險(xiǎn)。去年12月由于糧價(jià)的上漲，CPI增長(zhǎng)2.8％。1月份增長(zhǎng)2.2％，2月份數(shù)據(jù)顯示CPI增長(zhǎng)2.7％。加上煤電價(jià)格調(diào)整的壓力和潛在油價(jià)上漲的壓力，通脹顯然存在上漲壓力，而且有繼續(xù)上漲的可能。為了保持經(jīng)濟(jì)“低通脹”運(yùn)行的穩(wěn)定環(huán)境，利率提升有利于提前調(diào)整通脹上升的預(yù)期，防范通脹水平的繼續(xù)攀升。

其次，直面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，全球過(guò)剩流動(dòng)性的輸入和外貿(mào)順差，使流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題一直困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，造成了包括過(guò)度投資、銀行新增貸款快速增長(zhǎng)、貨幣政策的獨(dú)立性受到牽制，等等問(wèn)題在內(nèi)的許多不平衡不協(xié)調(diào)的矛盾。利率的調(diào)整，有助于配合存款準(zhǔn)備金的調(diào)整和央行票據(jù)的發(fā)行，進(jìn)一步收回流動(dòng)性的同時(shí)，改善流動(dòng)性過(guò)剩推動(dòng)投資反彈帶來(lái)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定運(yùn)行和減少銀行新增壞賬積累的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，直面以資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累為特征的風(fēng)險(xiǎn)。上世紀(jì)90年代以來(lái)，世界上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)呈現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅引發(fā)危機(jī)的特征。日本和東南亞的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都明顯以資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅為導(dǎo)火線。中國(guó)正處于資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成的國(guó)際大環(huán)境的包圍之中，資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)積累的特征已經(jīng)非常顯著，我們不能回避這一全球化趨勢(shì)推動(dòng)的全球金融體系的新的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。我們的利率制度安排層面的市場(chǎng)化程度是非常高的，除了存款利率上限和貸款利率下限，其他利率水平基本都可以由金融機(jī)構(gòu)自行調(diào)節(jié)。所謂需要推進(jìn)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程，是銀行自身根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)的能力。央行動(dòng)用利率工具，有利于引導(dǎo)銀行的利率調(diào)整的主動(dòng)性，加大銀行對(duì)利率的敏感性，推進(jìn)利率市場(chǎng)化在操作層面的進(jìn)展。銀行業(yè)的全面開放，也使央行在貨幣政策的工具使用上更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化。

至于貸款基準(zhǔn)利率提升與存款利率同樣的幅度，從提高資金成本的角度是有道理的。但是，按照利率體系的安排，貸款利率的上限是完全放開的。換句話說(shuō)，貸款上限的調(diào)整，可以讓銀行自行調(diào)整，這是培養(yǎng)銀行自主利率定價(jià)能力的最關(guān)鍵的地方。央行把貸款利率一并上調(diào)，代替銀行定價(jià)，除了保護(hù)銀行的利差收入，其實(shí)不利于銀行盈利模式的改變，不利于推進(jìn)利率的市場(chǎng)化。不過(guò)至少對(duì)銀行的利差收入不會(huì)造成影響。銀行走向利率市場(chǎng)化需要一個(gè)過(guò)程，希望下次利率調(diào)整的時(shí)候，能夠把貸款利率的調(diào)整留給銀行決定。

因?yàn)槭墙衲甑谝淮卫收{(diào)整，而且僅僅27個(gè)基點(diǎn)的變化。我們認(rèn)為，這次利率調(diào)整對(duì)于各方面包括證券市場(chǎng)，還是信號(hào)的作用大于實(shí)質(zhì)性的影響。但這次的信號(hào)傳遞了遠(yuǎn)比過(guò)去復(fù)雜的信息。而且要達(dá)到利率政策的目標(biāo)，絕不是一次小幅調(diào)整就能夠完成的

貸款利率的調(diào)整產(chǎn)生的影響：

調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)投資、家庭消費(fèi)、進(jìn)出口等產(chǎn)生以下影響：

提高貸款利率可防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱。我國(guó)經(jīng)濟(jì)自2002年開始加速增長(zhǎng)。上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率使貨幣供給減少，從而使投資、消費(fèi)減少，最終造成總產(chǎn)出的減少，有利于避免加速的增長(zhǎng)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)過(guò)熱。

首次下調(diào)活期存款名義利率，原因在于企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄中活期存款所占比重過(guò)高，為抑制流動(dòng)性過(guò)剩，下調(diào)活期存款利率可在一定程度上減少活期存款。

提高貸款利率對(duì)家庭消費(fèi)將產(chǎn)生一定影響。2001年以后消費(fèi)需求趨旺，2001年-2006年社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別增長(zhǎng)10.1%，8.8%，9.1%，13.3%，12.8%，13.7%，2007年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)12.5%左右。主要是居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以買房裝修、買車為消費(fèi)熱點(diǎn)。這方面的消費(fèi)需求過(guò)于旺盛既較強(qiáng)地推動(dòng)了重化工業(yè)和房地產(chǎn)投資的發(fā)展，也可能對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與資源環(huán)境間的矛盾，產(chǎn)生不良影響。因此，升息會(huì)使貸款買車買房的成本增加，也會(huì)使儲(chǔ)蓄、債券等收益增加，從而減少消費(fèi)支出，以引導(dǎo)消費(fèi)需求適度、穩(wěn)定增長(zhǎng)。

個(gè)人住房公積金貸款利率不變。上年結(jié)轉(zhuǎn)的個(gè)人住房公積金存款利率由2.88%提高到3.33%，上調(diào)0.45個(gè)百分點(diǎn)，目的在于縮小名義利率與實(shí)際利率的差距，抵消個(gè)人住房公積金存款因負(fù)利率造成的縮水。此項(xiàng)舉措意在體現(xiàn)推進(jìn)以改善民生為重點(diǎn)的社會(huì)建設(shè)，使民有所居。但應(yīng)看到，因?qū)嶋H利率為負(fù)，且當(dāng)年歸集的個(gè)人住房公積金存款利率又下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)，因而，此項(xiàng)舉措無(wú)疑于杯水車薪。

上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率會(huì)影響投資。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)人士指出，1月-11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速仍達(dá)26．6％，增幅仍然偏高；在建規(guī)模仍然過(guò)大。初步測(cè)算，全年在建項(xiàng)目投資規(guī)模32萬(wàn)億元，比上年增加5萬(wàn)多億元；新開工項(xiàng)目仍然較多。1月-10月，各地城鎮(zhèn)投資同比增加2．13萬(wàn)個(gè)。特別是導(dǎo)致投資增長(zhǎng)過(guò)快的體制機(jī)制問(wèn)題仍然沒(méi)有根本解決，投資反彈仍有可能。為了繼續(xù)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資調(diào)控，合理控制投資增長(zhǎng)，著力調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，注重提高投資效益，貨幣政策必須著力遏制過(guò)熱的投資。加息將加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，尤其生產(chǎn)發(fā)展資金主要依賴銀行貸款的大中企業(yè)，利率變動(dòng)將直接影響其成本和利潤(rùn)。不過(guò)，如果利率上調(diào)幅度與通貨膨脹率兩者之差不大時(shí)，對(duì)投資量影響不大。因此，央行雖多次溫和地上調(diào)利率，并不會(huì)造成投資大幅下降和經(jīng)濟(jì)衰退。

上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可預(yù)防通貨膨脹。近月CPI一直處于高位，8月-11月分別為6.5%，6.2%，6.5%，6.9%，全年可能達(dá)4.5%。同時(shí)，許多價(jià)格上漲較快的消費(fèi)品并未統(tǒng)計(jì)到CPI中，物價(jià)漲幅被低估。當(dāng)然，近期CPI上漲仍屬結(jié)構(gòu)性上漲，從構(gòu)成CPI的類商品與服務(wù)看，價(jià)格上漲的有五大類：食品、煙酒及用品、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品以及居??；下跌的有三大類：衣著、交通和通信、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)。因此，面對(duì)結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲，央行必定采取貨幣緊縮的措施，防止結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲演化為通貨膨脹。

上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)股市的影響。理論上看利率上調(diào)對(duì)股市而言并非利好消息，然而，現(xiàn)實(shí)似乎并非如此。從2006年4月28日到2007年12月21日期間，央行共8次上調(diào)利率，從公布第二交易日股市的表現(xiàn)看，股市并未大跌，滬指反而上漲。在投資渠道過(guò)于單一等因素影響下，溫和的、從緊的貨幣政策恐暫時(shí)難以影響股民強(qiáng)烈的渴望和巨大的熱情。因此，雖然反復(fù)提高利率，但暫時(shí)對(duì)股市影響不大。

上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)商業(yè)銀行的影響。商業(yè)銀行的利潤(rùn)仍取決于存貸利差，升息可能增加商業(yè)銀行的利潤(rùn)；但若利差太大，高于世界其他國(guó)家的水平，則不利于商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，改善經(jīng)營(yíng)狀況。因此，采用不同利息調(diào)整組合，利于調(diào)整不合理的利率結(jié)構(gòu)，促進(jìn)商業(yè)銀行改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率是調(diào)控工具的有效選擇。目前我國(guó)央行運(yùn)用的調(diào)控工具主要有四種：信貸計(jì)劃、存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)制度、利率政策。雖然四者的效果一樣，但是利率政策卻比其他調(diào)控工具更直接、更有成效，能在更短時(shí)間抑制通貨膨脹和減少“負(fù)利率”。所以，央行今年多次采用利率政策是合理明智的。

總的來(lái)說(shuō)，這幾次上調(diào)利率利大于弊，是我們構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的探索工作之一。

但也應(yīng)看到輪番加息存在的問(wèn)題，雖然一年六番加息，定期存款實(shí)際利率仍然為負(fù)；活期存款名義利率首次下調(diào)，由0.81%下調(diào)到0.72%，下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)。如果再考慮利息稅，居民儲(chǔ)蓄損失較為嚴(yán)重。

需要指出的是，輪番上調(diào)利率會(huì)產(chǎn)生累計(jì)效應(yīng)，上調(diào)利率使貨幣供給減少，從而使投資減少，會(huì)直接造成總產(chǎn)出的減少，也會(huì)間接增加失業(yè)人數(shù)。

參考文獻(xiàn)：

篇7

根據(jù)巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)的調(diào)研報(bào)告，目前國(guó)際銀行界關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分類的方法可歸為三類：

1.以統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)的方法

打分卡、信用打分模型、違約模型以及KMV公司的信用經(jīng)理人模型等，均屬于以統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)的方法。為構(gòu)建模型，首先要識(shí)別能夠反映違約概率的財(cái)務(wù)變量，并運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)每一個(gè)變量對(duì)違約的影響程度，即變量的系數(shù)。然后，將要考察的貸款有關(guān)數(shù)據(jù)輸入模型，得出該筆貸款的違約概率，進(jìn)而得出相對(duì)應(yīng)的貸款等級(jí)。這些方法大多是用于一些中小客戶，少數(shù)銀行用于大客戶。

2.有限的以專家判斷為基礎(chǔ)的方法

同上述純粹的自動(dòng)處理方法相比，有些銀行的分類以統(tǒng)計(jì)方法為基礎(chǔ)，但是允許分類人員對(duì)分類結(jié)果依據(jù)一些判斷因素，按照一定的規(guī)則，進(jìn)行一定程度的調(diào)整。具體實(shí)現(xiàn)方式有兩種：一種是首先利用打分模型得出分類結(jié)果，然后分類人員對(duì)分類結(jié)果依據(jù)一些判斷因素，按照一定的規(guī)則，進(jìn)行一定程度的調(diào)整，最后得出最終的分類結(jié)果；另一種是將所有要考慮的定量因素和定性因素都分別賦予一個(gè)最高的分值，用于有效地限制某一具體因素對(duì)分類結(jié)果的影響程度。

3.以專家判斷為基礎(chǔ)的方法

即依靠專家的個(gè)人判斷能力對(duì)貸款進(jìn)行分類.有超過(guò)一半的銀行在對(duì)他們的大型客戶進(jìn)行分類時(shí)采用的是這種方法，另外有超過(guò)一半的銀行在對(duì)他們的中小型客戶進(jìn)行分類時(shí)采用的也是這種方法.統(tǒng)計(jì)模型在這些銀行里的作用差異是很大的。總之，采用這種無(wú)任何客觀約束的專家判斷方法，在所有情況下，評(píng)級(jí)人員在進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)有權(quán)偏離統(tǒng)計(jì)模型的評(píng)級(jí)結(jié)果。

二、花旗銀行貸款分類做法

花旗銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的核心即是其內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)花旗銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)先，功能完善，不僅擁有和處理了大量的樣本和數(shù)據(jù)，而且使用了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域的先進(jìn)的科研成果。正是依靠這一系統(tǒng)，花旗銀行得以進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理，確保其各項(xiàng)業(yè)務(wù)的安全、有效。

1.主要評(píng)級(jí)方法和技術(shù)

花旗銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系由客戶評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)構(gòu)成。其中客戶評(píng)級(jí)是通過(guò)使用驗(yàn)證過(guò)的統(tǒng)計(jì)模型(債務(wù)評(píng)級(jí)模型)、外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)打分模型或主觀判斷方法得出的。債項(xiàng)評(píng)級(jí)使用客戶評(píng)級(jí)結(jié)果作為起點(diǎn)，然后再考慮其他一些影響貸款損失的因素.

債務(wù)評(píng)級(jí)模型(DebtRatingModels)是花旗銀行自有的?；诮y(tǒng)計(jì)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型，建立于大量的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上。該模型從1990年開始使用，到目前已經(jīng)過(guò)15年的檢驗(yàn)和數(shù)據(jù)提煉，模型目標(biāo)是在不同的地區(qū)和不同的行業(yè)之間，在缺乏有效的資本和股票市場(chǎng)的情況下，在缺乏外部評(píng)級(jí)的情況下，采用一致的評(píng)級(jí)框架評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面獲得較大的一致性.通過(guò)對(duì)地區(qū)和行業(yè)違約概率及損失率的度量，把風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和客觀的損失度量聯(lián)系起來(lái)?；ㄆ煦y行還建立了自己的預(yù)警體系。據(jù)介紹，其預(yù)警體系較早地對(duì)安然事件、東南亞金融危機(jī).阿根廷危機(jī)等進(jìn)行了報(bào)警，大大減少了該行的損失.花旗銀行已經(jīng)將特定違約損失率(IGD)作為債務(wù)評(píng)級(jí)模型的一部分，對(duì)貸款違約時(shí)的損失進(jìn)行了度量。對(duì)LGD的研究是按照地區(qū)和行業(yè)進(jìn)行的.目前已公布了美國(guó)和拉美地區(qū)的LGD數(shù)據(jù).數(shù)據(jù)表明：LGD的使用占全部美國(guó)資產(chǎn)組合的33%，而占拉美地區(qū)資產(chǎn)組合的32%.

2.內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)的應(yīng)用

內(nèi)部評(píng)級(jí)在花旗銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要有兩方面作用：一是對(duì)全部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，檢測(cè)和分析，即報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)；二是對(duì)可能或已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，從而在防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下創(chuàng)造和提高風(fēng)險(xiǎn)收益。

總之，花旗模型體系的成功之處在于實(shí)現(xiàn)了該行自身多年的經(jīng)驗(yàn)和計(jì)量技術(shù)的結(jié)合.另外花旗銀行不僅具有世界各地各種金融產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，還有一支由具有高學(xué)位、研究經(jīng)驗(yàn)相當(dāng)豐富的人員組成的研究隊(duì)伍，其實(shí)力與任何頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相比，毫不遜色.為了保持和發(fā)展其研究實(shí)力，花旗對(duì)其研究人員按職責(zé)和貢獻(xiàn)確定薪酬。

三、中國(guó)銀行業(yè)與國(guó)際銀行業(yè)貸款分類的差距

1.分類的基本思路不符合巴塞爾新資本協(xié)議的有關(guān)要求

根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議有關(guān)評(píng)級(jí)維度的規(guī)定，內(nèi)部評(píng)級(jí)法下合格的評(píng)級(jí)體系有獨(dú)立的、性質(zhì)截然不同的兩個(gè)維度一是借款人違約風(fēng)險(xiǎn)，二是特定的交易風(fēng)險(xiǎn)。第一維評(píng)級(jí)必須針對(duì)借款人是否有違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借款人不同貸款的評(píng)級(jí)必須一致，而不管每筆交易性質(zhì)是否有差異；第二維評(píng)級(jí)必須反映交易本身特定的風(fēng)險(xiǎn)要素，如抵押.優(yōu)先性、產(chǎn)品類別等。目前大多數(shù)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的分類方法與上述要求相差甚遠(yuǎn)，只有少數(shù)商業(yè)銀行的分類方法是符合上述要求的。

2.客戶分組不細(xì)

目前，國(guó)有商業(yè)銀行的客戶評(píng)級(jí)(包括授信)基本不對(duì)客戶進(jìn)行分組，對(duì)所有類型的客戶評(píng)級(jí)(授信)采用的基本是同一個(gè)模型、同一個(gè)公式、同一套方法，這必然會(huì)導(dǎo)致評(píng)級(jí)(授信)的定量計(jì)算結(jié)果僅對(duì)部分客戶群適用。

3.行業(yè)因素考慮不夠

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)對(duì)行業(yè)因素的考慮遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠.如某國(guó)有商業(yè)銀行的客戶評(píng)級(jí)系統(tǒng)在對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)，對(duì)企業(yè)在行業(yè)中的地位是通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的比較來(lái)實(shí)現(xiàn)的，對(duì)企業(yè)所在行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況是通過(guò)定性部分對(duì)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r給予了1分的權(quán)重來(lái)實(shí)現(xiàn)的，上述方法雖然對(duì)行業(yè)因素有所考慮，但方法欠科學(xué)，尤其是對(duì)不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況評(píng)估做的還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

4.規(guī)模因素考慮不夠

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)對(duì)規(guī)模因素的考慮方法上尚欠科學(xué)，力度不夠。如某國(guó)有商業(yè)銀行的客戶評(píng)級(jí)系統(tǒng)，它包括定量評(píng)價(jià)和定性評(píng)價(jià)兩個(gè)部分，其對(duì)規(guī)模因素的考慮也是通過(guò)上述兩個(gè)部分來(lái)體現(xiàn)的。在定量評(píng)價(jià)(權(quán)重75%)部分，不同規(guī)模的企業(yè)按照各自所對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)值(分為大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)三種)來(lái)確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的得分。得分的高低取決于企業(yè)所在規(guī)模分組中的相對(duì)地位，這樣會(huì)使得不同規(guī)模企業(yè)的得分缺少可比性。

5.缺少對(duì)區(qū)域因素的考慮

目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的評(píng)級(jí)系統(tǒng)均缺少對(duì)區(qū)域因素的考慮，造成不同地區(qū)同樣評(píng)級(jí)企業(yè)之間的違約概率存在較大差異，同一類別貸款的違約損失率存在很大差異。

四、改進(jìn)的建議

1.通過(guò)科學(xué)的客戶分組完善客戶評(píng)級(jí)體系

國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)按照巴塞爾協(xié)議的要求，借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的做法，并結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際，在分類前首先對(duì)客戶進(jìn)行分組，在分組的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同類型的客戶選擇不同的模型和方法進(jìn)行分類。只有客戶分類準(zhǔn)確性提高了，建立在客戶分類基礎(chǔ)之上的貸款分類才可能準(zhǔn)確。

2.將行業(yè)因素的影響科學(xué)地反映到貸款分類中去

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和客戶在行業(yè)中相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)者的地位對(duì)債務(wù)人的信用質(zhì)量有很大影響。建議將行業(yè)因素的影響科學(xué)地反映到貸款分類中去。首先根據(jù)一定標(biāo)準(zhǔn)(如盈利和增長(zhǎng)、穩(wěn)定性和外部環(huán)境等)將不同行業(yè)分為低風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)、中等風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)以及高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)；然后，根據(jù)企業(yè)在行業(yè)中的地位將企業(yè)劃分為四類：產(chǎn)品領(lǐng)先者、重要的國(guó)內(nèi)或地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者、中下層的競(jìng)爭(zhēng)者和弱競(jìng)爭(zhēng)者；最后對(duì)客戶分類進(jìn)行調(diào)整，一般處于低風(fēng)險(xiǎn)甚至中等風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)中的高端客戶將不被降級(jí)，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)中的低端客戶一般屬于問(wèn)題貸款類別，其他根據(jù)情況對(duì)分類進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

3.重視規(guī)模因素對(duì)客戶評(píng)級(jí)的作用

規(guī)模因素是衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的一個(gè)重要因素，一般規(guī)模較大的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，規(guī)模較小的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。一些國(guó)際性大銀行在對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)，規(guī)模因素通常是作為一項(xiàng)單獨(dú)的因素，賦予了較高的權(quán)重。建議國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)參照國(guó)際大銀行的做法，將規(guī)模因素作為一項(xiàng)單獨(dú)的因素，賦予合理的權(quán)重。

4.將區(qū)域因素的影響反映到貸款分類中去

鑒于中國(guó)各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，市場(chǎng)環(huán)境、法制環(huán)境等方面差距較大，而上述因素對(duì)企業(yè)的違約概率以及違約損失率都會(huì)產(chǎn)生重要影響，建議在評(píng)級(jí)及分類時(shí)選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)將區(qū)域因素考慮到評(píng)級(jí)和分類中去，以準(zhǔn)確反映企業(yè)的違約概率以及貸款的違約損失率，保證同一評(píng)級(jí)客戶在不同地區(qū)違約概率的一致性，同一分類貸款在不同地區(qū)的違約損失率的一致性。

5.加快國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的研究，建立國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國(guó)外商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)，加緊國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的研究，建立自己的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)控制體系，將國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用到客戶評(píng)級(jí)。貸款分類等環(huán)節(jié)中去，為下一步的資產(chǎn)全球化布局打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

篇8

關(guān)鍵詞：銀行上市資本成本貸款定價(jià)

2004年1月6日，國(guó)家動(dòng)用450億美元的外匯儲(chǔ)備補(bǔ)充中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的資本金，這兩家銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造試點(diǎn)的地位確定下來(lái)。雖然目前，國(guó)有銀行上市的障礙還沒(méi)有完全消除，比如：此次國(guó)家注資后，國(guó)有商業(yè)銀行仍然有大量不良資產(chǎn)，還面臨上市壓力，銀行在境內(nèi)上市還需要滿足不良貸款率在10%以下，資本充足率相對(duì)較高等硬指標(biāo)。但是國(guó)有商業(yè)銀行的上市問(wèn)題無(wú)疑已經(jīng)提上了議事日程。

股權(quán)資本在貸款定價(jià)中的作用

對(duì)貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)有利于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)提供補(bǔ)償。理論上講，貸款價(jià)格的構(gòu)成不僅應(yīng)該包括銀行的邊際成本與利潤(rùn)，而且必須對(duì)貸款可能的風(fēng)險(xiǎn)作出彌補(bǔ)。

之所以應(yīng)該計(jì)算股權(quán)的資本成本，是因?yàn)樯虡I(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)不僅能為銀行帶來(lái)利潤(rùn)也同時(shí)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。而銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)損失最后還是要靠資本來(lái)彌補(bǔ)，因此銀行業(yè)必須為每一筆業(yè)務(wù)配置用以減緩風(fēng)險(xiǎn)沖擊的資本，而這些配置的資本必然要求回報(bào)，回報(bào)率以股權(quán)資本的成本為基準(zhǔn)。因此股權(quán)資本的成本應(yīng)該引入貸款定價(jià)方程。

股權(quán)的資本成本應(yīng)該準(zhǔn)確的估計(jì)，低估或高估股權(quán)成本都是不利于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的。如果低估了股權(quán)的資本成本，未預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)將得不到足夠的彌補(bǔ)，所有者的價(jià)值就會(huì)減少。但這并不意味著可以將股權(quán)資本成本計(jì)算高一些，因?yàn)槿绻吖蕾Y本成本，會(huì)使利率過(guò)高，造成貸款的緊縮，并且為了到達(dá)預(yù)計(jì)的股權(quán)收益目標(biāo)，銀行管理人員會(huì)被迫采取冒險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

資本成本的計(jì)算

紅利收益型

股票價(jià)格可以看作是未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)：

D(1+g)

P=—————，

Ke-g

其中P為股價(jià)，D為最后紅利，g為合理的合理增長(zhǎng)率。對(duì)于銀行股而言，現(xiàn)金流主要是紅利，計(jì)算股價(jià)的貼現(xiàn)率即是股東要求的股權(quán)回報(bào)。在持股人基于自己的目標(biāo)收益交易股票，給出銀行股價(jià)格，如果知道最后紅利和將來(lái)合理的紅利增長(zhǎng)，可以計(jì)算出股權(quán)成本（或目標(biāo)收益）：

D(1+g)

Ke=————+g

p

市盈率模型

該模型為

Ri

Kei=——，

P

用每股收益和股票價(jià)格的比率近似作為上市銀行股權(quán)資本的成本。不過(guò)這一模型很可能因?yàn)楣蓛r(jià)的波動(dòng)和銀行人為調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)利潤(rùn)而使準(zhǔn)確率受到影響。甚至極端的情況是一個(gè)虧損的銀行會(huì)計(jì)算出負(fù)的資本收益率作為股權(quán)成本，這顯然是沒(méi)有意義的。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

利用CAPM模型，給定系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，上市銀行的股權(quán)成本(Ri)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以通過(guò)β模型估算，公式如下：

Ri=Rf+β(Rm-Rf)，其中Rm等于市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率，通常以股市得指數(shù)收益率代替，以體現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）則一般以國(guó)債收益率計(jì)算。

不過(guò)，因?yàn)镃APM模型只考慮了市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還不能完全反映單個(gè)股票的特殊風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)個(gè)別股票資本成本的估計(jì)有可能存在偏差。但如果講整個(gè)商業(yè)銀行作為一個(gè)組合的化，可以得出一個(gè)平均的資本成本，作為貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的一個(gè)基礎(chǔ)。

國(guó)有銀行上市的意義

雖然國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)內(nèi)部精細(xì)化的管理和大規(guī)模數(shù)據(jù)庫(kù)的建立，可以得到資金邊際成本、預(yù)期損失和在險(xiǎn)資本的比較準(zhǔn)確的估計(jì)，但是國(guó)有商業(yè)銀行作為沒(méi)有進(jìn)行股份制改造和上市的企業(yè)，其資本是不可交易的，內(nèi)部的企業(yè)化管理不能保證得到一個(gè)合理的股權(quán)資本的成本（或目標(biāo)收益）。而國(guó)家作為一個(gè)單一的所有人，無(wú)法明確的制訂出合理的股權(quán)收益目標(biāo)。即使有這樣的目標(biāo)，由于對(duì)所屬銀行的父愛主義也缺乏必要的沖動(dòng)來(lái)考核銀行經(jīng)營(yíng)者。沒(méi)有股權(quán)資本的成本，貸款風(fēng)險(xiǎn)的合理定價(jià)就難以實(shí)現(xiàn)。這就不利于銀行股權(quán)資本（目前來(lái)看主要是國(guó)有資本）的保值增值。

雖然在國(guó)有商業(yè)銀行上市之初，其股票交易數(shù)據(jù)較少，但是也可以用簡(jiǎn)單的市盈率法計(jì)算出資本收益率。在積累了一定時(shí)間的交易數(shù)據(jù)之后，就可以用更為精確的模型了?；蛟S一開始計(jì)算的資本成本比較粗糙，但是對(duì)于貸款定價(jià)而言有資本成本率總比沒(méi)有好，并不一定要一步到位，在使用的過(guò)程中可以一步步的精確化。如果不將資本成本引入貸款定價(jià)，就永遠(yuǎn)無(wú)法判斷貸款的收益是否能彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有者價(jià)值的侵蝕。

綜上所述，在估計(jì)資本成本這一層面上講，國(guó)有商業(yè)銀行的上市是十分必要的。并且，上市國(guó)有商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中流通股必須保持足夠多的比例，以維持交易的活躍，通過(guò)投資者的出價(jià)體現(xiàn)所有者的目標(biāo)收益，以此計(jì)算商業(yè)銀行的資本成本。

參考資料：