時(shí)間：2023-07-24 09:23:15
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關(guān)鍵詞：民間資本；社區(qū)金融；一行三會(huì)
中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）05-0169-02
民間資本在資金融通的供給活動(dòng)中的角色伴隨著人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)文明的演進(jìn)由來已久。改革開放以來，從最初資金稀缺的金融壓抑，到民間資本積累雄厚，自行沖擊各種有利可圖的突破口現(xiàn)狀來看，僅僅采用壓制的做法已無(wú)法堵住這股能量對(duì)利潤(rùn)的渴求，與其壓抑，不如疏導(dǎo)。將雄厚的民間資本轉(zhuǎn)移到準(zhǔn)銀行類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和企業(yè)主體，不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，也是各類主體轉(zhuǎn)型與騰飛的好機(jī)會(huì)。
一、社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍
既然政策規(guī)定社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)主要由民間資本發(fā)起設(shè)立，這些股東或出資人絕大多數(shù)來自社區(qū)，對(duì)社區(qū)居民的金融需求知之甚深，對(duì)這些資金需求者的信用水平和償債能力也容易掌握，可以更有效率地克服信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。只要相關(guān)主管機(jī)關(guān)在一定范圍內(nèi)放開經(jīng)營(yíng)范圍――亦即法無(wú)禁止即許可，或是分若干個(gè)放開階段，每個(gè)階段的放開內(nèi)容明確、細(xì)致，而且逐漸松綁，則社區(qū)類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)品種可以在允許的范圍內(nèi)自行創(chuàng)新研發(fā)，以推出滿足各類資金需求主體在期限和價(jià)格上的特色產(chǎn)品。所以社區(qū)類金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍可以是但不局限于以下類型。例如：最高信用等級(jí)的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)抵押貸款；汽車、廠房、機(jī)器設(shè)備的動(dòng)產(chǎn)抵押貸款；固定職業(yè)、穩(wěn)定收入者的信用貸款；銀行信用卡貸款；其他兩人以上或家庭成員互相信用擔(dān)保的貸款；社區(qū)成員相互聯(lián)保貸款等。
現(xiàn)有的商業(yè)銀行也可以從積極履行社會(huì)責(zé)任的視角出發(fā)，優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)社區(qū)銀行建設(shè)和改善社區(qū)金融服務(wù)，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，立足現(xiàn)有客戶總量，增強(qiáng)多渠道的服務(wù)和渠道之間的互動(dòng)，通過設(shè)計(jì)更好的產(chǎn)品交叉銷售，增加網(wǎng)絡(luò)（或手機(jī)等電子載體）業(yè)務(wù)，改善客戶體驗(yàn)，提升渠道產(chǎn)能，提高現(xiàn)有客戶盈利貢獻(xiàn)度。
展望未來，城市化、社區(qū)化、老齡化將是未來社會(huì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的潮流，社區(qū)和社區(qū)集群將成為廣大城鄉(xiāng)居民和小企業(yè)的承載主體，也是社會(huì)財(cái)富的聚寶盆，發(fā)展社區(qū)金融不僅是各家商業(yè)銀行未來發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，也將是其努力創(chuàng)新金融服務(wù)的動(dòng)力源泉。與此同時(shí)，從投入產(chǎn)出分析的角度以及美國(guó)社區(qū)銀行的發(fā)展歷程來看，發(fā)展社區(qū)金融的核心理念應(yīng)該是“便民、利民、惠民”，現(xiàn)有商業(yè)銀行在做到ATM網(wǎng)點(diǎn)渠道不斷擴(kuò)張的同時(shí)，關(guān)鍵是要做到服務(wù)模式符合用戶的效益與獲利的需要。
二、社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式
既然是扎根基層、立足社區(qū)，社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)就應(yīng)該因地制宜，按人口規(guī)模和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r組建以下三個(gè)層次的市場(chǎng)區(qū)隔。在配套的經(jīng)營(yíng)模式方面，筆者認(rèn)為，應(yīng)該在合規(guī)經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)下允許一定程度的創(chuàng)新。
對(duì)村鎮(zhèn)社區(qū)金融服務(wù)來說，確保小額現(xiàn)金提供與周轉(zhuǎn)便利是首要任務(wù)，引入所謂的“家戶聯(lián)保”制度是個(gè)簡(jiǎn)單易行的方法。而且在信用社不普及或其不愿意設(shè)立的地區(qū)鼓勵(lì)民間資本進(jìn)駐，設(shè)立規(guī)模不等的社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)，執(zhí)行一定的從上至下財(cái)政補(bǔ)貼發(fā)放措施，期許其成為現(xiàn)有最基層金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，更好地推出滿足村鎮(zhèn)社區(qū)居民需要、及時(shí)高效的金融服務(wù)。
對(duì)縣城社區(qū)金融服務(wù)來說，不同規(guī)模的縣城人口數(shù)量和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一，但縣城經(jīng)濟(jì)運(yùn)作肯定比村鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)來得更加商業(yè)化、資金推動(dòng)化。所以，在縣城社區(qū)一級(jí)的金融需求中，應(yīng)鼓勵(lì)各類民間資本留在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行造血，亦即在地吸收的存款用于在地制造業(yè)、服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)的貸款，不輕易轉(zhuǎn)移到大城市對(duì)城市金融服務(wù)輸血是十分必要的，也是迫在眉睫的關(guān)鍵問題。
對(duì)城市社區(qū)金融服務(wù)來說，人口規(guī)模較大且相對(duì)集中，加上蓬勃發(fā)展的第三產(chǎn)業(yè)活動(dòng)是其特征。城市社區(qū)居民對(duì)理財(cái)利潤(rùn)的渴求以及能夠快速吸收媒體信息的敏銳度是三個(gè)市場(chǎng)層次中最充分的，加之近年來十分火熱的所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”遍地開花，城市社區(qū)居民的選擇更加多元化。有些原本只經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)站平臺(tái)，如今為了取得該類居民群體的信任，不惜以直營(yíng)或加盟的方式開設(shè)“實(shí)體體驗(yàn)店”，而原本在互聯(lián)網(wǎng)上撮合資金供需雙方的宗旨沒變，只是多了提供信息介紹的渠道，以至于上述各項(xiàng)現(xiàn)有與未來允許放開的業(yè)務(wù)范圍，在城市社區(qū)金融服務(wù)領(lǐng)域中的前進(jìn)速度可以算做是較快的。
三、對(duì)社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)的支持與監(jiān)管建議
金融的本質(zhì)如水，水可載舟亦可覆舟，加上金融杠桿的高收益吸引力，許多網(wǎng)絡(luò)黑客或詐騙集團(tuán)為了謀取不正當(dāng)利益，緊盯著金融領(lǐng)域的可乘之機(jī)，這其中最可怕、最令人詬病的問題就是金融隱私權(quán)的保護(hù)出現(xiàn)嚴(yán)重缺陷。因此，要想支持民間資本發(fā)展社區(qū)類金融服務(wù)企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展，必須嚴(yán)密防堵客戶金融隱私資料的外泄與濫用。
在納入征信系統(tǒng)與否的討論中，總結(jié)出地方征信系統(tǒng)是一把雙刃劍。該系統(tǒng)做的好、更新及時(shí)，可以方便資金供給人對(duì)客戶資信等級(jí)的判斷，可以更快決定發(fā)放貸款的數(shù)額與速度；但是在便利資金供給人的同時(shí)，對(duì)資金需求者來說，也增加了其金融隱私權(quán)泄露的風(fēng)險(xiǎn)。為了防止地方征信系統(tǒng)內(nèi)部客戶的金融隱私權(quán)外泄，筆者認(rèn)為，應(yīng)該由地方銀監(jiān)局、人民銀行派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行匹配監(jiān)管，設(shè)置該類金融服務(wù)企業(yè)預(yù)交保證金制度。同時(shí)，引入公安局對(duì)金融隱私權(quán)泄露案件的快速立案?jìng)刹?、舉證責(zé)任倒置等做法，做到事前遏制不法念頭的萌芽。
近年來，隨著國(guó)家各項(xiàng)支農(nóng)惠農(nóng)政策的進(jìn)一步推廣，各種農(nóng)戶糧食補(bǔ)貼、水庫(kù)移民補(bǔ)貼、新型社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼等各類惠農(nóng)補(bǔ)貼的發(fā)放，對(duì)于曹縣這個(gè)人口大縣來說，“取款難”成了擺在老百姓面前的一個(gè)難題，作為致力于“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的農(nóng)村信用社，為有效解決這一難題，創(chuàng)新研發(fā)了農(nóng)民金融自助服務(wù)終端，實(shí)施農(nóng)村金融服務(wù)全覆蓋工程，曹縣聯(lián)社積極響應(yīng)這一政策大力布防，開展“金融機(jī)具村村通工程”。
為方便百姓群眾業(yè)務(wù)辦理，及時(shí)了解解決業(yè)務(wù)辦理過程中遇到的問題，曹縣農(nóng)信社一方面加強(qiáng)自身管理能力，定期組織培訓(xùn)學(xué)習(xí)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)。一方面安排信用社科技部和廠家人員進(jìn)行對(duì)管理員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)講解，從業(yè)務(wù)流程到操作實(shí)務(wù)，從設(shè)備的日常維護(hù)、保養(yǎng)到設(shè)備安全管理知識(shí)，切實(shí)提高了設(shè)備管理員使用和管理設(shè)備的能力，降低了業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)，為老百姓安全辦理存取款、繳費(fèi)、查詢、掛失等業(yè)務(wù)增加了技術(shù)保障。
農(nóng)民金融自助服務(wù)終端的安裝，消除了曹縣農(nóng)村金融服務(wù)空白點(diǎn)，延展了農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)半徑，有效改善了支付渠道，可以說，曹縣農(nóng)信社最終用自己的實(shí)際行動(dòng)幫助農(nóng)民群眾實(shí)現(xiàn)了“使農(nóng)民朋友足不出戶就能享受到金融服務(wù)”這一美好愿望，受到百姓的一直認(rèn)可。
“以后不用跑遠(yuǎn)路領(lǐng)‘工資’了，不用孫子再帶著我到鎮(zhèn)上取錢了”。曹縣朱老家村民劉王氏高興地說?！笆前?，多方便，多省事兒，以前我們都得跑很遠(yuǎn)的路，有時(shí)還得麻煩這個(gè)、麻煩那個(gè)，還不一定領(lǐng)到‘工資’，人擠人，人老嘍真怕擠出個(gè)好歹，安這個(gè)機(jī)器不孬”。王老漢說的很實(shí)在。原來，村里的老人都把“新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)金”當(dāng)做國(guó)家發(fā)給他們的“工資”，一下子，村里的老人們都有“工資”了。據(jù)曹縣農(nóng)信社的工作人員反映，自從安上了農(nóng)民自助服務(wù)終端，村里的人都贊不絕口，夸咱們信用社為老百姓做了好事、事實(shí)。從一開始的取錢困難，到現(xiàn)在的方便快捷，村里的老百姓切實(shí)享受到了現(xiàn)代化高科技的金融服務(wù)，便捷、高效、安全，使老百姓實(shí)實(shí)在在收益，他們感到由衷的高興啊。截至目前，曹縣農(nóng)信社已安裝運(yùn)行了195臺(tái)農(nóng)民金融自助服務(wù)終端，覆蓋了全縣所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，有效發(fā)揮了分流業(yè)務(wù)、緩解柜臺(tái)壓力的作用，暢通了支付結(jié)算渠道暢通，為農(nóng)業(yè)增收、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民致富做出了積極的貢獻(xiàn)。
關(guān)鍵詞: 民間融資 風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管 規(guī)范 服務(wù)
中圖分類號(hào): F830,5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼: B文章編號(hào): 1006-1770(2009)02-058-02
一、民間融資的現(xiàn)狀分析
筆者就民間融資問題，對(duì)江蘇省濱?？h的數(shù)家企事業(yè)單位和個(gè)體工商戶進(jìn)行了隨機(jī)抽樣調(diào)查，選取了濱海中學(xué)、濱海第三印刷廠、濱海仁慈醫(yī)院、濱海強(qiáng)隆鑄造廠等二十家樣本。這二十家樣本含蓋教育、衛(wèi)生、機(jī)械制造、加工業(yè)、紡織業(yè)、印刷業(yè)及個(gè)體工商業(yè)等。近三年來,這二十個(gè)樣本的民間融資的絕對(duì)規(guī)模、加權(quán)平均指數(shù)逐年增加，現(xiàn)已達(dá)到32.6％，即民間融資的規(guī)模與正規(guī)金融融資的比例超過了三成。而不同樣本這個(gè)比例相差較大，事業(yè)單位濱海中學(xué)不到10%，私營(yíng)企業(yè)濱海第三印刷廠約占78%。
在所調(diào)查的二十個(gè)樣本為何熱衷于民間融資？筆者分析主要有以下幾個(gè)方面原因:
1、解決了企業(yè)貸款難的問題。近兩年來，由于全國(guó)宏觀調(diào)控銀根緊縮，企業(yè)要想從銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款比較困難，2007年濱海縣各金融機(jī)構(gòu)貸款凈增加2.78億元，凈增長(zhǎng)9.3%,遠(yuǎn)低于全縣GDP增長(zhǎng)15.6%的比率。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)資金的需求急劇增加，民間融資則成為解決企業(yè)資金緊缺的重要途徑，在一定程度上促進(jìn)了縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。某印刷廠的廠長(zhǎng)說：由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要求，急需投入近千萬(wàn)元設(shè)備進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，跑銀行貸款不僅手續(xù)繁雜、周期長(zhǎng)，而且只得到了300萬(wàn)元貸款，只是杯水車薪，而增加了民間融資后，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速得以擴(kuò)大。
2、民間融資方便簡(jiǎn)潔，效率相對(duì)較高。企業(yè)在市場(chǎng)機(jī)遇到來時(shí)，有時(shí)需要迅速得到周轉(zhuǎn)資金啟動(dòng)生產(chǎn)。而民間借貸絕大多數(shù)為個(gè)人信用形式，最大特點(diǎn)是方便快捷，從發(fā)出要約到借貸完成，往往在1天內(nèi)就可完成，因此有著廣泛的生存空間。民間融資正由于這種手續(xù)簡(jiǎn)便、獲取方便、到位及時(shí)的特點(diǎn)，得到了借款者的認(rèn)同,它與金融機(jī)構(gòu)貸款相比，雖然資金成本稍高，但時(shí)間成本較低，二者相抵，就相差不大了。如商業(yè)企業(yè)為了抓住市場(chǎng)機(jī)遇，往往傾向于這種“快進(jìn)快出”的民間融資行為。
3、民間融資成本也不算很高。二十個(gè)樣本中民間融資的成本一般在年利10%到30%。如濱海中學(xué)面向內(nèi)部職工的定額定期融資，年利為10%，比信用社的貸款年利還低2個(gè)多百分點(diǎn)。二十個(gè)樣本的總體成本約為銀行的1.5倍左右，還是在它們所能夠承受的范圍之內(nèi)。
因此，不難看出：民間融資作為一種民間調(diào)劑資金短缺，解決了部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的特殊需求，是一種信用補(bǔ)償機(jī)制。而且民間融資手續(xù)簡(jiǎn)便、操作靈活、方便快捷，對(duì)小企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)戶來說，與銀行信貸相比，是一種更為有效的融資方式。
二、民間融資存在的問題
1、民間融資處于灰色地帶，監(jiān)管缺失極易造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。由于民間融資與非法集資的界定仍然較為模糊，因而使民間融資并沒有真正地走向陽(yáng)光地帶。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、工商、稅務(wù)和司法機(jī)關(guān)等部門的監(jiān)管缺失，極易造成民間融資“鋌而走險(xiǎn)”，“悄然做大”，從而轉(zhuǎn)化成非法集資。如筆者調(diào)查的樣本中，一家私立醫(yī)院, 正在建設(shè)十幾層的新門診大樓,還要購(gòu)買幾千萬(wàn)的醫(yī)療設(shè)備，投資總額將達(dá)億元以上。而他們的自有資金不到20%，不足資金部分來源銀行貸款，很大部分來自民間融資。另外，該醫(yī)院的醫(yī)護(hù)人員都是高薪聘請(qǐng)，而且病員不足，醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)成本將會(huì)很高。根據(jù)筆者的測(cè)算，該項(xiàng)投資具有很大的盲目性，極易造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)形成，銀行還有抵押和擔(dān)保等，損失會(huì)相對(duì)小些，而民間融資的風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)那么幸運(yùn)了。
2、民間融資行為不規(guī)范, 增加了社會(huì)不穩(wěn)定因素。民間融資往往手續(xù)不健全，融資抵押擔(dān)保不足。極易出現(xiàn)欠債不還現(xiàn)象，這無(wú)疑會(huì)使得借貸雙方的風(fēng)險(xiǎn)加大，容易由于未能按期償還借款使借貸雙方釀成矛盾，形成糾紛，導(dǎo)致沖突。比如：有的債務(wù)人借款后“人間蒸發(fā)”，找不到債務(wù)人的聯(lián)系方式；還有的債務(wù)人把原來的住房賣掉，更換出租房，外出謀生；更有甚者，為躲避債務(wù)，辦假離婚，將家庭所有財(cái)產(chǎn)給一方，讓另一方去借錢，致使債權(quán)人無(wú)法得到償還，造成社會(huì)問題, 可能釀成不穩(wěn)定因素，甚至引發(fā)刑事案件。
3、民間融資隱蔽性強(qiáng)，增加了監(jiān)管難度。民間融資往往是私下交易行為，隱蔽性強(qiáng)，民間融資常常處于監(jiān)管真空，導(dǎo)致監(jiān)管部門難以掌握真實(shí)情況，加大了民間融資的監(jiān)管難度。通常都是民間融資發(fā)生的時(shí)侯，監(jiān)管部門無(wú)所作為，只有當(dāng)正常的民間融資在產(chǎn)生糾紛，發(fā)生質(zhì)變后,才被打上非法的烙印，成為非法集資,而這種事后監(jiān)管無(wú)法扼制民間融資引起的惡性事件的發(fā)生。
三、對(duì)民間融資的幾點(diǎn)建議
1、給民間融資科學(xué)準(zhǔn)確的定位，讓民間融資真正走向陽(yáng)光地帶。要從法律上明確界定民間融資和非法集資，賦予民間融資合法地位。引導(dǎo)民間融資公開登記，并規(guī)范其合規(guī)經(jīng)營(yíng)。不妨為民間融資構(gòu)筑一個(gè)合法規(guī)范的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，讓正當(dāng)?shù)拿耖g融資活動(dòng)充分發(fā)揮拾遺補(bǔ)缺作用。筆者在這次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，濱?？h正在試點(diǎn)成立小額貸款公司，從該縣試點(diǎn)的小額貸款公司政策管理來看，以民間力量為主，政府進(jìn)行扶持并不占主導(dǎo)地位，這樣可為小額貸款公司的發(fā)展提供了較充裕的空間，這種嘗試為民間融資提供了一個(gè)很好的平臺(tái)。筆者認(rèn)為，要是再設(shè)立一些村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村合作基金會(huì)等，讓多種渠道并舉，必將為民間融資蕩起一波清澈的浪花。
2、規(guī)范民間融資行為，防范化解風(fēng)險(xiǎn)隱患。盡快出臺(tái)和完善相關(guān)規(guī)章制度，規(guī)范民間融資行為；依據(jù)融資企業(yè)的具體情況，明確其借貸最高限額以及指導(dǎo)利率，并按規(guī)定到相關(guān)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記，積極鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與工商聯(lián)和融資企業(yè)等組成擔(dān)保體系等，要求出資方和受資方到公證機(jī)關(guān)進(jìn)行公證；由指定機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行管理、監(jiān)督，建立民間融資監(jiān)測(cè)體系，引導(dǎo)民間融資走上正軌。這樣，就可通過法律手段使民間融資走上契約化和規(guī)范化軌道。對(duì)民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、期限利率、稅務(wù)征收、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確，規(guī)范和引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展。并加強(qiáng)宣傳，幫助社會(huì)公眾樹立正確的融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而化解民間融資中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
3、優(yōu)化民間融資的生態(tài)環(huán)境，建立全方位多層次的服務(wù)體系。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、工商、稅務(wù)、司法和公證機(jī)構(gòu)等單位，完全可以為民間融資建立全方位多層次的服務(wù)體系。即為民間融資的發(fā)展提供必要的信息服務(wù)、擔(dān)保服務(wù)和人力資源服務(wù)等等。比如，筆者認(rèn)為，可以利用現(xiàn)在人民銀行所管理的“征信系統(tǒng)”和“個(gè)人誠(chéng)信檔案”等，構(gòu)建民間融資供需的信息服務(wù)平臺(tái)。通過信息服務(wù)平臺(tái)，可以強(qiáng)化信息披露、嚴(yán)厲打擊信息造假，從而讓籌資人和投資人自主、客觀、準(zhǔn)確的決策。這樣，我們就可以通過正規(guī)合法的渠道，使民間閑置資金匯聚到經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，讓民間的閑置資本活躍起來、運(yùn)動(dòng)起來，為社會(huì)創(chuàng)造出更大的價(jià)值。
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關(guān)鍵詞：民間融資；金融風(fēng)險(xiǎn)；金融法律制度；金融市場(chǎng)機(jī)制
1民間融資及其對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的積極作用
民間融資是指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體之間在國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外，采用民間借貸、有價(jià)證券、票據(jù)貼現(xiàn)、企業(yè)股份、企業(yè)內(nèi)部集資和社會(huì)集資等形式，以取得高額利息與讓渡資金使用權(quán)為目的的金融行為。民間融資相比金融機(jī)構(gòu)融資而言具有資源豐富、靈活簡(jiǎn)便等優(yōu)點(diǎn)，近幾年在我國(guó)發(fā)展迅速，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。
1.1民間融資促進(jìn)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
由于內(nèi)外因素的影響，作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體的中小企業(yè)一直存在著融資難的問題。民間融資滿足了中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展時(shí)期的資金需求，激發(fā)了中小企業(yè)的創(chuàng)新活力，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展壯大。中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)而又推動(dòng)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“生力軍”，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大勞動(dòng)就業(yè)、滿足居民需求、增加居民收入等方面發(fā)揮著重要作用。
1.2民間融資優(yōu)化了資源配置
一方面，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民的可支配收入逐漸增長(zhǎng)，而可供選擇的金融工具和投資渠道相對(duì)狹窄，出現(xiàn)了較大數(shù)量的閑置資金，居民資產(chǎn)保值增值較困難。另一方面，中小企業(yè)等主體因自身的一些特點(diǎn)而較難獲得正規(guī)金融支持，存在較大的資金缺口。民間融資的發(fā)展能夠調(diào)動(dòng)社會(huì)閑置資金，增加資金所有者收益，同時(shí)滿足中小企業(yè)和農(nóng)民等弱勢(shì)群體的資金融通需求，在一定程度上緩解了金融資源供需上的矛盾，提高了資金的使用效率，優(yōu)化了資源配置。
1.3民間融資促進(jìn)了金融改革
改革開放以來，我國(guó)對(duì)金融體制的組織結(jié)構(gòu)、信用制度、金融市場(chǎng)、利率政策、信貸政策等進(jìn)行了一系列的改革，取得了較大的成就。但是也存在以國(guó)有金融為主的框架仍未被打破，金融體制的改革未能跟上民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要等問題。民間融資應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求而出現(xiàn)，為金融體制改革提供了一個(gè)新思路，注入了市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)因素，在一定程度上促進(jìn)了正規(guī)金融和金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)我國(guó)深化金融體制改革和自由化進(jìn)程具有啟示意義。
2民間融資存在的金融風(fēng)險(xiǎn)
2.1民間融資造成國(guó)家稅收流失
一方面，未辦理注冊(cè)手續(xù)的機(jī)構(gòu)、個(gè)人的融資活動(dòng)由于存在隱蔽性，國(guó)家稅務(wù)部門監(jiān)控較難，往往無(wú)法進(jìn)行稅款的征收。另一方面，一些注冊(cè)的民間融資機(jī)構(gòu)為了追求收益，在經(jīng)營(yíng)許可范圍之外從事民間融資活動(dòng)，形成事實(shí)上的偷稅漏稅，引起國(guó)家稅收收入的流失。
2.2民間融資危害正規(guī)金融的效益
民間融資的資金利率水平一般都比銀行利率高3-4倍，易吸引大量的閑置資金進(jìn)入民間融資市場(chǎng)，這就會(huì)分割金融機(jī)構(gòu)的存款份額，加劇金融機(jī)構(gòu)之間的存款競(jìng)爭(zhēng)，提高銀行吸收存款的難度，影響金融機(jī)構(gòu)信貸資金的積累，不利于金融機(jī)構(gòu)放貸能力和信貸水平的增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響。其次，民間融資有可能加劇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)既有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款又有民間融資，其一般是首先歸還民間融資，對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款能拖就拖，能欠就欠，甚至?xí)兹≌?guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款來歸還民間借貸資金。
2.3民間融資引起金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)向民間融資的利率一般都比銀行同期利率高，容易造成企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，利潤(rùn)水平降低，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。尤其是在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，大量中小企業(yè)采用民間融資方式獲得發(fā)展資金，引起利率“水漲船高”，利潤(rùn)水平持續(xù)下降，資金使用形成惡性循環(huán)，出現(xiàn)無(wú)法償付高息民間融資而破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象，大量企業(yè)的倒閉有可能會(huì)引起金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于民間融資缺乏法律法規(guī)約束和有效監(jiān)控管理，在實(shí)踐操作中借貸手續(xù)不規(guī)范、不完善和缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，會(huì)造成資金在體制外循環(huán)，干擾正規(guī)金融的運(yùn)行，民間融資風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，容易連鎖反應(yīng)引起巨大的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3民間融資安全與金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施
3.1完善保障民間融資安全的金融法律制度
隨著民間融資的蓬勃發(fā)展，當(dāng)務(wù)之急是要從國(guó)家及地方兩方面突出強(qiáng)調(diào)金融法律制度的規(guī)范和先導(dǎo)作用，以堅(jiān)強(qiáng)有力的法律框架來保障民間融資的安全運(yùn)行。簡(jiǎn)言之就是“融資安全，法律先行”。一是國(guó)家層面。首先應(yīng)該對(duì)民間融資做出權(quán)威性的界定，以使合法融資與非法吸收公眾存款、非法集資等非法融資行為進(jìn)行區(qū)分，消除“民間融資就是高利貸”等錯(cuò)誤思想及對(duì)民間融資活動(dòng)的歧視。其次修改和完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)中關(guān)于民間融資的融資主體、利率標(biāo)準(zhǔn)、交易方式、契約條件、風(fēng)險(xiǎn)控制、法律責(zé)任等重要條款，充分發(fā)揮現(xiàn)有法律法規(guī)保障民間融資安全的價(jià)值，待條件成熟后專門開展民間融資方面的立法，比如出臺(tái)專門的《民間融資法》、《民間融資管理?xiàng)l例》等，為我國(guó)民間融資活動(dòng)的健康發(fā)展提供法律保障，以法律保障融資活動(dòng)的合法性和規(guī)范性。二是地方政府層面。由于各地民間融資存在較大的差異性，在遵循國(guó)家民間融資法律法規(guī)的前提下，建立符合地方實(shí)際情況的民間融資管理具體實(shí)施辦法，保障地方民間融資安全。2014年，溫州市出臺(tái)了我國(guó)第一部地方性民間融資法規(guī)《溫州民間融資管理?xiàng)l例》，在保障溫州當(dāng)?shù)孛耖g融資規(guī)范化、陽(yáng)光化、法制化方面取得重大突破的同時(shí)極大地緩解了中小企業(yè)融資難問題。
3.2健全促進(jìn)民間融資發(fā)展的金融運(yùn)行環(huán)境
一是加大民間融資宣傳教育力度，切實(shí)提高融資主體風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。要充分運(yùn)用各種媒體手段及形式多樣的方式方法加強(qiáng)輿論導(dǎo)向與輿情監(jiān)測(cè)，廣泛地宣傳民間融資的法律法規(guī)和基本政策，提高社會(huì)對(duì)民間融資認(rèn)識(shí)的同時(shí)注重樹立融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，引導(dǎo)科學(xué)理性地參與融資活動(dòng)。二是建立全方位多層次的服務(wù)體系，為民間融資的發(fā)展提供必要保障。充分借助政府公共資源服務(wù)體系，建立集民間融資的糾紛解決服務(wù)、供需信息服務(wù)、擔(dān)保服務(wù)、登記服務(wù)等一體的綜合服務(wù)體系，為民間融資活動(dòng)提供優(yōu)質(zhì)便利服務(wù)的同時(shí)促進(jìn)民間融資的健康發(fā)展。
3.3建立監(jiān)控民間融資風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管體系
一是明確監(jiān)管主體及其職責(zé)。國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該首先明確具體管理民間融資的組織部門。由于民間融資的特殊性，建議構(gòu)建以銀監(jiān)會(huì)為主導(dǎo)，人民銀行、財(cái)政部、地方政府、銀行類金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織通力合作的監(jiān)管體系，同時(shí)明確各個(gè)組成部分的具體分工和職能職責(zé)，形成有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的無(wú)縫銜接。二是進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新。監(jiān)管主體及職責(zé)明確后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要分析民間融資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、監(jiān)控盲區(qū)等一系列難點(diǎn)重點(diǎn)，對(duì)監(jiān)管手段、方式方法進(jìn)行創(chuàng)新，保障監(jiān)管的有效運(yùn)行。同時(shí)充分認(rèn)識(shí)人才在監(jiān)管體系中的作用，建立人才吸收及培養(yǎng)制度，改進(jìn)薪酬制度，以制度吸引更多優(yōu)秀金融人才加入監(jiān)管部門，充實(shí)監(jiān)管力量。對(duì)在職監(jiān)管人員進(jìn)行各種形式的培訓(xùn)，以強(qiáng)有力的人力資源保障民間融資行業(yè)的健康發(fā)展。
3.4建立推動(dòng)民間融資運(yùn)行的金融市場(chǎng)機(jī)制
一是建立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)民間融資的主體資格、資本標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)范圍、保證和準(zhǔn)備金規(guī)則等進(jìn)行嚴(yán)格限制，準(zhǔn)確地評(píng)估申請(qǐng)成立的民間融資機(jī)構(gòu)是否具備準(zhǔn)入條件，從源頭有效防止不合格主體進(jìn)入，保障民間融資市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。二是建立市場(chǎng)運(yùn)行制度。民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要履行持續(xù)監(jiān)管的職責(zé)，依法定期和不定期進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，及時(shí)掌握其運(yùn)行維持狀況，保障民間融資機(jī)構(gòu)在合法合規(guī)范圍內(nèi)運(yùn)行，減少違規(guī)行為。要建立信息披露制度，要求民間融資機(jī)構(gòu)對(duì)借貸人資格、借貸協(xié)議、借貸風(fēng)險(xiǎn)等重要信息進(jìn)行清晰、準(zhǔn)確、完整的披露。建立危機(jī)處理制度，當(dāng)個(gè)別機(jī)構(gòu)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠快速有效地處置，將因其破產(chǎn)倒閉而可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。民間融資機(jī)構(gòu)需要建立有效的內(nèi)部控制制度，保障自身機(jī)構(gòu)的安全運(yùn)行。三是建立市場(chǎng)退出制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在重視市場(chǎng)準(zhǔn)入和運(yùn)行制度的同時(shí)，要重視市場(chǎng)退出制度的作用，使民間融資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出有章可循、有法可依。正常經(jīng)營(yíng)的民間融資機(jī)構(gòu)主動(dòng)要求退出時(shí)，首先要向監(jiān)管部門申報(bào)，在監(jiān)管部門的監(jiān)督下組成專門的清算小組對(duì)其經(jīng)營(yíng)行為和債權(quán)債務(wù)進(jìn)行審計(jì)清算，公示后允許其退出。對(duì)經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)的民間融資機(jī)構(gòu)，應(yīng)參照公司法和企業(yè)破產(chǎn)法，建立起具有民間融資自身特點(diǎn)的破產(chǎn)制度，依法進(jìn)行破產(chǎn)宣告、清算后退出。
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一、民間融資的現(xiàn)狀與特征
改革開放后，我國(guó)民間融資隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，雖然各地的融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、融資渠道迥異，但湘潭市作為中部地區(qū)市管縣中型城市，其民間融資狀況具有中部地區(qū)的典型特征。從針對(duì)居民、中小企業(yè)和個(gè)體工商戶的問卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果所透視的現(xiàn)狀來看，這些特征主要集中在如下幾個(gè)方面：
(1)發(fā)展加速化。2006年末企業(yè)民間借入、借出資金余額分別同比增長(zhǎng)27%、25%，遠(yuǎn)高于湘潭市金融機(jī)構(gòu)貸款18.7%的增長(zhǎng)速度。2007年上半年各商業(yè)銀行個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)的推出和宏觀調(diào)控措施實(shí)施后，中小企業(yè)資金嚴(yán)重緊張，客觀上促進(jìn)了民間融資的發(fā)展，尤其是房地產(chǎn)、改制、新辦、中小民營(yíng)四類企業(yè)成為民間融資最為活躍的群體。(2)融資形式多樣化。目前民間融資主要有四種形式：一是居民與居民之間的直接融資，多發(fā)生在親戚朋友間，一般不用抵押或擔(dān)保；二是企事業(yè)單位之間、企事業(yè)單位與職工之間的直接融資，如資金相互拆借、相互欠款轉(zhuǎn)化，甚至有的采取扣壓職工工資作為風(fēng)險(xiǎn)押金的變相內(nèi)部職工集資方式等；三是政府部門參與的直接融資，如湘鄉(xiāng)市政府開發(fā)的東山工業(yè)圓，由于存在資金缺口便向湘鄉(xiāng)市財(cái)政統(tǒng)發(fā)工資人員集資，期限5年，利息所得無(wú)須繳稅；四是企業(yè)向社會(huì)融資，如房地產(chǎn)企業(yè)以銀行存款利率4-8倍的固定投資收益率吸引投資者，將酒店房間或商鋪單元出售，然后約定返租，并在一定年限后回購(gòu)。(3)中介機(jī)構(gòu)專業(yè)化。隨著民間資本增加，出現(xiàn)了專業(yè)放債人和中介人。他們一般通過刊登廣告等形式吸引客戶，根據(jù)放款人資金數(shù)額、期限等信息與借款人的資金需求情況進(jìn)行配對(duì)撮合，并提供相關(guān)中介服務(wù)。有些中介還通過互聯(lián)網(wǎng)搜集、貸款信息，拓展業(yè)務(wù)。有的私營(yíng)企業(yè)將剩余資金投向放貸業(yè)務(wù)；有的甚至退出生產(chǎn)流通領(lǐng)域，專事放貸收息中介公司或擔(dān)保公司。(4)融資工具票據(jù)化。據(jù)估計(jì)，2006年湘潭市地下票據(jù)交易總額約為3億元，2007年將達(dá)到7億元，目前地下票據(jù)交易對(duì)象主要是銀行承兌匯票，貼現(xiàn)期限一般為6個(gè)月，貼現(xiàn)利率一般在4-5‰之間，高出銀行同期貼現(xiàn)利率1.6個(gè)百分點(diǎn)左右。
二、民間融資快速發(fā)展的原因分析
(1)民間融資的“靈活”與“方便”對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了替代效應(yīng)(丁俊峰、劉惟煌、鐘亞良，2005)。在目前銀行授信體制下，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)基于信息不對(duì)稱所造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)基本上沒有信用貸款(林毅夫、孫希芳，2003)，且貸款的審批時(shí)間長(zhǎng)，與企業(yè)的資金周期不一致，及時(shí)性難以保證。據(jù)對(duì)200戶樣本的調(diào)查，信用放款占56%，直接手持現(xiàn)金支付占37%；52%的企業(yè)和個(gè)人認(rèn)為向銀行貸款難度大，究其所因，認(rèn)為抵押不足的占54%；找不到擔(dān)保人的占14%；認(rèn)為手續(xù)繁瑣的占26%。而民間融資靈活性與方便，正迎合了中小企業(yè)和居民的信貸需要。(2)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接促進(jìn)了民間融資的快速發(fā)展，拓展了民間融資的渠道(Lardy，1998)。2007年6月，湘潭市非國(guó)有企業(yè)為2050戶，獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸支持的企業(yè)為1218戶，銀行支持率只有59%。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金需求不斷上升，在金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足的情況下必然轉(zhuǎn)向民間融資。另一方面是隨著收入的增加，大量閑置游資為民間融資提供了充裕的資金來源。(3)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步商業(yè)化改革間接促進(jìn)了民間融資的發(fā)展。目前，國(guó)有商業(yè)銀行已基本完成了從鄉(xiāng)鎮(zhèn)的戰(zhàn)略性退出，使在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的涉農(nóng)金融機(jī)數(shù)和人員大幅度減少。2001-2006年，湘潭市涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)從303個(gè)減至269個(gè)，下降11.2%。同時(shí)近年來國(guó)有商業(yè)銀行為了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)和提高自身經(jīng)營(yíng)效益，在貸款管理上采取了一系列措施，如貸款審批權(quán)上收、省級(jí)行有計(jì)劃地實(shí)行信貸退出、貸款準(zhǔn)入條件增多、存款集中上存等，使農(nóng)村金融的服務(wù)效率下降。調(diào)查顯示，13%的農(nóng)和20%的企業(yè)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)數(shù)量偏少；53%的農(nóng)戶和52%的企業(yè)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率一般；8%的農(nóng)戶和7.5%的企業(yè)認(rèn)為服務(wù)效率低下。
三、民間融資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融的影響分析
(1)民間融資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融的積極影響。首先民間融資可以有效地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，優(yōu)化資源配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展(潘士遠(yuǎn)、羅德明，2006)。2006年湘潭市完成固定資產(chǎn)投資209.09億元，比上年增長(zhǎng)20.6%，其中民間投資70.8億元，比上年增長(zhǎng)55%，許多企業(yè)通過民間融資獲得支持與發(fā)展。其次民間融資緩解了金融制度的壓力，實(shí)現(xiàn)金融供給與金融需求的均衡(孫莉，2000)。近年來中小企業(yè)、個(gè)體工商戶，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、縣域經(jīng)濟(jì)成為金融制度支持的盲點(diǎn)，民間融資的替代效應(yīng)正好彌補(bǔ)了這些盲點(diǎn)。再次民間融資注重信用關(guān)系，方便、快捷、靈活的經(jīng)營(yíng)方式，動(dòng)態(tài)的跟蹤監(jiān)督管理模式，給正規(guī)金融機(jī)構(gòu)改革和服務(wù)質(zhì)量提高提供了許多可借鑒之處。
(2)民間融資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融的消極影響。首先削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)。民間融資不僅在總量上使央行貨幣政策調(diào)控有效性程度下降，而且在結(jié)構(gòu)上很容易使資金流入一些國(guó)家限制或禁止的行業(yè)、企業(yè)。如國(guó)家宏觀調(diào)控政策嚴(yán)格限制對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)和高污染、高能耗企業(yè)的信貸投放，但湘鄉(xiāng)市韶峰水泥廠就向職工內(nèi)部集資3000萬(wàn)元而繞過這一政策限制。其次正是民間融資的替代效應(yīng)影響了正規(guī)金融的健康發(fā)展。如湘潭市譚家山地區(qū)2006年上半年一批小煤礦老板為了籌資在貴州、云南等地辦小煤礦，在本地吸收了上千萬(wàn)元民間資金，致使譚家山地區(qū)銀行和信用社儲(chǔ)蓄存款下降600多萬(wàn)元。而且民間融資的發(fā)展還導(dǎo)致了維護(hù)金融秩序難度增加。如果借款人多處借款，在還款的時(shí)總是想方設(shè)法先歸還民間融資，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款則在資金緊張時(shí)能拖就拖、能欠就欠、能逃就逃、能廢就廢，干擾了正常的金融秩序。再次民間融資引發(fā)的糾紛不斷增加，影響社會(huì)和諧。據(jù)調(diào)查，2003年湘潭市民間融資糾紛案499件，標(biāo)的382.48萬(wàn)元；2004年292件，標(biāo)的4942.6萬(wàn)元；2005年328件，標(biāo)的5712.68萬(wàn)元；2006年289件，標(biāo)的6365.27萬(wàn)元。顯然標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模顯不斷擴(kuò)大之勢(shì)。
(3)民間融資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融影響的回歸分析。在此我們采用Logit模型，用問卷調(diào)查收集到的200戶截面數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。建立如下兩個(gè)回歸方程：
Q=α0+α1M+α2N+α3R+ε(1)
S=α0+α1M+α2N+α3R+ε(2)
式中Q代表企業(yè)產(chǎn)值、個(gè)體工商戶營(yíng)業(yè)額或居民收入，M代表企業(yè)、個(gè)體工商戶資本規(guī)?；蚓用褓Y產(chǎn)總值，N代表民間融資額，R代表民間融資利率，S代表從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得的信貸額。由于在進(jìn)行回歸分析時(shí)，數(shù)據(jù)的序列相關(guān)、多重共線性和異方差會(huì)使通常的假設(shè)檢驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)推斷無(wú)效，所以在對(duì)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)之前，必須先檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)和異方差。由于估計(jì)參數(shù)所用的數(shù)據(jù)是典型的橫截面樣本，因此可以預(yù)期模型中不存在序列相關(guān)，而只需進(jìn)行異方差檢驗(yàn)。通過White檢驗(yàn)無(wú)論是包含交叉項(xiàng)，還是不包含交叉項(xiàng)，nR2的數(shù)值和P值都相當(dāng)大，均大于顯著性水平1%的值，所以接受模型中不存在異方差的零假設(shè)。利用Eviews5.0進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，得回歸方程如下：
Q=-2.0435+1.2351M+1.6391N-0.3257R+ε(3)
t=(-2.7130)(2.5043)(2.5360)(1.9924)
P=(0.0087)(0.0935)(0.0847)(0.9670)
R2=0.711 F=7.97 D.W=1.84
S=1.8364+0.3482M-0.2147N-0.0721R+ε(4)
t=(-0.2518)(3.7898)(3.9783)(2.5522)
p=(0.0931)(0.0082)(0.0002)(0.0825)
R2=0.672 F=6.98 D.W=1.81
從回歸方程的結(jié)果看，資產(chǎn)規(guī)模、民間融資與企業(yè)產(chǎn)值、個(gè)體工商戶經(jīng)營(yíng)額、居民收入呈正向關(guān)系，與理論分析結(jié)構(gòu)相符，說明民間融資對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向促進(jìn)作用。而第二個(gè)方程中，民間融資與從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款額呈負(fù)向關(guān)系，同樣與理論分析相符，這說明民間融資在一定程度上擠出了銀行信貸。從回歸系數(shù)看，民間融資每增加1元，社會(huì)產(chǎn)值或居民收入將增加1.6391元，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸額將下降0.2174元；民間融資的利率每提高1%，社會(huì)產(chǎn)值或居民收入將下降0.3257%。
四、民間融資的發(fā)展路徑選擇
(1)建立對(duì)民間融資情況的調(diào)查分析制度。要在全國(guó)范圍內(nèi)建立民間融資信息監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)絡(luò)體系，定期分析和匯總，定期調(diào)查轄內(nèi)大額民間借貸的活動(dòng)情況，及時(shí)上報(bào)，為有關(guān)部門規(guī)范和管理民間融資和制定宏觀政策提供信息支持。同時(shí)要有科學(xué)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。監(jiān)測(cè)內(nèi)容主要包括民間融資機(jī)構(gòu)、債權(quán)債務(wù)人基本情況、資金投向、利率水平、借貸期限、借款形式、償還情況等。
(2)建立健全法規(guī)，引導(dǎo)和規(guī)范民間融資行為。一方面要按照《合同法》、《物權(quán)法》的有關(guān)規(guī)定，制定適應(yīng)其規(guī)范發(fā)展的法規(guī)或條例。如《反高利貸法》、《民間融資中介機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《民間融資管理?xiàng)l例》等，為民間借貸構(gòu)筑一個(gè)合法的平臺(tái)，使其接受統(tǒng)一的制度約束和法律保護(hù)。另一方面，要將企業(yè)民間借貸納入正式監(jiān)管體系，從而有效防范融資風(fēng)險(xiǎn)，不僅使民間融資合法、有序，而且能為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展注入新的活力。
(3)深化正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部改革，提高金融服務(wù)質(zhì)量。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要從民間融資的發(fā)展中看到自身的不足，提高金融服務(wù)水平，發(fā)揮其融資的主渠道作用。這不僅要在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的前提下，改善對(duì)企業(yè)的融資服務(wù)方式，貸款審查方式，盡量滿足有市場(chǎng)、有效益、守信用的中小企業(yè)的合理資金需求，為居民提供方便、快捷、形式多樣的融資服務(wù)，而且要不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，積極開展形式多樣的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，更多更好地吸引民間閑散資金。
【關(guān)鍵詞】民間融資 發(fā)展現(xiàn)狀 原因分析 對(duì)策建議
從我國(guó)金融體系的發(fā)展和服務(wù)范圍來看，并不包括民間融資這一規(guī)定，可以說民間融資的出現(xiàn)并不是我國(guó)金融體系的一種發(fā)展體現(xiàn)，民間融資從實(shí)際的作用來看是為了有效的彌補(bǔ)當(dāng)前我國(guó)正規(guī)金融服務(wù)體系中存在的不足問題，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主體提供更多的資金等方面的服務(wù)，這是民間融資所具有的積極方面，但是也應(yīng)當(dāng)看到作為民間融資行為所具有的一些問題，在以下內(nèi)容中，筆者就重點(diǎn)對(duì)民間融資的相關(guān)問題進(jìn)行剖析，以為我國(guó)規(guī)范民間融資活動(dòng)，保護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常有序發(fā)展提供幫助。
一、我國(guó)企業(yè)民間融資的現(xiàn)狀
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，現(xiàn)實(shí)中的民間融資行為是多種多樣的，比如由向特定個(gè)人、企業(yè)和面向社會(huì)大眾的融資行為，也有面向股東和企業(yè)內(nèi)部職工的集資活動(dòng)等，作為一種非正式的金融活動(dòng)，許多的企業(yè)或者學(xué)者將這一行為一直視為非正規(guī)調(diào)動(dòng)資金的活動(dòng)。
在當(dāng)前我國(guó)民間融資活動(dòng)很多，而且通過民間融資活動(dòng)獲得的資金規(guī)模頁(yè)比較大，根據(jù)我國(guó)社會(huì)科學(xué)機(jī)構(gòu)對(duì)于我國(guó)16個(gè)省份的調(diào)查，金融民間融資活動(dòng)的企業(yè)絕對(duì)規(guī)模是比較大的，幾乎占到我國(guó)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模的四分之一，根據(jù)國(guó)家機(jī)構(gòu)對(duì)上一年度民間融資情況的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)民間融資的規(guī)模已經(jīng)越來越大，而且這些數(shù)據(jù)的獲得都是較為保守的估計(jì)，由于民間融資活動(dòng)的隱蔽性，實(shí)際上的融資比例肯定超過當(dāng)前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)。
但是從現(xiàn)實(shí)的情況看，上述提供的數(shù)據(jù)很難全面的表明所有問題，在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下，民間融資的規(guī)模確實(shí)已經(jīng)很大，并且在對(duì)企業(yè)的發(fā)展方面起到很大的資金支持，但是民間融資在沒有國(guó)家規(guī)范和有效數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的情況下，對(duì)于我國(guó)民間融資的實(shí)際情況到底如何，民間融資活動(dòng)的規(guī)范性程度、未來發(fā)展出路如何都還值得觀察。
二、民間融資出現(xiàn)的原因
（一）企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求以及貸款資格不具備
在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，主要的主體就是中小企業(yè)，尤其是在現(xiàn)有國(guó)家政策的支持下，中小企業(yè)更是以雨后春筍般出現(xiàn)，這些企業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展都需要源源不斷的資金進(jìn)行支持，如果一旦出現(xiàn)資金鏈條斷裂，其生存必定出現(xiàn)問題。但同時(shí)由于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、未來發(fā)展等問題，它們很難在我國(guó)正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)獲得較多的資金支持，因此其不得不依靠民間融資的形式來發(fā)展自己，根據(jù)我國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模越小，國(guó)家金融機(jī)構(gòu)拒絕其貸款的概率就越高，因此其進(jìn)行民間融資的可能性就越大.
（二）市場(chǎng)中企業(yè)直接融資的渠道出現(xiàn)問題
其實(shí)從世界發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)融資情況看，不論那個(gè)類型的企業(yè)其融資的形式都是多樣的，但是在我國(guó)的企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資能力和規(guī)模以及方式都比較匱乏，在我國(guó)直接融資中，中小企業(yè)直接融資的難度相當(dāng)大，更談不上通過直接融資扶持中小企業(yè)的發(fā)展了，比如在我國(guó)的相關(guān)法律中就規(guī)定了上市公司的資產(chǎn)情況以及其他公司融資需要具備的資質(zhì)和能力的問題，這是很多中小企業(yè)都難以達(dá)到的資金規(guī)模，因此為了發(fā)展，更多的市場(chǎng)主體――中小企業(yè)不得不選擇較為便利和有效的民間融資。
（三）民間融資行為具有明顯的優(yōu)勢(shì)
相比于其他獲得資金的方式，我國(guó)民間融資行為的優(yōu)勢(shì)主要體在以下幾個(gè)方面：首先是手續(xù)要求較為簡(jiǎn)單，民間融資要求的手續(xù)比較少，而且民間融資是一種雙方互惠的行為，但是在我國(guó)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)辦理貸款業(yè)務(wù)要求的手續(xù)比較多，而且時(shí)效性較差；其次就是民間融資要求較低，民間融資活動(dòng)多是在信用基礎(chǔ)上的融資行為，對(duì)于抵押的要求都相對(duì)金融機(jī)構(gòu)較低，一般中小企業(yè)都能承受；最后時(shí)民間金融在操作以及對(duì)于獲得一些信息方面都是比較符合中小企業(yè)發(fā)展要求的，而且在信用基礎(chǔ)上的民間融資，其約束力還是比較強(qiáng)的。
三、民間融資的對(duì)策建議
我國(guó)民間融資的發(fā)展是和時(shí)代的需求相關(guān)的，但是我們應(yīng)當(dāng)清楚的看到當(dāng)前我國(guó)民間融資活動(dòng)極為缺乏國(guó)家的規(guī)范和支持，因此在以后的發(fā)展中，要對(duì)我國(guó)民間融資活動(dòng)進(jìn)行一定的規(guī)范。
（一）加強(qiáng)國(guó)家立法的支持
當(dāng)前我國(guó)民間融資首先缺少的就是國(guó)家法律的規(guī)范，正因?yàn)闆]有國(guó)家法律的規(guī)范和約束，民間融資才會(huì)出現(xiàn)一些混亂的情況，因此首先及時(shí)要加緊修改或者完善一些法律法規(guī)，比如《公司法》、《合同法》等。另外就是國(guó)家應(yīng)該在法律中明確劃分金融行為和非金融行為的民間融資行為，并明確不同情況的利率問題，為我國(guó)發(fā)展民間融資，促進(jìn)社會(huì)資本的高效流通提供幫助。
（二）對(duì)我國(guó)當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革
前面已經(jīng)提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)的扶持和支持力度極為有限，針對(duì)這一情況，我國(guó)政府部門必須下定決心，改革我國(guó)當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)管理模式，鼓勵(lì)銀行等在資金支持方面跟過的向中小企業(yè)方面傾斜，其次就是完善商業(yè)銀行，特別是四大國(guó)有商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)，改變目前以行政區(qū)域劃分總分行關(guān)系的組織模式，以價(jià)值鏈為核心，按不同客戶對(duì)象進(jìn)行劃分，建立專門的中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)銀行結(jié)構(gòu)扁平化，使商業(yè)銀行的服務(wù)更加貼近中小企業(yè)。
（三）改進(jìn)民間資本金融市場(chǎng)的渠道
社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深化和發(fā)展要求我們市場(chǎng)的管理者在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的過程中更多的要考慮市場(chǎng)主體的要求，當(dāng)前我國(guó)民間資本在市場(chǎng)上的運(yùn)行和使用具有很大的可能性和可行性，因此政府管理者要有信息積極吸收社會(huì)資本為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)，努力創(chuàng)造良好的環(huán)境，進(jìn)一步拓寬渠道，修改當(dāng)前阻礙民間資本金融市場(chǎng)的一些規(guī)則，總之要在發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，選擇最有力的方式推動(dòng)民間資本在市場(chǎng)上的流通，激活民間資本為社會(huì)建設(shè)服務(wù)。
關(guān) 鍵 詞:欠發(fā)達(dá)地區(qū);民間融資;內(nèi)生金融;路徑選擇
中圖分類號(hào):F832．7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-3544(2006)05-0032-03
近年來,隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和利率政策的影響以及經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)縣域､農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,以民間借貸為主要形式的民間融資應(yīng)運(yùn)而生并迅速發(fā)展,在促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),在一定程度上擾亂了正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序,給制定執(zhí)行貨幣信貸政策和金融監(jiān)管帶來了一定的負(fù)面影響｡因此,如何在宏觀經(jīng)濟(jì)､金融政策發(fā)展背景下對(duì)其進(jìn)行正面引導(dǎo),對(duì)癥下藥,趨利避害,納入監(jiān)管范疇實(shí)行規(guī)范管理,發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的支持及對(duì)正規(guī)金融的補(bǔ)充作用,是當(dāng)前形勢(shì)下亟待研究的課題｡
一､欠發(fā)達(dá)地區(qū)民間融資的表現(xiàn)形式及特點(diǎn)
(一)民間融資的表現(xiàn)形式
在欠發(fā)達(dá)地區(qū),民間融資以民間借貸､有價(jià)證券融資､票據(jù)貼現(xiàn)融資､企業(yè)內(nèi)部集資等方式存在｡其中以民間借貸為主,其他民間融資方式只是在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)發(fā)生｡從民間借貸的主體看,一是企業(yè)間借貸,這是一種比較活躍的民間借貸形式,具有單筆借款金額大､期限短､利率相對(duì)較低等特點(diǎn);二是企業(yè)向個(gè)人借款,最常見的是企業(yè)內(nèi)部集資,這是民間借貸的變相形式,同時(shí),小型民營(yíng)企業(yè)為緩解流動(dòng)資金緊張狀況,向個(gè)人借貸的情況也較多;三是個(gè)人與個(gè)人之間的借貸,是民間借貸最典型的形式,在欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)普遍存在｡從借貸方式看,一是口頭協(xié)議的信用借貸,主要存在于親戚朋友關(guān)系中;二是出具借據(jù)的信用借貸,主要在同村､熟人之間或在他人中介下進(jìn)行;三是需要擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)抵押的擔(dān)保借貸,主要存在于借貸額度較大,財(cái)產(chǎn)多且有一定知名度的群體間,欠發(fā)達(dá)地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平所限,目前這種借貸形式還不多見｡從借貸用途看,一是城鄉(xiāng)居民從事正常生產(chǎn)或擴(kuò)大再生產(chǎn)的借貸;二是居民婚喪嫁娶､購(gòu)建房屋或是家中發(fā)生重大變故急需資金的借貸;三是居民籌措子女上學(xué)､外出務(wù)工等費(fèi)用的借貸;四是從事季節(jié)性商品收購(gòu)販運(yùn)的借貸;五是小商品經(jīng)營(yíng)者的借貸,他們是資金的長(zhǎng)期需求者和供給者｡
(二)民間融資的主要特點(diǎn)
1.覆蓋面廣｡民間融資廣泛分布于城鎮(zhèn)､農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域｡過去借貸資金的使用主要集中在以小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為特征的農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)流通領(lǐng)域,現(xiàn)已擴(kuò)大到農(nóng)､工､貿(mào)和服務(wù)等行業(yè),企業(yè)和個(gè)人通過民間融資的比例越來越高｡
2.交易活躍｡由于原先承擔(dān)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金融資服務(wù)的國(guó)有商業(yè)銀行和部分農(nóng)村信用社機(jī)構(gòu)相繼撤并,為民間融資發(fā)展提供了客觀條件,民間融資交易活躍,借貸規(guī)模逐年上升,交易額逐步擴(kuò)大｡
3.利率高｡民間融資利率在各地略有不同,但總體上看,企業(yè)借貸利率水平一般在10%―15%之間;個(gè)人借貸利率水平稍高于企業(yè)水平,一般在20%左右｡由于民間融資的不規(guī)范,不同的借貸方式､期限､用途､對(duì)象,其利率高低也不同,具體表現(xiàn)為:信用借貸無(wú)利率或利率較低,抵押擔(dān)保借貸利率較高;短期利率高,長(zhǎng)期利率低;居民個(gè)人消費(fèi)性借貸無(wú)利率或利率低,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性借貸利率高,投機(jī)性經(jīng)營(yíng)借貸則利率更高｡
4.借貸期限短｡“早借早還,再借不難”是民間融資的信條｡企業(yè)借貸期限一般為1年左右,2年以上者不多見,大多能在借貸到期后還本付息｡個(gè)人借貸期限一般為3個(gè)月至1年｡
5.季節(jié)性強(qiáng)｡民間融資活動(dòng)與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)信貸支持力度緊密相連,冬春兩季尤其是年末歲首,金融機(jī)構(gòu)一般都要收回貸款,借貸者為按時(shí)歸還銀行貸款,同時(shí)對(duì)全年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出安排,資金需求旺盛,是民間融資最為活躍的時(shí)期｡
6.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng),交易程序日趨規(guī)范｡過去借貸行為多數(shù)僅憑口頭承諾､中間人介紹或出具借據(jù)即可成交,而現(xiàn)在不僅需要簽約立據(jù),將借貸金額､期限､利率及違約責(zé)任等都作為合同內(nèi)容詳細(xì)標(biāo)明,而且數(shù)額較大的借貸還要以房產(chǎn)､土地､鋪面等實(shí)物做抵押｡
7.隱蔽性強(qiáng),真實(shí)情況難掌握｡民間融資最大特點(diǎn)是借貸雙方均不太情愿向外界透露借貸信息,處于“保密”狀態(tài),因此很難掌握真實(shí)和全面的情況｡
二､民間融資的成因分析
1.經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)為民間融資提供了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境｡以青海省為例,從2001-2005年,青海省GDP年均增長(zhǎng)12.14%,固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)19.04%,經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于上升階段,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不斷擴(kuò)張,社會(huì)資金需求旺盛｡特別是以民營(yíng)企業(yè)為代表的小企業(yè)發(fā)展迅速｡截止2006年6月末,青海省共有小企業(yè)7420戶,占全省總企業(yè)數(shù)的96.92%,小企業(yè)從業(yè)人員31.58萬(wàn)人,占全省企業(yè)法人單位從業(yè)人數(shù)的71.76%｡其中在銀行有貸款的小企業(yè)3252戶,占全省小企業(yè)總數(shù)的43.83%,小企業(yè)貸款總額91.38億元,僅占各項(xiàng)貸款余額的13.27%｡小企業(yè)的資金需求顯然沒有得到充分滿足,這就為民間融資提供了市場(chǎng)｡
2.正規(guī)金融資源配置不足為民間融資提供了發(fā)展空間｡一是信貸管理體制過嚴(yán)｡在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū),國(guó)有商業(yè)銀行信貸審批權(quán)限普遍上收,基層行信貸權(quán)十分有限,大部分只有調(diào)查權(quán)和申報(bào)權(quán),而且一旦貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),基層行又是第一責(zé)任人,并實(shí)行嚴(yán)格的責(zé)任追究制度,這就削弱了基層行信貸投放的積極性｡二是信貸程序繁瑣｡如有的商業(yè)銀行規(guī)定企業(yè)信貸投放要經(jīng)過信用評(píng)級(jí)､綜合授信､貸前調(diào)查和貸款審批等環(huán)節(jié),信貸準(zhǔn)入條件十分嚴(yán)格｡三是銀行創(chuàng)新和服務(wù)相對(duì)滯后｡突出表現(xiàn)在貸款發(fā)放中利率缺乏彈性,貸款期限不夠靈活,信貸產(chǎn)品較為單一等｡同時(shí),借款者尤其是新發(fā)展起來的民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)育不良,抵押物少､財(cái)務(wù)透明度低､抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱､信用觀念淡薄等,與信貸準(zhǔn)入條件不盡相符｡部分個(gè)體工商戶及私營(yíng)業(yè)主之所以選擇民間融資,主要是在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)需要辦理的手續(xù)太多,且費(fèi)用過高｡這些因素使得正規(guī)金融不得不向民間融資讓出部分融資市場(chǎng)｡
3.便捷高效的運(yùn)作是民間融資產(chǎn)生的重要條件｡民間融資以其手續(xù)簡(jiǎn)便､操作靈活､方便快捷的優(yōu)勢(shì)適合小企業(yè)､個(gè)體戶､農(nóng)戶之間的資金調(diào)劑,在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足其資金需求的情況下,民間融資以其方便､靈活的優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的不足｡
4.社會(huì)信用體系的缺陷是促成民間融資的重要因素｡目前欠發(fā)達(dá)地區(qū)的社會(huì)信用現(xiàn)狀是市場(chǎng)信用觀念淡薄,失信行為較多,失信懲罰機(jī)制缺乏,統(tǒng)一的征信體系尚未建立起來,存在征信中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá),市場(chǎng)化運(yùn)作難,征信信息分散的缺陷,直接導(dǎo)致了銀行惜貸､中小企業(yè)融資難等問題｡而民間融資是區(qū)域性小范圍內(nèi)的借貸體系,借貸雙方彼此了解,避免了信用信息不對(duì)稱的問題,因此具有頑強(qiáng)的生命力｡
三､對(duì)民間融資的評(píng)價(jià)及啟示
(一)民間融資的積極作用
民間融資在提供民間所需資金的同時(shí),相應(yīng)地分擔(dān)了銀行的一部分信貸風(fēng)險(xiǎn),在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的不足,主要表現(xiàn)在:
1.降低了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)｡由于民營(yíng)企業(yè)資金少,規(guī)模小,有效擔(dān)保不足,財(cái)務(wù)制度不健全,可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng),很難從銀行得到貸款,即使銀行貸款也很難把握風(fēng)險(xiǎn),民間融資既解決了民營(yíng)企業(yè)發(fā)展資金不足的矛盾,又在一定程度上分散了銀行信貸資金風(fēng)險(xiǎn)｡
2.彌補(bǔ)了金融支持的空白｡農(nóng)村牧區(qū)經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展,對(duì)金融服務(wù)的要求越來越高,尤其是民營(yíng)小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)變化快,季節(jié)性強(qiáng),資金運(yùn)用靈活,這些特點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足的,相反,民間融資由于信息對(duì)稱,自主靈活,融資條件符合雙方利益,備受民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的青睞,從而在很大程度上彌補(bǔ)了金融支持的空白｡
3.促使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平進(jìn)一步提高｡民間融資在一定程度上搶占了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的部分市場(chǎng),使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸､存款和盈利都受到一定影響,給金融部門拓展業(yè)務(wù)帶來一定壓力,促使其加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新和改革｡
4.緩解了民營(yíng)企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者資金不足的問題｡長(zhǎng)期以來,民營(yíng)企業(yè)得不到銀行信貸支持是制約民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸問題,由于民間融資及時(shí)便捷,民營(yíng)企業(yè)得以長(zhǎng)足發(fā)展,對(duì)民間融資的依賴性逐漸增強(qiáng)｡
(二)民間融資的負(fù)面影響
民間融資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展､緩解民間資金供求緊張狀況的同時(shí),又給金融穩(wěn)健運(yùn)行和社會(huì)穩(wěn)定帶來一定負(fù)面影響｡
1.不利于國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施｡民間融資雖然按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則運(yùn)行,但完全是自發(fā)的,缺乏監(jiān)督,隨意性強(qiáng),融資雙方只注重個(gè)人利益,不注重社會(huì)效益,因此,民間融資過度發(fā)展會(huì)削弱國(guó)家的宏觀調(diào)控能力｡
2.不利于加強(qiáng)金融監(jiān)管,對(duì)穩(wěn)健運(yùn)行的金融秩序帶來一定影響｡民間融資的發(fā)展誘發(fā)了集資放貸的隱患,影響穩(wěn)健的金融秩序,同時(shí),許多民間融資資金仍通過金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作,致使儲(chǔ)蓄現(xiàn)金大起大落,影響銀行資金的穩(wěn)定性｡
3.民間融資將增加地區(qū)性金融風(fēng)險(xiǎn)｡由于民間融資的主體是民營(yíng)企業(yè),開辦時(shí)多數(shù)在銀行有少量貸款,而在經(jīng)營(yíng)過程中因自有資金少,負(fù)債高,失去了在銀行貸款的條件,轉(zhuǎn)向民間融資,在資金償還時(shí),優(yōu)先償還利率高的民間融資資金,加重了銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)｡
4.加重了借債人負(fù)擔(dān),不利于企業(yè)和個(gè)人經(jīng)營(yíng)的健康發(fā)展｡民間融資雖然一時(shí)解決了資金不足的矛盾,但受其高息負(fù)債所帶來的影響,加重了企業(yè)和個(gè)人的資金成本,增加了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的負(fù)擔(dān),影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益｡
5.增加了社會(huì)不穩(wěn)定因素｡民間融資大多仍以信用融資為主,處于無(wú)序的經(jīng)營(yíng)狀態(tài),客觀上存在風(fēng)險(xiǎn),一旦出現(xiàn)喪失償還能力等情況,勢(shì)必產(chǎn)生法律糾紛,乃至影響社會(huì)安定｡
6.造成國(guó)家稅款流失｡民間融資活躍,交易量大,收益隱蔽,不受任何部門的管理和監(jiān)督,偷漏稅現(xiàn)象嚴(yán)重,造成國(guó)家稅款流失｡
(三)民間融資對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的啟示
1.面對(duì)客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,銀行要適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)策略,不斷改善金融服務(wù),進(jìn)一步改革信貸管理體制,加大對(duì)企業(yè)和個(gè)人的有效融資力度,充分發(fā)揮金融部門融資主渠道作用｡
2.要增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力,加大金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和方式創(chuàng)新的力度｡民間融資的快速發(fā)展,已對(duì)銀行融資的主導(dǎo)地位發(fā)起了有力挑戰(zhàn)｡銀行業(yè)機(jī)構(gòu)要通過創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)和方式,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力,迎接民間融資帶來的挑戰(zhàn)｡
3.加快利率市場(chǎng)化改革步伐,優(yōu)化金融資源配置｡當(dāng)前要通過市場(chǎng)化利率改革,逐步形成利率市場(chǎng)化內(nèi)生機(jī)制､定價(jià)機(jī)制､風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范機(jī)制和科學(xué)合理的利率管理與操作辦法,充分挖掘社會(huì)閑置資金,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力,提高資金的配置效率和使用效率,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力｡
四､金融對(duì)策及建議
1.將民間融資活動(dòng)納入國(guó)家正規(guī)金融監(jiān)管的范圍,徹底改變其地下活動(dòng)特征｡一是國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)制定出臺(tái)規(guī)范民間融資的法規(guī)文件,明確其借貸利率､額度,按規(guī)定到管理機(jī)關(guān)登記､向稅務(wù)部門納稅,通過行政､法律手段規(guī)范民間融資市場(chǎng)｡二是銀行監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)民間信貸市場(chǎng)的監(jiān)督,對(duì)部分高利貸行為應(yīng)堅(jiān)決打擊和取締,對(duì)民間融資的正規(guī)合法行為要逐步規(guī)范引導(dǎo),維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益,推動(dòng)民間融資的正規(guī)化運(yùn)作｡
2.銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,強(qiáng)化服務(wù)意識(shí),不斷完善內(nèi)部信貸管理運(yùn)行機(jī)制,切實(shí)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村居民和民營(yíng)企業(yè)的信貸投入｡一是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)努力改善服務(wù)水平,通過改進(jìn)貸款授權(quán)授信制度,適當(dāng)下放貸款權(quán)限,加大對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的信貸投入力度,適當(dāng)滿足地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求,在投資､理財(cái)､結(jié)算等方面為民營(yíng)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)｡二是加大市場(chǎng)調(diào)研力度,盡量滿足產(chǎn)品有市場(chǎng)､有效益､守信用的中小企業(yè)的資金需求,對(duì)符合貸款條件的企業(yè),銀行要按“六項(xiàng)機(jī)制”要求,做到手續(xù)簡(jiǎn)化,及時(shí)給予信貸資金支持｡
3.將民間融資活動(dòng)納入商業(yè)銀行中介業(yè)務(wù)范圍｡商業(yè)銀行應(yīng)利用其網(wǎng)點(diǎn)分布廣､經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯等特點(diǎn),向民間融資借貸雙方宣傳､解釋金融法律､法規(guī)和政策規(guī)定,明確借貸雙方的權(quán)利､義務(wù)和需承擔(dān)的相關(guān)責(zé)任,協(xié)助借貸雙方簽定合同｡盡可能協(xié)助貸出方對(duì)借入方資金使用合理情況進(jìn)行監(jiān)督,出現(xiàn)異常情況應(yīng)及時(shí)向貸出方反饋,以防范借貸風(fēng)險(xiǎn),按借款者實(shí)際付息的一定比例收取中間費(fèi)用,既增加了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入,拓寬了社會(huì)資金投資渠道,又使民間融資從地下操作轉(zhuǎn)為規(guī)范的市場(chǎng)融資行為｡
4.通過試行利率市場(chǎng)化解決民間融資問題｡這是解決民間融資問題的有效途徑｡在民間融資比較活躍的地方,通過實(shí)行靈活的利率政策,利用利率杠桿引導(dǎo)資金回流,解決農(nóng)村資金短缺的問題,增加農(nóng)民融資機(jī)會(huì),活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)｡通過靈活的利率政策推動(dòng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信用擴(kuò)張,擴(kuò)大農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)規(guī)模效益,壯大農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)實(shí)力,最終達(dá)到民間融資規(guī)范發(fā)展的目的｡
參考文獻(xiàn):
[1]黃孝武.論我國(guó)民間金融的治理[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào),2004,(6).
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關(guān)鍵詞：民間資本；信貸市場(chǎng)；融資；案例
Abstract：In current，private capital is accumulating and the funding gap of the SMEs is increasing. How to link them is one common concern in financing field. This paper describes the process of Weihai private credit network from sole information service provider to financing service package provider，then analyses institutional innovation and payoff condition，and points out that in the condition of credit upgrade，improve distribution of information，contractual-type funding and trust-type lending，private credit network improves the efficiency of credit market allocation for SMEs.
Key Words：private capital，credit market，financing，case
中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2011）05-0024-04
一、引言
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和市場(chǎng)化程度加深，微觀經(jīng)濟(jì)主體的資本積累已初具規(guī)模，大量閑散資金急需尋求增值渠道回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)；而同時(shí)中小企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)等微觀實(shí)體雖然快速成長(zhǎng)，資金需求越來越大，但始終處于正規(guī)金融信貸領(lǐng)域的邊緣地帶，貸款滿足率普遍較低。近幾年出現(xiàn)的小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、資金互助組織以及投融資公司等機(jī)構(gòu)雖然在一定程度上填補(bǔ)了邊緣信貸市場(chǎng)的需求缺口，但因各自的局限性，作用仍甚微。因此，如何謀求民間資本與邊緣信貸市場(chǎng)的有效對(duì)接，成為當(dāng)前引導(dǎo)民間資本回流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要研究課題之一。
理論界對(duì)民間借貸的研究非常豐富。蘭士勇（2004）認(rèn)為，由于目前缺乏正確引導(dǎo)，以及在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的限制過多，民間資本無(wú)法順利進(jìn)入投融資領(lǐng)域，逐步從生產(chǎn)領(lǐng)域游離出來并閑置積累；彭建剛、何靖等人指出，由于正規(guī)金融嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制，以逐利為目的的民間資本進(jìn)入“地下”，形成目前大量存在的民間融資機(jī)構(gòu)，但由于不具備合法身份，其規(guī)模難以擴(kuò)大；劉民權(quán)、徐忠、俞建拖（2003）等人認(rèn)為，目前政府應(yīng)從法律上營(yíng)造民間融資向正規(guī)金融轉(zhuǎn)化的合理平臺(tái)，減少民間融資在躲避管制過程中發(fā)生的成本，將民間融資引到合法的正規(guī)金融上來；任森春（2004）認(rèn)為，這些中小融資機(jī)構(gòu)并不是一項(xiàng)過渡性制度安排，它們與正規(guī)金融有著各自的比較優(yōu)勢(shì)和相對(duì)穩(wěn)定的服務(wù)對(duì)象，不會(huì)對(duì)正規(guī)金融形成沖擊，相反還有可能填補(bǔ)正規(guī)金融制度安排的“缺位”。因此，這些由民間資本轉(zhuǎn)化而來的中小融資機(jī)構(gòu)與正規(guī)金融將長(zhǎng)期存在。遺憾的是，這些研究雖然在分析民間資本閑置積累原因的基礎(chǔ)上提出了將其引向金融資本的相關(guān)建議，但對(duì)當(dāng)前較為盛行、由民間資金主導(dǎo)的“地下”融資形式和社會(huì)效應(yīng)評(píng)價(jià)不多。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前民間資本準(zhǔn)入限制過多的情況下，由民間資金主導(dǎo)的“地下金融”雖然形式并不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)難以防范，但對(duì)邊緣信貸市場(chǎng)而言，其在一定程度上仍具有現(xiàn)實(shí)合理性。下列案例可以驗(yàn)證這一點(diǎn)。
二、威海市某民間借貸網(wǎng)：從信息服務(wù)商到融資服務(wù)商
威海市作為沿海開放城市，個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)雖然不如溫州等地發(fā)達(dá)和活躍，但憑借毗鄰日韓的地理優(yōu)勢(shì)，以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主的進(jìn)出口貿(mào)易迅速發(fā)展，民間資本積累已成相當(dāng)規(guī)模，社會(huì)上出現(xiàn)了大量急需尋求增值渠道的閑置資金。而與此同時(shí)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展也使更多的中小企業(yè)、個(gè)體、私營(yíng)主體資金需求增加。但在我國(guó)現(xiàn)有制度安排下，上述資金供需主體信息基本處于分割狀態(tài)，資金配置效率較低，客觀上需要及時(shí)搭建某種信息共享交流平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金供需對(duì)接。威海市某民間借貸網(wǎng)就是在這一背景下產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。該平臺(tái)充分利用互聯(lián)網(wǎng)信息交流便捷和低成本的優(yōu)勢(shì)，在建立網(wǎng)絡(luò)信息專欄的基礎(chǔ)上，嘗試性地開展了資金供需信息對(duì)接服務(wù)。
（一）初期的信息服務(wù)供應(yīng)商
威海市某民間借貸網(wǎng)于2008年7月建立，短短5個(gè)月時(shí)間，注冊(cè)會(huì)員達(dá)5208個(gè)，其中需按100元/月繳費(fèi)的中級(jí)以上會(huì)員1129個(gè)（中級(jí)以上會(huì)員因可以看見信息者的聯(lián)系方式而需要繳費(fèi)），資金供給信息558條，金額8.37億元，需求信息662條，金額2.71億元，累計(jì)點(diǎn)擊100多萬(wàn)次，網(wǎng)站當(dāng)年盈利12余萬(wàn)元。
上述單純信息服務(wù)模式雖然為網(wǎng)站帶來了可觀的即期收益，也為資金供需方提供了充分的信息交流機(jī)會(huì)，但在實(shí)際運(yùn)作中，由于資金供給方存在項(xiàng)目考察難、信用評(píng)估難、風(fēng)險(xiǎn)防范難以及法律援助不足等問題，融資雙方實(shí)際成交率并不高。2008年，該網(wǎng)站雖然累計(jì)供求信息1520條，金額11.08億元，但實(shí)際成交43筆，金額1055萬(wàn)元，成交率僅5.6%。于是該網(wǎng)站自2009年1月起出現(xiàn)了注冊(cè)會(huì)員增量環(huán)比下滑，當(dāng)年上半年信息服務(wù)費(fèi)收入僅6萬(wàn)多元，剔除人工成本，網(wǎng)站盈利幾乎為零，經(jīng)營(yíng)面臨不可持續(xù)窘境。
（二）發(fā)展中期的一攬子融資服務(wù)供應(yīng)商
為走出困境，切實(shí)提高會(huì)員融資成功率，威海市某民間借貸網(wǎng)有限公司開始嘗試由信息服務(wù)向融資服務(wù)轉(zhuǎn)向。第一步，提供法律咨詢服務(wù)。該公司于2009年6月聘請(qǐng)資深律師2人，專門為會(huì)員免費(fèi)提供風(fēng)險(xiǎn)控制、糾紛處理、權(quán)益維護(hù)等法律咨詢服務(wù)，強(qiáng)化資金供求雙方的法律意識(shí)和守法理念。第二步，考察借款人信息，并提供合同文本。資金供求雙方雖然通過該網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了信息對(duì)接，但實(shí)際成交中普遍面臨借款人信息考察難問題。為此，該網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)特聘請(qǐng)4位有相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)或在有關(guān)部門（如房管局等）任職的人員，專門對(duì)借款人個(gè)人信用、房產(chǎn)等信息進(jìn)行考察。為確?？疾煨畔⒌恼鎸?shí)性，網(wǎng)站與放款人約定，只對(duì)威海本轄區(qū)的借款人信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)（網(wǎng)站對(duì)信息真實(shí)性以自有資產(chǎn)擔(dān)保）。一旦借貸雙方確認(rèn)成交，網(wǎng)站提供借貸合同文本服務(wù)，并按成交金額的4%一次性收取手續(xù)費(fèi)。第三步，負(fù)責(zé)貸后跟蹤監(jiān)督并按時(shí)收貸收息。為確保放款人資金安全，節(jié)約放貸成本，網(wǎng)站有專人對(duì)放貸項(xiàng)目隨時(shí)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督，并負(fù)責(zé)向承貸人按月收息，貸款到期，一次性收回貸款。第四步，提供法律援助。放貸資金一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，公司特聘的資深律師會(huì)提供優(yōu)惠的法律援助，幫助放貸人最大程度上減少放貸款資金損失。至此，威海市某民間貸款網(wǎng)絡(luò)有限公司經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)由純信息服務(wù)向全方位、深層次融資服務(wù)轉(zhuǎn)化。
（三）民間借貸網(wǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵制度創(chuàng)設(shè)：契約式籌資與信托式放貸
上述融資服務(wù)因降低了借款人資金風(fēng)險(xiǎn)和節(jié)約放貸成本，2009年資金供求方的實(shí)際成交率已提高到11.2%。但公司在經(jīng)營(yíng)中發(fā)現(xiàn)，需求信息中許多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目特別是優(yōu)質(zhì)大項(xiàng)目總是難以找到與之相匹配的供給方。公司雖然可以用自有資金予以放貸，但100萬(wàn)元的注冊(cè)資本明顯不足，吸收存款又受到國(guó)家明文禁止。為解決問題，公司于2009年12月創(chuàng)新推出了契約式籌資和信托式放貸業(yè)務(wù)（如圖1）。
公司規(guī)定，凡資金來源合法、具有獨(dú)立民事行為能力、年齡不超過65歲的自然人或法人可通過身份證或營(yíng)業(yè)執(zhí)照等有效證件到公司進(jìn)行資金登記，并與網(wǎng)站簽訂契約。資金登記內(nèi)容包括：可以提供的資金額度、利率（一般20%左右）、期限（一般不超過1年）。契約內(nèi)容包括：一旦網(wǎng)站有適合的融資對(duì)象，資金登記方在登記期限內(nèi)必須按承諾提供資金用于公司放貸，如果單方違約，必須承擔(dān)違約責(zé)任；貸款到期，登記方收回本金，并按登記利率獲得收益。期間，公司以自有資產(chǎn)對(duì)放貸資金的安全性提供擔(dān)保。在上述契約式籌資模式下，雖然公司通過契約方式在一定期限內(nèi)鎖定可用資金，但資金實(shí)際控制者仍為登記者本人，公司并不直接接觸資金，且在登記期限內(nèi)，登記方資金若另有用途，可以提前5個(gè)工作日到公司撤消登記。因此，對(duì)資金供給者而言，資金掌控不僅靈活而且安全高效。
通過契約式籌資模式鎖定可用資金后，公司便對(duì)所的資金需求信息或項(xiàng)目進(jìn)行篩選。對(duì)個(gè)人信譽(yù)較高、抵押物真實(shí)充足、有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，確定為放貸對(duì)象，制作詳細(xì)的貸前調(diào)查報(bào)告供登記人參考，并利用登記人資金以公司的名義向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)放不低于1萬(wàn)元的貸款，向借款人收取放貸金額4%的手續(xù)費(fèi)。放貸期間，網(wǎng)絡(luò)公司有專業(yè)人員進(jìn)行回訪跟蹤，并負(fù)責(zé)按月催收利息和到期收回貸款本金，實(shí)際放貸利率高于登記利率的差額收入歸網(wǎng)絡(luò)公司。上述放貸模式類似目前銀行信托類貸款業(yè)務(wù)，即資金供給方將資金交付融資機(jī)構(gòu)，其它一切繁鎖的資金營(yíng)銷過程均由融資機(jī)構(gòu)完成，且承擔(dān)主要融資風(fēng)險(xiǎn)。但不同的是，融資機(jī)構(gòu)除獲得手續(xù)費(fèi)外還有額外的利差收入，資金供給者實(shí)際收益率高達(dá)20%以上，明顯高于銀行所開展的信托貸款和理財(cái)產(chǎn)品的收益。
通過契約方式鎖定可用資金，且在實(shí)際放貸中，公司對(duì)借款人信用資源要求較低，只要有固定房產(chǎn)和較高的誠(chéng)信意識(shí)，便可申請(qǐng)融資，且手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，最多只需要2天時(shí)間，貸款便可辦理完畢。對(duì)資金供給者而言，不僅省去了繁瑣的營(yíng)銷過程，而且收益率高。這種對(duì)信用資源要求不高、且安全高效的融資模式不僅契合了邊緣信貸市場(chǎng)的融資需求，也為資金供給方提供了安全的增值渠道。因此，威海某民間借貸網(wǎng)有限公司該業(yè)務(wù)推出不久，便帶動(dòng)了網(wǎng)站信息注冊(cè)量快速增加，成交金額明顯提高（如表1），僅2010年，威海某民間借貸網(wǎng)新增注冊(cè)會(huì)員1.48萬(wàn)個(gè)，其中，本地會(huì)員9900個(gè)，外地會(huì)員4900個(gè)，資金供給信息1.7萬(wàn)多條，金額38.2億元，需求信息2.1萬(wàn)條，金額42.3億元，實(shí)際成交1.3億元，網(wǎng)站手續(xù)費(fèi)和利差收入500多萬(wàn)元。
三、民間借貸網(wǎng)絡(luò)成功運(yùn)作的進(jìn)一步研究：三方合作博弈的架構(gòu)與條件分析
傳統(tǒng)意義的民間借貸都是供求雙方點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易，基本不存在（不需要）信息的平臺(tái)。但威海某民間借貸網(wǎng)則為周邊的民間借貸供求各方找尋了一個(gè)公共平臺(tái)。在該平臺(tái)下，形成了供給者、需求者和中介的三方博弈。雖然各自的行為目的不同，但都必須借助威海某民間借貸網(wǎng)有限公司的特色融資服務(wù)才能實(shí)現(xiàn)。而這一過程參與各方必須互助支持、配合和妥協(xié)，這就為三方參與開展合作博弈提供了基礎(chǔ)和條件。在上述民間特色融資服務(wù)中，資金供給者為合作選擇的策略是遵守契約及時(shí)提供資金；資金需求方為合作選擇的策略是提供真實(shí)可靠的信用資源并支付較高利息；作為信息中介和融資方的借貸公司為合作選擇的策略是以自身資產(chǎn)為出資方安全擔(dān)保，負(fù)責(zé)邊緣信貸市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)主體的篩選、甄別，負(fù)責(zé)考察承貸人的信用資源，負(fù)責(zé)貸后跟蹤和收貸收息，提供法律咨詢和服務(wù)。上述合作博弈的結(jié)果是，資金供給方在確保資金安全的同時(shí)獲得了較高的利息收入，資金需求者獲得了貸款滿足，而借貸公司獲得了信息費(fèi)、手續(xù)費(fèi)和利差收入?？梢?，在利益相互滲透的博弈格局下，參與方通過融資模式創(chuàng)新，并在為實(shí)現(xiàn)各自收益的策略選擇中均選擇了符合它方利益要求的策略，形成風(fēng)險(xiǎn)收益均衡，各自的收益才最終得以實(shí)現(xiàn)，也推動(dòng)了該模式短期內(nèi)的良性循環(huán)。
（一）信用增級(jí)與信息分布改進(jìn)
民間閑置資本和邊緣信貸市場(chǎng)需求雖然同時(shí)存在，而且二者通過中介機(jī)構(gòu)實(shí)行了供求信息充分對(duì)接，但由于邊緣信貸市場(chǎng)的需要主體種類繁多，而且分布十分廣泛和分散，需求主體的個(gè)人誠(chéng)信、有效資產(chǎn)以及項(xiàng)目前景等信用資源難以考察，信用信息處于極不對(duì)稱狀態(tài)，盲目融資的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于以安全增值為目的的民間資本而言，這種信息不對(duì)稱、融資風(fēng)險(xiǎn)較大的現(xiàn)實(shí)顯然會(huì)使民間資本失去向邊緣信貸市場(chǎng)滲透的動(dòng)力。這正是案例中威海某網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)2008年建立僅五個(gè)月時(shí)間，供求信息雖然達(dá)1220條，但實(shí)際成交率僅為5.6%的主要原因。
但是，信用信息不對(duì)稱并不代表優(yōu)質(zhì)主體或項(xiàng)目缺乏，相反，邊緣信貸市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)主體不僅存在，而且數(shù)量較多，雖然這些優(yōu)質(zhì)主體相對(duì)正規(guī)金融而言信用資源仍然不足，但實(shí)際融資的風(fēng)險(xiǎn)并不大。對(duì)這些優(yōu)質(zhì)主體，如果有專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員對(duì)其進(jìn)行發(fā)掘、篩選和甄別后，通過擔(dān)保方式進(jìn)行信用間接升級(jí)，并且適當(dāng)降低融資門檻，實(shí)現(xiàn)需求主體信用資源與融資條件有效對(duì)接，不僅會(huì)提升民間融資的實(shí)際成交率，而且會(huì)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。威海某民間借貸網(wǎng)有限公司在其開展的特色融資服務(wù)中，在以自身資產(chǎn)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保的同時(shí)，對(duì)邊緣信貸市場(chǎng)主體的信用資源要求明顯低于正規(guī)金融，即只要有固定房產(chǎn)和較高的誠(chéng)信意識(shí)，便可申請(qǐng)融資，且手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，最多只需要2天時(shí)間，貸款便可辦理完畢。這不僅契合了邊緣信貸市場(chǎng)的融資需求，也為資金供給方提供了安全的增值渠道，使民間資本向邊緣信貸市場(chǎng)有效滲透成為可能。
（二）契約式籌資與信托式放貸
信息間接升級(jí)并與融資條件有效對(duì)接使民間資本向邊緣信貸市場(chǎng)滲透成為可能，但僅憑單個(gè)資金供給者有限的自有資金難以開展大規(guī)模的民間融資，鑒于目前我國(guó)法律禁止小額貸款公司、典當(dāng)行等融資機(jī)構(gòu)吸收存款，致使該類機(jī)構(gòu)難以迅速擴(kuò)張。威海某民間借貸網(wǎng)有限公司為解決籌資難問題，創(chuàng)新推出的契約式籌資模式，通過鎖定可用資金起到了籌資效果，而且，因?yàn)槿谫Y機(jī)構(gòu)并不實(shí)際接觸或掌控資金供給方的資金，構(gòu)不成影響金融和社會(huì)穩(wěn)定的基本要件，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)并不大。在此基礎(chǔ)上，公司將契約式籌資方式鎖定的可用資金，以自身的名義向優(yōu)質(zhì)需求主體發(fā)放貸款，負(fù)責(zé)貸后監(jiān)督和收貸收息，并承擔(dān)主要融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資金供給方而言，信托式放貸模式不僅省去了繁瑣的資金營(yíng)銷過程，而且實(shí)際收益率高達(dá)20%以上，明顯高于銀行信托貸款和目前市場(chǎng)上大量存在的理財(cái)產(chǎn)品。上述契約式籌資與信托式放貸模式不僅解決了資金來源受限的瓶頸問題，而且開辟了安全高效的增值渠道，為民間融資規(guī)模擴(kuò)張創(chuàng)造了積極條件。
四、結(jié)論與引申性思考
在越來越多的民間產(chǎn)業(yè)資本游離成金融資本的同時(shí)，越來越多的中小民營(yíng)企業(yè)普遍面臨融資困境。威海市某民間借貸網(wǎng)的發(fā)展，在較大程度上改變了這一狀況。而且，其契約式籌資與信托式放貸模式不僅通過契約鎖定可用資金，而且通過信用升級(jí)方式實(shí)現(xiàn)供求雙方信用條件的有效對(duì)接，開辟了安全高效的增值渠道，為民間融資規(guī)模擴(kuò)張創(chuàng)造了積極條件。民間融資創(chuàng)新模式之所以在短期內(nèi)保持良性循環(huán)，主要因?yàn)槭窃诶嫦嗷B透的博弈格局下，參與方通過融資模式創(chuàng)新，并在為實(shí)現(xiàn)各自收益的策略選擇中，均選擇了符合它方利益要求的策略，形成風(fēng)險(xiǎn)收益均衡，實(shí)現(xiàn)了各自的收益。
雖然在這種模式中借貸網(wǎng)公司不實(shí)際掌控資金供給者的資金，而且民間借貸中以自有資金對(duì)資金提供者進(jìn)行擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)并不大。但如果借貸網(wǎng)公司與承貸人串通，在目前監(jiān)督制度和措施缺失的情況下，易滋生風(fēng)險(xiǎn)。另外，上述融資模式中，民間借貸實(shí)際利率一般在25%－30%之間，基本都超過了同期基準(zhǔn)利率的4倍，而《民法通則》規(guī)定，利息高于銀行同期貸款利息4倍部分將不受法律保護(hù)。因此，盡管契約式籌資和信托式放貸模式短期內(nèi)產(chǎn)生了較好的效益，但這種特色融資模式在監(jiān)督制度和措施缺乏情況下并不宜過分推廣，否則潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)將不可避免地發(fā)生。
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