緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融資產(chǎn)定價(jià)方法，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

一、金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則改革背景介紹

2008 年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，現(xiàn)行國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則特別是IAS39――金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開始被投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府質(zhì)疑，G20要求國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）與美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）為代表的全球通用會(huì)計(jì)慣例制定機(jī)構(gòu)降低金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性，完善貸款損失準(zhǔn)備的確認(rèn)盡快達(dá)成共識(shí)，統(tǒng)一金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則，以盡量減少金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響和提高對(duì)金融市場(chǎng)的信心。

2009 年11 月12 日，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》IFRS9――金融工具，決定將分為金融資產(chǎn)分類和計(jì)量、減值方法、套期會(huì)計(jì)三個(gè)階段進(jìn)行并最終取代現(xiàn)行的IAS39 的內(nèi)容。為此IASB 于2009 年11 “金融工具：攤余成本和減值”的征求意見稿，采用預(yù)期損失模型核算金融資產(chǎn)的減值。2011年1月了“金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的補(bǔ)充文件”，F(xiàn)ASB 和IASB 提出達(dá)成共同模式將現(xiàn)行的已發(fā)生損失模型改為折中的預(yù)期損失模型，新的減值模型將帶來(lái)信用損失衡量方法的根本性轉(zhuǎn)變，將在會(huì)計(jì)理念上和銀行實(shí)務(wù)上帶來(lái)極具爭(zhēng)議的變化，雖然目前最終的正式文本尚未出臺(tái)，各國(guó)在確認(rèn)金融工具減值的方式上存在著一些不同的看法，我國(guó)也應(yīng)關(guān)注和研究國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化所帶來(lái)的影響，有必要深入了解其原理，分析實(shí)施可能遇到的問題，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

二、金融資產(chǎn)減值模型發(fā)展

其一，金融資產(chǎn)減值已發(fā)生模型（Incurred Loss model）。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39 號(hào)――《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（IAS39）采用實(shí)際損失法計(jì)提金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其規(guī)定：當(dāng)且僅當(dāng)存在客觀證據(jù)表明一項(xiàng)金融資產(chǎn)（或一組金融資產(chǎn)）初始確認(rèn)以后發(fā)生的一個(gè)或多個(gè)事項(xiàng)（“損失事項(xiàng)”）導(dǎo)致該資產(chǎn)發(fā)生了減值，并且該損失事項(xiàng)（或多個(gè)損失事項(xiàng)）影響了可靠估計(jì)該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，該金融資產(chǎn)或該組金融資產(chǎn)發(fā)生了減值，并產(chǎn)生了減值損失；未來(lái)事項(xiàng)引起的預(yù)計(jì)損失，無(wú)論發(fā)生的可能性有多大，都不予以確認(rèn)。已發(fā)生損失模型以客觀證據(jù)為基礎(chǔ)， 具有較高的可靠性， 其應(yīng)用比較廣泛。但是也有一定缺陷，減值損失的確認(rèn)具有滯后性，并且該模型在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)容易低估可能的損失而未能充分提取準(zhǔn)備， 相反， 在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)， 又傾向于多提準(zhǔn)備而高估損失， 因而存在順周期性。

其二，預(yù)期損失模型 （Expected Loss model）。采用預(yù)期損失模型是《金融工具：攤余成本和減值》征求意見稿正式實(shí)施的基礎(chǔ)。該征求意見稿適用于所有以攤余成本計(jì)量的金融工具，并基于預(yù)期損失模型（預(yù)期現(xiàn)金流量法）來(lái)支持以攤余成本計(jì)量。核心是以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的初始賬面金額，應(yīng)以考慮未來(lái)預(yù)期信用損失的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。在該方法下，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)。在后續(xù)期間，企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流量（包括預(yù)期信用損失）進(jìn)行持續(xù)評(píng)估，如果預(yù)期現(xiàn)金流量發(fā)生變化，則相應(yīng)調(diào)整金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。該模型在估計(jì)以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，不僅需考慮已發(fā)生的損失，還要考慮未來(lái)的損失。新的減值模型更好地反映了貸款人進(jìn)行初始貸款決策時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況以及貸款人在資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)預(yù)期賺取的利息收入， 體現(xiàn)了貸款的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和貸款人管理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。此外， 為增加信息的透明度， 提高信息質(zhì)量和可比性， 征求意見稿還規(guī)定了詳細(xì)的列報(bào)和披露要求， 并取消了有關(guān)減值跡象的相關(guān)規(guī)定，使得信用損失大規(guī)模出現(xiàn)的時(shí)間與市場(chǎng)預(yù)期同步，使損失確認(rèn)和各期利潤(rùn)更為平滑， 在收入與損失的配比方面也比較合理。

其三，修正后的預(yù)期損失模型（Revised Expected Loss model）。根據(jù)IASB金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)則改革階段，IASB認(rèn)為預(yù)計(jì)的信用損失可以用來(lái)確定金融資產(chǎn)實(shí)際利率，所以，在IASB的最原始的草稿意見中，確定用于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的實(shí)際利率時(shí)要考慮預(yù)期信用損失，將預(yù)期信用損失作為預(yù)期現(xiàn)金流入的抵減項(xiàng)，因?yàn)镮ASB 覺得這個(gè)實(shí)際利率是最能夠反映貸款交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。而FASB則認(rèn)為預(yù)計(jì)的損失必須能夠包括在該金融資產(chǎn)年限中所有的可預(yù)計(jì)的信用損失，所以FASB提出的方案是要求企業(yè)在預(yù)計(jì)自身金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，只要預(yù)計(jì)其存在多大的信用損失都應(yīng)該計(jì)提，因?yàn)檫@樣可以解決在處于經(jīng)濟(jì)周期中衰退期時(shí)少計(jì)提和遲提信用損失的情況。為了解決減值模型的爭(zhēng)議，IASB和FASB花費(fèi)了大量的時(shí)間和精力來(lái)討論希望達(dá)成最后的共同意見。IASB在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融資產(chǎn)的定價(jià)和信用損失之間的聯(lián)系時(shí)也意識(shí)到在某些情況下，過分集中在資產(chǎn)期限的前期預(yù)計(jì)信用損失，有可能在這些損失真正發(fā)生的時(shí)候，提取的預(yù)計(jì)的損失不足以達(dá)到真正的損失。FASB仍舊強(qiáng)調(diào)必須確保提取的預(yù)計(jì)損失能夠足夠的涵蓋當(dāng)損失真正來(lái)臨時(shí)的損失，確認(rèn)在可預(yù)見的未來(lái)確認(rèn)可預(yù)見的所有信用損失。最后，達(dá)成了新的修正的預(yù)期損失模型。這個(gè)模型將金融資產(chǎn)分成兩種“好的（good）”和"壞的（bad）”，IASB和FASB對(duì)“壞的”金融資產(chǎn)是這樣定義的：即若某種金融資產(chǎn)或是金融組合的可收回性變得不確定，持有該資產(chǎn)的信用管理目的已經(jīng)發(fā)生改變并且從借款人得到的固定還款已經(jīng)不能彌補(bǔ)該金融資產(chǎn)的部分或者所有的成本，那么該項(xiàng)資產(chǎn)就不能再用時(shí)間為基礎(chǔ)的方法來(lái)分?jǐn)偞_認(rèn)信用損失。這樣金融資產(chǎn)就分為兩類:若是好的，則根據(jù)IASB提出的預(yù)期損失模型計(jì)算，并且在這個(gè)模型中模引入了最小損失限額（floor），這個(gè)最小損失限額強(qiáng)調(diào)了FASB提出的充分的資產(chǎn)減值損失，不能少于在可見未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期損失額，該種方式下則計(jì)提的信用損失是這兩種方法下計(jì)算出來(lái)的最高值；若分為壞的金融資產(chǎn)，則根據(jù)FASB的建議立即計(jì)提所有的可預(yù)見的信用損失，見表1。

新的修正的預(yù)期損失模型，平衡了IASB和FASB在金融資產(chǎn)減值模型上的分歧，給世界提供共同的金融資產(chǎn)減值模型，盡管IASB和FASB還未正式文件，并還在對(duì)金融資產(chǎn)減值模型細(xì)節(jié)進(jìn)行商榷，但是這種模型的提出基本已成定局，如何在細(xì)節(jié)上進(jìn)行完善，如何在世界各個(gè)國(guó)家進(jìn)行推廣仍舊需以時(shí)間，其解決了FASB強(qiáng)調(diào)的要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全控制，同時(shí)也滿足了IASB要在金融資產(chǎn)定價(jià)模型和考慮信用損失下的實(shí)際利率的平衡。新的預(yù)期損失模型提出，在一定程度上降低了金融危機(jī)下公允價(jià)值對(duì)金融波動(dòng)的放大作用，簡(jiǎn)化了金融資產(chǎn)減值的方法，消除了在已發(fā)生損失模型下的順周期效益，但是同時(shí)也對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供了更高的技術(shù)要求，需要更加完善的金融資產(chǎn)定價(jià)系統(tǒng)來(lái)支撐，加大了金融機(jī)構(gòu)的貸款成本。而對(duì)于整個(gè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)提出了更高的要求，需要更加完善的專業(yè)判斷能力和金融專業(yè)知識(shí)，也提高了整個(gè)審計(jì)的成本。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同，金融資產(chǎn)減值也是我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中面臨的疑點(diǎn)難點(diǎn)，我國(guó)應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)向，積極參加IASB關(guān)于金融資產(chǎn)減值的全球征稿，認(rèn)真分析差異，研究國(guó)內(nèi)金融工具會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，積極尋找適合中國(guó)國(guó)情的金融資產(chǎn)減值模型。

參考文獻(xiàn)：

［1］IASB.Exposure Draft Financial Instruments:Amortised Cost and Impairment， November 2009.

［2］International Financial Reporting Stardards（IFRS），2007

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關(guān)鍵詞:金融投資;套利;無(wú)套利假設(shè)

中圖分類號(hào):F830.591文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、套利的基本概念

套利作為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)重要概念。通常被定義為這樣的一個(gè)過程:投資者通過在多個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)進(jìn)行投資活動(dòng),在沒有投入實(shí)際成本的情況下卻能獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。傳統(tǒng)意義上主要的套利方式分為三種:跨期套利(時(shí)間套利)、跨市場(chǎng)套利(空間套利)和跨商品套利。

跨期套利簡(jiǎn)單來(lái)講就是當(dāng)某一商品存在這種情況即:其在不同時(shí)期的價(jià)格不同(排除正常的時(shí)間價(jià)值),這時(shí)投資者就會(huì)利用這種機(jī)會(huì)本著低買高賣的方式進(jìn)行交易活動(dòng)從而賺取利潤(rùn)?？缡袌?chǎng)套利是指當(dāng)同種商品出現(xiàn)由于所處市場(chǎng)的制度、交易方式、法律政策等不同而導(dǎo)致的價(jià)格不一致時(shí),投資者利用這種價(jià)格的不一致在價(jià)格相對(duì)較低市場(chǎng)買入,同時(shí)在價(jià)格較高的市場(chǎng)賣出,從而套取利潤(rùn)。跨商品套利就是利用兩種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行套期謀利。

二、金融套利的條件

套利行為的前提是套利機(jī)會(huì),也就是存在套利條件。市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)是套利行為得以進(jìn)行的條件,如果市場(chǎng)運(yùn)行保持均衡狀態(tài),那么也就不存在套利機(jī)會(huì)。市場(chǎng)均衡是一個(gè)立體的全面的概念,其要求市場(chǎng)中的各個(gè)方面、各個(gè)要素之間達(dá)到協(xié)調(diào)。這說(shuō)明市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)所要求的條件是極其苛刻的,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)運(yùn)行的均衡狀態(tài)是偶然的、短期的,而市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)則是必然的、長(zhǎng)期的,這就為套利提供了可能。

作為金融投資者其所關(guān)注的金融市場(chǎng)由兩部分組成:價(jià)格形成機(jī)制和金融制度,價(jià)格形成機(jī)制是市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ),是金融市場(chǎng)運(yùn)行的核心;金融制度是市場(chǎng)順利運(yùn)行的保障。與之相對(duì)應(yīng),金融市場(chǎng)的非均衡主要表現(xiàn)在兩方面:價(jià)格的非均衡與制度的非均衡。對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō),有效的價(jià)格形成機(jī)制是指依靠市場(chǎng)自身的運(yùn)作,金融資產(chǎn)的價(jià)值能得到充分的發(fā)現(xiàn),體現(xiàn)出合理的絕對(duì)價(jià)格和相對(duì)價(jià)格,形成一種價(jià)格均衡狀態(tài)。有效的價(jià)格形成機(jī)制能夠使市場(chǎng)達(dá)到并保持均衡,此時(shí)各種金融資產(chǎn)的價(jià)格都是合理的,因而也就不存在利用非正常的價(jià)格聯(lián)系獲取超額收益的價(jià)格套利行為。但實(shí)際金融市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制由于種種因素而存在缺陷,造成市場(chǎng)的非均衡,形成了價(jià)格間的非正常聯(lián)系,這就為價(jià)格套利提供了可能。如同價(jià)格形成機(jī)制的缺陷引起資產(chǎn)價(jià)格的非均衡進(jìn)而產(chǎn)生價(jià)格套利機(jī)會(huì)一樣,金融制度的缺陷同樣會(huì)引起制度的非均衡,并為制度套利提供了機(jī)會(huì)。

三、無(wú)套利理論

(一)無(wú)套利假設(shè)。在1990年與馬科維茨、夏普一起分享諾貝爾獎(jiǎng)的另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家米勒。他與另一位在1985年獲得諾貝爾獎(jiǎng)的莫迪利阿尼對(duì)于“公司的財(cái)務(wù)政策(分紅、債權(quán)/股權(quán)比等)是否會(huì)影響公司的價(jià)值”這一主題進(jìn)行了一系列的研究。他們創(chuàng)造性地提出了無(wú)套利假設(shè)并以此證明了在理想的市場(chǎng)條件下,公司的價(jià)值與財(cái)務(wù)政策無(wú)關(guān)的命題。即莫迪利阿尼-米勒定理(MM定理)。以無(wú)套利假設(shè)為假設(shè)條件在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域出現(xiàn)了一系列關(guān)于金融資產(chǎn)的定價(jià)理論和定價(jià)模型。其中,較為成熟的如布萊克-肖爾斯期權(quán)定價(jià)理論、羅斯的無(wú)套利定價(jià)(APT)理論等。無(wú)套利假設(shè)也成為了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)定理中經(jīng)典的一條。

所謂無(wú)套利假設(shè),是指在一個(gè)完善的金融市場(chǎng)中,不存在套利機(jī)會(huì)(即確定的低買高賣之類的機(jī)會(huì))。對(duì)于金融投資者通俗上來(lái)講就是市場(chǎng)中沒有“免費(fèi)的午餐”。但是,就像市場(chǎng)均衡假設(shè)一樣,無(wú)套利假設(shè)成立的條件也是極其苛刻的,在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中同時(shí)滿足其成立的所有條件是極其偶然的,但是無(wú)套利假設(shè)定理卻給金融投資者挖掘金融市場(chǎng)中的套利機(jī)會(huì)提供了方法支持。這就是利用無(wú)套利定價(jià)技術(shù)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利可行性分析。

(二)無(wú)套利定價(jià)方法。無(wú)套利定價(jià)方法是以無(wú)套利假設(shè)為基礎(chǔ)從而對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià),由于所要取得確定的價(jià)格是在無(wú)套利假設(shè)前提下得出的,這就要求所要定價(jià)的金融資產(chǎn)不能與其他金融資產(chǎn)組合起來(lái)進(jìn)行套利。從不存在套利機(jī)會(huì)出發(fā),我們就可以得到這樣的結(jié)論:在完善的金融市場(chǎng)上,任何具有相同現(xiàn)金流或現(xiàn)金流價(jià)值的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合必然有相同的交易價(jià)格。如果其中的一種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)格是事先給定的,即認(rèn)為是交易價(jià)格。那么,其他具有相同現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合,其交易價(jià)格隨之也就確定了。這樣確定的價(jià)格應(yīng)該是均衡價(jià)格。如果不是均衡價(jià)格,意味著在這樣的價(jià)格之下資產(chǎn)的供求不平衡,交易價(jià)格大于或小于均衡價(jià)格,所以就存在套利機(jī)會(huì)。

根據(jù)這樣的原理,就得到資產(chǎn)無(wú)套利定價(jià)的一種方法:將所要定價(jià)的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合置于一組給定價(jià)格的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合之中,利用給定價(jià)格的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合,復(fù)制出與所要定價(jià)的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合相同現(xiàn)金流的資產(chǎn)組合,在不存在套利機(jī)會(huì)的假設(shè)下,所要定價(jià)的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值,等于復(fù)制出的資產(chǎn)組合的價(jià)值,而復(fù)制出資產(chǎn)組合的價(jià)值是已知的,因此所要定價(jià)的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值也就確定了。

我們以無(wú)套利假設(shè)為前提,以無(wú)套利定價(jià)方法對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)分析,從而挖掘金融市場(chǎng)中的套利機(jī)會(huì)。在這個(gè)過程中核心的環(huán)節(jié)就是對(duì)金融資產(chǎn)的復(fù)制,能否完美地復(fù)制也是對(duì)特定金融資產(chǎn)成功定價(jià)的前提,復(fù)制過程就是通過資產(chǎn)或資產(chǎn)組合使之具有與所要分析的金融資產(chǎn)相同的現(xiàn)金流或現(xiàn)金流價(jià)值。這是運(yùn)用無(wú)套利定價(jià)法套利中最困難也是最關(guān)鍵的一環(huán)。

下面就期權(quán)市場(chǎng)我們來(lái)做一個(gè)簡(jiǎn)單地模擬:

首先我們?cè)O(shè)定金融資產(chǎn):歐式一年期買入期權(quán)(執(zhí)行價(jià)格100元)即期價(jià)格為18元;某股票一股即期價(jià)格為100元(假定一年后價(jià)格為S元);一年期貸款利率為8%;歐式一年期賣出期權(quán)(執(zhí)行價(jià)格100元)即期價(jià)格為10元。

我們?cè)O(shè)計(jì)如下的資產(chǎn)組合,如表1所示。(表1)

從現(xiàn)金流上分析所構(gòu)成的資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)表現(xiàn)和歐式一年期買入期權(quán)相同,但是其即期價(jià)格不一致,這就意味著出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì),即可以這樣操作,如表2所示。(表2)

這樣,每做一份相應(yīng)的操作即可套利0.59元。

四、小結(jié)

現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中的套利自然不像我們所模擬的那樣簡(jiǎn)單,在金融學(xué)領(lǐng)域中還有著龐雜的套利理論學(xué)說(shuō)和模型。本文所要強(qiáng)調(diào)的不是如何進(jìn)行套利活動(dòng),而是培養(yǎng)一個(gè)投資者最基礎(chǔ)的套利思維。無(wú)套利定價(jià)理論是金融市場(chǎng)定價(jià)技術(shù)中最為基礎(chǔ)的,其理論核心就是運(yùn)用資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的復(fù)制技術(shù),這種技術(shù)理論可以廣泛地運(yùn)用于各種金融資產(chǎn)和其衍生產(chǎn)品,也為投資者進(jìn)行套利投資行為提供了一種基本的方法論。

(作者單位:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院)

主要參考文獻(xiàn):

[1]陳杰,葉永剛.存在套利收益情況下的衍生產(chǎn)品定價(jià)[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2006.6.

[2]胡昌生,熊和平,蔡基棟.證券投資學(xué)[M].武漢:武漢大學(xué)出版社,2001.

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內(nèi)容摘要：本文首先介紹金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)的起源與含義，接著分析了公允價(jià)值定價(jià)模式下的順周期效應(yīng)及主要缺陷，而后介紹了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)各國(guó)管理者對(duì)公允價(jià)值定價(jià)的調(diào)整，最后提出進(jìn)一步改進(jìn)公允價(jià)值定價(jià)、減輕其對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生順周期效應(yīng)的具體措施。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 公允價(jià)值 公允價(jià)值定價(jià)

公允價(jià)值的產(chǎn)生與含義

在資產(chǎn)定價(jià)過程中，歷史成本因其可靠、客觀、易取得的特性為各類資產(chǎn)普遍適用。但隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，大量金融資產(chǎn)不斷出現(xiàn)，歷史成本難以準(zhǔn)確地反映期貨合約、利率掉期等大量復(fù)雜的金融衍生的資產(chǎn)價(jià)值。尤其在20世紀(jì)80年代美國(guó)儲(chǔ)蓄與房屋貸款危機(jī)中，部分儲(chǔ)蓄及房屋貸款機(jī)構(gòu)利用歷史成本掩蓋問題貸款，使聯(lián)邦政府從破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)接管了約1600億美元有問題的房貸資產(chǎn)，金融資產(chǎn)歷史成本定價(jià)引起普遍的爭(zhēng)議。

1990年9月，美國(guó)證券交易管理委員會(huì)（SEC）主席理查德•C•布雷登在美國(guó)參議院的銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證，指出了歷史成本定價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)于預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)作用不大，首次提出了應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融資產(chǎn)定價(jià)依據(jù)。90年代中期，美國(guó)即開始將公允價(jià)值最先應(yīng)用于金融資產(chǎn)，1990年SEC前主席Douglas Breeden倡導(dǎo)所有金融機(jī)構(gòu)都采用市場(chǎng)價(jià)格報(bào)告金融投資，該倡導(dǎo)得到了歐美等多國(guó)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的響應(yīng)，目前世界大多數(shù)國(guó)家對(duì)金融資產(chǎn)普遍采用了公允價(jià)值定價(jià)。

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）2006年9月正式的美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)―公允價(jià)值計(jì)量，將公允價(jià)值定義為：報(bào)告實(shí)體所在市場(chǎng)的參與者之間進(jìn)行的有序交易中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支出的價(jià)格。國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的定義為：公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。我國(guó)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的定義為：在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。

公允價(jià)值順周期問題的提出

公允價(jià)值定價(jià)，也稱市值計(jì)價(jià)，是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)當(dāng)時(shí)同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格作為金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值。根據(jù)GAAP的要求，金融機(jī)構(gòu)必須每季度用公允價(jià)值評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)。

按照SFAS 157的規(guī)定，金融產(chǎn)品分成三個(gè)層次：第一層為有活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值根據(jù)活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定；第二層為交易不活躍市場(chǎng)情形下的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值參考同類產(chǎn)品在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或者采用有可客觀參考支持的價(jià)值模型確定；第三層為沒有交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場(chǎng)假設(shè)建立估值模型確定。SFAS l57的規(guī)定金融產(chǎn)品“公允價(jià)值”計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)適用的優(yōu)先級(jí)原則，即首先看是否適用第一層的標(biāo)準(zhǔn)，在不適用的情況下再逐級(jí)向第二層、第三層順序判斷。

美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，眾多金融產(chǎn)品的交易市場(chǎng)全面冰封，“以市值計(jì)價(jià)”的產(chǎn)品已經(jīng)沒有市場(chǎng)交易，眾多金融產(chǎn)品從估值適用的第一層直跌到第三層。而在第三層的估值中，在審計(jì)師堅(jiān)持下，金融機(jī)構(gòu)不得不以市場(chǎng)上的“揮淚甩賣價(jià)”作為次貸資產(chǎn)的價(jià)值，造成了巨額的資產(chǎn)減值。這些天文數(shù)字的“賬面損失”影響了投資者心理預(yù)期，使市場(chǎng)陷入恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)股票的狂潮。

在市場(chǎng)大幅下跌和定價(jià)功能缺失的情況下，公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按市價(jià)大幅減計(jì)資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，從而加大了資產(chǎn)拋售力度，進(jìn)而形成“價(jià)格下跌-資產(chǎn)減計(jì)-恐慌性拋售-價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，推動(dòng)并加速惡化了金融危機(jī)，公允價(jià)值在金融危機(jī)中起到了發(fā)生器與助推器作用。而在市場(chǎng)高漲時(shí)，較高的交易價(jià)格導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)值被高估，并推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)張，金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了“助漲助跌”的順周期效應(yīng)。

公允價(jià)值定價(jià)的主要缺陷

第一， 定價(jià)方法存在較大主觀性。由于在流動(dòng)性緊缺、市場(chǎng)不活躍情況下，公允價(jià)值無(wú)法從市場(chǎng)價(jià)格中直接得到，此時(shí)對(duì)公允價(jià)值的估計(jì)會(huì)涉及到金融工具的定價(jià)模型和方法，嚴(yán)重依賴于模型假設(shè)和簡(jiǎn)化條件，一些模型設(shè)計(jì)本身沒有適當(dāng)把握住復(fù)雜金融產(chǎn)品的特性，或者模型輸入本身不是市場(chǎng)上可直接觀測(cè)到的變量，存在一定誤差，因而模型風(fēng)險(xiǎn)較大，定價(jià)存在很強(qiáng)的主觀性。第二，定價(jià)不明確化，尤其是危機(jī)時(shí)期復(fù)雜金融產(chǎn)品在公允價(jià)值計(jì)量三個(gè)層次下的資產(chǎn)重分類。由于市場(chǎng)的流動(dòng)性緊缺，在美國(guó)GAAP公允價(jià)值計(jì)量的三個(gè)層次下，一些復(fù)雜金融資產(chǎn)需要進(jìn)行重新分類層次，由此導(dǎo)致了更多奇異產(chǎn)品的定價(jià)出現(xiàn)混亂，一些抵押產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了貸款者和借款者對(duì)其定價(jià)不一致的情況。第三，加大了銀行資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)和損失賬戶的波動(dòng)性，提高了銀行監(jiān)管資本的波動(dòng)水平，進(jìn)而放大了金融市場(chǎng)的周期性。第四，波動(dòng)性的增大，可能將造成銀行管理對(duì)短期的過于強(qiáng)調(diào)，尤其表現(xiàn)在其投資決策中，避免投資于信用評(píng)級(jí)波動(dòng)正不斷增大的部門。對(duì)于流動(dòng)性相對(duì)稀缺的金融工具，短期決定將進(jìn)一步加大其公允價(jià)值計(jì)量的偏差。

應(yīng)對(duì)金融危機(jī)公允價(jià)值運(yùn)用的調(diào)整

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》指出，采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然是未來(lái)的趨勢(shì)，不過該準(zhǔn)則有待進(jìn)一步改進(jìn)，以減少一些估值技術(shù)夸大的影響。如果停止使用公允價(jià)值計(jì)量，短期內(nèi)無(wú)法找到可以替代的方法，因此，公允價(jià)值準(zhǔn)則不會(huì)被停止使用，但是需要對(duì)其進(jìn)行完善和調(diào)整。

為了使經(jīng)濟(jì)和金融界快速?gòu)倪@場(chǎng)金融危機(jī)中擺脫，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）宣布從2008年7月1日起追溯調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。隨之而來(lái)的是，各國(guó)對(duì)于公允價(jià)值準(zhǔn)則修改的浪潮。美國(guó)：2008年9月30日，美國(guó)《在不活躍市場(chǎng)下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》，指出在市場(chǎng)不活躍的情況下，管理層可以采用自己的估值模型和判斷進(jìn)行計(jì)量。該方案雖可避免資產(chǎn)減值帶來(lái)的損失，但模型和假設(shè)參數(shù)的合理性難以確定。日本：允許企業(yè)根據(jù)買價(jià)重新估價(jià)證券。日本于2008年10月16日宣布將審查市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，允許企業(yè)根據(jù)買價(jià)重新估價(jià)證券。韓國(guó)：考慮修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，放松會(huì)計(jì)規(guī)定。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）12月22日發(fā)表聲明，針對(duì)貨幣貶值產(chǎn)生的外債風(fēng)險(xiǎn)，將考慮修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，放松會(huì)計(jì)規(guī)定。允許大型企業(yè)與上市公司將外幣資產(chǎn)等列為避險(xiǎn)工具，產(chǎn)生匯兌損益不列入當(dāng)年盈利。小型企業(yè)可以按照年中的匯率來(lái)評(píng)估資產(chǎn)。通過對(duì)記賬匯率的選擇，企業(yè)的資產(chǎn)將不受匯率變化的影響，從而促進(jìn)穩(wěn)定，同時(shí)影響企業(yè)的資金信貸渠道，以達(dá)到給企業(yè)補(bǔ)血的目的。中國(guó)：公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。旨在防止巨額浮虧，維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全，嚴(yán)守套期保值原則禁止投機(jī)。2009年3月國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。其目的在于，金融衍生工具是企業(yè)穩(wěn)定收益、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、參與國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)的有效工具，但同時(shí)也是一把“雙刃劍”，濫用或運(yùn)用不當(dāng)則會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，甚至造成災(zāi)難性后果。

進(jìn)一步完善公允價(jià)值定價(jià)的建議

（一）設(shè)立定價(jià)準(zhǔn)備金或建立動(dòng)態(tài)條款

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為基于模型定價(jià)的復(fù)雜金融產(chǎn)品設(shè)置定價(jià)準(zhǔn)備金，這些準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)包含在特殊市場(chǎng)條件下，如市場(chǎng)蕭條時(shí)期，公允價(jià)值記賬過程中不確定因素的確認(rèn)與會(huì)計(jì)計(jì)量。這種做法可以明確的反映機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)產(chǎn)品定價(jià)過程中不確定性因素的度量，因此，提供了對(duì)金融產(chǎn)品更準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估。金融機(jī)構(gòu)建立動(dòng)態(tài)條款，即對(duì)存款性機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上貸款組合的賬面價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，并均考慮貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)。這兩種機(jī)制均提供了更準(zhǔn)確和公平的價(jià)值評(píng)估，也有助于緩和當(dāng)前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的順周期性，以及銀行部門順周期的借貸行為。

（二）發(fā)揮中央銀行和銀行監(jiān)管部門在維持金融穩(wěn)定方面的作用

考慮到銀行審慎性監(jiān)管和公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則共同存在的順周期性，可以加強(qiáng)監(jiān)管者、會(huì)計(jì)制度制定者和中央銀行間的合作。在對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的管理過程中，可賦予中央銀行或政策制定者以更主動(dòng)的角色，使其能更好的理解準(zhǔn)則并從宏觀金融穩(wěn)定的角度對(duì)其進(jìn)行考察。

（三）增加公允價(jià)值定價(jià)的披露力度和透明度

增加公允價(jià)值計(jì)量過程的透明度和公允價(jià)值信息披露是必不可少的，例如，根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則，高層次的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值往往是市場(chǎng)中的交易價(jià)格，這種價(jià)格往往掩蓋了不確定的市場(chǎng)狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，僅僅披露公允價(jià)值的數(shù)值是不夠的，還要披露該項(xiàng)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、估價(jià)方法與假設(shè)、市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性與敏感性和其他重要的因素等。公允價(jià)值的披露必須說(shuō)明公允價(jià)值是通過活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定，還是采用估價(jià)技術(shù)估算得出。

近年來(lái)，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差距正在逐步縮小，部分銀行已經(jīng)按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求編制會(huì)計(jì)報(bào)告?？傮w上看，我國(guó)金融產(chǎn)品單一，利率和匯率還未完全市場(chǎng)化，公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)金融市場(chǎng)影響仍非常有限。但隨著以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)與負(fù)債的比例上升，應(yīng)不斷地從實(shí)踐中摸索和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，及早防備公允價(jià)值定價(jià)的負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn)：

1.高麗陽(yáng).公允價(jià)值的功與過―源于次貸危機(jī)的感想[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2009（3）

篇4

【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值計(jì)量經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)計(jì)

一、公允價(jià)值的定義

按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）的劃分，公允價(jià)值有四個(gè)層次：第一，直接可獲得的市場(chǎng)價(jià)格；第二，公認(rèn)模型估算的市場(chǎng)價(jià)格；第三，實(shí)際交易價(jià)格（無(wú)依據(jù)表明其不具有代表性）；第四，企業(yè)特定數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能被合理估計(jì)，并與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

前面三個(gè)層次的價(jià)格幾乎完全體現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格，而第四個(gè)層次，盡管數(shù)據(jù)由企業(yè)估計(jì)，但該數(shù)據(jù)還不能與市場(chǎng)預(yù)期沖突。在價(jià)格趨勢(shì)下行的市場(chǎng)中，應(yīng)將資產(chǎn)估價(jià)提高，并表現(xiàn)出與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

二、公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響成因分析

公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的影響可見下面的循環(huán)鏈。金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌——資產(chǎn)減計(jì)——股東權(quán)益減少——為滿足最低資本金要求，金融業(yè)被迫擴(kuò)充資本——股價(jià)下跌，難以從股票市場(chǎng)籌資；負(fù)債籌資受影響——資金周轉(zhuǎn)有問題——被迫拋售金融資產(chǎn)——削弱投資者信心，金融危機(jī)進(jìn)一步加劇——金融資產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)一步下跌。

三、公允價(jià)值計(jì)量模式分析

1、信息供給與需求之間的矛盾

從信息供給方來(lái)說(shuō)，采用公允價(jià)值計(jì)量，確實(shí)比傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量更能反映企業(yè)的現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)價(jià)值，也提高了公司間財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。如在歷史成本計(jì)量法下，市價(jià)波動(dòng)較大的金融資產(chǎn)，各企業(yè)由于購(gòu)入時(shí)期不同，會(huì)計(jì)報(bào)表上反映出來(lái)的數(shù)據(jù)也大相徑庭。信息使用者很難單從報(bào)表數(shù)據(jù)獲取各公司資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的信息中做出正確的判斷與決策。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，各公司的相同金融資產(chǎn)用同一時(shí)期的市價(jià)在報(bào)表中列示，就解決了這一問題。

正如美國(guó)金融界指出的那樣，單一地按公允價(jià)值計(jì)量屬性在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示金融資產(chǎn)，不但加速了金融資產(chǎn)的減值，還加深了金融危機(jī)的影響。按現(xiàn)在各權(quán)威機(jī)構(gòu)做出的解釋等，臨時(shí)將某些非衍生金融資產(chǎn)按現(xiàn)行市價(jià)為成本基礎(chǔ)進(jìn)行重分類，轉(zhuǎn)而攤銷，或采取其他計(jì)價(jià)方法來(lái)反映公允價(jià)值，容易造成各企業(yè)各自為陣，對(duì)金融資產(chǎn)區(qū)別對(duì)待，從而誤導(dǎo)報(bào)表使用者。投資者無(wú)法簡(jiǎn)單地從報(bào)表數(shù)據(jù)中看出金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值及判斷該價(jià)值的可靠性。

從信息需求方——報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，并非不知道經(jīng)濟(jì)衰退或繁榮對(duì)以公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的金額會(huì)有影響，但卻不知道這種影響有多大，尤其是對(duì)企業(yè)持有的各種不同種類金融資產(chǎn)的影響分別有多大。將風(fēng)險(xiǎn)彈性加大，在繁榮期泡沫化和衰退期零值化的金融資產(chǎn)；與本身有較大成本基礎(chǔ)的金融資產(chǎn)，同時(shí)列示在報(bào)表的“交易性金融資產(chǎn)”中，容易導(dǎo)致報(bào)表使用者無(wú)法做出正確的判斷。

作為會(huì)計(jì)計(jì)量方式來(lái)說(shuō)，最終目的是要以一種客觀的標(biāo)準(zhǔn)將資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出來(lái)，為報(bào)表使用者提供及時(shí)可靠的信息。這種信息揭示的功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通過財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)直接體現(xiàn)；二是通過財(cái)務(wù)報(bào)表附注的形式加以說(shuō)明。無(wú)論是通過哪種方式，目的都是要讓使用者了解報(bào)表數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)，依據(jù)相關(guān)信息做出正確的決策。

建議措施：無(wú)論企業(yè)如何在報(bào)表中列示，都應(yīng)在報(bào)表附注中明確披露各金融資產(chǎn)構(gòu)成明細(xì)，包括品種、初始取得成本、目前市價(jià)、報(bào)表金額來(lái)源或計(jì)算方法、持有比例、持有時(shí)間、計(jì)價(jià)方法和以前期間對(duì)比數(shù)據(jù)等。因此，這些金融資產(chǎn)是否被高估或低估，報(bào)表使用者可以自己根據(jù)附注內(nèi)容進(jìn)行判斷，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)估進(jìn)行決策。

2、資產(chǎn)特征與市價(jià)計(jì)量方式的矛盾

資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)的主要特征之一是它必須能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入，如果資產(chǎn)不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益或者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益低于其賬面價(jià)值，那么該資產(chǎn)就不能再予以確認(rèn)或者不能以原賬面價(jià)值予以確認(rèn)，否則將不符合資產(chǎn)的定義，也無(wú)法反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。

在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，可能現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)很低，但過于被低估的金融資產(chǎn)具有高度升值潛力，企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)持有該資產(chǎn)。同樣，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，如果存在泡沫，企業(yè)在將來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)變現(xiàn)資產(chǎn)，很有可能就無(wú)法獲取現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)所能帶來(lái)的收益。按現(xiàn)在的市價(jià)來(lái)確定資產(chǎn)的公允價(jià)值，確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的收益是不合理的，這違反了會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。

當(dāng)金融資產(chǎn)的市價(jià)、未來(lái)可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值中的高者都比賬面價(jià)值低，則無(wú)論該資產(chǎn)分類列示在哪一個(gè)項(xiàng)目下，都要確認(rèn)減值對(duì)當(dāng)期損益的影響，或以減值后的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，或計(jì)提減值準(zhǔn)備，以反映它的真實(shí)價(jià)值。這時(shí)僅僅重分類，而不計(jì)提減值準(zhǔn)備，是有悖于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。

按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，將金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)等類別，規(guī)定該類金融資產(chǎn)只能用公允價(jià)值計(jì)量，并且交易性金融資產(chǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)資產(chǎn)使用范圍估計(jì)過窄，不能及時(shí)并真實(shí)準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)狀況。如果重分類時(shí)的價(jià)格無(wú)定價(jià)依據(jù)，且不進(jìn)行減值測(cè)試，同樣不能反映資產(chǎn)的真實(shí)狀況。

建議措施：在特定情況下，交易性金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)。同時(shí)，由國(guó)家權(quán)威部門相關(guān)指數(shù)等指標(biāo)，對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行指導(dǎo)，并由中介機(jī)構(gòu)評(píng)估或?qū)徍恕?/p>

3、資產(chǎn)期望價(jià)格與預(yù)期報(bào)酬率之間的矛盾

在市場(chǎng)衰退情況下，人們都期望資產(chǎn)能有一個(gè)較高的價(jià)格，但資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率卻在不斷下跌。

用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)看，Re=Rf＋β×(Rm－Rf)，Re：均衡的預(yù)期報(bào)酬率，Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm：整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率，β：證券與市場(chǎng)的報(bào)酬相關(guān)系數(shù)。

當(dāng)整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大的證券來(lái)說(shuō)，Re的值就小。在用公允價(jià)值模式計(jì)量時(shí)，公允價(jià)值的降低帶來(lái)?yè)p益表上損益的降低，從而進(jìn)一步降低整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm。

在市場(chǎng)衰退到一定階段時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率顯然遠(yuǎn)低于應(yīng)有水平。這時(shí)，可以考慮采用其他辦法提高市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率。

建議措施：采用類似于通貨膨脹情況下采用的物價(jià)指數(shù)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，用一定的數(shù)學(xué)模型測(cè)算，并做出相應(yīng)預(yù)期調(diào)整后，設(shè)定一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)，各企業(yè)金融資產(chǎn)報(bào)表數(shù)據(jù)除以該市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)后的數(shù)據(jù)列示。該調(diào)整指數(shù)作為公司采用的會(huì)計(jì)政策在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以披露。用這種方式，可以較好地加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，也可以避免各個(gè)企業(yè)各自為陣，憑借自己的主觀判斷來(lái)決定極端市況下公允價(jià)值的狀況。

4、價(jià)格正常波動(dòng)與異常波動(dòng)之間的矛盾

當(dāng)金融資產(chǎn)短期需者眾多，瘋狂抬高資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)值是不吻合的，甚至相互背離的。這種短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)，屬于異常波動(dòng)。此時(shí)，采取與正常波動(dòng)時(shí)同樣的公允價(jià)值計(jì)量方法，是不能反映金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值的。

建議措施：為金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)設(shè)定區(qū)間。在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的交易性金融資產(chǎn)金額只能在價(jià)值變動(dòng)區(qū)間內(nèi)才予以確認(rèn)。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)超過區(qū)間時(shí)，將其劃分為另一種金融資產(chǎn)，不再采用公允價(jià)值計(jì)量模式。

由于交易性金融資產(chǎn)往往短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)很大，因此，對(duì)于市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)的部分暫不確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。將公允價(jià)值位于賬面價(jià)值邊緣的部分另行設(shè)置表外賬簿，進(jìn)行記錄。在價(jià)格回轉(zhuǎn)時(shí)，先在表外轉(zhuǎn)回相關(guān)記錄，待達(dá)到賬面價(jià)值時(shí)，再將相關(guān)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)回至交易性金融資產(chǎn)，在賬簿上根據(jù)公允價(jià)值記錄相關(guān)資產(chǎn)。若實(shí)際市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)，一年以后仍無(wú)價(jià)格回轉(zhuǎn)趨向，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

四、結(jié)束語(yǔ)

以公允價(jià)值作為一種計(jì)量方式，并在實(shí)踐中經(jīng)過了一定時(shí)間的檢驗(yàn)，關(guān)鍵是提供了有用、可靠的信息，滿足了各方依據(jù)該信息做出正確決策的需要。各企業(yè)要在公允價(jià)值計(jì)量這條高速公路上飛速前行，一方面要筑路人，即各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)等，加強(qiáng)“道路”的檢修與保養(yǎng)，針對(duì)新情況、新問題不斷對(duì)原準(zhǔn)則做出調(diào)整與補(bǔ)充；另一方面，應(yīng)要求企業(yè)提高自己的車輛性能，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能避免在高速路上“遇坑翻車”的局面。

篇5

【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值計(jì)量 經(jīng)濟(jì)危機(jī) 會(huì)計(jì)

一、公允價(jià)值的定義

按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）的劃分，公允價(jià)值有四個(gè)層次：第一，直接可獲得的市場(chǎng)價(jià)格；第二，公認(rèn)模型估算的市場(chǎng)價(jià)格；第三，實(shí)際交易價(jià)格（無(wú)依據(jù)表明其不具有代表性）；第四，企業(yè)特定數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)能被合理估計(jì)，并與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

前面三個(gè)層次的價(jià)格幾乎完全體現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格，而第四個(gè)層次，盡管數(shù)據(jù)由企業(yè)估計(jì)，但該數(shù)據(jù)還不能與市場(chǎng)預(yù)期沖突。在價(jià)格趨勢(shì)下行的市場(chǎng)中，應(yīng)將資產(chǎn)估價(jià)提高，并表現(xiàn)出與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。

二、公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響成因分析

公允價(jià)值下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的影響可見下面的循環(huán)鏈。金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌――資產(chǎn)減計(jì)――股東權(quán)益減少――為滿足最低資本金要求，金融業(yè)被迫擴(kuò)充資本――股價(jià)下跌，難以從股票市場(chǎng)籌資；負(fù)債籌資受影響――資金周轉(zhuǎn)有問題――被迫拋售金融資產(chǎn)――削弱投資者信心，金融危機(jī)進(jìn)一步加劇――金融資產(chǎn)公允價(jià)值進(jìn)一步下跌。

三、公允價(jià)值計(jì)量模式分析

1、信息供給與需求之間的矛盾

從信息供給方來(lái)說(shuō)，采用公允價(jià)值計(jì)量，確實(shí)比傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量更能反映企業(yè)的現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)價(jià)值，也提高了公司間財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。如在歷史成本計(jì)量法下，市價(jià)波動(dòng)較大的金融資產(chǎn)，各企業(yè)由于購(gòu)入時(shí)期不同，會(huì)計(jì)報(bào)表上反映出來(lái)的數(shù)據(jù)也大相徑庭。信息使用者很難單從報(bào)表數(shù)據(jù)獲取各公司資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的信息中做出正確的判斷與決策。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，各公司的相同金融資產(chǎn)用同一時(shí)期的市價(jià)在報(bào)表中列示，就解決了這一問題。

正如美國(guó)金融界指出的那樣，單一地按公允價(jià)值計(jì)量屬性在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示金融資產(chǎn)，不但加速了金融資產(chǎn)的減值，還加深了金融危機(jī)的影響。按現(xiàn)在各權(quán)威機(jī)構(gòu)做出的解釋等，臨時(shí)將某些非衍生金融資產(chǎn)按現(xiàn)行市價(jià)為成本基礎(chǔ)進(jìn)行重分類，轉(zhuǎn)而攤銷，或采取其他計(jì)價(jià)方法來(lái)反映公允價(jià)值，容易造成各企業(yè)各自為陣，對(duì)金融資產(chǎn)區(qū)別對(duì)待，從而誤導(dǎo)報(bào)表使用者。投資者無(wú)法簡(jiǎn)單地從報(bào)表數(shù)據(jù)中看出金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值及判斷該價(jià)值的可靠性。

從信息需求方――報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，并非不知道經(jīng)濟(jì)衰退或繁榮對(duì)以公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的金額會(huì)有影響，但卻不知道這種影響有多大，尤其是對(duì)企業(yè)持有的各種不同種類金融資產(chǎn)的影響分別有多大。將風(fēng)險(xiǎn)彈性加大，在繁榮期泡沫化和衰退期零值化的金融資產(chǎn)；與本身有較大成本基礎(chǔ)的金融資產(chǎn)，同時(shí)列示在報(bào)表的“交易性金融資產(chǎn)”中，容易導(dǎo)致報(bào)表使用者無(wú)法做出正確的判斷。

作為會(huì)計(jì)計(jì)量方式來(lái)說(shuō)，最終目的是要以一種客觀的標(biāo)準(zhǔn)將資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出來(lái)，為報(bào)表使用者提供及時(shí)可靠的信息。這種信息揭示的功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是通過財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)直接體現(xiàn)；二是通過財(cái)務(wù)報(bào)表附注的形式加以說(shuō)明。無(wú)論是通過哪種方式，目的都是要讓使用者了解報(bào)表數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)，依據(jù)相關(guān)信息做出正確的決策。

建議措施：無(wú)論企業(yè)如何在報(bào)表中列示，都應(yīng)在報(bào)表附注中明確披露各金融資產(chǎn)構(gòu)成明細(xì)，包括品種、初始取得成本、目前市價(jià)、報(bào)表金額來(lái)源或計(jì)算方法、持有比例、持有時(shí)間、計(jì)價(jià)方法和以前期間對(duì)比數(shù)據(jù)等。因此，這些金融資產(chǎn)是否被高估或低估，報(bào)表使用者可以自己根據(jù)附注內(nèi)容進(jìn)行判斷，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)估進(jìn)行決策。

2、資產(chǎn)特征與市價(jià)計(jì)量方式的矛盾

資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)的主要特征之一是它必須能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入，如果資產(chǎn)不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益或者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益低于其賬面價(jià)值，那么該資產(chǎn)就不能再予以確認(rèn)或者不能以原賬面價(jià)值予以確認(rèn)，否則將不符合資產(chǎn)的定義，也無(wú)法反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。

在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，可能現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)很低，但過于被低估的金融資產(chǎn)具有高度升值潛力，企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)持有該資產(chǎn)。同樣，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，如果存在泡沫，企業(yè)在將來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)變現(xiàn)資產(chǎn)，很有可能就無(wú)法獲取現(xiàn)時(shí)資產(chǎn)市價(jià)所能帶來(lái)的收益。按現(xiàn)在的市價(jià)來(lái)確定資產(chǎn)的公允價(jià)值，確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的收益是不合理的，這違反了會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。

當(dāng)金融資產(chǎn)的市價(jià)、未來(lái)可實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值中的高者都比賬面價(jià)值低，則無(wú)論該資產(chǎn)分類列示在哪一個(gè)項(xiàng)目下，都要確認(rèn)減值對(duì)當(dāng)期損益的影響，或以減值后的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，或計(jì)提減值準(zhǔn)備，以反映它的真實(shí)價(jià)值。這時(shí)僅僅重分類，而不計(jì)提減值準(zhǔn)備，是有悖于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。

按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，將金融資產(chǎn)劃分為交易性金融資產(chǎn)等類別，規(guī)定該類金融資產(chǎn)只能用公允價(jià)值計(jì)量，并且交易性金融資產(chǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)資產(chǎn)使用范圍估計(jì)過窄，不能及時(shí)并真實(shí)準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)狀況。如果重分類時(shí)的價(jià)格無(wú)定價(jià)依據(jù)，且不進(jìn)行減值測(cè)試，同樣不能反映資產(chǎn)的真實(shí)狀況。

建議措施：在特定情況下，交易性金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)換為其他類別的金融資產(chǎn)。同時(shí)，由國(guó)家權(quán)威部門相關(guān)指數(shù)等指標(biāo)，對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行指導(dǎo)，并由中介機(jī)構(gòu)評(píng)估或?qū)徍恕?/p>

3、資產(chǎn)期望價(jià)格與預(yù)期報(bào)酬率之間的矛盾

在市場(chǎng)衰退情況下，人們都期望資產(chǎn)能有一個(gè)較高的價(jià)格，但資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率卻在不斷下跌。

用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)看，Re=Rf＋β×(Rm－Rf)，Re：均衡的預(yù)期報(bào)酬率，Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm：整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率，β：證券與市場(chǎng)的報(bào)酬相關(guān)系數(shù)。

當(dāng)整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大的證券來(lái)說(shuō)，Re的值就小。在用公允價(jià)值模式計(jì)量時(shí)，公允價(jià)值的降低帶來(lái)?yè)p益表上損益的降低，從而進(jìn)一步降低整體市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率Rm。

在市場(chǎng)衰退到一定階段時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率顯然遠(yuǎn)低于應(yīng)有水平。這時(shí)，可以考慮采用其他辦法提高市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率。

建議措施：采用類似于通貨膨脹情況下采用的物價(jià)指數(shù)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，用一定的數(shù)學(xué)模型測(cè)算，并做出相應(yīng)預(yù)期調(diào)整后，設(shè)定一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)，各企業(yè)金融資產(chǎn)報(bào)表數(shù)據(jù)除以該市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率調(diào)整指數(shù)后的數(shù)據(jù)列示。該調(diào)整指數(shù)作為公司采用的會(huì)計(jì)政策在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以披露。用這種方式，可以較好地加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，也可以避免各個(gè)企業(yè)各自為陣，憑借自己的主觀判斷來(lái)決定極端市況下公允價(jià)值的狀況。

4、價(jià)格正常波動(dòng)與異常波動(dòng)之間的矛盾

當(dāng)金融資產(chǎn)短期需者眾多，瘋狂抬高資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)值是不吻合的，甚至相互背離的。這種短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)，屬于異常波動(dòng)。此時(shí)，采取與正常波動(dòng)時(shí)同樣的公允價(jià)值計(jì)量方法，是不能反映金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值的。

建議措施：為金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)設(shè)定區(qū)間。在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的交易性金融資產(chǎn)金額只能在價(jià)值變動(dòng)區(qū)間內(nèi)才予以確認(rèn)。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)超過區(qū)間時(shí)，將其劃分為另一種金融資產(chǎn)，不再采用公允價(jià)值計(jì)量模式。

由于交易性金融資產(chǎn)往往短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)很大，因此，對(duì)于市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)的部分暫不確認(rèn)資產(chǎn)減值損失。將公允價(jià)值位于賬面價(jià)值邊緣的部分另行設(shè)置表外賬簿，進(jìn)行記錄。在價(jià)格回轉(zhuǎn)時(shí)，先在表外轉(zhuǎn)回相關(guān)記錄，待達(dá)到賬面價(jià)值時(shí)，再將相關(guān)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)回至交易性金融資產(chǎn)，在賬簿上根據(jù)公允價(jià)值記錄相關(guān)資產(chǎn)。若實(shí)際市價(jià)低于變動(dòng)區(qū)間低點(diǎn)，一年以后仍無(wú)價(jià)格回轉(zhuǎn)趨向，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

四、結(jié)束語(yǔ)

以公允價(jià)值作為一種計(jì)量方式，并在實(shí)踐中經(jīng)過了一定時(shí)間的檢驗(yàn)，關(guān)鍵是提供了有用、可靠的信息，滿足了各方依據(jù)該信息做出正確決策的需要。各企業(yè)要在公允價(jià)值計(jì)量這條高速公路上飛速前行，一方面要筑路人，即各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)等，加強(qiáng)“道路”的檢修與保養(yǎng)，針對(duì)新情況、新問題不斷對(duì)原準(zhǔn)則做出調(diào)整與補(bǔ)充；另一方面，應(yīng)要求企業(yè)提高自己的車輛性能，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能避免在高速路上“遇坑翻車”的局面。

篇6

內(nèi)容摘要:在金融危機(jī)中,公允價(jià)值計(jì)量被指責(zé)具有順周期效應(yīng),是金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。本文認(rèn)為公允價(jià)值陷入困境的原因,除了各自的利益博弈外,還包括公允價(jià)值自身的缺陷。因此,必須加大公允價(jià)值理論研究,完善非活躍市場(chǎng)的計(jì)價(jià)模型。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 公允價(jià)值 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

公允價(jià)值計(jì)量屬性因其更能反映交易、事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),被譽(yù)為其他計(jì)量屬性的目標(biāo)。然而,自金融危機(jī)爆發(fā)后,公允價(jià)值計(jì)量受到了前所未有的挑戰(zhàn)。

公允價(jià)值計(jì)量的現(xiàn)實(shí)困境

金融危機(jī)產(chǎn)生于次貸危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),房?jī)r(jià)下降,利率上升,借款人利息負(fù)擔(dān)加重,就會(huì)有很多客戶不能支付貸款、違約,造成金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量壞賬,而金融機(jī)構(gòu)早已把這些不良資產(chǎn)證券化,成為金融衍生工具,其初衷是分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。然而,這些證券化的資產(chǎn),會(huì)因一家借款人違約,導(dǎo)致多家相關(guān)機(jī)構(gòu)壞賬,這樣次貸危機(jī)就產(chǎn)生了。加之美國(guó)居民超前的消費(fèi)習(xí)慣,金融業(yè)過分追求利潤(rùn),無(wú)視風(fēng)險(xiǎn),證券機(jī)構(gòu)過寬的市場(chǎng)準(zhǔn)入,監(jiān)管部門的失職,金融危機(jī)就產(chǎn)生了。

人們?cè)趯ふ覍?duì)策的同時(shí),把矛頭直指公允價(jià)值。2008年3月30日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量公告,指出交易不活躍的資產(chǎn),企業(yè)管理層可以采用自己的金融模型,運(yùn)用自己的判斷進(jìn)行計(jì)量。然后,FASB又了《FASB工作人員立場(chǎng)公告》,準(zhǔn)許金融業(yè)對(duì)其處在信貸危機(jī)中的資產(chǎn)重新定價(jià)。2008年10月13日國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)公告,企業(yè)可以按新準(zhǔn)則重新歸類資產(chǎn)不必按市值計(jì)價(jià)。2008年10月15日歐盟議會(huì)通過了允許金融企業(yè)暫停使用公允價(jià)值的決議。同月日本、新加坡宣稱將修訂公允價(jià)值計(jì)量。2008年12月底,SEC《按市價(jià)計(jì)值會(huì)計(jì)研究報(bào)告》,認(rèn)為暫停使用公允價(jià)值可能增加市場(chǎng)不確定性并進(jìn)一步打擊投資者信心。

公允價(jià)值計(jì)量的理論困境

當(dāng)前對(duì)公允價(jià)值的攻擊,主要包括順周期效應(yīng)論、反饋效應(yīng)論、定義假設(shè)矛盾論和降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量論等。

順周期效應(yīng)論。順周期效應(yīng)論認(rèn)為,從定義及計(jì)量方法的層次性看,公允價(jià)值具有市場(chǎng)客觀性和主觀判斷性雙重屬性,容易產(chǎn)生順周期效應(yīng)。一是在市場(chǎng)高漲或低迷時(shí),金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值計(jì)量其價(jià)值容易被高估或低估;公允價(jià)值第三層次的估價(jià)具有模型風(fēng)險(xiǎn)。二是高估金融資產(chǎn)使金融業(yè)過于樂觀,低估金融資產(chǎn),金融業(yè)又過于悲觀,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),降低金融業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三是投資者會(huì)采取同向交易行為,加劇市場(chǎng)主體不理智情緒的共振。

反饋效應(yīng)論。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),市場(chǎng)的定價(jià)功能缺失,使用公允價(jià)值,金融資產(chǎn)價(jià)格偏離價(jià)值過大,金融業(yè)確認(rèn)大量的(夸大的)、未實(shí)現(xiàn)的、未涉及現(xiàn)金流量的壞賬損失,這種巨額虧損引起市場(chǎng)恐慌,投資者會(huì)大量拋售持有的金融衍生產(chǎn)品。這種有限理性和非理性拋售,進(jìn)一步降低金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格,迫使金融業(yè)再提減值準(zhǔn)備。公允價(jià)值這種反饋效應(yīng)使金融資產(chǎn)陷入價(jià)格下跌―計(jì)提減值準(zhǔn)備―投資者恐慌性拋售―價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)中,使金融危機(jī)進(jìn)入螺旋式失控狀態(tài)。

定義假設(shè)矛盾論。公允價(jià)值計(jì)量是某一時(shí)點(diǎn)的計(jì)量,即計(jì)量日。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),很多企業(yè)都不具備可持續(xù)性,因此,公允價(jià)值計(jì)量同可持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)相矛盾,此時(shí),金融資產(chǎn)的交易價(jià)格不公允、不理性、不情愿,不是真正意義上的公允價(jià)值。

降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量論。公允價(jià)值因其具有不確定性、變動(dòng)性和集合性,難以滿足會(huì)計(jì)信息可靠性的要求。比如模型的運(yùn)用,變量的選擇極具個(gè)別性,得出的現(xiàn)值不真實(shí)、不可比,市場(chǎng)波動(dòng),價(jià)格嚴(yán)重背離價(jià)值,公允價(jià)值計(jì)量不能反映資產(chǎn)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值(不具備相關(guān)性)。估價(jià)模型需要高等數(shù)學(xué)及資產(chǎn)評(píng)估等專業(yè)知識(shí),這樣信息使用人看不懂模型計(jì)算出的現(xiàn)值,所以,公允價(jià)值計(jì)量也不具備可理解性。

金融危機(jī)中公允價(jià)值計(jì)量陷入困境原因分析

(一)利益博弈

金融資產(chǎn)若采用歷史成本計(jì)量,在經(jīng)濟(jì)蕭條、市價(jià)大幅下跌時(shí),惡化的財(cái)務(wù)狀況,會(huì)計(jì)報(bào)表不會(huì)反映出來(lái),避免投資者恐慌性拋售金融資產(chǎn)。因此,為逃避厄運(yùn),銀行業(yè)反對(duì)公允價(jià)值計(jì)量。比如,美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)損害國(guó)會(huì)議員的利益,議員們要求廢止公允價(jià)值的另一原因是想獲得納稅人的支持,這樣政府的救援方案似乎代價(jià)要低些。

(二)缺乏完善的理論體系

公允價(jià)值概念模糊。公允價(jià)值內(nèi)涵應(yīng)具備四個(gè)特點(diǎn):計(jì)量基礎(chǔ)是市場(chǎng);假想交易;計(jì)量日是報(bào)告日;公允價(jià)值是估計(jì)價(jià)格,體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。IASB認(rèn)為,公允價(jià)值是指在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~?？梢姸x沒有體現(xiàn)市場(chǎng)、假想交易、估計(jì)價(jià)格等特點(diǎn)。

公允價(jià)值準(zhǔn)則不完整。公允價(jià)值準(zhǔn)則分散于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的各個(gè)部分,內(nèi)容不一致。如《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第38號(hào)》指出公允價(jià)值以最合適價(jià)格(即詢價(jià))表示,在《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第39號(hào)》說(shuō)公允價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)是最有利市場(chǎng),而《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第40號(hào)》又說(shuō),公允價(jià)值指最相關(guān)市場(chǎng)。

(三)計(jì)量方法不成熟

定價(jià)不明確化。特別是在金融危機(jī)中,一些復(fù)雜金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值,因?yàn)槭袌?chǎng)不活躍,需要重分類計(jì)量層次,高盛統(tǒng)計(jì),2008年第一季度,這些產(chǎn)品的數(shù)量增長(zhǎng)了近40%,使大量奇異產(chǎn)品出現(xiàn)定價(jià)混亂,一些抵押產(chǎn)品的定價(jià)借款者與貸款者常不一致。

定價(jià)主觀性大。由于流動(dòng)性緊缺,金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量,必須使用估價(jià)模型,其準(zhǔn)確性取決于模型的構(gòu)建及簡(jiǎn)化條件,而模型使用人常不能把握復(fù)雜金融資產(chǎn)的特性,加之變量的選擇市場(chǎng)不可觀察,定價(jià)偏差大,存在模型風(fēng)險(xiǎn)。

短期行為。經(jīng)濟(jì)漲跌,金融資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng),放大了金融市場(chǎng)的周期性,銀行業(yè)注重短期行為,避免投資于信用評(píng)級(jí)波動(dòng)增大的行業(yè),市場(chǎng)不活躍的金融資產(chǎn)、流動(dòng)性緊缺、銀行的短期行為進(jìn)一步加大公允價(jià)值計(jì)量誤差。

公允價(jià)值計(jì)量困境的解決對(duì)策

(一)完善公允價(jià)值理論體系

明確公允價(jià)值的含義。市場(chǎng)應(yīng)該是有效的、理性的和活躍的;交易必須是自愿的、公平的。建立市場(chǎng)非活躍、非正常條件下公允價(jià)值操作指南。如非正常情況下,對(duì)金融資產(chǎn)重分類,交易日價(jià)格改為平均價(jià)格,避免價(jià)格波動(dòng)的影響。

引入風(fēng)險(xiǎn)披露。擴(kuò)大公允價(jià)值計(jì)量披露,有助于信息使用人理解公允價(jià)值,當(dāng)公允價(jià)值計(jì)量需要運(yùn)用復(fù)雜的評(píng)估方法時(shí),財(cái)務(wù)信息使用人需要分層次詳細(xì)披露公允價(jià)值的確定依據(jù)對(duì)當(dāng)期損益的影響。同時(shí),引入風(fēng)險(xiǎn)披露,披露項(xiàng)目估價(jià)關(guān)鍵影響因素、范圍估計(jì)、置信區(qū)間及引起公允價(jià)值變化的敏感因素,并從性質(zhì)上詳細(xì)披露衍生金融工具潛在的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和程度。

建立目標(biāo)導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系。安然事件已充分暴露了規(guī)則導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的弊端。原則導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則職業(yè)判斷的空間太大,會(huì)使不同的企業(yè)產(chǎn)生不同的判斷,會(huì)計(jì)信息可比性降低。而目標(biāo)導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則既貫徹了會(huì)計(jì)目標(biāo),反映了交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),又有了足夠的操縱指南,使準(zhǔn)則能在一致的基礎(chǔ)上得到應(yīng)用,減少盈余管理的空間。

(二)完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度

在此輪金融危機(jī)中,發(fā)生資產(chǎn)減記惡性循環(huán)的部分原因在于金融機(jī)構(gòu)有最低資本金限制,從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此外,銀行會(huì)盯住一個(gè)固定的杠桿比率(比如資產(chǎn)/權(quán)益),這會(huì)使公允價(jià)值具有順周期性特征。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的證券價(jià)格上升時(shí),為維持固定的杠桿比率,對(duì)證券的需求增加將推高證券的價(jià)格,這反過來(lái)又會(huì)促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張。同理,當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí),為了維持固定的杠桿比率,將會(huì)導(dǎo)致過多的證券拋售,反過來(lái)又加劇了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。因此,完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度比暫停公允價(jià)值計(jì)量模式更為有效。

(三)加強(qiáng)政府監(jiān)管

一個(gè)完善、公開、透明、有效的金融資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng),可降低會(huì)計(jì)人員估價(jià)的主觀性,減少信息不對(duì)稱,為信息使用人利用其它參考資料分析某一公司的業(yè)績(jī)提供方便。另外,政府監(jiān)管能使市場(chǎng)發(fā)揮最大效用。政府還應(yīng)制定有關(guān)公允價(jià)值的法律,對(duì)企業(yè)違背公允價(jià)值處理規(guī)定的酌情給予行政、民事、刑事上的處罰。加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)建設(shè),給予政府監(jiān)管技術(shù)支持。

(四)提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì)

會(huì)計(jì)人員是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的使用者、執(zhí)行者,會(huì)計(jì)人員專業(yè)知識(shí)、職業(yè)道德水平的高低關(guān)系到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使用質(zhì)量。加快會(huì)計(jì)人員素質(zhì)建設(shè),能夠使他們正確地運(yùn)用公允價(jià)值,客觀地進(jìn)行職業(yè)判斷。

參考文獻(xiàn):

1.魏明海,龔凱頌.會(huì)計(jì)理論.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2007

篇7

    套期保值(以下簡(jiǎn)稱套期),是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等,指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具,使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng),預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。

    套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。公允價(jià)值套期的價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn),且將影響企業(yè)的損益。現(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動(dòng)源于已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn),且將影響企業(yè)的損益。

    公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益;套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益,同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的,也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

    對(duì)于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期,企業(yè)對(duì)被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理:被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的,在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融資產(chǎn)后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷;被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的,在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映(列在金融負(fù)債后),待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

    被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的,按照準(zhǔn)則對(duì)被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整,應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷,計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目,也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率,在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的,可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢;對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期,應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。

    被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債,相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購(gòu)買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中,該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額(已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債),應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

    在稅務(wù)處理上,套期工具為衍生工具的,套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ);在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的,套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得,應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失,按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定,應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失,暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額,被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí),利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

    現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定:套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中,載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。

    對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷了對(duì)套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

    在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

    對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期,應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理:套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí),上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

    在稅務(wù)處理上,對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期,有別于現(xiàn)金流量套期的處理:套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ),因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定,企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí),其境外營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí),才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

    現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

    在會(huì)計(jì)處理上,現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的,應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理:套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分,應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益,并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額,按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定:套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失,被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分(即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失),應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中,載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的,被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期,企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的,原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。

    被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易,且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的,企業(yè)可以選擇下列方法處理:原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失,應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。但是,企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí),應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出,計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí),該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的,也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后,應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期,不得隨意變更。

    對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期,原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失,應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出,計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使,該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件,預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生,企業(yè)撤銷了對(duì)套期關(guān)系的指定的,企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

    在稅務(wù)處理上,現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失,不計(jì)入應(yīng)納稅所得額,套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失,應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

    對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

篇8

套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。公允價(jià)值套期的價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。現(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動(dòng)源于已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。

公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對(duì)于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，企業(yè)對(duì)被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷；被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的，按照準(zhǔn)則對(duì)被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。

被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購(gòu)買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)；在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失，按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對(duì)套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)，因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí)，其境外營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí)，才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對(duì)額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來(lái)會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對(duì)于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對(duì)套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異