時(shí)間：2023-07-17 09:49:09
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關(guān)鍵詞:交易性金融資產(chǎn);可供出售金融資產(chǎn);比較
中圖分類號(hào):F8文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1672-3198(2009)18-0159-02
1 交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的相同點(diǎn)
(1)初始計(jì)量屬性都是公允價(jià)值。
交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)在初始計(jì)量時(shí),計(jì)量屬性都是公允價(jià)值,所謂公允價(jià)值是指在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。以公允價(jià)值作為這兩類金融資產(chǎn)的計(jì)量屬性,主要是為了反映該類金融資產(chǎn)相關(guān)市場(chǎng)變量變化對(duì)其價(jià)值的影響,把該類金融資產(chǎn)和市場(chǎng)緊密的結(jié)合。
(2)在取得金融資產(chǎn)的時(shí)候支付價(jià)款中包含的已到付息期尚未領(lǐng)取的利息或股息,都單獨(dú)通過應(yīng)收項(xiàng)目來核算。
在取得金融資產(chǎn)的過程中,如果初始取得價(jià)款中包含有已到付息期尚未領(lǐng)取的利息或股息,都要將這部分利息或股息單獨(dú)通過“應(yīng)收利息”或“應(yīng)收股利”來反映。
(3)金融資產(chǎn)持有過程中,確認(rèn)的應(yīng)收股利或利息都計(jì)入了當(dāng)期的投資收益。
這兩類金融資產(chǎn),在持有的過程中,如果在資產(chǎn)負(fù)債表日需要確認(rèn)應(yīng)收利息或應(yīng)收股利的,都要在當(dāng)期通過“投資收益”計(jì)入當(dāng)期損益。
(4)在資產(chǎn)負(fù)債表日兩類金融資產(chǎn)都要反映公允價(jià)值的變動(dòng)。
這兩類金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日,都要將資產(chǎn)賬面價(jià)值與公允價(jià)值進(jìn)行比較,如果賬面價(jià)值與公允價(jià)值不一致,要根據(jù)公允價(jià)值對(duì)賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整,以便把金融資產(chǎn)更加緊密的和市場(chǎng)結(jié)合起來,更加及時(shí)準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)。
(5)出售的時(shí)候,金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值與取得價(jià)款之間的差額以及持有過程中累積的公允價(jià)值變動(dòng)都要計(jì)入當(dāng)期損益。
2 交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的不同點(diǎn)
(1)持有意圖不同。
根據(jù)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的定義,我們可以看出,交易性金融資產(chǎn)持有意圖明確,持有時(shí)間短,是為了短期之內(nèi)進(jìn)行交易,賺取交易差價(jià)的;相比之下,可供出售金融資產(chǎn)的持有意圖和持有期限就沒有交易性金融資產(chǎn)那么明確。
(2)初始取得時(shí)的交易費(fèi)用的處理不同。
交易性金融資產(chǎn)初始取得時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用直接通過“投資收益”計(jì)入當(dāng)期損益,而可供出售金融資產(chǎn)初始取得時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用則是計(jì)入了資產(chǎn)的初始確認(rèn)成本。當(dāng)然,根據(jù)可供出售金融資產(chǎn)的資產(chǎn)形式不同,計(jì)入的賬戶不同,若可供出售金融資產(chǎn)為股票的,交易費(fèi)用可直接計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)――成本”;若可供出售金融資產(chǎn)為債券的,由于“可供出售金融資產(chǎn)――成本”科目按照面值計(jì)量,所以交易費(fèi)用應(yīng)記入“可供出售金融資產(chǎn)――利息調(diào)整”科目,均構(gòu)成金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額。
(3)資產(chǎn)持有期間公允價(jià)值變動(dòng)的處理不同。
交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)在持有的過程中均以公允價(jià)值來計(jì)量,所以在資產(chǎn)負(fù)債表日如果賬面價(jià)值與公允價(jià)值不一致,則要反映公允價(jià)值的變動(dòng)。交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)要通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”計(jì)入當(dāng)期損益;而可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)幅度較小或暫時(shí)性變化時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)為該項(xiàng)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值是在正常范圍的變動(dòng),應(yīng)將其變動(dòng)形成的利得或損失,除減值損失和外幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外,將其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“資本公積――其他資本公積”。
(4)金融資產(chǎn)資產(chǎn)減值的處理不同。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查,有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的,應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。
3 交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)不同點(diǎn)的原因簡(jiǎn)析
(1)初始確認(rèn)時(shí)交易費(fèi)用處理方式不同的原因。
資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)交易費(fèi)用處理方式的不同是由企業(yè)持有金融資產(chǎn)的意圖不同而造成的,企業(yè)持有交易性金融資產(chǎn)主要是為了短期內(nèi)進(jìn)行交易,獲取交易差價(jià),因此持有該金融資產(chǎn)的目的主要就是獲取投資收益,因此該資產(chǎn)在取得過程中發(fā)生的成本之外的交易費(fèi)用,就是投資者為了取得投資而先付出的代價(jià),因此交易性金融資產(chǎn)的交易費(fèi)用應(yīng)該計(jì)入“投資收益”的借方;但是,可供出售金融資產(chǎn)的持有意圖和持有期間并不確定,因此,為了避免企業(yè)尤其是上市公司利用交易費(fèi)用調(diào)節(jié)利潤,對(duì)于企業(yè)持有時(shí)間不確定或者是長期資產(chǎn)的交易費(fèi)用一般是計(jì)入到資產(chǎn)的入賬價(jià)值中的。
(2)資產(chǎn)負(fù)債表日,資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)處理方式不同的原因。
交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益是由它的持有意圖決定的,由于交易性金融資產(chǎn)持有時(shí)間短,僅是為了賺取差價(jià),因此短期內(nèi)會(huì)處置,所以公允價(jià)值變動(dòng)可以通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”直接計(jì)入當(dāng)期損益;而可供出售金融資產(chǎn)由于持有意圖不明確,持有期間不確定,為了防止企業(yè)利用金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)來人為調(diào)節(jié)利潤,所以可供出售金融資產(chǎn)持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)要計(jì)入“資本公積―其他資本公積”,等到處置的時(shí)候才可以轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。
(2)資產(chǎn)減值損失處理方面不同的原因。
交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入了當(dāng)期損益,主要是因?yàn)槌钟衅谙薅?不涉及到減值測(cè)試和實(shí)際利率攤銷問題,而且交易性金融資產(chǎn)正常的價(jià)值波動(dòng)已經(jīng)直接計(jì)入了當(dāng)期損益,計(jì)提減值準(zhǔn)備也是計(jì)入當(dāng)期損益,因此二者造成的結(jié)果一樣,不需計(jì)提減值準(zhǔn)備;而可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生非暫時(shí)性下跌,應(yīng)當(dāng)將原計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值下降形成的累計(jì)損失,一并轉(zhuǎn)出計(jì)入當(dāng)期損益,主要是因?yàn)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)在持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)是計(jì)入“資本公積―其他資本公積”的,影響的是權(quán)益而不是損益,而資產(chǎn)減值的話是會(huì)對(duì)當(dāng)期利潤造成影響的。
從以上的分析我們不難看出,金融資產(chǎn)在進(jìn)行核算的過程中的共同點(diǎn)主要表現(xiàn)在反映它們投資獲益的共同特性上,而它們之間的不同點(diǎn)出現(xiàn)的最本質(zhì)的原因在于企業(yè)持有資產(chǎn)的意圖和期限不同。
參考文獻(xiàn)
在新型會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求之下，與公允價(jià)值相關(guān)金融資產(chǎn)計(jì)量通常涉及到公允價(jià)值的計(jì)量和相關(guān)性變動(dòng)量，并將其歸納在當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)總值和可供出售的金融資產(chǎn)類型當(dāng)中。這兩種不同類型在會(huì)計(jì)的處理上所產(chǎn)生的最大差異在于：前者所涉及的公允價(jià)值的有效變動(dòng)一般計(jì)算在當(dāng)期損益當(dāng)中，明顯體現(xiàn)其資產(chǎn)負(fù)債表面現(xiàn)象之下的相關(guān)收益；后者能夠計(jì)入所有相關(guān)人員的權(quán)益，有效體現(xiàn)其中收入費(fèi)用價(jià)值觀的有關(guān)收益。筆者主要對(duì)可供出售的金融資產(chǎn)、盈余管理以及綜合收益進(jìn)行分析，旨在為促進(jìn)金融資產(chǎn)的有效管理提供幫助。
關(guān)鍵詞:
金融資產(chǎn)；綜合收益；盈余管理
收入費(fèi)用觀念在有效確定收益的情況下，不能以顯示的資產(chǎn)或負(fù)債等作為其有效標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)運(yùn)用應(yīng)計(jì)和遞延等相關(guān)會(huì)計(jì)程序進(jìn)行運(yùn)用，促使其收益的數(shù)據(jù)具有較大程度上的主觀性。我國的相關(guān)財(cái)政部門已經(jīng)頒發(fā)上市和非上市公司關(guān)于執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)政策，對(duì)于其中相關(guān)的所有者權(quán)益進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，并要求在附注當(dāng)中明確展示其不同項(xiàng)目的統(tǒng)一格式。綜合性收益指的是相關(guān)會(huì)計(jì)主體在某個(gè)期間和非業(yè)主實(shí)現(xiàn)交易等所引發(fā)的權(quán)益變動(dòng)情況。
一、提出假設(shè)
國外相關(guān)專家和學(xué)者根據(jù)國外上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)得出，綜合性收益和公司股票價(jià)格以及股票的回報(bào)率之間的相互關(guān)系相對(duì)凈利率與之的關(guān)系更為明顯。在利潤表格發(fā)生改制之后，其中的綜合收益繞過相關(guān)的利潤表格，并將相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表格當(dāng)中涉及且未實(shí)現(xiàn)的收益項(xiàng)目進(jìn)行集中收集，由信息的使用方提供更加全面的數(shù)據(jù)。因此，報(bào)表相關(guān)的使用人員需要運(yùn)用綜合收益相關(guān)政策和規(guī)定，促使股票的價(jià)格隨之發(fā)生變化。但是，如果企業(yè)在之前所選擇運(yùn)用的相關(guān)會(huì)計(jì)政策存在盈余管理的一定動(dòng)機(jī)，在首次披露綜合收益相關(guān)信息的過程中，凈利潤與綜合收益之間的偏差相對(duì)拉大。企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生的變化在一定程度上會(huì)直接影響其可供出售金融資產(chǎn)，并直接體現(xiàn)在其他不同類型的綜合收益當(dāng)中。企業(yè)管理人員在工作過程中偏向通過一些持有可供于出售的相關(guān)金融資產(chǎn)展開企業(yè)內(nèi)部的盈余管理。主要原因在于，對(duì)于交易性質(zhì)的金融資產(chǎn)來說，企業(yè)內(nèi)部的管理人員對(duì)于其中可供出售金融資產(chǎn)損益對(duì)于其利潤的影響在控制能力上較強(qiáng)。首先，其能夠防止其在持有時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生公允價(jià)值變化影響企業(yè)利潤的情況。其次，其能夠在需要的情況下運(yùn)用可供出售的金融資產(chǎn)來影響企業(yè)的經(jīng)營利潤。但是，我國相關(guān)法規(guī)規(guī)定企業(yè)必須在其綜合收益當(dāng)中明確反應(yīng)其可供出售的資產(chǎn)處在持有期間內(nèi)受到的公允價(jià)值變化的影響。因此，不管企業(yè)在經(jīng)營過程中是否持有可供出售的金融資產(chǎn)，在當(dāng)期范圍內(nèi)出現(xiàn)的公允價(jià)值的變化都可能反應(yīng)在其利潤表格當(dāng)中，進(jìn)而明顯干擾報(bào)表使用人員的有關(guān)決策。筆者根據(jù)2009年結(jié)合其他不同綜合收益水平所體現(xiàn)的不同盈余管理的動(dòng)機(jī)，提出以下兩種假設(shè)：第一，綜合收益對(duì)報(bào)表使用方運(yùn)用相關(guān)決策產(chǎn)生影響；第二，2009年中其他類型的綜合收益和往年年度的盈余管理情況有關(guān)聯(lián)。
二、設(shè)計(jì)部分
(一)盈余管理水平的測(cè)試
要想驗(yàn)證上文所述的兩個(gè)不同假設(shè)，需要對(duì)相關(guān)企業(yè)盈余管理的水平進(jìn)行測(cè)試。分別抽取我國市場(chǎng)和美國市場(chǎng)中盈余管理計(jì)量的相關(guān)模型進(jìn)行有效驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)其中以行業(yè)分類為基礎(chǔ)的橫截面修正模型能夠?qū)镜挠喙芾硭竭M(jìn)行更為準(zhǔn)確的驗(yàn)證，這同樣是本文檢驗(yàn)所用方式。
(二)驗(yàn)證模型
投資方正常情況下對(duì)于信息的反應(yīng)一般以證券股票價(jià)格發(fā)生的變化為準(zhǔn)。筆者運(yùn)用累計(jì)超額回報(bào)的CAR來作為其市場(chǎng)反應(yīng)的有效變量，進(jìn)而研究公司相關(guān)的賬面價(jià)值以及凈利潤等對(duì)于公司股票價(jià)格所產(chǎn)生的影響。
(三)數(shù)據(jù)樣本
筆者運(yùn)用2007年至2009年間所涵蓋的所有樣本數(shù)據(jù)，但不包含一些金融類型以及部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)流失等的上市公司，所有數(shù)據(jù)的提取來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。
三、數(shù)據(jù)剖析
(一)統(tǒng)計(jì)描述
在所有研究樣本中，每股不同的綜合性收益平均數(shù)值是0.06571，表明相關(guān)涉及的公司其他方面的綜合收益相對(duì)凈利潤高。另外，公司不僅具有向上型的盈余管理，還存在向下的盈余管理，但是向上部分比向下部分管理程度大。另外，對(duì)于大多數(shù)具備兩種類型金融資產(chǎn)的企業(yè)來說，其可供出售的相關(guān)金額資產(chǎn)在兩種類型的金融資產(chǎn)中占據(jù)大于0.5的比重。
(二)結(jié)果闡述
如果企業(yè)相關(guān)的每股其他綜合性收益越大，那么其綜合收益值可能直接影響股東的有效決策。除此之外，公司所得到的累積超額回報(bào)和每股所得的凈利潤呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，但是和其中每股凈資產(chǎn)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。在2007年至2008年間，在同等條件下，企業(yè)所持有的兩類不同金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)當(dāng)中所占據(jù)比重和其實(shí)際持有的金融資產(chǎn)劃分作為可供出售的金融資產(chǎn)額之間呈現(xiàn)正比例關(guān)系，但是這種情況在2009年呈現(xiàn)開始減弱的情況。
四、結(jié)束語
通過以上論述得知，企業(yè)管理人員實(shí)際將金融資產(chǎn)有效劃分成為可供出售的金融資產(chǎn)在動(dòng)機(jī)上相對(duì)更小。筆者主要研究公司披露年報(bào)當(dāng)中其他類型綜合收益能夠影響股東各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策，并最后得出兩類不同資產(chǎn)在總體資產(chǎn)中所占的比重和其持有金融資產(chǎn)劃分的可供出售的金融資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的比例關(guān)系，以期為推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展提供借鑒。
作者：戴科文 單位：湖南省邵陽市高級(jí)技工學(xué)校
參考文獻(xiàn)：
[1]鄧成.金融資產(chǎn)分類問題的研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2014
[2]朱夢(mèng)棣.可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)呈報(bào)的實(shí)證研究[D].河南大學(xué),2014
[3]李朝陽.基于中國商業(yè)銀行盈余管理的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂研究[D].湖南大學(xué),2014
關(guān)鍵詞：可供出售金融資產(chǎn)；交易性金融資產(chǎn)；會(huì)計(jì)處理
中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）11-0-01
一、可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)的初始計(jì)量
案例1：甲公司2010年2月購買乙公司股票10萬股，買價(jià)8.3元/股，其中包含已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利0. 3元/股，并用銀行存款支付交易稅費(fèi)0.4萬元。
（一）可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，可以是在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的債券投資，也可以是在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票投資，基金投資等。按照準(zhǔn)則的規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)的核心思想是按其公允價(jià)值及交易費(fèi)用之和入賬。
分析案例1，如果根據(jù)管理層的持有意圖，將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借： 可供出售金融資產(chǎn)—成本 804000
應(yīng)收股利 30000
貸：銀行存款 834000
（二）交易性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。企業(yè)取得交易性金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量，初始入賬價(jià)值主要為買價(jià)，由于管理層的意圖持有交易性資產(chǎn)的時(shí)間較短，因此取得時(shí)的傭金、手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用不計(jì)入交易性金融資產(chǎn)的成本，而是計(jì)入當(dāng)期損益，通過“投資收益”來核算。
分析案例2，如果根據(jù)管理層的持有意圖，持有乙公司的股票的時(shí)間會(huì)較短，那么將其劃分為交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：交易性金融資產(chǎn)—成本 800000
應(yīng)收股利 30000
投資收益 4000
貸：銀行存款 834000
通過案例1比較兩種金融資產(chǎn)初始計(jì)量的區(qū)別，對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，持有時(shí)間一般較長，或是持有意圖暫時(shí)不很明確，準(zhǔn)則也將其劃分為非流動(dòng)資產(chǎn)，因此取得時(shí)的交易費(fèi)用直接計(jì)入其初始成本；而交易性金融資產(chǎn)，一般來說，管理層的意圖是持有時(shí)間較短，目的是為了賺取買賣差價(jià)，因此為了更準(zhǔn)確地顯示買賣差價(jià)，取得時(shí)的交易費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益而不是初始成本。
二、可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量
（一）資產(chǎn)負(fù)債日公允價(jià)值發(fā)生暫時(shí)性的變動(dòng)。案例2：沿用案例1的資料， 2010年12月31日，乙公司股票的收盤價(jià)為7元/股。甲公司預(yù)計(jì)股票價(jià)格下跌是暫時(shí)的。
1.可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表日，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)時(shí)，變動(dòng)金額主要計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目“資本公積—其他資本公積”。
分析案例2，如果根據(jù)管理層的持有意圖，取得時(shí)將乙公司的股票劃分為可供出售金融資產(chǎn)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借： 資本公積———其他資本公積 104000
貸： 可供出售金融資產(chǎn)———公允價(jià)值變動(dòng) 104000
本案例中，如果是公允價(jià)值發(fā)生了上升的變動(dòng)，則做相反的會(huì)計(jì)分錄即可。
2.交易性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表日，交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)時(shí)，變動(dòng)金額主要計(jì)入當(dāng)期損益，通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”來核算。
分析案例2，如果根據(jù)管理層的持有意圖，取得時(shí)將乙公司的股票劃分為交易性金融價(jià)值，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借： 公允價(jià)值變動(dòng)損益 100000
貸： 交易性金融資產(chǎn)———公允價(jià)值變動(dòng) 100000
本案例中，如果是公允價(jià)值發(fā)生了上升的變動(dòng)，則做相反的會(huì)計(jì)分錄即可。
通過案例2比較兩種金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的不同之處，資產(chǎn)負(fù)債日金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生了暫時(shí)性的變動(dòng)時(shí)，如果是可供出售金融資產(chǎn)，則計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目，如果是交易性金融資產(chǎn)，則計(jì)入當(dāng)期損益，影響利潤表。為什么會(huì)有這種區(qū)別呢？其中最主要的原因是，對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，管理層持有它的目的不是短期內(nèi)賺差價(jià)的，一般來說持有時(shí)間相對(duì)來說較長，根據(jù)會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則，變動(dòng)情況計(jì)入資本公積，不影響當(dāng)期利潤，直接影響所有者權(quán)益，當(dāng)最終實(shí)際出售時(shí)，再把資本公積轉(zhuǎn)入投資收益，影響出售當(dāng)期的利潤。
對(duì)于交易性金融資產(chǎn)來說，管理層持有它的目的是短期內(nèi)買賣，賺取差價(jià)，它的公允價(jià)值變動(dòng)可以直接計(jì)入當(dāng)期損益，從而影響當(dāng)期的利潤總額和當(dāng)期的利潤表。
（二）金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生大幅度下降。案例3：沿用案例1和案例2的資料，2011年乙公司因違反相關(guān)證券法規(guī)，受到證券監(jiān)管部門查處，受此影響，乙公司股票的價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重下跌，2011年12月31日乙公司股票的收盤價(jià)為每股3元。
1.可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定，如果有客觀證據(jù)表明可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失。
分析案例3，應(yīng)對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值，共計(jì)504000元，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：資產(chǎn)減值損失 504000
貸： 資本公積———其他資本公積 104000
可供出售金融資產(chǎn)—公允價(jià)值變動(dòng) 400000
2.交易性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理。由于交易性金融資產(chǎn)持有時(shí)間較短，所以準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)于交易性金融資產(chǎn)不提取減值準(zhǔn)備，將投資損失直接通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”反映。
分析案例3，交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值的下降計(jì)入當(dāng)期損益，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借： 公允價(jià)值變動(dòng)損益 500000
貸： 交易性金融資產(chǎn)———公允價(jià)值變動(dòng) 500000
通過案例3，可以看出準(zhǔn)則對(duì)于非流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)是允許計(jì)提減值準(zhǔn)備的，而對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)不確認(rèn)減值損失，直接通過“公允價(jià)值變動(dòng)損益”來處理。主要的原因就是持有的意圖和時(shí)間長短不同。
三、處置可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)時(shí)的會(huì)計(jì)處理
處置處置可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)時(shí)，相同之處在于都是按照公允價(jià)值將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)出，而實(shí)際取得的價(jià)款和公允價(jià)值之間的差額，計(jì)入投資損益。不同之處在于，可供出售金融資產(chǎn)，要將原直接計(jì)入“資本公積”的金額轉(zhuǎn)入“投資收益”；而交易性金融資產(chǎn)，則是要將原計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”的金額轉(zhuǎn)入到“投資收益”。處置時(shí)的投資損益則包括了兩部分。產(chǎn)生區(qū)別的原因在于準(zhǔn)則對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量規(guī)定不同。
參考文獻(xiàn)：
[1]財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006[Z].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006，2.
關(guān)鍵詞：實(shí)物投資；資產(chǎn)投資；比較分析
投資者進(jìn)行投資就是為了能夠獲得巨大的利潤，選擇好投資方式是獲取巨額利潤的前提，所以投資者在進(jìn)行投資時(shí)要認(rèn)真分析，并選擇實(shí)物投資和金融投資的其中一種。我們?cè)趯?duì)兩種投資方式進(jìn)行分析時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，金融投資和實(shí)物投資明顯的區(qū)別就在于實(shí)物投資是投資人對(duì)于本行業(yè)內(nèi)部或者合作的企業(yè)進(jìn)行投資，而金融投資則是將投資投放到證劵、貨幣和信用等方面。由于他們投資的對(duì)象不同，所以他們的投資方案也不同。對(duì)于投資方而言，選擇合適的投資方式才會(huì)為自己謀得更大的利潤。
一、比較分析實(shí)物投資與資產(chǎn)投資定義上的區(qū)別
實(shí)物投資指的是企業(yè)將資金或技術(shù)設(shè)備等直接投放于企業(yè)或合資、合作等關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)獲取投資收益。從定義可以看出，實(shí)業(yè)投資注重的是與生產(chǎn)活動(dòng)之間的聯(lián)系。實(shí)物二字很好的說明了該投資方式是直接對(duì)看得見摸得著的實(shí)際存在的物品進(jìn)行投資。不同于資產(chǎn)投資的是，實(shí)物投資因?yàn)橹苯舆M(jìn)行對(duì)實(shí)際物體的投資，所以它的投資方式和投資外延顯得更為廣泛。該投資方式是一種有形投資，所以相對(duì)于金融資產(chǎn)投資而言，該投資的投資方式更穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)性比較低。但是因?yàn)槭且环N有形資產(chǎn)投資，物品的實(shí)際價(jià)值就是那么大，所以投資方所獲得的利潤相對(duì)而言也比較低。但這畢竟是一種保守的投資方式，所以被大多數(shù)人沿用著。
金融投資是指投資主體為獲得未來收益，主動(dòng)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，將資金投入在貨幣、證券和信用及與之相聯(lián)系的金融市場(chǎng)活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)行為。金融投資是隨著全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的投資方式。相對(duì)于實(shí)物投資而言，金融資產(chǎn)投資的間接性和非實(shí)物性特點(diǎn)更加突出。從定義可以看出，這是一種無形資產(chǎn)投資，注重的是依賴于資本市場(chǎng)的投資活動(dòng)。因?yàn)樗且环N虛擬投資和無形資產(chǎn)投資，所以金融投資并不能直接與生產(chǎn)經(jīng)營相互聯(lián)系。相對(duì)于實(shí)物投資而言，金融投資需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，但是它的收益也是巨大的。金融投資更多的是考驗(yàn)投資者的膽量和眼力的投資方式。由于金融投資更多的是依賴于現(xiàn)代技術(shù)進(jìn)行投資并且能夠在短期創(chuàng)造巨大的看利潤，所以這種投資方式被廣大發(fā)達(dá)國家的投資者所喜愛。金融資產(chǎn)投資也逐漸成為發(fā)達(dá)國家最主要的投資方式。
實(shí)物投資和金融投資的區(qū)別從對(duì)定義的分析就可以很好的看出來。二者在投資收益、投資對(duì)象、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資目的以及收益時(shí)間長短上都具有不同點(diǎn)。投資方在選擇任何一種方式進(jìn)行投資時(shí)都應(yīng)考慮到這幾個(gè)方面，因?yàn)樗麄冎苯佑绊懼顿Y方的投資收益。無論是哪種投資都具有它的優(yōu)點(diǎn)所在，依照不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子里的觀點(diǎn)，有時(shí)候按照一定的比例選擇二者相互結(jié)合的投資方式能夠?yàn)橥顿Y方創(chuàng)造更大的利潤。
二、分析實(shí)物投資和金融資產(chǎn)投資的特點(diǎn)
對(duì)實(shí)物投資而言，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
1.實(shí)物投資與實(shí)際的物品和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)直接聯(lián)系在一起。簡(jiǎn)言之，實(shí)物投資是投資方對(duì)實(shí)際物品的潛在價(jià)值進(jìn)行考量之后進(jìn)行的一種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。它是通過實(shí)物在市場(chǎng)中的銷售利潤謀取投資利潤的一種投資方式。投資方在進(jìn)行投資活動(dòng)之前，要對(duì)實(shí)物的潛在價(jià)值進(jìn)行深入分析，避免由于失誤造成的資金浪費(fèi)。
2.實(shí)物投資的利潤回報(bào)期長。實(shí)物投資在進(jìn)行投資時(shí)，是與生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行密切聯(lián)系的，所以投資方進(jìn)行投資之后要等到物品生產(chǎn)出來并銷售出去之后才能獲得收益，這個(gè)時(shí)間是很漫長的。并且在這個(gè)過程中，投資方可能還要追加投資。在生產(chǎn)的過程中，整個(gè)資金鏈的流動(dòng)是非常慢的。這種投資方式考量著投資方的耐心，如果中間出現(xiàn)意外收回投資成本，無論是對(duì)企業(yè)還是社會(huì)都是一種巨大的浪費(fèi)。
3.實(shí)物投資具有廣泛的投資區(qū)域。在現(xiàn)代社會(huì)，即使出現(xiàn)了以金融投資為主的投資方式，但是由于實(shí)物投資涉及到人民大眾的基本生活需要品，所以實(shí)物投資依舊覆蓋到社會(huì)中的所有事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由于實(shí)物活動(dòng)覆蓋到社會(huì)的各個(gè)方面，所以對(duì)于國家經(jīng)濟(jì)部門而言，對(duì)于實(shí)物投資的監(jiān)測(cè)活動(dòng)變得更加復(fù)雜。因?yàn)閷?shí)物投資在國家投資方式中具有一定的特殊性，所以這種投資方式也容易被不法分子所利用。國家經(jīng)濟(jì)部門要通過立法等各種手段來時(shí)刻監(jiān)測(cè)著社會(huì)中實(shí)物投資的動(dòng)態(tài)，對(duì)于不法分子進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。
對(duì)于金融資產(chǎn)投資而言，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
1.金融投資在市場(chǎng)上進(jìn)行投資的時(shí)候依靠的是金融資產(chǎn)，依賴于金融資產(chǎn)進(jìn)行的一種間接性的投資活動(dòng)。在這個(gè)過程中，投資者為了獲得更多的利潤會(huì)將自己的資金投放到股票、證劵和貨幣等上面，通過多種金融投資的方式來為自己謀取利潤。依托于金融市場(chǎng)的投資是投資方的一種資金戰(zhàn)和速度戰(zhàn)，投資者會(huì)隨時(shí)關(guān)注這各個(gè)公司的經(jīng)營狀況，一旦出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)就會(huì)將自己的資金進(jìn)行投資來占有公司的一定股份。時(shí)機(jī)到的時(shí)候進(jìn)行拋售來賺取巨額的價(jià)格差。
2.金融投資在運(yùn)行過程中要求資本要有一定的償還期限。金融投資在進(jìn)行投資的過程中雖然不像實(shí)物投資的收益期限那么長，但也需要一定的時(shí)間，也就是資金在進(jìn)行升值的時(shí)間。資本的償還期限指的就是這個(gè)時(shí)間。投資方進(jìn)行金融資本投資就是為了獲得一定的利潤，在償還期限內(nèi)，只要自己的資本在不斷升值，投資者就可以一直進(jìn)行投資，但是要時(shí)刻關(guān)注并分析償還期限內(nèi)的被投資標(biāo)的物的價(jià)格變化，在投資收益開始下降的時(shí)候要及時(shí)收回自己的資本以避免連本帶利賠光的狀況發(fā)生。一般情況下，金融投資的償還期限都非常短，這和金融投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性是相關(guān)的。時(shí)間越久，對(duì)于投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，出現(xiàn)各種突況的可能性就越大，投資失敗的可能性也會(huì)越大。
3.金融投資具有巨大的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性。金融投資考查的是投資者對(duì)于市場(chǎng)變化的預(yù)測(cè)能力。在當(dāng)今社會(huì)，經(jīng)濟(jì)變化是非常巨大的，同樣的，公司經(jīng)營狀況發(fā)生改變的機(jī)率也非常大，在一定程度上，金融市場(chǎng)具有一定的不穩(wěn)定性。對(duì)于某些特殊行業(yè)而言，譬如石油等，他們的風(fēng)險(xiǎn)變化性小，投資者選擇投資的難度也不大，但對(duì)于大多數(shù)行業(yè)而言，對(duì)他們進(jìn)行投資時(shí)要抓住機(jī)遇進(jìn)行投資并在償還期內(nèi)進(jìn)行迅速收回成本和利潤，因?yàn)閷?duì)這類行業(yè)的預(yù)測(cè)是很難的，并且這種行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化大，容易出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象，所以投資者在在進(jìn)行投資的時(shí)候要認(rèn)真分析將要投資的企業(yè)的各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化程度，避免造成投資失敗。
三、實(shí)物投資和金融投資的聯(lián)系
1.兩者的投資媒介和投資手段相同。無論是實(shí)物投資與生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系還是金融投資與資本運(yùn)作的關(guān)系，他們的共同點(diǎn)都在與對(duì)資金的運(yùn)用，雖然有直接性和間接性的區(qū)別，但是本質(zhì)是一樣的。只是進(jìn)行投資的依托對(duì)象不同罷了，一個(gè)是生產(chǎn)經(jīng)營，另一個(gè)是證劵和資金。實(shí)物投資和金融投資都是社會(huì)資金運(yùn)作的一種依托形式，二者在本質(zhì)上是相互聯(lián)系的。
2.金融投資為實(shí)物投資提供資金，實(shí)物投資為金融投資創(chuàng)造利潤。從對(duì)金融分析來看，金融分析像是一種資金的聚集，并沒有為實(shí)物投資進(jìn)行資金援助，實(shí)則不然，金融投資對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行投資，將資金短期內(nèi)匯集到企業(yè)，這是維持企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的原動(dòng)力，有了這筆資金，公司的實(shí)物投資的生產(chǎn)經(jīng)營才能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，即使投資者收回了資金，但是還會(huì)有下一個(gè)金融投資者進(jìn)行輸入，為企業(yè)的生存發(fā)展提供短期幫助，是企業(yè)在進(jìn)行大量生產(chǎn)過程中的重要資金來源。而實(shí)物投資的成功也為金融投資者帶來了巨大的利潤。雖然投資對(duì)象不同，但是兩者依舊具有相互依存的關(guān)系。
四、總結(jié)
金融投資和實(shí)物投資都是當(dāng)下主要的投資方式。目前，金融投資多為發(fā)達(dá)國家所采用，我國的不少投資家也開始著手進(jìn)行資本投資，因?yàn)橘Y本投資具有收益大，期限短的優(yōu)點(diǎn)，即使具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但能夠帶來的利潤更加誘人。雖然全球經(jīng)濟(jì)投資向金融投資進(jìn)行轉(zhuǎn)變，但實(shí)物投資始終覆蓋整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的狀況卻不會(huì)被改變，因?yàn)閷?shí)物投資的投資對(duì)象是人們的生活用品，無論是高檔的還是基本的，都是人們必須的。投資家在對(duì)這兩種投資方式進(jìn)行選擇時(shí)，要充分考慮到兩者所具備的優(yōu)缺點(diǎn)和特殊性，同時(shí)也要看到兩者之間的聯(lián)系。對(duì)于投資家而言，進(jìn)行投資就是為了更好的獲利，所以在進(jìn)行投資方式選擇時(shí)不如同時(shí)進(jìn)行，這樣可以避免出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象。無論選擇哪一種，都希望投資者在投資過程中遵守法律法規(guī)，進(jìn)行合法的投資，為社會(huì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)提供動(dòng)力。
參考文獻(xiàn)：
[1]游家興.理性定價(jià)、選擇偏差與消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)謎團(tuán)——來自中國證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（06）.
[2]游家興.理性定價(jià)、選擇偏差與消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)謎團(tuán)——來自中國證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（06）.
關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 確認(rèn)和計(jì)量
金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移及其涉及的終止確認(rèn)是會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的一個(gè)難點(diǎn)。隨著資產(chǎn)證券化、信托、債券買斷式回購等企業(yè)結(jié)構(gòu)化融資交易創(chuàng)新步伐的加快，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所涉及的會(huì)計(jì)問題顯得十分突出。金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情形非常復(fù)雜，比如資產(chǎn)證券化、債券買斷式回購、帶追索權(quán)的應(yīng)收賬款出售、保理、質(zhì)押借款、債券互換、證券借貸等，都屬于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移范疇。金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移涉及的最核心會(huì)計(jì)問題實(shí)質(zhì)上是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所導(dǎo)致的終止確認(rèn)問題。
總結(jié)相關(guān)材料，豪不夸張地說，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》是一個(gè)新交易時(shí)代下的會(huì)計(jì)新天地的縮影。它將引領(lǐng)中國金融業(yè)會(huì)計(jì)走出國門、走向國際市場(chǎng)。新舊準(zhǔn)則對(duì)比變化如下：
一、填補(bǔ)了國內(nèi)空白，規(guī)范了相關(guān)核算
我國在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，缺乏對(duì)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)范指引，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何確認(rèn)，如何就相應(yīng)的權(quán)力和義務(wù)納入報(bào)表的會(huì)計(jì)處理問題困擾著企業(yè)，這使得企業(yè)無法就資產(chǎn)轉(zhuǎn)移涉及的風(fēng)險(xiǎn)有明確地認(rèn)識(shí)，更不能全方位控制可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》主要就金融資產(chǎn)（含單項(xiàng)或一組類似金融資產(chǎn)）轉(zhuǎn)移的確認(rèn)和計(jì)量進(jìn)行規(guī)范?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》的出臺(tái)為金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會(huì)計(jì)處理提供了依據(jù)，也為金融資產(chǎn)衍生創(chuàng)新產(chǎn)品的定價(jià)提供了支持，必將推動(dòng)我國金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)改革，防范企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在金融會(huì)計(jì)領(lǐng)域方面與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面接軌。
二、遵循了實(shí)質(zhì)重于形式的要求，更加注重交易實(shí)質(zhì)
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》對(duì)買斷式回購賣出債券業(yè)務(wù)的處理更加注重轉(zhuǎn)移交易的實(shí)質(zhì)，在附回購協(xié)議的債券出售中，對(duì)于回購債券與售出債券相同、回購價(jià)格固定或在售價(jià)加上合理回報(bào)的買斷式回購，按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》相關(guān)規(guī)定，不應(yīng)視為終止確認(rèn)（賣出），因?yàn)橘I斷式回購的正回購方仍然保留著與債券所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，在約定的時(shí)間內(nèi)要履行合同購回已賣出的債券，債券所有權(quán)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)移。因此，這使買斷式回購業(yè)務(wù)有章可循。
三、對(duì)信貸資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理做出了較完善的規(guī)定
資產(chǎn)證券化是二十世紀(jì)金融領(lǐng)域中最重要的一項(xiàng)金融創(chuàng)新，自20世紀(jì)80年代中期在美國興起以來，迅速向全球擴(kuò)展。由此發(fā)行的資產(chǎn)支持證券是當(dāng)今國際資本市場(chǎng)中發(fā)展最快、最具活力的金融產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化不僅給金融業(yè)帶來了巨大的變化，也給會(huì)計(jì)提出了問題。中國人民銀行2005年3月宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。資產(chǎn)證券化需要會(huì)計(jì)處理相應(yīng)規(guī)定?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》借鑒《國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)――金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》關(guān)于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的相關(guān)規(guī)定，采用金融合成分析法對(duì)金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓加以確認(rèn)。金融合成分析法的核心在于控制權(quán)決定資產(chǎn)的歸屬，而且承認(rèn)金融資產(chǎn)和負(fù)債能分割成不同的組成部分。根據(jù)金融合成分析法，對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易是否進(jìn)行銷售的會(huì)計(jì)處理，取決于轉(zhuǎn)讓者是否放棄了對(duì)該資產(chǎn)的控制權(quán)，而是取決于交易的形式。一項(xiàng)轉(zhuǎn)讓者失去控制權(quán)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（全部或部分）應(yīng)確認(rèn)為銷售。此次《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》對(duì)資產(chǎn)證券化的確認(rèn)采用金融合成分析法更能體現(xiàn)會(huì)計(jì)的實(shí)質(zhì)重于形式原則。這種方法是在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式上的一大進(jìn)步。因?yàn)閷?duì)一項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理不能只看交易的形式，而更應(yīng)該注重業(yè)務(wù)交易的實(shí)質(zhì)。
四、形式更為獨(dú)立和合理
關(guān)鍵詞：權(quán)益性金融資產(chǎn)；歸類；影響；監(jiān)管
一、研究背景及其研究目的
財(cái)政部于2006年2月了新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，標(biāo)志著我國會(huì)計(jì)發(fā)展史上的一次偉大變革。在這一變革中，公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用成為最大的亮點(diǎn)。作為公允價(jià)值計(jì)量屬性應(yīng)用的代表性領(lǐng)域，權(quán)益性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算體現(xiàn)了新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念的核心變化，并對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的增減和股票市價(jià)的漲跌產(chǎn)生了較大的影響。另一方面，不同的權(quán)益性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算方法不同，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的影響存在差異，但新準(zhǔn)則沒有明確界定交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。某項(xiàng)金融資產(chǎn)的具體分類，主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資目的等因素，這為企業(yè)管理層對(duì)權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類留下了選擇空間。
二、權(quán)益性金融資產(chǎn)的范疇
（一）權(quán)益性金融資產(chǎn)的內(nèi)涵
金融資產(chǎn)是金融工具的資產(chǎn)化形式，是對(duì)負(fù)債性金融工具或權(quán)益性金融工具投資的結(jié)果。本文所稱的權(quán)益性金融資產(chǎn)，是指企業(yè)對(duì)股票及其他權(quán)益性金融工具投資而形成的金融資產(chǎn)，在資產(chǎn)負(fù)債表中歸在“交易性金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”兩個(gè)項(xiàng)下。其中，歸屬于“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)下的權(quán)益性金融資產(chǎn)，主要是指企業(yè)準(zhǔn)備在近期內(nèi)出售以賺取差價(jià)而從二級(jí)市場(chǎng)購入的股票、基金等；歸屬于“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下的權(quán)益性金融資產(chǎn)，主要是指企業(yè)沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)。
（二）權(quán)益性金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資的聯(lián)系與區(qū)別
權(quán)益性金融資產(chǎn)的“鏡像”是股票及其他權(quán)益性工具，與資產(chǎn)負(fù)債表上的“長期股權(quán)投資”同屬于股權(quán)投資，且上市公司的部分權(quán)益性金融資產(chǎn)就源于股權(quán)分置改革后取得流通權(quán)的原非流通股。兩者的會(huì)計(jì)核算方法有本質(zhì)上的區(qū)別，最顯著的區(qū)別是：不管是交易性金融資產(chǎn)，還是可供出售金融資產(chǎn)，其期末的賬面價(jià)值都按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量、報(bào)告，確認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)；長期股權(quán)投資在持有期間，根據(jù)表決權(quán)比例、對(duì)被投資單位的實(shí)質(zhì)性影響等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，分別采用成本法和權(quán)益法進(jìn)行核算。
三、權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類影響分析
對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的歸類偏好，很大程度上取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的歸類對(duì)公司本身的影響。下面筆者通過比較分析交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理，以及會(huì)計(jì)處理差異對(duì)公司會(huì)計(jì)指標(biāo)、全面收益、所得稅、股票價(jià)格等方面的影響，以對(duì)管理層的歸類偏好做出判斷。
（一）會(huì)計(jì)處理比較
交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)同屬于金融資產(chǎn)，都在活躍的市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值能可靠計(jì)量，它們的會(huì)計(jì)核算方法適用于獨(dú)立的具體準(zhǔn)則——《金融工具的確認(rèn)與計(jì)量》，兩者的會(huì)計(jì)核算有以下異同：
一是初始計(jì)量時(shí)，交易性金融資產(chǎn)將交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益；可供出售金融資產(chǎn)將交易費(fèi)用作為初始成本入賬。二是期末，兩者都按期末公允價(jià)值調(diào)整賬面價(jià)值，但交易性金融資產(chǎn)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益（公允價(jià)值變動(dòng)損益），可供出售金融資產(chǎn)將公允價(jià)值的正常變動(dòng)計(jì)入資本公積－其他資本公積。交易性金融資產(chǎn)不計(jì)提減值準(zhǔn)備，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下跌重大或?qū)俜菚簳r(shí)性時(shí)，需計(jì)提減值損失，減少賬面價(jià)值；在計(jì)提減值后的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值又上升時(shí)，如果該可供出售金融資產(chǎn)屬于對(duì)負(fù)債性金融工具投資，則沖減原計(jì)提的減值損失（不在分析范圍），如果屬于對(duì)權(quán)益性金融工具投資，增加資本公積。三是處置時(shí)，兩者都須將累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)出，但交易性金融資產(chǎn)從“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目轉(zhuǎn)出；可供出售金融資產(chǎn)從“資本公積——其他資本公積”科目轉(zhuǎn)出。
（二）會(huì)計(jì)處理差異的影響分析
1.對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的影響
如果不考慮取得時(shí)所發(fā)生的交易費(fèi)用，一項(xiàng)權(quán)益性金融資產(chǎn)被歸類為交易性金融資產(chǎn)與被歸類為可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)不發(fā)生減值的持有期間的利潤有差異，對(duì)減值期間及處置時(shí)的利潤沒有影響。當(dāng)所持有的權(quán)益性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值上升時(shí)，金融資產(chǎn)不存在減值，如果作為交易性金融資產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)期利潤、每股收益、每股凈資產(chǎn)上升；如果作為可供出售金融資產(chǎn)，只會(huì)導(dǎo)致投資企業(yè)的凈資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)的增加，不影響利潤指標(biāo)。處置時(shí)，兩種歸類方法確認(rèn)的投資收益總額都等于出售價(jià)格與初始投資成本的差額，且投資收益的大小都受金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的影響。在金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，會(huì)使出售當(dāng)期的投資收益大幅增加，每股收益大幅上漲；反之，在金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，會(huì)使出售當(dāng)期的投資收益大幅減少，每股收益大幅下跌。處置時(shí)兩種歸類方法所確認(rèn)的投資收益的唯一差異來源于取得金融資產(chǎn)時(shí)對(duì)交易費(fèi)用的處理差異。由于取得投資時(shí)的交易費(fèi)用是一次性的支出，且金額一般不大，在本文的分析中忽略不計(jì)。
2.對(duì)全面收益的影響
（1）全面收益的含義：企業(yè)的全面收益是指“在報(bào)告期內(nèi)，除與所有者之間的交易以外，由于其他一切原因所導(dǎo)致的凈資產(chǎn)的變動(dòng)”，包括公司的經(jīng)營損益、持有資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)和已實(shí)現(xiàn)的利得和損失。其中，公司的經(jīng)營損益是指?jìng)鹘y(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤；持有金融資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)利得和損失是指在持有期間金融資產(chǎn)公允價(jià)值的上升和下降，也包括對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提的減值損失；持有金融資產(chǎn)的已實(shí)現(xiàn)利得和損失是指從取得至出售金融資產(chǎn)所確認(rèn)的投資收益，包括取得交易性金融資產(chǎn)發(fā)生的交易費(fèi)用、持有金融資產(chǎn)取得的應(yīng)收股利、出售金融資產(chǎn)時(shí)收入超過賬面價(jià)值的差額及轉(zhuǎn)出的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)。
（2）全面收益的計(jì)算
全面收益＝期末凈資產(chǎn)－期初凈資產(chǎn)－投資者投入＋向投資者的分配＝（期末的資產(chǎn)－期末的負(fù)債）－（期初的資產(chǎn)
－期初的負(fù)債）－投資者投入＋向投資者的分配
全面收益的計(jì)算基于企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債的變動(dòng)，體現(xiàn)了新準(zhǔn)則的資產(chǎn)負(fù)債表觀，有別于傳統(tǒng)的收入、費(fèi)用觀的會(huì)計(jì)理念。交易性金融資產(chǎn)對(duì)取得投資時(shí)的交易費(fèi)用作費(fèi)用化的處理方法與可供出售金融資產(chǎn)對(duì)交易費(fèi)用作資本化的處理方法，只影響取得金融資產(chǎn)當(dāng)期的全面收益，不影響以后各期的全面收益的大小。另外，利潤表的損益最終會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益項(xiàng)下，如果不計(jì)所得稅，則交易性金融資產(chǎn)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益與可供出售金融資產(chǎn)，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積的處理方法也不影響全面收益。因此，采用全面收益評(píng)價(jià)公司的績(jī)效，可減少公司會(huì)計(jì)政策選擇的影響，應(yīng)以全面收益作為會(huì)計(jì)監(jiān)管和市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。
3.對(duì)所得稅的影響
（1）公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)當(dāng)期和未來期間應(yīng)交所得稅的影響分析。稅法規(guī)定：資產(chǎn)在持有期間公允價(jià)值變動(dòng)不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，待處置時(shí)一并計(jì)算計(jì)入應(yīng)納稅所得額。因此,某項(xiàng)金融資產(chǎn)歸類為交易性金融資產(chǎn)，還是歸類為可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)不僅不影響當(dāng)期應(yīng)交所得稅的大小，也不影響未來期間的應(yīng)交所得稅。因?yàn)椴还苁墙灰仔越鹑谫Y產(chǎn)還是可供出售金融資產(chǎn)，處置時(shí)確認(rèn)的損益都等于處置收入扣除賬面價(jià)值后的差額加上原計(jì)入損益或資本公積的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)，實(shí)際上等于處置收入扣除初始入賬成本的差額，因此，不管歸類為何種權(quán)益性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)未來期間的所得稅沒有影響，即兩種處理方法的遞延所得稅相同。（2）資產(chǎn)減值對(duì)當(dāng)期和未來期間應(yīng)交所得稅的影響分析。交易性金融資產(chǎn)不需計(jì)提減值，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下跌嚴(yán)重或?qū)俜菚簳r(shí)性時(shí)，需將公允價(jià)值的下跌作為減值損失，計(jì)入損益表。稅法規(guī)定：除應(yīng)收賬款按期末余額5%。計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備允許稅前扣除外，公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在發(fā)生實(shí)質(zhì)性損失前不允許稅前扣除。稅法對(duì)資產(chǎn)減值的處理與對(duì)交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的處理相一致。因此，雖然新準(zhǔn)則對(duì)這兩種權(quán)益性金融資產(chǎn)是否計(jì)提減值的規(guī)定不同，但不同的歸類不會(huì)帶來所得稅的差異。
（3）對(duì)所得稅費(fèi)用的影響分析。新準(zhǔn)則規(guī)定，所得稅會(huì)計(jì)采用“資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法”，根據(jù)會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)的差異計(jì)算“暫時(shí)性差異”，確定遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債。利潤表中的所得稅費(fèi)用包含當(dāng)期應(yīng)交所得稅和遞延所得稅兩部分，由于不同歸類不影響當(dāng)期應(yīng)交所得稅和遞延所得稅，因而也不影響所得稅費(fèi)用。
可見，雖然人為因素可以操縱計(jì)入損益表的“公允價(jià)值變動(dòng)收益”和“資產(chǎn)減值損失”的大小，但不能因此調(diào)節(jié)所得稅。所得稅是公司的一項(xiàng)重要費(fèi)用支出，由于權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類不影響公司所得稅，由此可排除公司借助改變權(quán)益性金融資產(chǎn)歸類進(jìn)行稅收籌劃的動(dòng)機(jī)。
4.對(duì)股票價(jià)格的影響
新準(zhǔn)則下，權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類對(duì)公司會(huì)計(jì)指標(biāo)的影響有差異，但這種會(huì)計(jì)信息的差異只是會(huì)計(jì)政策選擇的結(jié)果，并未實(shí)質(zhì)上改變公司的內(nèi)在價(jià)值。如果資本市場(chǎng)是強(qiáng)有效的，權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類不影響公司的股票價(jià)格，但在資本市場(chǎng)有效性不強(qiáng)，人們識(shí)別、利用會(huì)計(jì)信息的能力不高，只能簡(jiǎn)單使用少數(shù)幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行決策的情況下，這種由會(huì)計(jì)政策選擇引起的會(huì)計(jì)指標(biāo)的差異傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，對(duì)公司的股票價(jià)格、關(guān)聯(lián)公司的股票價(jià)格乃至整個(gè)股票市場(chǎng)可能產(chǎn)生深刻的影響。
有眾多中外學(xué)者關(guān)于會(huì)計(jì)信息有用性的研究表明：會(huì)計(jì)信息有助于投資者預(yù)測(cè)公司收益、評(píng)估股票價(jià)值并做出買賣決策。有不少學(xué)者通過數(shù)據(jù)檢驗(yàn)證明：每股凈資產(chǎn)或每股收益的變化，對(duì)上市公司的股票價(jià)格產(chǎn)生影響。還有價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明：每股收益對(duì)公司股票價(jià)格的解釋能力大于每股凈資產(chǎn)及其它財(cái)務(wù)指標(biāo)的解釋能力。如曹國華、賴蘋2006年的研究《凈資產(chǎn)、剩余收益與股票定價(jià)：會(huì)計(jì)信息的有用性研究》中得出的結(jié)論：當(dāng)期的每股凈資產(chǎn)對(duì)股票價(jià)格的解釋能力較弱，當(dāng)期的每股收益對(duì)股票價(jià)格很有解釋能力，未來的每股收益對(duì)預(yù)測(cè)股票價(jià)格沒有太多幫助。
據(jù)此推測(cè)，在一定條件下，當(dāng)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，為了提高公司的營業(yè)利潤、每股收益、每股凈資產(chǎn)以至公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，持股公司更傾向于將長期股權(quán)投資歸類為權(quán)益性金融資產(chǎn)，或?qū)?quán)益性金融資產(chǎn)歸類為交易性金融資產(chǎn)；而當(dāng)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下降時(shí)，持股公司更傾向于將權(quán)益性投資歸類為長期股權(quán)投資，或?qū)?quán)益性金融資產(chǎn)歸類為可供出售金融資產(chǎn)。但前提條件一是持股公司認(rèn)同有關(guān)資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息有用性、價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究結(jié)論；二是會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)、市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)在評(píng)價(jià)經(jīng)營者業(yè)績(jī)時(shí)權(quán)重適當(dāng)；三是持股公司對(duì)股票市場(chǎng)有合理的預(yù)期。顯然，股票市場(chǎng)價(jià)格是多種因素的綜合結(jié)果，受宏觀政策、資金的充裕程度、投資者的心理預(yù)期等多種因素的影響，持股公司難以預(yù)測(cè)所持有的股票的價(jià)格走勢(shì)，而其他的兩個(gè)前提條件是否能滿足還有待驗(yàn)證。由此推斷，管理層不存在明顯的借助權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類影響公司股票價(jià)格的動(dòng)機(jī)。
四、結(jié)論
綜上所述，一項(xiàng)權(quán)益性金融資產(chǎn)被歸類為交易性金融資產(chǎn)或被歸類為可供出售金融資產(chǎn)，影響公司的會(huì)計(jì)指標(biāo)，進(jìn)而影響公司的股票價(jià)格，但不影響公司的全面收益、所得稅。由于股市的不確定性，企業(yè)管理層在投資權(quán)益性金融資產(chǎn)時(shí)，不應(yīng)存在明顯的通過改變權(quán)益性金融資產(chǎn)的具體歸類影響股票價(jià)格的傾向。如果在監(jiān)管中更強(qiáng)調(diào)全面收益指標(biāo)的作用，可消除企業(yè)管理層通過改變對(duì)權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類而影響會(huì)計(jì)指標(biāo)的動(dòng)機(jī)。但權(quán)益性金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資相比，兩者的會(huì)計(jì)核算方法有本質(zhì)上的不同。一項(xiàng)股權(quán)投資被歸類為金融資產(chǎn)與被歸類為長期股權(quán)投資，對(duì)公司的業(yè)績(jī)及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響差異懸殊。因此，為保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，應(yīng)對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資歸類的正確性進(jìn)行監(jiān)管。在監(jiān)管時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注權(quán)益性金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資劃分的正確性、合理性。
【參考文獻(xiàn)】
[1]汝瑩，符蓉.經(jīng)濟(jì)收益、會(huì)計(jì)收益與全面收益的比較分析.四川會(huì)計(jì)，2003年第5期.
關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)增長；彈性分析；回歸分析；建議
中圖分類號(hào)：F830.2 F124.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2007)10-0017-05
在我國，政府一直存在著“大財(cái)政、小金融”的觀念，貨幣政策只是從屬于財(cái)政政策。1992年以來，我國開始建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，貨幣政策正式成為國家宏觀調(diào)控的重要手段。標(biāo)志著我國對(duì)金融在經(jīng)濟(jì)增長的作用越來越重視。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善，金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步得到鞏固。近年來，國家貨幣當(dāng)局相機(jī)抉擇貨幣政策。對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重大作用。一方面，貨幣政策配合財(cái)政政策在1994-1995年經(jīng)濟(jì)過熱、嚴(yán)重通脹的背景下成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的軟著陸；在1997-1998年亞洲金融危機(jī)的背景下擴(kuò)大內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。另一方面，隨著中央銀行的獨(dú)立性不斷得到加強(qiáng)，其越來越多地對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行了有效控制，試圖保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定增長的金融資產(chǎn)總量，并積極引導(dǎo)金融資產(chǎn)之間的合理配置，提高金融資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，使之更好地為經(jīng)濟(jì)增長服務(wù)?？偟膩碚f，在這段期間內(nèi)，金融資產(chǎn)總量以及內(nèi)部構(gòu)成與國民經(jīng)濟(jì)存在高度的正相關(guān)。
一、文獻(xiàn)綜述與問題的提出
金融資產(chǎn)增加屬于金融發(fā)展的范疇，而對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，理論界與實(shí)務(wù)界都進(jìn)行了廣泛的研究，觀點(diǎn)眾說紛紜。以Goldsmith(1969)為代表的結(jié)構(gòu)主義者認(rèn)為，金融發(fā)展以金融資產(chǎn)的形式直接增加儲(chǔ)蓄，從而促進(jìn)了資本形成與經(jīng)濟(jì)增長。以Mackinnon(1973)與Shaw為代表的金融壓抑主義者認(rèn)為，現(xiàn)金余額的實(shí)際收益率是資本形成及由此取得經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵性因素。與上述觀點(diǎn)相比比較折中的是，Patrick(1966)認(rèn)為相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長，金融發(fā)展處于一種“需求帶動(dòng)”地位，即其通過對(duì)經(jīng)濟(jì)增長所引致的新金融服務(wù)需求來產(chǎn)生影響，因此金融發(fā)展附屬于經(jīng)濟(jì)增長。談儒勇(1999)認(rèn)為在我國金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，在我國股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間有不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。我國金融中介體的發(fā)展有可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用有限，甚至是不利的。韓廷春(2001)認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的最為關(guān)鍵的因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用極其有限。史永東、武志(2002)的實(shí)證分析表明我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在非常高的相關(guān)程度，并認(rèn)為它們之間是一種雙向因果關(guān)系。楊飛虎(2007)以我國GDP增長率為被解釋變量，以我國金融發(fā)展指標(biāo)、金融深化指標(biāo)、資本邊際生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指標(biāo)、技術(shù)進(jìn)步指標(biāo)為解釋變量，建立多元線性回歸模型得出，我國金融發(fā)展指標(biāo)與金融深化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指標(biāo)高度正相關(guān)，說明金融發(fā)展推動(dòng)了我國經(jīng)濟(jì)金融化、貨幣化程度，推動(dòng)了我國非國有經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展；但總體來說，我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在非顯著的非線性關(guān)系，認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠資本邊際生產(chǎn)率，投資率的提高與技術(shù)進(jìn)步。
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增長過熱，流動(dòng)性過剩問題突出，由此引發(fā)的投資過熱、股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫令人擔(dān)憂。因此本文的研究思路是：綜合以上的觀點(diǎn)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，建立相關(guān)模型，試圖解釋金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)增長中的作用，以及從金融資產(chǎn)角度提出貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的對(duì)策建議。
二、模型(1)――金融資產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位
(一)模型設(shè)立
在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，根據(jù)Cobb-Dauglas生產(chǎn)函數(shù)Q=ALctKB，社會(huì)總產(chǎn)出由勞動(dòng)和資本創(chuàng)造。但在貨幣化程度越來越高的今天，單靠勞動(dòng)和資本創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增長的理論已很難解釋一些社會(huì)行為，這逐漸證明，金融在經(jīng)濟(jì)增長中的作用不容忽視。從某種意義上來講，一個(gè)國家的金融發(fā)展程度可以衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力：貨幣政策在一定程度上對(duì)財(cái)政政策的替代已成為衡量一個(gè)國家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是否完善、是否活躍的重要參考。同時(shí)筆者認(rèn)為，以我國為例，根據(jù)改革開放以來特別是現(xiàn)代金融體系建立以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，金融資產(chǎn)在一定程度上既影響社會(huì)總供給又影響社會(huì)總需求，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。
因此，只考慮供給影響，對(duì)Cobb-Dauglas生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行補(bǔ)充，建立一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長模型：
Y=f(F，U)
其中：Y為國內(nèi)生產(chǎn)總值。F為金融資產(chǎn)作用的要素，U為非金融資產(chǎn)作用的要素。
也就是說，社會(huì)總產(chǎn)出是下面兩種要素的函數(shù)：一種是金融資產(chǎn)作用的要素。即該要素的獲得和應(yīng)用必須通過金融資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)，屬于外顯的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造要素。根據(jù)這一定義，Cobb-Dauglas生產(chǎn)函數(shù)中的勞動(dòng)和資本，由于工資的給付和資本的取得都涉及到金融資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，因此屬于金融資產(chǎn)的作用要素(F)。另外一種是非金融資產(chǎn)作用的要素，即該要素對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不直接依賴于金融資產(chǎn)的運(yùn)作，如政治經(jīng)濟(jì)體制、科學(xué)技術(shù)、公民素質(zhì)、企業(yè)家本身的才能等。屬于內(nèi)隱的經(jīng)濟(jì)保證要素。因此，還可以將模型進(jìn)一步表示成：
Y=f(f，l，g，e，u)
其中：Y為國內(nèi)生產(chǎn)總值，f為金融資產(chǎn)，1為勞動(dòng)生產(chǎn)率，g為資本邊際生產(chǎn)率，e為金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率，即金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本的速度，u為其他因素，如政治經(jīng)濟(jì)體制等。
(二)模型解釋
國民經(jīng)濟(jì)是金融資產(chǎn)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率、資本邊際生產(chǎn)率等因素的綜合增函數(shù)，在其他任何一因素保持不變的情況下，提高其中的任一因素，都可以增加國民產(chǎn)出。這一模型充分表明了政府(調(diào)控金融資產(chǎn)、從事科技開發(fā)、政治經(jīng)濟(jì)體制優(yōu)化)、企業(yè)(建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，提高資本邊際生產(chǎn)率)、個(gè)人(加強(qiáng)科學(xué)文化教育、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率)在國民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造中的共同作用。同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了外顯要素(如勞動(dòng)、資本等)和經(jīng)濟(jì)增長保證要素(政治經(jīng)濟(jì)體制優(yōu)化、社會(huì)生產(chǎn)率提高等)的統(tǒng)一。
三、模型(2)――實(shí)證分析：經(jīng)濟(jì)增長對(duì)金融資產(chǎn)的彈性
(一)金融資產(chǎn)的界定
本文從宏觀角度把金融資產(chǎn)定義為具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的金融產(chǎn)品，不局限于“有價(jià)證券”的一般解釋，主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)貸款、證券資產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備等四個(gè)部
分。另外，本文定義的金融資產(chǎn)是從全社會(huì)的資金直接作用經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)的。根據(jù)這一定義，有以下四點(diǎn)說明：(1)居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)存款雖然屬于個(gè)人和企業(yè)的資產(chǎn)，但是它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用取決于信貸規(guī)模，本身不能直接作用于經(jīng)濟(jì)實(shí)體，因而存款和儲(chǔ)蓄不列入金融資產(chǎn)的范疇。(2)黃金儲(chǔ)備雖然也是中央銀行的一項(xiàng)儲(chǔ)備資產(chǎn)，但隨著紙幣化的進(jìn)程，黃金儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的作用已經(jīng)大大下降，貨幣當(dāng)局若非迫不得已不會(huì)動(dòng)用黃金儲(chǔ)備干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而且黃金儲(chǔ)備存量通常趨于一個(gè)穩(wěn)定值，基本沒有變化，因而也不列入金融資產(chǎn)。(3)保險(xiǎn)資產(chǎn)近年來增長迅速，但是其作用經(jīng)濟(jì)的渠道仍需要通過證券市場(chǎng)或銀行中介，所以貸款資產(chǎn)和證券資產(chǎn)基本上包含了保險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用；當(dāng)然保險(xiǎn)資產(chǎn)有保障經(jīng)濟(jì)單位安全生產(chǎn)的間接作用，但無法用數(shù)量衡量，所以保險(xiǎn)資產(chǎn)也不列入本文規(guī)定的金融資產(chǎn)的范疇。(4)貨幣供應(yīng)量M。雖然是央行的負(fù)債，但它作為居民手中的現(xiàn)金資產(chǎn)，滿易需求，直接作用于經(jīng)濟(jì)實(shí)體，因此屬于金融資產(chǎn)。
(二)數(shù)據(jù)選取與模型設(shè)立
表1列出了1993-2006年我國金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值的情況。
通過表1的數(shù)據(jù)，可以看出在這段時(shí)期內(nèi)，各項(xiàng)金融資產(chǎn)與GDP基本上保持了一致的增長趨勢(shì)。以國內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)為被解釋變量，各項(xiàng)金融資產(chǎn)的對(duì)數(shù)為解釋變量分別建立簡(jiǎn)單的一元線性回歸模型，回歸結(jié)果和檢驗(yàn)如下：
即：InY=0.77333 InL+2.54044+u
InY=0.457347 InB+6.97758+u
InY=0.402758 InST+7.401857+u
InY=1.034691 InM+1.580762+u
InY=0.452872 InR+7.979285+u
InY=0.436454 InSe+6.812359+u
(三)變量說明
Y指國內(nèi)生產(chǎn)總值；L指金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)，B指?jìng)囝~，ST指股票市價(jià)總值，Se指證券資產(chǎn)總額，M指貨幣供應(yīng)量MO，R指外匯儲(chǔ)備，u指隨機(jī)誤差項(xiàng)。
(四)模型解釋
通過以上分析，可以看出國民經(jīng)濟(jì)的增長率與各項(xiàng)金融資產(chǎn)的增長率之間存在著顯著的正線性相關(guān)。同時(shí)還可以得出：
1、我國金融機(jī)構(gòu)貸款資產(chǎn)對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的實(shí)際平，均貢獻(xiàn)率在0.77左右，與理論上和發(fā)達(dá)國家相比差距很大。理論上假設(shè)貸款資產(chǎn)大體上可以分為兩個(gè)部分：個(gè)人消費(fèi)貸款――主要用于自發(fā)性消費(fèi)；企業(yè)融資貸款――主要用于自發(fā)性投資。根據(jù)凱恩斯二部門經(jīng)濟(jì)的國民收入決定理論：Y=E=C+I=Ct+BY+I，可得Y=(a+I)／(1-B)，自發(fā)性消費(fèi)和投資的乘數(shù)為：k=1／(1-B)，其中B為邊際消費(fèi)傾向。
我們知道，貸款規(guī)模的擴(kuò)大，可以促進(jìn)消費(fèi)C和投資I的增加，或者可以這樣理解，貸款的增加額AL=自發(fā)性消費(fèi)的增加額(a+自發(fā)性投資的增加額(I)，根據(jù)乘數(shù)原理，Y=1／(1－B)xAL，我們可以得到，在兩部門經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)增長對(duì)貸款資產(chǎn)的彈性應(yīng)該為：
E=(Y／Y)／(t／L)=(y／L)×(L／Y)
=(L／Y)×1／(1－B)
=信貸資產(chǎn)占國民收入的比重×自發(fā)性消費(fèi)和投資的乘數(shù)
以1998年為例，E：(L／Y)×1／(1－B)＝3.33(L／Y)，而實(shí)際上E’=(Y／L)×(L／Y)=(78345-74463)／(86524-74914)×fL／＝0.33(L／Y)，存在著明顯的差距，而且根據(jù)有關(guān)資料顯示，這一彈性要低于發(fā)達(dá)國家。其主要原因至少有以下幾點(diǎn)：
(1)凱恩斯乘數(shù)理論忽略了一個(gè)極其重要的現(xiàn)實(shí)因素：貨幣流通速度。他假設(shè)貨幣流通速度足夠快：事實(shí)上，這些年來我國的資本市場(chǎng)主要是間接融資，與發(fā)達(dá)國家的直接融資相比，流通速度慢，而且我國的不良貸款問題嚴(yán)重，也阻礙了貨幣的流通速度。因而貨幣運(yùn)行效率的低下造成了實(shí)際彈性E’與理論彈性E的差距。
(2)理論上假設(shè)貸款資產(chǎn)只用于個(gè)人自發(fā)性消費(fèi)和企業(yè)自發(fā)性投資。也就是說，信貸資產(chǎn)與個(gè)人可支配收入以及市場(chǎng)利率無關(guān)，這顯然不符合實(shí)際情況。事實(shí)上，在一般情況下，信貸規(guī)模與個(gè)人可支配收入呈負(fù)相關(guān)，與市場(chǎng)利率相互制約。同時(shí)我國信貸資產(chǎn)的用途也遠(yuǎn)不止這些，而其他用途的乘數(shù)效應(yīng)與1／(1-B)相比要小。因此，衡量信貸的乘數(shù)效應(yīng)應(yīng)該是消費(fèi)和投資乘數(shù)效應(yīng)以及其他用途乘數(shù)效應(yīng)的加權(quán)平均。另外，我國實(shí)際是四部門經(jīng)濟(jì)，如果考慮到政府稅收和進(jìn)出口貿(mào)易，乘數(shù)會(huì)變小。這樣，理論上計(jì)算出來的E要與現(xiàn)實(shí)中的E’接近些。
(3)由于我國人均收入水平不高、社會(huì)文化差異和社會(huì)保障體系不健全等原因，我國的個(gè)人邊際消費(fèi)傾向B與西方發(fā)達(dá)國家相比不高，從而造成乘數(shù)效應(yīng)不如發(fā)達(dá)國家那么明顯，經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信貸資產(chǎn)的彈性不強(qiáng)。
2、在我國，債權(quán)資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)、證券總資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為0.46、0.40和0.44。從上面的分析可以得出，我國證券資產(chǎn)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度不如信貸資產(chǎn)，這也基本符合我國主要靠間接融資的客觀事實(shí)。同時(shí)，分別考察股權(quán)資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)，可以看到，國民經(jīng)濟(jì)對(duì)債權(quán)資產(chǎn)的彈性要高于對(duì)股權(quán)資產(chǎn)的彈性。這也是對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)情況的一種真實(shí)反映――我國的上市公司總體素質(zhì)不高，而且股權(quán)資產(chǎn)存在著很大的投機(jī)性質(zhì)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系不如債權(quán)資產(chǎn)。另外國內(nèi)投資總體效率低下，強(qiáng)大的政府支出對(duì)私人投資造成擠出效應(yīng)(因?yàn)閭囝~中有很大一部分是國債)。當(dāng)然，我國的證券市場(chǎng)在不斷完善，自2006年以來，隨著股改的順利實(shí)現(xiàn)，證券市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和大牛市的到來，企業(yè)的價(jià)值逐步得到回歸，與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也將更加密切，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)將越來越大。
3、我國貨幣供應(yīng)量Mo(現(xiàn)金資產(chǎn))對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率約為1.03。這一彈性比其他任何金融資產(chǎn)都要高，究其原因主要是由于該資產(chǎn)用于消費(fèi)，直接作用于經(jīng)濟(jì)實(shí)體，貨幣周轉(zhuǎn)速度最高。但是也應(yīng)看到，貨幣供應(yīng)量Mo對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的彈性剛超過1。這說明我國的貨幣政策所起的作用還不明顯，并不能達(dá)到“四兩撥千斤”的效果。
4、我國外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率約為0.45．這基本上反映了客觀實(shí)際情況。我國的外匯儲(chǔ)備增長比較被動(dòng)，用途仍然是支付國際結(jié)算、穩(wěn)定匯率、防范化解國際金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全。而用于國內(nèi)直接投資的比例相對(duì)不足，因此其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長的作用受到國制。但是，外匯儲(chǔ)備的增加仍然能帶動(dòng)國內(nèi)投資的增長和物價(jià)水平的提高，因而促進(jìn)當(dāng)年名義GDP的增長。隨著對(duì)外匯儲(chǔ)備的認(rèn)識(shí)不斷深化，國家貨幣當(dāng)局對(duì)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模和運(yùn)用會(huì)更加合理，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也將越來越大。
5、按照我國金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)程度，將其
由高到低排列：現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)、證券資產(chǎn)。這一方面表明了貨幣流通速度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的重要作用；另一方面也反映了我國資本市場(chǎng)總體水平不高，經(jīng)濟(jì)單位融資仍然主要依靠間接融資，直接融資規(guī)模近年來雖不斷擴(kuò)大，但與間接融資相比力量還比較單薄。同時(shí)，縱觀20世紀(jì)90年代以來的宏觀經(jīng)濟(jì)表明，我國的證券市場(chǎng)渠道單一，效率不高，進(jìn)而對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長的作用受到限制。
6、根據(jù)1993-2006年間的金融資產(chǎn)總額和分布利用加權(quán)平均方法可以求出經(jīng)濟(jì)增長對(duì)總體金融資產(chǎn)的平均彈性(即金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率)。根據(jù)前表計(jì)算得：
其中Lt、Set、M1、Rt、Ft分別指在t年的貸款資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備和金融總資產(chǎn)；Et、Ese、Em和Er分別指經(jīng)濟(jì)增長對(duì)貸款資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備的彈性；以貸款資產(chǎn)為例，Lt／Ft表示在t年貸款資產(chǎn)余額占金融總資產(chǎn)的比重，加總求和再除以總年份T得出平均比重，其他同理。通過計(jì)算可得，金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率為0.7044左右。
四、檢驗(yàn)與建議
1、模型(2)中對(duì)金融資產(chǎn)的定義使貨幣當(dāng)局更加簡(jiǎn)便有效地調(diào)控社會(huì)上的金融資產(chǎn)。假設(shè)金融資產(chǎn)完全被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收，即不存在投機(jī)性資產(chǎn)，則在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，央行只要通過各種手段增加任何一種或多種金融資產(chǎn)都可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。按照不同金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)程度應(yīng)優(yōu)先選擇通過降低法定存款準(zhǔn)備金率和存款利率來增加貨幣供應(yīng)量Mo，其次降低貸款利率鼓勵(lì)貸款，再次是將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資，建立多層次資本市場(chǎng)，增加證券資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，央行可同樣按上述順序進(jìn)行相反的操作減少社會(huì)上的金融資產(chǎn)。
如果金融資產(chǎn)不能完全被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收，即存在投機(jī)性金融資產(chǎn)(如我國目前股票市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性泡沫)。央行在調(diào)控金融資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)目的的時(shí)候，應(yīng)酌情制定政策優(yōu)先選擇被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收程度較高的金融資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，如貨幣供應(yīng)量Mo、貸款資產(chǎn)、而后考慮被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收程度相對(duì)程度較低的外匯儲(chǔ)備和證券資產(chǎn)。實(shí)際上，上述兩種情況所得出的結(jié)論一致。也就是說，不同金融資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率與其被實(shí)體經(jīng)濟(jì)所吸收的程度成正比，不管金融資產(chǎn)是否完全被實(shí)體經(jīng)濟(jì)所吸收，央行都應(yīng)該選擇經(jīng)濟(jì)增長彈性高的金融資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控。
關(guān)鍵詞:保險(xiǎn);儲(chǔ)蓄;家庭金融資產(chǎn)
伴隨著與城鎮(zhèn)居民生活息息相關(guān)的就業(yè)、住房、醫(yī)療、教育、社會(huì)保障等社會(huì)制度的深化改革，在中國，家庭金融資產(chǎn)的概念正逐步完善。除了傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄之外，證券、房地產(chǎn)等各種類型的投資產(chǎn)品近年來發(fā)展迅速。然而，在歐美早已成為家庭必需品的保險(xiǎn)產(chǎn)品，在中國家庭的普及卻阻礙重重。如何加強(qiáng)中國家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將潛在的保險(xiǎn)需求向現(xiàn)實(shí)的保險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)化，探討家庭金融資產(chǎn)與保險(xiǎn)消費(fèi)需求之間的相互關(guān)系顯得很有必要。
一、保險(xiǎn)產(chǎn)品的金融資產(chǎn)特性
關(guān)于保險(xiǎn)的性質(zhì)，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界至今爭(zhēng)論不休，主要分歧在于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人身保險(xiǎn)是否具有共同性質(zhì)的問
題。日本學(xué)者園乾治教授就以此為界，把近代保險(xiǎn)學(xué)理論歸納為“損失說”、“非損失說”和介于二者之間的“二元說”。三種理論分別指出保險(xiǎn)具有損失補(bǔ)償、共同分擔(dān)和儲(chǔ)蓄、補(bǔ)償二者擇一的性質(zhì)。然而，這些討論由于一直糾結(jié)于保險(xiǎn)的物質(zhì)形式而難以蓋棺定論。其實(shí)，無論保險(xiǎn)的對(duì)象是財(cái)產(chǎn)還是人身，在家庭的范疇下剝開保險(xiǎn)的外在形式，所有的保險(xiǎn)都具有鮮明的金融資產(chǎn)特性。
家庭金融資產(chǎn)，簡(jiǎn)單說，就是家庭所擁有的各種金融產(chǎn)品或金融工具。當(dāng)今的家庭金融資產(chǎn)種類繁多，既有現(xiàn)金、存款、信托等傳統(tǒng)意義上的金融產(chǎn)品，也有股票、債券、保險(xiǎn)等現(xiàn)代意義上的金融產(chǎn)品。
保險(xiǎn)之所以被視為家庭金融資產(chǎn)的組成部分，其主要原因是，現(xiàn)代保險(xiǎn)不僅具有風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)功能，還同時(shí)具有儲(chǔ)蓄、投資等功能。以人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品為例，保險(xiǎn)可以分為有形保險(xiǎn)商品(疾病住院、子女教育、退休養(yǎng)老等)、引申保險(xiǎn)商品(促銷贈(zèng)品、售后服務(wù)等)和核心保險(xiǎn)商品三個(gè)層次。不同的保險(xiǎn)層次區(qū)分反映不同的保險(xiǎn)內(nèi)容，不同的保險(xiǎn)內(nèi)容反映不同的保險(xiǎn)本質(zhì)，其中最能反映保險(xiǎn)本質(zhì)內(nèi)容的是核心保險(xiǎn)商品。在一定意義上說，保險(xiǎn)所具有的投資工具功能和保險(xiǎn)能夠顯示保險(xiǎn)購買者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、社會(huì)地位、社會(huì)責(zé)任與愛心等特征，是現(xiàn)代保險(xiǎn)的本質(zhì)所在。正因?yàn)槿绱?，保險(xiǎn)不只是家庭金融的組成部分，而且能夠成為其他家庭金融產(chǎn)品的“代言品”。
二、保險(xiǎn)產(chǎn)品與中國家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成
近年來，中國居民家庭金融資產(chǎn)大量增加，尤其是城鎮(zhèn)居民。從1984年到2005年的20年間，城鎮(zhèn)居民戶均金融資產(chǎn)增長顯著。截至2005年底，中國居民金融資產(chǎn)余額總量達(dá)到20.65萬億元，比1978年的376億元增加了554.8倍，扣除物價(jià)因素，年均增長速度高達(dá)19.3%。(表1)
家庭金融資產(chǎn)數(shù)量增長的同時(shí)必然伴隨著家庭金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。這不僅是因?yàn)樵诩彝ソ鹑谫Y產(chǎn)數(shù)量變大的同時(shí)，出現(xiàn)了新的家庭消費(fèi)需求，同時(shí)也是為了進(jìn)行家庭理財(cái)，提高家庭金融資產(chǎn)使用效率的需要。從表2可以看出，1984年之前，我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)較為單一，主要是居民儲(chǔ)蓄存款和現(xiàn)金兩種，證券也基本上都是有“金邊債券”之稱的政府債券。但進(jìn)入20世紀(jì)九十年代，特別是近十年來，隨著證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等的興起，居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已由單一化逐步趨于多樣化。有價(jià)證券、保險(xiǎn)的占比逐漸增加，尤其是保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，增長速度驚人。(表2)
1985～2005年中國保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了年均30%左右的增長速度。以保費(fèi)收入指標(biāo)為衡量標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)需求總量從1985年的4.6億元上升至2005年的4，927.34億元，保險(xiǎn)深度由0.1%上升至2.7%，保險(xiǎn)密度由0.47元上升至375.64元。從某種意義上說，家庭金融資產(chǎn)的變化與保險(xiǎn)發(fā)展特別是人壽保險(xiǎn)的發(fā)展存在著密切的關(guān)聯(lián)性。家庭金融資產(chǎn)的增加刺激了保險(xiǎn)消費(fèi)需求的增加，促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)的發(fā)展也反過來推進(jìn)了中國家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多樣化進(jìn)程。
三、國內(nèi)外家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成中保險(xiǎn)產(chǎn)品差異分析
表面的繁榮不能掩蓋事實(shí)的尷尬。在保險(xiǎn)占家庭金融資產(chǎn)的份額快速增長的同時(shí)，也暴露出中國居民的有效保險(xiǎn)需求不足，保險(xiǎn)使用率偏低等問題。保險(xiǎn)使用率通常用保險(xiǎn)滲透率和投保率等指標(biāo)來表示。有資料顯示，中國城鎮(zhèn)的保險(xiǎn)滲透率大部分在30%以下;保險(xiǎn)投保率特別是長期人身保險(xiǎn)的投保率，還不足10%。與世界平均水平80%的投保率相比，指數(shù)偏低;與國民經(jīng)濟(jì)增長和民眾生活的保險(xiǎn)消費(fèi)需要相比，還存在很大的差距。根據(jù)前幾年中國保險(xiǎn)消費(fèi)市場(chǎng)的一個(gè)抽樣調(diào)查，在被訪家庭中，49%的家庭僅擁有社會(huì)保險(xiǎn);4%的家庭僅擁有商業(yè)保險(xiǎn);19%的家庭同時(shí)擁有社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn);另有28%的家庭既沒有社會(huì)保險(xiǎn)，也沒有商業(yè)保險(xiǎn)。這從另外一個(gè)側(cè)面反映出，在家庭金融資產(chǎn)增長的同時(shí)，作為家庭金融資產(chǎn)重要組成部分的保險(xiǎn)并沒有得到同步增長，保險(xiǎn)在家庭金融資產(chǎn)中還沒有發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。
究竟一個(gè)家庭的金融資產(chǎn)如何分配才是合理的?保險(xiǎn)又應(yīng)該在其中扮演一個(gè)怎樣的角色?在尋找問題答案的時(shí)候，不妨先看看美國和日本的數(shù)據(jù)。2005年同期的日本居民金融資產(chǎn)構(gòu)成中，存款和現(xiàn)金的占比比中國低16.5%，有價(jià)證券的占比比中國高10.5%，保險(xiǎn)資產(chǎn)所占的比重則高達(dá)15.5%;美國居民金融資產(chǎn)的構(gòu)成中，各項(xiàng)存款、現(xiàn)金以及證券所占的比重約為15.7%和52.1%，分別是居民金融資產(chǎn)中占比最低和最高的項(xiàng)目，而居民對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的持有量則高達(dá)30.8%。
為了更好地和中國當(dāng)前的情況對(duì)比，考察這兩個(gè)國家的人均GDP達(dá)到l，000美元和3，000美元前后家庭金融資產(chǎn)的構(gòu)成對(duì)我們更有參考價(jià)值。(圖1、圖2)1966～1973年日本完成人均GDP1，000美元到30，00美元的飛躍僅用時(shí)7年。從圖1可以看出，安全資產(chǎn)在日本家庭金融資產(chǎn)中的比例一直穩(wěn)定在60%左右;保險(xiǎn)和退休金等家庭金融資產(chǎn)在整個(gè)家庭金融資產(chǎn)中的比重呈逐漸上升趨勢(shì)，達(dá)到20%以上，領(lǐng)先于債券和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等其他家庭金融資產(chǎn);而美國的人均GDP早在1942年就達(dá)到了l，000美元，又用了大約20年的時(shí)間，于1962年實(shí)現(xiàn)了人均GDP3，000美元的跨越。在這個(gè)時(shí)期，美國的家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成變化較大。在20世紀(jì)五六十年代，其安全資產(chǎn)在家庭金融資產(chǎn)中一直占據(jù)20%左右的份額，但進(jìn)入八十年代以后，安全資產(chǎn)在家庭金融資產(chǎn)中的比例開始下降。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的變動(dòng)也出現(xiàn)過類似的情況，只有保險(xiǎn)和退休金等家庭金融資產(chǎn)在整個(gè)家庭金融資產(chǎn)中的比例穩(wěn)步上升，超過30%。
縱觀兩個(gè)國家居民家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成的變化及其特點(diǎn)，可以得出一個(gè)簡(jiǎn)單結(jié)論，那就是:隨著家庭金融資產(chǎn)總量的不斷增加，安全資產(chǎn)等家庭金融資產(chǎn)在整個(gè)家庭金融資產(chǎn)中的比重不斷下降;保險(xiǎn)和退休金等家庭金融資產(chǎn)在整個(gè)家庭金融資產(chǎn)中的比重則逐步上升。這在一定程度上說明，保險(xiǎn)能夠在家庭金融資產(chǎn)中成為其他安全資產(chǎn)的“替代品”。
雖然中國的家庭金融資產(chǎn)種類也在朝向多樣化發(fā)展，但對(duì)比美國和日本的數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相同的階段，中國家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)卻沒有產(chǎn)生相似的變化。2007年中國人均GDP為2，456美元。可根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局《城市家庭財(cái)產(chǎn)調(diào)查報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)，在中國居民戶均擁有的人民幣和外幣金融資產(chǎn)中，儲(chǔ)蓄存款所占比重分別高達(dá)69.4%和96.45%，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)排在首位。中國人民銀行對(duì)全國城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查的結(jié)果同樣顯示，2003～2004年期間，認(rèn)為“更多儲(chǔ)蓄”最合算的居民占比高于30%;2005～2006年初，該比率受加息的持續(xù)影響，已經(jīng)增長到40%左右;即使在股市較為紅火的情況下，2007年第一季度居民擁有的最主要的金融資產(chǎn)仍為儲(chǔ)蓄存款。
中國家庭將大量的金融資產(chǎn)主要用于銀行儲(chǔ)蓄，相應(yīng)的，花費(fèi)在保險(xiǎn)和其他金融消費(fèi)的家庭金融資產(chǎn)比例就很難提高。如此一來，發(fā)揮保險(xiǎn)在安全資產(chǎn)中的作用，并以此拉動(dòng)家庭保險(xiǎn)需求，促進(jìn)家庭保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展就無從談起了。
轉(zhuǎn)貼于
四、影響中國家庭保險(xiǎn)產(chǎn)品購買因素分析
(一)實(shí)證檢驗(yàn)。家庭保險(xiǎn)的發(fā)展不完全等同于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。影響中國家庭保險(xiǎn)深入發(fā)展的因素也是具有其自身特點(diǎn)的。除了高儲(chǔ)蓄率之外，收入、其他金融資產(chǎn)的投資都有可能會(huì)影響家庭對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的投入。
通過一個(gè)簡(jiǎn)單的實(shí)證檢驗(yàn)來說明，如表3。表3是檢驗(yàn)數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)區(qū)間是從有我國有保險(xiǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的1985～2006年，因變量為保費(fèi)。由于在這里考察的是家庭保險(xiǎn)，所以數(shù)據(jù)是由財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)兩個(gè)部分相加而得，自變量分別為城鎮(zhèn)居民年人均可支配收入(元)、城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄余額(億元)以及有價(jià)證券余額(億元)。選擇城鎮(zhèn)居民的數(shù)據(jù)主要是由于農(nóng)村居民目前購買保險(xiǎn)的比例還很小，不具有代表性。數(shù)據(jù)來源于1996～2007年中國統(tǒng)計(jì)年鑒以及1986～2006中國金融年鑒。(表3)
首先對(duì)數(shù)據(jù)做散點(diǎn)圖處理，看它們之間是否存在線性或是非線性的關(guān)系，以利于進(jìn)一步的分析研究。通過散點(diǎn)圖可以看出，城鎮(zhèn)居民年人均可支配收入和保費(fèi)之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，儲(chǔ)蓄余額和保費(fèi)之間存在半對(duì)數(shù)關(guān)系，而有價(jià)證券與保費(fèi)之間的關(guān)系則并不明確。(圖3)
對(duì)于這個(gè)存在非線性關(guān)系的非線性模型，不妨先假設(shè)其表達(dá)式為:
INSi=c(1)+c(2)INCi+c(3)lnDEPi+c(4)f(SECi)+μi
很明顯，這是一個(gè)時(shí)間序列模型，所以對(duì)保費(fèi)以及其余三個(gè)影響參數(shù)的時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，分別得到時(shí)間序列圖，如圖4所示。(圖4)
從時(shí)間序列圖初步可以判斷，除了有價(jià)證券這一序列之外，其余三組數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)序列。而經(jīng)過相關(guān)圖檢驗(yàn)，有價(jià)證券序列的確是平穩(wěn)序列，而保費(fèi)、儲(chǔ)蓄余額和收入經(jīng)過一次差分后也都變成了平穩(wěn)序列。
根據(jù)之前假設(shè)的模型，用非線性最小二乘法對(duì)該模型進(jìn)行初步的估計(jì):
D(INS)=C(1)+C(2)×D(INC)+C(3)×DLOG(DEP)+C(4)×SEC(-1)
得到結(jié)果如表4所示。(表4)
結(jié)果很顯然，十分不理想。究其原因，主要在于有價(jià)證券和保費(fèi)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系很難確定。在模型試驗(yàn)中，除了采取差分法以外，還試驗(yàn)了相對(duì)變化增長以及開方等方法，效果都不明顯。反觀時(shí)間序列圖，發(fā)現(xiàn)除了有價(jià)證券外，其余三組數(shù)據(jù)雖然具有各自的波動(dòng)規(guī)律，且都不平穩(wěn)，但它們之間似乎存在一個(gè)長期穩(wěn)定的比例關(guān)系。因此在這里，把有價(jià)證券因素剝離，接下來對(duì)保費(fèi)、可支配收入和儲(chǔ)蓄余額進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。(表5)
從檢驗(yàn)結(jié)果看，三個(gè)變量之間不存在長期均衡關(guān)系的原假設(shè)在5%的顯著性水平下已被拒絕，說明它們之間是具有協(xié)整關(guān)系的。因此，從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的意義上講，建立如下模型:
INSi=c(1)+c(2)INCi+c(3)lnDEPi+μi
模型是合理的，隨即干擾項(xiàng)也一定是“白噪聲”，模型參數(shù)也有合理的經(jīng)濟(jì)解釋，可以用經(jīng)典的回歸分析方法建立因果關(guān)系回歸模型。用非線性最小二乘法回歸后得到的結(jié)果如表6所示。(表6)
由于復(fù)雜的歷史原因，數(shù)據(jù)的因果聯(lián)系并不十分完美。但在保證數(shù)據(jù)真實(shí)性的前提下，通過t檢驗(yàn)，可見系數(shù)R2也顯示擬合程度接近95%，已經(jīng)相當(dāng)難得了。
因此，模型近似可寫成:
INSi=4794.535+0.668INCi-708.244lnDEPi+μi
(二)理論分析。通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)原以為可能和家庭保險(xiǎn)存在此消彼長關(guān)系的有價(jià)證券事實(shí)上卻并沒有與家庭保險(xiǎn)的發(fā)展產(chǎn)生必然聯(lián)系，而收入和儲(chǔ)蓄的確是影響中國家庭保險(xiǎn)發(fā)展的兩大主要因素。在社會(huì)轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，社會(huì)結(jié)構(gòu)的變遷必然地引起了社會(huì)階層的分化和動(dòng)態(tài)調(diào)整。各階層之間雖然在獲取政治資源、聲望等級(jí)方面有所區(qū)別，但最顯著的差異在于各社會(huì)階層所擁有的經(jīng)濟(jì)資源。收入有限以及中國家庭固有的對(duì)于傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄的偏愛在一定程度上制約了家庭保險(xiǎn)的發(fā)展。
1、收入限制。保險(xiǎn)消費(fèi)有兩個(gè)前提:一是風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在;二是購買保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。借鑒新和新韋伯主義的研究框架，我國學(xué)者根據(jù)經(jīng)濟(jì)因素判斷的階層類型分為富有者階層、中產(chǎn)階層和低收入階層。資料顯示，無論是在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家，家庭金融資產(chǎn)分布不均，世界各國家庭金融資產(chǎn)分布的客觀現(xiàn)實(shí)就是大量的金融財(cái)富集中在少數(shù)富有者階層手中。例如在美國，財(cái)富最多的10%家庭，擁有將近60%的安全金融資產(chǎn)，將近100%的債券和超過70%的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。中國的情況也同樣如此。隨著中國城鄉(xiāng)居民之間收入差距的不斷擴(kuò)大，家庭金融資產(chǎn)向中產(chǎn)階層以上家庭集中的趨勢(shì)比較明顯，戶均家庭金融資產(chǎn)最多的20%家庭，擁有66.4%的城市家庭金融資產(chǎn)。而大部分低收入階層家庭由于受到其購買保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力限制，投保比率偏低，這也屬于正?，F(xiàn)象。
2、認(rèn)識(shí)偏差。即使在具有足夠購買能力的中國富裕家庭中，保險(xiǎn)在家庭金融資產(chǎn)中所占的比重仍然不盡如人意。根據(jù)中國市場(chǎng)營銷中心數(shù)據(jù)庫提供的調(diào)查結(jié)果，中國居民投保人身保險(xiǎn)的投保率走勢(shì)是一種“倒U字”曲線，呈現(xiàn)出“兩頭低，中間高”的狀態(tài)。具體地說，家庭月收入在2，000元以下者和家庭月收入在20，000元以上者購買保險(xiǎn)的比例也偏低，唯有家庭月收入在2，000～20，000元之間者購買保險(xiǎn)的比例偏高。高收入家庭出現(xiàn)的保險(xiǎn)效用遞減現(xiàn)象，從一個(gè)側(cè)面反映出中國家庭對(duì)保險(xiǎn)功能的認(rèn)識(shí)是存在一定偏差的。
首先是不了解保險(xiǎn)的保障功能。根據(jù)中國人民銀行對(duì)全國城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查的結(jié)果，當(dāng)問到城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的目的時(shí)，“攢教育費(fèi)”、“養(yǎng)老”和“防病、防失業(yè)或意外事故”等回答長期居于前列。這表明居民儲(chǔ)蓄的主要目的不是為了保值增值，而是為了防范未來風(fēng)險(xiǎn)。然而，人們卻往往忽略了一個(gè)事實(shí):保險(xiǎn)在一定程度上能夠?qū)崿F(xiàn)同樣的目的。根據(jù)中國市場(chǎng)營銷研究中心提供的調(diào)查數(shù)據(jù)，2006年有30%的中國城市家庭對(duì)壽險(xiǎn)了解甚少、甚至根本不了解，有高達(dá)87%的城市居民沒有購買保險(xiǎn)的意向。實(shí)際上，保險(xiǎn)正是個(gè)人以小額成本即保險(xiǎn)費(fèi)替代大額不確定損失的一種機(jī)制，損失發(fā)生后的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償正是現(xiàn)代保險(xiǎn)最基本的功能。
第二個(gè)認(rèn)識(shí)偏差是有關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品作為投資工具的功能。不少居民在購買分紅保險(xiǎn)、萬能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)大都將其回報(bào)和銀行存款進(jìn)行比較，但當(dāng)股票市場(chǎng)、基金產(chǎn)品火暴之時(shí)，他們卻往往盲目地選擇退保。盡管僅從收益率上看不及股票或基金，但它們有著股票、基金等金融產(chǎn)品無法替代的功能——風(fēng)險(xiǎn)保障。一味將保險(xiǎn)作為股票或基金投資的替代品，過度重視新型保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資工具功能，抹殺保險(xiǎn)產(chǎn)品的基本保障功能，便又走入了另一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。
3、信任危機(jī)。除了文化傳統(tǒng)和體制因素之外，還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)原因，那就是社會(huì)大眾對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的信任度不夠。保險(xiǎn)商品與一般商品的區(qū)別在于，它是一種無形的服務(wù)性商品。保險(xiǎn)公司賣給每一個(gè)家庭成員的保險(xiǎn)單僅是對(duì)未來特定情況的“一紙承諾”。這一承諾是否履行取決于在一定時(shí)間內(nèi)保險(xiǎn)事件是否發(fā)生。而在現(xiàn)實(shí)生活中，保險(xiǎn)方存在的夸大保險(xiǎn)作用、誘導(dǎo)購買、誤導(dǎo)客戶、承保容易理賠難等失信行為，讓中國的消費(fèi)者倍感寒心。
主觀上具有購買保險(xiǎn)的愿望和需求，客觀上不敢購買保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)誠信與保險(xiǎn)需求、保險(xiǎn)發(fā)展三者之間客觀上存在著一種連動(dòng)關(guān)系。保險(xiǎn)誠信是拉動(dòng)保險(xiǎn)需求的前提，滿足日益增長的保險(xiǎn)需求是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的目的所在。
4、供給不足。2007年中國的保險(xiǎn)公司超過100家，但是仍不能滿足中國家庭保險(xiǎn)的需求。供給數(shù)量很多，但是有針對(duì)性的、個(gè)性化的保險(xiǎn)產(chǎn)品太少。
家庭生命周期理論認(rèn)為，家庭與個(gè)人一樣，也具有生命周期。家庭生命周期中的不同階段具有不同的標(biāo)志，家庭成員會(huì)根據(jù)不同的生命周期階段的需要，做出不同的行為選擇。一般來說，影響家庭生命周期的因素，通常包括戶主的年齡、種族、婚姻狀況、教育狀況、職業(yè)狀況、是否有子女以及子女的數(shù)量和年齡等。處在不同生命周期階段的家庭，因不同的家庭消費(fèi)需要而持有不同的家庭金融資產(chǎn)。保險(xiǎn)消費(fèi)作為其中的一部分，在家庭生命周期的不同階段，也會(huì)出現(xiàn)不等的消費(fèi)數(shù)量和不同的消費(fèi)形式。
然而，目前中國保險(xiǎn)市場(chǎng)上銷售的幾千種保險(xiǎn)產(chǎn)品，同類保險(xiǎn)產(chǎn)品在保險(xiǎn)責(zé)任、保單費(fèi)率等合同的主要內(nèi)容方面基本雷同，差異只是體現(xiàn)在保險(xiǎn)金額等合同的非主要方面。由此看來，很多家庭沒有買保險(xiǎn)并不是因?yàn)樗麄儧]有保險(xiǎn)需求，而是保險(xiǎn)市場(chǎng)沒有能夠提供他們需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品。
五、結(jié)論
保險(xiǎn)與每個(gè)人的生活息息相關(guān)，理應(yīng)成為每個(gè)中國家庭金融資產(chǎn)的必要組成部分。理想是美好的，現(xiàn)實(shí)卻要面對(duì)兩個(gè)必須解決的問題——收入問題和意識(shí)問題。
中國人身保險(xiǎn)投保率倒“U”字型的曲線走勢(shì)，從另外一個(gè)角度提醒我們，中間階層的形成可能成為中國保險(xiǎn)消費(fèi)的一支主要力量。按照國家統(tǒng)計(jì)局的標(biāo)準(zhǔn)，到2020年，中等收入群體的規(guī)模將由2005年的5.04%擴(kuò)大到45%。根據(jù)法國巴黎百富勤公司測(cè)算，2010年中國達(dá)到中等收入階層標(biāo)準(zhǔn)的家庭將有1億個(gè)，戶均收入15萬元，戶均資產(chǎn)60多萬元。麥肯錫咨詢公司的研究報(bào)告則認(rèn)為，中國中產(chǎn)階級(jí)將經(jīng)歷兩次大的發(fā)展，到2025年其人數(shù)將高達(dá)5.2億人，超過中國城市人口的一半。盡管這些研究機(jī)構(gòu)對(duì)于中國中產(chǎn)階級(jí)的界定不盡相同，但有一點(diǎn)共識(shí)是中國社會(huì)的收入結(jié)構(gòu)正在由“金字塔形”變?yōu)椤伴蠙煨巍保袊彝V泛購買保險(xiǎn)將在不久的將來成為可能。
收入問題隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠得到有效的解決，但國民意識(shí)問題卻沒有辦法限定解決的期限。保險(xiǎn)意識(shí)是中國潛在保險(xiǎn)需求向現(xiàn)實(shí)保險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)化的前提條件。只有人們能夠意識(shí)到保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄之間具有替代性，能夠意識(shí)到用保險(xiǎn)的方式防范風(fēng)險(xiǎn)的效果會(huì)更好，人們的保險(xiǎn)需求量才會(huì)隨之大幅增長。
如果等待國民保險(xiǎn)意識(shí)的自我覺醒遙遙無期，不如從保險(xiǎn)供給的角度給一點(diǎn)刺激。瑞士、英國等發(fā)達(dá)國家每年有三百多個(gè)新險(xiǎn)種投入市場(chǎng)，保險(xiǎn)險(xiǎn)種的更新率高達(dá)23%。這種險(xiǎn)種的快速更新，不僅大大提高了保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，而且有效地刺激了保險(xiǎn)市場(chǎng)需求。中國的保險(xiǎn)公司完全可以借鑒這種經(jīng)驗(yàn)，在對(duì)中國家庭潛在保險(xiǎn)需求充分調(diào)研和市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，利用先進(jìn)的技術(shù)和管理，協(xié)調(diào)產(chǎn)品開發(fā)部門與銷售部門、投資部門之間的關(guān)系，設(shè)計(jì)、開發(fā)和推廣適合不同家庭需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品，調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把保險(xiǎn)市場(chǎng)做大做精，這也不失為一種主動(dòng)而明智的選擇。
(作者單位:東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院)
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