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關鍵詞：企業(yè)集團；財務戰(zhàn)略；選擇與實施
當前，市場經濟環(huán)境下的企業(yè)發(fā)展面臨著一個復雜的、動態(tài)的環(huán)境，這度與企業(yè)的財務管理也提出了更高的要求，因此企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇可以概括為企業(yè)為了使資金獲得均衡和有效的發(fā)展而實施的整體財務戰(zhàn)略，以此來推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展，增強企業(yè)的之呢過和競爭力。同時，需要對企業(yè)發(fā)展所面臨的內部和外部環(huán)境進行全面的分析，因為其對企業(yè)的資金流動會產生重要的影響。對企業(yè)資長期的、全局的管理，保證其獲得持續(xù)的、有序的運用。因此財務戰(zhàn)略的科學選擇與實施十分重要的。
一、企業(yè)集團實施財務戰(zhàn)略管理的必要性
1.促進企業(yè)集團抗風險能力的全面提升。
企業(yè)集團在發(fā)展的過程中不可避免的要遇到各種風險，但如果對風險的應對能力較差，便會對企業(yè)的發(fā)展產生重要的影響，甚至會造成企業(yè)的破產。較為著名的三九集團、普爾斯馬特就是由于缺乏完善的財務風險防范和應對體系而導致最終的破產，因此，企業(yè)要獲得持續(xù)發(fā)展，就必須要通過財務戰(zhàn)略的有效選擇與實施，對企業(yè)財務風險進行全面的預測和評估，促進企業(yè)資金管理效率的提升，從而促進企業(yè)抗風險能力的全面提升。
2.促進企業(yè)集團核心競爭力的增強。
核心競爭力是企業(yè)集團參與市場競爭、并取得競爭勝利的關鍵因素，因此，企業(yè)集團必須要通過科學的財務戰(zhàn)略，使企業(yè)的財務戰(zhàn)略與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結合，從產品的生產和銷售等環(huán)節(jié)實施全面的財務管理，以此來保證企業(yè)持續(xù)的發(fā)展，從而形成企業(yè)集團的綜合競爭力，并且促進其不斷的增強。
3.提高企業(yè)集團的獲利能力。
利潤是企業(yè)集團追求的根本目標，也是企業(yè)賴以生存的基礎。如果企業(yè)長期處于虧損狀況則必然會萎縮，因此企業(yè)集團的獲利能力對企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的實施有著十分重要的影響。因此，必須要通過科學的財務戰(zhàn)略的實施，對企業(yè)的財務狀況進行全面的分析，并且據(jù)此作為企業(yè)降低生產成本、提高資金使用效率的根本依據(jù)，從而全面提升企業(yè)的獲利能力，促進企業(yè)集團持續(xù)、健康的發(fā)展。
二、企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的選擇與實施
財務戰(zhàn)略的選擇與實施必須要根據(jù)企業(yè)集團不同的發(fā)展周期來確定，雖然不同的企業(yè)集團有著不同的生產環(huán)境和經營體制，但是都必須要經過幾個發(fā)展階段，即初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和衰退期，在不同的發(fā)展階段，企業(yè)集團有著不同的生產和經營特點，因此不同時期的財務戰(zhàn)略也應當進行不斷的調整，才能夠使財務戰(zhàn)略更具有適應性和針對性，以此來保證其旺盛的生命力。
（一）企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的選擇
1.初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略的選擇。處在初創(chuàng)期的企業(yè)集團往往面臨的經營風險很大，產品規(guī)模不大，因此無法有效的發(fā)揮規(guī)模效益，這時的企業(yè)集團的財務實力也較為脆弱，因此這一時期的財務戰(zhàn)略選擇餓，可以選擇權益資本性籌資戰(zhàn)略、一體化投資戰(zhàn)略等。企業(yè)集團在創(chuàng)立初期通常承擔著較大的負債籌資風險，因此籌資成本較高，所以這時應當選擇權益資本籌資，而不是負債籌資，這樣能夠對企業(yè)的負債率進行有效的控制。同時在投資戰(zhàn)略的選擇上也應當根據(jù)母公司的預算審批，對子公司的投資決策進行充分的考慮，才能夠保證財務戰(zhàn)略的科學性。
2.發(fā)展期財務戰(zhàn)略的選擇。當企業(yè)集團經過一段時間的發(fā)展，已經日漸成熟，產品的定位和市場滲透程度也逐漸的提高，但是這時企業(yè)集團所面臨的財務風險和壓力也隨之增強，這時的財務戰(zhàn)略現(xiàn)則的重點應當放在籌資戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略的穩(wěn)定性方面。在籌資戰(zhàn)略方面應當選擇相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，當企業(yè)集團資金不足時，可以通過投資者追加投資或者是將更多的收益留存在企業(yè)中的途徑來保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。而在投資戰(zhàn)略的選擇方面，可以根據(jù)投資金額的大小對企業(yè)股東利益產生的影響來確定，針對大型的投資項目則通過分權式的審批或者是備案制度，針對小項目則可以通過集權式的直接決策。
3.成熟期財務戰(zhàn)略的選擇。當企業(yè)集團發(fā)展到成熟期，其市場份額的比例會逐漸增加，而且在市場競爭中的地位也逐漸穩(wěn)固，這一時期的企業(yè)經營風險已經相對較低，企業(yè)的資金流入快速增長，資產的收益水平也不斷提高，這時的財務戰(zhàn)略選擇重點應當進行適當?shù)霓D移，一方面是對現(xiàn)有的市場份額和資金增長率進行保持，另一方面是使現(xiàn)金流成為借款和還款的可能性之呢過搶。因此這時的財務戰(zhàn)略可以以擴張型財務戰(zhàn)略為主，具體的戰(zhàn)略上可以選擇激進型的融資戰(zhàn)略和靈活多樣的投資戰(zhàn)略。
4.衰退期財務戰(zhàn)略的選擇。當企業(yè)集團進過繁榮的發(fā)展逐漸進入到衰退時期，企業(yè)集團的財務戰(zhàn)略也必須要隨之進行調整，并且通過新產品和新產業(yè)的開發(fā)而逐漸進行調整。進入到衰退期的企業(yè)在現(xiàn)有產品的經營風險并不大，而針對一些新的領域和新產品的開發(fā)則會面臨較大的風險，與初創(chuàng)期的風險狀況類似。因此在衰退起，需要以防御性型的財務戰(zhàn)略為主，對財務資源集中配置的情況進行改進，并且對企業(yè)的籌資戰(zhàn)略和利益分配戰(zhàn)略進行適當?shù)恼{整。
（二）企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的實施
1.初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略的實施。這一時期財務戰(zhàn)略的應當對財務戰(zhàn)略的意圖進行全方位的落實，使企業(yè)集團的股東和投資者、公司高層管理者、員工都能夠充分認識并理解財務戰(zhàn)略的方向與內容，并且形成共識。同時，對財務戰(zhàn)略的設施計劃進行全面的規(guī)劃，包括近期和未來幾年內的發(fā)展計劃，在企業(yè)集團發(fā)展的基礎上，確定未來賤內的項目支出計劃，包括對先進和企業(yè)籌資方式、金額的確定。這一時期的企業(yè)集團對股利的方法要謹慎對待，因此通常在這一時期不主張任何形式的股利發(fā)放。
2.發(fā)展期財務戰(zhàn)略的實施。發(fā)展時期是企業(yè)發(fā)展過程中生命力最為旺盛的時期，也是財務風險最大的一個使其，因此在這一時期對企業(yè)財務戰(zhàn)略的有效實施是十分重要的。一方面要對企業(yè)的發(fā)展速度進行全面的層，通過營銷能力和融資能力的增長確定愜意的發(fā)展速度。另一方面要不斷增強企業(yè)參與市場競爭、提高市場份額的能力，充分利用各種金融工具，不斷的增強企業(yè)資金流動的效率，使企業(yè)資金短缺的現(xiàn)象得到有效改進。
3.成熟期財務戰(zhàn)略的實施。該階段財務戰(zhàn)略實施的重點不是讓管理者去關心具體操作與實施，而是讓他們對集團目前所采取的戰(zhàn)略在管理意識上保持認同。因此，在實施過程中，首要問題是解決管理者的憂患意識。第一，要從激勵與約束機制相對等的角度出發(fā)，完善公司治理，理順管理者的管理激勵。第二，規(guī)范制度，控制風險。成熟期企業(yè)集團的財務戰(zhàn)略總體趨于激進型，財務杠桿利用率高，財務風險也較大。
4.衰退期財務戰(zhàn)略的實施。衰退期財務戰(zhàn)略是防御型的，一般步驟足先退后進，或者邊退邊進，因此，財務上既要考慮擴張和發(fā)展，又要考慮調整與縮減規(guī)模。削減費用或改善企業(yè)總部的現(xiàn)金流量，將資本投入到更需要資金的新的行業(yè)或領域中去；調整股權結構，出售分部的股權和部分資產；對不能出售但其存續(xù)有損于集團現(xiàn)金流的分部或子公司，主動實施財務清算戰(zhàn)略，終止其業(yè)務經營，以減少更大的財務損失。
結束語：
隨著市場經濟的不斷發(fā)展，企業(yè)集團財務戰(zhàn)略對企業(yè)綜合競爭力的影響也逐漸增強，因此在財務戰(zhàn)略的選擇方面應當堅持從企業(yè)發(fā)展的實際情況出發(fā)，并且對企業(yè)參與市場競爭中可能遇到的各種問題進行全面的考慮，才能夠保證財務戰(zhàn)略的選擇與企業(yè)發(fā)展所適應，并且確保其得到嚴格的執(zhí)行與知識，才能充分發(fā)揮其在提升企業(yè)綜合競爭力方面的促進作用，促進企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。（作者單位：遼寧鑫水化工集團有限公司）
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關鍵詞：淺論 企業(yè) 財務戰(zhàn)略 科學性 選擇
本文主要是研究如何科學選擇的財務戰(zhàn)略，通過對財務戰(zhàn)略的科學性選擇研究以期進一步完善有關財務戰(zhàn)略的管理理論，也讓企業(yè)管理層在制訂財務戰(zhàn)略時關注到其科學性和實踐性，進而選擇能夠對企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)揮保駕護航的財務戰(zhàn)略，本文主要旨在從企業(yè)財務戰(zhàn)略的定義、財務戰(zhàn)略的類型和的科學性選擇等三個方面進行研究分析。
一、財務戰(zhàn)略的內涵
所謂財務戰(zhàn)略：是指企業(yè)決策層為保證企業(yè)經營所需的財務資金、避免出現(xiàn)資金短缺導致財務危機甚至破產、避免出現(xiàn)財務資金過剩到導致資源浪費并保證企業(yè)財務資金的高效配置。
財務戰(zhàn)略一方面是為了保障和維持企業(yè)的日常經營，一方面也需要為企業(yè)發(fā)展提供源源不斷的資金支撐，達到提升企業(yè)的整體競爭能力，促進企業(yè)可持續(xù)性的發(fā)展。
首先我們從財務戰(zhàn)略的概念中應該清楚認識到，財務戰(zhàn)略應為企業(yè)總體戰(zhàn)略做支撐、避免財務資源過剩導致盈利能力降低、規(guī)避企業(yè)出現(xiàn)財務危機或者破產和提升競爭力。既然財務戰(zhàn)略與企業(yè)的經營和發(fā)展命運息息相關，我們則有必要對財務戰(zhàn)略對影響財務戰(zhàn)略正確與否的各種因素進行科學性的分析，以確保為企業(yè)創(chuàng)建出一個持續(xù)穩(wěn)健且長期健康的良性運營環(huán)境。
二、財務戰(zhàn)略的類型
因財務戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體戰(zhàn)略保持一致性，對企業(yè)總體戰(zhàn)略必須發(fā)揮保駕護航的功能。因此，根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的劃分我們也將企業(yè)財務戰(zhàn)略進攻型財務戰(zhàn)略、防御型財務戰(zhàn)略和緊縮型財務戰(zhàn)略具體三種類型。所謂擴張型財務戰(zhàn)略是指企業(yè)以快速增加資產規(guī)模、擴大市場份額、拓寬擴大投資領域、掌控核心資源或增強企業(yè)競爭能力等擴張目的而設計的一種財務戰(zhàn)略，通過執(zhí)行擴張型財務戰(zhàn)略而幫助企業(yè)增加可持續(xù)發(fā)展的能力并提升企業(yè)的盈利空間。因此，該財務戰(zhàn)略的特點是企業(yè)必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業(yè)擴張性活動，除了減少分紅外，還必須通過提高財務杠桿而各種籌集到的資金都用于擴張活動；所謂防御性財務戰(zhàn)略是指企業(yè)采取不追加投資、不追求市場份額增長、不投資于心的投資領為目的而設計的又一種財務戰(zhàn)略，通過該財務戰(zhàn)略只能保證企業(yè)目前的市場份額、目前的經營規(guī)模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財務狀況。此時的企業(yè)并不需要大量增加企業(yè)的財務資金，不增加財務杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業(yè)資金，只需要維持日常的企業(yè)經營所需的財務資金即可；所謂緊縮型財務戰(zhàn)略是指企業(yè)通過縮減各種不必要的開支以節(jié)約成本和資金，從而在短期內能快速累積資金，增強企業(yè)的盈利能力。企業(yè)運用緊縮型財務戰(zhàn)略的主要目的是當企業(yè)面臨或應對經營環(huán)境變化時所選擇的一種戰(zhàn)略類型。如在經濟周期的衰退和蕭條期間，企業(yè)為了提前預防財務危機或破產或者調整經營方向，達到預警的功效。實施收縮性財務戰(zhàn)略的核心目的是盡可能增加企業(yè)的凈現(xiàn)金流量，通過采取削減企業(yè)經營規(guī)模、淘汰部分產品線、裁撤非盈利的分支機構、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據(jù)企業(yè)資金流來安排的成本。如廣告成本、研發(fā)成本等）等具體管理舉措，從而達到有效控制成本目的。
三、財務戰(zhàn)略的科學選擇應關注的幾個主要問題
財務戰(zhàn)略選擇時應具有一定的科學性，可歸納起來，選擇財務戰(zhàn)略應密切關注到以下六點：
（一）財務戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略相一致
由于財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的一個職能戰(zhàn)略，所以企業(yè)財務戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略形成整體性，不可分割。其必須在戰(zhàn)略意圖和戰(zhàn)略方針方面原則性地服從于企業(yè)決策層制訂的企業(yè)戰(zhàn)略，否則無法支撐企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略。因此，財務戰(zhàn)略必須與企業(yè)總體戰(zhàn)略保持步調一致，為企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略的可持續(xù)健康發(fā)展提供財務資金的保障。
（二）財務戰(zhàn)略必須與經濟周期性相協(xié)調
所謂經濟周期也稱為商業(yè)周期、景氣循環(huán)等，具體是指宏觀經濟運行中周期性出現(xiàn)的擴張與經濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。是國民總產出、總收入和總就業(yè)的一種正常波動，也是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。按照經濟周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期等四個不同的階段。
眾所周知，宏觀經濟的周期性波動是任何國家、任何體制下的經濟實體都無法避免的一種常態(tài)經濟變化現(xiàn)象，而經濟周期性波動也是宏觀經濟運行環(huán)境中客觀存在的一種具體表現(xiàn)形式。所以，企業(yè)管理層必須客觀面對，時刻關注經濟周期性的變化，通過這種經濟周期性的變化來選擇財務戰(zhàn)略，盡量減少其對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不良影響?？傊髽I(yè)財務戰(zhàn)略的選擇和實施都要與經濟周期相結合，并進行動態(tài)調整。例如在經濟衰退期必須選擇新的增長空間，因此企業(yè)應更多地選擇進攻型財務戰(zhàn)略，在經濟蕭條時期面對整個經濟大蕭條，企業(yè)此時可選擇財務緊縮型財務戰(zhàn)略，此時的企業(yè)更多的是考慮生存問題；在經濟繁榮時期企業(yè)可選擇防御型財務戰(zhàn)略，主要以維持企業(yè)經營為主；在復蘇時期可選擇進攻型財務戰(zhàn)略，以保障企業(yè)的可持續(xù)性增長為核心目標。
（三）財務戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)增長方式的差異性
企業(yè)增長方式包投資性增長和改良性增長兩種方式。所謂投資性增長主要是指企業(yè)通過不斷尋找到新的投資機會和投資方向以獲得新的業(yè)務企業(yè)持續(xù)增長的空間；所謂改良性增長主要是公司現(xiàn)有業(yè)務的改良，如增加部分流水線和設備的投資方式。企業(yè)在不同的增長過程中，財務戰(zhàn)略同樣就需要轉變。如更多地將財務資源用于以支持新的投資領域，以滿足新的業(yè)務增長需求，以保障企業(yè)的可持續(xù)性增長，從而增強企業(yè)的競爭能力和生存發(fā)展空間，此時的財務戰(zhàn)略應選擇進攻型財務戰(zhàn)略；而對于改良性增長則對財務資源的配置要求不是很高，比如投資于設備改良的財務資源就相對投資性增長就小了許多，選擇財務戰(zhàn)略就應該是防御性或緊縮型財務戰(zhàn)略中的任何一種。
（四）財務戰(zhàn)略必須與企業(yè)生命周期相吻合
眾所周知，世界上任何事物的發(fā)展都必然會存在著一定的生命周期，對于企業(yè)來說，也是如此。企業(yè)生命周期就如同一雙無形的手，在時刻影響和左右著企業(yè)成長發(fā)展的軌跡，企業(yè)要想獲得長期比較穩(wěn)定的發(fā)展，就必然要洞察企業(yè)生命周期的變化規(guī)律。一般情況下，企業(yè)的發(fā)展必然經歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期等四個階段，在其每個發(fā)展階段中的企業(yè)都會明顯表露出經營某種特征。比如在初創(chuàng)期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時的盈利能力和經營風險相對過高，則此時應該選擇防御型財務戰(zhàn)略；在企業(yè)的成長期，由于企業(yè)的盈利能力逐步提升和經營風險在逐步降低，則企業(yè)應選擇進攻型財務戰(zhàn)略；在企業(yè)的成熟期，企業(yè)的盈利水平和競爭能力都達到一定的頂峰，則企業(yè)選擇的財務戰(zhàn)略應以緊縮型財務戰(zhàn)略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業(yè)投資者的投資熱情。在企業(yè)的衰退期，企業(yè)又如何將自有資金更多的用于新的增長機會等，此時的財務戰(zhàn)略也應選擇進攻型財務戰(zhàn)略，以增加新的增長空間，維持企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。所以，企業(yè)的財務戰(zhàn)略的選擇也必須和企業(yè)生命周期相互適應，以保障財務戰(zhàn)略制訂的正確性和可行性。
（五）必須關注財務戰(zhàn)略須與所在行業(yè)的經營特點
不同行業(yè)有不同行業(yè)的經營環(huán)境和經營特點，這包括盈利空間、競爭態(tài)勢和發(fā)展空間、經營手段等諸多的差異性。比如制造業(yè)和競爭激烈的行業(yè)的盈利能力較現(xiàn)代高科技產業(yè)、高端服務業(yè)要低得多，那么在選擇財務戰(zhàn)略時不能選擇進攻型財務戰(zhàn)略，而應該更多選擇偏保守的防御型財務戰(zhàn)略；對那些高科技業(yè)、高端服務業(yè)、競爭不充分及發(fā)展空間良好的企業(yè)則應更多地考慮進攻型財務戰(zhàn)略，這樣不但能快速獲得發(fā)展空間也能迅速增強企業(yè)的盈利能力；但對那些盈利能力低、競爭完全且發(fā)展空間不大的行業(yè)，企業(yè)應選擇緊縮型財務戰(zhàn)略。
（六）必須與企業(yè)管理決策層的管理風格相適應
通常來說，企業(yè)管理決策層的管理風格可以分為激進型和保守型兩大類，我們在選擇財務戰(zhàn)略的時候應考慮到這種管理風格的差異性，對那些管理風格大膽、激進的管理團隊，在選擇財務戰(zhàn)略的時候則可以考慮進攻型財務戰(zhàn)略，以避免錯失投資機會和盈利機會；而對于那些管理風格比較保守的管理團隊，則可選擇防御型財務戰(zhàn)略和緊縮型財務戰(zhàn)略。
總之，本文將通過財務戰(zhàn)略的科學性選擇分析，以幫助企業(yè)管理者能更好地選擇財務戰(zhàn)略，從而保證財務戰(zhàn)略為企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略做支撐，將有效地降低企業(yè)的經營風險，同時也能達到提升盈利水平和拓展企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展空間。
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關鍵詞 財務戰(zhàn)略 戰(zhàn)略選擇 保障措施
一、財務戰(zhàn)略的基本含義
財務戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的要求以及企業(yè)資金的運作規(guī)律，制定一個適合公司發(fā)展的全局性、系統(tǒng)性、長久性、決策性的策略，來達到促進企業(yè)財務發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略性目標的目的。
二、財務戰(zhàn)略的分類
企業(yè)財務戰(zhàn)略的方式有很多種，本文中按照資金籌措方式和資金使用特征進行劃分為四種形式，分別為：擴張型、穩(wěn)健型、防御型以及收縮型財務戰(zhàn)略。
擴張型財務戰(zhàn)略：資金籌措方式為大量吸收外部資本，特點是在很長時間內迅速擴大投資規(guī)模。
收縮型財務戰(zhàn)略：收縮型戰(zhàn)略，是企業(yè)對于那些沒有發(fā)展?jié)摿蛘甙l(fā)展?jié)摿苄〉捻椖克鶓摬扇〉膽?zhàn)略方式。收縮型財務戰(zhàn)略的特點是對外籌資規(guī)模變小、股利量激增，且投資多以回購股份、償債的方式實現(xiàn)。
防御型財務戰(zhàn)略：防御型財務戰(zhàn)略可以對現(xiàn)有資本結構和資產負債水平進行合理的調整，以提升鼓勵政策的穩(wěn)定性。其表現(xiàn)有兩種：一是維持當前的投資收益水平。二是維持現(xiàn)有投資規(guī)模。
穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略：在規(guī)定時間內擴大投資規(guī)模，維持現(xiàn)有利潤的，企業(yè)需要采用外部適度加強籌資，內部適度增加自行支配額相結合的財務方式稱之為穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略。
三、集團企業(yè)財務戰(zhàn)略的重要性
在企業(yè)財務管理中，財務戰(zhàn)略占據(jù)著舉足輕重的地位，直接關系到了財務管理的成果，也決定了財務資源配置的科學性，是企業(yè)實現(xiàn)經營目標的重要渠道。企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略之前，要先了解本行業(yè)的實際發(fā)展情況，并視實際情況對財務計劃進行適當?shù)恼{整。
財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略中不可或缺的部分，對企業(yè)的發(fā)展起到了決定性作用。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)各種戰(zhàn)略的統(tǒng)稱，是企業(yè)總公司或分公司為了增強核心競爭力，實現(xiàn)內部資源優(yōu)化配置，達到預期的運營目的，而對企業(yè)長期性、整體性、基本性問題的分析和部署。企業(yè)戰(zhàn)略的科學性、可操作習慣在原則上是由財務戰(zhàn)略決定的。一套科學的財務戰(zhàn)略能夠充分發(fā)揮企業(yè)內部各項資源的作用和價值，是企業(yè)達到預期發(fā)展目標的重要途徑。[1]
四、集團企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
（一）初創(chuàng)期企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇
從投資上看，為了將企業(yè)自身的研發(fā)和創(chuàng)新能力發(fā)揮到極致，最好的方法就是盡量將資源集中在某個市場中，以免資源過于分散而無法發(fā)揮其應有的價值。由于外部融資難度比較大、市場現(xiàn)金流的變化大，利益縮小，所以籌資難度比較大。企業(yè)要想擴大投資規(guī)模，就必須挖掘潛在的投資者，只有這樣企業(yè)才能把融資工作做到極致，融資額才會不斷增加。
（二）成長期企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇
從投資上看，要努力維持當前的經營局面，制定科學的投資計劃，將資金用在該用的地方。在選擇投資項目時，不能過于重視眼前利益。除此以外，要適當?shù)卦黾恿鲃淤Y產、固定資產在總資金中的比重，以獲得更多的市場份額。從籌資方面看，除了通過負債的方式完成籌資之外，還應該善于利用股權融資和留存收益來滿足企業(yè)對資金的需求。
（三）成熟期企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇
從投資上看，為了增加市場占有率，提升創(chuàng)新能力，降低投資風險，企業(yè)應制定詳細的投資戰(zhàn)略；為了順利地整合產品的價值鏈，適當?shù)卣{整產品結構是相當有必要的。從籌資方面看，企業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展階段之后可以順利地申請到所需的貸款，此時企業(yè)發(fā)展?jié)u入佳境，并且開始著手上市發(fā)行股票和債券等事宜，因而企業(yè)應該努力維持股權資本和債券資本的比例，以保證融資活動的順利開展，只要資本結構足夠科學，企業(yè)就能夠達到“負債經營”的狀態(tài)。從分配管理方面看，由于企業(yè)此時的資金實力得到了大幅度提升，所以企業(yè)可嘗試實施固定股利支付率和固定股利政策，以挖掘更多具有潛力的投資者。
（四）衰退期企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇
從投資上看，企業(yè)應該向那些充滿了潛力的業(yè)務分配適當?shù)馁Y源，這一方面可以提升先進流的穩(wěn)定性，搶占更多的市場份額；另一方面可以降低企業(yè)投資的盲目性，以免企業(yè)將寶貴的資源用在那些沒有潛力的業(yè)務上，這也是企業(yè)成功完成業(yè)務轉型的有力手段。從籌資方面看，企業(yè)的綜合能力會在其進入衰弱期之后降至最低，為避免被同行淘汰，企業(yè)必須集中精力提升資產的流動性，此時企業(yè)應該將發(fā)展戰(zhàn)略切換為資產證券化戰(zhàn)略。從分配管理方面看，企業(yè)在這一階段應該將發(fā)展重心放在產品的開發(fā)和創(chuàng)新上，這樣才能搶占更多的市場份額，才能繼而獲得更長遠的發(fā)展。
五、集團企業(yè)執(zhí)行財務戰(zhàn)略的保障措施
（一）執(zhí)行中需遵循四項基本原則
企業(yè)必須嚴格按照如下原則執(zhí)行財務戰(zhàn)略： （1）自控原則。具體來說，就是要結合企業(yè)的發(fā)展情況制定配套的規(guī)章制度，以約束組織成員的行為。（2）優(yōu)先原則。凡事分清輕重緩急，先解決主要矛盾，再解決次要矛盾。（3）靈活性原則。當企業(yè)陷入困境時，要盡快出臺具體的解決方案。（4）適度原則。要在發(fā)現(xiàn)問題的第一時間進行解決，將風險控制住。除此以外，在執(zhí)行戰(zhàn)略時，要協(xié)調好內外部之間的關系，確保組織上下、內外都朝著同一個目標努力；企業(yè)還要建立一個完善的信息反饋機制，認真總結歸納過往的發(fā)展經驗，爭取在未來的發(fā)展中做到揚長避短。[2]
（二）提高企業(yè)管理水平，建立風險預警機制
在外部環(huán)境趨近于穩(wěn)定的前提下，構建一個科學的競爭力生命周期風險預警機制，以免企業(yè)在今后的發(fā)展中錯失寶貴機遇，這也是增強其綜合實力的有效手段。鑒于此，企業(yè)在執(zhí)行財務策略的同時，還應該重視員工的培養(yǎng)，要定期組織員工參與考核、教育等活動，認真聽取員工的建議和看法，提高企業(yè)整體管理水平。
（三）規(guī)范企業(yè)財務戰(zhàn)略管理制度，改善財務戰(zhàn)略制定環(huán)境
為了保障經營目標的實現(xiàn)，就應該規(guī)范企業(yè)財務戰(zhàn)略制定，完善財務戰(zhàn)略環(huán)境，保證企業(yè)財務戰(zhàn)略能夠充分地發(fā)揮其作用。只有改善財務戰(zhàn)略制定環(huán)境，才能保證企業(yè)財務戰(zhàn)略能夠按照規(guī)范有序的程序制定出來，才能為企業(yè)的發(fā)展做出貢獻。
（四）合理評價企業(yè)財務戰(zhàn)略
為了達到企業(yè)的財務戰(zhàn)略更加適合企業(yè)的發(fā)展，必須從管理者的角度多方面的對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行評價，并且根據(jù)評價結果對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行適當?shù)恼{節(jié)。企業(yè)財務戰(zhàn)略評價體系的內容應該包括短期償債能力、長期償債能力、運營能力、盈利能力等。
六、結束語
合適的企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)的發(fā)展作用重大，所以企業(yè)必須根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展和外部環(huán)境變化制定不同的財務戰(zhàn)略，這樣才能在日益激烈的市場環(huán)境中生存和發(fā)展下去。
（作者單位為中國建設銀行新鄉(xiāng)分行）
參考文獻
【關鍵詞】企業(yè)發(fā)展 財務戰(zhàn)略 可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略
一、財務戰(zhàn)略的概述
（一）財務戰(zhàn)略的概念
財務戰(zhàn)略實際上就是指企業(yè)為謀求其自身資金得到均衡而有效的配置，通過這樣的配置方式來保持企業(yè)資金的流動性以及實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的過程。在實務中財務戰(zhàn)略是這樣一個過程即企業(yè)往往從財務角度上增加企業(yè)的競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)外部環(huán)境與內部環(huán)境等因素對資金流動性影響的基礎上，對企業(yè)資金的流動進行全局性、長遠性與富有創(chuàng)新性的謀劃，并通過企業(yè)規(guī)章制度等方式確保其能夠有效的執(zhí)行的過程。企業(yè)的財務戰(zhàn)略關注的核心是企業(yè)資金的配置或者說資金的流動性以及有效使用。而這也是財務戰(zhàn)略區(qū)別于其他各種戰(zhàn)略本質上的規(guī)定性。企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略目標是確保企業(yè)資金均衡有效的流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略的基礎，財務戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略中具有重要的地位，既為公司整體戰(zhàn)略服務，同時又為企業(yè)經營戰(zhàn)略服務，所以企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略具備從屬性、系統(tǒng)性、指導性、復雜性。
（二）財務戰(zhàn)略的分類
企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略按照其職能類型分類可以分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略。不同時期不同環(huán)境中的企業(yè)在籌資、投資、分配方面有不同的側重點，這就構成了不同類型的財務戰(zhàn)略。從資本籌措與使用特征來劃分則是可以分成擴張型戰(zhàn)略、穩(wěn)健戰(zhàn)略、防御型和收縮型戰(zhàn)略；按照企業(yè)增長前景劃分，又可將企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略劃分為短期發(fā)展型財務戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展型財務戰(zhàn)略?？沙掷m(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略的理論來源于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論，從財務角度分析，企業(yè)的銷售增長是企業(yè)發(fā)展的原動力。只有合理的保持企業(yè)銷售增長，企業(yè)才能避免資金鏈的斷開或者過于松弛，從而使得企業(yè)資源得以有效的配置。財務戰(zhàn)略制定的合理與否，關系到企業(yè)整個戰(zhàn)略價值的實現(xiàn)，因此企業(yè)有必要保證企業(yè)發(fā)展財務目標得以長期的可持續(xù)發(fā)展。而企業(yè)的財務戰(zhàn)略只有堅持可持續(xù)發(fā)展為核心，企業(yè)才能以優(yōu)秀的市場意識和可持續(xù)競爭力在市場經濟長立不倒。
（三）財務戰(zhàn)略的具體內容
企業(yè)實施可持續(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略需要確保其他各項工作的同步性，這就要求明確財務戰(zhàn)略的具體內容。財務戰(zhàn)略至少包括四個層次的戰(zhàn)略內容。第一、投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略包括投資方向的選擇，投資成本的預算與核算以及投資優(yōu)先的選擇方向。同時還要關注其他相關多元化領域中潛在的對企業(yè)有利的機會投資市場。第二、融資戰(zhàn)略。企業(yè)的融資戰(zhàn)略主要是在確保融資渠道得以保證的前提下，選擇最優(yōu)于企業(yè)的融資渠道。渠道主要有證券融資即上市融資。信貸融資，即通過銀行和其他相關的金融機構進行融資。股權融資，即通過發(fā)行普通股融資，最后就是企業(yè)內部，自我積累融資，這要求企業(yè)不斷的提高綜合經濟效益，穩(wěn)健經營，保持良好的發(fā)展優(yōu)勢。第三、分配戰(zhàn)略。分配戰(zhàn)略主要是股利分配戰(zhàn)略，企業(yè)應根據(jù)分配戰(zhàn)略目標要求通過制定恰當?shù)墓衫峙湔邅泶_定是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利一級合適發(fā)放股利等重大方針政策，第四、財務管理。財務管理是財務戰(zhàn)略的核心內容，其要求企業(yè)從發(fā)展戰(zhàn)略的高度展開財務管理工作，使得財務分析能夠確實的服務于企業(yè)的戰(zhàn)略管理的要求。
二、我國企業(yè)發(fā)展中財務戰(zhàn)略面臨的問題
（一）企業(yè)外部因素所產生的問題
企業(yè)發(fā)展受到眾多因素的影響，而這些因素勢必會直接影響到企業(yè)對財務戰(zhàn)略制定和施行。經濟金融環(huán)境對企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略的影響主要體現(xiàn)在規(guī)劃方面，因為經濟環(huán)境對企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和施行起到決定性的作用。企業(yè)的存在和發(fā)展的基礎環(huán)境就是經濟環(huán)境，所以其起到了決定性作用。而金融環(huán)境則是企業(yè)進行財務活動所面臨的直接環(huán)境。金融市場的政策和市場穩(wěn)定性都對企業(yè)的發(fā)展有著至關重要的影響，進而對企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略中的投資戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略產生直接的影響。我國企業(yè)面臨的經濟環(huán)境和金融環(huán)境的問題在于，我國經濟市場的功能沒有得到有效的發(fā)揮，而我國金融市場尚處于建設發(fā)展階段，很多金融環(huán)境硬件設施和軟件設施都還有得到完善。
（二）企業(yè)內部因素所產生的問題
在一般情況下，企業(yè)發(fā)展的財務決定性因素往往來自企業(yè)的外部，但是對于企業(yè)財務戰(zhàn)略的更大威脅就在與企業(yè)內部。企業(yè)內部因素對企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略的影響只有存在著多個方面。其一是，企業(yè)的組織結構的影響帶來的問題。企業(yè)的組織結構在很大程度上決定了財務目的和財務政策，并用此對企業(yè)的資金流動性產生影響，從而決定了企業(yè)的資源配置效率。目前我國企業(yè)發(fā)展的問題就在于企業(yè)組織結構配置不合理，缺乏有效的財務運行機制和監(jiān)督管理機制。其二是，企業(yè)的生產經營規(guī)模的影響，即企業(yè)的盲目性影響。企業(yè)生產經營規(guī)模的大小往往會對企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略規(guī)劃的制定產生深遠的影響。企業(yè)經營規(guī)模越宏觀，企業(yè)的財務戰(zhàn)略的制度就越復雜，那么相對的實施過程就會變得艱難。我國多數(shù)企業(yè)并沒有根據(jù)自身發(fā)展的需要來實際制定適合自己的企業(yè)財務戰(zhàn)略規(guī)劃，這就導致企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的不順暢，資源不合理的配置。
（三）財務戰(zhàn)略本身給企業(yè)帶來的選擇問題
財務戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的指南針，企業(yè)如果沒有合理的財務戰(zhàn)略規(guī)劃，在我國復雜多變的經濟環(huán)境下就會黯然退場。然而我國企業(yè)雖然總體上具備了制定其發(fā)展財務戰(zhàn)略的能力，但在選擇財務戰(zhàn)略時卻存在著問題。這樣的問題包括戰(zhàn)略的定位和戰(zhàn)略的實施兩大問題。企業(yè)面對著兩大問題時，往往會在以下三個方面難以取舍。第一是，橫向選擇與縱向選擇的問題，即企業(yè)在發(fā)展階段是采取多元化戰(zhàn)略方式還是采取專業(yè)化戰(zhàn)略方式。而這樣的戰(zhàn)略選擇往往決定了財務戰(zhàn)略的方向。第二是，是關注企業(yè)規(guī)模的發(fā)展還是關注企業(yè)核心產品的研發(fā)問題。這兩者其實對企業(yè)發(fā)展都是不錯選擇，但由于企業(yè)資金有限，就難免在財務戰(zhàn)略的取舍上出現(xiàn)困惑。第三是，企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略是采用擴張式發(fā)展還是采用穩(wěn)增型發(fā)展出現(xiàn)難以取舍。這三個問題解決不好，企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行就會脫離企業(yè)實際，進而影響到企業(yè)資源有效配置。
三、完善我國企發(fā)展財務戰(zhàn)略的相關措施
（一）緊密結合市場動態(tài)及時調整企業(yè)戰(zhàn)略布局
經過三十多年的改革開放，我國的經濟市場已經初步顯現(xiàn)出其內在資源的優(yōu)勢之處，優(yōu)秀的人才儲備、穩(wěn)定的政策以及雄厚的市場資金資源。這些都是企業(yè)發(fā)展所需所求的硬件條件。所以企業(yè)應當在制定財務戰(zhàn)略時以可持續(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略為核心，從市場中獲取優(yōu)勢資源，做到取之于市場，用之市場。充分利用復制原理，從資源、信息以及戰(zhàn)略上復制國內國際優(yōu)勢企業(yè)的經驗做法，緊密的結合我國市場發(fā)展的動態(tài)，適時作出企業(yè)戰(zhàn)略調整，使得企業(yè)始終與市場周期保持一致。同時，還應該處理好供貨商以及客戶的關系，以企業(yè)良好的信譽形象在金融市場中立足，完善企業(yè)的財務戰(zhàn)略信息交流包括對信息的收集、建立信息渠道、信息傳遞者以及企業(yè)的聲望，如此長期保持企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)財務戰(zhàn)略。
（二）優(yōu)化內部組織結構克服企業(yè)盲目性
對于企業(yè)內部影響財務戰(zhàn)略制定和執(zhí)行的兩大問題，企業(yè)應該從優(yōu)化企業(yè)內部組織結構和控制企業(yè)盲目性兩個方面著手去完善。具體的措施包括三個步驟。首先需要企業(yè)加強對財務部門人員素質的培養(yǎng)，強化其競爭意識和執(zhí)行力度。使得企業(yè)從財務戰(zhàn)略的源頭上保持財務戰(zhàn)略的執(zhí)行機構的力度。其次，要求整個企業(yè)以科學的規(guī)章制度作為評價標準，從管理層到員工，施行責任制，從而使得企業(yè)組織結構得到優(yōu)化。最后，嚴格控制管理層關于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定的審核力度。從企業(yè)擴張中的資金控制，到企業(yè)發(fā)展的績效控制以及最后企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)控制三個方面著手改革企業(yè)發(fā)展中的盲目性，從而確保企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略的制定和施行得以有效的執(zhí)行。
（三）結合企業(yè)實際情況合理選擇財務戰(zhàn)略
任何時候，企業(yè)最缺的就是資源和合理的戰(zhàn)略，特別是企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略。而事實上，資源才是戰(zhàn)略制定的真正制約者。這些資源至少包括人力資源、財力資源、物力資源以及信息資源。由于我國經濟市場還沒有達到完善的地步，甚至跟不上西方發(fā)到國家的資本市場的步伐。所以我國企業(yè)在面對財務戰(zhàn)略選擇時出現(xiàn)的問題應該結合企業(yè)實際情況合理的選擇可以調控的財務，即可持續(xù)發(fā)展的財務戰(zhàn)略。通過完善企業(yè)內部治理結構以及強化相關管理者的激勵與約束機制來實現(xiàn)企業(yè)對可持續(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略的選擇。
四、小結
當前我國企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略的制定和實施對企業(yè)的生存和發(fā)展起到了至關重要的作用。因此，企業(yè)發(fā)展財務戰(zhàn)略應該能夠適應日益負責的經濟環(huán)境，隨著我國市場經濟環(huán)境不同而適時的調整。避免企業(yè)財務戰(zhàn)略僵硬化，從而使得財務戰(zhàn)略能夠真正意義上服務企業(yè)發(fā)展的需要。
參考文獻
[1]栗興仁.企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的思考[J].會計之友.2011（24）.
關鍵詞：企業(yè) 財務戰(zhàn)略 確立 考慮因素
0 引言
財務戰(zhàn)略是為適應企業(yè)總體競爭戰(zhàn)略而籌集必要的資本，并在組織內有效地管理與運用這些資本的方略，是企業(yè)財務管理的重要組成部分。而財務管理是企業(yè)管理的中心，重大的財務決策不僅影響到財務本身，對于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和經營管理亦會產生重要影響。對企業(yè)實行有效的財務戰(zhàn)略管理，是企業(yè)組織或處理重大而復雜財務活動或財務關系的重要方法，因此有必要對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行分析研究。自20世紀90年代以來，財務戰(zhàn)略管理雖已受到財務學術界和實務界的關注，但對其基礎理論研究還有待進一步深化和提升。
1 財務戰(zhàn)略的概念與特征
財務戰(zhàn)略是指為實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，以企業(yè)總體戰(zhàn)略為指導，以價值分析為基礎，以促進企業(yè)資金長期均衡有效的流轉和配置為衡量標準，以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略思維方式和決策活動。財務戰(zhàn)略的發(fā)展是隨著企業(yè)經營管理的目的而發(fā)展的，作為企業(yè)經營管理的一個分支，財務戰(zhàn)略具有支持和幫助實現(xiàn)企業(yè)總體目標的目的。財務戰(zhàn)略對企業(yè)經營管理和企業(yè)實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標具有十分重要的作用。筆者認為，理解財務戰(zhàn)略的內涵，應當從兩個方面進行。
首先，財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個不可或缺的組成部分，屬于企業(yè)戰(zhàn)略的職能戰(zhàn)略層次，在企業(yè)戰(zhàn)略成功方面具有關鍵性作用。財務戰(zhàn)略主要考慮資金的使用和管理的戰(zhàn)略問題，并以此與其他性質的戰(zhàn)略相區(qū)別。
其次，重要的財務決策總會涉及企業(yè)的全局，對企業(yè)整體戰(zhàn)略存在重大的影響，因此財務戰(zhàn)略是企業(yè)財務管理的一個十分重要的方面，主要涉及財務性質的戰(zhàn)略，是屬于財務管理范疇的戰(zhàn)略。財務戰(zhàn)略主要考慮財務領域全局的、長期發(fā)展的問題，并以此與傳統(tǒng)的財務管理相區(qū)別。
由于財務戰(zhàn)略既屬于企業(yè)戰(zhàn)略的一部分又屬于財務管理的范疇，因此財務戰(zhàn)略同時具有戰(zhàn)略和財務的一些特征。
1.1 財務戰(zhàn)略具有從屬性。財務戰(zhàn)略屬于企業(yè)的職能戰(zhàn)略，是企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，從制訂到實施都要為企業(yè)的整體戰(zhàn)略和利益服務，必須服從和反映其總體要求，并為其順利完成提供資金支持。所以采用何種財務戰(zhàn)略是由企業(yè)的整體戰(zhàn)略決定的，
1.2 財務戰(zhàn)略的相對獨立性。作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一，財務戰(zhàn)略的相對獨立性表現(xiàn)在：第一，財務管理的地位逐漸獨立，不再只是企業(yè)生產經營的附屬；第二，財務活動在很多時候會對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。
1.3 財務戰(zhàn)略具有支持性。企業(yè)的財務活動滲透在企業(yè)的各種活動之中，無論其他什么活動都需要財務的支持。財務戰(zhàn)略通過籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略為企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金支持，且含涵蓋了企業(yè)的方方面面，因此財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個基礎，與其生產戰(zhàn)略、研發(fā)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略等共同支撐企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
1.4 財務戰(zhàn)略具有協(xié)調性。從財務系統(tǒng)與整體和其他系統(tǒng)的關系來看，其廣泛的應用性決定了本身協(xié)調性的重要。作為一個企業(yè)內部的支持性部門，財務系統(tǒng)必然要配合各部門和整體活動，為實現(xiàn)整體目標提供支持。
2 影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的因素分析
企業(yè)追求的財務戰(zhàn)略應考慮所有相關的環(huán)境因素、利益相關者的觀點以及對賬戶和現(xiàn)金流的影響，企業(yè)選擇的財務戰(zhàn)略應該是可接受的。例如企業(yè)財務管理的目標是達到股東價值最大化，因此制定財務戰(zhàn)略的時候，管理層需要了解一些股東價值最大化的限制性因素。
2.1 經濟和金融環(huán)境 影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的環(huán)境因素來自諸多方面，然而對企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和實施起決定性作用的，還是經濟環(huán)境。經濟環(huán)境是影響企業(yè)生產經營活動最直接的外部因素，也是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎。不同國家，即使同一國家在不同歷史發(fā)展時期，其經濟環(huán)境也是不盡相同的。金融環(huán)境是企業(yè)進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場，是企業(yè)財務活動的重要外部條件。在市場經濟條件下，企業(yè)籌資、投資等都必須借助金融環(huán)境。金融機構的種類和數(shù)量，金融業(yè)務的范圍和質量，金融市場的發(fā)展程度，有價證券的種類等都會對企業(yè)的資金流動具有重要的影響。在金融機構的市場運作過程中，所面臨的經濟和金融環(huán)境都在發(fā)生變化，企業(yè)財務戰(zhàn)略必然要受到影響并做出相應的調整。企業(yè)需要考慮的經濟約束通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。
通貨膨脹。面臨較高生產成本和較高利率的企業(yè)可能通過抬高售價降成本轉嫁給顧客。但是，如果企業(yè)為了維持現(xiàn)有的需求水平，也可能削減產品或服務的價格，從而只能壓縮利潤空間、成本和員工薪水。因此不同的通貨膨脹水平，對企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和選擇有重要影響。
利率。利率是經濟環(huán)境中的重要因素，與財務管理息息相關。利率衡量的是借款成本，如果企業(yè)想要籌集資金，就必須為借款支付利息，當利率上升時，企業(yè)必將為其借款支付更多的利息。同時，市場利率的變動將會影響其股票價格，因此利率是企業(yè)股東對回報率預期的導向。利率在企業(yè)制定財務決定時相當重要，利率水平的高低及其升降變化，對企業(yè)融資成本具有直接影響，因此對其財務戰(zhàn)略也有相應影響。
匯率。匯率是指一種貨幣在兌換成另一種貨幣式的比率，全球外匯市場上不同幣種之間的匯率是持續(xù)變動的，且數(shù)量通常十分巨大。匯率會直接影響到企業(yè)進口貨物成本、出口貨物價值及國際借款和貸款的成本和效益，因此匯率對于一個企業(yè)及其財務戰(zhàn)略的制定和選擇來說十分重要。
2.2 企業(yè)內部組織結構。通常認為，對企業(yè)戰(zhàn)略的威脅往往存在于外部?？隙ㄍ獠康淖兓淖饔檬呛翢o疑問的，但是，對戰(zhàn)略的更大威脅往往來自于企業(yè)內部。企業(yè)的組織結構不僅在很大程度上決定了目標和政策是如何建立的，而且還決定了企業(yè)的資源配置。因此，戰(zhàn)略指導下的企業(yè)行為演變的同時，其組織結構也應相應地發(fā)生變化，以新的組織結構實施新的戰(zhàn)略，以使企業(yè)行為達到目標最大化。
2.3 生產經營規(guī)模。企業(yè)生產經營規(guī)模的大小也會影響到財務戰(zhàn)略的制定，一般而言，企業(yè)經營規(guī)模越大，財務戰(zhàn)略制定越復雜，實施也越困難。若企業(yè)經營規(guī)模小，則財務戰(zhàn)略制定和實施也相對簡單很多。企業(yè)應根據(jù)自己的實際情況制定適合自己的財務戰(zhàn)略，保證企業(yè)目標的順利實現(xiàn)。
2.4 政府的影響。政府鼓勵企業(yè)擴展業(yè)務，但也會通過法規(guī)和稅收來限制企業(yè)。這反映了不同的政府目標，既要鼓勵企業(yè)發(fā)展以促進國家的繁榮，同時也要對市場的負面效應進行調控。政府并不直接參與企業(yè)的經營，但對企業(yè)組織事物有很強的間接影響。政府決定對企業(yè)和股東的稅收，它所采用的經濟政策將會影響商業(yè)活動。
2.5 法律法規(guī)的約束。企業(yè)需要了解涉及他們經營的相關法法規(guī)，包括有關企業(yè)經營、稅收、員工健康、安全及消費者等方面的法規(guī)。這些法規(guī)不僅影響企業(yè)的行為，而且影響股東、債權人、管理層、員工和社會大眾之間的關系。遵循法律可能引起額外的成本，包括符合安全標準的額外程序和必要投資、員工培訓成本和訴訟費用。因此在企業(yè)財務戰(zhàn)略重要充分考慮法律法規(guī)的約束條件。
3 企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展、經濟周期波動情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長方式等，并及時地對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行調整，以動態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇和制定財務戰(zhàn)略的過程中要注意以下幾方面問題：
3.1 財務戰(zhàn)略的選擇要與經濟周期相適應 從財務的觀點看，經濟的周期性波動要求企業(yè)順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰(zhàn)略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。
3.2 企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇必須與產品生命周期相適應 企業(yè)生命周期理論認為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，企業(yè)在每個發(fā)展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段，制定與之相適應的財務戰(zhàn)略非常重要。
3.3 企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經濟增長方式相適應 企業(yè)經濟增長方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉變，為適應這種轉變，企業(yè)財務戰(zhàn)略需要從兩方面進行調整。一方面，調整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。企業(yè)真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發(fā)展。
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[關鍵詞]財務戰(zhàn)略管理 目標 選擇
近年來,財務戰(zhàn)略管理越來越受到企業(yè)的重視,在企業(yè)集團發(fā)展中的地位也不斷提升,但是,企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理中還存在不少難題有待進一步研究和解決。企業(yè)集團具有業(yè)務跨度大、管理幅度寬、管理層級多、分布地域廣、產權關系復雜等特點,這更增添了戰(zhàn)略管理中戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略實施及戰(zhàn)略調整的難度。因此,極有必要對企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理進行探討。
一、財務戰(zhàn)略管理的內涵、特點及目標
財務戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略,為加強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢,在分析企業(yè)內、外環(huán)境因素影響的基礎上,對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃。由此可見,財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸,不僅體現(xiàn)了財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性,而且勾畫出了財務戰(zhàn)略的“財務”個性。
財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性體現(xiàn)在:①全局性和長期性。財務戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,根據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的。它是從財務的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述,是企業(yè)未來活動的行動綱領和藍圖,對企業(yè)的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用,并且財務戰(zhàn)略一經制定就會對企業(yè)未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。②導向性。財務戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內財務活動的發(fā)展方向、目標以及實現(xiàn)目標的基本途徑和策略,它是企業(yè)一切財務戰(zhàn)術決策的指南,企業(yè)的一切財務活動都應該僅僅圍繞其實施和開展。
財務戰(zhàn)略的“財務”個性體現(xiàn)在:①財務戰(zhàn)略的相對獨立性。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元化結構的特征,它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰(zhàn)略,而且包括職能層次上的戰(zhàn)略。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一,其相對獨立性表現(xiàn)在:在市場經濟條件下,財務管理不再只是企業(yè)生產經營過程的附屬職能,而是有其特定的相對獨立的內容;財務活動并非總是企業(yè)的“局部”活動,而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內容。②財務戰(zhàn)略的從屬性。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng),必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求,應該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調一致,并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。③財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。財務戰(zhàn)略要解決風險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產經營與資本經營的矛盾等,這一系列矛盾都是由財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。
企業(yè)集團財務管理的目標是實現(xiàn)整個集團財富的最大化和集團運轉效率最優(yōu)化。
二、如何強化企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理水平
1.制定發(fā)展戰(zhàn)略
戰(zhàn)略應包括戰(zhàn)略的目標、重點、舉措、保障、評價等,它應是一套體系。中國的大企業(yè)集團特別是從計劃經濟時代改制而來的企業(yè)集團,往往缺乏戰(zhàn)略,更缺少戰(zhàn)略管理。集團層面的管理是集成管理,其回答的問題是:如何實現(xiàn)集團的“有所為有所不為”?由于重點發(fā)展業(yè)務才是企業(yè)集團經營戰(zhàn)略的重點,所以對戰(zhàn)略重點的確定和集團業(yè)務優(yōu)先級別的評估,是企業(yè)集團實施戰(zhàn)略管理的關鍵環(huán)節(jié)。同時,企業(yè)集團和政府一樣面臨民主科學決策的風險和壓力,進行相關政策的分析研究或在企業(yè)集團決策前進行評估至關重要。
2.制定科學的財務戰(zhàn)略階段實施計劃
①資本支出計劃。在集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃基礎上,確定近期與未來三年的資本支出項目計劃。資本支出規(guī)劃是集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的重要內容,但財務上的資本支出規(guī)劃更側重于投資時間、資本支出額度以及財務可行性研究等方面的規(guī)劃。對于集團而言,它還涉及多項目間的排隊與資本配置和支出方式問題,必須在計劃中列明。在這里,值得說明的是,由于資本支出問題是企業(yè)集團財務決策中的主要因素,因此,資本支出項目計劃的制定一定要注意其科學性和合理性,要詳細,要經得起推敲。
②融資規(guī)劃。即針對資本支出規(guī)劃確定集團的融資規(guī)劃,包括何時融資、融資方式選擇及融資額度大小的確定等問題。融資時間與項目所需支出時間相配比,但存在多項目間交叉問題,因此某一時期的投資總額并不等于其現(xiàn)金需要總量,融資規(guī)劃的目的就是為了明確具體時點的現(xiàn)金支出需要量,以便融資,也就是說,融資時機的把握要準確,因為這也是降低融資成本、發(fā)揮融資效率的一種較好方法。融資方式的選擇要結合初創(chuàng)期的特點,以股權資本投入為主,輔之以項目融資和其他負債融資方式,但負債融資不應成為主流方式,以降低財務風險和融資成本?？傊?對于企業(yè)集團的融資,要把握好一個基本原則就是利用最小的融資額度來達到企業(yè)集團的預期財務目的。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
1.財務戰(zhàn)略的類型
擴張型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略,為了實施這種財務戰(zhàn)略,企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時,大量地進行外部籌資,更多地利用負債。隨著企業(yè)資產規(guī)模的擴張,也往往使企業(yè)的資產收益率在一個較長的時期內表現(xiàn)出相對較低的水平。擴張性財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。
穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè),一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務,將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模擴張的基本資金來源,為了防止過重的利息負擔,這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模和經營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以,實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配”。
防御收縮型財務戰(zhàn)略。它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御性財務戰(zhàn)略,一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務。通過財務削減分部和精簡機構等措施,盤活存量資產,節(jié)約成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企業(yè)的主導業(yè)務以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力?！暗拓搨⒌褪找妗⒏叻峙洹笔菍嵤┻@種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。
2.企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展、經濟周期波動情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長方式等,并及時地對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行調整,以動態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇財務戰(zhàn)略的過程中要注意以下幾方面問題:
(1)財務戰(zhàn)略的選擇要與經濟周期相適應。
從財務的觀點看,經濟的周期性波動要求企業(yè)順應經濟周期的過程和階段,通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略,以減少它對財務活動的影響,特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰(zhàn)略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。在經濟復蘇階段應采取財務擴張型財務戰(zhàn)略:增加廠房設備,采用融資租賃,繼續(xù)建立存貨,提高產品價格,開展營銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略:停止擴張,出售多余的廠房設備,停產不利的產品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經濟蕭條階段,特別在經濟處于低谷時期,保持市場份額,壓縮管理費用,放棄次要的財務利益,削減存貨,減少臨時性雇員。
(2)企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇必須與產品生命周期相適應。
企業(yè)生命周期理論認為,企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性,大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段,企業(yè)在每個發(fā)展階段都有自己的階段特色,正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段,制定與之相適應的財務戰(zhàn)略非常重要。在企業(yè)初創(chuàng)期,主要財務特征是資金短缺,尚未形成核心競爭力,財務管理的重點應是如何籌措資金,通過企業(yè)內部自我發(fā)展來實現(xiàn)企業(yè)增長。在企業(yè)成長、成熟期,資金相對充裕,企業(yè)已擁有核心競爭力和相當?shù)囊?guī)模,可以考慮通過并購實現(xiàn)外部發(fā)展。在企業(yè)衰退期,銷售額和利潤額已明顯下降,企業(yè)應考慮如何改制、變革企業(yè)組織形態(tài)和經營方向,實現(xiàn)企業(yè)蛻變和重生,由此可見,在企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略,在成熟期則一般采用穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略,而在衰退期企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。
關鍵詞：財務戰(zhàn)略 戰(zhàn)略選擇 財務管理
一、企業(yè)財務戰(zhàn)略的概念
企業(yè)財務戰(zhàn)略是基于企業(yè)內、外部環(huán)境對企業(yè)決策和經營影響的基礎上，為謀求企業(yè)資金的均衡、企業(yè)資金有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略，加強企業(yè)的競爭優(yōu)勢，彌補企業(yè)在市場競爭中的不足。對企業(yè)資金的流動和均衡進行長期性，全局性和創(chuàng)造性的規(guī)劃。合理的調用和配置資源，實現(xiàn)企業(yè)資金的最優(yōu)化利用，從而構建企業(yè)的核心競爭力，使企業(yè)的利益最大化。
二、企業(yè)財務戰(zhàn)略的特征
1、企業(yè)財務戰(zhàn)略具有從屬性。企業(yè)財務戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一，其戰(zhàn)略決策必須以企業(yè)的整體戰(zhàn)略為準則。從企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定到實施，都要為了企業(yè)整體的戰(zhàn)略服務，并為企業(yè)整體戰(zhàn)略提供資金支持。作為整體戰(zhàn)略的子系統(tǒng)之一，企業(yè)財務戰(zhàn)略的方向和政策都是由整體戰(zhàn)略決定的。如果企業(yè)戰(zhàn)略不以企業(yè)整體戰(zhàn)略為前提，或者說，財務戰(zhàn)略的制定和實施只是簡單的隸屬于整體戰(zhàn)略，那么這樣的戰(zhàn)略終究是要失敗的，這樣的企業(yè)也注定是要受到損失的。
2、企業(yè)財務戰(zhàn)略具有相對獨立性。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，企業(yè)的財務戰(zhàn)略已經不再是企業(yè)生產經營的附屬，企業(yè)財務戰(zhàn)略，在企業(yè)中具有了相對獨立的地位。而某些財務戰(zhàn)略甚至對于企業(yè)的戰(zhàn)略的制定和實施有著重大的制約和影響。
3、企業(yè)財務戰(zhàn)略具有指導性。任何一家企業(yè)的存在，都必須要有財務的支撐，所以企業(yè)的任何一項戰(zhàn)略都必須要以財務戰(zhàn)略為基礎。財務戰(zhàn)略規(guī)定著企業(yè)的財務流向，所以企業(yè)財務對企業(yè)戰(zhàn)略具有指導性作用，并且財務戰(zhàn)略一但制定，就具有穩(wěn)定性，企業(yè)的一切財務政策都必須圍繞其展開。
4、企業(yè)財務戰(zhàn)略具有復雜性。企業(yè)資金一旦投入，資金的回籠是需要一段周期的，因此，資金的投入具有固定性。這就決定了，企業(yè)財務戰(zhàn)略雖然只是企業(yè)戰(zhàn)略的子系統(tǒng)之一，但是較其他決策更具復雜性。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型
1、擴張型財務戰(zhàn)略。擴張型財務戰(zhàn)略主要體現(xiàn)為投資戰(zhàn)略，即在理解和執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略的基礎上，企業(yè)資金投放與企業(yè)的整體戰(zhàn)略緊密結合。并且解決企業(yè)資金投入的目標、時效、規(guī)模等重大問題。企業(yè)的投資戰(zhàn)略往往只留下部分或是全部利潤進行大量的外部投資和籌資。但是這樣的投資戰(zhàn)略往往會使企業(yè)在一段時期內出現(xiàn)資產收益水平相對低下的狀況，但是隨著企業(yè)的長期發(fā)展，這樣的投資戰(zhàn)略最終會呈現(xiàn)出高投入，高收益，低分配甚至不分配的現(xiàn)象。擴張型財務政策在投資目標上既有公益性投資目標又有收益性投資目標和發(fā)展性投資目標，當然，收益性投資目標是企業(yè)投資的重點，因為利潤是企業(yè)生存的根本。要值的主注意的是企業(yè)投資必須遵循集中性、準確性、權變性投資原則。在多變的金融市場中很好的把握這些原則進行投資，才能使企業(yè)的擴張性財務戰(zhàn)略能夠合理的有效的實施。
2、穩(wěn)健性財務戰(zhàn)略。穩(wěn)健性財務戰(zhàn)略主要是以企業(yè)的穩(wěn)定為前提，通過這樣的財政戰(zhàn)略使企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定的投資收益和平穩(wěn)的資本擴張。這樣的財政戰(zhàn)略，在大多數(shù)情況下，利用利潤積累來實現(xiàn)企業(yè)的擴張，為了防止在企業(yè)發(fā)展過程中承擔過重的債務，往往對負債經營和負債擴張都會比較慎重。采用穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略一般都會盡可能的利用現(xiàn)有的資源從而達到利益最大化的效果。所以采用穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)一般都呈現(xiàn)出適當?shù)姆峙?，適度的負債，收益一般化的財務特征。
3、防御收縮型財務戰(zhàn)略。防御收縮型財務戰(zhàn)略著重的是利益的分配，在生產和經營投入上主要以預防危機，尋求企業(yè)發(fā)展中新的目標，在高度的市場競爭中求的生存的一種財務策略。實行防御收縮型的企業(yè)以嚴格的控制企業(yè)現(xiàn)金的流出，盡可能的增加企業(yè)的現(xiàn)金流入為標準。盡可能的減少企業(yè)自身的財務支出，集中力量發(fā)展和壯大企業(yè)的主導業(yè)務用以確定企業(yè)在市場競爭中的競爭能力。所以采用防御收縮性財務戰(zhàn)略的企業(yè)一般都呈現(xiàn)出很低的資本投入，很低的資產收益，但是卻實行高分配的財務特征。
四、影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的因素
在市場經濟中，企業(yè)不可能獨立于市場而單獨的存在。所以企業(yè)的財務戰(zhàn)略的制定和實施必須結合于市場，充分考慮市場中影響財務戰(zhàn)略的因素。只有這樣才能使企業(yè)在市場競爭中存在著企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢。下面結合我國市場經濟對影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的因素進行分析。
1、經濟和金融環(huán)境?？v觀歷代企業(yè)的發(fā)展，我們可以綜合出很多對企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響因素。但是經濟環(huán)境卻對企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和實施起到了決定性的作用，經濟環(huán)境是企業(yè)賴以生存的基礎。由于體制和文化理念的差異，不同的國家具有不同的經濟環(huán)境，所以，金融環(huán)境也是不同的，然而，金融環(huán)境卻影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的重要外部因素，企業(yè)的投資和融資等等財務活動必須借助于金融環(huán)境才能得以實現(xiàn)。在我國的市場經濟中，由于市場還不夠完善，所以，我國的金融市場也還存在著很大的缺陷。所以，在制定和實施企業(yè)財務戰(zhàn)略時，金融市場上的金融機構的種類和數(shù)量以及其所經營的業(yè)務、金融機構的服務質量及其發(fā)展的程度都有著深刻的影響，因為這些都是企業(yè)投資和融資所要借助的金融介質。市場是出于不斷的變化中的，金融市場也同樣如此，所以，制定和實施企業(yè)財務戰(zhàn)略必須根據(jù)不停變換的市場和企業(yè)自身的特點進行相應的調整。在經濟環(huán)境中企業(yè)制定和實施企業(yè)財務戰(zhàn)略所要考慮的是匯率、利率和通貨膨脹這幾大因素的影響。
（1）匯率。匯率是指一種貨幣兌換成另一種貨幣時的比率。由于各國經濟狀況和經濟實力的不同，各國貨幣的匯率是不同的。而隨著經濟環(huán)境的變換，匯率也是在不斷的變化的。匯率的作用在于其高低直接影響企業(yè)出口貨物的價值和進口產品的成本，所以直接影響著企業(yè)的收益，因此企業(yè)制定和實施財務戰(zhàn)略必須要考慮匯率對企業(yè)自身的影響。
(2) 利率。利率是衡量借款的成本，在我國現(xiàn)行的市場中，如果企業(yè)想要借款的就必須支付利息。而利率的直接決定了利息的高低，從而決定了企業(yè)的成本。當金融市場中利率高時企業(yè)就必須為其借款支付更多的利息，利率下降時則相反。在我國的市場中，利率的存在同樣影響著股票的價格，從而影響企業(yè)的融資。因此，在我國的市場中制定和實施財務戰(zhàn)略必須要考慮利率的影響。
（3）通貨膨脹。不同的通貨膨脹對企業(yè)有著不同的影響。在面對高生產成本和銷售成本時，企業(yè)可以通過提高商品價格，把成本轉嫁到消費者身上。還有一種就是盡可能的壓縮生產成本，如：降低服務水平，壓縮職工工資，降低產品質量等。
2、企業(yè)內部組織結構。企業(yè)的內部結構是影響財務戰(zhàn)略的主要內部因素，一個企業(yè)的內部結構往往決定著一個企業(yè)財務戰(zhàn)略的實施效果。一個成熟的高效的企業(yè)內部結構可以使企業(yè)財務戰(zhàn)略達到最優(yōu)化。
3、生產規(guī)模。企業(yè)的生產規(guī)模直接決定了企業(yè)財務戰(zhàn)略的難易程度，生產規(guī)模越大，實施企業(yè)財務戰(zhàn)略管理越復雜；企業(yè)規(guī)模越小則越簡單。所以企業(yè)制定和實施財務戰(zhàn)略要根據(jù)企業(yè)自身的規(guī)模而定。
4、政府的影響。政府對企業(yè)的影響一般通過法規(guī)和稅收來影響，政府支持的產業(yè)一般都會在政策上傾斜和稅收上的優(yōu)待。雖然政府不直接參與，但是卻間接的影響著企業(yè)的收益。
五、企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇
企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇決定著企業(yè)財務的配置和走向，直接影響著企業(yè)財務活動的效率。因此企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇必須著眼于企業(yè)未來的發(fā)展和穩(wěn)定，根據(jù)企業(yè)規(guī)模，企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)收益的增長方式，隨時調整企業(yè)財務戰(zhàn)略，保持企業(yè)在市場中的競爭力。企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇，在不同的環(huán)境因素下必須注意以下幾個方面：
1、企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇要必須與經濟周期相適應。經濟的波動是具有周期性的，因此企業(yè)必須要適應經濟波動周期的過程和結果。企業(yè)可以通過制定富有彈性的財務戰(zhàn)略來應對經濟波動所帶來的影響。財務戰(zhàn)略的制定和實施一定要與經濟波動周期相適應，隨著經濟波動的上升和下降進行相應的調整。
2、企業(yè)財務戰(zhàn)略必須要與產品的生命周期相適應。企業(yè)的發(fā)展都具有一定的周期性的，其產品同樣也具有周期性。產品都具有初成期、穩(wěn)定期、成熟期、衰退期，產品在不同的階段都具有不同的特色，因此在企業(yè)財務戰(zhàn)略要根據(jù)產品部同階段制定出不同的財務戰(zhàn)略。只有根據(jù)不同階段的產品特色制定出不同的財務戰(zhàn)略，才能使企業(yè)在不同的階段得到正確的發(fā)展。
3、企業(yè)財務戰(zhàn)略必須要與企業(yè)的經濟增長方式相適應。企業(yè)的經濟增長方式是存在規(guī)律的，大部分的企業(yè)經濟增長方式一般是從粗放型向集約型增長的。這就要求企業(yè)在經濟還屬于粗放式增長的時候要加大財政投入用于基礎設施的建設和完善。而當經濟增長方式從粗放型向集約型增長或轉變成集約型時就要求有相應的財務戰(zhàn)略與之相適應。
結語：隨著市場競爭的激烈化和多元化，企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和實施必須更具彈性，只有這樣才能不斷的適應市場的變化，從而降低在不同環(huán)境因素下的市場對企業(yè)的影響，增強企業(yè)的動態(tài)競爭力。
參考文獻：
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關鍵詞:金融危機;中小企業(yè);財務困境;財務戰(zhàn)略
中小企業(yè)對市場感知靈敏、機制靈活，在技術進步、機制創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)和推動國民經濟發(fā)展中發(fā)揮著日益突出的作用。然而，資金問題一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙，在當前強有力的金融危機沖擊下，企業(yè)財務困境更加凸顯，紛紛陷入資金流轉的惡性循環(huán)之中。國家發(fā)改委的分析報告顯示，2008年上半年全國有6.7多萬家中小型企業(yè)倒閉，倒閉的企業(yè)中一是銀行資金依賴度較高的企業(yè)，二是勞動密集型企業(yè)。中小企業(yè)面臨的生存困境是一系列負面因素疊加效應的結果。國際方面，美國次貸危機引發(fā)的經濟衰退導致外部需求萎縮；國內方面，從緊的貨幣政策、原材料漲價、勞動力成本上升，都壓縮了企業(yè)的生存盈利空間，此時，銀行更傾向于支持安全邊際較高的大企業(yè)，中小企業(yè)貸款難現(xiàn)象更為突出。
對于此時的中小企業(yè)，生存成為了首要目標，而要想實現(xiàn)健康成長和持續(xù)經營，在整體戰(zhàn)略部署下制定和實施科學合理的財務戰(zhàn)略顯得至關重要。企業(yè)家們應該看到金融危機給同時帶給中小企業(yè)成長和變革的契機，擁有更大的市場機會和競爭空間，便于對企業(yè)外部和內部資源重新整合利用，調整管理理念和重心等。如何利用這些機遇進行企業(yè)的整體戰(zhàn)略布局和財務戰(zhàn)略規(guī)劃，決定了企業(yè)的生死存亡、興衰勝敗。
一、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略概述
1.財務戰(zhàn)略的定義和特征
財務戰(zhàn)略是公司經營戰(zhàn)略的核心部分，貫穿于企業(yè)整個生命周期，即公司在一定時期內，根據(jù)宏觀經濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上做出的一種客觀而科學地概括和描述。財務戰(zhàn)略具有三個突出特征——互逆性、動態(tài)性和整體性。互逆性即由于投資者總是希望公司在風險一定情況下保持經濟的持續(xù)增長和收益的提高；動態(tài)性即財務戰(zhàn)略應該結合長期規(guī)劃和環(huán)境變動保持動態(tài)的調整；整體性即公司財務戰(zhàn)略從橫向和縱向貫穿于整個組織決策的過程中。因此，財務戰(zhàn)略管理是以經營戰(zhàn)略為主導、以財務職能戰(zhàn)略管理為核心、以其他部門的協(xié)調為依托進行的動態(tài)性、整體性的全員管理。
2.融資戰(zhàn)略、財務戰(zhàn)略、財務管理三者之間的關系
融資戰(zhàn)略是企業(yè)財務戰(zhàn)略的重要組成部分，是指企業(yè)為了增加企業(yè)資金、有效地拓展業(yè)務或者經營規(guī)模所采取的融資組合。財務管理是財務戰(zhàn)略實施的具體過程，是指在一定的整體目標下，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，包括關于資本的融通(籌資)、資產的購置(投資)、營運資金以及利潤分配的管理。融資戰(zhàn)略、財務戰(zhàn)略和財務管理形成了一個互相牽制和緊密聯(lián)系的內部系統(tǒng)。融資戰(zhàn)略選擇直接影響企業(yè)的獲利能力、償債能力和財務風險，融資戰(zhàn)略的實施推動財務戰(zhàn)略的制定和實施，財務管理的有效性決定了融資戰(zhàn)略乃至整個財務戰(zhàn)略實施的成功與否。因此，研究企業(yè)所處的財務管理環(huán)境，分析影響企業(yè)融資戰(zhàn)略的因素，衡量融資成本和融資風險，實現(xiàn)融資結構的最優(yōu)化和企業(yè)財務資源的有效配置，已經成為企業(yè)財務戰(zhàn)略研究的重點。
二、中小企業(yè)面臨的財務困境
1.融資擔保難，資金緊缺
雖然目前我國中小企業(yè)已經初步建立了渠道多元化的融資體系，但是，融資難、擔保難仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的最突出的問題。在當前嚴峻的國際形勢和市場波動下，中小企業(yè)融資困境更加凸顯。中小企業(yè)融資困難的原因是多方面的，既包括企業(yè)內部的原因，也包括社會經濟環(huán)境、市場狀況和金融服務等外部環(huán)境因素，主要表現(xiàn)在：中小企業(yè)信用等級較低，不具有規(guī)模優(yōu)勢，融資成本高、風險大；銀行等金融機構以及國家對中小企業(yè)的扶持力度不夠；中小企業(yè)內部缺乏科學合理的財務管理戰(zhàn)略，融資渠道開拓困難。
2.管理模式僵化，資金控制力量薄弱
中小企業(yè)典型的管理模式是企業(yè)的所有權與經營權的高度統(tǒng)一，企業(yè)領導者集權化、家族化管理現(xiàn)象嚴重，導致企業(yè)內部職責不分，財務管理混亂，財務監(jiān)管不嚴，會計信息失真等不良現(xiàn)象發(fā)生。現(xiàn)金閑置、資金流失或者嚴重負債致使企業(yè)陷入嚴重的財務困境，其主要的表現(xiàn)形式是企業(yè)現(xiàn)金流的中斷，財務危機爆發(fā)而使企業(yè)倒閉。另外，大多數(shù)中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，往往在投資上過分依賴貸款，為了盡快回收資金，迫求短期投資目標，對投資可行性研究和長遠籌劃不足，進而盲目投資，造成資金的流失和企業(yè)效益的降低，形成了企業(yè)財務管理的惡性循環(huán)。
3.新形勢引入新困境
中小企業(yè)處于日漸規(guī)范的市場競爭中，同金融機構、投資者和其他企業(yè)之間的聯(lián)系和融合越來越緊密，參與國際貿易的比重也越來越大，因此，受到的宏觀經濟環(huán)境和市場的影響因素也越來越多。當前的金融危機形式給我國中小企業(yè)的生存和發(fā)展帶來了較大的影響，主要表現(xiàn)在國際經濟蕭條，商品流通和市場需求減少，消費萎縮，企業(yè)業(yè)務和利潤下滑；中小企業(yè)面臨著金融風暴后的管理危機和資金運營危機，雖然不少企業(yè)在危機出現(xiàn)后采取了相應的措施，如精簡機構、裁員減薪等，但并沒有涉及企業(yè)的管理變革，企業(yè)運營成本、管理成本急劇上升，而企業(yè)效益卻在不斷下滑。加之中小企業(yè)本身的抗風險能力有限，這種內部危機在外部危機的沖擊下將被激活，并把企業(yè)拖入內外交困的境地，給自身的穩(wěn)定和發(fā)展造成嚴重威脅。
三、探索中小企業(yè)財務戰(zhàn)略新路徑
1.財務戰(zhàn)略的定位
財務戰(zhàn)略的定位就是企業(yè)根據(jù)自身狀況和外部環(huán)境作出的適合于本企業(yè)生存和發(fā)展的財務戰(zhàn)略實施途徑、實施方向和實施目標的定位。財務戰(zhàn)略定位的準確程度直接決定著企業(yè)資源配置的有序性、高效性和企業(yè)經營管理的效益性。中小企業(yè)應該借鑒成功企業(yè)的實踐經驗，結合自身實際情況，開展多元化財務戰(zhàn)略和專業(yè)化財務戰(zhàn)略分析與研究，確定本企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標，進而進行風險較低、效率較高的一種財務戰(zhàn)略選擇。
進行財務戰(zhàn)略定位研究時，應該重點分析以下幾個重要因素。企業(yè)的整體戰(zhàn)略及戰(zhàn)略目標、自身資源、所處的生命周期階段等。中小企業(yè)對于財務戰(zhàn)略的定位既要符合自身的企業(yè)特征、文化和整個企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，也要順應整個宏觀環(huán)境和市場的變化。企業(yè)應該為自身的發(fā)展和戰(zhàn)略的實施尋求潛在的資源并尋找新的經濟效益增長點，優(yōu)化資源配置，實行多元化擴展，實現(xiàn)企業(yè)的長久、健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。
2.財務戰(zhàn)略的選擇
財務戰(zhàn)略的選擇是指在各種財務戰(zhàn)略類型中抉擇出適應本企業(yè)財務管理現(xiàn)狀和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務戰(zhàn)略。選擇何種財務戰(zhàn)略決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)財務管理的行為與效率，對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。
企業(yè)在進行財務戰(zhàn)略的選擇時，應該注意以下幾個方面的問題。一是企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇要與企業(yè)的生命周期相適應。企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略時，必須正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段及各階段的財務特征。如在企業(yè)初創(chuàng)期、成長期，其財務特征主要表現(xiàn)為資金短缺、企業(yè)生命力旺盛，這時企業(yè)就應該選擇擴張型的財務戰(zhàn)略，將重點放在如何籌措資金以擴大規(guī)模、促進企業(yè)的成長；在企業(yè)成熟期，應該選擇穩(wěn)健性的財務戰(zhàn)略以保障企業(yè)的健康和穩(wěn)定發(fā)展；在企業(yè)衰退期，選擇防御收縮型的財務戰(zhàn)略有利于企業(yè)通過重組和改制，實現(xiàn)企業(yè)的蛻變和重生。二是企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇要以公司所擁有的財務資源相匹配。豐富的財務資源可以提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)的整體戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略的制定和實施。三是企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇要與經濟運行周期和市場環(huán)境相適應。在整個經濟大環(huán)境中，市場的發(fā)展與運行帶有一定的波動性，對企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響較大，企業(yè)在制定、選擇及實施企業(yè)財務戰(zhàn)略時，要順應經濟周期的過程和階段，與當前的市場環(huán)境相適應，分散財務風險。
3.財務戰(zhàn)略的評估
財務戰(zhàn)略評估是指在實施財務戰(zhàn)略的過程中以及實施財務戰(zhàn)略之后，通過評價企業(yè)的經營業(yè)績和財務管理狀況，進而審視財務戰(zhàn)略在企業(yè)經營管理中的科學性和有效性。在財務戰(zhàn)略實施的各階段，根據(jù)企業(yè)情況的發(fā)展變化、經營成果、市場環(huán)境和機會對財務戰(zhàn)略進行控制和適當調整，以保證財務戰(zhàn)略對企業(yè)經營管理進行指導的有效性。對財務戰(zhàn)略的評價，包括調整公司的財務戰(zhàn)略展望、長期發(fā)展方向、目標體系等內容。一般而言，公司的戰(zhàn)略目標往往非常概括和抽象，企業(yè)可以通過具體的措施和科學的方法將企業(yè)財務戰(zhàn)略轉變?yōu)榭珊饬康哪繕撕头椒āＶ挥型ㄟ^嚴格的戰(zhàn)略執(zhí)行和戰(zhàn)略評估，在經營的各個環(huán)節(jié)貫徹企業(yè)財務戰(zhàn)略，才能最大效應的發(fā)揮財務戰(zhàn)略的指導作用，實現(xiàn)企業(yè)經營的總體戰(zhàn)略。
4.財務戰(zhàn)略的創(chuàng)新
(1)中小企業(yè)財務管理觀念創(chuàng)新。中小企業(yè)財務管理創(chuàng)新是企業(yè)為適應環(huán)境變化而對財務管理要素所作的重新選擇。中小企業(yè)管理模式僵化，阻礙了企業(yè)的迅速發(fā)展，財務管理的創(chuàng)新可以推動中小企業(yè)的全局管理創(chuàng)新模式。中小企業(yè)財務管理觀念的創(chuàng)新必須結合自身的生命周期特點，利用市場機會，把握經濟動態(tài)，爭取在財務治理、財務制度、財務控制、風險防范等方式上進行創(chuàng)新，推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
(2)融資模式的創(chuàng)新。一方面，通過對自身企業(yè)內部信用政策的制定、信用治理、信用信息渠道的拓展等提升自身信用等級，向外部投資者、客戶等相關利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態(tài)，并與銀行、投資商之間培養(yǎng)良好的財務關系和合作關系；另一方面充分利用金融衍生工具和技術創(chuàng)新積極創(chuàng)新中小企業(yè)融資方式，加強財務管理人員的市場意識和風險管理意識，為中小企業(yè)的信用狀況提供內部或外部的保證，在一定程度上降低了信用風險，進而增強了企業(yè)的融資能力，緩解中小企業(yè)的融資困境。
(3)實行中小企業(yè)之間的策略聯(lián)盟。策略聯(lián)盟是企業(yè)基于對經營環(huán)境和企業(yè)自身特點的考慮，結合聯(lián)盟內企業(yè)的資源，以達成策略性目標的一種正式、長期但非合并的一種合作關系。策略聯(lián)盟作為現(xiàn)代企業(yè)組織制度創(chuàng)新的一種，已成為現(xiàn)代企業(yè)獲取可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要手段。實施策略略聯(lián)盟可以有效的彌補中小企業(yè)在資金、人力、技術和管理等方面的資源缺陷，降低經營風險，化競爭為合作，在內化學習中獲得經營績效及競爭優(yōu)勢。同時，企業(yè)群集團應加強與集團外部的聯(lián)系，利用財務、稅收、金融等方面的咨詢，把握最新經濟、金融、財務、融資和投資等信息，進行有效的財務監(jiān)管和風險防范，提高經營水平和效益。
四、結語
中小企業(yè)應正確面對當前的國際金融危機，從中看到危機所潛藏的新的出路和機遇，積極探索企業(yè)財務管理新模式和財務戰(zhàn)略的新路徑，明確自身財務戰(zhàn)略定位，變革僵化的管理模式，充分利用政府政策和資源，突破外部環(huán)境束縛，增強企業(yè)競爭力。而國家在在推動我國中小企業(yè)發(fā)展的進程中，應該完善相關立法、服務系統(tǒng)和管理體系，培養(yǎng)健康的法律運行環(huán)境，提供信息服務和財務風險決策咨詢等，保障我國中小企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展，強化國內經濟結構，促進國民經濟穩(wěn)定發(fā)展。
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