時(shí)間：2023-08-29 09:18:25
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；形成機(jī)理；經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
2008年下半年以來(lái)，由次貸危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī)。在其影響下，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，金融業(yè)遇到了空前的危機(jī)，一些實(shí)力雄厚的銀行頃刻間倒塌，各國(guó)匯率大幅度波動(dòng)，企業(yè)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。
一、金融危機(jī)的形成機(jī)理
（一）金融危機(jī)的導(dǎo)火索——次貸危機(jī)
次貸危機(jī)是由于一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款而引起的，通過(guò)大量金融衍生產(chǎn)品把其他金融機(jī)構(gòu)卷入了這次危機(jī)，通過(guò)各種途徑影響到整個(gè)世界。美國(guó)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)大致可分為三類：優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)、次優(yōu)級(jí)的貸款市場(chǎng)、次級(jí)貸款市場(chǎng)。“次級(jí)”及“優(yōu)質(zhì)級(jí)”是以借款人的信用條件為劃分界限的。次級(jí)按揭貸款是面向信用程度較差、沒(méi)有收入證明和還款能力證明、其他負(fù)債較重的和收入不高的借款人。在美國(guó)，次級(jí)抵押貸款利率比一般抵押貸款高出2~3個(gè)百分點(diǎn)，貸款機(jī)構(gòu)的收益也比較高，所以次級(jí)貸款對(duì)放貸機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)高回報(bào)的業(yè)務(wù)。但由于次級(jí)貸款對(duì)借款人的信用要求較優(yōu)質(zhì)級(jí)貸款低，借款者信用記錄較差，逾期還款比例較高，因此次級(jí)房貸機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大。為了轉(zhuǎn)移次級(jí)按揭貸款的巨大風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)金融界采用了次級(jí)貸款證券化的方法，把大量的房地產(chǎn)抵押債券出售給了其他國(guó)家。如此多的次級(jí)貸款收不回來(lái)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資銀行的證券業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相互交織、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f，不斷出現(xiàn)逐級(jí)放大的連鎖危機(jī)。
（二）金融危機(jī)的根源
僅僅次貸危機(jī)還不足以造成美國(guó)此前如此嚴(yán)重的金融危機(jī)，它的根源更深更廣。
1.美聯(lián)儲(chǔ)降息與房地產(chǎn)降溫。美國(guó)長(zhǎng)期的低利率政策刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)也帶來(lái)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度繁榮。在利益的刺激下，衍生金融產(chǎn)品泛濫。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速降溫，違約現(xiàn)象頻現(xiàn)，直接造成了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足。
2.金融衍生品催化作用。由于金融衍生品的過(guò)度創(chuàng)新，銀行發(fā)放房屋貸款給還款能力差的個(gè)人，這樣就把風(fēng)險(xiǎn)層層打包轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)。
3.金融信息披露不充分。金融市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)。由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在美國(guó)次級(jí)抵押貸款的發(fā)放中，貸款經(jīng)紀(jì)商為增加業(yè)務(wù)量，獲取更大的利潤(rùn)，有意或無(wú)意地放松對(duì)借款人的調(diào)查，并且降低貸款的標(biāo)準(zhǔn)。一些貸款機(jī)構(gòu)或其人有意不向借款申請(qǐng)人披露有關(guān)次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)，甚至提供虛假借貸信息誘騙申請(qǐng)人借款。當(dāng)情況發(fā)生變化即房?jī)r(jià)下跌時(shí)，這些低收入借款人將無(wú)法還清貸款，貸款機(jī)構(gòu)也因此陷入風(fēng)險(xiǎn)之中。
4.政府監(jiān)管不力。由于政府忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制，金融衍生品的發(fā)展超越了金融監(jiān)管的范圍。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生品的評(píng)估與監(jiān)督責(zé)任完全放手給私人證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，給其留下了太多的操作空間，這對(duì)金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用。
5.全球經(jīng)濟(jì)失衡。美國(guó)在金融市場(chǎng)上的比較優(yōu)勢(shì)引起全球流動(dòng)性約束不對(duì)稱，其資本市場(chǎng)泡沫產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)而導(dǎo)致了美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)造成全球經(jīng)濟(jì)失衡。當(dāng)經(jīng)濟(jì)失衡超出了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受范圍，全球性危機(jī)不可避免。
二、金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制
由于世界金融市場(chǎng)聯(lián)系越來(lái)越緊密，金融創(chuàng)新不斷產(chǎn)生新的金融衍生工具，一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)會(huì)引起他國(guó)和地區(qū)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定乃至危機(jī)，直至全球的金融安全、金融穩(wěn)定。
（一）國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)
一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)可以通過(guò)國(guó)際貿(mào)易途徑，導(dǎo)致與其有直接或間接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)狀況惡化，進(jìn)而引發(fā)他國(guó)的金融危機(jī)，影響全球經(jīng)濟(jì)。首先，美元的貶值降低了其他國(guó)家出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是與美國(guó)出口商品構(gòu)成同質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的國(guó)家和地區(qū)。其次，美國(guó)是世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)衰退直接降低其進(jìn)口需求，其他國(guó)家出口放緩。
（二）金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)
在金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速和金融機(jī)構(gòu)全球化趨勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)間復(fù)雜的資金聯(lián)系也會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)際間的傳導(dǎo)。在此次金融危機(jī)中，與美國(guó)金融聯(lián)系最為緊密的歐洲更是首當(dāng)其沖。英國(guó)、荷蘭、瑞士等國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)頻頻告急。美國(guó)新世紀(jì)金融公司提出破產(chǎn)申請(qǐng)以后，法國(guó)巴黎銀行、德國(guó)工業(yè)銀行以及瑞聯(lián)銀行等多家歐洲銀行由于參與美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款相關(guān)證券的投資而遭到巨大財(cái)務(wù)損失。其中，次貸衍生產(chǎn)品本身帶來(lái)的金融機(jī)構(gòu)間的資金聯(lián)系，增大了金融危機(jī)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)的幾率。
（三）預(yù)期傳導(dǎo)
預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制指的是，即使國(guó)家之間不存在直接的貿(mào)易、金融聯(lián)系，金融危機(jī)也會(huì)產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家發(fā)生危機(jī)，會(huì)影響到另一些類似國(guó)家的市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響到投機(jī)者的信心與預(yù)期，導(dǎo)致投機(jī)者行為對(duì)這些國(guó)家的貨幣沖擊，最終形成金融危機(jī)的蔓延與擴(kuò)散。一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，投資者會(huì)根據(jù)所掌握的情況重估所投資該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此會(huì)改變自己的資產(chǎn)組合，導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)際間的傳導(dǎo)。
（四）國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)
金融危機(jī)會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)性加大。如果流動(dòng)性沖擊過(guò)大，一國(guó)發(fā)生的危機(jī)使投資者在尚未受到危機(jī)影響的國(guó)家出售他們持有的資產(chǎn)，從而引發(fā)該國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。這一過(guò)程也將導(dǎo)致金融危機(jī)在國(guó)與國(guó)之間進(jìn)行傳導(dǎo)。一國(guó)的危機(jī)還會(huì)減少市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性，迫使投資者重新安排他們的資產(chǎn)組合，以滿足利潤(rùn)、監(jiān)管和流動(dòng)性方面的要求。
現(xiàn)代信息傳輸方式及金融的自由化加快了全球金融市場(chǎng)上的資金流動(dòng)，直接影響國(guó)際金融資源在全球范圍內(nèi)的配置，使得各類金融交易的供求關(guān)系和價(jià)格信號(hào)不穩(wěn)定性增強(qiáng)。這一傳導(dǎo)過(guò)程主要通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整其資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)。投資者一般都會(huì)將資金分散投資于不同的證券組合。就新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家而言，由于新興市場(chǎng)的金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性相類似，一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家有價(jià)證券收益率的變化導(dǎo)致跨國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其證券組合中其他發(fā)展中國(guó)家，或相鄰近及貿(mào)易聯(lián)系緊密國(guó)家的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，從而引發(fā)危機(jī)在不同國(guó)家之間傳導(dǎo)。
三、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展傳導(dǎo)路徑
金融危機(jī)，導(dǎo)致全球各國(guó)投資信心受挫，消費(fèi)支出萎縮，失業(yè)率攀升。按照金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)理，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，主要通過(guò)貿(mào)易渠道、投資渠道、匯率渠道以及預(yù)期渠道四個(gè)傳導(dǎo)途徑直接或間接地影響著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（一） 貿(mào)易渠道傳導(dǎo)
國(guó)際金融危機(jī)的貿(mào)易渠道傳導(dǎo)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.美國(guó)進(jìn)口需求減少，影響各國(guó)出口。美國(guó)是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，主要依靠進(jìn)口來(lái)維持國(guó)內(nèi)消費(fèi)。金融危機(jī)發(fā)生以后，美國(guó)國(guó)民財(cái)富大幅縮水，居民消費(fèi)支出減少，通過(guò)收入效應(yīng)作用于有直接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家，進(jìn)口需求直接減少，由此造成出口國(guó)企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。
2.美國(guó)作為全世界最重要的經(jīng)濟(jì)體，也影響著歐日以及世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，從而進(jìn)一步影響中國(guó)對(duì)歐日等國(guó)家的出口。中國(guó)東部地區(qū)外貿(mào)依存度較大，許多企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉威脅，用工需求減少。
3.金融危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)加劇。受金融危機(jī)沖擊最為直接的歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，出于對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的保護(hù)，可能會(huì)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)，反傾銷、反補(bǔ)貼等貿(mào)易壁壘的限制，也將中國(guó)的貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
（二）投資渠道傳導(dǎo)
1.美國(guó)金融機(jī)構(gòu)遭受巨額損失，為了達(dá)到最低資本金充足率和保證金要求，虧損的金融機(jī)構(gòu)大幅收縮對(duì)另一個(gè)國(guó)家的貸款，將危機(jī)傳導(dǎo)至下一個(gè)國(guó)家。由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，美國(guó)可能將部分海外資本撤回以確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定，從而加劇了全球短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性。日本、韓國(guó)以及歐洲各國(guó)也開(kāi)始將國(guó)外投資撤回國(guó)內(nèi)。隨著金融危機(jī)的蔓延，投資渠道傳導(dǎo)效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)。
2.美國(guó)被認(rèn)為是世界上金融系統(tǒng)最完善和最安全的投資市場(chǎng)，世界上許多國(guó)家都持有美國(guó)債券、股票及其他金融資產(chǎn)。在國(guó)際資本市場(chǎng)低迷的情況下，國(guó)際投資也將受到較大影響。
（三）匯率渠道傳導(dǎo)
受國(guó)際金融危機(jī)的影響，美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)不斷調(diào)整利率，使得主要貨幣的匯率波動(dòng)幅度加劇，最終導(dǎo)致上游原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)造成了劇烈的沖擊。河北企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，受能源和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響較大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，特別是不少中小企業(yè)缺乏應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，面臨更大的生存壓力。
（四） 預(yù)期渠道傳導(dǎo)
美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)，金融市場(chǎng)大幅調(diào)整，加之其“消費(fèi)過(guò)剩”矛盾凸顯，使得企業(yè)和消費(fèi)者形成對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀的預(yù)期。在這種預(yù)期的推動(dòng)下，河北大多企業(yè)采取防御策略，大幅度減少生產(chǎn)，解雇工人，減少對(duì)供應(yīng)商的原料采購(gòu)，收縮投資，而居民減少消費(fèi)，持幣觀望。我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)多為國(guó)外加工生產(chǎn)，在外部需求銳減的環(huán)境中，出現(xiàn)訂單急劇下降、企業(yè)投資減少，大多數(shù)企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期較低。
本次金融危機(jī)是近百年來(lái)最大的一次危機(jī)，是長(zhǎng)期以來(lái)矛盾積累的總爆發(fā)，被形象地比喻為金融海嘯，說(shuō)明了危機(jī)后果的嚴(yán)重性。此次金融危機(jī)的爆發(fā)，是由美國(guó)次貸危機(jī)引起的，但是，在次貸危機(jī)的背后卻存在著許多值得研究和探討的問(wèn)題，這些問(wèn)題不僅說(shuō)明了美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的脆弱性，也說(shuō)明了當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和內(nèi)在矛盾的存在。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：民間借貸；過(guò)度自信；易獲得性偏誤；心理帳戶；從眾效應(yīng)
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4117（2012）01-0145-02
近來(lái)，江蘇泗洪、浙江溫州、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、廣東東莞……這些地方相繼爆出企業(yè)資金鏈斷裂、老板欠賬“跑路”的事件，引發(fā)了人們對(duì)于民間借貸的高度關(guān)注。
民間資本已形成一套相當(dāng)完整和初具規(guī)模的民間借貸體系，甚至于可以與當(dāng)?shù)劂y行體系分庭抗禮。民間的借貸資金融入資金利率達(dá)到月息3%，季節(jié)性需求旺盛時(shí)，貸出資金利率月息可達(dá)3.5%至5%不等。民間借貸是把雙刃劍，它在促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，亦給社會(huì)帶來(lái)巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，全國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)的企業(yè)倒閉、老板外逃和跳樓事件，甚至導(dǎo)致區(qū)域金融危機(jī)的發(fā)生就是其負(fù)面影響的集中表現(xiàn)。當(dāng)前，民間借貸危機(jī)有蔓延的趨勢(shì)。
借款人明明知道月息3%―5%的利率很高，但是還是選擇了到高利貸去融資。這實(shí)際上已經(jīng)是一個(gè)投機(jī)的行為，其自身也知道這只是飲鴆止渴。行為金融學(xué)認(rèn)為，傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)學(xué)目前已經(jīng)很難解釋某些金融異常的現(xiàn)象。行為金融學(xué)對(duì)股票市場(chǎng)中人為因素研究是成功的，并且形成了相關(guān)的理論。借用其理論對(duì)分析民間借貸問(wèn)題，與股票一樣，是同樣適應(yīng)的。
基于行為金融學(xué)理論，本文引入行為金融學(xué)基本內(nèi)容這個(gè)嶄新的分析視角來(lái)解析國(guó)內(nèi)民間借貸危機(jī)的成因，并在此基礎(chǔ)上討論解決問(wèn)題對(duì)策，為政府宏觀調(diào)控民間借貸市場(chǎng)提供理論依據(jù)和政策支持。
一、行為金融學(xué)角度民間借貸危機(jī)的成因
傳統(tǒng)金融學(xué)明確的把人看做是完全理性的“經(jīng)濟(jì)人”，市場(chǎng)是有效市場(chǎng)，如果用傳統(tǒng)理論解釋民間借貸等非理性的利率，停留在經(jīng)濟(jì)人層面上，很明顯是不合時(shí)宜的。行為金融學(xué)認(rèn)知的人的有限理性，為研究民間借貸奠定了基本的理論基石。
它在承認(rèn)了人有理性的一面的時(shí)候，同時(shí)認(rèn)為人也有非理性的一面，受到許多理性之外的情感、沖動(dòng)等的影響，在外界條件約束下人對(duì)自己理的控制力是有限的。這些是和原有理論截然不同。是對(duì)原有理論的改正和充實(shí)。傳統(tǒng)金融學(xué)承認(rèn)理性經(jīng)濟(jì)人、有效市場(chǎng)和完全套利假說(shuō)，不注重行為主體心理訴求，而行為金融學(xué)脫離了傳統(tǒng)金融學(xué)理論束縛，重新探討民間借貸市場(chǎng)主體的心理因素對(duì)市場(chǎng)的影響，尋求民間借貸危機(jī)形成的微觀原因。
（一）過(guò)度自信。人常常高估自己成功的機(jī)率，傾向信奉自身的判斷能力，放松本人對(duì)待理性態(tài)度的限制，無(wú)形之中拔高了自我意識(shí)形態(tài)，對(duì)事物的理解過(guò)于簡(jiǎn)單化，作出抉擇時(shí)都有自我歸因偏差等等，種種上述心理表現(xiàn)就叫做“過(guò)度自信”。在決策者中間，無(wú)論是是非理性決策者還是理性決策者，都堅(jiān)持認(rèn)為理性站在自己這邊。而且決策者認(rèn)為自身具體了一定專業(yè)知識(shí)和掌握了若干有用信息，因而進(jìn)行投資決定，便對(duì)自己的判斷力極度自信。
反映在借貸市場(chǎng)上，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)與貸款人的私人信息相斥時(shí)，貸款人的信心并不是等額地減少，而將原因歸于客觀，而當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)與貸款人的私人信息相符時(shí)，貸款人的信心就會(huì)膨大。貸款人的這種過(guò)度自信是推動(dòng)市場(chǎng)成交額一路飆升，最終釀成民間借貸危機(jī)的根本原因之一。過(guò)度自信往往讓交易者相信自身能準(zhǔn)確地認(rèn)知市場(chǎng)的變動(dòng)軌跡，即便自身理性地認(rèn)為價(jià)格是不可預(yù)測(cè)的。正是這種直覺(jué)判斷形成了貸款人投資方向――譬如地產(chǎn)價(jià)格不跌的基礎(chǔ)。面對(duì)高額利率，仍然義無(wú)反顧。要理解民間借貸危機(jī)，我們一定都要意識(shí)到貸款者的過(guò)度自信心理發(fā)揮了根本性的作用。
（二）易獲得性偏誤。易獲得性偏誤是這樣一種現(xiàn)象：如果人們比較容易聯(lián)想到某件事情，決策者便可能會(huì)錯(cuò)誤地認(rèn)為這個(gè)事件常常發(fā)生；反之，假如某類事件讓人很難意識(shí)到，相關(guān)信息在人的腦海里匱乏且模糊，貸款人就會(huì)在無(wú)意識(shí)的情況下低估這類事件發(fā)生的概率。存在這樣的可能性：某個(gè)社會(huì)、某個(gè)時(shí)代所盛行的、為人們熟悉的信息自然不難獲得，因此，不能忽視貸款人在決策時(shí)受社會(huì)化影響的程度。
當(dāng)借貸的價(jià)格即貸款利率上升時(shí)，貸款人會(huì)預(yù)期對(duì)應(yīng)的投資項(xiàng)目?jī)r(jià)格不會(huì)繼續(xù)下跌，從而繼續(xù)貸款，于是就推動(dòng)了更大程度的資金需求；然而，相應(yīng)的貸款利率下跌，貸款人預(yù)期對(duì)應(yīng)的投資項(xiàng)目?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌而拋售，會(huì)導(dǎo)致利率繼續(xù)下跌。長(zhǎng)此以往，資金價(jià)格慣性產(chǎn)生并進(jìn)一步促進(jìn)了利率的提高。
（三）心理帳戶。它是指無(wú)論個(gè)人、家庭和公司都存在一個(gè)或多個(gè)確定的或潛在的帳戶體系。這些帳戶體系往往遵循與經(jīng)濟(jì)學(xué)的運(yùn)算規(guī)律想違背的規(guī)則。這使個(gè)體、家庭或公司做經(jīng)濟(jì)決策時(shí)候常常以非預(yù)期的形式影響本身，使本身決策違背最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。心理賬戶使得貸款者面臨很高的利率時(shí)仍然無(wú)所畏懼，從而導(dǎo)致了市場(chǎng)投機(jī)者的產(chǎn)生。貸款者將損失放在某個(gè)獨(dú)立的“心理賬戶”，他們的心理呈現(xiàn)遞減的敏感性，也就是當(dāng)損失逐漸增加，痛苦程度會(huì)逐漸減少。所以貸款者在投資過(guò)程中表現(xiàn)出“贏利拋出，虧損持有”想法，最終便產(chǎn)生處置效應(yīng)。貸款市場(chǎng)中，當(dāng)投資品價(jià)格升高，利率處在升高階段的時(shí)候，市場(chǎng)非常活躍，換手率非常高，價(jià)格被逐漸推高，逐步導(dǎo)致民間借貸的繁榮；反之，隨著投資品價(jià)格下行，交易量也會(huì)逐漸下降。這就闡述了利率上升出現(xiàn)時(shí)總是隨著交易量的上升，利率上升的初始會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。正是處置效應(yīng)的存在導(dǎo)致了上述現(xiàn)象。即市場(chǎng)上有更多資金涌入民間借貸公司，利率持續(xù)上升的現(xiàn)象。
（四）從眾效應(yīng)。從眾效應(yīng)也叫羊群效應(yīng)。是指決策者在信息環(huán)境非確定的情況下，其行為很容易受到其他參與主體的影響，從而模仿他人決策，或者過(guò)度小道消息、忽視自有信息，依賴輿論從而采取從眾的策略。當(dāng)民間借貸市場(chǎng)產(chǎn)生從眾效應(yīng)時(shí)，民間貸款人和借貸人往往會(huì)跟隨其他人做出決策，導(dǎo)致借貸市場(chǎng)對(duì)信息過(guò)度反應(yīng)，利好信息導(dǎo)致借貸需求猛增，投機(jī)膨脹，直到引發(fā)借貸危機(jī)；反之，利空信息會(huì)導(dǎo)致民間借貸市場(chǎng)加速泡沫破裂。
（五）模糊規(guī)避。是指參與者在進(jìn)行決策時(shí)候會(huì)排斥不確定性。在面臨冒險(xiǎn)的抉擇時(shí)，會(huì)產(chǎn)生以已知的概率作為依據(jù)的慣性，而回避非確定的概率。很顯然，當(dāng)新的金融產(chǎn)品出現(xiàn)，參與者往往增加過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，當(dāng)參與者對(duì)該金融產(chǎn)品有了一定程度的認(rèn)知，自然地便會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
在民間借貸市場(chǎng)，對(duì)于借貸人和貸款人而言，巨大利息收益和支出伴隨著中國(guó)房地產(chǎn)等高回報(bào)資產(chǎn)的一路上揚(yáng)。人們?cè)谟邢薜臅r(shí)間內(nèi)，對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)比較現(xiàn)有的狀況作出調(diào)整。
二、結(jié)論和對(duì)策
（一）研究結(jié)論
通過(guò)行為金融學(xué)的若干理論深入地討論借貸雙方行為背后的心理過(guò)程就會(huì)發(fā)現(xiàn)：民間借貸主體決策跟傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析相反。參與主體不會(huì)像完全理性的“經(jīng)濟(jì)人”那樣行事，即會(huì)按照預(yù)期效用理論和貝葉斯法則理性地進(jìn)行市場(chǎng)交易和主體抉擇，保持市場(chǎng)均衡的秩序。相反，借貸雙方的判斷和抉擇過(guò)程中常常會(huì)受到若干心理因素的影響，表現(xiàn)出各種認(rèn)識(shí)和情感上的差異，故此，民間借貸市場(chǎng)的參與者只能保持有限理性。
（二）對(duì)策
為了阻止民間借貸市場(chǎng)的非理，從政府、借貸雙方的視角提出對(duì)策；以此來(lái)對(duì)政策進(jìn)行建議
1、大力整頓民間市場(chǎng)秩序，規(guī)范擔(dān)保公司等的行為。政府職能管理部門應(yīng)大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，尤其是發(fā)展典當(dāng)行、小貸公司、村鎮(zhèn)銀行等，能從根本上緩解民間借貸危機(jī)。定期匯集民間借貸信息和出現(xiàn)的問(wèn)題；建立民間借貸監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，時(shí)時(shí)監(jiān)控民間借貸市場(chǎng)情況；建立健全“銀監(jiān)―銀行―企業(yè)”的信息通道，及時(shí)觀測(cè)企業(yè)資金流向，特別是關(guān)注大額資金流向非合同關(guān)聯(lián)方的領(lǐng)域。對(duì)一些擔(dān)保公司、銀行等市場(chǎng)的違法違規(guī)行為給予行政制裁，嚴(yán)厲追究其相應(yīng)法律責(zé)任。
2、加強(qiáng)對(duì)民間借貸雙方的正確引導(dǎo)，構(gòu)建對(duì)稱的信息平臺(tái)機(jī)制。由于社會(huì)公眾缺乏民間借貸的專業(yè)知識(shí)和有效信息，很容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，政府應(yīng)構(gòu)建一個(gè)公開(kāi)、透明的民間借貸信息平臺(tái)，逐步完善民間借貸市場(chǎng)的信息和交易機(jī)制，媒體、專家和學(xué)者發(fā)揮正面輿論的積極作用，利用輿論進(jìn)行合理引導(dǎo)，消除民間借貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱。政府部門還應(yīng)在民間借貸過(guò)熱時(shí)適時(shí)預(yù)警信號(hào)，同時(shí)鼓勵(lì)相關(guān)金融部門給予民眾投資基本知識(shí)培訓(xùn)，強(qiáng)化借貸雙方投資風(fēng)險(xiǎn)教育，調(diào)節(jié)市場(chǎng)情緒，引導(dǎo)貸方需求主體形成合理的預(yù)期，有效抑制投機(jī)心理，減少非理。
3、規(guī)范借貸雙方行為，加強(qiáng)金融監(jiān)管。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，提高金融機(jī)構(gòu)信息披露的透明度；進(jìn)一步規(guī)范個(gè)人貸款審查的程序和標(biāo)準(zhǔn)，逐步建立并完善個(gè)人誠(chéng)信系統(tǒng)。發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體及主管部門的作用，對(duì)市場(chǎng)上的投機(jī)心理和投機(jī)行為加以正確引導(dǎo)，防止市場(chǎng)中多度投機(jī)。出臺(tái)合理信貸政策，增加投機(jī)者的資金成本，提高其投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)給予經(jīng)濟(jì)甚至是行政制裁，盡可能地遏制投機(jī)行為，減緩其對(duì)市場(chǎng)的沖擊，減少市場(chǎng)中的噪聲交易行為。
作者單位：商丘工學(xué)院管理系
作者簡(jiǎn)介：李超（1978- ），男，漢族，江蘇省徐州市人，商丘工學(xué)院，講師，北京工商大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向：產(chǎn)業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷。
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī);影響;差異性
從2008年秋開(kāi)始，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球。作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到了國(guó)際金融危機(jī)的廣泛影響。成都作為西南地區(qū)的科技、商貿(mào)、金融中心和交通及通信樞紐，研究金融危機(jī)對(duì)成都經(jīng)濟(jì)影響的差異性及其對(duì)策對(duì)我們?nèi)嬲J(rèn)識(shí)金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)理、促進(jìn)西部地區(qū)發(fā)展都具有重大的意義.
一、全域成都理念下成都各圈層經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異
（一）全域成都理念及成都三圈層劃分
隨著成都市全國(guó)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)獲國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)，2007年7月成都市首次提出了“全域成都”的概念。所謂“全域成都”，就是要著眼于1.24萬(wàn)平方公里的現(xiàn)代化都市區(qū)，推動(dòng)市域經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)建設(shè)一體發(fā)展，整體推進(jìn)城市和農(nóng)村的現(xiàn)代化，努力構(gòu)建現(xiàn)代城市和現(xiàn)代農(nóng)村和諧相融、歷史文化與現(xiàn)代文明交相輝映的新型城鄉(xiāng)形態(tài)；同時(shí)積極參與和推進(jìn)區(qū)域合作，把成都建設(shè)成為服務(wù)全省、影響全國(guó)、走向世界而獨(dú)具特色的現(xiàn)代化大都市.
而以“一區(qū)兩帶三圈四基地”為主要思路的全域成都規(guī)劃構(gòu)架中提出“三圈”，即把成都所有區(qū)（市）縣分為中心城區(qū)、近郊區(qū)和遠(yuǎn)郊區(qū)三個(gè)圈層。這樣做的理論基礎(chǔ)最早由德國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馮·杜能提出的圈層結(jié)構(gòu)理論.
按照全域成都的規(guī)劃構(gòu)架，并結(jié)合國(guó)內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究，可將成都市分為三個(gè)圈層：第一圈層：錦江區(qū)、青羊區(qū)、金牛區(qū)、武侯區(qū)、成華區(qū)、高新區(qū)；第二圈層：龍泉驛區(qū)、溫江區(qū)、郫縣、雙流縣、新都區(qū)、青白江區(qū)；第三圈層：彭州市、都江堰市、崇州市、大邑縣、邛崍市、蒲江縣、新津縣、金堂縣.
（二）成都各圈層經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異分析
1.經(jīng)濟(jì)總量存在差異。2007年①成都市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）3324.4億元，比上年增長(zhǎng)15.3%。分圈層來(lái)看，在全市地區(qū)生產(chǎn)總值中，第一圈層②經(jīng)濟(jì)總量最大，占到全市GDP的一半以上；第二圈層次之；第三圈③層所占比重還不到全市的1/5?？梢?jiàn)，成都三個(gè)圈層的經(jīng)濟(jì)總量存在明顯差別.
2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在差異。到2007年底，成都市基本完成了工業(yè)企業(yè)由中心城區(qū)向周邊地區(qū)的遷移。調(diào)整之后，成都市三個(gè)圈層各自的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征顯現(xiàn)出來(lái)：第一圈層第一產(chǎn)業(yè)已經(jīng)全面萎縮，第三產(chǎn)業(yè)最為發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型屬于321型，與發(fā)達(dá)地區(qū)較為一致；第二圈層發(fā)展則以第二產(chǎn)業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型屬于231型，應(yīng)該說(shuō)還停留在發(fā)展中國(guó)家的水平；第三圈層中第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)相對(duì)比較均衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型也屬于231型，但是第一產(chǎn)業(yè)比重超過(guò)20%，第二、三產(chǎn)業(yè)還處于較低的水平。 3.居民收入水平存在差異。2007年，成都市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為13617元，比上年增加2379元，增長(zhǎng)21.17%；農(nóng)村居民人均純收入5642元，比上年增加736元，增長(zhǎng)15.00%；按戶籍人口計(jì)算，全市人均生產(chǎn)總值達(dá)到30008元。分圈層來(lái)看（見(jiàn)表1），第一圈層的居民收入水平最高，而第三圈層最低，僅為第一圈層的四分之一左右；第二圈層的居民收入水平則介于一、三圈層之間，但城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與第一圈層比較接近，相差不過(guò)824.58元，農(nóng)民人均純收入則與第三圈層比較接近，只高出678.29元.
4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)存在差異。投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”，也是本文所指的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。成都市各圈層經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)存在顯著差異（如表2）。就第一圈層而言，消費(fèi)和投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用十分接近，“三駕馬車”的發(fā)展較為協(xié)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)較為合理。其中，出口總額無(wú)論是絕對(duì)量還是所占比重都是三個(gè)圈層中最高的，這說(shuō)明第一圈層的對(duì)外依存度高于二、三圈層.
再看第二圈層和第三圈層的出口、消費(fèi)、投資比，二、三圈層投資所占比重過(guò)大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重依賴于投資，動(dòng)力結(jié)構(gòu)明顯失衡，尤其是第二圈層。第二圈層2007年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資為8111107萬(wàn)元，與第一圈層相差不大，但社會(huì)消費(fèi)品零售總額為2036674元，卻只相當(dāng)于第一圈層的22%，因此，第二圈層經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力75%都來(lái)自于投資.
二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)全域成都各圈層經(jīng)濟(jì)的影響及其差異
（一）金融危機(jī)相對(duì)縮小了全域成都的區(qū)內(nèi)差異
在全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下，成都市經(jīng)濟(jì)發(fā)展也遇到諸多問(wèn)題，但由于地處內(nèi)陸地區(qū)，對(duì)外貿(mào)易依存度相比東部沿海省份小，且受到汶川地震因素的干擾，國(guó)際金融危機(jī)的不利影響并沒(méi)有給成都帶來(lái)太多直接沖擊，但間接影響的沖擊仍是嚴(yán)峻的.
為了得出金融危機(jī)對(duì)成都各區(qū)域間差異的影響情況，筆者在173個(gè)行政區(qū)劃間就2007年和2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值做一個(gè)比較，通過(guò)統(tǒng)計(jì)軟件求得相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差、均值和變異系數(shù)（見(jiàn)表3）.
由于兩組數(shù)據(jù)均值不等，無(wú)法直接通過(guò)比較標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)判斷其各自的相對(duì)離散程度，也就是受到金融危機(jī)沖擊后的差異化程度的改變，因此采用變異系數(shù)來(lái)進(jìn)行比較分析。首先，2007年、2008年數(shù)據(jù)的變異系數(shù)分別為0.63和0.59，均超過(guò)了0.30，說(shuō)明兩個(gè)年度各區(qū)（市）縣之間經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況存在明顯的差異；其次，2008年數(shù)據(jù)的變異系數(shù)顯著的比2007年縮小了近4個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明受金融危機(jī)影響，各區(qū)（市）縣之間存在的差異相對(duì)的縮小了.
（二）全域成都內(nèi)不同區(qū)域受金融危機(jī)影響的差異分析
前面的分析指出，成都市三個(gè)圈層在經(jīng)濟(jì)總量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、居民收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)四個(gè)方面存在較大差異，因此，全域成都內(nèi)不同區(qū)域受國(guó)際金融危機(jī)的影響必然各不相同.。
從經(jīng)濟(jì)總量的差異來(lái)看，經(jīng)濟(jì)總量越大的區(qū)域越是相對(duì)發(fā)達(dá)的區(qū)域，一般來(lái)說(shuō)，這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化程度和對(duì)外依存度較高。全球化程度越高，經(jīng)濟(jì)受全球產(chǎn)業(yè)鏈條中上下游環(huán)節(jié)的影響就越大；對(duì)外依存度越高，國(guó)際市場(chǎng)上商品和資源要素的需求和供給就能夠越快地通過(guò)傳導(dǎo)引起本區(qū)域生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等的變動(dòng)。因此，經(jīng)濟(jì)總量與受金融危機(jī)影響的程度正相關(guān).
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異來(lái)看，本次國(guó)際金融危機(jī)是由美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅導(dǎo)致的次貸危機(jī)引起的，受影響最為嚴(yán)重的行業(yè)應(yīng)該是房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)。事實(shí)上，成都市房地產(chǎn)業(yè)確實(shí)遭到了沉重的打擊，2008年僅實(shí)現(xiàn)商品房銷售額626.7億元，比2007年下降34.5%。但是，金融業(yè)受國(guó)際金融危機(jī)的影響，雖然增幅有所下降，但仍然保持了增長(zhǎng)，這可能是因?yàn)槲覈?guó)資本項(xiàng)目并未完全放開(kāi)所導(dǎo)致的。同時(shí)，由于家具制造、建筑等行業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)，這些行業(yè)也受到了較大程度的影響；制鞋、紡織等行業(yè)則由于過(guò)度依賴于國(guó)外市場(chǎng)而受到較大程度的沖擊。從以上可以看出，受這次金融危機(jī)影響較為嚴(yán)重的行業(yè)主要集中在第二、第三產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)受到的影響相對(duì)較輕.
因此，第一產(chǎn)業(yè)所占比重與受金融危機(jī)影響的程度負(fù)相關(guān).
從居民收入的差異來(lái)看，居民收入水平高的區(qū)域，汽車、住房等中高檔耐用消費(fèi)品在社會(huì)消費(fèi)總額中占有較大比重，這類商品的需求彈性一般較高，而食品、醫(yī)藥等生活必需品在社會(huì)消費(fèi)總額中只占有較小比重，這類商品的需求彈性一般較低。在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)收縮的大背景下，人們的預(yù)期收入下降，消費(fèi)日趨謹(jǐn)慎，汽車、住房等需求彈性高的消費(fèi)品勢(shì)必受表1成都各圈層2007年人均GDP及居民收入情況圈層人均GDP（元）城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）農(nóng)民人均純收入（元）城鄉(xiāng)居民收入之比第一圈層5454014542.418433.801.72∶1第二圈層2853413717.835881.172.33∶1第三圈層1360010205.755202.881.96∶1注：人均GDP是按戶籍人口計(jì)算的；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入是各圈層所屬區(qū)（市）縣相關(guān)數(shù)據(jù)的平均值.
表2成都各圈層經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)（以2007年為例）圈層出口總額（萬(wàn)美元）出口總額（萬(wàn)元）社會(huì)消費(fèi)品零售總額（萬(wàn)元）全社會(huì)固定資產(chǎn)投資（萬(wàn)元）出口、消費(fèi)、投資三者之比第一圈層2370241730275.2911076196567588.44∶44.45∶47.11第二圈層80717589234.1203667481111075.49∶18.97∶75.54第三圈層17152125209.6185802642707512.00∶29.71∶68.29注：第二欄數(shù)據(jù)是將第一欄數(shù)據(jù)按2007年平均匯率折算得到的.
表3成都各區(qū)（市）縣2007年、2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變異系數(shù)表數(shù)據(jù)名稱2007年數(shù)據(jù)2008年數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差（δ）1077687.0811220590.355均值（μ）1709466.9412045169.118變異系數(shù)（CV）0.6304228850.596816344到嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致本區(qū)域的消費(fèi)大幅下降，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，居民收入水平與受金融危機(jī)影響的程度正相關(guān).
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)的差異來(lái)看，不同區(qū)域的動(dòng)力結(jié)構(gòu)通常存在一定的差異。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)外資金逆轉(zhuǎn)回流，國(guó)內(nèi)投資者信心下降，新開(kāi)工項(xiàng)目減少，導(dǎo)致投資增速逐月放緩，這必然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴投資拉動(dòng)的區(qū)域產(chǎn)生較大的沖擊。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴性與受金融危機(jī)影響的程度正相關(guān).
三、全域成都應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策建議
通過(guò)本文上述分析，筆者認(rèn)為，成都應(yīng)對(duì)金融危機(jī)應(yīng)抓住區(qū)域內(nèi)差異不斷縮小的利好，并結(jié)合災(zāi)后重建的契機(jī)，為眾多西部特大城市開(kāi)辟一條應(yīng)對(duì)金融危機(jī)不利影響，轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”，使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的道路.
（一）抓住總量差異，凸顯后發(fā)優(yōu)勢(shì)
從具體點(diǎn)上來(lái)看，二、三圈層的發(fā)展具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。由于成都各區(qū)域受金融危機(jī)的影響程度不同，即發(fā)達(dá)區(qū)域受到更多的影響，且金融危機(jī)的沖擊使各圈層間差異被相對(duì)縮小了，這些都是二、三圈層加速發(fā)展的有利因素，體現(xiàn)為在一圈層輻射下的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，一圈層作為高度發(fā)達(dá)區(qū)應(yīng)該進(jìn)一步調(diào)整自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并尋求與二、三圈層在淘汰相對(duì)落后產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)作——即二、三圈層積極承接中心城區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移.
（二）看準(zhǔn)結(jié)構(gòu)差異，推進(jìn)優(yōu)化升級(jí)
第一，要把握有所為有所不為，避免產(chǎn)業(yè)鏈趨同化。各圈層間或是各圈層內(nèi)部仍然存在產(chǎn)業(yè)鏈趨同，例如旅游業(yè)，二、三圈層的古鎮(zhèn)游、農(nóng)家樂(lè)、品茶等項(xiàng)目的重構(gòu)嚴(yán)重。因此，在金融危機(jī)沖擊的契機(jī)下，成都應(yīng)加大各圈層間的協(xié)調(diào)發(fā)展力度，建立有效的共同規(guī)劃發(fā)展機(jī)制，積極培育新型產(chǎn)業(yè)、拓展新發(fā)展空間，克服產(chǎn)業(yè)鏈趨同化.
第二，鼓勵(lì)通過(guò)多種方式穩(wěn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。成都市應(yīng)緊抓擁有災(zāi)后重建的投資市場(chǎng)利好，把握統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)的特殊優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。一方面要穩(wěn)定投資力度、不斷完善企業(yè)鏈。另一方面要把握技術(shù)前沿、不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的集約集聚發(fā)展，建設(shè)特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)和產(chǎn)業(yè)集群。要加快向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變的第一產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，逐步探索解決“三農(nóng)”問(wèn)題.
第三，不斷加強(qiáng)區(qū)域合作促進(jìn)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。在把握成都市內(nèi)部圈層結(jié)構(gòu)差異的同時(shí)，還應(yīng)看到成都市與四川省其他中小城市的差異。這就要求成都真正做到服從省上發(fā)展的總體規(guī)劃和安排，主動(dòng)向高新技術(shù)、生物醫(yī)藥、環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及生產(chǎn)等四個(gè)方向發(fā)展，將過(guò)剩的、淘汰的產(chǎn)業(yè)鏈積極向周邊的衛(wèi)星城鎮(zhèn)以及二線城市轉(zhuǎn)移，與他們成為區(qū)域合作的伙伴，形成聯(lián)動(dòng)發(fā)展的機(jī)制.
（三）把握收入差異，分層擴(kuò)大內(nèi)需
全域成都各圈層間居民收入差異的存在，決定成都著力擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)對(duì)金融危機(jī)當(dāng)從各圈層實(shí)際出發(fā)制定相關(guān)政策：對(duì)一圈層而言，服務(wù)業(yè)占比重最大，且居民收入水平最高，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需就應(yīng)該從服務(wù)業(yè)和大宗消費(fèi)入手。一方面，金融危機(jī)給服務(wù)業(yè)特別是旅游業(yè)帶來(lái)的沖擊是不可小覷的，更影響到諸多配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。再者服務(wù)業(yè)本身是綠色產(chǎn)業(yè)，不僅能帶動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，還能有效提升就業(yè)率。擴(kuò)大內(nèi)需從服務(wù)業(yè)入手就應(yīng)該鼓勵(lì)居民多旅游、多消費(fèi)，從而有效克服金融危機(jī)帶來(lái)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)下滑等問(wèn)題。另一方面，擴(kuò)大內(nèi)需在收入水平較高的一圈層主要是鼓勵(lì)居民加大對(duì)住房、汽車等大宗消費(fèi)品的購(gòu)買，以此來(lái)拉動(dòng)房地產(chǎn)、汽車制造或進(jìn)口等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而抵御金融危機(jī).
對(duì)二圈層而言，較大的城鄉(xiāng)居民收入差距決定了在統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革試驗(yàn)下堅(jiān)定解決農(nóng)民增收問(wèn)題是其擴(kuò)大內(nèi)需的最終動(dòng)力。擴(kuò)大內(nèi)需最大的潛力在于農(nóng)民，這是由農(nóng)民是最大的消費(fèi)群體，同時(shí)也最有消費(fèi)升級(jí)欲望所決定的。要持續(xù)不斷實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收，刺激農(nóng)民群體的消費(fèi)，化“?！睘椤皺C(jī)”，在縮小二圈層城鄉(xiāng)收入差距的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)需的擴(kuò)大.
對(duì)三圈層而言，較為均衡的二、三產(chǎn)業(yè)只能表面上說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨向合理化，但其經(jīng)濟(jì)總量和居民收入的低下才是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際現(xiàn)狀。當(dāng)前金融危機(jī)對(duì)其的影響相對(duì)最小，因此抓住機(jī)遇、不斷追趕才是出路。擴(kuò)大內(nèi)需在三圈層來(lái)看更多的應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)榧哟笸顿Y力度，不論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資也好，還是積極招商引資也好，只有以投資帶動(dòng)第一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，方可使人均收入有所提升，才能進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需.
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)管理;成本管理
中圖分類號(hào):F275.2文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)21-0091-02
引言
金融危機(jī)是指一個(gè)國(guó)家或多個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)急劇、短暫和超周期的惡化。伴隨著危機(jī)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大, 如果疏于防范控制則很容易使企業(yè)陷入資金困境,最終導(dǎo)致企業(yè)倒閉。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中因存在不確定性或不可控因素,在一定時(shí)期內(nèi)使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,從而蒙受損失的可能性。在經(jīng)濟(jì)周期的正常階段,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心是基于規(guī)模―速度― 資金―效益的平衡框架,以企業(yè)能夠承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)謀求企業(yè)價(jià)值最大化。而在金融危機(jī)時(shí)期,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是確保企業(yè)現(xiàn)金流暢通,使企業(yè)安全 渡過(guò)危機(jī),迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下三個(gè)方面:一是投資效益的不確定性,即投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜多變,企業(yè)的投資效益有一定的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn);二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度,可以相對(duì)節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,又能在時(shí)間上相互銜接,形式上相互協(xié)調(diào),充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理,就會(huì)出現(xiàn)相反的情況;三是外幣匯率風(fēng)險(xiǎn),只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動(dòng),如果歸還時(shí)該種外幣匯率下降,就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。反之,就會(huì)產(chǎn)生匯兌損失,這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來(lái)歸還借款。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面:一是投資方向錯(cuò)誤。選擇的投資方向從一開(kāi)始就是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國(guó)家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè),投資之日開(kāi)始就決定了其注定失敗的命運(yùn);二是投 資過(guò)程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”,最后擴(kuò)大了投資總額,造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過(guò)大,在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短;三是投資購(gòu)建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購(gòu)建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備,從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。
3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面:一是收賬政策過(guò)于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,但是,過(guò)于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來(lái)致命的傷害,造成企業(yè)資金大量流失;二是企業(yè)內(nèi)部對(duì)應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對(duì)抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何,能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理,甚至派人長(zhǎng)期上門催繳,落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收,是該問(wèn)題的內(nèi)部原因;三是不愿動(dòng)用法律手段討回債權(quán)?；诰S持長(zhǎng)期客戶的關(guān)系,不愿訴訟法律手段解決長(zhǎng)期拖欠 問(wèn)題,造成問(wèn)題積累超過(guò)限度,使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。
4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來(lái)源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn),即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng),有可能少計(jì)成本費(fèi)用,多確認(rèn)當(dāng)期收益,從而虛增當(dāng)期利潤(rùn),使企業(yè)提前納稅,導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);或者有可能多結(jié)算成本,多計(jì)有關(guān)費(fèi)用,少確認(rèn)當(dāng)期收益,從而虛減了當(dāng)期利潤(rùn),影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對(duì)投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于資金緊缺時(shí)期,卻以貨幣資金的形式對(duì)外分配收益,且金額過(guò)大,就必然大大降低企業(yè)的償債能力,影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模;如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報(bào),或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配,就會(huì)挫傷投資者的積極性,降低企業(yè)信譽(yù),股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)下跌,這些都會(huì)對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)不利影響。
二、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,應(yīng)該從以下六個(gè)方面入手:
1.調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)必須根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu),以最低的資金成本,最小的風(fēng)險(xiǎn)程度,取得最大的投資收益,在風(fēng)險(xiǎn)和利益之間尋求最佳配合。在好的市場(chǎng)采取進(jìn)取型策略,并對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)有充分的估計(jì)和準(zhǔn)備,可以適當(dāng)多借入資金;在不利的環(huán)境中,應(yīng)謹(jǐn)慎從事等待有利時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)化,以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu),可以有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平。在決策過(guò)程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。
3.保持高資金流動(dòng)性。保持高度的流動(dòng)性是企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、減輕財(cái)務(wù)壓力的重要保證。企業(yè)的資產(chǎn)越容易變現(xiàn),則償債能力越強(qiáng),抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。但同時(shí)企業(yè)要合理安排好資金。在資金安排上要考慮到借款的到期日、利息的支付日和存貨的庫(kù)存結(jié)構(gòu)。同時(shí),要充分考慮到企業(yè)用款的高峰和低谷期,使資金得到合理使用,以避免資金使用不當(dāng)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.提高企業(yè)應(yīng)變能力。企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究,并制定多種應(yīng)變措施,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法,從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低因環(huán)境變化對(duì)企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
5.理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須理清內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系。首先,要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任,真正做到權(quán)責(zé)分明、各司其職;其次,在利益分配方面,應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益,以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。
6.建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析及相應(yīng)的數(shù)據(jù)化的關(guān)聯(lián)方式,將企業(yè)所面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益關(guān)系人,并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系隱藏的問(wèn)題,以提早做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。同時(shí),企業(yè)應(yīng)立足于市場(chǎng),建立風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避機(jī)制,形成一套完善的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng),及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范。促使財(cái)務(wù)管理人員將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿與財(cái)務(wù)管理工作的始終。
三、加強(qiáng)企業(yè)成本管理,提高金融危機(jī)后的企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)性
1.樹(shù)立企業(yè)成本管理的系統(tǒng)觀念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,企業(yè)應(yīng)樹(shù)立成本的系統(tǒng)管理觀念,將企業(yè)的成本管理工作視為一項(xiàng)系統(tǒng)工程,強(qiáng)調(diào)整體與全局,對(duì)企業(yè)成本管理的對(duì)象、內(nèi)容、方法進(jìn)行全方位的分析研究。通過(guò)研究每種成本管理方法的本質(zhì)及其適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的特色,構(gòu)建出系統(tǒng)的成本管理方法體系。
2.引入企業(yè)戰(zhàn)略成本管理思想。現(xiàn)代企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變,競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈,因此,企業(yè)開(kāi)始重視制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,并依據(jù)顧客需求與競(jìng)爭(zhēng)者情況的變動(dòng)隨時(shí)調(diào)整舉措,這樣就進(jìn)入了戰(zhàn)略成本管理階段。戰(zhàn)略成本管理是以企業(yè)的全局為對(duì)象,根據(jù)企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略而制定的。戰(zhàn)略成本管理從企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境出發(fā),對(duì)企業(yè)內(nèi)部、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及企業(yè)所處行業(yè)的價(jià)值鏈進(jìn)行綜合分析,從而達(dá)到知己知彼、洞察全局的目的,并由此形成價(jià)值鏈的各種戰(zhàn)略。
3.培養(yǎng)全員成本管理意識(shí)。目前,由于大多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和工程技術(shù)人員不懂成本,因而對(duì)他們所進(jìn)行的設(shè)計(jì)、擬定的 工藝、制訂的計(jì)劃及采取的措施,會(huì)對(duì)產(chǎn)品成本起什么作用、有多大的影響,一般無(wú)以估量。
4.做好成本管理基礎(chǔ)工作。一是制定科學(xué)合理的消耗定額。參照行業(yè)和本部門的實(shí)際狀況,制定科學(xué)合理的消耗定額作為核算及考核的參照依據(jù),為準(zhǔn)確核算打好基礎(chǔ)。二是嚴(yán)格落實(shí)資金定額,控制規(guī)模和額度。資金占用通常涉及到儲(chǔ)備資金定額、 生產(chǎn)金額、成本資金定額及流動(dòng)資金定額等步驟,在成本管理中嚴(yán)格落實(shí)資金定額有助于企業(yè)資金戰(zhàn)略的統(tǒng)籌使用和合理規(guī)劃,以保證單位資金的運(yùn)用自如、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的井然有序。三是原始記錄和憑證的完整性。涉及產(chǎn)品產(chǎn)量的傳票、臺(tái)賬、勞動(dòng)時(shí)間及個(gè)人考勤簿,原料的領(lǐng)料單等相關(guān)消耗單等原始記錄要?jiǎng)澐重?zé)任部門保管, 按規(guī)定的時(shí)間交回財(cái)務(wù)部門進(jìn)行歸集整理。四是內(nèi)部?jī)r(jià)格的制定和執(zhí)行。原材料計(jì)劃價(jià)格的制定、產(chǎn)成品庫(kù)存的模擬計(jì)價(jià)等應(yīng)保持響應(yīng)的穩(wěn)定性,以便成本計(jì)算、考核的一致性。
5.搞好企業(yè)成本性價(jià)比。成本是附屬于產(chǎn)品之上的價(jià)值形態(tài),其主體必須滿足相關(guān)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),適宜顧客的使用價(jià)值需求,并不是越低越好。制造成本降低不能以偷工減料為手段,更不能擅自降低質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),損害顧客利益。運(yùn)用價(jià)值工程管理成本,就是要搞好成本的性價(jià)比,樹(shù)立正確的成本效益觀念,不能一味地盯著可比產(chǎn)品的數(shù)字,要具體辨證、量比地分析和驗(yàn)證。
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近年來(lái)，我國(guó)金融改革呈加速推進(jìn)的趨勢(shì)，尤其是2016年對(duì)于我國(guó)金融事業(yè)的發(fā)展注定是載入史冊(cè)的一年。當(dāng)年9月在杭州舉辦G20會(huì)議，中國(guó)政府首次將綠色金融理念寫入到公告中;同年10月，人民幣正式加入SDR。這充分表明我國(guó)金融業(yè)改革有了重大突破。不僅是中央層面，地方政府也更加重視金融業(yè)的發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)已有不少的省份提出要將金融業(yè)發(fā)展成為當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，并且設(shè)定未來(lái)幾年內(nèi)地區(qū)金融業(yè)增加值占當(dāng)?shù)氐貐^(qū)生產(chǎn)總值要達(dá)到具體指標(biāo)。西藏作為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，金融業(yè)增加值在地區(qū)生產(chǎn)總值中的占比，近些年迅速提升，金融產(chǎn)業(yè)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷提高，其影響力已不容忽視。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平總體偏低的情況下，分析研究金融產(chǎn)業(yè)作為西藏支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的可行性，大力發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、 國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的特征和選擇標(biāo)準(zhǔn)
1. 支柱產(chǎn)業(yè)的特征。支柱產(chǎn)業(yè)不同于一般產(chǎn)業(yè)，最突出的特點(diǎn)是發(fā)展速度快，引導(dǎo)推動(dòng)作用強(qiáng)，先導(dǎo)示范性明顯。促進(jìn)形成支柱產(chǎn)業(yè)的目的是，將有限的資源集中配置在一國(guó)或地區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)上，以利于發(fā)揮最大的經(jīng)濟(jì)效益。學(xué)術(shù)界對(duì)于支柱產(chǎn)業(yè)的特征達(dá)成了三個(gè)方面的共識(shí)：一是所謂“支柱”，顧名思義，一定是在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占有相當(dāng)?shù)谋戎?所謂“相當(dāng)”，仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，大量經(jīng)驗(yàn)研究得出的可參考的結(jié)論是占比大于5%。二是什么因素導(dǎo)致成為“支柱”。首先規(guī)模擴(kuò)張快，易于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)成本不斷下降。其次隨著人們收入水平的提高，需求呈加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于一般產(chǎn)業(yè)。三是成為“支柱”效應(yīng)，主要體現(xiàn)在擴(kuò)大就業(yè)、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和節(jié)約能源和資源上。
2. 支柱產(chǎn)業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)。學(xué)術(shù)界對(duì)于支柱產(chǎn)業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，一般包括羅斯托標(biāo)準(zhǔn)、筱原標(biāo)準(zhǔn)、動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)標(biāo)準(zhǔn)、過(guò)密環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、拓寬瓶頸產(chǎn)業(yè)供給標(biāo)準(zhǔn)、豐富勞動(dòng)力內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)以及改善生產(chǎn)力布局標(biāo)準(zhǔn)等等。對(duì)于支柱產(chǎn)業(yè)的原則，一般包括區(qū)域優(yōu)勢(shì)與特色原則、有所不為與突出重點(diǎn)原則、技術(shù)開(kāi)放原則、規(guī)模帶動(dòng)原則以及扶持培育原則等等。但是如何將一系列標(biāo)準(zhǔn)和原則轉(zhuǎn)化為可以量化的評(píng)價(jià)指標(biāo)，是判斷什么產(chǎn)業(yè)可以成為支柱產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵。
一般來(lái)說(shuō)，選擇一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要包括以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：生產(chǎn)率上升標(biāo)準(zhǔn)、收入彈性標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度標(biāo)準(zhǔn)。一言以蔽之，備選作為支柱產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)代表科技創(chuàng)新的方向，代表消費(fèi)升級(jí)的方向，代表產(chǎn)業(yè)協(xié)作的方向。此外，完整的支柱產(chǎn)業(yè)指標(biāo)體系還應(yīng)當(dāng)考察社會(huì)狀況、人口素質(zhì)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)條件、資金保障體系和現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)等因素。
綜合國(guó)內(nèi)外的研究成果和支柱產(chǎn)業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，選擇支柱產(chǎn)業(yè)主要還應(yīng)該重點(diǎn)達(dá)到以下標(biāo)準(zhǔn)：一是產(chǎn)業(yè)規(guī)模大。二是符合國(guó)家政策和市場(chǎng)導(dǎo)向，發(fā)展前景好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力強(qiáng)，并有助于環(huán)境保護(hù)。三是對(duì)有助于本地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)揮的特色產(chǎn)業(yè)應(yīng)單獨(dú)考慮，不用完全對(duì)應(yīng)上述標(biāo)準(zhǔn)。
三、 西藏金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本情況
“十二五”期間，西藏金融?I實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)體系不斷豐富，金融業(yè)綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)，金融業(yè)服務(wù)水平現(xiàn)狀提升，為促進(jìn)西藏經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用，同時(shí)也為“十三五”期間金融業(yè)更好地發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
一是金融機(jī)構(gòu)體系不斷豐富。2015年末，西藏各類金融機(jī)構(gòu)總數(shù)742家，較2010年末增加128家，增長(zhǎng)20.8%。其中，西藏銀行業(yè)省級(jí)機(jī)構(gòu)和法人銀行機(jī)構(gòu)13家，各級(jí)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)667個(gè);西藏法人證券機(jī)構(gòu)2家，證券營(yíng)業(yè)部10家;西藏保險(xiǎn)業(yè)省級(jí)機(jī)構(gòu)和法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)7家，各級(jí)保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)達(dá)到48家。西藏融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小額貸款公司和典當(dāng)行分別達(dá)到15家、42家和5家。
二是金融業(yè)綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2015年末，西藏銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)到4 216.51億元，較2010年末增長(zhǎng)2.4倍。其中西藏銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額4 051.71億元，較2010年末增長(zhǎng)2.37倍;2015年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額87.95億元，較2010年增長(zhǎng)7.32倍，年均增長(zhǎng)49.62%;整體實(shí)力顯著增強(qiáng)。其中西藏證券機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額154.31億元，較2010年末增長(zhǎng)3.31倍;2015年西藏證券公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3.03億元，抗風(fēng)性能力明顯提升。其中西藏保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額10.49億元，較2010年末增長(zhǎng)2.95倍;2015年西藏保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.02億元。
三是金融服務(wù)水平顯著提升。“十二五”期間，在中央賦予西藏的特殊優(yōu)惠政策支持下，在藏金融機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化金融資源配置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。2015年西藏社會(huì)融資規(guī)模為793.89億元，較2010年增加674.90億元，增長(zhǎng)了5.67倍，年均增長(zhǎng)46.17%;社會(huì)融資規(guī)模與GDP之比為77.35%，較同期全國(guó)平均水平高54.58%。其中，信貸投向重點(diǎn)突出，主要支持涉農(nóng)、中小微企業(yè)、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、民生、扶貧等領(lǐng)域的發(fā)展。截止2016年9月末，西藏金融機(jī)構(gòu)貸款總量2 908.59億元，較2010年末增長(zhǎng)了8.8倍。在銀行信貸的有利支撐下，西藏金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持能力大幅提高。
四是金融業(yè)產(chǎn)出水平不斷提升。2015年西藏金融業(yè)增加值69.79億元，較2010年增加42.7億元、增長(zhǎng)1.5倍，年均增長(zhǎng)20.85%，增速在全國(guó)31個(gè)省（市、自治區(qū)）中排名第19位，分別較西藏同期現(xiàn)價(jià)GDP、第三產(chǎn)業(yè)增加值平均增速高出5.72%和5.83%，較同期全國(guó)現(xiàn)價(jià)金融業(yè)增加值平均增速高出3.35%;西藏金融業(yè)增加值在同期西藏GDP的比重為6.8%，較2010年提高1.47%，占第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重12.88%，較2010年提高3.03%。2015年西藏金融產(chǎn)業(yè)對(duì)西藏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為13.74%、貢獻(xiàn)度 為1.5個(gè)百分點(diǎn)，分別較2010年提高9.33%和0.95個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)表明，西藏金融業(yè)不僅完全具備成為引領(lǐng)其它產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中重要組成部分的條件，而且逐步為實(shí)現(xiàn)西藏經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展提供關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。因此，?應(yīng)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，研究分析金融產(chǎn)業(yè)成為西藏支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的可行性，是進(jìn)一步做大做強(qiáng)金融業(yè)，促進(jìn)西藏經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。
四、 金融業(yè)作為西藏經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的可行性分析
1. 產(chǎn)業(yè)增加值比重分析。從表1顯示的數(shù)據(jù)看，西藏金融業(yè)呈現(xiàn)跨越式發(fā)展，增加值比重呈持續(xù)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，并基本保持在5%以上，且2014年、2015年上升幅度較大。2015年西藏金融業(yè)增加值69.79億元，與工業(yè)增加值基本持平，是全國(guó)唯一的一個(gè)金融業(yè)與工業(yè)增加值接近的省份。近十年，西藏金融業(yè)現(xiàn)價(jià)增加值年均增長(zhǎng)24.87%，增速分別較同期工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)分別高出10個(gè)、13.5個(gè)和10.7個(gè)百分點(diǎn)，是西藏發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)。2016年前三季度西藏金融業(yè)增加值已經(jīng)達(dá)到83.85億元，同比增長(zhǎng)37%，在同期GDP的比重達(dá)到10.1%，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度進(jìn)一步加快。
西藏和拉薩金融業(yè)增加值比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了一般支柱性產(chǎn)業(yè)所要求的5%以上的標(biāo)準(zhǔn)。從產(chǎn)業(yè)強(qiáng)弱系數(shù)來(lái)看，西藏和拉薩市金融業(yè)增加值比重在西藏同等級(jí)產(chǎn)業(yè)中處于上游水平，產(chǎn)業(yè)強(qiáng)弱系數(shù)大于1。相對(duì)于西藏和拉薩市的其他同級(jí)產(chǎn)業(yè)，金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高增加值產(chǎn)業(yè)，在GDP中增加值比重相對(duì)較高，滿足了選擇一般支柱產(chǎn)業(yè)基準(zhǔn)所要求的增加比重條件。
2. 收入彈性分析?？紤]的數(shù)據(jù)可得性，本文使用轄區(qū)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)出來(lái)近似代替金融業(yè)產(chǎn)出。由于銀行業(yè)體系是轄區(qū)金融體系的主體，其產(chǎn)出占金融總產(chǎn)出的比重在三分之二以上，其分析結(jié)果能夠反映西藏金融業(yè)產(chǎn)出的變化規(guī)律。
根據(jù)收入彈性的支柱產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)，應(yīng)選取在國(guó)民收入水平的提高過(guò)程中需求增長(zhǎng)率最快的產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)。2010年～2015年西藏金融業(yè)的收入彈性起伏比較大，但總體上呈較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，從2000年的1.55增長(zhǎng)到2014年的3.9，2015年略有下滑。
總體上看，金融產(chǎn)業(yè)的收入彈性還是比較高的。盡管我們?nèi)鄙倨渌a(chǎn)業(yè)的比較數(shù)據(jù)，但金融產(chǎn)業(yè)本身具有人力資本密集性的特點(diǎn)，同時(shí)勞動(dòng)生產(chǎn)率高，結(jié)合“十二五”期間金融資產(chǎn)總規(guī)模年均27.7%的增速，可以認(rèn)為金融業(yè)的收入彈性高于多數(shù)同級(jí)行業(yè)。
3. 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度分析。金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，幾乎同所有的產(chǎn)業(yè)都有相關(guān)，歷來(lái)是公認(rèn)的關(guān)聯(lián)度最高的產(chǎn)業(yè)之一。金融業(yè)與其它產(chǎn)業(yè)既互相依存，又相互促進(jìn)。根據(jù)姚戰(zhàn)琪（2005）《金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的比較研究》中測(cè)算的結(jié)果，我國(guó)金融業(yè)與其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的前向關(guān)聯(lián)度較高，并且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他產(chǎn)業(yè)的前向推動(dòng)能力隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠持續(xù)增強(qiáng);后向平均關(guān)聯(lián)度與發(fā)達(dá)國(guó)家差別不大。西藏產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平低，工業(yè)基礎(chǔ)十分薄弱，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)比重雖高，但現(xiàn)代服務(wù)業(yè)仍處在初級(jí)階段。不可避免造成金融業(yè)與各產(chǎn)業(yè)的前向關(guān)聯(lián)度較大程度比我國(guó)的平均水平更明顯。因此，可以認(rèn)為，西藏金融產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)，滿足一般支柱產(chǎn)業(yè)基準(zhǔn)。
4. 其他因素分析。從就業(yè)系數(shù)看，2015年末西藏金融業(yè)從業(yè)人員總數(shù)為11 585人，較2009年末增長(zhǎng)49.3%，年均增長(zhǎng)6.91%，增速較同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)從業(yè)人員年均增速高出1.29個(gè)百分點(diǎn)。這表明西藏金融產(chǎn)業(yè)直接吸納就業(yè)增長(zhǎng)率已經(jīng)高于西藏就業(yè)平均增長(zhǎng)率。如果考慮帶來(lái)機(jī)會(huì)就業(yè)、社會(huì)貢獻(xiàn)就業(yè)方面的就業(yè)增長(zhǎng)，金融產(chǎn)業(yè)就業(yè)系數(shù)達(dá)到支柱產(chǎn)業(yè)就業(yè)系數(shù)滿足大于1的標(biāo)準(zhǔn)。
從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，金融業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的重要子產(chǎn)業(yè)，其本身發(fā)展就能壯大第三產(chǎn)業(yè)規(guī)模，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。金融產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展有利促進(jìn)了西藏乃至全國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2015年，全國(guó)31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）中，“二三一”型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有23個(gè)，在僅有的8個(gè)“三二一”型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，西藏位列其中之一。
從環(huán)境保護(hù)看，金融業(yè)作為一種清潔無(wú)污染的產(chǎn)業(yè)，在環(huán)境保護(hù)方面具有天然優(yōu)勢(shì)，較為適合自然環(huán)境條件較差、資源稟賦較弱、經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的西藏發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。
上述分析顯示，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度快，增加值在西藏GDP中的比重已經(jīng)達(dá)到5%以上，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、需求彈性和就業(yè)系數(shù)高，發(fā)展前景良好，有利于環(huán)境保護(hù)，已經(jīng)具備成為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。
總的來(lái)說(shuō)，西藏金融業(yè)規(guī)模、在GDP占比與西藏經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展水平和階段是一致的，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平仍繼續(xù)保持穩(wěn)步提高。但從實(shí)踐情況看，作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，西藏金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展依然存在一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：一是金融業(yè)增加值在地區(qū)生產(chǎn)總值已經(jīng)占有一個(gè)較大比重，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)大部分同級(jí)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景十分廣闊，但并未確立為支柱產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的地位尚不明確。二是發(fā)展水平還不高。西藏金融規(guī)模相對(duì)偏小，金融體系尚不健全，金融子行業(yè)門類不夠多，不利于金融資源的充分控制和利用。三是金融信用環(huán)境需要進(jìn)一步改善。這些問(wèn)題，需要采取有效措施給予解決。
五、 將金融業(yè)作為西藏支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展思路
金融資源是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心資源。推動(dòng)金融先行，合理調(diào)配金融資源推動(dòng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)向深度、廣度、高度發(fā)展是當(dāng)前國(guó)內(nèi)較為普遍的做法?，F(xiàn)階段，西藏金融業(yè)已經(jīng)具有了成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，西藏經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和金融改革的不斷深入為金融發(fā)展提供了更為廣闊的空間。下一步，要做大做強(qiáng)金融業(yè)，取得更大的發(fā)展，為西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力支撐，必須調(diào)整思路，深化認(rèn)識(shí)，科學(xué)合理的布局金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
1. 盡快明確金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)地位。目前，西藏金融業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了快速發(fā)展階段，已經(jīng)具有了成為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。隨著金融改革的不斷深化，金融業(yè)越來(lái)越受到各級(jí)政府的重視，加之居民收入的不斷提升，將對(duì)金融服務(wù)的質(zhì)量和水平提出更高的要求，行業(yè)發(fā)展速度將不斷加快，各類金融機(jī)構(gòu)將迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)會(huì)。應(yīng)該順應(yīng)西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化趨勢(shì)，合理把握金融業(yè)的功能定位，在相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中明確金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)地位，以推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，切實(shí)增加金融有效供給。
[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A
[文章編號(hào)] 1673-5595（2015）04-0019-05
一、引言
企業(yè)是否存在目標(biāo)現(xiàn)金持有量以及企業(yè)如何調(diào)整其現(xiàn)金持有水平是現(xiàn)金持有研究最基本的問(wèn)題。權(quán)衡理論認(rèn)為企業(yè)會(huì)比較持有現(xiàn)金的成本和收益，從而確定其目標(biāo)現(xiàn)金持有量。當(dāng)實(shí)際現(xiàn)金持有量偏離目標(biāo)時(shí)，企業(yè)會(huì)對(duì)其進(jìn)行朝向目標(biāo)的調(diào)整。但是這種趨向于目標(biāo)的調(diào)整并不是完全的，而是漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，原因在于存在調(diào)整成本。[1]調(diào)整速度反映企業(yè)從偏離目標(biāo)回復(fù)到目標(biāo)的快慢程度，調(diào)整成本的大小決定調(diào)整速度的高低。關(guān)于現(xiàn)金持有動(dòng)態(tài)調(diào)整的文獻(xiàn)通常都假設(shè)企業(yè)具有相同的調(diào)整速度，而針對(duì)調(diào)整速度不對(duì)稱性的研究則比較少見(jiàn)。
本文以中國(guó)2002―2012年上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)為樣本，基于現(xiàn)金持有調(diào)整成本存在異質(zhì)性的分析，實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)現(xiàn)金持有向目標(biāo)調(diào)整的速度是否存在不對(duì)稱性。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)造成全球性經(jīng)濟(jì)衰退，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)影響到調(diào)整成本，因此本文將重點(diǎn)分析金融危機(jī)如何影響調(diào)整成本，實(shí)證考察金融危機(jī)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有量向目標(biāo)調(diào)整動(dòng)態(tài)的影響。
二、理論分析與假設(shè)
企業(yè)持有現(xiàn)金主要是基于交易性動(dòng)機(jī)、投機(jī)性動(dòng)機(jī)和預(yù)防性動(dòng)機(jī)，持有現(xiàn)金的收益正是源于這些動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)擁有現(xiàn)金可以減少對(duì)外部融資的依賴，降低融資成本;現(xiàn)金也可以使企業(yè)在把握投資機(jī)會(huì)、調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略方面占據(jù)先機(jī)，增加企業(yè)價(jià)值;持有較多現(xiàn)金還有利于企業(yè)應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流不確定的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)靈活性。由于現(xiàn)金的收益率低，持有現(xiàn)金意味著企業(yè)必須放棄其他收益率更高的投資機(jī)會(huì)，因此存在機(jī)會(huì)成本。此外，根據(jù)自由現(xiàn)金流假說(shuō)，企業(yè)過(guò)多的現(xiàn)金儲(chǔ)備更容易產(chǎn)生成本。最優(yōu)現(xiàn)金持有水平是企業(yè)對(duì)上述收益和成本權(quán)衡比較的結(jié)果?，F(xiàn)有的關(guān)于現(xiàn)金持有行為的研究主要集中于最優(yōu)現(xiàn)金持有量及其影響因素的研究。Opler等研究了現(xiàn)金持有的影響因素，其實(shí)證結(jié)果支持現(xiàn)金持有的靜態(tài)權(quán)衡理論。[2]346
靜態(tài)權(quán)衡理論假設(shè)當(dāng)企業(yè)特征和外部環(huán)境變化導(dǎo)致偏離目標(biāo)現(xiàn)金持有量時(shí)，企業(yè)能夠立即調(diào)整到目標(biāo)現(xiàn)金水平。在實(shí)際中，交易成本及其他調(diào)整成本的存在可能會(huì)影響企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有的調(diào)整速度。為了克服靜態(tài)權(quán)衡模型的缺陷，Ozkan Aydin和Ozkan Neslihan提出了現(xiàn)金持有的部分目標(biāo)調(diào)整模型，該模型考慮了企業(yè)存在調(diào)整滯后的可能性。[3]21032134
部分調(diào)整模型通常假設(shè)企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量進(jìn)行調(diào)整的速度是對(duì)稱的，也即高于目標(biāo)的超額現(xiàn)金持有企業(yè)與低于目標(biāo)的現(xiàn)金持有不足企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有調(diào)整的速度是一致的，這一假設(shè)沒(méi)有考慮這兩類企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有調(diào)整的方式不同可能導(dǎo)致的調(diào)整成本的異質(zhì)性。超額現(xiàn)金持有企業(yè)通過(guò)降低現(xiàn)金持有量調(diào)整到趨近目標(biāo)，現(xiàn)金持有不足企業(yè)則通過(guò)提高現(xiàn)金持有量調(diào)整到趨近目標(biāo)。從會(huì)計(jì)恒等式變換的現(xiàn)金等式：現(xiàn)金=負(fù)債+所有者權(quán)益-非流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)資產(chǎn)（不包括現(xiàn)金），可以比較清晰地窺見(jiàn)現(xiàn)金變動(dòng)的原因。通過(guò)還債、發(fā)放股利或回購(gòu)股票、加大投資、增加成本等方式可以導(dǎo)致現(xiàn)金減少;通過(guò)借款、發(fā)行股票、減少投資或出售資產(chǎn)、降低成本等方式可以增加現(xiàn)金。Dittmar 和Duchin發(fā)現(xiàn)，從調(diào)整成本的角度，消耗現(xiàn)金的成本比構(gòu)建現(xiàn)金的成本要低。[1]也就是說(shuō)，超額現(xiàn)金持有企業(yè)降低現(xiàn)金持有所面對(duì)的調(diào)整成本要低于現(xiàn)金不足企業(yè)增加現(xiàn)金持有所面對(duì)的調(diào)整成本。如果調(diào)整成本是影響調(diào)整速度的關(guān)鍵因素，調(diào)整成本的不同必然會(huì)造成不一致的調(diào)整速度。據(jù)此分析，本文提出如下假設(shè)：
假設(shè)1：企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量的調(diào)整速度具有不對(duì)稱性，即超額現(xiàn)金持有企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量的調(diào)整速度（向下調(diào)整速度）應(yīng)當(dāng)快于現(xiàn)金持有不足企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量的調(diào)整速度（向上調(diào)整速度）。
不僅現(xiàn)金持有偏離目標(biāo)的狀態(tài)會(huì)影響企業(yè)的調(diào)整成本，融資約束和不確定性環(huán)境對(duì)調(diào)整成本也會(huì)產(chǎn)生影響。Denis等研究發(fā)現(xiàn)，融資約束會(huì)促使企業(yè)持有更多現(xiàn)金，以滿足未來(lái)的投資需求，融資約束下企業(yè)持有現(xiàn)金具有更高的邊際價(jià)值。[4]萬(wàn)良勇、饒靜也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)面臨的宏觀、行業(yè)和個(gè)體的不確定性程度較高時(shí)，其現(xiàn)金持有價(jià)值也較高。[5]在上述情況下，現(xiàn)金持有增加的價(jià)值將影響調(diào)整成本，從而影響現(xiàn)金持有向目標(biāo)調(diào)整速度的不對(duì)稱性。
對(duì)于超額現(xiàn)金持有的企業(yè)，由于現(xiàn)金持有價(jià)值上升，降低現(xiàn)金持有量會(huì)損失這部分增量?jī)r(jià)值，這相當(dāng)于加大了整體的調(diào)整成本，因此這些企業(yè)會(huì)減緩向下調(diào)整現(xiàn)金的速度，以保持更大的財(cái)務(wù)靈活性。
中國(guó)石油大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）2015年8月
第31卷第4期劉楊珂，等：金融危機(jī)、調(diào)整成本與企業(yè)現(xiàn)金持有調(diào)整速度的不對(duì)稱性
對(duì)于現(xiàn)金持有不足的企業(yè)，增加現(xiàn)金持有量將獲得這部分增量?jī)r(jià)值，因此這些企業(yè)加快向上調(diào)整現(xiàn)金持有的意愿會(huì)增強(qiáng)。
2008年爆發(fā)的金融危機(jī)造成全球性經(jīng)濟(jì)衰退，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，外部融資更加困難。張名譽(yù)、李志軍發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)會(huì)顯著增加現(xiàn)金持有的調(diào)整成本。[6]金融危機(jī)為檢驗(yàn)上述關(guān)系提供了條件，因此本文提出如下假設(shè)：
假設(shè)2：在金融危機(jī)期間，超額現(xiàn)金持有企業(yè)向下調(diào)整的速度會(huì)降低。
假設(shè)3：現(xiàn)金持有不足企業(yè)向上調(diào)整的速度會(huì)加快。
三、研究設(shè)計(jì)
（一） 研究模型
1.調(diào)整速度不對(duì)稱模型
本文借鑒Ozkan Aydin和Ozkan Neslihan提出的部分目標(biāo)調(diào)整模型[3]21032134，構(gòu)建現(xiàn)金持有向目標(biāo)調(diào)整速度的不對(duì)稱模型：
Cash*i，t=βXi，t（1）
Cashi，t-Cashi，t-1=λ（Cash*i，t-Cashi，t-1）（2）
模型（1）中，Cash*i，t為i企業(yè)在第t年的目標(biāo)現(xiàn)金持有量;Xi，t為反映現(xiàn)金持有成本和收益的企業(yè)特征向量;β為系數(shù)向量。模型（1）假定目標(biāo)現(xiàn)金持有量Cash*i，t由企業(yè)特征決定。
模型（2）中，Cashi，t為i企業(yè)在第t年的實(shí)際現(xiàn)金持有量;
Cashi，t-Cashi，t-1為i企業(yè)在第t年現(xiàn)金持有的實(shí)際調(diào)整量;
Cash*i，t-Cashi，t-1為上期現(xiàn)金持有與當(dāng)期目標(biāo)的偏離量，即當(dāng)期的目標(biāo)調(diào)整量;
λ為企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量調(diào)整的速度。根據(jù)上文的分析，λ應(yīng)當(dāng)介于0和1之間。
將模型（1）代入模型（2），可以得到動(dòng)態(tài)調(diào)整模型：
Cashi，t=λβXi，t+（1-λ）Cashi，t-1（3）
對(duì)模型（3）回歸，可以同時(shí)得到調(diào)整速度λ和影響目標(biāo)現(xiàn)金持有量的系數(shù)β，由此可以計(jì)算得到i企業(yè)在第t年的目標(biāo)現(xiàn)金持有量Cash*i，t以及現(xiàn)金持有的目標(biāo)調(diào)整量Cash*i，t-Cashi，t-1。如果實(shí)際現(xiàn)金持有量高于目標(biāo)值（即
Cash*i，t-Cashi，t-1<0），則這些企業(yè)屬于超額現(xiàn)金持有企業(yè);如果實(shí)際現(xiàn)金持有量低于目標(biāo)值（即
Cash*i，t-Cashi，t-1>0），則這些企業(yè)屬于現(xiàn)金持有不足企業(yè)。為了檢驗(yàn)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量的調(diào)整速度是否存在不對(duì)稱性，本文構(gòu)建如下模型：
Cashi，t-Cashi，t-1=λd（DEV）（EXC）+
λu（DEV）（INS）（4）
模型（4）中，DEV是現(xiàn)金持有量的目標(biāo)調(diào)整量，DEV=Cash*i，t-Cashi，t-1;
EXC為虛擬變量，如果企業(yè)屬于超額現(xiàn)金持有，設(shè)EXC等于1，否則為0;INS為虛擬變量，如果企業(yè)屬于現(xiàn)金持有不足，設(shè)INS等于1，否則為0;λd為現(xiàn)金持有從高于目標(biāo)的狀態(tài)向目標(biāo)調(diào)整的速度，即向下調(diào)整速度;λu為現(xiàn)金持有從低于目標(biāo)的狀態(tài)向目標(biāo)調(diào)整的速度，即向上調(diào)整速度。根據(jù)假設(shè)1，λd應(yīng)當(dāng)快于λu，即
λd>λu。
2. 金融危機(jī)對(duì)調(diào)整速度不對(duì)稱性的影響模型
為了檢驗(yàn)金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)金持有調(diào)整速度不對(duì)稱性的影響，在模型（4）中增加金融危機(jī)虛擬變量，將模型（4）擴(kuò)展如下：
Cashi，t-Cashi，t-1=λd（DEV）（EXC）+
λu（DEV）（INS）+λcd（DEV）（EXC）（Cris）+
λcu（DEV）（INS）（Cris）
（5）
在模型（5）中，Cris為金融危機(jī)虛擬變量，金融危機(jī)期（Cris）設(shè)為1，其他年份設(shè)為0。λcd反映金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)金持有向下調(diào)整速度的影響;λcu反映金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)金持有向上調(diào)整速度的影響。根據(jù)假設(shè)2，λcd<0，而λcu
可能大于0、等于0或小于0。
（二） 變量設(shè)定
其一，現(xiàn)金持有量（Cash）：本文采用貨幣資金/總資產(chǎn)衡量企業(yè)現(xiàn)金持有量。
其二，公司特征變量：借鑒Opler等的研究結(jié)果，[2]346本文選擇如下企業(yè)特征變量作為目標(biāo)現(xiàn)金持有量的影響因素：
市賬率（MB）：（總資產(chǎn)賬面值-權(quán)益賬面值+權(quán)益市值）/總資產(chǎn)賬面值;
規(guī)模（Size）：總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù);
現(xiàn)金替代物（Liq）：（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債-貨幣資金）/總資產(chǎn);
財(cái)務(wù)杠桿（Lev）：總負(fù)債/總資產(chǎn);
現(xiàn)金流（Cflow）：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/總資產(chǎn);
資本支出（Capex）：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金/總資產(chǎn);
股利支付（Div）：虛擬變量，支付股利為1，不支付股利為0。
其三，行業(yè)控制變量（Med）：企業(yè)所處行業(yè)現(xiàn)金持有量的中位數(shù)，按照中國(guó)CSRC行業(yè)分類法，將制造業(yè)按次類劃分，其余均按門類劃分。
其四，金融危機(jī)虛擬變量（Cris）：本文將2002―2007年作為金融危機(jī)前期，Cris=0;將2008―2012年作為金融危機(jī)影響期，Cris=1。
（三）數(shù)據(jù)
本文以中國(guó)滬深兩市非金融類上市公司為樣本，觀測(cè)區(qū)間為2002―2012年，樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于色諾芬經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)。樣本篩選標(biāo)準(zhǔn)為：樣本企業(yè)2002―2012年一直存在;剔除2002―2012年被ST、PT的公司;剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于100%的公司以及關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失的公司。為了防止離群值的影響，本文對(duì)各變量在第1與第99百分位上進(jìn)行縮尾處理（winsorize）。經(jīng)過(guò)以上篩選后的最終樣本為737家企業(yè)的平衡面板數(shù)據(jù)，包含8107個(gè)企業(yè)年數(shù)據(jù)，表1是樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。
表1樣本描述性統(tǒng)計(jì)
變量觀測(cè)值均值中位數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差最大值最小值
Cash810701580135010405280014
MB810716051339074250010921
Size8107218402169011082516019860
Liq81070114010802090632-0367
Lev810704900503017308290079
Cflow81070055005400770264-0179
Capex810700600043005602660
Div810706351048110
Med810701380130002902220081
四、實(shí)證結(jié)果
（一） 目標(biāo)現(xiàn)金持有量
為了分析各變量與現(xiàn)金持有量的關(guān)系，本文將現(xiàn)金持有量進(jìn)行四分位，分別計(jì)算各個(gè)分位段每個(gè)變量的均值。由表2可以看出，企業(yè)特征變量與現(xiàn)金持有量之間基本上都表現(xiàn)出單調(diào)關(guān)系。其中，市賬率、現(xiàn)金替代物、財(cái)務(wù)杠桿、現(xiàn)金流、股利支付與現(xiàn)金持有量呈正向關(guān)系，規(guī)模和資本支出呈負(fù)向關(guān)系。利用普通最小二乘法（OLS）對(duì)靜態(tài)模型（1）和動(dòng)態(tài)模型（3）進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見(jiàn)表2最后兩欄?？梢钥闯觯o態(tài)模型的回歸結(jié)果中各變量與現(xiàn)金持有量的關(guān)系幾乎都表現(xiàn)出統(tǒng)計(jì)上的顯著性。在加入了現(xiàn)金持有量的滯后項(xiàng)并控制了年度效應(yīng)后，市賬率和規(guī)模與現(xiàn)金持有量的關(guān)系不再顯著，但調(diào)整R2有顯著提高。從模型（3）的回歸結(jié)果可以看到，現(xiàn)金持有量滯后項(xiàng)的系數(shù)為06868，由此可以計(jì)算出調(diào)整速度為03132，這表明樣本公司在2002―2012年平均調(diào)整速度為3132%。
（二）調(diào)整速度的不對(duì)稱性及金融危機(jī)的影響
表3是模型（2）、（4）、（5）的回歸結(jié)果，回歸方法采用OLS，目標(biāo)現(xiàn)金持有量根據(jù)模型（3）的回歸結(jié)果計(jì)算得出。
第一欄是模型（2）的回歸結(jié)果，從中可以看到企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有量的調(diào)整速度為3132%，與用模型（3）估計(jì)的調(diào)整速度一致。
第二欄是模型（4）的回歸結(jié)果，高于目標(biāo)的企業(yè)向下調(diào)整，速度為3730%，低于目標(biāo)的企業(yè)向上調(diào)整，速度為2397%，且都在1%水平上顯著，這一結(jié)果驗(yàn)證了調(diào)整速度不對(duì)稱性的存在。
第三欄是模型（5）的回歸結(jié)果，一方面，向下調(diào)整速度為3915%，向下調(diào)整與金融危機(jī)交互項(xiàng)的系數(shù)為-472%，且在1%水平顯著，也即，非金融危機(jī)期企業(yè)向下調(diào)整速度為3915%，而金融危機(jī)期則下降到3443%，說(shuō)明高現(xiàn)金持有企業(yè)在金融危機(jī)期減緩了向下調(diào)整的速度，這一結(jié)果驗(yàn)證了本文的假設(shè)3，表明在金融危機(jī)時(shí)，企業(yè)面對(duì)未來(lái)的不確定性加大，超額現(xiàn)金持有企業(yè)出于預(yù)防動(dòng)機(jī)，更傾向于儲(chǔ)備現(xiàn)金以保持較高的財(cái)務(wù)靈活性。另一方面，向上調(diào)整與金融危機(jī)交互項(xiàng)的系數(shù)為負(fù)，但在統(tǒng)計(jì)上不顯著，說(shuō)明現(xiàn)金持有不足企業(yè)向上調(diào)整的速度沒(méi)有顯著變化。這一結(jié)果沒(méi)有支持本文的假設(shè)3，其原因可能是，在不確定環(huán)境和融資約束加劇的情況下，現(xiàn)金持有不足企業(yè)雖然有加快向上調(diào)整現(xiàn)金持有量的意愿，但增加現(xiàn)金持有帶來(lái)的增量?jī)r(jià)值仍未能超過(guò)金融危機(jī)期間嚴(yán)重的融資約束所引致的增量調(diào)整成本，致使企業(yè)加快調(diào)整的愿望難以實(shí)現(xiàn)。
表2現(xiàn)金持有量的影響因素
變量第1分位第2分位第3分位第4分位模型（1）模型（3）
Cash005301090168030306868***
（9375）
MB149015391609178200041**-00005
（243）（-042）
Size21970218802183021660-00032***-00004
（-293）（-059）
Liq000300630138025302449***01027***
（4240）（2418）
Lev052105160497042700396***00392***
（564）（805）
Cflow005000480049007503555***03550***
（2632）（3775）
Capex0070006400580048-00402**-01964***
（-215）（-1466）
Div059006040659068900080***-00041***
（376）（-279）
Med012701340140015006801***01781***
（2006）（731）
常數(shù)項(xiàng)00671***-00078
（275）（-046）
年度效應(yīng)控制
N81077370
Adj-R20333206943
注：***、**分別表示1%、5%水平上顯著。
表3調(diào)整速度不對(duì)稱性及金融危機(jī)的影響
變量模型（2）模型（4）模型（5）
DEV03132***
（6142）
DEV×Cris
DEV×EXC03730***03915***
（4248）（3805）
DEV×INS02397***02482***
（2358）（1812）
DEV×EXC×Cris-00472***
（-347）
DEV×INS×Cris-00127
（-081）
常數(shù)項(xiàng)-0000000065***00063***
（-000）（641）（621）
N737073707370
Adj-R2033850344603456
注：***表示1%水平上顯著。
（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
本文對(duì)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型（3）采用控制年度的OLS進(jìn)行回歸，從而得到目標(biāo)現(xiàn)金持有的估計(jì)值。由于OLS沒(méi)有考慮樣本企業(yè)不隨時(shí)間變化的個(gè)體效應(yīng)，無(wú)法解決內(nèi)生性問(wèn)題，許多學(xué)者認(rèn)為利用系統(tǒng)GMM方法得出的結(jié)論更為穩(wěn)健，更適合時(shí)間跨度較短、公司數(shù)目較大的面板數(shù)據(jù)，因此本文用系統(tǒng)GMM方法估計(jì)目標(biāo)現(xiàn)金持有量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。利用系統(tǒng)GMM方法估計(jì)模型（3），在得到目標(biāo)現(xiàn)金持有量的估計(jì)后，再對(duì)模型（2）、（4）、（5）進(jìn)行OLS回歸，回歸結(jié)果見(jiàn)表4。表4顯示，超額現(xiàn)金持有企業(yè)向下的調(diào)整速度為41%，現(xiàn)金持有不足企業(yè)向上的調(diào)整速度為2587%，并且都在1%水平上顯著;向下調(diào)整與金融危機(jī)交互項(xiàng)的系數(shù)為-758%，在1%水平上顯著，向上調(diào)整與金融危機(jī)交互項(xiàng)的系數(shù)為負(fù)，但統(tǒng)計(jì)上不顯著。所以，利用系統(tǒng)GMM方法估計(jì)目標(biāo)現(xiàn)金持有量，調(diào)整速度估計(jì)值有所變化，但調(diào)整速度不對(duì)稱性以及金融危機(jī)對(duì)調(diào)整動(dòng)態(tài)的影響結(jié)論仍然成立。
表4穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果
變量模型（2）模型（4）模型（5）
DEV03415***
（5943）
DEV×Cris
DEV×EXC04100***04407***
（4112）（3747）
DEV×INS02587***02636***
（2265）（1729）
DEV×EXC×Cris-00758***
（-493）
DEV×INS×Cris-00056
（-032）
常數(shù)項(xiàng)-0000500061***00059***
（-081）（593）（569）
N737073707370
Adj-R2032390330203322
注：***表示1%水平上顯著。
五、結(jié)論
本文選取中國(guó)上市公司2002―2012年平衡面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)向目標(biāo)現(xiàn)金持有調(diào)整速度的不對(duì)稱性以及金融危機(jī)對(duì)調(diào)整動(dòng)態(tài)的影響。將企業(yè)按照實(shí)際現(xiàn)金持有量與目標(biāo)現(xiàn)金持有量的偏離狀態(tài)劃分為超額現(xiàn)金持有企業(yè)和現(xiàn)金持有不足企業(yè)，構(gòu)建現(xiàn)金持有不對(duì)稱調(diào)整模型。在此模型的基礎(chǔ)上加入金融危機(jī)虛擬變量，進(jìn)一步分析金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)金持有不對(duì)稱調(diào)整的影響。
關(guān)鍵字：戰(zhàn)略成本管理 作業(yè)成本
作者簡(jiǎn)介：陳俐潔,女，1988年6月20，籍貫：四川內(nèi)江，成本會(huì)計(jì)
目前我國(guó)許多中小型鋼鐵企業(yè)在成本管理上存在許多問(wèn)題，這導(dǎo)致當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈后，它們生存空間就變得更為狹窄。鋼鐵行業(yè)作為資源型行業(yè)，成本控制是發(fā)展的關(guān)鍵。降低產(chǎn)品成本，優(yōu)化價(jià)值鏈，加強(qiáng)企業(yè)成本管理是企業(yè)搶占未來(lái)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)。在此，筆者認(rèn)為，在鋼鐵企業(yè)中引入戰(zhàn)略成本管理不失為一種行之有效的管理方法。
一、 戰(zhàn)略成本管理的運(yùn)用
20世紀(jì)80年代由英國(guó)學(xué)者肯尼斯?西蒙茲首次提出了戰(zhàn)略成本管理。后來(lái)學(xué)者又將戰(zhàn)略管理定義為：在戰(zhàn)略管理的一個(gè)或多個(gè)階段對(duì)成本信息的管理性運(yùn)用。
戰(zhàn)略成本管理是從戰(zhàn)略的角度研究分析成本的各個(gè)環(huán)節(jié)。以顧客價(jià)值為導(dǎo)向，企業(yè)價(jià)值為核心，根據(jù)成本效益原則，內(nèi)外結(jié)合地找出降低成本的最佳途徑，從而企業(yè)成本得以更加全面系統(tǒng)的管理。它與傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)最大的區(qū)別在于：傳統(tǒng)的管理方法注重的是短期內(nèi)的成本管理；而戰(zhàn)略成本管理則是就企業(yè)的長(zhǎng)期效益，以戰(zhàn)略的眼光提出的具有整體性和前瞻性的決策方法。
由于過(guò)去受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，許多鋼鐵企業(yè)都是一味追求規(guī)模擴(kuò)大，力爭(zhēng)發(fā)展為一個(gè)“全能型”的工廠。缺乏明確的產(chǎn)品定位和主導(dǎo)產(chǎn)品。專業(yè)分工模糊，產(chǎn)品專業(yè)程度很低。這使得生產(chǎn)成本中有很大一部分是不必要的支出。也使得生產(chǎn)效率無(wú)法提高，產(chǎn)成品質(zhì)量不夠格，在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。
戰(zhàn)略成本管理是在對(duì)自身優(yōu)勢(shì)清楚了解的基礎(chǔ)上，進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查后，通過(guò)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的實(shí)力進(jìn)行分析估算，然后制定的發(fā)展方案。企業(yè)管理者主要應(yīng)實(shí)施的戰(zhàn)略成本管理具體方法有：
（一）作業(yè)成本制度與價(jià)值鏈分析結(jié)合
作業(yè)成本制度是上世紀(jì)70年代的一種新型成本管理方法。美國(guó)哈佛大學(xué)教授KaplanR.S和Robin-Cooper首次提出了作業(yè)成本法。
我國(guó)鋼鐵行業(yè)以往大多使用的是標(biāo)準(zhǔn)成本制度和目標(biāo)管理法。當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，傳統(tǒng)的成本管理方法并不能適應(yīng)市場(chǎng)的變化。采用單一的成本分配標(biāo)準(zhǔn)很可能扭曲產(chǎn)品成本，導(dǎo)致不科學(xué)的定價(jià)，產(chǎn)品失去競(jìng)爭(zhēng)力。
作業(yè)成本法在傳統(tǒng)成本法上的一大改進(jìn)就是將單一的成本分配標(biāo)準(zhǔn)變?yōu)槎嘣臉?biāo)準(zhǔn)，并以“成本動(dòng)因”作為企業(yè)作業(yè)鏈和價(jià)值鏈的分析基礎(chǔ)。這不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更可靠、準(zhǔn)確的成本信息，增強(qiáng)成本歸屬感；也使得企業(yè)的價(jià)值鏈能夠從根本上得以調(diào)整優(yōu)化。
鋼鐵行業(yè)采用作業(yè)成本制度和價(jià)值鏈分析的綜合成本管理能夠在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上有明顯改善：
1） 多元化分配標(biāo)準(zhǔn)更準(zhǔn)確，產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)力。隨著工業(yè)水平的提高，鋼鐵生產(chǎn)中的間接費(fèi)用比例也在不斷加大。繼續(xù)使用單一的人工工時(shí)或者機(jī)器工時(shí)作為費(fèi)用分配標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)不能真實(shí)反映各產(chǎn)品成本信息，這很可能導(dǎo)致生產(chǎn)量大、技術(shù)上不很復(fù)雜的產(chǎn)品成本偏高。作業(yè)成本法能夠理清生產(chǎn)過(guò)程中各步驟的成本動(dòng)因，從而確定不同的分配標(biāo)準(zhǔn)。更為準(zhǔn)確的成本，使各種鋼材的定價(jià)更合理。
2） 以銷定產(chǎn)，資源合理分配。很多鋼鐵企業(yè)總是盲目追求規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)量增加。其實(shí)這樣更容易導(dǎo)致原材料的耗費(fèi)，以及更多的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。而作業(yè)成本法認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)銷售量確定生產(chǎn)量，根據(jù)生產(chǎn)進(jìn)度狀況確定庫(kù)存。這有利于企業(yè)降低庫(kù)存，也降低了相關(guān)的倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)。這使企業(yè)的資金使用更為合理。
3） 消除不增值作業(yè)，改進(jìn)增值作業(yè)。追溯成本動(dòng)因，有助于財(cái)務(wù)人員分析資源在企業(yè)內(nèi)部的流向。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，可利用資源本來(lái)就很有限，如果再不加節(jié)制的隨意投放，會(huì)造成更大的損失。建立在成本動(dòng)因上的價(jià)值鏈分析，使企業(yè)的資源變?yōu)榭捎?jì)量的。同時(shí)，使企業(yè)更加清楚哪些作業(yè)是增值的，哪些是不增值的。并制定相應(yīng)的方案消除不增值作業(yè)。有利于企業(yè)產(chǎn)品專業(yè)程度的提高。
（二）質(zhì)量成本管理
質(zhì)量成本是指企業(yè)為了保證和提高產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量而支出的一切費(fèi)用，以及因未達(dá)到產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，不能滿足用戶和消費(fèi)者需要而產(chǎn)生的一切損失。主要分為四個(gè)部分：預(yù)防成本、鑒定成本、內(nèi)部損失成本和外部損失成本。質(zhì)量成本管理的關(guān)鍵就是通過(guò)尋找內(nèi)外部損失成本曲線和預(yù)防鑒定成本曲線的交點(diǎn)，來(lái)確定最佳質(zhì)量成本水平。
首先確定一個(gè)行業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，然后企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件和資源，結(jié)合企業(yè)的宏觀戰(zhàn)略目標(biāo)，制定質(zhì)量改善計(jì)劃，并將計(jì)劃投入到實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)作中。最后，定期制定質(zhì)量成本報(bào)告，使企業(yè)管理人員及時(shí)了解質(zhì)量問(wèn)題對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響。
質(zhì)量改善計(jì)劃必須以企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品定位，分類別、循序漸進(jìn)的確定產(chǎn)品質(zhì)量成本，以防進(jìn)入“質(zhì)量陷阱”。特別是加大預(yù)防鑒定成本。因?yàn)橥獠抠|(zhì)量成本造成的損失不僅僅是一定的售后質(zhì)量賠償，更多的是影響客戶未來(lái)的購(gòu)買行為。
鋼鐵行業(yè)中產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題屢見(jiàn)不鮮。比如，江西省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局九月份對(duì)一些鋼鐵企業(yè)進(jìn)行檢查，查出近三成產(chǎn)品不合格。這對(duì)于鋼鐵企業(yè)應(yīng)該是一個(gè)重大的預(yù)警信號(hào)。質(zhì)量把關(guān)是一個(gè)長(zhǎng)久的事項(xiàng)，戰(zhàn)略成本管理是以顧客價(jià)值為導(dǎo)向的管理。產(chǎn)品質(zhì)量正是消費(fèi)者評(píng)定一個(gè)企業(yè)好壞的一大標(biāo)準(zhǔn)。所以，采用質(zhì)量成本管理能夠?yàn)槠髽I(yè)在這方面有所改善。
二、結(jié)束語(yǔ)
引進(jìn)的先進(jìn)管理方法并不是一味的生搬硬套，而應(yīng)該根據(jù)自身情況，因地制宜地運(yùn)用。例如，邯鋼也曾進(jìn)行了戰(zhàn)略定位分析，以主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品成本為目標(biāo)，推行了"模擬市場(chǎng)核算，實(shí)現(xiàn)成本否決，走集約化經(jīng)營(yíng)的道路"的管理體制，結(jié)果企業(yè)成本連年下降，并且保持了持久的低成本優(yōu)勢(shì)。
金融危機(jī)已使國(guó)外鋼鐵企業(yè)受挫，很多企業(yè)必將轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國(guó)，那么國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上這些具有先進(jìn)模式的鋼鐵企業(yè)對(duì)本土企業(yè)的威脅是很大。國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)該從現(xiàn)在開(kāi)始以戰(zhàn)略的眼光看待企業(yè)的發(fā)展道路。通過(guò)戰(zhàn)略管理，為企業(yè)提供長(zhǎng)期有效的發(fā)展策略，是企業(yè)能夠隨時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)的變化，并在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上，贏得穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。
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[5]李曉艷.《作業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)成本觀的突破》.《財(cái)會(huì)月刊》,2000
[6]楊雪梅、唐藝《戰(zhàn)略成本動(dòng)因分析在戰(zhàn)略成本管理中的應(yīng)用》，《財(cái)會(huì)月刊》 2003年第8期
正是基于互聯(lián)網(wǎng)與金融融合發(fā)展的潛在可能性，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融將繼續(xù)進(jìn)行行業(yè)細(xì)分和模式創(chuàng)新，O2O金融服務(wù)、產(chǎn)融結(jié)合等領(lǐng)域的藍(lán)海價(jià)值將會(huì)顯現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模將持續(xù)走高，并不斷涌現(xiàn)新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融走向應(yīng)用和服務(wù)深化的發(fā)展新階段。
想要在這片充滿無(wú)限可能的領(lǐng)域取得成功，無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)新貴，還是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，都需要具備互聯(lián)網(wǎng)思維，選擇最適合自己的商業(yè)模式，合理組織金融服務(wù)的價(jià)值鏈。金融產(chǎn)品和服務(wù)從開(kāi)始設(shè)計(jì)到最后到達(dá)客戶，需要經(jīng)歷基礎(chǔ)設(shè)施、平臺(tái)、渠道、介質(zhì)及場(chǎng)景等諸多環(huán)節(jié)，而金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵則在于有效把控價(jià)值鏈上的核心環(huán)節(jié)，充分利用自身所擁有的資源和能力，在互聯(lián)網(wǎng)金融動(dòng)態(tài)、多維的生態(tài)系統(tǒng)中選擇合理的交易主體，設(shè)計(jì)合理的交易客體和標(biāo)的，并充分利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)合理定價(jià)，進(jìn)而設(shè)計(jì)出便捷、合理、風(fēng)險(xiǎn)可控的交易結(jié)構(gòu)，從而在互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的商業(yè)變革
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命與金融創(chuàng)新共舞下的深刻商業(yè)變革?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)指的是新支付技術(shù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)技術(shù)、搜索引擎等，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)則包括資金融通、信息中介、資產(chǎn)證券化等。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下，這些金融業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)新的形態(tài)和創(chuàng)新的商業(yè)模式，比如P2P、第三方理財(cái)、移動(dòng)支付等，涌現(xiàn)出一系列的金融創(chuàng)新。對(duì)金融體系而言，互聯(lián)網(wǎng)金融是新經(jīng)濟(jì)下的新金融，對(duì)傳統(tǒng)金融的改造和革新更多來(lái)自于業(yè)務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、價(jià)值創(chuàng)新。
日常消費(fèi)場(chǎng)景的改變，智能手機(jī)和4G網(wǎng)絡(luò)的普及逐步實(shí)現(xiàn)人類線上線下O2O生活的融合;信息數(shù)據(jù)24小時(shí)獲取，連通人們以前下線后無(wú)法跟蹤的行為斷層;多樣化的線上、線下行為使數(shù)據(jù)能更好地描繪出不同主體的真實(shí)肖像。而這些改變都在倒逼著整個(gè)金融體系的革命，因?yàn)榻鹑诰褪桥c各行各業(yè)不同經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)緊密相連的，當(dāng)金融行業(yè)的參與者、參與內(nèi)容、參與方式都發(fā)生改變時(shí)，金融必然要發(fā)生改變。
進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)將發(fā)生哪些突破？如果從商業(yè)模式的分析視角來(lái)看，金融行業(yè)的價(jià)值空間、交易成本、驅(qū)動(dòng)力、結(jié)構(gòu)形態(tài)等都有可能產(chǎn)生突變。
第一，價(jià)值空間空前提升。價(jià)值空間提升主要包括兩個(gè)方面：首先，在用戶規(guī)模和交易數(shù)量上，由于長(zhǎng)尾市場(chǎng)的消費(fèi)金融、大眾理財(cái)、小微貸款的需求被激發(fā)，創(chuàng)造出許多以往沒(méi)有的、小額、巨量的金融交易。比如，余額寶的出現(xiàn)讓普羅大眾喚醒理財(cái)意識(shí)，只需將支付寶上的資金余額購(gòu)買貨幣基金，即可享受到最高7%的理財(cái)收益，而不必準(zhǔn)備5萬(wàn)元以上的存款到銀行柜臺(tái)簽署多份理財(cái)協(xié)議，如此小的金額還可以隨時(shí)調(diào)用，理財(cái)、消費(fèi)兩不誤。還有，P2P和眾籌的發(fā)展，使長(zhǎng)尾市場(chǎng)便捷、小額地出借高息資金對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行差異化配置成為可能。隨著長(zhǎng)尾市場(chǎng)金融品種的增多，各種為普通大眾服務(wù)的第三方理財(cái)APP也相應(yīng)推出市場(chǎng)，比如隨手記、銀率網(wǎng)、中民保險(xiǎn)網(wǎng)都在長(zhǎng)尾市場(chǎng)幫助客戶進(jìn)行產(chǎn)品篩選和資產(chǎn)配置。其次，在效率上，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代下現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的真正融合創(chuàng)造出更高頻次的交易，提升了交易效率。以往的線下網(wǎng)點(diǎn)受到銀聯(lián)POS機(jī)的數(shù)量約束;用戶擁有多張銀行卡，容易忘記密碼，或者卡內(nèi)余額不夠，導(dǎo)致很多交易無(wú)法完成;同時(shí)POS刷卡手續(xù)費(fèi)讓許多商家仍愿意接受現(xiàn)金，接受現(xiàn)金便會(huì)產(chǎn)生驗(yàn)鈔、清點(diǎn)、找零錢的時(shí)間損耗，造成許多交易頻次被削減。而在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，商家或者個(gè)人一個(gè)APP，一個(gè)第三方支付賬號(hào)只需二維掃碼一個(gè)步驟即可完成支付全過(guò)程，免去所有手續(xù)費(fèi)、裝機(jī)費(fèi)、設(shè)備維護(hù)成本，減少了現(xiàn)金或者銀行卡交易的多種時(shí)間浪費(fèi)，降低了長(zhǎng)作業(yè)流程的人工干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，提升了交易效率。
第二，交易成本下降。交易成本下降除了得益于技術(shù)的進(jìn)步帶來(lái)的支付方式便捷化，節(jié)約了各種交易過(guò)程的顯性成本，同時(shí)還得益于多網(wǎng)融合加速，違約逃逸成本增加，降低了違約失信所帶來(lái)的隱性成本，而這種成本正是約束著中國(guó)金融無(wú)法高效運(yùn)作的深層次原因。違約成本的增加主要是由于政府、商界、民間都意識(shí)到只有將信息孤島鏈接起來(lái)才能對(duì)那些交易不誠(chéng)信的主體進(jìn)行懲罰，也只有當(dāng)不誠(chéng)信之舉有了便捷、低成本的跟蹤技術(shù)渠道，才能回到金融的信用本質(zhì)，實(shí)現(xiàn)整體交易成本的下降?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步不僅讓交易過(guò)程和交易體驗(yàn)在人性化方面得到大大的提升，同時(shí)還因在交易過(guò)程中記錄下了人們線上線下交易行為的數(shù)據(jù)，使得現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界不再?zèng)芪挤置?，每個(gè)人都更真實(shí)地被數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)跟蹤還原了其最真實(shí)的整體肖像。
第三，行業(yè)商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)力改變。過(guò)去由于技術(shù)成本限制，導(dǎo)致長(zhǎng)尾（帕累托分布）市場(chǎng)服務(wù)受到限制，長(zhǎng)尾群體的長(zhǎng)期金融需求被壓抑，互聯(lián)網(wǎng)金融的介入使長(zhǎng)尾市場(chǎng)得到解放并發(fā)展迅猛，金融服務(wù)由20%高凈值的高端市場(chǎng)走向普惠金融。而由于高額的交易成本，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)難以顧及小額“長(zhǎng)尾”投融資方。據(jù)統(tǒng)計(jì)，對(duì)于多數(shù)商業(yè)銀行，當(dāng)單筆貸款小于一定額度和期限時(shí)，銀行信貸審查成本是要高于貸款收益的。由于居高不下的人力和渠道成本約束，銀行所覆蓋的客戶群體較小，無(wú)法滿足廣大的中低端客戶需求。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)都是圍繞優(yōu)質(zhì)客戶群體展開(kāi)，市中心布局私人銀行服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，中央居住區(qū)布局貴賓客戶和理財(cái)客戶服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，但這些金融服務(wù)很難真正惠及到普通大眾家庭，剛?cè)肼毜陌最I(lǐng)、學(xué)生以及三四線城市中低收入居民和廣大農(nóng)村居民很難享受到金融服務(wù)。低廉的移動(dòng)技術(shù)交易成本，日益改進(jìn)的用戶交易體驗(yàn)，足夠大的長(zhǎng)尾空白市場(chǎng)，形成一股新的驅(qū)動(dòng)力改變著整個(gè)傳統(tǒng)金融的商業(yè)模式。在新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式里面，金融體系的盈利不再單一依靠融資利息收入，與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)還會(huì)付給資金投資者更高、更有吸引力的利息成本。因此，其盈利驅(qū)動(dòng)力不再來(lái)自息差，而是來(lái)自其他附加價(jià)值的盈利。而對(duì)不同附加價(jià)值驅(qū)動(dòng)力的設(shè)計(jì)，就構(gòu)成了不同的新商業(yè)物種。
第四，商業(yè)模式管道形態(tài)改變。價(jià)值空間提升、交易成本下降、商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)力改變的綜合結(jié)果，就是出現(xiàn)了獨(dú)立于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的、純中介的、不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的去中心化金融撮合平臺(tái)，如P2P、眾籌等。簡(jiǎn)單來(lái)講，金融業(yè)態(tài)可以分為投資端、融資端以及中間各個(gè)金融主體提供的金融產(chǎn)品三大版塊。融資端是拉動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力。隨著時(shí)代的發(fā)展，融資端衍生出新的需求，為滿足客戶需求，金融行業(yè)必須進(jìn)行創(chuàng)新，從而拉動(dòng)投資端。如果把所有的金融產(chǎn)品比喻成連通投融資端的管道，那么金融機(jī)構(gòu)則是管道鋪設(shè)者，投資資金相當(dāng)于管道里的水，由于投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)就帶上了不同的標(biāo)簽，相當(dāng)于液態(tài)分層，這就決定了投資者的資金會(huì)進(jìn)入不同的管道，而管道的另一端接通的是融資端，融資端不同的融資需求決定了資金的收益和風(fēng)險(xiǎn)?？梢詫⑷谫Y端比喻成一片“農(nóng)田”，不同層次的資金灌溉不一樣的農(nóng)作物，而農(nóng)作物的類型自然就決定該筆資金可以獲得的收益以及需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這種“資金池模式”所帶來(lái)的固有問(wèn)題就是金融機(jī)構(gòu)成為中心節(jié)點(diǎn)，大部分風(fēng)險(xiǎn)需要自己來(lái)調(diào)查、審核、承擔(dān)，尤其在金融市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段的中國(guó)，“剛性兌付”、“政府兜底”是許多大眾投資者根深蒂固的風(fēng)險(xiǎn)理念，這也是許多高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法拆開(kāi)為小份在大眾層銷售的原因。
平安銀行橙e平臺(tái)探索“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+金融”融合發(fā)展新路
互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)變革時(shí)代下，平安銀行確定了“做互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新金融”的戰(zhàn)略，并將“互聯(lián)網(wǎng)金融”作為潛心打造的四大業(yè)務(wù)特色之一。為此，平安銀行專門設(shè)立了網(wǎng)絡(luò)金融事業(yè)部，作為全行創(chuàng)新商業(yè)模式、優(yōu)化服務(wù)手段、提升客戶體驗(yàn)、推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)全面互聯(lián)網(wǎng)化“新常態(tài)”的裝備事業(yè)部。同時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)門戶建設(shè)方面，分別打造了面向公司、零售、同業(yè)、投行等客戶群體的“橙e網(wǎng)”、“橙子銀行”、“行e通”和“金橙俱樂(lè)部”。本文以橙e平臺(tái)為例，介紹平安銀行積極順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)變革的舉措。
2014年7月9日，平安銀行“橙e網(wǎng)”上線運(yùn)營(yíng)，一個(gè)集網(wǎng)站、移動(dòng)APP等各項(xiàng)服務(wù)于一身的大型平臺(tái)正式面市，意在幫助中小企業(yè)建立更加完善的電子商務(wù)+綜合金融的生意管理系統(tǒng)和營(yíng)商生態(tài)。橙e平臺(tái)是平安銀行支持傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)推出的“供應(yīng)鏈金融+互聯(lián)網(wǎng)金融”整合服務(wù)平臺(tái)。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入以互聯(lián)互通、轉(zhuǎn)型升級(jí)為主旋律的發(fā)展新階段，金融應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，支持企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈協(xié)同、互聯(lián)網(wǎng)化、商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)方式和升級(jí)發(fā)展。同時(shí)，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛介入金融，平安銀行的策略是基于既有供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)和平安集團(tuán)綜合金融的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)化的金融服務(wù)，為銀行公司業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型破題。
平安銀行“橙e網(wǎng)”協(xié)同核心企業(yè)、物流服務(wù)提供商、第三方信息平臺(tái)等戰(zhàn)略合作伙伴，讓中小企業(yè)免費(fèi)使用云電商系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)其供應(yīng)鏈上下游商務(wù)交易的電子化協(xié)同。在橙e網(wǎng)構(gòu)造的電商網(wǎng)絡(luò)生態(tài)體系，無(wú)論是企業(yè)，還是個(gè)人用戶，都可以進(jìn)行在線商務(wù)（客戶可以利用橙e生意管家在線下單、發(fā)貨、結(jié)算和對(duì)賬，即上下游協(xié)同管理在線進(jìn)銷存）、在線支付（因生意而付款）、在線融資（因生意而融資）、在線理財(cái)投資（客戶可以在商城選取自己滿意的理財(cái)產(chǎn)品）。橙e網(wǎng)同時(shí)還嵌入了交叉銷售的功能，把平安集團(tuán)的保險(xiǎn)產(chǎn)品等內(nèi)嵌到平臺(tái)中，為客戶提供一站式的綜合金融服務(wù)。
橙e平臺(tái)中的橙e財(cái)富、橙e融資以及第三方信息平臺(tái)有著特殊的意義。橙e財(cái)富將融資擴(kuò)展到資產(chǎn)管理領(lǐng)域，既可以探索進(jìn)行一些類資產(chǎn)證券化的服務(wù)以應(yīng)對(duì)界外機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也為平臺(tái)上眾多B端用戶（企業(yè)）的具體經(jīng)辦人C提供了一站式理財(cái)增值服務(wù)。
而橙e融資則可以服務(wù)于供應(yīng)鏈的全鏈條企業(yè)，不僅僅是上游企業(yè)。在國(guó)外，供應(yīng)鏈金融更為常見(jiàn)的模式是借助核心企業(yè)為其上游企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，而對(duì)于橙e融資，它把融資服務(wù)拓展到了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包含了上中下游的所有企業(yè)。
橙e融資將第三方信息平臺(tái)作為批量獲取供應(yīng)鏈金融客戶的戰(zhàn)略合作伙伴。供應(yīng)鏈金融3.0時(shí)代是平臺(tái)與平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而第三方信息平臺(tái)，特別是細(xì)分行業(yè)的深度垂直產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，是橙e融資直接介入合作的對(duì)象。例如，橙e網(wǎng)與海爾B2B電商官網(wǎng)建立了系統(tǒng)級(jí)對(duì)接合作，只要是海爾經(jīng)銷商，且合作年限一年以上，就可以申請(qǐng)橙e平臺(tái)的生意管家、融資等一系列服務(wù)。
同時(shí)，橙e網(wǎng)與政府、企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等廣結(jié)聯(lián)盟，廣泛匯聚企業(yè)的價(jià)值信息數(shù)據(jù)并探索基于大數(shù)據(jù)挖掘創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)。橙e網(wǎng)秉承供應(yīng)鏈金融領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，通過(guò)形成“訂單、運(yùn)單、收單”閉環(huán)數(shù)據(jù)，集成“價(jià)值信息+供應(yīng)鏈信用”，新近推出了一系列網(wǎng)絡(luò)融資產(chǎn)品，如與大型超市服務(wù)平臺(tái)――合力中稅合作推出“商超供應(yīng)貸”;與海爾電器日日順平臺(tái)推出“采購(gòu)自由貸”;與上海電子口岸的東方支付平臺(tái)推出“貨代運(yùn)費(fèi)貸”;與行業(yè)垂直類電商惠海國(guó)際推出“賒銷池融資”;與跨境供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)一達(dá)通推出“在線貸貸平安”，與各地政府、產(chǎn)業(yè)園區(qū)合作基于納稅人在稅務(wù)機(jī)關(guān)的納稅記錄推出“橙e稅金貸”等，幫助中小企業(yè)借助商業(yè)信用、交易信息和日常經(jīng)營(yíng)管理信息，有效降低信貸門檻和借貸成本。
橙e平臺(tái)與阿里金融在商業(yè)邏輯上有較多相似之處。陌生人的生意圈是阿里巴巴，而熟人的生意圈則是“橙e網(wǎng)”的戰(zhàn)略定位。阿里小貸依托阿里巴巴平臺(tái)的大數(shù)據(jù)，建立自己的風(fēng)控體系，通過(guò)小貸業(yè)務(wù)變現(xiàn)數(shù)據(jù)積累。平安“橙e網(wǎng)”則以免費(fèi)的生意管家“在線進(jìn)銷存”云服務(wù)吸引大量的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)，形成所謂的熟人生意圈后，用戶的交易數(shù)據(jù)將構(gòu)成數(shù)據(jù)庫(kù)的內(nèi)容。此外，橙e網(wǎng)還與第三方信息平臺(tái)合作，與這些平臺(tái)交換訂單、運(yùn)單、發(fā)票等有效信息，基于大數(shù)據(jù)分析為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。
與此？同時(shí)，橙e平臺(tái)還將微信訂閱號(hào)、微信服務(wù)號(hào)、橙e網(wǎng)建成“O2O營(yíng)銷”、“O2O服務(wù)”、“O2O金融電商”的協(xié)同互動(dòng)架構(gòu)，形成微信訂閱號(hào)營(yíng)銷導(dǎo)入流量、橙e網(wǎng)電商經(jīng)營(yíng)流量、微信服務(wù)號(hào)以服務(wù)轉(zhuǎn)化流量的良性循環(huán)。平安銀行公司微信服務(wù)號(hào)積極探索網(wǎng)絡(luò)虛擬平臺(tái)與銀行線下網(wǎng)點(diǎn)的互動(dòng)創(chuàng)新，率先推出微信開(kāi)戶、票據(jù)貼現(xiàn)預(yù)審預(yù)約等O2O服務(wù)，迄今已有近3萬(wàn)企業(yè)享有該項(xiàng)特色服務(wù)，持續(xù)向橙e網(wǎng)轉(zhuǎn)化流量客戶。
結(jié)語(yǔ)
