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摘要：從新疆目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，前景不容樂觀，雖然近幾年發(fā)展較快，但與內(nèi)地特別是沿海一帶相比差距甚遠(yuǎn)。除了經(jīng)濟(jì)體制、地理位置及經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素之外，影響該地區(qū)小企業(yè)的發(fā)展，不外乎是受資金的約束和融資的困難。從新疆小企業(yè)融資現(xiàn)狀及模式著手，分析了融資模式中存在的問題、阻礙融資的諸多問題，并對解決此問題提出了相關(guān)的發(fā)展思路。
關(guān)鍵詞：小企業(yè)；融資模式；民間資金
1我區(qū)小企業(yè)融資現(xiàn)狀
1.1小企業(yè)發(fā)展迅速及小企業(yè)的融資狀況
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，相關(guān)政策的出臺，新疆小企業(yè)（法人類）的數(shù)量在急劇增加。根據(jù)相關(guān)資料分析：截止2006年底，該地區(qū)注冊的（法人）小企業(yè)已經(jīng)發(fā)展為1萬多家，經(jīng)營范圍涉及：工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)、零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)，郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等。因限于小企業(yè)自身的特點(diǎn)：規(guī)模小、專業(yè)性強(qiáng)；層次少、產(chǎn)品單一；投資少，轉(zhuǎn)產(chǎn)容易，吸收新技術(shù)快，管理靈活；而且多為勞動力密集型企業(yè)，對勞動力的技能要求不高。小企業(yè)的發(fā)展速度很快，其經(jīng)營結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，成為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)中最具有活力、有生機(jī)的部分，它們在促進(jìn)市場競爭、提供就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面起著重要的作用。
但是，新疆小企業(yè)的融資情況不容樂觀，融資的渠道比較單一，決大多數(shù)小企業(yè)融資基本上是通過民間信用的方式去解決。根據(jù)有關(guān)資料顯示：截止2005年11月末,法人類小企業(yè)從當(dāng)?shù)劂y行貸款額為994億元,法人戶為4795占小企業(yè)貸款總額的74%。從銀行方面來分析：新疆小企業(yè)貸款占法人類總額的51.56%，小企業(yè)的不良貸款為59.3億元，占法人類客戶不良貸款總額的33.33%，小企業(yè)不良貸款率高達(dá)52.92%。從這些數(shù)據(jù)中我們不難分析：新疆的小企業(yè)融資狀況不佳，并且小企業(yè)發(fā)展空間不大。
1.2小企業(yè)目前的融資模式
新疆小企業(yè)目前的融資模式主要是內(nèi)部融資和外部融資。小企業(yè)資金來源較大企業(yè)而言比較復(fù)雜?？傎Y產(chǎn)在100萬元以下的企業(yè)，資金來源主要以自有資金（包括贏利留存）和民間借貸為主，由于這些小企業(yè)資金需求量少，民間借貸在此表現(xiàn)出積極的一面，并具有簡便、快捷、靈活的特點(diǎn)。這部分企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)的信貸有強(qiáng)烈的需求，但因大部分企業(yè)內(nèi)控制度不健全、財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)等原因，金融機(jī)構(gòu)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素不愿發(fā)或多發(fā)放貸款，因此無法滿足這部分企業(yè)的正常資金需求。因而小企業(yè)的融資模式呈現(xiàn)單一的渠道。以烏魯木齊地區(qū)為例，分析區(qū)屬500多家（含法人類）小企業(yè)的融資狀況，有三個明顯特點(diǎn)：
（1）資產(chǎn)負(fù)債率比較適中，從理論上分析，增加融資量還有一定的空間。
（2）固定資產(chǎn)占有率比較低，表現(xiàn)為增加融資時(shí)可用作抵押的資產(chǎn)或物品不足。
（3）該地區(qū)的銀行貸款投放不均衡，銀行貸款主要集中在較大規(guī)模企業(yè)上。
從以上分析中我們不難看出：資金是企業(yè)的“血液”，小企業(yè)的發(fā)展需要注入新鮮血液，雖說該地區(qū)的小企業(yè)無論是從數(shù)量上還是從結(jié)構(gòu)上與上世紀(jì)比較的小企業(yè)狀況相比，都有了長足的發(fā)展，但是與內(nèi)地特別是與我國的沿海南部地區(qū)的小企業(yè)相比，差距甚大。因此，我們應(yīng)該充分認(rèn)識到小企業(yè)在推動新疆國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展中的作用。
2新疆小企業(yè)融資模式存在的問題
2.1造成小企業(yè)融資渠道單一的原因
(1)自身的條件限制了融資。
由于小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模普遍較小，盈利能力較低，表現(xiàn)出較低的市場競爭力，因此企業(yè)不具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；這成為金融機(jī)構(gòu)不愿意支持信貸的重要原因之一。據(jù)調(diào)查，僅烏魯木齊500多家小企業(yè)當(dāng)中，絕大多數(shù)的小企業(yè)企業(yè)法人整治結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營管理不規(guī)范、內(nèi)控制度不健全，財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表不實(shí)，報(bào)表賬冊不全，報(bào)表數(shù)據(jù)不連續(xù)，財(cái)務(wù)信息披露不完全與信息失真；有的依據(jù)不同的需要，雖已編制不符合實(shí)際的財(cái)務(wù)報(bào)表；給銀行信貸人員客觀分析企業(yè)情況造成困難。這樣一來，小企業(yè)需求發(fā)展時(shí)，無法從銀行籌措資金，只有選擇民間信用的融資模式。
2.2未建立直接的融資渠道
絕大部分小企業(yè)都缺乏誠信，成為金融機(jī)構(gòu)考慮金融安全危而不愿冒風(fēng)險(xiǎn)支持其信貸。目前新疆社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)較少、手續(xù)費(fèi)高、手續(xù)復(fù)雜，而且涉及職能部門多，較高的綜合費(fèi)用夾雜了小企業(yè)的籌資成本；再加上社會擔(dān)保體系不健全，嚴(yán)格的條件和過高的收費(fèi)加重了小企業(yè)的負(fù)擔(dān)；放棄了對銀行貸款的申請。小企業(yè)資金信貸評估體系缺乏統(tǒng)一性。“黑幕”現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重影響了銀行對企業(yè)資金信貸的客觀、公正、公平的認(rèn)可；社會信用環(huán)境差，缺乏有效的社會保障體系，這稱為小企業(yè)貸款難的重要因素。
2.3商業(yè)銀行信貸分險(xiǎn)控制與小企業(yè)自身發(fā)展的矛盾
商業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)銀行是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)個體，商業(yè)銀行要在“安全性、流動性和贏利性”的基礎(chǔ)上運(yùn)營，必然對小企業(yè)貸款做出慎重考慮。
3新疆小企業(yè)融資模式的分析及發(fā)展思路
3.1對現(xiàn)行模式的建議
(1)調(diào)整現(xiàn)有的融資模式。
從大多數(shù)小企業(yè)自生的條件限定了融資模式的單一，但是小企業(yè)要發(fā)展就必然會面臨資金不足的問題。有效的選擇融資模式，會融通或緩和小企業(yè)因資金不足而出現(xiàn)的問題。因此小企業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)定位、發(fā)展戰(zhàn)略非常重要，關(guān)系著小企業(yè)的生存。健全企業(yè)內(nèi)控管理機(jī)制，積極增加自我積累，提高企業(yè)誠信度，可以拓展融資的渠道，解決恒心改造和擴(kuò)大再生產(chǎn)是資金不足的問題。
(2)抓住機(jī)遇整合自身資源。
小企業(yè)應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，目前的政策環(huán)境是其自身獲得快速發(fā)展的好機(jī)遇，應(yīng)該樹立現(xiàn)代企業(yè)的理念，完善企業(yè)整治結(jié)構(gòu)，整頓財(cái)務(wù)紀(jì)律；正確真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度，樹立合法的經(jīng)營意識，努力防范道德風(fēng)險(xiǎn)，努力構(gòu)建誠信企業(yè)，贏得銀行的信任和理解，為自己贏得更廣闊的發(fā)展空間，勤儉創(chuàng)業(yè)，不斷提高自身效益，注重資本積累，增加投資，使注冊資本與自身實(shí)力相一致，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金需求與企業(yè)經(jīng)營實(shí)際相匹配。
3.2發(fā)展思路
(1)要為小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
為了支持小企業(yè)的發(fā)展，切實(shí)解決小企業(yè)融資難的問題，中國銀監(jiān)會于2005年7月25日了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，確定了商業(yè)銀行開展小企業(yè)信貸應(yīng)遵循的原則和要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，從政策、機(jī)制、程序和方法等諸多方面為銀行開展小企業(yè)貸款提供了指導(dǎo)性的原則。突破了銀行傳統(tǒng)的信貸管理理念，為小企業(yè)的發(fā)展搭建了一個政策平臺，也為銀行業(yè)改進(jìn)信貸管理、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)均提供了良好的機(jī)遇。自治區(qū)在遵循國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、環(huán)保政策和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，給予小企業(yè)以政策保護(hù)，讓小企業(yè)休養(yǎng)生息。還應(yīng)該統(tǒng)籌安排，建立企業(yè)的社會信用體系，整治社會信用環(huán)境。針對小企業(yè)經(jīng)營、納稅、財(cái)務(wù)、信用、守法等狀況，建立一個完整的中介服務(wù)體系，供銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等查詢。探索建立小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、建立小企業(yè)信用保證基金、小企業(yè)發(fā)展基金以及小企業(yè)互助基金，完善擔(dān)保功能，從財(cái)政和其他各方面籌集擔(dān)保基金、充實(shí)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金，增加經(jīng)濟(jì)擔(dān)保能力。改革和完善投融資體制，拓寬民間投資渠道，允許各類居民向企業(yè)投資。并完善企業(yè)資產(chǎn)登記、評估制度，為小企業(yè)提供快捷服務(wù)。
(2)改善和加強(qiáng)金融服務(wù)，加大對小企業(yè)的信貸支持力度。央行推出有關(guān)信貸政策的前提下，制訂適合針對新疆小企業(yè)具有可操作性的工作指導(dǎo)意見和措施，并督促商業(yè)銀行不斷改善對小企業(yè)的金融服務(wù)。可以考慮成立專門為小企業(yè)服務(wù)的民營金融機(jī)構(gòu)，吸收小企業(yè)股份，加大對小企業(yè)的支持力度。
各金融機(jī)構(gòu)要正確處理好防范信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營效益與加強(qiáng)為小企業(yè)服務(wù)三者之間的關(guān)系，明確金融發(fā)展的最終目的應(yīng)是首先支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)保持安全性，并獲得效益。
(3)充分發(fā)揮民間融資支持小企業(yè)的輔助作用。
民間借貸是一種古老的信用形式。它能在當(dāng)今社會生存，并能有效發(fā)揮積極作用，自有其合理的、積極的一面。民間借貸建立在信用基礎(chǔ)上，靈活、簡便、無須抵押和擔(dān)保，它在小規(guī)模企業(yè)和小企業(yè)發(fā)展早期的重要性往往超過其他融資方式；民間信貸受高利率、高風(fēng)險(xiǎn)影響，不利于政府監(jiān)管，不利于形成良好的金融秩序。對民間融資活動，應(yīng)在保護(hù)合法契約基礎(chǔ)上，進(jìn)行有效保護(hù)和監(jiān)督，以鼓勵民間投資、鼓勵自主創(chuàng)業(yè)，營造企業(yè)創(chuàng)業(yè)必要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。引導(dǎo)民間借貸，又可解決金融機(jī)構(gòu)尚無法滿足的小企業(yè)的借款需求，發(fā)揮民間借貸的融資補(bǔ)充作用。
同時(shí)，要引導(dǎo)民間資金流動的規(guī)范化，允許吸收民間資金成立民間創(chuàng)業(yè)投資公司或民間創(chuàng)業(yè)投資基金，并將其作用定位于解決小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金需求和發(fā)展資金需求。
(4)規(guī)范、發(fā)展、擴(kuò)大融資租賃業(yè)務(wù)范圍。
融資租賃是一種有效的融資模式，目前新疆的融資租賃市場很有潛力，它很適合小企業(yè)各個階段的需要，與傳統(tǒng)的銀行貸款相比較，融資租賃具有明顯的特點(diǎn)和優(yōu)勢：如擔(dān)保安排比較簡單，對小企業(yè)來說較易獲得融資機(jī)會，因?yàn)橘Y金用途直接，不易挪作他用。固定資產(chǎn)更新速度可以加快，因此小企業(yè)可以在資金不足的情況下，取得土地、廠房，迅速引進(jìn)先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。在同樣條件下，安排租賃一般比貸款更快、更簡單。這樣有利于小企業(yè)提高資金利用率，增強(qiáng)贏利能力，企業(yè)不必一次性全額投資，就可獲得所需固定資產(chǎn)的使用權(quán)，從而增強(qiáng)資金的流動性，提高資金利用率。目前可考慮設(shè)立面向小企業(yè)的小規(guī)模融資租賃機(jī)構(gòu)，解決小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金需求。
參考文獻(xiàn)
［1］陳曉紅.中小企業(yè)融資與二板市場［J］.中國工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2001，(3).
［2］陳曉紅,郭聲琨.中小企業(yè)融資［M］.北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000.
關(guān)鍵詞：民間融資；不確定性；風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）10-0071-02
引言
近年來，中國民間融資日趨活躍，對盤活民間資本市場、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。本文通過對中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制和控制模式的深入系統(tǒng)研究，希望能豐富和發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)理論，為相關(guān)部門提供可操作性的政策建議。
一、中國民間融資的現(xiàn)狀
所謂民間融資，是指在公民之間、公民與法人之間以及公民與其他組織之間產(chǎn)生的融資行為。隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，民兼融資呈現(xiàn)快速發(fā)展的勢頭。
1.民間融資的規(guī)模。最近幾年來，中國民間融資的規(guī)模呈迅速增長之勢。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和落后地區(qū)都普遍存在民間融資現(xiàn)象。并且，農(nóng)村的民間融資比城市更為活躍。有資料顯示，截至2011年5月底，中國民間融資總量已達(dá)3.38萬億元。民間融資不僅與普通老百姓的生活相關(guān)，更重要的是直接促進(jìn)了中國中小民營企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)公布的數(shù)據(jù)，從2008年4月至2011年4月有55.3%的企業(yè)選擇民間借貸進(jìn)行融資，有62.3%的民營企業(yè)和家族企業(yè)通過民間融資。因此，民間融資已經(jīng)成了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的力量。
2.民間融資的主體。目前，中國民間融資的主體呈現(xiàn)多樣化和不斷擴(kuò)大之勢。不僅存在合法的小額貸款公司，而且還有一些違規(guī)擔(dān)保公司、典當(dāng)行和投資公司。不僅包括農(nóng)民、城鎮(zhèn)居民、個體工商戶，而且也包括民營企業(yè)主和一些企事業(yè)單位的工作人員。其中，主要是中小企業(yè)。
3.民間融資的形式。民間融資多種多樣，不僅有個人和企業(yè)之間的直接借貸，還存在專業(yè)放債人和中介人；不僅存在企業(yè)集資、私募基金、合會、資金中介、地下錢莊，還有一些小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織。從經(jīng)營模式看，主要有低利率互助型借貸、企業(yè)集資型借貸、社會集資型借貸、高利貸和中介借貸幾種類型。其中，高利貸是最主要的形式。從借貸手續(xù)的完善程度來看，民間融資包括三種類型：一是利用銀行貸款的方法，不僅借貸雙方要簽訂借款合同，而且，借款方需要提供抵押或者擔(dān)保；二是打借條和收據(jù)，借款利息在貸款時(shí)扣除；三是利用簽訂合同方式，通過入股、投資性存款等方式進(jìn)行融資，以股息分紅或利息形式回收貸款。
4.民間融資的用途和目的。民間融資的用途以投資和經(jīng)營為主，主要是滿足人們?nèi)粘Ｉ畹木o急支付和民營企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。目的是營利。
二、中國民間融資的風(fēng)險(xiǎn)形成
民間融資面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，可以從外部和內(nèi)部兩方面進(jìn)行分析。
（一）民間融資外部不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
1.缺乏專門的民間融資立法，導(dǎo)致制度性風(fēng)險(xiǎn)。中國目前還沒有專門的民間融資立法，民間融資長期處于“灰色金融”地位。法律制度對民間融資保護(hù)的力度不到位，政府部門對民間融資活動采取保守甚至反對態(tài)度。實(shí)踐中很難準(zhǔn)確把握合法民間融資的標(biāo)準(zhǔn)，使民間融資存在較為明顯的制度性風(fēng)險(xiǎn)。
2.對民間融資缺乏監(jiān)管，誘發(fā)非法集資，不利于社會穩(wěn)定。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，存在大量集資詐騙和非法吸收公眾存款犯罪案件，給公民和法人以及其他組織造成了巨額財(cái)產(chǎn)損失，屢屢發(fā)生，嚴(yán)重影響了社會和政治的穩(wěn)定。
3.民間融資尚處于地下狀態(tài)，無法對其發(fā)展趨勢、操作規(guī)范和運(yùn)作狀況進(jìn)行檢測，使民間資本處于無序狀態(tài)。這種狀況導(dǎo)致民間融資供給不穩(wěn)定、存在交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易檢測等問題，使民間融資處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，引發(fā)金融和社會治安動蕩。
4.對民間融資缺乏有效控制，會弱化國家宏觀調(diào)控能力。大多數(shù)企業(yè)不敢承認(rèn)自身的民間融資行為，呈現(xiàn)隱蔽性特點(diǎn)。這種特點(diǎn)降低了整個國民經(jīng)濟(jì)的透明度，容易產(chǎn)生金融信號失真，弱化中央的宏觀調(diào)控能力。再加上內(nèi)部控制機(jī)制不完善、監(jiān)管缺位，在某一鏈條出現(xiàn)問題時(shí)，會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）民間融資的內(nèi)部不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
1.高利率使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加劇企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。有些企業(yè)沒有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，高息負(fù)債后，財(cái)務(wù)支出大幅增加。由于其經(jīng)營管理水平較低，產(chǎn)品缺乏競爭力，市場疲軟，使企業(yè)難以支付到期債務(wù)，造成拆東墻補(bǔ)西墻的惡性循環(huán)，嚴(yán)重影響企業(yè)的健康發(fā)展。
2.自身存在較高的金融風(fēng)險(xiǎn)。民間融資規(guī)模一般較小，經(jīng)營范圍較窄，其發(fā)展水平會受到較大的制約。加上沒有國家為其支撐，民間金融面臨擠兌風(fēng)險(xiǎn)的概率就比較高。民間融資范圍狹窄，貨幣結(jié)余較少，會出現(xiàn)供給壟斷，無法通過競爭降低利率，導(dǎo)致民間融資的高利率。另外，民間融資的自我防御風(fēng)險(xiǎn)能力較低，一旦風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，會面臨經(jīng)營困難、甚至倒閉的危險(xiǎn)。
3.民間融資期限短、投機(jī)性較強(qiáng)，會導(dǎo)致違法亂紀(jì)行為，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。比如，一些民間金融機(jī)構(gòu)不按照正常手續(xù)辦理業(yè)務(wù)，為那些手續(xù)不全的借款人提供貸款，使融資行為失去法律保障，導(dǎo)致債務(wù)人的道德風(fēng)險(xiǎn)。有些民間金融機(jī)構(gòu)越權(quán)進(jìn)行擔(dān)保，抵押物外延過度擴(kuò)大，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。
4.核算不規(guī)范，導(dǎo)致稅收流失風(fēng)險(xiǎn)。作為民間融資主要主體的中小企業(yè)，管理水平較低，財(cái)務(wù)制度存在諸多不完善之處，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)核算時(shí)容易出現(xiàn)弄虛作假行為。這不僅加大資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，而且會造成一部分稅收的流失。
5.信息不對稱導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)。民間融資的信息不對稱，使債權(quán)人無法對資金使用有效監(jiān)控，長此以往，會造成經(jīng)營環(huán)境惡化。再加上高利率，會造成債務(wù)人違約，發(fā)生債務(wù)糾紛。
6.不規(guī)范融資會使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給銀行，給金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行造成一定壓力。比如，有些借款人把從銀行的借款投到典當(dāng)行等民間金融機(jī)構(gòu)，就把民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向銀行，給銀行正常運(yùn)行造成障礙。
三、中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)的控制模式選擇
民間融資所面臨的內(nèi)部不確定性和外部不確定性使其面臨著更多、更大的風(fēng)險(xiǎn)。外部不確定性的減少和消除是一個長期過程，而內(nèi)部不確定性則很容易在短時(shí)期內(nèi)解決。因此，民間融資風(fēng)險(xiǎn)控制模式的建立可從短期和長期兩個方面構(gòu)建。
（一）短期路徑選擇
民間融資的風(fēng)險(xiǎn)控制從短期來講，就是盡量減少內(nèi)部的不確定性。
1.積極推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)改革，不斷提高經(jīng)營者的素質(zhì)和決策水平。民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡可能按現(xiàn)代企業(yè)制度要求對公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過改組、改造優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁，完善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制。同時(shí)，還要加強(qiáng)誠信建設(shè)，增強(qiáng)重合同、守信譽(yù)的自我約束意識。政府部門要引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)管理，樹立競爭意識。
2.嚴(yán)格按照會計(jì)法規(guī)要求，建立健全會計(jì)核算體系，增加會計(jì)信息透明度。制定有效的應(yīng)收賬款管理制度，提高資金管理水平和使用效率。
3.正軌金融機(jī)構(gòu)要通過開展民間借貸委托貸款業(yè)務(wù)，幫助民間融資規(guī)范借貸行為。
4.積極探索建立專業(yè)民間融資催收服務(wù)公司，及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。
（二）長期路徑選擇
1.建立健全法律法規(guī)，予以民間融資合法地位。（1）修改現(xiàn)行法規(guī)中有關(guān)非法集資和企業(yè)間借貸的規(guī)定。（2）加快制定專門規(guī)范民間融資的法律。（3）明確界定非法集資和民間融資的標(biāo)準(zhǔn)。
2.建立科學(xué)的監(jiān)管體系。（1）建立正式的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。民間金融合法化之后，應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定民間融資的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管地位、權(quán)限、原則和基本方式。根據(jù)中國金融監(jiān)管體系和民間金融實(shí)際情況，對民間金融的監(jiān)管可由金融監(jiān)管部門的地方派出機(jī)構(gòu)實(shí)施。（2）監(jiān)管部門要對民間金融機(jī)構(gòu)頒發(fā)執(zhí)照并登記備案，及時(shí)網(wǎng)上有資質(zhì)和無資質(zhì)的民間金融機(jī)構(gòu)信息，增強(qiáng)民間金融市場透明度。（3）建立健全行業(yè)自律組織?？梢越梃b銀行業(yè)協(xié)會模式，建立民間融資自律制度。成立民間借貸行業(yè)協(xié)會，營造一個良好的自律氛圍。（4）采用混合監(jiān)管模式?？紤]到中國民間融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，對民間金融的監(jiān)管應(yīng)采取合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式。監(jiān)管部門不僅要依法監(jiān)管民間融資的合規(guī)性，還要通過對民間金融的風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行分析、判斷和評級實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
3.建立健全市場準(zhǔn)入和退出制度。市場準(zhǔn)入制度是維護(hù)金融安全和穩(wěn)定的有效措施，國家應(yīng)當(dāng)對民間金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入具體標(biāo)準(zhǔn)和程序作出具體規(guī)定，進(jìn)行機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、資本準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和人員準(zhǔn)入方面的制度創(chuàng)新。同時(shí)，要制定民間金融機(jī)構(gòu)市場退出的標(biāo)準(zhǔn)，完善退出的審批程序。
4.健全監(jiān)測體系。（1）建立和完善政府對民間金融的監(jiān)測指標(biāo)體系，進(jìn)一步擴(kuò)大監(jiān)測網(wǎng)點(diǎn)，定期采集和民間金融的融資規(guī)模、資金流向、融資對象、期限和利率等信息，從而對民間融資進(jìn)行正確引導(dǎo)。（2）政府部門要適時(shí)對民間融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示和預(yù)警，促進(jìn)民間金融健康發(fā)展。
5.大力培育發(fā)展服務(wù)于民間金融的咨詢服務(wù)中介組織。（1）積極鼓勵公證機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所開展民間借貸合同公證、民事糾紛法律咨詢和代擬民間借貸合同業(yè)務(wù)，為民間金融提供法律中介服務(wù)。（2）加快建立會員制金融咨詢服務(wù)中介結(jié)構(gòu)。
參考文獻(xiàn)：
[1] 楊暢.民間借貸規(guī)范發(fā)展的路徑選擇探討[J].金融產(chǎn)業(yè)，2011，（5）：26-28.
關(guān)鍵詞：民間資本；借貸融資；對策研究
近年來，受經(jīng)濟(jì)下行趨勢影響，部分行業(yè)、企業(yè)和個體業(yè)主資金鏈日趨緊張，加之群眾投資渠道狹窄，使得大量居民為對抗通脹風(fēng)險(xiǎn)紛紛將存款轉(zhuǎn)向民間借貸機(jī)構(gòu)，以獲取相對更高的收益，民間融資日趨活躍。為全面掌握縣內(nèi)民間融資規(guī)模、融資成本、風(fēng)險(xiǎn)隱患等情況，制定切實(shí)可行的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施，現(xiàn)對全縣民間融資情況進(jìn)行了深入調(diào)研。
一、我縣民間融資現(xiàn)狀
全縣民間金融機(jī)構(gòu)共29家、6大類，融資規(guī)模12.2億元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)全縣貸款余額的8%。其中，融資性擔(dān)保公司3家；小額貸款公司3家；民間資本管理公司6家；民間借貸服務(wù)中心1家；投資類公司14家；資金互助合作社2家。
二、民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作的有益嘗試
1.強(qiáng)化規(guī)劃引導(dǎo)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圍繞我縣“兩極一帶”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃和“5+N”主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)體系，引導(dǎo)設(shè)立不同產(chǎn)業(yè)背景的民間金融機(jī)構(gòu)。在南部高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展極，依托精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家小額貸款公司；依托現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家融資擔(dān)保公司、2家民間資本管理公司。在中部經(jīng)濟(jì)隆起帶，依托現(xiàn)代畜牧產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家小額貸款公司、1家資金互助專業(yè)合作社；依托循環(huán)資源利用產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家民間資本管理公司；依托現(xiàn)代農(nóng)業(yè)種植產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家資金互助專業(yè)合作社。在北部藍(lán)色經(jīng)濟(jì)增長極，依托新能源產(chǎn)業(yè)，設(shè)立1家融資擔(dān)保公司、2家民間資本管理公司。
2.強(qiáng)化制度建設(shè)，規(guī)范監(jiān)管模式。通過開展金融秩序集中整治活動，探索出了一套行之有效的管理制度，即“五制”：一是設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)制。對民間金融機(jī)構(gòu)股東構(gòu)成、持股比例、注冊資本等，提出具體量化指標(biāo)，嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)審批。二是準(zhǔn)入許可制。對出資人、辦公場所、財(cái)務(wù)人員設(shè)定核準(zhǔn)條件，公司主要負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)人員經(jīng)培訓(xùn)后方可上崗。三是財(cái)務(wù)健全制。財(cái)務(wù)人員持證上崗，資金往來票據(jù)統(tǒng)一格式、統(tǒng)一發(fā)放、統(tǒng)一存檔，定期報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。四是信息公開制。公司規(guī)章制度、經(jīng)營范圍、股東情況、監(jiān)管單位、舉報(bào)電話必須上墻公開。五是監(jiān)管常態(tài)制。采取定期檢查、隨時(shí)抽查的方式，加強(qiáng)對民間金融機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管。通過“五制”的實(shí)施，有效破解了民間金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管難題，促進(jìn)了民間融資規(guī)范發(fā)展。
3.強(qiáng)化行業(yè)自律，注重搞好結(jié)合。成立了利津縣地方金融機(jī)構(gòu)協(xié)會，為民間金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建交流平臺，提升了風(fēng)險(xiǎn)防范意識和投融資的能力。在此基礎(chǔ)上，引導(dǎo)民間資本投向產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做到“兩個結(jié)合”：一是將民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作與發(fā)展資本市場工作相結(jié)合。鼓勵縣內(nèi)掛牌企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)私募時(shí)，有5%的資金從民間融資機(jī)構(gòu)獲取，既保證了掛牌企業(yè)融資，又增加了民間資本投資渠道。二是將民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合。鼓勵引導(dǎo)民間資本，積極參與小城鎮(zhèn)、新型農(nóng)村社區(qū)建設(shè)，為新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)解決資金難題。
三、民間金融促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用
1.為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了新鮮血液。一方面民間資本為企業(yè)提供“過橋資金”，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮了不可限量的作用；另一方面民間資本支撐了經(jīng)濟(jì)體由小及大的過程。經(jīng)調(diào)研，民間資本主要投向我縣的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)、“三農(nóng)”及重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。僅去年一年，全縣29家民間金融機(jī)構(gòu)融資累計(jì)投放資金35.2億元，相當(dāng)于全縣銀行貸款余額的23%，先后支持中小微企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶539家。
2.支持了地方稅收和社會就業(yè)。民間金融機(jī)構(gòu)不但增加地方稅收，也為高校畢業(yè)生、下崗職工提供了一批就業(yè)崗位，有效緩解了就業(yè)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，29家民間每年上繳稅收超過400萬元；吸收就業(yè)252人。
3.促進(jìn)了社會穩(wěn)定。近年來，鄰近縣區(qū)相繼發(fā)生了因資金鏈斷裂而引發(fā)的企業(yè)重大債務(wù)案件，而我縣創(chuàng)新設(shè)立民間金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)融資提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道，限制了民間融資的利率，防止了企業(yè)現(xiàn)金流的斷裂。同時(shí)，引導(dǎo)民間資本更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，避免了民間資本“脫實(shí)向虛”、“以錢炒錢”，預(yù)防和減少了非法集資活動。
四、我縣民間融資存在的問題
1.民間融資利率偏高，風(fēng)險(xiǎn)較大。由于經(jīng)濟(jì)下行趨勢，中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)利潤增長放緩。民間融資雖然一時(shí)解決了企業(yè)資金不足的矛盾，但企業(yè)日益減少的利潤已越來越難以承受民間融資日益增長的高息負(fù)債，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，可能出現(xiàn)無法償付高成本民間借貸而破產(chǎn)倒閉的情況，下游資金鏈斷裂，極易引發(fā)社會矛盾。
2.相關(guān)法律制度的缺失，阻礙了民間融資的合法發(fā)展。民間融資一直游走在法律邊緣，既沒有明確的約束條款亦沒有保護(hù)正常的民間融資活動的明確規(guī)定。在現(xiàn)行法律制度中，多數(shù)民間融資相關(guān)的法律法規(guī)多數(shù)是在上世紀(jì)制訂的，存在明顯缺陷，與市場經(jīng)濟(jì)不斷深化的實(shí)際不相適應(yīng)。目前實(shí)施的民間融資相關(guān)法律法規(guī)條款又比較分散，可操作性和現(xiàn)實(shí)針對性都不強(qiáng)。
3.民間融資機(jī)構(gòu)間的信息不對稱。民間融資機(jī)構(gòu)不同于銀行間的信息溝通機(jī)制，缺少類似《企業(yè)基本信用報(bào)告》和《個人信用報(bào)告》等反映需求人信用狀況的共享信息，單個融資主體向多個民間機(jī)構(gòu)融資時(shí)，不能全面、真實(shí)、客觀地反映出各自的財(cái)務(wù)狀況、融資規(guī)模，極易造成單個融資主體膨脹融資的風(fēng)險(xiǎn)。
五、我縣民間融資健康發(fā)展的對策和建議
1.加強(qiáng)宣傳教育，引導(dǎo)群眾樹立正確的理財(cái)觀。教育與宣傳是解決問題的首要選擇方式，每季度搞一次宣傳教育活動，特別是秋收、春節(jié)后，群眾積蓄較多時(shí)，向公眾及時(shí)宣傳相關(guān)法律法規(guī)和金融風(fēng)險(xiǎn)知識，及時(shí)了解相關(guān)的政策、規(guī)定及民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)增強(qiáng)社會公眾對非法金融活動的風(fēng)險(xiǎn)意識和鑒別能力，引導(dǎo)和促進(jìn)其依法、理性投資。
2.深入開展民間融資規(guī)范引導(dǎo)試點(diǎn)工作。一是充分發(fā)揮民間借貸服務(wù)中心的借貸登記作用，擴(kuò)大在群眾中的影響力，有效配置社會閑散資金；二是以項(xiàng)目為載體，積極探索民間資本管理公司資金私募的有效途徑，切實(shí)發(fā)揮民間資本管理公司吸納社會富裕資金的能力；三是建立農(nóng)村資金專業(yè)合作社，構(gòu)建由小額貸款公司、資金專業(yè)合作社等布局合理、競爭有序、相互補(bǔ)充的農(nóng)村金融組織體系，提升對“三農(nóng)”的服務(wù)效率和質(zhì)量。
關(guān)鍵詞：民辦高校；融資模式；反思；構(gòu)建
隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，民辦高校在我國高等教育體系中的地位肯定會越來越重要。我國民辦高等教育起源于20世紀(jì)80年代初期，經(jīng)過近30年的摸索前進(jìn)，目前已成為高等教育事業(yè)不可分割的機(jī)體，它的地位和價(jià)值也日益得到國家和社會的肯定。2006年，我國共有民辦高校278所，比2005年增加26所；獨(dú)立學(xué)院318所，比上年增加了23所；民辦高等教育本?？圃谛Ｉ?8余萬人，比上年增加了67萬人，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)幾年快速增長。2008年全國共有民辦高校640所(含獨(dú)立學(xué)院322所)，在校生401.3萬人。民辦高等教育在我國已呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢頭，為我國高等教育大眾化的進(jìn)程做出了巨大貢獻(xiàn)，已經(jīng)成為中國高等教育系統(tǒng)的有機(jī)整體。同時(shí)，我們也要看到民辦高校在發(fā)展過程中存在很多問題，如單個民辦高校的招生規(guī)模普遍較小，教育基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，質(zhì)量普遍不如公辦高校，且生源嚴(yán)重不足等。目前最為突出的問題是普遍存在的辦學(xué)經(jīng)費(fèi)緊張、經(jīng)費(fèi)來源渠道單一的問題，這已經(jīng)嚴(yán)重制約著我國民辦高校的持續(xù)健康快速發(fā)展。
一、我國民辦高校融資存在主要問題的理性反思
1.民辦高校融資的法律制度規(guī)定不明
1987年，原國家教委在《關(guān)于社會力量辦學(xué)的若干暫行規(guī)定》第十五條中指出：“社會力量辦學(xué)的經(jīng)費(fèi)自行籌集。學(xué)?？上?qū)W員收取合理金額的學(xué)雜費(fèi)，但不得以辦學(xué)為名非法牟利。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和辦法由省、自治區(qū)、直轄市教育行政部門會同有關(guān)部門共同制定。”從該條規(guī)定我們可以看出，社會力量辦學(xué)的經(jīng)費(fèi)需要自行籌集，學(xué)校可向?qū)W生收取合理金額的學(xué)雜費(fèi)，但不得以辦學(xué)為名非法牟利。由此，確定了民辦高校經(jīng)費(fèi)籌集的基本原則，即自籌經(jīng)費(fèi)，主要是收取學(xué)生的學(xué)雜費(fèi)。但是為了預(yù)防民辦高校進(jìn)行亂收費(fèi)，國家又對收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確規(guī)定：“教育機(jī)構(gòu)按照國家有關(guān)規(guī)定收取費(fèi)用”。教育機(jī)構(gòu)的收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)，由該教育機(jī)構(gòu)提出，經(jīng)教育行政主管部門審核后提出意見，由財(cái)政部門、物價(jià)管理部門按照職責(zé)分工根據(jù)該教育機(jī)構(gòu)的教育、教學(xué)成本和接受資助的實(shí)際情況核定。關(guān)于政府如何資助民辦高校的問題，國家沒有明確規(guī)定，只是在1997年頒布的《社會力量辦學(xué)條例》中指出，縣級以上各級人民政府和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，對社會力量辦學(xué)給予扶持。因?yàn)樵撘?guī)定比較原則和抽象，缺乏可操作性，因此操作起來有很大困難。2007年《民辦高等學(xué)校辦學(xué)管理若干規(guī)定》的實(shí)施，標(biāo)志著政府規(guī)范管理民辦教育資產(chǎn)的真正開始，但它對于民辦高校的資金籌集缺乏指向性的說明。所以在政策方面，民辦高校經(jīng)費(fèi)籌集渠道并沒有明顯改善。
2.民辦高校融資模式過于單一
在國外一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，民辦高校的資金來源是多元的，其中有政府資助、社會捐助以及學(xué)費(fèi)等多種渠道。然而在我國絕大部分民辦高校的啟動資金基本上就是學(xué)生的學(xué)雜費(fèi)，通過以學(xué)養(yǎng)學(xué)使學(xué)校這臺機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)起來。從我國民辦高校的發(fā)展現(xiàn)狀來看，很大一部分民辦高校還處在資本積累的原始階段。我國的民辦高校貸款方面政府一直沒有給與太大支持，完全是其民辦高校自行運(yùn)作，民辦高校得到的政府資助與社會捐助也幾乎沒有。據(jù)調(diào)查，我國民辦高校90％以上的資金來源是學(xué)雜費(fèi)收入，而只有10％左右的學(xué)校有捐贈、政府撥款、校辦產(chǎn)業(yè)上交利潤等融資渠道，并且所獲收入比重很低。在筆者所做的調(diào)查中，捐款及贊助收入占總經(jīng)費(fèi)收入的比例，33所院校平均為6.3％，其中有21所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的63.64％。從政府撥款占總經(jīng)費(fèi)收入比例來看，在被調(diào)查的33所院校中，該比例平均為2.12％，其中有22所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的66.67％。從校產(chǎn)收入來看，在被調(diào)查的33所民辦高校中，只有9所院校有校辦產(chǎn)業(yè)，占27.27％，有24所院校根本就沒有校辦產(chǎn)業(yè)。說明民辦高?？傮w上獲得捐款及贊助收入的比例和金額較低，國家和地方政府在對民辦高校發(fā)展方面的資金投入上還不足，學(xué)校本身在校辦產(chǎn)業(yè)開發(fā)方面重視程度和努力程度不夠。學(xué)雜費(fèi)收入仍然是民辦高校惟一穩(wěn)定的收入來源。
3.民辦高?？傮w上獲得社會捐贈較少
從調(diào)查數(shù)據(jù)來看，捐款及贊助收入占總經(jīng)費(fèi)收入的比例，33所院校平均為6.3％，其中有21所院校該比例為0，占被調(diào)查院校的63.64％。在獲得社會捐贈的學(xué)校中，所獲捐贈金額從幾千元到幾萬元不等，與民辦高校的辦學(xué)規(guī)模和國外民辦高校幾百上千萬的捐贈相比，簡直就是九牛一毛。雖然我國的社會捐贈事業(yè)還不發(fā)達(dá)，在一定程度上影響了民辦高校獲得社會捐贈的可能性，然而民辦高校自身存在的一些不足也制約了其對社會捐贈的吸引力。一方面，由于大部分民辦高校辦學(xué)時(shí)間不長，畢業(yè)生數(shù)量少，還未能在社會上產(chǎn)生一定的影響，因此由畢業(yè)生反映的學(xué)校聲譽(yù)還未能體現(xiàn)出來。另一方面，民辦高校的辦學(xué)層次總體上偏低，培養(yǎng)出的社會精英人才也比較少。此外，我國民辦高等教育是公立高等教育體系比較完備的情況下產(chǎn)生的，由于長期以來的偏見，社會上對民辦高校存在一些錯誤認(rèn)識，認(rèn)為民辦教育只是起到拾遺補(bǔ)缺的作用，上民辦高校更是低人一等。這些因素的存在，使社會對民辦高校缺乏足夠的關(guān)注。
4.民辦高校缺乏專門的籌資機(jī)構(gòu)，對籌資活動重視不足。
高校的籌資活動并不是一種簡單的活動，它需要在一定理論的指導(dǎo)下運(yùn)用科學(xué)的方法，選擇適當(dāng)?shù)幕I資渠道和方式，科學(xué)籌集自己所需要的資金。在美國，大學(xué)一般都設(shè)有專門的籌資辦公室，專門負(fù)責(zé)學(xué)校的籌資活動以使學(xué)校的籌集活動有組織、有計(jì)劃、有領(lǐng)導(dǎo)的開展。美國的籌集辦學(xué)資金已成為公認(rèn)的一種專業(yè)活動，它們在籌集資金方面的研究內(nèi)容涉及如何建立信用、如何選擇籌資運(yùn)作的模式、如何確定籌資戰(zhàn)略、如何使用籌資專家等。民辦高校應(yīng)認(rèn)真分析資金來源的結(jié)構(gòu)、各來源渠道的性質(zhì)、增減變化以及各籌集方式的成本費(fèi)用等，擴(kuò)大籌資渠道，提高籌資能力。
二、民辦高校多元化融資模式的構(gòu)建
1.積極爭取政府資助
可以認(rèn)為，國家資助應(yīng)該是而且必須是高等教育經(jīng)費(fèi)籌措的主渠道，這既是各國政府的義務(wù)，也是各國政府發(fā)展和管理高等教育事業(yè)的方法。國家是高等教育發(fā)展的最大受益者，按照誰受益誰負(fù)擔(dān)的原則，政府理應(yīng)負(fù)擔(dān)高等教育發(fā)展的主要經(jīng)費(fèi)。1998年召開的世界高等教育大會提出，要使高等教育對社會的發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)，國家和整個社會就不應(yīng)當(dāng)把它看作是國家預(yù)算的一種負(fù)擔(dān)，而應(yīng)將其視為國家的一項(xiàng)長期投資，目的是提高經(jīng)濟(jì)競爭力、促進(jìn)文化發(fā)展和增強(qiáng)社會凝聚力。同樣
地，民辦高等教育也是一項(xiàng)事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展大局、耗資巨大、經(jīng)濟(jì)效益滯后的活動，需要穩(wěn)定良好的發(fā)展環(huán)境，只有政府才有能力持續(xù)、大量、穩(wěn)定地資助民辦高等教育的發(fā)展。高等教育需要民問的資金，但國家的資金是主要的，如果政府因國家財(cái)力有限，不斷減少對高等教育的投入，勢必會影響民辦高等教育的發(fā)展。破解民辦高校發(fā)展財(cái)政經(jīng)費(fèi)資助問題，僅明確其必要性是不夠的，更重要的是要對政府提供財(cái)政支持的方式作出合理安排，在相關(guān)的民辦高等教育立法中要進(jìn)一步明細(xì)對民辦高校的資助辦法。
2.積極發(fā)行教育福利彩票
發(fā)行教育彩票是一種大規(guī)?；I集資金的方式，目前，已有110多個國家和地區(qū)發(fā)行彩票，其資金運(yùn)用的一個主要領(lǐng)域就是教育事業(yè)。美國國會就曾發(fā)行四種彩票來籌集資金，建立起了哈佛、耶魯?shù)葞姿髮W(xué)。現(xiàn)在美國有13個州部分或全部把彩票收入投入到教育中，加利福尼亞1美元的彩票就有34美分用于教育。教育事業(yè)與社會福利事業(yè)、體育事業(yè)一樣具有公益性的特點(diǎn)，將教育當(dāng)作公益性事業(yè)來發(fā)展，依托社會，借助社會力量通過教育彩票業(yè)來舉辦大教育的觀念是必然的選擇。而如果教育彩票發(fā)行，人們也會樂于購買，為中國的教育事業(yè)作出自己的貢獻(xiàn)。用其中一定比例的資金來專門、專項(xiàng)支持民辦高校的發(fā)展，來幫助其擺脫資金短缺的困境，促進(jìn)我國民辦高校的有序發(fā)展。
3.拓寬民辦高?？刹僮餍缘娜谫Y渠道
在很多國家，社會捐贈是私立高等教育經(jīng)費(fèi)的重要來源，但在中國，其僅是民辦高等教育資金來源的很少一部分，還有很大的發(fā)展空間。民辦高校應(yīng)積極爭取有利因素，借鑒國外私立高校的做法，多渠道、多途徑、多方式地吸收社會各界的捐贈。
首先，民辦高校要面向社會積極爭取各種捐贈，使熱愛教育事業(yè)的潛在利益相關(guān)者成為學(xué)校的捐贈主體，社會捐贈也是民辦高校的重要資金來源。在美國，很多著名的大學(xué)都是由慈善家建立起來的。而在中國，社會捐助尤其是私人捐贈民辦教育的數(shù)量極少。不只是由于中國公眾熱心慈善事業(yè)的風(fēng)氣還不濃厚，同時(shí)也是民辦高校沒有做好自身宣傳以及籌款的工作。所以，除了號召全社會對民辦高等教育投入更大熱情和支持以外，民辦高校自己也要加強(qiáng)籌款工作。從民辦高?；I資的角度看，與發(fā)達(dá)國家相比我們這方面做得還很不夠，這不僅表現(xiàn)在高?；I措資金數(shù)量的差距上，更主要表現(xiàn)在人們籌資的觀念和籌資制度的保障上，我國的稅制對捐贈事宜沒有相對優(yōu)惠的規(guī)定，企業(yè)或個人對教育和公益事業(yè)的捐贈不能免稅，而且不能從企業(yè)的稅前利潤中支付捐贈，大大制約了捐贈的積極性。其次，民辦高校要充分利用校友資源，通過成立校友會等形式，加強(qiáng)與校友聯(lián)系。走上社會的優(yōu)秀畢業(yè)生，不僅是對學(xué)校的一種廣告宣傳，更是學(xué)校的一筆巨大財(cái)富。學(xué)?？赏ㄟ^建立每屆優(yōu)秀畢業(yè)生的檔案跟蹤制度，隨時(shí)與他們?nèi)〉寐?lián)系，以加強(qiáng)校友之間的交流。一些民辦高校由于培養(yǎng)出來的人才檔次較高，有成就并有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的校友數(shù)量較多。學(xué)校不應(yīng)忽視這些人，而要去主動挖掘，重視做好校友的聯(lián)絡(luò)工作。充分發(fā)揮校友會等校友組織的作用，抓住校慶紀(jì)念活動、校友畢業(yè)返校聚會等機(jī)會，加強(qiáng)對杰出校友的了解、聯(lián)系、交流和溝通，也可通過各種互惠互利的合作協(xié)議等，吸引校友捐資，動員和鼓勵校友為學(xué)校做出貢獻(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】融資渠道 優(yōu)序融資 創(chuàng)新模式
一、民辦高校融資渠道現(xiàn)狀
《民辦教育促進(jìn)法》的通過和實(shí)施,是傳統(tǒng)教育體制向多元化教育體制轉(zhuǎn)型的標(biāo)志,對于解決教育市場的需求與國家公共投資不足的矛盾,實(shí)現(xiàn)科教興國的發(fā)展戰(zhàn)略具有重要的意義。
我國民辦高等教育目前的主要危機(jī)是經(jīng)費(fèi)不足。民辦高校要接受教育行政部門對舉辦高等教育的辦學(xué)條件、辦學(xué)水平等多方面的管理要求,要參與在教育市場占絕對優(yōu)勢的公辦高校的競爭,要在競爭中求發(fā)展需要大量資金。目前,我國民辦高校的辦學(xué)經(jīng)費(fèi)主要來源于學(xué)費(fèi),走的是一條以學(xué)養(yǎng)學(xué)的道路,而融資渠道不暢,資金供給嚴(yán)重不足。資金問題已成為民辦高校發(fā)展的瓶頸,造成我國民辦高等教育經(jīng)費(fèi)不足的危機(jī)原因是多方面的。
1、對民辦高等教育的認(rèn)識方面。只要一說民辦高校,有種觀點(diǎn)認(rèn)為是以辦學(xué)之名行賺錢之實(shí),對民辦高校持種種不信任的態(tài)度。甚至認(rèn)為民辦高校存在的必要性不大,只要把公辦學(xué)校辦好就行了。這些錯誤認(rèn)識直接影響到民辦高校的投融資管理機(jī)構(gòu)的決策和政策的制定,使民辦高等教育沒有好的融資政策環(huán)境。
2、法律保障問題。盡管我國民辦高校近幾年來得到快速發(fā)展,但至今還沒有有關(guān)民辦高等教育的成熟國家法規(guī),民辦高校無章可循,無法可依。立法的滯后,使民辦高等教育的投資者利益得不到保證,嚴(yán)重制約了民辦高等教育辦學(xué)條件的完善和資金的再投入,從而影響了民辦高校整體辦學(xué)水平的提高。
3、公平待遇問題。民辦高校不僅得不到國家的投資,而且在辦學(xué)環(huán)境方面也得不到應(yīng)有的公平。除了得不到政府補(bǔ)貼的公用經(jīng)費(fèi)外,在學(xué)生的待遇、教師評獎和科研、教師的人事檔案保管和養(yǎng)老保險(xiǎn)金繳納、土地征用和稅收、畢業(yè)生就業(yè)等等,許多方面都得不到政府部門政策的支持。
4、產(chǎn)權(quán)界定問題。民辦高校的產(chǎn)權(quán),既有投資所形成的校產(chǎn)歸屬問題,同時(shí)也有學(xué)校辦學(xué)積累資產(chǎn)的歸屬問題。尤其是一些改制民辦高校,其產(chǎn)權(quán)的清晰化對辦學(xué)者和政府來說都是十分重要的。因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)關(guān)系說到底是一種利益關(guān)系,它常常是利益分配的依據(jù)。沒有產(chǎn)權(quán)明確界定就難以有持續(xù)的投資熱忱和內(nèi)在的投資動力。
5、缺乏正常的投融資渠道。公辦大學(xué)享受著世界銀行以及國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的無息、低息、貼息貸款,民辦高校不但很難享受貸款優(yōu)惠,而且還被人為地設(shè)置了許多貸款門檻,許多民辦高校幾乎處于貸款無門的境地。
二、民辦高?？晒┻x擇的融資渠道分析
1、民辦高?？晒┻x擇的融資渠道。融資渠道一般可分為內(nèi)部融資、權(quán)益融資和債務(wù)融資。內(nèi)部融資主要來源于其內(nèi)部自然形成的現(xiàn)金流,即內(nèi)部留存收益。由于內(nèi)部融資不需要與投資者簽訂契約,也無需支付各種費(fèi)用,所受限制少,因而是首選的融資方式。權(quán)益性融資主要是指籌資人通過發(fā)行新股的方式融資,它是籌資人的一種增資行為。這種融資方式的優(yōu)點(diǎn)是,可以獲得一筆無固定到期日、不用償還的自有資金,增強(qiáng)發(fā)行人的資本實(shí)力,降低負(fù)債率,提高償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。其缺點(diǎn)是發(fā)行費(fèi)用相對較高,若不是等比例增資,還會引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化,一旦被收購,管理層被解雇等風(fēng)險(xiǎn)成本加大。債務(wù)融資則指的是籌資人通過發(fā)行債券、金融機(jī)構(gòu)貸款的方式融資,這是籌資人對投資人的一種負(fù)債。這種融資方式的優(yōu)點(diǎn)是發(fā)行費(fèi)用較低,不會改變籌資人的股本結(jié)構(gòu),可以利用財(cái)務(wù)杠桿,提高企業(yè)的贏利能力;其缺點(diǎn)是籌集的資金具有使用上的時(shí)間性,需到期償還,需固定支付利息,會提高籌資人的負(fù)債率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)負(fù)債融資的使用效率低于籌資成本時(shí),就有可能發(fā)生支付危機(jī)。
2、民辦高校融資特點(diǎn)。從我國民辦高校資金需求結(jié)構(gòu)上看,其表現(xiàn)為一種投資性的長期資金需求。我國民辦高校經(jīng)過近二十年的發(fā)展,大多數(shù)學(xué)校都處于走向規(guī)模化、規(guī)范化的階段。因此,其融資的需求不是用于彌補(bǔ)維持日常教學(xué)活動所需的開支,而是為擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行校園校舍、教學(xué)科研設(shè)備以及圖書館等方面的基本建設(shè)投資,是一種投資性的長期資金需求。從資金供給與需求的期限結(jié)構(gòu)應(yīng)匹配的角度講,民辦高校宜采用股權(quán)融資、長期債券融資、信托基金融資、融資租賃等方式融資。
從民辦高校的財(cái)務(wù)狀況來看,現(xiàn)金流充足,資產(chǎn)負(fù)債率低。由于幾乎不存在拖欠學(xué)費(fèi)的現(xiàn)象,因此財(cái)務(wù)上的現(xiàn)金流一般都比較充足,基本沒有應(yīng)收賬款,壞賬和呆賬很少。由于原來的法規(guī)規(guī)定,學(xué)校財(cái)產(chǎn)不得用于抵押擔(dān)保,民辦高校長期負(fù)債較少。從這個角度講,民辦高校適宜用債務(wù)融資工具,可以充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的作用,使資產(chǎn)負(fù)債率保持在一個合理的水平。
3、民辦高校融資渠道選擇的可行性分析。按照優(yōu)序融資理論,融資一般會遵循內(nèi)部融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。然而民辦高校在融資渠道的選擇上應(yīng)有其特殊性。根據(jù)上述分析的民辦高校融資特點(diǎn),對民辦高校如何選擇融資渠道作如下探討。
內(nèi)部融資,也就是用企業(yè)的留存收益融資,這一方式目前在我國民辦高校不應(yīng)作為主要渠道。因?yàn)榻^大多數(shù)民辦高校辦學(xué)時(shí)間較短,且前期辦學(xué)投資較大,贏利能力弱,不可能有很多的留存積累資金。
債務(wù)融資的方式主要是長期借款和長期債券。由于《社會力量辦學(xué)條例》的規(guī)定,民辦高校的財(cái)產(chǎn)不得用于擔(dān)保。因此,選擇長期借款渠道從法律角度講也受到限制。隨著《民辦教育促進(jìn)法》的實(shí)施,對民辦高校融資渠道的限制將逐步取消,選擇發(fā)行長期債券、信托基金、融資租賃等金融工具融資應(yīng)是民辦高?？蛇x擇的融資渠道。
股權(quán)融資可選擇的方式有普通股和優(yōu)先股融資。其前提條件是,擬增資學(xué)校的產(chǎn)權(quán)必須有清晰的界定。但是,我國現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)還沒有明確界定民辦高校是否能以發(fā)行股票的方式籌資,至少是以民辦高校作為投資主體上市發(fā)行尚無先例。從我國民辦高校財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)考慮,民辦高校要通過股權(quán)融資,本文認(rèn)為最適合的方式是采用發(fā)行優(yōu)先股融資。學(xué)校不僅獲得了無期限的長期資金供給,而且優(yōu)先股股東不參與對學(xué)校的決策和管理,使學(xué)?？梢园凑战虒W(xué)規(guī)律進(jìn)行管理和發(fā)展。因此,民辦高校的市場化融資需要制度創(chuàng)新和政策支持。
通過對民辦高?？晒┻x擇的融資方式選擇可行性分析,民辦高校融資渠道的選擇應(yīng)考慮按長期債券等債務(wù)融資、優(yōu)先股等股權(quán)融資和內(nèi)部融資排序。首先,從融資成本角度講,在宏觀經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定,利率處于較低水平的情況下,對于現(xiàn)金流充足、負(fù)債率不高的民辦高校來說,通過發(fā)行長期債券、信托基金等債務(wù)工具反而是比較理想的融資方式選擇,其融資成本最低。其次,通過發(fā)行優(yōu)先股、普通股融資對籌資人的償債壓力最小,由于優(yōu)先股具有獨(dú)特的制度特性和民辦高校良好的財(cái)務(wù)狀況,通過發(fā)行優(yōu)先股籌資也許是民辦高校融資方式的最佳選擇,但這需要制度創(chuàng)新。最后,可以考慮內(nèi)部融資。
三、構(gòu)建民辦高校融資渠道的創(chuàng)新模式
1、對現(xiàn)行民辦高等教育相關(guān)政策、法律、法規(guī)進(jìn)行清理、整合,使各項(xiàng)法規(guī)協(xié)調(diào)規(guī)范。政府部門要落實(shí)《民辦教育促進(jìn)法》、《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》、《高等教育法》,營造良好的投融資法律環(huán)境。《民辦教育促進(jìn)法》關(guān)于“國家鼓勵金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用信貸手段,支持民辦教育事業(yè)的發(fā)展”的規(guī)定,在民辦高校申請用于學(xué)校自身發(fā)展的貸款時(shí),給予相關(guān)的信貸優(yōu)惠政策。把《民辦教育促進(jìn)法》關(guān)于民辦學(xué)?！跋硎芘c公辦學(xué)校同等的稅收及其他優(yōu)惠政策”的規(guī)定落到實(shí)處。落實(shí)《民辦教育促進(jìn)法》關(guān)于“新建、擴(kuò)建民辦學(xué)校,人民政府應(yīng)按照公益事業(yè)用地及其建設(shè)的有關(guān)規(guī)定給予優(yōu)惠”的規(guī)定,在土地征購的問題上切實(shí)減少障礙。確立民辦高等學(xué)校自主運(yùn)營權(quán),政府和社會必須把高等學(xué)校的資本經(jīng)營權(quán)、招生權(quán)、學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)確定權(quán)、學(xué)科及專業(yè)設(shè)置權(quán)、學(xué)歷及學(xué)位授予權(quán)、校內(nèi)職稱授予權(quán)等完全交給學(xué)校。
2、完善落實(shí)民辦高校教育融資制度。在社會融資制度方面,要降低社會資金進(jìn)入民辦高等教育的門檻,制定社會資金投資高等教育的指導(dǎo)目錄,按照“非禁即入”原則,鼓勵國內(nèi)外資本對民辦高校的投資。例如政府可以協(xié)調(diào)金融部門降低對民辦高校的信貸門檻,簡化抵押手續(xù)、擔(dān)保手續(xù),根據(jù)政策向民辦高校提供低息貸款等等。同時(shí)要完善民辦高等教育救助制度,建立專項(xiàng)資金用于貧困生、特困生等弱勢人群的獎學(xué)金、助學(xué)金和特困生補(bǔ)助支出,確保教育公平,讓民辦教育有一個好的制度環(huán)境。建立完善的高等教育投融資相關(guān)的法律、法規(guī)體系,維護(hù)法律、法規(guī)的嚴(yán)肅性和穩(wěn)定性,依法保障投資者的合法權(quán)益,建立公平、自由的競爭環(huán)境,使所有高等學(xué)校都站在公平競爭的同一起跑線上。
3、創(chuàng)新民辦高等教育融資渠道模式。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn),以民辦高等教育為突破口,嘗試高等教育與資本市場的結(jié)合,有可能打破民辦高等教育經(jīng)費(fèi)不足的瓶頸,為民辦高校提供一條新的可替代依靠學(xué)費(fèi)和貸款的融資渠道,降低民辦高校融資風(fēng)險(xiǎn),走出一條民辦高等教育融資的新路子。就國際范圍來看,高等教育介入資本市場的形式分為兩種:一是公立和非營利性私立大學(xué)以投資(購買股票)的方式進(jìn)入資本市場;二是營利性私立大學(xué)以融資(發(fā)行股票)的方式進(jìn)入資本市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前世界上私立高等教育與資本市場聯(lián)姻的有美國、印度、新加坡等。
發(fā)行長期債券、信托基金、優(yōu)先股等金融工具是民辦高校可選擇的融資模式之一。允許有條件的民辦教育集團(tuán)進(jìn)入資本市場,通過發(fā)行優(yōu)先股、教育債券、教育投資基金等股權(quán)和債權(quán)性方式進(jìn)行融資,讓投資人可以從辦學(xué)結(jié)余中取得合理回報(bào)。
4、鼓勵民辦高校以學(xué)校冠名權(quán)方式向社會融資。特別是教育后勤服務(wù),鼓勵社會資金以市場化方式運(yùn)作。如通過業(yè)務(wù)外包興建學(xué)生公寓等后勤服務(wù)設(shè)施,組建專業(yè)化后勤服務(wù)集團(tuán),對食堂、維修、商業(yè)零售、運(yùn)輸?shù)葘W(xué)校后勤實(shí)行企業(yè)化管理、市場化運(yùn)作。加大內(nèi)部融資的力度,提高內(nèi)部融資能力。贏利能力是增加自身資本的基礎(chǔ),只有高的贏利水平,才會有利潤能夠用來轉(zhuǎn)增資本。可以通過提高提取盈余公積金的比例,促進(jìn)企業(yè)自有資金的積累。建立以留存贏利增補(bǔ)資本金的制度,在凈利潤中留有一定比例的收益用于設(shè)備設(shè)施改造等。
建立合理的融資渠道組合模式,滿足企業(yè)的資金需求。既要考慮滿足融資金額的需求,還要考慮融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本。所以對民辦高校來說,單一的融資方式是不能滿足其發(fā)展需要的,要采用合理的融資組合方式來籌集其發(fā)展所需的大量資金。
民辦高校融資模式是我國民辦高?？沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)鍵,也是我國高等教育發(fā)展的必須突破的難點(diǎn)之一。但我們應(yīng)深信,在《民辦教育促進(jìn)法》和政府一系列關(guān)于民辦高校的政策實(shí)施后,民辦高校發(fā)展一定會有新思路。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 鄔大光:民辦高等教育與資本市場聯(lián)姻[J].高等教育學(xué)刊,2003(2).
我國民間資本參與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式主要有直接投資和間接投資兩種，直接投資如資本所有人將資本直接投資于企業(yè)建設(shè)、新技術(shù)開發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等領(lǐng)域，間接投資則指民間資本通過金融業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資本再投資的目的。這兩種方式也是民間資本參與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本途徑。其中，直接投資因受市場日趨飽和、投資風(fēng)險(xiǎn)高、資本所有者個人能力及“信息不對稱”等因素影響，出現(xiàn)資本所有人投資積極性降低現(xiàn)象。間接投資則因有著很高的投資效率、較低的投資風(fēng)險(xiǎn)、容易解決“信息不對稱”問題和較大的投資空間而受到民間資本的普遍青睞。根據(jù)我國金融市場發(fā)展趨勢、市場環(huán)境變化趨勢和國家經(jīng)濟(jì)及金融發(fā)展政策，可以肯定，今后民間資本通過間接投資渠道參與社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)將成為常態(tài)，金融業(yè)將是民間資本實(shí)現(xiàn)再投資的主要媒介?；诖耍疚膶ξ覈耖g資本進(jìn)入金融業(yè)的主要模式，存在的問題，解決問題的方法取向等焦點(diǎn)議題，進(jìn)行了研究和探討。
一、我國民間資本進(jìn)入金融業(yè)的主要模式
為引導(dǎo)民間資本積極參與社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)，國家相繼出臺了“非公經(jīng)濟(jì)舊36條”和“非公經(jīng)濟(jì)新36條”等經(jīng)濟(jì)政策。其中，“非公經(jīng)濟(jì)新36條”對民間資本進(jìn)入金融業(yè)給予了一系列突破性的政策支持，包括鼓勵民間資本投資興辦金融機(jī)構(gòu)，尤其是新型金融機(jī)構(gòu)；在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管、規(guī)范經(jīng)營的前提下，放寬對金融機(jī)構(gòu)的持股比例限制，降低民間資本進(jìn)入金融業(yè)的門檻，增強(qiáng)民間資本參與社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)的積極性；支持民間資本以入股方式參與商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股、農(nóng)村信用社和城市信用社的改制工作，降低民間資本進(jìn)入這類金融機(jī)構(gòu)的門檻；鼓勵民間資本參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機(jī)構(gòu)，放寬村鎮(zhèn)銀行或社區(qū)銀行中法人銀行最低出資比例的限制；落實(shí)中小企業(yè)貸款稅前全額撥備的損失準(zhǔn)備金政策，簡化中小金融機(jī)構(gòu)呆賬核銷審核程序；適當(dāng)放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制，對小額貸款公司的涉農(nóng)業(yè)務(wù)實(shí)行與村鎮(zhèn)銀行同等的財(cái)政補(bǔ)貼政策；支持民間資本發(fā)起設(shè)立信用擔(dān)保公司，完善信用擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；鼓勵民間資本發(fā)起設(shè)立金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，參與證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的改組改制。這些政策的出臺，明確了民間資本進(jìn)入金融業(yè)的領(lǐng)域范圍和發(fā)展方向，使得民間資本進(jìn)入金融業(yè)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
根據(jù)“新36條”和民間資本進(jìn)入金融業(yè)的實(shí)際情況，可歸納出民間資本進(jìn)入金融業(yè)的兩種模式。一種是新建設(shè)立的直接模式，民間資本在大型國有金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的前提下，新建設(shè)立新型金融機(jī)構(gòu)；另一種是通過參股投資的間接模式，民間資本主要通過定向增發(fā)等方式進(jìn)入大型國有金融機(jī)構(gòu)或通過二級市場購買大型國有金融機(jī)構(gòu)的股票。
1.新建設(shè)立的直接模式
新建設(shè)立的直接模式具體指，民間資本可以通過與其他國有金融機(jī)構(gòu)合作的方式新建設(shè)立證券公司、信托公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、信用擔(dān)保公司、貸款公司等金融機(jī)構(gòu)。其中，村鎮(zhèn)銀行、信用擔(dān)保公司、貸款公司尚處于起步階段，屬于新型金融機(jī)構(gòu)。
民間資本以這種模式進(jìn)入金融業(yè)的特點(diǎn)包括：第一，民間資本參與的金融服務(wù)領(lǐng)域?yàn)樾陆ㄔO(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，在新建設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)中擁有股本地位；第二，民間資本是在國有金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的前提下，通過與國有金融機(jī)構(gòu)合作的方式參與新建設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，國有金融機(jī)構(gòu)在民間資本參與新建設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的過程中起著重要作用；第三，村鎮(zhèn)銀行、信用擔(dān)保公司、貸款公司等新型金融機(jī)構(gòu)，能夠作為現(xiàn)有金融體系的補(bǔ)充，填補(bǔ)金融服務(wù)的盲區(qū)，是民間資本參與新建設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的重要領(lǐng)域。
2.參股投資的間接模式
參股投資的間接模式是指，民間資本通過大型國有金融機(jī)構(gòu)定向增發(fā)等方式進(jìn)入大型國有金融機(jī)構(gòu)或者通過在二級市場上購買大型國有金融機(jī)構(gòu)的股票來實(shí)現(xiàn)投資參股。
參股投資的間接模式具有很強(qiáng)的可操作性，有助于改變國有資本壟斷金融業(yè)的局面。以中小型商業(yè)銀行為例，參股投資的間接模式的具體實(shí)施方案是：中小型金融機(jī)構(gòu)通過股份制改革吸納民間資本參股，在此基礎(chǔ)上，逐步轉(zhuǎn)變成中小型商業(yè)銀行。
二、我國民間資本進(jìn)入金融業(yè)的問題分析
目前，我國民間資本進(jìn)入金融業(yè)還處于起步探索階段，一些影響民間資本進(jìn)入金融業(yè)的體制、理論等問題還未徹底解決。筆者認(rèn)為，我國民間資本進(jìn)入金融業(yè)面臨的問題主要有：對金融體制改革的影響、對區(qū)域金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響、對金融監(jiān)管的影響和對金融創(chuàng)新的影響等。
1.對金融體制改革的影響
民間資本參與的中小型金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)要比國有商業(yè)銀行大得多。一方面，中小型金融機(jī)構(gòu)由于其業(yè)務(wù)類型單一和資本能力較弱，抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)；另一方面，中小型金融機(jī)構(gòu)普遍設(shè)立在落后地區(qū)，行業(yè)投資較低。如果這類金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營出現(xiàn)惡化，破產(chǎn)清算如何保證債權(quán)人的利益，國家是否承擔(dān)最后貸款人的角色，這些問題還沒有法律依據(jù)。
2.對區(qū)域金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響
民間資本進(jìn)入金融業(yè)，拓寬了資本投資渠道。經(jīng)過一定時(shí)期的發(fā)展，民間資本必將深入到社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)的各行各業(yè)，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展產(chǎn)生主要影響。這種狀況下，國有金融機(jī)構(gòu)與民間資本參與的金融機(jī)構(gòu)的競爭也會日益激烈，區(qū)域金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性受到?jīng)_擊。
3.對金融業(yè)監(jiān)管的影響
對民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要涉及三個方面的問題：即監(jiān)管主體及其職能的確定、監(jiān)管方法和手段應(yīng)用、監(jiān)管范圍的劃分。首先，中央銀行能否成為民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體，是民間金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管必須解決的首要問題；其次，民間金融機(jī)構(gòu)大多分布于縣級以下區(qū)域，經(jīng)營靈活性高，監(jiān)管主體部門需要從宏微觀兩個方面進(jìn)行監(jiān)管；最后，民間金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的靈活性也容易引致起違法行為的發(fā)生，監(jiān)管主體部門的監(jiān)管內(nèi)容將大大增加。
4.對金融業(yè)創(chuàng)新的影響
民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的金融服務(wù)市場主要包括：中小企業(yè)、個體工商戶和數(shù)億農(nóng)村居民。這類市場的融資需求具有分布廣泛、借款周期短、規(guī)模小、數(shù)量眾多、客戶信息少及抵押品多樣化等特點(diǎn)。基于這方面的考慮，推出安全、靈活的金融產(chǎn)品是民間金融機(jī)構(gòu)健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。民間金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新，會產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)，吸引其他國有銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新，推動中國金融業(yè)提升金融服務(wù)水平。
三、政策建議
本文在分析民間資本進(jìn)入金融業(yè)的主要模式和存在的主要問題，兩個焦點(diǎn)議題的基礎(chǔ)上，提出了促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融業(yè)的政策建議。
1.建立中小企業(yè)融資信用擔(dān)保體系
新建設(shè)立民間金融機(jī)構(gòu)的能夠有效解決我國中小企業(yè)融資難問題。原因在于，國有商業(yè)銀行出于收益考慮 ，將大部分資金提供給國有企業(yè)，除獲得巨額經(jīng)濟(jì)收益外，還規(guī)避了交易風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)因投資回報(bào)率低、高風(fēng)險(xiǎn)和投資回報(bào)周期長等問題，而無法從國有商業(yè)銀行融資。解決這一問題，除了引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)，新建設(shè)立新型金融機(jī)構(gòu)外，還需建立完善的融資信用擔(dān)保體系。一方面，融資信用擔(dān)保體系能夠降低民間金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保障金融市場的穩(wěn)定良好發(fā)展。另一方面，融資信用擔(dān)保體系能夠在事前規(guī)避部分交易的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“信息部對稱”問題，促進(jìn)金融交易的安全、良好運(yùn)行，有助于規(guī)范有序的金融市場秩序的建立。
2.管控民間金融機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域
引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)的主旨是，拓展民間資本再投資的空間，吸引民間資本參與社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)，是對現(xiàn)有金融業(yè)市場的補(bǔ)充和完善。因此，不能放棄對民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，引導(dǎo)民間資本投資高等院校、科研院所、農(nóng)業(yè)發(fā)展、公共服務(wù)等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)民間資本服務(wù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。具體操作上需要從引導(dǎo)和和禁止兩個方面入手，明確民間金融機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域，對禁止投資領(lǐng)域、限制投資領(lǐng)域、鼓勵投資領(lǐng)域、特許投資領(lǐng)域必須有明確的劃分，及時(shí)民間金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入信息，引導(dǎo)民間資本向新興產(chǎn)業(yè)集聚，應(yīng)該鼓勵民間資本通過貨幣市場和資本市場進(jìn)行直接投資，如國債、證券、基金等。同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)金融市場監(jiān)管的力度，對非法集資、幕后交易等不正當(dāng)交易進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。
3.監(jiān)管民間資本金融行為
民間資本參與的金融機(jī)構(gòu)在建立初期，為防止由于吸儲及放貸造成的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在存貸業(yè)務(wù)方面，應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)管民間金融機(jī)構(gòu)吸收社會資金和資金放貸行為。當(dāng)民間銀行進(jìn)入成熟發(fā)展期時(shí)，其經(jīng)營和監(jiān)管制度都趨于成熟，這時(shí)可有區(qū)別的擴(kuò)大民間銀行吸收存款和放貸范圍，進(jìn)一步提高民間資本參與社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)的深度。監(jiān)管民間資本在金融領(lǐng)域的行為，監(jiān)管模式是重中之重，鑒于民間金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，應(yīng)該 實(shí)施金融和行政雙重監(jiān)管模式，給予地方政府一定的監(jiān)管權(quán)力。因?yàn)?，地方政府對于民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管有著重要的信息優(yōu)勢，有助于降低“信息不對稱”問題，可以減輕金融監(jiān)管主體的監(jiān)管壓力，增強(qiáng)監(jiān)管的實(shí)效性。但是，雙重監(jiān)管模式也存在著因民間資本與政府關(guān)系密切，導(dǎo)致的監(jiān)管漏洞問題。因此，對民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還應(yīng)引入社會監(jiān)督力量，與金融業(yè)監(jiān)管和政府監(jiān)管形成補(bǔ)充、制約關(guān)系，克服某一種模式存在的監(jiān)管漏洞問題。
四、總結(jié)
當(dāng)前，根據(jù)溫總理關(guān)于民間借貸陽光化、規(guī)范化的指示精神和國務(wù)院扶持中小企業(yè)的九條措施，溫州的民間金融改革正在積極展開，其目的就是推動當(dāng)?shù)孛耖g金融的規(guī)范化和陽光化，使龐大的民間資本真正服務(wù)于地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)。以此為契機(jī)，各地方政府如何采取措施，改革和健全民間金融體系，化解民間金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)民間金融服務(wù)于地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)迫在眉睫，時(shí)不我待。
一、 我國民間金融的整體狀況
(一)中小企業(yè)融資需求旺盛導(dǎo)致民間借貸火熱，民間金融市場規(guī)?？涨?/p>
融資難一直是困擾我國中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要問題。由于近年來中央采取的持續(xù)銀根緊縮和遏制過度投資等調(diào)控措施,我國金融體系內(nèi)的流動性明顯趨緊,致使銀行對貸款對象的選擇更為嚴(yán)格,放貸門檻也逐步提高，中小企業(yè)的融資難問題愈發(fā)突出，在向金融機(jī)構(gòu)融資出現(xiàn)困難的情況下，中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而向民間籌措資金，民間金融逐步承擔(dān)了緩解中小企業(yè)融資難，支持小企業(yè)生存和發(fā)展的重要角色。
在浙江、廣東等沿海發(fā)達(dá)地區(qū),憑借方式靈活、手續(xù)便捷、交易成本低等方面的優(yōu)勢,民間借貸幾乎成為這些地區(qū)主導(dǎo)的信貸方式；在河南，由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中小企業(yè)融資需求大量增長，正規(guī)金融又無法皆盡滿足的現(xiàn)實(shí)情況下，民間借貸逐步成為了有效支持河南省中小企業(yè)由小到大、蓬勃發(fā)展的重要角色。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，溫州市的民間金融市場資金規(guī)模達(dá)到了1200億元，河南省的民間金融市場資金規(guī)模達(dá)到了2000億元，民間資本一向發(fā)達(dá)的浙江省更是達(dá)到1.5萬億元之多，全國總計(jì)達(dá)到3.7萬億元。
全國各地民間金融的蓬勃發(fā)展確實(shí)在一定程度上緩解了地方中小企業(yè)的融資難問題，有利于形成多層次信貸市場，是我國正規(guī)金融的有益補(bǔ)充。
(二)中國民間金融市場已經(jīng)形成“三大模式”
民間金融具有明顯的地域性特點(diǎn)，經(jīng)過改革開放以來二十多年的發(fā)展，中國民間金融逐漸形成了在各自區(qū)域內(nèi)具有相當(dāng)規(guī)模和影響力的三大模式，分別是“溫州模式”、“青島模式”和“鄭州模式”。
“溫州模式” 以熟人借貸、地下錢莊為代表，借貸關(guān)系中帶有濃厚的“圈子”特征，借貸行為以個人信譽(yù)為基礎(chǔ)；“青島模式” 以民間借貸中介為代表，是由房產(chǎn)中介演變過來的民間借貸中介行為，中介機(jī)構(gòu)不承擔(dān)民間借貸中的風(fēng)險(xiǎn)；“鄭州模式”以民間借貸擔(dān)保為代表，是由正規(guī)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的一種民間借貸“中介+擔(dān)?！钡男袨椋诿耖g借貸中由擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)控制和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
這三大民間金融模式都是民間資本市場在長期發(fā)展中積累形成的，具有合理性、必然性和金融創(chuàng)新意義，而“鄭州模式”在業(yè)務(wù)的合規(guī)性、資金的安全性和管理的科學(xué)性等方面，具有比較優(yōu)勢，因此在2010年初，受到四川省企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會的借鑒和推廣。
《大河報(bào)》報(bào)道：“在河南，擔(dān)保業(yè)曾以‘鄭州模式’聞名，其核心是操作透明，擔(dān)保公司‘不摸錢’，而一批做得較踏實(shí)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)客觀上平抑了資金成本。以規(guī)模較大的一家擔(dān)保公司為例，其80%客戶的綜合融資成本在1分6至2分。相比較長三角、珠三角的中小企業(yè)，鄭州中小企業(yè)的綜合融資成本較低，沒有出現(xiàn)中小企業(yè)成批倒閉的情況。這說明，以擔(dān)保為代表的民間融資在緩解中小企業(yè)融資難等問題上，貢獻(xiàn)還是比較明顯的?！?/p>
二、當(dāng)前民間金融市場存在的問題以及如何客觀看待這些問題
當(dāng)前我國民間金融市場存在的主要問題是相應(yīng)的政策法規(guī)缺失，風(fēng)險(xiǎn)逐步加劇。
民間金融的重要表現(xiàn)形式就是民間借貸，但是，由于我國至今對民間借貸還沒有法律、法規(guī)進(jìn)行約束，這就使民間借貸游離于正規(guī)金融監(jiān)管之外，存在著交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控，以及容易滋生非法集資、洗錢、高利貸等問題。
從2011年年初開始，民間金融的風(fēng)險(xiǎn)開始在全國各地爆發(fā)，從浙江溫州到內(nèi)蒙古、山東、江蘇等地，接連出現(xiàn)民間借貸資金鏈斷裂、老板跑路現(xiàn)象。從2011年下半年開始，河南省的民間借貸領(lǐng)域也開始爆發(fā)嚴(yán)重問題，一些非法集資行為利用民間金融途徑進(jìn)行違法活動，風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，而且由于民間金融的風(fēng)險(xiǎn)具有滯后性、蔓延性、社會性和復(fù)雜性的特征，時(shí)間一長，風(fēng)險(xiǎn)有加劇的可能。
對于當(dāng)前民間金融市場的問題，筆者認(rèn)為應(yīng)該理性客觀看待。
(一)客觀看待我國民間金融市場已經(jīng)形成的現(xiàn)實(shí)情況，堵不如疏
1、我國民間金融三方市場主體已經(jīng)形成
民間金融的第一方為投資主體，是千千萬萬手握閑置資金的居民，他們不愿意把錢全部存放在銀行逐漸貶值，四處尋找投資渠道，如果缺乏有效的引導(dǎo)和管理，必然引發(fā)社會問題，造成“去年全民放貸，今年全面催債”的局面；民間金融的第二方為融資主體，是大量渴求資金的中小企業(yè)，銀行貸款客觀上滿足不了其融資需求，只有轉(zhuǎn)而尋求民間借貸，甚至高利貸；民間金融的第三方為中介主體，是十多年來自發(fā)形成的成千上萬家投融資中介機(jī)構(gòu)，它們中有擔(dān)保公司，有投資咨詢公司和投資管理公司，也有打著商品交易旗號運(yùn)營甚至吸收民間資金的公司，素質(zhì)良莠不齊、魚龍混雜。在國務(wù)院鼓勵和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的新老36條的引導(dǎo)下，這三方市場主體已經(jīng)形成，不管我們是否認(rèn)可，它們各自按照自身規(guī)律運(yùn)作。
2、一方面大量民間資金在尋求出路，另一方面大量中小企業(yè)告貸無門，說明我國金融生態(tài)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性問題，缺乏順暢、安全、規(guī)范的融資通道
對待民間金融，堵不如疏，要化解民間金融的風(fēng)險(xiǎn)，整頓、打擊、取締都不是解決問題的良方。
一、當(dāng)前民間融資運(yùn)行趨勢及特點(diǎn)
（一）民間融資需求較為活躍，行業(yè)差異明顯，戶均額度呈收窄趨勢
調(diào)查顯示，樣本中20家企業(yè)有40%在二季度通過民間借貸方式進(jìn)行過融資，較一季度33.33%提高了6.67個百分點(diǎn)，民間融資現(xiàn)象較為普遍且活躍程度相對較高。從民間融資規(guī)模來看，戶均額度呈收窄趨勢，二季度企業(yè)戶均民間融資金額為156萬元，比一季度戶均234萬元減少了78萬元，主要是由于本季度企業(yè)資金狀況與融資環(huán)境相對上季度明顯改善，在總體資金狀況調(diào)查中，25%的企業(yè)選擇“較為寬松”，55%的企業(yè)選擇“一般化”，只有20%的企業(yè)選擇“偏緊”；在對企業(yè)融資環(huán)境調(diào)查中，50%的企業(yè)選擇“有所改善”，45%的企業(yè)選擇“持平”，只有5%的企業(yè)選擇“有所惡化”。分行業(yè)看，不同行業(yè)資金狀況差異明顯。調(diào)查顯示，33.33%的房地產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為未來一個季度企業(yè)資金狀況“偏緊”，排在首位，比排名第二位的工業(yè)企業(yè)高出4.76個百分點(diǎn)。如三峰茶葉公司春茶上市后，企業(yè)步入資金回籠狀態(tài)，因此企業(yè)本月對外借出資金30萬元，同時(shí)，企業(yè)對下季度的資金面的預(yù)期較為寬松。而對偉業(yè)房地產(chǎn)公司來講，雖然本季度公司以私貸公用的名義獲得銀行貸款960萬元，但受房地產(chǎn)調(diào)控及企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的影響，企業(yè)資金回籠少而建設(shè)投入大，致使企業(yè)感受到當(dāng)前和下一個季度資金狀況都偏緊。
（二）“內(nèi)部”集資主體地位增強(qiáng)，利率略有下降，期限以一年以上為主
企業(yè)通過向職工內(nèi)部集資解決生產(chǎn)上的資金困難，在一些小微型民營企業(yè)中較為普遍，調(diào)查顯示，60%的樣本企業(yè)通過“股東或內(nèi)部職工”進(jìn)行民間融資借。同時(shí)，企業(yè)對民間融資更注重其資金的穩(wěn)定性，以避免由于資金頻繁變動給企業(yè)本身帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此民間融資期限較以往明顯延長，以一年以上的長期借貸為主，占比達(dá)60%。同時(shí)，由于貨幣政策的微調(diào)和物價(jià)回落等因素的影響，特別是央行基準(zhǔn)利率的下調(diào)，對民間融資的利率產(chǎn)生了一定的影響。因此民間借貸利率二季度較一度略有下降，平均年利率下降了0.58個百分點(diǎn)。
（三）借貸方式相對原始，有待進(jìn)一步規(guī)范，但總體違約率較低
調(diào)查顯示，民間融資的交易方式仍相對原始，借貸手續(xù)極其簡單、不夠規(guī)范，多數(shù)僅憑一張借條或口頭承諾即可成交，且極少對信貸期限、借貸利率以及還款方式進(jìn)行明確，僅有11.11%的樣本企業(yè)簽訂正式的合同，另有77.78%的協(xié)議形勢為借據(jù)形式，以財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保方式的占比44.44%，無擔(dān)保，僅憑信用占比為22.22%。雖然絕大多數(shù)民間融資主要以信用方式進(jìn)行，但由于民間融資對象雙方信息的較為透明，其融資風(fēng)險(xiǎn)也是穩(wěn)定和可控的，發(fā)生惡意違約的風(fēng)險(xiǎn)很少。從二季度的監(jiān)測樣本來看，還沒有出現(xiàn)借貸違約案例。
二、對當(dāng)前民間融資客觀評價(jià)
（一）作用非常關(guān)鍵：民間融資是民營企業(yè)的“孵化器”
在正規(guī)金融與民間金融并存的二元金融結(jié)構(gòu)下，民間融資對民營經(jīng)濟(jì)部門生存和發(fā)展的意義十分重大。企業(yè)生命周期理論和優(yōu)序融資理論表明，企業(yè)在初創(chuàng)期除了依賴于自身積累為主的內(nèi)源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因?yàn)槊耖g融資與民營經(jīng)濟(jì)主體“短、小、頻、急”的融資特點(diǎn)能夠更好地匹配，特別是內(nèi)部集資的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對稱性，尤其適合小微企業(yè)和個體經(jīng)濟(jì)部門的融資需求；而以銀行為代表的正規(guī)金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營企業(yè)在初創(chuàng)期規(guī)模小、實(shí)力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長期的民營企業(yè)，其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷內(nèi)生出對民間融資的需求，而內(nèi)生的制度往往具有強(qiáng)大的生命力，也更匹配民營經(jīng)濟(jì)的融資需求。
（二）成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理
傳統(tǒng)觀念往往將民間融資等同于高利貸。實(shí)際上，無論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例看，內(nèi)部集資模式這種主流的民間融資體現(xiàn)的是互幫互助，利率并不高，而職業(yè)化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優(yōu)勢，但其他的諸如審批時(shí)間、非常規(guī)手續(xù)費(fèi)、搭售理財(cái)產(chǎn)品等隱性成本推高了銀行貸款的實(shí)際成本，更重要的是，對于小微企業(yè)和個體經(jīng)濟(jì)主體來說，銀行貸款的可得性較低，因而導(dǎo)致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場所認(rèn)可，民間融資這種反映真實(shí)資金成本的利率水平為市場所接受。
（三）風(fēng)險(xiǎn)總體可控：民間融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)區(qū)別看待
利率就是對資金風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)。民間融資作為一種市場化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響，能夠全面反映資金供求的風(fēng)險(xiǎn)水平。從利率與風(fēng)險(xiǎn)的對應(yīng)關(guān)系看，民間融資中內(nèi)部集資這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此，民間融資總體風(fēng)險(xiǎn)仍是可控的。具體來講，內(nèi)部集資模式民間融資在實(shí)際運(yùn)行當(dāng)中的利率不高，而且其借貸關(guān)系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時(shí)具有借貸雙方信息對稱、道德約束較強(qiáng)的特征，因此這部分民間融資的風(fēng)險(xiǎn)不大，反而有利于幫助借款主體度過暫時(shí)性的資金困境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營，對維護(hù)社會穩(wěn)定有正面作用。職業(yè)化逐利性模式民間融資中，非法集資實(shí)質(zhì)是以高額回報(bào)為誘餌的“圈錢”行為，高利貸則大大增加借款者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并容易引發(fā)資金斷鏈，這部分民間融資才是風(fēng)險(xiǎn)的主要根源，但其僅僅是職業(yè)化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對民間融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控有一個清晰、客觀的認(rèn)識，同時(shí)也應(yīng)區(qū)別對待不同形式、不同風(fēng)險(xiǎn)的民間融資。
三、相關(guān)建議
（一）加強(qiáng)民間融資利率定價(jià)指導(dǎo)，有效規(guī)范和發(fā)展民間融資
為確保貨幣政策實(shí)施的效果，人民銀行應(yīng)對民間融資對沖貨幣政策調(diào)控效果的情況加以高度重視，采取一定的手段加強(qiáng)民間融資監(jiān)測的力度，促進(jìn)貨幣政策調(diào)控的有效性；引導(dǎo)民間融資利率定價(jià)在法律允許范圍內(nèi)浮動，避免不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛和損失。希望通過規(guī)范和引導(dǎo)村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司的行為，有效規(guī)范和發(fā)展民間融資。
（二）加強(qiáng)對民間融資的監(jiān)測和預(yù)警，防范各類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生
一是銀行業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與地方政府、行業(yè)協(xié)會等方面的溝通協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)測和預(yù)警，及時(shí)掌握民間融資的投向、規(guī)模以及利率水平變化情況，準(zhǔn)確判斷其對地方經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的影響。二是督促銀行業(yè)加強(qiáng)貸后管理，及時(shí)掌握信貸資金流向，防范銀行信貸資金曲線進(jìn)入民間借貸市場。三是加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營狀況以及融資情況的調(diào)查分析和跟蹤監(jiān)測，特別是加強(qiáng)企業(yè)通過民間融資行為監(jiān)測，及時(shí)采取措施進(jìn)行干預(yù)，有效防范出現(xiàn)較多企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)社會穩(wěn)定。
（三）加大教育宣傳和打非力度，促進(jìn)民間融資市場健康發(fā)展
一是充分利用廣播、電視、報(bào)紙等新聞媒體，加大對違法吸收存款和高利貸等非法民間融資行為危害性的宣傳報(bào)道，提高居民和企業(yè)的金融法律意識。二是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要聯(lián)合公檢法部門，要加大對地下錢莊非法集資和發(fā)放高利貸等不法民間借貸行為的查處和打擊的力度，促進(jìn)民間融資市場健康發(fā)展。
