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篇1

[關(guān)鍵詞] 人民幣升值外商直接投資抑制效應(yīng)

一、利用外商直接投資現(xiàn)狀

1.利用外商直接投資總體概況

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)水平的不斷提高,中國(guó)吸引國(guó)外直接投資能力不斷增強(qiáng)。據(jù)貿(mào)發(fā)會(huì)統(tǒng)計(jì),近年來(lái)雖然一些新興經(jīng)濟(jì)體吸引外商直接投資能力不斷增強(qiáng),但中國(guó)仍是外資流入的主要國(guó)家。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),1979年～2008年間累計(jì)實(shí)際利用外商直接投資金額達(dá)16530億美元。近年來(lái)中國(guó)實(shí)際利用外資總額仍呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì),如表1所示,實(shí)際利用外資金額由2001年的468.78億美元增加到2008年的923.95億美元,增長(zhǎng)了97.1%。自2005年人民幣匯率制度改革以來(lái),連續(xù)兩年我國(guó)實(shí)際利用外資增長(zhǎng)速度放緩。值得注意的是2007和2008年中國(guó)實(shí)際利用外資金額卻大幅度回升,增長(zhǎng)率分別達(dá)到了18.64%和23.58%,遠(yuǎn)超過(guò)以前年份的最高值15.14%。其主要原因是由于美國(guó)次貸危機(jī)的顯現(xiàn)及全球性金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致的財(cái)富效應(yīng)的轉(zhuǎn)移。

數(shù)據(jù)來(lái)源:根據(jù)商務(wù)部外資統(tǒng)計(jì)整理

2.外商直接投資的地區(qū)分布

從外商直接投資地區(qū)分布來(lái)看,中國(guó)東部地區(qū)由于獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和良好的投資環(huán)境占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),無(wú)論從吸引外商直接投資總額還是從比重來(lái)看,基本上呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。如表2所示,其實(shí)際利用外商直接投資金額和比重由2001年的408.6億美元和97.2%上升到2006年的569.2和90.3%。而中西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低、產(chǎn)業(yè)承接能力弱、基礎(chǔ)設(shè)施投入不足及市場(chǎng)開(kāi)放程度低等因素導(dǎo)致其吸引外商直接投資較少,比重偏低。從直接投資總額來(lái)看有雖有一定的增長(zhǎng),但增長(zhǎng)并不明顯,且引資比重有下降趨勢(shì),由2001年的12.9%下降到2006年的9.7%。其中西部地區(qū)實(shí)際利用外商直接投資金額較2001年略有增長(zhǎng),由2001年的19.2億美元上升到2006年的21.8億美元,但總體來(lái)看中國(guó)中西部地區(qū)實(shí)際利用外資總量相對(duì)東部地區(qū)而言非常小,這也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展帶來(lái)了一定的壓力。

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3.外商直接投資的地區(qū)行業(yè)分布狀況

從中國(guó)利用外商直接投資的行業(yè)分布狀況來(lái)看,主要集中于第二和第三產(chǎn)業(yè)。如表3所示,1997年～2006年間,第二產(chǎn)業(yè)所占比重高達(dá)72.32%,而第二產(chǎn)業(yè)中外商直接投資又主要集中于制造業(yè),根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算,在1997年～2006年間,中國(guó)制造業(yè)實(shí)際利用外資占第二產(chǎn)業(yè)比重高達(dá)91%,其次是第三產(chǎn)業(yè)占26.11%,第一產(chǎn)業(yè)僅占1.57%。外商直接投資的這一分布狀況也基本符合當(dāng)前國(guó)際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移方向,即由傳統(tǒng)的資源和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

從外資的空間分布來(lái)看也很不均衡。如表3所示,從地區(qū)行業(yè)分布來(lái)看,1997年～2006年,雖然東部地區(qū)第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外商直接投資比重較中西部地區(qū)低,但從總體來(lái)看,東部一二三產(chǎn)業(yè)卻占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì),比重分別為79.01%、89.03%和86.85%。這一地區(qū)間行業(yè)分布狀況一方面說(shuō)明了外商直接投資在我國(guó)地區(qū)與行業(yè)間分布的不均衡性,同時(shí),也說(shuō)明了中西部地區(qū)在吸引外資方面還有較大的提升空間。

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二、人民幣升值對(duì)外商直接投資的影響

2005年7月21日起,我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。自這次人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái),人民幣兌美元匯率中間價(jià)一直處于下降趨勢(shì)中,其間雖然有幾次反彈,但反彈幅度都不大。進(jìn)入2006年下半年,人民幣兌美元匯率有加速下跌之勢(shì),2008年9月23日,美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)下跌為1美元對(duì)人民幣6.8009元,相對(duì)于匯率改革前,人民幣升值幅度達(dá)17.8%。

1.人民幣升值對(duì)外商投資成本的影響

理論上來(lái)看,在東道國(guó)以本幣表示的外商投資成本不變條件下,隨著匯率的變動(dòng),以外幣衡量的投資成本將會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。

以本外幣表示的外商投資成本關(guān)系為:C* = C/e

在直接標(biāo)價(jià)法下,以外幣表示的外商投資成本C*不變時(shí),以本幣表示的投資成本C會(huì)隨東道國(guó)匯率的變動(dòng)而發(fā)生變化:當(dāng)本幣升值時(shí),e值下降,C*相應(yīng)上升,相反本幣貶值,e值上升,則外商投資成本C*相應(yīng)減少。由匯率波動(dòng)所產(chǎn)生的投資成本的變化將必然會(huì)影響到外商投資的積極性,從而影響到外資的流入。

在實(shí)際中,人民幣升值會(huì)提高我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力相對(duì)價(jià)格,增加外商的投資成本。隨著外商投資成本的提高,外商投資企業(yè)的資本預(yù)期收益率及外資的股權(quán)比例將下降。從而降低我國(guó)對(duì)外商直接投資的吸引力,導(dǎo)致我國(guó)外商直接投資的流入減少。這一現(xiàn)象可以從2005年匯改以來(lái)到2006年期間我國(guó)實(shí)際利用外資水平的變化得到證實(shí)。2005年和2006年間,由于人民幣快速升值導(dǎo)致外資流入增速減緩,我國(guó)實(shí)際利用外資的增長(zhǎng)速度分別為-0.5%和4.47%。

2.人民幣升值將抑制國(guó)內(nèi)要素投入型資本的進(jìn)入

長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)內(nèi)較低的貨幣平價(jià)和要素價(jià)格成為吸引外商直接投資的主要原因。人民幣升值后,我國(guó)國(guó)內(nèi)要素的成本優(yōu)勢(shì)將削弱,從而會(huì)對(duì)我國(guó)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型的外商直接投資流入產(chǎn)生抑制效應(yīng)。

在要素導(dǎo)向型外商直接投資中,資本要素密集型外商直接投資對(duì)于匯率變化的敏感度低于勞動(dòng)要素密集型外商直接投資,即資本密集型外商直接投資的匯率彈性要小于勞動(dòng)密集型外商直接投資的匯率彈性。這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因在于,要素導(dǎo)向型中的勞動(dòng)要素密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)中單位資本要求的勞動(dòng)相對(duì)投入較多,人民幣升值對(duì)勞動(dòng)要素密集型項(xiàng)目的生產(chǎn)成本影響較大,從而匯率變化對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品直接投資的影響比較顯著。

數(shù)據(jù)來(lái)源:根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)年份數(shù)據(jù)整理

以制造業(yè)為例,外商在制造業(yè)的投資主要集中在加工貿(mào)易方式,屬于典型的勞動(dòng)要素密集型行業(yè)。如表4所示,在2005年匯率制度改革以前,我國(guó)制造業(yè)在吸引外商直接投資方面基本保持較高的增長(zhǎng)速度。但從2005年以后,我國(guó)制造業(yè)實(shí)際利用外資金額增速卻大幅下滑,尤其是在2005年和2006年人民幣幣值大幅升值期間,表現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng),增長(zhǎng)率分別為-1.31%,和-5.59%。2007年雖為正直,但遠(yuǎn)低于2005年以前的增長(zhǎng)率。

3.人民幣升值將強(qiáng)化投資壁壘限制外資的進(jìn)入

影響外資流入的投資壁壘主要包括進(jìn)入壁壘與退出壁壘,而人民幣升值對(duì)投資壁壘的強(qiáng)化效應(yīng)也主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是對(duì)進(jìn)入壁壘的強(qiáng)化效應(yīng),主要是指人民幣值將會(huì)提升國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的相對(duì)價(jià)格,從而增加外商的投資成本,這一點(diǎn)已經(jīng)在前文中進(jìn)行了詳細(xì)分析;另一方面是對(duì)外資退出成本的強(qiáng)化,在不考慮其他因素的變化時(shí),人民幣升值對(duì)退出成本的強(qiáng)化主要體現(xiàn)在貨幣兌換的變動(dòng)。在外商投資期滿(mǎn)或其他原因收回投資時(shí)必將發(fā)生貨幣的兌換,而兌換成本與人民幣匯率的高低呈反相變動(dòng)關(guān)系。因此,人民幣升值將增加外商的退出成本,從而會(huì)抑制外資的進(jìn)入。

4.人民幣升值將擠壓外商的利潤(rùn)空間

一般來(lái)說(shuō),東道國(guó)貨幣升值,將會(huì)使以外幣價(jià)格表示的出口商品價(jià)格上升,致使其在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然這種升值對(duì)廠商的影響程度還受東道國(guó)貨幣升值的幅度和出口產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格彈性大小的制約。

從我國(guó)利用外資情況來(lái)看,一方面主要集中在制造業(yè),而該行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈,價(jià)格彈性較低,利潤(rùn)空間較小;而另一方面外商投資企業(yè)也主要是出口導(dǎo)向型企業(yè),2007年外商投資企業(yè)出口額達(dá)6953.71億美元,占當(dāng)年出口總額的57.1%,因而人民幣升值對(duì)該類(lèi)企業(yè)的影響較大,利潤(rùn)空間被進(jìn)一步擠壓,從而不利于外資的進(jìn)入。

三、結(jié)論及政策建議

通過(guò)對(duì)人民幣升值對(duì)實(shí)際利用外商直接投資所產(chǎn)生的抑制效應(yīng)的具體分析,得出人民幣升值將會(huì)在投資成本、投資方向、投資壁壘及投資利潤(rùn)等方面對(duì)外資的流入產(chǎn)生不利影響。因此,在人民幣升值這一大趨勢(shì)下,保持人民幣幣值的長(zhǎng)期穩(wěn)定對(duì)吸引和利用外資具有十分重要作用。另一方面我國(guó)應(yīng)充分利用人民幣升值手段積極調(diào)整外資的流向,從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)奠定良好的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn):

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篇2

【關(guān)鍵詞】對(duì)外直接投資（OFDI） 流量和存量 資本流出 投資轉(zhuǎn)型

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的特征

對(duì)外直接投資OFDI（Outward Foreign Direct Investment）是指國(guó)內(nèi)的投資者在國(guó)外或境外設(shè)立、購(gòu)買(mǎi)國(guó)（境）外企業(yè)，并以控制該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

（一）我國(guó)對(duì)外投資行業(yè)分布多元化、地區(qū)分布不均衡

當(dāng)前我國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類(lèi)別，體現(xiàn)了對(duì)外直接投資主體的多元化。但其中租賃與商業(yè)服務(wù)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售以及制造業(yè)五大行業(yè)占了整個(gè)對(duì)外投資行業(yè)類(lèi)別比重的絕大部分。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，主要以第三產(chǎn)業(yè)為主，偏重初級(jí)加工產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，而科研與技術(shù)服務(wù)、信息傳輸和計(jì)算機(jī)軟件業(yè)等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資比重較小。

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的地區(qū)分布是不均衡的，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資增長(zhǎng)不盡理想。OFDI主要分布在亞洲和拉丁美洲，兩者占比高達(dá)八成。對(duì)亞洲地區(qū)的投資主要集中于香港（中國(guó)）地區(qū)；對(duì)拉丁美洲的投資分布主要在英屬維爾京群島和開(kāi)曼群島；香港（中國(guó)）、英屬維爾京群島和開(kāi)曼群島的投資分布如此集中，源于這三個(gè)地區(qū)十分發(fā)達(dá)的離岸金融體系，其對(duì)資本流動(dòng)限制少，稅收政策也比國(guó)內(nèi)優(yōu)惠。

（二）國(guó)際投資地位成功轉(zhuǎn)型

中國(guó)的國(guó)際投資地位已經(jīng)從單純的資本輸入成功轉(zhuǎn)型為資本輸入輸出趨于平衡，這說(shuō)明我國(guó)從主要依靠出口貿(mào)易和引進(jìn)外資的格局發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。參考英國(guó)著名國(guó)際投資專(zhuān)家鄧寧（J.H.Dunning）提出的對(duì)外投資發(fā)展階段論，我國(guó)正處于對(duì)外投資發(fā)展階段論中的第三階段向第四階段轉(zhuǎn)折的時(shí)點(diǎn)。到了第四階段，凈對(duì)外投資額將不斷擴(kuò)展，對(duì)外直接投資流出量將高于流入量。

（三）非國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資活躍度增加

在我國(guó)進(jìn)行海外投資的企業(yè)類(lèi)型當(dāng)中，非國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資占比不斷擴(kuò)大，而國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的流量占比降至四成。民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資活躍，國(guó)家政策也鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)“走出去”，走向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)。

二、中國(guó)對(duì)外投資熱潮的導(dǎo)因分析

（一）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然要求

對(duì)外投資加速是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然要求。中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，平穩(wěn)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境為對(duì)外直接投資提供了良好契機(jī)。另外，國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力成本逐漸上升，資源環(huán)境的壓力也逐漸增大，企業(yè)此時(shí)將目光移至海外，可加強(qiáng)利用多國(guó)資源和市場(chǎng)。

（二）國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高

我國(guó)國(guó)有、民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是呈逐漸上升趨勢(shì)的，其國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的意愿和能力也在不斷變強(qiáng)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默提出的壟斷優(yōu)勢(shì)理論中，企業(yè)具有的壟斷優(yōu)勢(shì)是其選擇對(duì)外投資的重要原因。具有這種優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)能夠克服各種社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化、地理位置等方面存在的困難。

（三）示好的對(duì)外投資前景

一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家有良好的投資環(huán)境。投資發(fā)達(dá)國(guó)家能形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，吸收世界領(lǐng)先的科技優(yōu)勢(shì)與發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。另一方面，欠發(fā)達(dá)國(guó)家有良好的投資機(jī)遇。亞洲、非洲、南美洲一些發(fā)展中國(guó)家、欠發(fā)達(dá)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中需要大量引進(jìn)國(guó)外的資本和技術(shù)，巨大的需求量預(yù)示著巨大的機(jī)遇。

（四）政府的不斷鼓勵(lì)與支持

中國(guó)政府推行“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)對(duì)外投資、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，并加大了對(duì)跨國(guó)企業(yè)的信貸、保險(xiǎn)、外匯支持力度。商務(wù)部的新修訂《境外投資管理辦法》中一個(gè)最大亮點(diǎn)在于切實(shí)落實(shí)企業(yè)對(duì)外投資自，有利于落實(shí)企業(yè)自主進(jìn)行投資決策，推進(jìn)境外投資便利化進(jìn)程。

（五）國(guó)外相關(guān)優(yōu)惠政策的鼓勵(lì)

經(jīng)濟(jì)的高度一體化令許多國(guó)家在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中推出了一些優(yōu)惠政策以鼓勵(lì)、吸引外商直接投資（FDI），以推動(dòng)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。歐債危機(jī)后，許多歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展徘徊不前，出于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)考慮，都表示將給予稅收減免等投資優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)國(guó)外投資者進(jìn)行投資。亞洲市場(chǎng)也不斷在推行鼓勵(lì)外商直接投資的政策措施。

三、中國(guó)企業(yè)海外投資擴(kuò)張的對(duì)策及建議

（一）加大政策支持，完善相關(guān)法律體系

堅(jiān)持“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，制定相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃，鼓勵(lì)、支持及引導(dǎo)我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)公司健康發(fā)展。提高對(duì)跨國(guó)企業(yè)的金融支持，有助于其擴(kuò)張海外融資渠道。盡快建立并完善符合國(guó)際慣例的相關(guān)法律法規(guī)體系，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際慣例規(guī)則的研究工作。

（二）企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)升級(jí)，注重與東道國(guó)文化環(huán)境的融合

首先，應(yīng)借鑒國(guó)際知名企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，重視提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的品牌價(jià)值，吸收其先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，注重提高企業(yè)的海外市場(chǎng)占有率及投資回報(bào)率，保持其持久的競(jìng)爭(zhēng)力。其次，要有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)意識(shí)，具備創(chuàng)新意識(shí)，持續(xù)更新經(jīng)營(yíng)觀念，形成具有自身特色的企業(yè)國(guó)際化、經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制和企業(yè)文化。再者，注重公司本土文化與投資國(guó)當(dāng)?shù)氐奈幕尘跋嗳诤稀?/p>

（三）具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做到未雨綢繆

跨國(guó)投資包含機(jī)遇也有挑戰(zhàn)，對(duì)外投資并不一定代表高收益。面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際投資環(huán)境，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外擴(kuò)張的過(guò)程中要真正落實(shí)到實(shí)地考察，增強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任感和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做足市場(chǎng)分析并明確定位，深度思考投資行為中包含的潛在利弊，能夠快速識(shí)別環(huán)境和市場(chǎng)的變化并做出迅速的反應(yīng)。做到理智分析、謹(jǐn)慎行事，防患于未然，培育出有品牌，有實(shí)力，規(guī)模與質(zhì)量雙優(yōu)的大型跨國(guó)企業(yè)。

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[3]李玉梅.國(guó)際投資規(guī)則比較、趨勢(shì)與中國(guó)對(duì)策[J].《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》2014第1期.

篇3

1對(duì)外投資的策略選擇

1.1行業(yè)或項(xiàng)目策略

合理地選擇對(duì)外投資的項(xiàng)目及所處行業(yè)，科學(xué)事業(yè)單位要從以下幾方面進(jìn)行分析考慮：

1.1.1投資項(xiàng)目所處行業(yè)及合作企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)

科學(xué)事業(yè)單位單位在選擇投資項(xiàng)目或合作企業(yè)時(shí)，應(yīng)考慮項(xiàng)目所處行業(yè)及企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，比如：從事材料技術(shù)研究的科學(xué)事業(yè)單位在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)充分利用自身的科研成果投資于新型材料生產(chǎn)行業(yè)；從事生物醫(yī)藥研究的科學(xué)事業(yè)單位則可利用科研成果尋求生物制藥領(lǐng)域發(fā)展較好的企業(yè)，特別是注重節(jié)能和環(huán)保的企業(yè)。

1.1.2充分利用科學(xué)事業(yè)單位自身的優(yōu)勢(shì)

科學(xué)事業(yè)單位往往都擁有較先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和高層次的科研人才，這些都是單位對(duì)外投資的資本，充分運(yùn)用自身的優(yōu)勢(shì)要素，才能獲得最大效益或比較效益。

1.1.3科學(xué)事業(yè)單位的發(fā)展方向

對(duì)外投資應(yīng)與本單位的發(fā)展方向和目標(biāo)一致，如果偏離了發(fā)展方向，既不利于發(fā)揮單位自身科研含量的優(yōu)越性，也容易使投資活動(dòng)失去控制，造成資產(chǎn)流失。

1.2出資方式策略

科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資的出資方式包括：貨幣資金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)和認(rèn)購(gòu)債券等。作為以研究開(kāi)發(fā)為主的科學(xué)事業(yè)單位，其對(duì)外投資應(yīng)傾向于以無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，這樣既可發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，又保障了資金的安全性。

1.3所有權(quán)策略

科學(xué)事業(yè)單位在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)視對(duì)外投資的無(wú)形資產(chǎn)的技術(shù)保密性程度，選擇采取全資企業(yè)或合資企業(yè)的方式。如果科學(xué)事業(yè)單位防止技術(shù)擴(kuò)散的動(dòng)機(jī)很明顯，最好是采取全資企業(yè)的方式，這樣有利于保護(hù)自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。如果科學(xué)事業(yè)單位投資企業(yè)采用的是標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，生產(chǎn)成熟產(chǎn)品，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，采用合資企業(yè)的方式較好，因?yàn)椋聵I(yè)單位一般對(duì)外投資的經(jīng)驗(yàn)較少，選擇與企業(yè)合作，可以積累經(jīng)驗(yàn)，不過(guò)要注意選好合資伙伴。此外，科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資還可以選擇非股權(quán)投資的方式，通過(guò)與合作企業(yè)簽訂技術(shù)授權(quán)、委托開(kāi)發(fā)合同等進(jìn)行投資，這種方式不用出資且承擔(dān)了較少的投資風(fēng)險(xiǎn)，同樣也可取得滿(mǎn)意的投資匯報(bào)。總之，科學(xué)事業(yè)單位在規(guī)劃對(duì)外投資策略時(shí)要注重把握投資時(shí)機(jī)，選擇合適的出資方式和合作形式，更為重要的是在整個(gè)投資策略的規(guī)劃過(guò)程中要重點(diǎn)關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國(guó)有資產(chǎn)的安全完整。

2投資決策的方法程序

科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資活動(dòng)和企業(yè)的投資活動(dòng)一樣，也需要依靠專(zhuān)業(yè)的投資決策方法和程序來(lái)進(jìn)行。在整個(gè)投資決策過(guò)程運(yùn)用不同的評(píng)價(jià)方法分析投資項(xiàng)目的可行性，分析各種投資方案的實(shí)際情況，以便領(lǐng)導(dǎo)層據(jù)此權(quán)衡利弊，做出合理的投資決策。

2.1決策前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

2.1.1總投資的估算

投資總額一般指投資人在一個(gè)投資項(xiàng)目上的全部支出，包括貨幣資金投資、實(shí)物資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資等。以貨幣資金對(duì)外投資，按照實(shí)際支付的金額估算計(jì)價(jià)；以實(shí)物或無(wú)形資產(chǎn)等對(duì)外投資的，按照評(píng)估后雙方確認(rèn)的價(jià)值估算計(jì)價(jià)。科學(xué)事業(yè)單位單位在做投資估算時(shí)，還要充分考慮投資所用資金的性質(zhì)和對(duì)外投資評(píng)估審批程序等。比如：有些部門(mén)鼓勵(lì)所屬事業(yè)單位主要以科技成果形成的專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，并嚴(yán)格禁止使用財(cái)政資金、上級(jí)補(bǔ)助收入及科研用資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)外投資等。

2.1.2投資收益的估算

根據(jù)被投資企業(yè)的年收入預(yù)算和年成本預(yù)算的差額來(lái)估算。一般來(lái)說(shuō)，除了考慮被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，還應(yīng)考慮其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境，以及科學(xué)事業(yè)單位作為投資方對(duì)被投資企業(yè)的控制程度。

2.1.3投資風(fēng)險(xiǎn)程度的估算

投資主體在進(jìn)行投資決策活動(dòng)時(shí)，可能存在著許多收益不同、風(fēng)險(xiǎn)各異的投資方案可供選擇。一般來(lái)說(shuō)，所選投資方案的收益率必然要求大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。而科學(xué)事業(yè)單位在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，更多考慮的是國(guó)有資產(chǎn)的保值增值率，如果是以專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)與企業(yè)合作，應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估合作企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素；如果是以貨幣資金等有形資產(chǎn)投資企業(yè)，應(yīng)充分衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

2.2投資決策分析的方法

2.2.1投資決策的一般標(biāo)準(zhǔn)

科學(xué)事業(yè)單位在進(jìn)行投資決策時(shí)的選優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)可能是多種多樣的，參照企業(yè)投資分析的方法，主要有以下幾種：a、收益最大；b、成本最?。籧、收益與成本之比最大；d、承擔(dān)可能損失的風(fēng)險(xiǎn)最??；e、資金周轉(zhuǎn)速度最快；f、被投資企業(yè)發(fā)展速度最快；g、被投資企業(yè)市場(chǎng)占有率最大；h、被投資企業(yè)的信譽(yù)最好。

2.2.2非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法

非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法，是在評(píng)價(jià)對(duì)外投資的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，這種方法簡(jiǎn)單易行。最常用的有兩種：回收期法、會(huì)計(jì)收益率法。這種方法適用于投資規(guī)模較小，投資期較短的項(xiàng)目。對(duì)于科學(xué)事業(yè)單位如果是單純的一項(xiàng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化給企業(yè)，且簽訂合同約定的投資期限較短，可以適用此方法。

2.2.3貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法

貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，更能反映和把握客觀實(shí)際狀況，是現(xiàn)資決策中廣泛應(yīng)用的方法。主要有：凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法。這種分析方法需要較高的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，一般科學(xué)事業(yè)單位單位沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的投資分析人員，如果涉及投資規(guī)模較大且投資期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，可以聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)運(yùn)用該方法進(jìn)行分析決策?？傊?，科學(xué)事業(yè)單位在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、投資資金的規(guī)模和期限等因素，選擇最合適的投資決策方法進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，才能保證決策的科學(xué)性。

3對(duì)外投資的監(jiān)督管理

對(duì)外投資是科學(xué)事業(yè)單位資產(chǎn)的重要組成部分，而大多數(shù)的科學(xué)事業(yè)單位在內(nèi)部控制制度體系中關(guān)于對(duì)外投資的監(jiān)督管理不是很完善，對(duì)外投資往往成為經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

3.1對(duì)外投資活動(dòng)中普遍存在的問(wèn)題

3.1.1對(duì)外投資項(xiàng)目沒(méi)有按規(guī)定程序進(jìn)行審批，形成帳外資產(chǎn)

對(duì)外投資屬于重大的資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，依據(jù)內(nèi)部控制管理的有關(guān)原則，重大的資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)必須實(shí)行集體決議或聯(lián)簽制，不能成為個(gè)人的決策行為。實(shí)際操作中有些科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資往往是領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)人說(shuō)了算，沒(méi)有按照規(guī)定的程序決議和報(bào)批，利用捐贈(zèng)款、測(cè)試收費(fèi)款、橫向經(jīng)費(fèi)、“小金庫(kù)”資金等對(duì)外投資，形成帳外資產(chǎn)，單位對(duì)這部分投資失去控制，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

3.1.2事先沒(méi)有編制科學(xué)合理的投資可行性論證報(bào)告

科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資應(yīng)事先編制“投資可行性論證報(bào)告”，報(bào)告是否客觀、真實(shí)、可靠，決定對(duì)外投資的成敗。實(shí)際操作中很多單位沒(méi)有編制可行性論證報(bào)告或在編制可行性論證報(bào)告時(shí)缺乏必要的調(diào)研，也沒(méi)有具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人員參與，可行論證往往流于形式，造成了投資的失敗。

3.1.3對(duì)外投資未按照會(huì)計(jì)制度正確核算

《科學(xué)事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定要求單位必須設(shè)置“對(duì)外投資”科目，對(duì)外投資記入此科目借方，作為單位的資產(chǎn)組成部分。有些單位有意或無(wú)意地將對(duì)外投資記入“科研成本”、“管理費(fèi)用”、“合同預(yù)收款”、“應(yīng)收款項(xiàng)”中，沒(méi)有進(jìn)行正確的會(huì)計(jì)核算，資產(chǎn)負(fù)債表不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映單位對(duì)外投資的情況。

3.1.4對(duì)外投資長(zhǎng)期無(wú)收益

科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資的目的是在保證國(guó)有資產(chǎn)安全完整的前提下取得投資收益，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值。由于投資決策階段缺乏科學(xué)客觀的可行性論證，同時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目的日常管理缺乏必要的監(jiān)控，往往會(huì)出現(xiàn)對(duì)外投資項(xiàng)目長(zhǎng)期沒(méi)有收益的現(xiàn)象，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

3.2加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)控管理的建議和對(duì)策

科學(xué)事業(yè)單位必須加強(qiáng)對(duì)外投資活動(dòng)的監(jiān)督管理，提高投資資金的使用效益，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，維護(hù)投資單位的合法權(quán)益，可以從以下幾方面著手：

3.2.1建立完善的對(duì)外投資內(nèi)部控制制度

在內(nèi)部控制制度建設(shè)方面，科學(xué)事業(yè)單位往往重點(diǎn)放在科研經(jīng)費(fèi)的監(jiān)督管理體系建設(shè)，對(duì)于對(duì)外投資這種非經(jīng)常性資金活動(dòng)關(guān)注較少，缺乏合理完善的監(jiān)控制度。科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資的內(nèi)控制度主要涉及投資的授權(quán)、批準(zhǔn)、審驗(yàn)等方面。授權(quán)和批準(zhǔn)環(huán)節(jié)是制定對(duì)外投資內(nèi)控制度的關(guān)鍵，對(duì)外投資屬于單位的重大事項(xiàng)，應(yīng)實(shí)行集體決策或領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)簽制度，確保對(duì)外投資決策的合法、科學(xué)、合理。審批環(huán)節(jié)還應(yīng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，按管理權(quán)限逐級(jí)上報(bào)主管部門(mén)和國(guó)家有關(guān)部門(mén)審批。通過(guò)不相容崗位分離制度，形成有力的內(nèi)部牽制關(guān)系；通過(guò)嚴(yán)格的監(jiān)督檢查和項(xiàng)目后評(píng)價(jià)等制度，跟蹤投資活動(dòng)的實(shí)際執(zhí)行情況。3.2.2確?！巴顿Y可行性論證報(bào)告”不走過(guò)場(chǎng)，決策必須依賴(lài)可靠、真實(shí)、客觀的可行性論證報(bào)告任何對(duì)外投資的項(xiàng)目在決策前都要進(jìn)行詳細(xì)的可行性研究，科學(xué)事業(yè)單位對(duì)外投資項(xiàng)目也不例外。前期可行性論證是決定投資項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目的規(guī)模和性質(zhì)，組織專(zhuān)業(yè)人員編制可行性分析報(bào)告，對(duì)投資項(xiàng)目是否合理和可行進(jìn)行全面的、科學(xué)的分析和論證，作多方案比較和評(píng)價(jià)。同時(shí)科學(xué)事業(yè)單位應(yīng)避免投資決策領(lǐng)導(dǎo)拍腦袋的情況，投資的評(píng)估決策過(guò)程應(yīng)有相關(guān)領(lǐng)域的科研人員、單位投資管理和財(cái)務(wù)管理部門(mén)的相關(guān)人員參與，建立健全投資項(xiàng)目評(píng)估制度，必要時(shí)可邀請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家，審核論證項(xiàng)目的可行性。

3.2.3加強(qiáng)對(duì)外投資活動(dòng)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的管理

《科學(xué)事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》規(guī)定單位無(wú)形資產(chǎn)一次性攤銷(xiāo)，這種核算方式在一定程度上制約了單位對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的監(jiān)督管理，加大了科學(xué)事業(yè)單位在無(wú)形資產(chǎn)的使用與保全環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，單位應(yīng)建立完善無(wú)形資產(chǎn)使用和處置相關(guān)的管理制度，確保在對(duì)外投資活動(dòng)中不會(huì)造成無(wú)形資產(chǎn)的流失。在無(wú)形資產(chǎn)的使用環(huán)節(jié)建立嚴(yán)格的保密制度和處置制度，明確無(wú)形資產(chǎn)處置的范圍、標(biāo)準(zhǔn)、程序和審批權(quán)限等要求。利用無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資應(yīng)當(dāng)委托具有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，超過(guò)單位審批權(quán)限的還要報(bào)上一級(jí)主管部門(mén)和國(guó)家有關(guān)部門(mén)審批。

3.2.4加強(qiáng)投資管理人才隊(duì)伍建設(shè)

篇4

戴相龍，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)黨組書(shū)記、國(guó)際金融論壇理事長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)?！吨袊?guó)社保制度須引歐債前車(chē)之鑒》、《管好人民每一文“養(yǎng)命錢(qián)”》、《國(guó)際金融體制變革不可逆轉(zhuǎn)》等論述在社會(huì)引起巨大反響。

美元不斷貶值、美國(guó)政府債務(wù)率居高不下令人擔(dān)憂(yōu)導(dǎo)致了美元以外其他貨幣的廣泛使用，這也是人民幣國(guó)際化步伐加快的原因之一。

人民幣國(guó)際化路徑

人民幣要成為廣泛使用的國(guó)際貨幣，要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的、分階段的過(guò)程，但不同階段有不同的特點(diǎn)。我認(rèn)為人民幣國(guó)際化大體經(jīng)歷3個(gè)階段。一是使人民幣成為國(guó)際結(jié)算貨幣，使人民幣的定價(jià)、交易、結(jié)算功能相應(yīng)增強(qiáng)。二是使人民幣成為投資貨幣。企業(yè)和個(gè)人可用人民幣到境外投資。第三，使人民幣成為國(guó)際上重要的儲(chǔ)備貨幣，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備總額中占有較大比例。

十八屆三中全會(huì)《決定》指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問(wèn)題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用。據(jù)此人民幣國(guó)際化的途徑，應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化推進(jìn)，并更好發(fā)揮政府作用，人民幣走出去，要根據(jù)外匯市場(chǎng)需要。首先，從周邊國(guó)家和地區(qū)開(kāi)始，再擴(kuò)展到亞洲地區(qū)和“金磚”國(guó)家，最后發(fā)展到歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)推進(jìn)，要通過(guò)離岸中心來(lái)實(shí)現(xiàn)，這里香港是天然的選擇。人民幣國(guó)際化通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行，但也要發(fā)揮政府的作用，主要可通過(guò)我國(guó)的中央銀行與其他國(guó)家、地區(qū)的央行和貨幣當(dāng)局通過(guò)本幣互換來(lái)實(shí)現(xiàn)。

加快資本項(xiàng)目可兌換

當(dāng)前推進(jìn)人民幣國(guó)際化最重要的措施是加快資本項(xiàng)目可兌換。十八屆三中全會(huì)《決定》提出“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”?！边@是中國(guó)政府對(duì)加快人民幣國(guó)際化步伐發(fā)出的最積極、最權(quán)威的信號(hào)。根據(jù)三中全會(huì)《決定》，建議從下列幾個(gè)方面盡快推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。

一是推進(jìn)個(gè)人“香港股票直通車(chē)”。允許個(gè)人對(duì)外投資，把開(kāi)放個(gè)人對(duì)境外投資作為貫徹落實(shí)三中全會(huì)提出的“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”的第一條實(shí)際措施。

二是擴(kuò)大境內(nèi)企業(yè)和有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)境外的投資。改善當(dāng)前雙向直接投資嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)狀。過(guò)去，我們有外匯但對(duì)外直接投資少，是因?yàn)闆](méi)有強(qiáng)有力的跨國(guó)公司和先進(jìn)技術(shù)、品牌、管理能力?，F(xiàn)在企業(yè)對(duì)外投資能力不斷加強(qiáng)，在一些部門(mén)已有較強(qiáng)實(shí)力，應(yīng)支持加大對(duì)外投資。目前，全國(guó)社?；饡?huì)管理資產(chǎn)有1.2萬(wàn)億元，建議有關(guān)部門(mén)把全國(guó)社保基金的境外投資范圍從股票和債券擴(kuò)大到對(duì)股權(quán)的直接投資。

三是擴(kuò)大境內(nèi)外合格投資機(jī)構(gòu)的投資額度。一年前，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席說(shuō)，境外對(duì)A股投資只占1%，今后可逐步擴(kuò)大到10%。最近，周小川行長(zhǎng)說(shuō)，可以擴(kuò)大境內(nèi)外合格機(jī)構(gòu)投資者的投資額度，直至取消額度限制。我非常贊同。印度吸引外商直接投資少，但吸引外資投資股票規(guī)模很大。他們對(duì)境外合格投資機(jī)構(gòu)沒(méi)有核定投資限額，只是分別規(guī)定一個(gè)、多個(gè)境外合格投資機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)一個(gè)上市公司股份的最高比例。這方面的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

篇5

關(guān)鍵詞：服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司　產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)　發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F270　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1007-3973(2011)003－133―02

1、我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的發(fā)展現(xiàn)狀

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高于10％速度增長(zhǎng)，社會(huì)產(chǎn)品豐富，產(chǎn)品短缺現(xiàn)象已不存在。雖然我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在近20年里超過(guò)了世界同期水平，甚至超過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家很多百分點(diǎn)，但這種表面的現(xiàn)象不能掩蓋我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不均衡，我國(guó)消費(fèi)和服務(wù)發(fā)展不足，產(chǎn)能過(guò)剩,服務(wù)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后。我國(guó)服務(wù)業(yè)近年來(lái)發(fā)展速度很快，但從世界銀行數(shù)據(jù)來(lái)看(見(jiàn)表1)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展很不均衡，服務(wù)業(yè)只占GDP的40％，而同期世界發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))服務(wù)業(yè)占GDP的比重在60％―92％，平均比重73％。與世界同期其他收入國(guó)家相比，我國(guó)服務(wù)業(yè)的比重都處在明顯偏低位置。由此可以看出，服務(wù)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用并不顯著。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)服務(wù)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位沒(méi)有發(fā)生根本的變化，從服務(wù)業(yè)占GDP的比重可以看出端倪。同時(shí)從我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外貿(mào)易中可以得到很好的印證。因此我們可以得出我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展處在初級(jí)階段。要實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義和諧社會(huì)的建設(shè)，壯大國(guó)民經(jīng)濟(jì)，我國(guó)必須加快發(fā)展我國(guó)服務(wù)業(yè)，發(fā)揮服務(wù)業(yè)的拉動(dòng)和帶動(dòng)作用。

2、我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資和服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司

由于我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司數(shù)據(jù)掌握欠缺，本文擬以對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)層次和轉(zhuǎn)移速度來(lái)闡述我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的發(fā)展。根據(jù)《2009年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)，我國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，經(jīng)過(guò)90年代的低速發(fā)展，進(jìn)入2l世紀(jì)隨著我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資也發(fā)展迅速。我國(guó)對(duì)外投資中服務(wù)業(yè)對(duì)外投資一直占據(jù)較大的比重，近幾年特別明顯，在流量中比例從2004年的45.95％到2009年的70.48％，存量比例也從72.39％變化到74.83％(見(jiàn)圖1)。由此可以看出我國(guó)對(duì)外投資中，服務(wù)業(yè)對(duì)外投資處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)對(duì)外投資的四分之三左右。

服務(wù)業(yè)對(duì)外投資的載體是服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司在我國(guó)跨國(guó)公司中也占據(jù)較大比重。2009年末我國(guó)對(duì)外直接投資者達(dá)到了12000家，投資者的行業(yè)分布中批發(fā)和零售業(yè)占36.6％；其次是制造業(yè)，占31.9％，主要分布在紡織、服裝、鞋、帽制造業(yè)等；再次為建筑業(yè)，占4.5％。從行業(yè)分類(lèi)構(gòu)成來(lái)看，服務(wù)業(yè)占47.5％，制造業(yè)占40.8％。這意味著我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)中進(jìn)一半企業(yè)是服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司。

雖然我國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)過(guò)了近三十年的發(fā)展，但是我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的發(fā)展尚處于幼年階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的主體是我國(guó)國(guó)有企業(yè)，服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展仍然處在初級(jí)階段，要超過(guò)世界平均水平達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，尚有很長(zhǎng)的路要走。這要求對(duì)我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司各方面進(jìn)行有利于公司發(fā)展的改革，包括對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)時(shí)代潮流的改革。

3、我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展滯后的原因

3.1　歷史原因

解放后我國(guó)建立了高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，我國(guó)企業(yè)的模式是以前蘇聯(lián)模式來(lái)設(shè)計(jì)的，我國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體是國(guó)家，全民所有，全民所有結(jié)果導(dǎo)致所有權(quán)主體的虛致。以后，我國(guó)進(jìn)入了劃時(shí)代的歷史時(shí)期一改革開(kāi)放。改革開(kāi)放初期，國(guó)外的一些先進(jìn)的管理模式進(jìn)入中國(guó)，對(duì)我國(guó)鐵飯碗和平均主義的分配制度產(chǎn)生了很大的沖擊，按勞分配原則逐步在社會(huì)中確立，企業(yè)內(nèi)員工的收益與企業(yè)的績(jī)效初步掛鉤，這一措施激勵(lì)了企業(yè)員工的積極性，企業(yè)也獲得了部分經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。但是改革初期沒(méi)有現(xiàn)成的模式可以拿來(lái)直接運(yùn)用，因此改革初期政策較混亂，朝令夕改的現(xiàn)象較多。

80年代后期到90年代初，十三大提出企業(yè)收入分配要體現(xiàn)“效率優(yōu)先、兼顧公平”的原則，鼓勵(lì)居民以多種生產(chǎn)要素參與分配。政策制定的穩(wěn)定性在很大程度上促進(jìn)了生產(chǎn)效率的提高，從真正意義上消除了之前的政策混亂。1999年，黨的十五屆四中全會(huì)明確了國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者實(shí)行收入與業(yè)績(jī)掛鉤的激勵(lì)政策，這為國(guó)有企業(yè)弱化行政激勵(lì)，提升國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率，落實(shí)公有制經(jīng)濟(jì)的主體地位，穩(wěn)定社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。但同時(shí)這種管理模式不能適應(yīng)我國(guó)企業(yè)在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，更不能在瞬息萬(wàn)變的國(guó)際市場(chǎng)上靈活開(kāi)拓市場(chǎng)，進(jìn)行國(guó)際化生產(chǎn)。

3.2　現(xiàn)實(shí)原因

我國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化發(fā)展時(shí)間短，對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)不足。改革開(kāi)放以后很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)主要是以引進(jìn)外資為主,引進(jìn)外國(guó)資金發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)，吸收國(guó)外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)。

隨著我國(guó)走出去戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)對(duì)外直接投資快速發(fā)展，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司在對(duì)外投資中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。十五屆四中全會(huì)后，服務(wù)業(yè)企業(yè)的國(guó)際化步伐加快，但從我對(duì)外投資的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外投資的主體是我國(guó)國(guó)有服務(wù)業(yè)。國(guó)有企業(yè)的特點(diǎn)決定了我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司在國(guó)際市場(chǎng)上應(yīng)對(duì)反映遲緩，不能很好的適應(yīng)市場(chǎng)變化，導(dǎo)致服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司在國(guó)際化過(guò)程中發(fā)展滯后，阻礙了我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司快速?lài)?guó)際化。

4、我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司快速發(fā)展途徑

我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司要能改變現(xiàn)有的發(fā)展現(xiàn)狀，快速趕上或超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司，必須選擇要適合我國(guó)現(xiàn)階段的發(fā)展現(xiàn)狀和對(duì)外投資發(fā)展趨勢(shì)，建立我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展模式，這種模式必須在吸收發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展的先進(jìn)管理方法和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上形成中國(guó)特色的服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展道路。

4.1　世界上典型跨國(guó)公司發(fā)展模式

現(xiàn)今世界范圍內(nèi)主要有兩種企業(yè)管理模式。歐美模式中，重視對(duì)管理層的激勵(lì)，管理層能獲得企業(yè)很大的股權(quán)和期權(quán)，往往能獲得成千上萬(wàn)的股權(quán)，如2000年蘋(píng)果公司CEO史蒂、文?喬布斯獲得了二千萬(wàn)的股份，相當(dāng)于八億七千二百萬(wàn)美元的期權(quán)。歐美模式重視管理層的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的效率是次優(yōu)的，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期的發(fā)展。

日德模式的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)重視企業(yè)員工的作用。企業(yè)內(nèi)重視員工持股，日本上市公司中，制定并實(shí)施了員工持股計(jì)劃的公司比重在1973年為61％，到1988年增加到91％。員工分享額占公司利潤(rùn)的比重一般在42-76％之間。這種制度對(duì)員工的關(guān)注和員工持股比例的提高，限制了企業(yè)吸引優(yōu)秀的管理人才，減弱了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活力，不利于企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上有效參與競(jìng)爭(zhēng)。因此企業(yè)的效率也處在一種次優(yōu)的狀態(tài)。

由以上的分析看出，典型的兩種企業(yè)管理模式有其合理的部分。因此科學(xué)合理的選擇適合我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展模式，必須考慮到企業(yè)物質(zhì)資本所有者、人力資本所有者和勞

動(dòng)者權(quán)利，給予三者在企業(yè)合作剩余分配的適當(dāng)比例，這種分配比例必須綜合考慮各方面的利弊關(guān)系和成本收益的比較。

4.2　我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展目標(biāo)選擇一建立現(xiàn)代企業(yè)制度下的聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。主要是指要素聯(lián)合體和勞動(dòng)聯(lián)合體參與分配的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，具體來(lái)說(shuō)就是要素聯(lián)合體與勞動(dòng)聯(lián)合體都參與企業(yè)的合作剩余生產(chǎn)、組織生產(chǎn)過(guò)程、交換剩余產(chǎn)品以及分配。要素聯(lián)合體是一系列生產(chǎn)要素的集合，包括物質(zhì)資本、人力資本、土地、技術(shù)等；勞動(dòng)聯(lián)合體是一種集體力量，其產(chǎn)生源自企業(yè)組織資源――組織知識(shí)、組織協(xié)作和組織能力，是建立在要素聯(lián)合體基礎(chǔ)之上的。

聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在兼顧公平的條件下，達(dá)到組織效率最優(yōu)的目的。針對(duì)我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外投資的特點(diǎn)，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司應(yīng)在吸收歐美和日本模式的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)的發(fā)展特點(diǎn)，形成我國(guó)的服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)涉及到的企業(yè)合作剩余的分配應(yīng)通過(guò)以下過(guò)程形式進(jìn)行：

首先，服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司產(chǎn)生合作剩余后，先要考慮到國(guó)有資本的收益分配。國(guó)有資本作為服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司對(duì)外投資的創(chuàng)始者，在服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的管理結(jié)構(gòu)中占有主導(dǎo)地位，通過(guò)稅收以及其他稅金的方式分配服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的合作剩余。這是作為第一次分配合作剩余；其次，在國(guó)有資本分配完合作剩余之后，剩下的合作剩余進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部后，在企業(yè)內(nèi)部的分配遵循著效率與公平的原則，要素聯(lián)合體產(chǎn)權(quán)和勞動(dòng)產(chǎn)權(quán)參與分配，具體份額的實(shí)現(xiàn)需要依靠要素的稀缺性導(dǎo)致談判力量較量的均衡來(lái)實(shí)現(xiàn)。在要素產(chǎn)權(quán)和集體產(chǎn)權(quán)完成對(duì)合作剩余總體分配劃分過(guò)程后，合作剩余便進(jìn)入各自產(chǎn)權(quán)聯(lián)合體內(nèi)部分配；第三，要素產(chǎn)權(quán)內(nèi)的分配需要在物質(zhì)資本所有者、非物質(zhì)物質(zhì)資本所有者之間完成分配過(guò)程，其分配原則是效率原則，即按照在合作剩余創(chuàng)造過(guò)程中的貢獻(xiàn)作用大小來(lái)分配。按照這樣的分配原則，企業(yè)合作剩余在各個(gè)產(chǎn)權(quán)主體之間實(shí)現(xiàn)了分配，這樣的分配也達(dá)成了“公平”與“效率”相兼顧的目標(biāo)：公平目標(biāo)則通過(guò)集體產(chǎn)權(quán)內(nèi)的分配來(lái)體現(xiàn)，效率目標(biāo)通過(guò)要素聯(lián)合體內(nèi)的分配來(lái)體現(xiàn)。所以，聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在企業(yè)內(nèi)能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)組合，協(xié)調(diào)公平與效率，有利于企業(yè)合作剩余的做大、公平分配，它應(yīng)該是服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司特別是我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。

5、總結(jié)

與其他發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的發(fā)展還處在起步階段，我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司這種窘境與很多因素有關(guān)，其中一個(gè)最重要的因素是我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司內(nèi)部產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，不利于企業(yè)內(nèi)產(chǎn)權(quán)主體能動(dòng)性、主動(dòng)性的發(fā)揮，阻礙了服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司快速成長(zhǎng)。在分析我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司發(fā)展現(xiàn)狀和原因的基礎(chǔ)上提出我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司應(yīng)建立合理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，即建立聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。聯(lián)合的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)能有效的激勵(lì)企業(yè)內(nèi)各個(gè)產(chǎn)權(quán)主體的積極性。因此我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司要想實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額，全面進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，發(fā)展成大型服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司，增強(qiáng)我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。就必須立足現(xiàn)實(shí)，建立符合我國(guó)實(shí)際的聯(lián)合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

注釋?zhuān)?/p>

①我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)在2000-2008年間的增長(zhǎng)率為：GDP為10.4％、農(nóng)業(yè)為4.4％、工業(yè)為11.7％、服務(wù)業(yè)為10.7％，同期世界水平分別為3.2％、2.5％、3.0％、3.2％，發(fā)達(dá)國(guó)家四項(xiàng)值分別為23％、0.7％、1.7％、2.6％。數(shù)據(jù)來(lái)源于《2010WorldDevelopment-Indicators》：226-228。

②數(shù)據(jù)來(lái)源于《2010WorldDevelopmentlndicators》：230-232。其中中國(guó)數(shù)據(jù)沒(méi)有包括中國(guó)香港，中國(guó)香港的服務(wù)業(yè)占香港的GDP的比重為92％。

③服務(wù)業(yè)是指農(nóng)業(yè)、工業(yè)和建筑業(yè)以外的其他各行業(yè)，即國(guó)際通行的產(chǎn)業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的第三產(chǎn)業(yè)。服務(wù)業(yè)按服務(wù)對(duì)象一般可分類(lèi)為：一是生產(chǎn)業(yè)，指交通運(yùn)輸、批發(fā)、信息傳輸、金融、租賃和商務(wù)服務(wù)、科研等，具有較高的人力資本和技術(shù)知識(shí)含量；二是生活(消費(fèi))業(yè)，指零售、住餐、房地產(chǎn)、文體娛樂(lè)、居民服務(wù)等，屬勞動(dòng)密集型與居民生活相關(guān)；三是公益業(yè)，主要是衛(wèi)生、教育、水利和公共管理組織等。

④聯(lián)合的思想來(lái)源于劉長(zhǎng)庚(2005)提出的聯(lián)合產(chǎn)權(quán)制度，將企業(yè)產(chǎn)權(quán)分為勞動(dòng)聯(lián)合體產(chǎn)權(quán)和要素產(chǎn)權(quán)。勞動(dòng)聯(lián)合體產(chǎn)權(quán)基于組織的共同知識(shí)所創(chuàng)造的剩余，它的分配具有共享、平均的特點(diǎn)；要素產(chǎn)權(quán)基于個(gè)體的物質(zhì)和人力資本投入所創(chuàng)造的剩余，它要求明確劃分其歸屬，具有競(jìng)爭(zhēng)性分配的特點(diǎn)。以此為基礎(chǔ)，闡述勞動(dòng)聯(lián)合體和要素聯(lián)合體如何參與生產(chǎn)性企業(yè)合作剩余的創(chuàng)造和分配，從而實(shí)現(xiàn)收入分配公平與效率的統(tǒng)一。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞：日元升值；貿(mào)易；利弊；對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）10-0-01

一、日元升值現(xiàn)狀

隨著近年日元匯率的大幅度升值，盡管人民幣實(shí)際有效匯率也在上升，由于中國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目的管制，使得主要基于經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資順差的人民幣升值速度，比不上基于短期資本流入的日元升值速度，這導(dǎo)致日元對(duì)人民幣也出現(xiàn)大幅度升值。根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，每100 日元可兌換人民幣的金額（中間價(jià)） 由2007 年1 月的6.4643 人民幣上升到2010 年12 月末的8.1397，相對(duì)升值幅度已達(dá)25.9%。日元兌人民幣名義匯率已經(jīng)進(jìn)入“8 時(shí)代”。

二、日元升值對(duì)中日貿(mào)易的利弊剖析

1.日元升值將有利于我國(guó)改善中日貿(mào)易中的逆差狀況

日元升值，人民幣相對(duì)貶值，就會(huì)造成這種結(jié)果：我國(guó)出口至日本的商品成本相對(duì)下降，日元價(jià)格也就下降，從而可以通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)擴(kuò)大在日市場(chǎng)的占有量，最終促進(jìn)我國(guó)對(duì)日的出口。相反，日本出口到我國(guó)的商品由于日元上升，將使其國(guó)內(nèi)的成本相對(duì)提高，在我國(guó)商場(chǎng)上人民幣價(jià)格響應(yīng)提高，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，最終起到限制日本產(chǎn)品出口到我國(guó)的作用。這種“促進(jìn)”和“限進(jìn)”兩重影響，無(wú)形中將利于改善我國(guó)在中日貿(mào)易中長(zhǎng)期處于的逆差地位。然而，由于我國(guó)現(xiàn)階段處于工業(yè)化中期階段，出口價(jià)格需求彈性較小，而日本國(guó)民收入水平非常高，日本市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的態(tài)度日益寬容，使日本市場(chǎng)形成能同時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格上升和需求增加的需求結(jié)構(gòu)，同時(shí)日本出口到我國(guó)的商品與我國(guó)總體進(jìn)口商品的狀況相比仍更具有需求量大，且必不可少的特征，因此在目前的進(jìn)口出口升值對(duì)我國(guó)改善中日貿(mào)易狀況所起的積極作用是不能高估的。

2.日元升值對(duì)我從日進(jìn)口不利， 日商可能會(huì)以日元升值為由提價(jià)

我從日本進(jìn)口時(shí)， 一定要加強(qiáng)比價(jià)工作， 防止日方借口日元升值， 大幅度提價(jià)， 將損失轉(zhuǎn)嫁給我方。我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)說(shuō)過(guò)， 日元升值一時(shí)會(huì)給出口企業(yè)帶來(lái)困難， 但是日本企業(yè)對(duì)日元升值的適應(yīng)能力是很強(qiáng)的。據(jù)說(shuō)， 經(jīng)過(guò)去年一年的調(diào)整， 日本企業(yè)可以承受的日元兌美元匯價(jià)， 已經(jīng)從去年的1 美元兌1 15日元提高到了1 美元兌1 0 5 日元， 有的甚至是1 美元兌1 0 日元。因此， 我們?cè)谶M(jìn)口時(shí)， 不能輕易接受日商提價(jià)， 要加強(qiáng)價(jià)格斗爭(zhēng)。我們認(rèn)為， 一個(gè)最好的辦法是讓歐美國(guó)家同日本開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)， 而不要只瞄準(zhǔn)日本市場(chǎng)。

3.日元升值是我國(guó)吸引日本企業(yè)直接投資的好機(jī)會(huì)，利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整

日本正在出現(xiàn)一個(gè)對(duì)外直接投資的新熱潮。日本企業(yè)對(duì)外投資的重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向東亞地區(qū)， 而中國(guó)又是重點(diǎn)中的重點(diǎn)。根據(jù)日方統(tǒng)計(jì)，2001年日本對(duì)華直接投資21.58億美元，占日本對(duì)外投資的5.6%，此后對(duì)華比重不斷上升，到2010年，日本對(duì)華直接投資72.52億美元，占日本投資的12.7%，中國(guó)成為日本第二大投資對(duì)象國(guó)。從我國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整來(lái)看，今后我國(guó)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將是汽車(chē)、電子、能源、交通等，這在很大程度上是符合日本向海外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的愿望的。因此，這對(duì)我國(guó)吸引日商將這些產(chǎn)業(yè)移向我國(guó)，從而調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)不能不說(shuō)是一個(gè)契機(jī)。

三、日元升值背景下我國(guó)應(yīng)采取的對(duì)策

1.提高我國(guó)對(duì)日進(jìn)口價(jià)格需求彈性，充分利用日元升值，改善我國(guó)對(duì)日貿(mào)易狀況

要充分提高我國(guó)對(duì)日進(jìn)口價(jià)格需求彈性，首先應(yīng)切實(shí)提高輸日商品的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是以質(zhì)量為中心的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，鑒于日本市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，消費(fèi)者收入水平較高，我國(guó)在利用低價(jià)優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)取市場(chǎng)的基礎(chǔ)上應(yīng)把工作重心放在提高商品質(zhì)量、優(yōu)化包裝、按時(shí)交貨和穩(wěn)定供貨等方面，從而提高日本市場(chǎng)對(duì)我國(guó)商品的依賴(lài)性。其次，應(yīng)改善我國(guó)輸日商品的結(jié)構(gòu)，加大制成品的比重。應(yīng)該加強(qiáng)我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)強(qiáng)且符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的精加工、高附值、知識(shí)密集型的商品種類(lèi)上。第三，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系多元化，降低我國(guó)必需品對(duì)日本供給的依賴(lài)性，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)必須的高新技術(shù)及其產(chǎn)品、能源交通設(shè)備的供給。

2.改善我國(guó)投資環(huán)境，大力吸引日商直接投資

在日元升值的同時(shí)，我們應(yīng)該進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，大力吸引日商對(duì)華的直接投資，這些措施包括：增強(qiáng)我國(guó)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，減少日商來(lái)華投資時(shí)對(duì)我國(guó)政策穩(wěn)定性的遲疑，提升政府吸引外資的形象；完善吸引外資方面的法制建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)在外資投資方面的立法保障，將一些多年貫徹的政策通過(guò)地方法律的形式以鞏固加強(qiáng)；第三，延長(zhǎng)合資年限的限制，適當(dāng)降低日中合資的門(mén)檻和對(duì)中方的限制性要求，努力提高對(duì)日融資的水平；第四，適當(dāng)減少地方政府對(duì)日資投資的監(jiān)管力度，提高日資的經(jīng)營(yíng)資助權(quán)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)地方政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員的教育和引導(dǎo)工作，提升政府職能部門(mén)的服務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力。

3.利用日元升值契機(jī)，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

我國(guó)應(yīng)把握日元升值帶來(lái)的日商對(duì)華直接投資增加的契機(jī)，在利用日商直接投資時(shí)應(yīng)該著重放在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整上：增加對(duì)能源、通訊、原材料、交通等基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)的投資，擴(kuò)大對(duì)電子、光學(xué)儀器等高新技術(shù)領(lǐng)域的投資規(guī)模；對(duì)于日商將汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移我國(guó)，我們應(yīng)引導(dǎo)其投資于生產(chǎn)用車(chē)、大中型客車(chē)等領(lǐng)域。在轎車(chē)生產(chǎn)方面，應(yīng)該防止其過(guò)度膨脹，限制豪華轎車(chē)的生產(chǎn)，適度增加我國(guó)市場(chǎng)的中低檔次轎車(chē)的投資。日商對(duì)華投資規(guī)模的不斷加大，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，不但可以緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的不足，而且可以幫助我國(guó)擴(kuò)大瓶頸產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力，從而在避免我對(duì)日貸款形成外債而易遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)的前提下擴(kuò)大我國(guó)總體生產(chǎn)規(guī)模，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

日元升值對(duì)中日貿(mào)易將產(chǎn)生重大影響，我們應(yīng)該分析其利弊，采取相應(yīng)的對(duì)策來(lái)借助日元升值的契機(jī)改善我國(guó)對(duì)日的貿(mào)易逆差狀況，提升我國(guó)裝備制造業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

篇7

關(guān)鍵詞：公司治理 轉(zhuǎn)投資 規(guī)模經(jīng)營(yíng)

“轉(zhuǎn)投資”是和“投資”相對(duì)應(yīng)的一組概念。投資是指股東對(duì)公司的初次財(cái)產(chǎn)投入，轉(zhuǎn)投資是指公司在股東投資形成公司獨(dú)立財(cái)產(chǎn)的基礎(chǔ)上，再以其獨(dú)立財(cái)產(chǎn)對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行投資的行為。其實(shí)質(zhì)就是公司這個(gè)主體的對(duì)外投資行為。轉(zhuǎn)投資是企業(yè)問(wèn)相互聯(lián)合的重要手段，是企業(yè)建立企業(yè)集團(tuán)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的有效途徑。但無(wú)論如何，其最終目的還是為了獲取收益、利潤(rùn)或其他權(quán)益。由于公司的財(cái)產(chǎn)來(lái)源于股東，是公司對(duì)外承擔(dān)責(zé)任的基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)投資不可避免的要影響到股東和債權(quán)人的利益，對(duì)股東和債權(quán)人加以保護(hù)，是公司法義不容辭的責(zé)任。

一、公司轉(zhuǎn)投資的利弊分析

轉(zhuǎn)投資是一把雙刃劍，它既有積極的作用，也有消極的影響。從積極方面看，首先，公司有經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，轉(zhuǎn)投資是公司行使權(quán)力的表現(xiàn)，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化和自由化。其次，轉(zhuǎn)投資是資本流通的手段之～，也是資本企業(yè)的本質(zhì)要求，通過(guò)向其他企業(yè)投資獲得股東利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)資本在運(yùn)動(dòng)中的增值，也充分發(fā)揮了資本的效用。同時(shí)，從社會(huì)層面來(lái)看，轉(zhuǎn)投資為社會(huì)增加了投資渠道，活躍了資本市場(chǎng)。最后，轉(zhuǎn)投資使企業(yè)間保持了長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。有些公司甚至組建跨國(guó)公司和企業(yè)集團(tuán)，來(lái)增強(qiáng)自己在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力?？偠灾D(zhuǎn)投資有利于公司提高經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，是公司經(jīng)營(yíng)不可缺少的手段。

從消極方面來(lái)看，公司轉(zhuǎn)投資也帶來(lái)一些不確定的風(fēng)險(xiǎn)。首先，公司轉(zhuǎn)投資會(huì)造成資本虛增，危害資本真實(shí)。資本真實(shí)原則是公司資本的基本原則，它要求資本確定、資本維持和資本不變。轉(zhuǎn)投資行為卻可能破壞公司資本的真實(shí)性，導(dǎo)致資本虛增。尤其是在公司互相投資的情況下，更為嚴(yán)重，如A公司向B公司投資100萬(wàn)元，B公司向C公司投資1()0萬(wàn)元，C公司又向A公司投資100萬(wàn)元，這實(shí)質(zhì)上只是同一資金在企業(yè)間流通，三個(gè)公司的實(shí)際資本都沒(méi)有增加，但名義上的資本額卻各自增加了100萬(wàn)元。由此可知，轉(zhuǎn)投資行為可能導(dǎo)致公司虛增資本，從而使債權(quán)人誤認(rèn)為公司資本雄厚。長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是對(duì)企業(yè)本身，還是對(duì)債權(quán)人和整個(gè)社會(huì)都會(huì)產(chǎn)生不良的影響。其次，轉(zhuǎn)投資易造成公司治理結(jié)構(gòu)的失衡。如前文所述，轉(zhuǎn)投資會(huì)虛增資本，而虛增資本代表的股份又沖淡了擁有真實(shí)股份股東的權(quán)利，削弱了真實(shí)股東對(duì)公司的控制權(quán)，違背了投資者控制公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的理念，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的失衡，嚴(yán)重?fù)p害股東尤其是中小股東的利益。在公司相互投資的情況下，甚至?xí)a(chǎn)生經(jīng)營(yíng)者們聯(lián)合起來(lái)利用轉(zhuǎn)投資通過(guò)相互持股控制公司股東會(huì)或股東大會(huì)的現(xiàn)象，整個(gè)公司治理一片混亂。最后，轉(zhuǎn)投資容易使公司轉(zhuǎn)嫁債權(quán)債務(wù)，逃避法律，侵害債權(quán)人的利益。如果公司通過(guò)轉(zhuǎn)投資把公司的資產(chǎn)全部或大部轉(zhuǎn)向其他企業(yè)，則原公司就淪為一個(gè)空殼，債權(quán)人的債權(quán)必然要落空。同時(shí)，由于轉(zhuǎn)投資使投資公司和被投資公司形成了關(guān)聯(lián)關(guān)系，尤其是形成母子公司的情況下，子公司獨(dú)立的人格也受到了強(qiáng)烈的挑戰(zhàn)。由于母公司掌握了子公司的控制權(quán)，可以隨意處置子公司的財(cái)產(chǎn)，安排子公司的一切事務(wù)，子公司失去了經(jīng)營(yíng)決策的自主權(quán)和獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)、人事權(quán)等，也就失去了獨(dú)立的人格。在這種情況下，子公司債權(quán)人的利益根本無(wú)從保障。

二、我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資立法概況

我國(guó)對(duì)公司轉(zhuǎn)投資的立法經(jīng)過(guò)了一個(gè)從嚴(yán)格限制到合理限制的過(guò)程。1993年《公司法》關(guān)于轉(zhuǎn)投資的規(guī)定僅見(jiàn)于第l2條：“公司可以向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資，并以該出資額為限，對(duì)所投資公司承擔(dān)責(zé)任。公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司外，所累計(jì)的投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十。投資后，接受被投資公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本，其增加額不包括在內(nèi)?！敝赃@樣規(guī)定，主要是基于保護(hù)公司債權(quán)人和公司自身經(jīng)營(yíng)的目的但是，卻有投資對(duì)象限制過(guò)死，投資額度限制過(guò)嚴(yán)之嫌，同時(shí)，由于凈資產(chǎn)的難以界定，導(dǎo)致其缺乏可操作性。

新《公司法》的修改在內(nèi)容上有較大變動(dòng)。第15條規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資；但是，除法律另有規(guī)定外，不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人?！钡趌6條規(guī)定：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，按照公司章程的規(guī)定由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資或者擔(dān)保的總額及單項(xiàng)投資或者擔(dān)保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過(guò)規(guī)定的限額?！笨梢?jiàn)，新公司法刪除了對(duì)轉(zhuǎn)投資數(shù)額的限制，將限制權(quán)交與公司章程，對(duì)投資對(duì)象也有所放寬，擴(kuò)大到了其他企業(yè)，但同時(shí)規(guī)定公司不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人。

而且，新公司法加大了對(duì)中小股東的保護(hù)力度，引入了法人人格否認(rèn)制度，規(guī)定了控股股東的誠(chéng)信義務(wù)等。這些都削弱了轉(zhuǎn)投資對(duì)公司本身、股東和債權(quán)人利益的不利影響。但看到進(jìn)步的同時(shí)也要看到缺憾的存在，新公司法取消了對(duì)轉(zhuǎn)投資限額的規(guī)定，更容易虛增資本、損害債權(quán)人與中小股東利益，同時(shí)對(duì)相互持股問(wèn)題沒(méi)有做出任何規(guī)定，對(duì)違法和違反章程轉(zhuǎn)投資行為的后果也沒(méi)有作出規(guī)定。這些都有待在以后的公司法修改過(guò)程中進(jìn)一步完善。

三、完善轉(zhuǎn)投資規(guī)制體系的措施

任何法律制度的確立都有其價(jià)值理念的追求，轉(zhuǎn)投資規(guī)制制度的確立既想鼓勵(lì)公司對(duì)外投資，實(shí)現(xiàn)資本增值，又想保護(hù)債權(quán)人和公司的利益，維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，最大限度的趨利避害。為此，需要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，采用多種手段，構(gòu)建科學(xué)合理的規(guī)制體系。

立法對(duì)某一問(wèn)題的規(guī)制最常見(jiàn)的有四個(gè)手段，事前規(guī)制和事后規(guī)制，直接規(guī)制和配套規(guī)制。針對(duì)目前公司法關(guān)于轉(zhuǎn)投資限制制度的現(xiàn)狀，本文作以下分析和建議。

(一)事前規(guī)制和事后規(guī)制

篇8

繼中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)鋼鐵等央企要約收購(gòu)澳大利亞礦山后，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)紫金礦業(yè)也于日前正式宣布出手10億元人民幣，用于對(duì)海內(nèi)外礦業(yè)類(lèi)上市公司的股權(quán)投資。

根據(jù)“2008中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資論壇”的消息，除中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)鋼鐵、紫金礦業(yè)外，中國(guó)有色集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中信集團(tuán)、首都鋼鐵集團(tuán)、云南錫業(yè)集團(tuán)等企業(yè)也都簽訂了一批境外合同，并著手實(shí)施對(duì)海外礦山進(jìn)行股權(quán)投資。

對(duì)此，中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院全球礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略研究中心主任王安建對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者分析說(shuō)：“投資礦山一般都在5年以上，這在普遍認(rèn)為投資不景氣的當(dāng)下，尤其是相對(duì)于未來(lái)3~5年的投資市場(chǎng)調(diào)整來(lái)說(shuō)，不失為一種好機(jī)會(huì)。更重要的是，投資礦山大都從公司發(fā)展的戰(zhàn)略上來(lái)考慮，而不是短期退出獲利，因此這種專(zhuān)注長(zhǎng)期投資價(jià)值的做法在當(dāng)下也正在展現(xiàn)出獨(dú)有的魅力。目前，各大外資PE對(duì)此也表現(xiàn)出濃厚的興趣。”

海外抄底

“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各種礦產(chǎn)資源對(duì)外的依賴(lài)程度也在日益加大，這些因素催生了中國(guó)對(duì)各種資源井噴式的需求，再加上目前全球礦業(yè)市場(chǎng)的低迷，使得中國(guó)企業(yè)正躍躍欲試地抄底海外市場(chǎng)?！蓖醢步▽?duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者說(shuō)。

紫金礦業(yè)副董事長(zhǎng)藍(lán)福生對(duì)此表示贊同。他向《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者解讀到：“紫金礦業(yè)主要關(guān)注海外的金礦、銅礦收購(gòu)，今年年底前有望落實(shí)兩個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目。目前，關(guān)于菲律賓金礦項(xiàng)目的投資正在等待中國(guó)和菲律賓政府批準(zhǔn)。如果申請(qǐng)成功，紫金礦業(yè)將獲得菲律賓采礦企業(yè)Lepanto Consolidated Mining Co.(LC.PH)旗下子公司Far Southeast金銅礦項(xiàng)目近60%的控股權(quán)益。除此之外，紫金礦業(yè)還對(duì)已收購(gòu)的塔吉克斯坦ZGC礦山項(xiàng)目有增資計(jì)劃，擬投約13億元人民幣，截至目前已先期投入5.05億元人民幣。”

除了紫金礦業(yè)，中國(guó)鋼鐵集團(tuán)剛剛耗資12億澳元，正式完成了對(duì)澳大利亞中西部公司的收購(gòu)，成為中國(guó)有史以來(lái)第一次成功在其他國(guó)家的資本市場(chǎng)上完成的“沒(méi)有被邀請(qǐng)的”要約收購(gòu)。五礦集團(tuán)在海外礦山的股權(quán)投資上也已走出重要的一步。

“通過(guò)不斷地實(shí)踐摸索，五礦集團(tuán)已經(jīng)形成了自己的海外投資運(yùn)作模式?！敝袊?guó)五礦集團(tuán)副總裁宋玉芳說(shuō)：“五礦集團(tuán)通過(guò)與有關(guān)國(guó)家共同成立合資公司，實(shí)現(xiàn)‘以融資換產(chǎn)能’。另外，還通過(guò)并購(gòu)、以風(fēng)險(xiǎn)勘探獲取資源開(kāi)采權(quán)、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟和簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議等形式保障資源供應(yīng)?！?/p>

對(duì)此種種，藍(lán)福生對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者的解釋是：“現(xiàn)在是進(jìn)行礦權(quán)投資的好時(shí)機(jī)。除了黃金價(jià)格外，鉛、鋅、銅、鎳等礦產(chǎn)資產(chǎn)都處于歷史最低位，大部分礦山面臨虧損。明年收購(gòu)的機(jī)會(huì)也許會(huì)更好。礦業(yè)市場(chǎng)的低迷已經(jīng)使礦產(chǎn)資源項(xiàng)目和礦業(yè)公司收購(gòu)成本大幅下降，特別是對(duì)于那些在高價(jià)位進(jìn)入礦業(yè)領(lǐng)域的公司因?yàn)橘Y金鏈的問(wèn)題不得不低價(jià)出售其公司或資源項(xiàng)目，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很難得的收購(gòu)機(jī)遇?！?/p>

中鋼集團(tuán)負(fù)責(zé)投資的吳紅斌則持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。他對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者說(shuō)：“對(duì)于海外并購(gòu)活動(dòng)，每個(gè)時(shí)候都有利弊，經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)更是‘雙刃劍’，這個(gè)時(shí)候整合的成本低，但收購(gòu)企業(yè)資源的整合力度也會(huì)不足，因?yàn)榇蠹也恢朗裁磿r(shí)候是底部，什么時(shí)候可以有信心，這與股市上的操作是一樣的道理?！?/p>

千億資金涌入

據(jù)“2008中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資論壇”預(yù)測(cè)，近年來(lái)中國(guó)礦業(yè)股權(quán)投資的資金估計(jì)已達(dá)千億元，甚至幾千億元。僅2007年1~9月全國(guó)采礦業(yè)共投資3162億元，同比增長(zhǎng)23.2%；礦產(chǎn)加工冶煉投資6533.49億元，增長(zhǎng)了33.8%。

值得注意的是，并非僅有國(guó)內(nèi)資金對(duì)礦業(yè)投資感興趣，其他各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)都已將目光聚焦于此：壟斷性質(zhì)的企業(yè)資本、民營(yíng)性質(zhì)的企業(yè)資本甚至非礦業(yè)行業(yè)企業(yè)資本，都進(jìn)入了這個(gè)投資領(lǐng)域。此外，外資和個(gè)人投資也成為其中不可忽視的力量。

對(duì)此，王安建對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者的解釋是：“礦山投資無(wú)非集中在礦山開(kāi)采和原材料加工兩個(gè)投資領(lǐng)域。之所以各種資本都紛紛進(jìn)入這兩個(gè)領(lǐng)域，無(wú)非是他們都能根據(jù)自己的定位找到合適的投資領(lǐng)域并獲得巨額回報(bào)。比如大型鋼鐵公司、煤炭集團(tuán)等公司可以憑借自己獨(dú)特的開(kāi)采權(quán)等優(yōu)勢(shì)，獲得很高的利潤(rùn)。至于為數(shù)更多的小規(guī)模投資者，他們通常只有三、四百萬(wàn)元的投入，并以吃大型企業(yè)開(kāi)采生產(chǎn)完的邊角料為主。由于大型企業(yè)在開(kāi)采過(guò)程中利用率不高，浪費(fèi)比較大，這就給了中小投資者留下了機(jī)會(huì)。這樣的結(jié)果就是導(dǎo)致大量資金涌入礦業(yè)投資領(lǐng)域?！?/p>

“礦山開(kāi)采投資的最大風(fēng)險(xiǎn)在于礦藏的不確定性。即便知道有很多礦，但是并不了解它在地下的情況。從全球礦產(chǎn)勘查的成功率來(lái)看，一般投資100個(gè)礦點(diǎn)，最終能采到1個(gè)礦已經(jīng)不錯(cuò)了，如果能達(dá)到3％～5％的成功率，則已經(jīng)算是很高的了?！蓖醢步▽?duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者說(shuō)。

盡管如此，礦業(yè)極大的投資空間還是吸引著資金的大量涌入。“相關(guān)資料顯示，中國(guó)45種主要礦產(chǎn)的現(xiàn)有儲(chǔ)量，到2010年能夠保證需要的只有24種，需要進(jìn)口2億噸。到2020年的需求量將是目前2倍，礦產(chǎn)品短缺量為2.5億~3億噸，能夠保證需要的僅6種。因此，無(wú)論從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)礦業(yè)的需求，還是中國(guó)礦業(yè)自給率不足來(lái)說(shuō)，都能說(shuō)明投資礦業(yè)市場(chǎng)空間的巨大，因此資金的涌入也就很正常了。”藍(lán)福生在“2008中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資論壇”上強(qiáng)調(diào)。

■記者觀察:做足功課再下水

基于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的考慮，礦業(yè)行業(yè)股權(quán)投資尤其是戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源的投資發(fā)展和整合已經(jīng)受到各國(guó)政府的重視，甚至很多國(guó)家已經(jīng)采取了收回采礦權(quán)、增加稅種、提高國(guó)有公司在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的股份等措施。因此，在進(jìn)行海外礦業(yè)股權(quán)投資或并購(gòu)時(shí)，不僅會(huì)面臨著許多包括經(jīng)濟(jì)政策和政治制度在內(nèi)的障礙，不少地方還有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。這些都導(dǎo)致礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)增大，成本增加。

“為了回避或減少這種政策投資風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)鋼鐵在投資前都會(huì)通過(guò)實(shí)地考察、專(zhuān)家咨詢(xún)等方式，對(duì)投資所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政局穩(wěn)定情況和對(duì)外投資的優(yōu)惠政策以及潛在和合作伙伴進(jìn)行深入調(diào)查、綜合評(píng)估，還堅(jiān)持多品種開(kāi)發(fā)、海內(nèi)外結(jié)合開(kāi)發(fā)以及獨(dú)資、控股、參股相結(jié)合的投資戰(zhàn)略。這些多元化的投資，都有利于降低單礦品種和單一國(guó)家?guī)?lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)?！敝袖摷瘓F(tuán)負(fù)責(zé)投資的吳紅斌介指出。

對(duì)此，業(yè)界資深專(zhuān)家曹文正也認(rèn)為，對(duì)于海外礦業(yè)股權(quán)投資或收購(gòu)，中國(guó)企業(yè)不要頭腦發(fā)熱，對(duì)外投資是對(duì)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力很大的挑戰(zhàn)。如果沒(méi)做好功課就跳下水，被淹死的幾率很高。另外，由于復(fù)雜的歷史和體制原因，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)在走向全球的過(guò)程中還面臨一系列的障礙，參與國(guó)際資源和資本市場(chǎng)的整合力度還亟待提升。