緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融市場及其構(gòu)成要素，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

第一，不落窠臼

該書首次將貨幣市場、債券市場、外匯市場和股票市場之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)進(jìn)行了實(shí)證研究，并分析了這些市場之間波動(dòng)傳導(dǎo)的時(shí)間、傳導(dǎo)的強(qiáng)度等。作者認(rèn)為，給某個(gè)金融市場一個(gè)沖擊(波動(dòng))，會(huì)傳導(dǎo)給其它的金融市場，但金融市場波動(dòng)的傳導(dǎo)均存在一定的時(shí)滯。其他學(xué)者雖然也曾分析過金融市場之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，但被考察的對象主要是股票市場，包括中國的股票市場和國際證券市場，對貨幣市場、外匯市場和債券市場未曾涉及，該書在金融市場風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的研究范圍上有所突破。另外，在實(shí)證分析的方法上，作者嘗試了VECM模型和GARCH模型，不僅探究了我國金融市場內(nèi)部、金融市場之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，還檢驗(yàn)了金融市場內(nèi)部的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，在實(shí)證研究的方法上可謂是一種創(chuàng)新。

第二，多視角研究

該書從金融自由化程度不高和基于完全自由化的角度探尋了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，探討了金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑和載體。在以往分析金融危機(jī)傳導(dǎo)的相關(guān)文獻(xiàn)中，多是從金融危機(jī)的傳導(dǎo)渠道進(jìn)行研究，如金融渠道、貿(mào)易渠道、政治渠道等；而該書則從風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑和載體角度進(jìn)行研究，亦即金融風(fēng)險(xiǎn)通過何種路徑、借助何種載體進(jìn)行傳導(dǎo)，從而對金融風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)傳導(dǎo)、以何種方式傳導(dǎo)、傳導(dǎo)的方向、傳導(dǎo)的結(jié)果等整個(gè)傳導(dǎo)過程有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。進(jìn)而抽象出其一般原理，匯總其傳導(dǎo)機(jī)制，并對金融風(fēng)險(xiǎn)的研究提供了新視野。作者認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后會(huì)在金融體系內(nèi)部進(jìn)行傳導(dǎo)，所以防止金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)就可以避免金融危機(jī)的爆發(fā)。然而，隨著金融創(chuàng)新及金融自由化程度的不斷加深，金融危機(jī)的爆發(fā)將更加頻繁。因此，在金融自由化進(jìn)程中，還要時(shí)刻提防金融創(chuàng)新、衍生金融工具帶來的新風(fēng)險(xiǎn)。美國次債危機(jī)的本質(zhì)就是金融創(chuàng)新過度及濫用衍生金融工具的結(jié)果。

第三，嚴(yán)謹(jǐn)、可靠

該書將規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，既體現(xiàn)了規(guī)范研究的嚴(yán)謹(jǐn)，又彰顯了實(shí)證研究的可靠。在理論方法上，該書運(yùn)用金融體系內(nèi)在脆弱性理論、貨幣主義學(xué)派的金融脆弱性理論及借貸雙方的信息不對稱理論剖析了金融風(fēng)險(xiǎn)的成因；運(yùn)用貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、金融市場的關(guān)聯(lián)性及波動(dòng)傳導(dǎo)等傳導(dǎo)理論闡釋金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)；運(yùn)用行為金融學(xué)理論解釋了金融市場上的從眾心理、羊群效應(yīng)；運(yùn)用混沌理論論證了金融市場中初始條件的很小差異產(chǎn)生出最終現(xiàn)象的極大不同：運(yùn)用金融自由化理論詮釋金融自由化增加了風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的概率。在實(shí)證分析上，該書運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)。參數(shù)估計(jì)(F檢驗(yàn)、t檢驗(yàn))、Granger因果檢驗(yàn)、Johanson協(xié)整檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)、方差分解分析法和案例研究來驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)理論及其相關(guān)的結(jié)論。采用了大量的數(shù)據(jù)和模型，資料翔實(shí)，內(nèi)容豐富，形式多樣，相關(guān)圖表90多個(gè)，中，外參考文獻(xiàn)112項(xiàng)。尤其是分析了美國次貸危機(jī)對全球股市的影響，并將美國房地產(chǎn)市場作為風(fēng)險(xiǎn)源、提供次級(jí)債貸款的銀行作為風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)源進(jìn)行剖析，提高了該書的普適性及時(shí)效性。

第四，結(jié)合實(shí)際

篇2

[關(guān)鍵詞]經(jīng)管類院校；仿真；實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系

[中圖分類號(hào)]G40―057　[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A　[論文編號(hào)]1009―8097(2011)09―0113―06

一　引言

模擬仿真實(shí)驗(yàn)教學(xué)是指人為地創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的仿真環(huán)境，以作為經(jīng)管類專業(yè)的實(shí)踐教學(xué)場所和組織形式。該模式起源于德國的“商務(wù)模式公司”。在上世紀(jì)50年代德國經(jīng)濟(jì)起飛初期，當(dāng)時(shí)許多有職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的成年受訓(xùn)者不大適合傳統(tǒng)以教師講授為主的培訓(xùn)形式，而希望能有實(shí)際動(dòng)手的培訓(xùn)機(jī)會(huì)，但創(chuàng)造這種機(jī)會(huì)的現(xiàn)實(shí)條件又十分困難，于是“商務(wù)模擬公司”便應(yīng)運(yùn)而生，它為受訓(xùn)者提供模擬仿真和實(shí)訓(xùn)教學(xué)兩種服務(wù)功能。“公司”完全根據(jù)模擬市場的商情變化情況來決策和運(yùn)行，能從事市場上幾乎任何一種商品的生產(chǎn)經(jīng)營，也適用于幾乎任何一種服務(wù)項(xiàng)目的經(jīng)營，運(yùn)行實(shí)際費(fèi)用極低。受訓(xùn)者在模擬時(shí)可經(jīng)歷全部的業(yè)務(wù)操作過程，了解業(yè)務(wù)過程中的各環(huán)節(jié)之間的聯(lián)系，學(xué)習(xí)商貿(mào)規(guī)則，熟悉市場-機(jī)制，可以出錯(cuò)但毋須付出任何現(xiàn)實(shí)代價(jià)，不必承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。模擬時(shí)，除貨物等是虛擬的外，其它如單據(jù)、操作方式、核算辦法等均按照現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中通行的做法設(shè)計(jì)和運(yùn)作。多年的高校實(shí)驗(yàn)教學(xué)實(shí)踐證明，這種模式不失為是一種高效的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式。本文以高校財(cái)會(huì)專業(yè)為主線，嘗試探討經(jīng)管類院校模擬仿真實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系的構(gòu)建問題。

二　經(jīng)管類院校模擬仿真實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系構(gòu)建――基于財(cái)會(huì)專業(yè)主線

經(jīng)管類院校模擬仿真實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系依據(jù)“基本技能一綜合實(shí)踐一創(chuàng)新能力”的培養(yǎng)規(guī)律。基于層次架構(gòu)而設(shè)計(jì)，該體系的設(shè)計(jì)思路如圖1所示：

其中崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)層仿真當(dāng)前會(huì)計(jì)行業(yè)常見的十三個(gè)明細(xì)崗位并依托相關(guān)理論課程而設(shè)計(jì)，專業(yè)綜合層仿真企業(yè)中會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的綜合業(yè)務(wù)而設(shè)計(jì)，學(xué)科綜合層仿真企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)模式而架構(gòu)的，而創(chuàng)新能力層則仿真市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境來設(shè)計(jì)。

1　崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)層

財(cái)政部有關(guān)文件將會(huì)計(jì)劃分為以下十三個(gè)明細(xì)崗位，即負(fù)責(zé)人(主管)、出納、財(cái)產(chǎn)物資核算、工資核算、成本費(fèi)用核算、財(cái)務(wù)成果核算、資金核算、往來核算、總賬核算、稽核、檔案管理、會(huì)計(jì)電算化以及管理會(huì)計(jì)。崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)層的設(shè)計(jì)目標(biāo)就是要依托相關(guān)的會(huì)計(jì)課堂理論教學(xué)，突出崗位的業(yè)務(wù)分工特點(diǎn)，通過實(shí)驗(yàn)使學(xué)生能熟悉各個(gè)會(huì)計(jì)崗位的業(yè)務(wù)流程，并掌握各崗位的業(yè)務(wù)技能。崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)的內(nèi)容及其流程，按照以下次序來進(jìn)行：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)一>出納崗位實(shí)驗(yàn)一>往來會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>存貨會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>資產(chǎn)會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>收入與利潤會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>會(huì)計(jì)報(bào)表崗位實(shí)驗(yàn)一>工資會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>費(fèi)用會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>成本會(huì)計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)一>涉稅崗位實(shí)驗(yàn)一>財(cái)務(wù)分析崗位實(shí)驗(yàn)一>審計(jì)崗位實(shí)驗(yàn)。崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)課程的設(shè)計(jì)和實(shí)施，不僅要與會(huì)計(jì)理論課程同步，而且同時(shí)要兼顧教學(xué)進(jìn)度的安排。各崗位單項(xiàng)實(shí)驗(yàn)的內(nèi)容及其目的如下表1所示。

通過與會(huì)計(jì)崗位及專業(yè)理論課程相結(jié)合的崗位單項(xiàng)仿真實(shí)驗(yàn)，使學(xué)生能直觀體會(huì)和認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)中各理論課程模塊的基本方法和基本理論。

2　專業(yè)綜合層

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)綜合化、整體化的過程越來越明顯，這就要求高校學(xué)生所學(xué)的專業(yè)知識(shí)之間要不斷地交叉和滲透。具體到會(huì)計(jì)專業(yè)而言，就要求專業(yè)教育要不斷提高知識(shí)結(jié)構(gòu)的通用性，拓寬學(xué)生的業(yè)務(wù)技能，培養(yǎng)其適應(yīng)能力。專業(yè)綜合層的實(shí)驗(yàn)架構(gòu)就是要培養(yǎng)學(xué)生綜合、系統(tǒng)運(yùn)用會(huì)計(jì)方法和技術(shù)，并獨(dú)立進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的能力。我們姑且將這種綜合實(shí)驗(yàn)場所稱之為“會(huì)計(jì)工場”。其實(shí)體模式既可模擬企業(yè)中會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)而設(shè)計(jì)，也可仿真社會(huì)上的“記賬中心”來架構(gòu)。設(shè)計(jì)會(huì)計(jì)工場的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容，主要應(yīng)在以下三個(gè)方面有所體現(xiàn)：

一是全面和系統(tǒng)。即在實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目編排上要循序漸進(jìn)，體現(xiàn)全面、系統(tǒng)、科學(xué)和合理的特點(diǎn)，既能進(jìn)行單項(xiàng)訓(xùn)練又能進(jìn)行專業(yè)綜合訓(xùn)練。既要包含工業(yè)企業(yè)的基本業(yè)務(wù)又要兼顧其他企業(yè)類型的相關(guān)業(yè)務(wù)；

二是真實(shí)和新穎。即要依據(jù)最新的相關(guān)法規(guī)和制度選用當(dāng)前各行業(yè)最新的票證、單證、印章，以一個(gè)企業(yè)真實(shí)完整的業(yè)務(wù)為主線來設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容；三是操作性和實(shí)用性強(qiáng)。即所有實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目均要采用真題來編排，并要求受訓(xùn)者要真刀實(shí)槍地進(jìn)行操作。

會(huì)計(jì)工場實(shí)訓(xùn)內(nèi)容分為核心和分支兩部分。核心部分要能充分體現(xiàn)會(huì)計(jì)核算工作的核心業(yè)務(wù)，主要完成在基礎(chǔ)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)每章知識(shí)點(diǎn)實(shí)驗(yàn)后，對一個(gè)完整企業(yè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行核算，一般選擇股份制生產(chǎn)企業(yè)12月份的業(yè)務(wù)為實(shí)驗(yàn)素材，以掌握會(huì)計(jì)核算的基本程序，做到會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作的規(guī)范化：分支部分的實(shí)驗(yàn)要兼顧會(huì)計(jì)基本核算工作以外的其他相關(guān)工作。如成本計(jì)算、納稅申報(bào)、財(cái)務(wù)分析和報(bào)表審計(jì)等，以提高學(xué)生的行業(yè)適應(yīng)能力。

通過核心和分支兩部分的會(huì)計(jì)工場實(shí)訓(xùn)，使學(xué)生實(shí)現(xiàn)由學(xué)習(xí)者向職場合格職員的角色轉(zhuǎn)換和過渡。下圖2為會(huì)計(jì)工場的實(shí)景架構(gòu)。

3　學(xué)科綜合層

經(jīng)濟(jì)管理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，它是各職能機(jī)構(gòu)、多種資源共同協(xié)調(diào)并有效運(yùn)作的過程。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)信息化大背景下，社會(huì)及企業(yè)許多例行的管理職能和作業(yè)已被信息化軟件模塊和自動(dòng)化流水線所代替，經(jīng)管類人員的職業(yè)精力和興趣已更多地轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)非線性、非結(jié)構(gòu)化的決策和管理上。從職場角度看，經(jīng)管類院校各專業(yè)的設(shè)置及其培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)是一個(gè)有機(jī)的統(tǒng)一體。在市場經(jīng)濟(jì)大背景下管理職能分工是在高校人才培養(yǎng)體系中的具體體現(xiàn)或“映射”。因此高校人才培養(yǎng)專業(yè)體系架構(gòu)必須要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要，要寬泛結(jié)合，精通結(jié)合?？梢园呀?jīng)管類院校人才培養(yǎng)體系架構(gòu)看做是一個(gè)由各種“經(jīng)濟(jì)林地”共同構(gòu)成的廣袤“森林”。如下圖3所示。傳統(tǒng)經(jīng)管類院校的培養(yǎng)模式是自新生入校報(bào)到的第一天起就為其打上職業(yè)化的專業(yè)“烙印”(盡管這種選擇在很大程度上對學(xué)生而言帶有一定的盲目性)，并被引領(lǐng)到某一“經(jīng)濟(jì)林地”從事與這一品類“林木”相關(guān)的“植作”和“養(yǎng)護(hù)”學(xué)習(xí)。他甚至在就讀的整個(gè)大學(xué)期間都可能沒有機(jī)會(huì)去領(lǐng)略一下這個(gè)廣袤的“森林”有多大，森林中每片“經(jīng)濟(jì)林”有什么用，以及哪片“經(jīng)濟(jì)林”更適合自己的職業(yè)興趣。這樣懵懵懂懂地被“圈養(yǎng)”四年，最后又稀里糊涂地送出“林地”走向社會(huì)。學(xué)科綜合層實(shí)訓(xùn)的目的，就是要在校內(nèi)通過模擬仿真企業(yè)環(huán)境來完成經(jīng)管類學(xué)科知識(shí)間的大融合。

學(xué)科綜合層實(shí)訓(xùn)通過企業(yè)經(jīng)營實(shí)戰(zhàn)沙盤模擬實(shí)驗(yàn)來完成的。該實(shí)驗(yàn)通過設(shè)置不同的角色來仿真企業(yè)的經(jīng)營管理職能架構(gòu)，通過設(shè)立規(guī)則和使用道具來仿真企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程和外部競爭環(huán)境，力圖通過角色、規(guī)則、.道具和團(tuán)隊(duì)的有效協(xié)作，將企業(yè)及其內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境搬進(jìn)課堂，并進(jìn)行全程多方位的模擬、展示與對抗。借用上述比喻，沙盤模擬實(shí)驗(yàn)就好比通過課堂實(shí)踐引導(dǎo)學(xué)生登上了一個(gè)森林的高地，俯瞰

到了森林的全貌，窺視到了森林中每片經(jīng)濟(jì)林的具體作用，以及對整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)價(jià)值和如何布局養(yǎng)護(hù)才能使整體森林經(jīng)濟(jì)價(jià)值更大。通過這門課的歷練將會(huì)使學(xué)生產(chǎn)生對整個(gè)經(jīng)管類院校各專業(yè)相互融通的通透感和敞亮感，并激發(fā)出難以言狀的實(shí)踐興趣。下圖4為企業(yè)經(jīng)營實(shí)戰(zhàn)模擬沙盤的實(shí)景架構(gòu)，表2為模擬企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)成員的角色和職責(zé)定位。

在企業(yè)經(jīng)營實(shí)戰(zhàn)沙盤模擬背景下，會(huì)計(jì)將融于整個(gè)模擬企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)并成為其中的重要成員一一財(cái)務(wù)總監(jiān)和財(cái)務(wù)經(jīng)理。

4　創(chuàng)新能力層

在經(jīng)濟(jì)信息化大背景下，社會(huì)科學(xué)技術(shù)正逐步呈綜合化和整體化的趨勢發(fā)展，經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)科間的邊界越來越模糊，二者間的內(nèi)涵交融趨勢卻越來越明顯。另外在市場經(jīng)濟(jì)背景下，經(jīng)濟(jì)與管理工作也并非徑渭分明，通常是相互滲透地融為一體。這就要求經(jīng)管類人才必須要具有較高素質(zhì)的知識(shí)結(jié)構(gòu)，以及較強(qiáng)的綜合分析、判斷和創(chuàng)新能力，高校人才培養(yǎng)必須要適應(yīng)這一發(fā)展需要。創(chuàng)新能力層的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目正是基于這一需要而設(shè)計(jì)的，它是由面向經(jīng)濟(jì)與管理類涉及多學(xué)科的探宄性、實(shí)戰(zhàn)性的綜合實(shí)驗(yàn)課程群共同有機(jī)的組成。該實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目通常需要在大型綜合性場景仿真實(shí)驗(yàn)中心來完成。

創(chuàng)新能力層實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和實(shí)施是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，我們嘗試以金融市場為龍頭來架構(gòu)可輻射經(jīng)管類院校幾乎所有專業(yè)的創(chuàng)新能力層模擬仿真實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，即金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。

金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目是一個(gè)全面開放、高度仿真的微型經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)，也是一個(gè)以實(shí)習(xí)、實(shí)戰(zhàn)為特征的立體綜合實(shí)驗(yàn)教學(xué)系統(tǒng)。它以仿真金融市場為平臺(tái)，以證券交易業(yè)務(wù)為核心，向財(cái)會(huì)、企管、信管、商貿(mào)乃至文法等學(xué)科專業(yè)全面輻射和滲透。該系統(tǒng)將經(jīng)管類院校各專業(yè)相互孤立分割的教育體系進(jìn)行集約配置，形成一個(gè)多專業(yè)互相交融、互相依托的新格局。它通過創(chuàng)建多專業(yè)協(xié)作、資源共享、真實(shí)有效的微型仿真社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使學(xué)生獲得與真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相近似的實(shí)戰(zhàn)效果?；诜抡嫫脚_(tái)的綜合實(shí)訓(xùn)同時(shí)也能提高學(xué)生的專業(yè)實(shí)戰(zhàn)、團(tuán)隊(duì)合作，以及自主創(chuàng)業(yè)能力，進(jìn)而有效地實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型、應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標(biāo)。金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)的構(gòu)成要素及運(yùn)行原理如下圖5所示。

(1)金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)的構(gòu)成要素

模擬證券交易所。它是項(xiàng)目中最重要的環(huán)節(jié)，也是系統(tǒng)成功運(yùn)行的市場基礎(chǔ)和關(guān)鍵。模擬證券交易所建立在一個(gè)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)之上，通過一定數(shù)量的教師和學(xué)生充當(dāng)工作人員，借助計(jì)算機(jī)教學(xué)軟件，完成模擬證券市場所需要的絕大多數(shù)業(yè)務(wù)運(yùn)作。

模擬上市公司和基金。按照證券市場的一般慣例和程序發(fā)起組建模擬上市公司和基金，然后在模擬證券交易所上市。這些模擬上市公司均要有適當(dāng)?shù)慕?jīng)營項(xiàng)目，絕大部分公司的高管人員(董事長、總經(jīng)理及董事會(huì)成員等)均應(yīng)由學(xué)生來擔(dān)任。模擬基金的投資對象基本上是模擬證券交易所發(fā)行的品種。

市場管理及中介機(jī)構(gòu)。參照社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作規(guī)范設(shè)置較完整的證券市場常設(shè)機(jī)構(gòu)。常設(shè)機(jī)構(gòu)分為功能機(jī)構(gòu)和教學(xué)輔助機(jī)構(gòu)(如交易所、工商所、注冊會(huì)計(jì)師事務(wù)所、銀行等)。經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)科各專業(yè)(金融、工商、貿(mào)易、會(huì)計(jì)等：學(xué)生和教師都可結(jié)合各自專業(yè)在系統(tǒng)中進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)教學(xué)訓(xùn)練。其他品種?？筛鶕?jù)教學(xué)需要，在此系統(tǒng)中發(fā)行其他，如指數(shù)期貨、公司或其他類型債券、股票期權(quán)等品種。

(2)金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)流程、項(xiàng)目及崗位角色

基于金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)所進(jìn)行的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新實(shí)戰(zhàn)綜合訓(xùn)練，其流程可用下圖6表示。在這一流程中，學(xué)生可完成如下幾個(gè)主要環(huán)節(jié)的實(shí)訓(xùn)：

1)創(chuàng)業(yè)策劃。依據(jù)具體項(xiàng)目，學(xué)生在教師指導(dǎo)下組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)策劃。

2)組建公司。方案經(jīng)評審?fù)ㄟ^后組建模擬公司，公司組建應(yīng)嚴(yán)格按公司設(shè)立程序，由模擬銀行、工商及稅務(wù)等部門履行相應(yīng)的驗(yàn)資、稅務(wù)登記和工商注冊等手續(xù)。

3)經(jīng)營運(yùn)作。模擬建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)控制與報(bào)告制度，定期進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)以保證公司規(guī)范運(yùn)營。

4)公司上市。對經(jīng)營績效較好的公司，將其資金規(guī)模放大1000倍到證券模擬市場上市，發(fā)行模擬股票融資，學(xué)生可自由買賣公司模擬股票。

金融市場仿真綜合實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)在運(yùn)行時(shí)，不僅可提供多方位的崗位角色，而且實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目及學(xué)生介入的數(shù)量也具有彈性，系統(tǒng)的諸多構(gòu)成要素甚至也可以拆拼。它是一個(gè)開放、流動(dòng)和隨機(jī)的過程，與社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的實(shí)際情況一致。系統(tǒng)所提供的具體實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目及崗位角色如下表3所示。

學(xué)以致用是學(xué)習(xí)的基本目標(biāo)，知行合一是教育的基本理念。金融市場仿真模擬綜合實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目倡導(dǎo)Learning By Doing(在實(shí)戰(zhàn)中學(xué)習(xí))。實(shí)戰(zhàn)促使學(xué)生主動(dòng)去理解和體驗(yàn)在課堂上所學(xué)的各種理論、操作技巧，運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)分析、判斷作出決策，實(shí)戰(zhàn)是學(xué)生學(xué)習(xí)理論的動(dòng)因“’。另外項(xiàng)目所創(chuàng)造出的基于問題學(xué)習(xí)的情境，也能極大提高學(xué)生創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新解決經(jīng)濟(jì)管理實(shí)際問題的能力。

篇3

摘 要 金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是可持續(xù)發(fā)展的重要構(gòu)成。中國金融業(yè)的健康發(fā)展離不開金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是中國金融業(yè)發(fā)展的重要步驟。研究發(fā)現(xiàn)，金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，有利于提高金融資源的配置效率，增加金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，對中國金融業(yè)的健康發(fā)展具有重要的作用機(jī)制。

關(guān)鍵詞 金融產(chǎn)業(yè) 可持續(xù)發(fā)展 金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展

金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是可持續(xù)發(fā)展的重要構(gòu)成?？沙掷m(xù)發(fā)展就其本質(zhì)而言是基于人口、資源、環(huán)境矛盾和沖突基礎(chǔ)上的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)“協(xié)調(diào)發(fā)展”。

一、金融可持續(xù)發(fā)展問題的提出

1998年5月25日，在我國四川成都召開的“面向21世紀(jì)全球金融發(fā)展國際研討會(huì)”上，遼寧大學(xué)白欽先教授率先發(fā)出了實(shí)施金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的呼吁，引起了金融理論和實(shí)踐部門的廣泛重視。胡章宏等（1998）探索了金融可持續(xù)發(fā)展的理論基礎(chǔ)，提出了中國金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。白欽先率領(lǐng)的課題組（2000）以金融資源論為基礎(chǔ)，論證了金融可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵及其戰(zhàn)略原則。但這些研究只能樹立起金融發(fā)展的可持續(xù)意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展的金融意識(shí)，卻沒有找到金融可持續(xù)發(fā)展的具體措施。

不管是生態(tài)資源還是金融資源都是有限的。如何利用有限的資源進(jìn)行適合的發(fā)展，這就涉及到可持續(xù)發(fā)展的問題。金融同樣需要考慮可持續(xù)發(fā)展問題。金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是對金融可持續(xù)發(fā)展認(rèn)識(shí)的深化，本文就金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與中國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問題進(jìn)行討論。

二、金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論研究

金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展是對金融可持續(xù)發(fā)展認(rèn)識(shí)的深化，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)之一是形成金融產(chǎn)業(yè)集群。

市場經(jīng)濟(jì)條件下，“分工與交換”的結(jié)果必然是形成專業(yè)化的金融市場及其相應(yīng)的市場組織結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代金融是由資金流出和流入方、連接兩者的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場以及對其進(jìn)行管理的中央銀行和其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及運(yùn)行制度和機(jī)制共同構(gòu)成的。起到承擔(dān)資金集中、流動(dòng)、分配和再分配功能作用?，F(xiàn)代金融不僅可以通過融通資金、傳遞信息、提供流動(dòng)性支持等提高資源配置效率，而且還通過大數(shù)定律、提供專業(yè)化服務(wù)和套期保值來有效地分散和降低風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代金融不僅是一種促進(jìn)真實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的交易活動(dòng)，而且更是一個(gè)具有現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)特征的金融產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有極為重要的地位。

因此，在市場經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)業(yè)化是社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢，一個(gè)沒有效率的產(chǎn)業(yè)是不可能持續(xù)發(fā)展的。金融產(chǎn)業(yè)集群能夠有效地吸引金融資源的集聚，提高金融資源的配置效率，推動(dòng)企業(yè)之間的競爭與合作，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，有利于金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)中的金融資源主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：貨幣和貨幣制度；金融機(jī)構(gòu)；金融管理以及金融意識(shí)。由于經(jīng)濟(jì)中的金融效率狀況在根本上是由這個(gè)經(jīng)濟(jì)的金融資源的規(guī)模和品質(zhì)所決定的，通過金融產(chǎn)業(yè)可以認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)中的金融效率，即以金融產(chǎn)業(yè)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)來表示經(jīng)濟(jì)中金融資源的規(guī)模與品質(zhì)。

在經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化、金融自由化這樣的大背景下，中國金融業(yè)產(chǎn)業(yè)卻還不具備獨(dú)立競爭的能力，這是金融不穩(wěn)定的根源之一。因此，中國金融可持續(xù)發(fā)展應(yīng)依托金融產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，推進(jìn)金融的產(chǎn)業(yè)化，把金融作為一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，形成金融產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)金融市場化進(jìn)程的發(fā)展，使金融發(fā)展發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益的作用。

可持續(xù)發(fā)展就其本質(zhì)而言是基于人口、資源、環(huán)境矛盾和沖突基礎(chǔ)上的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)“協(xié)調(diào)發(fā)展”。在關(guān)于協(xié)調(diào)發(fā)展的認(rèn)識(shí)方面，我們應(yīng)從系統(tǒng)演化的角度來理解協(xié)調(diào)，把協(xié)調(diào)看成發(fā)展的一種規(guī)定，即對系統(tǒng)的各種因素和屬性之間的互動(dòng)關(guān)系及其程度的反映。協(xié)調(diào)應(yīng)該是指為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)總體演進(jìn)目標(biāo)，各子系統(tǒng)或構(gòu)成要素互動(dòng)而形成的一種良性循環(huán)態(tài)勢。因此，金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展既要考慮金融系統(tǒng)各構(gòu)成要素（主要是上述規(guī)模、信任、風(fēng)險(xiǎn)、能力、制度五大要素）的協(xié)調(diào)，又要考慮到金融作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的子系統(tǒng)與非金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。我們用數(shù)學(xué)語言來表述金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展：

因此，在時(shí)間及空間的約束之下，金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不僅需要考慮到金融系統(tǒng)內(nèi)部五大要素的協(xié)調(diào)發(fā)展，而且更要考慮到來自非金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的限制，這樣才能使得金融產(chǎn)業(yè)和非金融產(chǎn)業(yè)保持協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力

1．發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力的重要性

金融產(chǎn)業(yè)要發(fā)展就必須有良好的市場競爭力，而金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展更需要優(yōu)秀的核心競爭力。市場經(jīng)濟(jì)條件下金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)競爭力體系，其產(chǎn)業(yè)功能是依靠競爭力來完成的。核心競爭力是產(chǎn)業(yè)在激烈的市場競爭中取得持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉，金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的制定應(yīng)建立在發(fā)揮核心競爭力基礎(chǔ)上。中國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展既需要面臨來自于國外金融的競爭壓力，又面對著支持國內(nèi)非金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的壓力，只有通過自身的不斷學(xué)習(xí)、創(chuàng)造來取得和加強(qiáng)核心競爭力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，并承擔(dān)起現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心地位的職能。

2．發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)競爭力的政策措施

實(shí)現(xiàn)我國金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，必須創(chuàng)新金融發(fā)展觀，樹立以核心競爭力為本的金融產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展觀。因此，需要從金融制度、政策和金融機(jī)構(gòu)三個(gè)方面，全面提升金融產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。

在金融制度方面，應(yīng)該構(gòu)建適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融決策系統(tǒng)。主要包括以下三個(gè)方面：第一要積極推進(jìn)金融監(jiān)管的發(fā)展，并在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，層層下放經(jīng)營自，鼓勵(lì)企業(yè)自主決策，開展金融創(chuàng)新。首先在金融監(jiān)管法制化、程序化的基礎(chǔ)上，依靠現(xiàn)代科技，加快監(jiān)管手段的多樣化，建立能對金融企業(yè)和整個(gè)金融體系的財(cái)務(wù)狀況，以及宏觀經(jīng)濟(jì)、國際金融市場運(yùn)行等進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測的金融預(yù)警系統(tǒng)。其次理順金融監(jiān)管體系，分設(shè)銀行、保險(xiǎn)、證券等專門化監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并借鑒發(fā)達(dá)國家對金融衍生工具創(chuàng)新的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，尋求政府金融監(jiān)管與企業(yè)金融創(chuàng)新之間的協(xié)調(diào)平衡。第二要成立金融風(fēng)險(xiǎn)防范與危機(jī)應(yīng)急處理的金融機(jī)構(gòu)。第三鼓勵(lì)不同金融系統(tǒng)之間的交叉、合并，按業(yè)務(wù)需要設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，推行專業(yè)化決策。

在政策體系方面，主要包括以下二個(gè)方面：第一要加快市場法律法規(guī)體系建設(shè)，按照公平競爭的原則，維護(hù)自由、平等的市場交易，促進(jìn)公開、透明的金融市場形成，為金融法制化提供有效的組織保證。第二要大力提高金融產(chǎn)業(yè)組織化程度，增加金融產(chǎn)業(yè)政策的人力資本含量。首先，要取締行政性壟斷，以此為基礎(chǔ)制定出良好的金融產(chǎn)業(yè)政策，保持金融產(chǎn)業(yè)政策在產(chǎn)業(yè)和區(qū)域上與經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)一致，金融組織政策與金融產(chǎn)業(yè)目標(biāo)一致。其次要加強(qiáng)金融政策的自主研究，進(jìn)一步加大研究機(jī)構(gòu)的人力資本投入，提高金融政策的人力資本含量。

在金融機(jī)構(gòu)方面，具體分為四個(gè)層次：一是拋棄俠義的金融觀念及維持競爭的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)手段。首先要拋棄金融是“附屬”于政府的“部門”，是“依附”于真實(shí)產(chǎn)業(yè)的“行業(yè)”，“虛擬經(jīng)濟(jì)”等狹義的金融觀念，建立起“產(chǎn)業(yè)金融”的概念，實(shí)行金融的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，建立起金融產(chǎn)業(yè)集群。其次要拋棄寄希望于政府保護(hù)、行業(yè)壟斷來維持競爭優(yōu)勢的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)競爭觀，樹立只有市場化、開放式的競爭觀。

二是要拋棄寄希望通過照搬、引進(jìn)、模仿、替代，來獲取核心競爭力的不切實(shí)際的想法，樹立起只有通過自我學(xué)習(xí)、創(chuàng)造、積累和市場磨練，才能建立和發(fā)展我國金融產(chǎn)業(yè)核心競爭力的競爭力形成觀；

三是要拋棄片面追求規(guī)模大、網(wǎng)點(diǎn)多、業(yè)務(wù)全的粗放經(jīng)營的思路，樹立以顧客為中心，以效益為目標(biāo)的集約化、內(nèi)涵式的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展觀；要拋棄狹義的有形競爭力觀，樹立“知識(shí)能力”、“無形資產(chǎn)”、“人力資本”、“創(chuàng)造需求”的無形競爭力觀；

四是切實(shí)保護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益。由于我國不少企業(yè)高負(fù)債、低效益運(yùn)營，嚴(yán)重制約了我國金融產(chǎn)業(yè)競爭力的提升。這形成了大量的政策性的不良資產(chǎn)，進(jìn)而出現(xiàn)了大量的逃、廢銀行債務(wù)現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)沒有得到有效的保護(hù)。因此，在改革金融的同時(shí)，必須依法加強(qiáng)信用體系建設(shè)，保護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益。

綜上所述，中國金融業(yè)的健康發(fā)展離不開金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展在中國金融業(yè)發(fā)展過程中具有重要的作用。

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篇4

關(guān)鍵詞：國際直接投資 復(fù)雜系統(tǒng) 正效應(yīng) 負(fù)反饋 影響因素

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國際資本流動(dòng)速度和規(guī)模都有較大的提高，特別自2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)以來，以我國為代表的發(fā)展中國家國際資本流入大幅增加。國際資本流動(dòng)主要采取國際直接投資（FDI）和國際證券投資（FPI）的方式。不同類型的國際資本流動(dòng)，會(huì)對接受國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不同的影響。在我國FPI市場不健全的情況下，F(xiàn)DI成為國際資本流動(dòng)的主渠道。在國際資本自由流動(dòng)和跨國公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略的大背景下，在引進(jìn)和運(yùn)用FDI過程中，如何趨利避害達(dá)到促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)更快發(fā)展的作用，是我國面臨的重要課題。

國內(nèi)外FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)研究綜述

從總體上看，目前學(xué)術(shù)界對FDI與發(fā)展中東道國的經(jīng)濟(jì)增長之間的內(nèi)在關(guān)系及其影響因素，無論是在理論上還是在實(shí)證分析方面，其研究都并不充分。這些研究成果要么過分強(qiáng)調(diào)國際資本流動(dòng)的福利效應(yīng)，而不考慮東道國的發(fā)展階段特征；要么只強(qiáng)調(diào)FDI短期的作用，而忽視長期資本流動(dòng)的作用。很少綜合考慮國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)及其影響因素。這些結(jié)果大相徑庭的研究成果究其根本原因是由于測度方法和統(tǒng)計(jì)模型的差異，但更重要的原因是在實(shí)證分析中采用資本帳戶自由化指標(biāo)或國際金融一體化等單一或者少數(shù)指標(biāo)作為解釋變量對經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行線性回歸。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)增長是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，F(xiàn)DI對經(jīng)濟(jì)增長的影響呈混沌態(tài)，普通的線性回歸由于考慮要素的不全面性導(dǎo)致了研究結(jié)果的迥異，因此從多因素、多視角研究FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)問題成為大勢所趨。

FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)與復(fù)雜系統(tǒng)

FDI與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是不確定性表明FDI并不是作為一股獨(dú)立的力量對東道國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響的，其常常與引起經(jīng)濟(jì)增長的其他因素聯(lián)系交織在一起，情況不同導(dǎo)致并不是所有的國家都能從國際資本流動(dòng)中獲得增長的正效應(yīng)。國際資本的趨利性與東道國保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的引進(jìn)外資目標(biāo)相互沖突說明FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)依賴于一定的條件。FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)屬于典型的復(fù)雜系統(tǒng)，影響因素繁多；這些影響因素之間不僅有從屬關(guān)系，而且有先后順序、演化等關(guān)聯(lián)，由于各種因素相互聯(lián)系增強(qiáng)，F(xiàn)DI對經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)呈現(xiàn)較復(fù)雜結(jié)構(gòu)，關(guān)系復(fù)雜，同時(shí)具有突現(xiàn)性、非線性和動(dòng)態(tài)性。

復(fù)雜系統(tǒng)視角下FDI的經(jīng)濟(jì)增長機(jī)理

對東道國來說，F(xiàn)DI只是一個(gè)潛在的經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)因素，它對東道國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際作用依賴于許多因素。利用復(fù)雜系統(tǒng)理論對FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)進(jìn)行研究，就是強(qiáng)調(diào)用整體論和還原論相結(jié)合的方法去分析FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)這一復(fù)雜系統(tǒng)，按照復(fù)雜系統(tǒng)理論要求對其存在、運(yùn)動(dòng)、發(fā)展的機(jī)理，作出超越矛盾二元結(jié)構(gòu)簡單思維的立體理解。筆者在研究中利用復(fù)雜系統(tǒng)理論來對FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)闡述，試圖解釋FDI經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的運(yùn)行機(jī)理。

（一）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)構(gòu)建

FDI 對東道國資本形成的促進(jìn)作用是受到許多因素制約的。除了FDI 的不同形式會(huì)對資本形成有不同的效應(yīng)之外，東道國的發(fā)展階段不同從 FDI 獲得的正負(fù)效應(yīng)也會(huì)不同；FDI 的資金來源不同也對東道國的資本形成產(chǎn)生不同的影響；不同動(dòng)機(jī)的 FDI 也會(huì)產(chǎn)生不同的資本形成效應(yīng)，間接影響經(jīng)濟(jì)增長。

1.FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的內(nèi)部要素分析。FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的內(nèi)部要素首要的應(yīng)是FDI的構(gòu)成，資金、技術(shù)及生產(chǎn)資料、知識(shí)等，不同的FDI構(gòu)成對經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制也不同，內(nèi)部要素還包括：

系統(tǒng)中FDI 的方式。首先，F(xiàn)DI 對東道國資本存量增加的幅度取決于 FDI 的方式。FDI 作用于對東道國國內(nèi)資本形成包括三種形式：一是綠地投資形式。即在東道國建立新企業(yè)，F(xiàn)DI可以直接擴(kuò)大東道國的投資規(guī)模，增加?xùn)|道國的經(jīng)濟(jì)總量；二是并購模式。FDI通過跨國并購東道國的企業(yè)，激活東道國的資本存量，但不增加資本總量；三是利潤再投資。FDI在東道國獲得利潤后再投資。連續(xù)的投資和綠地投資都可以促進(jìn)東道國國內(nèi)資本存量的增加，直接作用于經(jīng)濟(jì)增長。

系統(tǒng)中FDI 的資金來源。FDI的資金來源渠道不同，對東道國資本形成的作用不同。一般來說，F(xiàn)DI資金來源有以下五個(gè)方面：跨國公司內(nèi)部、利潤再投資、東道國金融市場、投資國金融市場、國際金融市場?？鐕緝?nèi)部資金、投資國金融市場、國際金融市場募來的資金直接增加?xùn)|道國的經(jīng)濟(jì)總量，利潤在投資和東道國金融市場卻不直接增加經(jīng)濟(jì)總量，但是可以激活東道國儲(chǔ)蓄來間接作用于經(jīng)濟(jì)。

系統(tǒng)中FDI 的投資動(dòng)機(jī)。如果FDI是跨境投機(jī)性資本流動(dòng)，那其對宏觀經(jīng)濟(jì)增長帶來一定程度的不穩(wěn)定性，會(huì)顯著提高SCF對宏觀經(jīng)濟(jì)增長的邊際影響，而國內(nèi)基準(zhǔn)利率上升及本幣升值都會(huì)引致投機(jī)性資本流動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定程度的回調(diào)效應(yīng)。如果FDI是長期生產(chǎn)性項(xiàng)目投資，則會(huì)最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

2.FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的外部影響因素分析。具有趨利性的FDI并不能自動(dòng)地產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)，它需要東道國具備相應(yīng)的對國際資本吸收、消化和利用的能力和條件。FDI所產(chǎn)生的技術(shù)擴(kuò)散（包括技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)溢出）能促進(jìn)一國的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但這種效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)主要取決于東道國的學(xué)習(xí)、吸收能力，其中最關(guān)鍵的因素是東道國人力資本的開發(fā)狀況。

FDI在東道國產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)還與東道國的工業(yè)發(fā)展階段、勞動(dòng)力的熟練程度、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)和外資政策及需求變化等密切相關(guān)。特別是利用關(guān)聯(lián)效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化主要受制于技術(shù)的吸收能力、技術(shù)發(fā)展與再創(chuàng)新的能力程度。實(shí)踐證明，越是實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)重組成功的國家，越容易吸引外國直接投資，由此形成了FDI與東道國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性循環(huán)。這也表明，東道國生產(chǎn)要素與FDI帶來的生產(chǎn)要素的有效融合，可以使FDI對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生最大限度的正效應(yīng)。

（二）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理分析

FDI一直被認(rèn)為是對東道國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最直接方式，是因?yàn)镕DI不單是資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、知識(shí)的總體轉(zhuǎn)移，F(xiàn)DI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理如圖1所示。

1.FDI帶動(dòng)資本集聚和增值效應(yīng)。綠地投資模式直接擴(kuò)大投資規(guī)模；并購方式或者追加新投資方式能盤活東道國資本存量，從而提高東道國投資規(guī)模。選擇FDI方式的東道國與外國投資者一般在投資前就明確了投資項(xiàng)目，而且雙方的投資項(xiàng)目多為生產(chǎn)性項(xiàng)目，這種項(xiàng)目帶來的資本聚集更為明顯。FDI 對資本形成的直接效應(yīng)是彌補(bǔ)了東道國的儲(chǔ)蓄缺口，并不一定對長期的資本形成和供給起到穩(wěn)定的作用，但會(huì)提高東道國儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。雖然從長期來看其流出量要大于其流入量，但東道國不僅可以提高投資企業(yè)的生產(chǎn)率從而獲得直接收益，更為重要的是FDI對同一部門的其他企業(yè)或其他部門企業(yè)的生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，從而獲得間接的效應(yīng)，這種間接效應(yīng)通常稱為溢出效應(yīng)。因此，F(xiàn)DI 對發(fā)展中國家的資本形成的作用主要體現(xiàn)在間接效應(yīng)上，F(xiàn)DI 的進(jìn)入使得東道國經(jīng)濟(jì)不僅出現(xiàn)量的增長，而且有可能出現(xiàn)質(zhì)的變革。另外，由于東道國經(jīng)濟(jì)增長速度的加快而提高了其區(qū)位優(yōu)勢，會(huì)吸引更多的外國直接投資的流入，并使流入額大于利潤流出額，從而會(huì)表現(xiàn)為正效應(yīng)。

2.FDI帶動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移和溢出效應(yīng)。FDI帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長還體現(xiàn)在機(jī)器、設(shè)備等技術(shù)性的生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移，以及技術(shù)培訓(xùn)、經(jīng)營管理、市場銷售等技能的轉(zhuǎn)移。還伴隨著先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源的引進(jìn)等，這些生產(chǎn)要素的引進(jìn)自然有利于提高東道國資本產(chǎn)出率。技術(shù)溢出效應(yīng)是先進(jìn)技術(shù)的引領(lǐng)者對其他國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步起到的積極影響。尤其是FDI進(jìn)入高壁壘產(chǎn)業(yè)可以優(yōu)化資源配置的效率，競爭壓力的增強(qiáng)和有關(guān)示范效應(yīng)能夠促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)更有效地利用現(xiàn)有資源，使東道國企業(yè)提高生產(chǎn)效率。另外外國公司與當(dāng)?shù)毓驹谕粋€(gè)市場上相互競爭時(shí)，當(dāng)?shù)毓緸榱嗽诟偁幹胁惶幱诹觿?，必然?huì)增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)，提高企業(yè)的技術(shù)水平，生產(chǎn)率的提高是成就了一種“廣義”的技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)溢出是一種正的外部效應(yīng)，但不是在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身內(nèi)部獲得的利益。

3.FDI帶動(dòng)人力資源和管理水平提升效應(yīng)。從東道國經(jīng)濟(jì)增長的視角考察，F(xiàn)DI進(jìn)入后主要形成對資本形成的作用機(jī)制和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移機(jī)制，技術(shù)積累和技術(shù)進(jìn)步機(jī)制，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，從而促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)增長。FDI通過訓(xùn)練工人、技術(shù)人員和管理者，提高東道國人力資源數(shù)量、質(zhì)量。為了使其技術(shù)、設(shè)備能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)營方針能有效貫徹，跨國公司就必須在東道國培養(yǎng)掌握其經(jīng)營理念、經(jīng)營管理知識(shí)和技術(shù)能力的人才。

4.FDI帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合效應(yīng)。與發(fā)達(dá)國家相比，后進(jìn)國家普遍存在著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題。FDI可帶來產(chǎn)業(yè)部類內(nèi)的調(diào)整，即由低生產(chǎn)率、勞動(dòng)密集（低技術(shù)密集）型產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率、高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由低技術(shù)、低附加值產(chǎn)品或服務(wù)向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品或服務(wù)的升級(jí)。另外FDI可提升東道國消費(fèi)層次，引發(fā)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資。但是，這些正的效應(yīng)是一種理論上的預(yù)期，需要在一定條件下才能實(shí)現(xiàn)；在條件不具備的情況下，可能不出現(xiàn)這些效應(yīng)，甚至可能產(chǎn)生負(fù)的效應(yīng)。這些負(fù)效應(yīng)表現(xiàn)為： FDI通過在東道國金融市場借款，會(huì)擠占原本東道國企業(yè)可利用的儲(chǔ)蓄，從而使得受到信貸約束的東道國企業(yè)在本國金融市場融資的更加困難。從長期來看，跨國公司進(jìn)行 FDI 獲得利潤的回流量要大于投資的流入量，從而造成對東道國投資的“擠出”效應(yīng)。跨國企業(yè)擠占國內(nèi)企業(yè)的市場份額，造成國內(nèi)企業(yè)減產(chǎn)或者破產(chǎn)，投資萎縮。大量地利用 FDI 對國內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。

結(jié)論

近年來，中國超過美國成為全球吸引外資最多的國家，F(xiàn)DI在我國的經(jīng)濟(jì)效益總體來說還是利大于弊的。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，以復(fù)雜系統(tǒng)視角多方位、多視角考慮FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長的正負(fù)效應(yīng)，在積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本賬戶開放的進(jìn)程中，提高自我資本形成能力，控制國際資本的規(guī)模，積極培育資本市場，充分有效地監(jiān)控國際資本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才會(huì)逐步減少對國際資本的依附保持我國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。

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篇5

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)化；農(nóng)村；資金體系

1.城鎮(zhèn)化進(jìn)程中農(nóng)村資金體系的顯著問題

我國的農(nóng)村城鎮(zhèn)化發(fā)展是不可避免的趨勢，但是由于受到城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響及城鎮(zhèn)發(fā)展的自然和歷史條件限制，我國的農(nóng)村發(fā)展曾一度滯后，工業(yè)化，城鎮(zhèn)化進(jìn)程受阻。農(nóng)村資金體系的作用受到影響，沒有發(fā)揮出應(yīng)有的促進(jìn)作用，使我國的城鎮(zhèn)化水平明顯落后于世界發(fā)達(dá)國家。城鎮(zhèn)化進(jìn)程中農(nóng)村資金體系的主要問題表現(xiàn)在如下方面：

1.1建立農(nóng)村資金體系的目的不明確

明確建立的根本目的，才能在其發(fā)展出現(xiàn)偏差時(shí)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。從我國農(nóng)村資金體系發(fā)展過程來看，在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)建立的目的并不明確，只是任由其發(fā)展，一些方針政策也只是針對某個(gè)具體的機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的局部調(diào)整，如農(nóng)信社，缺少對農(nóng)村金融體系的整體架構(gòu)、構(gòu)成要素及其相互關(guān)系的整體設(shè)計(jì)和考慮，也缺少對改革的先后順序、實(shí)施步驟的總體規(guī)劃。以致農(nóng)村資金體系的發(fā)展不僅未能為“三農(nóng)”提供足夠的支持，反而加重了農(nóng)村資金外流的現(xiàn)象。隨著農(nóng)村農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，工業(yè)化進(jìn)程的加快，將對資金體系的需求越來越強(qiáng)烈，因而明確農(nóng)村資金體系建設(shè)與發(fā)展的根本目的已刻不容緩。

由于資金體系建立的目的不明確，使郵政儲(chǔ)蓄從農(nóng)村抽走了過多的資金，大大影響了資金體系的發(fā)展，消弱了其支農(nóng)作用。郵政儲(chǔ)蓄的性質(zhì)不明確，只吸收存款而沒有針對農(nóng)村的貸款業(yè)務(wù)，對于城鎮(zhèn)化過程中的農(nóng)村來說功能過于單一。由于郵政儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)存人民銀行的利率高于商業(yè)銀行在人民銀行的存款利率，強(qiáng)化了郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的逐利動(dòng)機(jī)，也造成了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的不平等競爭，加劇了農(nóng)村資金的外流，削弱了支農(nóng)力度。

1.2農(nóng)村資金體系發(fā)展的環(huán)境差

目前農(nóng)村的金融環(huán)境并不理想，嚴(yán)重限制了農(nóng)村資金體系的有序發(fā)展。我國農(nóng)村金融環(huán)境并未發(fā)展成熟主要表現(xiàn)在以下三點(diǎn)：第一，我國農(nóng)村行政環(huán)境沒有及時(shí)完善，行政環(huán)境的缺失限制了農(nóng)村金融市場功能的有效發(fā)揮；第二，農(nóng)民文化水平和法律知識(shí)水平掌握較低，不懂得利用法律維護(hù)自身的合法權(quán)益；第三，我國農(nóng)村廣大群眾對信用制度缺乏相應(yīng)的了解，以致信用制度在農(nóng)村發(fā)展緩慢，且信用體系不能及時(shí)完善自身不足。這種不和諧和不穩(wěn)定因素的影響就制約了農(nóng)村城鎮(zhèn)化資金體系向縱深發(fā)展，農(nóng)村資金體系發(fā)展緩慢就成為必然。

1.3農(nóng)村金融行業(yè)資源配置缺乏有效性

當(dāng)前，農(nóng)村金融體系中的信貸管理運(yùn)作尚不順暢，不能有效協(xié)調(diào)發(fā)展。近年來，農(nóng)村發(fā)展速度很快，但是政府仍未加大對農(nóng)村的重視程度，戰(zhàn)略布局和資源分配仍然以城市為主。農(nóng)村資金需求具有戶多面廣、地域分散的特點(diǎn)，在這種特點(diǎn)的作用下形成了農(nóng)業(yè)金融服務(wù)分散化需求與網(wǎng)點(diǎn)密集型現(xiàn)實(shí)之間的矛盾。目前在農(nóng)村資金投入上的典型矛盾是“農(nóng)村有需求但力度不夠，財(cái)政有意愿但財(cái)力不強(qiáng)，銀行有資金但手段不多”。

2.完善農(nóng)村資金體系的建議

2.1明確農(nóng)村資金體系構(gòu)建的根本目的

從我國農(nóng)村資金體系構(gòu)建的現(xiàn)狀和農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)展來看，建立農(nóng)村資金體系的的根本目的應(yīng)該是為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供動(dòng)力，即起到資金支持和金融支持的作用，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中充分發(fā)揮資金的推動(dòng)作用，促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的發(fā)展，加速農(nóng)村向城鎮(zhèn)化推進(jìn)。

2.2改善農(nóng)村金融政策環(huán)境

為了保證農(nóng)村資金體系的順利建設(shè)與發(fā)展，必須為其提供良好的金融政策環(huán)境，與資金體系相匹配的財(cái)政政策和貨幣政策都是必不可少的。穩(wěn)定的金融政策環(huán)境可以減小金融穩(wěn)定中農(nóng)業(yè)薄弱因素對其的作用，從而刺激農(nóng)村金融的發(fā)展。可采取的措施主要有三項(xiàng)：第一，推動(dòng)落實(shí)縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼、農(nóng)戶貸款稅收優(yōu)惠、小額擔(dān)保貼息等政策來引導(dǎo)農(nóng)村金融的趨向；第二，通過貨幣政策增強(qiáng)對農(nóng)村金融市場的調(diào)控能力，通過差異化存款準(zhǔn)備金率、差別化監(jiān)管、再貸款及相應(yīng)優(yōu)惠措施等方面的貨幣政策支持農(nóng)村金融的發(fā)展；第三，擴(kuò)大農(nóng)村金融市場規(guī)模，建立市場化的利率決定途徑。在農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，金融市場已經(jīng)不再是單純的信貸市場，而是需要綜合研究其證券、保險(xiǎn)、期貨等，形成一個(gè)多元化金融市場體系，通過金融市場的持續(xù)完善，加強(qiáng)信貸市場資金供應(yīng)，為農(nóng)村的發(fā)展提供更多的資金支持。

2.3健全農(nóng)村金融組織體系建設(shè)

放寬農(nóng)村金融市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，可以在現(xiàn)有的政策性、商業(yè)性及合作金融的農(nóng)村金融組織體系下，吸引更多的非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村金融市場，為不同的金融機(jī)構(gòu)打造不同的平臺(tái)，最大程度發(fā)揮各自的優(yōu)勢，以滿足城鎮(zhèn)化進(jìn)程中不同層次的資金需求。同時(shí)，為防止民間資金外流，大力扶持民間資本的發(fā)展，根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況鼓勵(lì)民間資本成立中小型金融組織，形成健全的、有效競爭的農(nóng)村金融組織體系，增加城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的資金供給。

鼓勵(lì)新型農(nóng)村金融組織充分發(fā)揮決策獨(dú)立性強(qiáng)、經(jīng)營靈活的優(yōu)勢，針對農(nóng)村金融市場的需求開發(fā)貸款新品種、拓展經(jīng)營新模式，支持各類農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營主體發(fā)展。

2.4建立監(jiān)管體系

在監(jiān)管方面，初步可實(shí)施最低監(jiān)管要求，掌握好金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新之間的關(guān)系，即達(dá)到監(jiān)管的目的又不能影響金融創(chuàng)新；可以實(shí)施差別化監(jiān)管，為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)提供公平競爭的環(huán)境，促進(jìn)資金的使用。建議采取農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行安全預(yù)警機(jī)制的監(jiān)管模式，在完善農(nóng)村存款保險(xiǎn)制度的基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步規(guī)范農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的市場退出機(jī)制；鼓勵(lì)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的重組和并購。監(jiān)管方法逐漸由合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重的模式轉(zhuǎn)變，建立非現(xiàn)場監(jiān)管制度，建立農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信息披露機(jī)制。對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)中涉農(nóng)貸款要建立單獨(dú)的考核標(biāo)準(zhǔn)，本著盡職免責(zé)的原則，建立相應(yīng)的激勵(lì)及懲罰機(jī)制。健全金融監(jiān)管體系，在加強(qiáng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制監(jiān)管的同時(shí)，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)、自律組織及新聞媒體的外部監(jiān)督作用，保證農(nóng)村資金體系作用的充分發(fā)揮。

3.總結(jié)

農(nóng)村的城市化進(jìn)程推進(jìn)需要完善的資金體系作為其推動(dòng)力，目前農(nóng)村的資金體系存在一些問題，在完善資金體系過程中首先要抓住主要問題，予以解決，循序漸進(jìn)，最終建立為農(nóng)村城鎮(zhèn)化提供充足動(dòng)力的資金體系。 [科]

【參考文獻(xiàn)】

篇6

摘要：長期以來，金融都是我國國民經(jīng)濟(jì)的核心，金融發(fā)展在一定程度上影響著國民經(jīng)濟(jì)的增長，對國民經(jīng)濟(jì)增長起到了極大的促進(jìn)和推動(dòng)作用，二者之間存在著極為密切的聯(lián)系，相互作用，相互制約。據(jù)此，簡要分析了金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響，指出了我國金融發(fā)展中存在的問題，并總結(jié)出了以金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的有效對策。

關(guān)鍵詞：金融；核心；經(jīng)濟(jì)增長

隨著改革開放大帷幕的拉開，我國國民經(jīng)濟(jì)在近幾十年里一直處于持續(xù)增長的狀態(tài)，這一顯著變化引起了全球范圍內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的關(guān)注，并對其產(chǎn)生了濃厚的研究興趣，相關(guān)學(xué)者從不同角度、不同層面和不同范圍對我國經(jīng)濟(jì)增長的原因進(jìn)行了分析和探討，盡管研究出的結(jié)論不盡相同，但是他們有一個(gè)觀點(diǎn)是一致的，那就是金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用。因此，弄清金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響，找出金融發(fā)展中存在的問題，采取有效解決措施，才能在極大程度上促進(jìn)我國金融發(fā)展，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長。

1金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

眾所周知，金融發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)增長具有十分密切的聯(lián)系，國家只有具備完善的金融體系，才能促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，一個(gè)良好的金融體系能有效降低我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信息成本和交易成本，減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金投入，為我國各項(xiàng)投資決策和技術(shù)創(chuàng)新提供良好的先決條件，使我國國民經(jīng)濟(jì)長期處于持續(xù)增長的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利用率最大化目標(biāo)。1997年Le－vine提出了相關(guān)理念，按照他提出的理念對金融的基本功能進(jìn)行劃分，可以將其劃分為五方面內(nèi)容，具體為：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)劃、資源配置、動(dòng)員儲(chǔ)蓄、商品和勞務(wù)交互、監(jiān)督財(cái)務(wù)人員，金融的五項(xiàng)基本功能都能通過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)資本積累和技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化和完善經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展，從而促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。金融發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響具體如下。

1．1實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資本追根溯源來源于居民儲(chǔ)蓄，我國金融體系的主要功能就是實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，儲(chǔ)蓄資源為金融體系提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，為金融服務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，需要收取相應(yīng)的報(bào)酬。金融活動(dòng)效率越高，居民儲(chǔ)蓄中的信息和交易成本就越低，將居民儲(chǔ)蓄在銀行中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資產(chǎn)，利用到國家金融活動(dòng)中，能夠促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順利開展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的合理配置，從根本上實(shí)現(xiàn)我國國民經(jīng)濟(jì)的全面增長和可持續(xù)增長。

1．2提高資源配置效率

在我國金融發(fā)展的過程中，不斷優(yōu)化和完善的金融體系能夠充分發(fā)揮自身的信息優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資源配置效率最大化，使資源配置能在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中充分發(fā)揮作用。在此過程中，金融體系通過收集信息，客觀公正地評估投資項(xiàng)目，采用分散風(fēng)險(xiǎn)的方式提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收益，重視經(jīng)濟(jì)活動(dòng)創(chuàng)新，不斷提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的創(chuàng)意意識(shí)和技術(shù)創(chuàng)新，在提高資源配置效率的同時(shí)，提高了我國經(jīng)濟(jì)增長率。

1．3影響我國的儲(chǔ)蓄率

從一定層面來說，金融發(fā)展會(huì)影響我國的儲(chǔ)蓄率，使之升高或降低。金融發(fā)展對我國儲(chǔ)蓄率的影響主要表現(xiàn)在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、影響借貸和影響利率三方面，金融市場可以分擔(dān)部分收益率風(fēng)險(xiǎn)，為一些家庭提供借貸服務(wù)，并對其產(chǎn)生流動(dòng)性約束，金融發(fā)展影響下的利率存在一定的波動(dòng)性，因此，金融發(fā)展對儲(chǔ)蓄率的影響存在不確定性，進(jìn)而影響了我國經(jīng)濟(jì)的增長。

2我國金融發(fā)展中存在的問題

隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)體制和金融體系一直在進(jìn)行不斷地優(yōu)化和改革，并取得了較為可觀的成績，但是和發(fā)達(dá)國家相比，我國金融發(fā)展中仍然存在各種各樣的問題，具體如下。

2．1金融體系不健全

在我國金融發(fā)展中，國家和政府部門對國營企業(yè)的重視程度較高，對民營企業(yè)的重視程度較低，因此，我國的金融體系大多是為國有企業(yè)服務(wù)的，同時(shí)也頒布了相關(guān)政策對國有企業(yè)的發(fā)展給予大力支持，但是對民營企業(yè)則采取了各種限制政策，貸款利率高、貸款總額少都會(huì)導(dǎo)致民營企業(yè)融資困難，從而阻礙了市場經(jīng)濟(jì)的自由流動(dòng)，無法實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

2．2資源價(jià)格不合理

目前，我國金融抑制現(xiàn)象嚴(yán)重，出現(xiàn)該現(xiàn)象的主要原因是金融資源價(jià)格不合理，金融抑制的主要特點(diǎn)是利率管制，當(dāng)國家和政府部門制定的金融利率和金融市場利率存在差異時(shí)，利率就無法發(fā)揮反映金融市場資金狀況的作用。我國制定金融利率政策的主要目的是抑制通貨膨脹，合理調(diào)節(jié)利益分配，在這種非經(jīng)濟(jì)手段的影響下，資本使用效率和回報(bào)率會(huì)被嚴(yán)重降低，不利于經(jīng)濟(jì)增長。

2．3銀行改革不徹底

在我國現(xiàn)有的金融體系中，國有商業(yè)銀行占據(jù)著主導(dǎo)地位，在長期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的作用和影響下，國有銀行的整體盈利水平低下，金融資產(chǎn)質(zhì)量較差，再加上國有銀行只對國有企業(yè)發(fā)放貸款，無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化背景下金融體系發(fā)展的需求，嚴(yán)重阻礙了我國國民經(jīng)濟(jì)的快速增長。

2．4融資渠道過于集中

近幾年來，我國金融市場發(fā)展一直受到嚴(yán)重的抑制和阻礙，金融融資渠道過于集中，金融市場沒有得到充分利用，國有金融機(jī)構(gòu)高度壟斷貨幣市場，導(dǎo)致我國金融資源的循環(huán)利用率低下，再加上金融市場在發(fā)展的過程中，缺乏公正有效的競爭機(jī)制，金融市場的自發(fā)調(diào)節(jié)性較差，這就導(dǎo)致金融資源配置效率低下，不符合時(shí)代對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本要求。

3以金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的有效對策

3．1建立健全的金融體系

要想促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長，必須建立健全金融體系，打破傳統(tǒng)金融市場中的壟斷體系，徹底改變國家和政府部門“重國營，輕民營”這種傳統(tǒng)落后的思想觀念，為國有企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展制定公平、公正的競爭機(jī)制，為民營企業(yè)發(fā)展放寬政策，給予強(qiáng)有力的貸款政策支持，為我國金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)健康的環(huán)境，從根本上促進(jìn)金融發(fā)展，提高我國經(jīng)濟(jì)增長率。

3．2合理控制資源價(jià)格

我國在對金融市場進(jìn)行管控的過程中，過度的金融抑制會(huì)嚴(yán)重影響金融市場的發(fā)展，打破動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡。因此，國家只有合理控制金融資源價(jià)格，重視并加強(qiáng)利率市場的優(yōu)化改革，實(shí)現(xiàn)金融市場自發(fā)性調(diào)節(jié)的目標(biāo)，才能進(jìn)一步完善我國金融市場結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融體系，使我國金融市場的利率和市場的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)保持高度統(tǒng)一，使金融市場的資源價(jià)格更合理，促進(jìn)我國金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。

3．3推動(dòng)銀行的深化改革

要想完善金融發(fā)展，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長，國家和政府部門應(yīng)該對此高度重視起來，積極主動(dòng)投身到國有銀行深化改革中，根據(jù)我國金融市場發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際情況，充分利用合理的股份制和上市契機(jī)，對國有銀行的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，提高國有銀行工作人員的創(chuàng)新意識(shí)，整合銀行工作人員的整體業(yè)務(wù)流程，適當(dāng)?shù)匾敫偁帣C(jī)制，以經(jīng)營效益作為國有銀行發(fā)展的終極目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的合理轉(zhuǎn)變，從根本上提高國有銀行的整體盈利水平和金融資產(chǎn)質(zhì)量。

3．4拓寬金融市場融資渠道

長期以來，我國證券市場的功能定位都存在一定的偏差，不符合經(jīng)濟(jì)全球化背景下金融發(fā)展的需求，再加上證券市場化程度低下，金融市場的金融資源無法得到合理有效的配置，要想完善金融市場的構(gòu)建，必須打破金融市場傳統(tǒng)的壟斷觀念，拓寬金融市場的融資渠道，實(shí)現(xiàn)金融市場資金的自由流動(dòng)，提高資金利用率，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，充分合理利用金融資本，使金融市場具備良好的自發(fā)調(diào)節(jié)功能，提高我國國民經(jīng)濟(jì)增長率，為國家的發(fā)展創(chuàng)造和積累更多的財(cái)富，推動(dòng)我國社會(huì)文明程度的提高。

4總結(jié)

經(jīng)濟(jì)是國家發(fā)展的基礎(chǔ)和根本，弄清金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，在金融發(fā)展中通過提高投資資源的利用率和生產(chǎn)效率，來提高我國經(jīng)濟(jì)增長率，通過利用水平較高的金融發(fā)展，加強(qiáng)對金融投資項(xiàng)目的監(jiān)督和控制，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資金向有效投資者轉(zhuǎn)移的目標(biāo)，從根本上實(shí)現(xiàn)我國金融的自由化和開放化。由于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間存在相互促進(jìn)的關(guān)系，要想實(shí)現(xiàn)我國國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，必須以金融市場自由化和資源配置合理化為基礎(chǔ)，才能使我國經(jīng)濟(jì)增長率保持在一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn)

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［3］陳雄兵，呂勇斌．金融發(fā)展指數(shù)的構(gòu)成要素及其國際比較［J］．改革，2012，（08）．

篇7

關(guān)鍵詞 巨災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)；任選期權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)；波動(dòng)源模型

中圖分類號(hào) O211.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1000-2537（2016）05-0083-06

Abstract In this article，the value composition of the Catastrophe option is discussed in quantitative analysis.Under stochastic interest， we consider the models of fluctuation of stock price and obtain the pricing formula of Catastrophe common option and Catastrophe chooser option by means of Martingle approach （risk-neutral valuation）.

Key words catastrophe option； chooser option； risk-neutral valuation； models of fluctuation of stock price

“巨災(zāi)”是一個(gè)隨著社會(huì)發(fā)展而不斷變化的新概念，對它至今尚缺乏統(tǒng)一的定性與定量認(rèn)識(shí).一般從死亡人數(shù)、損失金額、影響范圍等特點(diǎn)對其加以界定.約定俗成的解釋是：“巨災(zāi)”是指對人民生命財(cái)產(chǎn)造成特別巨大的破壞損失，對區(qū)域或國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響的災(zāi)害事件，如：地震與海嘯、特大洪水、特大風(fēng)暴潮、特大空難等.

近年來不斷攀升的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)使得傳統(tǒng)的保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)體系難以承受損失，為分散風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)保險(xiǎn)市場不得不與資金雄厚的資本市場結(jié)合，由此引發(fā)了保險(xiǎn)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新，衍生了巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期權(quán)、巨災(zāi)期貨等金融新品.

1996年第一支針對保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)的，標(biāo)的物為普通股票的巨災(zāi)股票看跌期權(quán)（Cat Put Option）在美國上市.這種巨災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是以某種約定的股票價(jià)格為基礎(chǔ)而設(shè)計(jì)的期權(quán)合同，其基本構(gòu)成要素與價(jià)值組成與一般的期權(quán)不完全相同，區(qū)別在于期權(quán)持有者（保險(xiǎn)公司）只有在巨災(zāi)損失額或?yàn)?zāi)難次數(shù)超過事先規(guī)定的某一范圍才能行使權(quán)力.為更好地吸引投資者，證券市場又相繼推出了巨災(zāi)指數(shù)期權(quán)、巨災(zāi)颶風(fēng)指數(shù)期權(quán)、巨災(zāi)任選期權(quán)等金融新品.隨著各類巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)衍生品的問世，理論界與實(shí)務(wù)界對其定價(jià)問題展開了廣泛探討，對標(biāo)準(zhǔn)巨災(zāi)期權(quán)的研究比較有代表性的是國外Cox和Robert[1]利用均衡價(jià)格理論與無套利定價(jià)原理得出的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型，Hainaut[2]考慮了索賠抵達(dá)過程中隨機(jī)季節(jié)性影響，構(gòu)建了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型，利用快速傅里葉變換對息票價(jià)格進(jìn)行求解，國內(nèi)周洪海[3]、龔日朝[4]等利用保險(xiǎn)精算原理研究了巨災(zāi)指數(shù)期權(quán)定價(jià)模型，李永、劉鵑[5]運(yùn)用非壽險(xiǎn)精算的方法，利用利率期限結(jié)構(gòu)中的BDT模型對臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)債券的損失分布進(jìn)行了擬合，但這些研究多假定利率為常數(shù)且股價(jià)服從幾何布朗運(yùn)動(dòng).考慮到在市場實(shí)踐中，當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生時(shí)，股票價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生異常波動(dòng)，本文在一種由隨機(jī)波動(dòng)源和異常波動(dòng)源共同作用的股票價(jià)格波動(dòng)模型――波動(dòng)源模型[6]下探討巨災(zāi)期權(quán)定價(jià)問題，它既考慮了大量的散戶交易者的不相關(guān)交易對股票價(jià)格造成的隨機(jī)波動(dòng)，又考慮到了巨災(zāi)產(chǎn)生時(shí)對股票價(jià)格造成的異常波動(dòng)，因此，它能更精確地描述巨災(zāi)期權(quán)對應(yīng)股票價(jià)格的波動(dòng)現(xiàn)象，更貼近現(xiàn)實(shí)市場.

本文在完備市場環(huán)境下，假設(shè)股票價(jià)格服從波動(dòng)源模型，市場利率為隨機(jī)利率，利用鞅論及隨機(jī)微分方程理論，給出了巨災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)及任選期權(quán)的價(jià)格公式.

4 結(jié)語

本文將無套利定價(jià)原理與數(shù)學(xué)領(lǐng)域的鞅論、隨機(jī)微分方程理論結(jié)合起來，構(gòu)建一種由隨機(jī)波動(dòng)源和異常波動(dòng)源共同作用的股票價(jià)格波動(dòng)模型――波動(dòng)源模型，在隨機(jī)利率下考慮問題，得到了股價(jià)異常波動(dòng)源模型下巨災(zāi)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)及任選期權(quán)的價(jià)格公式.做為一種創(chuàng)新金融衍生產(chǎn)品， 巨災(zāi)期權(quán)能為保險(xiǎn)公司提供一種新的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，也能在巨災(zāi)發(fā)生時(shí)，為投保人減少損失.但是，我國金融市場相對于國外發(fā)達(dá)國家起步較晚，巨災(zāi)期權(quán)等保險(xiǎn)金融衍生品無論是設(shè)計(jì)、定價(jià)還是運(yùn)行都缺乏相應(yīng)的技術(shù)支撐，所以再保險(xiǎn)市場進(jìn)展緩慢.不過，作為自然災(zāi)害多發(fā)的大國，保險(xiǎn)市場與資本市場的有效結(jié)合是大勢所趨，研究巨災(zāi)期權(quán)以及其他巨災(zāi)衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)問題無疑具有重要的理論及實(shí)踐價(jià)值.本文對巨災(zāi)期權(quán)定價(jià)問題做了初步探討，期望能對我國金融市場提供一些有益借鑒.

參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：地方金融；區(qū)域金融；集群金融；集群融資；財(cái)稅政策

中圖分類號(hào)：F832.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：0257-5833（2014）02-0039-08

創(chuàng)新和發(fā)展地方金融已成為近幾年來理論界和實(shí)際工作者討論的熱門話題。不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異和特點(diǎn)決定了地方金融的多樣化。我國東南沿海的一些地方民營經(jīng)濟(jì)較全國其他省市區(qū)發(fā)展迅速，出現(xiàn)了大量的中小企業(yè)集群，集群經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展。根據(jù)“新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)”理論，集群經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大客觀上要求有與之對應(yīng)的地方金融服務(wù)。而創(chuàng)新性內(nèi)生的地方金融體系的缺乏，是集群企業(yè)理論上分析有諸多融資優(yōu)勢但現(xiàn)實(shí)中卻存在融資難的根源。要克解中小企業(yè)集群融資難最直接、最根本性的辦法就是加快地方金融的改革和創(chuàng)新，培育和發(fā)展集群金融。

一、地方金融創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)：集群經(jīng)濟(jì)發(fā)展

（一）集群經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大客觀上要求有與之對應(yīng)的金融服務(wù)

改革開放以來，我國一些地區(qū)尤其是東南沿海的江、浙、滬、閩、粵等地出現(xiàn)了大量的各具特色的中小企業(yè)集群，集群經(jīng)濟(jì)在這些地方都得到了快速的發(fā)展。中小企業(yè)集群不再是少數(shù)地區(qū)的特殊現(xiàn)象，越來越多的地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯現(xiàn)了中小企業(yè)集群化特征，中小企業(yè)集群已成為我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)布局的重要模式和發(fā)展趨勢。中小企業(yè)集群的迅速發(fā)展以及它對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的綜合推動(dòng)作用和對區(qū)域整體競爭力的提升力量，使之成為政府和學(xué)術(shù)界重要的關(guān)注對象。中小企業(yè)集群在我國作為一種新生事物，開始迅猛發(fā)展就顯示出其強(qiáng)大的生命力，但也普遍存在著一些包括“融資難”等在內(nèi)的制約其進(jìn)一步快速發(fā)展的問題，急需研究并采取措施解決之。

以浙江省為例，目前，以“輕、小、集、加”為特色的浙江民營經(jīng)濟(jì)比重中，產(chǎn)業(yè)集群（也稱為中小企業(yè)集群，簡稱集群）的產(chǎn)值已占全省經(jīng)濟(jì)總量半壁江山。據(jù)浙江經(jīng)信委統(tǒng)計(jì)，2008年全省共有312個(gè)產(chǎn)業(yè)集群年銷售收入達(dá)到10億元以上（其中年銷售收入超過200億元的產(chǎn)業(yè)集群有26個(gè)），實(shí)現(xiàn)銷售收入2.81萬億元，出貨值6122億元，從業(yè)人員831萬人，分別占全省工業(yè)總量的54%、62%和56%。集群經(jīng)濟(jì)在浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與國際競爭、擴(kuò)大就業(yè)等方面發(fā)揮了十分重要的作用。然而，浙江產(chǎn)業(yè)集群在快速發(fā)展的過程中也存在著過度競爭、集群內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新和合作創(chuàng)新不足、產(chǎn)業(yè)層次偏低、群內(nèi)中小企業(yè)融資難等問題。為加快集群產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，浙江省政府于2009年和2010年分兩批確立了杭州裝備制造業(yè)、紹興紡織、寧波服裝等42個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)型升級(jí)示范區(qū)，其目的就是要“進(jìn)一步發(fā)揮民營經(jīng)濟(jì)、縣域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)集群經(jīng)濟(jì)等特色優(yōu)勢，扎實(shí)推進(jìn)大平臺(tái)大產(chǎn)業(yè)大項(xiàng)目大企業(yè)建設(shè)”，提升浙江產(chǎn)業(yè)集群整體競爭力。

新形勢下我國民營經(jīng)濟(jì)和集群經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展又有了新的契機(jī)。黨的十八屆三中全會(huì)明確要“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”，“公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)都是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，都是我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。必須毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持公有制主體地位，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。必須毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)非公有制經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)造力?！边@在基本經(jīng)濟(jì)制度上進(jìn)一步提升了民營經(jīng)濟(jì)的地位，使之前所未有的與公有制經(jīng)濟(jì)處在同等的地位，極大地提高了民營企業(yè)和中小企業(yè)集群的發(fā)展動(dòng)力，開啟了民營經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新時(shí)代。

以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)和林毅夫最新的“新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)”理論告訴我們，金融內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來，金融又要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。有什么樣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，就應(yīng)該有什么樣的金融服務(wù)方式和金融結(jié)構(gòu)相對應(yīng)，金融形式和金融結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)是客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。據(jù)此，當(dāng)我國中小企業(yè)集群經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大起來，并向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，客觀上要求有與之對應(yīng)的地方金融服務(wù)方式。

（二）集群企業(yè)融資難的根源是缺乏創(chuàng)新性內(nèi)生的地方金融體系

按照經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)集群理論，中小企業(yè)集群融資（簡稱集群融資）比單個(gè)游離中小企業(yè)融資具有截然不同的信用優(yōu)勢、信貸優(yōu)勢和集體理性優(yōu)勢等獨(dú)特優(yōu)勢，中小企業(yè)集群在現(xiàn)實(shí)融資中不應(yīng)該有融資困難問題，但在我國的實(shí)踐中小企業(yè)集群仍然存在融資難的問題。據(jù)學(xué)者們調(diào)研，我國中小企業(yè)集群較集中的江、浙、閩等省的群內(nèi)中小企業(yè)普遍存在著“融資難”現(xiàn)象，就拿浙江來說，中小企業(yè)集群比較集中但中小企業(yè)仍然還有41.15%的融資需求不能通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供。筆者近期完成的浙江省中小企業(yè)集群融資的專題調(diào)查也顯示，有35.1%的集群內(nèi)中小企業(yè)存在融資難的問題（其中融資難的占29.8%，融資很難的占5.3%）。這是為什么呢？有的學(xué)者認(rèn)為是因?yàn)槟壳拔覈行∑髽I(yè)集群的融資優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮出來，但仍沒有回答為什么中小企業(yè)集群的融資優(yōu)勢沒有發(fā)揮出來和怎樣才能發(fā)揮出來等問題。

筆者研究認(rèn)為，中小企業(yè)集群融資存在理論（融資優(yōu)勢）與現(xiàn)實(shí)（融資困境）矛盾（中小企業(yè)集群融資的第一個(gè)矛盾問題）的根本原因在于缺乏創(chuàng)新性的、內(nèi)生性的、完善的地方金融體系，以致于面對非常龐大的中小企業(yè)集群融資需求，沒有有效的集群融資方式使之得以滿足，這又不可避免地促使中小企業(yè)集群融資的第二個(gè)矛盾，即中小企業(yè)集群融資模式需求（十分旺盛）與模式供給（嚴(yán)重不足）矛盾的產(chǎn)生。反之可以推理，要克解中小企業(yè)集群融資的“雙重矛盾”，除了外生性的金融機(jī)構(gòu)努力外，最直接、最根本性的辦法就是加快地方金融的改革和創(chuàng)新，盡快建立健全地方金融體系。

十八屆三中全會(huì)《決定》中，未來十年金融改革的任務(wù)是“完善金融市場體系。擴(kuò)大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革。健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。發(fā)展普惠金融。鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品。”這短短一段話，每一個(gè)方面都與地方金融的改革和創(chuàng)新掛鉤，句句都可以作為我國地方金融改革創(chuàng)新的方向、要求和目標(biāo)。

二、地方金融創(chuàng)新的主要形式：培育和發(fā)展集群金融

（一）“集群金融”概念的提出與涵義界定

地方金融體系的內(nèi)涵非常豐富、外延也十分廣泛，所以說地方金融的創(chuàng)新可以從多個(gè)方面進(jìn)行，其中中小企業(yè)集群金融（簡稱集群金融）是其主要的形式之一。我國要加快傳統(tǒng)集群經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)現(xiàn)代集群經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，必須培育和發(fā)展與之相適應(yīng)的內(nèi)生的集群金融。培育和發(fā)展集群金融，是建立健全我國地方金融體系不可逾越的關(guān)鍵性事件之一。“集群金融”是一個(gè)新概念，對其的研究是個(gè)新的領(lǐng)域，目前還沒有人提出并對其進(jìn)行定義，筆者可謂是首次提出并嘗試對其界定為：集群金融就是以中小企業(yè)集群作為一個(gè)整體進(jìn)行的集群內(nèi)外兩個(gè)層面的貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。就其性質(zhì)來分析，集群金融既是內(nèi)部金融、又是外部金融，既是一般金融、又是產(chǎn)業(yè)金融，既是區(qū)域金融、又是國家金融，既是專業(yè)金融、又是綜合金融；就其范圍來看，集群金融有廣義和狹義之分，廣義的集群金融泛指一切與集群信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算、融通，以及集群證券、集群保險(xiǎn)、集群信托租賃等有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，甚至包括集群金銀的買賣，狹義的集群金融僅指集群信用貨幣資金的融通，即目前人們所定義和所研究的中小企業(yè)集群融資。

（二）集群金融的構(gòu)成要素

與一般金融一樣，集群金融也有以下幾個(gè)構(gòu)成要素：（1）集群金融對象。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣（資金）、證券、保險(xiǎn)等的流通、周轉(zhuǎn)和增值。（2）集群金融方式。以借貸為主的信用方式為代表，兼有證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等方式。（3）集群金融機(jī)構(gòu)。通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。其中內(nèi)生性的中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司（簡稱集群財(cái)務(wù)公司）在集群金融的構(gòu)成要素中起關(guān)鍵性的作用。（4）集群金融場所，即集群金融市場。包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生性金融工具市場等等。（5）集群金融工具。適合于集群的金融工具，如中小企業(yè)集群的供應(yīng)鏈融資、保理融資、集合債券融資、團(tuán)體貸款、產(chǎn)業(yè)基金融資等。（6）集群金融制度和調(diào)控機(jī)制。對集群金融活動(dòng)所進(jìn)行的監(jiān)督和調(diào)控等。

集群金融各要素之間相互分工、相互聯(lián)系、相互作用、相互制約。集群金融活動(dòng)一般以集群信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在集群金融市場中發(fā)揮作用來實(shí)現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，集群金融制度和調(diào)控機(jī)制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

三、培育和發(fā)展集群金融的關(guān)鍵環(huán)節(jié)：組建集群財(cái)務(wù)公司

（一）集群財(cái)務(wù)公司的性質(zhì)及其職能

要培育和發(fā)展集群金融，首先得有從事其業(yè)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)生性專業(yè)機(jī)構(gòu)――中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司（簡稱集群財(cái)務(wù)公司）。我們認(rèn)為，擬組建的中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司是集群中小企業(yè)的總?cè)谫Y主體，是一個(gè)正規(guī)性質(zhì)的、以集群產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的、為內(nèi)部成員服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)型非銀行性金融機(jī)構(gòu)，在我國培育和發(fā)展集群金融的過程中處于關(guān)鍵環(huán)節(jié)地位。

第一，集群財(cái)務(wù)公司應(yīng)該是一種正規(guī)金融組織安排。它不僅僅是對我國改革開放過程中中小企業(yè)非正規(guī)金融組織安排的帕累托改進(jìn)，更是從國有金融制度的產(chǎn)權(quán)擴(kuò)展“擠出效應(yīng)”向民營內(nèi)生性金融制度“適應(yīng)效應(yīng)”轉(zhuǎn)變的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。

第二，集群財(cái)務(wù)公司應(yīng)該是一種內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)?；谥行∑髽I(yè)集群而建立的集群財(cái)務(wù)公司，構(gòu)造了一個(gè)中小企業(yè)集群融資的內(nèi)部金融市場（IFM），它有別于外部金融市場（EFM），是金融市場的一部分。群內(nèi)企業(yè)通過它從事匯集和重新配置企業(yè)的剩余資金、籌集資金、集中交易、監(jiān)督管理、咨詢、中介、擔(dān)保等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資金資本在群內(nèi)企業(yè)之間的低成本、高效率的配置。

第三，集群財(cái)務(wù)公司應(yīng)該是一種產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。依托中小企業(yè)集群主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)而建立的集群財(cái)務(wù)公司，是產(chǎn)業(yè)金融存在和發(fā)展的組織載體，其存在和發(fā)展的全部意義在于扶持和依托特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第四，集群財(cái)務(wù)公司應(yīng)該是一種綜合型非銀行金融機(jī)構(gòu)，或者說它是一個(gè)地方金融控股公司。其職能定位不能僅僅囿于中國銀監(jiān)會(huì)的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（2004）規(guī)定的“財(cái)務(wù)管理服務(wù)”，而應(yīng)該是“提供全面的內(nèi)部金融服務(wù)”，應(yīng)具備且履行儲(chǔ)蓄、融資、投資、投資銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資、咨詢顧問、擔(dān)保等多重職能。

（二）與其他金融機(jī)構(gòu)相比集群財(cái)務(wù)公司具有競爭優(yōu)勢

集群財(cái)務(wù)公司的競爭優(yōu)勢是多重力量的合成。

首先，集群財(cái)務(wù)公司具有金融、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)結(jié)合的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢源于“產(chǎn)、融、企”結(jié)合后的良性互動(dòng)發(fā)展。一方面，中小企業(yè)集群促進(jìn)集群財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)生和成長。產(chǎn)融結(jié)合增強(qiáng)了集群財(cái)務(wù)公司對中小企業(yè)集群的滲透力和適應(yīng)能力，有利于增強(qiáng)集群財(cái)務(wù)公司的實(shí)力和金融競爭能力，降低“純金融”的風(fēng)險(xiǎn)性，不斷開拓和發(fā)展新型金融服務(wù)業(yè)務(wù)，提高金融服務(wù)的效率。另一方面，集群財(cái)務(wù)公司也促進(jìn)了中小企業(yè)集群的成長。集群財(cái)務(wù)公司是為中小企業(yè)集群量身定做的金融機(jī)構(gòu)，通過自身的金融服務(wù)職能，發(fā)揮“內(nèi)源融資”的功效，盡最大可能聚集群內(nèi)資金，利用信貸杠桿，充分協(xié)調(diào)集群企業(yè)單位資金運(yùn)動(dòng)的時(shí)間差、空間差、生產(chǎn)環(huán)節(jié)差和行業(yè)差，靈活調(diào)度資金，合理投放資金，幫助企業(yè)進(jìn)行資本調(diào)整和資本置換；也能利用其強(qiáng)大的“外源融資”能力，通過直接金融和間接金融兩條渠道同時(shí)融入大量低成本資金，吸引國內(nèi)外的金融資源注入群內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目，緩解由于資金總量束縛和外在的信用制度的牽制對集群造成的壓力。這種產(chǎn)融結(jié)合還能產(chǎn)生綜合的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，如提高經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平，消減資本循環(huán)鏈條，派生信用，加快儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的速度等。

其次，集群財(cái)務(wù)公司具有系統(tǒng)自組織優(yōu)勢。中小企業(yè)集群是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)。集群財(cái)務(wù)公司是中小企業(yè)集群這個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)的“整體”，而集群內(nèi)各個(gè)中小企業(yè)則是這個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)的“要素”。集群財(cái)務(wù)公司在這里就發(fā)揮了“一身兼二職”的作用，一方面使中小企業(yè)集群的潛在融資優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)融資優(yōu)勢，另一方面實(shí)現(xiàn)依靠集群內(nèi)各個(gè)中小企業(yè)自身不能實(shí)現(xiàn)的融資需求。集群財(cái)務(wù)公司的形成、演化過程通過自組織機(jī)制，不僅融資協(xié)調(diào)一致，實(shí)現(xiàn)融資信息共享，遵守共同的“游戲規(guī)則”和行為準(zhǔn)則，建立相互信任的信用關(guān)系，提高融資效率，降低融資風(fēng)險(xiǎn)；而且經(jīng)歷多次漸變與突變的演化過程，集群財(cái)務(wù)公司在出現(xiàn)――壯大――升級(jí)的反復(fù)迭代中不斷趨于優(yōu)化。

再次，集群財(cái)務(wù)公司具有內(nèi)部金融市場優(yōu)勢。集群財(cái)務(wù)公司構(gòu)造了一個(gè)內(nèi)部金融市場，它在監(jiān)督、激勵(lì)、資本的低成本配置和放松融資約束等方面具有外部金融市場不可比擬的優(yōu)勢：一是監(jiān)督更有效。在這個(gè)內(nèi)部市場上，信息更充分、透明、廉價(jià)，而且出資者是資金使用部門資產(chǎn)的直接所有者并擁有剩余控制權(quán)，能更有效地監(jiān)督和激勵(lì)資金使用者。二是優(yōu)化資產(chǎn)的再配置。內(nèi)部金融市場中公司總部與子公司（分部）的上下級(jí)關(guān)系或眾多企業(yè)同級(jí)關(guān)聯(lián)關(guān)系，便于賬面記錄和存檔資料審查，更有利于資本的優(yōu)化配置。集群財(cái)務(wù)公司通過“勝利者選拔過程”，將有限的資本分配到最具效率的項(xiàng)目上。三是資本的低成本配置。在集群財(cái)務(wù)公司內(nèi)部，信息的不確定性比較小，能夠減少內(nèi)部市場主體在外部證券市場上進(jìn)行逆向選擇的機(jī)會(huì)，既可以避免在外部金融市場上融資的交易成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)，也可以避免因過多的股東和債權(quán)人介入而導(dǎo)致成本的增加。四是外部融資約束寬松。集群財(cái)務(wù)公司放松了外部的融資約束，能夠靈活地實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的跨項(xiàng)目流動(dòng)，可以按照項(xiàng)目投入產(chǎn)出比來配置稀缺資源，提高資源配置效率。

四、組建集群財(cái)務(wù)公司的政府舉措：財(cái)稅政策支持

（一）集群經(jīng)濟(jì)地區(qū)組建集群財(cái)務(wù)公司已初具條件

中小企業(yè)集群散布于我國的許多地方，雖然不同地區(qū)集群經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度各不一樣，但一些中小企業(yè)集群比較集中、發(fā)展相對成熟的地方已經(jīng)初步具備了成立中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司的條件。

其一，明確的中小企業(yè)集群融資主體地位。中小企業(yè)集群融資是一個(gè)整體性融資，它首先也要確定一個(gè)融資主體。但由于中小企業(yè)集群的特殊性，群內(nèi)中小企業(yè)分別為分散的、獨(dú)立的個(gè)體，因此需要用一種方式使其能夠成為一個(gè)主體。如果群內(nèi)各個(gè)中小企業(yè)可以通過集群財(cái)務(wù)公司的形式聯(lián)系到一起進(jìn)行融資，這時(shí)的中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司的融資主體地位就已經(jīng)確立，即中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司成了一個(gè)總?cè)谫Y主體。在如此的集群融資組織關(guān)系中，中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司是處于最頂端的融資主體，但它的融資行為只是一種中間的關(guān)系，真正的融資實(shí)體則為群內(nèi)各中小企業(yè)。這是一種“單一融資主體，多元融資實(shí)體”的組織架構(gòu)形式。如此看來，我國要培育發(fā)展集群金融，只要組建了中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司，其主體地位也就自然而然確立了。

其二，群內(nèi)各中小企業(yè)有機(jī)聯(lián)系并有較強(qiáng)的融資合作的意識(shí)。中小企業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)通過價(jià)值鏈將它們橫向聯(lián)系在一起。群內(nèi)上、中、下游中小企業(yè)之間的價(jià)值運(yùn)動(dòng)和貨幣運(yùn)動(dòng)，在一定的價(jià)值連接下成為了一個(gè)有機(jī)整體，其間存在著互相制約的關(guān)系。在這一價(jià)值鏈上的中小企業(yè)有融資需求，便可以通過價(jià)值連接的中小企業(yè)群，成為一個(gè)存在內(nèi)在互動(dòng)機(jī)制的整體，通過集群財(cái)務(wù)公司使整個(gè)企業(yè)群獲得一定的融資機(jī)會(huì)。同時(shí)，群內(nèi)中小企業(yè)通過生產(chǎn)相同或相似產(chǎn)品形成縱向的有機(jī)聯(lián)系。這種縱深的有機(jī)聯(lián)系以特殊的社會(huì)關(guān)系（親情、友情等）為背景形成的一種生產(chǎn)同盟，增強(qiáng)了商業(yè)信用，為集群融資打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外，群內(nèi)中小企業(yè)通過合作融資的意愿把它們的融資行動(dòng)統(tǒng)一起來。集群企業(yè)合作意識(shí)的高低、合作程度的深淺，直接影響集群融資效應(yīng)的發(fā)揮。當(dāng)合作成為企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件時(shí)，集群的合作文化就能夠深入人心，集群企業(yè)在交易中也更加傾向于誠實(shí)守信，集群信用優(yōu)勢才能得以持續(xù)。在合作氛圍和信用優(yōu)勢的助力下，集群合作融資的可行性增強(qiáng)，集群中的中小企業(yè)可以選擇多樣化的集群融資模式以化解融資瓶頸。

其三，較健全的中小企業(yè)集群金融市場。中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢的發(fā)揮和集群金融的培育發(fā)展，都需要建立健全和完善的與其相對應(yīng)的多層次金融市場結(jié)構(gòu)體系。在我國一些經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的省份，如浙江省，已經(jīng)初步建立了包括國有與民營金融機(jī)構(gòu)、大型與小型金融機(jī)構(gòu)、內(nèi)資與外資金融機(jī)構(gòu)、直接與間接金融機(jī)構(gòu)各自占比例以及各類金融機(jī)構(gòu)間競爭的多層次金融市場結(jié)構(gòu)。其中，中小金融機(jī)構(gòu)、外資金融機(jī)構(gòu)、民營金融機(jī)構(gòu)等在中小企業(yè)信貸融資市場上則相對更有競爭力。就中小企業(yè)集群融資來說，要使中小企業(yè)集群的信貸融資優(yōu)勢得以發(fā)揮，就必須建立與中小企業(yè)集群相對應(yīng)的多層次的金融市場結(jié)構(gòu)體系，如國有大型商業(yè)銀行、區(qū)域中小商業(yè)銀行、集群內(nèi)的合作金融機(jī)構(gòu)（集群財(cái)務(wù)公司），以及相應(yīng)的集群互助擔(dān)保協(xié)會(huì)（公司）、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等配套機(jī)構(gòu)。這些建立在中小企業(yè)集群中心或?qū)I(yè)市場周圍的金融機(jī)構(gòu)，由于資金規(guī)模小、產(chǎn)權(quán)明晰、決策程序簡單、約束力強(qiáng)，可以及時(shí)掌握市場與客戶等有關(guān)信息，降低監(jiān)督管理成本，為本區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)提供包括融資在內(nèi)的各種金融服務(wù)。

其四，相對成熟的中小企業(yè)集群信貸融資技術(shù)。大力開發(fā)集群金融新產(chǎn)品或充分運(yùn)用集群融資信貸技術(shù)是發(fā)揮中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢的重要條件之一。信貸技術(shù)分為依據(jù)企業(yè)“硬信息”進(jìn)行信貸決策的交易型融資技術(shù)和依據(jù)企業(yè)“軟信息”進(jìn)行信貸決策的關(guān)系型融資技術(shù)兩大類。對于我國中小企業(yè)集群，無論是中小金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系型貸款還是大金融機(jī)構(gòu)的交易型融資，都可以結(jié)合中小企業(yè)集群內(nèi)在特質(zhì)，開發(fā)更好的集群信貸融資技術(shù)以有效緩解中小企業(yè)融資難的問題。從目前的實(shí)踐看，作為總?cè)谫Y主體的中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司可以采用的融資技術(shù)很多，如中小企業(yè)集群的供應(yīng)鏈融資技術(shù)、保理融資技術(shù)、集合債券融資技術(shù)、團(tuán)體貸款技術(shù)、產(chǎn)業(yè)基金融資技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)投資融資技術(shù)、互助擔(dān)保融資技術(shù)、中小企業(yè)開發(fā)性融資技術(shù)、關(guān)系型信貸融資技術(shù)等。

其五，適宜的中小企業(yè)集群融資環(huán)境。中小企業(yè)信貸融資技術(shù)的運(yùn)用、中小企業(yè)融資難問題的緩解等都離不開適宜的集群環(huán)境支撐。隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)民主法制建設(shè)的推進(jìn)，中小企業(yè)集群融資的適宜環(huán)境逐步改善。首先是中小企業(yè)集群的信用環(huán)境。具體包括社會(huì)信用中介機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)、審計(jì)、資產(chǎn)評估等中介機(jī)構(gòu)及其制度體系在內(nèi)的、完善的中小企業(yè)集群信用服務(wù)體系和信用擔(dān)保體系等。其次是中小企業(yè)集群的社會(huì)環(huán)境。我國各地中小企業(yè)集群文化和集群社會(huì)資本網(wǎng)絡(luò)的作用已初步顯現(xiàn)，如浙江特定的地理區(qū)域和文化環(huán)境下的企業(yè)集群關(guān)系網(wǎng)絡(luò)即企業(yè)集群的社會(huì)資本，不僅會(huì)影響民間融資和集群內(nèi)企業(yè)之間的合作融資，也是影響集群信貸融資的重要因素。再次是中小企業(yè)集群的法律環(huán)境。中小企業(yè)集群融資要發(fā)揮其內(nèi)生的融資優(yōu)勢，無論是基于中小企業(yè)集群信貸融資技術(shù)的運(yùn)用，還是發(fā)揮中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢的金融業(yè)市場結(jié)構(gòu)調(diào)整，都有了相應(yīng)的法律環(huán)境的支撐。

（二）組建集群財(cái)務(wù)公司過程中的財(cái)稅政策支持

集群金融是為集群經(jīng)濟(jì)及中小企業(yè)集群服務(wù)的專業(yè)化深度金融，某些方面在一定程度上是一個(gè)國家和地區(qū)的“軟性”（或金融服務(wù)性）基礎(chǔ)設(shè)施，具有一定的公共產(chǎn)品特性。對集群財(cái)務(wù)公司的組建，除了依靠市場的力量外，還需要更好地發(fā)揮政府的作用。

第一，會(huì)同有關(guān)部門制定好集群金融發(fā)展的規(guī)劃。中小企業(yè)集群作為我國現(xiàn)代區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的一種重要新現(xiàn)象和一支重要新力量，在當(dāng)前轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期需要科學(xué)規(guī)劃。產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃是一項(xiàng)錯(cuò)綜復(fù)雜的系統(tǒng)工程，財(cái)稅部門會(huì)同有關(guān)部門應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營模式和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的態(tài)勢，因勢利導(dǎo)、順勢而為，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，遵循市場規(guī)律、掌握企業(yè)需求，堅(jiān)持實(shí)事求是、因地制宜、分類規(guī)劃的原則，力求制定的區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃具有良好的前瞻性、地方特色和可操作性。其中會(huì)同有關(guān)部門制定好集群金融培育發(fā)展的專項(xiàng)規(guī)劃，是我國產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)一步快速轉(zhuǎn)型發(fā)展中的關(guān)鍵問題之一。制定的地方集群金融培育發(fā)展規(guī)劃應(yīng)具體到位，尤其是集群財(cái)務(wù)公司本身的組織機(jī)構(gòu)發(fā)展，集群金融在合理配置資源正確引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)集群技術(shù)創(chuàng)新營造產(chǎn)業(yè)環(huán)境、導(dǎo)入企業(yè)文化塑造集群品牌等方面的規(guī)劃要到位。

第二，出臺(tái)促進(jìn)集群金融發(fā)展的財(cái)稅政策。為了彌補(bǔ)當(dāng)前集群金融的組織、市場、產(chǎn)品、制度等“缺位”現(xiàn)象，盡快促其生成和走上健康持續(xù)發(fā)展的軌道，也是為了在中期打造健全的地方金融體系，使我國能夠初步擁有完備的現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)組織和高效的多層次資本市場，以及為了長期通過財(cái)稅政策的支持，使我國地方金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的作用進(jìn)一步體現(xiàn)出來，最大限度地為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，反過來，集群金融發(fā)展也對我國地方財(cái)政改革與財(cái)源建設(shè)產(chǎn)生積極影響，財(cái)稅部門必須運(yùn)用積極的財(cái)稅政策支持集群金融的發(fā)展。

在支持集群金融機(jī)構(gòu)發(fā)展方面，應(yīng)該重點(diǎn)支持作為地方金融控股公司的集群財(cái)務(wù)公司的發(fā)展和壯大，通過初始資本金注入、稅收優(yōu)惠、財(cái)政貼息和參股、政府擔(dān)保、轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)補(bǔ)貼、投資補(bǔ)助、支持集群財(cái)務(wù)公司上市等政策支持和引導(dǎo)，促使集群金融機(jī)構(gòu)利用其內(nèi)在優(yōu)勢，與大型金融機(jī)構(gòu)錯(cuò)位競爭，為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)?；蛘?，財(cái)稅部門可以與國資部門、中小企業(yè)集群、民間資本投資者等積極發(fā)展混合所有制的中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司。這種中小企業(yè)集群財(cái)務(wù)公司是“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式”，不僅有利于壯大集群財(cái)務(wù)公司實(shí)力，解決群內(nèi)中小企業(yè)“融資難”的問題，而且“有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展?！?/p>

在支持集群金融生態(tài)等方面，應(yīng)重點(diǎn)改善和優(yōu)化地方金融生態(tài)環(huán)境，為集群金融走上良性發(fā)展的軌道創(chuàng)造地方性金融基礎(chǔ)設(shè)施。財(cái)稅部門可以通過加快地方公共財(cái)政體制建設(shè)與財(cái)政管理體制改革、加大對地方各類金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入、開發(fā)地方政策性金融和實(shí)施公平高效的地方金融稅收政策等，來促進(jìn)既包括財(cái)稅制度約束、社會(huì)信用體系優(yōu)化等“無形”集群金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，也包括清算結(jié)算體系、金融信息技術(shù)設(shè)備等“有形”的集群金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

此外，在支持集群金融市場培育、集群金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及集群金融監(jiān)控等方面，財(cái)稅部門也大有可為，也可以研究制定相應(yīng)的政策措施，以促進(jìn)各自與集群經(jīng)濟(jì)和集群金融相適應(yīng)的發(fā)展。

第三，搭建集群財(cái)務(wù)公司與其他金融機(jī)構(gòu)、科研院所等單位進(jìn)行集群金融合作研發(fā)的平臺(tái)。客觀地說，集群金融作為一個(gè)新概念還沒有被學(xué)術(shù)界所接受、作為一種新生事物還沒有在實(shí)踐中生成。就現(xiàn)狀看，在實(shí)踐和理論兩個(gè)層面上，僅有集群金融的萌芽或初級(jí)形式――集群融資。在實(shí)踐上，我國已經(jīng)涌現(xiàn)出了互助擔(dān)保融資、集合債券、團(tuán)體貸款等多種形式的集群融資模式，但還很缺乏、很不規(guī)范、很不全面。在理論上，國際學(xué)術(shù)界對集群融資理論研究比較少見而又零散，還未形成統(tǒng)一的理論體系。國內(nèi)學(xué)術(shù)界更是如此，對集群融資理論的研究才是這幾年的事情，盡管已有越來越多的人們開始關(guān)注和研究中小企業(yè)集群融資問題。因此，要促成我國集群金融的及早誕生和快速發(fā)展，必須理論研究和輿論宣傳先行。首先要注重理論的研究，財(cái)政部門應(yīng)通過財(cái)政手段搭建集群財(cái)務(wù)公司與其他金融機(jī)構(gòu)、科研院所等單位進(jìn)行集群金融合作研發(fā)的平臺(tái)，支持他們結(jié)合中小企業(yè)集群發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)，對集群金融理論進(jìn)行深入細(xì)化地研究，以促進(jìn)科研院所與中小企業(yè)集群互動(dòng)合作，不斷探討新的集群融資方式和創(chuàng)新豐富集群金融的內(nèi)涵，使理論研究在具體實(shí)踐中不斷完善。同時(shí)，還要支持集群金融理論知識(shí)的普及宣傳工作，從思想和知識(shí)上為中小企業(yè)集群金融的生成、運(yùn)行和發(fā)展掃清障礙。通過集群協(xié)會(huì)和集群財(cái)務(wù)公司向企業(yè)充分介紹集群資源包括集群金融資源的共享性，幫助企業(yè)正確對待集群內(nèi)部競爭與合作、分工與協(xié)作的互動(dòng)關(guān)系，培養(yǎng)企業(yè)的整體意識(shí)和全局觀念，以此提高企業(yè)集群金融合作的意識(shí)，加深集群金融合作的程度，促使集群金融效應(yīng)的發(fā)揮。