時間：2023-09-22 15:04:47
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網為您精選了8篇金融投資與風險管理，愿這些內容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
1.全面提高職員的專業(yè)素質。根據(jù)導致金融投資操作風險的因素，來制定相應的應對措施。操作風險多數(shù)是人為因素所致，所以要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，作為投資主體的投資者必須具備相當高的專業(yè)素養(yǎng)。要對已就職的員工定期進行專業(yè)技能培訓，提高工作素質，減少在工作中的失誤，確保員工嚴于律己，增強責任感，增強員工的金融風險意識，從而更好地對金融投資操作風險進行管理。通過培訓還可以倡導員工愛崗敬業(yè)，團結友愛，員工之間要相互學習，取長補短，共同進步，做到員工之間和睦相處，相互促進，盡量降低發(fā)生操作風險的可能性。金融機構也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，和諧的工作氛圍，加強宣傳金融投資風險管理的力度，逐漸增強員工風險管理的觀念和意識，充分調動員工的工作積極性。
2.改革并完善內部管理制度。內部管理的不合理性是導致操作風險的因素之一，所以要想減小操作風險，需要改革并完善內部管理制度。為了提高金融投資機構操作速率，金融投資機構需要具體分配各部門相關職責，做到各負其責，并根據(jù)各自的特點制定出詳細的監(jiān)管條例及相應的懲罰制度，進而規(guī)范操作行為，有利于減小金融投資過程中的操作風險。金融機構不但要建立健全完善的金融風險管理制度，確保風險管理工作的健康穩(wěn)定發(fā)展。還要建立風險預警機制，不僅要將規(guī)避風險的事前工作做好，當風險出現(xiàn)時，也要及時有制定好的應急預案。通過健全完善的金融風險管理制度，加強了對金融操作的管理，做到各個部門之間相互制約、相互監(jiān)督，減少了操作風險出現(xiàn)的可能性。
3.建立標準和規(guī)范的操作流程。金融投資的整個過程都有可能存在操作風險，為了降低操作風險發(fā)生的幾率，需要建立標準規(guī)范化的操作流程。金融投資機構的各個部門都應該建立標準規(guī)范的操作流程，使其深入到每一項投資決策。為了盡量減小投資風險，投資管理部門應當制定嚴密的投資計劃，使投資決策的做到標準化、規(guī)范化。確保嚴格控制金融投資人員的操作手法，降低內部操作風險發(fā)生的幾率，進而降低其對金融投資產生的危害。
4.制定風險管理的目標并做好風險評估。為了減小金融操作風險的幾率，有效應對市場風險，職工可依據(jù)金融機構的特點為風險管理確立一個目標及范疇，并制定一些短期的具體目標，以保證風險管理的工作可以穩(wěn)定有序的發(fā)展。例如，建立一個損失事件的詳細報告制度，針對操作風險，采取連續(xù)的檢測并定期報告的方式，可以有效的檢測出操作風險管理的需要，持續(xù)的檢測可以為分析操作風險提供可參考數(shù)據(jù)，分析并研究單獨的損失事件、操作風險的過程及資源的分配，由此來可以確定特定損失的原因及相互之間的關系，從而確定出關鍵的風險因素。因此，參投人員在投資操作過程中可有針對性的評估風險，分析損失事件產生的概率，找出潛在的操作風險，找出重要風險。
二、結語
行為金融學風險管理理論是在傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論基礎上發(fā)展而來的。傳統(tǒng)金融學風險管理理論憑借其理性原則對市場行為提出了理想假設，通過嚴密的數(shù)學公式，為金融決策提供了邏輯科學的數(shù)據(jù)參考。然而傳統(tǒng)金融學風險管理理論對于金融市場中存在的金融異像仍無法徹底的解釋。行為經濟學家將心理學理論融入到了對于金融投資者的行為分析中，通過分析其心理變化對于風險管理的影響作用，實現(xiàn)了風險管理理論的新發(fā)展，進而產生了行為金融學理論。19世紀70年代，經濟學家提出了一系列新的風險管理理論。這些理論主要包括期望理論、行為組合理論、行為資產定價理論等。
二、傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的相同點
（一）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的來源相同
行為組合理論是由傳統(tǒng)資產組合理論演化而來的，是對傳統(tǒng)資產自合理論的延伸。而行為金融學風險管理理論同樣是在傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論基礎之上而發(fā)展而來的。行為金融學風險管理理論并非完全脫離于傳統(tǒng)金融學風險管理理論，而是對傳統(tǒng)金融學風險管理理論不足與缺陷的有效補充。例如，對于理性人假設理論，行為金融學認為人存在理性的一面，同時也存在非理性的一面。而對于市場有效性理論，行為金融學針對傳統(tǒng)金融學理論中套利方面存在的問題進行了一定的改正。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論在某些問題的看法上是有著一致性的。
（二）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的切入點相同
行為金融學與傳統(tǒng)金融學對于風險管理理論進行研究的切入點，均是構筑在對市場主體決策行為、市場運行狀況、證券市場的價格波動、投資者的市場活動等研究的基礎之上的。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論同樣認為人是對市場活動造成影響的關鍵因素，并以人為中心，對市場中人的風險決策行為與心理進行分析，采用理論模型實現(xiàn)市場風險管理的量化。
（三）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的研究手段相同
行為金融學與傳統(tǒng)金融學對于風險管理理論的研究手段，均是以一種經濟學假設為理論基礎，并在此基礎上構建理論模型。理論模型的可靠度均取決于所參照的假設條件是否與市場實際相近似。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論的研究方向均是從對市場個體的決策行為，到個體行為對市場的影響，再到市場整體，且均是以金融市場的實際情況為依據(jù)，對金融市場的異常現(xiàn)象進行解釋，以這種方式接受市場的考驗。
三、傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的不同點
（一）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的基本假設不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論以市場有效性假設與投資者的理性假設作為理論依據(jù)。傳統(tǒng)金融學風險管理理論認為，投資者的理性使其能夠在投資市場中，抓住任何一個非理性投資行為所帶來的套利機會，進而造成非理性投資者在市場投資中出現(xiàn)利益損失，最終從競爭市場中淘汰。然而行為金融學則與其站在不同的角度上，其認為非理性投資者與理性投資者之間，由于存在市場信息披露不均衡的情況，使兩者所掌握的市場信息不相等。因此行為金融學風險管理理論認為傳統(tǒng)金融學風險管理理論的市場有效性假設并不成立，該假設并沒有滿足成立的條件。市場是非有效性的構建了行為金融學風險管理理論的基本假設。傳統(tǒng)金融學風險管理理論認為，市場中所有參與的投資者均是理性的。理性的投資者以資本資產理論、期權定價理論、套利定價理論、資本資產定價模型等作為決策依據(jù)，在資本市場中謀求利益的最大值。投資者在資本市場中進行投資時所暴露的情緒與心態(tài)即是投資者的價值感受。而行為金融學風險管理理論則認為，市場中的投資者存在四類不同的情緒與心態(tài)。這四類情緒與心態(tài)包括避害大于趨利、減少后悔及推卸責任、追求時尚及從眾心理、過于自信。投資者的投資行為往往會受到這四類情緒與心態(tài)的支配，進而影響投資者在市場中的投資決策，使投資者的決策行為具備一定的特性。這些特性包括投資者在市場中的決策行為存在多變性與多元化，且這種行為通常形成于投資決策的過程當中；投資者的決策行為具有很強的適應性，其行為的性質與決策的環(huán)境會對投資者的決策方法與過程造成一定的影響；投資者的行為更趨于滿意性，而非最優(yōu)化原則。這些特性導致投資者往往不愿意按照金融學定義上的最優(yōu)化數(shù)學模型進行投資決策。因此行為金融學風險管理理論認為傳統(tǒng)金融學風險管理理論中投資者是理性的假設并不成立，其認為投資者應是基于價值感受的非理性。因此非理性的投資者構建了行為金融學風險管理理論的基本假設。
（二）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的理論基礎不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論是以套利定價理論、期權定價理論、資產組合理論、資本資產定價模型作為理論基礎。而行為金融學風險管理理論則在此基礎之上，對心理學、行為學、社會學等理論進行了借鑒。行為金融學風險管理理論主要通過對市場主體的決策行為與心理因素等特征進行研究，并在此基礎上建立了自身的風險管理體系。傳統(tǒng)金融學風險管理理論假設投資者是在風險規(guī)避、理性預期的前提下，將預期效益最大化，而忽視了投資者決策行為與心理因素的影響作用。
（三）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的理論模型不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論模型主要包括資本資產定價模型、期權定價模型等。而行為金融學風險管理理論的理論模型則主要是行為資產定價模型，該模型是從資本資產定價模型進一步發(fā)展而來的。不同于資本資產定價模型，行為資產定價模型認為，并不是所有的投資者都是理性的。該模型認為投資者可以被分成兩種類型。這兩種類型分別為制造噪音的市場投資者與提供信息的市場投資者。制造噪音的市場投資者不以資本資產定價模型理論為理論基礎，往往會導致其出現(xiàn)各種認知上的錯誤與偏差，進而受到各類錯誤與偏差的影響，做出錯誤的投資決策。而提供信息的市場投資者則是在嚴格遵照資本資產定價模型理論的基礎上，對投資組合的方差與均值進行關注，不會遭受自身投資認知偏差對自身投資的影響，進而做出理性的投資決策。制造噪音的市場投資者與提供信息的市場投資者在資本市場上的相互影響、相互作用，共同決定了市場的定價趨勢。當制造噪音的市場投資者成為市場中具有代表性的投資者時，市場將呈現(xiàn)無效率的狀態(tài)；而當提供信息的市場投資者成為市場中具有代表性的投資者時，市場將呈現(xiàn)有效率的狀態(tài)。行為資產定價模型認為，證券市場的預期收益決定于均值方差有效組合的切線斜率。然而在證券市場受到制造噪音的市場投資者的影響時，均值方差有效組合與資本資產定價模型中市場組合將不相等。
四、對傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論對比研究的啟示
行為金融學的研究過程是以心理學的研究成果為依托，同時結合現(xiàn)實中資本市場的實際情況進行分析研究。行為金融學已受到越來越多投資者的信賴。投資者根據(jù)行為金融學理論基礎，自創(chuàng)出了一系列創(chuàng)新的投資決策手段，并且通過該手段在市場中的應用，實現(xiàn)了一定的收益。這些投資者通常將自己的投資策略建立在假設市場其他主體不變的前提下，而當市場其他主體應用與其不同或相反的投資手段時，投資者往往會處于十分被動的不利位置。而行為金融學風險管理理論的誕生，在很大程度上彌補了這一不足現(xiàn)象，對投資者未來在市場中的投資決策有著積極的引導作用。行為金融學風險管理理論的大力推廣，使廣大資本市場中的投資者在很大程度上對行為金融學理論的基礎有了一定的理解，使投資者在市場中的投資決策對心理因素的依賴逐漸降低。因此只有不斷的完善行為金融學風險管理理論，并使其得到進一步的發(fā)展，才能對金融市場的投資決策、金融市場的投資管理、金融資產的創(chuàng)新經營帶來正面與積極的影響。隨著市場的不斷發(fā)展，金融市場仍會逐漸向市場有效性假設的方向發(fā)展。這時，資本市場將慢慢轉變成客觀存在的有效性市場，這一客觀事實將導致行為金融學風險管理理論對金融市場的引導作用慢慢消亡。按照行為金融學的研究結果，投資者在接受到資本市場上的信息后，由于自身的投資經驗等其他因素的干擾，往往會根據(jù)發(fā)行者的宣傳效應，過高或過低的對市場上發(fā)行的金融產品進行估價。而根據(jù)資本市場的驗證結果，投資者往往會對自己的投資決策行為存在一定的認知誤差。因此投資者應清醒的認識到，傳統(tǒng)金融學風險管理理論基本假設中投資者是理性的假設是站不住腳的。在實際的投資決策中，投資者往往會受到來自心理、自身經驗等較多因素的影響。投資者需要對自身在投資決策中的情緒與心理有一個正確的認識，并掌握自身情緒與心理對投資決策過程的影響。投資者應清醒的認識到自身在投資決策上的失誤，將導致自身的利益損失將成為其他投資者的利益與利潤。資本市場的投資者應通過坦誠自身非理性的弱點這一事實，不斷強化自身的風險意識。投資者應針對每一次投資決策，充分的做好事前的風險預測與風險控制。在投資決策實施后，市場出現(xiàn)波動時，投資者應努力學會對自己的情緒與心理進行有效的控制，防止自己做出非理性的錯誤決策。在實際的資本市場中，投資者的行為存在著較高的復雜性。不同的投資者會按照自己過去的投資經驗，對市場中的金融產品做出自己的初步分析與判斷。在投資決策的過程中，投資者的心理決策變化同時也在不間斷的發(fā)生。投資者的投資決策行為不僅僅會受到自身心理變化的干擾，同樣也會受到來自外界的影響，包括市場規(guī)范、市場其他個體等。因此風險管理的決策過程也具備著一定的復雜性。針對風險管理中存在的可變因素，不能僅僅參照傳統(tǒng)金融學風險管理理論的研究結果，其研究結果往往對于市場異像無法進行有效的解釋。行為金融學風險管理理論應從市場環(huán)境等外在各種因素進行綜合分析與考慮。證券市場的不斷發(fā)展壯大，對金融市場的風險管理提出了新的挑戰(zhàn)，這使得風險管理理論不斷的被應用于市場實踐中。證券市場的不斷優(yōu)化與升級，使得風險管理理論的理論框架、理論內容、管理結構等各方面均面臨著巨大的改革。行為金融學風險管理理論的研究，應從更全方位的視角，通過不同的理論體系，開創(chuàng)新的研究思路，使原有理論體系得到完善與發(fā)展。
五、結束語
摘 要：行為金融學風險管理理論是由傳統(tǒng)金融學風險管理理論演變而來的。行為金融學風險管理理論作為一門獨立的科學體系，彌補了傳統(tǒng)金融學對個體行為研究的不足。風險管理理論作為金融理論的研究重點，將傳統(tǒng)金融學與行為金融學的風險管理理論進行對比分析，對于我國金融業(yè)的發(fā)展有著重要的啟示作用。本文將首先分別闡述傳統(tǒng)金融學風險管理理論與行為金融學風險管理理論，并分別分析與對比傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的相同點與不同點，最后將探討通過分析與對比兩種理論的異同所獲得的重要啟示意義。
關鍵詞 ：傳統(tǒng)金融學 行為金融學 風險管理理論 啟示
風險管理理論一直占據(jù)著金融理論研究的核心位置，是目前金融學研究的重中之重。隨著金融學理論的不斷發(fā)展壯大，風險管理理論的內涵與外延均得到了較大的發(fā)展。傳統(tǒng)金融學與行為金融學的風險管理理論存在著諸多的共性與差異性[1-2]。對其進行深入的研究，對金融學的發(fā)展有著重要的意義。
一、傳統(tǒng)金融學風險管理理論
傳統(tǒng)金融學風險管理理論是以有效市場假說為理論依據(jù)的。隨著金融衍生品的出現(xiàn)，對其進行有效的風險控制已受到人們的普遍重視。相關學者針對以股票作為標的資產的買進期權提出了定價公式。該定價公式認為可以從標的資產的價格波動中預測出期權存在的風險，同時標的資產的價格還能夠預測未來市場的預期。這一理論對金融衍生品的風險管理提供了決策依據(jù)與理論基礎。風險價值模型作為風險管理方法的代表被廣泛應用。風險價值模型是對市場風險的綜合評價分析，并對金融資產的具體風險進行了考慮。然而這種方法對風險管理對象的管理范圍較窄，主要以金融資產的客觀概率為基礎，無法使經濟主體的風險得到有效反映。
二、行為金融學風險管理理論
行為金融學風險管理理論是在傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論基礎上發(fā)展而來的。傳統(tǒng)金融學風險管理理論憑借其理性原則對市場行為提出了理想假設，通過嚴密的數(shù)學公式，為金融決策提供了邏輯科學的數(shù)據(jù)參考[3-4]。然而傳統(tǒng)金融學風險管理理論對于金融市場中存在的金融異像仍無法徹底的解釋。行為經濟學家將心理學理論融入到了對于金融投資者的行為分析中，通過分析其心理變化對于風險管理的影響作用，實現(xiàn)了風險管理理論的新發(fā)展，進而產生了行為金融學理論。19世紀70年代，經濟學家提出了一系列新的風險管理理論。這些理論主要包括期望理論、行為組合理論、行為資產定價理論等。
三、傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的相同點
（一）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的來源相同
行為組合理論是由傳統(tǒng)資產組合理論演化而來的，是對傳統(tǒng)資產自合理論的延伸。而行為金融學風險管理理論同樣是在傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論基礎之上而發(fā)展而來的。行為金融學風險管理理論并非完全脫離于傳統(tǒng)金融學風險管理理論，而是對傳統(tǒng)金融學風險管理理論不足與缺陷的有效補充。例如，對于理性人假設理論，行為金融學認為人存在理性的一面，同時也存在非理性的一面。而對于市場有效性理論，行為金融學針對傳統(tǒng)金融學理論中套利方面存在的問題進行了一定的改正。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論在某些問題的看法上是有著一致性的。
（二）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的切入點相同
行為金融學與傳統(tǒng)金融學對于風險管理理論進行研究的切入點，均是構筑在對市場主體決策行為、市場運行狀況、證券市場的價格波動、投資者的市場活動等研究的基礎之上的。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論同樣認為人是對市場活動造成影響的關鍵因素，并以人為中心，對市場中人的風險決策行為與心理進行分析，采用理論模型實現(xiàn)市場風險管理的量化。
（三）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的研究手段相同
行為金融學與傳統(tǒng)金融學對于風險管理理論的研究手段，均是以一種經濟學假設為理論基礎，并在此基礎上構建理論模型。理論模型的可靠度均取決于所參照的假設條件是否與市場實際相近似。行為金融學風險管理理論與傳統(tǒng)金融學風險管理理論的研究方向均是從對市場個體的決策行為，到個體行為對市場的影響，再到市場整體，且均是以金融市場的實際情況為依據(jù)，對金融市場的異?，F(xiàn)象進行解釋，以這種方式接受市場的考驗。
四、傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的不同點
（一）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的基本假設不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論以市場有效性假設與投資者的理性假設作為理論依據(jù)。傳統(tǒng)金融學風險管理理論認為，投資者的理性使其能夠在投資市場中，抓住任何一個非理性投資行為所帶來的套利機會，進而造成非理性投資者在市場投資中出現(xiàn)利益損失，最終從競爭市場中淘汰。然而行為金融學則與其站在不同的角度上，其認為非理性投資者與理性投資者之間，由于存在市場信息披露不均衡的情況，使兩者所掌握的市場信息不相等[5]。因此行為金融學風險管理理論認為傳統(tǒng)金融學風險管理理論的市場有效性假設并不成立，該假設并沒有滿足成立的條件。市場是非有效性的構建了行為金融學風險管理理論的基本假設。
傳統(tǒng)金融學風險管理理論認為，市場中所有參與的投資者均是理性的。理性的投資者以資本資產理論、期權定價理論、套利定價理論、資本資產定價模型等作為決策依據(jù)，在資本市場中謀求利益的最大值。投資者在資本市場中進行投資時所暴露的情緒與心態(tài)即是投資者的價值感受。而行為金融學風險管理理論則認為，市場中的投資者存在四類不同的情緒與心態(tài)。這四類情緒與心態(tài)包括避害大于趨利、減少后悔及推卸責任、追求時尚及從眾心理、過于自信。投資者的投資行為往往會受到這四類情緒與心態(tài)的支配，進而影響投資者在市場中的投資決策，使投資者的決策行為具備一定的特性。這些特性包括投資者在市場中的決策行為存在多變性與多元化，且這種行為通常形成于投資決策的過程當中；投資者的決策行為具有很強的適應性，其行為的性質與決策的環(huán)境會對投資者的決策方法與過程造成一定的影響；投資者的行為更趨于滿意性，而非最優(yōu)化原則。這些特性導致投資者往往不愿意按照金融學定義上的最優(yōu)化數(shù)學模型進行投資決策。因此行為金融學風險管理理論認為傳統(tǒng)金融學風險管理理論中投資者是理性的假設并不成立，其認為投資者應是基于價值感受的非理性。因此非理性的投資者構建了行為金融學風險管理理論的基本假設。
（二）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的理論基礎不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論是以套利定價理論、期權定價理論、資產組合理論、資本資產定價模型作為理論基礎。而行為金融學風險管理理論則在此基礎之上，對心理學、行為學、社會學等理論進行了借鑒。行為金融學風險管理理論主要通過對市場主體的決策行為與心理因素等特征進行研究，并在此基礎上建立了自身的風險管理體系。傳統(tǒng)金融學風險管理理論假設投資者是在風險規(guī)避、理性預期的前提下，將預期效益最大化，而忽視了投資者決策行為與心理因素的影響作用。
（三）傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論的理論模型不同
傳統(tǒng)金融學風險管理理論的理論模型主要包括資本資產定價模型、期權定價模型等。而行為金融學風險管理理論的理論模型則主要是行為資產定價模型，該模型是從資本資產定價模型進一步發(fā)展而來的。不同于資本資產定價模型，行為資產定價模型認為，并不是所有的投資者都是理性的。該模型認為投資者可以被分成兩種類型。這兩種類型分別為制造噪音的市場投資者與提供信息的市場投資者。制造噪音的市場投資者不以資本資產定價模型理論為理論基礎，往往會導致其出現(xiàn)各種認知上的錯誤與偏差，進而受到各類錯誤與偏差的影響，做出錯誤的投資決策。而提供信息的市場投資者則是在嚴格遵照資本資產定價模型理論的基礎上，對投資組合的方差與均值進行關注，不會遭受自身投資認知偏差對自身投資的影響，進而做出理性的投資決策[6]。制造噪音的市場投資者與提供信息的市場投資者在資本市場上的相互影響、相互作用，共同決定了市場的定價趨勢。當制造噪音的市場投資者成為市場中具有代表性的投資者時，市場將呈現(xiàn)無效率的狀態(tài)；而當提供信息的市場投資者成為市場中具有代表性的投資者時，市場將呈現(xiàn)有效率的狀態(tài)。行為資產定價模型認為，證券市場的預期收益決定于均值方差有效組合的切線斜率。然而在證券市場受到制造噪音的市場投資者的影響時，均值方差有效組合與資本資產定價模型中市場組合將不相等。
五、對傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論對比研究的啟示
行為金融學的研究過程是以心理學的研究成果為依托，同時結合現(xiàn)實中資本市場的實際情況進行分析研究。行為金融學已受到越來越多投資者的信賴。投資者根據(jù)行為金融學理論基礎，自創(chuàng)出了一系列創(chuàng)新的投資決策手段，并且通過該手段在市場中的應用，實現(xiàn)了一定的收益。這些投資者通常將自己的投資策略建立在假設市場其他主體不變的前提下，而當市場其他主體應用與其不同或相反的投資手段時，投資者往往會處于十分被動的不利位置。而行為金融學風險管理理論的誕生，在很大程度上彌補了這一不足現(xiàn)象，對投資者未來在市場中的投資決策有著積極的引導作用。行為金融學風險管理理論的大力推廣，使廣大資本市場中的投資者在很大程度上對行為金融學理論的基礎有了一定的理解，使投資者在市場中的投資決策對心理因素的依賴逐漸降低。因此只有不斷的完善行為金融學風險管理理論，并使其得到進一步的發(fā)展，才能對金融市場的投資決策、金融市場的投資管理、金融資產的創(chuàng)新經營帶來正面與積極的影響。隨著市場的不斷發(fā)展，金融市場仍會逐漸向市場有效性假設的方向發(fā)展。這時，資本市場將慢慢轉變成客觀存在的有效性市場，這一客觀事實將導致行為金融學風險管理理論對金融市場的引導作用慢慢消亡。
按照行為金融學的研究結果，投資者在接受到資本市場上的信息后，由于自身的投資經驗等其他因素的干擾，往往會根據(jù)發(fā)行者的宣傳效應，過高或過低的對市場上發(fā)行的金融產品進行估價。而根據(jù)資本市場的驗證結果，投資者往往會對自己的投資決策行為存在一定的認知誤差。因此投資者應清醒的認識到，傳統(tǒng)金融學風險管理理論基本假設中投資者是理性的假設是站不住腳的。在實際的投資決策中，投資者往往會受到來自心理、自身經驗等較多因素的影響。投資者需要對自身在投資決策中的情緒與心理有一個正確的認識，并掌握自身情緒與心理對投資決策過程的影響[7-8]。投資者應清醒的認識到自身在投資決策上的失誤，將導致自身的利益損失將成為其他投資者的利益與利潤。資本市場的投資者應通過坦誠自身非理性的弱點這一事實，不斷強化自身的風險意識。投資者應針對每一次投資決策，充分的做好事前的風險預測與風險控制。在投資決策實施后，市場出現(xiàn)波動時，投資者應努力學會對自己的情緒與心理進行有效的控制，防止自己做出非理性的錯誤決策。
在實際的資本市場中，投資者的行為存在著較高的復雜性。不同的投資者會按照自己過去的投資經驗，對市場中的金融產品做出自己的初步分析與判斷。在投資決策的過程中，投資者的心理決策變化同時也在不間斷的發(fā)生。投資者的投資決策行為不僅僅會受到自身心理變化的干擾，同樣也會受到來自外界的影響，包括市場規(guī)范、市場其他個體等。因此風險管理的決策過程也具備著一定的復雜性。針對風險管理中存在的可變因素，不能僅僅參照傳統(tǒng)金融學風險管理理論的研究結果，其研究結果往往對于市場異像無法進行有效的解釋。行為金融學風險管理理論應從市場環(huán)境等外在各種因素進行綜合分析與考慮。
證券市場的不斷發(fā)展壯大，對金融市場的風險管理提出了新的挑戰(zhàn)，這使得風險管理理論不斷的被應用于市場實踐中。證券市場的不斷優(yōu)化與升級，使得風險管理理論的理論框架、理論內容、管理結構等各方面均面臨著巨大的改革。行為金融學風險管理理論的研究，應從更全方位的視角，通過不同的理論體系，開創(chuàng)新的研究思路，使原有理論體系得到完善與發(fā)展。
結束語
綜上所述，傳統(tǒng)金融學與行為金融學風險管理理論并不是相互對立存在的，兩者之間還存在著互相融合、互相滲透、互相補充。行為金融學風險管理理論的發(fā)展，在一定程度上對傳統(tǒng)金融學風險管理理論中的不足與缺陷進行了彌補與糾正。行為金融學風險管理理論從心理學、行為學的角度上，將投資者的行為模式與心理認知均作為風險管理的研究對象，相對于傳統(tǒng)金融學風險管理理論更符合資本市場的實際。然而目前行為金融學風險管理理論仍主要是對投資者的投資決策行為與投資決策心理等進行研究，還沒有形成完善立體的理論體系。因此行為金融學風險管理理論還有進一步發(fā)展的空間。
參考文獻：
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【關鍵詞】商業(yè)銀行；金融產品；創(chuàng)新；風險管理
在我國，商業(yè)銀行金融產業(yè)的發(fā)展突飛猛進，銀行的金融創(chuàng)新產品也步入了起步階段，在大量銀行金融產品的產生對我國經濟刺激的同時，銀行金融產品可能引發(fā)的風險必須得到我們高度的重視。
一、商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品及風險管理的現(xiàn)狀分析
1.1商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品發(fā)展現(xiàn)狀
近年來，商業(yè)銀行金融的產品創(chuàng)新主要集中在對金融服務的業(yè)務創(chuàng)新上，如商業(yè)銀行資產類型業(yè)務的產品創(chuàng)新、商業(yè)銀行負債類型業(yè)務的產品創(chuàng)新和商業(yè)銀行中間業(yè)務的產品創(chuàng)新。商業(yè)銀行資產類型業(yè)務創(chuàng)新指的是銀行合理運用資產獲得收益的業(yè)務類創(chuàng)新活動，主要包含個人貸資產類型業(yè)務的產品創(chuàng)新，包含資產證券化、個人消費貸款、個人經營性貸款、特色個人貸款、國內業(yè)務企業(yè)貸款、國際業(yè)務企業(yè)貸款、匯金債券投資、賬戶黃金業(yè)務和產業(yè)投資基金等業(yè)務，我國的商業(yè)銀行資產類型業(yè)務展開的標志是2005年末中國建設銀行首次發(fā)行住房抵押貸款能夠支持證券的業(yè)務，隨后其他商業(yè)銀行也開始進行商業(yè)銀行資產類型業(yè)務。商業(yè)銀行負債類型業(yè)務的產品創(chuàng)新包含創(chuàng)新存款業(yè)務、商業(yè)銀行次級債、商業(yè)銀行混合資本債券、無特定用途的商業(yè)銀行金融債券等等。商業(yè)銀行中間業(yè)務的產品創(chuàng)新包含了代銷基金，代管企業(yè)年金，遠期利率協(xié)議等。
可以看出，近幾年我國銀行發(fā)展出的金融創(chuàng)新產品種類繁多，在一定程度上緩解了期限錯配的問題，讓資本更加充足，提升了中間業(yè)務的營收，加速了利率和匯率市場化的進程。但是相應的我們的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品也存在著一些問題：
首先，商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，在制定新的規(guī)劃時，難以契合商業(yè)銀行自身發(fā)展的總體戰(zhàn)略，這種現(xiàn)象在地方商業(yè)銀行發(fā)生的現(xiàn)象尤為嚴重，地方商業(yè)銀行在商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新上，往往喜歡借鑒甚至照搬四大國有股份制銀行的經營模式，忽視自身有限資源，造成地方商業(yè)銀行的商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新難以帶來收益甚至出現(xiàn)虧損的情況。其次，我國的金融管理體制不夠完善，限制了商業(yè)銀行金融產品的創(chuàng)新，相關的監(jiān)管非常嚴格，利率和匯率的管制、經營和資本市場限制等方面的制約非常多，并且我國政府推出的政策難以契合商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新，伴隨著我國金融業(yè)的行業(yè)壟斷，眾多商業(yè)銀行創(chuàng)新動力欠缺，這對于商業(yè)銀行金融產品的創(chuàng)新造成了很不利的影響。再次，商業(yè)銀行金融產品的信息披露不充分，商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新的信息披露分為售前和售后披露，售前披露是影響投資的重要信息，而售后披露給予投資者實時的項目變化，是影響投資者繼續(xù)投資的重要信息，但是現(xiàn)今的諸多商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品介紹內容專業(yè)術語較多，對投資不利的信息刻意隱瞞，為投資者對商業(yè)銀行金融產品的投資埋下隱患，造成投資者對商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新的不信任。除此之外，商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新的層次低并且結構較為單一，我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品缺乏結合我國國情的原創(chuàng)產品，借鑒甚至照搬國外商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品，我國絕大多數(shù)商業(yè)銀行推出的銀行金融創(chuàng)新產品一般是圍繞著資產，負債和中間業(yè)務等傳統(tǒng)金融業(yè)務進行，沒有債務工具、衍生金融產品和組合性金融工具的創(chuàng)新，而且，我國商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新所占商業(yè)銀行整體份額少，產品單一，難以發(fā)揮商業(yè)銀行金融產品創(chuàng)新的規(guī)模效應。最后，我國商業(yè)銀行的自身市場定位不準確，造成了優(yōu)質貸款資產的浪費，客戶投資損失，銀行信譽受損。
1.2商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品風險管理發(fā)展現(xiàn)狀
2016年出臺的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理提出了新的要求，我國的商業(yè)銀行逐步加大了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品的風險管理，但是因為我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品出現(xiàn)的時間不長，缺乏系統(tǒng)的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理體系，進而在商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理不斷進步的同時，出現(xiàn)了一些問題：
首先，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理平臺落后，商業(yè)銀行的管理層對金融創(chuàng)新產品的風險管理不重視，商業(yè)銀行內部難以形成風險管理的優(yōu)秀文化和管理理念，在如今我國信用環(huán)境差的背景下，建立讓投資者相信商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理平臺變得尤為重要。其次，風險的量化管理能力不足。國外金融創(chuàng)新產品的風險評價已經非常成熟，其商業(yè)銀行內部有自身的金融創(chuàng)新產品風險評價系統(tǒng)，而我國的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理缺乏風險評價系統(tǒng)，特別是缺乏對債務工具、衍生金融產品和組合性金融工具的風險評價系統(tǒng)，風險的量化管理能力的不足為投資者的投資埋下了極深的風險。最后，國家對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險的監(jiān)管落后，其中對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險的監(jiān)管落后的表現(xiàn)重點集中在金融產品創(chuàng)新監(jiān)管理念落后，金融產品創(chuàng)新監(jiān)管技術不完善，金融產品創(chuàng)新信息披露不規(guī)范，缺乏有效的金融產品創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)調機制這幾個方面。
二、商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品風險管理的對策
2.1增強金融創(chuàng)新產品內部風險控制的能力
加強金融產品創(chuàng)新的內部風險控制能力，首先就要做到加強培育商業(yè)銀行內部健康的風險管理文化體系，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品風險管理與商業(yè)銀行內部的風險管理文化息息相關，只有商業(yè)銀行內部建立起健康的風險管理文化，才能讓商業(yè)銀行的員工理解并且積極遵守風險管理文化，商業(yè)銀行的高層管理者應該重視風險管理文化的重要性，積極培養(yǎng)銀行內部健康的風險管理意識，加強風險管理的文化傳播，制定相應的準則制度，營造良好的風險管理文化氛圍，發(fā)揮商業(yè)銀行員工自身的主觀能動性，在商業(yè)銀行內部建立風險管理的道德評價體系。其次，商業(yè)銀行要制定出適合自身發(fā)展的金融產品創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。我國如今的商業(yè)銀行大多是依靠傳統(tǒng)借貸業(yè)務和中間業(yè)務來實現(xiàn)盈利，金融衍生創(chuàng)新產品相對應的業(yè)務較少，金融衍生創(chuàng)新產品市場非常巨大，因此商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產品應盡快提升到快速發(fā)展戰(zhàn)略的層面上來，對于戰(zhàn)略布局進行整體的規(guī)劃，直視金融產品創(chuàng)新的風險，加強控制風險的能力。再次，要建設信息平臺。如今的信息技術已經滲入到了商業(yè)銀行的各項業(yè)務中，這為金融產品創(chuàng)新提供了非常有利的機會，商業(yè)銀行的金融產品創(chuàng)新大多以信息技術為支撐，以信息技術為平臺，只有建設安全穩(wěn)定的信息技術平臺，進而構成商業(yè)銀行自身的IT架構，才能有效的促進信息化，這對于加強金融產品創(chuàng)新的內部風險控制能力有利無害。最后，商業(yè)銀行要構建專業(yè)的風險管理和風險控制團隊。商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品非常復雜，在控制管理商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品的過程中要結合管理學、計量經濟學、數(shù)理統(tǒng)計學、系統(tǒng)工程學、計算機程序設計等不同學科的專業(yè)知識，所以一個高效，專業(yè)的風險管理和風險控制團隊在運行商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產品的過程中就顯得尤為重要。商業(yè)銀行在構建專業(yè)的風險管理和風險控制團隊時，應選擇有專業(yè)背景的員工，并且對他們進行專業(yè)化的風險管理和風險控制培訓，建立健全風險管理和風險控制團隊的績效考核制度，構建科學的風險管理和風險控制人才績效評級體系，多多派遣風險管理和風險控制團隊員工出國交流，學習國外優(yōu)秀商業(yè)銀行風險管理和風險控制經驗，回國后要把學習的經驗分享給其他員工，進而提升商業(yè)銀行的整體金融產品創(chuàng)新風險管理和風險控制的水平。
2.2不斷完善商業(yè)銀行風險監(jiān)管的體系
要完善商業(yè)銀行風險監(jiān)管的體系，首先就是要轉變傳統(tǒng)風險監(jiān)管的思維和理念，這就要求商業(yè)銀行要實現(xiàn)微觀審慎監(jiān)管向宏觀審慎與微觀審慎的轉變，實現(xiàn)由事后處理向事前預防和前瞻性監(jiān)管的轉變，實現(xiàn)由機構監(jiān)管向機構監(jiān)管和功能監(jiān)管并重的轉變。其次，要加強商業(yè)銀行全面的風險監(jiān)管能力，2008年的金融海嘯給商業(yè)銀行的風險監(jiān)管敲響了警鐘，正是因為對于金融產品市場的監(jiān)管缺失，讓大量金融產品充斥市場，為金融海嘯的爆發(fā)埋下了深深的隱患。隨著我國金融創(chuàng)新產品市場的一步步發(fā)展壯大，面對金融創(chuàng)新產品所帶來的風險也將不斷增加，為了避免金融創(chuàng)新產品所引起的金融危機，減少金融創(chuàng)新產品爆發(fā)危機帶來的巨大損失，商業(yè)銀行要開始對不同類型的創(chuàng)新活動實行分類監(jiān)管，并且完善監(jiān)管手段和提高監(jiān)管技術水平，國家相關部門也要完善金融創(chuàng)新相關立法。
2.3提高金融創(chuàng)新產品風險管理的市場約束
投資銀行是在資本市場上從事證券發(fā)行、承銷與交易，進行企業(yè)并購與重組、基金與資產管理、金融工具創(chuàng)新，提供投融資咨詢和財務顧問等服務的金融機構。素有“資本的心臟”之稱的投資銀行，在優(yōu)化資源配置和促進國民經濟發(fā)展方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但投資銀行自身的業(yè)務特點決定了其也要面臨各種風險，做好風險管理工作對于我國投資銀行的發(fā)展至關重要。
一、中國投資銀行風險管理中存在的問題分析
1.我國投資銀行業(yè)務范圍單一，創(chuàng)新業(yè)務暴露風險管理滯后
在經營業(yè)務方面，我國投資銀行表現(xiàn)出兩個特征：一是業(yè)務范圍單一，普遍集中于一級市場承銷和二級市場、自營服務；二是在為數(shù)不多的創(chuàng)新業(yè)務方面，又普遍表現(xiàn)出暴露風險管理不足的特點。業(yè)務范圍單一影響公司盈利，而創(chuàng)新業(yè)務風險暴露則會增大公司運營風險。以風險投資為例，隨著信息科技的快速發(fā)展，風險投資業(yè)務逐步成為我國投資銀行的重要業(yè)務，但這會使投資銀行承擔較大的信用風險和道德風險，但許多公司的內部風險管理和外部金融監(jiān)管相對滯后，缺乏對這些復雜的創(chuàng)新產品所暗藏的巨大風險進行強有力的內、外監(jiān)管手段，增大投資銀行運營風險。總之，在進行諸如此類金融創(chuàng)新的過程中，常常出現(xiàn)風險管理意識和技術滯后現(xiàn)象。
2.我國投資銀行資產規(guī)模較小，融資渠道不夠通暢
截至2013年12月31日，我國115家證券公司總資產為2.08萬億元，而高盛2007年的資產總值就已經達到了8590億美元，摩根斯坦利2007年的資產總值也達到了7490億美元 。即是說，我國所有投資銀行截至2013年的總資產尚且不如美國一家投資銀行2007年的總資產，可見我國投資銀行資產規(guī)模確實較小。制約我國投資銀行資產規(guī)模的主要原因在于我國投資銀行融資渠道不暢。我國仍實行分業(yè)經營，投資銀行不能開展具有穩(wěn)定資金來源的儲戶存款業(yè)務，其主要資金來源于銀行間拆借。在銀行間拆借市場通過抵押回購等方法來滿足短期資金的需求，然后將這些具有不穩(wěn)定性與高成本性的資金用于業(yè)務和投資。當公司用較少的自有資本和大量借貸來維持運營的資金需求時，就會產生杠桿效應。杠桿效應必然放大貨幣市場的風吹草動，進而削弱投行的風險抵抗能力。
3.制度缺陷擴大系統(tǒng)風險，人才缺乏制約風險管理能力
系統(tǒng)風險是指由政策的變動、法律、法規(guī)的修訂以及市場的變化等外部因素而引起的風險。而我國投資銀行監(jiān)管制度中存在的缺陷擴大了投資銀行的系統(tǒng)風險。我國的投資銀行監(jiān)管體制建設仍然滯后，一方面，面對層出不窮的金融創(chuàng)新產品和瞬息萬變的金融市場行情，監(jiān)管體系尚未跟上；另一方面，監(jiān)管重點錯位現(xiàn)象比較普遍，比如重機構、輕業(yè)務，重場內、輕場外，重傳統(tǒng)業(yè)務、輕創(chuàng)新業(yè)務的情況就比較嚴重。制度缺陷會增大系統(tǒng)風險，而人才缺乏又制約風險管理能力。投資銀行對從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)要求較高，但我國投資銀行發(fā)展歷史短，自身經驗匱乏；舉國體制不比國外，國外經驗的直接借鑒幾不可行。所以，人才的缺乏制約著我國投資銀行風險管理能力。
二、中國投資銀行風險管理對策探索
1.樹立風險管理意識，完善風險管理體系建設
樹立風險管理意識就是要求投資銀行業(yè)要從戰(zhàn)略的高度對風險管理加以重視，將風險管理納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并制定有關風險管理的政策，建立企業(yè)內部風險控制機制。筆者以為，我國投資銀行的風險管理理念應該是：明確風險敞口，有效控制，及時溝通，防范為主，補救為輔，重視風險量化，結合定性分析，實現(xiàn)全面風險管理。同時，投資公司還要完善風險管理體系建設。首先是組織結構建設，讓每一單位有不同的職責，而且在低層次上，無重疊
管理，進而形成一種制衡系統(tǒng)；其次是內控機制建設，包括防火墻機制、員工獎勵和懲罰機制等，切實杜絕道德風險的發(fā)生；最后是技術手段上，嘗試實行逆周期損失準備制度，業(yè)務結構不過于集中于高風險的衍生產品以及動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)等技術手段的利用。總之，要從組織結構的宏觀架構到具體技術手段的微觀完善，完善風險管理體系。
2.加強外部監(jiān)管體制建設，推進內、外監(jiān)管齊抓并舉
2008年全球金融危機導致的直接原因可以歸納為兩個方面，一是金融創(chuàng)新過度，一是外部監(jiān)管不力。在我國金融市場不斷發(fā)展的當下，加強外部監(jiān)管體制建設，推進內、外監(jiān)管齊抓并舉十分必要。充分考慮我國金融市場的實際情況，在巴塞爾協(xié)議的資本和風險的水平上，充分考慮信息不對稱和道德風險的致命問題，政府作為“看得見的手”必須為投資銀行創(chuàng)設良好的運營環(huán)境。具體工作中，一是要做好市場準入和市場推出監(jiān)管工作，嚴格市場準入、保證規(guī)范經營，妥善處理市場退出，采取各種措施減少市場退出對金融體系的影響，這是保持金融市場良性運行的必要制度；二是在投資銀行的風險控制指標上，除了杠桿比率的限定之外，證監(jiān)會應對不同的業(yè)務種類設定不同的風險準備計提比例和凈資本要求。
3.注重高素質、專業(yè)化人才隊伍建設
在本輪金融危機之后，宏觀監(jiān)管和微觀監(jiān)管并重的全面風險管理意識已經基本在政府、社會監(jiān)督機構和投資銀行中建立起來，我國投資銀行能否順利全面實施風險管理體系，關鍵就在于人才的培養(yǎng)。高素質、專業(yè)化的人才隊伍建設需要投資銀行站在全球的高度打造人才。筆者以為，人才的培養(yǎng)途徑不外乎兩個方面：引進和鍛造。引進，就是要求投資銀行不要忽略對外來人才的引進，通過國外高素質人才的引進提高風險管理水平，同時，注重“內外”人才的交流和結合，讓國內人才到國外進修，與國際一流人才交流等；鍛造，投資銀行一方面加強對既有員工培訓工作，另一方面注重校企聯(lián)合培養(yǎng)工作，力求培育一直專業(yè)化、高素質的風險管理團隊。
[關鍵詞] 金融機構;風險管理;特殊性;問題;對策
[中圖分類號] F640 [文獻標識碼] B
一、引言
風險管理是現(xiàn)代金融機構的核心。近些年來，在市場經濟發(fā)達的西方國家，金融機構風險管理的理念、制度和技術方法獲得了前所未有的高度重視和迅速發(fā)展，從而大大增強了這些金融機構在風險日益加大的市場中的競爭力。我國國有金融機構股份制改制將風險管理的重要性提高到空前的高度，風險管理問題的研究成為現(xiàn)代金融機構的急需。盈利是金融機構的天性，但通常高風險與高收益是成正比的，所以金融機構必須加強對風險管理、風險控制的準確性、合規(guī)性，防范和化解金融風險，是保證金融安全、高效、穩(wěn)健運行，促進經濟社會可持續(xù)發(fā)展的客觀需要。
二、金融機構的特殊性
金融機構的特殊性最直接的表現(xiàn)在于金融中介的出現(xiàn)使得金融機構融資方式創(chuàng)新，使金融機構融資不在受到時間、地點、融資數(shù)額、融資對象等的限制。以銀行為例，銀行通過吸存和發(fā)行債券等方式將分散的資金募集集中在一起滿足大額投資的需求，克制了銀行自身資金數(shù)額、期限的限制，滿足不同期限的借貸需求。其次，金融機構能夠起到提高資金運作率、增加運作的安全性、降低融資成本的作用。由于金融機構自身資金實力雄厚、信譽良好，對于存款者來說是比較信任的，對于借款者來說其融資成本相對降低，大大減少了借貸雙方的風險，提高了資金的運作效率。而且金融機構又具有專業(yè)性、融資工具豐富、規(guī)模大、網點多等特點，有使得金融機構融資成本降低。
按照1993年底《國務院關于金融體制改革的決定》，中國金融體制改革的目標是：“建立以國務院為領導的獨立制定和執(zhí)行貨幣政策的中央銀行宏觀調控體系;建立以國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機構并存的商政分離的金融組織體系;建立以有序競爭、統(tǒng)一開放、嚴格管理為目標的金融市場體系”[7]圍繞這一目標我國已基本形成適應社會主義市場經濟要求的新的金融機構體系，其組成如圖1所示：但它們都面臨許多相同點風險。具體而言，首先，所有的金融機構都面臨如下問題：（1）持有的資產可能面臨違約或信用風險;（2）資產負債表中的資產與負債的期限會在一定程度上不匹配。因而暴露于利率風險之下。第二，所有的金融機構都面臨某種負債提現(xiàn)或流動性風險，風險的大小取決于向負債持有者出售的債權憑證種類。第三，大多數(shù)金融機構都面臨某種承銷的風險，不管是通過證券的出售，還是發(fā)行各種類型的表內或表外的信用擔保。最后，所有的金融機構都面臨經營成本風險，因為金融服務的提供需要使用實際資源與后臺支持系統(tǒng)。因為這些風險及金融機構在金融體系中所扮演的特殊角色，金融機構被賦予特殊性。
圖1 中國金融機構體系
（一）降低家庭儲蓄者的監(jiān)督成本
對一般的儲蓄者來說，直接投資于企業(yè)發(fā)行的金融債券將會面臨收集信息將要付出較高成本，要是有人參與合同就會產生成本，收集信息的難度越大，成本越高，違約的風險就會越大。這時儲蓄者的利益就會受到損害，解決的辦法就是讓許多小儲蓄者把他們的資金放到金融機構，由這個金融機構把這些資金集中一起投資于公司發(fā)行的金融債券憑證上?？梢酝ㄟ^比較在沒有金融機構的世界中資金的流動和有金融機構的世界中資金的流動來說明金融機構的作用。如圖2、圖3所示：
圖2 沒有金融機構的資金的流動
圖3 有金融機構的資金的流動
（二）增加流動性降低價格風險
由于金融機構具有分散部分但不是全部資產組合風險的能力，使其在向儲戶提供流動性較高且價格風險較低的各種合約的同時，又能夠投資于流動性較低且風險較高的公司證券，并且在金融機構投資于風險資產時還能確保向投資者和儲戶提供流動。分散化就是只要不同的投資回報不是完全正相關的，金融機構就可以利用規(guī)模效應來分散大部分資產組合的風險。在美國和英國的實踐表明，一項包含15種證券的分散投資可以給金融機構和資產組合的經理人帶來顯著的分散化效益。金融機構在投資過程中利用大數(shù)法則，隨著金融機構的資產組合中證券種類的增加，資產組合風險就會以一個不斷遞減的速度下降。而對于家庭儲蓄者來說，由于他們的規(guī)模較小因而只能持有那些相對不太分散的資產組合。風險分散使一個金融機構能夠更準確的預測其資產組合的預期回報，可以確保對家庭儲蓄者的承諾以很低的價格或資本價值風險提供高流動性的債權憑證。
（三）降低交易成本和期限中介
如同金融機構在信息收集過程中提供潛在的規(guī)模經濟一樣，在交易成本上也能提供規(guī)模經濟。如自1975年5月1日來，紐約證券交易所股票交易的固定傭金就被取消了，所以小的零售購買者就面臨著比大的批發(fā)業(yè)務的購買者更高的交易成本。通過將其資產集中于金融機構，由他們大批量購買資產，家庭儲蓄者就可以降低購買資產時的交易成本。金融機構還可以通過期限不匹配能夠創(chuàng)造出新型合約，例如在向家庭提供長期抵押貸款的同時仍能通過短期債務合同融資。
三、金融機構風險管理
（一）金融機構風險管理的目標和程序
金融機構風險管理的目標是以最小的成本換取最大的安全保障，要求金融機構在充分、全面的認識風險的基礎上選擇有效的措施對風險進行全面的處理與控制。金融機構風險管理受市場、客戶、技術等多因素的影響，其面臨的風險從簡單到復雜，從單一到組合，所以為使金融機構在經營中受到風險影響最小化，首先應當確立金融機構內部風險管理的體制，設立專門的風險管理人員，確定風險管理的目標，將風險管理納入日常管理范疇，按照設定的目標進行日常經濟活動的開展。
風險管理中無論面臨的是信用風險、操作風險、市場風險、自然風險，或是什么樣的風險，采用什么樣的機制，其風險管理的程序歸納起來都可以分為風險識別、風險衡量、風險管理以及風險管理執(zhí)行和評估：（1）風險的識別。風險識別就是調查是否存在風險以及存在風險產生的原因，其是整個風險管理活動的前提和基礎，其中調查風險的方法通常包括：風險調查詢問法、財務報表分析法、流程圖分析法等。在對風險識別的過程中，除了調查風險還要分析引發(fā)風險事件的主要原因，從而采取應對措施消除不利因素，而分析風險是識別風險的關鍵。一般采用風險清單、威脅分析、風險邏輯樹分析和暮景分析等分析方法。（2）風險衡量。風險衡量一般是采用數(shù)理統(tǒng)計和概率論的方法并借助電子計算機等現(xiàn)代精算工具進行，以風險發(fā)生生的頻率和風險發(fā)生的強度為主要測算標志，對某種風險發(fā)生的可能性或者風險發(fā)生可能造成的損失進行預測和估算。（3）選擇管理風險的方法。在確定風險種類和影響程度之后，應進一步的針對風險選擇相應的管理方法，最大程度上避免可能出現(xiàn)的各種風險。（4）風險管理的執(zhí)行和評估。風險管理的執(zhí)行就是對前面選定的風險管理方法進行認真的執(zhí)行，定期的修檢風險管理的目標，對風險管理的工作進行考核、評價。
（二）風險管理對策
金融機構風險種類很多，可能使金融機構收益，也可能使金融機構受損，對風險的管理是金融機構管理工作的重要內容，這里的風險管理主要是對能引起盈利變動的不確定因素進行管理;對能引起利潤增減變動的因素應采取措施，妥善處理。（1）回避風險。風險回避一般對于可能發(fā)生的風險不采用回避的放大，因為它是對付風險最有效的、最徹底的手段之一，在實際經營中進行經營決策時以方案有無風險為標準，盡量采取無風險或風險小的方案。一個成功的經營者往往很少采用這種方式，因為經營中風險和利潤是連載一起的，沒有風險也就沒有大的利潤。（2）減少風險。在風險經營中采取相應的控制措施，減少因風險出現(xiàn)給金融機構帶來的損失。這是一種主動控制風險的類型，能夠體現(xiàn)管理者的聰明才智。（3）接受風險。這種對策是做好足夠的前期準備，能夠接受并應對風險帶來的損失。經營中的風險是不可避免的，如貸款就會有信用風險，市場波動就會有經營風險等。對于這些風險應采用接受風險，即每期存放一筆錢留做準備，用做將來風險出現(xiàn)給企業(yè)帶來損失的補償，這是一種被動的風險管理對策。（4）轉移風險。轉移風險是指通過某種方式轉出可能發(fā)生損失的項目、財產，轉入相對安全的項目或者財產進入金融機構。一般可以采取期權、期貨、遠期、互換交易等金融衍生品來轉嫁風險;或者通過中介機構如保險公司轉移風險。
四、金融機構風險管理中存在的問題
（一）風險承擔主體不夠明確
風險是無處不在的，任何有效的風險管理都應該有承擔著，明確承擔者的權力、責任、利益，對風險進行有效的規(guī)避和管理。只有明確風險承擔主體才能更好的轉嫁風險。在發(fā)達國家，銀行體系中代表股東利益的董事會通過建立有效的風險管理體系，制定風險管理的決策，以全部注冊資本作為承擔風險的資本，明確的承擔銀行在經營管理過程中的任何風險。在我國金融機構風險管理過程中存在著風險承擔主體不明確的問題，以商業(yè)銀行為例，在商業(yè)銀行風險承擔主體不夠明確時，發(fā)生風險沒有部門來承擔風險，最終只能以國家資本承擔金融風險，當風險金額不斷擴大時最終造成財政巨赤，為彌補赤字國家就會通過印發(fā)貨幣來滿足貨幣的流動性需求，接連就會引起通貨膨脹，最終是讓整個經濟體系來承擔金融風險。風險承擔主體不明確產生的后果是非常嚴重的，需要非常重視，必須要加強風險管理的意識采取有效的措施加以解決。
（二）風險管理方法落后
發(fā)達國家的金融市場體系中風險管理工具是不斷創(chuàng)新并且是多種多樣的，不僅開發(fā)了在線價值VAR計量模型還開發(fā)了量化風險的計量模型。相比之下我國金融市場風險管理工具相對落后，管理能力薄弱，風險識別、度量的不夠精確，不能夠提供衍生金融工具滿足金融機構和投資者的需求。模型化和量化是西方金融機構風險管理的重要發(fā)展趨勢，而我國還停留在資產負債指標管理、頭寸匹配的水平上，對量化、在險價值、持續(xù)期、信用計量等概念不夠熟悉，不能提供最直接有效的風險管理工具，在應對風險時不能做出科學、準確的決策達不到規(guī)避風險的目的。
（三）風險管理體制不完善
在發(fā)達國家不是單一的注重風險規(guī)避、創(chuàng)造利潤，而是注重兩者的結合風險和收益相匹配，風險管理的同時兼顧收益。而在我國通常會把風險和收益放在對立的位置，不能夠正確的認知風險和收益應該兼得，風險管理體制不健全，阻礙了金融機構、企業(yè)的發(fā)展。風險管理就是采取正確的手段、突進對風險進行規(guī)避、管理及轉嫁，而在我國的金融市場風險管理中存在這樣的一種普遍現(xiàn)象，許多機構為了逃避風險而放棄自身的業(yè)務，不僅以損害企業(yè)自身的發(fā)展我為代價，還對企業(yè)的人力、物力資源造成極大的浪費，最后反而降低了自身抵御風險的能力[2]。完善的風險管理體制、正確的風險管理理念是金融機構風險管理得以正常進行的保障，打破傳統(tǒng)的束縛，設立專門的風險管理部門，是金融機構風險管理必不可少的環(huán)節(jié)。我國金融體制自改革開放以后取得了很大的進步，但在風險管理方面仍然存在體制不健全，部門之間銜接不順利，風險管理活動效果不佳的問題。
（四）金融中介服務機構不健全
在金融服務體系中，中介服務機構在金融機構風險管理的過程中發(fā)揮著及其重要的作用，如信用評級機構、會計師事務所、律師事務所、審計事務所等中介機構保證了投資者能夠全面、及時、準確的獲得市場信息，減少了信息部隊稱造成的風險。但是我國目前的金融中介機構還是比較落后的：首先，缺少權威的信用評級機構，現(xiàn)在的金融機提供的不只是產品，更是一種信用，缺少完善的信用評估體系束縛了金融機構對風險的規(guī)避，如企業(yè)在發(fā)行股票、債券時是以信用等級來確定利率水平，如果信用評級機構不能給以企業(yè)正確、合理的信用等級就會使企業(yè)發(fā)行的股票、債券不能準確的反映企業(yè)的信用狀況。其次，金融中介服務機構如律師事務所、會計師事務所等運作不規(guī)范，缺乏可信度，給出的驗證結果不能得到行業(yè)普遍的認可。再次，缺少專業(yè)的風險管理咨詢服務公司，缺少相關的專業(yè)人才，校企之間溝通不暢缺少有效的合作機制，使得先進的風險管理技術不能夠快速、有效的傳播。
五、完善金融機構風險管理的對策
（一）加強誠信建設，提高對風險的關注度
一些金融機構風險管理者只顧眼前利益缺少長遠的目光，沒有將風險管理安排在各個經營管理環(huán)節(jié)，沒有高度關注利益背后潛藏的危機，沒有加強企業(yè)、個人誠信建設，導致金融危機爆發(fā)時金融機構存在破產風險。所以金融機構在風險管理時應該加強誠信建設，加強風險意識，避免由于信用問題給企業(yè)帶來的風險隱患。
（二）強化內部控制，重視對創(chuàng)新風險的防范
金融機構在邁向國際化道路的過程中要注重國內外宏觀環(huán)境、政策對金融機構風險的判斷，要加強風險管理、內控管理，做好風險預警和資產流動性的配置，加強各類風險間相互研究，完善金融機構風險管理內控體系，在創(chuàng)新業(yè)務的同時注重風險的防范，及時對創(chuàng)新風險進行評估、規(guī)避，保證金融機構在創(chuàng)新中更加安全、穩(wěn)定的發(fā)展。雖然創(chuàng)新帶來利潤，提高了市場效率但金融創(chuàng)新不能濫用，尤其是在新產品、新業(yè)務開發(fā)和銷售的過程中要更加注重風險的控制，建立完善的風險監(jiān)控措施，重點突出高風險領域的風險評估，采取更加嚴格的措施。
（三）轉變模式創(chuàng)新風險管理理念
創(chuàng)新風險管理理念就是在規(guī)避風險的同時兼顧收益，正確看待風險和收益的關系，把風險管理的過程變成創(chuàng)造收益的過程。健全風險管理體系，正確處理風險識別、計量、監(jiān)控等活動，站在局外能夠更清晰的認識風險，調整金融機構股權結構;吸取國外先進的風險管理經驗結合自身的實際情況創(chuàng)新風險管理技術，實現(xiàn)更好的規(guī)避風險。轉變風險管理模式，優(yōu)化資源配置，做好金融機構風險管理工作。具體的可以通過以下幾種途徑實現(xiàn)：（1）擴大風險管理范圍，由國內想國外擴展;（2）轉變風險管理模式有原來的定性分析結合定量分析;（3）轉變風險管理的重點由審批、放貸分離向完善管理發(fā)展;（4）轉變風險管理內容的單一性，不僅針對一種風險而是針對多種相互結合的風險;（5）轉變風險管理的形式由直接向直接、間接相結合的模式轉變;（6）轉變風險管理的目標，不僅是單一的貸款而是整體。只有這樣才能有助于金融機構管理風險，獲得更多的收益。
（四）完善中介服務
金融中介機構在金融機構風險管理過程中發(fā)揮著重要的作用，完善的、良好的金融中介機構有利于金融機構正確的識別、度量風險;有利于獲得準確的市場信息;有利于做出正確的風險管理決策。金融中介機構一旦出現(xiàn)問題將會造成無法估量的損失，所以完善金融中介服務，有利于金融機構獲取信息，做出正確決定規(guī)避風險。
（五）謹慎開創(chuàng)海外市場防范金融危機
金融機構最強大的對手就是金融危機，在面對金融風險時金融機構需要擁有良好的對應措施。2008年影響全球的金融危機正是由于高風險的外幣債券所傳導的，所以在金融機構立足于國內市場時應以穩(wěn)健的經營活動為前提，不要盲目的擴張海外市場。一方面選取高評級的債券進行投資，加強新增外幣的風險控制，控制持有量預防和緩解投資風險;另一方面建立長效的外幣風險管理機制，完善外幣風險管理制度，計提減值準備。不盲目擴張境外投資，以安全、穩(wěn)健為投資前提，謹慎開拓海外市場防范金融危機。
[參 考 文 獻]
[1]柳才萍.金融機構風險管理存在的問題及對策研究[J].企業(yè)經濟，2006（1）：166-167
[2]王麗璞.金融機構風險管理中存在的問題[J].時代金融，2012（4）：70-71
[3]馬嘿克補.淺談金融危機和金融機構風險管理[J].2013（1）：117
[4]龔禮紅.金融危機和金融機構風險管理[J].現(xiàn)代企業(yè)文化，2011（4）
[5]謝沛善.金融工程與商業(yè)銀行的風險管理[J].廣西財經高等專科學報，2004（3）
(1)樹立現(xiàn)代的風險管理理念。在激烈的金融競爭環(huán)境中,企業(yè)管理和控制風險的能力,是企業(yè)核心競爭能力的具體表現(xiàn)。因此,企業(yè)的管理者應該樹立現(xiàn)代的風險管理理念,明確的認識現(xiàn)代企業(yè)風險管理的重要性,全面、準確的掌握風險管理的主要內容以及金融工程控制風險的方法,在此基礎上通過利用金融工程的相關概念以及方法,有效的拓展管理者的思維進行風險的創(chuàng)新管理,進而有效的降低企業(yè)風險管理的成本,進一步提高資金的利用效率。
(2)構建現(xiàn)代企業(yè)風險管理機構。現(xiàn)代企業(yè)風險管理中的金融工程中參與的部門呈現(xiàn)多門類化和多樣化,企業(yè)從生產產品到銷售、供應商到用戶之間的整個過程夠存在一定的風險,因此風險管理應該貫穿企業(yè)產生生產的整個過程,將整個過程都納入到工程管理的范疇,其工作量非常巨大。因此,應該建立專門的現(xiàn)代風險管理機構,由生產部門、銷售部門、用戶管理機構、供應商、決策層等共同參與進來,然后配備專門的技術人員,通過所有部門以及工作人員的相互配合,共同完成企業(yè)賦予的職責。
(3)構建風險管理信息庫。隨著科學技術的發(fā)展,眾多的高科技技術被廣泛的應用在眾多領域中。因此,現(xiàn)代企業(yè)風險管理的過程中,應該應用計算機技術、信息技術等先進的科學技術對復雜金融市場的信息進行采集與整理,這些數(shù)據(jù)主要包括金融機構的業(yè)務信息、宏觀環(huán)境經濟數(shù)據(jù)等幾個方面?，F(xiàn)代企業(yè)的風險管理應該根據(jù)企業(yè)的實際狀況,然后在既有的基礎上,通過與企業(yè)資源計劃的整合,對產品數(shù)據(jù)管理、供應商信息庫以及用戶資料信息庫管理進行整合,創(chuàng)建金融信息數(shù)據(jù)庫,實現(xiàn)金融信息資源的共享。
二、金融工程在現(xiàn)代企業(yè)風險管理系統(tǒng)構建中的應用
(1)金融工程在風險識別、測量以及控制方面的應用。金融工程學中的VaR方法,已經成為涵蓋了所有風險種類的統(tǒng)一的風險測量方法,VaR指的是在一定的實踐范圍內、一定的置信水平下,某資產組合或者資產可能遭受的最大損失。通過運用VaR方法,能夠識別、測量現(xiàn)代企業(yè)存在的風險,為了實現(xiàn)企業(yè)對有限資源進行的最優(yōu)化配置,企業(yè)還需要通過運用金融工程學研究的風險管理系統(tǒng)創(chuàng)建的Raroc模型,Raroc模型可以表達為:Raroc=風險調整后的收益/經濟成本=貸款利息收入-成本-預期損失/經濟成本=r×L-EL-Cm-C0/CaR=r×L-EL-e×L-i×D/CaR。其中D為負載額、e為經營成本率、i為資金成本率、CaR為經濟成本、C0為運營成本、Cm為資金成本、EL為貸款的預期損失、L為貸款額、r為貸款利率。通過了解多向業(yè)務的CAR以及Raroc數(shù)據(jù)后,根據(jù)資額協(xié)和數(shù)據(jù),結合協(xié)方差、方差的組合管理方法,對資本進行科學、合理的分配,然后對企業(yè)進行科學的定價,降低由于分散化造成的風險,進而實現(xiàn)對風險的管理與控制,提高企業(yè)的收益。
(2)企業(yè)財務風險管理方面的應用。企業(yè)進行風險管理的根本目的在于控制金融環(huán)境的波動(包括商品價格、外匯匯率、市場利率等的波動),金融工程提供的一系列遠期、期權、期貨以及金融衍生產品等管理工具,然后再對金融衍生產品進行組合,獲得更加有吸引力、新穎的金融工具,這對于應對商品價格、外匯匯率、市場利率等的波動導致的風險抵補具有十分重要的作用,針對價格風險,金融工程提供了期權、期貨、遠期以及互換等價格風險管理工具,并且還能對相關的衍生金融商品進行組合,進而創(chuàng)造出更多的金融工具,以此抵補商品價格、股票收益率、匯率、利率等方面頻繁波動帶來的風險,可以采用期貨、期權以及協(xié)議等金融工具進行組合;針對匯率風險,金融工程可以通過期權以及遠期等金融工具進行組合;針對利率風險,金融工程能夠通過利率保底與封頂、遠期的利率協(xié)議以及金融產品的互換等工具進行組合。
(3)風險管理方面的應用。風險指的是在控制權和所有權分離的企業(yè)治理結構下,企業(yè)管理者通常并不始終將股東利益最大化放在企業(yè)經營目標的第一位,而是以犧牲企業(yè)長期發(fā)展,追求短期的在職享受以及會計利潤,主要表現(xiàn)在股票價格的低估方面。在此狀況下,企業(yè)的高層管理人員銅鼓金融工程提供的杠桿,收購本企業(yè)的成本進行重組,由于股東的收益與企業(yè)的雇員的利益緊密相關,通過金融工程對風險進行監(jiān)督與控制,能夠顯著的增強投資者的積極性。
(4)兼并風險管理方面的應用?，F(xiàn)代企業(yè)在全球金融競爭環(huán)境下,時刻面臨著被兼并的危險,正常的兼并有利于企業(yè)資源的更優(yōu)化配置,但是從企業(yè)長期發(fā)展與生存的方面來說,必須對
兼并風險進行管理與控制。金融工程在兼并風險的防御控制方面提供的方案表現(xiàn)為:其一,股票交易策略,其中包括財產鎖定、員工持股、股份回購等;其二,管理策略,其中包括增加反收購條款、修改企業(yè)章程、通過保障管理層利益提高收購方收購成本、相互持股等。
(5)投資風險管理方面的應用。通過在股票市場分散化投資,能夠擴大股票投資組合的有效邊界,進而增加企業(yè)的收益。隨著國際金融行業(yè)的發(fā)展,眾多發(fā)達國家的機構投資者都實施這種跨國、多樣化的投資,但是由于一些國家的投資者因為本國外匯管制以及資本流動的限制,并不能將資金投資到其他國家的股票市場,通過利用金融工程衍生的國際股票收益互換這一金融產品,能夠有效的解決金融投資方面的風險。
三、結束語
一、金融投資操作風險的特點
操作風險是由于內部系統(tǒng)不完善的操作或者外部因素導致的直接風險或者間接風險，會給金融機構帶來一定負面的不利的影響。金融投資操作風險可表述為人為失誤、不完善的程序控制等因素導致金融投資的某種損失風險性。金融投資的操作風險特點如下。
首先，風險涉及面廣。金融投資其風險貫穿投資操作的各個階段，稍有不慎都有可能引起操作風險。所以，用相同的方法一成不變地應對各個金融領域中可能出現(xiàn)的操作風險，這種想法是不現(xiàn)實的。其次，操作風險具有隨意性，很難被控制。會導致操作風險產生的方式多種多樣，這無疑增加了投資者在投資過程中對于操作風險的控制難度。只要有投資機構或是投資人員的存在，就有可能導致操作風險的出現(xiàn)，尤其是業(yè)務規(guī)模大、交易量大、結構變化迅速的業(yè)務領域，出現(xiàn)操作風險的因素更加多，更加難以對操作風險進行控制。
二、金融投資操作風險分類
第一，人為操作風險。操作風險很多時候都是人為因素所致，金融投資市場其環(huán)境是非常復雜的，因此在投資操作過程中作為投資主體必須具備極高的專業(yè)素養(yǎng)，這樣才能減小操作風險。金融操作風險是貫穿于整個投資過程當中的，投資者可能因某個階段操作有誤或考慮不全而隨時導致風險的產生。金融投資的操作是需要依靠人類這個主體來完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個人素養(yǎng)的差異，難免會產生一些錯誤，從而導致了操作風險的產生。這類風險的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進行控制和管理的，只有減少人為因素導致的操作風險才能更好進行金融投資操作的風險管理！
第二，內部操作風險。金融投資市場環(huán)境是極其復雜的，各金融投資機構相互關聯(lián)，其內部管理的不合理性很可能導致操作風險性的形成。一旦金融投資機構業(yè)務操作速率過低，這肯定會導致金融投資的內部操作風險性增大，造成巨大的損失。同時，金融投資機構的硬件設施如果不能滿足投資業(yè)技術要求，或是應用軟件等基礎設施太過陳舊，這都不利于金融信息的準確快速獲取，對于金融投資者來說及時準確的信息是至關重要的，這些硬件設施的不完善，都會增大技術風險存在的可能性。內部操作風險是與金融機構內部控制密切相關的，金融投資市場復雜性以及其內部管理的不合理性都可能產生內部操作風險，從而致使金融投資操作風險的產生，為了維護金融投資市場的穩(wěn)定秩序，就應該加強對金融機構的管理，減小內部操作風險！
第三，市場風險。在金融市場中，價格轉變是非常常見的現(xiàn)象，所以投資者遇到市場風險其實是一種很常見的風險。金融投資過程中常常會遇到投資重組的情況，導致投資者的資金變現(xiàn)困難，使投資者所持有的流動資金沒有辦法進行正常的支付。這種情況下很容易造成金融產品價格波動，從而導致市場價格的波動誘發(fā)市場風險。市場風險無疑加大投資者進行投資操作的風險，要想更好的管理金融投資的操作風險就必須更好的進行市場風險的控制。
第四，信用風險。信用風險又稱違約風險，和市場風險一樣，也是金融市場中很常見的一種風險，主要是交易對方未能完成自己的義務導致的一種違約行為，所承擔的風險。信用風險也可能因為債券持有發(fā)行人沒有按照規(guī)定支付到期款而引發(fā)的金融投資資產損失的風險。隨著我國金融市場的完善和發(fā)展，金融投資產品的不斷豐富，加大了信用風險產生的可能性，從而誘發(fā)金融投資風險，只有減小信用風險的產生，才能更好的進行投資操作風險的管理。
三、金融投資的操作風險管理措施
第一，加強金融投資的操作風險管理要提高職員的素質。金融機構要積極引進高素質的人才，擴大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風險產生的很大一個因素就是人為原因，因此要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，提高員工的工作素質。對于已就職的員工，要定期進行技能培訓，通過培訓可以樹立員工的金融風險意識，增強員工的責任感，可以使員工嚴于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動金融投資操作風險的管理。員工之間要共同學習，相互促進，共同進步，提高員工之間的合作協(xié)助能力，促進員工互相交換知識見解，盡量減少操作風險的出現(xiàn)。通過培訓還可以倡導員工愛崗敬業(yè)。金融機構也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，積極加強金融投資風險管理的宣傳，把風險管理的觀念和意識慢慢滲透到員工當中，調動員工的工作積極性。
第二，完善內部管理。在金融投資過程中，要想減小操作風險，完善的內部管理制度是非常重要的。金融投資機構需要將各部門相關職責具體化，以此來提高金融投資機構操作速率，并根據(jù)各金融機構的特點制定出詳細的監(jiān)管條例和相應的懲罰制度，來規(guī)范操作行為減小金融投資過程中的操作風險。金融機構要建立健全完善的金融風險管理制度，來促進風險管理工作的良性健康穩(wěn)定發(fā)展。金融機構還要建立風險預警機制，不僅要做好規(guī)避風險的事前工作，當風險出現(xiàn)時，也要及時有應急預案。
通過完善健全的風險管理制度，保證各個部門之間相互監(jiān)督相互制約，加強了金融操作的管理，減少了操作風險出現(xiàn)的機率。
第三，規(guī)范操作流程，提高信息技術水平。操作風險存在于金融投資的整個過程，標準規(guī)范化的操作流程可降低操作風險發(fā)生的可能性。標準規(guī)范的操作流程應涉及到投資機構的每一個部門，深入到每一項投資決策，投資管理部門應當制定周密的投資計劃，做到投資決策的標準化、規(guī)范化，盡量減小投資風險。要嚴格要求金融投資人員的操作手法，降低內部操作風險發(fā)生的可能性，降低操作風險為金融投資帶來的危害。
第四，明確風險管理的目標，做好風險評估。為了有效應對市場風險，減小投資操作風險的可能性，工作人員可根據(jù)金融機構的特點為風險管理建立一個范疇以及目標，并且可制定一些短期的具體目標，以確保風險管理的工作可以穩(wěn)定的發(fā)展。如建立一個詳細損失事件報告制度，針對風險采取連續(xù)的檢測并定期進行報告的方式，可以有效的檢測出操作風險管理的需求，持續(xù)的檢測為分析操作風險積累可參考數(shù)據(jù)，分析單獨的損失事件和風險的過程以及資源的分配，以此來確定特定損失的原因以及相互之間的關聯(lián)，從而得出關鍵的風險因素。同時，在投資操作過程中參投人員可針對風險進行評估，了解損失事件產生的概率，找出潛在操作風險，明確重要風險。
