時(shí)間：2022-11-19 12:17:40
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇投資建廠，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
看了上面的一段爐子和秸稈煤的對(duì)話，不禁讓人和那爐子大哥一樣產(chǎn)生了疑問(wèn)，這秸稈是怎么變成煤的呢？變成煤后和以前又有什么不同呢？帶著這些問(wèn)題，記者采訪了秸稈煤成型機(jī)發(fā)明人曹磊先生，也順便了解到了秸稈煤成型機(jī)推向市場(chǎng)后的反響情況。
研制秸稈煤成型機(jī)
秸稈成煤三大變化
曹磊告訴記者，啟發(fā)他研制秸稈煤成型機(jī)的是農(nóng)村隨處可見(jiàn)的農(nóng)作物秸稈。秋收過(guò)后，大部分秸稈被堆放在田里，一小部分被農(nóng)戶拿回家當(dāng)柴火燒水做飯。前者造成了極大的浪費(fèi)，后者對(duì)廚房環(huán)境和百姓生活質(zhì)量都有影響，他正是看到這些才把目光放在了秸稈如何變成煤的研制上來(lái)。曹磊從確立下研制目標(biāo)的那天起就開始了查閱資料、走訪機(jī)械工程師、反復(fù)實(shí)驗(yàn)、多次調(diào)試等工作。2006年初，秸稈煤成型機(jī)研發(fā)成功了，一場(chǎng)能源革命也悄悄拉開了序幕。
秸稈煤成型機(jī)以秸稈類生物質(zhì)為原料，在不添加任何化學(xué)原料的條件下，通過(guò)高溫高壓把經(jīng)過(guò)粉碎的松散秸稈熱壓成具有一定密度的塊狀“煤”。整個(gè)操作過(guò)程十分簡(jiǎn)單，只要把粉碎后的秸稈倒入上料口，不到半個(gè)小時(shí)，烏黑的煤塊就會(huì)從一個(gè)管道口中傾瀉而出，這傾瀉而出的就是秸稈煤。在這個(gè)轉(zhuǎn)變過(guò)程中秸稈煤與秸稈相比發(fā)生了三大變化，熱值提高：秸稈燃燒熱值低，但成型為秸稈煤后其燃燒熱值大大提高，1噸秸稈煤產(chǎn)生的熱值與1噸煤的熱值相當(dāng)，在熱值相當(dāng)?shù)那闆r下，秸稈煤的成本卻比煤炭低很多；塊狀成型密度大：從秸稈煤成型機(jī)里出來(lái)的是塊狀的秸稈煤，其密度比之前的秸稈增加了30倍，密度增加也就意味著燃燒時(shí)間變長(zhǎng)了，比如，原一棵玉米秸稈可燃燒20秒左右，但在變成塊狀的秸稈煤后就能燃燒3―5分鐘；方便運(yùn)輸和使用：零散疏松的秸稈變成塊狀煤后，便于儲(chǔ)藏和運(yùn)輸，可代替柴草、天然氣、液化氣、煤炭廣泛適用于普通煤爐、取暖爐、熱水鍋爐、烘干爐、工業(yè)鍋爐、中小型秸稈發(fā)電廠。另外，秸稈煤在燃燒時(shí)不會(huì)產(chǎn)生煙霧，更不用擔(dān)心煤氣中毒事件的發(fā)生。
曹磊研制的秸稈煤成型機(jī)在民用和工業(yè)用上都有用武之地。民用上，可以開一家秸稈煤加工廠，為農(nóng)戶加工秸稈煤，收加工費(fèi)，還可以生產(chǎn)秸稈煤來(lái)銷售；工業(yè)用上，隨著國(guó)家對(duì)建設(shè)秸稈發(fā)電廠工作力度的加大，各地秸稈發(fā)電廠高價(jià)收購(gòu)秸稈煤也為秸稈煤的銷量提供了渠道。曹磊成功研發(fā)秸稈煤成型機(jī)的消息在被當(dāng)?shù)卣篮?，政府主?dòng)為他提供了一塊土地，讓他建秸稈煤加工廠，并依據(jù)國(guó)家政策在稅收上給予了優(yōu)惠。工廠落成后，一邊批量生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備，一邊大量收購(gòu)秸稈生產(chǎn)秸稈煤，然后賣給當(dāng)?shù)氐慕斩挵l(fā)電廠。賣給發(fā)電廠每噸秸稈煤的價(jià)格是260元，而每噸秸稈煤的成本僅是80多元，一個(gè)普通的秸稈發(fā)電廠一天就需要秸稈煤750噸。這么大的需求量，產(chǎn)生的利潤(rùn)自然非?？捎^了。
考察滿意紛紛欲投資
聯(lián)合辦分廠全面支持
半年多的實(shí)際經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，充分證明了秸稈煤的遠(yuǎn)大前景和高額利潤(rùn)。在秸稈煤成型機(jī)專利申請(qǐng)?zhí)枺?00720025179.1）審批下來(lái)后，曹磊將機(jī)器推向了全國(guó)，那投資創(chuàng)業(yè)者對(duì)該項(xiàng)目的反響如何呢？
考察者來(lái)考察的時(shí)間和人數(shù)比預(yù)想的要早要多，每個(gè)人都是帶著疑問(wèn)而來(lái)。當(dāng)看到秸稈變成煤和秸稈煤在爐內(nèi)燃燒的全過(guò)程后，無(wú)不被機(jī)器的性能和秸稈煤的優(yōu)點(diǎn)所征服。河北邢臺(tái)的李先生在觀看秸稈煤成型機(jī)工作時(shí)，贊嘆地說(shuō)：“我還以為這機(jī)器很復(fù)雜呢，原來(lái)操作這么簡(jiǎn)單，只要上料就可以了?！焙邶埥男煜壬谟H手把秸稈煤放進(jìn)爐內(nèi)就靜靜地觀察著，大約過(guò)了半個(gè)小時(shí)他才起身嚴(yán)肅地讓技術(shù)人員幫他算一下，一個(gè)普通家庭冬季取暖需要1.5噸煤，按每噸煤600元計(jì)算是900元，如果使用秸稈煤需要多少錢呢？技術(shù)人員告訴他，使用秸稈煤費(fèi)用不超過(guò)300元。徐先生聽后表示，秋收一結(jié)束就引進(jìn)設(shè)備投資建廠，為了穩(wěn)妥起見(jiàn)還簽訂了合作意向書，交了部分訂金，預(yù)訂了價(jià)值29800元的致富星518 ―A設(shè)備，因?yàn)樗麚?dān)心當(dāng)?shù)氐臋?quán)被別人搶先占去了。
為了讓更多的人走上科技致富之路，曹磊特決定面向偏遠(yuǎn)地區(qū)尋求合作辦分廠的創(chuàng)業(yè)者，讓各地都有一個(gè)能自動(dòng)生財(cái)?shù)男∶旱V?？倧S對(duì)分廠在技術(shù)、培訓(xùn)、經(jīng)營(yíng)、管理等方面都有詳細(xì)周到的支持，確保分廠能生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品，產(chǎn)品能順利在當(dāng)?shù)卣业戒N路。同時(shí)，曹磊也看到了秸稈煤在北方農(nóng)村的市場(chǎng)前景，北方冬季時(shí)間漫長(zhǎng)，取暖費(fèi)用是家庭的一大開銷，如使用秸稈煤至少會(huì)節(jié)約2/3的費(fèi)用。下一步工作，曹磊將親往東三省、內(nèi)蒙古、甘肅、青海、寧夏、等地做宣傳推廣工作，把秸稈煤加工這一環(huán)保節(jié)能項(xiàng)目打造成適合農(nóng)村中小規(guī)模的重點(diǎn)加工工程。
相關(guān)鏈接：1、秸稈煤成型機(jī)屬全國(guó)首創(chuàng)，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有同類產(chǎn)品，玉米秸稈、豆秸、棉稈、稻殼的收獲季節(jié)馬上來(lái)臨，歡迎有意此項(xiàng)目的朋友盡快聯(lián)系。2、一臺(tái)秸稈煤成型機(jī)相當(dāng)于一座小煤礦?，F(xiàn)急招全國(guó)地、市、縣級(jí)商。
地址：山東省泰安市寧陽(yáng)縣八仙橋工業(yè)園（泰安自然新能源有限公司）
關(guān)鍵字：投資平均指標(biāo)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資方式
眾所周知，投資的目的都是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財(cái)富最大化。投資對(duì)于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)是謹(jǐn)慎的。
一、投資的安全性、效益性和流動(dòng)性
在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，投資一般應(yīng)考慮三方面的因素：安全性、效益性和流動(dòng)性。
（一）安全性。指投放對(duì)象內(nèi)容和形式的合法性、項(xiàng)目的可行性、合作機(jī)構(gòu)的信譽(yù)等。投資總是將資金投放到某一具體的對(duì)象上，并且是在實(shí)際生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行之前發(fā)生的，具有預(yù)付款的性質(zhì)。所以，對(duì)象的合法與可行是決定企業(yè)取得利潤(rùn)的前提條件。選擇和把握這些因素是投資的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重行事，使投資的客觀條件存在。
（二）效益性。主要是指經(jīng)濟(jì)效益的高低，有時(shí)也包含社會(huì)效益。盡管各個(gè)具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時(shí)收回。
（三）流動(dòng)性。包含投資的期限長(zhǎng)短、變現(xiàn)能力和款項(xiàng)劃撥是否便捷。在投資的過(guò)程中，不僅投出資金會(huì)在空間上流動(dòng)，而且投出資金轉(zhuǎn)化為的實(shí)物和證券也會(huì)在空間上流動(dòng)。
投資的最高理想是實(shí)現(xiàn)安全性、效益性和流動(dòng)性的統(tǒng)一。但這三者之間通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之間，即通常說(shuō)的利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。因此，企業(yè)在投資時(shí)一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資約束、投資彈性。
1、投資收益，包括投資利潤(rùn)和資本利得。投資利潤(rùn)是指投入資金經(jīng)運(yùn)轉(zhuǎn)后所取得的收入與所發(fā)生成本的差額；資本利得是指金融商品買與賣之間的差價(jià)。在投資中考慮投資收益，應(yīng)以投資對(duì)象收益具有確定性的方案為選擇對(duì)象，并需要分析這些因素對(duì)投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩(wěn)定投資收益的途徑。
2、投資風(fēng)險(xiǎn)，是一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為商品或服務(wù)的價(jià)值不能充分實(shí)現(xiàn)或不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的不正確以及經(jīng)營(yíng)缺乏效率。所以，企業(yè)必須考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的可能性，尋找引起投資風(fēng)險(xiǎn)的原因，并提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法。
3、投資約束，與投資風(fēng)險(xiǎn)有密切關(guān)系。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，投資企業(yè)就會(huì)對(duì)接受投資的企業(yè)加強(qiáng)約束。投資約束有以下幾種形式：控制權(quán)約束、市場(chǎng)約束、用途約束、數(shù)量約束、擔(dān)保約束、間接約束等。
4、投資彈性，首先是規(guī)模彈性，就是企業(yè)投資必須根據(jù)自己資金的可供能力和投資效益或者市場(chǎng)供求狀況，調(diào)整投資規(guī)模。其次是結(jié)構(gòu)彈性，就是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。
二、投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)
固定資產(chǎn)投資決策，是在分析項(xiàng)目可行性的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。分析是需要借助指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的，常用的指標(biāo)分非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo)兩大類：
（一）非貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)，是直接用項(xiàng)目的實(shí)際收支計(jì)算投資報(bào)酬的方法。
1、投資回收期：是指初始投資收回所需要的時(shí)間。投資回收期法是以收回時(shí)間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計(jì)算。
①每年現(xiàn)金凈流量相等，用以下公式：
投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
②每年現(xiàn)金凈流量不等，就要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額確定：
投資回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投資/第n年當(dāng)年的現(xiàn)金凈流量
2、平均報(bào)酬率：是通過(guò)計(jì)算投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計(jì)算方法：
①考慮年均凈利潤(rùn)：
平均報(bào)酬率=年均凈利潤(rùn)/初始投資額
②考慮年均凈流量：
平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/初始投資額
③若為追加投資：
平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/1/2（初始投資－預(yù)計(jì)設(shè)備殘值）＋預(yù)計(jì)設(shè)備殘值＋追加的營(yíng)運(yùn)資金
（二）貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目實(shí)際收益時(shí)，不同時(shí)期現(xiàn)金流入、流出必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。
1、凈現(xiàn)值：是指投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資金成本或企業(yè)期望達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資或各期投資的現(xiàn)值之差。
2、現(xiàn)值指數(shù)：是指未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與流出量現(xiàn)值之間的比率。
3、內(nèi)含報(bào)酬率：是指能夠使方案未來(lái)流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它是方案本身的報(bào)酬率，不受預(yù)定報(bào)酬率的影響，從理論和實(shí)踐上都有說(shuō)服力。
三、幾種投資方式的比較
下面我們從投資的安全性、效益性和流動(dòng)性三個(gè)方面來(lái)對(duì)幾種投資方式作一點(diǎn)粗略的分析。
1．銀行存款：
銀行存款安全性很高，流動(dòng)性也高，效益性較差。尤其是現(xiàn)在處于銀行利率水平最低的一個(gè)歷史階段，此方式在基金會(huì)的投資組合中所占的比例不能大。
2．信托存款：
按照規(guī)定金融信托投資機(jī)構(gòu)可以吸收包括基金會(huì)的基金在內(nèi)的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃基于金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，效益隨市場(chǎng)利率水平變化。過(guò)去，信托存款一般比法定銀行利率高許多。資金量大，利率可談得更高些。但是，現(xiàn)在中國(guó)人民銀行對(duì)高息攬存實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)不再這樣做，同時(shí)，信托投資公司又出現(xiàn)信譽(yù)危機(jī)，因此，信托存款至少在目前不是一種合適的投資方式。
3、證券投資
證券投資分為債券投資和股票投資兩大類。
A、債券包括國(guó)債和企業(yè)債券，比較而言，國(guó)債發(fā)行量大，流通性好，信譽(yù)高。在所有的投資方式中，國(guó)債的安全性最高，收益比銀行存款略高?？梢哉f(shuō)，國(guó)債是很適合于基金會(huì)的一種投資方式，應(yīng)在基金會(huì)的資產(chǎn)組合中占一定比重，資金緊張時(shí)還可變現(xiàn)或以其作抵押獲得貸款。上海證券交易所的國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，規(guī)定以全額的國(guó)債作抵押，實(shí)際上也是以交易所的信用作擔(dān)保。在中國(guó)人民銀行官員的眼中，它的風(fēng)險(xiǎn)與全國(guó)同業(yè)拆借和國(guó)債投資的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有區(qū)別。我認(rèn)為，它的安全性比國(guó)債低，比信托存款高，流動(dòng)性好，短期利率高。
B、股票投資，利潤(rùn)高，風(fēng)險(xiǎn)也高?；饡?huì)炒股是合法的，但目前似乎還不太合乎國(guó)情，有可能被人們看作是拿捐款去賭博。在國(guó)外不少基金會(huì)的投資結(jié)構(gòu)中，股票投資占有較大比重，甚至超過(guò)50%。但是我們認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)已是成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)，而我國(guó)股票市場(chǎng)是新興的、不完善、不穩(wěn)定的市場(chǎng)，相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)很高，目前不適合基金會(huì)過(guò)深介入。新股認(rèn)購(gòu)不同于在二級(jí)市場(chǎng)炒股，自1996年以來(lái)利潤(rùn)高而風(fēng)險(xiǎn)小，是投資領(lǐng)域出現(xiàn)的一個(gè)特殊現(xiàn)象。為了促進(jìn)國(guó)有大中型企業(yè)的改革和發(fā)展，我國(guó)將擴(kuò)大股份制改革，新股的發(fā)行數(shù)量將會(huì)增加。據(jù)了解，有些基金會(huì)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)方式已作了嘗試，且效果不錯(cuò)，值得借鑒。不過(guò)，在具體操作上有個(gè)股東帳戶的問(wèn)題需斟酌。近幾年，證券投資收益已成為許多信托投資公司重要的利潤(rùn)來(lái)源。
4．股權(quán)投資
按規(guī)定，基金會(huì)入股不得超過(guò)公司總股份的20％。此方式一般說(shuō)來(lái)流動(dòng)性很低。其安全性和效益性由公司的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況決定。若公司管理規(guī)范，經(jīng)營(yíng)良好，股東可坐享其成；若公司經(jīng)營(yíng)管理狀況很差，或原來(lái)很好，后來(lái)惡化，小股東則往往無(wú)奈，需慎重。
5．實(shí)業(yè)投資
若以營(yíng)利為目的直接進(jìn)行此類投資，與我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)政策有悖。若能結(jié)合基金會(huì)的特點(diǎn)，選擇有前景的產(chǎn)業(yè)和有高無(wú)形資產(chǎn)附加值的項(xiàng)目，采取委托投資等合適的方式，可能產(chǎn)生較好的效益，但其流動(dòng)性一般較差。
6．委托貸款
其安全性基于借款企業(yè)的信譽(yù)，風(fēng)險(xiǎn)完全由基金會(huì)自己承擔(dān)。特別應(yīng)注意落實(shí)擔(dān)保。應(yīng)十分謹(jǐn)慎。
7．信托投資
信托投資業(yè)務(wù)系指受托人按照委托人指明的特定目的或要求，收受、經(jīng)營(yíng)或運(yùn)用信托資金、信托財(cái)產(chǎn)的金融業(yè)務(wù)。人民銀行要求基金會(huì)的基金保值和增值委托金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行。信托投資，或稱作投資、資金托管之類的看起來(lái)是符合此政策的，有可能成為今后基金會(huì)投資發(fā)展的一個(gè)方向。
雖然信托投資公司已存在多年，但信托投資業(yè)務(wù)在我國(guó)金融界是一個(gè)新生事物，缺少具體的法律政策規(guī)定(《信托法》已初成稿，至今未出臺(tái))。目前有一些非銀行金融機(jī)構(gòu)開始涉足此業(yè)務(wù)。
總的來(lái)說(shuō)，只要是投資就會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)慎考慮，使風(fēng)險(xiǎn)資本能夠通過(guò)更加寬闊暢通的渠道獲得投資利益，并且實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)、科學(xué)技術(shù)的共同發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
<1>《國(guó)際金融市場(chǎng)與投資》左連村中山大學(xué)出版社2004-7
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價(jià)值和價(jià)格作為市場(chǎng)的中樞，一個(gè)是本質(zhì)，一個(gè)是表象，價(jià)值是價(jià)格的中心。但如果把這個(gè)價(jià)值中樞的定義引進(jìn)證券市場(chǎng)，以為股票價(jià)格也是以價(jià)值為中心上下波動(dòng)，那就需要研究了。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值是“金木”，虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值是“水火”，而財(cái)富入“土”則遠(yuǎn)離塵世。金木給人感覺(jué)很“實(shí)”，比喻實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值比較貼切；虛擬經(jīng)濟(jì)的財(cái)富形同水火。金木有緣，水火無(wú)情，所以虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值一旦“蒸發(fā)”，便化為泥土，絕于塵世。如果價(jià)值是金木，可長(zhǎng)期持有，因?yàn)閮r(jià)值將隨時(shí)間而增值；如果價(jià)值是水火，需實(shí)時(shí)關(guān)注，因?yàn)閮r(jià)值將隨時(shí)間而起落；如果價(jià)值是塵土，則絕然棄之，因?yàn)閮r(jià)值將隨時(shí)間而消逝。
如果說(shuō)價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值中樞形態(tài)，那么在虛擬經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值就像沉在水下的海床，而資產(chǎn)價(jià)格則像海水一樣，在遠(yuǎn)離海床的海面上波動(dòng)，價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系不是價(jià)格圍繞價(jià)值在一個(gè)水平線上波動(dòng)，而是在兩個(gè)水平線上遙相呼應(yīng)。
這樣解讀虛擬經(jīng)濟(jì)的價(jià)值中樞，股票價(jià)格和實(shí)體價(jià)值的背離就是常態(tài)。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)看，虛擬經(jīng)濟(jì)所交易的資產(chǎn)價(jià)格通常是被高估的，可是如果沒(méi)有高估的誘惑，又有誰(shuí)會(huì)主動(dòng)參與資產(chǎn)交易呢?所以，資產(chǎn)定價(jià)是個(gè)難解之謎，沒(méi)有高估很難有資產(chǎn)交易，而有交易的資產(chǎn)幾乎必然高估。
在實(shí)體價(jià)值和股票價(jià)格之間，合理估值的努力不僅是預(yù)測(cè)未來(lái)，而且要影響未來(lái)，這就決定了投資人的市場(chǎng)定位及其投資模式的差異。假設(shè)投資人建立了一個(gè)合理的估值共識(shí)，投資行為就以此為標(biāo)準(zhǔn)分為投資和投機(jī)：在估值水平之下進(jìn)場(chǎng)的人是投資者，在估值水平之上進(jìn)場(chǎng)的人則是投機(jī)者。以合理的估值共識(shí)為中線，投資和投機(jī)作為兩種投資模式的差別在于：投資人是越低越買，投機(jī)者卻不懼高估；前者消極等待預(yù)期實(shí)現(xiàn)，后者則主動(dòng)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)預(yù)期。
投資人的投資模式以合理估值為前提，所以會(huì)依賴估值工具從不同角度確定估值的合理性；而投機(jī)人的投資模式以不懼高估為前提，所以要經(jīng)營(yíng)預(yù)期，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
在股市中，情緒驅(qū)動(dòng)和資金驅(qū)動(dòng)的力量越強(qiáng)，價(jià)值中樞的價(jià)格對(duì)實(shí)體價(jià)值的偏離度就越高，在合理估值水平之下的投資機(jī)會(huì)就越少，在風(fēng)險(xiǎn)管理之下鋌而走險(xiǎn)的投機(jī)性機(jī)會(huì)就越多。這是一個(gè)行業(yè)的悲劇，代表著行業(yè)最高水平的理論和實(shí)踐，卻在無(wú)意之中制造了“大規(guī)模殺傷武器”，最終積聚成災(zāi)，引發(fā)了震撼世界的金融海嘯。
在投資市場(chǎng)充斥極限運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品之時(shí)，投機(jī)者的投資模式逐漸上升為主流，風(fēng)險(xiǎn)管理的訓(xùn)練也就逐漸代替了合理估值的判斷，這就使理性投資的“理性”概念發(fā)生了質(zhì)變。
作者：【美】斯蒂芬?李柏、格倫?斯特拉西
譯者：劉偉
出版社：東方出版社
版次：2008年1月第1版
《即將來(lái)臨的經(jīng)濟(jì)崩潰》的作者斯蒂芬?李柏是華爾街有名投資人士，2004年曾在《石油效應(yīng)》一書中提前作出全球油價(jià)大幅上揚(yáng)的判斷而名聲大噪，聯(lián)系到在幾年前科技股泡沫破滅之前他的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，因此寫于2006年的這本著作得到了廣泛的重視。該書高密度地覆蓋挑戰(zhàn)性內(nèi)容，試圖超越投資界、傳媒界的知識(shí)藩籬。斯蒂芬?李柏認(rèn)為，華爾街、美國(guó)政府、媒體都缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)，這跟人類歷史上若干衰落的文明形態(tài)曾有的固執(zhí)心態(tài)相類，而投資者也因集體性盲目不斷重復(fù)和放大錯(cuò)誤。他認(rèn)為，內(nèi)外部因素使得未來(lái)超高油價(jià)不可避免，而人們對(duì)科技和新能源的錯(cuò)誤期待將加劇未來(lái)的石油危機(jī)。
來(lái)自投資界的斯蒂芬?李柏談?wù)撚蛢r(jià)的最終落腳點(diǎn)仍是投資建議。首先，在高油價(jià)助長(zhǎng)的高通脹時(shí)代，現(xiàn)金投資無(wú)異于自損財(cái)務(wù)安全的最笨方法，同理一般債券投資也變得沒(méi)有價(jià)值，股票以及多樣化股票投資組合方案同樣蘊(yùn)含著災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)。其次，應(yīng)盡快拋售和消耗石油有關(guān)的公司股票，包括經(jīng)營(yíng)效益與油價(jià)緊密相關(guān)的航空、汽車、化工業(yè)，以及高通脹時(shí)期股票價(jià)格收益比率顯著下降的化妝品、食品、零售業(yè)。第三，建議購(gòu)買黃金、石油及各自關(guān)聯(lián)產(chǎn)品股票。第四，投資房地產(chǎn)，斯蒂芬?李柏推薦通過(guò)房地產(chǎn)投資信托公司選擇最具活力的房地產(chǎn)版塊進(jìn)行交易。
要知道，斯蒂芬?李柏給出上述建議是在2006年，當(dāng)時(shí)美國(guó)房市形勢(shì)一片大好，次年陸續(xù)陷入危機(jī)的新世紀(jì)金融公司、貝爾斯登基金、美林、花旗都是市場(chǎng)的寵兒，房貸證券化產(chǎn)品被視為資本市場(chǎng)上繼網(wǎng)絡(luò)科技概念之后的又一大關(guān)鍵支撐。所以一家對(duì)沖基金公司的投資組合經(jīng)理人給予《即將來(lái)臨的經(jīng)濟(jì)崩潰》高度評(píng)價(jià)“如果能夠按照書中的建議進(jìn)行投資，必將獲得豐厚的回報(bào)”。這是華爾街對(duì)投資者的一種誘導(dǎo)。
對(duì)照上述四條建議，現(xiàn)金、直接債券、股票投資不如金融衍生產(chǎn)品那樣可以給資本運(yùn)作放帶來(lái)更大利益；而被視為高油價(jià)背景下投資者累贅的工業(yè)和日常消費(fèi)品行業(yè)更適合巴菲特長(zhǎng)期持有的邏輯，也不會(huì)頻繁光顧華爾街尋求資金支持（投資銀行家也就少了很多賺錢的機(jī)會(huì)）；黃金、石油及各自關(guān)聯(lián)產(chǎn)品說(shuō)起來(lái)賺錢容易，實(shí)際上期貨、現(xiàn)貨分離操作的復(fù)雜性讓非專業(yè)投資者望而生畏；說(shuō)到底，最容易實(shí)現(xiàn)投資的，就是房地產(chǎn)投資，整本書的重點(diǎn)巧妙地隱藏在一個(gè)小角落里。只可惜，斯蒂芬?李柏和他的華爾街朋友們，像《大話西游》中的紫霞仙子一樣，“猜中了前頭”（油價(jià)上漲），但“猜不著這結(jié)局”（房貸證券化模式的崩盤）。（編者有刪節(jié)）
《下一個(gè)瘋狂是誰(shuí)》（“打開經(jīng)濟(jì)問(wèn)號(hào)系列叢書”）
中央電視臺(tái)《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》欄目組 編
機(jī)械工業(yè)出版社2008年9月版
央視經(jīng)濟(jì)頻道《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)道》欄目組利用自身信息資源優(yōu)勢(shì)，推出《下一個(gè)瘋狂是誰(shuí)》在內(nèi)的“打開經(jīng)濟(jì)問(wèn)號(hào)系列叢書”，確實(shí)值得一讀。你可以把《下一個(gè)瘋狂是誰(shuí)》這本書當(dāng)成警示錄，自然也會(huì)有讀者可以從中學(xué)到門道。被炒作如神的普洱茶到底有何功效、起源在哪里，識(shí)別、收藏、投資的基本常識(shí)包括哪些，投機(jī)者、做局者、癲狂者、尾隨者的各異舉止，盡在這本書中“熱錢煮沸普洱茶”一章。其他章節(jié)中還包括玉石瘋狂、紅木（家具）瘋狂、藝術(shù)品瘋狂、權(quán)證瘋狂、特許加盟陷阱，聯(lián)系起來(lái)看，這就是富起來(lái)的中國(guó)人的投資浮世繪。
四國(guó)演義
（美）莫里斯 著，李宏強(qiáng) 譯
國(guó)際文化出版公司2006-12出版
“大國(guó)崛起”是當(dāng)下最為熱門的話題之一，我們談到美國(guó)作為世界大國(guó)崛起的時(shí)候，安德魯?卡內(nèi)基、約翰?D.洛克菲勒、杰伊?古爾德和J.P.摩根四位商業(yè)統(tǒng)領(lǐng)者就出現(xiàn)了，他們是19世紀(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)時(shí)期站在幕后的大亨，而正是這一時(shí)期使美國(guó)在日后成為了這個(gè)星球上最富有、最具創(chuàng)造力、生產(chǎn)力水平最高的國(guó)家?！端膰?guó)演義》講述的正是這四位商業(yè)史上的歷史人物。
證券分析實(shí)踐：投資王道
林森池 著
當(dāng)代世界出版社2005-10出版
從事證券分析接近四分之一個(gè)世紀(jì)，被譽(yù)為香港第一代金融分析師的林森池以香港市場(chǎng)幾十年發(fā)展為分析背景，選擇了具有代表性的幾只“千里馬”公司進(jìn)行具體分析，如匯豐銀行、恒生銀行、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔、鴻基地產(chǎn)、香港電燈等，闡明了其長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中能夠幾十年穩(wěn)步發(fā)展的內(nèi)在因素，就是擁有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)專利。他提出的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)專利和巴菲特的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)有異曲同工之妙。本書以培養(yǎng)價(jià)值投資思想為目標(biāo)，又給出了分行業(yè)龍頭公司的基本面分析具體過(guò)程，是價(jià)值投資者不可錯(cuò)過(guò)的一本好書。
展 會(huì) 資 訊 廣東盛世財(cái)富文化傳播有限公司特約
2012中國(guó)國(guó)際租賃產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)
展會(huì)時(shí)間：2012/10/25-2012/10/27展會(huì)地點(diǎn)：天津?yàn)I海國(guó)際會(huì)展中心
展會(huì)亮點(diǎn)：為實(shí)現(xiàn)融資、融物、合作、共贏的目標(biāo)，開創(chuàng)租賃業(yè)多樣化、信息化、國(guó)際化的新格局。
參展內(nèi)容：融資租賃：租賃物為各類機(jī)械設(shè)備及2手設(shè)備，包括建筑機(jī)械及設(shè)備、工程機(jī)械、礦山機(jī)械及設(shè)備、電氣設(shè)備、非開挖機(jī)械設(shè)備、高空設(shè)備、港口與航道設(shè)備、農(nóng)用機(jī)械、紡織機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械,醫(yī)療器械設(shè)備、印刷設(shè)備、航空、船舶、工程運(yùn)輸車輛等：經(jīng)營(yíng)性租賃：商務(wù)機(jī)、游艇、高中檔轎車、乘用車、客運(yùn)車、家電、辦公家具、高檔家私、健身器材、醫(yī)療保健器材、數(shù)碼電子、奢侈消費(fèi)品、海上運(yùn)動(dòng)器材等；相關(guān)服務(wù)：銀行、保險(xiǎn)、投資、擔(dān)保等金融、融資產(chǎn)品及服務(wù)。
2012上海第八屆投資理財(cái)金融博覽會(huì)
展會(huì)時(shí)間：2012/11/9-2012/11/10
展會(huì)地點(diǎn)：上海光大會(huì)展中心(上海市漕寶路88號(hào))
1、竹子剪掉頭還會(huì)長(zhǎng)高。只是頂部干干不長(zhǎng)葉，不怎么好看而已。竹子的生長(zhǎng)是靠節(jié)間變長(zhǎng)生長(zhǎng)的。
2、竹子從竹筍開始，有多少節(jié)已經(jīng)固定，要控制竹子的高度，直接按你需要的高度修剪。但這種方法較少用，因?yàn)橹褡有藜艉蟛粫?huì)長(zhǎng)出新的頂部。
（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）
第二、要完善我國(guó)證券市場(chǎng)的是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。證券市場(chǎng)在完備的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，它所具備的第二個(gè)最大的功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，如果公司非常優(yōu)秀，那么股價(jià)就會(huì)比較高，在融資和再融資的過(guò)程中可以以比較高的價(jià)格得到投資者的認(rèn)購(gòu)。但是在我國(guó)，目前績(jī)優(yōu)股和績(jī)差股根本沒(méi)有什么差別。前10年在資金推動(dòng)型的行情下，我國(guó)股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格基本上與內(nèi)在價(jià)值關(guān)聯(lián)不大，而是與流通盤子的大小相關(guān)，實(shí)際上在延續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門“優(yōu)不勝，劣不汰”的弊端。
加入WTO后，我國(guó)的證券市場(chǎng)要逐漸有一個(gè)價(jià)值再挖掘的過(guò)程。所以從2002年開始到現(xiàn)在，我國(guó)證券市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)是符合價(jià)值規(guī)律的，也就是說(shuō)，現(xiàn)在的市場(chǎng)走勢(shì)從總體上看是良性的。其中包括那些真正具有成長(zhǎng)性的行業(yè)，像能源、電力、鋼鐵、汽車、金融、證券業(yè)等，這些行業(yè)正好是本輪周期我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的部門。所以證券市場(chǎng)價(jià)格總水平的這次上漲實(shí)際上就是價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的一個(gè)過(guò)程。
第三、要從以前的公司本位論轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|本位論。買股票可能只是一個(gè)簡(jiǎn)單的交易，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)的投資行為角度講，你是在進(jìn)行一項(xiàng)重要的投資活動(dòng)。任何一項(xiàng)投資都需要獲得回報(bào)，比如買國(guó)債，3年期的年利率是2.5%左右；存銀行一年有1.98%的利息所得。但很多投資者買了股票后，根本不去考察這家上市公司的情況會(huì)是什么樣；市場(chǎng)設(shè)立后，就是為上市公司圈錢再融資服務(wù)的。甚至有些上市公司是亞意圈錢，很多上市公司離開配股、增發(fā)、債券就生存不下去了。這種情況現(xiàn)在正在開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在我們要求證券市場(chǎng)要為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，股東要關(guān)注回報(bào)，長(zhǎng)期不給股東回報(bào)的上市公司決不是好公司，而且要改變二級(jí)市場(chǎng)負(fù)和游戲的必要前提必須是上市公司的紅利大于二級(jí)市場(chǎng)的交易成本。
以上三人轉(zhuǎn)變決定了目前我國(guó)證券市場(chǎng)的基本運(yùn)行格局。
市場(chǎng)化進(jìn)程加快
加入WTO后對(duì)加快我國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化進(jìn)程提出了更高的要求。主要體現(xiàn)在以下5個(gè)環(huán)節(jié)：
第一個(gè)環(huán)節(jié)是一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)的逐步市場(chǎng)化。以前是審批制，后來(lái)改成核準(zhǔn)制，但實(shí)際上都帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印，因?yàn)橐粋€(gè)成熟的市場(chǎng)，哪些公司能夠上市，能夠賣什么價(jià)，實(shí)際上是一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，監(jiān)管部門只是定規(guī)則，誰(shuí)能夠上市最終應(yīng)由投資者自主選擇。而現(xiàn)在雖然是核準(zhǔn)制，但權(quán)力仍然還是集中在地方政府和監(jiān)管部門手里。下一階段就是要市場(chǎng)化，當(dāng)然這不是短期內(nèi)能實(shí)現(xiàn)的，從中期趨勢(shì)講，就是要逐漸實(shí)現(xiàn)一級(jí)發(fā)行的市場(chǎng)化，把那些真正優(yōu)秀的公司選擇到市場(chǎng)上來(lái)。
第二個(gè)環(huán)節(jié)是交易機(jī)制的市場(chǎng)化。目前還沒(méi)有做空機(jī)制，沒(méi)有指數(shù)期貨，也沒(méi)有坐市商制度，開放式基金、封閉式基金運(yùn)行起來(lái)非常困難，所以媒體、投資者、機(jī)構(gòu)都喜歡牛市，不喜歡熊市，股市一下跌都沒(méi)有避險(xiǎn)機(jī)制。
第三個(gè)環(huán)節(jié)就是建立起正常的退出機(jī)制。前10年我國(guó)證券市場(chǎng)處于一個(gè)高速擴(kuò)張的時(shí)期，只用了10年時(shí)間，就有1000多家公司上市。而在美國(guó)紐約的交易所卻用了123年，在東京證券交易所用了76年，所以中國(guó)用了10年時(shí)間擴(kuò)張到1000家上市公司，完全走的是一個(gè)數(shù)量擴(kuò)張型的道路。因?yàn)槿魏我粋€(gè)企業(yè)都有自己的生命周期，有輝煌，也會(huì)有衰落，這是很正常的。這就需要市場(chǎng)把那些已經(jīng)陷入衰退的企業(yè)淘汰出局，但是中國(guó)沒(méi)有這個(gè)機(jī)制。到今天為止，我們還沒(méi)有真正建立起來(lái)這個(gè)機(jī)制。所以從中長(zhǎng)期看，上市公司的業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)，這是必然的結(jié)果。未來(lái)是否能夠真正建成一個(gè)比較合理的市場(chǎng)機(jī)制，就看有沒(méi)有正常退市的企業(yè)，這也是我們要建立一個(gè)真正市場(chǎng)的目標(biāo)之一。
第四個(gè)環(huán)節(jié)就是要逐漸地統(tǒng)一股權(quán)。現(xiàn)在股權(quán)是分裂的，未來(lái)一個(gè)階段，股權(quán)分割要逐步解決，可能需要很長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)間來(lái)完成這項(xiàng)任務(wù)。但如果長(zhǎng)期不做，就會(huì)影響到生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)。
第五個(gè)環(huán)節(jié)就是要建立一個(gè)立體化、多元化的交易市場(chǎng)主體?，F(xiàn)在只有上海證券交易所和深圳證券交易所兩個(gè)主板市場(chǎng)，這實(shí)際上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。所以下一階段，應(yīng)該設(shè)立三板市場(chǎng)、場(chǎng)外交易和柜臺(tái)交易市場(chǎng)，把這些市場(chǎng)建立起來(lái)。在日本有一個(gè)最大的東京證券交易所，但是在東京證券交易所上市之前，一般要有3年本地上市的經(jīng)歷，而且保持連續(xù)盈利的記錄，這樣的企業(yè)才具有資格到東京證券交易所上市。這樣就避免了“一年贏、二年平、三年虧”的情形，因?yàn)樵诒镜亟灰讜r(shí)，投資者對(duì)本地的上市公司最了解。中國(guó)的股市上有一句話：“你如果要投資一家企業(yè)，就看本地的老百姓是不是愿意持有它的股票?！边@是最簡(jiǎn)單的，因?yàn)楫?dāng)?shù)氐耐顿Y者對(duì)本地的企業(yè)最了解。
我們也要建立一批場(chǎng)外交易市場(chǎng)。現(xiàn)在三板市場(chǎng)面臨著比較好的發(fā)展機(jī)遇，但目前也存在問(wèn)題：市場(chǎng)的容量比較小、交易不活躍、流通性不夠好、不利于大資金的進(jìn)出，這些問(wèn)題都會(huì)影響到三板市場(chǎng)的發(fā)展。如果逐漸地把交易主體和投資者的范圍擴(kuò)大一些，使這個(gè)市場(chǎng)的容量擴(kuò)大、流通性變好，那么三板市場(chǎng)是有較好發(fā)展前景的。
金融體制改革是重中之重
加入WTO以后，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化提出了挑戰(zhàn)。金融體制改革是未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)層面講，金融體制改革是重中之重，也是難度最大的。中期角度看金融體制改革面臨5個(gè)方面的挑戰(zhàn)，具體包括：
第一就是利率市場(chǎng)化的改革，這會(huì)是一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。
第二就是國(guó)有銀行的公司制改造。國(guó)有銀行要想到海外上市，就要按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)構(gòu)造自己的治理結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在國(guó)有銀行公司制改造已經(jīng)提到議事日程。
第三就是要打破行業(yè)壟斷。近年來(lái)股份制銀行發(fā)展步伐有所加快，但總體上來(lái)說(shuō)，還是國(guó)有銀行占據(jù)絕對(duì)壟斷地位。馬上就要面臨外資銀行的全面介入，因此要盡量給民間資本以國(guó)民待遇，允許成立民營(yíng)銀行。這將是金融改革的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。
第四就是我國(guó)金融業(yè)將由現(xiàn)在的分業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。現(xiàn)在是分業(yè)監(jiān)管，保險(xiǎn)、銀行和證券的資金都有防火墻，未來(lái)一段時(shí)間必須逐步打開，這是現(xiàn)代金融發(fā)展的必然趨勢(shì)。保險(xiǎn)、信托、信貸資金的有序介入，可以改變市場(chǎng)供求關(guān)系、而且會(huì)改變投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期，它會(huì)有利于目前正在進(jìn)行的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
第五是人民幣資本項(xiàng)目下的自由可兌換。如果人民幣可兌換，將來(lái)的B股市場(chǎng)也就沒(méi)有存在的必要了。在人民幣可兌換之前，B股市場(chǎng)不可能消失。B股與A股并軌，不要說(shuō)技術(shù)上有困難，就是從實(shí)際操作層面，從外匯管制的角度看，目前也不允許。
現(xiàn)在要?jiǎng)?chuàng)造條件為過(guò)渡做準(zhǔn)備。B股的市值比較小，A股市值比較大，在并軌過(guò)程中，應(yīng)該是B股的價(jià)格向A股價(jià)格靠攏，從長(zhǎng)期看B股市場(chǎng)存在升值空間。
1國(guó)家鼓勵(lì)民間資本通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)參與國(guó)企改革
國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃淑和近期表示,要積極鼓勵(lì)引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過(guò)參股、控股、資產(chǎn)收購(gòu)等多種形式參與國(guó)有企業(yè)改制重組,目前國(guó)資委已經(jīng)研究起草了關(guān)于國(guó)有企業(yè)改制重組中積極引進(jìn)民間投資的指導(dǎo)意見(jiàn)?！靶?6條”在鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本重組聯(lián)合和參與國(guó)有企業(yè)改革時(shí)明確提出,要引導(dǎo)和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)組合民間資本,促進(jìn)產(chǎn)權(quán)合理流動(dòng),開展跨地區(qū)、跨行業(yè)兼并重組;鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)參股、控股、資產(chǎn)收購(gòu)等多種形式,參與國(guó)有企業(yè)的改制重組;要合理降低國(guó)有控股企業(yè)中的國(guó)有資本比例。同時(shí)提出,民營(yíng)企業(yè)在參與國(guó)有企業(yè)改制重組過(guò)程中,要認(rèn)真執(zhí)行國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)處置、債務(wù)處理和社會(huì)保障等方面的政策要求,依法妥善安置職工,保證企業(yè)職工的正當(dāng)權(quán)益。關(guān)于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新,“新36條”具體提出了指導(dǎo)方向,例如鼓勵(lì)民間資本積極參與市政公用企事業(yè)單位的改組改制,具備條件的市政公用事業(yè)項(xiàng)目可以采取市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)方式,向民間資本轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán),鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等?？梢哉f(shuō),從國(guó)家政策層面,對(duì)于民間資本進(jìn)入諸多以往難以涉足的行業(yè)特別是壟斷行業(yè)都開了綠燈,那么,如何為民營(yíng)資本鋪設(shè)綠色通道,破解民營(yíng)資本投資的“玻璃門”、“彈簧門”現(xiàn)象,則是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)面臨的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
2產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于項(xiàng)目與資本對(duì)接的零距離
產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)見(jiàn)證了我國(guó)國(guó)企改革的幾個(gè)縱深階段,從并購(gòu)到改制、轉(zhuǎn)讓到重組,各類資本的有序流轉(zhuǎn),逐漸使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資本特性顯現(xiàn)出來(lái),也使得在以往交易過(guò)程中的信息不對(duì)稱、暗箱操作等弊端得以消除。近年來(lái),隨著國(guó)企改制的進(jìn)一步深化與完善,產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在業(yè)務(wù)創(chuàng)新與拓展方面進(jìn)行了卓有成效的探索,股權(quán)、債權(quán)、行政資產(chǎn)、排污權(quán)、金融資產(chǎn)、文化產(chǎn)權(quán)等已經(jīng)全面開始在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開掛牌轉(zhuǎn)讓,公共資源、壟斷領(lǐng)域,增資擴(kuò)股等等,都在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)找到共事、共贏、共發(fā)展的市場(chǎng)平臺(tái),真正實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目與資本對(duì)接的零距離。首先,就壟斷領(lǐng)域的市政公用事業(yè)以及石油、電信、金融、能源等產(chǎn)業(yè)而言,大都在國(guó)有范圍之列。根據(jù)國(guó)家規(guī)定,相關(guān)企業(yè)的整合重組以及改制,必須進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)掛牌進(jìn)行公開交易。因此,產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目聚集地和行業(yè)信息發(fā)散源,必然會(huì)引起民營(yíng)資本的重點(diǎn)關(guān)注。其次,民營(yíng)資本近年來(lái)的大規(guī)模投資與擴(kuò)容,特別是涉及國(guó)企改革的轉(zhuǎn)讓與交易,大都在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了可觀收益,大量的國(guó)企改制項(xiàng)目,吸引了大批民營(yíng)企業(yè)進(jìn)場(chǎng)淘金,尋找可能的市場(chǎng)機(jī)會(huì),參與國(guó)有企業(yè)重組,可以說(shuō)目前已經(jīng)有眾多民營(yíng)企業(yè)、私募股權(quán)投資以及外資等在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中都成功開辟出一定的發(fā)展空間。
3創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種,優(yōu)化融資手段,搭建民營(yíng)資本投資綠色通道
產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展到今天,也面臨嚴(yán)峻的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)拓展。如何順勢(shì)而為吸引更多的民營(yíng)資本進(jìn)場(chǎng)交易,需要產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在繼續(xù)規(guī)范做好以往的信息披露、市場(chǎng)組織、交易鑒證的同時(shí),進(jìn)一步創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種,優(yōu)化融資手段,切實(shí)為民營(yíng)資本搭建起破除“玻璃門”的綠色通道。
3.1完善產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)鏈條,進(jìn)行項(xiàng)目與資本進(jìn)場(chǎng)的無(wú)縫對(duì)接當(dāng)前民營(yíng)資本的投資門檻高,投資成本更高。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要充分利用自身信息聚集、資本集中、服務(wù)公正、成本優(yōu)化的優(yōu)勢(shì),設(shè)立或吸收更多的為產(chǎn)權(quán)交易上、下游服務(wù)的邊緣機(jī)構(gòu),形成集約式服務(wù)體系,整合評(píng)估機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)、審計(jì)風(fēng)控、產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)、研發(fā)機(jī)構(gòu)、投資咨詢、投融資機(jī)構(gòu)、銀行等各類現(xiàn)代市場(chǎng)資源,形成產(chǎn)權(quán)交易一條龍服務(wù)體系,大大降低民營(yíng)資本的投資成本,提高交易效率。
3.2探索建立包括創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金在內(nèi)的各類股權(quán)投資基金,整合民營(yíng)資本資源,降低進(jìn)入門檻股權(quán)投資基金作為資本結(jié)合產(chǎn)業(yè)的重要形式,是資本市場(chǎng)中重要的機(jī)構(gòu)投資人。它的發(fā)展有利于引導(dǎo)資金流向、疏通直接融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),特別是有利于整合各類民營(yíng)資本,一方面解決行業(yè)發(fā)展的資金短缺問(wèn)題,一方面能夠?qū)⒏黝惲闵?、分散、松散的民間資本整合成為股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的主要資金來(lái)源。事實(shí)上,江浙大量民間資本已經(jīng)充分參與到股權(quán)投資基金行業(yè)中。吸引民營(yíng)資本進(jìn)入到股權(quán)投資基金,可帶來(lái)投資主體的多元化,進(jìn)而促進(jìn)股權(quán)投資基金建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制,從而有效地解決民間資本規(guī)模較小,相對(duì)分散,流動(dòng)性大,運(yùn)作較為謹(jǐn)慎,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差等弊端。
關(guān)鍵詞：建筑企業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策
中圖分類號(hào)：F830.592文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：
前言
建筑工程建設(shè)項(xiàng)目因其自身的特殊性，以及實(shí)際施工建設(shè)過(guò)程中所存在的諸多不確定因素影響，使得建筑工程項(xiàng)目投資過(guò)程中存在著很多的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。當(dāng)這些投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題發(fā)生時(shí)，將對(duì)投資方遭受非常大的經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)也可能會(huì)對(duì)投施工方以及整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生不利的影響，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)重視和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制創(chuàng)新，以保證建筑工程項(xiàng)目的建設(shè)順利完成。
一、建設(shè)工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)屬性
工程項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)性是由項(xiàng)目建設(shè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)決定的。項(xiàng)目階段建設(shè)實(shí)施過(guò)程中存在大量的不確定因素即投資風(fēng)險(xiǎn)因素, 這些投資風(fēng)險(xiǎn)因素是客觀存在的, 他們的影響可能造成項(xiàng)目投資膨脹。因此要實(shí)現(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目的投資控制首先要了解建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)屬性。
1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生和導(dǎo)致的后果, 往往是以偶然的和不確定形式出現(xiàn)的, 而由于項(xiàng)目建設(shè)的一次性特點(diǎn), 使其不確定性要比其他一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大許多, 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)、何處、發(fā)生何種風(fēng)險(xiǎn)及程度是不確定的, 是很難以預(yù)料的, 因而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素很多, 可預(yù)測(cè)性很差。
2項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的正態(tài)性
風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生及其后果都具有偶然性, 風(fēng)險(xiǎn)事件是否發(fā)生、何時(shí)發(fā)生, 發(fā)生之后會(huì)造成何種后果, 無(wú)法預(yù)測(cè), 具有一定的隨機(jī)性。但是從概率學(xué)的角度來(lái)說(shuō), 大量建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都遵循一定的統(tǒng)計(jì)規(guī)律, 具有正態(tài)分布的特點(diǎn)。
3項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性
建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制是相對(duì)于建設(shè)投資控制而言的, 是由項(xiàng)目活動(dòng)主體承擔(dān)的。由于建設(shè)項(xiàng)目的多樣性和相對(duì)性特點(diǎn), 對(duì)于不同的建設(shè)項(xiàng)目, 項(xiàng)目活動(dòng)主體是各不相同的, 所以同樣的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不同的主體會(huì)產(chǎn)生不同的影響。
4項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的多樣性
在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中會(huì)遇到由很多不同種類的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的風(fēng)險(xiǎn), 如由自然環(huán)境、氣候條件、人工素質(zhì)低等引起的工期風(fēng)險(xiǎn), 由材料價(jià)格漲價(jià)、機(jī)械設(shè)備租賃費(fèi)上漲、人工工資變動(dòng)等引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等, 因此工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性。
二、建筑企業(yè)常見(jiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)
隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和建設(shè)事業(yè)的不斷進(jìn)步，建筑工程項(xiàng)目的投資數(shù)額、規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，但同時(shí)也存著很多投資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，總結(jié)之，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
所謂經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域，存在著各種可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。實(shí)踐中我們可以看到，部分經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題主要是來(lái)自于社會(huì)方面的，對(duì)每個(gè)行業(yè)都有可能會(huì)產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響，比如通貨膨脹或緊縮、經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及匯率波動(dòng)等。
2自然風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
自然風(fēng)險(xiǎn)主要因天氣狀況、山體滑坡以及臺(tái)風(fēng)和地震等現(xiàn)象而造成的各種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以上問(wèn)題的存在可能會(huì)對(duì)建筑工程項(xiàng)目施工建設(shè)產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響。實(shí)踐中我們可以看到，雖然環(huán)境因素是難以控制或預(yù)測(cè)的，但是可以對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行預(yù)先識(shí)別，通過(guò)采取有效的措施來(lái)減輕風(fēng)險(xiǎn)的危害。
3社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)與管理風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
所謂社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是指工程建設(shè)過(guò)程所涉及到的相關(guān)法律和政策問(wèn)題，同時(shí)還包括水利工程建設(shè)過(guò)程中的相關(guān)移民安置問(wèn)題，如果處理不當(dāng)，則可能導(dǎo)致重大社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于管理風(fēng)險(xiǎn)而言，它通常是因管理上的失誤而造成的，比如缺乏經(jīng)驗(yàn)、合同簽訂等。
4投標(biāo)決策階段的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
在建筑工程項(xiàng)目投標(biāo)階段，其主要風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在能否進(jìn)入市場(chǎng)，某工程建設(shè)項(xiàng)目是否采取投標(biāo)方式；即便是已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)、決定對(duì)該建筑工程項(xiàng)目實(shí)施投標(biāo)，還要決定投標(biāo)的性質(zhì)；最終要選擇以何種策略中標(biāo)。
5簽約、履約過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
該階段是風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題最常出現(xiàn)的時(shí)期，其主要包括如下風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題：首先，建筑工程管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。建筑工程項(xiàng)目管理過(guò)程中，由于參與分包的單位數(shù)量比較多，因此相互協(xié)調(diào)的難度非常的大。企業(yè)職能部門和項(xiàng)目經(jīng)理部和諧與否，項(xiàng)目管理各主體之間是否能夠協(xié)調(diào)配合，政府相關(guān)部門介入與否等問(wèn)題，都可能是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的源頭。其次，物資管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。建筑工程物資主要是指施工材料、機(jī)械設(shè)備以及構(gòu)配件等，其中風(fēng)險(xiǎn)最大的就是在施工材料管理。最后，成本管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。建筑工程施工成本管理是該建筑工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)的重要保障，它主要包括工程建設(shè)成本計(jì)劃與預(yù)測(cè)、成本管理與審計(jì)核算，其中任何一環(huán)出現(xiàn)疏忽，都可能給整個(gè)建筑工程項(xiàng)目帶來(lái)嚴(yán)重的成本管理風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
三、建筑企業(yè)實(shí)施工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
1建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)
對(duì)于大型建筑工程項(xiàng)目可以建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，該部門具有以下工作職責(zé)：
(1)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)價(jià)：負(fù)責(zé)對(duì)工程項(xiàng)目組織和實(shí)施動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析和評(píng)價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)控制和管理部門：負(fù)責(zé)對(duì)采取風(fēng)險(xiǎn)自留策略的風(fēng)險(xiǎn)事件實(shí)施管理和監(jiān)控，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的損失進(jìn)行控制。
(2)保險(xiǎn)和索賠管理：負(fù)責(zé)將確定采用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保,與保險(xiǎn)公司進(jìn)行談判、簽約等，并且在保險(xiǎn)約定的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生并導(dǎo)致?lián)p失時(shí)，負(fù)責(zé)向保險(xiǎn)公司實(shí)施索賠。
(3)資料和數(shù)據(jù)庫(kù)管理:負(fù)責(zé)收集、匯總與項(xiàng)目有關(guān)的資料，包括項(xiàng)目狀態(tài)的改變、損失數(shù)據(jù)、專家數(shù)據(jù)、同類項(xiàng)目案例、合同信息、項(xiàng)目進(jìn)度、資金流量，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析和評(píng)價(jià)的結(jié)果，以及編寫風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃和計(jì)劃。
2加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)損失控制
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的控制主要體現(xiàn)在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中變更的控制、材料的供應(yīng)和價(jià)格控制、設(shè)備和勞動(dòng)力合理調(diào)配等方面，變更控制首先應(yīng)該在組織結(jié)構(gòu)上予以保證，整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作需要有專門的成本核算成員和管理部門,這樣項(xiàng)目的各項(xiàng)費(fèi)用變更發(fā)生后，能對(duì)項(xiàng)目成本情況有充分的了解，也為以后的工程竣工決策和項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中進(jìn)度工程款的劃撥提供了一定的依據(jù)。原材料供應(yīng)控制也是非常關(guān)鍵的，對(duì)于大型的建筑工程項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，涉及到的材料無(wú)論數(shù)量還是種類都是非常龐大的，這樣對(duì)材料供應(yīng)商的質(zhì)量、價(jià)格和服務(wù)等評(píng)估就顯得非常重要，首先要對(duì)材料的質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān)，然后根據(jù)性價(jià)比，選擇合適的供應(yīng)商，另外隨著工程的進(jìn)度，根據(jù)技術(shù)部門提出的物資需求計(jì)劃合理安排進(jìn)程材料的數(shù)量、時(shí)間和存放條件，采用科學(xué)的庫(kù)存管理辦法，依據(jù)先進(jìn)先出、限額領(lǐng)料的原則，盡量做到零庫(kù)存。
3完善風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略
風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移只是風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而并沒(méi)有消除該風(fēng)險(xiǎn)或從數(shù)量上減少風(fēng)險(xiǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)另一方來(lái)說(shuō)可能就是一種機(jī)遇，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一般分非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,前者有如出售、發(fā)包或轉(zhuǎn)包、免除責(zé)任協(xié)議、合同中的轉(zhuǎn)移責(zé)任條款等。出售是指項(xiàng)目業(yè)主，通過(guò)買賣合同,將承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)或所有權(quán)轉(zhuǎn)移給了購(gòu)買該財(cái)產(chǎn)或所有權(quán)的單位。（如大橋建成后的貸款回收，就是通過(guò)大橋的運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目管理公司按一定的合同協(xié)議，將一定時(shí)期內(nèi)的通行費(fèi)用出售給管理公司，而在這個(gè)時(shí)期的通行流量和費(fèi)用減少而引起的損失由管理公司承擔(dān)），分包是指項(xiàng)目業(yè)主利用分包合同，從外部取得產(chǎn)品、工程或服務(wù)，從而轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種方法，通過(guò)完善風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略可以有效地減少建筑企業(yè)的工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)束語(yǔ)
風(fēng)險(xiǎn)管理是一門新興的邊緣科學(xué)，是大型建設(shè)項(xiàng)目和投資項(xiàng)目的一個(gè)重要內(nèi)容，風(fēng)險(xiǎn)管理是識(shí)別和評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)理、選擇、管理和解決風(fēng)險(xiǎn)的可選方案的組織方法。但風(fēng)險(xiǎn)管理不是孤立的、僅僅依靠風(fēng)險(xiǎn)管理部門來(lái)完成的活動(dòng)，而是需要所有與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)部門相互配合、相互協(xié)調(diào)，共同來(lái)完成對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控,是健全的項(xiàng)目管理過(guò)程中的一個(gè)方面,是一個(gè)系統(tǒng)工程。
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