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關(guān)鍵詞：股票投資；流通性；原因；措施
中圖分類號：F830.91 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-02
與一些實物投資相比較而言，股票投資具有更好地市場流通性。但是，在股票投資過程中，不少投資者由于內(nèi)外部環(huán)境的影響導(dǎo)致投資失誤，便會陷入到投資行業(yè)的陷阱中跳不出來。流通性陷阱就是投資人在所謂的股市中反反復(fù)復(fù)的進行股票投資交易所形成的誤區(qū)。一般在股票市場中投資人會接連不斷的進行投資，而我國股市一直處于不斷更換的趨勢，和西方國家相比較還需大力改善，而且具備明顯的投機性特質(zhì)，股市資源配置也隨之變質(zhì)，無法將投資功能全面的展現(xiàn)。該文重點針對股票流通性做出了深入的思考和評判，同時從認(rèn)識、任性及環(huán)境等方面著手分析股票投資流通性陷阱是怎樣形成的，又會帶來怎樣的危害，并針對造成的危害制定抵御措施，希望能夠改善我國股票投資現(xiàn)狀，為投資人指明正確的方向，幫其正確樹立投資理念，推進我國股市健康長遠(yuǎn)發(fā)展。
一、股票流通性投資誤區(qū)形成的原因
通常，在股票市場中投資人都是利用自己私有財產(chǎn)購買或出售股票，所以股值的升降與投資人的經(jīng)濟利益有直接性牽連，通過資本市場能夠?qū)⑷涡缘娜觞c和本質(zhì)清楚的顯示出來。一般踏入股市進行投資的人都是生活中最現(xiàn)實的人，他們將人性的弱點充分體現(xiàn)出來，而人僅有的理智都會被弱點抹滅掉，讓投資人在股票市場中無法獨立理性的思考，這是造成投資人跳入流通性陷阱無法出來的主要因素。
1.跟風(fēng)與盲從。通常人們都會說隨大溜，這就是文章提到的跟風(fēng)和盲從，股票市場就是抓住了人的這一弱點，將其慢慢帶入到流通性陷阱中。在股票投資中能夠獨立進行思考的人是少之又少，只有對股市進行深入研究和調(diào)查的人，才能夠在其中進行客觀正確的判斷。多數(shù)情況下，人們在經(jīng)過深思熟慮所得的結(jié)果通常與大群體意見相反，這時投資人就會接收到來自四面八方各種說法的影響，會承受一定的外在壓力，要具有堅信自己正確的決心。而隨大溜的人就不會有這種感受，會覺得多數(shù)人選擇的肯定的正確的。實際股票投資過程中能夠堅持自己想法的人寥寥無幾，普遍存在跟風(fēng)盲從的現(xiàn)象，他們希望可以跟得上股市板塊滾動的速度，收獲最牛股市。所以他們會不進行思考的跟隨線下最火熱的股票投資，根本沒有全面的了解所買股票行業(yè)或公司實際的發(fā)展?fàn)顩r，股價是不是暴漲過，甚至有些人連自己購買股票公司的名稱都不了解，更別提其資產(chǎn)經(jīng)營狀況了。他們在股市中已經(jīng)完全喪失了客觀思考的意識，不斷的跟隨大眾進行股票的買賣，充分彰顯了羊群特征。
2.沒有正確認(rèn)識股票投資本質(zhì)寓意。實際上人們所購買的股票就代表著一個公司或行業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)，購買股票就相當(dāng)于具有了一個公司的凈資產(chǎn)，在公司中占有一定的資產(chǎn)所有權(quán)。站在商業(yè)市場中，投資股票等同于進行實業(yè)投資，兩者不過是形式上的不同而已。股票投資屬于間接性的做生意方式，在購買公司持有股票后就相當(dāng)于是公司的股東，是和其他人合伙進行生意的投資。而現(xiàn)實中由于各個方面因素的限制導(dǎo)致多數(shù)人無法進行實業(yè)投資，即便是進行實業(yè)投資可由于當(dāng)前激烈的競爭市場，失敗的幾率會很大，如果不具備強硬的管理和創(chuàng)新實力，根本無法保證新公司能夠存活發(fā)展，更別提收獲大量利益了。想要進行股票投資首先要對投資企業(yè)的實際運營狀況深入了解，通過全面研究選擇最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進行投資，這是進行股票投資的根本。
3.缺少耐心，急于追求功利。想要股票投資成功就要選擇正確的投資對象，而想要選對投資對象就需要投資人有一定的耐心。股票投資就相當(dāng)于對一個公司資金幫助，一旦購買了一個公司的股票就是這個公司的所有者，公司真實的收益就相當(dāng)于投資的收益。但是一個工程在經(jīng)營過程中不可以保證短時間內(nèi)就收獲利益，所以作為股票投資人要具有一定的耐心，這樣才能夠獲得理想的匯報。一般一個運營穩(wěn)健的公司會匯報給投資人大量的經(jīng)濟利益?？墒?，實際的股市投資中多數(shù)人都不具備良好的耐心，急于追求功利，所以他們在投資前不會耐心的了解公司實際的發(fā)展情況、所經(jīng)營的項目以及公司實際競爭能力等等，也沒有耐心去發(fā)現(xiàn)更有價值的投資目標(biāo)，他們眼中的股市就是一個不斷變動、不斷交易中產(chǎn)生的紙質(zhì)憑證，或者虛擬的電子代碼，在股市投資中按照賭博形式進行接二連三的投資。
二、股票投資流通性陷阱所帶來的危害
（一）接連不斷的投資會使決策質(zhì)量貶低
投資人每進行一次股票投資就相當(dāng)于做了一個決策，接連不斷的交易就等同于在不停的做決斷?？墒侨吮旧淼臅r間和精力是有限的，如果在短時間內(nèi)頻繁做決策就會使決策的質(zhì)量受到影響。投資人想要保證所做決策時正確的，那么在決策前要對想要投資公司的實際經(jīng)營狀況、公司規(guī)模。自身競爭能力等等問題進行深思熟慮，不僅要全面掌握公司歷史經(jīng)營狀況，還要與其他企業(yè)進行相應(yīng)的對比，只有這樣才能夠在掌握公司真實情況和資產(chǎn)價值的基礎(chǔ)上判斷這個公司是不是潛力股，有沒有投資的價值。另外，如果投資人找到了合適的投資目標(biāo)，但是此目標(biāo)的股價太過高估，那么就要耐心等待股價到合適的范圍后在進行投資。實際上在股票市場中真正適合的投資機會并不是那么容易發(fā)現(xiàn)的，需要對其進行深入的調(diào)查研究和等待。一個人在股票市場中短時間進行幾十次或上百次的交易，那就證明這個人并沒有在進行深入研究后才做出的決策，自然而然的決策質(zhì)量就會因此貶低，使股票市場成為一個以賭博形式的投機。
（二）接連不斷交易會增加交易成本費用
接連不斷的交易增加了交易成本費用。投資人在短時間內(nèi)頻繁的進行股票投資交易會間接性的增加自身的經(jīng)濟壓力。在股票交易過程中需要支付各種費用，如：證券公司傭金、國家征收印花稅和過戶費等等，其中傭金費用需要雙向支付，不管是買進還是賣出都需要支付相應(yīng)費用，一般股票傭金費用收取總金額的千分之三，最低費用還要支付五元；印花稅不是雙向收取，只有在投資人將股票出售時才收取費用，一般以總金額的千分之一收??；不同證券交易收取的過戶費不同，像深證交易就不收取過戶費，而上海證券交易以一千股為基礎(chǔ)，每一千股收取過戶費一元，不足一千股的也收一元。除此之外，投資人在收獲股息時也要支付一定的股息稅，一般股息稅與持股時間成反比，意思是說如果交易過于頻繁，持股時間過短，所繳納的股息稅就越多。
（三）交易過于頻繁會使心智受影響，間接損害身心健康
投資人在連續(xù)多次進行股票交易后，會消耗掉大量的精力和時間，在股市不斷變動的過程中不斷做出交易決策。而股市行情的變化速度飛快，各種消息、題材、熱點接二連三的出現(xiàn)，投資人在投資過程中會受到來自各個層面的信息和噪聲的影響，使得心智受到干擾，無法保持內(nèi)心的平靜，也因此無法做出正確理性的判斷。而且股票行情的千變?nèi)f化會導(dǎo)致投資人情緒高低起伏不斷，要承受很大的心理壓力，過重的壓力會使人體內(nèi)環(huán)境受到破壞，從而導(dǎo)致出現(xiàn)內(nèi)分泌失調(diào)癥狀，危害心理健康。此外，人們?nèi)绻L時間處于股票市場中就會時刻關(guān)注股盤的變動，需要長時間的保持一種坐姿，隨著時間的堆積就會引發(fā)各種生理疾病，極大的損害了人們身心健康。但是，如果投資人能夠正確認(rèn)識投資股票的寓意，保證正確的投資觀念，不會一門心思的關(guān)注股價變動情況，站在生意角度看待股票，那么不斷是在心理上還是身體上都會保持正確的心態(tài)和姿態(tài)，正確領(lǐng)會到股票盈利帶給自己的快樂。
三、有效防范股票投資流通性陷阱的措施
想要對股市中的流通性陷阱有效防范，減輕其帶來的不良影響，就要對其進行深層次的了解和熟悉，這樣才能夠制定有效的抵御措施。
（一）樹立正確的投資理念，正確認(rèn)識投資意義
在股票投資過程中想要取得良好的投資成果，正確的投資理念和行為決定著一切，投資理念是股票投資最基礎(chǔ)和關(guān)鍵的部分。如果投資人沒有正確的投資理念，無法正確認(rèn)識投資的意義，那么在投資過程中就會進行接連不斷的交易，只重視股票的漲跌。曾經(jīng)有人說過，正確的投資行為就是在對所要投資的企業(yè)進行全面掌握后，能夠確保本金可以收回，并獲取理想的回報，如果不符合以上行為均是投機行為。一般情況下如果一個公司的盈利狀況并沒有增長，股票交易就處于一種零和博弈狀態(tài)，財富也只在不同交易者見進行轉(zhuǎn)移，并不會增加利益收入。假如站在交易成本的層面來看，股票投資就屬于一種負(fù)和游戲，而投資人肯定會面臨虧本的局勢。如果投資人抱著能夠在博傻式的投機中收獲大量利益，那么這個人必須要比別人更聰明，運氣比別人更好，但是這種現(xiàn)象只是假如。一位全球著名的投資商曾說過：投資決策是成功還是失敗主要依據(jù)一個公司近期內(nèi)的運營成績，并不是由公司股票某一日的成績。如果投資人想要在股票投資中獲取理想的利益，那么就要充分認(rèn)識到股票投資的本質(zhì)意義，是對公司資產(chǎn)購買后成為公司的合伙人和投資人，想要獲取利益前提是保證公司能夠健康長久的運行。在股票投資中的關(guān)鍵風(fēng)險則是公司運用不斷惡化，因此要抵御風(fēng)險就要全面研究和密切觀察公司的資產(chǎn)經(jīng)營狀況。
（二）投資人應(yīng)不斷強化自身修養(yǎng)，克制人性弱點帶給人的影響
通常，股票投資人眼里的市場就像是一個賭場，而真正認(rèn)識到投資意義的人則認(rèn)為股市是修性養(yǎng)道的場所。在投資過程中只有樹立正切的投資理念，強化自身心性修養(yǎng)，具備良好的心理和品行素質(zhì)，這樣才能克制人性弱點，做成功的投資人。首先，在投資過程中投資人能夠獨立進行思考，面對不同的股票要理性的分析研究，不要輕易受到外在消息、題材等影響。在投資進行前，要克制自己不良情緒，以正確的態(tài)度全面而客觀的對公司的經(jīng)營情況、資產(chǎn)情況進行研究，并依據(jù)研究結(jié)果對公司股票價值進行分析；其次，在投資過程中切記投資人不能有急功近利的想法，避免出現(xiàn)隨大溜、盲跟從的思想，建立屬于自己的投資意識，保持足夠的耐心。著名股票投資商彼得.林奇曾經(jīng)說過：并不是購買了優(yōu)秀的公司才能夠保證股票投資能夠成功。想要有好的投資機遇就要有足夠的耐心進行等待，在進行投資前要對公司進行層層篩選，確定目標(biāo)后要耐心的等待安全邊際的買入價格，在確定價格合理后進行購買，購買后要經(jīng)歷一個長期的等待過程。只要選擇公司的競爭力和經(jīng)營效益保持在健康狀態(tài)，而且股價在市場中沒有明顯的高估情況，經(jīng)過長時間耐心的等待終會收獲理想的回報。
（三）監(jiān)管單位要強化投資人利益保護意識，創(chuàng)造優(yōu)良的投資環(huán)境
只有投資者的經(jīng)濟利益受到理想保護，那就可以降低股市中存在投資者利益受到侵害的事件發(fā)生率。投資者利益的保護程度是對股市投資環(huán)境進行評估的主要依據(jù)，會影響到投資者對股市的信任。通過利益保護即便投資者的利益受到侵害也能夠利用權(quán)限來維護自身利益。優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境可以改善投資者的信息，完善股市資源配置功能，將股市投資功能全面發(fā)揮，減少股市投機性?；诖?，證監(jiān)部門要以市場資源配置中的決定性為依據(jù)，強化市場改革，推行全新的機制，摒棄舊市場機制，將重要職能由政審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌霰O(jiān)管。證監(jiān)會應(yīng)將日常工作的重心放在創(chuàng)建公平、公開、公正的投資環(huán)境，以及對違法違規(guī)行為進行強力懲處上。此外，還應(yīng)加大對投資者的教育力度，大力宣傳和教育股東文化，指導(dǎo)公司對公司股東利益和合理回報股東的重視度，還要運用媒體等多個渠道傳揚鼓吹和誘導(dǎo)投資者犯錯的不良行為，對其實施大力的完善和規(guī)范，保證股市投資環(huán)境的優(yōu)良性。
參考文獻(xiàn)：
[關(guān)鍵詞]中國股票投資者；投資風(fēng)險管理；股票投資理念；投資制度環(huán)境
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.071
當(dāng)前，世界經(jīng)濟全球化、貿(mào)易自由化的發(fā)展逐漸推進，并且已經(jīng)建立了完善的世界金融體系，全球化的資本市場也逐漸成立，投資者所面臨的金融風(fēng)險隨之日漸加劇，相應(yīng)地，對投資者的投資風(fēng)險管理提出了更高的要求。在股票投資中國，風(fēng)險與收益是共存的，在獲得收益的同時必然要承擔(dān)一定的風(fēng)險。在股票投資過程中，風(fēng)險因素逐漸演變成風(fēng)險事實，也給投資者造成一定的經(jīng)濟損失，因此投資者應(yīng)正確認(rèn)識股票投資中的風(fēng)險，并且做好投資風(fēng)險管理工作。
1 中國股票投資的風(fēng)險因素
在股票投資活動中，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟、政治、市場以及投資者的心理狀況等對股票投資的相關(guān)風(fēng)險進行分析[1]。
1.1 內(nèi)生風(fēng)險
內(nèi)生風(fēng)險主要是股票投資者在風(fēng)險管理過程中，由于自身知識、技能不足、受到心理因素等影響，使得投資者預(yù)期的收益受到損失，這主要是投資者內(nèi)部因素造成的。投資者在投資過程中對信息的收集不夠完整，對風(fēng)險因素了解不夠透徹，認(rèn)識不足，在股票投資中選擇的風(fēng)險評估方法并不合理，并且出現(xiàn)風(fēng)險時采取的應(yīng)對策略也不及時、不科學(xué)。投資者的投資心理會影響到股票的投資風(fēng)險。
市場為導(dǎo)向的心理。就是在證券市場中，一段時間大部分投資者對股票行情的看法和觀點，這些看法有時是樂觀的，有時是悲觀的[2]，這些觀點一旦形成規(guī)模，一些單個的投資者往往會受到影響，但是這種大多數(shù)的觀點也可能是謠言或虛假現(xiàn)象，如果個人投資者的素質(zhì)能力不高，跟風(fēng)而動，可能會獲得良好收益，也可能慘敗而歸。
個人心理的素質(zhì)。在這種心理因素中，從眾、貪婪、僥幸等心理因素會影響到個人投資者的投資風(fēng)險。
1.2 外生風(fēng)險
外生風(fēng)險是由于國家政策、經(jīng)濟體制以及宏觀經(jīng)濟形勢、金融市場變化等因素的影響，給投資者帶來的投資風(fēng)險。
政策制度的風(fēng)險，是由于經(jīng)濟制度本身給投資者造成的風(fēng)險，也可能是由于國家政策法規(guī)、市場環(huán)境等變化使得證券市場的價格出現(xiàn)劇烈的波動，導(dǎo)致投資者面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險，這種風(fēng)險投資者個人是無法避免的。國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢以及利率、匯率等風(fēng)險因素對股票投資者造成風(fēng)險[3]。風(fēng)險心理的預(yù)期是股票投資者對股市的反應(yīng)比較過度，在股票增長時普遍比較樂觀，而股票市場低迷時預(yù)期比較悲觀，對股市的預(yù)期過高或過低。
1.3 投資目標(biāo)的風(fēng)險
投資目標(biāo)的風(fēng)險就是投資者的上市公司，或由于操作不當(dāng)而造成的風(fēng)險，主要有財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、管理風(fēng)險、二級市場風(fēng)險。
2 中國股票投資者投資風(fēng)險管理的對策
2.1 樹立正確的股票投資理念
當(dāng)前，我國股市還存在著很大的投機性，很多人盲目跟風(fēng)，道聽小道消息，只關(guān)注股票的行情，卻并不了解股票企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。這種投機行為會使人們的經(jīng)濟利益受到嚴(yán)重的影響和損失。而要避免這種狀況，股票投資者就要以企業(yè)家的眼光去看待企業(yè)為發(fā)展以及財務(wù)經(jīng)營情況，作出選擇和買賣股票的決定，在企業(yè)的發(fā)展中分享成果收益[4]。股票投資者應(yīng)樹立正確的股票投資理念，將自己從股民變成股東。
2.2 提高投資者的素質(zhì)能力
股票投資者應(yīng)具備一定的證券知識，并掌握股票投資的方法，了解企業(yè)管理的方式，強化自身的風(fēng)險意識，提高自己的心理素質(zhì)。股票投資者要多閱讀相關(guān)的文學(xué)、哲學(xué)書籍，使自己樹立正確的人生觀和價值觀，多與志趣高尚的人接觸，明確理想與現(xiàn)實是存在差距的，應(yīng)從現(xiàn)實出發(fā)，從小事做起，不斷調(diào)整自己的人生目標(biāo)，并不斷為之努力奮斗。要認(rèn)識到事情都是有兩面性的，要正確對待人生的成功與失敗，保持良好的積極的情緒，避免出現(xiàn)極端化的想法。
要認(rèn)識自我，明確自己的角色，股票投資中存在著很多的假象與誘惑，很容易迷失自己，而成熟的股票投資者會包容自己的缺點和不足，找到合適的投資方式。同時，股票投資者應(yīng)提高自己的風(fēng)險意識，加強自身教育，了解風(fēng)險評估以及控制管理的方法，使投資行為更加合理。投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險知識、投資的數(shù)量、自己的習(xí)慣等因素選擇比較靈活的風(fēng)險評估方法，并能夠采取有效地措施加強投資的風(fēng)險防范與管理。
2.3 打造良好的投資制度環(huán)境
要對股票市場進行規(guī)范，不僅需要投資者對自己的行為進行約束，還需要從政策制度的角度進行管理，打造良好的投資制度環(huán)境，建立公開、透明的審批公示制度。在股票發(fā)行以及審核時，需要通過媒體將審核的項目、審核人員以及審核的結(jié)果進行公布，在審核過程中，建立約束機制對工程人員的行為進行限制和管理。審批人員要采用競爭上崗、定期輪換的形式，使申請人的合法權(quán)益得到保障[5]。同時，對政府的行為進行規(guī)范，使政府的信息披露程序更加規(guī)范合理，能夠?qū)善笔袌鲋械男畔⑦M行及時的披露，保證投資者能夠做出正確的決策。政府的信息對于股票投資者來說是十分重要的，政府的決策主張將直接影響到整個股市的走向，因此政府的政策信息披露應(yīng)是一致的，能夠使投資者產(chǎn)生良好的預(yù)期，做出正確的行為選擇。
2.4 加強政府的監(jiān)督管理
要對股票市場進行規(guī)范，還應(yīng)積極發(fā)揮政府的監(jiān)督管理作用，打擊內(nèi)部交易以及操縱價格的行為，促進我國的證券市場實現(xiàn)良好的發(fā)展。在我國的股票市場中，政府依然發(fā)揮著十分重要的作用，是保證股票市場穩(wěn)定發(fā)展，避免出現(xiàn)股市泡沫的重要角色。我國政府應(yīng)明確對自己的定位，加強監(jiān)督管理責(zé)任，分工協(xié)作。同時，進一步對股票市場秩序進行規(guī)范，完善法律法規(guī)，對證券交易中的違法行為進行嚴(yán)肅處理，加強信息公開，保證投資者的利益。積極發(fā)揮證券協(xié)會的作用，加強政府與證券協(xié)會之間的配合，實現(xiàn)信息的共享，保證監(jiān)管的穩(wěn)定。
2.5 做好證券市場的文化建設(shè)
大多數(shù)股票投資者都能夠認(rèn)識到股票市場的高風(fēng)險，并且了解自身風(fēng)險的承受能力比較差。我國人民存在著很強的暴富心理，而風(fēng)險教育等嚴(yán)重缺失，導(dǎo)致我國證券市場的投機行為比較多。文化差異也是造成我國投資者投資風(fēng)險意識薄弱的原因之一。應(yīng)規(guī)范上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)一些有助于證券市場發(fā)展的公司企業(yè)，保護中小型企業(yè)，將損害投資者利益的企業(yè)清除，使股票投資者風(fēng)險得以降低。
3 結(jié)束語
中國股票市場的發(fā)展與完善是一項比較系統(tǒng)的工程，股票投資風(fēng)險的管理不僅需要投資者自身做出調(diào)整，加強自身的能力素質(zhì)，樹立正確的股票投資理念，強化風(fēng)險意識，也需要政府部門的政策制度作為保障，營造良好的證券市場投資環(huán)境，做好證券市場的文化建設(shè)，通過政府的監(jiān)督管理使股票投資者能夠在良好的環(huán)境中進行投資，使投資風(fēng)險的影響降到最低。
參考文獻(xiàn)：
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（一）股票投資的系統(tǒng)風(fēng)險
1. 利率風(fēng)險。利率是經(jīng)濟運行過程中的一個重要經(jīng)濟杠桿，它會經(jīng)常發(fā)生變動，從而給股票市場帶來明顯的影響。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反之亦然。
2. 匯率風(fēng)險。匯率與股票投資風(fēng)險的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面：一是本國貨幣升值有利于以進口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此，投資者看好前者，看淡后者，從而引發(fā)股票價格的漲落。
3. 購買力風(fēng)險，又稱通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹對股票價格有兩種截然不同的影響，在通脹之初，固定資產(chǎn)賬面價值因通貨膨脹而水漲船高，物價上漲不但使企業(yè)存貨能高價售出，而且可以使企業(yè)從以往低價購入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會使公司、企業(yè)股票的市場價格上漲。同時，預(yù)感到通脹可能加劇的人們，為保值也會搶購股票，刺激股價短暫上揚。
4. 市場風(fēng)險。是股票持有者所面臨的所有風(fēng)險中最難對付的一種，它給持股人帶來的后果有時是災(zāi)難性的。在股票市場上，行情瞬息萬變，并且很難預(yù)測行情變化的方向和幅度。收入正在節(jié)節(jié)上升的公司，其股票價格卻下降了，這種情況我們經(jīng)?？梢钥吹剑贿€有一些公司，經(jīng)營狀況不錯，收入也很穩(wěn)定，它們的股票卻在很短的時間內(nèi)上下劇烈波動。出現(xiàn)這類反常現(xiàn)象的原因，主要是投資者對股票的一般看法或?qū)δ承┓N類或某一組股票的看法發(fā)生變化所致。
5. 宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。主要是由于宏觀經(jīng)濟因素的變化、經(jīng)濟政策變化、經(jīng)濟的周期性波動以及國際經(jīng)濟因素的變化給股票投資者可能帶來的意外收益或損失。
（二）股票投資的非系統(tǒng)風(fēng)險
1. 經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)原材料價格上升，競爭對手降價銷售都可歸為外部經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險。由于企業(yè)經(jīng)營管理能力差、技術(shù)水平落后和競爭能力下降等原因?qū)е缕髽I(yè)盈利能力的下降，進而影響股價的風(fēng)險，可歸納為內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險。
2. 籌資風(fēng)險。由于籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)，或者由于負(fù)債比例過高，而使公司出現(xiàn)嚴(yán)重財務(wù)危機，致使公司股票價格有較大幅度的下跌，使投資蒙受損失的風(fēng)險。
3. 流動性風(fēng)險。如美國的通用汽車公司、?？松凸竟善保刻斐山怀汕先f手，表現(xiàn)出極大的流動性，這類股票，投資者可輕而易舉地賣出，在價格上不引起任何波動。而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時，很難脫手，除非忍痛賤賣，在價格上做出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個沒有什么買主的市場上將一種股票變現(xiàn)時，就會掉進流動性陷阱。
4. 操作性風(fēng)險。操作風(fēng)險純粹是由于投資者在投資過程中操作不當(dāng)所造成的風(fēng)險。因為在同一證券市場上，對于同一種股票，不同投資者的操作結(jié)果有時截然不同，有的盈利而有的虧損，這與操作風(fēng)險直接有關(guān)。操作風(fēng)險主要來自于不同投資者的不同市場判斷、不同投資決策和不同心理素質(zhì)等多重原因。不斷研究投資市場和培育良好心理素質(zhì)是降低此風(fēng)險的關(guān)鍵。
二、股票投資風(fēng)險的管理
股票投資風(fēng)險管理的全過程，大體可分為三個階段：第一階段，股票投資風(fēng)險的識別，即在實際的投資活動中根據(jù)種種社會經(jīng)濟、政治現(xiàn)象和市場情況，去發(fā)現(xiàn)風(fēng)險；第二階段，股票投資風(fēng)險的評估，即運用各種方法，測定一定時期內(nèi)風(fēng)險事件發(fā)生的概率以及造成的損失程度；第三階段，股票投資風(fēng)險的控制，即采取各種方法防范風(fēng)險，減少或抵補風(fēng)險造成的損失。
（一）股票投資風(fēng)險的識別
1. 股票投資系統(tǒng)性風(fēng)險的識別。股票投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險是由基本經(jīng)濟因素和政治因素的不確定性引起的，因而對系統(tǒng)性風(fēng)險的識別就是對一個國家一定時期內(nèi)宏觀的經(jīng)濟狀況和政治氣候作出判斷。具體來說，可以從國民經(jīng)濟增長率、國內(nèi)投資動向、信貸資金供給、利率與通貨膨脹率、政府財政收支這幾個方面的變化中進行分析。
2. 股票投資非系統(tǒng)性風(fēng)險的識別。股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險的識別主要包括：（1）企業(yè)因素分析與風(fēng)險識別。企業(yè)因素的變動會給投資者構(gòu)成股票投資風(fēng)險，因而，投資者可從各種途徑去詳細(xì)了解企業(yè)的真實狀況。一般來說，最簡單的辦法就是通過企業(yè)的各種文件去了解。（2）市場因素分析與風(fēng)險識別?；疽蛩亍⑵髽I(yè)因素的變動與股票投資風(fēng)險之間的因果關(guān)系，可以通過各種宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、報道、文件資料等反映出來，而市場因素變化與投資風(fēng)險之間的關(guān)系就比較復(fù)雜了。但是，人們在實踐中發(fā)現(xiàn)，這種關(guān)系可以從大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)變動的軌跡中得到驗證，也就是說，借助技術(shù)分析方法，可以識別股票投資中的市場風(fēng)險。
（二）股票投資風(fēng)險的評估
1. 股票投資風(fēng)險的評估方法。股票投資風(fēng)險評估的方法有多種多樣，主要取決于評估的意圖、評估對象和評估的條件。投資者可根據(jù)自己的情況作出選擇，也可以綜合運用多種方式來進行。目前比較常用的評估方法主要有以下幾種：專家調(diào)查法、經(jīng)濟計量評估法和財務(wù)指標(biāo)評估法。
2. 股票投資風(fēng)險的評級。在實際投資活動中，投資者要對股票的投資風(fēng)險進行準(zhǔn)確評估是一種十分困難的事，因此，通常的做法是借助專職證券信譽評級機構(gòu)對市場上發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的有價證券風(fēng)險評估的成果，評價自己感興趣的那些證券的風(fēng)險程度。股票的評級是一個比較復(fù)雜的問題，目前全世界比較有代表性的是美國標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司的股票評級方法和臺灣《經(jīng)濟日報》的評級方法。
（三）股票投資風(fēng)險的控制
1. 股票投資風(fēng)險控制計劃，與投資計劃通常是合并在一起的。投資計劃是實現(xiàn)風(fēng)險控制目標(biāo)的必要條件?，F(xiàn)有的投資計劃具體形式雖然很多，但大體上可以歸為三類：（1）趨勢投資計劃。這是一種長期的投資計劃，適用于長期投資者。這種投資計劃認(rèn)為投資者在一種市場趨勢形成時，應(yīng)保持自己的投資地位，待主要趨勢逆轉(zhuǎn)的訊號出現(xiàn)時，再改變投資地位，市場主要趨勢不斷變動，投資者可以順勢而動，以取得長期投資收益。（2）公式投資計劃。這是一種按照定式投資的計劃。它遵循減少風(fēng)險、分散風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險等風(fēng)險控制原則，利用不同種類股票的短期市場價格波動控制風(fēng)險，獲取收益。（3）保本或停損投資計劃，是投資者在股市前途莫測、股價動蕩不定時，為了避免或減輕投資本金損失，遵循留置風(fēng)險的原則所采取的一類投資計劃。主要有兩種具體形式：一是保本投資計劃；另一是攤平投資計劃。
關(guān)鍵詞：大學(xué)生;股票投資;理財教育
中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2015）45-0028-02
一、調(diào)查的原因及意義
經(jīng)濟的強勢發(fā)展直接影響了金融市場的繁榮昌盛，在股票市場不斷突破新高的同時，各行各業(yè)的人們也涌入了股市，大學(xué)校園作為社會的一個縮影，大學(xué)生參與股票投資同樣也成為了熱點話題。近幾年來，大學(xué)生生活水平逐漸提高以及零用錢的增多，選擇投資理財已成為了大學(xué)生生活的一個重要部分，并且大部分大學(xué)生將股票作為主要的投資理財方式。但是，許多大學(xué)生在炒股時便會凸顯一些具有代表性的問題，例如沒有固定收入、缺乏抗風(fēng)險能力、學(xué)業(yè)炒股不平衡等。我們針對大學(xué)生股票投資行為進行研究，將調(diào)查結(jié)果進行分析，最終給出大學(xué)生股票投資一些建設(shè)性的意見與建議。
二、問卷設(shè)計及調(diào)查實施
本研究采用問卷調(diào)查及數(shù)據(jù)分析的方法。問卷分為五部分：共二十題，第一部分：了解調(diào)查者的基本信息，包括了性別、年級、專業(yè);第二部分：為調(diào)查者是否有過證喚灰椎木歷，是否想?yún)⑴c股票投資以及不想?yún)⑴c的理由;第三部分：調(diào)查者的股票交易過程中出現(xiàn)的問題，包括交易金額多少、交易金額的來源、家人的態(tài)度;第四部分：大學(xué)生在大學(xué)期間對股票交易的行為和風(fēng)險的了解，其中包括影響股票投資風(fēng)險的因素、參與投資的原因、知識的了解程度、了解知識的途徑;第五部分：調(diào)查者目前參與投資行為的盈虧現(xiàn)狀以及原因。此次問卷調(diào)查紙質(zhì)版共發(fā)出300份，網(wǎng)絡(luò)問卷200份，實際收回有效問卷460份，我們將這460份實際收回的有效問卷作為研究的有效樣本。
1.調(diào)查的時間與地點：調(diào)查的時間是2015年2月到4月，理由是因為2月剛好是年初，春節(jié)剛過完，剛好處于開學(xué)期，大學(xué)生都處于返校時間，所以這個時間會有很多學(xué)生出現(xiàn)在學(xué)校附近。地點：選在學(xué)校門口、教室中，食堂門口，社團內(nèi)等，這樣可以有充分的時間給予學(xué)生填寫問卷，也有利于實時回收問卷。網(wǎng)絡(luò)問卷通過網(wǎng)頁鏈接鏈接給身邊的同學(xué)推廣發(fā)放，2015年5月統(tǒng)一收回。
2.調(diào)查對象的范圍以及調(diào)查方法：調(diào)查的對象是北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院在校大學(xué)生。調(diào)查的方法：采用隨機抽樣法，將調(diào)查問卷隨機發(fā)送給調(diào)查者，現(xiàn)場填寫，現(xiàn)場收回。
三、在校大學(xué)生股票投資行為分析
1.基本信息分析：本次調(diào)查中的男生共有236人，女生224人;大一學(xué)生91人，大二學(xué)生102人，大三學(xué)生211人，大四學(xué)生56人;金融投資類專業(yè)有338人，非金融投資類有122人。本次調(diào)查數(shù)據(jù)客觀人數(shù)集中于大二和大三的學(xué)生，以金融專業(yè)的學(xué)生為主。
2.參與投資行為分析：本次調(diào)查共460人次，其中表示已經(jīng)參與過股票投資的人有363人，沒有參與過的有107人，其中有79人表示沒有參與過投資比較后悔，原因有：忙于學(xué)習(xí)、社團工作繁忙、基礎(chǔ)知識不了解等，有機會的話這些人表示也想?yún)⑴c股票投資。性別與投資行為關(guān)系：已經(jīng)有過投資行為的大學(xué)生有343人次，其中男生218人，女生125人，沒有參與過投資行為的人有117人次，其中男生18人，女生99人。從分析中可以看出男生對于股票投資明顯更加感興趣，其中有92.97%的人都參與了投資行為，女生也有59.42%的人也參與了投資行為。證明了大學(xué)生參與股票投資已經(jīng)是必然的趨勢了。專業(yè)與投資行為的關(guān)系：金融專業(yè)的學(xué)生有99%的人都參與了投資行為，而非金融投資的學(xué)生也有高達(dá)20%以上的人參與了投資行為。這說明股票投資行為已經(jīng)開始進入大學(xué)生的日常生活中了。不想?yún)⑴c股票投資行為的原因分析：參與調(diào)查的群體中，很多學(xué)生忌憚股市的高風(fēng)險和由于自身專業(yè)技能的缺乏，從而不敢入市。有43%的人認(rèn)為自己的專業(yè)技能不足，32%的人認(rèn)為風(fēng)險太大，11%的人表示家人不允許，還有14%的人認(rèn)為是其他原因。
3.證煌蹲式灰墜程分析交易金額及來源分析：男、女生投資的金額相差還是較大的，女生投資金額一般在5000元之內(nèi)，男生大部分在10000元以上，其中男生為126人，女生為131人，可以看出女生投資相對更加謹(jǐn)慎，男生投資金額相對較大。從數(shù)據(jù)中得到其中有305人的資金都來自父母，73人的資金來自勤工儉學(xué)，54人的資金來自獎學(xué)金助學(xué)金。父母對于子女參與投資的態(tài)度：父母對于子女參與股票投資行為大多表示贊同，因為對于商科類學(xué)院來說，家長對股票投資表示贊同，有30%的家長反對孩子炒股，這部分家長認(rèn)為大學(xué)生應(yīng)以學(xué)習(xí)為主。家長們對孩子的炒股行為很謹(jǐn)慎，認(rèn)為以增長經(jīng)驗為主，盈利其次，家長對于大學(xué)生炒股的支持很大程度上決定大學(xué)生的炒股之路，因為家長提供的資金還是占了非常大的比重。大學(xué)期間是否需要學(xué)習(xí)投資理財：認(rèn)為在大學(xué)期間有必要學(xué)習(xí)投資理財?shù)倪h(yuǎn)遠(yuǎn)超過認(rèn)為工作之后才有必要學(xué)習(xí)的，因為大學(xué)有足夠的時間讓大學(xué)生去學(xué)習(xí)相關(guān)知識，進入社會后迫于工作和生活的壓力，很多學(xué)生認(rèn)為再去學(xué)習(xí)股票投資知識是一件很困難的事。所以在大學(xué)期間學(xué)習(xí)專業(yè)課程的同時學(xué)習(xí)相關(guān)投資理財知識也是很有必要的。
四、投資風(fēng)險分析
1.影響投資風(fēng)險的因素及投資目的：本次調(diào)查者中認(rèn)為影響投資風(fēng)險的因素為以下幾點：初始資金對于投資的重要性占100%，宏觀形勢的影響占92%，投資風(fēng)險影響的占87%，課余時間的占75%，家庭支持的占73%，股票知識與經(jīng)歷占50%，其他的占68%。
2.投資知識水平和來源分析：在校大學(xué)生中投資水平為模擬級的占24.36%，投資水平為初級的占39.83%，而中級投資水平最高且占30.93%，剩下的為投資水平高級和大師級分別為4.45%和0.42%。
五、投資盈虧分析
1.盈利分析：股票投資盈利的人群中能分析基本信息或分析他人推薦信息的人占52%，其次就是跟從對股票操作熟悉的人購買股票從而獲得盈利，這部分人占了總數(shù)的34%，其他方式的占9%，經(jīng)驗豐富的則有5%。
2.無盈虧組分析：跟風(fēng)導(dǎo)致股票無盈虧的占49%，在投資過程中沒有設(shè)置止盈止損而導(dǎo)致投資無盈虧的有22%，在交易過程中頻繁交易導(dǎo)致盈利不全的占25%，其他因素的則占了4%。
3.虧損組分析：重倉交易導(dǎo)致股票虧損的占56%，投資過程中喜歡跟風(fēng)操作而導(dǎo)致投資虧損的有30%，交易過程中喜歡追漲追跌導(dǎo)致盈利不全的占9%，其他因素的則占了5%。
六、結(jié)論和建議
1.結(jié)論：沉靜了7年的A股，終于在去年底開始爆發(fā)，股民們看到了希望，社會看到了股市耀眼的誘惑，改革的紅利讓股市一片繁榮，越來越多的人投入到股市中去。作為一個新生代的大學(xué)生，同學(xué)們紛紛進入股市，茶余飯后聊的話題大多是股票，不論盈虧，這都是大學(xué)生人生一段寶貴的經(jīng)歷。大學(xué)生作為一個具有較高素質(zhì)的特殊群體，自然會受金融市場的吸引。大學(xué)生作為經(jīng)濟上沒有獨立和思想上沒有完全成熟的一個群體，進入股票市場需要更加謹(jǐn)慎。雖然本文只針對北京工商大學(xué)嘉華學(xué)院在校大學(xué)生的股票投資狀況進行研究，但是對于大學(xué)生參與股票投資有一定的借鑒作用。通過研究我們發(fā)現(xiàn)，大學(xué)生股票投資熱情高漲，有的學(xué)生在股市里掙到了錢，還有部分大學(xué)生最后以失敗告終。我們結(jié)合調(diào)查，分析大學(xué)生股票投資行為，幫助他們做出正確的判斷與選擇。
2.對大學(xué)生炒股的建議正確引導(dǎo)大學(xué)生客觀認(rèn)識股票投資行為：對于大學(xué)生炒股現(xiàn)象，可謂仁者見仁，智者見智。通過研究分析可看出，大學(xué)生每個人都有其個人的特質(zhì)，他們具有不同的動機，不同的風(fēng)險偏好，不同的心理素質(zhì)以及不同的資金實力。我們不能明令禁止大學(xué)生炒股，同時也不能放任自流，畢竟炒股要占用大量的時間和部分金錢，在一定程度上會影響學(xué)業(yè)甚至日常生活，所以必須加以正確引導(dǎo)。大學(xué)生首先需要分析自身情況，不要盲目從眾。其次如果只是想通過簡單的基礎(chǔ)知識就可以在市場上隨意掘金，這是不現(xiàn)實的，所以不斷學(xué)習(xí)是很關(guān)鍵的一部分。最后就是家庭和學(xué)校能給予大學(xué)生股票投資一些支持與建議，幫助孩子提前適應(yīng)社會。加強理財教育，樹立正確的交易理念：很多大學(xué)生參與投票投資是出于利益驅(qū)動，一夜暴富的夢每個學(xué)生都做過，進入股市終極的目標(biāo)還是掙錢，想通過炒股取得一定的經(jīng)濟收益大概是每個大學(xué)生進入股市的初衷。從數(shù)據(jù)分子中可以看出，66%的大學(xué)生炒股的資金主要來源于父母，剩下的一部分是其他方式獲得的收入。經(jīng)濟能力與心理承受能力比較薄弱，一旦獲利，就希望獲得更多的收益，從而滋生賭博的心理，不符合大學(xué)生基本素質(zhì)的要求。一旦虧損，就會產(chǎn)生再投入資金回本的心理并且伴隨著巨大的壓力，嚴(yán)重影響日常的生活與學(xué)習(xí)。所以培養(yǎng)大學(xué)生的風(fēng)險控制意識，樹立正確的金錢觀。做好大學(xué)生股票投資的心理疏導(dǎo)：大學(xué)生炒股行為反映了大學(xué)生們盲目從眾、賭博等心理。大學(xué)生炒股投機心理大于投資心理，因此要引導(dǎo)大學(xué)生良好的投資心態(tài)和成熟的思想，切忌盲目入市，跟風(fēng)買賣。避免使用學(xué)費、生活費、或者借貸資金進行投資，如果實在對股票投資有興趣，可以利用父母支持的小額資金，或者獎學(xué)金等在不影響學(xué)習(xí)與生活的前提下進行投資。股票市場波動較大，風(fēng)險較大，不掌握專業(yè)的知識，盲目的進入股市是十分不理智的，部分大學(xué)生心理承受能力有限，應(yīng)該平衡對待炒股得失，才能應(yīng)對炒股的挑戰(zhàn)與沖擊。大學(xué)生應(yīng)正確處理學(xué)習(xí)與炒股的關(guān)，將炒股作為提高自身素質(zhì)的基石，重點鍛煉自身能力，積極的面對自己的大學(xué)學(xué)習(xí)生涯。
指導(dǎo)教師：俞愛群
參考文獻(xiàn)：
雖然從投資品的角度來看，期貨與股票有許多共同之處，但兩類產(chǎn)品的基本理念是不同的。期貨是一種有到期期限的合約，而股票則表示了對一家公司的所有權(quán)。
股票指數(shù)期貨是一種把股票與期貨兩種產(chǎn)品屬性結(jié)合在一起的新型投資產(chǎn)品。在國際市場上已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數(shù)的一種新的交易方式。舉例來說，當(dāng)前我國股票市場的普通投資者可以賣買指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品，即上證50ETF，一種在上海證券交易所交易的開放性基金，它復(fù)制了上證50指數(shù)。投資者買入一份ETF，表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構(gòu)成的組合。它是指數(shù)的一種現(xiàn)貨交易方式。在當(dāng)前我國股票市場交易制度下，假設(shè)投資者要買入10萬元的ETF，就必須交付10萬元資金，并且不能賣空。而如果市場上有上證50指數(shù)期貨交易，投資者可以以指數(shù)期貨金額的一定比例，如10%的保證金，買入一個月后到期同樣標(biāo)的的指數(shù)期貨。也就是說投資者用了1萬元，在一個月內(nèi)就擁有了與10萬元買入相同數(shù)量ETF同樣的效果。既做到了投資股票，又享受了期貨交易成本低的好處。
對于股票投資者而言，要投資股指期貨產(chǎn)品需要做以下幾個方面的準(zhǔn)備。
第一，區(qū)分兩類品種不同的交易與結(jié)算機制。兩類品種交易機制的最大不同是，股指期貨采用了保證金交易，并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易，只能做多不能做空。在結(jié)算機制上，股指期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算方式，而股票是采用T＋1交收。
第二，摒棄只做多不做空思路。與股票市場的投資者談起投資股指期貨時，他們常常會說，等市場跌下來，他們就全部殺入。由于長期從事股票市場投資，股票投資者沒有建立賣空投資思路。在股指期貨市場上，賣空與買多同樣方便。
雖然從投資品的角度來看,期貨與股票有許多共同之處,但兩類產(chǎn)品的基本理念是不同的。期貨是一種有到期期限的合約,而股票則表示了對一家公司的所有權(quán)。
股票指數(shù)期貨是一種把股票與期貨兩種產(chǎn)品屬性結(jié)合在一起的新型投資產(chǎn)品。在國際市場上已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數(shù)的一種新的交易方式。舉例來說,當(dāng)前我國股票市場的普通投資者可以賣買指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品,即上證50ETF,一種在上海證券交易所交易的開放性基金,它復(fù)制了上證50指數(shù)。投資者買入一份ETF,表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構(gòu)成的組合。它是指數(shù)的一種現(xiàn)貨交易方式。在當(dāng)前我國股票市場交易制度下,假設(shè)投資者要買入10萬元的ETF,就必須交付10萬元資金,并且不能賣空。而如果市場上有上證50指數(shù)期貨交易,投資者可以以指數(shù)期貨金額的一定比例,如10%的保證金,買入一個月后到期同樣標(biāo)的的指數(shù)期貨。也就是說投資者用了1萬元,在一個月內(nèi)就擁有了與10萬元買入相同數(shù)量ETF同樣的效果。既做到了投資股票,又享受了期貨交易成本低的好處。
對于股票投資者而言,要投資股指期貨產(chǎn)品需要做以下幾個方面的準(zhǔn)備。
第一,區(qū)分兩類品種不同的交易與結(jié)算機制。兩類品種交易機制的最大不同是,股指期貨采用了保證金交易,并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易,只能做多不能做空。在結(jié)算機制上,股指期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算方式,而股票是采用T+1交收。
第二,摒棄只做多不做空思路。與股票市場的投資者談起投資股指期貨時,他們常常會說,等市場跌下來,他們就全部殺入。由于長期從事股票市場投資,股票投資者沒有建立賣空投資思路。在股指期貨市場上,賣空與買多同樣方便。
引發(fā)散戶股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險的因素有多個方面。不同的散戶投資者投資同一只股票，有的人盈利豐厚，有的人虧損嚴(yán)重，這種巨大的差異很大程度上是由于散戶投資者各自不同的心理素質(zhì)和心理狀態(tài)造成的。其次，很多散戶投資者投資股票的分析方法單一，缺乏基本的宏觀經(jīng)濟知識，看不懂公司財務(wù)報表等基本面信息，僅僅依靠大盤和個股的K線走勢作為投資依據(jù)買賣股票，投資理財知識，股票投資的技術(shù)的缺乏極大的影響了散戶投資者做出應(yīng)有的正確的投資決策，反而給散戶投資者帶來額外的損失。
1.自身心理因素
①焦慮心理證券市場充滿不確定性，但是人心卻總是不斷尋求確定性。由于證券市場的波動起伏不可預(yù)知，因此投資股票常常需要面對這種不確定性，因而產(chǎn)生令人焦慮的情緒。經(jīng)歷著焦慮折磨的散戶投資者心理會變得過度緊張和焦慮，進而會妨礙判斷和決定，散戶投資者在焦慮的壓力下做出的決定，每次都可能犯相同的毛病，越是緊張，越難于專心研究判斷各方面的信息。當(dāng)焦慮超過極限時，散戶投資者不僅難以做出決策，而且會沖動地做出錯誤的決定。然而股市有其自身的內(nèi)在規(guī)律，過度焦慮的結(jié)果只能會給散戶投資者帶來更大的損失。
②直覺心理散戶投資者在做投資決策時，缺乏固定的法則，投資決策在復(fù)雜和不確定下做出，直覺扮演著極其重要的角色。但是，散戶投資者不可能收集和綜合所有因素和現(xiàn)象，散戶投資者經(jīng)常依靠簡單的方法和有限的信息做出投資決策，然后依賴直覺得出投資決策正確的結(jié)論。如果散戶投資者遺漏的信息很重要，那么信息上的缺失就會導(dǎo)致投資判斷和決策上的失誤，進而給散戶投資者帶來損失。
③過度自信有一些散戶投資者，特別是有著多年股票投資經(jīng)歷的散戶投資者在經(jīng)歷長時間的股票投資歷練后積累下許多特有的股票投資經(jīng)驗，在做出股票投資決策時，這些散戶投資者總是傾向于過高估計自己的判斷力和決策力，容易忽視客觀情況變化所造成決策失誤的可能性，心理上的過度自信必然導(dǎo)致主觀認(rèn)識影響客觀的正確判斷，從而導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生。
④悲觀心理有些散戶投資者對于股市的趨勢總是保持悲觀的看法，引起這種悲觀心理的原因，有的是性格上的缺陷，有的是因為在股票投資中累遭敗績，投資信心受到打擊，因而對每次的交易都心存恐懼。悲觀心理扭曲了散戶投資者對事物的認(rèn)識，也降低了他們的能力。他們沒有足夠的信心在較長的時間里持有一支股票。如果他們手中所持的股票下跌，他們便對這支股票失去信心，很可能就錯失了之后反彈或者上漲。
⑤缺乏耐心證券市場波動十分頻繁，這給一些散戶投資者造成一種幻覺，似乎只要迅速投入市場就可以讓人獲利，這是在散戶投資者中普遍存在的快速致富的心理陷阱。由于這種快速致富的心態(tài)，散戶投資者很難靜下心來，仔細(xì)的考慮和計劃被擱置一旁，取而代之的是沒有耐心和沖動。這種誘惑不可避免地導(dǎo)致這樣的情形：在缺乏耐心的心態(tài)下做出的投資決定，往往會因草率而導(dǎo)致投資失敗。
2.自身知識技能因素
就現(xiàn)有情況來看，許多散戶投資者股票投資的基本概念并不了解，看不懂上市公司的財務(wù)報表，對所需信息的收集不完整，進而影響投資決策的正確性。還有一些散戶投資者擁有一些錯誤的觀念，比如他們認(rèn)為低價股比高價股好，低價股漲幅高于高價股等等。另外，散戶投資者在做出投資決策時使用的投資方法普遍單一，缺乏一套科學(xué)系統(tǒng)的投資方法指導(dǎo)，往往借鑒于個人經(jīng)驗，所使用的風(fēng)險評測工具可信度也不高，這同樣構(gòu)成了投資上的風(fēng)險。
二、散戶股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險控制對策
1.樹立正確的投資理念。
證券分析大師格拉漢姆把市場的報價形象地比喻成一個人。他的特點是情緒波動特別大，在樂觀的時候，常只看到美好的日子，從而報出遠(yuǎn)高于其實質(zhì)價值的價格；一旦情緒低落，他的報價也就相當(dāng)?shù)牡?，使價值明顯低估。格拉漢姆用這個比喻充分反映了市場的非理性。對于一般人，投資和投機的區(qū)別并不大，但兩者的深層次區(qū)別卻異常重要。另外，安全性的要求也是投資理念的重要組成部分。概括而言，正確的投資理念是：第一，堅持理性投資；第二，確保本金安全；第三，以實質(zhì)價值為選股依據(jù)。
2.設(shè)定合理的投資計劃。
設(shè)定合理的投資計劃包括設(shè)立合理的收益目標(biāo)和設(shè)立止損。確定合理的收益目標(biāo)必須先要自我評估，散戶投資者要了解自己對不同收益和所配比的風(fēng)險持有的態(tài)度，明確自己寧愿接受較低的收益而回避風(fēng)險，還是追求高收益率而承擔(dān)高風(fēng)險，進而確定合適自己的收益目標(biāo)。其次是設(shè)定止損。證券市場風(fēng)險莫測，設(shè)定止損位，即是做好最壞的打算，萬一發(fā)生風(fēng)險，止損位可以把虧損控制在可以忍受的幅度之內(nèi)。
3.培養(yǎng)應(yīng)有的投資心理素質(zhì)。
若想成為成功的投資者，必須戰(zhàn)勝貪婪與恐懼，保持平和的心態(tài)；必須打破一夜暴富的思想，樹立持續(xù)穩(wěn)定增長的目標(biāo)；必須克服盲目從眾的心理，建立獨立冷靜思考的習(xí)慣；必須少些怨天尤人，多點反躬自省；必須堅持謙虛謹(jǐn)慎，反對驕傲自滿；必須遵守操作規(guī)律，勇于知錯就改；以上便是若想成為一個成功的投資者必須在日常生活中所必備的習(xí)慣、素養(yǎng)和心態(tài)。
4.重視知識技能的積累掌握。
股票的投資價值是指某種股票對于特定投資者有一定的價值，是投資者根據(jù)自己的投資需求所評估的某種股票的投資價值。投資價值是某種股票對于個人的價值，反映的是投資者與其所投資的股票之間的主觀關(guān)系，它不同于通常所說的市場價值。目前對股票投資價值的分析方法很多，本文主要討論層次分析法。層次分析法的分析過程跟人們面對現(xiàn)實決策問題時思維過程是大致上市相同的。在對一個問題進行分析與決策的時候，首先要明確與分析對象有關(guān)的各種因素，建立起各因素之間有聯(lián)系的層次階梯系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)能夠幫助決策者把分析問題簡單化，清楚地反映各種因素之間的關(guān)系，有利于人們作出正確的抉擇。層次分析法主要有以下幾個步驟。
（1）遞階層次結(jié)構(gòu)的建立
根據(jù)層次分析結(jié)構(gòu)中的不同層次對股票投資價值評價確立了如下的層次分析模型。其中A為股票的投資價值；B1，B2，B3分別表示股票的收益性，成長性，風(fēng)險性；C11，C12，C13，C14，C15分別表示基本每股收益，凈資產(chǎn)收益率，每股凈資產(chǎn)，每股經(jīng)營現(xiàn)金流，每股公積金；C21，C22，C23分別表示業(yè)務(wù)收入增長率，凈利潤增長率，凈資產(chǎn)增長率；C31，C32，C33分別表示市盈率，未分配利潤，股東收益比率。
（2）構(gòu)造比較
判別矩陣以上一個層次中某一個因素作為比較準(zhǔn)則時，可以用一個比較標(biāo)度表示對下個層次中第i元素與第j元素的相對重要程度的認(rèn)識。由此得到的矩陣A=(aij)叫作比較判別矩陣。
（3）計算各級權(quán)重與一致性檢驗
計算出各因素相應(yīng)的權(quán)重wi和隨機一致性比率CR,經(jīng)過一致性檢驗，當(dāng)各層指標(biāo)的CR值全部都小于0.1時，說明各層結(jié)構(gòu)具有一致性。
2.實證分析
