緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展階段，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

1 企業(yè)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)

企業(yè)生命周期的概念最早是由美國(guó)哈佛大學(xué)教授拉芮格雷納1972年在《組織成長(zhǎng)的演變和變革》一書中首次提出，在此后的幾十年里，眾多學(xué)者對(duì)企業(yè)生命周期問(wèn)題進(jìn)行了廣泛探討和深入研究。根據(jù)學(xué)者們的觀點(diǎn)及中國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)，本文將企業(yè)的生命周期劃分為四個(gè)階段，分別是初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。

1.1 初創(chuàng)期的企業(yè)特點(diǎn)

企業(yè)一經(jīng)登記注冊(cè)，就進(jìn)入了初創(chuàng)期，這是一個(gè)企業(yè)誕生的過(guò)程。處于初創(chuàng)期的企業(yè)，一般規(guī)模比較小，經(jīng)營(yíng)方式靈活，能隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的變化調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)策略。但是這一時(shí)期的企業(yè)實(shí)力弱小，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于跟隨者地位，求得生存是企業(yè)的最主要目標(biāo)。由于企業(yè)剛剛建立，各項(xiàng)規(guī)章制度尚未完善，企業(yè)文化尚未形成，溝通障礙比較大，影響相互配合。管理缺乏規(guī)范性，水平較低，缺乏效率。此時(shí)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者基本上都是創(chuàng)業(yè)者，管理權(quán)力高度集中，人治的色彩濃厚，業(yè)務(wù)的開展以創(chuàng)業(yè)者的意愿為主要依據(jù)。但是企業(yè)發(fā)展靈活多變，在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)環(huán)境下具有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

1.2 成長(zhǎng)期的企業(yè)特點(diǎn)

企業(yè)在初創(chuàng)期求得生存之后，往往會(huì)進(jìn)入一個(gè)高速成長(zhǎng)的階段，成長(zhǎng)期的企業(yè)以發(fā)展迅速著稱，規(guī)模逐漸擴(kuò)大，銷售額不斷上升為企業(yè)的擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。由于員工和企業(yè)資產(chǎn)、規(guī)模的增加，管理難度不段擴(kuò)大，初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)者個(gè)人魅力為基礎(chǔ)的粗放的管理模式難以適合企業(yè)發(fā)展。因此，規(guī)范管理模式，提高管理效率成了這一時(shí)期管理工作的重點(diǎn)。

企業(yè)在這一時(shí)期出現(xiàn)了快速擴(kuò)張，由于已經(jīng)開發(fā)出了主導(dǎo)產(chǎn)品并且成為銷售額的主要來(lái)源，這些產(chǎn)品已經(jīng)被客戶認(rèn)同，開始大批量生產(chǎn)，資金也比前一階段充裕。此時(shí)企業(yè)需要不斷的開發(fā)新產(chǎn)品和原有產(chǎn)品的升級(jí)換代，以適應(yīng)市場(chǎng)需要，在市場(chǎng)上占有一定的位置。

這一時(shí)期的企業(yè)規(guī)?？涨皵U(kuò)大，面臨的問(wèn)題也日益增多。部門和管理層級(jí)的增加使得管理的難度變大，效率降低。企業(yè)運(yùn)作的復(fù)雜化對(duì)計(jì)劃的要求不斷提高，這一切都越來(lái)越強(qiáng)調(diào)規(guī)章制度，管理規(guī)范化日益凸顯其重要性。

1.3 成熟期的企業(yè)特點(diǎn)

成熟期是企業(yè)發(fā)展的最理想的區(qū)間，這一時(shí)期企業(yè)的靈活性、控制性、創(chuàng)新性達(dá)到了均衡。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)中的地位也基本穩(wěn)定。但是這一時(shí)期的企業(yè)也出現(xiàn)諸如驕傲自滿、溝通不暢、創(chuàng)新意識(shí)減弱，官僚主義滋生的問(wèn)題，說(shuō)明企業(yè)這一時(shí)期仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)企業(yè)現(xiàn)金生產(chǎn)能力強(qiáng)，發(fā)展速度減慢，企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率很高但增長(zhǎng)緩慢，已經(jīng)達(dá)到了發(fā)展的高峰；成熟期的產(chǎn)品開發(fā)能力已經(jīng)接近開發(fā)的極限，創(chuàng)新的空間越來(lái)越小，難度也越來(lái)越大。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)趨于完善，規(guī)章制度逐漸健全，管理模式轉(zhuǎn)變。

1.4 衰退期的企業(yè)特點(diǎn)

在成熟期的后期，企業(yè)就孕育著衰退的種子，使企業(yè)最終陷入低谷，走向衰亡。進(jìn)入衰退期后，企業(yè)的利潤(rùn)、收入均呈負(fù)增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)狀況惡化，員工流動(dòng)率增加，市場(chǎng)占有率下降，競(jìng)爭(zhēng)力減弱，企業(yè)進(jìn)入全面危機(jī)。這種情況下企業(yè)有兩種發(fā)展方向，一是衰亡，眾多的小企業(yè)在后期都是以這種方式退出市場(chǎng)；另一種就是蛻變，大中型的企業(yè)則以這種方式度過(guò)衰退期。

2 企業(yè)不同發(fā)展階段的人力資源管理特點(diǎn)

2.1 初創(chuàng)期的人力資源管理特點(diǎn)

企業(yè)在初創(chuàng)期時(shí)各項(xiàng)制度都不完善，人力資源管理工作同樣如此，其最大的特點(diǎn)就是具有很強(qiáng)的隨意性，在很大程度上體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)者的意志。創(chuàng)業(yè)者把握企業(yè)發(fā)展的全局，根據(jù)自己的意志制定人力資源規(guī)劃，并且在規(guī)劃實(shí)施的過(guò)程中處處體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者的行為色彩。

處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)，組織架構(gòu)尚未完全建立，同時(shí)缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，人力資源管理工作處于起步階段。

2.2 成長(zhǎng)期的企業(yè)人力資源管理特點(diǎn)

進(jìn)入成長(zhǎng)期后，企業(yè)迅速成長(zhǎng)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)企業(yè)面臨的環(huán)境是不段變化的，需要不斷做出決策。另外，由于資源的短缺導(dǎo)致的人力資源管理問(wèn)題也越來(lái)越值得關(guān)注。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后出現(xiàn)大量的職位空缺，招聘便成了日常工作。企業(yè)的內(nèi)部培訓(xùn)系統(tǒng)逐漸建立，員工出現(xiàn)了以職位區(qū)分為依據(jù)的系統(tǒng)分化。但是由于激勵(lì)機(jī)制的不完善，現(xiàn)有人力資源得不到充分開發(fā)，也不能有效招聘到需要的核心人才。

2.3 成熟期的企業(yè)人力資源管理特點(diǎn)

處于成熟期的企業(yè)，規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大，此時(shí)應(yīng)該進(jìn)一步提高人力資源管理水平，增加人力資源管理的有效性。首先，提高員工的積極性，方式有：善待員工，鼓勵(lì)員工、欣賞員工、注重七分優(yōu)點(diǎn)、三分缺點(diǎn)就可以。建立起信任關(guān)系，采用鼓勵(lì)、批評(píng)、鼓勵(lì)的方式。使員工對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)產(chǎn)生更高程度的認(rèn)同感，有助于提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；其次，提高員工對(duì)工作的滿意度，降低員工的流動(dòng)率，從而大大降低員工頻繁流動(dòng)造成的損失，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)優(yōu)秀人才的吸引力。

2.4 衰退期的企業(yè)人力資源管理特點(diǎn)

在衰退階段，員工對(duì)企業(yè)發(fā)展前途感到迷茫，人心不穩(wěn)，難以調(diào)動(dòng)員工的積極性。人力資源管理戰(zhàn)略的重點(diǎn)在于調(diào)整組織機(jī)構(gòu)，裁撤不必要的人員，節(jié)約開支，降低成本，使組織機(jī)構(gòu)和人員保持高度的靈活性和彈性，以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要。衰退期的主要任務(wù)是如何擺脫衰退，避免進(jìn)入死亡，工作重點(diǎn)在于讓企業(yè)盡量縮短衰退期，提早蛻變。

3 企業(yè)不同發(fā)展階段人力資源管理戰(zhàn)略的選擇

3.1 初創(chuàng)期的人力資源管理戰(zhàn)略

初創(chuàng)期的企業(yè)人力資源管理戰(zhàn)略核心在于吸引和獲取企業(yè)發(fā)展需要的關(guān)鍵人才，制定鼓勵(lì)關(guān)鍵人才創(chuàng)業(yè)的相關(guān)政策，鼓勵(lì)關(guān)鍵人才發(fā)揮作用，加速企業(yè)發(fā)展，同時(shí)要注重內(nèi)部人才的培養(yǎng)，使企業(yè)獲取人才的渠道多元化。為此，可以通過(guò)以下途徑來(lái)達(dá)成：

3.1.1 加強(qiáng)招聘力度，為企業(yè)獲取關(guān)鍵人才

人是競(jìng)爭(zhēng)的源泉，優(yōu)秀的員工能提高生產(chǎn)效率，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，降低生產(chǎn)成本。增加企業(yè)價(jià)值。對(duì)于初創(chuàng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)外部招聘是吸納人才的重要渠道。一方面，企業(yè)要廣泛建立與高級(jí)人才市場(chǎng)特別是專業(yè)性的人才介紹機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，掌握關(guān)鍵人才的供給信息，另一方面要嚴(yán)把招聘質(zhì)量關(guān)，把豐富的工作經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀的工作業(yè)績(jī)作為招聘的首要標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)資金往往并不充裕，因此不能只靠?jī)?yōu)厚的薪酬待遇來(lái)吸引外部人才，廣闊的發(fā)展前景，有挑戰(zhàn)性的工作，高度的工作認(rèn)同應(yīng)當(dāng)作為主要吸引人才的手段。

3.1.2 制定高彈性的薪酬福利制度

這一時(shí)期的企業(yè)資金并不充裕，很難給所有的員工都提供高額的薪酬，因此，企業(yè)在制定薪酬福利制度的時(shí)候可以將基本工資和福利水平制定在相對(duì)較低的水平，同時(shí)制定較高的績(jī)效獎(jiǎng)金，減少工資的剛性，增加薪酬制度的彈性，實(shí)行寬帶薪酬制度，加大工資內(nèi)部差距，建立長(zhǎng)效的激勵(lì)機(jī)制。

3.1.3 鼓勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)，制定內(nèi)部員工的培養(yǎng)計(jì)劃

創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)一般條件比較艱苦，這時(shí)要鼓勵(lì)員工積極創(chuàng)業(yè)，同時(shí)給員工自主的工作環(huán)境，讓其自主決策，只有這樣才能充分發(fā)揮其主觀能動(dòng)性和創(chuàng)造性；其次，要把個(gè)人收益、個(gè)人晉升同企業(yè)的發(fā)展緊密相連，讓員工在企業(yè)中有更多的發(fā)展空間，讓員工與企業(yè)共同成長(zhǎng)。

3.2 成長(zhǎng)期的人力資源管理戰(zhàn)略

成長(zhǎng)期的企業(yè)應(yīng)當(dāng)立足于企業(yè)中長(zhǎng)期的多元化發(fā)展，相應(yīng)的人力資源管理應(yīng)當(dāng)采用三位一體的戰(zhàn)略，完善組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)組織建設(shè)和人才培養(yǎng)，形成企業(yè)和員工的核心價(jià)值觀，建立獨(dú)特的企業(yè)文化。

3.2.1 規(guī)范化的人力資源管理

在成長(zhǎng)期的企業(yè)里，企業(yè)空前膨脹，股權(quán)分散，創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)的影響力日漸減弱，同時(shí)新的管理制度和管理模式尚未建立起來(lái)，企業(yè)有一定的脆弱性。此時(shí)的人力資源原理工作應(yīng)當(dāng)致力于制定規(guī)章制度，使企業(yè)的人力資源管理工作從招聘錄用直至最后解除勞動(dòng)關(guān)系，這中間的每一個(gè)步驟都有相應(yīng)的制度支持，將其納入規(guī)范化的軌道。

3.2.2 按崗定人，制定以崗位說(shuō)明書為依據(jù)的績(jī)效管理體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)內(nèi)部雖有的崗位進(jìn)行崗位分析，制定相應(yīng)的崗位說(shuō)明書，建立規(guī)范的崗位標(biāo)準(zhǔn)，作為招聘配置人員的依據(jù)。在績(jī)效管理方面，快速成長(zhǎng)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定目標(biāo)管理和績(jī)效評(píng)估相結(jié)合的動(dòng)態(tài)評(píng)估體系，這是企業(yè)留人的關(guān)鍵。人力資源部根據(jù)制定的職位說(shuō)明書并結(jié)合與一線主管的溝通來(lái)制定員工的績(jī)效目標(biāo)，并把目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況和薪酬掛鉤，使員工明確努力的方向。

3.2.3 建立以績(jī)效工資為主，具有外部競(jìng)爭(zhēng)性和內(nèi)部公平性的工資體系

根據(jù)美國(guó)管理學(xué)家亞當(dāng)斯的公平理論，員工最關(guān)注的不是工資的絕對(duì)數(shù)額的多少，而是工資分配是否公平合理，自己是否受到公平對(duì)待?？焖俪砷L(zhǎng)的企業(yè)一定要建立相對(duì)公平的薪酬體系，盡可能的在企業(yè)薪酬上體現(xiàn)員工自身的價(jià)值，建立以職位為基礎(chǔ)的薪酬體系，同一職位按技能情況分為多個(gè)等級(jí)。為了吸引優(yōu)秀人才，企業(yè)對(duì)核心人才制定的薪酬要有競(jìng)爭(zhēng)性，在鼓勵(lì)個(gè)人奉獻(xiàn)的快速成長(zhǎng)期，績(jī)效工資在薪酬體系重要占很大的比例。

3.3 成熟期的企業(yè)人力資源管理戰(zhàn)略

經(jīng)過(guò)初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的積累，成熟期企業(yè)人力資源管理已具備一定的基礎(chǔ)。

成熟期的企業(yè)人力資源管理戰(zhàn)略應(yīng)采取協(xié)助型的戰(zhàn)略――基于新知識(shí)和新知識(shí)的創(chuàng)造，以全員管理模式，努力使企業(yè)和員工向?qū)W習(xí)型組織和學(xué)習(xí)型員工轉(zhuǎn)變，向企業(yè)關(guān)鍵崗位輸送新鮮血液，建立人力資源儲(chǔ)備庫(kù)，特別是對(duì)年輕有為的中青年人才的選拔；加強(qiáng)針對(duì)性的培訓(xùn)，把人才作為企業(yè)的核心資本予以運(yùn)營(yíng)，提高自我更新的能力，盡可能地采取比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更為優(yōu)秀的人才壟斷戰(zhàn)略；同時(shí)，重塑、規(guī)范企業(yè)文化：打造以人為本、積極進(jìn)取的人本文化。

3.3.1 建立學(xué)習(xí)型組織，保持人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

一個(gè)企業(yè)要想建立學(xué)習(xí)型組織，必須實(shí)現(xiàn)全員講師化，即要求所有的管理者都是培訓(xùn)師，有能力在工作中給予員工最好的培訓(xùn)。不斷強(qiáng)化在職輔導(dǎo)；同時(shí)也要求提高所有員工的學(xué)習(xí)意識(shí)，使每個(gè)員工的學(xué)習(xí)能力是到提升，唯有如此，學(xué)習(xí)型組織才能形成。大企業(yè)需要不斷的改革以確保在業(yè)界的領(lǐng)先地位，因此需要不斷的吸引優(yōu)秀人才，建立完善的培訓(xùn)體系，培養(yǎng)員工的學(xué)習(xí)熱情和創(chuàng)新精神。

因此，創(chuàng)建學(xué)習(xí)型組織，鼓勵(lì)員工不斷學(xué)習(xí)，更新知識(shí)結(jié)構(gòu)，最大限度地發(fā)揮其聰明才智，培育組織的學(xué)習(xí)能力，促進(jìn)組織持續(xù)發(fā)展，是企業(yè)參與知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇，是高效團(tuán)隊(duì)建設(shè)必由之路。

3.3.2 解決發(fā)展機(jī)會(huì)減少帶來(lái)的員工激勵(lì)不足問(wèn)題

企業(yè)在成長(zhǎng)期快速發(fā)展的同時(shí)必然伴隨大量的晉升機(jī)會(huì)，隨著企業(yè)進(jìn)入成熟期，發(fā)展速度放慢導(dǎo)致內(nèi)部升遷機(jī)會(huì)大為減少，因此不得不面對(duì)員工發(fā)展與企業(yè)發(fā)展的矛盾。晉升機(jī)會(huì)的減少可能造成員工激勵(lì)不足、流動(dòng)性增加等現(xiàn)象，企業(yè)可以通過(guò)為每位員工進(jìn)行職業(yè)生涯規(guī)劃．提供有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬和系統(tǒng)的培訓(xùn)，完善考評(píng)和晉升機(jī)制，提供管理、技術(shù)等多渠道發(fā)展途徑等方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)員工個(gè)人發(fā)展的需要。

3.3.3 建立完善的激勵(lì)約束機(jī)制

目前，公司規(guī)模的擴(kuò)大常常帶來(lái)股權(quán)分散化。所有者與經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)和利益不一致、信息也不對(duì)稱，都有可能使企業(yè)在享受企業(yè)家職能分工產(chǎn)生的高效率的同時(shí)，帶來(lái)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益不一致造成的損失。因此必須建立經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制。這主要是靠建立科學(xué)的薪酬體系，薪酬體系是組織的人力資源管理整個(gè)系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)。它向員工傳達(dá)了在組織中什么是有價(jià)值的，并且為向員工支付報(bào)酬建立起了政策和程序。一個(gè)設(shè)計(jì)良好的薪酬體系直接與組織的戰(zhàn)略規(guī)劃相聯(lián)系，從而使員工能夠把他們的努力和行為集中到幫助組織在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)和生存的方向上去。對(duì)薪酬體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，提供有競(jìng)爭(zhēng)力的基本工資、短期激勵(lì)和福利，以有效激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者。由于企業(yè)已具有了一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盈利能力較強(qiáng)，這一階段可實(shí)施略高于市場(chǎng)平均水平的薪酬、利潤(rùn)分享、現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)、工作豐富化等物質(zhì)和工作激勵(lì)。

3.4 衰退期的企業(yè)人力資源管理策略

衰退期的企業(yè)人力資源管理戰(zhàn)略重點(diǎn)在于裁減冗員，降低人力資源成本，提高組織運(yùn)行效率，調(diào)整人力資源政策，留住核心員工，為企業(yè)蛻變創(chuàng)造條件。

3.4.1 制定裁員政策并妥善實(shí)施

一般來(lái)講，企業(yè)裁員策略分為兩大類型：一類是預(yù)見型，另一類是反應(yīng)型。前者事先有充分的計(jì)劃，能夠考慮多種的組織因素和個(gè)體因素，關(guān)注對(duì)后果的預(yù)測(cè)；后者則更多地考慮短期目標(biāo)，不太關(guān)注長(zhǎng)期的影響因素及后果，衰退期企業(yè)應(yīng)采用預(yù)見型策略，首先，企業(yè)必須根據(jù)自己的實(shí)際情況，分析企業(yè)的人力需求；其次，企業(yè)必須向員工說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)狀及策略，讓員工真正了解情況，這樣裁員工作才能順利的開展；第三，企業(yè)裁員標(biāo)準(zhǔn)必須公平、公正、公開；第四，為保證裁員策略的順利實(shí)施，要完善考評(píng)系統(tǒng)，依據(jù)考評(píng)，成績(jī)和綜合評(píng)分競(jìng)爭(zhēng)上崗，以免裁員不公，導(dǎo)致“裁能留庸”，反而不利于企業(yè)效益提高；第五，根據(jù)考評(píng)和競(jìng)爭(zhēng)上崗情況，選出企業(yè)最需要的員工，將對(duì)企業(yè)無(wú)關(guān)緊要甚至對(duì)企業(yè)失去意義的員工列入裁員名單；第六，企業(yè)實(shí)施裁員的具體手段要豐富化，可以包括臨時(shí)解聘、凍結(jié)招聘、提前退休、工作分擔(dān)、轉(zhuǎn)崗分流等等。具體采用何種裁員方式，要因時(shí)、因地而定。

篇2

摘要：現(xiàn)代企業(yè)中，戰(zhàn)略管理的地位逐漸上升，已經(jīng)成為企業(yè)管理的核心，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又是戰(zhàn)略管理的中心，是當(dāng)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的重中之重。處在不同發(fā)展時(shí)期的企業(yè)有著不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)搭配形式。風(fēng)險(xiǎn)分配也不僅僅是指企業(yè)可以發(fā)行不同風(fēng)險(xiǎn)的債券，多是不同時(shí)期有著不同的風(fēng)險(xiǎn)搭配形式，不同的風(fēng)險(xiǎn)搭配形式將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)有效聯(lián)系，是企業(yè)合理高效的運(yùn)行。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)效益整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，確保其執(zhí)行的過(guò)程。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式，決策方式和管理方式。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)的不同發(fā)展階段、增長(zhǎng)方式相適應(yīng)。企業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在企業(yè)經(jīng)歷的整個(gè)生命周期過(guò)程中，不同企業(yè)不同生命周期階段其財(cái)務(wù)特征表現(xiàn)不一樣，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體選擇也相應(yīng)地有所側(cè)重。因此，企業(yè)只有掌握自身生命周期的規(guī)律，針對(duì)性的分析企業(yè)不同階段的財(cái)務(wù)特征，據(jù)此做出具體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力所處階段及其發(fā)展趨勢(shì)決定企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇，而企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在對(duì)其核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育過(guò)程中將充分發(fā)揮支持和促進(jìn)的作用。

二、企業(yè)在不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)表現(xiàn)

企業(yè)發(fā)展各個(gè)階段的主要環(huán)境特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

1、企業(yè)發(fā)展的起步期財(cái)務(wù)表現(xiàn)：（1）初創(chuàng)期往往資金比較緊張，公司未來(lái)存在很高的不確定性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高；（2）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要適當(dāng)降低才能夠保持公司風(fēng)險(xiǎn)整體水平在可以控制的范圍以內(nèi)；（3）企業(yè)同時(shí)需要較大的資金投入。在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中多為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最高的階段，權(quán)益融資是最合適的。資本來(lái)源中股利支付率大多為零。

2、成長(zhǎng)期中財(cái)務(wù)表現(xiàn)：（1）企業(yè)需要關(guān)注成長(zhǎng)階段的企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況及風(fēng)險(xiǎn)，然后才能夠據(jù)此選擇相應(yīng)的融資戰(zhàn)略和股利政策；（2）企業(yè)在成長(zhǎng)階段仍然具有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）比較難以向債權(quán)人融資，但相對(duì)于初創(chuàng)期已有明顯好轉(zhuǎn)。資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為繼續(xù)使用權(quán)益融資。資本來(lái)源此時(shí)需要識(shí)別新的權(quán)益投資者來(lái)替代原有的風(fēng)險(xiǎn)投資和提供高速增長(zhǎng)階段所需的資金。最具吸引力的資金來(lái)源通常是來(lái)自公開發(fā)行的股票而股利分配政策大多采用低股利政策。

3、企業(yè)成熟期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)：（1）企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)現(xiàn)金流比較充裕；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以適當(dāng)提高，也可更好地利用財(cái)務(wù)杠桿提升公司價(jià)值；（3）企業(yè)會(huì)考慮適當(dāng)考慮避稅、節(jié)稅措施，資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例。企業(yè)資本來(lái)源是企業(yè)權(quán)益投資人主要是大眾投資者。股利分配政策是提高股利支付率或者是用多余現(xiàn)金回購(gòu)股票。

4、企業(yè)衰退期財(cái)務(wù)表現(xiàn)：（1）企業(yè)所占市場(chǎng)萎縮、現(xiàn)金流減少；（2）部分競(jìng)爭(zhēng)者開始逐漸退出市場(chǎng)。資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)出進(jìn)一步提高負(fù)債的比例，以獲得節(jié)稅的好處。資本來(lái)源多為利用債務(wù)融資設(shè)法借入與公司資產(chǎn)最終變現(xiàn)價(jià)值相等的錢。股利分配政策是高股利支付政策。

三、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配的表現(xiàn)形式

1、雙高搭配

雙高搭配方式是高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配形式，企業(yè)運(yùn)營(yíng)中總體風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)較高，實(shí)現(xiàn)情況缺點(diǎn)是該種匹配不符合債權(quán)人的要求。實(shí)現(xiàn)過(guò)程中會(huì)因找不到債權(quán)人而無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

2、高低搭配（兩種）

（1）高低搭配是高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配，這種搭配的優(yōu)點(diǎn)是這種形式可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配，在實(shí)現(xiàn)上較好實(shí)現(xiàn)。

（2）低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配形式，這種高低搭配形式使企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)處于中等程度。這種匹配的優(yōu)點(diǎn)是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配，實(shí)現(xiàn)表現(xiàn)上為較好實(shí)現(xiàn)。

3、雙低搭配

低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配，企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)很低，雙低搭配缺點(diǎn)是該種匹配不符合權(quán)益投資人的期望，不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配。是一種不能實(shí)現(xiàn)的搭配形式。

四、基于不同角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分析

基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇，正確認(rèn)識(shí)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的作用。

1、核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，是企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力，它將長(zhǎng)期影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。核心競(jìng)爭(zhēng)力作為企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的能力及其全面發(fā)展的動(dòng)力，在企業(yè)中有著舉足輕重的作用。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其特點(diǎn)和實(shí)際情況，通過(guò)制定明確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，加強(qiáng)內(nèi)部員工對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)中作用的理解，在意識(shí)上為核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展提供充分保障。

2、提高企業(yè)管理水平，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在外部環(huán)境一定的情況下，建立完善的核心競(jìng)爭(zhēng)力生命周期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使企業(yè)在其核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展成熟后能夠抓住發(fā)展機(jī)遇，成功培育企業(yè)新的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而把握核心競(jìng)爭(zhēng)力蛻變的最佳時(shí)期，采用有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。因此，首先應(yīng)提高企業(yè)員工的綜合素質(zhì)。

3、規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理制度，改善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定環(huán)境。為了保障經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)該規(guī)范財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理制度，改善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定環(huán)境，為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的合理選擇和有效實(shí)施營(yíng)造靈活有序的環(huán)境。在進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇時(shí)，企業(yè)必須考慮其所處宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特性、競(jìng)爭(zhēng)壓力等實(shí)際情況。相同企業(yè)在不同時(shí)期其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇也不盡相同。企業(yè)應(yīng)該充分把握環(huán)境變化，靈活掌握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的標(biāo)準(zhǔn)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展，選擇、制定符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展需要的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

4、合理評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)該建立多元化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系，合理評(píng)價(jià)已采用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，依據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。從管理者的角度出發(fā)，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系的內(nèi)容應(yīng)該包括：短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力等。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡延濤.依據(jù)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的建議.經(jīng)濟(jì)技術(shù)協(xié)作信息.2011年18期

[2]楊紹軍.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)中的應(yīng)用. 財(cái)經(jīng)界.2011年 03期

篇3

關(guān)鍵詞：企業(yè)；生命；周期；財(cái)務(wù)特征；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)的戰(zhàn)略有三個(gè)層次，即企業(yè)總體戰(zhàn)略，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于職能戰(zhàn)略?，F(xiàn)就企業(yè)生命周期理論下，如何正確選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，談?wù)劰P者的看法。

一、企業(yè)各生命周期階段的財(cái)務(wù)特征

由于企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)生命周期、資源周期、管理周期以及人的生命周期等因素的綜合影響，盈利狀況表現(xiàn)出周期性特征，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展過(guò)程呈現(xiàn)出周期性特征。在企業(yè)生命周期的各個(gè)階段表現(xiàn)出以下財(cái)務(wù)特征：

1.初創(chuàng)時(shí)期的財(cái)務(wù)特征。（1）資金來(lái)源于創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)資本家企業(yè)資信水平低，償債能力差，資金主要來(lái)源于創(chuàng)業(yè)者的投入和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投入。（2）投資項(xiàng)目具有高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。企業(yè)關(guān)鍵是新產(chǎn)品的培育和市場(chǎng)開發(fā)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常高，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常低。（3）創(chuàng)業(yè)者財(cái)務(wù)集權(quán)治理模式。企業(yè)剛剛開始起步，很弱小，創(chuàng)業(yè)者對(duì)籌資、投資以及日常財(cái)務(wù)管理工作都是親歷親為。

2.成長(zhǎng)時(shí)期的財(cái)務(wù)特征。（1）企業(yè)融資能力增強(qiáng)，融資渠道多元化。產(chǎn)品技術(shù)上逐步走向成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷降低，不僅可以通過(guò)發(fā)行股票和債券進(jìn)行直接融資，還可以利用銀行貸款間接融資。（2）往往實(shí)施比較積極的財(cái)務(wù)政策。企業(yè)可以利用財(cái)務(wù)杠桿融資，滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要。采用寬松的商業(yè)信用；收益分配選擇少量的現(xiàn)金股利和高比例配股、送股。（3）經(jīng)營(yíng)者分權(quán)財(cái)務(wù)治理模式逐漸形成。隨著企業(yè)內(nèi)部控制制度逐漸完善，創(chuàng)業(yè)者開始把企業(yè)授權(quán)給具有經(jīng)營(yíng)管理專長(zhǎng)的職業(yè)經(jīng)理人員來(lái)管理。

3.成熟時(shí)期的財(cái)務(wù)特征。（1）財(cái)務(wù)狀態(tài)較為穩(wěn)定。企業(yè)通過(guò)前向一體化和后向一體化，形成了較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，企業(yè)盈利水平穩(wěn)定、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢、資本結(jié)構(gòu)合理，財(cái)務(wù)狀態(tài)處于十分穩(wěn)定的時(shí)期。（2）實(shí)施比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。成熟期企業(yè)可以支持以現(xiàn)金形式為主的股利分配，而且股利支付率相對(duì)穩(wěn)定。（3）職業(yè)經(jīng)理層財(cái)務(wù)治理模式形成。對(duì)于各種風(fēng)險(xiǎn)的管理、項(xiàng)目的分析論證需有專業(yè)知識(shí)、實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人，形成了以職業(yè)經(jīng)理為主的財(cái)務(wù)治理模式。

4.衰退時(shí)期的財(cái)務(wù)特征。（1）企業(yè)盈利能力下降，財(cái)務(wù)狀況趨于惡化。產(chǎn)品供大于求，這時(shí)，股票價(jià)格開始下跌，發(fā)行股票、債券融資十分困難，銀行信用貸款收緊，企業(yè)籌資能力下降。（2）資產(chǎn)重組，企業(yè)被接管或兼并。衰退時(shí)期的企業(yè)通過(guò)業(yè)務(wù)收縮、資產(chǎn)重組，或被接管、兼并等形式可以延緩衰退，或蛻變?yōu)榱硗庖粋€(gè)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。

二、基于生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

為了更好地將生命周期與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇聯(lián)系起來(lái)，我們把生命周期理論和波士頓矩陣結(jié)合起來(lái)：

1.初創(chuàng)時(shí)期選擇擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）融資方面，應(yīng)采取內(nèi)源型融資戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)者必須對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、市場(chǎng)前景、盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行充分調(diào)查、科學(xué)論證、正確預(yù)測(cè)，并將這一系列信息向準(zhǔn)投資人報(bào)告、溝通，將創(chuàng)業(yè)者的設(shè)想向風(fēng)險(xiǎn)資本家推介，爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)資本家的支持。在企業(yè)開始有了盈利記錄，而且，市場(chǎng)前景開始逐漸明朗時(shí)，企業(yè)應(yīng)積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上發(fā)行股票，擴(kuò)大股本規(guī)模。（2）投資方面，一般應(yīng)采用集中型投資戰(zhàn)略。企業(yè)可以選擇直接進(jìn)入市場(chǎng)，也可以選擇寄居進(jìn)入市場(chǎng)?？傊髽I(yè)應(yīng)將人、財(cái)、物等有限的資源集中使用在一個(gè)特定的市場(chǎng)、產(chǎn)品或者技術(shù)上，通過(guò)資源在某一領(lǐng)域上的高度集中，加大產(chǎn)品宣傳力度，提高市場(chǎng)占有率。（3）分配方面，應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。處于初創(chuàng)期的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，整體收益低且不穩(wěn)定，融資能力差，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量一般是負(fù)數(shù)，需要投資者不斷地注入新的資金。因此，在利潤(rùn)分配方面，應(yīng)采用低收益分配，甚至不分配利潤(rùn)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)應(yīng)盡可能多的留存。

2.成長(zhǎng)時(shí)期選擇擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）融資方面，應(yīng)采取外源型融資戰(zhàn)略。在成長(zhǎng)期，新產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)之后，銷售額會(huì)隨之增長(zhǎng)，這就需要籌集大量資金來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張。適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比率，保持資產(chǎn)負(fù)債率在50%～60%較為恰當(dāng)，這樣，一方面，負(fù)債利息的稅盾效應(yīng)，可以降低負(fù)債資本的成本；另一方面，可以使股東享受企業(yè)成長(zhǎng)時(shí)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)的股東權(quán)益穩(wěn)定增長(zhǎng)的好處。正確評(píng)估客戶信用，防止信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；保持現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢進(jìn)行，加速資金周轉(zhuǎn)；財(cái)務(wù)政策的選擇應(yīng)留有余地，以應(yīng)付突發(fā)事件或短時(shí)期的市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的資金緊張局面。（2）投資方面，應(yīng)采用發(fā)展型投資戰(zhàn)略。在成長(zhǎng)期，企業(yè)應(yīng)把投資方向和重點(diǎn)放在如何培育企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力上。通過(guò)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)提高產(chǎn)品的質(zhì)量，創(chuàng)造企業(yè)的品牌，以提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。但必須防止多方位出擊新領(lǐng)域的盲目擴(kuò)張。（3）分配方面，應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。在成長(zhǎng)期，由于規(guī)模擴(kuò)張的需要和投資機(jī)會(huì)的增多，企業(yè)對(duì)資金的需求量十分巨大。出于籌資需要及融資成本和風(fēng)險(xiǎn)的考慮，企業(yè)在收益分配的戰(zhàn)略選擇上，只能維持低收益分配戰(zhàn)略，以便把更多的盈余留存下來(lái)，滿足企業(yè)投資的需要。因此，企業(yè)可以在定期支付少量現(xiàn)金股利的基礎(chǔ)上，采用股票股利的分配方式。（4）財(cái)務(wù)管理模式方面，建立適當(dāng)分權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。企業(yè)業(yè)務(wù)鏈的拉長(zhǎng)和組織層級(jí)的增多必然造成成本的提高，為了適應(yīng)管理幅度增大的要求，建立適當(dāng)分權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制，更能激發(fā)基層單位價(jià)值創(chuàng)造的積極性。

3.成熟時(shí)期選擇穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）融資方面，應(yīng)采用內(nèi)外并重型融資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，銷售額和利潤(rùn)雖然在增長(zhǎng)，但速度減慢是企業(yè)逐漸萎縮的前兆，維持企業(yè)可持續(xù)性增長(zhǎng)，在資金的使用上應(yīng)以留存收益和適當(dāng)比例負(fù)債融資為主，合理利用負(fù)債的杠桿效應(yīng)為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。（2）投資方面，通過(guò)多元化的投資戰(zhàn)略以避免資本全部集中在一個(gè)行業(yè)所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?？梢赃x擇收益有保證的國(guó)庫(kù)券、金融債券進(jìn)行投資；不再對(duì)老產(chǎn)品追加固定資產(chǎn)投資，而是積極尋找新的投資機(jī)會(huì)；公司所屬子公司，應(yīng)分別情況對(duì)待，對(duì)附屬公司應(yīng)實(shí)行集權(quán)管理模式。對(duì)控股子公司應(yīng)采取股東依法治理的財(cái)務(wù)模式，加強(qiáng)成本管理，保持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。對(duì)參股公司應(yīng)采取相機(jī)財(cái)務(wù)治理模式，將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的范圍內(nèi)。（3）分配方面，應(yīng)采用高收益分配戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，銷售相對(duì)穩(wěn)定，投資的需求也顯著減少，財(cái)務(wù)狀況得到了實(shí)質(zhì)性改善，已經(jīng)積累了數(shù)量相當(dāng)可觀的盈余和資金，此時(shí)，企業(yè)可選擇高收益分配戰(zhàn)略，采用穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策。

4.衰退時(shí)期選擇防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）融資方面，應(yīng)采用保守型融資戰(zhàn)略。改成熟期里所采用的內(nèi)外并重型融資戰(zhàn)略為內(nèi)源型融資戰(zhàn)略，盡量避免采用銀行貸款等融資方式，而應(yīng)采取包括利潤(rùn)留存積累、股東投資、債轉(zhuǎn)股等內(nèi)源權(quán)益融資方式。通過(guò)壓縮負(fù)債權(quán)益比率，保持良好的資本結(jié)構(gòu)，避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。（2）投資方面，應(yīng)采用回收投資戰(zhàn)略。由于產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)入衰退階段，銷售量明顯下滑，企業(yè)應(yīng)收縮瘦狗業(yè)務(wù)，將閑置不用的固定資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)處理，集中一切資源，以延長(zhǎng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)退出市場(chǎng)的時(shí)間。同時(shí)，衰退時(shí)期的企業(yè)還可資產(chǎn)重組或被接管、兼并等形式可延緩衰退，或蛻變?yōu)榱硗庖粋€(gè)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。（3）分配方面，應(yīng)采用低收益分配戰(zhàn)略。隨著衰退階段的到來(lái)，企業(yè)大都存在盈利不穩(wěn)定，許多企業(yè)將面臨解散、重組或被兼并等問(wèn)題，企業(yè)已基本不具備支付股利的能力。因此，處于衰退期的企業(yè)，只能采取不分配，或少分配戰(zhàn)略。

參考文獻(xiàn)

篇4

摘要：本案例理論聯(lián)系實(shí)際，選擇蘇寧云商為研究對(duì)象，分析其在發(fā)展過(guò)程中是如何順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，又是通過(guò)什么樣的融資策略為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施提供有力支持，并利用資本的力量獲得迅速發(fā)展的。在此基礎(chǔ)上，本文總結(jié)了蘇寧發(fā)展過(guò)程中的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)廣大民營(yíng)企業(yè)的借鑒意義，希望對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整和融資方案的制定方面有所幫助。

關(guān)鍵詞 ：蘇寧云商；發(fā)展階段；融資；經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

一、案例背景

改革開放以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)迅速，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的比重不斷攀升。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加國(guó)家財(cái)政收入方面起著巨大作用，為我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但考慮到我國(guó)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)的平均壽命只有3.5 年，缺乏與時(shí)俱進(jìn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和融資困難是眾多民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨的普遍問(wèn)題，并成為限制企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸因素。在此背景下，研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)如何適時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，怎樣解決各發(fā)展階段融資難的問(wèn)題便具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。針對(duì)該現(xiàn)象，眾多學(xué)者做出了影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大因素的理論框架分析，但相對(duì)缺乏對(duì)企業(yè)不同發(fā)展階段經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和融資策略方面的具體案例研究。本文以蘇寧電器股份有限公司為例，分析其不同階段的經(jīng)營(yíng)策略及其融資方式的選擇。希望通過(guò)本文的研究，對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整和融資方案的制定方面有所幫助。

二、案例分析

（一）案例公司簡(jiǎn)史

1990 年，蘇寧電器（002024）創(chuàng)立于中國(guó)南京，2004年7 月，在深圳證券交易所上市，成為國(guó)內(nèi)首家IPO 上市的家電連鎖企業(yè)。2006 年，公司上線SAP/erp系統(tǒng)，依托信息系統(tǒng)的支撐，建立內(nèi)部共享服務(wù)平臺(tái)，有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)、集約管理的目標(biāo)，并不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈，提升管理效率；多年經(jīng)營(yíng)積累，蘇寧已經(jīng)構(gòu)建了面向內(nèi)部員工的管理云、面向供應(yīng)商的供應(yīng)云以及面向消費(fèi)者的消費(fèi)云，并逐步推進(jìn)“云服務(wù)”模式的全面市場(chǎng)化運(yùn)作。2009年，蘇寧提出“營(yíng)銷變革”，嘗試全品類經(jīng)營(yíng)、全渠道拓展，推進(jìn)營(yíng)銷及服務(wù)創(chuàng)新，此后在蘇寧易購(gòu)和樂(lè)購(gòu)仕中大力拓展非電器品類，延伸至百貨、圖書、母嬰、虛擬產(chǎn)品等；2011 年以來(lái)，蘇寧持續(xù)推進(jìn)新十年“科技轉(zhuǎn)型、智慧服務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，云服務(wù)模式進(jìn)一步深化，逐步探索出線上線下多渠道融合、全品類經(jīng)營(yíng)、開放平臺(tái)服務(wù)的業(yè)務(wù)形態(tài)，陸續(xù)推出蘇寧私享家、云應(yīng)用商店、云閱讀等。2012 年蘇寧推出全新的主力型門店—Expo超級(jí)店，標(biāo)志著蘇寧線下實(shí)體門店超電器化經(jīng)營(yíng)步伐的加速。2013 年，蘇寧在美國(guó)硅谷啟動(dòng)了首個(gè)海外研究院。2014 年，蘇寧云商收購(gòu)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站滿座網(wǎng)，并通過(guò)國(guó)家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可審核，獲得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。蘇寧由此成為國(guó)內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可的企業(yè)。這些都是蘇寧在快速發(fā)展道路上的里程碑。

（二）公司各階段的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

從創(chuàng)立至今，蘇寧的發(fā)展歷程可以概括為五個(gè)時(shí)期，每一時(shí)期都有著不同的階段特點(diǎn)，下面我們分階段來(lái)探析蘇寧是如何根據(jù)階段特點(diǎn)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的。

1.創(chuàng)業(yè)積累期———“廠商合作”經(jīng)營(yíng)模式

創(chuàng)業(yè)初期（1990—1993 年），剛剛成立的蘇寧從空調(diào)專營(yíng)起步。當(dāng)時(shí)空調(diào)行業(yè)處于賣方市場(chǎng)，家電產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，良好的供應(yīng)商關(guān)系和廣大的顧客群體是企業(yè)快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵。為培育廣大的顧客群體，蘇寧逐步建立了完整的“配送、安裝、維修”一體化的服務(wù)體系。在眾多商家采用了“抬高售價(jià)，謀取暴利”的經(jīng)營(yíng)方式時(shí)，蘇寧依然站在長(zhǎng)期發(fā)展的視角通過(guò)壓縮經(jīng)銷環(huán)節(jié)和提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，以“薄利多銷”的經(jīng)營(yíng)方式獲得了廣大消費(fèi)者的青睞。為搞好供應(yīng)商關(guān)系，蘇寧開辟了“廠商合作”的新經(jīng)營(yíng)模式，從1991 年起，蘇寧便率先向供應(yīng)商滲透商業(yè)資本，首創(chuàng)了經(jīng)銷商在淡季向生產(chǎn)商打款這一“逆向運(yùn)作方式”，這一經(jīng)營(yíng)模式確保了蘇寧在旺季依然能以優(yōu)惠的價(jià)格獲得穩(wěn)定貨源。這也是蘇寧能夠在1993 年和國(guó)營(yíng)商場(chǎng)對(duì)壘的“空調(diào)大戰(zhàn)”中以一敵眾，脫穎而出地關(guān)鍵因素。此外，為加快資金周轉(zhuǎn)，蘇寧改變了傳統(tǒng)的“現(xiàn)款現(xiàn)貨”的做法，采取了“先賣貨，后進(jìn)貨”，同時(shí)提供免費(fèi)送貨安裝服務(wù)的銷售模式。這一做法不但顯著加快了資金周轉(zhuǎn)，還獲得了廣大客戶的好評(píng)。1991 年，蘇寧營(yíng)業(yè)額就達(dá)到了4000 多萬(wàn)元，1992 年，營(yíng)業(yè)額過(guò)億，達(dá)到了1.07億元。1993年實(shí)現(xiàn)了3.02 億元的銷售業(yè)績(jī)，比1992 年增長(zhǎng)182％。

2.快速擴(kuò)張期———批發(fā)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷道路

這一時(shí)期（1994—1996 年），由于家電連鎖行業(yè)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度越來(lái)越高，即企業(yè)難以運(yùn)用產(chǎn)品差異化來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。此時(shí)擴(kuò)大規(guī)模，降低成本才是成功的關(guān)鍵。從1994年起，蘇寧大力發(fā)展全國(guó)性的批發(fā)業(yè)務(wù)，以南京為大本營(yíng)建立了輻射全國(guó)的批發(fā)網(wǎng)絡(luò)4000 多家。借助批發(fā)網(wǎng)絡(luò)的力量，1996 年實(shí)現(xiàn)銷售收入15 億元，與1993年的3億元比，增長(zhǎng)了4倍。

3.調(diào)整發(fā)展期———以“零售為核心”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

在調(diào)整發(fā)展階段（1997—1998 年），蘇寧發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者的需求變得越來(lái)越多樣化和個(gè)性化。為了更好、更及時(shí)地滿足消費(fèi)者需求的新變化，適應(yīng)行業(yè)變革的大趨勢(shì)。蘇寧主動(dòng)放棄了自己熟悉的空調(diào)批發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型做零售，實(shí)行了以“零售為核心”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并明確提出“限制大戶、培育中戶、發(fā)展小戶”的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)策略。實(shí)現(xiàn)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的市場(chǎng)交易，建立蘇寧的終端市場(chǎng)地位。

4.二次創(chuàng)業(yè)期———多元化發(fā)展道路

二次創(chuàng)業(yè)期（1999 年-2011 年）是蘇寧尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的又一次探索。1999 年蘇寧開始將經(jīng)營(yíng)范圍由主要銷售電器轉(zhuǎn)到電子電器、百貨、日用、虛擬等多類全業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)集國(guó)際先進(jìn)零售經(jīng)驗(yàn)，在購(gòu)物環(huán)境、產(chǎn)品體驗(yàn)、整體解決方案、服務(wù)方式等多方面實(shí)現(xiàn)突破。與此同時(shí)，為增強(qiáng)了企業(yè)市場(chǎng)反應(yīng)能力，企業(yè)投資3000 萬(wàn)元實(shí)施了ERP工程，并在2001 年成功上線。2003 年蘇寧首創(chuàng)“3C（電腦、通訊、家電）模式”。在二次創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，蘇寧以“速度沖擊規(guī)?！?，始終堅(jiān)持了“快速連鎖擴(kuò)張”戰(zhàn)略，全面滲透全國(guó)各級(jí)市場(chǎng)，擴(kuò)大了蘇寧的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

5.蛻變期———電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)模式

近年來(lái)，隨著網(wǎng)上電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的不斷興起，傳統(tǒng)的銷售實(shí)體店面臨著越來(lái)越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，要想生存和發(fā)展不得不進(jìn)行蛻變。此階段（2012開始），蘇寧的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是要做“亞馬遜+ 沃爾瑪”模式的電子商務(wù)網(wǎng)站，而做電商需要強(qiáng)大的網(wǎng)站后臺(tái)支持系統(tǒng)，為此，2013年蘇寧還在美國(guó)建立了蘇寧硅谷研究院。

（三）公司不同階段的融資策略分析

通過(guò)對(duì)案例公司的階段發(fā)展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的分析，可見案例公司在發(fā)展過(guò)程中不斷地修正經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，每一次的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型都將面臨巨額的資金需求，如果沒有充足的資金做后盾，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中很容易面臨資金鏈斷裂的財(cái)務(wù)危機(jī)。案例公司又是通過(guò)怎樣的融資手段來(lái)解決各階段面臨的資金問(wèn)題呢？

1.創(chuàng)業(yè)積累期———內(nèi)源融資為主

1990 年創(chuàng)始人張近東以10 萬(wàn)元投資在南京成立蘇寧家電公司，專營(yíng)春蘭空調(diào)，成為春蘭空調(diào)的經(jīng)銷商。創(chuàng)業(yè)初期公司的發(fā)展資金非常有限，由于企業(yè)剛剛起步，還沒有形成自己的品牌，市場(chǎng)狹小，規(guī)模有限，難以承擔(dān)高額負(fù)債成本，信用較低，既沒有抵押能力，又沒有信貸記錄，沒有金融機(jī)構(gòu)愿意提供更多的外源融資，只能依賴于內(nèi)源融資和有限范圍內(nèi)的直接融資，即只能靠投資者自有資金的投入和通過(guò)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步獲得資本積累。在這一階段，蘇寧以“薄利多銷”的經(jīng)營(yíng)理念和良好的服務(wù)獲得了廣大的顧客群體，并創(chuàng)造性地運(yùn)用“廠商合作”的經(jīng)營(yíng)模式在商品供不應(yīng)求的情況下以優(yōu)惠的價(jià)格獲得穩(wěn)定的貨源。就這樣蘇寧憑借“規(guī)模經(jīng)營(yíng)、廠商合作、專業(yè)服務(wù)”這三個(gè)法寶在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng)上開創(chuàng)了一條“蘇寧之路”。出色的經(jīng)營(yíng)模式使蘇寧的營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)成倍增長(zhǎng)，并成功利用自身的積累進(jìn)行內(nèi)源融資，并在短短三年里，蘇寧成功地為企業(yè)將來(lái)的發(fā)展積累了可觀的原始資本。

2.快速擴(kuò)張期及調(diào)整發(fā)展時(shí)期———商業(yè)融資

在這一時(shí)期，單純靠贏利積累，是不可能支持連鎖門店的迅速擴(kuò)張的，資金從何處來(lái)成了一個(gè)難題。資金來(lái)源一般有兩個(gè)渠道：銀行和證券市場(chǎng)。顯然，在發(fā)展初期，依靠證券市場(chǎng)進(jìn)行融資是沒有可能的，銀行貸款需要一定抵押與信用評(píng)估，國(guó)內(nèi)銀行的管理機(jī)制決定了固定資產(chǎn)在抵押中的突出價(jià)值，而蘇寧卻沒有這方面的硬通貨。蘇寧便以其特有的“吃供應(yīng)商”的盈利模式———“類金融模式”作為大規(guī)模迅速擴(kuò)張背后強(qiáng)勁的后盾。即，在與消費(fèi)者之間進(jìn)行現(xiàn)金交易的同時(shí)，延期3～4 個(gè)月支付上游供應(yīng)商貨款，使賬面上長(zhǎng)期存有大量浮存現(xiàn)金，并形成“規(guī)模擴(kuò)張———銷售規(guī)模提升帶來(lái)賬面浮存現(xiàn)金———占用供應(yīng)商資金用于規(guī)模擴(kuò)張或轉(zhuǎn)做他用———進(jìn)一步規(guī)模擴(kuò)張?zhí)嵘闶矍纼r(jià)值帶來(lái)更多賬面浮存現(xiàn)金”這樣一個(gè)資金體內(nèi)循環(huán)體系。創(chuàng)造性地利用供應(yīng)鏈融資這一舉措為蘇寧的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝肆畠r(jià)的資金。

3.二次創(chuàng)業(yè)期———股權(quán)融資

此階段蘇寧開始從單一的空調(diào)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向綜合電器。與此同時(shí)，為增強(qiáng)了企業(yè)市場(chǎng)反應(yīng)能力，企業(yè)投資3000 萬(wàn)元實(shí)施了ERP 工程，并堅(jiān)持了“快速連鎖擴(kuò)張”戰(zhàn)略，全面滲透全國(guó)各級(jí)市場(chǎng)。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和市場(chǎng)占有率的提高，企業(yè)對(duì)資金的需求量較大，靠自身的資本積累和占用供應(yīng)商資金難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要，必須尋求更廣闊的融資平臺(tái)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，公開上市進(jìn)行股權(quán)融資就成為企業(yè)的必然選擇。蘇寧經(jīng)過(guò)了5年的調(diào)整籌劃期，并于2004 年7 月在深圳證券交易所成功上市。表（1）是蘇寧上市后融資情況一覽表。

4.蛻變期（2012 開始）———債權(quán)融資

為了發(fā)展電商業(yè)務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)蘇寧資金能力并調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，全面助推蘇寧采購(gòu)模式、研發(fā)平臺(tái)、物流運(yùn)營(yíng)體系的創(chuàng)新和優(yōu)化。推動(dòng)“蘇寧連鎖、樂(lè)購(gòu)仕連鎖、蘇寧易購(gòu)”三個(gè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元的協(xié)同發(fā)展和“虛實(shí)互動(dòng)”商業(yè)模式。這一經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施使蘇寧面臨著巨額的資金需求，公司再次面臨融資問(wèn)題。蘇寧電器在2012年就進(jìn)行了多次大手筆融資，當(dāng)年7 月，蘇寧電器股價(jià)實(shí)施了定向增發(fā)，募資47 億元投向連鎖店發(fā)展、物流平臺(tái)建設(shè)等四大類項(xiàng)目。從表1 可以看出，股權(quán)融資為企業(yè)籌集了大量的資金，有力的推動(dòng)了企業(yè)發(fā)展壯大。但該階段案例公司頻繁使用股權(quán)融資，對(duì)原始股東的股權(quán)產(chǎn)生較大的稀釋效應(yīng)，還可能對(duì)公司控制權(quán)帶來(lái)潛在危機(jī)。另外，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益好、負(fù)債率較低、總體現(xiàn)金流良好、承擔(dān)負(fù)債成本的能力較高，蘇寧開始選擇發(fā)行債券進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)一步補(bǔ)充創(chuàng)新轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)資金，于是向銀行貸款便成為蘇寧當(dāng)時(shí)重要的融資方式之一，表2是蘇寧2013年的債權(quán)融資情況。

三、案例啟示

正確的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定著企業(yè)的發(fā)展前景和利潤(rùn)增長(zhǎng)，而成功的融資活動(dòng)則決定著企業(yè)的發(fā)展速度。通過(guò)分析蘇寧成長(zhǎng)過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與融資策略，我們可以從中借鑒的經(jīng)驗(yàn)主要有：

（一）根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不斷進(jìn)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整

通過(guò)對(duì)案例公司各階段的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析，我們發(fā)現(xiàn)案例公司之所以能持續(xù)快速增長(zhǎng)與其能夠不斷根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整是分不開的。案例公司的每一次戰(zhàn)略調(diào)整都為企業(yè)拓寬了發(fā)展前景并帶來(lái)了巨大的利潤(rùn)。因此，一個(gè)企業(yè)要持續(xù)獲得增長(zhǎng)就必須時(shí)時(shí)關(guān)注市場(chǎng)變化，順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展不斷調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，才能成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，不斷獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整與融資策略應(yīng)相互配合

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施必須有強(qiáng)大的資金作后盾，否則再好的戰(zhàn)略目標(biāo)也難以實(shí)現(xiàn)。通過(guò)對(duì)案例公司進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)案例公司的每一次戰(zhàn)略調(diào)整都伴隨著融資策略的改進(jìn)，二者相互配合、相互影響。如，在創(chuàng)業(yè)初期案例公司主要依靠?jī)?nèi)源融資獲得發(fā)展資金，于是案例公司便采取了與之相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略使公司快速獲得資本積累。在快速發(fā)展期，案例公司規(guī)模迅速擴(kuò)展為公司利用供應(yīng)商資金進(jìn)行“類金融”融資提供了條件，而這一融資模式又為公司快速擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金支持。由此可見，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與公司融資時(shí)相互影響，相輔相成的。因此，不能把經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和融資策略割裂開來(lái)進(jìn)行分析決策。即，應(yīng)該充分考慮經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中能為企業(yè)帶來(lái)哪些資金來(lái)源。同時(shí)還要根據(jù)企業(yè)的融資能力制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

（三）合理利用供應(yīng)鏈融資

案例公司在快速發(fā)展階段充分地利用了商業(yè)信用進(jìn)行融資，通過(guò)商業(yè)信用融資相當(dāng)于免費(fèi)使用供應(yīng)商的資金，還不用承擔(dān)相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)，能為企業(yè)的快速擴(kuò)張獲得了廉價(jià)且穩(wěn)定的資金來(lái)源。因此，在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中可以合理利用商業(yè)信用幫助企業(yè)迅速擴(kuò)展。但必須注意注意控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資金的流動(dòng)進(jìn)行合理安排，保持良好的商業(yè)信用。

（四）利用先進(jìn)信息系統(tǒng)提高管理水平

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關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè) 融資策略 資金需求 供給

科技型中小企業(yè)普遍具有科技含量高、資金需求多、投資風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。由于技術(shù)和市場(chǎng)的高度不確定性，科技型中小企業(yè)融資難成為世界難題。為了解決這一世界難題，社會(huì)各界都在積極尋求對(duì)策。本文將從資金需求、供給的匹配行為視角來(lái)探討科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略。

一、資金需求、供給的匹配行為分析

有融資方的資金需求，必然有出資方的資金供給。對(duì)于理性資金供給者來(lái)說(shuō)，其對(duì)收益的要求必然要與其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受程度相配比。為此，資金供給分為三種類型：穩(wěn)定收益類資金、變動(dòng)收益類資金、介于穩(wěn)定和變動(dòng)之間的混合收益類資金。

（一）穩(wěn)定收益類資金。是指要求償還本金并支付固定的一筆使用費(fèi)用的資金。提供穩(wěn)定類收益資金的一般有商業(yè)銀行、債券市場(chǎng)、融資租賃和民間借貸等。對(duì)于這類資金提供者，首先看重的往往是資金的安全性，其次才是資金的收益性。因?yàn)?，?duì)他們來(lái)說(shuō)，為科技型中小企業(yè)提供資金使用，要背負(fù)較高的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）變動(dòng)收益類資金。與穩(wěn)定收益類資金正好相反，既不需要到期歸還本金也不需要支付固定的使用費(fèi)用，但要求享有企業(yè)分紅權(quán)的一類資金。這類資金的收益隨著投資對(duì)象狀況的變化而變化。這類資金的供給者更關(guān)注的是資金的獲利能力，其次才是資金的安全性。他們追求的往往是一定風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益，所以，他們更在意的是投資對(duì)象的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期獲利能力。提供變動(dòng)收益類資金的一般有自有資金、天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)創(chuàng)新基金、股票市場(chǎng)等。

（三）介于穩(wěn)定和變動(dòng)之間的混合收益類資金。是指同時(shí)兼有前兩類資金的特點(diǎn)，在獲取較低固定收益的基礎(chǔ)上，享有選擇獲取變動(dòng)收益的權(quán)利，同時(shí)關(guān)注安全性和收益性。如可轉(zhuǎn)換公司債券等。

對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其具有高風(fēng)險(xiǎn)性和收益不確定性，那么，其所需要的資金應(yīng)該由風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的資金供給，可以在變動(dòng)收益類資金和介于穩(wěn)定和變動(dòng)的混合收益類資金里尋找資金來(lái)源。當(dāng)然，這并不是說(shuō)科技型中小企業(yè)就不能采用穩(wěn)定收益類資金供給，如果科技型中小企業(yè)已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)清晰樂(lè)觀，那么還是能夠吸引到穩(wěn)定收益類資金供給的。

二、 科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)狀況及對(duì)資金需求的分析

企業(yè)及其產(chǎn)品一般都要經(jīng)歷一個(gè)生命周期或者發(fā)展階段：包括初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。而對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)講，除具備一般企業(yè)生命周期的特征之外，還應(yīng)當(dāng)有一個(gè)技術(shù)突破、產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程，我們稱之為種子期。科技型中小企業(yè)在其發(fā)展的不同階段，其風(fēng)險(xiǎn)狀況及對(duì)資金需求狀況如下。

（一）種子期。處于種子期的科技型中小企業(yè)，尚無(wú)正式的產(chǎn)品，僅僅只停留在“初步設(shè)想”的狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)者需要對(duì)科研項(xiàng)目進(jìn)行反復(fù)的論證、探索和試驗(yàn)。在這一階段，企業(yè)規(guī)模較小，所需資金主要用于產(chǎn)品的研發(fā)、樣品的試制、驗(yàn)證創(chuàng)意的可行性。這一階段將形成產(chǎn)業(yè)化的生產(chǎn)方案，并對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行可行性研究。該階段的資金主要保證研發(fā)工作的順利進(jìn)行和維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，數(shù)額不大。但由于該階段是技術(shù)起步階段，技術(shù)尚不成熟，且高科技發(fā)展日新月異，淘汰率極高，產(chǎn)品壽命較短，很難預(yù)測(cè)市場(chǎng)前景，風(fēng)險(xiǎn)很大。

（二）初創(chuàng)期?？萍夹椭行∑髽I(yè)在初創(chuàng)階段，實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)到樣品，從樣品到商品的商品化轉(zhuǎn)化過(guò)程。這一階段技術(shù)真正運(yùn)用于生產(chǎn)中。由于是新生事物，消費(fèi)者還不能普遍接受，市場(chǎng)還未打開，需求量不大，只能局限于小批量的生產(chǎn)，又因?yàn)榍捌谘邪l(fā)成本較高，新產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)也較高，所以風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。在這一階段，企業(yè)對(duì)資金的需求量顯著增加，主要用于購(gòu)買固定資產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備，建立銷售渠道，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步的開發(fā)、完善等。由于沒有盈利記錄，新產(chǎn)品能否得到市場(chǎng)認(rèn)可也是一個(gè)未知數(shù)，所以失敗的可能性仍然很大，可預(yù)見的成功率僅有20%左右。

（三）成長(zhǎng)期。在該階段，由于技術(shù)的不斷成熟，產(chǎn)品市場(chǎng)需求量不斷增大，銷售額和利潤(rùn)也開始穩(wěn)步上升，企業(yè)預(yù)期成功的幾率大為提高，市場(chǎng)前景日益明朗，投資風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。此時(shí)，企業(yè)開始進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，成本持續(xù)降低，能夠吸引更多的消費(fèi)者，銷售的飛速增長(zhǎng)帶來(lái)了高額的盈利。為了迅速搶占市場(chǎng)份額，企業(yè)有待開發(fā)更具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，并進(jìn)行大規(guī)模的市場(chǎng)開發(fā)，對(duì)資金的需求遠(yuǎn)比前兩個(gè)階段要大很多，必須投入大量的R&D費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用，購(gòu)買機(jī)器、設(shè)備和人力資本開銷。當(dāng)經(jīng)歷了一段快速發(fā)展擴(kuò)張后，科技型中小企業(yè)將進(jìn)入成熟期。

（四）成熟期?？萍夹椭行∑髽I(yè)進(jìn)入這個(gè)階段后，產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)已經(jīng)相當(dāng)成熟，生產(chǎn)、銷售、服務(wù)已為大多數(shù)潛在的消費(fèi)者所接受，企業(yè)在市場(chǎng)上已經(jīng)站穩(wěn)腳跟。由于市場(chǎng)的需求繼續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)進(jìn)入了大規(guī)模生產(chǎn)階段，產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)達(dá)到頂峰。這一階段，對(duì)資金的需求主要是流動(dòng)資金的需求，由于此時(shí)企業(yè)已經(jīng)開始大規(guī)模的盈利，風(fēng)險(xiǎn)降為最低。

（五）衰退期。在衰退期，由于替代產(chǎn)品的出現(xiàn)，老產(chǎn)品的銷售每況愈下，最終將退出市場(chǎng)。此時(shí)，科技型中小企業(yè)又將開始新產(chǎn)品的研發(fā)，又開始新一輪的產(chǎn)品生命周期。

總體而言，科技型中小企業(yè)在不同發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)狀況和對(duì)資金需求變化如圖1所示。

三、科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段融資策略探討――基于資金需求、供給視角

（一）種子期。這一階段，由于企業(yè)沒有正式投入運(yùn)營(yíng)，僅僅處于研究實(shí)驗(yàn)階段，資金的需求量不大，但風(fēng)險(xiǎn)很高，不太可能取得穩(wěn)定收益類資金的支持。所以處于這一階段的科技型中小企業(yè)應(yīng)盡可能取得變動(dòng)收益類資金的支持，比如，來(lái)自于發(fā)明者或者創(chuàng)業(yè)者的自有資金；也可以尋找來(lái)自于親戚、朋友等一些“天使投資者”的私人資本投資；還可以積極尋求政府的支持，爭(zhēng)取申請(qǐng)國(guó)家各項(xiàng)創(chuàng)新基金，如為鼓勵(lì)缺乏研發(fā)基金的科技型中小企業(yè)設(shè)立的孵化器投資和專項(xiàng)財(cái)政基金等。無(wú)論是天使投資者投資還是政府的專項(xiàng)資金支持，資金實(shí)力都是非常有限的，不足以支持大規(guī)模的資金需求，卻恰恰適應(yīng)了科技型中小企業(yè)種子期對(duì)資金的小額需要。由于該階段投資風(fēng)險(xiǎn)太高，成功幾率很低，所以很難吸引到專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資。

（二）初創(chuàng)期。處于初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)，資金需求的頻率高，金額小，而且資金需求和供給之間缺口大。這一階段企業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗率最高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，并且缺乏可抵押的資產(chǎn)，很難獲得穩(wěn)定收益類資金供給，主要的籌資方式有：（1）職工集資，持有企業(yè)股權(quán)。一方面可以籌集到企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段所急需的資金，同時(shí)，還可以在企業(yè)內(nèi)形成利益共享，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)約束機(jī)制。（2）吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。雖然初創(chuàng)階段投資風(fēng)險(xiǎn)很高，投資回收期也很長(zhǎng)，但投資一旦成功，將可以獲得高額的投資回報(bào)，這恰恰符合了風(fēng)險(xiǎn)投資家“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的胃口。相比穩(wěn)定收益類的資金供給，如銀行貸款等，往往最重視資金的安全性，那些發(fā)展成熟、收入趨于穩(wěn)定的企業(yè)，由于低風(fēng)險(xiǎn)而成為它們追逐的對(duì)象，而對(duì)于那些高風(fēng)險(xiǎn)，但可能帶來(lái)高額回報(bào)的項(xiàng)目，穩(wěn)定收益類資金供給則是不會(huì)輕易入駐的。反倒是風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種典型的變動(dòng)收益類資金供給，由于其關(guān)心的不是項(xiàng)目的短期盈利性，而在于項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展性，所以它能夠彌補(bǔ)穩(wěn)定收益類資金供給的不足。尤其是在初創(chuàng)階段，科技型中小企業(yè)由于諸多不確定因素帶來(lái)較高的風(fēng)險(xiǎn)，極其有限的資產(chǎn)也難以做到抵押融資，這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資便成為科技型中小企業(yè)這個(gè)階段融資的首選。風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)，能有效解決科技型中小企業(yè)在這個(gè)階段最為頭疼的融資難題。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般都具有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的管理才能，它可以從資金、融資渠道、決策等方面介入投資的企業(yè)，幫助企業(yè)建立一套健全的財(cái)務(wù)制度和行之有效的科學(xué)管理機(jī)制，與科技型中小企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損失。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在企業(yè)壯大后，一般會(huì)擇機(jī)退出，退出的過(guò)程就是風(fēng)險(xiǎn)投資的收益實(shí)現(xiàn)和股權(quán)資本的權(quán)益變現(xiàn)過(guò)程。

（三）成長(zhǎng)期。企業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段，需要大量的流動(dòng)資金，資金需求與供給缺口巨大。發(fā)展到這一階段后，產(chǎn)品的市場(chǎng)份額不斷上升，產(chǎn)品銷售趨向穩(wěn)定，可預(yù)見的盈利性增大，投資風(fēng)險(xiǎn)相比前兩個(gè)階段進(jìn)一步降低，而該階段實(shí)物資產(chǎn)也已經(jīng)有了一定的積累，達(dá)到了一定的規(guī)模，可以提供一定數(shù)量的抵押、擔(dān)保。這個(gè)階段，企業(yè)不僅可以獲得變動(dòng)收益類資金支持，還可以獲得穩(wěn)定收益類資金供給，具體的融資渠道有：（1）繼續(xù)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資基金是科技型中小企業(yè)獲取資金來(lái)源的重要保障。在企業(yè)的成長(zhǎng)期，由于其可預(yù)見的盈利性增大，投資的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，雖然此階段所需的資金規(guī)模巨大，通常為初創(chuàng)期的10倍左右，但企業(yè)高明朗、高效益的前景，以及快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)收益基本上符合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)預(yù)期回報(bào)要求的條件，使得風(fēng)險(xiǎn)投資在這一階段投入資金的態(tài)度最為積極，是處于快速成長(zhǎng)期的科技型中小企業(yè)最關(guān)鍵的融資渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資一般以股權(quán)等形式，扶持這些企業(yè)快速成長(zhǎng)，逐步壯大，在扶持的企業(yè)上市后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓來(lái)收取高額的回報(bào)。（2）內(nèi)部積累資金。高新技術(shù)帶來(lái)的高效益，為科技型中小企業(yè)資金的自我積累創(chuàng)造了條件。企業(yè)通過(guò)留存收益進(jìn)行合理的再投入，不斷增強(qiáng)企業(yè)自我積累資金能力。（3）融資租賃。對(duì)于研發(fā)已經(jīng)完成，步入成果轉(zhuǎn)化階段的科技型中小企業(yè)來(lái)講，添置固定資產(chǎn)，擴(kuò)大生產(chǎn)等需要大量的資金。在企業(yè)本身沒有足夠能力貸款或是吸引不到投資機(jī)構(gòu)資金注入的話，可以說(shuō)，融資租賃是一種不錯(cuò)的融資方式。通過(guò)集信貸、租賃、貿(mào)易為一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離，在支付少量租金的情況下，便可以取得設(shè)備的使用權(quán)。這樣，企業(yè)可以花費(fèi)較少的融資成本，籌集到可以長(zhǎng)期使用的資金，緩解了企業(yè)這一階段的融資難題。（4）銀行貸款。隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)入到這個(gè)階段的科技型中小企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，可供抵押資產(chǎn)也就隨之增加，這就為向銀行貸款創(chuàng)造了條件。從商業(yè)銀行的角度考慮，雖然科技型中小企業(yè)由于高科技屬性，使得本身面臨更為嚴(yán)峻的信息不對(duì)稱問(wèn)題，但由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的降低，可以提供擔(dān)保、抵押品的增加，加上企業(yè)盈利前景清晰可見，商業(yè)銀行出于資金安全性和收益性考慮，也會(huì)向科技型中小企業(yè)提供一定數(shù)量的資金。

此階段，最為顯著的融資特點(diǎn)是引入了穩(wěn)定收益類資金供給（如銀行貸款）。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資仍然是這一階段的主要融資方式。

（四）成熟期。在成熟期，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)已步入正軌，融資渠道較為廣泛，這個(gè)階段，由于其風(fēng)險(xiǎn)最小，收入穩(wěn)定，既可以獲得變動(dòng)收益類資金供給，也可以贏得穩(wěn)定收益類資金供給以及介于穩(wěn)定和變動(dòng)之間的混合收益類資金供給。（1）資本市場(chǎng)融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)進(jìn)入成熟期后，應(yīng)該借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，把上市納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)企業(yè)質(zhì)的飛躍。然而，科技型中小企業(yè)由于具有規(guī)模小、周期短、投入高、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，使其與主板市場(chǎng)的理念不相符，難以進(jìn)入主板市場(chǎng)進(jìn)行融資和交易。所以，科技型中小企業(yè)可以選擇在二板市場(chǎng)上市融資。這個(gè)市場(chǎng)上最大的特點(diǎn)是降低了企業(yè)上市的門檻。在這個(gè)市場(chǎng)上上市的大多數(shù)公司都是從事高科技業(yè)務(wù)，雖然成立的時(shí)間短，規(guī)模小，業(yè)績(jī)一般，但具有較高的成長(zhǎng)性。所以，這個(gè)市場(chǎng)常被人認(rèn)為是不看過(guò)去，只盯著未來(lái)。為了給成熟的科技型中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，也為了給風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制，在我國(guó)要大力發(fā)展二板市場(chǎng)。（2）發(fā)行債券融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)在這個(gè)階段可以通過(guò)發(fā)行普通債券和可轉(zhuǎn)換公司債券，獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源以及介于穩(wěn)定和變動(dòng)之間的混合收益類資金。（3）金融機(jī)構(gòu)貸款。此時(shí)的企業(yè)已經(jīng)開始大規(guī)模盈利，風(fēng)險(xiǎn)降為整個(gè)生命周期中最低。再者，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)改良，企業(yè)信用的不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)地位的逐步提高，所有的這些都使得企業(yè)的融資環(huán)境大為改善，融資空間大幅度增大。此時(shí)的融資主要面向以商業(yè)銀行為主的金融機(jī)構(gòu)貸款，既可以向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用貸款，降低資金成本，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，也可以根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模申請(qǐng)銀行抵押貸款，貸款風(fēng)險(xiǎn)下降，這樣，以安全第一，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為原則的商業(yè)銀行也愿意為成熟期的科技型中小企業(yè)貸款。

此階段，最為顯著的融資特點(diǎn)是企業(yè)開始進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，為企業(yè)的做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍做好準(zhǔn)備。

（五）衰退期。科技型中小企業(yè)步入衰退期后，產(chǎn)品銷售額下降，市場(chǎng)縮小，利潤(rùn)降低甚至虧損。此時(shí)，企業(yè)要么繼續(xù)創(chuàng)新，以求二次創(chuàng)業(yè)，要么退出市場(chǎng)。當(dāng)二次創(chuàng)業(yè)時(shí)，資金需求主要用于技術(shù)創(chuàng)新及設(shè)備更新。該階段，可以考慮以下幾種方式融資：（1）變賣部分資產(chǎn)?？萍夹椭行∑髽I(yè)可以將一些與主營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系不密切的資產(chǎn)，清算變賣以籌集資金。（2）無(wú)形資產(chǎn)融資?？萍夹椭行∑髽I(yè)可以向相關(guān)企業(yè)出售無(wú)形資產(chǎn)獲得資金，包括專利權(quán)、專有技術(shù)權(quán)、商標(biāo)權(quán)等。（3）重組。如果科技型中小企業(yè)實(shí)在到了無(wú)法發(fā)展的地步，可以和其他企業(yè)進(jìn)行重組，從而獲得需要的管理資源和財(cái)務(wù)資源，以提高企業(yè)整體的管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)論

任何一家科技型中小企業(yè)，資金都是其存續(xù)和發(fā)展的前提條件。應(yīng)該根據(jù)企業(yè)在不同生命發(fā)展階段的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行有效的融資組合匹配，從而降低風(fēng)險(xiǎn)、減少資金成本，逐步使科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)科技成果產(chǎn)業(yè)化，從而更好地滿足科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)的需要。

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[摘要]本文追溯了整個(gè)多元化戰(zhàn)略思想的歷程，并在闡述多元化歷史和思想淵源同時(shí),深入定性分析企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)存在的一般機(jī)理，分析企業(yè)選擇多元化的原因。

[關(guān)鍵詞]多元化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)企業(yè)

一、多元化戰(zhàn)略思想的歷程

企業(yè)發(fā)展究竟是走專業(yè)化道路還是選擇多元化經(jīng)營(yíng)一直是理論和實(shí)踐界爭(zhēng)論不休的話題?！岸嘣备拍钣梢粮?duì)?安索夫（H.IgorAnsoff）在上世紀(jì)50年代率先提出,它是指企業(yè)在原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)范圍以外的多個(gè)相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)不同業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略,是與專業(yè)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相對(duì)的一種企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。繼1957年安索夫（H·I·ANSOFF）多元化的啟蒙思想之后,霍普金斯大學(xué)的彭羅斯（E.T.Penrose）在其專著《企業(yè)成長(zhǎng)理論》（1959）專辟章節(jié)分析了多元化戰(zhàn)略問(wèn)題。錢德勒(A.D.Chandler)在《戰(zhàn)略與組織結(jié)構(gòu)》(1962)中提出了與多元化戰(zhàn)略相適應(yīng)的“事業(yè)部制”的分權(quán)模式。1962年,哥特(M·GORT)在其《美國(guó)產(chǎn)業(yè)的多元化和一體化》中指出，多元化是指為單個(gè)企業(yè)服務(wù)的市場(chǎng)異質(zhì)性的增加。換言之,哥特的多元化觀點(diǎn)不僅包括了企業(yè)產(chǎn)品的多元化，還包括了市場(chǎng)的多樣化,從企業(yè)的內(nèi)部走到了影響企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境?？偟膩?lái)說(shuō),20世紀(jì)五六十年代,是企業(yè)多元化問(wèn)題研究的開端階段。

1974年，魯梅爾特（Rumelt）認(rèn)為：多元化的實(shí)質(zhì)是延伸到新的領(lǐng)域，要求發(fā)展新的能力或者增強(qiáng)現(xiàn)有能力，一種的新的業(yè)務(wù)活動(dòng)可能與現(xiàn)有活動(dòng)有各種各樣的關(guān)系，但仍然需要掌握不同的生產(chǎn)技術(shù)，不同的營(yíng)銷理念和方法，以及新的投資決策、計(jì)劃和控制的辦法。賴?yán)↙.Wrigley，1970)研究了1967年美國(guó)Fortune500強(qiáng)調(diào)查，描述了企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的差異。Hoskisson,R.E.&Hitt,M.A.(1990)在賴?yán)芯康幕A(chǔ)上，提出了多元化戰(zhàn)略的測(cè)量方法?？梢哉f(shuō)這一時(shí)期是企業(yè)多元化問(wèn)題的發(fā)展階段，人們多從既有的多元化企業(yè)各種表現(xiàn)對(duì)其進(jìn)行測(cè)度和績(jī)效評(píng)價(jià)。

近期，在多元化戰(zhàn)略研究領(lǐng)域出現(xiàn)了重新考慮相關(guān)性含義的趨勢(shì)(Bergh,D.D.2001)。波特（Porter，1997）使用五種競(jìng)爭(zhēng)力模型、公司地位、價(jià)值鏈分析模型對(duì)多元化戰(zhàn)略進(jìn)行了分析，提出了“目標(biāo)集中戰(zhàn)略”。巴爾尼（Barney,1991)提出多元化拓展方向必然是與資源相關(guān)的。Amit,R.&Schoemaker,P.J.（1993）提出了內(nèi)部資源整合理論。馬凱茲（Markides）在《多元化、歸核化與經(jīng)濟(jì)績(jī)效》（1995）一書中，正式提出了歸核化（Refocusing）的概念。Chrisman,J.J,Chua,J.H.&Sharma,P（2005）討論了整合視角下的多元化展露問(wèn)題。由于此階段多表現(xiàn)出對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的理性思考，因此這時(shí)期及此后就被稱為對(duì)企業(yè)多元化的反思階段。

以上梳理的就是整個(gè)多元化戰(zhàn)略管理思想的脈絡(luò)。

二、多元化戰(zhàn)略決策存在的機(jī)理分析

從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷程來(lái)看,多元化往往成了它們的階段性選擇。這一點(diǎn)無(wú)論是何種類型的企業(yè)都必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。這是因?yàn)槠髽I(yè)要獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),長(zhǎng)久生存,“做強(qiáng)”與“做大”就如孿生姐妹一樣有著密不可分的關(guān)系。這一觀念在亞洲儒家文化圈內(nèi)尤其如此。當(dāng)企業(yè)還處于“幼年”時(shí)期,考慮多元化或許還不是企業(yè)須關(guān)注的,但是當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到一定的規(guī)模,市場(chǎng)在已知領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,其他市場(chǎng)或未知市場(chǎng)存在潛在機(jī)會(huì)的時(shí)候。企業(yè)如何進(jìn)行戰(zhàn)略選擇，這往往是事關(guān)成敗的重要問(wèn)題。這一觀點(diǎn)在W.錢.金和勒尼莫博涅出版的《藍(lán)海戰(zhàn)略》一書中已作重要說(shuō)明。目前，我國(guó)私營(yíng)企業(yè)所謂“泛家族化”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的趨勢(shì),也在闡述這樣一個(gè)事實(shí)——以血緣關(guān)系為紐帶的民營(yíng)企業(yè)集中發(fā)展“做強(qiáng)”后,不斷融合企業(yè)資源與社會(huì)資源,從而借助資源的整合,走上“穩(wěn)健”的多元化之路。

企業(yè)為何要多元化？這是一個(gè)類似于“存在還是亡”的嚴(yán)肅問(wèn)題。既然企業(yè)是理性人的集合，那么它（至少是企業(yè)的最高管理者）一定會(huì)有這樣的基本判斷——趨利避害。多元化戰(zhàn)略作為企業(yè)趨利避害的一個(gè)途徑，必然是企業(yè)所必須去精心考慮的。企業(yè)將多元化視為戰(zhàn)略目標(biāo)，并開展實(shí)施，一般而言主要出于三個(gè)理由：一是戰(zhàn)略性擴(kuò)張；二是分散風(fēng)險(xiǎn)；三是協(xié)同效應(yīng)。

1.戰(zhàn)略性擴(kuò)張。將蛋糕做大幾乎是所有企業(yè)家的夢(mèng)想。企業(yè)做強(qiáng)之后，總是希望能夠做大。甚至有的企業(yè)還沒有做強(qiáng)就想做大。大在中華文化圈里是正統(tǒng)思想。若把修身、齊家、治國(guó)、平天下看作是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的話，平天下（可視為巨型跨國(guó)多元化企業(yè)）這個(gè)宏偉藍(lán)圖大概是每個(gè)企業(yè)家所追求的。而且擴(kuò)大市場(chǎng)容量，擴(kuò)展規(guī)?？蔀槠髽I(yè)健康的存活提供一定的基礎(chǔ)。只有具備了大規(guī)模系統(tǒng)作戰(zhàn)的能力，才可在戰(zhàn)略上保證企業(yè)的長(zhǎng)久生存。

2.分散風(fēng)險(xiǎn)。避免所有的雞蛋都會(huì)打爛的好辦法就是把雞蛋分別放在多個(gè)不同的籃子里。企業(yè)為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),比較理想的選擇就是分散經(jīng)營(yíng),采用多元化的增長(zhǎng)方式。這樣,即使企業(yè)原有產(chǎn)品的技術(shù)、市場(chǎng)發(fā)生變化,也可以靠其他領(lǐng)域的產(chǎn)品來(lái)開拓市場(chǎng),互相彌補(bǔ)。同時(shí),由于各種產(chǎn)品所處行業(yè)發(fā)展的不平衡性,會(huì)給企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。特別是其他行業(yè)中成功企業(yè)的示范效應(yīng),使得具備多元化增長(zhǎng)條件的企業(yè)擴(kuò)大了想象的空間。向有發(fā)展前景的行業(yè)進(jìn)軍既可以找到新的發(fā)展機(jī)遇和增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁,又能使企業(yè)獲得豐厚的回報(bào),還可以大大提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要理由是為了謀求協(xié)同效應(yīng)。從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)的企業(yè)可以共享剩余資源，通過(guò)有效整合這些資源，可以實(shí)現(xiàn)分?jǐn)偝杀尽⒐灿眯畔?、渠道、人力，從而使企業(yè)達(dá)到做大又做強(qiáng)的戰(zhàn)略目的。企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)可產(chǎn)生于關(guān)聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)中的技術(shù)依賴性,也能產(chǎn)生于企業(yè)在營(yíng)銷方面的經(jīng)驗(yàn)和技能。當(dāng)企業(yè)利用可分享性和半公共性的戰(zhàn)略資產(chǎn)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)可以獲得協(xié)同效應(yīng)。管理理論和實(shí)踐都證明了協(xié)同效應(yīng)甚至能確保低成本和差異化戰(zhàn)略的同時(shí)實(shí)施。為企業(yè)進(jìn)行資本擴(kuò)張尋找新的突破口。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析

所謂的財(cái)務(wù)表報(bào)分析是相關(guān)的企業(yè)管理者用來(lái)判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，并對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展做出預(yù)測(cè)的依據(jù)。因?yàn)?，?cái)務(wù)報(bào)表的局限性所致，該表還不足以使運(yùn)用著據(jù)此準(zhǔn)確的判斷。基于此，筆者將淺述此案無(wú)報(bào)表的局限性并結(jié)合行業(yè)生命周期理論和企業(yè)的發(fā)展階段來(lái)闡述企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本的思路。

一、常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

參考目前相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析資料顯示有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法概括為兩種：比率法和趨勢(shì)法。比率法是指分析財(cái)務(wù)報(bào)表中某一項(xiàng)數(shù)據(jù)和另一有關(guān)數(shù)據(jù)的比率。趨勢(shì)法是指：對(duì)多個(gè)時(shí)間段財(cái)務(wù)報(bào)表的同一數(shù)據(jù)作出分析，從中發(fā)現(xiàn)某些變動(dòng)趨勢(shì)。

財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法主要從三點(diǎn)著手：

（一）、企業(yè)盈利質(zhì)量報(bào)表分析。一般比率指標(biāo)是指的毛利率和稅前利潤(rùn)率；比較常用的趨勢(shì)分析法是指：收入趨勢(shì)分析、各項(xiàng)費(fèi)用趨勢(shì)分析、成本趨勢(shì)分析等。所以關(guān)注成長(zhǎng)性以及波動(dòng)性是盈利質(zhì)量分析重點(diǎn)。

（二）、資產(chǎn)質(zhì)量報(bào)表分析。一般來(lái)講運(yùn)用比率指標(biāo)是：資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債比率及各項(xiàng)資產(chǎn)所占資產(chǎn)總額比率；比較多采用的趨勢(shì)分析法是指：各項(xiàng)資產(chǎn)的趨勢(shì)分析。對(duì)于資產(chǎn)質(zhì)量的分析，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金的含量是其關(guān)注的重點(diǎn)，

其中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)注的內(nèi)容，而潛在損失及財(cái)務(wù)彈性則是現(xiàn)金含量關(guān)注的重點(diǎn)。

(三)、現(xiàn)金流量的報(bào)表分析?，F(xiàn)金流量的報(bào)表的分析一般運(yùn)用趨勢(shì)分析法，在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的變化情況上運(yùn)用較多。

二、企業(yè)各個(gè)發(fā)展階段財(cái)務(wù)特征

（一）、創(chuàng)業(yè)的初期

企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的最主要的財(cái)務(wù)特點(diǎn)是：銷售收入沒有或者很少，企業(yè)基本上是經(jīng)營(yíng)虧損或者勉強(qiáng)的盈利；通常的現(xiàn)金流量是入不敷出；現(xiàn)金的流出金額很大；而維系企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)的首要的資金來(lái)源主要是籌資產(chǎn)生的資金流量。

（二）、成長(zhǎng)期

企業(yè)成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)特點(diǎn)指：銷售收入的快速增長(zhǎng)和大幅度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金流量有很大的增長(zhǎng)，但是由于面對(duì)眾多的投資機(jī)遇，企業(yè)通常會(huì)將產(chǎn)生的現(xiàn)金流量用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)上，所以，其的流動(dòng)資金仍不充足；

（三）、成熟階段

處于成熟期的企業(yè)財(cái)務(wù)具有如下的特點(diǎn)：

企業(yè)的銷售收入的增長(zhǎng)速度是出現(xiàn)緩慢或者減少的情況，

經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)往往徘徊不前；在競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境下，現(xiàn)金流大量沉淀、用于償還債務(wù)等是企業(yè)常常發(fā)生的行為，所以此時(shí)的現(xiàn)金的流量是非常的充裕的。由于此階段企業(yè)固定資產(chǎn)折舊與其他自查攤銷大于資本支出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量會(huì)上升，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流會(huì)則會(huì)快速下降。

（四）、衰退期

一般來(lái)講企業(yè)衰退時(shí)期財(cái)務(wù)特點(diǎn)表現(xiàn)：銷售收入的急劇降低，巨大虧損擺在企業(yè)經(jīng)營(yíng)面前。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量大幅度的下降，收不抵支的現(xiàn)象發(fā)生?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也會(huì)由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的衰減而逐漸的枯竭。

三、基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析思路

（一）基本思路

在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，第一，需要了解企業(yè)所處發(fā)展階段及行業(yè)生命周期。這就是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析關(guān)鍵所在。所以，掌握企業(yè)發(fā)展階段以及行業(yè)的生命周期是成功的分析財(cái)務(wù)表報(bào)的基礎(chǔ)。我們結(jié)合發(fā)展階段以及行業(yè)周期的不同情況來(lái)看財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的數(shù)據(jù)及內(nèi)容是不可相互做比較的。第二，研究企業(yè)發(fā)展路徑。在同一個(gè)行業(yè)中，每個(gè)企業(yè)的發(fā)展道路都各不相同，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)同樣也是不能拿來(lái)相互比較的。第三，研究企業(yè)轉(zhuǎn)向的退出壁壘。一個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)向代價(jià)是巨大的，假如企業(yè)轉(zhuǎn)向的毫不相關(guān)的行業(yè)，退出壁壘會(huì)的情況是很大的。現(xiàn)實(shí)的情況中，很多的企業(yè)在進(jìn)行多元化的經(jīng)營(yíng)后，以失敗告終，多是由于退出成本很高。即使企業(yè)處于成熟階段，其要開發(fā)新的行業(yè)來(lái)獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中，成本和代價(jià)的差異也是非常之大。所以，怎樣在已有的行業(yè)積累基礎(chǔ)之上進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)向是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題。

（二）需要關(guān)注幾個(gè)財(cái)務(wù)信息

1 流動(dòng)性。流動(dòng)性指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間的安排和金額及不確定的因素。流動(dòng)性能夠研究企業(yè)在一年之內(nèi)的能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)和應(yīng)該償還的復(fù)雜的信息，是研究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和負(fù)債的主要考察依據(jù)。

流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)是指在企業(yè)常規(guī)經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金的分布及經(jīng)過(guò)理財(cái)活動(dòng)的分析，對(duì)現(xiàn)金流的重新調(diào)整。所以企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要關(guān)注流動(dòng)性的指標(biāo)和要結(jié)合現(xiàn)代的理財(cái)手段，并且不能局限于財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。

2 財(cái)務(wù)的彈性。財(cái)務(wù)彈性也為財(cái)務(wù)的靈活性和財(cái)務(wù)適應(yīng)性，主要是指企業(yè)通過(guò)相應(yīng)手段對(duì)現(xiàn)金流入的金額和時(shí)間等做出改變。并且使企業(yè)在即發(fā)性的現(xiàn)金需求上，抓住時(shí)機(jī)有的放矢從而進(jìn)行有效投資，財(cái)務(wù)彈性對(duì)企業(yè)盈利的能力和評(píng)估未來(lái)現(xiàn)金流量都起著非常重要的作用，且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也會(huì)起到一定的作用。這些信息的獲取，要依靠企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表還要實(shí)際的去了解和掌握財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法顯示的資源。

3．預(yù)期現(xiàn)金未來(lái)流量?，F(xiàn)金是價(jià)值的存在形式，支付和交換也不能離開現(xiàn)金。作為一家企業(yè)，就對(duì)現(xiàn)金流入的預(yù)測(cè)要有較高的能力，這樣企業(yè)才能面對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的各種想不到的現(xiàn)象。現(xiàn)金流量的信息是通過(guò)現(xiàn)金流量表直接提供出來(lái)的。決策者在決策時(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，這個(gè)過(guò)程中，需要的提供的信息更多的應(yīng)該是預(yù)期現(xiàn)金未來(lái)流量。

4．盈利能力。企業(yè)的盈利能力能夠準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)。

總之，基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠判斷企業(yè)發(fā)展走勢(shì)，因此對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)的狀況起著非常重要的作用。（天津臨港港務(wù)集團(tuán)有限公司；天津；300000）

參考文獻(xiàn)：

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［2］ 聞新燕.構(gòu)建基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架.［J］.會(huì)計(jì)之友.2008(32):32

篇8

企業(yè)全面預(yù)算是通過(guò)全員、全方位、全過(guò)程預(yù)算，有效規(guī)劃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配企業(yè)戰(zhàn)略資源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的管理系統(tǒng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)目標(biāo)體現(xiàn)為企業(yè)戰(zhàn)略。為了立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，使企業(yè)行為對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)形成實(shí)際支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)必須以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，打造基于戰(zhàn)略的全面預(yù)算管理體系。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)及眾多大中型私有企業(yè)普遍采用全面預(yù)算管理來(lái)運(yùn)營(yíng)和管理企業(yè)日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境不斷變化，企業(yè)需要定期對(duì)市場(chǎng)、政策環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)狀況進(jìn)行分析，并據(jù)以調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)。同時(shí)，全面預(yù)算的目標(biāo)、模式及指標(biāo)必須適應(yīng)和體現(xiàn)這種變化，如果一成不變，或者各責(zé)任部門僅根據(jù)自身利益制定各自的預(yù)算目標(biāo)，則容易導(dǎo)致資源浪費(fèi)、短期行為等現(xiàn)象，降低全面預(yù)算為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略服務(wù)的效用。戰(zhàn)略指引著企業(yè)的生存與發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，企業(yè)制定的全面預(yù)算必須與戰(zhàn)略緊密對(duì)接，使全面預(yù)算目標(biāo)準(zhǔn)確反映和支撐企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮全面預(yù)算的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)功能，著力打造基于戰(zhàn)略的全面預(yù)算管理。

二、基于企業(yè)戰(zhàn)略的全面預(yù)算管理

（一）確立基于戰(zhàn)略的全面預(yù)算相關(guān)理念 具體為：

（1）預(yù)算與戰(zhàn)略結(jié)合，樹立可持續(xù)增長(zhǎng)理念?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)是戰(zhàn)略管理的重要目標(biāo)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)包括“可持續(xù)”和“增長(zhǎng)”兩個(gè)方面?？沙掷m(xù)問(wèn)題是生存問(wèn)題，企業(yè)只有在實(shí)現(xiàn)生存目標(biāo)的基礎(chǔ)上，才能追求利潤(rùn)和實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)。企業(yè)戰(zhàn)略是基于動(dòng)態(tài)的企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境制定的，根據(jù)環(huán)境條件不同，企業(yè)戰(zhàn)略可包括發(fā)展戰(zhàn)略、維持戰(zhàn)略、收獲戰(zhàn)略和收縮戰(zhàn)略。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，必須使全面預(yù)算反映企業(yè)戰(zhàn)略的要求，同時(shí)合理規(guī)劃企業(yè)的行為，為戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)保駕護(hù)航?；趹?zhàn)略制定的全面預(yù)算，可充分適應(yīng)企業(yè)所處的環(huán)境，在實(shí)現(xiàn)生存的基礎(chǔ)上，追求企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)。

（2）樹立泛財(cái)務(wù)資源觀，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向，而戰(zhàn)略導(dǎo)向和企業(yè)的資源是緊密聯(lián)系的。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)中的財(cái)務(wù)資源即物質(zhì)資源，企業(yè)發(fā)展依賴于對(duì)物質(zhì)資本的管理。在新的企業(yè)環(huán)境下，物質(zhì)資本不再是決定企業(yè)發(fā)展的唯一要素，承載著更多經(jīng)驗(yàn)、信息、關(guān)系的人力資源等軟資源將對(duì)打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展發(fā)揮更加重要的作用。因此，財(cái)務(wù)資源的內(nèi)涵應(yīng)拓展為企業(yè)擁有或控制的、在價(jià)值創(chuàng)造中起關(guān)鍵作用的資源?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)中的財(cái)務(wù)資源是一種泛財(cái)務(wù)資源，它包含企業(yè)所擁有或控制的物質(zhì)資源、人力資源、市場(chǎng)資源、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資源和知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源。企業(yè)基于戰(zhàn)略制定全面預(yù)算，應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃現(xiàn)有的硬資源和軟資源，使資源在適當(dāng)領(lǐng)域中得到充分應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。

（3）注重全面預(yù)算的權(quán)變性、可行性。缺乏動(dòng)態(tài)和權(quán)變的預(yù)算往往是低效率甚至無(wú)效的預(yù)算。在全面預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境有可能發(fā)生變化，因此企業(yè)的預(yù)算也應(yīng)相應(yīng)調(diào)整。結(jié)合環(huán)境變化調(diào)整全面預(yù)算，可增強(qiáng)預(yù)算科學(xué)性和可行性。

（二）理順戰(zhàn)略目標(biāo)與年度全面預(yù)算的關(guān)系 戰(zhàn)略是總體目標(biāo)的概括性描述，具有相對(duì)長(zhǎng)期性、前瞻性；而全面預(yù)算是企業(yè)目標(biāo)的具體化表達(dá)，具有相對(duì)短期性、現(xiàn)實(shí)性。通過(guò)全面預(yù)算，企業(yè)將戰(zhàn)略目標(biāo)分解到各個(gè)部門，對(duì)財(cái)務(wù)、人力及實(shí)物等資源進(jìn)行配置，以強(qiáng)化戰(zhàn)略的可操作性。圖1展示了企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解為年度全面預(yù)算指標(biāo)的方式。具體可分為以下三個(gè)層次：

圖1 基于企業(yè)戰(zhàn)略的全面預(yù)算制定流程

（1）基于企業(yè)戰(zhàn)略，制定兩大長(zhǎng)期目標(biāo)。企業(yè)戰(zhàn)略是基于對(duì)環(huán)境變化影響戰(zhàn)略取向的分析而調(diào)整并確立的，具有權(quán)變性。就長(zhǎng)期而言，企業(yè)戰(zhàn)略由兩大目標(biāo)共同體現(xiàn)：財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源規(guī)劃目標(biāo)。財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃期財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等的規(guī)劃，具體可體現(xiàn)為目標(biāo)收入、目標(biāo)利潤(rùn)、目標(biāo)凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。目前企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，多為財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但是，僅有財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是片面的，企業(yè)還需要制定資源規(guī)劃目標(biāo)。資源規(guī)劃目標(biāo)是企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略資源的系統(tǒng)性籌劃，以利用這些資源創(chuàng)造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)。企業(yè)戰(zhàn)略資源具有兩大特征：一是企業(yè)長(zhǎng)期積累的資源，具有創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的作用，例如政治關(guān)聯(lián)、供應(yīng)商關(guān)系、銀行關(guān)系、稅務(wù)關(guān)系等；二是不可復(fù)制，例如品牌、專利、企業(yè)文化等。企業(yè)只有積極獲取與合理配置戰(zhàn)略資源，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。對(duì)兩大指標(biāo)的劃分，體現(xiàn)了泛財(cái)務(wù)資源的觀念，二者相輔相成。

（2）分解長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，制定年度戰(zhàn)略計(jì)劃。企業(yè)的發(fā)展不是一蹴而就的，同樣，企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)也需要分步走，逐期實(shí)現(xiàn)。企業(yè)通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行分解，將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)年度內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃，是使戰(zhàn)略可操作化的起點(diǎn)。

需要注意的是，年度戰(zhàn)略計(jì)劃不是對(duì)長(zhǎng)期目標(biāo)的簡(jiǎn)均分解，也不是一成不變的，而應(yīng)在上年度計(jì)劃的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)內(nèi)外部環(huán)境變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、企業(yè)成長(zhǎng)表現(xiàn)等進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)，有計(jì)劃地確定本年度計(jì)劃，使年度規(guī)劃更具科學(xué)性。在經(jīng)濟(jì)繁榮、市場(chǎng)需求旺盛、政策向好的年度，企業(yè)可制定更積極的年度計(jì)劃，以刺激業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；而在經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的年度，企業(yè)可選擇相對(duì)保守的年度計(jì)劃，暫緩發(fā)展步伐。

同樣，年度戰(zhàn)略計(jì)劃包括財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以及年度資源開發(fā)計(jì)劃兩個(gè)維度，資源開發(fā)計(jì)劃為財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)施提供支持與驅(qū)動(dòng)力。富于權(quán)變性、成長(zhǎng)性和差異性的年度戰(zhàn)略計(jì)劃，將為企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)提供重要保證。

（3）細(xì)化年度計(jì)劃，確立年度全面預(yù)算指標(biāo)。年度全面預(yù)算是一個(gè)系統(tǒng)，涵蓋人、財(cái)、物、供、產(chǎn)、銷各個(gè)模塊，并且以數(shù)字來(lái)量化各種行為和要達(dá)到的效果。制定全面預(yù)算的過(guò)程是對(duì)年度計(jì)劃進(jìn)一步細(xì)化分解的過(guò)程，需統(tǒng)籌考慮企業(yè)的組織層次，形成各部門的全面預(yù)算指標(biāo)。

在企業(yè)的實(shí)踐中，平衡計(jì)分卡、杜邦分析法等工具均可為確立全面預(yù)算指標(biāo)提供思路，即把目標(biāo)劃分為不同的維度，然后分別落實(shí)為可操作的衡量指標(biāo)和目標(biāo)值。本文在將全面預(yù)算目標(biāo)劃分為財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)和資源開發(fā)兩個(gè)維度的基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步分解為一系列指標(biāo)體系：一是由財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃形成的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等財(cái)務(wù)指標(biāo)，二是由資源開發(fā)計(jì)劃形成的市場(chǎng)開發(fā)、內(nèi)部業(yè)務(wù)、人力資源開發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)等過(guò)程控制指標(biāo)。每一個(gè)指標(biāo)在其所在的責(zé)任部門又可進(jìn)一步具體化，如市場(chǎng)開發(fā)計(jì)劃可具體體現(xiàn)為對(duì)公司該年度市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品知名度、顧客滿意度、投訴次數(shù)等的要求，由此打造的這一全面預(yù)算指標(biāo)體系，可強(qiáng)化企業(yè)的戰(zhàn)略管理。

（三）基于企業(yè)生命周期，選擇全面預(yù)算模式 根據(jù)企業(yè)生命周期理論，可將處于不同發(fā)展階段的企業(yè)分為初創(chuàng)和成長(zhǎng)期、成熟穩(wěn)定期、衰退期三種不同類型。處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，其發(fā)展特點(diǎn)、生存狀態(tài)、面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)各不相同，所采用的戰(zhàn)略目標(biāo)也有顯著差異，因而應(yīng)匹配不同的全面預(yù)算模式。根據(jù)企業(yè)所選擇的戰(zhàn)略不同，可將企業(yè)分為規(guī)模導(dǎo)向型、收益導(dǎo)向型、生存導(dǎo)向型三種。

（1）規(guī)模導(dǎo)向型。處于試營(yíng)業(yè)期與成長(zhǎng)期的企業(yè)特征是：增長(zhǎng)速度快、專業(yè)化水平不斷提高、綜合實(shí)力日趨增強(qiáng)、管理機(jī)制和組織逐步趨于正軌。在這一階段，企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)主要圍繞于立足市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)生存和規(guī)模擴(kuò)張，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造條件。成長(zhǎng)期的企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張主要通過(guò)擴(kuò)大銷售增長(zhǎng)、提高市場(chǎng)份額來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此這類企業(yè)在制定基于戰(zhàn)略的全面預(yù)算時(shí)，可以選擇以銷售或收入為起點(diǎn)的全面預(yù)算模式，以銷售收入為主導(dǎo)目標(biāo)，規(guī)劃財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)資源。

（2）收益導(dǎo)向型。處于成熟穩(wěn)定期的企業(yè)，已取得一定的市場(chǎng)地位，資本、資源、能力、商譽(yù)也積累到了一定水平，擁有完整的政策、規(guī)劃與監(jiān)控能力。在這一階段，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變犧牲利潤(rùn)而追求規(guī)模的發(fā)展思路，在戰(zhàn)略上以追求收益實(shí)現(xiàn)為主，使資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)效益。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)僅依靠規(guī)模擴(kuò)張并不能使利潤(rùn)最大化，而應(yīng)更多地憑借成本領(lǐng)先來(lái)獲取超額利潤(rùn)。這類企業(yè)可選擇以目標(biāo)利潤(rùn)或目標(biāo)成本為起點(diǎn)的預(yù)算模式，預(yù)算重點(diǎn)為成本或者息稅前利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率。

（3）生存導(dǎo)向型。處于衰退期的企業(yè)，生產(chǎn)能力出現(xiàn)過(guò)剩，企業(yè)效益下降，成本開始上升，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)逐步喪失。這一階段的企業(yè)所面臨的首要問(wèn)題是可持續(xù)問(wèn)題，以追求生存為戰(zhàn)略目標(biāo)。維持企業(yè)生存主要通過(guò)保證現(xiàn)金流持續(xù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，這類企業(yè)可以選擇以現(xiàn)金流量為起點(diǎn)的預(yù)算模式，即以現(xiàn)金收支平衡為主導(dǎo)目標(biāo)，采取調(diào)整組織，降低成本，減少、出售資產(chǎn)等緊縮策略或退出策略，規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、結(jié)論

綜上所述，本文對(duì)現(xiàn)實(shí)企業(yè)給出以下建議：

（1）管理層要樹立泛財(cái)務(wù)資源觀和可持續(xù)增長(zhǎng)觀，科學(xué)制定企業(yè)戰(zhàn)略。管理層應(yīng)在泛財(cái)務(wù)資源觀的指導(dǎo)下，全面統(tǒng)籌包括人財(cái)物、市場(chǎng)資源、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源等在內(nèi)的戰(zhàn)略資源，優(yōu)化配置，充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，結(jié)合企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境，基于打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力以及維護(hù)企業(yè)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的角度，科學(xué)選擇企業(yè)戰(zhàn)略，避免短期性、盲目性。

（2）建立預(yù)算部門與下級(jí)責(zé)任部門之間的反饋機(jī)制。在制定全面預(yù)算的過(guò)程中應(yīng)全員參與，實(shí)行“自上而下—自下而上—自上而下”的模式，采用以下程序：全面預(yù)算管理委員會(huì)或其他預(yù)算部門依據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，編制并下達(dá)各部門的年度全面預(yù)算目標(biāo)；下級(jí)責(zé)任部門制定各部門的預(yù)算指標(biāo)，并將制定過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題反饋給預(yù)算部門；預(yù)算部門測(cè)算責(zé)任部門的反饋信息，據(jù)以修正并確定預(yù)算目標(biāo)，最終下達(dá)給各部門。此過(guò)程強(qiáng)化了預(yù)算部門與責(zé)任部門之間的信息溝通，有助于企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際制定更為合理的全面預(yù)算指標(biāo)。

（3）正確識(shí)別企業(yè)所處的發(fā)展階段，合理選擇全面預(yù)算模式。企業(yè)所處的發(fā)展階段是動(dòng)態(tài)變化的，管理層應(yīng)采用適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)和方法，正確識(shí)別企業(yè)的發(fā)展階段及預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)，從而選擇適用的全面預(yù)算模式。尤其是當(dāng)企業(yè)處于過(guò)渡期時(shí)，應(yīng)注意全面預(yù)算模式的轉(zhuǎn)變，從而使全面預(yù)算更好地為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略護(hù)航。

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