時(shí)間：2023-03-21 17:04:43
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論文摘要:本文從貨幣職能出發(fā),分析了代表貨幣內(nèi)外價(jià)值的價(jià)格與匯率,并結(jié)合近年來(lái)我國(guó)出現(xiàn)的人民幣對(duì)內(nèi)貶值、對(duì)外升值的“怪”現(xiàn)象,闡述了匯率對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制。最后通過(guò)理論邏輯分析和經(jīng)典的“漢堡包理論”分析,得出了當(dāng)前人民幣對(duì)外升值與對(duì)內(nèi)貶值的關(guān)系。
貨幣、價(jià)格與匯率理論綜述
(一)的貨幣、價(jià)格與匯率理論
馬克思強(qiáng)調(diào),金銀本身不是貨幣,自然并不產(chǎn)生貨幣。在世界市場(chǎng)上,雖然每個(gè)民族都有自己的私人利益,而且同一民族的輸入者和輸出者之間的利益是相互對(duì)立的,可是在匯率中,民族商業(yè)卻獲得了存在的假象。同時(shí)通過(guò)匯率、行情表及商業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間的通信聯(lián)系,每個(gè)人都可以知道其他人的一切活動(dòng)情況,并且力求使自己的活動(dòng)與之相適應(yīng)。由于貴金屬是當(dāng)時(shí)整個(gè)貨幣制度的基礎(chǔ),也由于黃金本身具有價(jià)值,因而貴金屬的國(guó)際流動(dòng)所決定的匯率就是兩國(guó)金幣的含金量之比。
(二)現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣、價(jià)格與匯率理論
按照經(jīng)典的“一價(jià)定理”,在經(jīng)過(guò)匯率折算后,除了運(yùn)輸成本以及其他必要的交易費(fèi)用,一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值應(yīng)當(dāng)一致。盡管由于外匯市場(chǎng)受到多種因素的影響,短期匯率由供求決定,但從長(zhǎng)期來(lái)看,一國(guó)貨幣的價(jià)值是其經(jīng)濟(jì)健康程度和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力的體現(xiàn),因而內(nèi)外價(jià)值的升貶方向是一致的。
此外,我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)的傳導(dǎo)作用。所謂匯率傳導(dǎo)機(jī)制,即由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致內(nèi)部物價(jià)的相應(yīng)變動(dòng)。匯率變動(dòng)可通過(guò)直接和間接兩個(gè)渠道傳導(dǎo)影響消費(fèi)價(jià)格。直接渠道是通過(guò)進(jìn)口商品價(jià)格傳導(dǎo)。人民幣升值,以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格將變得較便宜,這將可能傳遞至工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)和消費(fèi)價(jià)格(CPI),生產(chǎn)商和經(jīng)銷(xiāo)商可能會(huì)相應(yīng)地降低產(chǎn)品價(jià)格,進(jìn)口商品對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)變得較便宜。間接渠道是通過(guò)出口商品傳導(dǎo)。人民幣升值使得出口商品對(duì)外國(guó)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)變得較昂貴,國(guó)產(chǎn)商品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力削弱,從而導(dǎo)致出口、工業(yè)生產(chǎn)及總需求有所減少,從而使國(guó)內(nèi)商品價(jià)格有下調(diào)壓力。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論,人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格影響的完整推演應(yīng)當(dāng)是:將提高出口商品價(jià)格,降低進(jìn)口商品價(jià)格;出口總額將下降,進(jìn)口總額將上升;我國(guó)的貿(mào)易順差將減少,外匯儲(chǔ)備的增加將減少;流入國(guó)內(nèi)的錢(qián)相對(duì)減少了,本幣升值將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)緊縮,從而給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫,可以降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹率。
(三)初步認(rèn)識(shí)
本文所謂貨幣的購(gòu)買(mǎi)力,其實(shí)就是貨幣的相對(duì)價(jià)值或貨幣價(jià)值。貨幣的購(gòu)買(mǎi)力通過(guò)其他商品的價(jià)格水映出來(lái)同一商品,其價(jià)格水平越高,貨幣的購(gòu)買(mǎi)力越弱,其價(jià)格水平越低,貨幣的購(gòu)買(mǎi)力越強(qiáng)。一般而言,本國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品與勞務(wù)的需求衍生出對(duì)外國(guó)貨幣的需求;同時(shí),外國(guó)居民對(duì)本國(guó)商品與勞務(wù)的需求衍生形成外匯的供給。外匯的價(jià)格則決定于由此形成的供需均衡。在這種由實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)所衍生的外匯供求分析中,應(yīng)滿足貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值是對(duì)外價(jià)值的基礎(chǔ)這個(gè)原則。在目前世界范圍內(nèi)信用貨幣本位時(shí)代,一國(guó)商品與勞務(wù)的加權(quán)平均價(jià)格作為該國(guó)貨幣價(jià)值的名義錨。故一國(guó)物價(jià)水平越高,該國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就越低,貨幣價(jià)值就越小;那么由其對(duì)內(nèi)價(jià)值所決定的對(duì)外價(jià)值——本國(guó)貨幣匯率就越低。反之則反是。
當(dāng)前人民幣對(duì)內(nèi)貶值與對(duì)外升值的現(xiàn)象闡述
我國(guó)近年來(lái)的實(shí)踐表明,人民幣的內(nèi)外價(jià)值走向出現(xiàn)差異,并且有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng),外匯儲(chǔ)備屢創(chuàng)新高,人民幣對(duì)外升值的傾向持續(xù)增大;與此同時(shí),人民幣在國(guó)內(nèi)按購(gòu)買(mǎi)力計(jì)算的對(duì)內(nèi)價(jià)值趨于下跌;二是消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)(CPI)也持續(xù)上漲,面臨通貨膨脹的壓力。由前述得出圖1,圖2。
2005年7月,中國(guó)央行開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。自此,人民幣兌美元價(jià)格開(kāi)始了每年3%—5%的小幅升值,目前,人民幣這種升值依然強(qiáng)勁。然而,國(guó)內(nèi)人民幣的購(gòu)買(mǎi)力卻呈現(xiàn)另外一種情形。在信用貨幣制度下,一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值就是該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力,其大小由單位貨幣所能購(gòu)買(mǎi)的商品和勞務(wù)決定,因此貨幣的對(duì)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力通常與一國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平呈反向相關(guān)關(guān)系。自2002年以來(lái),尤其是2004年以后,衡量人民幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力的指標(biāo),消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)的走勢(shì)。進(jìn)入2007年下半年后,消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)持續(xù)保持在5%以上,全面的通貨膨脹壓力驟然增加。盡管從2008年5月份開(kāi)始CPI增速下降,但是過(guò)高的PPI指數(shù)依然不可忽視。通過(guò)PPI傳遞給CPI的通貨膨脹壓力依然很大。
當(dāng)前人民幣對(duì)內(nèi)貶值與對(duì)外升值的內(nèi)在聯(lián)系
本文試圖用瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論給出一個(gè)解釋,采用的模型是經(jīng)典的“漢堡包理論模型”。同一家公司,比如麥當(dāng)勞,在中國(guó)和美國(guó)生產(chǎn)漢堡包,漢堡包的定價(jià):假設(shè)在中國(guó)生產(chǎn)一個(gè)漢堡包定價(jià)為4元人民幣;而在美國(guó)生產(chǎn)一個(gè)漢堡包的定價(jià)為1美元。由于生產(chǎn)技術(shù)、工藝及原材料消耗是一樣的,同時(shí)聯(lián)系商品的價(jià)值,就會(huì)有:中國(guó)的一個(gè)漢堡包=美國(guó)的一個(gè)漢堡包;那么從貨幣的購(gòu)買(mǎi)力來(lái)說(shuō),就是4元人民幣的購(gòu)買(mǎi)力=1美元的購(gòu)買(mǎi)力,一個(gè)漢堡包值4元人民幣或者值1美元,也就是說(shuō),4元人民幣與1美元進(jìn)行交換是等價(jià)的。這就是人民幣與美元的真實(shí)匯率。當(dāng)然,這只是簡(jiǎn)化,以便討論。但是這個(gè)時(shí)候外匯市場(chǎng)上美元與人民幣的匯率為1:8,而根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論,合理應(yīng)該是1:4,那么,就是說(shuō)人民幣兌美元低估,也可以說(shuō)美元兌人民幣被高估了,為了使匯率能真實(shí)反映美元與人民幣的購(gòu)買(mǎi)力,就必須進(jìn)行調(diào)整。基本的調(diào)整方法有三種:A匯率變動(dòng),從1:8調(diào)整到1:4(人民幣對(duì)外兌美元升值);B調(diào)整中國(guó)漢堡包的價(jià)格,售價(jià)從4元人民幣提高到8元人民幣(物價(jià)上漲);C調(diào)整美國(guó)漢堡包的價(jià)格,售價(jià)從1美元降到0.5美元。這里A、B、C三種調(diào)整方法可以單獨(dú)使用,也可以任意組合使用。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)
本文認(rèn)為,由于我國(guó)持續(xù)國(guó)際貿(mào)易順差,國(guó)際儲(chǔ)備大幅度增加,由于經(jīng)濟(jì)和政治及其他方面的因素影響人民幣開(kāi)始了持續(xù)的升值過(guò)程,并且有持續(xù)下去的趨勢(shì)。在人民幣升值的預(yù)期下,國(guó)外的資本由于利差和匯兌差的吸引,大量進(jìn)入我國(guó)包括房市、股市等領(lǐng)域。由于我國(guó)執(zhí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度,當(dāng)大量熱錢(qián)進(jìn)入我國(guó)后,央行為了對(duì)沖大量外幣資產(chǎn),必須投放更多的人民幣,從而造成流動(dòng)性過(guò)剩。具體轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力上,就表現(xiàn)為包括資產(chǎn)、消費(fèi)品價(jià)格在內(nèi)的大幅度上漲,從而出現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力下降,人民幣國(guó)內(nèi)貶值的現(xiàn)象。
綜上,壓抑的對(duì)外升值會(huì)加劇對(duì)內(nèi)貶值。由此可見(jiàn),正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的特征造成了貨幣在國(guó)內(nèi)貶值的傾向。而且,考慮到勞動(dòng)力供應(yīng)、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌、內(nèi)需提振以及經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)性等因素,這一現(xiàn)象很可能具有長(zhǎng)期性。這一新的貨幣現(xiàn)象給予貨幣政策乃至宏觀調(diào)控帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。因而,需要樹(shù)立中長(zhǎng)期目標(biāo),大力鼓勵(lì)和提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力,在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的同時(shí),擴(kuò)大在國(guó)際市場(chǎng)本國(guó)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。此外,要提高貨幣政策的前瞻性和預(yù)測(cè)性,綜合運(yùn)用諸如調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、調(diào)整基準(zhǔn)利率,通過(guò)買(mǎi)賣(mài)央票來(lái)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作等貨幣政策工具,實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定,并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
參考文獻(xiàn):
論文摘要：電子貨幣的出現(xiàn)只是進(jìn)一步說(shuō)明了貨幣作為價(jià)值尺度和流通手段本來(lái)就是觀念貨幣和虛擬貨幣；電子貨幣并沒(méi)使人類(lèi)退回到物與物交換的狀態(tài)，不能改變貨幣的本質(zhì)特點(diǎn)；電子貨幣作為交換和信用的產(chǎn)物，像實(shí)體貨幣一樣，也受?chē)?guó)家法律制約；電子貨幣與流通中的匯票和支票一樣，它的數(shù)量的多少是由交易和信用狀況決定的，不是中央銀行完全能控制的。
電子貨幣創(chuàng)造了新的、虛擬的貨幣形式，它使經(jīng)濟(jì)結(jié)算活動(dòng)在虛擬空間得以實(shí)現(xiàn)，使虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮越來(lái)越大的反作用，創(chuàng)造出一個(gè)全新的社會(huì)活動(dòng)局面。面對(duì)這種全新的貨幣形式，有人對(duì)傳統(tǒng)的貨幣理論產(chǎn)生了種種疑問(wèn)：電子貨幣這種沒(méi)有物理實(shí)體的符號(hào)取代有物理實(shí)體的紙幣，充當(dāng)支付手段，人類(lèi)的相互交換活動(dòng)不是又回到了物與物直接交換的形式上去了?電子貨幣是信用貨幣，是個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)造出來(lái)的，那么，貨幣的發(fā)行是否可以在法律之外，不受法律約束了?電子貨幣是經(jīng)濟(jì)人在信用過(guò)程中創(chuàng)造的，它的供給不以中央銀行為轉(zhuǎn)移，那么，電子貨幣豈不是弱化了中央銀行壟斷貨幣供給的特權(quán)嗎?對(duì)于這些疑惑，我們只能用馬克思的貨幣理論給與科學(xué)的回答。
一、電子貨幣和電子銀行
電子貨幣是以現(xiàn)行紙幣為基礎(chǔ)，以紙幣計(jì)算單位為計(jì)算單位，以電子數(shù)據(jù)(二進(jìn)制數(shù)據(jù))形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。電子貨幣的形式主要有以下四種：
(1)儲(chǔ)值卡型電子貨幣。一般以磁卡或IC卡形式出現(xiàn)，其發(fā)行主體除了商業(yè)銀行之外，還有電信部門(mén)、商業(yè)零售企業(yè)、政府機(jī)關(guān)和學(xué)校等部門(mén)使用的IC卡。(2)信用卡應(yīng)用型電子貨幣。指商業(yè)銀行、信用卡公司等發(fā)行的貸記卡或準(zhǔn)貸記卡?？稍诎l(fā)行主體規(guī)定的信用額度內(nèi)貸款消費(fèi)，之后于規(guī)定時(shí)間還款。(3)存款利用型電子貨幣。主要有借記卡、電子支票等，用于對(duì)銀行存款以電子化方式支取現(xiàn)金、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、劃撥資金。(4)現(xiàn)金模擬型電子貨幣。主要有兩種：一種是基于Internet網(wǎng)絡(luò)環(huán)境使用的且將代表貨幣價(jià)值的二進(jìn)制數(shù)據(jù)保管在微機(jī)終端硬盤(pán)內(nèi)的電子現(xiàn)金；一種是將貨幣價(jià)值保存在IC卡內(nèi)并可脫離銀行支付系統(tǒng)流通的電子錢(qián)包。該類(lèi)電子貨幣具備現(xiàn)金的匿名性，可用于個(gè)人間支付、并可多次轉(zhuǎn)手等特性，是以代替實(shí)體現(xiàn)金為目的而開(kāi)發(fā)的。
電子銀行是伴隨著電子貨幣出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)銀行，是指銀行在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)站，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供信息查詢、對(duì)帳、網(wǎng)上支付、資金轉(zhuǎn)帳、信貸、投資理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)。網(wǎng)上銀行是個(gè)虛擬銀行，它沒(méi)有建筑物，沒(méi)有地址，只有網(wǎng)址，其分行是終端機(jī)和因特網(wǎng)帶來(lái)的虛擬化的電子空間，客戶要想辦理銀行業(yè)務(wù)、接受服務(wù)，可以在辦公室里、家里、旅途等，只要具有一定的通訊條件和一部個(gè)人電腦，隨時(shí)都可以和銀行接通，進(jìn)行即時(shí)轉(zhuǎn)帳、查詢等各種銀行交易。所以，在未來(lái)，銀行也許不再以雄偉氣派的建筑物為標(biāo)志，富麗堂皇的高樓大廈可能不再是銀行信用的象征和實(shí)力的保證了。網(wǎng)上銀行將使21世紀(jì)的金融從具有地理概念的中心走向無(wú)形的網(wǎng)絡(luò)體系。隨著電子貨幣廣泛應(yīng)用，所有傳統(tǒng)銀行使用的票據(jù)和單據(jù)全面電子化，使用電子支票、電子匯票和電子收據(jù)等，部分取代對(duì)應(yīng)的紙制票據(jù)，實(shí)現(xiàn)金融交易無(wú)紙化。
電子貨幣作為新形式貨幣和傳統(tǒng)的紙幣有明顯的差別；紙幣是看得見(jiàn)、摸得著的物質(zhì)實(shí)體；電子貨幣則是看不見(jiàn)，摸不著的純粹的、抽象的電子數(shù)據(jù)；電子貨幣主要發(fā)揮貨幣的流通和支付的功能；紙幣不僅具有流通和支付的功能，還是一個(gè)獨(dú)立的價(jià)值額，還有貸款的功能，在借貸的過(guò)程中能夠轉(zhuǎn)化為資本；紙幣以紙幣本身、匯票和支票等形式和銀行等物理媒介系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)結(jié)算功能；電子貨幣是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。
二、電子貨幣并沒(méi)使人類(lèi)退回到物與物交換的狀態(tài)
電子貨幣以電子數(shù)據(jù)形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式，實(shí)現(xiàn)貨幣流通和支付功能，改變了“一手交錢(qián)，一手交貨”這種人類(lèi)傳統(tǒng)的交易方式。因此，有人產(chǎn)生疑問(wèn)，電子貨幣的出現(xiàn)，人類(lèi)的相互交換活動(dòng)不是又回到了物與物直接交換的形式上去了?
貨幣的本質(zhì)是信用符號(hào)，所代表的是一定的購(gòu)買(mǎi)力。人們持有貨幣不是為了貨幣本身而是為了它的購(gòu)買(mǎi)力，也就是為了它所能購(gòu)買(mǎi)的東西。因此，人們所需要的便不是若干單位的貨幣本身而是若干單位的購(gòu)買(mǎi)力。因此，無(wú)論是占有黃金、占有紙幣還是占有電子貨幣，都不是為了它們自身，而是為了保存一定的購(gòu)買(mǎi)力。電子貨幣作為計(jì)算貨幣雖然沒(méi)有物理實(shí)體，但它仍然使用具有物理實(shí)體紙幣的單位名稱(chēng)，這種單位名稱(chēng)足以表示購(gòu)買(mǎi)力單位的形式。電子貨幣是它的所有者向電子貨幣的發(fā)行者支付一定金額的現(xiàn)金或存款，而發(fā)行者以電子、磁性等形式把仍然依現(xiàn)行貨幣單位表示的等值貨幣額儲(chǔ)存在消費(fèi)者持有的電子設(shè)備中創(chuàng)造出來(lái)的。所以，儲(chǔ)存在發(fā)行者電子設(shè)備中的電子貨幣依然是儲(chǔ)存購(gòu)買(mǎi)力單位的形式，而表示消費(fèi)的綜合商品的物價(jià)指數(shù)則是衡量電子貨幣購(gòu)買(mǎi)力大小的標(biāo)準(zhǔn)。電子貨幣與金幣、紙幣相比，本質(zhì)是相同的，形式是不同的。金幣有含金量，含金量似乎是它的“內(nèi)在”價(jià)值的尺度，其實(shí)這是一種錯(cuò)覺(jué)。金幣購(gòu)買(mǎi)力的大小，不在于含金量的多少，而在于物價(jià)指數(shù)的變化情況。紙幣和申子貨幣更是如此。
馬克思說(shuō)“計(jì)算貨幣不過(guò)是為了衡量可售物品的相對(duì)價(jià)值而發(fā)明的任意的等份標(biāo)準(zhǔn)。計(jì)算貨幣與鑄幣完全不同，鑄幣是價(jià)格，而計(jì)算貨幣即使在世界上沒(méi)有一種實(shí)體作為一切商品的比例等價(jià)物的情況下，也能夠存在”。
馬克思認(rèn)為，除非到地球末日，否則，是不能沒(méi)有計(jì)算貨幣的。計(jì)算貨幣就是個(gè)人、企業(yè)和銀行帳面上，甚至是人們頭腦中、觀念上的數(shù)字貨幣。
“電子貨幣出現(xiàn)人類(lèi)又回到了物與物直接交換的形式上去了”的觀點(diǎn)的錯(cuò)誤根源還在于沒(méi)有搞清楚貨幣的職能和本質(zhì)到底是什么。誰(shuí)都知道，貨幣第一個(gè)職能就是價(jià)值尺度，把商品的內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為由同一單位名稱(chēng)表示的價(jià)格。把千差萬(wàn)別的商品轉(zhuǎn)化為在質(zhì)上相同，只有量的差別的同一物品。無(wú)論金幣、紙幣和現(xiàn)在的電子貨幣都是一樣的。各國(guó)的電子貨幣都沒(méi)有使用自己的專(zhuān)用的單位名稱(chēng)，都是用紙幣的單位名稱(chēng)。這樣，電子貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度這一功能時(shí)和紙幣完全一樣，一點(diǎn)差別都沒(méi)有，都是計(jì)算貨幣。
既然電子貨幣與紙幣有相同的單位名稱(chēng)，而單位名稱(chēng)的作用就是表現(xiàn)商品的價(jià)格，這樣，電子貨幣就與紙幣有相同的功能。所不同的是，紙幣是以看得見(jiàn)、摸得著的物理實(shí)體表示商品的價(jià)格，而電子貨幣是以看不見(jiàn)、摸不著的純粹的數(shù)字表示商品的價(jià)格。
更重要的還不在于此，而在于商品作為循環(huán)中的統(tǒng)一體是處在過(guò)程中的價(jià)值，無(wú)論是在生產(chǎn)領(lǐng)域還是在流通領(lǐng)域的哪個(gè)階段上，首先是以計(jì)算貨幣的形態(tài)，觀念地存在于商品生產(chǎn)者的頭腦中。在這里，具有物理實(shí)體的商品只是價(jià)值的承擔(dān)者，重要的是這種物品在買(mǎi)者和賣(mài)者頭腦中用貨幣名稱(chēng)所表示的價(jià)格。即使金幣和紙幣在充當(dāng)價(jià)值尺度時(shí)也只是想象的或觀念的貨幣。金幣和紙幣在充當(dāng)流通手段時(shí)，單有貨幣的象征存在就夠了。貨幣的職能存在可以說(shuō)吞掉了它的物質(zhì)存在。貨幣作為商品價(jià)格的轉(zhuǎn)瞬即逝的客觀反映，只是當(dāng)作自己的符號(hào)來(lái)執(zhí)行職能，完全由符號(hào)來(lái)代替，甚至，連符號(hào)也沒(méi)有必要出現(xiàn)，只用貨幣單位名稱(chēng)在商人腦袋里計(jì)算一下就足夠了。
可見(jiàn)，只要商人們相互信任，相互講究信用，那么，貨幣在充當(dāng)價(jià)值尺度、流通手段和支付手段時(shí)，就沒(méi)有必要以物理實(shí)體形式出現(xiàn)，而是以觀念上的、幻想的、預(yù)測(cè)的虛擬貨幣形式出現(xiàn)。這樣，金幣和紙幣也都升華為抽象的數(shù)字。與電子貨幣所不同的是，金幣和紙幣作為虛擬貨幣保存在人們的頭腦中，電子貨幣作為虛擬貨幣保存在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中。我們不是把計(jì)算機(jī)稱(chēng)之為電腦嗎？用人腦計(jì)算和用電腦計(jì)算是一樣的，只不過(guò)電腦比人腦能存儲(chǔ)的多、計(jì)算得快、準(zhǔn)確得多。有了比人腦更先進(jìn)的電腦，何樂(lè)而不用呢?有了比紙幣更方便的電子貨幣又何樂(lè)而不用呢?
對(duì)此種現(xiàn)象馬克思在《資本論》第一卷就做出了科學(xué)的概括：“貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度的職能時(shí)，只是想象的或觀念的貨幣。”在貨幣不斷轉(zhuǎn)手的過(guò)程中，單有貨幣的象征存在就夠了。貨幣的職能存在可以說(shuō)吞掉了它的物質(zhì)存在。貨幣作為商品價(jià)格的轉(zhuǎn)瞬即逝的客觀反映，只是當(dāng)作它自己的符號(hào)來(lái)執(zhí)行職能，因此也能夠由符號(hào)來(lái)代替。這就告訴我們，電子貨幣的出現(xiàn)并非意味著人類(lèi)又回到了物與物直接交換的形式上去，而是交換媒介的形勢(shì)發(fā)生了變化，由具有實(shí)體的紙幣變?yōu)樘摂M的、無(wú)形的電子數(shù)字。
三、貨幣是交換和信用的產(chǎn)物，也受?chē)?guó)家法律所制約
自從電子貨幣出現(xiàn)之后，有人說(shuō)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，自從金鑄貨出現(xiàn)以來(lái)，貨幣就國(guó)家化，貨幣供給嚴(yán)格受?chē)?guó)家法律所限制，從某種意義上說(shuō)，貨幣是法律的產(chǎn)物。而電子貨幣則是客戶、商業(yè)銀行和其他經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)自發(fā)的信用的產(chǎn)物，而不像現(xiàn)行的紙幣的發(fā)行和流通必須依靠國(guó)家強(qiáng)制力。認(rèn)為電子貨幣可以脫離國(guó)家法律的觀點(diǎn)至少是片面的，也可以說(shuō)是不對(duì)的。
馬克思和恩格斯都認(rèn)為，私有制、分工和商品交換是貨幣產(chǎn)生的三個(gè)密不可分的要素。貨幣產(chǎn)生后，作為新的強(qiáng)大的社會(huì)力量迅速地瓦解了原始共產(chǎn)制經(jīng)濟(jì)，改變了人與人之間互相依賴的社會(huì)關(guān)系，把人類(lèi)社會(huì)由野蠻時(shí)代引向文明時(shí)代。
馬克思說(shuō)：“一切東西都可以買(mǎi)賣(mài)。流通成了巨大的社會(huì)蒸餾器，一切東西拋到里面去，再出來(lái)時(shí)都成為貨幣的結(jié)晶?！笨梢?jiàn)，貨幣作為一般等價(jià)物，首先是在交換中產(chǎn)生的，不是由國(guó)家法律創(chuàng)造的?，F(xiàn)代社會(huì)的紙幣也是信用的產(chǎn)物，稍有宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的人都知道，在當(dāng)代，各國(guó)中央銀行都通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)、變動(dòng)貼現(xiàn)率和變動(dòng)銀行存款準(zhǔn)備率這三種方式來(lái)增加貨幣供給。而這三種方式的運(yùn)行都依靠信用。理論和實(shí)踐都證明無(wú)論是金幣和紙幣首先都是交換和信用的產(chǎn)物，政府和法律僅僅是適應(yīng)交換和信用發(fā)展的需要對(duì)貨幣的創(chuàng)造加以管理和保證。
現(xiàn)在新出現(xiàn)的電子貨幣同金幣和紙幣一樣也是社會(huì)交換和信用的產(chǎn)物。當(dāng)前，在我國(guó)典型的電子貨幣就是各類(lèi)銀行卡。最主要的銀行卡是信用卡，也就是銀行和其他財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)簽發(fā)給那些資信狀況良好的用戶，用于在指定商戶購(gòu)物和消費(fèi)，或在指定的銀行機(jī)構(gòu)存取現(xiàn)金的特質(zhì)卡片，是一種特殊的信用憑證，也是持卡人信譽(yù)的標(biāo)志。但是，電子貨幣同當(dāng)年的金幣和現(xiàn)代的紙幣一樣也要受?chē)?guó)家法律所管理。
當(dāng)我們強(qiáng)調(diào)金幣、紙幣和電子貨幣都是交換和信用的產(chǎn)物時(shí)，不應(yīng)忽視電子貨幣的產(chǎn)生與國(guó)家法律的關(guān)系?，F(xiàn)在，所有國(guó)家的貨幣都是紙幣，都是符號(hào)貨幣。這種自身幾乎沒(méi)有價(jià)值的符號(hào)貨幣不可能由個(gè)人隨意發(fā)行并且普遍使用的，必須由各國(guó)政府決定它的發(fā)行，才能保證紙幣的稀缺性，保證紙幣的購(gòu)買(mǎi)力。此外，政府還要規(guī)定紙幣單位的名稱(chēng)，及不同單位之間相互固定不變的兌換比例。馬克思在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)批判》中說(shuō)：“計(jì)量單位、它的等分及名稱(chēng)的規(guī)定一方面純粹是約定俗成的，另一方面在流通內(nèi)部應(yīng)該具有普遍性和強(qiáng)制性，所以它必須成為法律的規(guī)定。這個(gè)純粹形式的手續(xù)就落在政府身上?！北热缯f(shuō)在我國(guó)，“元”為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量單位，“角”和“分”都與“元”有固定不變的比例關(guān)系。我國(guó)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是我國(guó)政府通過(guò)法律規(guī)定的，其他國(guó)家的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)也是其他國(guó)家政府通過(guò)法律規(guī)定的。
因此，任何一種貨幣發(fā)揮價(jià)值尺度、流通手段和支付手段功能時(shí)，盡管僅僅是符號(hào)，但這個(gè)符號(hào)都是具有國(guó)家屬性的，都在一國(guó)之內(nèi)發(fā)揮其功能。貨幣從產(chǎn)生時(shí)起就帶有國(guó)家的印記。時(shí)至今日，貨幣的國(guó)家屬性更得到了充分表現(xiàn)，現(xiàn)在一切文明國(guó)家的貨幣都是國(guó)定貨幣。國(guó)家不僅指定貨幣的名稱(chēng)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，而且還管理和控制本國(guó)貨幣的發(fā)行和流通。貨幣是國(guó)有的，國(guó)有貨幣僅僅是國(guó)家授予貨幣占有者合法化權(quán)力的符號(hào)。
有的文章說(shuō)，電子貨幣是信用貨幣，是個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)造出來(lái)的，是在法律之外，不受法律約束的自由貨幣，這種觀點(diǎn)同樣是片面的，是錯(cuò)誤的。電子貨幣的基礎(chǔ)是紙幣和銀行存款，電子貨幣所用的單位與紙幣完全相同。電子貨幣在一定程度上，突破了紙幣的限制，但又時(shí)時(shí)受到紙幣的限制，擺脫不了紙幣的限制。那么，既然紙幣、銀行和金融機(jī)構(gòu)要受到國(guó)家法律的約束，電子貨幣當(dāng)然也要跟著受到國(guó)家法律的約束，它絕不可能在國(guó)家法律之外為所欲為。寫(xiě)到這里，筆者不禁想到，當(dāng)年有不少文章說(shuō)，歐洲美元是不受任何國(guó)家法律約束的貨幣，那也是錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。其實(shí)，歐洲美元盡管在美國(guó)境外，但它絕不是一個(gè)無(wú)法無(wú)天的貨幣，歐洲美元?dú)w根到底還是美國(guó)的美元，還是要受美國(guó)的法律所約束，歐洲美元的出現(xiàn)，僅僅說(shuō)明美國(guó)美元的外延。
四、電子貨幣弱化中央銀行貨幣供給的特權(quán)之說(shuō)不足為新
人們對(duì)電子貨幣的作用說(shuō)得最多的是，電子貨幣主要影響貨幣供給，這主要表現(xiàn)為在電子貨幣部分替代流通中的通貨以后，中央銀行發(fā)行的通貨僅僅是整個(gè)貨幣供給的一部分，因此電子貨幣對(duì)流通中通貨的影響會(huì)直接影響到貨幣供給量。影響最大的是狹義貨幣M1。M1=通貨+活期存款，通貨在M1中占比重較大，所以電子貨幣替代部分通貨以后，就必然在較大程度上影響?yīng)M義貨幣M1，其主要表現(xiàn)是：第一，由于貨幣虛擬化，使流通中的通貨數(shù)量減少；第二，由于電子化貨幣存在的形式不穩(wěn)定，影響商業(yè)銀行的存款也不穩(wěn)定，從而會(huì)改變商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量；第三，由于電子貨幣既影響基礎(chǔ)貨幣也影響貨幣供給量，所以電子貨幣也可以通過(guò)影響貨幣乘數(shù)的變化對(duì)M1產(chǎn)生影響。這些看法是正確的，但不足為新。同時(shí)這種觀點(diǎn)有夸大央行作用之嫌。這是為什么呢?
首先要明了到底什么是貨幣供給?最權(quán)威的《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》說(shuō)：“貨幣還是按傳統(tǒng)的定義為好：即通?？梢员唤邮芎褪褂玫淖鳛榻粨Q媒介的任何物品?！薄柏泿殴?yīng)量可以用國(guó)內(nèi)公眾所持有的貨幣總量來(lái)表示”。當(dāng)代美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的第一位獲得者——薩謬爾森在他的大作《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中寫(xiě)道：“貨幣M1的供給包括處在銀行之外的硬幣、處在銀行之外的紙幣和一切銀行的活期存款?！备鶕?jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》和薩謬爾森《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，只要是中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的紙幣和硬幣，只要是存在銀行的一切活期存款，只要是國(guó)內(nèi)公眾所持有的貨幣，不管進(jìn)入不進(jìn)人流通都構(gòu)成貨幣供給。在這里，筆者斗膽地說(shuō)，不管《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》是多么權(quán)威，不管薩謬爾森的名氣和對(duì)經(jīng)濟(jì)理論的貢獻(xiàn)有多大，但是，他們對(duì)貨幣供給下的定義是否科學(xué)正確，是值得討論的。
馬克思說(shuō)：“我們這里所說(shuō)的通貨量，指的是一個(gè)國(guó)家內(nèi)一切現(xiàn)有的流通的銀行券和包括貴金屬條塊在內(nèi)的一切硬幣的總和。”這就是說(shuō)，貨幣供給并不是指中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的紙幣、硬幣和商業(yè)銀行的存款，而是指進(jìn)人流通中的紙幣、硬幣和被開(kāi)具支票的存款。而那些貯藏在公眾手中的紙幣和硬幣，那些在銀行負(fù)債賬戶上還沒(méi)有被貸出的存款都不能算作貨幣供給。因?yàn)樗鼈儧](méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域，沒(méi)有變成真正的購(gòu)買(mǎi)力，沒(méi)有轉(zhuǎn)化為需求。我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)人們偏好貨幣，并不是偏好貨幣本身，而是偏好貨幣的購(gòu)買(mǎi)力。
因此，那些沒(méi)有被花費(fèi)的紙幣和硬幣，沒(méi)有被貸出的銀行存款，由于沒(méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域，沒(méi)有轉(zhuǎn)化為購(gòu)買(mǎi)力，它們的貨幣靈魂就離它們而去，也不構(gòu)成貨幣供給。在貨幣市場(chǎng)上，貨幣供給就是貨幣盈余者對(duì)外所提供的貸款量。這個(gè)數(shù)量越多，貨幣供給越多，反之，貨幣供給就少。所以貨幣供給量是由流通領(lǐng)域中的貨幣量和進(jìn)人借貸領(lǐng)域中的全部貨幣量構(gòu)成的，不應(yīng)該由銀行已發(fā)行出來(lái)的全部貨幣量來(lái)構(gòu)成。在我國(guó)人們堅(jiān)持后者，放棄前者，根本原因就是只學(xué)習(xí)西方的貨幣理論，忘記了馬克思的貨幣理論。
既然貨幣供給是由進(jìn)人流通領(lǐng)域中的對(duì)商品和勞務(wù)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)的貨幣構(gòu)成，那么，匯票和支票在購(gòu)買(mǎi)中代替紙幣充當(dāng)流通手段和支付手段，構(gòu)成貨幣供給這是人人都接受的事實(shí)。馬克思說(shuō)：“幾乎每種信用形式都不時(shí)地執(zhí)行貨幣的職能，不管這種形式是銀行券，是匯票，還是支票，過(guò)程本質(zhì)上都是一樣的，結(jié)果本質(zhì)上也是一樣的?！薄斑@一切形式的作用，都在于使支付要求權(quán)可以轉(zhuǎn)移。”這就是說(shuō)，除了紙幣和硬幣之外，匯票和支票也是貨幣。
既然我們承認(rèn)匯票和支票代替紙幣在流通中充當(dāng)流通手段和支付手段，構(gòu)成貨幣供給，那么，電子貨幣代替紙幣代替匯票和支票執(zhí)行流通和支付手段，理所當(dāng)然地構(gòu)成貨幣供給，這還有什么可疑義的呢?依據(jù)馬克思的貨幣供給理論，電子貨幣既新又不新。所謂不新，就是因?yàn)殡娮迂泿潘鸬降牧魍ê椭Ц妒侄蔚穆毮芎蛡鹘y(tǒng)的匯票和支票沒(méi)有什么兩樣；所謂新，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的匯票和支票是具有物理屬性的紙質(zhì)貨幣，而電子貨幣是由純粹抽象的數(shù)字表現(xiàn)的沒(méi)有物理實(shí)體的貨幣。
既然電子貨幣像傳統(tǒng)的匯票和支票一樣在流通領(lǐng)域中發(fā)揮流通和支付手段的功能，那么，個(gè)人和銀行和其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)相互信任創(chuàng)造出來(lái)的電子貨幣就是貨幣，就構(gòu)成了貨幣供給的一部分。隨著信用程度的普遍提高，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及和應(yīng)用，電子貨幣在總貨幣供給中所占的比重越來(lái)越大。
寫(xiě)到這里，我們就會(huì)清楚地明白，貨幣供給量就是在流通中的全部貨幣，不是中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的全部貨幣。中央銀行發(fā)行出來(lái)的貨幣進(jìn)入流通，就形成貨幣供給；不進(jìn)人流通，就不形成貨幣供給。所以貨幣供給增加與否，不在于中央銀行發(fā)行了多少貨幣，而在于有沒(méi)有交易，有沒(méi)有貨幣流通。只有交易和信用去創(chuàng)造貨幣供給，增加貨幣供給。有了交易和信用，不僅由中央銀行發(fā)行的紙幣和硬幣進(jìn)入流通后構(gòu)成貨幣供給，就是由購(gòu)買(mǎi)者、銷(xiāo)售者和金融機(jī)構(gòu)自行創(chuàng)造的匯票、支票和電子貨幣，只要進(jìn)入流通，執(zhí)行支付手段的職能也同樣是貨幣，也增加貨幣供給。貨幣供給主要是由貿(mào)易和信用決定的，并不是由中央銀行一手決定的。那么，說(shuō)電子貨幣弱化了中央銀行對(duì)貨幣供給的管理和控制，這既不了解什么是貨幣供給，又夸大了中央銀行對(duì)貨幣供給的作用。為什么會(huì)產(chǎn)生這種錯(cuò)覺(jué)呢?根源還是在于當(dāng)代西方著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣供給的錯(cuò)誤表述。
論文摘要：電子貨幣的出現(xiàn)只是進(jìn)一步說(shuō)明了貨幣作為價(jià)值尺度和流通手段本來(lái)就是觀念貨幣和虛擬貨幣；電子貨幣并沒(méi)使人類(lèi)退回到物與物交換的狀態(tài)，不能改變貨幣的本質(zhì)特點(diǎn)；電子貨幣作為交換和信用的產(chǎn)物，像實(shí)體貨幣一樣，也受?chē)?guó)家法律制約；電子貨幣與流通中的匯票和支票一樣，它的數(shù)量的多少是由交易和信用狀況決定的，不是中央銀行完全能控制的。
電子貨幣創(chuàng)造了新的、虛擬的貨幣形式，它使經(jīng)濟(jì)結(jié)算活動(dòng)在虛擬空間得以實(shí)現(xiàn)，使虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮越來(lái)越大的反作用，創(chuàng)造出一個(gè)全新的社會(huì)活動(dòng)局面。面對(duì)這種全新的貨幣形式，有人對(duì)傳統(tǒng)的貨幣理論產(chǎn)生了種種疑問(wèn)：電子貨幣這種沒(méi)有物理實(shí)體的符號(hào)取代有物理實(shí)體的紙幣，充當(dāng)支付手段，人類(lèi)的相互交換活動(dòng)不是又回到了物與物直接交換的形式上去了?電子貨幣是信用貨幣，是個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)造出來(lái)的，那么，貨幣的發(fā)行是否可以在法律之外，不受法律約束了?電子貨幣是經(jīng)濟(jì)人在信用過(guò)程中創(chuàng)造的，它的供給不以中央銀行為轉(zhuǎn)移，那么，電子貨幣豈不是弱化了中央銀行壟斷貨幣供給的特權(quán)嗎?對(duì)于這些疑惑，我們只能用馬克思的貨幣理論給與科學(xué)的回答。
一、電子貨幣和電子銀行
電子貨幣是以現(xiàn)行紙幣為基礎(chǔ)，以紙幣計(jì)算單位為計(jì)算單位，以電子數(shù)據(jù)(二進(jìn)制數(shù)據(jù))形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。電子貨幣的形式主要有以下四種：
(1)儲(chǔ)值卡型電子貨幣。一般以磁卡或IC卡形式出現(xiàn)，其發(fā)行主體除了商業(yè)銀行之外，還有電信部門(mén)、商業(yè)零售企業(yè)、政府機(jī)關(guān)和學(xué)校等部門(mén)使用的IC卡。(2)信用卡應(yīng)用型電子貨幣。指商業(yè)銀行、信用卡公司等發(fā)行的貸記卡或準(zhǔn)貸記卡?？稍诎l(fā)行主體規(guī)定的信用額度內(nèi)貸款消費(fèi)，之后于規(guī)定時(shí)間還款。(3)存款利用型電子貨幣。主要有借記卡、電子支票等，用于對(duì)銀行存款以電子化方式支取現(xiàn)金、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、劃撥資金。(4)現(xiàn)金模擬型電子貨幣。主要有兩種：一種是基于Internet網(wǎng)絡(luò)環(huán)境使用的且將代表貨幣價(jià)值的二進(jìn)制數(shù)據(jù)保管在微機(jī)終端硬盤(pán)內(nèi)的電子現(xiàn)金；一種是將貨幣價(jià)值保存在IC卡內(nèi)并可脫離銀行支付系統(tǒng)流通的電子錢(qián)包。該類(lèi)電子貨幣具備現(xiàn)金的匿名性，可用于個(gè)人間支付、并可多次轉(zhuǎn)手等特性，是以代替實(shí)體現(xiàn)金為目的而開(kāi)發(fā)的。
電子銀行是伴隨著電子貨幣出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)銀行，是指銀行在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)站，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供信息查詢、對(duì)帳、網(wǎng)上支付、資金轉(zhuǎn)帳、信貸、投資理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)。網(wǎng)上銀行是個(gè)虛擬銀行，它沒(méi)有建筑物，沒(méi)有地址，只有網(wǎng)址，其分行是終端機(jī)和因特網(wǎng)帶來(lái)的虛擬化的電子空間，客戶要想辦理銀行業(yè)務(wù)、接受服務(wù)，可以在辦公室里、家里、旅途等，只要具有一定的通訊條件和一部個(gè)人電腦，隨時(shí)都可以和銀行接通，進(jìn)行即時(shí)轉(zhuǎn)帳、查詢等各種銀行交易。所以，在未來(lái)，銀行也許不再以雄偉氣派的建筑物為標(biāo)志，富麗堂皇的高樓大廈可能不再是銀行信用的象征和實(shí)力的保證了。網(wǎng)上銀行將使21世紀(jì)的金融從具有地理概念的中心走向無(wú)形的網(wǎng)絡(luò)體系。隨著電子貨幣廣泛應(yīng)用，所有傳統(tǒng)銀行使用的票據(jù)和單據(jù)全面電子化，使用電子支票、電子匯票和電子收據(jù)等，部分取代對(duì)應(yīng)的紙制票據(jù)，實(shí)現(xiàn)金融交易無(wú)紙化。
電子貨幣作為新形式貨幣和傳統(tǒng)的紙幣有明顯的差別；紙幣是看得見(jiàn)、摸得著的物質(zhì)實(shí)體；電子貨幣則是看不見(jiàn)，摸不著的純粹的、抽象的電子數(shù)據(jù)；電子貨幣主要發(fā)揮貨幣的流通和支付的功能；紙幣不僅具有流通和支付的功能，還是一個(gè)獨(dú)立的價(jià)值額，還有貸款的功能，在借貸的過(guò)程中能夠轉(zhuǎn)化為資本；紙幣以紙幣本身、匯票和支票等形式和銀行等物理媒介系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)結(jié)算功能；電子貨幣是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。
二、電子貨幣并沒(méi)使人類(lèi)退回到物與物交換的狀態(tài)
電子貨幣以電子數(shù)據(jù)形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式，實(shí)現(xiàn)貨幣流通和支付功能，改變了“一手交錢(qián)，一手交貨”這種人類(lèi)傳統(tǒng)的交易方式。因此，有人產(chǎn)生疑問(wèn)，電子貨幣的出現(xiàn)，人類(lèi)的相互交換活動(dòng)不是又回到了物與物直接交換的形式上去了?
貨幣的本質(zhì)是信用符號(hào)，所代表的是一定的購(gòu)買(mǎi)力。人們持有貨幣不是為了貨幣本身而是為了它的購(gòu)買(mǎi)力，也就是為了它所能購(gòu)買(mǎi)的東西。因此，人們所需要的便不是若干單位的貨幣本身而是若干單位的購(gòu)買(mǎi)力。因此，無(wú)論是占有黃金、占有紙幣還是占有電子貨幣，都不是為了它們自身，而是為了保存一定的購(gòu)買(mǎi)力。電子貨幣作為計(jì)算貨幣雖然沒(méi)有物理實(shí)體，但它仍然使用具有物理實(shí)體紙幣的單位名稱(chēng)，這種單位名稱(chēng)足以表示購(gòu)買(mǎi)力單位的形式。電子貨幣是它的所有者向電子貨幣的發(fā)行者支付一定金額的現(xiàn)金或存款，而發(fā)行者以電子、磁性等形式把仍然依現(xiàn)行貨幣單位表示的等值貨幣額儲(chǔ)存在消費(fèi)者持有的電子設(shè)備中創(chuàng)造出來(lái)的。所以，儲(chǔ)存在發(fā)行者電子設(shè)備中的電子貨幣依然是儲(chǔ)存購(gòu)買(mǎi)力單位的形式，而表示消費(fèi)的綜合商品的物價(jià)指數(shù)則是衡量電子貨幣購(gòu)買(mǎi)力大小的標(biāo)準(zhǔn)。電子貨幣與金幣、紙幣相比，本質(zhì)是相同的，形式是不同的。金幣有含金量，含金量似乎是它的“內(nèi)在”價(jià)值的尺度，其實(shí)這是一種錯(cuò)覺(jué)。金幣購(gòu)買(mǎi)力的大小，不在于含金量的多少，而在于物價(jià)指數(shù)的變化情況。紙幣和申子貨幣更是如此。
馬克思說(shuō)“計(jì)算貨幣不過(guò)是為了衡量可售物品的相對(duì)價(jià)值而發(fā)明的任意的等份標(biāo)準(zhǔn)。計(jì)算貨幣與鑄幣完全不同，鑄幣是價(jià)格，而計(jì)算貨幣即使在世界上沒(méi)有一種實(shí)體作為一切商品的比例等價(jià)物的情況下，也能夠存在”。
馬克思認(rèn)為，除非到地球末日，否則，是不能沒(méi)有計(jì)算貨幣的。計(jì)算貨幣就是個(gè)人、企業(yè)和銀行帳面上，甚至是人們頭腦中、觀念上的數(shù)字貨幣。
“電子貨幣出現(xiàn)人類(lèi)又回到了物與物直接交換的形式上去了”的觀點(diǎn)的錯(cuò)誤根源還在于沒(méi)有搞清楚貨幣的職能和本質(zhì)到底是什么。誰(shuí)都知道，貨幣第一個(gè)職能就是價(jià)值尺度，把商品的內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為由同一單位名稱(chēng)表示的價(jià)格。把千差萬(wàn)別的商品轉(zhuǎn)化為在質(zhì)上相同，只有量的差別的同一物品。無(wú)論金幣、紙幣和現(xiàn)在的電子貨幣都是一樣的。各國(guó)的電子貨幣都沒(méi)有使用自己的專(zhuān)用的單位名稱(chēng)，都是用紙幣的單位名稱(chēng)。這樣，電子貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度這一功能時(shí)和紙幣完全一樣，一點(diǎn)差別都沒(méi)有，都是計(jì)算貨幣。
既然電子貨幣與紙幣有相同的單位名稱(chēng)，而單位名稱(chēng)的作用就是表現(xiàn)商品的價(jià)格，這樣，電子貨幣就與紙幣有相同的功能。所不同的是，紙幣是以看得見(jiàn)、摸得著的物理實(shí)體表示商品的價(jià)格，而電子貨幣是以看不見(jiàn)、摸不著的純粹的數(shù)字表示商品的價(jià)格。
更重要的還不在于此，而在于商品作為循環(huán)中的統(tǒng)一體是處在過(guò)程中的價(jià)值，無(wú)論是在生產(chǎn)領(lǐng)域還是在流通領(lǐng)域的哪個(gè)階段上，首先是以計(jì)算貨幣的形態(tài)，觀念地存在于商品生產(chǎn)者的頭腦中。在這里，具有物理實(shí)體的商品只是價(jià)值的承擔(dān)者，重要的是這種物品在買(mǎi)者和賣(mài)者頭腦中用貨幣名稱(chēng)所表示的價(jià)格。即使金幣和紙幣在充當(dāng)價(jià)值尺度時(shí)也只是想象的或觀念的貨幣。金幣和紙幣在充當(dāng)流通手段時(shí)，單有貨幣的象征存在就夠了。貨幣的職能存在可以說(shuō)吞掉了它的物質(zhì)存在。貨幣作為商品價(jià)格的轉(zhuǎn)瞬即逝的客觀反映，只是當(dāng)作自己的符號(hào)來(lái)執(zhí)行職能，完全由符號(hào)來(lái)代替，甚至，連符號(hào)也沒(méi)有必要出現(xiàn)，只用貨幣單位名稱(chēng)在商人腦袋里計(jì)算一下就足夠了。
可見(jiàn)，只要商人們相互信任，相互講究信用，那么，貨幣在充當(dāng)價(jià)值尺度、流通手段和支付手段時(shí)，就沒(méi)有必要以物理實(shí)體形式出現(xiàn)，而是以觀念上的、幻想的、預(yù)測(cè)的虛擬貨幣形式出現(xiàn)。這樣，金幣和紙幣也都升華為抽象的數(shù)字。與電子貨幣所不同的是，金幣和紙幣作為虛擬貨幣保存在人們的頭腦中，電子貨幣作為虛擬貨幣保存在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中。我們不是把計(jì)算機(jī)稱(chēng)之為電腦嗎？用人腦計(jì)算和用電腦計(jì)算是一樣的，只不過(guò)電腦比人腦能存儲(chǔ)的多、計(jì)算得快、準(zhǔn)確得多。有了比人腦更先進(jìn)的電腦，何樂(lè)而不用呢?有了比紙幣更方便的電子貨幣又何樂(lè)而不用呢?
對(duì)此種現(xiàn)象馬克思在《資本論》第一卷就做出了科學(xué)的概括：“貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度的職能時(shí)，只是想象的或觀念的貨幣。”在貨幣不斷轉(zhuǎn)手的過(guò)程中，單有貨幣的象征存在就夠了。貨幣的職能存在可以說(shuō)吞掉了它的物質(zhì)存在。貨幣作為商品價(jià)格的轉(zhuǎn)瞬即逝的客觀反映，只是當(dāng)作它自己的符號(hào)來(lái)執(zhí)行職能，因此也能夠由符號(hào)來(lái)代替。這就告訴我們，電子貨幣的出現(xiàn)并非意味著人類(lèi)又回到了物與物直接交換的形式上去，而是交換媒介的形勢(shì)發(fā)生了變化，由具有實(shí)體的紙幣變?yōu)樘摂M的、無(wú)形的電子數(shù)字。
三、貨幣是交換和信用的產(chǎn)物，也受?chē)?guó)家法律所制約
自從電子貨幣出現(xiàn)之后，有人說(shuō)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，自從金鑄貨出現(xiàn)以來(lái)，貨幣就國(guó)家化，貨幣供給嚴(yán)格受?chē)?guó)家法律所限制，從某種意義上說(shuō)，貨幣是法律的產(chǎn)物。而電子貨幣則是客戶、商業(yè)銀行和其他經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)自發(fā)的信用的產(chǎn)物，而不像現(xiàn)行的紙幣的發(fā)行和流通必須依靠國(guó)家強(qiáng)制力。認(rèn)為電子貨幣可以脫離國(guó)家法律的觀點(diǎn)至少是片面的，也可以說(shuō)是不對(duì)的。
馬克思和恩格斯都認(rèn)為，私有制、分工和商品交換是貨幣產(chǎn)生的三個(gè)密不可分的要素。貨幣產(chǎn)生后，作為新的強(qiáng)大的社會(huì)力量迅速地瓦解了原始共產(chǎn)制經(jīng)濟(jì)，改變了人與人之間互相依賴的社會(huì)關(guān)系，把人類(lèi)社會(huì)由野蠻時(shí)代引向文明時(shí)代。
馬克思說(shuō)：“一切東西都可以買(mǎi)賣(mài)。流通成了巨大的社會(huì)蒸餾器，一切東西拋到里面去，再出來(lái)時(shí)都成為貨幣的結(jié)晶?！笨梢?jiàn)，貨幣作為一般等價(jià)物，首先是在交換中產(chǎn)生的，不是由國(guó)家法律創(chuàng)造的?，F(xiàn)代社會(huì)的紙幣也是信用的產(chǎn)物，稍有宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的人都知道，在當(dāng)代，各國(guó)中央銀行都通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)、變動(dòng)貼現(xiàn)率和變動(dòng)銀行存款準(zhǔn)備率這三種方式來(lái)增加貨幣供給。而這三種方式的運(yùn)行都依靠信用。理論和實(shí)踐都證明無(wú)論是金幣和紙幣首先都是交換和信用的產(chǎn)物，政府和法律僅僅是適應(yīng)交換和信用發(fā)展的需要對(duì)貨幣的創(chuàng)造加以管理和保證。
現(xiàn)在新出現(xiàn)的電子貨幣同金幣和紙幣一樣也是社會(huì)交換和信用的產(chǎn)物。當(dāng)前，在我國(guó)典型的電子貨幣就是各類(lèi)銀行卡。最主要的銀行卡是信用卡，也就是銀行和其他財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)簽發(fā)給那些資信狀況良好的用戶，用于在指定商戶購(gòu)物和消費(fèi)，或在指定的銀行機(jī)構(gòu)存取現(xiàn)金的特質(zhì)卡片，是一種特殊的信用憑證，也是持卡人信譽(yù)的標(biāo)志。但是，電子貨幣同當(dāng)年的金幣和現(xiàn)代的紙幣一樣也要受?chē)?guó)家法律所管理。
當(dāng)我們強(qiáng)調(diào)金幣、紙幣和電子貨幣都是交換和信用的產(chǎn)物時(shí)，不應(yīng)忽視電子貨幣的產(chǎn)生與國(guó)家法律的關(guān)系?，F(xiàn)在，所有國(guó)家的貨幣都是紙幣，都是符號(hào)貨幣。這種自身幾乎沒(méi)有價(jià)值的符號(hào)貨幣不可能由個(gè)人隨意發(fā)行并且普遍使用的，必須由各國(guó)政府決定它的發(fā)行，才能保證紙幣的稀缺性，保證紙幣的購(gòu)買(mǎi)力。此外，政府還要規(guī)定紙幣單位的名稱(chēng)，及不同單位之間相互固定不變的兌換比例。馬克思在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)批判》中說(shuō)：“計(jì)量單位、它的等分及名稱(chēng)的規(guī)定一方面純粹是約定俗成的，另一方面在流通內(nèi)部應(yīng)該具有普遍性和強(qiáng)制性，所以它必須成為法律的規(guī)定。這個(gè)純粹形式的手續(xù)就落在政府身上?！北热缯f(shuō)在我國(guó)，“元”為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量單位，“角”和“分”都與“元”有固定不變的比例關(guān)系。我國(guó)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是我國(guó)政府通過(guò)法律規(guī)定的，其他國(guó)家的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)也是其他國(guó)家政府通過(guò)法律規(guī)定的。
因此，任何一種貨幣發(fā)揮價(jià)值尺度、流通手段和支付手段功能時(shí)，盡管僅僅是符號(hào)，但這個(gè)符號(hào)都是具有國(guó)家屬性的，都在一國(guó)之內(nèi)發(fā)揮其功能。貨幣從產(chǎn)生時(shí)起就帶有國(guó)家的印記。時(shí)至今日，貨幣的國(guó)家屬性更得到了充分表現(xiàn)，現(xiàn)在一切文明國(guó)家的貨幣都是國(guó)定貨幣。國(guó)家不僅指定貨幣的名稱(chēng)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，而且還管理和控制本國(guó)貨幣的發(fā)行和流通。貨幣是國(guó)有的，國(guó)有貨幣僅僅是國(guó)家授予貨幣占有者合法化權(quán)力的符號(hào)。
有的文章說(shuō)，電子貨幣是信用貨幣，是個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)造出來(lái)的，是在法律之外，不受法律約束的自由貨幣，這種觀點(diǎn)同樣是片面的，是錯(cuò)誤的。電子貨幣的基礎(chǔ)是紙幣和銀行存款，電子貨幣所用的單位與紙幣完全相同。電子貨幣在一定程度上，突破了紙幣的限制，但又時(shí)時(shí)受到紙幣的限制，擺脫不了紙幣的限制。那么，既然紙幣、銀行和金融機(jī)構(gòu)要受到國(guó)家法律的約束，電子貨幣當(dāng)然也要跟著受到國(guó)家法律的約束，它絕不可能在國(guó)家法律之外為所欲為。寫(xiě)到這里，筆者不禁想到，當(dāng)年有不少文章說(shuō)，歐洲美元是不受任何國(guó)家法律約束的貨幣，那也是錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。其實(shí)，歐洲美元盡管在美國(guó)境外，但它絕不是一個(gè)無(wú)法無(wú)天的貨幣，歐洲美元?dú)w根到底還是美國(guó)的美元，還是要受美國(guó)的法律所約束，歐洲美元的出現(xiàn)，僅僅說(shuō)明美國(guó)美元的外延。
四、電子貨幣弱化中央銀行貨幣供給的特權(quán)之說(shuō)不足為新
人們對(duì)電子貨幣的作用說(shuō)得最多的是，電子貨幣主要影響貨幣供給，這主要表現(xiàn)為在電子貨幣部分替代流通中的通貨以后，中央銀行發(fā)行的通貨僅僅是整個(gè)貨幣供給的一部分，因此電子貨幣對(duì)流通中通貨的影響會(huì)直接影響到貨幣供給量。影響最大的是狹義貨幣M1。M1=通貨+活期存款，通貨在M1中占比重較大，所以電子貨幣替代部分通貨以后，就必然在較大程度上影響?yīng)M義貨幣M1，其主要表現(xiàn)是：第一，由于貨幣虛擬化，使流通中的通貨數(shù)量減少；第二，由于電子化貨幣存在的形式不穩(wěn)定，影響商業(yè)銀行的存款也不穩(wěn)定，從而會(huì)改變商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量；第三，由于電子貨幣既影響基礎(chǔ)貨幣也影響貨幣供給量，所以電子貨幣也可以通過(guò)影響貨幣乘數(shù)的變化對(duì)M1產(chǎn)生影響。這些看法是正確的，但不足為新。同時(shí)這種觀點(diǎn)有夸大央行作用之嫌。這是為什么呢?
首先要明了到底什么是貨幣供給?最權(quán)威的《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》說(shuō)：“貨幣還是按傳統(tǒng)的定義為好：即通?？梢员唤邮芎褪褂玫淖鳛榻粨Q媒介的任何物品?！薄柏泿殴?yīng)量可以用國(guó)內(nèi)公眾所持有的貨幣總量來(lái)表示”。當(dāng)代美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的第一位獲得者——薩謬爾森在他的大作《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中寫(xiě)道：“貨幣M1的供給包括處在銀行之外的硬幣、處在銀行之外的紙幣和一切銀行的活期存款。”根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》和薩謬爾森《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，只要是中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的紙幣和硬幣，只要是存在銀行的一切活期存款，只要是國(guó)內(nèi)公眾所持有的貨幣，不管進(jìn)入不進(jìn)人流通都構(gòu)成貨幣供給。在這里，筆者斗膽地說(shuō)，不管《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》是多么權(quán)威，不管薩謬爾森的名氣和對(duì)經(jīng)濟(jì)理論的貢獻(xiàn)有多大，但是，他們對(duì)貨幣供給下的定義是否科學(xué)正確，是值得討論的。
馬克思說(shuō)：“我們這里所說(shuō)的通貨量，指的是一個(gè)國(guó)家內(nèi)一切現(xiàn)有的流通的銀行券和包括貴金屬條塊在內(nèi)的一切硬幣的總和?！边@就是說(shuō)，貨幣供給并不是指中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的紙幣、硬幣和商業(yè)銀行的存款，而是指進(jìn)人流通中的紙幣、硬幣和被開(kāi)具支票的存款。而那些貯藏在公眾手中的紙幣和硬幣，那些在銀行負(fù)債賬戶上還沒(méi)有被貸出的存款都不能算作貨幣供給。因?yàn)樗鼈儧](méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域，沒(méi)有變成真正的購(gòu)買(mǎi)力，沒(méi)有轉(zhuǎn)化為需求。我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)人們偏好貨幣，并不是偏好貨幣本身，而是偏好貨幣的購(gòu)買(mǎi)力。
因此，那些沒(méi)有被花費(fèi)的紙幣和硬幣，沒(méi)有被貸出的銀行存款，由于沒(méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域，沒(méi)有轉(zhuǎn)化為購(gòu)買(mǎi)力，它們的貨幣靈魂就離它們而去，也不構(gòu)成貨幣供給。在貨幣市場(chǎng)上，貨幣供給就是貨幣盈余者對(duì)外所提供的貸款量。這個(gè)數(shù)量越多，貨幣供給越多，反之，貨幣供給就少。所以貨幣供給量是由流通領(lǐng)域中的貨幣量和進(jìn)人借貸領(lǐng)域中的全部貨幣量構(gòu)成的，不應(yīng)該由銀行已發(fā)行出來(lái)的全部貨幣量來(lái)構(gòu)成。在我國(guó)人們堅(jiān)持后者，放棄前者，根本原因就是只學(xué)習(xí)西方的貨幣理論，忘記了馬克思的貨幣理論。
既然貨幣供給是由進(jìn)人流通領(lǐng)域中的對(duì)商品和勞務(wù)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)的貨幣構(gòu)成，那么，匯票和支票在購(gòu)買(mǎi)中代替紙幣充當(dāng)流通手段和支付手段，構(gòu)成貨幣供給這是人人都接受的事實(shí)。馬克思說(shuō)：“幾乎每種信用形式都不時(shí)地執(zhí)行貨幣的職能，不管這種形式是銀行券，是匯票，還是支票，過(guò)程本質(zhì)上都是一樣的，結(jié)果本質(zhì)上也是一樣的。”“這一切形式的作用，都在于使支付要求權(quán)可以轉(zhuǎn)移。”這就是說(shuō)，除了紙幣和硬幣之外，匯票和支票也是貨幣。
既然我們承認(rèn)匯票和支票代替紙幣在流通中充當(dāng)流通手段和支付手段，構(gòu)成貨幣供給，那么，電子貨幣代替紙幣代替匯票和支票執(zhí)行流通和支付手段，理所當(dāng)然地構(gòu)成貨幣供給，這還有什么可疑義的呢?依據(jù)馬克思的貨幣供給理論，電子貨幣既新又不新。所謂不新，就是因?yàn)殡娮迂泿潘鸬降牧魍ê椭Ц妒侄蔚穆毮芎蛡鹘y(tǒng)的匯票和支票沒(méi)有什么兩樣；所謂新，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的匯票和支票是具有物理屬性的紙質(zhì)貨幣，而電子貨幣是由純粹抽象的數(shù)字表現(xiàn)的沒(méi)有物理實(shí)體的貨幣。
既然電子貨幣像傳統(tǒng)的匯票和支票一樣在流通領(lǐng)域中發(fā)揮流通和支付手段的功能，那么，個(gè)人和銀行和其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)相互信任創(chuàng)造出來(lái)的電子貨幣就是貨幣，就構(gòu)成了貨幣供給的一部分。隨著信用程度的普遍提高，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及和應(yīng)用，電子貨幣在總貨幣供給中所占的比重越來(lái)越大。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)
寫(xiě)到這里，我們就會(huì)清楚地明白，貨幣供給量就是在流通中的全部貨幣，不是中央銀行已經(jīng)發(fā)行出來(lái)的全部貨幣。中央銀行發(fā)行出來(lái)的貨幣進(jìn)入流通，就形成貨幣供給；不進(jìn)人流通，就不形成貨幣供給。所以貨幣供給增加與否，不在于中央銀行發(fā)行了多少貨幣，而在于有沒(méi)有交易，有沒(méi)有貨幣流通。只有交易和信用去創(chuàng)造貨幣供給，增加貨幣供給。有了交易和信用，不僅由中央銀行發(fā)行的紙幣和硬幣進(jìn)入流通后構(gòu)成貨幣供給，就是由購(gòu)買(mǎi)者、銷(xiāo)售者和金融機(jī)構(gòu)自行創(chuàng)造的匯票、支票和電子貨幣，只要進(jìn)入流通，執(zhí)行支付手段的職能也同樣是貨幣，也增加貨幣供給。貨幣供給主要是由貿(mào)易和信用決定的，并不是由中央銀行一手決定的。那么，說(shuō)電子貨幣弱化了中央銀行對(duì)貨幣供給的管理和控制，這既不了解什么是貨幣供給，又夸大了中央銀行對(duì)貨幣供給的作用。為什么會(huì)產(chǎn)生這種錯(cuò)覺(jué)呢?根源還是在于當(dāng)代西方著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣供給的錯(cuò)誤表述。
一
春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，唯一以黃金作為流通貨幣的國(guó)家是楚國(guó)。在此之前，雖然有關(guān)于黃金作為交換的文獻(xiàn)記載，但要把一定量的黃金鑄成一定的形狀，并印上一定的文字標(biāo)記，則是從楚國(guó)開(kāi)始的。楚地盛產(chǎn)黃金，因此所鑄的"爰金"是我國(guó)最早的黃金貨幣。
秦始皇統(tǒng)一六國(guó)，將黃金正式宣布為法定貨幣。"秦兼天下，幣為二等。黃金以溢為名，上幣"[①]，于是黃金貨幣便在全國(guó)流通。建國(guó)以來(lái)，在陜西興平念流寨出土秦代金餅1枚，含金量達(dá)99％，徑5．1厘米，重量260克，底刻"寅"字；以后又在陜西臨潼武家屯窖藏出土秦漢金餅8枚，其中原編號(hào)96的1枚重量253．5克，刻有"益兩半"三字[②]。很顯然，這里的"益"與秦朝"黃金以溢為名"的溢相通。溢與兩，都是秦朝的貨幣計(jì)量單位，陜西地區(qū)秦國(guó)金餅的出土，說(shuō)明黃金貨幣不僅在楚國(guó)通行，而在其他地區(qū)也有黃金貨幣在流通。
如果說(shuō)，由于秦朝二世而亡，因而出土的黃金貨幣很少，那么到了漢代，黃金貨幣出土的數(shù)量與范圍就相當(dāng)可觀。根據(jù)本世紀(jì)以來(lái)載諸報(bào)刊的考古出土資料進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)，漢代的黃金貨幣出土的報(bào)導(dǎo)共有26處，遍及14個(gè)省市[③]。具體地點(diǎn)是：陜西?。何靼病⑾剃?yáng)、興平、臨潼。河南?。郝尻?yáng)、滎陽(yáng)、鄭州、扶溝。河北?。簼M城、定縣、邯鄲。湖南?。洪L(zhǎng)沙、湘鄉(xiāng)。湖北?。阂瞬?。北京市：懷柔。廣西?。汉掀?、貴縣。廣東?。旱聭c。山西?。禾?。遼寧省：大連、新金。安徽?。簤劭h。江蘇?。黑M榆、銅山。浙江省：杭州。山東省：即墨。由上出土資料說(shuō)明，漢代黃金貨幣流通范圍已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出戰(zhàn)國(guó)時(shí)期楚國(guó)的領(lǐng)域而遍及全國(guó)。
漢代的黃金貨幣與楚國(guó)的"爰金"有所不同。楚國(guó)的爰金形狀大致分為二種：一是餅狀，如1982年在江蘇盱眙南窯莊有25塊金餅出土，四周上翹，中端微凹；另一種是版狀。版有三式，即平面呈長(zhǎng)方形、平面呈長(zhǎng)方微弧、平面呈龜版狀凹弧邊四角形而邊角上翹[④]。版的正面打上若干方印或圓印，印內(nèi)有地名文字。郢是楚國(guó)的國(guó)都，因此郢爰出土的數(shù)量最多。楚國(guó)的黃金，雖具有一定的形狀，但仍處于稱(chēng)量貨幣的階段。楚墓中經(jīng)常有天平與法碼出土，即是明證[⑤]。漢代的黃金貨幣，由于統(tǒng)一王朝的建立，楚國(guó)的黃金貨幣特色也隨之消失。
西漢的黃金貨幣大多是餅塊形狀，大小不等。1968年河北滿城一號(hào)漢墓出土金餅40塊，呈不規(guī)則圓餅形，厚緣，中心內(nèi)凹，背面粗糙。經(jīng)鑒定，含金量為97％，每塊大小、重量、厚度不等，共計(jì)719．4克，平均每塊有17．99克；在滿城二號(hào)墳?zāi)钩鐾恋?9塊金餅中，含金量為95％，共計(jì)438．15克，平均每塊只有15．11克，比滿城一號(hào)墓出土的金餅每塊少2．88克。值得令人注意的是，滿城二號(hào)墓出土的不規(guī)則餅狀，周緣留有切割的痕跡，有的經(jīng)過(guò)錘打[⑥]。很顯然，這種餅塊狀的黃金貨幣，根據(jù)交易的需要，可以任意切割，仍處在比較原始的稱(chēng)量貨幣階段。河北滿城漢墓，系漢景帝之子中山靖王劉勝之墓，當(dāng)為漢初的黃金貨幣，具有一定的代表性。漢初法令規(guī)定，黃金以斤為計(jì)算單位，但河北滿城出土的黃金貨幣都在一兩（15．62克）左右，這可能與漢初經(jīng)濟(jì)凋蔽，黃金貨幣流通量較小有關(guān)。
到漢武帝時(shí)，黃金貨幣有了較大變化，那就是對(duì)馬蹄金與麟趾金的鑄作。《漢書(shū)·武帝紀(jì)》記載："詔曰：有司議曰，徑者朕郊見(jiàn)上帝，西登隴首，獲白麟以饋?zhàn)趶R，渥洼水出天馬，泰山見(jiàn)黃金，宜改故名，今更黃金為麟趾niǎo＠①蹄以協(xié)瑞焉。"對(duì)此，應(yīng)劭注曰："獲白麟有馬瑞，故改鑄黃金如麟趾、niǎo＠①蹄，以協(xié)嘉祉也"；師古注曰："既云宜改故名，又曰更黃金為麟趾、niǎo＠①蹄，是即舊金雖以斤兩為名，而官有常形制……武帝欲表祥瑞，故普改鑄為麟足、niǎo＠①蹄之形，以易舊法耳"。這就是說(shuō)，到了漢武帝太始二年（公元前95年）時(shí)，黃金貨幣有了比較固定的形制。
關(guān)于niǎo＠①蹄、麟趾的形狀，當(dāng)時(shí)的史書(shū)沒(méi)有具體記載。這里所指的"niǎo＠①"，是古代的一種良馬。應(yīng)劭注曰："古有駿馬，名要niǎo＠①，赤喙、黑身，一日行萬(wàn)五千里也"[⑦]。蹄即蹄的本字。一般認(rèn)為，馬蹄呈橢圓形。所謂"麒麟"，是古代傳說(shuō)中的祥獸。漢代人傳言麒麟有"五趾"[⑧]。據(jù)此可知，"麟趾"黃金貨幣呈瓣?duì)睿瑘A形。唐朝顏師古在注漢武帝鑄行馬蹄金時(shí)說(shuō)："今人往往于地中得馬蹄金，金甚精好，而形制巧妙"[⑨]。北宋沈括所著的《夢(mèng)溪筆談》還對(duì)馬蹄金與麟趾金的形狀作了具體描述："麟趾中空，四傍皆有文，刻極工巧；niǎo＠①蹄作圓餅，四邊無(wú)模范跡，似于平物上滴成，如今乾柿，上人謂之柿子金"。由此看來(lái)，不論是馬蹄金還是麟趾金，都是呈圓形或橢圓形的餅塊狀貨幣。
建國(guó)以來(lái)，漢代的馬蹄金、麟趾金以及相似的金餅屢有出土。這些黃金貨幣具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
（一）餅塊狀黃金貨幣，已具有相對(duì)的固定重量。根據(jù)近年考古出土的黃金貨幣統(tǒng)計(jì)，餅塊狀黃金貨幣大小不一、厚薄不等，重量各有差異，其中最重的達(dá)462．2克[⑩]，最輕的只有207．57克[①①]。但是，從總體來(lái)看，當(dāng)時(shí)的黃金貨幣，重量大致在250克左右。例如1974年在陜西西安魚(yú)化寨北石橋遺址發(fā)現(xiàn)西漢金餅6塊，重量分別為257．65克、258．8克、249．55克、261．9克、246．4克、245．6克，平均每塊253．31克，大致在250克左右上下[①②]。又如1971年在河南滎陽(yáng)古城村遺址出土西漢金餅四塊，重量分別為244．6克、248．3克、248．5克、250克[①③]。其他如山西太原東太堡、湖南長(zhǎng)沙楊家大山、廣西合浦西漢木槨墓、河北易縣西干坻與滿城賈莊、遼寧新金縣花兒山張店等出土的金餅，重量也大致在250克左右。這與漢代黃金貨幣以斤為計(jì)算單位是相一致的。
（二）漢代金餅，大多刻有各種文字或記號(hào)。例如1951年在長(zhǎng)沙伍家?guī)X與楊家大山各出土1塊金餅，各自有"辰"字、"君"字及即有凸出的"黃"字[①④]；1963年在太原東太堡出土的6塊金餅，其中原編號(hào)34的1塊金餅刻有18字，有"令"、"吉"以及數(shù)字等，大部分不可識(shí)[①⑤]；廣西合浦縣在1971年出土金餅2塊，各自底刻"位"、"阮"與"大"、"太史"等字樣[①⑥]；1983年在遼寧新金縣出土金餅2塊，在底中心鑿有""圓印，側(cè)刻"××××川"記號(hào)[①⑦]。有的金餅，不但刻有各種記號(hào)，而且還刻有重量。如1982年在江蘇盱眙南莊出土金餅25塊，其中原編號(hào)Ⅲ．28的1塊重246．7克的金餅，在不規(guī)則圓底部刻有""、"＠②"、"十五兩十五朱"字樣；原編號(hào)Ⅲ·32的1塊重421．4克的金餅，底部刻有"上卜1二"、"斤十兩廿三朱"的字樣[①⑧]。其他如陜西咸陽(yáng)毛王溝出土重284．095克金餅，底刻"斤一兩廿三銖"；另一塊重244．34克的金餅，底刻"十五兩十銖"的字樣[①⑨]。
（三）漢代的黃金貨幣，雖然以斤為計(jì)算單位，但也可剪鑿分散使用。在大量出土的金餅中，我們可以發(fā)現(xiàn)有不少金餅，已被剪鑿。例如1975年北京懷柔出土金餅2塊，其中原編號(hào)2的一塊已剪鑿壓扁，只有金餅的1／2強(qiáng)，重148克，底刻有""、""字樣[②⑩]。又如，1971年在湖北宜昌前坪七號(hào)墓出土金餅1／4塊，重量為62克（原金餅應(yīng)為248克，相當(dāng)于1斤）[②①]。1974年河南扶溝古城村出土西漢金餅6塊，原編號(hào)Ⅰ·17的一塊只有金餅的1／2，重量為89．5克；原編號(hào)Ⅲ的一塊已剪鑿變形，底背相貼，只是金餅的1／4，重63．66克；原編號(hào)Ⅳ·3的1塊只有金餅的1／2；原編號(hào)Ⅳ·10的1塊只是金餅的1／4。此外還出土大量的黃金碎塊，少則7塊，多則166塊[②②]。這些黃金碎塊，顯然是剪鑿后留存下來(lái)的。
（一）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性
貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制中有四個(gè)重要角色：（1）中央銀行；（2）金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行及信用社；（3）資金供給者；（4）資金需求者。在這四大角色中，每個(gè)角色又由無(wú)數(shù)個(gè)體所組成，每個(gè)個(gè)體在不同時(shí)點(diǎn)有著不同的行為模式，因此，從數(shù)理角度來(lái)分析，四大角色具有多種行為模式組合，而且隨著客觀條件的變化，各種組合模式又會(huì)相互替代，具有多重均衡的特點(diǎn)，不可能找到最優(yōu)均衡點(diǎn)，在多重均衡的運(yùn)行過(guò)程中，往往潛伏巨大的制度變遷風(fēng)險(xiǎn)，原因在于每個(gè)個(gè)體追逐單個(gè)利益的理性行動(dòng)很有可能造成集體的非理性后果。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性，它決定了金融風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策的矛盾與沖突在所難免。
（二）金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大貨幣政策的執(zhí)行難度
貨幣政策的真正實(shí)施，通常要求在貨幣工具、操作目標(biāo)、中期目標(biāo)或指標(biāo)變量以及最終政策目標(biāo)之間存在相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系。擾亂金融體系，會(huì)影響這些關(guān)系。當(dāng)一個(gè)銀行體系越來(lái)越資不抵債（即金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大），操作目標(biāo)（如利率）、中間目標(biāo)（如貨幣或信貸總量）和政策目標(biāo)（如穩(wěn)定物價(jià)）之間的聯(lián)系就會(huì)改變。也就是說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，會(huì)影響貨幣政策的目標(biāo)，會(huì)加大貨幣政策的執(zhí)行難度。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)程度越來(lái)越高時(shí)，政策工具與目標(biāo)之間的正常關(guān)系變得越來(lái)越難以預(yù)測(cè)。例如通過(guò)貨幣供應(yīng)和利率來(lái)傳導(dǎo)貨幣政策，會(huì)受到銀行流動(dòng)性不足或資不抵債的影響（有問(wèn)題銀行的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)），因?yàn)檫@些銀行不能根據(jù)貨幣政策措施調(diào)整儲(chǔ)備或貸款，還會(huì)降低對(duì)利率反應(yīng)的敏感性和預(yù)見(jiàn)性。不會(huì)對(duì)市場(chǎng)力量作出反應(yīng)的銀行是不能靠它們來(lái)傳導(dǎo)利率變化的。
在那些有風(fēng)險(xiǎn)的銀行體系中，各種貨幣工具被用來(lái)執(zhí)行貨幣政策時(shí)均會(huì)受到不穩(wěn)健銀行亦即有問(wèn)題銀行的極大影響。例如，貨幣市場(chǎng)不會(huì)拆借資金給不穩(wěn)健的銀行用來(lái)彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足，由此造成的市場(chǎng)分化會(huì)進(jìn)一步阻礙央行對(duì)整個(gè)銀行體系的貨幣管理，最終擾亂金融市場(chǎng)的運(yùn)行。而貨幣政策正是通過(guò)金融市場(chǎng)傳導(dǎo)的，當(dāng)銀行體系中有很大一部分銀行無(wú)法依靠時(shí)，同業(yè)拆借市場(chǎng)會(huì)發(fā)出極端的信號(hào)，或迅速瓦解。
當(dāng)銀行體系不穩(wěn)健時(shí)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性管理也會(huì)受挫。在公開(kāi)市場(chǎng)央行售出其持有的證券來(lái)降低信貸擴(kuò)張，可是該影響會(huì)被高風(fēng)險(xiǎn)的借款人對(duì)利率的非彈性需求而減弱，他們會(huì)提出更高的利率來(lái)謀求同額貸款。當(dāng)銀行極為脆弱時(shí)，執(zhí)行貨幣政策的工具會(huì)變得不對(duì)稱(chēng)，貨幣政策的放松比緊縮容易。
市場(chǎng)力量脆弱的銀行體系，尤其是那些國(guó)有銀行為主的體系，傳導(dǎo)政策效率相對(duì)較低。在金融風(fēng)險(xiǎn)高的銀行體系中，信貸供應(yīng)不會(huì)受資本或利率的限制，因?yàn)殂y行為了創(chuàng)造收益而可能無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)因素。當(dāng)銀行允許借款人將應(yīng)該支付的利息資本化（即以貸收息，將應(yīng)收的貸款利息轉(zhuǎn)為新貸款的本金），或當(dāng)借款人根本就不打算歸還貸款時(shí)，信貸需求和銀行貸款對(duì)利率變得不太敏感。企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間普遍存在信用觀念淡薄，賴帳現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。這是地地道道的道德風(fēng)險(xiǎn)，目前的債轉(zhuǎn)股工作要謹(jǐn)防道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（三）不適當(dāng)?shù)呢泿耪邥?huì)放大金融風(fēng)險(xiǎn)
貨幣政策會(huì)影響銀行體制，放松銀根的寬松政策可以提高銀行的盈利，但是當(dāng)實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，銀行可能會(huì)很難調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。因?yàn)楸M管穩(wěn)健的銀行會(huì)有足夠的靈活性資產(chǎn)來(lái)調(diào)整流動(dòng)性狀況，但銀根突然抽緊會(huì)在不穩(wěn)健的銀行中引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。經(jīng)驗(yàn)表明，放松的貨幣政策可能會(huì)在短期內(nèi)給銀行帶來(lái)好處，但是長(zhǎng)久會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通貨膨脹，擾亂銀行的經(jīng)營(yíng)，侵蝕銀行資本的真實(shí)價(jià)值，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)有問(wèn)題貸款，形成風(fēng)險(xiǎn)。
用來(lái)執(zhí)行貨幣政策的工具也會(huì)對(duì)銀行體系產(chǎn)生影響。沒(méi)有運(yùn)行良好的“最后貸款人”的信貸便利，會(huì)打亂支付系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)；通過(guò)拋售資產(chǎn)增強(qiáng)流動(dòng)性會(huì)使流動(dòng)性不足的銀行變得資不抵債；信貸或利率控制會(huì)迫使銀行過(guò)多的持有不產(chǎn)生利潤(rùn)的準(zhǔn)備金；限制銀行的流動(dòng)性管理，會(huì)導(dǎo)致銀行中介功能的喪失，減小銀行的客戶基礎(chǔ)和盈利水平。法定準(zhǔn)備金不能按市場(chǎng)利率獲取利息，實(shí)際上是對(duì)銀行體系征收的一種稅。例如，我國(guó)以前的存款準(zhǔn)備金率（加上備付金率）高達(dá)18％－23％。國(guó)家一邊采取放松銀根的貨幣政策，一邊又采取高的存款準(zhǔn)備金制度，放松銀根的貨幣政策的效果被高的存款準(zhǔn)備金制度所抵消，同時(shí)削弱了銀行的獲利能力。
由此可以看出，嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)損害貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，導(dǎo)致貨幣政策的實(shí)施效果受到影響，甚至?xí)?dǎo)致貨幣政策的完全失效。同時(shí)不適當(dāng)?shù)呢泿耪哂謺?huì)影響銀行體系的穩(wěn)定，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)問(wèn)題，放大金融風(fēng)險(xiǎn)。
二、金融監(jiān)管對(duì)貨幣政策的支撐與抑制
金融監(jiān)管的主要目的就是化解金融風(fēng)險(xiǎn)，建立穩(wěn)健的金融體系，確保貨幣政策的實(shí)施。
金融監(jiān)管作為一種不同于政府宏觀調(diào)控和中央銀行貨幣政策、介于自由市場(chǎng)和法律之間的特殊的政府管制行為，具有特定的內(nèi)涵和特征：（1）有效管理和控制貨幣供給，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的貨幣金融環(huán)境；（2）保證金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的健全性和生存能力，以提高金融市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在穩(wěn)定性；（3）保護(hù)存款者利益，約束債務(wù)人行為，以維持正常的信用秩序；（4）改善金融體系中資金流動(dòng)的微觀和宏觀效率，以實(shí)現(xiàn)資源的有效配置和社會(huì)公平。
金融監(jiān)管有積極監(jiān)管與消極監(jiān)管之分。積極監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)主體的市場(chǎng)行為進(jìn)行正面引導(dǎo)所實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)控制；而消極監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)中各種偏離行為進(jìn)行限制所實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)控制。當(dāng)前應(yīng)改變金融監(jiān)管的傳統(tǒng)做法，變單一的“消極監(jiān)管”為“積極監(jiān)管”與“消極監(jiān)管”并舉的監(jiān)管模式。要實(shí)現(xiàn)積極監(jiān)管首先要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行主動(dòng)道德化過(guò)程；其次是正確地進(jìn)行市場(chǎng)協(xié)調(diào)；最后是對(duì)社會(huì)公德進(jìn)行影響。也就是由以前的對(duì)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為進(jìn)行批評(píng)、訓(xùn)斥、處分、處罰轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)金融機(jī)構(gòu)的合法有益的行為進(jìn)行表?yè)P(yáng)、獎(jiǎng)勵(lì)，由處罰變?yōu)榧?lì)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立合法經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)的道德觀念。同時(shí)幫助金融機(jī)構(gòu)建立完善的內(nèi)控制度，增強(qiáng)其內(nèi)部控制的能力。通過(guò)央行的正確監(jiān)管，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定與安全，培育充滿活力的金融機(jī)構(gòu)，為貨幣政策的良好實(shí)施提供先決條件。
然而，監(jiān)管法規(guī)缺陷、監(jiān)管寬容以及監(jiān)管時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)和過(guò)于嚴(yán)厲的監(jiān)管都會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)要么肆意妄為，要么死氣沉沉、缺少金融創(chuàng)新的動(dòng)力，從而在很大程度上抑制貨幣政策的順利實(shí)施，增加貨幣政策實(shí)施的社會(huì)成本。監(jiān)管法規(guī)缺陷和監(jiān)管寬容問(wèn)題可以從許多國(guó)家找到例證。更為可怕的是，與二者相伴隨的往往是銀行危機(jī)以及貨幣政策失靈。阿根廷在1980－1982年銀行危機(jī)期間，金融法規(guī)框架的調(diào)整滯后于金融監(jiān)管的放松，盡管審慎管理規(guī)定比較全面，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展變化的應(yīng)變能力。監(jiān)管者檢查的是規(guī)定是否得到執(zhí)行，而不是檢查貸款的質(zhì)量，在金融危機(jī)出現(xiàn)的前幾年就停止了現(xiàn)場(chǎng)稽核檢查，而且缺少有問(wèn)題銀行市場(chǎng)退出的機(jī)制。
這里需要特別關(guān)注的是監(jiān)管寬容問(wèn)題。對(duì)監(jiān)管當(dāng)局來(lái)講，在銀行出現(xiàn)危機(jī)（如支付危機(jī)、資不抵債）以后，往往采取一種“等等看”的態(tài)度，希望困難是暫時(shí)的，沒(méi)有對(duì)金融體系產(chǎn)生嚴(yán)重威脅，而且認(rèn)為問(wèn)題自身會(huì)得到解決或者將問(wèn)題掩蓋下來(lái)直到其他人接任。結(jié)果是監(jiān)管當(dāng)局對(duì)采取有爭(zhēng)議的行動(dòng)非常審慎，好大喜功和缺乏可靠性，可能會(huì)造成對(duì)問(wèn)題的推倭、拖延和掩蓋。在比較發(fā)達(dá)的國(guó)家如美國(guó)和日本已發(fā)生過(guò)類(lèi)似的問(wèn)題，美國(guó)和日本的監(jiān)管當(dāng)局變得更關(guān)心[
其監(jiān)管工作的榮譽(yù)和不出現(xiàn)明顯問(wèn)題，而不是解決銀行體系存在的問(wèn)題。存款保險(xiǎn)制度可能使問(wèn)題進(jìn)一步惡化，因?yàn)樗舜婵钊藵撛诙卮巽y行采取正確行動(dòng)的壓力。而推遲處理有問(wèn)題銀行的行為幾乎都沒(méi)有什么好的結(jié)果，因?yàn)?，有?wèn)題銀行可能會(huì)采取風(fēng)險(xiǎn)更大的做法，如高息攬存、高風(fēng)險(xiǎn)投資等，它不僅會(huì)最終增加解決問(wèn)題的成本，而且使貨幣政策傳導(dǎo)的主要載體商業(yè)銀行面臨巨大的外部不確定性，貨幣政策的實(shí)施變得困難甚至導(dǎo)致貨幣政策失靈。
監(jiān)管時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)也會(huì)對(duì)被監(jiān)管對(duì)象特別是銀行機(jī)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響，從而抑制貨幣政策的順利實(shí)施。這里可以從法國(guó)、日本和中國(guó)找到例證。法國(guó)雖然金融法律、規(guī)定和實(shí)施權(quán)力都很充分，而且監(jiān)管當(dāng)局（銀行委員會(huì)）也擁有所需的權(quán)威、技能和管理資源，但在監(jiān)管的時(shí)效性上存在問(wèn)題。監(jiān)管者早在1991年就了解里昂信貸銀行的問(wèn)題，但在1993年第一次援救工作之前沒(méi)有披露任何情況，而是繼續(xù)聽(tīng)之任之，以至于在1995年需要進(jìn)行第二次援救工作。其錯(cuò)誤在于，沒(méi)有及時(shí)對(duì)里昂信貸銀行實(shí)施有效監(jiān)管，而是默許其迅速發(fā)展和持有高風(fēng)險(xiǎn)的不動(dòng)產(chǎn)以及貸款集中于少數(shù)幾個(gè)大的借款人身上。日本進(jìn)入1990年代以后，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，銀行的巨額房地產(chǎn)貸款變成了不良資產(chǎn)。1992年，銀行不良資產(chǎn)高達(dá)20萬(wàn)億日元。但在1993年，日本銀行機(jī)構(gòu)有能力處理全部不良資產(chǎn)。因?yàn)槿毡俱y行機(jī)構(gòu)持有大量的1955年左右陸續(xù)買(mǎi)進(jìn)的低價(jià)格股票，盡管此時(shí)股票價(jià)格下跌，但銀行仍有龐大的帳外利潤(rùn)。如果此時(shí)拋出這些股票，用以沖銷(xiāo)不良資產(chǎn)，就不會(huì)出現(xiàn)1995年銀行陸續(xù)倒閉事件。但是，銀行擔(dān)心公開(kāi)不良資產(chǎn)問(wèn)題會(huì)降低銀行信用，也害怕因此而被追究經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任。作為監(jiān)管當(dāng)局日本大藏省也擔(dān)心銀行喪失信用，造成存款外流，引起金融體系崩潰，因此而承擔(dān)全部責(zé)任，故此也抱著僥幸心理，一再拖延解決銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題。1998年，日本又有三家大銀行破產(chǎn)，金融秩序?yàn)l臨崩潰。從中國(guó)來(lái)看，中國(guó)人民銀行為配合國(guó)有商業(yè)銀行剝離不良資產(chǎn)、進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的實(shí)施工作，1999年下半年對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行了信貸質(zhì)量、貸款投向、貸款利率的全面檢查，這是非常必要的。但在監(jiān)管時(shí)機(jī)選擇上值得商榷。因?yàn)樾刨J質(zhì)量檢查與央行啟動(dòng)內(nèi)需、增加信貸投放的貨幣政策的出臺(tái)幾乎是同時(shí)進(jìn)行的。信貸質(zhì)量檢查使得處于“信貸權(quán)利與責(zé)任不對(duì)稱(chēng)、收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱(chēng)”機(jī)制下的商業(yè)銀行信貸人員更為謹(jǐn)慎，他們?cè)跊](méi)有十足把握的情況下不會(huì)輕易發(fā)放貸款，以免因此遭受經(jīng)濟(jì)和行政處罰，這無(wú)疑加劇了我國(guó)信貸市場(chǎng)中的“逆向選擇”問(wèn)題。其結(jié)果是央行貨幣政策難以貫徹落實(shí)，這就意味著央行的貨幣政策在一定程度上失靈。
三、強(qiáng)化金融監(jiān)管，為貨幣政策的實(shí)施創(chuàng)造良好的金融環(huán)境
（一）盡快創(chuàng)立積極監(jiān)管與消極監(jiān)管相結(jié)合、激勵(lì)相容的監(jiān)管制度
1．建立金融評(píng)先制度。其形式是由當(dāng)?shù)氐难胄薪M織該地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)參加該活動(dòng)，每年按照一定的比例評(píng)選出合規(guī)經(jīng)營(yíng)、發(fā)展態(tài)勢(shì)良好、獲利能力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)，予以表?yè)P(yáng)，并在業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)發(fā)展方面給與一定的鼓勵(lì)措施。
2．建立金融監(jiān)管季度聯(lián)席會(huì)議制度。該制度的參與者是各地區(qū)央行監(jiān)管部門(mén)的負(fù)責(zé)人，以及該地區(qū)各金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制人員包括人事部門(mén)、機(jī)構(gòu)管理部門(mén)和稽核檢查部門(mén)的負(fù)責(zé)人。具體形式是由當(dāng)?shù)氐难胄斜O(jiān)管部門(mén)組織，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)內(nèi)部控制部門(mén)的負(fù)責(zé)人參加，于每季度初召開(kāi)一次金融監(jiān)管季度聯(lián)席會(huì)議。實(shí)施此項(xiàng)制度的主要目的在于：（1）將金融機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管與其自身的內(nèi)部控制相結(jié)合，使兩種力量形成合力，更加有利于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理。（2）便于監(jiān)管者與被監(jiān)管對(duì)象溝通交流信息，解決金融監(jiān)管過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。（3）便于監(jiān)管者與被監(jiān)管對(duì)象交流感情，融洽彼此的關(guān)系，為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供寬松的環(huán)境。
3．建立金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員任職資格考試制度。該制度的形式是由當(dāng)?shù)氐难胄薪M織考試，參加考試的人員是要獲得高級(jí)管理人員任職資格的金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員。只有考試合格后，這些人員才能獲得高級(jí)管理人員的任職資格，才能到金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任主要負(fù)責(zé)人。
4.建立金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員上任報(bào)告制度。金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員上任后應(yīng)按照以下內(nèi)容要求，以書(shū)面報(bào)告并簽名蓋章的形式向當(dāng)?shù)匮胄斜O(jiān)管部門(mén)報(bào)告：一是要求各行在收到央行關(guān)于被審核高級(jí)管理人員任職資格批復(fù)十日內(nèi)，將被審查對(duì)象職務(wù)聘任的文件報(bào)送給當(dāng)?shù)匮胄斜O(jiān)管部門(mén)；二是高級(jí)管理人員通過(guò)資格審查上任后，2個(gè)月內(nèi)就其分管事項(xiàng)從“基本情況”、“存在的問(wèn)題”、“改進(jìn)措施”等三個(gè)方面形成書(shū)面材料，報(bào)送當(dāng)?shù)匮胄斜O(jiān)管部門(mén)。通過(guò)實(shí)行該制度，控制金融機(jī)構(gòu)擅自變更各級(jí)負(fù)責(zé)人的現(xiàn)象，便于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)情況劃清責(zé)任，對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行跟蹤監(jiān)管。該制度的突出功能在于防范金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。
至于消極監(jiān)管，它是我國(guó)金融監(jiān)管的傳統(tǒng)方式，其制度基礎(chǔ)主要是一些金融法律法規(guī)，例如《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》、《金融違法行為處罰辦法》和《金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員任職資格管理暫行規(guī)定》等。當(dāng)然，這些法律法規(guī)有待進(jìn)一步修改和完善。
（二）適當(dāng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新
從某種意義上說(shuō)，金融創(chuàng)新是為了逃避或者繞過(guò)金融法規(guī)的限制和監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管，可以說(shuō)是與金融監(jiān)管相矛盾的。但是金融創(chuàng)新對(duì)金融機(jī)構(gòu)如此重要，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)適當(dāng)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，并促使金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新與積極監(jiān)管相適應(yīng)。
1．金融創(chuàng)新的前提條件是健全金融法律制度，規(guī)范央行的監(jiān)管行為。對(duì)待金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新，原則上要持寬容態(tài)度，不搞事后追究。對(duì)于法律所禁止的事項(xiàng)堅(jiān)決不能違反，違反了就按照違法違規(guī)來(lái)處理；對(duì)于法律未明確規(guī)定禁止的事項(xiàng)，可以允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，監(jiān)管部門(mén)不要對(duì)其作違規(guī)處罰。但是金融創(chuàng)新必須在注意風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)上進(jìn)行。
2．金融創(chuàng)新所帶來(lái)的收益必須大于其新增成本，這樣的金融創(chuàng)新才能充滿活力，才能由單個(gè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的強(qiáng)制性制度變遷轉(zhuǎn)為整個(gè)金融系統(tǒng)的誘制性制度變遷，從而在整個(gè)金融體系中產(chǎn)生“正外部性”（即收益外溢）。
3．鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的目的在于最終為我國(guó)銀行業(yè)由分離銀行制向全能銀行制過(guò)渡作準(zhǔn)備。目前要特別鼓勵(lì)銀行業(yè)進(jìn)行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。
（三）解決金融市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題
信息不對(duì)稱(chēng)就是金融合約的不同當(dāng)事人不能擁有相同信息的事實(shí)。其直接后果就是導(dǎo)致金融體系產(chǎn)生重要的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，給金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。解決金融市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的具體措施是：（l）健全金融法規(guī)體系，對(duì)違反法律法規(guī)的交易活動(dòng)嚴(yán)加懲處，尤其對(duì)提供虛假信息牟利的交易者嚴(yán)懲，凈化金融市場(chǎng)環(huán)境，理順金融市場(chǎng)秩序。（2）將金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌，使會(huì)計(jì)信息能全面反映金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)制度必須堅(jiān)持客觀、嚴(yán)謹(jǐn)、審慎的原則，必須能真實(shí)、全面反映金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。（3）建立和完善金融機(jī)構(gòu)的信息公開(kāi)披露制度，促使金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行在追求利潤(rùn)最大化的同時(shí)，對(duì)流動(dòng)性、安全性給予充分的重視，同時(shí)也可以減少“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。（4）加強(qiáng)會(huì)計(jì)、審計(jì)、企業(yè)信用評(píng)級(jí)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)和發(fā)展，借用社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的力量強(qiáng)化金融監(jiān)管。（5）加大央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管力度，注重金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的監(jiān)管，對(duì)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為給予嚴(yán)懲，提高違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)的成本。（6）采取相應(yīng)措施消除或減少銀企金融交易中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，包括：銀行貸款專(zhuān)業(yè)化，簽訂限制性契約，與企業(yè)保持長(zhǎng)期聯(lián)系，向企[
業(yè)提供貸款承諾，辦理抵押和補(bǔ)償余額，對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用配給等。
通過(guò)以上措施的實(shí)行，可以有效地解決金融市場(chǎng)中的四大信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題：（1）中央銀行與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題；（2）金融機(jī)構(gòu)與借款人之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題；（3）金融機(jī)構(gòu)與存款人之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題；（4）金融機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。
（四）構(gòu)筑有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)特別是有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制
[關(guān)鍵詞]最優(yōu)貨幣區(qū)東亞貨幣合作區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制
金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的高級(jí)階段，而金融全球化的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的貨幣體系，這就決定了在當(dāng)前加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作的必要性。從20世紀(jì)60年代以來(lái)，貨幣一體化就開(kāi)始成為國(guó)際金融界的研究熱點(diǎn)，并已在部分國(guó)家和地區(qū)得到實(shí)踐，取得了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論及其發(fā)展
1.傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論
早期的最優(yōu)貨幣區(qū)理論（TheTheoryofOptimumCurrencyArea，簡(jiǎn)稱(chēng)OCA）起源于二戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣的爭(zhēng)論，該理論主要研究用什么標(biāo)準(zhǔn)判斷貨幣區(qū)的最優(yōu)性，滿足何種條件可以加入貨幣區(qū)，以及加入貨幣聯(lián)盟、實(shí)現(xiàn)貨幣一體化的利與弊。最后貨幣區(qū)理論的主要代表人物有蒙代爾（1961）、麥金農(nóng)（1963）、英格拉姆（1962）、凱南（1969）等。
蒙代爾（1961）最早明確提出“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論，主張以生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。他在當(dāng)時(shí)的背景中提出了大膽的設(shè)想：一些國(guó)家可以放棄自己的貨幣，在本地區(qū)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)共同貨幣。這一設(shè)想的優(yōu)點(diǎn)是降低了貿(mào)易中的交易成本及匯率風(fēng)險(xiǎn)，缺點(diǎn)是容易造成實(shí)際工資下降，影響就業(yè)，因此他強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力流動(dòng)的重要性，認(rèn)為地區(qū)內(nèi)高度的生產(chǎn)要素流動(dòng)性是最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。
麥金農(nóng)（1963）提出以經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度是指一國(guó)生產(chǎn)消費(fèi)中的貿(mào)易商品對(duì)非貿(mào)易商品的比率。在一個(gè)高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域中，如果為了解決國(guó)際收支赤字問(wèn)題，采用本幣貶值政策勢(shì)必引起進(jìn)口商品價(jià)格上升，以至于帶來(lái)國(guó)內(nèi)物價(jià)的上漲，但為了控制物價(jià)，又會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)需求下降和失業(yè)人口增加。同時(shí)由于“貨幣幻覺(jué)”的作用，還可能造成工資成本的上升，從而抵消貨幣貶值的效果。因此，高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域應(yīng)該組成相對(duì)封閉的貨幣區(qū)，這將有利于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
此外，其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也各自提出了自己關(guān)于最優(yōu)貨幣區(qū)選擇的參照標(biāo)準(zhǔn)，如：凱南（1969）以低程度產(chǎn)品多樣化、英格拉姆（1969）以國(guó)際金融一體化程度、G·哈伯勒（1970）和弗萊明（1971）通貨膨脹率的相似程度、愛(ài)德華·托爾和托馬斯·威萊特（1970）以政策一體化程度等作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。
2.最優(yōu)貨幣區(qū)理論的發(fā)展
最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究在19世紀(jì)80年代幾乎處于停滯狀態(tài)。80年代末，這一理論又重新復(fù)活起來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始研究有關(guān)最優(yōu)貨幣區(qū)的成本與收益。90年代以來(lái)，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟（EMU）的發(fā)展使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家加強(qiáng)了對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的模型分析和實(shí)證檢驗(yàn)。這一時(shí)期具有代表性的有：德瓦拉詹和羅迪斯（1991）、巴尤米（1992）、里斯（1997）、德弗羅和恩格爾（1998）等用一般均衡理論模型對(duì)早期的OCA理論建立模型分析，并運(yùn)用大量歷史數(shù)據(jù)對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論進(jìn)行評(píng)估和實(shí)證分析，主要包括測(cè)定地區(qū)間實(shí)物沖擊、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制、OCA標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)生性分析、貨幣聯(lián)盟與政治聯(lián)盟的關(guān)系、匯率工具的效應(yīng)、貨幣聯(lián)盟中最優(yōu)幣種數(shù)目以及其他相關(guān)的貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制，主要包括財(cái)政轉(zhuǎn)移、信貸及資本市場(chǎng)在最優(yōu)貨幣區(qū)的作用等問(wèn)題。90年代克魯格曼在深入研究蒙代爾和麥金農(nóng)的理論基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)展了最佳貨幣區(qū)理論，建立了GG-LL模型，用以解釋加入固定匯率區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)比較接近并且經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，這樣發(fā)生匯率波動(dòng)的可能性就比較小，貨幣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于穩(wěn)定。
最優(yōu)貨幣區(qū)理論自19世紀(jì)60年代初產(chǎn)生以來(lái)，對(duì)國(guó)際貨幣一體化實(shí)踐產(chǎn)生了巨大的指導(dǎo)作用。這一理論的開(kāi)創(chuàng)者蒙代爾由此獲得了1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。80年代以來(lái)，最優(yōu)貨幣區(qū)理論又得到了極大拓展，克魯格曼（1993）甚至認(rèn)為“最優(yōu)貨幣區(qū)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)成為國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心”。
二、區(qū)域貨幣合作的三種模式
1.單一貨幣聯(lián)盟模式
單一貨幣聯(lián)盟模式是指區(qū)域內(nèi)成員國(guó)承諾放棄本國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)，在區(qū)域內(nèi)創(chuàng)立和使用全新的統(tǒng)一貨幣模式。目前最為成功的典型實(shí)例即歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣模式。從歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)部來(lái)看，由于使用共同貨幣，形成統(tǒng)一大市場(chǎng)，歐元區(qū)各國(guó)之間能真正實(shí)現(xiàn)商品、資本、人員和勞務(wù)的自由轉(zhuǎn)移，使各國(guó)資源能夠更好地優(yōu)化配置、合理利用。同時(shí)，按照《馬約》的四個(gè)趨同標(biāo)準(zhǔn)，加入歐元的國(guó)家應(yīng)自覺(jué)維護(hù)財(cái)政紀(jì)律，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策的協(xié)調(diào)，以維護(hù)統(tǒng)一貨幣的穩(wěn)定，促成成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
歐元啟動(dòng)后削弱了美元的霸主地位，在國(guó)際金融市場(chǎng)上歐元的結(jié)算量已經(jīng)上升到24%，從中期來(lái)看，世界金融資產(chǎn)的30%～40%將以歐元計(jì)價(jià)，歐元在世界外匯儲(chǔ)備中的比重也將增加，這有利于穩(wěn)定國(guó)際金融局勢(shì)和國(guó)際貨幣體系。
2.多重貨幣聯(lián)盟模式
多重貨幣聯(lián)盟模式是指先通過(guò)地區(qū)內(nèi)次區(qū)域貨幣合作，然后再過(guò)渡到單一貨幣聯(lián)盟的合作形式。多重貨幣聯(lián)盟模式是東亞貨幣合作的現(xiàn)實(shí)選擇。它決定了東亞貨幣合作是一個(gè)長(zhǎng)期的、漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程。東亞貨幣合作應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則。近期，建立危機(jī)救助機(jī)制；中期，建立區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制；遠(yuǎn)期，建立東亞單一貨幣區(qū)。
3.主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式
主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式是指使用一種別國(guó)貨幣，如美元，在政府法定或私人部門(mén)的事實(shí)選擇下，最終直接取代本國(guó)乃至本地區(qū)的貨幣，發(fā)揮區(qū)域貨幣的職能或作用。這種貨幣一體化方式又被稱(chēng)為美元化路徑。二戰(zhàn)后，國(guó)際社會(huì)逐步確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，許多國(guó)家目前仍選擇顯性或隱性的釘住美元匯率制度，將美元作為本國(guó)貨幣的“名義錨”。同時(shí)，貨幣替代成為拉丁美洲國(guó)家的普遍現(xiàn)象，許多拉美國(guó)家實(shí)行“雙軌貨幣制”，即本幣和美元都是國(guó)內(nèi)的法定通貨，有的拉美國(guó)家甚至取消本國(guó)貨幣直接使用美元作為其本位貨幣。在東亞，主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式是不現(xiàn)實(shí)的，但這并不影響在東亞次區(qū)域采取主導(dǎo)貨幣區(qū)域化模式，只要各國(guó)愿意接受這種貨幣，就可以在該區(qū)域采用它作為次區(qū)域的共同貨幣。
三、東亞貨幣合作的模式及路徑選擇
1.東亞貨幣合作的模式
如前所述，多重貨幣聯(lián)盟模式是東亞貨幣合作的現(xiàn)實(shí)選擇。它決定了東亞貨幣合作是一個(gè)長(zhǎng)期的、漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，東亞貨幣合作應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則，原因是“亞洲傳統(tǒng)”決定了東亞貨幣合作的漸進(jìn)性。這種獨(dú)特的“亞洲傳統(tǒng)”是指東亞合作的靈活性、漸進(jìn)性、協(xié)商性和非政治性。靈活性是指東亞各國(guó)在貿(mào)易自由化、統(tǒng)一市場(chǎng)進(jìn)程、生產(chǎn)要素自由流動(dòng)和建立統(tǒng)一貨幣體系等方面不強(qiáng)求一致；漸進(jìn)性是指東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)差異較大，可以分批加入貨幣一體化組織；協(xié)商性是指目前東亞經(jīng)濟(jì)合作尚處于對(duì)話機(jī)制階段，遠(yuǎn)未完成制度化建設(shè)的進(jìn)程；非政治性是指東亞一些國(guó)家和地區(qū)存在領(lǐng)土爭(zhēng)議和國(guó)家統(tǒng)一等問(wèn)題，目前東亞經(jīng)濟(jì)一體化應(yīng)多講互惠互利的經(jīng)貿(mào)合作，不講或少講政治，不謀求共同的外交和防務(wù)政策。以上這些“亞洲傳統(tǒng)”極大地影響著東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)貨幣合作，使這一進(jìn)程變得十分緩慢和漸進(jìn)，充滿艱辛，這也是東亞一體化和歐洲一體化的主要區(qū)別。
轉(zhuǎn)貼于中國(guó)論2.東亞貨幣合作的路徑
筆者認(rèn)為，東亞貨幣合作可選擇如下路徑，并分為三個(gè)階段循序漸進(jìn)地進(jìn)行：
(1)初級(jí)階段——建立危機(jī)救助機(jī)制
東亞貨幣合作的直接目的就是就是防范、化解可能出現(xiàn)的新的金融危機(jī)，在東亞建立某種區(qū)域性危機(jī)防范、救援機(jī)制是近期東亞貨幣合作的中心工作。
1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，14個(gè)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政部與央行主要官員在馬尼拉亞太地區(qū)高級(jí)財(cái)政金融會(huì)議上提出了一個(gè)加強(qiáng)地區(qū)金融合作新機(jī)制的設(shè)想，又稱(chēng)“馬尼拉框架協(xié)議”，在APEC范圍內(nèi)建立了“馬尼拉框架”集團(tuán)，與亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）、世界銀行及IMF協(xié)作進(jìn)行經(jīng)濟(jì)信息交流與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)監(jiān)控，并確定每半年舉行一次會(huì)議。此外，東盟（ASEAN）10國(guó)強(qiáng)化彼此的監(jiān)督機(jī)制，10國(guó)財(cái)長(zhǎng)每年聚會(huì)兩次，進(jìn)行政策協(xié)調(diào)。這一監(jiān)督機(jī)制后被擴(kuò)展到“10+3”監(jiān)督進(jìn)程，在2001年5月的檀香山財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上提出了設(shè)立“10+3”早期預(yù)警系統(tǒng)。2000年5月6日在泰國(guó)清邁召開(kāi)的亞洲開(kāi)發(fā)銀行年會(huì)上，東盟10國(guó)和中日韓3國(guó)簽署了“貨幣互換協(xié)定”，又稱(chēng)“清邁協(xié)定”。其主要內(nèi)容是建立一筆備用貸款基金，估計(jì)將達(dá)到200億至300億美元，各國(guó)出資額將按照其外匯儲(chǔ)備額比例分?jǐn)偅灰獤|亞外匯儲(chǔ)備中的10%至20%被用來(lái)作為地區(qū)基金，參加的國(guó)家就能夠很容易地克服任何清償危機(jī)，而不需要來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的任何幫助。一旦亞洲地區(qū)發(fā)生短期資本急劇流動(dòng)等情況將相互提供干預(yù)資金，以應(yīng)付緊急之需，同時(shí)還將交換經(jīng)濟(jì)和外匯方面的信息，建立起一個(gè)預(yù)防新的貨幣危機(jī)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。迄今為止，日本已經(jīng)同韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞締結(jié)了貨幣互換協(xié)定。2002年3月28日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍和日本銀行總裁速水優(yōu)在東京簽訂了必要時(shí)向?qū)Ψ教峁┳罡呒s合30億美元的貨幣互換安排協(xié)議，顯示旨在穩(wěn)定亞洲地區(qū)貨幣的合作已經(jīng)取得令人矚目的成果。
(2)中級(jí)階段——建立區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制
區(qū)域性危機(jī)防范、救援機(jī)制能在短期內(nèi)解決外部沖擊與金融危機(jī)問(wèn)題，但并不能從根本上消除東亞地區(qū)的金融不穩(wěn)定，也難以保證東亞經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此建立一整套區(qū)域匯率穩(wěn)定機(jī)制是十分必要的。
筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段東亞匯率合作的合理選擇既非歐洲單一貨幣模式，亦非“美元化”模式，而應(yīng)當(dāng)選擇釘住貨幣籃子的匯率制度，即組建一個(gè)貨幣籃子，亞洲各國(guó)貨幣釘住一籃子貨幣。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，釘住貨幣籃子制度并不是最理想的匯率制度，容易誘發(fā)投機(jī)沖擊，但由于東亞目前尚不具備高層次的區(qū)域貨幣一體化條件，只能開(kāi)展低層次的區(qū)域匯率合作制度。當(dāng)前東亞各經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的匯率制度實(shí)際上是隱蔽的較金融危機(jī)前寬松的釘住美元制度，或是管理浮動(dòng)匯率制度。它雖然具備了一定程度的靈活性，但由于缺乏明確的承諾，容易引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”。東亞各國(guó)應(yīng)在匯率制度安排方面進(jìn)行協(xié)調(diào)與改革，建立起區(qū)域性的匯率制度安排，主要包括以下階段：加強(qiáng)東亞各經(jīng)濟(jì)體匯率政策協(xié)調(diào)，維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的相對(duì)穩(wěn)定；建立次區(qū)域的釘住共同貨幣籃子匯率制度，促進(jìn)次區(qū)域匯率穩(wěn)定；在東盟經(jīng)濟(jì)圈、中華經(jīng)濟(jì)圈和日韓經(jīng)濟(jì)圈的三個(gè)次區(qū)域之間建立固定匯率制，實(shí)現(xiàn)次區(qū)域貨幣一體化；建立整個(gè)東亞區(qū)域釘住共同貨幣籃子制，構(gòu)建東亞固定匯率區(qū)。
（一）預(yù)付帳款是不是非貨幣性資產(chǎn)？根據(jù)準(zhǔn)則指南關(guān)于定義的說(shuō)明，非貨幣性資產(chǎn)的“最基本特征是，其在將來(lái)為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益，即貨幣金額是不固定的或不可確定的”。對(duì)照定義，預(yù)付帳款首先必須能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，其次這種利益表現(xiàn)為貨幣在金額上是不固定的。那么，預(yù)付帳款能不能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益？所謂經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)可以是收益，也即在耗費(fèi)成本基礎(chǔ)上的增值額。之所以能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益，原因之一在于該要素的稀有性；其二是它的有用性，即可以提供經(jīng)濟(jì)利益。預(yù)付帳款從根本上說(shuō)屬于往來(lái)款的性質(zhì)，它在未來(lái)能?chē)?guó)企業(yè)帶來(lái)是的等價(jià)交換產(chǎn)生的其他資產(chǎn)，并不會(huì)直接產(chǎn)生收益。另外，預(yù)付帳款也不具備產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的本質(zhì)原因。所以，筆者認(rèn)為不應(yīng)將預(yù)付帳款劃為非貨幣性資產(chǎn)。
（二）待售資產(chǎn)與非待售資產(chǎn)的區(qū)別。準(zhǔn)則將待售資產(chǎn)定義為“為出售而持有的非貨性資產(chǎn)”；非待售資產(chǎn)“是指待售資產(chǎn)以外的非貨幣性資產(chǎn)”。準(zhǔn)則指南指出，“二者區(qū)分的主要依據(jù)是企業(yè)持有資產(chǎn)的目的不同”。筆者認(rèn)為，以企業(yè)持有非貨幣性資產(chǎn)的目的作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)似是而非乎有些主觀，比如，非貨幣性資產(chǎn)中的半成品，企業(yè)既可以自用，也可以銷(xiāo)售，實(shí)際工作中怎樣判斷？準(zhǔn)則應(yīng)該對(duì)該類(lèi)介于銷(xiāo)售和自用的資產(chǎn)予以進(jìn)一步說(shuō)明。
二、關(guān)于損益的確認(rèn)
準(zhǔn)則依據(jù)穩(wěn)健的會(huì)計(jì)原則，將非貨幣易劃分為同類(lèi)和非同類(lèi)交易，同類(lèi)交易中以低價(jià)確認(rèn)資產(chǎn)，盡量不確認(rèn)收益；非同類(lèi)交易按照換出資產(chǎn)的公允市價(jià)與帳面價(jià)值間差額確認(rèn)損益。這樣處理對(duì)于限制非貨幣易的發(fā)生、防止人為地虛增資產(chǎn)與收益有一定的作用，但其中有些問(wèn)題：其一同類(lèi)交易與非同類(lèi)交易間區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)容易被人為操縱，使得利潤(rùn)不實(shí)失去可比性；其二，如果同類(lèi)交易不確認(rèn)收益，那企業(yè)應(yīng)不應(yīng)該為此交納所得稅？準(zhǔn)則中對(duì)于稅的問(wèn)題一采取滿足納稅的要求，比如增值稅，無(wú)論企業(yè)非貨幣易屬于哪種類(lèi)型，涉及的增值稅都需按照交易的公允價(jià)值計(jì)繳，增值稅是對(duì)“銷(xiāo)售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)，以及進(jìn)中貨物”等行為片收的稅金，對(duì)非貨幣易征收增值稅顯然是將其視為銷(xiāo)售活動(dòng)，既然如此，就應(yīng)按昭交易的公允價(jià)值與交換資產(chǎn)的帳面價(jià)值差額視同為銷(xiāo)售利潤(rùn)征收所得稅，那么，準(zhǔn)則實(shí)際上把交換損益看作“永久性差異”。誠(chéng)然，會(huì)計(jì)與稅法間允許存在這類(lèi)差異，然而，筆者傾向于盡量減少該種差異，因?yàn)檫@顯然會(huì)使實(shí)際工作變得復(fù)雜化。因此，筆者認(rèn)為對(duì)于所有非貨幣易都可視同銷(xiāo)售確認(rèn)損益，在住處披露中把這部分損益予以單獨(dú)列示。這樣做的好處在于能夠使實(shí)際操作工作變得簡(jiǎn)潔，同時(shí)損益的計(jì)算也有一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)可比性。
三、關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)
準(zhǔn)則關(guān)于資產(chǎn)詩(shī)人劃分兩種標(biāo)準(zhǔn)，如果為同類(lèi)非貨幣易，當(dāng)沒(méi)有補(bǔ)價(jià)時(shí)，以換出方資產(chǎn)的帳面價(jià)值作為換入資產(chǎn)的入帳價(jià)值，當(dāng)換出資產(chǎn)的公允價(jià)低于帳面價(jià)時(shí)，以公允價(jià)為入路價(jià)值；有補(bǔ)價(jià)時(shí)，支付補(bǔ)價(jià)方以換出資產(chǎn)的公允價(jià)低于帳面價(jià)時(shí)，以公允價(jià)加上補(bǔ)價(jià)作為入帳價(jià)值，收到補(bǔ)價(jià)方的換入資產(chǎn)帳面價(jià)值=換出資產(chǎn)帳面價(jià)值-補(bǔ)價(jià)/換出資產(chǎn)公允價(jià)值x換出資產(chǎn)的帳面價(jià)值。如果為不同類(lèi)非貨幣易，以換入資產(chǎn)的公允價(jià)值入帳。這樣，不同的交換方式有不同的詩(shī)人標(biāo)準(zhǔn)，即使同一種資產(chǎn)也會(huì)因?yàn)榻粨Q方式不同而有幾種價(jià)格。如：甲公司用帳價(jià)值為10000元、市價(jià)為15000元的固定資產(chǎn)交換乙公司市價(jià)為15000元的A種原材料，固定資產(chǎn)和原材料為同類(lèi)非貨幣性資產(chǎn)交換，甲公司A材料入賤價(jià)為10000元。與此同時(shí)，甲公司還以市價(jià)為15000元的待售產(chǎn)品同丙公司交換市價(jià)為15000元的同樣A材料，這時(shí)，A材料入賬價(jià)值為15000元。顯然，一種存貨出現(xiàn)幾種計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，使得存貨價(jià)值失真。筆者以為既然非貨幣易是以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行的，那么不妨以換入資產(chǎn)的公允價(jià)值作為入帳價(jià)值。這樣不但統(tǒng)一了計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，簡(jiǎn)化了核算，同時(shí)也并不會(huì)虛增資產(chǎn)。既然非貨幣易有其存在的客觀要求，而且已經(jīng)得到法規(guī)認(rèn)可（出臺(tái)了交易規(guī)則而不是取締），那么，為什么不可以視同購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)以市價(jià)確認(rèn)其價(jià)值呢？
（一）團(tuán)隊(duì)文化：基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略的支撐貨幣發(fā)行是人民銀行的基礎(chǔ)性工作，發(fā)行基金調(diào)撥、會(huì)計(jì)核算、殘幣銷(xiāo)毀等重要的日常工作，涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，需要多人協(xié)作。也就是說(shuō)，貨幣發(fā)行職能的有效履行必須依靠一支團(tuán)結(jié)的、務(wù)實(shí)的、創(chuàng)新的團(tuán)隊(duì)。
（二）制度文化：基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略的核心制度文化，是基層央行貨幣金銀部門(mén)在履職和內(nèi)部管理中形成和培育起來(lái)的一種規(guī)范文化，用以約束行為、規(guī)范管理，需要貨幣金銀團(tuán)隊(duì)成員共同遵守的行動(dòng)準(zhǔn)則。
（三）執(zhí)行文化：基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略的基石執(zhí)行文化，是一種把戰(zhàn)略目標(biāo)變成現(xiàn)實(shí)結(jié)果的文化。貨幣金銀工作的各項(xiàng)規(guī)章制度和操作流程，就是要發(fā)行人員不折不扣、原汁原味地貫徹執(zhí)行。
（四）創(chuàng)新文化：基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略的發(fā)展動(dòng)力創(chuàng)新文化，是基層央行貨幣金銀部門(mén)在創(chuàng)新及創(chuàng)新管理活動(dòng)中所創(chuàng)造和形成的具有自身特色的創(chuàng)新精神財(cái)富以及創(chuàng)新物質(zhì)形態(tài)的總和。
（五）服務(wù)文化：基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略的落腳點(diǎn)服務(wù)文化，是基層央行貨幣金銀部門(mén)在長(zhǎng)期提供服務(wù)的過(guò)程中所形成的服務(wù)理念、職業(yè)觀念等服務(wù)價(jià)值取向的總和，而服務(wù)意識(shí)和服務(wù)理念是服務(wù)文化的核心。
二、基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略實(shí)施
（一）基層央行貨幣金銀文化戰(zhàn)略構(gòu)建的總體目標(biāo)總體目標(biāo)：用忠誠(chéng)文化引領(lǐng)人；用團(tuán)隊(duì)文化凝聚人；用制度文化管理人；用執(zhí)行文化鞭策人；用創(chuàng)新文化激勵(lì)人；用服務(wù)文化塑造人。全面提升基層央行貨幣金銀工作的履職效能，實(shí)現(xiàn)基層央行貨幣金銀部門(mén)的長(zhǎng)足發(fā)展。
（二）凝練培育基層央行貨幣金銀文化核心價(jià)值觀和貨幣金銀文化精神貨幣金銀核心價(jià)值觀和貨幣金銀文化精神是基層央行貨幣金銀文化理念的集中體現(xiàn)。
1.基層央行貨幣金銀核心價(jià)值觀：穩(wěn)健、責(zé)任、和諧。①穩(wěn)健?，F(xiàn)金供應(yīng)是央行金融服務(wù)的核心職能，持續(xù)、穩(wěn)定的做好現(xiàn)金供應(yīng)工作，是基層央行貨幣金銀團(tuán)隊(duì)忠誠(chéng)履職的核心要求。②責(zé)任。貨幣發(fā)行工作事關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定，是國(guó)家安定、人民安居的保障和基礎(chǔ)。確保貨幣發(fā)行工作安全平穩(wěn)運(yùn)行，是基層央行貨幣金銀團(tuán)隊(duì)安全履職的核心要求。③和諧。貨幣金銀工作的和諧是內(nèi)部和諧和外部和諧的有機(jī)整體，是基層央行貨幣金銀團(tuán)隊(duì)能動(dòng)履職的核心要求。
2.基層央行貨幣金銀文化精神：唯實(shí)創(chuàng)新、從嚴(yán)致和、依法履職。①唯實(shí)創(chuàng)新。貨幣金銀工作各項(xiàng)制度和操作流程要切實(shí)做到真較真、不糊弄，鐵制度、硬執(zhí)行。同時(shí)，注重結(jié)合轄區(qū)實(shí)際求創(chuàng)新，注重在自身建設(shè)上求創(chuàng)新，注重在操作細(xì)節(jié)上求創(chuàng)新。②從嚴(yán)致和。嚴(yán)密制度、嚴(yán)格要求、嚴(yán)明紀(jì)律、嚴(yán)謹(jǐn)思路。在嚴(yán)格規(guī)范管理的同時(shí)，堅(jiān)持以人為本，誠(chéng)信待人，寬和處事，相互理解。③依法履職。嚴(yán)格按照法律法規(guī)賦予的權(quán)限和程序，正確行使服務(wù)、管理與監(jiān)督的各項(xiàng)職責(zé)，確保國(guó)家利益不受侵害。
（三）實(shí)施“以人為本”的科學(xué)管理
1.建立科學(xué)的人才成長(zhǎng)機(jī)制。一是人員長(zhǎng)期不流動(dòng)會(huì)抑制人的潛力和創(chuàng)造性的發(fā)揮，助長(zhǎng)不思進(jìn)取的消極情緒，也會(huì)形成不履職甚至“職業(yè)犯罪”的客觀條件，因此，要堅(jiān)持貫徹落實(shí)管理員輪崗、強(qiáng)制休假制度。二是建立新行員入職到貨幣發(fā)行崗位短期鍛煉制度。既要保證管庫(kù)員隊(duì)伍的相對(duì)穩(wěn)定，又要不斷有新鮮血液注入管庫(kù)員隊(duì)伍，保持管庫(kù)員隊(duì)伍的活力。三是加強(qiáng)培訓(xùn)。貨幣金銀部門(mén)內(nèi)設(shè)崗位工作機(jī)械性、重復(fù)性較強(qiáng)，容易使貨幣金銀人員產(chǎn)生厭倦情緒和懈怠心理，增加業(yè)務(wù)差錯(cuò)的發(fā)生幾率。應(yīng)通過(guò)加大對(duì)貨幣金銀人員的教育培訓(xùn)工作力度，擴(kuò)展視野、更新知識(shí)，保持旺盛的工作動(dòng)力。
2.完善管庫(kù)員選拔任用機(jī)制。積極探索建立管庫(kù)員選拔任用新機(jī)制，建立適合本地實(shí)際的科學(xué)化、多元化、有效化人力資源配置機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)要害崗位人員的了解，全面掌握要害崗位人員的真實(shí)情況，對(duì)不符合任職條件或不適合發(fā)行庫(kù)管理工作的人員應(yīng)及時(shí)調(diào)離。
