時(shí)間：2023-05-23 09:01:31
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇理財(cái)投資比例，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
[關(guān)鍵詞]個(gè)人理財(cái)投資；個(gè)人理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；投資組合；會(huì)計(jì)投資者保護(hù)
[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.03.150
1 我國(guó)個(gè)人理財(cái)投資現(xiàn)狀
進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，個(gè)人理財(cái)投資已經(jīng)不再是少數(shù)人的財(cái)富秘訣，成為大眾不可缺少的致富工具。我國(guó)現(xiàn)在的財(cái)富市場(chǎng)規(guī)模已躍居為亞洲區(qū)僅次于日本的第二大財(cái)富市場(chǎng)。我國(guó)個(gè)人投資理財(cái)市場(chǎng)雖然起步較晚，可并不影響其蓬勃發(fā)展。目前，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要由各商業(yè)銀行開展，各家銀行將個(gè)人理財(cái)看作是新時(shí)代的利潤(rùn)增長(zhǎng)要素，重金打造個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。除了銀行之外，我國(guó)已經(jīng)初步建立證券、股票、保險(xiǎn)、基金等較健全的個(gè)人理財(cái)投資渠道供人們選擇。個(gè)人理財(cái)投資工具也在不斷推陳出新，競(jìng)爭(zhēng)中求生存，求發(fā)展，為人們提供更多種選擇，更好的服務(wù)。與此同時(shí)，人們投資的理念也越來越成熟，越來越理性化，投資與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，逐漸懂得遵守投資的基本原則――風(fēng)險(xiǎn)與投資收益相平衡。這樣根本性的變化有利于資本市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)更能證明個(gè)人理財(cái)投資在社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步中起著重要作用。
2 個(gè)人理財(cái)投資的存在的風(fēng)險(xiǎn)
2.1 理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)造成投資者盲目跟風(fēng)，導(dǎo)致投資者輕視實(shí)際收益
風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)可分散性可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由于受到供求關(guān)系或者國(guó)家政策等外部原因的直接影響，理財(cái)產(chǎn)品的收益值很容易變化，幅度不明確，不可以通過組合投資來分散風(fēng)險(xiǎn)，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，最明顯地反映在股票市場(chǎng)。當(dāng)市場(chǎng)利率或者財(cái)政政策傾向于向市場(chǎng)投放資金時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)水漲船高，股民就會(huì)跟風(fēng)競(jìng)相購買，這樣就會(huì)哄抬股價(jià)。當(dāng)股票的價(jià)格過度高于它的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，大批股民就會(huì)撤資，導(dǎo)致股價(jià)的暴跌，給后續(xù)進(jìn)入的投資者帶來嚴(yán)重的虧損。除了在股票市場(chǎng)，同樣在銀行依舊存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率變化具有不確定性，會(huì)隨著市場(chǎng)商品價(jià)格以及市場(chǎng)供求關(guān)系的變化發(fā)生變動(dòng)，個(gè)人投資者的實(shí)際收益與預(yù)期收益會(huì)發(fā)生背離。當(dāng)市場(chǎng)利率上升，人們的預(yù)期收益就會(huì)增加，個(gè)人投資也會(huì)隨之增加；然而當(dāng)市場(chǎng)利率下降，實(shí)際收益低于預(yù)期收益時(shí)就會(huì)給投資者帶來損失。
2.2 單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品所在公司經(jīng)營(yíng)不善給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)
大多數(shù)個(gè)人投資者在投資時(shí)往往只選擇一種最看好的理財(cái)產(chǎn)品，一旦理財(cái)產(chǎn)品所在公司經(jīng)營(yíng)不善面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，其理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)迅速下跌，從而使投資該產(chǎn)品的投資人遭受損失。這種由于單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品所在公司經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、重大事件所引起理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格明顯變動(dòng)給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過投資組合來分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。
2.3 商業(yè)銀行不能提供足夠的流動(dòng)資金支付投資人本金及利息的風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行要為存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人正常貸款需求準(zhǔn)備足夠的流動(dòng)資金，這種能力被稱為商業(yè)銀行流動(dòng)性。銀行為什么存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呢？銀行在吸收儲(chǔ)戶的存款和投資人的投資之外，還有貸款業(yè)務(wù)。也就是說將吸收進(jìn)來的這兩方面資金貸給借款人，在此基礎(chǔ)上收取利息。通常來說，銀行吸收多個(gè)儲(chǔ)戶和投資人的資金之后貸給一個(gè)借款人，如果這個(gè)借款人在貸款之后沒有償還能力，不能夠以銀行存款償還銀行貸款，只能以抵押物作為償還。此時(shí)，銀行的流動(dòng)資金就會(huì)減少，這樣銀行就沒有充足的流動(dòng)資金支付儲(chǔ)戶或者投資人的本金及利息。然而，如果儲(chǔ)戶提前取款或投資者提前撤資就要相應(yīng)減少大部分利息收入。無論是否提前撤資都會(huì)對(duì)投資人的既得利益和投入資本造成虧損?！栋腿麪枀f(xié)議》中提到，對(duì)單個(gè)人或一組相關(guān)借款人的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露了信用風(fēng)險(xiǎn)的集中，并且是造成銀行問題的常見原因。
2.4 我國(guó)相關(guān)法律不完善，金融詐騙給投資者造成損失
大多數(shù)個(gè)人投資者在理財(cái)投資是不能容易地找到相關(guān)法律和規(guī)范來為他們的理財(cái)投資項(xiàng)目做出保障。傳統(tǒng)的投資理財(cái)中，投資者往往太過于信任理財(cái)經(jīng)理人夸大理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益，導(dǎo)致投資者相信過高的預(yù)期收益投資，而實(shí)際收益低于預(yù)期收益時(shí)，理財(cái)經(jīng)理人對(duì)其宣傳的的理財(cái)產(chǎn)品的虧損不用負(fù)責(zé)任，投資者自己承擔(dān)損失，這是傳統(tǒng)詐騙風(fēng)險(xiǎn)。 隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)詐騙風(fēng)險(xiǎn)越來越成為人們?nèi)菀咨袭?dāng)受騙的風(fēng)險(xiǎn)。這些理財(cái)類釣魚網(wǎng)站主要類型包括：小額貸款辦理、信用卡辦理、投資理財(cái)詐騙等，其中投資理財(cái)類釣魚是目前單筆詐騙金額最高的釣魚類型。據(jù)央視財(cái)經(jīng)頻道在“3?15消費(fèi)者權(quán)益日”報(bào)道了一家名為金玉恒通的香港投資管理公司開始在內(nèi)地各大網(wǎng)站做宣傳推廣，并以日息1.5%，月息45%的高額回報(bào)招攬理財(cái)客戶。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，一年時(shí)間先后約有2萬人投入了近100億元參與金玉恒通的理財(cái)計(jì)劃。到了2013年9月3日，金玉恒通公司突然關(guān)網(wǎng)，投資者的資金一夜之間消失無蹤，金玉恒通公司的注冊(cè)地、注冊(cè)人、網(wǎng)站上出現(xiàn)的公司負(fù)責(zé)人照片全部涉嫌造假。香港證監(jiān)會(huì)警示公告，稱金玉恒通公司是一家無牌公司，沒有任何外匯投資和理財(cái)資質(zhì)。眾多傾其所有參與金玉恒通理財(cái)計(jì)劃的投資者才如夢(mèng)初醒。除了宣傳高收益之外，也有可能讓人不自覺掉入陷阱，例如，在公共二維碼上做手腳，欺騙消費(fèi)者刷碼有折扣，讓消費(fèi)者掉入陷阱。
3 如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人理財(cái)投資中存在風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施
3.1 切莫因從眾心理忽略了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的存在
當(dāng)市場(chǎng)上某類理財(cái)產(chǎn)品行情大好，價(jià)格一路飆升的時(shí)候往往就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來臨的前兆。人們往往只看到了當(dāng)前的收益卻忽略了隨之而來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)首先要有的主觀意識(shí)就是避免從眾心理。當(dāng)大多數(shù)人都選擇一種理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，同時(shí)意味著該理財(cái)產(chǎn)品的收益率接近最高極限，在短時(shí)間之內(nèi)必然會(huì)有嚴(yán)重的下跌。在理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲時(shí)，投資者可根據(jù)自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力購買一定量的理財(cái)產(chǎn)品，切忌重倉操作，不要壓上自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之外的資產(chǎn)，以免在金融市場(chǎng)暴跌時(shí)損失慘重。
3.2 投資者可以利用組合投資來規(guī)避公司經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)
“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里?！蓖且?guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)最直接的辦法，同時(shí)組合投資也是分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最有效的辦法。在一定的條件下，一個(gè)投資者的投資組合選擇可以簡(jiǎn)化為平衡兩個(gè)因素，即投資組合的期望回報(bào)及其方差。風(fēng)險(xiǎn)可以用方差來衡量，通過分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。這就是現(xiàn)資理論――馬科維茨的均值-方差理論。例如，兩只股票A和B組合，單只股票的風(fēng)險(xiǎn)可以用它的標(biāo)準(zhǔn)差來表示，計(jì)算出兩只股票的協(xié)方差來表示這一投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，再用協(xié)方差除以兩只股票的標(biāo)準(zhǔn)差之積得出兩只股票收益率的相關(guān)性。相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)呈同方向變動(dòng)，相關(guān)性越大，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。但是相關(guān)性與組合中的股票數(shù)量成反方向變動(dòng)，一個(gè)組合中的股票數(shù)量越多，相關(guān)性就越小，因此組合的風(fēng)險(xiǎn)也就越低。但是，組合風(fēng)險(xiǎn)是在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之上的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能被分散掉的。
3.3 會(huì)計(jì)的投資者保護(hù)功能能有效地避免銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失
會(huì)計(jì)投資者保護(hù)功能體現(xiàn)在會(huì)計(jì)能保護(hù)投資者能保護(hù)投資者的基礎(chǔ)性信息，特別是在投資者保護(hù)的社會(huì)規(guī)范機(jī)制與市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行中有著重要的作用。會(huì)計(jì)盈余通過對(duì)公司歷史成果的反映，提供預(yù)見公司未來發(fā)展前景的基礎(chǔ)。同時(shí)，會(huì)計(jì)信息具有充分、準(zhǔn)確、及時(shí)的特性。因此，投資者可以在購買商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品之前在得到銀行授權(quán)的情況下向注冊(cè)會(huì)計(jì)師咨詢?cè)摴镜呢?cái)務(wù)報(bào)告。通過全面的會(huì)計(jì)資料，借助會(huì)計(jì)師對(duì)商業(yè)銀行的歷史存貸比進(jìn)行研究。央行規(guī)定商業(yè)銀行最高的存貸比例為75%。一般來講，存貸比越高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大。除了存貸比之外，投資者還要根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的財(cái)務(wù)分析報(bào)告分析商業(yè)銀行借款者的信用狀況，最大程度上保證自己的投資和收益能夠如期兌現(xiàn)。
3.4 “天下沒有免費(fèi)的午餐”――所有“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”都是謊言
“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)是陷阱。剛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的投資者擁有閑置資金，又著急投資，很容易被這種理財(cái)產(chǎn)品的“糖衣炮彈”欺騙。投資者面對(duì)此類理財(cái)產(chǎn)品一定要提高警惕，防止上當(dāng)受騙。在投資時(shí)，應(yīng)尋找正規(guī)的理財(cái)公司、商業(yè)銀行，民間小額貸款公司提供的理財(cái)產(chǎn)品多為融資性質(zhì)，他們是不具有融資的權(quán)利的。網(wǎng)絡(luò)詐騙也具有這樣的性質(zhì)，但是除了要提高警惕之外，還應(yīng)做好網(wǎng)絡(luò)安全的維護(hù)。關(guān)于網(wǎng)銀和支付寶一類的支付工具以及淘寶賬號(hào)都要做好相應(yīng)的防范工作。密碼要定期更換，要設(shè)置異地登陸提醒，等等。中國(guó)銀行理財(cái)經(jīng)理王銀提醒大家，投資者應(yīng)定期對(duì)電腦和手機(jī)進(jìn)行殺毒。如果下定決心購買網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，也要合理選擇限額、限期，她認(rèn)為，網(wǎng)上理財(cái)單品額度最好不要超過10萬元，時(shí)間一般在半年以內(nèi)最為合適。
除了投資者要提高自身的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)之外，國(guó)家和金融行業(yè)也要做好相應(yīng)的工作來為投資者的理財(cái)項(xiàng)目保駕護(hù)航。首先，要完善法律和政策為個(gè)人投資理財(cái)提供一個(gè)良好的環(huán)境。為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供一個(gè)有效的行政約束框架和法律保障。其次，金融機(jī)構(gòu)之間應(yīng)加強(qiáng)跨行業(yè)合作，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、證券公司，基金等部門之間應(yīng)聯(lián)合起來，為個(gè)人投資者提供優(yōu)質(zhì)的、一站式、一條龍式的服務(wù)，為個(gè)人理財(cái)投資保駕護(hù)航。然后培養(yǎng)復(fù)合型金融專業(yè)人才，提高理財(cái)人員的專業(yè)技能素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，盡快建立起一支熟悉金融、稅法、保險(xiǎn)、證券投資等方面專業(yè)知識(shí)專業(yè)理財(cái)人員團(tuán)隊(duì)。最后，注重與國(guó)際接軌，盡早建立具有公信力理財(cái)人員認(rèn)證培訓(xùn)及管理機(jī)構(gòu)，使人們?cè)趯?duì)理財(cái)師的咨詢中更好地理解個(gè)人理財(cái)投資，為個(gè)人理財(cái)投資在中國(guó)的發(fā)展做好市場(chǎng)鋪墊。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：家庭投資理財(cái)，行為分析，投資收益，投資風(fēng)險(xiǎn)
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財(cái)已成為日益重要的問題，家庭投資理財(cái)是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行個(gè)人資財(cái)?shù)挠行顿Y，以使財(cái)富保值、增值，能夠抵御社會(huì)生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，不管是儲(chǔ)蓄投資、股票投資，外匯、保險(xiǎn)投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識(shí)也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對(duì)某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對(duì)家庭的投資理財(cái)?shù)倪@一行為進(jìn)行了分析，并對(duì)家庭投資理財(cái)制勝之道和家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避進(jìn)行了分析，希望對(duì)家庭投資理財(cái)?shù)膶?shí)踐有所幫助。
一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇
（一）、進(jìn)行家庭投資理財(cái)選擇的必要性
家庭在投資時(shí)，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及相互制約關(guān)系為考慮基本點(diǎn)，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里，“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”，個(gè)人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個(gè)人可支配的收人也達(dá)到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時(shí)引導(dǎo)家庭利用資金市場(chǎng)的不景氣，以較低的成本籌措社會(huì)游資，選擇自己適合的方式進(jìn)行理性投資，就是一種不景氣市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國(guó)股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠(yuǎn)見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機(jī)會(huì)把握準(zhǔn)確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達(dá)到100%，獲得了令人咋舌的高回報(bào)。理論與實(shí)證分析表明:家庭對(duì)資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來近期新的收人或收人相對(duì)量的增加。根據(jù)財(cái)力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長(zhǎng)型的如債券、基金等;高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識(shí)的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個(gè)人特長(zhǎng)，盡可能多元投資，獲得最大收益。
（二）、家庭投資理財(cái)?shù)钠贩N
當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。現(xiàn)在家庭投資理品種主要有：
1.銀行存款。對(duì)普通百姓來講，存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進(jìn)行儲(chǔ)蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長(zhǎng)的時(shí)間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對(duì)未來其它更好投資機(jī)會(huì)的預(yù)期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報(bào)率最高的投資工具之一，特別是從長(zhǎng)期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報(bào)酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。
3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢(shì)是專家管理、規(guī)模優(yōu)
勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風(fēng)險(xiǎn)小，亦省時(shí)省事，是缺少時(shí)間和具有專業(yè)知識(shí)家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間，較儲(chǔ)蓄利息高，比股票風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn)，深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財(cái)產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃;合理安排購房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，以便價(jià)格大幅度看漲時(shí)，賣出套現(xiàn)獲取價(jià)差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時(shí)候，也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專門的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償，若保險(xiǎn)期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險(xiǎn)投資
全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進(jìn)行，在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對(duì)象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，其市場(chǎng)波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運(yùn)，安全性強(qiáng)。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí)，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性，一旦購進(jìn)藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長(zhǎng)達(dá)幾年、幾十年、上百年，對(duì)于資金相對(duì)不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)，不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財(cái)?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)，還是實(shí)業(yè)資產(chǎn)，都有一個(gè)合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志，許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)間具有替代性與互補(bǔ)性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對(duì)價(jià)格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動(dòng)均可能呈現(xiàn)出彼消此長(zhǎng)的關(guān)系。資產(chǎn)的互補(bǔ)性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動(dòng)會(huì)聯(lián)動(dòng)地引起另一種或幾種投資品的需求變動(dòng)，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系等。所以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會(huì)下降，成本上升，風(fēng)險(xiǎn)上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而實(shí)行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價(jià)格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場(chǎng)不景氣時(shí)，一般投資品市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)同時(shí)處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場(chǎng)疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價(jià)，有的維持較高的價(jià)格，也是有可能的，這時(shí)頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會(huì)及時(shí)選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進(jìn)行組合投資，也會(huì)獲得可觀的效益。我國(guó)已有不少家庭不僅可以較自如地運(yùn)用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項(xiàng)目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補(bǔ)性，做到長(zhǎng)短結(jié)合，品種互補(bǔ)，長(zhǎng)期投資與短期投機(jī)互為兼顧，并且在市場(chǎng)的進(jìn)人與退出技巧上亦能自如運(yùn)用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財(cái)?shù)男б娲罅μ岣摺＿@是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風(fēng)險(xiǎn)，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動(dòng)中，但通過大量實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實(shí)資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長(zhǎng)期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動(dòng)。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識(shí)不強(qiáng)，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種集中，比如儲(chǔ)蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實(shí)物資產(chǎn)多選擇有較強(qiáng)消費(fèi)性質(zhì)的耐用消費(fèi)品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的品種集中，帶有明顯的追求投機(jī)利潤(rùn)的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會(huì)集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識(shí)到了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項(xiàng)目，但對(duì)投資與投機(jī)的雙重功能，相互關(guān)系，對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識(shí)不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財(cái)?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過程，是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù)，不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進(jìn)行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場(chǎng)的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場(chǎng)預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國(guó)投資市場(chǎng)的政府干預(yù)力度較大，有時(shí)干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的同時(shí)，經(jīng)常要揣測(cè)政府對(duì)資本市場(chǎng)的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國(guó)股市的大起大落和其基本運(yùn)行趨勢(shì)，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對(duì)自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時(shí)，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場(chǎng)上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式，其次是對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險(xiǎn)最小的原則，而且在長(zhǎng)期運(yùn)行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇
與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險(xiǎn)收益的要求進(jìn)行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的一個(gè)重要主體的地位，認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種，擴(kuò)大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財(cái)如何獲取收益：
現(xiàn)在，不少家庭投資理財(cái)收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。那么，家庭投資理財(cái)，到底如何進(jìn)行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進(jìn)行了探討：
（一）、制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”—安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性，將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性，即變現(xiàn)性，家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時(shí)能收回來，這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、
某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。
（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景，宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí)，了解國(guó)家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動(dòng)，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
（三）、家庭投資理財(cái)要有理性，精心規(guī)劃，時(shí)刻保持冷靜頭腦。
科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財(cái)富，并且將財(cái)富做有計(jì)劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財(cái)觀。（1）建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費(fèi)用。流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲(chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì)，如果現(xiàn)在預(yù)測(cè)的資金需求在十幾年后可能會(huì)與實(shí)際的需要之間存在很大差異，要達(dá)到這些目標(biāo)就得進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財(cái)專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。（3）建立退休基金。在開始為退休做準(zhǔn)備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對(duì)也要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險(xiǎn)方面也要進(jìn)一步加大養(yǎng)老型險(xiǎn)種投入。
（四）、計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故，家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。因而對(duì)家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟(jì)上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時(shí)他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時(shí)，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。
五、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避：
凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財(cái)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定性因素的作用，從而對(duì)投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會(huì)對(duì)投資者造成損失。風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化引起，如國(guó)家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由企業(yè)或單個(gè)資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn)，指因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)，指因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，指因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。詐騙風(fēng)險(xiǎn)，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)，指家庭進(jìn)行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）建好金融檔案。在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價(jià)證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機(jī)構(gòu)去掛失；有些股民股票買進(jìn)賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯(cuò)失了高價(jià)位拋出并盈得更多利潤(rùn)的良機(jī)；有的將家庭財(cái)產(chǎn)或人身意外傷害等保險(xiǎn)憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險(xiǎn)憑單而難以獲得保險(xiǎn)公司理賠，等等。
只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個(gè)方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名，賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險(xiǎn)憑據(jù)；（4）個(gè)人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國(guó)庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財(cái)方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個(gè)小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè)，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動(dòng)內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)，將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時(shí)檢索。再次，把握重點(diǎn)問題：入檔要及時(shí)，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進(jìn)入檔案；存檔要保密，對(duì)存單(身份證、個(gè)人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時(shí)候都有投資參照價(jià)值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅(jiān)持常翻閱，常研究，籍以提高理財(cái)本領(lǐng)，提高投資效益，同時(shí)，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。
（二）、打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用，即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí)，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個(gè)人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個(gè)人信用。其二，借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個(gè)人信用信息采集、咨詢、評(píng)估及管理，建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí)，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個(gè)人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。
（三）、家庭投資者要及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類、原因，并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險(xiǎn)，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)采取多方式、多手段進(jìn)行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整修改投資計(jì)劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu);如資本市場(chǎng)不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。
結(jié)論：家庭投資理財(cái)是一項(xiàng)家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時(shí)間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財(cái)原則，擴(kuò)大投資渠道，運(yùn)用各種理財(cái)工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險(xiǎn)，走出理財(cái)誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊彝ネ顿Y理財(cái)?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強(qiáng)家庭理財(cái)?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財(cái)方式，另一方面也需要金融機(jī)構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財(cái)產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動(dòng)員家庭家庭持有的資金，從而實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財(cái)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。
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4、家庭理財(cái)與保險(xiǎn)投資張勤樸上海保險(xiǎn)1998年第08期
一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇品種
以前在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里,“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”,個(gè)人家庭投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。而現(xiàn)在新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹匾M成部分,諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮,對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。目前家庭投資理財(cái)品種主要有:
1.銀行存款。對(duì)普通百姓來講,存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。
2.股票和債券投資。在所有的投資工具中,從長(zhǎng)期投資的角度看,股票(普通股)可以說是回報(bào)率最高的投資工具之一。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間,較儲(chǔ)蓄利息高,比股票風(fēng)險(xiǎn)小,對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。
3.投資基金。通過發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢(shì)是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。
4.房地產(chǎn)投資。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時(shí)候,也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期,并且可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款。
5.保險(xiǎn)投資。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段,也是一種投資行為。但保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn),只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償,若保險(xiǎn)期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險(xiǎn)投資全部損失。
6.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過交易所進(jìn)行,在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財(cái)組合的調(diào)整
不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn),還是實(shí)業(yè)資產(chǎn),都有一個(gè)合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),才能既有效益又避開風(fēng)險(xiǎn),這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志。許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。但通過大量實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),有不少家庭只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并沒考慮到資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合,因此必須對(duì)家庭投資理財(cái)組合進(jìn)行調(diào)整。
資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期處于效益最大化的狀態(tài)。資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過程,是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后,不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù),不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素。
資產(chǎn)組合調(diào)整要反映出家庭對(duì)自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求。家庭在投資調(diào)整過程中,各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)。考慮到資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)決定于市場(chǎng)供求關(guān)系,要以收益支付能力為依據(jù),對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的原則,而且也要使資產(chǎn)的效率在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式。根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇調(diào)整理論,資產(chǎn)組合先選擇無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人。
資產(chǎn)組合調(diào)整要確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的主體地位。認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問題。以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種,擴(kuò)大金融債券。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面,但管理得法,規(guī)范得當(dāng),還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面,發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。
三、家庭投資理財(cái)收益的獲取
不少家庭投資理財(cái)收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。所以家庭投資理財(cái)需要遵循一定的原則,積累一定的條件,具備一定的基礎(chǔ)才能獲取大的收益。
(一)制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”:安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性,將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益,將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值,當(dāng)然盈利越多越好,這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性,即變現(xiàn)性,家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說家里急需用這筆錢時(shí)能收回來,這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。
(二)了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向,掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景,宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí),了解國(guó)家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動(dòng),在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
(三)家庭投資理財(cái)要有理性,精心規(guī)劃,時(shí)刻保持冷靜頭腦。第一要建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入,流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲(chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。第二要建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì),必須進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕,因此可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金。第三要建立退休基金。在退休準(zhǔn)備的早期階段,投資策略應(yīng)該偏重于收益性,而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要。
(四)計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”,量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收入者發(fā)生嚴(yán)重事故,家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。對(duì)家庭主要收入者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟(jì)不能自立的家庭成員,要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃,以免在主要收入者發(fā)生意外時(shí)他們無法正常生活。此外,在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開支,然后再選擇投資,同時(shí)不能以降低生活質(zhì)量來過度投資。
四、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避
凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn),只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn),因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn);法律風(fēng)險(xiǎn),因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn);機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn);詐騙風(fēng)險(xiǎn),因家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn);操作風(fēng)險(xiǎn),因家庭進(jìn)行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。
(一)建好家庭投資檔案。
在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導(dǎo)致了一系列問題,只要建立家庭投資檔案,才能避免這些問題。首先,明確入檔內(nèi)容。如各類銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名、賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼;股票買賣情況記錄;各類保險(xiǎn)憑據(jù);個(gè)人間相互借款憑據(jù);各種金融信息資料等。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個(gè)小本子記載即可;如投資較多,則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè),區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入;家庭有電腦的,則可將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時(shí)檢索。再次,把握重點(diǎn)問題。入檔要及時(shí),內(nèi)容要全面,存檔要保密,資料要更新。
(二)打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用。
個(gè)人信用即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí),所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的“通行證”。目前,居民建立個(gè)人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來,商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個(gè)人信用。其二,借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個(gè)人信用信息采集、咨詢、評(píng)估及管理,建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí),應(yīng)借助這樣的中介服務(wù),建立個(gè)人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。
(三)及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類、原因,并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。
近年來發(fā)生的許多投資者理財(cái)受騙或者損失的案例，一種重要原因就是投資者沒有搞清楚合同主體。的確，一些基金、貴金屬理財(cái)產(chǎn)品收益誘人，有的產(chǎn)品預(yù)期收益率接近甚至超過10%，遠(yuǎn)高于銀行發(fā)售的中短期理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)此，投資者朋友一定要清楚，銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品與銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品有本質(zhì)的區(qū)別。銀行理財(cái)產(chǎn)品是由銀行募集資金負(fù)責(zé)資產(chǎn)、投資并進(jìn)行收益分配，投資者購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的合同是與銀行簽訂，而非個(gè)人或其他公司。同時(shí)，投資資金也是轉(zhuǎn)賬到銀行的資產(chǎn)管理賬戶的專用賬戶名下。而銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品，則是投資者與銀行以外的其他機(jī)構(gòu)簽訂合同，銀行僅僅是一個(gè)銷售渠道。
實(shí)踐中，有的高收益理財(cái)產(chǎn)品暗藏很大的風(fēng)險(xiǎn)，如若想購買，必須了解清楚代銷機(jī)構(gòu)的相關(guān)信息。由于很多投資者出于對(duì)銀行的天然信賴，認(rèn)為在銀行購買的理財(cái)產(chǎn)品是有保障的，往往不注意購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)簽訂的合同中的細(xì)節(jié)。當(dāng)購買的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)投資收益不能兌付甚至是血本無歸時(shí)，才發(fā)現(xiàn)原來簽約方并非商業(yè)銀行，銀行也常常是以此為由，不承擔(dān)任何責(zé)任，投資者只能投訴無門自認(rèn)倒霉。
因此，投資者在銀行購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要看清產(chǎn)品的發(fā)行方是誰，千萬不能只貪圖高收益，而忽略了合同主體等重要細(xì)節(jié)。此外，不要輕信理財(cái)經(jīng)理的“一般都能兌付、沒有出現(xiàn)過不能兌付的情況”等套話，一旦出現(xiàn)不能兌付的情況，投資者損失的就是真金白銀。
那么，什么是合同主體呢？
1. 越買越低的價(jià)格。第一次買股票的時(shí)候，只知道價(jià)格，也不會(huì)看什么財(cái)報(bào)之類，學(xué)了點(diǎn)技術(shù)分析就開始自己的炒股之路?？吹焦善北仍鞠胍I的價(jià)格低了5%就開始進(jìn)場(chǎng)，慢慢的越買越低。想說不會(huì)再跌了，每跌5%買一次，再跌10%又逢低加碼，加到最后全部的銀彈都在那支股票里，連續(xù)買了4次。被深深的套住了，結(jié)果比我第一次買進(jìn)的時(shí)候跌了70%。
盡管它是一只相當(dāng)不錯(cuò)的股票，后來股價(jià)慢慢地爬了回來，可是我只賺到3%左右。結(jié)果我是竹籃子打水，一場(chǎng)空呀。白白浪費(fèi)了1年多的時(shí)間。
教訓(xùn)：在股市往下區(qū)間時(shí)，往往不要去預(yù)測(cè)說他已經(jīng)到低點(diǎn)了不會(huì)在低了。
2. 買價(jià)格低的股票。有了第一次的經(jīng)驗(yàn)，就開始選擇買價(jià)格低的股票，這樣就算跌70%我還是可以分配更多次的買進(jìn)。我就選了個(gè)5元的股票開始購買，也是一樣越買越低，一路逢低買進(jìn)，對(duì)此深信不移。從5元買到1.9元，虧損了62%。想說低價(jià)格就可以攤低成本，結(jié)果是更慘。
教訓(xùn)：不要以為說買了低價(jià)股就虧的少一點(diǎn)，買茅臺(tái)200元，虧到0元一樣是100%的虧損，而不是說從五元跌到零元你就虧得少一點(diǎn)。
3.分散投資。經(jīng)過幾次的投資，我慢慢了解到要分散投資，不要把雞蛋都放在同一個(gè)籃子里，就開始分別買了很多很多的股票。我手上最多的時(shí)候有15只股票。想說這樣風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該很低了吧。結(jié)果是都買了銀行股，幾乎有上市的銀行股我都持有了。這下好了，銀行整體結(jié)構(gòu)調(diào)整，全部的銀行股都下跌。又是一次長(zhǎng)期的等待。還好有分紅，不然虧損更大。
教訓(xùn)：是要分散投資，但是也要分散行業(yè)別。買些相關(guān)性不高的股票做搭配。
基金里的誤區(qū)
之前在挖財(cái)社區(qū)看到很多人有提到過，再根據(jù)我個(gè)人實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)梳理。
1. 看名字就買。到銀行去存錢，就說要不要買點(diǎn)基金現(xiàn)在剛剛開始募集，就說XX成長(zhǎng)基金。當(dāng)時(shí)是銀行推薦的，又是四大行，他們應(yīng)該比我更懂這些吧，結(jié)果是到現(xiàn)在還深深的套在那邊。后來才知道根本不是什么成長(zhǎng)型，就是股票型基金，重倉的股票還有些是業(yè)績(jī)不好的。
教訓(xùn)：一定要了解基金做些什么再去做投資。
2. 手續(xù)費(fèi)的小秘密。開始學(xué)會(huì)定投了，每個(gè)月都把錢給扣掉，想著扣了錢就開始買進(jìn)了吧。小弟比較精明，買了三個(gè)月來看看份額，結(jié)果發(fā)現(xiàn)為什么會(huì)比自己算的份額少那么一點(diǎn)點(diǎn)？
后來才知道，我每次定投的手續(xù)費(fèi)是1%。原來我300元定投基金，真正投到基金里只有297元，就少了一個(gè)份額了。
等到要賺到1%，是要等到凈值漲到2%你才會(huì)有喔。這次的小小精算發(fā)現(xiàn)，手續(xù)費(fèi)是要好好慎選的。
教訓(xùn)：前后端扣款手續(xù)費(fèi)大不同，定投從銀行買跟網(wǎng)銀買也大不相同。進(jìn)場(chǎng)時(shí)手續(xù)費(fèi)扣越多你得到的份數(shù)就越少。
以上是本人投資開始碰到的真實(shí)情況，希望各位開始的投資的財(cái)主要好好必開這些誤區(qū)。
那么，如何在不耗費(fèi)人力的情況下，既能快速整理有效客戶資源，提升顧客滿意度，同時(shí)又能提高銷售人員的工作效率、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)倍增呢？
針對(duì)投資理財(cái)行業(yè)客戶提出的一系列問題，北京網(wǎng)訊推出了具有銷售針對(duì)性的營(yíng)銷型呼叫中心系統(tǒng)，幫助企業(yè)統(tǒng)一管理電話流程、提高員工工作效率、透明化管理員工。
一、數(shù)據(jù)管理，信息整合：批量導(dǎo)入客戶數(shù)據(jù)，省去人力手工操作，防止員工撞單，簡(jiǎn)單便捷易操作，數(shù)據(jù)資源永不丟失。
二、來電彈屏，提升客戶滿意度：客戶來電，坐席電腦即時(shí)彈出客戶的基本信息、服務(wù)記錄等，馬上稱呼出客戶姓氏、快捷為客戶辦理業(yè)務(wù)，提升客戶滿意度和增強(qiáng)客戶黏著度。
三、批量外呼，接入意向客戶：批量外呼并選擇接入方式，如電話接通后播放語音“北京網(wǎng)訊專業(yè)提供自動(dòng)外呼系統(tǒng)，節(jié)省人力成本，快速找到意向客戶，詳情咨詢請(qǐng)按0”，意向客戶接入后系統(tǒng)自動(dòng)轉(zhuǎn)給空閑坐席，將傳統(tǒng)的“打電話”變?yōu)椤敖与娫挕薄?/p>
四、點(diǎn)擊外呼，提升工作效率：建立點(diǎn)擊外呼任務(wù)分配給坐席，坐席直接點(diǎn)擊即可呼出電話，省去人力撥號(hào)的時(shí)間，便捷且快速。
五、客戶數(shù)據(jù)加密處理，防止公司資源流失：為保護(hù)客戶數(shù)據(jù)資源更加安全，北京網(wǎng)訊對(duì)客戶聯(lián)系方式進(jìn)行加密處理，即客戶聯(lián)系方式顯示為星號(hào)，呼叫時(shí)直接點(diǎn)擊呼叫。
這樣既保證了客戶資料的隱私和安全性，又確?？蛻糍Y料不外流。
六、話術(shù)知識(shí)庫，統(tǒng)一服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：建立完整的話術(shù)知識(shí)庫，便于坐席遇到不熟悉的問題時(shí)查閱。話術(shù)知識(shí)共享，提升企業(yè)坐席的整體素質(zhì)。
七、回訪提醒，防止遺忘客戶：坐席可以設(shè)置回訪客戶的時(shí)間，系統(tǒng)會(huì)到時(shí)提醒，不至于由于某種原因錯(cuò)失和客戶溝通的最佳時(shí)機(jī)。
八、員工績(jī)效管理，提高員工工作的積極性：北京網(wǎng)訊提供的營(yíng)銷型呼叫中心使坐席工作情況透明，提高工作積極性。
坐席的呼出電話數(shù)、接聽電話數(shù)、儲(chǔ)存、成交的客戶資料情況可以按照每天、每星期、每月甚至自定義時(shí)間匯總出來。這相當(dāng)于一個(gè)無形無情的管理者每時(shí)每刻監(jiān)控員工工作，員工的工作積極性必然大大提高。
九、后臺(tái)監(jiān)控管理，節(jié)約大量管理時(shí)間：呼叫中心后臺(tái)有各式各樣的報(bào)表，管理者幾乎不用聽員工匯報(bào)工作情況，已經(jīng)掌握員工的八分動(dòng)向，員工可以把更多的時(shí)間用在努力工作上，管理者可以把更多的時(shí)間用在管理上。
一、基于財(cái)務(wù)失敗與財(cái)務(wù)失真的雙元投資風(fēng)險(xiǎn)
為了對(duì)綜合財(cái)務(wù)預(yù)警理論進(jìn)行分析，有必要先對(duì)投資者的目的和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理。投資者投資資本市場(chǎng)，其目的是獲取超于標(biāo)準(zhǔn)收益的回報(bào)。為了達(dá)到這個(gè)目的，其投資決策必須是正確的，不能出現(xiàn)投資質(zhì)量差的上市公司等風(fēng)險(xiǎn)。而上市公司上市的基本目的在于融資，即通過汲取所需資金獲得健康、充足的發(fā)展。要想達(dá)到雙方的目的，就要求上市公司要通過會(huì)計(jì)信息披露提供真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，要求投資者要能正確甄別質(zhì)量好壞的公司。如果投資者不能夠正確應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告，就可能會(huì)造成投資失誤，資金也就不能流向那些本應(yīng)該流入的優(yōu)質(zhì)公司，社會(huì)資源也就得不到正確的配置。上市公司造假行為如果大行其道，投資者利益將得不到切實(shí)有效的保護(hù)，資本市場(chǎng)的公平和效率將會(huì)大打折扣。因此從應(yīng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告這個(gè)視角來說，財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真都是投資風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)這些投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和加以控制。
二、投資者利用預(yù)警模型分析風(fēng)險(xiǎn)的方法
可以通過風(fēng)險(xiǎn)效用函數(shù)來對(duì)分析投資者如何利用預(yù)警模型規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。基于會(huì)計(jì)信息的投資風(fēng)險(xiǎn)分為兩類，一是財(cái)務(wù)失敗投資風(fēng)險(xiǎn)，二是財(cái)務(wù)失真投資風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)總風(fēng)險(xiǎn)Y=f（x1，x2），是一個(gè)由財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。兩類風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系很復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)的形式有多種多樣，其表達(dá)式可根據(jù)實(shí)際評(píng)價(jià)對(duì)象的特點(diǎn)和投資者的偏好來確定，不妨假定為最簡(jiǎn)單的一種線性關(guān)系：
Y=f（x1，x2）=a1x1+a2x2
其中：Y是投資者應(yīng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的總風(fēng)險(xiǎn)；x1是財(cái)務(wù)失敗投資風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)和公司經(jīng)營(yíng)及市場(chǎng)環(huán)境等因素相關(guān)的變量，可通過財(cái)務(wù)比率及其它相關(guān)指標(biāo)來度量和刻畫。x1=f（k1，k2，.....km）。x2是財(cái)務(wù)失真投資風(fēng)險(xiǎn)，也可通過財(cái)務(wù)比率和其它相關(guān)指標(biāo)來度量和刻畫。x2=f（k1，k2，.....kn）；a1和a2為各風(fēng)險(xiǎn)重要程度指標(biāo)，不妨假定為投資者對(duì)兩類風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度。
參考馮?諾依曼－摩根斯坦的效用函數(shù)理論，假設(shè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)效用函數(shù)為：
U=f（Y）=aYr
其中：U為投資者應(yīng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)的效用函數(shù)；r為風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)，當(dāng)r=1時(shí)為風(fēng)險(xiǎn)中性，當(dāng)r>1時(shí)為風(fēng)險(xiǎn)喜好者，當(dāng)r
則：U=aYr=a（a1x1+a2x2）r
上述函數(shù)表達(dá)式中，a1和a2為投資者對(duì)兩類風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度。當(dāng)投資者對(duì)財(cái)務(wù)失敗風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠，或認(rèn)為無所謂時(shí)，a1=0，則：U= a（a2x2）r，模型退化為財(cái)務(wù)失真風(fēng)險(xiǎn)模型；
當(dāng)投資者對(duì)財(cái)務(wù)失真可以忍受時(shí)，a2=0，則：U=a（a1x1）r，模型退化為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)失敗風(fēng)險(xiǎn)模型；
可見，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度不同，會(huì)影響到其風(fēng)險(xiǎn)效用，從而會(huì)影響到其如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。對(duì)上市公司質(zhì)量比較關(guān)心，或?qū)ζ浣?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)十分偏好的投資者，可以利用財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型進(jìn)行相應(yīng)分析。對(duì)上市公司誠(chéng)信比較關(guān)注，對(duì)其會(huì)計(jì)信息真實(shí)性與否風(fēng)險(xiǎn)尤為偏好的投資者，可以利用財(cái)務(wù)失真預(yù)警模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。而對(duì)一個(gè)謹(jǐn)慎的投資者而言，兩類風(fēng)險(xiǎn)都是需要加以回避的，那就要利用雙元綜合預(yù)警模型對(duì)總的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)認(rèn)識(shí)，而暫不論具體是何種風(fēng)險(xiǎn)。然后再根據(jù)需要和側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行具體預(yù)警分析。
三、財(cái)務(wù)失敗風(fēng)險(xiǎn)常規(guī)性分析
利用財(cái)務(wù)失?。ɡЬ常╊A(yù)警模型進(jìn)行預(yù)警分析是目前應(yīng)用最為廣泛的投資風(fēng)險(xiǎn)分析工具和方法，如Altman的Z模型等。這是最為常見的常規(guī)性分析。而會(huì)計(jì)信息披露制度的相關(guān)規(guī)定為此提供了可能性。
根據(jù)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息強(qiáng)制性披露的相關(guān)規(guī)定，上市公司上市發(fā)行時(shí)，要招股說明書和上市公告書等資料，在上市后要定期通過年報(bào)、中報(bào)、季報(bào)的形式報(bào)告其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，還要重大事件報(bào)告、股東大會(huì)決議公告等。投資者可根據(jù)這些公開披露的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)失敗的常規(guī)性分析，從中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)失敗的信號(hào)。如利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的資料，通過財(cái)務(wù)比率分析等方法，發(fā)現(xiàn)公司的潛在財(cái)務(wù)失敗風(fēng)險(xiǎn)。這種分析為了區(qū)別于舞弊性分析，不妨稱之為常規(guī)性分析。
但是從另外一方面看，由于時(shí)間精力有限，再加上搜索成本的限制，不可能對(duì)公司所有的財(cái)務(wù)情況都分析透徹，可以考慮利用財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型，從短期償債因子、股東獲利能力因子、營(yíng)運(yùn)能力因子、盈余現(xiàn)金保證能力等方面因素進(jìn)行重點(diǎn)分析，因?yàn)榇蠖囝A(yù)警模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度在90%以上，通過利用模型進(jìn)行財(cái)務(wù)失敗投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警輔助決策分析，可有效規(guī)避財(cái)務(wù)失敗的投資風(fēng)險(xiǎn)。
四、財(cái)務(wù)失真風(fēng)險(xiǎn)舞弊性分析
舞弊性分析是區(qū)別于常規(guī)性分析而言的，主要是針對(duì)財(cái)務(wù)失真的投資風(fēng)險(xiǎn)。如何透過紛繁復(fù)雜的會(huì)計(jì)信息識(shí)別出財(cái)務(wù)失真風(fēng)險(xiǎn)，是困擾廣大投資者尤其是中小投資者的難題。
根據(jù)財(cái)務(wù)失真預(yù)警模型的研究發(fā)現(xiàn)，投資者可以根據(jù)所掌握的財(cái)務(wù)信息所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)失真的一定的特征，進(jìn)行舞弊性分析。如關(guān)聯(lián)交易的交易方關(guān)聯(lián)度較高、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量較小等。此外，還需結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，僅包含財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型平均只有61.6%的準(zhǔn)確率，而包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)的全變量模型的平均分類準(zhǔn)確率達(dá)到89.3%。大多模型的實(shí)證結(jié)果表明，投資者要重視對(duì)流動(dòng)比率、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、邊際利潤(rùn)率、市盈率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，更要重視董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的兩職設(shè)置狀況、監(jiān)事會(huì)的規(guī)模、換手率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和利用。
投資者應(yīng)通過參加投資相關(guān)知識(shí)培訓(xùn)，強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀技能，全面提高財(cái)務(wù)信息的理解能力和水平，掌握基本的識(shí)別虛假信息的技術(shù)，如財(cái)務(wù)失真投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型等，才能增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)失真的鑒別力。
五、財(cái)務(wù)失敗與財(cái)務(wù)失真投資風(fēng)險(xiǎn)的綜合性分析
從全面防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，投資者應(yīng)該進(jìn)行財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真風(fēng)險(xiǎn)的綜合性分析。作為一個(gè)謹(jǐn)慎的投資者，兩方面的風(fēng)險(xiǎn)都是要加以回避的。實(shí)際上，兩類風(fēng)險(xiǎn)之間也有一定的聯(lián)系性，有較多相同的影響因素，分析風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要從全方位來考察，進(jìn)行綜合性分析。
尤其對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)而言，由于各種原因所致，目前還不夠成熟和完善。其中重要特征之一便是財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真往往是如影隨形，有著太多共同的誘因和共同的表象。已有研究結(jié)果表明，可以利用一定的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真進(jìn)行兩方面投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。從預(yù)測(cè)模型總體正確率為87.3%來看，效果還是比較理想的。結(jié)合雙元綜合預(yù)警模型的研究成果來看，投資者要從上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，了解上市公司會(huì)計(jì)信息的構(gòu)成及披露規(guī)則，關(guān)注財(cái)務(wù)信息披露相關(guān)的各方面的內(nèi)容。尤其要關(guān)注企業(yè)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正行為，分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)和潛在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易，有無資產(chǎn)重組等情況。還要加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)信息的分析，如企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)等環(huán)境因素對(duì)企業(yè)造成的影響。
結(jié)合以上的分析探討，投資者應(yīng)該綜合利用財(cái)務(wù)失敗和財(cái)務(wù)失真預(yù)警研究?jī)煞矫娴难芯砍晒?，?duì)上市公司的各方面信息既進(jìn)行全面判斷，又要根據(jù)偏好重點(diǎn)分析，綜合權(quán)衡，方能取得更好的預(yù)警效果。
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關(guān)鍵詞 中產(chǎn)家庭 理財(cái)產(chǎn)品 低風(fēng)險(xiǎn) 量化對(duì)沖
一、引言
改革開放30多年來，中國(guó)發(fā)生了翻天覆地的變化。目前已成為僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，人民生活水平也有了極大提高。同時(shí)，這一時(shí)期中國(guó)社會(huì)的結(jié)構(gòu)也在改變：從過去大家都是“一窮二白”到一部分人先富起來、貧富差距較大。
隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展，過大的貧富差距易造成社會(huì)的不穩(wěn)定已成為社會(huì)共識(shí)。中間大兩頭小的橄欖型社會(huì)結(jié)構(gòu)是最穩(wěn)定的。黨的十報(bào)告指出，全面建成小康社會(huì)的重要目標(biāo)之一是收入分配差距縮小，中等收入群體持續(xù)擴(kuò)大，扶貧對(duì)象大幅減少。隨著黨的富民政策的實(shí)施，以及社會(huì)保障制度的漸趨完善，中產(chǎn)階層個(gè)人和家庭在中國(guó)社會(huì)中所占的比重越來越高。這部分人群和家庭對(duì)財(cái)富的穩(wěn)健持續(xù)增長(zhǎng)有著極大的需求。
二、中產(chǎn)家庭含義
在中國(guó)，中產(chǎn)家庭沒有統(tǒng)一權(quán)威的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。2005年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局下屬的城調(diào)大隊(duì)曾將“家庭年收入6萬到50萬元”作為中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，但很快被國(guó)家統(tǒng)計(jì)局否認(rèn)了。
曾有一家機(jī)構(gòu)在對(duì)中國(guó)富裕人群進(jìn)行一番調(diào)查后，認(rèn)為判斷一個(gè)人是不是中產(chǎn)階級(jí)，首先得看他有沒有住房，或者個(gè)人和家庭是否擁有50萬元以上的金融資產(chǎn)，有沒有價(jià)值20萬元以上的家庭轎車?？偟膩砜?，要想成為中國(guó)的中產(chǎn)家庭，在小城市純資產(chǎn)要有120萬以上，大城市有200萬以上才行。
三、中產(chǎn)家庭的特性和理財(cái)?shù)谋匾?/p>
我國(guó)中產(chǎn)家庭的特性是大多處于人生的中年期與青年期中的家庭與事業(yè)成型期，有著一定的財(cái)富積累和相對(duì)高薪的工作或者事業(yè)。他們對(duì)生活品質(zhì)有較高的追求，家庭有財(cái)可理，運(yùn)用不同的理財(cái)方式若干年后收益差異相當(dāng)之大。因此，理財(cái)就變得不僅有需要而且很必要。
四、中產(chǎn)家庭理財(cái)目標(biāo)和產(chǎn)品選擇
這次2015年6月以來股市的大幅下跌，驚醒了不少中產(chǎn)階層人士，如果不懂得避險(xiǎn)的話，財(cái)富來得快但去得會(huì)更快！中產(chǎn)家庭已經(jīng)有了一定的財(cái)富積累，沒有必要再通過承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)來求得暴富。這次股災(zāi)深刻教育了我們，重要的是要保留勝利果實(shí)而不是紙上富貴。穩(wěn)健的財(cái)富增長(zhǎng)，需要有耐心，守得住寂寞。那么既要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)又要穩(wěn)定增值保持生活質(zhì)量，中產(chǎn)家庭應(yīng)該怎樣選擇理財(cái)目標(biāo)與理財(cái)產(chǎn)品呢？
（1）理財(cái)目標(biāo)。超越實(shí)際通貨膨脹率的絕對(duì)收益。中產(chǎn)家庭要保持一定層次的生活品質(zhì)，財(cái)富增長(zhǎng)必然要超過通貨膨脹率，否則手中貨幣的購買力就會(huì)下降。同時(shí)為了規(guī)避市場(chǎng)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)，需要低風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)收益產(chǎn)品。通貨膨脹，一般定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價(jià)水平全面而持續(xù)的上漲。用更通俗的語言來說就是：在一段給定的時(shí)間內(nèi)，給定經(jīng)濟(jì)體中的物價(jià)水平普遍持續(xù)增長(zhǎng)，從而造成貨幣購買力的持續(xù)下降。CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說來當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)我們稱為通貨膨脹；而當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí)，我們稱之為嚴(yán)重的通貨膨脹。但是，中國(guó)CPI的指標(biāo)體系并不完善。例如，它沒有包含買房因素，只包含了租房因素等等。CPI存在失真的傾向，與人民群眾日常生活感受不相符合。那么如何考察比較真實(shí)的通貨膨脹率呢？事實(shí)上，一般情況下M2增速減去GPD增速，應(yīng)該是真實(shí)通脹率，因?yàn)檫@個(gè)公式反映出了“貨幣增加”比“財(cái)富實(shí)際增長(zhǎng)”快多少。所以，如果想知道中國(guó)的真實(shí)通脹率，就用M2增速減去GDP的增速，再加上1%左右（對(duì)無效GDP的調(diào)整）。表1給出了最近幾年來的參考實(shí)際通貨膨脹率，由此看來，超越7%左右的理財(cái)收益才能保證跑贏實(shí)際通貨膨脹率。如果把錢存入銀行，一年定期下來收益是負(fù)數(shù)。2015年8月最新銀行一年期存款基準(zhǔn)收益已降到1.78%，甚至低于當(dāng)月CPI 2%的指標(biāo)。不過在目前市場(chǎng)當(dāng)中，能穩(wěn)定高于7%年收益的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品很稀缺。下面我們分析一下常見的幾種產(chǎn)品和最近興起的量化對(duì)沖產(chǎn)品。
（2）理財(cái)產(chǎn)品選擇。1）貨幣基金。貨幣基金具有流動(dòng)性高、投資起點(diǎn)低的特點(diǎn)，幾乎沒有什么風(fēng)險(xiǎn)。但是由于近期央行連續(xù)降息，貨幣基金年化收益已降到4%以內(nèi)。雖然高于CPI增長(zhǎng)率但是并不能抵御實(shí)際通貨膨脹。2）銀行理財(cái)。普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年09月19日至2015年09月25日，93家銀行共發(fā)行了900款理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.61%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。投資起點(diǎn)一般在5萬元以上。銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低但也難以抵御實(shí)際通貨膨脹。3）信托。目前信托產(chǎn)品投向不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)方向和企業(yè)融資的年化收益大多數(shù)在8%～11%之間，收益較高，可以抵御實(shí)際通貨膨脹。但是近年來，無風(fēng)險(xiǎn)利率逐步下行，同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)的低迷和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振也帶來了信托收益下降和剛性兌付的危機(jī)。信托產(chǎn)品流動(dòng)性低，投資起點(diǎn)高，一般在100萬以上。4）住宅不動(dòng)產(chǎn)。目前一線城市和部分二線城市住宅價(jià)格還有增長(zhǎng)空間，但投資住宅的收益遠(yuǎn)不如前，對(duì)于是否能抵御實(shí)際通脹具有不確定性。三、四線城市住宅產(chǎn)品有下跌的風(fēng)險(xiǎn)。而且住宅是不動(dòng)產(chǎn)，投資起點(diǎn)較高、變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，受國(guó)家政策影響較大。5）純債基金。目前股市低迷的情況下，低風(fēng)險(xiǎn)的純債基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，規(guī)避了股市的劇烈波動(dòng)。但是債券的投資收益率由于銀行利率下調(diào)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的萎靡不振將來也會(huì)走低。根據(jù)表二中近三年的收益率數(shù)據(jù)分析，純債基金基本可以抵御實(shí)際通脹。6）量化對(duì)沖基金。2010年，隨著滬深300股指期貨的開通，市場(chǎng)引入了做空機(jī)制，對(duì)沖基金開始試水，股市無論牛熊都有機(jī)會(huì)獲取正收益。2015年，上證50和中證500股指期貨的上市，完善了股指期貨產(chǎn)品序列，拓寬了投資者財(cái)富管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。量化對(duì)沖產(chǎn)品近三年來平均年化收益在10%～15%左右（見表2），可以跑贏實(shí)際通脹。特別是2015年6月以來的這一波慘烈下跌，股票型基金大幅回撤，量化對(duì)沖基金回撤很小，甚至有些品種還有正收益。這充分體現(xiàn)了量化對(duì)沖產(chǎn)品的避險(xiǎn)和穩(wěn)定增長(zhǎng)能力。
由以上分析看來，量化對(duì)沖產(chǎn)品以追求絕對(duì)收益為投資目標(biāo)，與股票市場(chǎng)的表現(xiàn)相關(guān)性較小，適合低風(fēng)險(xiǎn)投資者中長(zhǎng)期配置。其中公募量化對(duì)沖基金投資起點(diǎn)較低，而私募及券商資管量化對(duì)沖產(chǎn)品平均收益更高，同時(shí)投資起點(diǎn)也較高，在100萬以上，但這對(duì)于中產(chǎn)家庭來說是可以接受的。
五、量化對(duì)沖產(chǎn)品配置
（1）對(duì)沖基金介紹。采用對(duì)沖交易手段的基金稱為對(duì)沖基金，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營(yíng)利為目的的金融基金。量化對(duì)沖基金實(shí)質(zhì)上是由“量化”和“對(duì)沖”兩個(gè)概念構(gòu)成的。對(duì)沖基金即“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”，屬于絕對(duì)收益產(chǎn)品，追求在任何市場(chǎng)下都實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。量化投資是通過量化模型尋找α收益的手段，能夠有效排除人的主觀非理性因素的干擾，從而在投資中確保嚴(yán)格的紀(jì)律性。
（2）量化對(duì)沖基金業(yè)績(jī)比較。2015年的證券市場(chǎng)可以說是大起大落，許多投資者上半年累積的豐厚收益在6月中旬以來的暴跌中灰飛煙滅。然而市場(chǎng)暴跌正是考驗(yàn)量化對(duì)沖產(chǎn)品的試金石。本文把這期間的證券市場(chǎng)走勢(shì)劃分為如下幾個(gè)階段：A階段是典型的單邊上漲；B階段和D階段是典型的單邊暴跌；C階段是震蕩走高；E階段（B+C+D）是整個(gè)下跌階段；F階段是從上漲到下跌的一個(gè)輪回。在上漲階段，量化對(duì)沖產(chǎn)品平均收益輸于大盤漲幅，但是在下跌階段明顯抗跌甚至還有機(jī)會(huì)逆勢(shì)上漲。表3選取量化對(duì)沖產(chǎn)品中的公募基金、私募基金和券商資管產(chǎn)品在以上各個(gè)階段的收益和大盤來進(jìn)行對(duì)比。在跌幅最大的E階段，上證指數(shù)暴跌43.3%，而量化對(duì)沖產(chǎn)品跌幅遠(yuǎn)小于大盤，甚至有些產(chǎn)品取得正收益。
六、結(jié)語
作為中產(chǎn)家庭避險(xiǎn)需求下的財(cái)富穩(wěn)健增值計(jì)劃，并不需要暴漲暴跌，而是需要低風(fēng)險(xiǎn)下超越實(shí)際通貨膨脹率的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。量化對(duì)沖不失為一種中長(zhǎng)期配置產(chǎn)品的選擇之一。
（作者單位為南京大學(xué)）
