時間：2023-07-04 09:27:47
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融經(jīng)濟研究，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
[摘要]鑒于美國次級債危機造成的損失正在金融市場上擴散，本文對金融結(jié)構(gòu)變遷中金融風險的演化機制進行了分析，指出這次美國次級債危機是缺乏有效風險管理的必然結(jié)果。并提出了應(yīng)該在世界范圍內(nèi)建立統(tǒng)一有效的風險管理機制的建議。
[關(guān)鍵詞]金融結(jié)構(gòu)金融風險虛擬經(jīng)濟
一、引言
2007年3月13日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀金融（NewCenturyFinancialCorp.）被美國證券交易委員會（SEC）停牌，4月2日宣布申請破產(chǎn)保護。此后美國次級債危機的沖擊波，從美國向歐洲乃至全球迅速擴散。在世界金融結(jié)構(gòu)聯(lián)系日益緊密的趨勢下，局部市場問題往往會引起其他市場的連鎖反應(yīng)，伴隨金融結(jié)構(gòu)變遷而產(chǎn)生的金融風險演化是引發(fā)金融危機的根源。隨著全球經(jīng)濟一體化進程的深入，金融風險全球化也愈演愈烈，中國實難獨善其身。本文對金融結(jié)構(gòu)的定義是：金融系統(tǒng)中各種制度安排的構(gòu)成及其相互關(guān)系?；厩疤崾遣煌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)有著不同的金融風險，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風險也相應(yīng)不斷演化。關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與金融風險關(guān)系的國內(nèi)外研究尚不多見，相關(guān)研究散見于金融自由化與金融危機關(guān)系的研究之中?，F(xiàn)有的文獻多從數(shù)量比例關(guān)系的角度研究金融結(jié)構(gòu)和金融風險，本文力求從經(jīng)濟虛擬化的角度探討金融結(jié)構(gòu)與金融風險的內(nèi)在聯(lián)系。
二、金融結(jié)構(gòu)變遷中的金融風險演化
債務(wù)是一種以信用為支撐的資金跨時交易活動，因此債務(wù)本身具有虛擬性，與債務(wù)相關(guān)的收入現(xiàn)金流資本化會形成虛擬資本。由于信用是建立在未來支付基礎(chǔ)上的一種承諾，未來的不確定性衍生出各種金融風險，不同的信用關(guān)系也蘊含著不同的風險。住房抵押貸款債務(wù)建立在借款人與金融機構(gòu)以住房為抵押物簽訂的合同基礎(chǔ)之上，住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是借款者未來收入現(xiàn)金流的資本化。之所以說住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是因為：第一，該合同無價值增殖的內(nèi)容，卻有價值增殖的形式；第二，雖然有房屋作抵押，抵押貸款合同卻不代表住房這一物化的資產(chǎn)，而是直接代表一筆貸出的資金；第三，這筆資金已經(jīng)用掉，還款的實際保證不是所抵押房屋的價值增殖，而是借款人持續(xù)不斷的收入流。馬克思指出在資本主義的發(fā)展過程中，一切可能產(chǎn)生收入的地方都會打上資本的烙印。那些沒有價值的東西，由于能夠帶來收入，都被資本化了。虛擬資本正是在資本主義信用的基礎(chǔ)上發(fā)展的。這使它一出現(xiàn)就具有社會屬性和資本主義社會特有的價值增殖的烙印。虛擬資本的發(fā)展過程是不斷脫離實際生產(chǎn)的過程；同時也是不斷提高對社會經(jīng)濟整體狀況依賴程度的過程。住房抵押貸款債務(wù)所蘊含的風險涉及以下三個方面：借款者未來的收入流、月還款金額和抵押房產(chǎn)的市場價格。這三方面都與社會經(jīng)濟狀況緊密相關(guān)。就次級債而言，借款者屬于信用評級欠佳人群，其未來收入現(xiàn)金流波動性較大，月還款金額與利率變化有關(guān)。
2000年后，美國聯(lián)邦儲備銀行就開始不斷降低聯(lián)邦基金利率，直接刺激了次級抵押貸款需求量的上升。次級抵押貸款的增加又促使了房地產(chǎn)市場的回升，使更多的人加入到了次級抵押貸款市場。然而，自2004年6月格林斯潘加息后，連續(xù)17次地提高利率極大地增加了次級抵押借款者的償還負擔（參見表1）。同時住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度，這直接導(dǎo)致次級債危機的發(fā)生。從風險管理的角度來看，借款者違反承諾不能如期償還貸款不過是次級債危機發(fā)生的近因而已，次級債危機造成的損失如此之大，波及范圍如此之廣，還要從金融結(jié)構(gòu)變遷引致的金融風險演化中尋找答案。自Goldsmith于1969年開創(chuàng)金融結(jié)構(gòu)研究先河至今，金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了天翻地覆的變化，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風險也不斷演化。在金融自由化的浪潮推動之下，金融創(chuàng)新層出不窮，金融機構(gòu)的活動邊界日益模糊，金融工具的功能日趨復(fù)雜，金融風險在金融系統(tǒng)中轉(zhuǎn)移和重新組合的同時，醞釀了更大的風險。20世紀80年代以來，世界金融業(yè)的一個最引人注目的變化是籌資活動的證券化，隨著證券化過程中不斷涌現(xiàn)出來的籌資創(chuàng)新，一些新的發(fā)行工具和技術(shù)被廣泛采用，使利用各種證券籌資比傳統(tǒng)的銀行貸款更容易，成本更低，更具有靈活性。整個金融業(yè)都受到了巨大的影響。貸款的規(guī)模日小，而證券籌資的規(guī)模日增，銀行的作用也在發(fā)生重要的轉(zhuǎn)變，其存貸中介的地位正在削弱，而為發(fā)行證券服務(wù)的人性質(zhì)卻在加強。一些大公司通過這種服務(wù)進入資本市場和貨幣市場籌資。這些創(chuàng)新使金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了前所未有的變化，模糊了金融機構(gòu)的活動邊界，間接融資市場與直接融資市場的聯(lián)系也日益緊密，在其為金融機構(gòu)創(chuàng)造出巨額收益的同時，也洞開了金融風險得以自由穿梭于兩個市場的方便之門。在次級債危機中，次級貸款本是間接融資市場的一種交易，主要風險在抵押貸款公司和商業(yè)銀行，資產(chǎn)證券化將風險轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，通過直接融資市場的深化又產(chǎn)生了CDO，對沖基金又將其以放大多倍的衍生交易送回到間接融資市場（參見圖2）。
究其實質(zhì)，風險轉(zhuǎn)移的根源在于虛擬資本與生俱來的特性。我們將以證券抵押而發(fā)行的證券歸為第三類虛擬資本，它們是虛擬資本的虛擬資本，是一筆貨幣資金的第三重存在。在資產(chǎn)證券化的發(fā)展中，人們已經(jīng)分不清新發(fā)行的證券代表哪一個企業(yè)，或哪一個行業(yè)；也分不清它與哪一類職業(yè)的收入更密切。當我們按照傳統(tǒng)，把證券與個別實際資本的關(guān)系看作其虛擬性的衡量標準時，這種虛擬性日益增大了。這種增大的虛擬性來源于如下兩個方面：第一，第三類虛擬資本間接代表一筆貸出的資金。而貨幣連同金融機構(gòu)的經(jīng)營資本都帶有相當大的虛擬性。因此，虛擬資本在當代的虛擬性增大，有很大一部分與當代貨幣金融體系的虛擬性有關(guān)。這使得任何直接或間接代表一筆貨幣資產(chǎn)的債券的收益，在很大程度上與國內(nèi)的貨幣政策及各種金融管理措施有關(guān)。第二，第三類虛擬資本與貸出資金的間接關(guān)系使它與個別實際資本的關(guān)系更疏遠。它與傳統(tǒng)企業(yè)債券的一個重大差別就是它不再僅僅與某一企業(yè)的經(jīng)營狀況相關(guān)，而是與許多企業(yè)的平均經(jīng)營狀況相關(guān)。由于證券化，社會虛擬資本的總量增加了。用作抵押的證券與新發(fā)行的證券在很大程度上是疊加在一起的。似乎是新的虛擬價值增殖代替了抵押證券的虛擬價值增殖，實際上并非如此。抵押證券組合中的所有證券都保持著它們原有的虛擬價值增殖的全部特性，它們各自發(fā)行者的個別經(jīng)營狀況以及整個經(jīng)濟環(huán)境，仍會像以前那樣影響著它們的虛擬價值增殖。次級債危機為我們這一論斷提供了新的注解。
間接融資的風險從銀行通過證券和衍生證券，兩次打包后的三級衍生產(chǎn)品交易，再以更大的風險繞了一個大圈回到結(jié)算銀行時，出于對暴利的貪婪，在杠桿交易和信用額度的支持下瘋狂放大盈利預(yù)期，風險被放大了幾十倍。這就是為什么雖然次級貸款總量不過8千多億，但危機發(fā)生后，各國央行紛紛向市場注入的流動性已超過8400億還未能解決的原因（參見圖3）。如果說第三類虛擬資本將風險從間接融資市場轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，那么在直接融資市場上，是第四類虛擬資本——衍生交易工具，利用其虛擬性把風險放大了若干倍。金融衍生市場的發(fā)展提供了一種新的風險管理方式進行套期保值。然而，衍生金融交易由于集中了分散在社會經(jīng)濟中的各種風險，并在固定的場所加以釋放和轉(zhuǎn)移，在規(guī)避金融風險的同時，也具有高風險性。在金融衍生物出現(xiàn)以后，虛擬資本發(fā)展到了一個更高的階段。交易的東西本身是什么已經(jīng)不重要了，甚至有無東西交易都無關(guān)緊要。我們將這種無交易物的交易合同或憑證稱為“第四類虛擬資本”。它們是始終無任何對應(yīng)交易物的虛擬資本。第四類虛擬資本買賣大多是支付價格差額，而不是進行全額交易?？梢哉f，這是一個風險交易市場，在這里投機者和風險避免者各取所需。這一交易已經(jīng)被擴展到一切證券以及其它存在價格波動的領(lǐng)域。
總之，經(jīng)濟虛擬化從根本上改變了整個金融結(jié)構(gòu)，在促進金融市場整體效率的提高同時，也使金融體系面臨著前所未有的風險。隨著新市場和新技術(shù)的不斷開發(fā)，許多傳統(tǒng)風險和新增加的風險往往被各式各樣的“偽裝”所掩蓋。這些風險游走或潛伏于金融結(jié)構(gòu)中被人們忽視的角落里，一旦被經(jīng)濟擾動或其它隨機事件觸發(fā)便會出來興風作浪。
在經(jīng)濟發(fā)展過程中，能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生影響的兩大重要因素為金融體系和實體經(jīng)濟，如何能夠發(fā)揮出兩者的促進作用，避免發(fā)生風險，需要對其進行深入的研究。本文就金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系進行分析和探討，筆者首先對兩者的概念進行闡述，再說明兩者對互相所產(chǎn)生的影響和作用，然后對兩者之間的關(guān)系進行分析，最后提出協(xié)調(diào)兩者共同發(fā)展的有效途徑。希望通過本文的闡述能夠?qū)烧咧g的關(guān)系有更加深刻認識，通過發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，能夠使兩者發(fā)揮出有利于經(jīng)濟發(fā)展的作用。
關(guān)鍵詞：
金融體系；實體經(jīng)濟；關(guān)系；互相作用
金融體系對經(jīng)濟的發(fā)展有著緊密的聯(lián)系，其是促進經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。金融體系能夠在一定程度上反映出市場資金流動的趨勢與方向，其中還包含了社會經(jīng)濟具體運行規(guī)律。實體經(jīng)濟則能夠體現(xiàn)出社會經(jīng)濟發(fā)展的具體情況，也能夠體現(xiàn)出金融體系的運行狀態(tài)。通過對兩者進行分析，采取有效的調(diào)控和管理措施，不僅能夠使兩者保持協(xié)調(diào)的發(fā)展狀態(tài)，還能夠有效規(guī)避兩者在發(fā)展過程中所存在的風險，以免發(fā)生阻礙影響我國經(jīng)濟發(fā)展的情況。下面筆者就金融體系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系進行闡述。
一、金融體系與實體經(jīng)濟的基本概念
1.金融體系的概念。對金融體系的概念進行闡述應(yīng)從以下兩個角度進行：首先，宏觀角度。金融是一個國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中所產(chǎn)生的重要模式，該模式在不同國家都是不相同的，存在著很大的差異，這些差異的出現(xiàn)主要是因為不同國家在發(fā)展速度和水平上所存在的差異[1]。有些國家內(nèi)部的金融體系是由該國家金融市場具體發(fā)展情況決定的，而有的國家則是通過宏觀調(diào)控所決定的。其次，整體角度。基于該角度能夠?qū)⒔鹑隗w系視為一個國家的體系，體現(xiàn)出該國家經(jīng)濟的整體發(fā)展情況。也可以將其視為一個國家經(jīng)濟發(fā)展的大體框架，一些交易平臺、市場資產(chǎn)等共同組成了該國家的金融體系，如果企業(yè)想要在市場競爭中得到生存，就需要充分了解市場環(huán)境中所存在的各種不穩(wěn)定因素為，綜合考慮全局情況。
2.實體經(jīng)濟的概念。在實體經(jīng)濟的概念當中包括了物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等內(nèi)容，從宏觀角度對其進行分析，其涉及的范圍較廣、領(lǐng)域較多，是人類發(fā)展的重要基礎(chǔ)。而從經(jīng)濟特點方面來講，經(jīng)濟實體為人們的日常生活提供了相應(yīng)的生產(chǎn)資料，在改善人們生活上發(fā)揮了重要作用[2]。實體經(jīng)濟還能夠保障人類經(jīng)濟的發(fā)展，促使人類能夠保持正常的生產(chǎn)與消費，人們通過實體經(jīng)濟能夠達到人們所需要的物質(zhì)基礎(chǔ)與精神層面的消費。
二、金融體系和實體經(jīng)濟兩者之間的作用
金融體系要想能夠得到發(fā)展，需要以實體經(jīng)濟為其發(fā)展的基礎(chǔ)，兩者之間存在著緊密的聯(lián)系。在我國當前的市場經(jīng)濟體制下，市場競爭變得越來越激烈，企業(yè)為了能夠獲得在市場競爭當中的優(yōu)勢，提高競爭力，企業(yè)會將很多金融資本投進了虛擬領(lǐng)域中，這種投資行為會在很大程度上造成金融危機的產(chǎn)生，從而嚴重影響了實體經(jīng)濟與金融體系的發(fā)展。在實體經(jīng)濟下，人們所進行的相關(guān)活動都擁有固定地點，所進行交易的商品也都是實體物品，不僅具有良好的穩(wěn)定性，還便于控制，所以對推動金融體系的發(fā)展有著重要的作用。虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟相比較，是完全不同的兩個概念，所謂虛擬經(jīng)濟主要是指股權(quán)、債券等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不能夠切實被人所看見，且沒有固定的交易場所，因此此類產(chǎn)品在交易過程中將會存在很大的風險，但是如果交易成功所得到的回報相對實體經(jīng)濟也更高。此外，金融體系還能夠?qū)嶓w經(jīng)濟產(chǎn)生促進的作用。
三、金融體系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系
1.實體經(jīng)濟對金融體系的發(fā)展具有促進作用。實體經(jīng)濟所產(chǎn)生的促進作用是較為明顯的，例如在東北，自從改革開放以后，因為沒有采取有效的政策用以扶持東北工業(yè)，使其雖然身處改革浪潮，但是卻逐漸走向衰落，最終導(dǎo)致東北工業(yè)的發(fā)展十分落后，金融體系也因此受到了嚴重的影響[4]。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟越落后的地區(qū)，該地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展速度也越緩慢，無法為該地的經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻。而近年來，我國政府開始重視對東北工業(yè)的振興，并制定很多相應(yīng)的規(guī)劃、策略與目標，使東北工業(yè)得到了一些復(fù)蘇，也在一定程度上緩解了東北地區(qū)人們的就業(yè)問題。由于對東北工業(yè)的支持，東北金融業(yè)也隨之出現(xiàn)了較大的提升?；趪业慕嵌葋碇v，實體經(jīng)濟是能夠充分體現(xiàn)一個國家綜合實力的重要指標。但從現(xiàn)階段我國實體經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，其還有待提高。在實體經(jīng)濟發(fā)展過程中，我國政府應(yīng)發(fā)揮其自身的主導(dǎo)作用，加大對實體經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域的支持力度，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供制度和物質(zhì)等方面的保障?；谄髽I(yè)發(fā)展的角度來講，企業(yè)切勿在虛擬領(lǐng)域當中投入過多資本，應(yīng)樹立正確投資理念，避免企業(yè)由于投資理念發(fā)生錯誤而給企業(yè)造成重大經(jīng)濟損失。
2.金融體系能夠使實體經(jīng)濟更加繁榮。目前，我國在發(fā)展實體經(jīng)濟方面上還需要大量的資本，而金融業(yè)是含有資本最多、資本規(guī)模最大的行業(yè)，應(yīng)當給予實體經(jīng)濟一定的支持。如果企業(yè)在發(fā)展過程中缺乏資本，那么可以向金融機構(gòu)進行借貸，如此一來不僅能夠幫助企業(yè)度過難關(guān)，還能夠為金融機構(gòu)創(chuàng)造出更多的財富，從而達到雙贏的目標。所以，金融機構(gòu)應(yīng)當對市場進行深入的調(diào)查和了解，找到存在市場當中資金均衡指標，并確定資金的具體價格，從而優(yōu)化配置相應(yīng)的資金，最大程度發(fā)揮資金本身的價值。自從改革開放以來，我國經(jīng)濟的發(fā)展速度越來越快，但是同國外發(fā)達國家相比較還存在較大的差距，資本市場也是較為落后的，存在很多問題。而且，我國資本市場一直以來開放程度都較低，很多工具都不無法進行有效連接。尤其是在對中小型企業(yè)資金支持方面，更是不夠到位，出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。一般情況，大企業(yè)在信譽與效益方面相對中小企業(yè)都更高，金融機構(gòu)也更愿意把金融資本投入到這些大企業(yè)當中。這種情況的出現(xiàn)非常不利于小企業(yè)的發(fā)展。因此，急需解決上述問題。
四、協(xié)調(diào)金融體系與實體經(jīng)濟之間關(guān)系的有效途徑
在協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系上，應(yīng)探索出以下兩種途徑：首先，調(diào)動實體經(jīng)濟要素，推動金融體系發(fā)展。通過上文對兩者的分析，兩者所能夠達到最理想的狀態(tài)就是兩者和諧共同發(fā)展，這便需要借助政府部門的力量，通過利用科學的手段充分發(fā)揮實體經(jīng)濟作用，使其保持積極的發(fā)展方向，從而促進我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。只有實體經(jīng)濟得到了良好的發(fā)展，擁有正確的發(fā)展方向，才有利于金融體系的發(fā)展?，F(xiàn)階段，我國實體經(jīng)濟發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，人們在金融上的需求也有所增加。基于這種背景，為金融體系的改革提供了良好的條件。其次，盡快完成金融體系的改革。為了能夠充分發(fā)揮金融體系的作用，促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)當盡快完成對其的改革。我國政府應(yīng)當制定相關(guān)的改革措施，明確其改革的方向，將不利于金融體系發(fā)展的各項因素剔除出去，由此才能夠最大程度使兩者和諧發(fā)展，充分發(fā)揮兩者本身的作用，使我國經(jīng)濟的發(fā)展也能夠上升到新的發(fā)展階段。
五、結(jié)語
綜上所述，金融體系與實體經(jīng)濟兩者之間存在著緊密的聯(lián)系，都能夠在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中起到重要的作用，因此我國近些年開始提高對該方面研究的重視程度。針對當下實體經(jīng)濟的具體情況，應(yīng)當發(fā)揮我國政府在其中的主導(dǎo)作用，只有我國對其進行正確的引導(dǎo)，才能夠使兩者的發(fā)展變得和諧與穩(wěn)定。只有使兩者保持這種發(fā)展狀態(tài)，才能充分發(fā)揮兩者作用，避免金融風險的出現(xiàn)，從而促進我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。
參考文獻：
[1]李露琪.金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系初探[J].經(jīng)營管理者，2015，10（34）:79.
[2]王睿琪.金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系的反思分析[J].財經(jīng)界(學術(shù)版)，2016，01（01）:12+119.
[3]詹小琴.金融與實體經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的理論探討[J].商，2016，01（03）:170.
[4]杜偉.關(guān)于金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系的思考[J].現(xiàn)代國企研究，2016，04（08）:49.
[5]喻雪倩.關(guān)于金融體系和實體經(jīng)濟的關(guān)系分析[J].品牌，2015，05（09）:110.
關(guān)鍵詞：通貨膨脹 金融 研究
我國經(jīng)濟的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問題對金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來的問題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1.通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國家貨幣供給太多，過多的貨幣并沒有均勻的分散到各個行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價水平提高，帶動收入水平提高，又帶動了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價格升高。近幾年來，銀行對外貸款和國家外匯儲備增長迅速，增加了金融市場上貨幣的流通量。貨幣流通量過大時，開始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價升高。股市發(fā)展壯大時，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時，造成產(chǎn)品的價格上漲。這一點在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級產(chǎn)品和中級產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致了成品最終價格的上漲。企業(yè)對于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價格，消費者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國際環(huán)境影響
改革開放以來，我國對外積極發(fā)展經(jīng)濟，對于外部國際市場的依賴遠遠高于發(fā)達國家和發(fā)展中國家，多項對外金融指標過高。我國和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國在經(jīng)濟上高度的對外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國受貿(mào)易國經(jīng)濟影響越來越大，越來越敏感，貿(mào)易國一旦發(fā)生通貨膨脹也會牽連到我國經(jīng)濟金融秩序。匯改后，人民幣對外升值速度加快，人民幣升值會導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國際上的熱錢對人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國，還有貿(mào)易順差都對國內(nèi)金融市場帶來了較大的波動性。在此環(huán)境下美元進行主動性貶值，國際上美元標記物價格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。
2.通脹時采取的策略
2.1加強宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過高導(dǎo)致GDP處于高位增長。避免我國金融市場過熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國陸續(xù)出臺了針對性調(diào)控的措施，比如加強土地管理、清查投資項目、控制信貸增長速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時還應(yīng)進一步加強落實力度。要歸結(jié)經(jīng)濟和法律手段，加大對耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場標準，在出口上嚴格堅持兩高一資原則不動搖。不能放松對資源和環(huán)境的保護力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護法規(guī)。充分調(diào)動資源在金融市場上的分配，鼓勵促進企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國供過于求問題十分突出，流動性泛濫嚴重。國際收支上國家間順差現(xiàn)場持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動性還會升高。資料表明，流動性過大導(dǎo)致過量的資金流入短期內(nèi)高回報的金融市場，引起產(chǎn)品價格升高，加大了經(jīng)濟泡沫，嚴重時還會導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動了房價的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機的爆發(fā)使全球金融風險加大，國際游資在尋找新的投資途徑時會首先考慮中國金融市場，中國人民幣的升值又加大了對國際游資的吸引力。對此要加大資本管理力度，防止國際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴大。
2.3減少市場貨幣量
采用貨幣緊縮的財政政策來減少市場上貨幣的流通量，使供過于求的市場壓力降低，進而減低通貨膨脹壓力。對于市場上過多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準備金率、存貸款基準率，目的是縮緊銀根。存款準備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準備金率、存貸款基準率，對CPI指數(shù)影響不大，加息政策對股市影響不大。在加息的同時公開市場操作，加強對外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動。為了防止國際游資大量的涌入中國經(jīng)濟市場，對經(jīng)濟市場造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵境外集團使用國內(nèi)資金，扶持國內(nèi)機構(gòu)對境外的金融投資。
2.4信息制度公開化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開現(xiàn)在控制通脹的實際效果。央行進行宏觀調(diào)控時注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲蓄流向情況預(yù)測通脹趨勢。政府在處理通脹問題時要公開操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個公民的基本需求，房價問題是很重要的民生問題，房地產(chǎn)價格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價格的上升，引起消費指數(shù)上升。通過對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實到位。
關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟 經(jīng)濟泡沫 相關(guān)探究
全球經(jīng)濟一體化是當下世界經(jīng)濟發(fā)展的主要趨勢，其中一體化建設(shè)的進程與城市化建設(shè)的規(guī)模都在一定程度上得到了推動。在市場經(jīng)濟體制下的金融經(jīng)濟市場的現(xiàn)狀不容樂觀。當下社會經(jīng)濟正在不斷的發(fā)展，這就使金融工具和金融衍伸工具等金融經(jīng)濟產(chǎn)物也被融入到整個現(xiàn)代經(jīng)濟社會之中。這會使市場經(jīng)濟向自由化、價值化和國家化的方向發(fā)展。在這樣的社會背景下，類似與泡沫一樣的經(jīng)濟表現(xiàn)形式在金融經(jīng)濟大潮中形成的可能性逐漸的增大。當下經(jīng)濟泡沫的輻射程度和影響范圍都變得越來越大、越來越廣。從此趨勢來講的話，在現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動下，對經(jīng)濟泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當下的金融體系當中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對策并能正確的解決此類問題是至關(guān)重要的。在確?，F(xiàn)代金融經(jīng)濟穩(wěn)定高效發(fā)展的同時也能使經(jīng)濟泡沫對整個金融建設(shè)發(fā)展起到促進作用，本文從以下幾個方面針對經(jīng)泡沫的問題做了詳細的分析和闡述。
一、現(xiàn)代金融經(jīng)濟中產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫的原因
隨著科學經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的提高，根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)下的金融經(jīng)濟發(fā)展趨勢上來看，社會經(jīng)濟建設(shè)在發(fā)展的過程中把經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間的偏離性的問題過高的加以虛擬了，這往往會導(dǎo)致金融經(jīng)濟體系中的泡沫問題常常出現(xiàn)的最主要原因。在當下的金融經(jīng)濟市場中，虛擬經(jīng)濟在市場行為上占著較主導(dǎo)的地位，但實體經(jīng)濟在這種形勢下的發(fā)展就會受到重重阻礙，其主要表現(xiàn)出了擠壓、限制以及反彈等多種行為。擠壓、限制以及反彈等行為導(dǎo)致了最終結(jié)構(gòu)在在于金融經(jīng)濟體系當中那部分由虛擬資本而創(chuàng)造的虛擬價值是遠遠高于同等條件作用之下現(xiàn)實資本所創(chuàng)造現(xiàn)實價值的。這就使得在金融經(jīng)濟市場中的發(fā)展態(tài)勢只是看起來較為良好，但實質(zhì)上則像泡沫一樣不堪重負。
在經(jīng)濟泡沫問題的背景作用之下，我們應(yīng)該重視其中的一個重要的問題：現(xiàn)代金融市場飛速發(fā)展的今天為什么還會出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象而且還會朝著延伸的趨勢發(fā)展呢？在針對這一問題的時候，應(yīng)該從問題的本質(zhì)上去思考和探究，并且我們應(yīng)該從以下幾個方面進行分析：因為經(jīng)濟泡沫所涉及的問題是多方面的，其中不充分信息、非理性預(yù)期收益以及交易費用行為都較為復(fù)雜，在對金融工具和金融衍伸工具的使用過程當中，我們可以看到整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟市場的運行是在實體經(jīng)濟與當發(fā)展狀態(tài)相背離的情況下進行的。但是當下金融市場中實體經(jīng)濟的根本決定性基礎(chǔ)是成本價格并非金融市場當中預(yù)期定價經(jīng)濟模型的參照依據(jù)，這就會導(dǎo)致金融經(jīng)濟市場的泡沫問題時常發(fā)生。同時我們應(yīng)該意識到：經(jīng)濟泡沫在一定程度上促進了現(xiàn)代金融經(jīng)濟的建設(shè)和發(fā)展，金融市場中的資本集中也離不開經(jīng)濟泡沫的推動。但是經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象本質(zhì)上固然是虛擬經(jīng)濟的一大構(gòu)成部分，所以經(jīng)濟泡沫所帶來的安全隱患也是值得思考的，它會在一定程度上影響整個金融經(jīng)濟市場的穩(wěn)定運行。經(jīng)濟泡沫問題形成并發(fā)展的原因就是社會因素和約束機制。
（一）社會因素
在市場經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，經(jīng)濟建設(shè)的環(huán)境較為寬松。在經(jīng)濟建設(shè)寬松且低風險的環(huán)境下使越來越多的人對資金炒作更加的關(guān)注起來。這也是商品經(jīng)濟的周期性蕭條時期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的雙重作用。在商品經(jīng)濟的周期性蕭條時期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的作用下，使消費者的投資以及消費都在很大程度上得到了滿足。經(jīng)濟市場中的閑置資金在這種刺激性方式的作用下會全部投入金融市場當中那部分增值保值潛力最優(yōu)化的資源當中，這就會經(jīng)濟跑的快速發(fā)展和蔓延提供了一定的社會基礎(chǔ)。
（二）約束機制因素
在當下金融經(jīng)濟快速發(fā)展的前提下，對經(jīng)濟泡沫問題的約束機制相對不健全且相應(yīng)的調(diào)整措施落實的不到位。在市場經(jīng)濟發(fā)展的過程上來講，應(yīng)該對金融經(jīng)濟當中那部分表現(xiàn)出潛在泡沫經(jīng)濟可能性的投機活動進行一定的監(jiān)督和管理。但是對于投機活動中貸款問題的監(jiān)控機制也沒有加以完善，工作人員會將投機所產(chǎn)生的虛假繁榮作為金融經(jīng)濟的一大成果，這就會使經(jīng)濟泡沫蔓延的趨勢越來越大、越來越廣。
二、經(jīng)濟泡沫為什么會備受關(guān)注
經(jīng)濟泡沫問題無疑是當下全球?qū)W術(shù)界共同關(guān)注的一個經(jīng)濟問題。針對經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)的原因，主要分為以下幾個方面：
泡沫理論是在許多新興經(jīng)濟理論的基礎(chǔ)上建立的，經(jīng)濟泡沫理論集交易費用、不充分信息、非理性預(yù)期和外部性等概念綜合為一體的具有前沿性的一項經(jīng)濟學課題。
隨著當下經(jīng)濟的快速發(fā)展和金融不斷的創(chuàng)新改革以及金融衍生工具和交易的相繼問世，這都使得實體經(jīng)濟和金融交易有了進一步的脫離和相對的延伸，以上這些金融交易對當下的金融結(jié)構(gòu)有著較大的沖擊力。
價格在經(jīng)濟體系中的重要性不言而喻，但是實體經(jīng)濟是通過一定的成本定價的一種經(jīng)濟模型。眾所周知，金融經(jīng)濟是通過相關(guān)預(yù)期定價產(chǎn)生的一種經(jīng)濟模型。
經(jīng)濟泡沫在現(xiàn)代金融經(jīng)濟的進程和發(fā)展中起著一定的作用并產(chǎn)生著其自身的價值，但是在經(jīng)濟金融不斷發(fā)展和完善的今天，經(jīng)濟泡沫問題始終當下經(jīng)濟發(fā)展過程中必須要解決的問題。
三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟中經(jīng)濟泡沫的表現(xiàn)形式分析
對當下的金融經(jīng)濟市場而言，經(jīng)濟泡沫的典型表現(xiàn)形式主要是指股票經(jīng)濟泡沫和房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫兩種。
對泡沫經(jīng)濟本身而言，股票市場泡沫是由股票市場和投資價值之間的差額所共同構(gòu)成的，股票市場泡沫和經(jīng)濟泡沫在整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟中所表現(xiàn)出的金融資產(chǎn)總量、經(jīng)濟總量以及泡沫絕對額指標大小均是密切相關(guān)的。眾所周知，價格在供求關(guān)系上是占著主導(dǎo)地位的，價格的這種特性在金融經(jīng)濟市場當中的股票市場上也是同樣的。如果流向股票市場的資金太充足的話，那么股票中所體現(xiàn)的票面價格和發(fā)行公司之間的關(guān)系就在經(jīng)濟泡沫的掩蓋下以市盈的趨勢表現(xiàn)出來。根據(jù)我國當下的股票市場發(fā)展趨勢，由于受股票投資行為迅速發(fā)展的影響，其中一些投資者利用金融經(jīng)濟市場中的主體力量和社會力量相融合并向使其前不斷發(fā)展。根據(jù)對上述實際情況進行分析。我國股票的發(fā)展在當下泡沫經(jīng)濟的背景下需要確保對股票機構(gòu)投資者的投資行為的相對標準化和規(guī)范化。
針對房地產(chǎn)的經(jīng)濟泡沫問題，其此種表現(xiàn)形式包含了供求關(guān)系相對失衡和交易成本相對低廉等特性。眾所周知，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段經(jīng)濟泡沫的核心載體之一，經(jīng)濟泡沫是否真正存在、經(jīng)濟泡沫的程度是怎樣的，對于這類問題我們應(yīng)該加大關(guān)注力度。當下階段的房地產(chǎn)有以下發(fā)展趨勢：房地產(chǎn)價格正在逐漸的上漲，這使得工薪階層要用幾十年的時間才能買得起住宅。但是幾年前興建的寫字樓卻還沒有完成相應(yīng)的銷售指標。從生產(chǎn)要素構(gòu)成的角度來分析的話，密集型相對較高的人口和相對匱乏的土地資源將會產(chǎn)生房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫的現(xiàn)象，并且會使房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不斷的發(fā)展。
四、針對現(xiàn)代金融風險提出的幾點防范建議
（一）政府和相關(guān)部門應(yīng)該采用刺激性政策的退出機制手段
房地產(chǎn)市場有著自身的局限性，其主要包括無形性的市場需求和有限性的土地資源之間的矛盾不斷的升級。政府應(yīng)該在當前的這種趨勢下對信貸和引導(dǎo)信貸的投資渠道進行適當?shù)氖站o，并在房產(chǎn)業(yè)上要考慮刺激性政策的退出機制手段。當下的中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)對銀行進行了“捆綁”。如果在這個時候?qū)Ψ康禺a(chǎn)泡沫的處理不妥當?shù)脑挘敲淳蜁斐煞康禺a(chǎn)價格的大幅度下跌且銀行也會有很多壞賬產(chǎn)生，這對經(jīng)濟發(fā)展和銀行的影響都是十分重大的。所以，政府要適時考慮實行刺激性政策的退出機制手段，在退市上要慢收慢縮。
（二）適時的調(diào)控房地產(chǎn)的預(yù)期，在房價的非理性上面要進行嚴格的控制
眾所周知，房地產(chǎn)行業(yè)是中國影響中國經(jīng)濟的關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，其在當下經(jīng)濟中的地位不言而喻。但是當下的房價呈不斷上升的趨勢，這就使得房地產(chǎn)行業(yè)的潛在危險性擴大。雖然國家在房地產(chǎn)行業(yè)中已經(jīng)對其進行了相關(guān)的調(diào)控和管理，期間也頒布了相關(guān)的法律法規(guī)。但是我們應(yīng)該重視政策的連續(xù)性，這樣就可以以短期的政策暫時的代替長期的政策。所以，對房地產(chǎn)預(yù)期進行重視才是執(zhí)行政府職能的重要體現(xiàn)。
（三）適當?shù)募酉⒑驮黾油稒C的成本
我們應(yīng)該注意到，在對流動性管理的這一方面上，在對流動性進行回收的同時，應(yīng)該考慮到準備金率之外的費數(shù)量化貨幣政策，這樣才能對通貨膨脹等狀況進行良好的抑制以增加房地產(chǎn)投機的資金成本。
（四）對土地的財政政策進行合理的調(diào)整
在土地的供給方面我們應(yīng)該一大調(diào)整力度，在當前的財政體制和當下征地制度的基本框架之內(nèi)，我國的各級地方政府對土地出讓金收入的依賴已成為中國房地產(chǎn)調(diào)控中的一大難點。為了實現(xiàn)對土地財政政策上的突破，我們應(yīng)該加大對征地制度的改革，并且要有針對性的改良地方政府的土地財政狀況。中國的總體經(jīng)濟需要進行根本的改革，房地產(chǎn)改革對中國的總體經(jīng)濟變化有著重要的影響。從房地產(chǎn)調(diào)控所引發(fā)的一系列改革是中國經(jīng)濟發(fā)展方式的重要轉(zhuǎn)化。同時也重建經(jīng)濟增長動力以促進中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。
（五）對資產(chǎn)短期經(jīng)濟過剩形成的經(jīng)濟泡沫進行有效的抑制
資產(chǎn)的短期經(jīng)濟過剩是危機到來的前兆，無論是在成熟市場中還是在經(jīng)濟繁榮的新興市場中，這無疑不是一個好現(xiàn)象。由于當下金融危機爆發(fā)的原因都是十分復(fù)雜的，杠桿、低利率、衍生品創(chuàng)新過度等都有可能造成金融危機的爆發(fā)。其更有可能造成房地產(chǎn)和股市價格的起伏不定，甚至還會出現(xiàn)高危泡沫的經(jīng)濟現(xiàn)象，致使經(jīng)濟崩潰和蕭條。
五、結(jié)束語
隨著當下經(jīng)濟的快速發(fā)展和生活水平的不斷提高，經(jīng)濟泡沫中的一些復(fù)雜問題主要體現(xiàn)在金融市場資產(chǎn)運行獨立性規(guī)律的復(fù)雜角度之上，并且經(jīng)濟泡沫問題與整個金融系統(tǒng)的內(nèi)部缺陷相互的融合，在虛假繁榮的背后隱藏著巨大的潛在危機。現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動下，對經(jīng)濟泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當下的金融體系當中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對策并能正確的解決是至關(guān)重要的。國家和政府應(yīng)該對經(jīng)濟泡沫問題進行一定的抑制，加大政策的扶持力度的同時并提出正確的引導(dǎo)方式，讓我國經(jīng)濟能更好更快的發(fā)展下去。
參考文獻：
[1]劉玉平.現(xiàn)代金融經(jīng)濟中的經(jīng)濟泡沫分析[N].上海大學學報（社會科學版），2007
[2]黃秀華.泡沫經(jīng)濟典型案例分析及金融風險防范[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊，2011
[3]劉玉峰.張亮.劉丹等.我國房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫的形成機理與區(qū)域性特征[N].重慶建筑大學學報，2004
[4]袁鋼明.日本經(jīng)濟泡沫興敗及其對中國經(jīng)濟的啟示―――兼論日元升值的正面影響[J].國際經(jīng)濟評論，2007
關(guān)鍵詞:京津冀;區(qū)域金融;金融發(fā)展
中圖分類號:F830文獻標識碼:A
近年來,隨著國家發(fā)展戰(zhàn)略重心北移和新經(jīng)濟增長點不斷涌現(xiàn),京津冀地區(qū)逐漸成為拉動國民經(jīng)濟增長的“第三極”。京津冀區(qū)域金融發(fā)展日益受到各界高度重視,但京津冀地區(qū)由于受傳統(tǒng)經(jīng)濟體制、觀念等因素的影響,經(jīng)濟聯(lián)系與合作不夠緊密;行政壁壘還沒有打破,市場分割現(xiàn)象嚴重;金融資源的跨區(qū)流動存在很大障礙,降低了資金配置效率,也不利于區(qū)域內(nèi)金融業(yè)整體競爭力的提升。如何加快京津冀區(qū)域金融發(fā)展步伐,已成為京津冀地區(qū)所面臨的重大機遇和挑戰(zhàn)。
一、京津冀區(qū)域金融發(fā)展成就
(一)區(qū)域金融市場組織體系較為完善。京津冀經(jīng)濟圈已經(jīng)形成政策性銀行、國有商業(yè)銀行、地方商業(yè)銀行以及外資銀行并存的銀行體系;以全國性證券、信托公司,地方證券、信托公司并存,各類證券中介機構(gòu)為補充,共同發(fā)展的證券、信托組織體系;國有保險公司、多家股份制保險公司和專業(yè)保險中介機構(gòu)分工協(xié)作、共同發(fā)展的保險組織體系。
北京作為首都,其發(fā)展經(jīng)濟金融的集聚優(yōu)勢無以替代。金融主要監(jiān)管機構(gòu)和四大國有商業(yè)銀行總部均設(shè)在北京;北京聚集了全國50%～60%的金融資產(chǎn),是全國性的金融管理和信息中心。天津具有突出的區(qū)位和開放優(yōu)勢,經(jīng)過不懈地努力,截至2004年,天津已有地方性政策性銀行2家、國有商業(yè)銀行4家、股份制銀行11家、外資銀行19家,還具有一批優(yōu)秀的信托公司、證券和基金公司、保險公司等。相比而言,河北雖然金融機構(gòu)設(shè)置和集中度均較為遜色,但同一區(qū)域經(jīng)濟系統(tǒng)中,各省市之間經(jīng)濟金融發(fā)展拉開了梯次,符合我國非均衡發(fā)展的現(xiàn)實,也有利于實現(xiàn)資源的優(yōu)勢互補。
(二)區(qū)域金融市場發(fā)展迅速,外部環(huán)境明顯改善。目前,京津冀區(qū)域金融已經(jīng)形成貨幣市場、證券市場、保險市場、期貨市場、外匯市場和銀行間同業(yè)拆借市場共同發(fā)展的格局。種類比較齊全,市場層次不斷細化,運作日益規(guī)范。2004年京津冀區(qū)域全年保費收入359.88億元,京津兩地證券市場各類證券成交額20,089.74億元,其中股票成交額8,669.29億元,債券成交額810.31億元,基金成交額95.54億元。
近年來,建設(shè)金融生態(tài)環(huán)境的倡議受到京津冀各省市的高度重視。2008年5月北京市委、市政府正式下發(fā)《關(guān)于促進首都金融業(yè)發(fā)展的意見》,首次明確提出將北京建設(shè)成為具有國際影響力的金融中心城市。2005年5月天津市提出加快聚集各類金融機構(gòu),全面提升面向區(qū)域金融發(fā)展的金融服務(wù)功能。2006年8月河北省政府也出臺《關(guān)于加強金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的指導(dǎo)意見》,以求建立長效機制,確保金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)任務(wù)的落實。
(三)金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量顯著提高。由中國社會科學院金融研究所2005年完成的《中國城市金融生態(tài)和環(huán)境評價》報告,首次對全國291個地級以上城市的金融資產(chǎn)質(zhì)量進行綜合分析和排序,并對其中50個大中城市區(qū)域經(jīng)濟、金融、司法、制度以及社會文化等若干方面綜合評價的基礎(chǔ)上,對城市的金融生態(tài)環(huán)境進行了排名。該報告提出了城市金融生態(tài)環(huán)境評價的九大解釋性指標,從不同角度描繪了影響金融資產(chǎn)質(zhì)量的金融生態(tài)環(huán)境的主要界定因素。根據(jù)該報告,全國金融生態(tài)環(huán)境可分為五個等級,其中北京、天津兩市和河北省的金融資產(chǎn)質(zhì)量均有提高,北京、天津處于二級城市位置,特別是天津市金融資產(chǎn)質(zhì)量變化尤為明顯。
二、京津冀區(qū)域金融發(fā)展存在的問題及原因
近年來,京津冀金融業(yè)在各自行政區(qū)內(nèi)有較大發(fā)展,并為當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。但由于政治地位、城市化水平以及經(jīng)濟發(fā)展程度不同,三個行政區(qū)金融業(yè)呈不平衡發(fā)展態(tài)勢。
(一)京津冀區(qū)域金融發(fā)展存在的問題
1、京津冀地區(qū)銀行、證券、保險業(yè)發(fā)展存在較大差異。由于北京所具有的總部優(yōu)勢,使得國內(nèi)外許多金融機構(gòu)紛紛在京設(shè)立經(jīng)營機構(gòu),有效地促進了北京金融業(yè)的發(fā)展。相比之下,天津、河北由于缺乏有力的政策支持,經(jīng)濟發(fā)展水平不及北京,使其金融業(yè)發(fā)展較為滯后,在銀行、證券、保險三大金融行業(yè)中差距明顯。由表1可以看出,北京無論是在銀行業(yè)資產(chǎn)總額、銀行業(yè)服務(wù)密度,還是在股票市場、債券市場融資額以及保險業(yè)發(fā)展的各個方面均處于領(lǐng)先地位。天津各指標次于北京,而河北處于最末。由此看出,京津冀在銀行、證券、保險三大金融行業(yè)中的發(fā)展不均衡,存在明顯差異。(表1)
2、京津冀地區(qū)資金使用效率低,資金配置不合理。近年來,京津冀地區(qū)金融業(yè)對區(qū)域經(jīng)濟增長的貢獻率逐年上升,金融業(yè)已逐漸成為支柱行業(yè)。2003～2006年金融業(yè)對京津冀區(qū)域經(jīng)濟的貢獻率為2.77%,分別占全部要素的6.03%。但是,京津冀地區(qū)資金使用效率低,配置不合理,經(jīng)濟與金融發(fā)展不協(xié)調(diào)。從地區(qū)金融機構(gòu)的信貸期限結(jié)構(gòu)來看,中長期貸款占銀行貸款總額比重超過一半以上;從地區(qū)金融機構(gòu)的信貸產(chǎn)業(yè)投向來看,天津和河北無論是在信貸支持力度上,還是在產(chǎn)業(yè)分布上均存在很大的差距。京津冀地區(qū)因為各自為戰(zhàn)和地域方面的原因,導(dǎo)致三地相互間爭資源、爭項目、爭投資等現(xiàn)象嚴重。因此,京津冀地區(qū)只有加強聯(lián)合,優(yōu)勢互補,優(yōu)化區(qū)域內(nèi)的信貸資金配置,形成合理分工和最優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)鏈,才能推動區(qū)域金融均衡發(fā)展。
3、京津冀地區(qū)存貸款比例、增速不均衡。由表2可以看出,北京無論存貸款總量,還是人均存貸款量均位居第一,各項存貸款年均余額遠遠高于天津、河北地區(qū)。從貸存比例和貸款增速看,天津最高、最快,貸款年均增長20%,分別快于北京、河北2個和10個百分點。區(qū)域金融發(fā)展不平衡,必然使金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的貢獻度不平衡。2006年北京、天津、河北金融業(yè)增加值依次是974.6億元、186.87億元和279.72億元,占相應(yīng)生產(chǎn)總值的比重依次為12.4%、4.3%和2.4%。河北低于全國平均水平1.2個百分點,低于北京和天津10個和1.9個百分點。(表2)
(二)原因分析
1、行政壁壘。金融系統(tǒng)的構(gòu)造是一項復(fù)雜的工程,各類金融機構(gòu)的比例、相互間的協(xié)調(diào)關(guān)系、在企業(yè)經(jīng)營行為上的介入程度,以及在發(fā)生糾紛時的解決機制等,都需要政府部門達成一致意向。長期以來,各地政府部門在行政上各自為政,由此形成的行政壁壘是最難攻破的。破除行政壁壘、確定政府職責、理順溝通途徑是金融區(qū)域化的前提。
2、利益壁壘。任何一個融合過程都會讓某些人和組織的利益受損,比如在京銀行可以跨地域發(fā)放貸款時,津冀本地銀行就會感到有壓力,雖然這些新增貸款對當?shù)氐慕?jīng)濟是有利而無害的,但利益相關(guān)者也依然會盡力抵制外來競爭。這些地方保護主義是金融區(qū)域化的宿敵,要打破這一利益壁壘,最有效的方法是完善仲裁機制,保持行政溝通。
3、制度壁壘。金融機構(gòu)在跨地域經(jīng)營時會遇到各種各樣的地方土政策,這些政策并不針對外地金融機構(gòu),不屬于地方保護主義,但形式各異的地方規(guī)定會極大地影響效率,導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)輸血不暢。不同的風險原則、不同的信用評估方式、不同的經(jīng)營準入等皆屬此例。這些制度的地區(qū)差異必須通過協(xié)商來解決,以達成共識。
4、信息壁壘。金融業(yè)是嚴重依賴信息的行業(yè)。各地、各行業(yè)的存貸款信息,企業(yè)和個人的信用信息,風險預(yù)警信息,行業(yè)發(fā)展信息等都對銀行、證券、保險、信托機構(gòu)的經(jīng)營舉足輕重。然而,現(xiàn)實是這些重要信息在各地區(qū)各行業(yè)還不健全,各地的相關(guān)機構(gòu)也不樂于共享真實的經(jīng)濟數(shù)據(jù),各種抵制壓力無處不在。構(gòu)造一個準確翔實的信息庫,建立一個快速通暢的信息通報機制是一項刻不容緩的任務(wù)。
5、人才壁壘。金融行業(yè)是一個以人才為基礎(chǔ)的專業(yè)性很強的行業(yè),由于歷史原因,我國到目前為止還沒有實現(xiàn)人才的自由流動,戶口、福利、養(yǎng)老、子女教育等都是制約人力資源轉(zhuǎn)移的現(xiàn)實問題。實現(xiàn)經(jīng)濟區(qū)域化的基本前提就是社會保障體系的區(qū)域化,解決勞動者在擇業(yè)過程中的后顧之憂,從而實現(xiàn)人盡其才,才盡其用。
三、促進京津冀區(qū)域金融發(fā)展的政策建議
(一)轉(zhuǎn)變政府金融管理方式,構(gòu)建區(qū)域金融協(xié)調(diào)機制和利益分配機制。加強管理層面的合作是加快金融一體化的內(nèi)在要求,而如何從京津冀整體利益出發(fā),摒棄不合時宜的金融管理模式是解決問題的關(guān)鍵。從目前情況來看,京津冀銀行業(yè)管理層之間已經(jīng)有許多互動交流,但是尚未制定形成金融合作框架。京津冀三個獨立行政區(qū)為追求自身利益最大化,對區(qū)域金融合作仍然存在矛盾心理。解決問題的關(guān)鍵,主要是能否建立起有效的利益共享機制,理順管理關(guān)系。首先,在金融政策建立方面,應(yīng)從區(qū)域金融發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā),制定有利于區(qū)域金融發(fā)展的政策,比如設(shè)立專門的區(qū)域性政策金融機構(gòu);其次,建立集權(quán)與分權(quán)相統(tǒng)一的區(qū)域金融體制,充分發(fā)揮北京作為決策中心、信息中心的優(yōu)勢,天津應(yīng)當努力利用自身特色,做到與北京金融體系的優(yōu)勢互補;再次,構(gòu)建區(qū)域性金融市場。要立足消除區(qū)域分割,發(fā)揮各區(qū)域集合優(yōu)勢,走經(jīng)濟協(xié)作一體化道路,利用相對統(tǒng)一的金融市場體系增強競爭活力,發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟;最后,通過區(qū)域金融發(fā)展,實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟合理布局和產(chǎn)業(yè)調(diào)整,推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。
(二)盡快建立區(qū)域信用體系。改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境,要健全地區(qū)社會信用基礎(chǔ)。一是要積極推進本地區(qū)金融法律健全,完善市場經(jīng)濟條件下規(guī)范交易主體債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律體系,在立法上充分體現(xiàn)保護債權(quán)人利益的原則,特別是在企業(yè)合并、分立、中止等過程中,要突出和強化銀行權(quán)益,切實保證債權(quán)人權(quán)利;二是建立健全區(qū)域內(nèi)多種信用評級體系,區(qū)域內(nèi)各級有關(guān)部門要充分整合、利用信息資源,建立政府主導(dǎo)、市場化運作、社會化服務(wù)的信用評級機構(gòu),制定出統(tǒng)一的信用體系、規(guī)范標準和查詢系統(tǒng),提高區(qū)域內(nèi)信用數(shù)據(jù)的開放共享程度;三是各方聯(lián)合,加快區(qū)域信用體系和信用環(huán)境建設(shè),重點探索建立覆蓋全區(qū)、資源共享、信息完備、使用便捷的個人征信系統(tǒng)和企業(yè)信用系統(tǒng)。
(三)加大風險監(jiān)測與外部監(jiān)管。為共同防范和化解區(qū)域性金融風險,可考慮建立區(qū)域金融風險監(jiān)管系統(tǒng)。該系統(tǒng)由人民銀行、金融監(jiān)管機構(gòu)、區(qū)域經(jīng)濟綜合部門、地方政府以及金融機構(gòu)自身組成。人民銀行要加強對金融風險的日常監(jiān)測與評估,落實跨部門金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制,增強工作預(yù)見性,及時提示金融領(lǐng)域存在的潛在風險。監(jiān)管部門要認真履行監(jiān)管職能,加強對金融企業(yè)的指導(dǎo)、監(jiān)督,督促加強內(nèi)部控制,依法審慎經(jīng)營。各經(jīng)濟綜合部門應(yīng)公開更多的宏觀信息和產(chǎn)業(yè)信息,加大對產(chǎn)業(yè)、財政、稅收、土地、環(huán)保等政策的指導(dǎo)力度,引導(dǎo)金融機構(gòu)正確把握宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,防止信貸資金投向重復(fù)建設(shè)項目或不符合政策規(guī)定的項目,降低金融機構(gòu)決策的政策性風險。
(四)加快區(qū)域金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),推進金融信息化戰(zhàn)略,對推進京津冀地區(qū)金融一體化至關(guān)重要。京津冀金融機構(gòu)要想在競爭中求生存、求發(fā)展,必須加快自身的技術(shù)更新和網(wǎng)絡(luò)化、信息化建設(shè)。外匯市場業(yè)務(wù)是京津冀參與建設(shè)區(qū)域金融中心的重要一環(huán),而外匯市場業(yè)務(wù)在很大程度上要靠網(wǎng)絡(luò)和電子技術(shù)才能連接運作。未來京津冀地區(qū)金融服務(wù)體系的發(fā)展對信息技術(shù)和電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)會有更高的要求,因此各類金融機構(gòu)要不斷加大對電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的投入,擴大容量,并做好各種軟硬件的兼容協(xié)調(diào)工作。促進信息技術(shù)發(fā)展,這不僅利于降低金融機構(gòu)的運營成本,提高外匯交易的效率,還便利了信息采集和集成化應(yīng)用。
綜上所述,京津冀區(qū)域金融發(fā)展取得了一定成就,其市場組織體系較為完善,外部環(huán)境明顯改善,金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量顯著提高。但由于存在行政、利益、制度、信息和人才等諸多壁壘,使得京津冀地區(qū)銀行、證券和保險業(yè)發(fā)展存在較大差異,地區(qū)資金使用效率低,資金配置不合理,地區(qū)存貸款比例、增速不均衡。為了促進京津冀區(qū)域金融快速發(fā)展,政府應(yīng)轉(zhuǎn)變金融管理方式,構(gòu)建區(qū)域金融協(xié)調(diào)和利益分配機制,建立區(qū)域信用體系,加快區(qū)域金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),同時加強風險監(jiān)管,營造良好的區(qū)域金融外部環(huán)境,促進地區(qū)經(jīng)濟繁榮發(fā)展。
(作者單位:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院)
主要參考文獻:
[1]董經(jīng)緯,馮文麗.論京津冀區(qū)域金融創(chuàng)新模式與發(fā)展戰(zhàn)略[J].經(jīng)濟理論研究,2008.10.
[2]安虎森,彭桂娥.區(qū)域金融一體化戰(zhàn)略研究以京津冀為例[J].天津社會科學,2008.6.
[3]盧衛(wèi),石森昌.2005-2006年中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展報告[R].2006.3.
[4]盧衛(wèi),石森昌.京津冀區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)構(gòu)想[J].經(jīng)濟時報,2006.8.4.
[5]李海平,蔣歡.地方政府與區(qū)域金融發(fā)展問題探究[J].金融理論與實踐,2008.1.
[6]解春苓.京津廊區(qū)域金融合作發(fā)展的問題研究[J].北華航天工業(yè)學院學報,2008.12.
【關(guān)鍵詞】 金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 金融相關(guān)比率 協(xié)整 格蘭杰因果檢驗
長三角地區(qū)是我國經(jīng)濟最為發(fā)達、最具競爭力的地區(qū)之一，包括江蘇省、浙江省和上海市，但與經(jīng)濟發(fā)達國家的地區(qū)相比，競爭力水平還較為低下。在金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用日益凸顯的背景下，長三角地區(qū)要保持持續(xù)快速的經(jīng)濟增長，金融業(yè)的發(fā)展狀況至關(guān)重要。本文試圖從理論與實證兩個層面，將金融發(fā)展與經(jīng)濟增長兩者之間的關(guān)系在區(qū)域?qū)用嫔霞右酝卣购脱由欤⒅囟糠治?，并結(jié)合定性分析建立金融發(fā)展對經(jīng)濟增長作用的模型，構(gòu)造相關(guān)金融指標，依次使用單位根檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗等計量經(jīng)濟學方法，解決金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間互動關(guān)系問題。在對長三角地區(qū)金融發(fā)展對經(jīng)濟增長影響實證分析的基礎(chǔ)上，為加快長三角地區(qū)金融市場的發(fā)展，進而促進經(jīng)濟持續(xù)增長提出政策建議。
一、研究綜述
從20世紀50年代開始，以Tobin為代表經(jīng)濟學家，將貨幣金融引入到經(jīng)濟增長研究中來，形成了新古典貨幣增長理論。Goldsmith通過對35個國家的1860―1963年間有關(guān)數(shù)據(jù)的研究，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長與金融發(fā)展是同步進行的，經(jīng)濟快速增長的時期一般都伴隨著金融發(fā)展的超常水平。1973年，羅納德?I?麥金農(nóng)（Ronald I. McKinnon）和愛德華?S?肖（Edward S. Shaw）分別在他們的著作《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》中提出“金融抑制”與“金融深化”理論，他們從不同角度對發(fā)展中國家金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的辯證關(guān)系進行論述，兩人均提出了利率管制問題，在政策上都主張實現(xiàn)利率自由化。在他們的研究基礎(chǔ)上，經(jīng)濟學家們不斷創(chuàng)新，20世紀90年代以來，金融發(fā)展理論突破了麥金農(nóng)-肖的理論框架，不再認為金融中介和金融市場是外生給定的，而是利用內(nèi)生增長理論，將金融中介、金融市場引入金融發(fā)展模型，通過運用博弈論和信息經(jīng)濟學方法，建立起嚴格的數(shù)學模型，分析金融體系的內(nèi)在形成過程，以及金融體系對經(jīng)濟增長的作用機制。
在國內(nèi)，學者們對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行深入研究，取得了許多有價值的研究成果。針對我國整體金融發(fā)展狀況的研究已有大量成果，謝平、易綱、張杰、趙志君等對我國的金融深化、融資結(jié)構(gòu)、金融業(yè)效率的分析，推動了對金融發(fā)展問題的深入研究。江其務(wù)、樊綱等研究說明了金融發(fā)展與中國經(jīng)濟改革與發(fā)展協(xié)調(diào)進行的必要性。胡鞍鋼對中國通貨緊縮、資本投入與經(jīng)濟增長貢獻的定量研究，是宏觀金融研究與宏觀經(jīng)濟研究在方法上得到很好的結(jié)合。
二、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長相互作用機制
1、“供給引導(dǎo)”金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用
金融體系的產(chǎn)生和發(fā)展是因為金融交易中存在著摩擦。信息不對稱、交易成本、風險等市場摩擦的存在影響了資金從盈余部門向需求部門的直接轉(zhuǎn)移，金融體系在減少市場摩擦、降低交易成本方面的優(yōu)勢使之成為實現(xiàn)金融交易的一種制度安排。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，為了降低這種成本，經(jīng)濟發(fā)展到一定程度就會內(nèi)生地要求金融體系的產(chǎn)生與完善。金融作為經(jīng)濟發(fā)展的劑對經(jīng)濟增長具有促進作用，包括金融部門的動員儲蓄、優(yōu)化資源配置、信息揭示、公司治理、風險管理以及便利交易等功能的發(fā)揮，通過這些機制和渠道，可以降低交易成本，促進資本積累和技術(shù)創(chuàng)新，進而推動經(jīng)濟增長。其影響路徑如圖1。
2、“需求跟隨”經(jīng)濟對金融的影響分析
對一個國家而言，金融中介與金融市場形成之后，其發(fā)展水平會隨該國內(nèi)外條件的變化而變化，這也是金融體系的發(fā)展水平在不同國家或同一國家不同時期出現(xiàn)差異的原因。在經(jīng)濟發(fā)展早期，人均財富低使得人們無力支付進入金融體系的固定費用。從供求角度看，這是由于缺乏對金融服務(wù)的需求，金融供給就無從產(chǎn)生，金融中介與金融市場也就不存在。當經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后，一部分富裕人士需要金融中介與金融市場為其服務(wù)，并且使其獲得的收益大于付出的費用。于是，主營存款和貸款業(yè)務(wù)的銀行成為社會主要的資金融通中介。新式銀行的產(chǎn)生改善了資金交易雙方信息獲取的途徑，銀行成為搜集和評價信息的平臺，并通過投融資等業(yè)務(wù)促使信貸配置趨于合理。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場的子市場成員逐漸增多，金融中介的外延觸及到直接金融領(lǐng)域。所謂直接金融，就是企業(yè)在證券市場上通過發(fā)行企業(yè)債券或股票的方式向公眾籌資。企業(yè)發(fā)行的債券或股票作為一種籌資工具，同時也是一份金融合約，約束了投資者與籌資者雙方的權(quán)利和義務(wù)。
三、長三角地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的實證分析
1、數(shù)據(jù)來源
為實證分析金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和可比性，本文以人均GDP表示經(jīng)濟增長水平，金融相關(guān)比率衡量金融發(fā)展水平。就金融相關(guān)比率和人均GDP兩個指標進行實證分析，著重分析它們之間的相關(guān)關(guān)系和因果關(guān)系。原始數(shù)據(jù)來源于《江蘇統(tǒng)計年鑒》、《上海統(tǒng)計年鑒》、《浙江統(tǒng)計年鑒》。為了便于數(shù)據(jù)分析，本文對原始數(shù)據(jù)進行必要的處理，以1995年的數(shù)據(jù)為基期，計算人均GDP和金融相關(guān)比率，為了消除時間序列的異方差，最后以對數(shù)形式的數(shù)據(jù)進行計量分析。所有計量分析都是利用Eviews6.1完成的。
2、指標選取
由于我國缺乏各地貨幣存量（M2）的準確數(shù)據(jù)，所以國內(nèi)的研究一般采用戈德史密斯的金融相關(guān)比率（FIR）指標進行分析。在大多數(shù)研究中把金融相關(guān)比率定義為金融存貸款余額和與GDP之比。即FIR=（D+L）/GDP，其中，D代表金融機構(gòu)存款余額（deposits），L代表金融機構(gòu)貸款余額（loans）。
3、計量檢驗的方法
（1）單位根檢驗（Unit Root Test）。普通時間序列基本都是非平穩(wěn)的，得到隨機的時間序列樣本數(shù)據(jù)后，在利用其進行經(jīng)濟分析之前，要對其平穩(wěn)性進行分析，以免出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象。在運用經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)進行回歸分析之前，先對經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整分析。利用ADF統(tǒng)計檢驗（Augmented Dickey-Fuller）對經(jīng)處理后的數(shù)據(jù)LNGDP，F(xiàn)IR進行序列平穩(wěn)性的檢驗。檢驗結(jié)果如表1、表2、表3所示。
檢驗結(jié)果表明，江蘇省、上海市、浙江省的原始序列LNGDP、FIR都不是平穩(wěn)序列，經(jīng)過二階差分運算，對數(shù)人均GDP和金融相關(guān)比率都是平穩(wěn)序列，且都是二階單整的，排除了偽回歸的可能。
（2）協(xié)整檢驗。協(xié)整分析從時間序列的非平穩(wěn)性入手，探求非平穩(wěn)變量間蘊含的長期均衡關(guān)系。經(jīng)過上述的分析，我們知道上述變量是二階單整的，按照E―G兩步法，按關(guān)系數(shù)學表達式：
從協(xié)整檢驗結(jié)果來看，R2，A-R2均大于0.7，其伴隨P值接近與零，說明模型擬合程度比較高。若LNGDP與FIR具有協(xié)整關(guān)系，則應(yīng)有回歸方程殘差為平穩(wěn)序列，對回歸方程殘差做單位根檢驗，ADF檢驗結(jié)果見表4。
由表4可知，殘差序列的t檢驗量均小于顯著性水平5%下的對應(yīng)值，可以認為殘差序列是平穩(wěn)的，因此江蘇省、上海市、浙江省的LNGDP與FIR均存在協(xié)整關(guān)系，它們之間具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，可以進行格蘭杰因果檢驗。
（3）格蘭杰因果關(guān)系檢驗。從區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長的長期均衡關(guān)系中，我們并不能得出兩者誰是誰的因和誰是誰的果，因此我們還有必要進行格蘭杰因果檢驗，確定區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟增長之間是否存在因果關(guān)系。檢驗結(jié)果如表5所示。
由表5可以看出，江蘇省與上海市的金融相關(guān)比率在滯后兩期的情況下，F(xiàn)IR是LNGDP的格蘭杰原因，即金融發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟增長，而LNGDP卻不是FIR的格蘭杰原因，因此，金融發(fā)展和經(jīng)濟增長存在單向的因果關(guān)系，遵循“供給引導(dǎo)論”。浙江省金融相關(guān)比率在滯后兩期的情況下，F(xiàn)IR不是LNGDP的格蘭杰原因，而LNGDP也不是FIR的格蘭杰原因，即浙江省金融發(fā)展和經(jīng)濟增長無明顯因果關(guān)系，這可能與浙江省民間金融發(fā)達，這部分民間金融市場未計入到官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)所導(dǎo)致。
四、政策建議
從根本上說，區(qū)域金融競爭力來源與提升取決于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展過程中對資金與金融服務(wù)的強大需求，這是區(qū)域金融競爭力提升的基礎(chǔ)。長三角地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟與金融發(fā)展的非平衡性對長三角地區(qū)金融合作提出了現(xiàn)實要求。長三角地區(qū)可以通過專業(yè)分工與錯位經(jīng)營，形成一個覆蓋面豐富的金融合作體系，解決區(qū)域間資金供求矛盾，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟與金融的合軌運行，不斷增強市場的集聚和輻射功能。一方面，可以加強在金融市場建設(shè)方面的合作，充分利用資源優(yōu)勢和創(chuàng)新資源，聯(lián)手完善金融市場結(jié)構(gòu)，豐富金融市場產(chǎn)品，增強金融市場功能。另一方面，推動長三角地區(qū)金融機構(gòu)發(fā)展和創(chuàng)新合作，充分發(fā)揮金融機構(gòu)的主體作用。
【參考文獻】
[1] Goldsmith R W. Financial Structure and Development[M].Yale University Press，1969.
[2] McKinnon R I. Money and Capital in Economic Development[M].Washington DC: The Booking Institution，1973.
[3] Shaw E S. Financial Deepening in Economic Development[M].New York: Oxford University Press，1973.
[4] 謝平：中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析[J].經(jīng)濟研究，1992（11）.
[5] 易綱：中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及政策含義[J].經(jīng)濟研究，1996（12）.
[6] 張杰：中國貨幣化進程、金融控制及改革困境[J].經(jīng)濟研究，1997（8）.
[7] 趙志君：金融資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長[J].管理世界，2000（3）.
[8] 江其務(wù)：國有銀企改革協(xié)調(diào)發(fā)展與債務(wù)重組[M].中國經(jīng)濟出版社，1998.
[9] 樊綱等：金融發(fā)展與企業(yè)改革[M].經(jīng)濟科學出版社，2000.
家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成經(jīng)濟環(huán)境投資偏好風險資產(chǎn)
一、引言
隨著經(jīng)濟的發(fā)展和金融市場的完善，我國家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成發(fā)生了巨大的變化，從單一的依靠銀行儲蓄實現(xiàn)資產(chǎn)增值，到多元化投資理財方式的興起，投資股票、基金、債券、房產(chǎn)等等，并逐步成為家庭資產(chǎn)支配的重要途徑。家庭資產(chǎn)組合方式的多樣化，資產(chǎn)投資行為日趨復(fù)雜化，隨著家庭金融資產(chǎn)配置對經(jīng)濟影響的日漸深遠，越來越多的國內(nèi)外學者從不同的視角來研究家庭金融資產(chǎn)組合問題。
凱恩斯認為人們之所以愿意持有貨幣，是由預(yù)防動機、交易動機以及投資動機決定的。人們會根據(jù)利率的上升或者下降來調(diào)整自己在投資時所持有的貨幣量。Kimball（1991）的風險規(guī)避理論，家庭某方面的風險得到保障或降低后，會傾向增加其他方面的風險水平，以期獲得更高收益。Gollier（2001）研究發(fā)現(xiàn)，居民風險偏好程度的不同，會導(dǎo)致其持有的金融資產(chǎn)組合有所不同。
目前，針對經(jīng)濟環(huán)境及投資偏好綜合因素對家庭金融資產(chǎn)影響的相關(guān)研究已逐漸得到國內(nèi)學者的重視，并采用實證方法分析風險態(tài)度對投資行為的影響。Amick and McGibany（2000）通過實證分析發(fā)現(xiàn)，居民金融資產(chǎn)首先滿易需求，這部分的利率敏感性不強，而用于滿足投機需求的金融資產(chǎn)利率敏感性很強。袁志剛、馮?。?005）研究發(fā)現(xiàn)：目前我國居民整體消費水平不足以及金融市場上風險性資產(chǎn)的缺乏，是由國內(nèi)居民對風險的厭惡程度較高所造成的。陳學彬等（2006）發(fā)現(xiàn)中國居民家庭金融資產(chǎn)的配置行為會受到收入的不確定性、投資的風險性、對風險的厭惡程度、以及利率的波動等因素的影響。
綜上可知，國內(nèi)外有關(guān)家庭金融資產(chǎn)在市場經(jīng)濟波動下的關(guān)聯(lián)變動，以及家庭風險偏好對家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的動態(tài)影響方面尚缺乏相關(guān)研究。本文試圖通過宏觀經(jīng)濟波動和家庭投資偏好對居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化影響作綜合分析，闡述家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成與經(jīng)濟環(huán)境及風險偏好的敏感程度。
二、對居民家庭金融資產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟波動的描述
為簡化分析框架，本文僅以居民購買股票基金所占比率代替家庭金融資產(chǎn)中風險資產(chǎn)的持有變動情況，并將風險偏好對家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成影響的變量簡化為風險偏好及風險厭惡兩種情況分析。由于宏觀經(jīng)濟波動對家庭金融資產(chǎn)的影響要通過時間序列數(shù)據(jù)進行分析，而家庭的風險偏好更多的是通過截面數(shù)據(jù)量化研究，故針對這兩方面的因素進行分別研究。
本文選取GDP環(huán)比增速和一年期存款利率來反映宏觀經(jīng)濟周期波動情況，通過GDP環(huán)比增速與利率波動變化對家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成影響進行統(tǒng)計描述。GDP環(huán)比增速與利率變動變化基本呈現(xiàn)同方向變動趨勢，但是利率波動總是后于GDP到達峰頂和峰底，二者的變動具有一定的時滯性。分析可知，在2007年以前GDP環(huán)比增速總是大于一年期存款利率，而2008年一年期存款利率首次突破GDP環(huán)比增長率，2011年以后GDP環(huán)比增長率出現(xiàn)低位徘回狀態(tài)，存款利率也呈不斷下降趨勢。
根據(jù)中國人民銀行2004年第一季度至2015年第四季度的城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告，關(guān)于居民的消費、儲蓄、購房及投資等意愿占居民家庭資產(chǎn)比值的波動情況，整理作出變動趨勢如圖1所示。不難看出，從2004年到2007年，居民購買股票基金的意愿呈波動式上升趨勢并一度超過了儲蓄意愿所占比例，而在2009年次貸危機爆發(fā)前，居民購買股票基金的意愿就不斷下降，并一度跌至10%以下，2010年以后，由于國內(nèi)經(jīng)濟形勢趨于平穩(wěn)，居民購買股票基金意愿的波動幅度相對比較平緩，并維持在25%以上。居民的儲蓄意愿在2005年第1季度達到過40%，然后一直下降到2007年第4季度21.2%的最低點，此后上升至2008年第4季度的44.8%，并一直維持在40%以上的高位；居民的購房意愿在2004-2015年間緩慢下行，從開始的20%以上下降至15%左右，經(jīng)濟的不景氣導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)的低迷；總體來看，居民消費意愿也是一路下行的，雖然從2007年第4季度2009年第1季度期間有過反彈，達到了最高點29.6%，此后又一路下行，并基本維持在20%以下的低位。
三、經(jīng)濟市場環(huán)境與風險偏好對家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成的計量分析
（一）經(jīng)濟市場環(huán)境與家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成的相關(guān)性分析
（二）家庭風險偏好對金融資產(chǎn)組合的定量分析
針對Tobit模型，假設(shè)其模型形式如下：
由實證分析結(jié)果易知，在1%的水平下，風險偏好以及風險厭型指標對居民持有風險性金融資產(chǎn)占家庭金融資產(chǎn)的比重有著顯著的影響。風險偏好指標對股票基金市場的參與情況有著顯著的正向影響，其對風險的心理承受能力較強，因此在進行家庭金融資產(chǎn)組合的配置時，為追逐高的投資回報會主動承擔相應(yīng)的高風險，更加偏好于高風險、高收益的股票資產(chǎn)，因此風險偏好型的家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成中購買股票基金的意愿更高。而風險厭惡指標對股票投資參與的可能性有著顯著的負向影響，其在進行投資時會盡量規(guī)避潛在的損失可能性，投資于一些穩(wěn)健型的保值金融產(chǎn)品，由于股票基金固有的高風險性，收益的不確定性，因此風險厭惡型的投資者會盡可能少量持有股票基金，并減少在家庭資產(chǎn)中的構(gòu)成比例。
四、結(jié)論
居民家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成中各類型的資產(chǎn)對不同宏觀經(jīng)濟指標的敏感性是不同的，儲蓄存款比例對GDP增長率比較敏感，而持有股票比例的變動相對宏觀經(jīng)濟指標并不敏感。
根據(jù)對受訪家庭風險態(tài)度調(diào)查的研究，結(jié)果表明我國居民的風險態(tài)度主要以風險厭惡型為主，風險厭惡型的家庭占樣本家庭總量的60%。受風險態(tài)度的影響，家庭對風險的偏好程度與其風險性金融資產(chǎn)的持有比重呈現(xiàn)正向相關(guān)關(guān)系，家庭的風險態(tài)度為風險偏好型時，其持有的股票基金資產(chǎn)占家庭金融資產(chǎn)的比例較高，居民的風險態(tài)度為風險厭惡型時，其持有的股票資產(chǎn)占家庭金融資產(chǎn)的比例較低。
宏觀經(jīng)濟市場環(huán)境和居民家庭投資偏好很大程度上影響著家庭金融資產(chǎn)配置，我國的宏觀調(diào)控對居民儲蓄存在較大影響，并對購買股票基金意愿也會形成一定刺激作用，政府可在不同的經(jīng)濟周期采取相應(yīng)的調(diào)控改革，促進家庭的資產(chǎn)配置多元化。
參考文獻：
[1]Hanison Hong，Jefl&ey DXubik，Joemy C.Stea Social Interaction and Stock-Market Participadon.Journal ofFinance2004，59（1）：P137-163.
[2]Chxistian Gollier. Wealth Inequality and Asset Pricing.The Review of Economic Studier.2001，68（1）：P181-203.
[3]袁志剛，馮俊.居民儲蓄與投資選擇：金融資產(chǎn)發(fā)展的含義.數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2005（1）：34-49.
[4]吳衛(wèi)星，齊天翔.流動性、生命周期與投資組合相異性――中國投資者行為調(diào)查實證分析.經(jīng)濟研究，2007（2）：97-110.
[5]徐梅，李曉榮.經(jīng)濟周期波動對中國居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的動態(tài)影響分析.上海財經(jīng)大學學報，2012（14）：54-60.
關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟農(nóng)村金融改革財政政策社會公平
我國是世界上的農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)村人口眾多，且農(nóng)業(yè)作為支持國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，重視其金融改革，建立健全科學的金融改革體系，具有很大的現(xiàn)實意義[1]。但在改革過程中，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)“金融弱化”等問題，在市場經(jīng)濟調(diào)節(jié)的前提下，很多金融機構(gòu)不愿意涉足農(nóng)村等經(jīng)濟落后地區(qū)，其只愿意在農(nóng)村地區(qū)“吸儲，而不愿意向農(nóng)村地區(qū)放貸，因此，資金大多流向經(jīng)濟效益高的發(fā)達區(qū)域。但我國政府逐漸意識到農(nóng)村金融改革的重要性，并提出鼓勵農(nóng)村地區(qū)積極探索改革，加快農(nóng)村地區(qū)金融制度的創(chuàng)新等政策，以期深化農(nóng)村地區(qū)金融改革。
一、農(nóng)村金融體系的概況
農(nóng)村金融體系由很多農(nóng)村金融機構(gòu)組合而成的一個為農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展通融資金的有機整體，分為合作金融、商業(yè)金融和政策金融[2]，其中合作金融是指在市場經(jīng)濟的條件下，人們因共同利益而自愿參股，在資金上互相幫助、互相融通的一種特殊資金融通方式；商業(yè)金融主要是指商業(yè)性質(zhì)的銀行對農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)放貸款，如地區(qū)商業(yè)銀行等；政策金融是指在貫徹政府經(jīng)濟政策的前提下，不以商業(yè)性的標準為原則，而以國家的信用為根本，在農(nóng)業(yè)的相關(guān)領(lǐng)域進行資金融通，保護、支持農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)，提升農(nóng)村地區(qū)人民收入，促進國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。
（一）農(nóng)村金融體系的基本狀況及發(fā)展態(tài)勢
我國農(nóng)村金融體系主要以改革開放為界限，在改革開放以前，農(nóng)村金融體系主要分為以下兩個發(fā)展階段：一是以后，在改造資本主義工商業(yè)的同時，也對農(nóng)村金融機構(gòu)進行徹底改造，形成新的農(nóng)村金融體系，到1951年，成立“中國農(nóng)業(yè)銀行”，且第一次提出要“幫助農(nóng)民、深入農(nóng)村、發(fā)展生產(chǎn)、解決困難”的方針[3]；二是1953年成立農(nóng)村信用社，與農(nóng)村供銷合作、農(nóng)業(yè)互助合作一起稱之為農(nóng)村合作化的3種形式[4]。在1979年改革開放以后，可以分為以下三個階段：首先1979年—1993年，形成農(nóng)村信用社的主體地位；其次1994年—1996年，開始構(gòu)建農(nóng)村金融體系新框架[5]；最后1997年—至今，形成多元化的農(nóng)村金融市場組織，目前農(nóng)村金融體系由正規(guī)和非正規(guī)兩種金融機構(gòu)組成，其中正規(guī)的金融機構(gòu)有非銀行類和銀行類兩種；非正規(guī)金融機構(gòu)有農(nóng)村合作基金會、民間私人借貸組織等，農(nóng)村金融體系的主體包括中國農(nóng)業(yè)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和農(nóng)村信用社（農(nóng)商銀行），該三大金融機構(gòu)形成了現(xiàn)在農(nóng)村政策金融、商業(yè)金融和合作金融分工的農(nóng)村金融格局。結(jié)合農(nóng)村金融體系發(fā)展趨勢可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村地區(qū)的金融機構(gòu)逐漸增多，但仍舊以政府金融為主，其他金融機構(gòu)在農(nóng)村區(qū)域的發(fā)展前景仍然不樂觀，必須加大對相關(guān)金融機構(gòu)的支持力度，繁榮農(nóng)村地區(qū)金融機構(gòu)。
（二）農(nóng)村金融體系存在的主要問題
目前我國存在的農(nóng)村金融問題是需求得不到滿足，存在金融抑制現(xiàn)象，且農(nóng)村地區(qū)金融的市場特征需求群體呈現(xiàn)出多元化趨勢，表現(xiàn)在以下兩方面，首先金融需求群體廣泛，有小微企業(yè)、農(nóng)戶、有農(nóng)村個體戶等最主要的金融服務(wù)是短期經(jīng)營性貸款需求及少部分的資金結(jié)算需求[6]。但由于該群體滿足貸款新要求的信用擔保能力有限，對其投放的風險保障程度較低，形成了被金融機構(gòu)邊緣化的群體特征，如我國某農(nóng)業(yè)大省，其全省的農(nóng)村信用社存款數(shù)量僅僅占到全部金融機構(gòu)存款總額的35%左右，但是其“支農(nóng)貸款”卻占到全部金融機構(gòu)貸款總額的90%以上，從數(shù)據(jù)可知，農(nóng)村大部分資金支持都依靠單一的農(nóng)村信用社，這很難滿足該省農(nóng)民、農(nóng)村、農(nóng)業(yè)對金融的需求；其次，對金融服務(wù)的要求多元化。由于我國存在地區(qū)發(fā)展不平衡現(xiàn)象，即城鄉(xiāng)差距、地域差距等，除了存貸款這最基本的金融服務(wù)需求外，在一些經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)還需要一些理財、信息、管理等相關(guān)服務(wù)的需求。因此這就體現(xiàn)了金融工具的多元化，目前，我國農(nóng)村金融工具太過單一[7]，只能體現(xiàn)存貸款業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新工具基本無法進入到農(nóng)村市場。
二、市場經(jīng)濟視閾下進行農(nóng)村金融改革的原因
由于農(nóng)村金融機構(gòu)所處客觀經(jīng)濟環(huán)境和自然條件的差異，經(jīng)濟落后地區(qū)的金融市場在發(fā)展過程中受到制約的因素及程度遠遠超過發(fā)達地區(qū)，以致出現(xiàn)發(fā)展緩慢、停滯不前的現(xiàn)象。但是，在當前國有商業(yè)銀行、保險行業(yè)、理財機構(gòu)逐步向落后的農(nóng)村地區(qū)靠攏的情況下，大大豐富了金融市場，因此，必須立足于市場經(jīng)濟視角，深入進行農(nóng)村金融改革，協(xié)調(diào)國民經(jīng)濟發(fā)展[8]。
（一）農(nóng)村金融體系存在問題的主要原因
對于農(nóng)村金融體系中存在的問題，先應(yīng)深入分析其出現(xiàn)的原因，主要包括以下三方面：首先經(jīng)濟原因，農(nóng)村地區(qū)人民生活水平相較于城市更低，其生活來源較少，部分落后地區(qū)完全依靠土地、山林，因此農(nóng)民增收困難，很多農(nóng)村金融機構(gòu)無法融資或者融到優(yōu)質(zhì)資金，阻礙了農(nóng)村信用社等機構(gòu)的基本功能；其次政策原因，中央政府和地方政府對農(nóng)村金融體系的支持力度不一樣[9]，支持“三農(nóng)”發(fā)展的效果不明顯；三是農(nóng)村地區(qū)的金融監(jiān)管制度不完善，使得部分非正規(guī)金融機構(gòu)成為農(nóng)村金融體系的主力軍，但該類機構(gòu)抵御金融風險的能力較低，在很大程度上阻礙著國家金融政策的實施。
（二）影響農(nóng)村金融發(fā)展的具體因素
農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到自然環(huán)境的影響較大，具有一定特殊性，提高了農(nóng)村金融機構(gòu)外部環(huán)境的復(fù)雜性，不僅需要面臨政策風險、市場變化風險，也要面對不定期的自然風險，因農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期較長，在其生長過程中，任何形式的自然災(zāi)害，如病蟲害、洪澇災(zāi)害、干旱等，都有可能讓農(nóng)業(yè)生產(chǎn)完全覆沒。此外，農(nóng)產(chǎn)品上市期間，同一種農(nóng)產(chǎn)品會在同一時間大量涌入市場，在很大程度上增加了價格的波動，即使有農(nóng)產(chǎn)品的期貨市場，但也只能規(guī)避某一時間段的風險，而且個體農(nóng)戶無法參與到規(guī)避過程。影響農(nóng)村金融發(fā)展的因素還有土地產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)權(quán)是以法律法規(guī)為基礎(chǔ)，通過經(jīng)濟所有制表現(xiàn)出歸屬的一種形式，主要包括使用權(quán)、支配權(quán)、占有權(quán)、收益權(quán)和所有權(quán)[10]，目前，我國農(nóng)村的土地實行土地集體所有制，農(nóng)民只擁有土地的經(jīng)營權(quán)，而沒有處置權(quán)和所有權(quán)，無法對土地進行買賣，因此，農(nóng)民需要到商業(yè)銀行等金融機構(gòu)借貸時，不能提供法定的相關(guān)抵押品，且集體也沒有權(quán)利幫助農(nóng)民進行抵押。
三、市場經(jīng)濟視閾下進行農(nóng)村金融改革的途徑
隨著我國對外開放和改革開放的步伐不斷加快，農(nóng)村地區(qū)金融業(yè)務(wù)逐漸增多，針對其中存在的問題，應(yīng)首先明確農(nóng)村金融體系改革的方向及思路，政府應(yīng)制定相關(guān)的政策，規(guī)范農(nóng)村金融市場，基于市場經(jīng)濟視角，建立公平的競爭平臺，堅持從農(nóng)民最基本利益出發(fā)，積極為農(nóng)民謀福利，深化農(nóng)村金融改革。
（一）營造良好金融環(huán)境，創(chuàng)新農(nóng)村金融制度
針對農(nóng)村經(jīng)濟狀況，應(yīng)適當創(chuàng)新農(nóng)村金融制度。首先，對農(nóng)村現(xiàn)有土地制度進行創(chuàng)新，將流轉(zhuǎn)權(quán)、用益權(quán)和擔保權(quán)賦予承包土地，但也要處理好土地所有權(quán)和使用權(quán)之間的關(guān)系。地方政府可以頒發(fā)土地使用權(quán)證、集體的土地證，對農(nóng)民居住的房子賦予抵押權(quán)、擔保權(quán)等金融功能，拓寬農(nóng)民財產(chǎn)收入途徑。政府可以成立專門的平臺，用于土地流轉(zhuǎn)和農(nóng)村房地產(chǎn)交易，設(shè)置科學的交易雙方準入門檻，防止土地流轉(zhuǎn)的非農(nóng)趨勢，保障農(nóng)村用地的合理性，并確保農(nóng)村房屋建筑的資本屬性；其次，營造良好的金融環(huán)境，政府應(yīng)積極宣傳農(nóng)村金融新體系，改變農(nóng)民對金融的“狹隘”看法，使得農(nóng)民深入了解金融產(chǎn)品，并主動獲取金融機構(gòu)的幫助。此外，金融機構(gòu)也必須建立起完整的內(nèi)部管理體系，立足于區(qū)域?qū)嶋H發(fā)展情況，更好地服務(wù)于“三農(nóng)”。
（二）增加財政支持力度，做好相關(guān)惠農(nóng)工作
政府在農(nóng)村金融機構(gòu)改革中扮演著重要角色，基于市場經(jīng)濟視角，必須增加財政對農(nóng)村金融體系的支持力度，做好相關(guān)惠農(nóng)工作，可以從以下兩方面開展：第一方面，科學設(shè)置農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)點，完善農(nóng)村地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，配備齊全的金融設(shè)備，提高農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)水平。與農(nóng)業(yè)其他建設(shè)相同，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程量大，且維護成本、投資成本較高，大部分商業(yè)性銀行不愿意承擔甚至無法承擔這些領(lǐng)域的投資，因此，政府機構(gòu)必須發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，改善農(nóng)村地區(qū)金融支付的硬件環(huán)境；第二方面，增加農(nóng)村地區(qū)的資本供給，政策金融應(yīng)根據(jù)國家農(nóng)業(yè)政策，加大對農(nóng)村等落后地區(qū)資金的注入力度，結(jié)合地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，重點扶持綜合農(nóng)業(yè)，轉(zhuǎn)變農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促使農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟往產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展，通過發(fā)行中央銀行的再貸款，保障農(nóng)村地區(qū)資金的充足供給。
（三）立足農(nóng)村金融市場，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品
農(nóng)民群眾對金融產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，農(nóng)村金融機構(gòu)，如農(nóng)商銀行等，應(yīng)增加服務(wù)手法，結(jié)合農(nóng)村客戶意見，推出價格合理、種類豐富、適合農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的金融產(chǎn)品，開辦個人資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)，減少金融活動中的工作環(huán)節(jié)，提高金融服務(wù)效率和質(zhì)量，不斷挖掘潛在優(yōu)質(zhì)客戶，并準確定位農(nóng)村金融機構(gòu)，必須注重其社會責任，幫助低收入家庭和創(chuàng)業(yè)家庭，堅持服務(wù)于“三農(nóng)”，在發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟的前提下，制定靈活的貸款制度，不僅滿足農(nóng)戶對生產(chǎn)經(jīng)營資金需求，也保障貸款的利息收益。此外，也應(yīng)健全農(nóng)村貸款制度，完善農(nóng)村信用體系，穩(wěn)定農(nóng)村金融市場，加強農(nóng)村金融監(jiān)管，政府可以設(shè)置專門的再擔保制度，進一步保護農(nóng)村金融機構(gòu)，防止出現(xiàn)農(nóng)民無家可歸、無地等情況，采用財稅手段，給予適當?shù)恼咧С郑膭钌虡I(yè)銀行積極投入農(nóng)村金融建設(shè)。在科學技術(shù)發(fā)展的時代背景下，可以引入現(xiàn)代化金融監(jiān)管產(chǎn)品，動態(tài)監(jiān)測農(nóng)村金融市場的變化，做好相關(guān)風險的防范，確保農(nóng)村地區(qū)金融市場的穩(wěn)定。
結(jié)束語
綜上所述，隨著社會新農(nóng)村建設(shè)步伐的不斷加快，在提升農(nóng)民群眾生活水平的同時，也對其金融機構(gòu)提出了更高要求，在政府重視“三農(nóng)”問題的時代背景下，農(nóng)村等經(jīng)濟落后地區(qū)必須抓住這一機遇，建立健全具有地域特色的農(nóng)村金融體系，基于全面可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，深化我國農(nóng)村金融機構(gòu)改革，形成一個平等競爭、廣泛覆蓋、功能互補、定位合理的農(nóng)村金融平臺。政府也應(yīng)加大對農(nóng)村金融改革的重視程度，適當增加財政支持力度，根據(jù)農(nóng)民的實際需求，推出創(chuàng)新的農(nóng)村金融產(chǎn)品，完善相關(guān)的農(nóng)村貸款和存款制度，建立農(nóng)村信用體系，輔之以強有力的宏觀調(diào)控政策，穩(wěn)定農(nóng)村金融市場，加強對農(nóng)村地區(qū)的金融監(jiān)管，提升農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟水平，縮小城鄉(xiāng)差距，將更多資金引入農(nóng)村地區(qū)，支持農(nóng)村的經(jīng)濟建設(shè)。
參考文獻
[1]高保中，趙學增.經(jīng)濟學和中國新常態(tài)下的改革與發(fā)展——全國第九屆經(jīng)濟學發(fā)展與創(chuàng)新論壇綜述[J].經(jīng)濟研究，2015，v.50;No.57912:173-177.
[2]張希平.中巴經(jīng)濟走廊框架下建立物流貿(mào)易通道問題研究——以喀什為樞紐中心的中巴物流貿(mào)易通道[J].金融發(fā)展評論，2015，No.7010:99-105.
[3]鄭高強，尚曉，李揚俊.烏魯木齊建設(shè)西北區(qū)域金融中心探討——基于分階段建設(shè)區(qū)域性國際金融中心的思考[J].金融發(fā)展評論，2015，No.7010:89-98.
[4]楊帆，宋鵬飛.低碳生物技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用的法律激勵機制研究——以珠三角地區(qū)為例[J].南京工業(yè)大學學報(社會科學版)，2015，v.1404:17-23+31.
[5].互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與商業(yè)銀行網(wǎng)點管理轉(zhuǎn)型研究——以郵儲銀行管理模式研究為例[J].經(jīng)濟研究參考，2015，No.268351:52-54.
[6]李春肖，李蕓，張弛.農(nóng)業(yè)保險供給市場主體發(fā)展?jié)摿ρ芯俊诒ｋU公司經(jīng)營業(yè)績和投資業(yè)績的比較[J].廣東農(nóng)業(yè)科學，2015，v.4223:194-199.
[7]李婧，朱承亮，鄭世林.不良貸款約束下的農(nóng)村信用社績效——來自陜西省8市86個縣(區(qū))的證據(jù)[J].中國農(nóng)村經(jīng)濟，2015，No.37111:63-76.
[8]覃振鋒.引領(lǐng)長線資本投資建設(shè)廣西文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展對策——新常態(tài)下廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展新突破研究系列論文之五[J].沿海企業(yè)與科技，2015，No.16906:47-50.
[9]陳一洪.利率市場化改革與城市商業(yè)銀行風險——來自42家城商行面板數(shù)據(jù)模型的經(jīng)驗證據(jù)[J].金融監(jiān)管研究，2015，No.4812:1-15.
