時(shí)間：2023-09-18 17:01:57
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[關(guān)鍵詞] 上海市 外商直接投資 房地產(chǎn)價(jià)格 參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整
一、引言
據(jù)上海市國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料顯示，1994年上海市商品房平均銷售價(jià)格為2089元/平方米，2006年為7196元/平方米，年平均增長(zhǎng)率為10.86％。與此同時(shí)，1994年上海市外商直接投資實(shí)際吸收金額為24.73億美元，到2006年實(shí)際吸收金額達(dá)到了71.07億美元，年平均增長(zhǎng)率為9.20%。在房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上升的影響下，境外資本大量流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，本文試圖對(duì)上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價(jià)格之間的定量關(guān)系進(jìn)行研究，分析上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價(jià)格是否存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。變結(jié)構(gòu)協(xié)整分析是近幾十年發(fā)展起來(lái)的新的經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法，能更準(zhǔn)確及時(shí)地反映經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，本文將利用這一統(tǒng)計(jì)方法研究上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價(jià)格的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。
二、理論與方法
1.變結(jié)構(gòu)協(xié)整的概念與分類
變結(jié)構(gòu)協(xié)整分為：參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整，部分變結(jié)構(gòu)協(xié)整，機(jī)理變結(jié)構(gòu)協(xié)整。參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整是指在某一時(shí)點(diǎn)上協(xié)整參數(shù)發(fā)生了變化，但序列間的協(xié)整關(guān)系依然存在，只是序列分量間的均衡參數(shù)發(fā)生了變化；部分變結(jié)構(gòu)協(xié)整的情況是指時(shí)間序列在某一時(shí)點(diǎn)以后或以前存在協(xié)整關(guān)系，而另外的時(shí)序集合里協(xié)整關(guān)系不復(fù)存在；機(jī)理變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系表明已有的協(xié)整關(guān)系，可能由于新的變量進(jìn)入系統(tǒng)而使得原來(lái)系統(tǒng)的均衡狀態(tài)遭到破壞，而形成另一種新的均衡關(guān)系。
2.參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整建模
(1)檢驗(yàn)序列之間是否存在協(xié)整關(guān)系。假設(shè)標(biāo)量時(shí)間序列維向量時(shí)間序列，設(shè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整回歸的靜態(tài)模型為:,當(dāng)時(shí)，稱間存在協(xié)整關(guān)系。
(2)確定結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)。為了尋找結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)，引入虛擬變量：當(dāng)時(shí)，;當(dāng)時(shí)，。其中未知，表示取整，T表示觀察值數(shù)目。
模型的結(jié)構(gòu)變化可以考慮以下3種形式：
(1)水平漂移的協(xié)整關(guān)系變化，，這里表示漂移以前的常數(shù)項(xiàng)，表示漂移量。
（2)常數(shù)項(xiàng)與趨勢(shì)項(xiàng)漂移的變結(jié)構(gòu)協(xié)整，。
(3)狀態(tài)開(kāi)關(guān)型的變結(jié)構(gòu)協(xié)整，。
3.檢驗(yàn)參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系是否存在
對(duì)引入虛擬變量的模型進(jìn)行靜態(tài)回歸，得到回歸殘差，對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以判斷是否存在參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。對(duì)于三種不同情況，分別令,或。然后，將誤差修正項(xiàng)分別代入誤差修正模型，然后估計(jì)誤差修正模型。
三、實(shí)證分析
1.變量設(shè)定及數(shù)據(jù)來(lái)源
設(shè)變量FDIt表示第t年的上海市外商直接投資額，變量HPt表示第t年的上海市房地產(chǎn)價(jià)格，為了消除價(jià)格因素的影響，使用了1994年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)對(duì)變量進(jìn)行了縮減，且上海市外商直接投資額（FDIt）按當(dāng)年美元與人民幣平均匯率折算成人民幣。為消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，本文對(duì)兩序列均做了對(duì)數(shù)處理，變量lnFDIt和lnHPt分別表示取自然對(duì)數(shù)以后的新序列。數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年的《上海市統(tǒng)計(jì)年鑒》，數(shù)據(jù)區(qū)間為1994年～2006年。
2.檢驗(yàn)序列間的協(xié)整關(guān)系
協(xié)整檢驗(yàn)的前提要求一階差分后的被檢序列平穩(wěn)，本文使用擴(kuò)充迪基－富勒（Augmented Dickey－Fuller，ADF）方法對(duì)此性質(zhì)進(jìn)行檢驗(yàn)，lnFDIt與lnHPt水平值序列的ADF值分別為-2.36和-1.25，均大于顯著性水平10％的臨界值-3.41，是不平穩(wěn)的，lnFDIt與lnHPt的一階差分序列的ADF值分別為-2.58和-3.92，均小于顯著性水平10％的臨界值-1.63，是平穩(wěn)的，因此，兩變量滿足具有協(xié)整關(guān)系的前提，可以進(jìn)行協(xié)整分析。對(duì)變量lnFDIt與lnHPt進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示lnFDIt與lnHPt存在惟一的協(xié)整關(guān)系。然后，再進(jìn)一步做變結(jié)構(gòu)協(xié)整分析。
3.檢驗(yàn)序列間的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系
本文選取結(jié)構(gòu)突變檢驗(yàn)范圍，即變結(jié)構(gòu)協(xié)整檢驗(yàn)的范圍為1994年～2004年，檢驗(yàn)期間發(fā)生突變的可能性。估計(jì)結(jié)構(gòu)突變時(shí)機(jī)的模型設(shè)定如下：
（I）
(II)
(III)
采用EVIEWS3.0計(jì)算，得到檢驗(yàn)的結(jié)果如表所示：
表 參數(shù)的變結(jié)構(gòu)檢驗(yàn)
由表可知，lnFDIt與lnHPt的協(xié)整關(guān)系在1998年后發(fā)生了水平漂移變化。
4.建立變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型及誤差修正模型
綜上分析，筆者認(rèn)為在1998年后上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價(jià)格的協(xié)整關(guān)系發(fā)生了水平漂移變化，由此本文設(shè)定模型，用來(lái)描述lnFDIt與lnHPt的變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系。采用EVIEWS3.0計(jì)算，估計(jì)得到的模型結(jié)果為：。調(diào)整的可決系數(shù)為0.91，表明回歸模型的擬合優(yōu)度較高；F統(tǒng)計(jì)量的相伴概率為0.000007，表明回歸模型在5％的顯著性水平下是顯著的；各個(gè)變量系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量均表明回歸模型的系數(shù)在5％的顯著性水平下是顯著的。殘差序列的ADF統(tǒng)計(jì)量為-4.07，小于5％的臨界值-1.98，表明殘差序列是平穩(wěn)的，兩變量之間具有協(xié)整關(guān)系，可以建立誤差修正模型。
誤差修正項(xiàng)為:
誤差修正模型為:
由誤差修正模型可以看出，上海市房地產(chǎn)價(jià)格的短期變化將引起外商直接投資發(fā)生同方向變化，誤差修正項(xiàng)ECMt-1系數(shù)反映了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度，其系數(shù)估計(jì)值表明本期對(duì)均衡的偏離在下一期將得到較有力的調(diào)整，該模型能較好解釋變量間的相互依存關(guān)系。
四、結(jié)論
本文采用了基于參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整理論的方法探討了1994年～2006年上海市外商直接投資和房地產(chǎn)價(jià)格的協(xié)整問(wèn)題，首先通過(guò)設(shè)定虛擬變量確定了結(jié)構(gòu)突變時(shí)機(jī)，發(fā)現(xiàn)在1998年后，上海市外商直接投資和房地產(chǎn)價(jià)格的協(xié)整關(guān)系發(fā)生了負(fù)的水平漂移變化，然后建立了長(zhǎng)期均衡關(guān)系式和誤差修正模型，模型顯示：上海市房地產(chǎn)價(jià)格的短期變化將引起外商直接投資發(fā)生同方向變化，外商直接投資本期對(duì)均衡的偏離在下一期將得到較有力的調(diào)整?？v觀上海市外商直接投資與房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，1998年前后處于房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資調(diào)整期，房地產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域吸收的外商直接投資出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致這種現(xiàn)象的主要原因有:受亞洲金融危機(jī)的影響，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到沉重打擊，對(duì)房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)投資的外資相應(yīng)減少;在經(jīng)過(guò)了一段房地產(chǎn)投資快速發(fā)展期后，政府進(jìn)一步對(duì)外商投資加以引導(dǎo)，注重引資質(zhì)量，對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)加以梳理整頓，限制了外商直接投資。因此，本文建立的上海市外商直接投資與房地產(chǎn)價(jià)格的變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型，較好的體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)政策的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的重大影響。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】海外投資保險(xiǎn) 代位權(quán) 雙邊投資保護(hù)協(xié)定
【中圖分類號(hào)】D996 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674－4810（2012）16－0006－02
海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)是海外投資保險(xiǎn)制度運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，海外投資保險(xiǎn)制度是一種國(guó)家保證，決定了代位權(quán)的行使對(duì)象是投資東道國(guó)，這區(qū)別于一般商業(yè)保險(xiǎn)代位權(quán)的行使對(duì)象，所以海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)不能直接通過(guò)國(guó)內(nèi)法實(shí)現(xiàn)，而必須與國(guó)際立法接軌而獲得國(guó)際法上的效力才能順利實(shí)現(xiàn)以保障海外投資者與資本輸出國(guó)的合法權(quán)益。
一 概念與特征
海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)是指海外投資由于東道國(guó)發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)而受損，由海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向海外投資者（被保險(xiǎn)人）支付保險(xiǎn)金，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從而代位取得海外投資者向東道國(guó)政府索賠的權(quán)利。國(guó)內(nèi)商業(yè)保險(xiǎn)的代位求償權(quán)是指在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中，保險(xiǎn)標(biāo)的由于第三者的原因?qū)е聯(lián)p失，保險(xiǎn)人向被保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)金后，在賠償金額范圍內(nèi)取得代替被保險(xiǎn)人對(duì)第三者行使請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利。其原理是，由于第三者的過(guò)錯(cuò)在保險(xiǎn)期間造成保險(xiǎn)事故而使保險(xiǎn)標(biāo)的遭受損失，被保險(xiǎn)人同時(shí)產(chǎn)生兩項(xiàng)權(quán)利：一是作為被保險(xiǎn)人，依據(jù)保險(xiǎn)合同向保險(xiǎn)人請(qǐng)求或支付保險(xiǎn)金的權(quán)利；二是作為受害人，依據(jù)侵權(quán)法律關(guān)系向第三者請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利。保險(xiǎn)人在向被保險(xiǎn)人支付賠償金后，并不能免除第三者對(duì)被保險(xiǎn)人的賠償責(zé)任，但是如果被保險(xiǎn)人同時(shí)行使這兩項(xiàng)權(quán)利，那么被保險(xiǎn)人所獲得賠償總和就可能超過(guò)其所遭受的實(shí)際損失，從而獲得額外利益，違背了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的補(bǔ)償損失原則。但是，由于海外投資保險(xiǎn)是一種國(guó)家保險(xiǎn)，其代位權(quán)的設(shè)置、實(shí)現(xiàn)與一般商業(yè)保險(xiǎn)代位權(quán)有所不同。
第一，代位權(quán)客體的特殊性。海外投資保險(xiǎn)承保范圍是來(lái)自于東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)，海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)所指向的財(cái)產(chǎn)和權(quán)利，一般情況下處于東道國(guó)的政府禁令或其他控制之下，其他任何國(guó)家或法人都不可對(duì)其自由地主張權(quán)利。而一般商業(yè)保險(xiǎn)承保的是自然災(zāi)害和意外事故風(fēng)險(xiǎn)，行使代位權(quán)的客體是可以自由流通與轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)和權(quán)利。
第二，代位權(quán)行使對(duì)象的性。海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)行使的對(duì)象是東道國(guó)國(guó)家，依據(jù)國(guó)際法，國(guó)家及其財(cái)產(chǎn)享有豁免權(quán)。海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)即使是國(guó)家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在對(duì)東道國(guó)索償時(shí)也存在著法律障礙，其代位權(quán)的運(yùn)行方式較一般商業(yè)保險(xiǎn)代位權(quán)更復(fù)雜。
第三，行使代位權(quán)依據(jù)的復(fù)雜性。海外投資保險(xiǎn)是一種具有涉外因素的國(guó)內(nèi)法的制度，保險(xiǎn)人和被保險(xiǎn)人都為具有資本輸出國(guó)國(guó)籍的法人或自然人。根據(jù)國(guó)際私法，海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)的行使依據(jù)的準(zhǔn)據(jù)法為國(guó)內(nèi)海外投資保險(xiǎn)法，關(guān)于海外投資保險(xiǎn)事故而發(fā)生的爭(zhēng)議只能適用國(guó)內(nèi)法。但是，代位權(quán)行使的對(duì)象是一個(gè)國(guó)家，依據(jù)國(guó)際法顯然不能適用國(guó)內(nèi)法向另一個(gè)國(guó)家主張權(quán)利，所以海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)的行使必須尋求國(guó)際法的支持。目前，有關(guān)海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)的多邊國(guó)際立法仍是空白，主要依據(jù)雙邊投資條約或雙邊投資保護(hù)協(xié)定約定解決，但如果資本輸出國(guó)與投資東道國(guó)之間尚未簽訂雙邊投資條約或保護(hù)協(xié)定的，代位權(quán)的實(shí)現(xiàn)就困難重重。
二 海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)運(yùn)行方式分析
依據(jù)資本輸出國(guó)法律取得的代位權(quán)涉及國(guó)內(nèi)法和國(guó)際法，海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)不能直接對(duì)東道國(guó)政府行使，同時(shí)代位權(quán)的行使還要面臨東道國(guó)政府依據(jù)國(guó)際法和本國(guó)法提出的國(guó)家經(jīng)濟(jì)和公共秩序保留等問(wèn)題，基于維護(hù)本國(guó)利益而否定代位權(quán)的合法性。例如，東道國(guó)根據(jù)國(guó)家發(fā)展需要與公共利益考慮，要求對(duì)外資實(shí)行國(guó)有化或征收等類似措施，其合法性與補(bǔ)償只能適用東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法，無(wú)需經(jīng)過(guò)任何國(guó)家、法人或自然人的同意而行使其，因賠償問(wèn)題引起的爭(zhēng)議應(yīng)由實(shí)現(xiàn)國(guó)有化國(guó)家的法院依照其國(guó)內(nèi)法加以解決，除非有關(guān)各國(guó)自由和互相同意根據(jù)各國(guó)平等并依照自由選擇方法的原則尋求其他和平解決辦法。①海外投資者因?yàn)闁|道國(guó)國(guó)有化或征收行為而受損，只有東道國(guó)國(guó)內(nèi)法規(guī)定予以補(bǔ)償?shù)那闆r下該國(guó)才負(fù)有補(bǔ)償義務(wù)，才能產(chǎn)生投資者和東道國(guó)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也才能產(chǎn)生海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)的問(wèn)題。如果東道國(guó)實(shí)施的行為是平等、無(wú)歧視的，國(guó)內(nèi)法又沒(méi)有規(guī)定國(guó)家補(bǔ)償義務(wù)，這也沒(méi)有違反國(guó)際法，那么依據(jù)資本輸出國(guó)法律產(chǎn)生的代位權(quán)也會(huì)因此而無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
海外投資保險(xiǎn)制度作為國(guó)家保護(hù)本國(guó)海外投資的國(guó)內(nèi)立法，要真正發(fā)揮其保障作用并維護(hù)投資母國(guó)的權(quán)益，必須要依賴于雙邊投資條約中代位權(quán)條款的設(shè)計(jì)和國(guó)家外交保護(hù)權(quán)的行使。根據(jù)兩國(guó)間的投資條約可使政治風(fēng)險(xiǎn)致?lián)p引起的賠償爭(zhēng)議通過(guò)法律手段解決，避免了經(jīng)濟(jì)問(wèn)題政治化。海外投資者亦可以在用盡當(dāng)?shù)鼐葷?jì)②和國(guó)籍連續(xù)③的條件下向母國(guó)尋求外交保護(hù)。但是，投資者一旦尋求母國(guó)的外交保護(hù)，則會(huì)在很大程度上令國(guó)家卷入私人投資經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，不利于國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的推行和發(fā)展。
1．美國(guó)海外投資保險(xiǎn)代位權(quán)的運(yùn)行方式
關(guān)鍵詞：油氣企業(yè)；海外投資；投資方式
中圖分類號(hào)：F407.22 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311(2012)02-0124-02
0 引言
在經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)內(nèi)油氣資源日益匱乏兩大因素推動(dòng)下，我國(guó)油氣企業(yè)開(kāi)始走上發(fā)展海外投資、開(kāi)拓國(guó)外油氣資源的道路。經(jīng)過(guò)近多年的不懈努力，我國(guó)油氣企業(yè)已經(jīng)成功地在海外建立起自己的油氣開(kāi)采基地，為彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)能源供給不足、保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。然而，我國(guó)油氣企業(yè)海外投資起步較晚，缺少經(jīng)驗(yàn)，而且在資金、技術(shù)、人才、管理等方面與西方跨國(guó)公司都存在很大差距。隨著近幾年我國(guó)油氣企業(yè)海外投資規(guī)模不斷加大，很多問(wèn)題也開(kāi)始暴露出來(lái)，虧損性投資項(xiàng)目隨之出現(xiàn)，其中不乏因投資策略失誤而導(dǎo)致的虧損。因此若使我國(guó)油氣資源的跨國(guó)投資成功，確保油氣資源跨國(guó)投資做大做強(qiáng)，參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，就需要油氣企業(yè)選準(zhǔn)投資策略，同時(shí)也需要我國(guó)政府方面的相關(guān)支持。
1 謹(jǐn)慎選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式
油氣企業(yè)海外投資總體來(lái)說(shuō)主要有直接和間接兩大類投資方式，其中直接投資主要有綠地投資(新建投資)和海外并購(gòu)兩種投資方式，而間接投資可細(xì)分參股投資、債券投資和金融衍生品投資三種投資方式，此外還有其他復(fù)合投資方式。無(wú)論哪種投資方式，都各有優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，油氣企業(yè)開(kāi)展海外投資時(shí)應(yīng)認(rèn)真研究、依企業(yè)自身狀況及資源國(guó)環(huán)境具體特點(diǎn)謹(jǐn)慎選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以便順利進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。
①依企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況選擇恰當(dāng)投資方式。油氣企業(yè)資金豐裕度、企業(yè)優(yōu)勢(shì)(所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)等)、投資動(dòng)機(jī)等因素都會(huì)影響其海外投資方式的選擇。與中石油、中石化相比，中海油在現(xiàn)金流及整體規(guī)模上存在一定的差距，然而其海外投資卻更為成功，直到2007年其上市后所進(jìn)行的所有項(xiàng)且無(wú)一虧損。這與中海油所選擇的海外投資方式有莫大的關(guān)系，中海油依據(jù)其自身特點(diǎn)，在選擇項(xiàng)目時(shí)多以參股或聯(lián)合競(jìng)購(gòu)等直接投資方式為主，這在很大程度上降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇適合企業(yè)自身特點(diǎn)的投資方式成為其海外投資獲得巨大成功的重要原因。②依投資項(xiàng)目資源國(guó)環(huán)境而選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式。資源國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境及資源國(guó)財(cái)稅制度等都是油氣公司無(wú)法改變和控制的，因此油氣企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)只能通過(guò)自己的經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整和投資方式的選擇來(lái)規(guī)避它們產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，從而取得更好的經(jīng)濟(jì)效益。
資源國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況、政治傾向以及文化氛圍等投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境，決定了國(guó)外投資者需承擔(dān)的公共責(zé)任、能發(fā)揮的優(yōu)勢(shì)以及可以實(shí)現(xiàn)的社會(huì)合法性。政治環(huán)境是跨國(guó)投資主體需要考慮的第一重要因素，跨國(guó)油氣投資者投資前必須對(duì)投資國(guó)或投資地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行最為充分的評(píng)估，政治經(jīng)濟(jì)政策傾向?qū)捤傻馁Y源國(guó)更有利于油氣企業(yè)自由選擇投資方式；兩國(guó)的文化距離越大，越不利于投資企業(yè)整合人力資本和提高管理效率，合資方式更適合進(jìn)入文化背景較生疏或政治經(jīng)濟(jì)約束很強(qiáng)的地區(qū)，只有在資源國(guó)政治經(jīng)濟(jì)管束較放松且兩地文化趨同的條件下油氣企業(yè)才會(huì)傾向于獨(dú)資新建(綠地投資方式)。
2 要加強(qiáng)合作投資的運(yùn)用
我國(guó)油氣企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際投資業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)該重視選擇通過(guò)聯(lián)合與重組建立投資伙伴關(guān)系的投資方式，這種投資方式強(qiáng)調(diào)相互利用合伙人的資金和技術(shù)，優(yōu)化生產(chǎn)要素，降低成本，增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。油氣企業(yè)選擇這種方式進(jìn)行海外投資可以以最小的代價(jià)爭(zhēng)取更多的機(jī)會(huì)，還可以學(xué)習(xí)到外國(guó)油氣企業(yè)先進(jìn)技術(shù)和管理理念。最終為我所用。
根據(jù)我國(guó)油氣企業(yè)對(duì)外投資動(dòng)機(jī)和現(xiàn)狀，其對(duì)外直接投資宜采用合作開(kāi)發(fā)方式。這種合投資方式，主要有以下四種基本做法：①租讓制，即外國(guó)油氣公司負(fù)責(zé)全部投資、承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，油氣產(chǎn)品全部屬于外國(guó)公司；②聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，即外國(guó)公司與東道國(guó)企業(yè)共同出資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧；③承包合同，即發(fā)包方自負(fù)盈虧、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，開(kāi)發(fā)出的油氣產(chǎn)品全部歸開(kāi)發(fā)方所有，承包方只取得一部分油氣產(chǎn)品作為報(bào)酬；④油氣分成合同，即外國(guó)投資者負(fù)責(zé)設(shè)備、技術(shù)、資金的籌措，資源國(guó)擁有油氣資源所有權(quán)和全部油氣產(chǎn)品的支配權(quán)、并負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，外國(guó)投資者按合同比例對(duì)油氣產(chǎn)品報(bào)酬分成。
3 注重海外油氣投資管理人才的引進(jìn)與培養(yǎng)
專業(yè)人才不足是制約我國(guó)油氣企業(yè)海外投資以及擴(kuò)大國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的重要因素，針對(duì)油氣企業(yè)海外投資的不同方式，人才配套是關(guān)鍵。我國(guó)油氣行業(yè)的人才隊(duì)伍整體素質(zhì)較低，大多數(shù)人知識(shí)面相對(duì)狹小，懂投資的不懂外語(yǔ)，懂外語(yǔ)的不懂技術(shù)，而油氣企業(yè)海外投資合作經(jīng)營(yíng)需要大量能夠懂得、熟悉和了解投資專業(yè)知識(shí)與跨國(guó)投資相匹配的高素質(zhì)人才目。
在目前與海外投資方式配套人才短缺的情況下，我國(guó)油氣企業(yè)應(yīng)該加大對(duì)人才的投資開(kāi)發(fā)力度。首先，招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)之不足，可以采用人才國(guó)際化與本土化相結(jié)合的戰(zhàn)略，攬四海英才為我所用。在引進(jìn)人才的同時(shí)，還應(yīng)該注意人才的培養(yǎng)，建立起相應(yīng)的培訓(xùn)機(jī)制，定期選派人員到境外參與投資項(xiàng)目，進(jìn)行工作鍛煉，使其深入了解不同的海外投資方式，增長(zhǎng)實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)，改善我國(guó)油氣企業(yè)跨國(guó)投資配套人才短缺問(wèn)題。
4 要加強(qiáng)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理
風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)貫穿一切項(xiàng)目始終，對(duì)于海外能源投資這樣高風(fēng)險(xiǎn)高投入的投資項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)管理就更為重要。加強(qiáng)海外油氣投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，我們要著力做好以下幾方面的工作：第一，建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)制度。在具體的工程進(jìn)程中，組織專家對(duì)階段工作進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括上一階段的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和下一階段的工作指導(dǎo)，對(duì)重要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打分量化，給出評(píng)價(jià)意見(jiàn)，以保證各項(xiàng)工作順利完成：第二，要加強(qiáng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分析。將各個(gè)重點(diǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)加以細(xì)分，從法律、業(yè)務(wù)等角度出發(fā)，分別研究他們的化解風(fēng)險(xiǎn)的措施。主要包括可行性研究、資產(chǎn)評(píng)估、合同談判幾個(gè)方面；第三，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程控制。為了及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我們要派遣專業(yè)人員進(jìn)行監(jiān)控，包括相關(guān)的專家、律師，他們對(duì)項(xiàng)目實(shí)施全過(guò)程實(shí)時(shí)監(jiān)控；第四，要明確對(duì)外投資項(xiàng)目的責(zé)權(quán)利。為了使項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制落到實(shí)處，我們可以建立層層授權(quán)機(jī)制，同時(shí)成立投資項(xiàng)目小組，明確對(duì)外投資項(xiàng)目的責(zé)權(quán)利。
5 要建立配套的金融政策支持機(jī)制
我國(guó)油氣企業(yè)的海外投資方式中直接投資方式占主要部分，這種直接投資方式既包括新建海外企業(yè)也包括通過(guò)資產(chǎn)或股權(quán)并購(gòu)而設(shè)立海外企業(yè)，而這兩種投資方式都是需要巨額資金的支持。海外能源開(kāi)發(fā)投資是落實(shí)國(guó)家能源安全戰(zhàn)略的重要步驟，需要巨額資金投八，投資回收期限長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)大，因此政府的配套金融政策支持對(duì)其發(fā)展的意義重大。
我國(guó)政府支持海外能源開(kāi)發(fā)投資金融政策可以從以下方面著手實(shí)施：主要包括政府對(duì)海外投資企業(yè)提供信貸支持，提供政府補(bǔ)貼，股本融資，實(shí)行優(yōu)惠利率甚至無(wú)息利率。因此對(duì)政府金融政策建議：①建立針對(duì)海外不同投資方式的風(fēng)險(xiǎn)基金，凡是經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的能源海外投資項(xiàng)目，油氣公司可以根據(jù)投資方式不同按規(guī)定申請(qǐng)使用該基金。②多方面的資金支持：信貸政策方面，對(duì)于在境外投資的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，國(guó)家金融機(jī)構(gòu)可以提供貸款；為境外企業(yè)獲得境外銀團(tuán)貸款、租賃提供擔(dān)保，以及其它金融服務(wù)；選擇經(jīng)過(guò)挑選的境外投資企業(yè)，在國(guó)內(nèi)和國(guó)際發(fā)行市場(chǎng)上發(fā)行股票和債券，為境外投資項(xiàng)目籌資；建立境外投資發(fā)展基金，對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行參股，境外企業(yè)可以向基金會(huì)提出資金申請(qǐng)，基金會(huì)根據(jù)國(guó)家境外投資政策對(duì)申請(qǐng)進(jìn)行評(píng)估和審核，然后決定是否批準(zhǔn)以及發(fā)放資金額度。
6 要建立相應(yīng)的海外油氣投資保障機(jī)制
目前世界各國(guó)大都采取海外投資保險(xiǎn)制度，境外投資保險(xiǎn)制度是對(duì)本國(guó)可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)提供的一種保障，我國(guó)的海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度尚未建立，現(xiàn)行的制度又不夠完善，適用性不強(qiáng)，還存在著許多弊端，亟待建立一種完善的保險(xiǎn)機(jī)制。按照國(guó)際慣例，國(guó)家應(yīng)先出臺(tái)海外油氣項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)政策，同時(shí)建立專門(mén)從事海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在兩方面的配合下，共同加強(qiáng)海外投資項(xiàng)目的安全保險(xiǎn)工作。
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關(guān)鍵詞：海外投資；中國(guó)企業(yè)；中國(guó)海外投資政策
中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）02-0-02
一、我國(guó)的海外投資狀況
第一，中國(guó)投資的地區(qū)和行業(yè)有廣泛發(fā)展，從上個(gè)世紀(jì)以來(lái)主要集中在美歐，港澳等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，發(fā)展到周邊國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，截止到2010年，中國(guó)企業(yè)在178個(gè)國(guó)家建立了1.6萬(wàn)個(gè)境外企業(yè)。投資行業(yè)由初期的進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲發(fā)展到加工制造、零售批發(fā)、金融、商業(yè)服務(wù)、采礦和交通運(yùn)輸占總投資的88.3%。
第二，境外投資業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，截止到2010年，中國(guó)對(duì)外直接投資凈額為688.11億美元，同比增加21.7%，年均增速為49.9%。其中，非金融類為601.8億美元，同比增加了25.9%；金融類為86.3億美元。2010年中國(guó)對(duì)外直接投資占全球當(dāng)年流量的5.2%，居全球排名第五位，第一次超過(guò)傳統(tǒng)外投資發(fā)達(dá)國(guó)家，其中有，日本(562.6億美元)、英國(guó)(110.2億美元)等。
第三，投資存量多。中國(guó)對(duì)外投資存量突破3000億美元大關(guān)，投資增幅最大的是歐洲和大洋洲。截至2010年底，中國(guó)對(duì)外直接投資總存量為3172.1億美元，居全球排名第17位。在總存量中，亞洲為2281.4億美元，占總存量的71.9%；拉丁美洲為438.8億美元，占總存量的13.8%，但是，大洋洲、歐洲是存量增幅最大的地區(qū)，其中，中國(guó)在大洋洲的直接投資存量是2005年末投資存量的13.2倍，達(dá)到86.1億美元。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))的投資存量占投資總存量的 9.4%，比去年增加2%。
第四，并購(gòu)成投資成主要方式，再投資資金上升。在2010年，并購(gòu)方式的直接對(duì)外投資金額為297億美元，同比上漲了54.7%，占流量總額的43.2%。其中，并購(gòu)領(lǐng)域包括了制造業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)、采礦、專業(yè)技術(shù)服務(wù)和金融等行業(yè)。中國(guó)境外直接投資的當(dāng)期利潤(rùn)再投資240億美元，較上年上漲了48.9%，所占當(dāng)期總流量比重34.9%，較去年上漲了6.4%。
第五，對(duì)外投資的主要國(guó)家增長(zhǎng)加快。在2010年中，投資發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))有明顯的提高，中國(guó)企業(yè)對(duì)日本直接投資為3.38億美元，同比增加302%；對(duì)歐盟直接投資為59.63億美元，同比增長(zhǎng)101%；對(duì)東盟直接投資為44.05億美元，同比增加63.2%；對(duì)美國(guó)的直接投資為13.08億美元，同比增加44%；對(duì)俄羅斯直接投資為5.68億美元，同比增加63%。①
二、中國(guó)海外投資發(fā)展中存在著的問(wèn)題
(一)對(duì)外投資存量多但企業(yè)的規(guī)模偏小
我國(guó)在海外投資的企業(yè)中很大比重都是小型企業(yè)而且規(guī)模比較小，但是發(fā)達(dá)國(guó)家的海外投資很多都是外國(guó)公司，具有一定的規(guī)模，能夠產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低生產(chǎn)成本，提高自身在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。反過(guò)來(lái)中國(guó)海外投資的企業(yè)就很難形成規(guī)模，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，很難與世界上的跨國(guó)企業(yè)相抗衡。
(二)海外投資結(jié)構(gòu)不合理
在對(duì)海外投資企業(yè)分布上看，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在世界上170多個(gè)國(guó)家進(jìn)行投資，但是大多數(shù)是在一些發(fā)展中國(guó)家占投資總量85.7%而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資明顯偏少投資總量只有9.4%。這對(duì)于我國(guó)海外公司開(kāi)發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)極為不利。在投資的產(chǎn)業(yè)上看，海外投資企業(yè)主要投資的方向是勞動(dòng)密集型的低價(jià)值的產(chǎn)業(yè)，缺乏對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資。不利于我國(guó)企業(yè)整體的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。在對(duì)外投資的方式上，直接投資并購(gòu)的方式占主要地位，其他混合投資方式比較少。這樣的投資方式不利于我國(guó)企業(yè)利用國(guó)外的資金卻增加了企業(yè)投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)，也影響我國(guó)推進(jìn)海外投資的步伐。
(三)政府管理海外投資比較薄弱
政府缺乏海外投資的規(guī)劃及指導(dǎo)，投資的產(chǎn)業(yè)多為國(guó)外企業(yè)技術(shù)水平比較低的行業(yè)。沒(méi)有積極地出臺(tái)政策引導(dǎo)及鼓勵(lì)海外企業(yè)的投資高水平產(chǎn)業(yè)。缺乏對(duì)海外投資的法制建設(shè)，現(xiàn)在對(duì)海外投資沒(méi)有建設(shè)形成專門(mén)的法律體系，法律約束力和保護(hù)力不強(qiáng)導(dǎo)致海外在一定程度處于無(wú)序的投資狀態(tài)。缺乏對(duì)企業(yè)信息服務(wù)體系的建設(shè)，導(dǎo)致海外投資企業(yè)在取得信息有一定的困難而錯(cuò)過(guò)投資的最佳時(shí)機(jī)。
(四)缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理的人才
國(guó)際上的企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，最重要的就是人才的競(jìng)爭(zhēng)。缺乏高素質(zhì)國(guó)際人才是我國(guó)海外企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資、提高跨國(guó)經(jīng)營(yíng)水平的最主要影響因素。我國(guó)海外投資企業(yè)團(tuán)隊(duì)的總體管理水平不高，綜合素質(zhì)偏低，嚴(yán)重缺少懂得國(guó)際貿(mào)易管理、國(guó)際慣例以及熟悉跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和了解東道國(guó)法律制度的復(fù)合型國(guó)際人才，因而我國(guó)的企業(yè)難以適應(yīng)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。
(五)對(duì)外投資企業(yè)缺乏總體發(fā)展戰(zhàn)略
我國(guó)的對(duì)外投資的企業(yè)大多數(shù)是沒(méi)有很好的長(zhǎng)期規(guī)劃戰(zhàn)略。海外投資具有一種是試探性，偶然性的，可能因?yàn)橛龅揭粋€(gè)外國(guó)企業(yè)需要重組公司的機(jī)會(huì)，或者當(dāng)?shù)匾环N政策上的優(yōu)惠。沒(méi)有全面考慮公司發(fā)展的未來(lái)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的隱性成本，導(dǎo)致海外投資企業(yè)獲得的只是一個(gè)“包袱”。此外，海外投資的市場(chǎng)的目的還是擴(kuò)展出口市場(chǎng)，增加現(xiàn)有技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)，而不是根據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，增加企業(yè)技術(shù)水平。這種投資缺乏長(zhǎng)期持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力和全局發(fā)展的意識(shí)，走一步說(shuō)一步，將導(dǎo)致海外投資企業(yè)在全球市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中缺乏優(yōu)勢(shì)。
(六)缺乏核心技術(shù)
在海外投資中，核心技術(shù)是在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的利器，沒(méi)有核心技術(shù)就沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有獲得高利潤(rùn)的能力，但是我國(guó)的海外投資企業(yè)擁有的或投資的僅僅是“適用技術(shù)”，適用行業(yè)的技術(shù)水平，沒(méi)有先進(jìn)的技術(shù)，所以沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在海外市場(chǎng)的投資只是離消費(fèi)市場(chǎng)較近，減少了運(yùn)輸成本，得到優(yōu)惠政策，其他方面毫無(wú)改善。
(七)對(duì)市場(chǎng)投資信息掌握不充足
在進(jìn)行對(duì)外投資中，如果海外投資企業(yè)不深入的、全面的了解并購(gòu)的企業(yè)的現(xiàn)狀或投資當(dāng)?shù)氐恼鏁r(shí)情況，那將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很多意想不到的損失，所以，企業(yè)一定要了解東道國(guó)的宏觀層面的政府政策，公會(huì)的力量影響力，市場(chǎng)供需情況，當(dāng)?shù)亓?xí)俗、穩(wěn)定情況，以及微觀層面的工資薪酬、人員的積極性、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度等等方面的情況。比如，在收購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)時(shí)，TCL不知道違反了當(dāng)?shù)毓蛦T方面的法律辭退了原來(lái)公司1 000多名員工而蒙受損失，不得不再次注入資金來(lái)彌補(bǔ)失誤。上面的案例很有力的說(shuō)明了TCL沒(méi)有對(duì)法國(guó)的雇傭制度全面了解造成了嚴(yán)重的后果。
三、改善我國(guó)海外投資的措施建議
(一)政府制定鼓勵(lì)和促進(jìn)海外投資的政策
1.健全的法律保障體系。首先要建立完整以對(duì)外貿(mào)易法為主，其他單行法規(guī)為輔的法律體系，明確國(guó)家對(duì)海外投資保護(hù)的原則和立場(chǎng)，促進(jìn)和保護(hù)海外投資企業(yè)的合法權(quán)益。為我國(guó)海外投資的企業(yè)做強(qiáng)有力的后盾。其次要建立海外投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度，積極協(xié)商為海外投資企業(yè)爭(zhēng)取買方信貸，減少雙重增稅的機(jī)會(huì)。再次，要健全對(duì)外投資的監(jiān)管。從以前的“重審批、輕監(jiān)管”到全方位管理，不讓企業(yè)處于由其自行發(fā)展的狀態(tài)，監(jiān)督企業(yè)防范宏觀方面風(fēng)險(xiǎn)。明確國(guó)內(nèi)主體與境外公司之間的關(guān)系。督促企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，努力確保海外資產(chǎn)保值增值。
2.健全促進(jìn)海外投資的政策支持體系。為了更好的為海外企業(yè)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，政府要從多方面提供支持海外企業(yè)的政策。首先，要從稅收上進(jìn)行減免，比如，對(duì)外投資企業(yè)實(shí)施低稅率或一段時(shí)間的免稅待遇，對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)實(shí)施稅收減免等。其次，積極運(yùn)用財(cái)政手段進(jìn)行，在鼓勵(lì)項(xiàng)目和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上，政府進(jìn)行對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼，或優(yōu)惠利率的信貸支持等。再次，要積極與企業(yè)、大學(xué)合作培養(yǎng)高素質(zhì)的技術(shù)人才和管理人才，為企業(yè)培育的人才提供補(bǔ)貼，來(lái)促進(jìn)企業(yè)的人才體系的建成。還要積極為進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)、項(xiàng)目發(fā)開(kāi)的企業(yè)提供技術(shù)和信息的援助。
3.健全促進(jìn)海外投資的服務(wù)體系。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，為海外投資企業(yè)的提供服務(wù)主要包括信息服務(wù)、投資協(xié)助、技術(shù)支持等方面。首先，信息服務(wù)。因?yàn)橥赓Y企業(yè)大多數(shù)沒(méi)有能力了解東道國(guó)的政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、相關(guān)法律和稅收及政府管理程序等深層次的信息。但是政府在這方面有無(wú)法比擬的信息網(wǎng)，可以得到比較詳細(xì)的信息。所以，政府要完善對(duì)外投資信息系統(tǒng)，為企業(yè)提供全面的咨詢，并積極組織大型的交流活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。其次，投資協(xié)助。政府可以為企業(yè)提供外交服務(wù)，積極為企業(yè)的投資鋪路。為企業(yè)提供指導(dǎo)意見(jiàn)并為企業(yè)投資簽訂雙邊保護(hù)協(xié)定。這樣一來(lái)就可以為海外投資企業(yè)提供便利。再次，技術(shù)支持。一方面，為企業(yè)培訓(xùn)一些管理人員、技術(shù)人員及復(fù)合型人才提供設(shè)施、經(jīng)費(fèi)等條件。另一方面，積極開(kāi)展海外投資的研究及開(kāi)發(fā)活動(dòng)，為企業(yè)提供有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高海外投資經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)造條件。
(二)企業(yè)要加強(qiáng)自身能力及制定戰(zhàn)略部署
1.企業(yè)科學(xué)地制定自己對(duì)外投資的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。制定長(zhǎng)期投資策略是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的規(guī)劃。首先，要根據(jù)市場(chǎng)需求，同行業(yè)的生產(chǎn)信息和經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及自己自身的條件，進(jìn)行海外投資開(kāi)發(fā)自己的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。其次，要根據(jù)對(duì)不同國(guó)家(地區(qū))生產(chǎn)要素了解，選出一個(gè)最佳的優(yōu)化組合效果。應(yīng)該注重企業(yè)的整體發(fā)展的效益，而不是單單投資某國(guó)產(chǎn)生的當(dāng)前利潤(rùn)。因此，在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，海外投資要著眼大局，規(guī)劃長(zhǎng)期發(fā)展宏圖，這樣才能在國(guó)際市場(chǎng)上持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。
2.企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新以形成自己的核心技術(shù)。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，加強(qiáng)核心技術(shù)研究及創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為各國(guó)企業(yè)獲得高額利潤(rùn)、爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。但核心技術(shù)的研究需要很多的費(fèi)用和大量的人才投入，很多企業(yè)不希望自己短期的利潤(rùn)下降忽視核心技術(shù)的創(chuàng)新?？墒呛诵募夹g(shù)是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，所以企業(yè)要加大對(duì)核心技術(shù)的研究和開(kāi)發(fā)，積極投入資金，擁有自己的核心技術(shù)，促使產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使企業(yè)在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)發(fā)展占據(jù)有利地位。
3.培養(yǎng)吸收國(guó)際化專業(yè)人才。海外投資需要很多方面專業(yè)人才，而人才又是海外企業(yè)對(duì)外投資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提升競(jìng)爭(zhēng)力的主要推動(dòng)力。因此，中國(guó)海外企業(yè)應(yīng)增加費(fèi)用培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的復(fù)合型人才，比如熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)法律的人才。在無(wú)法自己培養(yǎng)的情況下，海外企業(yè)還可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的復(fù)合型人才來(lái)彌補(bǔ)對(duì)專業(yè)人才的需求。同時(shí)，海外投資企業(yè)可以通過(guò)與其他企業(yè)合作，建立培訓(xùn)中心或者委托專業(yè)機(jī)構(gòu)從事培訓(xùn)活動(dòng)等方式來(lái)增加對(duì)企業(yè)人才的供給。
4.以海外市場(chǎng)為導(dǎo)向并加強(qiáng)品牌的建設(shè)。市場(chǎng)需求是企業(yè)生存和發(fā)展的根本，所以海外投資企業(yè)要以海外市場(chǎng)為導(dǎo)向選擇合適的產(chǎn)業(yè)。在海外投資的過(guò)程中，這樣產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品容易受到國(guó)際廠家和消費(fèi)者的青睞，并能成功進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，能夠增加企業(yè)在國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)力。還有就是要在海外市場(chǎng)發(fā)展自己品牌產(chǎn)品，獨(dú)樹(shù)一幟 ，產(chǎn)生品牌的吸引力，使更多的消費(fèi)者認(rèn)可產(chǎn)品，增加國(guó)外市場(chǎng)份額額。比如青島啤酒、天士力、茶葉等。
注釋：
①數(shù)據(jù)來(lái)自：中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站。
參考文獻(xiàn)：
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分析中國(guó)海外非金融類直接投資時(shí)，由于歷史尚短的中國(guó)海外投資多由國(guó)有企業(yè)領(lǐng)頭出海，研究者和評(píng)論家們難免會(huì)簡(jiǎn)單歸納：中國(guó)的海外投資僅和國(guó)家的能源保障、國(guó)土安全、外交關(guān)系相關(guān)，與國(guó)際通行的外商直接投資經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式無(wú)關(guān)，即邊際效益影響下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以及投資帶來(lái)的溢出效應(yīng)。
然而，《財(cái)經(jīng)》通過(guò)對(duì)中國(guó)在非洲、歐洲、中亞、北美洲、拉丁美洲和亞太地區(qū)廣泛存在的海外投資案例調(diào)查后發(fā)現(xiàn)：在國(guó)家意志背后，企業(yè)的商業(yè)行為凸顯，并與國(guó)家意志相互表里。
輕工業(yè)企業(yè)，在被投資國(guó)試圖復(fù)制中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與中國(guó)制造業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的雙重推動(dòng)下，走向非洲；試圖通過(guò)在成熟的市場(chǎng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)，獲得品牌、渠道、技術(shù)與管理知識(shí)的現(xiàn)代化企業(yè)，走向歐洲和北美；在中亞，則更多還是在國(guó)家戰(zhàn)略和政策指導(dǎo)下，在紛繁復(fù)雜的地區(qū)和民族爭(zhēng)端下，初探新市場(chǎng)的潛力。
【關(guān)鍵詞】中國(guó)企業(yè)；海外投資；稅收籌劃；稅收環(huán)境
1.前言
中國(guó)于2011年提出了“十二五”計(jì)劃，重點(diǎn)涉及到了我國(guó)企業(yè)要“走出國(guó)門(mén)”的戰(zhàn)略決策，這為我國(guó)企業(yè)開(kāi)展海外投資的發(fā)展奠定了一定基礎(chǔ)，而我國(guó)企業(yè)在積極探索開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)的過(guò)程中也認(rèn)真總結(jié)出了一些切實(shí)可行的投資方案，希望為今后的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)提供全面系統(tǒng)的參考方案，最大限度的規(guī)避掉海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)海外投資的稅收籌劃作為投資方案不可不考慮的組成部分，正逐漸引起投資企業(yè)的關(guān)注度。企業(yè)海外投資的稅收籌劃是指要進(jìn)行海外投資的企業(yè)，通過(guò)有效利用受投資國(guó)家的各種有利稅收政策，在現(xiàn)行法律法規(guī)許可范圍內(nèi)，對(duì)投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)的籌劃與安排，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外投資項(xiàng)目稅后利益最大化的涉稅經(jīng)濟(jì)行為[1]。人們正在通過(guò)不斷地學(xué)習(xí)研究，實(shí)現(xiàn)企業(yè)海外投資稅收籌劃的最大職能效應(yīng)。
2.中國(guó)企業(yè)海外投資稅收籌劃的可行性分析
2.1稅收籌劃政策為企業(yè)海外投資奠定基礎(chǔ)
稅收籌劃政策為企業(yè)海外投資奠定了基礎(chǔ)。目前世界范圍內(nèi)的各個(gè)國(guó)家之間對(duì)海外投資企業(yè)的稅收政策存在很大差異，相同的投資項(xiàng)目在不同的國(guó)家產(chǎn)生的稅務(wù)負(fù)擔(dān)不一定相同，一些發(fā)展中的國(guó)家，為了促進(jìn)國(guó)家發(fā)展，吸引海外投資，會(huì)采用一些稅收優(yōu)惠政策，課征的一般財(cái)產(chǎn)稅或所得稅的稅率相較國(guó)際水平一般會(huì)偏低，甚至不課征上述稅務(wù)項(xiàng)目，各國(guó)課征稅務(wù)的政策不同，直接影響到投資企業(yè)成本投入金額的多少。稅務(wù)籌劃可以在投資方進(jìn)行海外投資之前，綜合評(píng)定各國(guó)對(duì)海外投資的稅收環(huán)境，減輕投資者的負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，為海外投資奠定選擇基礎(chǔ)[2]。
2.2不同國(guó)家的稅收管理權(quán)力給企業(yè)海外投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)
海外國(guó)投資企業(yè)產(chǎn)生稅收時(shí)一般都會(huì)設(shè)計(jì)到不止一個(gè)國(guó)家的稅收政策，各個(gè)國(guó)家在稅收領(lǐng)域所行使的稅收管轄權(quán)利雖然不盡相同，但都具有法律強(qiáng)制性。因此明確各個(gè)國(guó)家的稅收管轄權(quán)利又成為稅收策略的關(guān)鍵性工作項(xiàng)目。目前國(guó)際上存在兩種性質(zhì)的稅收管轄權(quán)利，一是指征稅國(guó)針對(duì)在其國(guó)境內(nèi)的居民來(lái)自全全球范圍的所得進(jìn)行征稅的權(quán)利，即居民稅收管轄權(quán)；另一種是該國(guó)政府針對(duì)產(chǎn)生于本國(guó)境內(nèi)的所得進(jìn)行征稅的權(quán)利，稱之為收入來(lái)源地稅收管轄權(quán)[3]。在各國(guó)稅收政策作用下，有的國(guó)家兩種稅收管轄權(quán)并使，而有的國(guó)家只實(shí)行收入來(lái)源地稅收管轄權(quán)。由此看來(lái)，企業(yè)可透過(guò)各國(guó)不同的稅收管理權(quán)力，進(jìn)行海外投資，爭(zhēng)取獲得更多利益。
2.3不同國(guó)家的稅收效率與措施給企業(yè)海外投資創(chuàng)造空間
世界各國(guó)的文化、政治、經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)環(huán)境的不同因素，直接或間接的導(dǎo)致國(guó)與國(guó)之間的稅收管理模式與效率的差異。目前大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)稅收管理較為嚴(yán)密，稅收效率也相應(yīng)的高于發(fā)展中國(guó)家，企業(yè)實(shí)際的稅務(wù)負(fù)擔(dān)與改過(guò)的稅法規(guī)定數(shù)額趨于一致。而在發(fā)展中國(guó)家，由于技術(shù)與管理的滯后性，無(wú)法到達(dá)嚴(yán)管理、高稅收效率的水平，企業(yè)實(shí)際稅務(wù)往往低于國(guó)家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了空間。
3.分析中國(guó)企業(yè)海外投資稅收籌劃工作的根本思路
3.1選擇稅收環(huán)境
中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資稅收籌劃時(shí)首先應(yīng)確定稅收環(huán)境，各國(guó)稅收環(huán)境的差異重點(diǎn)體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：稅收管轄權(quán)利、稅收制度、稅收征管的制度。由于世界各國(guó)實(shí)行的稅收管理權(quán)利不同，企業(yè)投資應(yīng)優(yōu)先選擇只進(jìn)行收入來(lái)源地的稅收管轄權(quán)利的國(guó)家，有效的規(guī)避掉雙重稅收的風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)投資成本；而對(duì)稅收制度的考察應(yīng)集中在稅種設(shè)置、稅率設(shè)計(jì)、稅收優(yōu)惠政策三點(diǎn)上，應(yīng)挑選稅收類別少，稅率合理，且稅務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)定，稅務(wù)金額明確，對(duì)海外投資資企業(yè)稅收優(yōu)惠力度大的國(guó)家進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)；稅收征管制度是否完善，很大程度上取決于這個(gè)國(guó)家的發(fā)達(dá)水平，企業(yè)在投資時(shí)，應(yīng)盡量選擇征管力度不強(qiáng)的國(guó)家，有空降低企業(yè)在稅收方面所承受的壓力。
3.2選擇企業(yè)組織方式
在確定了投資國(guó)家的稅收環(huán)境之后，需要確立的就要建設(shè)的投資企業(yè)的組成方式。首先要明確避免成為常設(shè)機(jī)構(gòu)的前提，因?yàn)樵S多國(guó)家的稅收政策規(guī)定，對(duì)常設(shè)機(jī)構(gòu)的所得認(rèn)定為源于該國(guó)的收入所得，可以對(duì)其行使收入來(lái)源地稅收管轄權(quán)[4]。這就意味著作為常設(shè)機(jī)構(gòu)的企業(yè)在以后生產(chǎn)營(yíng)銷的活得各項(xiàng)利益，都要投資國(guó)家政府繳納相應(yīng)稅務(wù)。其次是利用收付實(shí)現(xiàn)制的原則，將海在外投資的公司設(shè)立為本國(guó)公司的子公司，在子公司未將股息匯入國(guó)內(nèi)母公司賬戶之前，他國(guó)政府無(wú)權(quán)對(duì)該項(xiàng)所得征收稅務(wù)，我國(guó)的海外投資企業(yè)可以通過(guò)設(shè)立子公司，完成稅務(wù)縮減的統(tǒng)籌規(guī)劃。
3.3選擇國(guó)際稅收條款的協(xié)定方式
企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)，可以利用每個(gè)國(guó)家之間達(dá)成共識(shí)并簽訂的雙邊貿(mào)易稅收協(xié)定中的稅收優(yōu)惠政策和稅收饒讓抵免制度兩個(gè)方面來(lái)獲得相關(guān)稅收利益。兩個(gè)國(guó)家之間為了鼓勵(lì)雙方進(jìn)行投資，均會(huì)簽訂一些措施以防止雙重征稅，并且還會(huì)增加一些稅收優(yōu)惠政策，而且這些稅收優(yōu)惠政策是相對(duì)受保護(hù)的、對(duì)兩國(guó)之外的其它國(guó)家的投資是無(wú)效的，作為第三國(guó)的投資，可以采用在已簽訂稅收優(yōu)惠政策中的其中一國(guó)設(shè)立居民公司的方式享受上述優(yōu)惠協(xié)定。稅收饒讓抵免制度是指外資流入本國(guó)，納稅人并沒(méi)有實(shí)際繳納按本國(guó)稅收條款應(yīng)繳納的稅收，但通過(guò)外資優(yōu)惠政策當(dāng)成已經(jīng)繳納并予以扣除的稅收制度[5]。海外投資可充分利用本制度進(jìn)行投資獲益，如果在本國(guó)沒(méi)有相應(yīng)的稅收饒讓抵免制度，則可在制定了稅收饒讓抵免制度的國(guó)家設(shè)立相應(yīng)的居民公司來(lái)享受稅收饒讓抵免制度優(yōu)惠政策。
4.中國(guó)海外投資稅收籌劃工作要重視的事項(xiàng)
4.1 需要充分考慮影響海外投資的因素
海外投資稅收有別于以上討論的每個(gè)國(guó)家的稅收征收管理和稅收制度的單項(xiàng)不同點(diǎn)，因?yàn)楹Ｍ馔顿Y是一個(gè)比較繁瑣的工程，受到很多復(fù)雜因素的制約和影響，比如：根據(jù)國(guó)家和地區(qū)的不同，其政策導(dǎo)向也就不同，對(duì)稅收有影響的因素也就不同，在這個(gè)國(guó)家是正面影響稅收的因素，在另一個(gè)國(guó)家甚至可能是起負(fù)面影響作用的。所以，企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)，需要根據(jù)企業(yè)自身的具體情況，并充分了解和分析預(yù)投資國(guó)的國(guó)情，對(duì)每個(gè)國(guó)家的投資優(yōu)劣性進(jìn)行全面的對(duì)比分析，找到最理想的投資選擇。
4.2 需要充分做好稅收策劃方案的可行性分析
因?yàn)槊總€(gè)國(guó)家的稅收制度是不一樣的，本文討論的海外投資稅收策劃方案是最根本的方法，并不對(duì)具體國(guó)家進(jìn)行探討，所以并不是在每個(gè)國(guó)家都適用，根據(jù)國(guó)情的不同，有點(diǎn)方法在其國(guó)內(nèi)肯定會(huì)受到制約，甚至可能是不合法的方法。這就需要企業(yè)在選用前述方法進(jìn)行海外投資時(shí)，要特別關(guān)注預(yù)投資國(guó)的國(guó)情和稅收管理制度，充分了解相關(guān)的稅收條款后再進(jìn)行投資，否則投資企業(yè)可能不僅沒(méi)有從合理避稅的稅收策劃案中獲益，反而支付了超出正常稅收額的稅收。
4.3 企業(yè)海外投資的稅收策劃需要結(jié)合自身的整體財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行
要想做到海外投資稅收策劃案是可行的，那么不僅需要對(duì)應(yīng)繳納的稅收額多少進(jìn)行考慮，還要結(jié)合企業(yè)自身的整體財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行分析。假如制定的稅收策劃案從表面上看是使企業(yè)的應(yīng)繳納稅收額降低了，但是其它的隱形費(fèi)用和成本確增加了，最終的結(jié)果是導(dǎo)致企業(yè)的整體支出增加，那就說(shuō)明這種海外投資策劃案是不可行的，是沒(méi)有價(jià)值和意義的。
5.結(jié)束語(yǔ)
中國(guó)企業(yè)歷經(jīng)多年的海外投資歷練，隨略有經(jīng)驗(yàn)，但仍還不能較為全面的投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而海外投資稅收籌劃工作可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行海外投資稅收籌劃時(shí)，把握好稅收環(huán)境的選擇，設(shè)計(jì)好成立公司的模式，并合理合法的運(yùn)用好國(guó)際稅收條款的相關(guān)規(guī)定，以此來(lái)降低企業(yè)選擇海外投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的進(jìn)程做貢獻(xiàn)。
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1引言
風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，任何企業(yè)的任何形式的投資都會(huì)面臨或大或小的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槟竾?guó)和東道國(guó)屬于兩個(gè)不同國(guó)度，與母國(guó)相比，東道國(guó)的風(fēng)俗習(xí)慣、當(dāng)?shù)厝嗣裆盍?xí)慣、宗教信仰以及自然環(huán)境等有著很大區(qū)別，對(duì)于這些當(dāng)?shù)靥赜械囊蛩兀芾碚吆秃Ｍ饴毠o(wú)法完全掌握，所以，比起國(guó)內(nèi)投資，企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)所面臨的宏觀環(huán)境更加復(fù)雜多變，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更加突出，那么，什么是海外投資風(fēng)險(xiǎn)？根據(jù)已有研究，可將海外投資風(fēng)險(xiǎn)定義為：企業(yè)在國(guó)境以外直接投資所獲得的利潤(rùn)偏離預(yù)期結(jié)果的可能性，以及導(dǎo)致企業(yè)海外投資運(yùn)營(yíng)變動(dòng)或者降低企業(yè)盈利率的可能性。
目前，在海外投資風(fēng)險(xiǎn)方面，國(guó)內(nèi)學(xué)者所進(jìn)行的研究比較深入，研究方向主要集中在海外投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的單因素研究、海外投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的系統(tǒng)研究以及海外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施等方面。
2海外投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的單因素研究
陳世貴從交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（即匯率變動(dòng)）三個(gè)層面提出了我國(guó)海外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。[1]韓濤、郝洪認(rèn)為對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)合理有效的管理可以很大程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而大大增強(qiáng)我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。[2]舒先林重點(diǎn)研究了跨國(guó)石油投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要根源于國(guó)際石油市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要素分離的基本矛盾，提出了通過(guò)實(shí)現(xiàn)中國(guó)石油安全的國(guó)際化戰(zhàn)略來(lái)規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。[3]丁君風(fēng)認(rèn)為跨國(guó)公司的政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)的政治環(huán)境變化而引起跨國(guó)公司理財(cái)上的不確定風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素中的政治影響因素層面在跨國(guó)投資活動(dòng)中的反映。[4]徐凱、王定賢對(duì)海外投資并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)按照海外投資并購(gòu)戰(zhàn)略確定及計(jì)劃階段、并購(gòu)實(shí)施階段和并購(gòu)后整合三個(gè)階段進(jìn)行了分析，認(rèn)為在海外投資并購(gòu)實(shí)施階段的法律風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在盡職調(diào)查、合同談判、融資、簽約后交割的過(guò)程中，在海外投資并購(gòu)后整合運(yùn)營(yíng)階段的法律風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在海外分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、勞工和安全和環(huán)境保護(hù)問(wèn)題、公司治理及管控參與和“國(guó)有化”風(fēng)險(xiǎn)方面。[5]王曉靜從微觀角度研究了企業(yè)海外投資的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)源于采購(gòu)―投入的風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)出―銷售的風(fēng)險(xiǎn)。[6]
3從整體上系統(tǒng)分析海外投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別王文創(chuàng)、陳泰鋒指出，中國(guó)企業(yè)海外投資主要面臨投資風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并將匯率風(fēng)險(xiǎn)劃分在非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的范圍，認(rèn)為中國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、政治波動(dòng)劇烈、對(duì)外匯進(jìn)行管制的國(guó)家匯率風(fēng)險(xiǎn)較大。王鳳麗認(rèn)為中國(guó)企業(yè)海外直接投資風(fēng)險(xiǎn)源于國(guó)際政治環(huán)境不穩(wěn)定、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定、自身經(jīng)驗(yàn)欠缺和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的缺乏，防范這些風(fēng)險(xiǎn)需要做到：發(fā)揮政府及有關(guān)部門(mén)的作用，重視對(duì)外投資項(xiàng)目的可行性研究，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，審慎使用并購(gòu)方式，苦練內(nèi)功，注重策略，掌握并購(gòu)技巧等。[7]林婀苗、莊禮偉對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分類，政治風(fēng)險(xiǎn)因素包括：東道國(guó)的政府質(zhì)量與政治風(fēng)險(xiǎn)，東道國(guó)的政府控制與管理因素，東道國(guó)資源質(zhì)量與資源風(fēng)險(xiǎn)，東道國(guó)人民對(duì)投資國(guó)的印象指數(shù)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素包括：東道國(guó)國(guó)民收人及財(cái)富分配狀況，東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)，外匯匯率的波動(dòng)，勞動(dòng)力供應(yīng)及其成本，當(dāng)?shù)鼐用竦南M(fèi)能力與消費(fèi)傾向，來(lái)自第三國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊，國(guó)際市場(chǎng)上的供求關(guān)系，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)策略，原材料的供應(yīng)及其成本。[8]李友田、李潤(rùn)國(guó)、翟玉勝重點(diǎn)研究了中國(guó)能源型企業(yè)海外投資的非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的角度把非經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為政府干涉風(fēng)險(xiǎn)等8種風(fēng)險(xiǎn)，并提出了中國(guó)能源型企業(yè)應(yīng)對(duì)海外投資風(fēng)險(xiǎn)的策略。[9]范秋芳、戴秀芝等認(rèn)為中國(guó)石油企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)面臨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和跨文化管理風(fēng)險(xiǎn)，因此中國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)加大力度開(kāi)展石油外交，盡可能了解和熟悉資源國(guó)法律法規(guī)政策，加強(qiáng)國(guó)際合作并且發(fā)揮企業(yè)文化的融合功能。常城、李萍、李慧認(rèn)為中國(guó)石油企業(yè)海外投資貿(mào)易所面臨的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害與突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。劉旭從企業(yè)的視角，以風(fēng)險(xiǎn)的直接性和間接性對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)分，認(rèn)為中國(guó)石油企業(yè)在俄羅斯和中亞地區(qū)進(jìn)行油氣投資時(shí)，面臨著宏觀和微觀的投資風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在資源、市場(chǎng)、投資環(huán)境方面，微觀風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)、社會(huì)方面，同時(shí)提出了應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要原則。
4海外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
陳玲基于投資主體的資產(chǎn)被征用之后以及其投資前后等角度來(lái)提出解決跨國(guó)公司的海外直接投資國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的防范措施。樊云志、王煒瀚認(rèn)為基于我國(guó)油氣海外投資貨幣主要是美元，我國(guó)油氣海外投資必定受到美國(guó)金融服務(wù)制裁相關(guān)法律法規(guī)的制約，我國(guó)應(yīng)采取完善的風(fēng)險(xiǎn)管理手段來(lái)防范這種制裁。許慧、胡曲應(yīng)、許家林對(duì)中國(guó)企業(yè)海外投資的現(xiàn)狀進(jìn)行了解析，提出中國(guó)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施以及加強(qiáng)監(jiān)管的政策性建議。郜志雄、朱占峰通過(guò)全面分析我國(guó)石油工業(yè)1992―2011年海外投資的歷程，指出我國(guó)石油工業(yè)海外投資存在以下問(wèn)題：對(duì)外投資管理重審批、缺監(jiān)管，海外投資沒(méi)有戰(zhàn)略規(guī)劃、缺少有效的考核評(píng)價(jià)體系，受到非經(jīng)營(yíng)性因素的困擾，海外運(yùn)營(yíng)管理存在投資方式不靈活、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)機(jī)制不能支持國(guó)際化進(jìn)程等，同時(shí)提出應(yīng)完善我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資管理體制，從外交、經(jīng)貿(mào)合作和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)三個(gè)方面降低投資風(fēng)險(xiǎn)。研究了我國(guó)海外投資保證制度，認(rèn)為從國(guó)內(nèi)法律層面和國(guó)際法律層面來(lái)看，我國(guó)海外投資保證制度都存在一定的缺陷，并提出了改善建議以防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)。張承惠研究了海外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，建議在建立和完善宏觀戰(zhàn)略管理協(xié)調(diào)機(jī)制的基礎(chǔ)上，從政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)三個(gè)層面建立海外風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
重返利比亞，中國(guó)企業(yè)不僅擔(dān)心未來(lái)訂單，更擔(dān)心原有訂單。這種擔(dān)心的背后是這場(chǎng)危機(jī)給我們的一個(gè)教訓(xùn)：面對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)，如何保障海外投資的安全。
防范風(fēng)險(xiǎn)，人們首先想到的就是保險(xiǎn)。海外投資保險(xiǎn)是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)進(jìn)行的一種特殊保險(xiǎn)活動(dòng)，通過(guò)本國(guó)的出口信用保險(xiǎn)公司或?qū)ｉT(mén)的海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，對(duì)適保投資者的海外投資因東道國(guó)發(fā)生的征收、匯兌限制、戰(zhàn)爭(zhēng)和違約等政治風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)而遭受的損失進(jìn)行賠償?shù)囊环N保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
為了保護(hù)和促進(jìn)海外投資的快速平穩(wěn)發(fā)展，中國(guó)早在2001年就已建立自己的海外投資保險(xiǎn)制度。但是這次利比亞危機(jī)還是暴露出了中國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度執(zhí)行中的一些問(wèn)題，需要我們借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，加以完善。
首先，中國(guó)企業(yè)在利比亞受損200億美元，但是能夠得到保險(xiǎn)賠付的只有4億元人民幣，保險(xiǎn)覆蓋面明顯不足。
據(jù)了解，造成這種局面的原因主要有兩個(gè)：一是中國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，海外投資保險(xiǎn)在中國(guó)已有10年歷史，但對(duì)大多數(shù)中國(guó)企業(yè)而言，仍是個(gè)新鮮事物。我們需要加強(qiáng)這些方面的宣傳教育工作；二是保費(fèi)相對(duì)較高，對(duì)于一些小型投資或項(xiàng)目，人們會(huì)感覺(jué)不值得。需要科學(xué)制定保險(xiǎn)費(fèi)率。目前，就綜合保險(xiǎn)費(fèi)（投保險(xiǎn)別為所有）率講，美國(guó)為1.5%，德國(guó)0.75%-1.5%，日本0.55%-1%。
其次，目前國(guó)際通行的海外投資保險(xiǎn)制度有三種模式：以美國(guó)為代表的雙邊主義模式、以日本為代表的單邊主義模式和以德國(guó)為代表的混合模式。中國(guó)實(shí)行的是單邊主義模式的海外投資保險(xiǎn)制度，這種制度不以中國(guó)與資本輸入國(guó)訂立雙邊投資保護(hù)協(xié)定為法定前提，有個(gè)較為明顯的缺點(diǎn)，即保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)代位求償?shù)囊罁?jù)只能是外交保護(hù)權(quán)，不利于投資母國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)理賠的代位求償權(quán)的實(shí)際有效行使。這樣可能導(dǎo)致政府成為他國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)損失的最后承擔(dān)者，不利于保護(hù)整個(gè)國(guó)家的利益。專家建議，可以考慮向雙邊模式調(diào)整。
再次，目前中國(guó)海外投資保險(xiǎn)合格投保人的相關(guān)規(guī)定，雖然將中小企業(yè)包含在內(nèi)，但實(shí)際上從資金和經(jīng)營(yíng)規(guī)?？矗膭?lì)的還是大型國(guó)企。
