時間：2023-08-03 09:19:56
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇資本運(yùn)營體系，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
一、資本運(yùn)營過程中政府的作用
如果拿市場經(jīng)濟(jì)體制與計劃經(jīng)濟(jì)體制做比較，很自然會得出這樣的結(jié)論：前者法制環(huán)境處在不斷健全的階段，依法行政辦事是市場經(jīng)濟(jì)始終如一的倡導(dǎo)思想，市場調(diào)控作用處于明顯的上升態(tài)勢；后者則是潛意識的人治為主的做法，政府的行政行為干預(yù)性極強(qiáng)。通過對比，需要從中得出這樣的認(rèn)識趨向：政府作為在市場經(jīng)濟(jì)體制的主導(dǎo)者，工作的方位、力度和寬度是值得研究與實際體現(xiàn)，該弱化的，則當(dāng)仁不讓地弱化；需強(qiáng)則強(qiáng)。在這樣的前提下，政府身處其中，依法掌握國有資本的權(quán)益，就必須與國有企業(yè)建立起規(guī)范的所有權(quán)關(guān)系。不要把政府的所有者監(jiān)控權(quán)與管理地位行政權(quán)混為一體，從管理角色出發(fā)是要把握三個方面的要點(diǎn)：
（一）建立和規(guī)范資本市場，用政府有形的手去牽制市場無形的手；
（二）不斷研究和探索資本市場的發(fā)展規(guī)律，在政策制定和落實上出新招、下新策；
（三）要用法律法規(guī)的有效性去制衡市場可能涌現(xiàn)的違規(guī)違法的無效性，純凈資本市場。上面所談的是宏觀方面。如果從所有權(quán)者的角度出發(fā)，政府就要確實要把住利益要求，確立與占用國有資本企業(yè)的給予與索取的關(guān)系，即依法授權(quán)企業(yè)擁有法定的國有資本，也許依法享有權(quán)益的取得。
總之，國有資本要本著對所有者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，在政府產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，通過必要地市場磨練，成為有價值前景的資本。
二、應(yīng)發(fā)揮國有資本運(yùn)營實體的作用
國有資本運(yùn)營，要注重和發(fā)揮資本經(jīng)營實體的作用，資本經(jīng)營實體的作用非常重要，它直接關(guān)系到資本市場具體運(yùn)作。在國有資產(chǎn)管理體系中，各級國有資產(chǎn)監(jiān)管委員會是第一層次；國有資產(chǎn)投資實體應(yīng)該是第二層次，這個層次最為主要的工作就是要做好國有資本的運(yùn)作，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，需要用經(jīng)營的手段使國有資本成為流通中的有效股票，做到有效投資，效益回收，這些工作需要資本投資實體確實按照市場規(guī)律積極地運(yùn)作?？傊谙嚓P(guān)行業(yè)中的國有企業(yè)，不能終身不嫁人，要隨著政策轉(zhuǎn)移和市場變化等情況，國有資本要有所變，適時適度地做出經(jīng)營、管理改制和出讓的選擇，既能盈利賺錢，又要及時收回投資，這是資本運(yùn)營最有效的做法。其次，資本運(yùn)營過程中，具體經(jīng)營的國有企業(yè)，應(yīng)該有維護(hù)所有者權(quán)益的法律意識和責(zé)任，不因人為因素而改變的，這是資產(chǎn)所有權(quán)人的權(quán)益管理最需要的基礎(chǔ)。各級國有資產(chǎn)監(jiān)管委員會應(yīng)該做好相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，用法約束國有資本經(jīng)營實體自覺落實責(zé)任。國有企業(yè)應(yīng)在法律責(zé)任下自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險，履行作為資產(chǎn)占有者的社會責(zé)任和資產(chǎn)權(quán)益責(zé)任。在目前，要按照《公司法》的規(guī)定，建立國有資本經(jīng)營公司、控股公司或投資公司。按國家所有、分級管理、自主經(jīng)營、資本流動、質(zhì)量為上的原則，由政府授權(quán)經(jīng)營相關(guān)聯(lián)的國有資本，并為此承擔(dān)保值增值責(zé)任，從一定意義上講，起到維護(hù)資產(chǎn)所有者權(quán)益的責(zé)任。
三、國有資本運(yùn)營要靈活多變
資本市場因流動而活，資本因流動而價值倍增，資本的流動性是自然屬性，所以國有資本同其他方面資本一樣都具有不間斷地流動特點(diǎn)。過去國有資本之所以不能暢快流動，是因為受制政策的制約、環(huán)境的影響和資本市場不到位等各方因素，國有資本在資本市場中就是體現(xiàn)純粹的自然屬性，而不要受到所有制的制衡，要秉承市場規(guī)律的要求，向有效益的區(qū)域流動，在規(guī)定時間內(nèi)取得應(yīng)有的資本增值。目前國有資本仍有的層次是：中央級的國有資本；省級的國有資本；相當(dāng)省一級的計劃單列城市的國有資本；市級的國有資本；縣（區(qū)）級的國有資本。這樣規(guī)定仍具較強(qiáng)的行政色彩。因此在資本操作上有很強(qiáng)的地域或條件限制，是國有資本有別于其他資本不一樣的地方。建立健全市場經(jīng)濟(jì)的整個歷史過程中，要逐步創(chuàng)造條件剔除國有資本的所有制多層次性，開辟國有資本不但可以與民營資本、外來資本合作、合資路子，同時也要創(chuàng)造中央管理的國有資本能夠被地方管理的國有資本所吸納的事實，當(dāng)然多數(shù)的時候是地方管理的國有資本被中央管理的國有資本所收購的問題。資本流動性決定了資本運(yùn)營不但要跨地區(qū)、跨行業(yè)進(jìn)行的，而且要越過所有制和上下級別的關(guān)系，要沖擊不合理的層次利益。當(dāng)然也因此會受到各層次利益主義的干擾。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，要實施在國家制度下的各種形式的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以及強(qiáng)弱組合，允許國有資本在法律規(guī)定范圍內(nèi)自由上下走動，左右游動，可以在較短的時間內(nèi)清除國有資本的地區(qū)、部門和行業(yè)之間無謂的分割和無效益壟斷，使國有資本在進(jìn)入市場法律操作問題上無障礙化。國有資本的所有者，在分級管理的前提下，準(zhǔn)許各個層次國有資本在效益前提下的上下?lián)Q位，在無所有制約束中達(dá)到資本的相互流動。
總之，可以通過調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)措施以提高國有資本運(yùn)營效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]王竹泉.國有控股公司投資主體多元化[J].財政監(jiān)督.2008（12）
【關(guān)鍵詞】資本運(yùn)營；策略及建議
生產(chǎn)經(jīng)營與資本運(yùn)營共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營活動,是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng)營行為,生產(chǎn)經(jīng)營是為了把企業(yè)做強(qiáng),資本運(yùn)營則可以把企業(yè)做大?？v觀世界歷史,全球各大知名公司,幾乎都經(jīng)歷了初期僅僅生產(chǎn)經(jīng)營,發(fā)展到一定階段,生產(chǎn)經(jīng)營活動已不能滿足公司追求的規(guī)模效益,公司以多種資本運(yùn)營方式，取得了規(guī)模迅速擴(kuò)張、價值大幅提升。
一、資本運(yùn)營概念
資本運(yùn)營是指公司把所擁有的各種社會資源、各種生產(chǎn)要素，即所擁有的各種資本，視為可以經(jīng)營的價值資本，通過流動、收購、兼并、重組、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等各種途徑優(yōu)化配置，進(jìn)行有效營運(yùn)，以實現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的經(jīng)營活動。簡單的說，資本運(yùn)營就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運(yùn)動所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營活動。
二、國有企業(yè)資本運(yùn)營相關(guān)問題
在全球市場化的環(huán)境中，中國國有企業(yè)已不滿足于生產(chǎn)經(jīng)營,而是通過資本市場，改善資本機(jī)構(gòu)，運(yùn)用資本運(yùn)營的方式，實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值，且提高企業(yè)競爭力。但在資本運(yùn)營過程中,國有企業(yè)面臨諸多問題:
（一）中國的資本市場尚不完善。國外的資本市場已有上百年的歷史，資本市場相關(guān)制度體系相對完善，資本運(yùn)營模式相對成熟；而中國的資本市場發(fā)展時間尚短，部分相關(guān)體制并未建立，市場規(guī)模相對較小，產(chǎn)權(quán)、債券及各種金融衍生品市場相對不成熟。
（二）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰。中國行政管理基本呈“金字塔”型結(jié)構(gòu)，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的管理，在一定程度上，很難確定責(zé)任人，尤其在資本運(yùn)營中，易出現(xiàn)有權(quán)無責(zé)，有責(zé)無權(quán)的現(xiàn)象，這很可能在資本運(yùn)營中造成國有資產(chǎn)的流失。
（三）政府干預(yù)相對較多。國有企業(yè)由國家出資，與各級政府有著密不可分的聯(lián)系，政府對國有企業(yè)管理人有任免權(quán)，即企業(yè)的經(jīng)理人實際是政府的利益代表，在資本運(yùn)營方面，企業(yè)經(jīng)理人的最終決策可能反映的是政府意志，而非國有企業(yè)實際所需。
（四）部分國有企業(yè)割裂了資本運(yùn)營與生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。在企業(yè)經(jīng)營中，生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營有相互依存、相互促進(jìn)的緊密關(guān)系，但有部分國有企業(yè)，將資本運(yùn)營置于生產(chǎn)經(jīng)營之上，為了擴(kuò)大規(guī)模而不加選擇的并購。這樣，可能反而使企業(yè)失去原本的競爭優(yōu)勢。
（五）國有企業(yè)資本運(yùn)營模式相對簡單。在部分國有企業(yè)中，資本運(yùn)營模式仍然以實物產(chǎn)權(quán)交易或債權(quán)為主，其它方式為輔；但隨著資本市場的開放，資本運(yùn)營的模式日益多樣化、國際化，相對簡單的模式已不能適應(yīng)資本市場的國際化發(fā)展趨勢。
三、國有企業(yè)資本運(yùn)營策略及建議
（一）積極培育發(fā)展資本市場，完善相關(guān)法律法規(guī)。
中國資本市場的完善，應(yīng)包含以下幾個方面：首先，加快資本市場立法和監(jiān)管體系的建設(shè)，保障其穩(wěn)健發(fā)展；其次，完善資本市場上的投資主體，規(guī)范其運(yùn)作方式；再次，適時引入國際資本市場運(yùn)作模式,結(jié)合中國國情加以改造,促進(jìn)資本市場上資本交易模式的多元化、國際化；最后，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管力度，規(guī)范上市主體，保障投資者權(quán)益。
（二）出臺國有資產(chǎn)管理的相關(guān)政策法規(guī),明確國有企業(yè)管理權(quán)限、管理職責(zé)。
針對中國產(chǎn)權(quán)關(guān)系的相關(guān)問題，國家應(yīng)制定相關(guān)政策法規(guī)，明確政府部門和國有企業(yè)對國有產(chǎn)權(quán)的管理權(quán)限、職責(zé)，由立法機(jī)關(guān)完善各項法規(guī)并監(jiān)管其實施情況。國有企業(yè)定期向立法機(jī)關(guān)報告國有資產(chǎn)的資本運(yùn)營情況，構(gòu)造國有資產(chǎn)運(yùn)營主體，建立完善的國有資產(chǎn)運(yùn)營組織架構(gòu)，使國有資產(chǎn)真正能通過資本運(yùn)營保值、增值。
（三）國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)。
國有企業(yè)曾經(jīng)以全民所有制的模式存在，近些年，大部分國有企業(yè)已從全民所有制改制為公司制，并逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)應(yīng)在改制后，真正建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)為條件的新型企業(yè)制度，并通過科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，使股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層等充分發(fā)揮各自的職責(zé)，使國有企業(yè)在科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
（四）國有企業(yè)引進(jìn)并打造高素質(zhì)資本運(yùn)營人才隊伍，并建立科學(xué)的生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營結(jié)合的管理制度。
資本運(yùn)營得以實現(xiàn)依賴的是資本運(yùn)營專業(yè)人才，國有企業(yè)應(yīng)引入高素質(zhì)的具有專業(yè)背景和實際經(jīng)驗的資本運(yùn)營人才隊伍，并在企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)一批同時具有生產(chǎn)經(jīng)驗和資本運(yùn)營意識的管理型人才，促使國有企業(yè)建立起生產(chǎn)經(jīng)營與資本運(yùn)營結(jié)合的企業(yè)管理制度體系。國有企業(yè)應(yīng)有效運(yùn)用資本運(yùn)營人才隊伍，從粗放式經(jīng)營向集約式經(jīng)營轉(zhuǎn)型，有效提高資本運(yùn)營效率，使企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)和資本經(jīng)營實現(xiàn)雙贏。
（五）國有企業(yè)運(yùn)用多種資本運(yùn)營模式，擴(kuò)大企業(yè)資本規(guī)模。
資本市場是現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的平臺，國有企業(yè)應(yīng)積極利用資本市場，擴(kuò)大企業(yè)投融資模式，通過企業(yè)重組、國內(nèi)外IPO、借殼上市、買殼上市、兼并、收購等不同方式，從資本市場投融資，擴(kuò)大企業(yè)融資規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)資本的流動性，提升企業(yè)價值，并擴(kuò)大企業(yè)收益和影響力。當(dāng)然，資本運(yùn)營能為國有企業(yè)帶來高收益的同時，企業(yè)必然也會面臨一些風(fēng)險，但企業(yè)可以采取有效措施，盡量降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，并有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
四、結(jié)語
目前，中國國有企業(yè)資本運(yùn)營面臨的諸多問題在一定程度上阻礙了國有企業(yè)資本運(yùn)營的發(fā)展。宏觀方面，國有產(chǎn)權(quán)管理權(quán)限和資本運(yùn)營制度體系的改革與創(chuàng)新，已成為國有企業(yè)資本運(yùn)營有效開展的迫切需求；微觀方面，國有企業(yè)自身的管理體系改革、人才隊伍建設(shè)、資本運(yùn)營模式研發(fā)等，已成為企業(yè)實現(xiàn)資本運(yùn)營不容忽視的關(guān)鍵點(diǎn)。國有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，僅僅靠生產(chǎn)經(jīng)營已不能實現(xiàn)，企業(yè)只有通過把生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營有效結(jié)合，發(fā)揮其各自優(yōu)勢，才能解決長期發(fā)展過程中的一個個難題，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。因此，國有企業(yè)應(yīng)投入更多的力量，解決資本運(yùn)營相關(guān)問題，并結(jié)合所在行業(yè)和企業(yè)自身特點(diǎn)，采用合理的資本運(yùn)營模式，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、資本的增值。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵字： 資本運(yùn)營；政策體系
資本運(yùn)營的特點(diǎn)
（一）資本運(yùn)營具有價值性。在資本運(yùn)營的條件下，只有運(yùn)用價值手段才能綜合反映出資本占用的成本狀況，從而進(jìn)行機(jī)會成本和邊際成本的價值比較，這有利于最大限度地提高資本的配置效益和資本的運(yùn)營效率。
（二）資本運(yùn)營具有流動性。對于資本運(yùn)營來說，存量資產(chǎn)已經(jīng)不單純的具有實物意義，它不僅要求實物形態(tài)完整，而且更加注重實物資產(chǎn)的利用效率。只要有利于存量資產(chǎn)效率的提高，資本就存在流動和組合的機(jī)會。
（三）資本運(yùn)營具有增值性。實現(xiàn)資本增值是資本運(yùn)營的根本目的，資本運(yùn)營不注重資產(chǎn)規(guī)模的簡單擴(kuò)張，而側(cè)重于追求增加新的價值，注重生產(chǎn)要素運(yùn)營的實際和效率。因此，資本運(yùn)營不僅為我們提供了一種新的經(jīng)營方式，而且還提供了一種新的經(jīng)營理念。
我國企業(yè)資本運(yùn)營的問題
我國在經(jīng)過了20世紀(jì)80年代和90年代兩次經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展后，經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型雖然激發(fā)了企業(yè)的效率，提升了企業(yè)的市場競爭力，但仍存在諸多問題阻礙了其更快的發(fā)展，具體表現(xiàn)如下：
（一）資本運(yùn)營理念扭曲，籌資與投資效率低下。從資本運(yùn)營的目的來看，資本運(yùn)營的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力。上市籌集資金和擴(kuò)大規(guī)模只是資本運(yùn)營過程中的兩個環(huán)節(jié)。然而，我國企業(yè)資本運(yùn)營理念嚴(yán)重扭曲，其表現(xiàn)包括：（1）將過程視為目的，將籌集資金作為資本運(yùn)營的目的，為上市而上市，對企業(yè)進(jìn)行過度包裝，制造和虛假信息，更有甚者，將資本運(yùn)營視為躲避監(jiān)管的手段，假重組真逃債，近年來，頻頻曝光的上市公司惡性造假事件就是這種扭曲理念的反映。（2）將簡單擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模誤認(rèn)為是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)片面追求規(guī)模，對并購對象缺乏理性分析和客觀評估，盲目重組、并購一些無發(fā)展前途的企業(yè)或本應(yīng)該退市的上市公司；結(jié)果，非但沒有通過并購壯大自己，反而背上沉重的包袱。（3）脫離生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行資本運(yùn)營，有些企業(yè)不是以搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營、提高企業(yè)的核心競爭力作為資本運(yùn)營的基礎(chǔ)，而是盲目實行多元化經(jīng)營、盲目進(jìn)入自己不熟悉的行業(yè)，導(dǎo)致戰(zhàn)線過長，首尾不能兼顧，最終陷入被動。（4）由于投資體制不順，各級政府、企業(yè)、社會的投資職責(zé)和范圍不明，地方和部門的利益驅(qū)動導(dǎo)致地方政府以爭投資、上項目為衡量政績的標(biāo)準(zhǔn)，而不顧項目是否具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)果導(dǎo)致投資分散，綜合效益下降。
（二）資本運(yùn)營主體模糊。從理論上講，企業(yè)是資本運(yùn)營的天然主體，然而由于我國特殊的制度環(huán)境，資本運(yùn)營主體長期處于模糊狀態(tài)。一種具有代表性的現(xiàn)象是政府往往成為資本運(yùn)營的實際主宰者，企業(yè)資本運(yùn)營的重心不在于企業(yè)之間的談判，而在于政府的意愿，也正是政府的這種特殊地位，使我國企業(yè)資本運(yùn)營的發(fā)展?fàn)顩r始終緊隨政府的變化而進(jìn)退。我國企業(yè)資本運(yùn)營的第二次直接根源于“十五大”的召開，雖然政府的干預(yù)在一定程度上也會有促進(jìn)作用，但總的來說，它更多的影響了資本運(yùn)營效率的發(fā)揮，使資本運(yùn)營中的“扶危濟(jì)困”現(xiàn)象非常普遍，資本運(yùn)營被扭曲變樣，影響了整個市場資本運(yùn)營的效率。
（三）資本運(yùn)營的動力不足，步伐緩慢。技術(shù)創(chuàng)新是資本運(yùn)營的動力，是一個企業(yè)在市場競爭中取勝的手段，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)不斷增值的直接推動力，是資本擴(kuò)張的催化劑。而我國技術(shù)創(chuàng)新面臨的幾個的主要障礙：（1） 技術(shù)創(chuàng)新主體錯位，應(yīng)用與研究開發(fā)不足。在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制下，重大的發(fā)明創(chuàng)新都是工廠之外的研究機(jī)構(gòu)做出的，企業(yè)不是技術(shù)創(chuàng)新主體，更不是技術(shù)創(chuàng)新的擴(kuò)散主體。（2） 研發(fā)資金來源單一。技術(shù)創(chuàng)新必須有足夠的資金作保證，創(chuàng)新的成果并不是憑空產(chǎn)生的，而是以大量的投入為代價的。我國大部分企業(yè)用于研究開發(fā)的資金投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，近年來我國技術(shù)研究與開發(fā)投入僅占GDP的5%-7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和新興工業(yè)化國家同類投資的水平，這種狀況亟待改變。（3） 技術(shù)創(chuàng)新與市場需求脫節(jié)，技術(shù)改進(jìn)效果欠佳。我國由于條塊分割的影響，在科研單位和生產(chǎn)單位之間存在著科學(xué)技術(shù)與市場需求脫節(jié)的現(xiàn)象，由于科研機(jī)構(gòu)對市場需求了解不夠，影響了企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)的提高，進(jìn)而使企業(yè)失去了市場競爭力。
（四）資本運(yùn)營的主要目的是幫助企業(yè)進(jìn)行資金融通、產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組等，這項業(yè)務(wù)需要廣泛而正確的信息、深入且專業(yè)化的分析、熟練的資本市場操作等能力，而這些僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須借助于一種高度專業(yè)化的中介服務(wù)，如投資銀行等金融機(jī)構(gòu)來協(xié)助完成。但我國投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，對企業(yè)的購并、內(nèi)部財務(wù)管理等知之甚少，經(jīng)驗也較為淡薄。正是由于我國市場缺少專業(yè)而規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)最終導(dǎo)致了企業(yè)不能獲取足夠信息，投入產(chǎn)出不成正比，資本運(yùn)營效果不理想等結(jié)果。
解決問題的對策
面對企業(yè)資本運(yùn)營中的各種問題，為提高資本運(yùn)營的效率，更好地發(fā)揮資本運(yùn)營的作用，促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，可采取以下對策：
（一）正確進(jìn)行籌資決策，強(qiáng)化投資約束機(jī)制，提高資本運(yùn)營效率。具體包括（1）從間接融資到直接融資的轉(zhuǎn)變，企業(yè)應(yīng)開拓多種籌資渠道，不能只依靠間接融資，還應(yīng)大力發(fā)展直接融資。企業(yè)吸納 資金，直接融資的方式是多樣的，可以根據(jù)企業(yè)的自身發(fā)展決定采用什么樣的方式，如股票上市、發(fā)行債券、吸引外資、融資租賃等多種方式都可以使企業(yè)獲得資金。（2）強(qiáng)化投資約束機(jī)制，提高資本運(yùn)營效率、提高投資效果。從微觀來講，強(qiáng)化約束機(jī)制是確保投資效果的前提條件，通過企業(yè)機(jī)制的約束使企業(yè)理性投資，進(jìn)而保證投資效果。從宏觀來講，要提高資本運(yùn)營效率，必須把住投資（下轉(zhuǎn)第54頁）（上接第52頁）這一關(guān)，形成一批技術(shù)工藝裝備先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量高、品種全、消耗低的具有國際競爭力的主導(dǎo)產(chǎn)品和骨干企業(yè)。
（二）加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐，增強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)營的動力。技術(shù)創(chuàng)新是高效率資本運(yùn)營的源泉，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)依據(jù)市場需求和自身條件，加大技術(shù)開發(fā)的投資，加大技術(shù)改造的力度，逐步積累和形成獨(dú)有的核心技術(shù)，并不斷推出科技含量高的產(chǎn)品，只有這樣才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，為資本運(yùn)營奠定基礎(chǔ)。其次，企業(yè)應(yīng)面向市場，明確科研方向，實現(xiàn)產(chǎn)、學(xué)、研有機(jī)結(jié)合，加強(qiáng)企業(yè)與科研單位之間的合作開發(fā)，加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐。
（三）規(guī)范資本市場，為資本運(yùn)營鋪平道路。資本市場既包括證券市場，又包括中長期信貸市場以及非證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場。資本運(yùn)營效率的保障必須有完善而規(guī)范的資本市場做基礎(chǔ)，發(fā)達(dá)的資本市場既可以促進(jìn)企業(yè)自身進(jìn)行股份制改造，也有助于通過企業(yè)資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組使其由外延式的增長方式向內(nèi)涵式的增長方式轉(zhuǎn)變，同時中國的資本市場也應(yīng)逐步向法律化、規(guī)范化、公開化、國際化和統(tǒng)一化過渡。因此當(dāng)前應(yīng)著重做好以下三個方面工作，一是擴(kuò)大資本市場規(guī)模，使更多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來；二是加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推出符合當(dāng)前市場發(fā)展需要的金融產(chǎn)品；三是完善資本市場制度改革，加大市場規(guī)范性的監(jiān)督力度。
（四）健全法律和政策體系。從法律角度來看，資本運(yùn)營是企業(yè)依法通過交易行為取得其他企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)及全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的法律行為。所以，無論是在財產(chǎn)所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移上或者是控制權(quán)與產(chǎn)權(quán)的交易上，雙方都必須遵守國家法律的規(guī)定。我國也頒布并實施了《公司法》、《證券法》 和《合同法》等法律。但是，由于行政的干預(yù)以及企業(yè)在資本運(yùn)營過程中的不規(guī)范操作，使得現(xiàn)有的法律規(guī)范還有許多不完備的地方。因此，只有進(jìn)一步完善有關(guān)的法規(guī)，才能保證資本運(yùn)營實施的規(guī)范化，使其健康地發(fā)展。改善資本運(yùn)營效率的政策體系主要由兩部分組成：一是產(chǎn)業(yè)組織政策；產(chǎn)業(yè)組織政策的制定與實施是為了保證社會資源的有效配置，其實質(zhì)在于鼓勵與保護(hù)自由競爭，控制與防范壟斷。二是財政金融政策的實施。財政金融政策是為了減少產(chǎn)權(quán)市場進(jìn)入的障礙，降低交易成本，對運(yùn)行效率低下的存量資產(chǎn)進(jìn)行內(nèi)部控制，充分釋放稀缺資本資源的潛能。
（五）中介機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作中起著越來越大的作用，其行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營的成敗。我們應(yīng)建立完整配套的中介機(jī)構(gòu)，如金融機(jī)構(gòu)、信息網(wǎng)絡(luò)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所等。只有提供完善而專業(yè)的配套機(jī)構(gòu)，如建立資本經(jīng)營者職業(yè)資格證書制度，加強(qiáng)培訓(xùn)基地的規(guī)范化建設(shè)，加大工商管理人才的培養(yǎng)等，才能真正促進(jìn)我國企業(yè)資本運(yùn)營效率的提高。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：老工業(yè)基地；可持續(xù)發(fā)展；資本運(yùn)營
中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673－291X（2011）05－0022－02
一、資本運(yùn)營的內(nèi)涵與作用
資本運(yùn)營也稱為資本經(jīng)營，它是以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整，對企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營的一種經(jīng)營方式。其特點(diǎn)是圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理核心，實現(xiàn)資本盈利最大化。它是將企業(yè)所擁有的各種社會資源和生產(chǎn)要素，即企業(yè)所擁有的各種資本，視為可以經(jīng)營的價值資本，通過收購、兼并、重組、參股、轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購、企業(yè)分立、租賃等各種途徑優(yōu)化配置和有效營運(yùn)，實現(xiàn)最大限度增值的經(jīng)營活動。
資本運(yùn)營的作用就微觀方面講主要是可以提高企業(yè)經(jīng)營效益，迅速擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)的競爭力；就宏觀方面講，主要是有利于資源的有效配置，促進(jìn)資產(chǎn)存量的流動，實現(xiàn)企業(yè)之間的優(yōu)勢互補(bǔ)與地區(qū)之間的投資合理化。
二、黑龍江老工業(yè)基地資本運(yùn)營存在的問題
1.融資方式單一，資本結(jié)構(gòu)不合理
黑龍江老工業(yè)基地企業(yè)金融意識不強(qiáng)，融資方式單一。一些企業(yè)觀念不新、缺乏金融意識，一提到融資就去找銀行，而不是把眼光放在資本市場上，利用資本市場籌資的能力較差，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資本結(jié)構(gòu)不合理。僅以2004年哈爾濱市區(qū)規(guī)模以上大中型工業(yè)企業(yè)為例，負(fù)債總額為7 290 681萬元，資產(chǎn)總額10 171 906萬元，資產(chǎn)負(fù)債率71.67%，其中國有及國有控股企業(yè)的負(fù)債總額占到81.94%。過高的負(fù)債水平，不合理的資本結(jié)構(gòu)，必然會導(dǎo)致較高的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)效益也會受到影響。
2.缺乏多樣化的資本運(yùn)營方式
近年來，黑龍江老工業(yè)基地企業(yè)資本運(yùn)營活動呈現(xiàn)上升的趨勢，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的資本運(yùn)營方式為主線，積極拓展了其他資本運(yùn)營方式。綜合近年來老工業(yè)基地上市公司的資本運(yùn)營方式，主要有收購兼并、資產(chǎn)出售與轉(zhuǎn)讓、股權(quán)變更及協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換與托管、合營、直接投資（包括對外和對內(nèi)部子公司）、債務(wù)重組、擔(dān)保等，極少使用其他方式。這使得上市公司對資本運(yùn)營的概念上僅僅理解為純粹的資本運(yùn)作、資產(chǎn)重組和兼并、股權(quán)變更等方式，也沒有與無形資產(chǎn)的資本運(yùn)作、人力資源資本運(yùn)營、金融資本運(yùn)營等方式結(jié)合使用，偏離了資本運(yùn)營的真正內(nèi)涵，使資本運(yùn)營效果難有支撐。
3.資本運(yùn)營經(jīng)驗不足，資本運(yùn)營效益不高
資本運(yùn)營是企業(yè)將擁有的資本在全社會優(yōu)化配置的過程。從范圍上看，資本運(yùn)營可以涉及任何地域和行業(yè)。但黑龍江老工業(yè)基地的資本運(yùn)營由于自身固有運(yùn)行管理機(jī)制的影響和目前對資本運(yùn)營工作認(rèn)識不足，以及運(yùn)行經(jīng)驗的欠缺等問題，使企業(yè)缺乏在國內(nèi)外進(jìn)行有效資本運(yùn)營的相關(guān)條件。就實際情況來看，老工業(yè)基地資本運(yùn)營理念和手段的缺乏主要表現(xiàn)在兩個方面：一個是缺乏現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)下資本運(yùn)營的理念和意識；另一個是老工業(yè)基地的外部形象欠佳、企業(yè)人力資源匱乏等因素，造成企業(yè)缺少資本運(yùn)營的有利環(huán)境和必要條件。在這種情況下，黑龍江老工業(yè)基地有效地進(jìn)行資本運(yùn)營的條件和環(huán)境并不是很完備，即使有些企業(yè)在資本市場上進(jìn)行了資本運(yùn)營工作，但這些工作也僅僅停留在融資這些相對簡單的資本運(yùn)營活動上，真正具有實質(zhì)性的運(yùn)營活動，如兼并、收購等不是很多、很有效。
4.資本運(yùn)營人才短缺，資本運(yùn)營缺少人力支持
資本運(yùn)營是一種專業(yè)性的經(jīng)營活動，它要求從業(yè)人員是具有金融、證券、稅務(wù)、財務(wù)、法律、經(jīng)營管理等方面的知識和能夠熟練運(yùn)用各種金融工具和管理手段，進(jìn)行資本運(yùn)作的復(fù)合型人才。然而，由于黑龍江地域的特點(diǎn)，使得這樣的專業(yè)人才短缺，即使目前市場化意識和發(fā)展條件有所好轉(zhuǎn)，也沒有得到明顯的改善。
5.資本運(yùn)營的決策主體存在問題
觀察近幾年的資本運(yùn)營案例，我們發(fā)現(xiàn)了一個很不正常的現(xiàn)象，即國內(nèi)的國有企業(yè)在進(jìn)行兼并、收購、合資等影響力較大的資本運(yùn)營活動前，推動力大多來源于政府部門，而不是企業(yè)經(jīng)營者主動尋求運(yùn)營途徑和方式。企業(yè)資本運(yùn)營是一種市場行為，追求的目標(biāo)是資本收益最大化。但是，我國目前的企業(yè)實際上是一種不完全的企業(yè)法人，他們往往并不是真正的產(chǎn)權(quán)主體，因此，在這種非完全的市場經(jīng)濟(jì)情況下，企業(yè)資本運(yùn)營并不完全是一種市場行為，政府介入企業(yè)資本運(yùn)營就成為一種必然。尤其是大部分國有企業(yè)資本運(yùn)營的決策，決策主體是所有權(quán)主體即有關(guān)行政機(jī)構(gòu)。
6.資本運(yùn)營中介機(jī)構(gòu)不完善
資本運(yùn)營的復(fù)雜性和專業(yè)性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運(yùn)營中承擔(dān)著提供信息、咨詢、資產(chǎn)評估、融通資金等作用。投資銀行等中介機(jī)構(gòu)起步較晚，規(guī)模尚小，市場化程度低，運(yùn)作不規(guī)范現(xiàn)象嚴(yán)重。而且主要工作集中在股票上市承銷與配股承銷業(yè)務(wù)上，有的只停留在承銷、經(jīng)紀(jì)和自營等一般業(yè)務(wù)上，對于近年來此起彼伏的上市公司兼并重組卻少有券商參與，對企業(yè)的購并、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理等知之甚少，服務(wù)意識淡薄。
7.企業(yè)內(nèi)部管理需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
企業(yè)內(nèi)部管理水平不高是影響黑龍江老工業(yè)基地國有資本營運(yùn)效率的一個重要因素。目前，在企業(yè)管理中存在一種注重企業(yè)財產(chǎn)組織制度建設(shè)、以企業(yè)財產(chǎn)組織制度建設(shè)代替管理的傾向。在企業(yè)管理中，企業(yè)管理人才缺乏，管理人員和工人素質(zhì)不高，不懂技術(shù)和管理的人管理企業(yè)比較常見。在管理理念上，有些企業(yè)仍只重視生產(chǎn)經(jīng)營，不注重技術(shù)創(chuàng)新和市場營銷，新產(chǎn)品開發(fā)能力弱，市場應(yīng)變能力和國家政策執(zhí)行能力差。
三、提高黑龍江老工業(yè)基地資本運(yùn)營效率的對策
1.選擇合理的運(yùn)營方式，實現(xiàn)資本運(yùn)營形式多樣化
資本運(yùn)營方式對資本運(yùn)營效果的影響很大。為實現(xiàn)企業(yè)資本的有效運(yùn)營，應(yīng)合理選擇資本運(yùn)營方式。振興黑龍江老工業(yè)基地，應(yīng)該根據(jù)實際情況，分別采用不同的資本運(yùn)營方式來優(yōu)化企業(yè)的資源配置，實現(xiàn)投資主體的多元化。根據(jù)企業(yè)資本運(yùn)營的實際情況，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不同階段采取不同的資本運(yùn)營方式，才能取得較好的資本運(yùn)營效果。
2.培養(yǎng)經(jīng)營管理與資本運(yùn)營的復(fù)合型人才
資本運(yùn)營是一項融專業(yè)性和復(fù)合性于一體的經(jīng)濟(jì)活動，對人才的要求很高。因此，應(yīng)根據(jù)市場發(fā)展情況，不斷地培養(yǎng)出適合資本運(yùn)營的專業(yè)化經(jīng)營人才。一是完善高校教育，加大對教育的投入，培養(yǎng)具有現(xiàn)代管理知識的復(fù)合型人才和專業(yè)技術(shù)人才；二是舉辦中短期或業(yè)余培訓(xùn)班，以彌補(bǔ)短期從業(yè)人員的不足；三是在整個企業(yè)范圍內(nèi)形成知識創(chuàng)新的企業(yè)文化機(jī)制，加強(qiáng)人力資源的開發(fā)和管理，吸引高素質(zhì)的專業(yè)化人才，提高員工素質(zhì)。
3.創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境
首先，完善資本市場環(huán)境。資本市場的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場結(jié)構(gòu)，增進(jìn)市場流動性，完善市場的價格機(jī)制，建立與整個經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。
其次，完善法律制度。包括完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；擴(kuò)展金融市場容量，完善金融法規(guī)體系；完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為，完善國有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國有資產(chǎn)評估以及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。
4.加強(qiáng)資本運(yùn)營中介組織的建設(shè)
資本運(yùn)營是一項系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動，這一活動的各個環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。
5.處理好國有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營的決策機(jī)制
企業(yè)資本運(yùn)營必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限；二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營決策的風(fēng)險約束機(jī)制；三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營體系。
6.加大對黑龍江老工業(yè)基地國有資本營運(yùn)的政策支持
根據(jù)黑龍江老工業(yè)基地國有資本比較集中的特點(diǎn)，國家在政策上應(yīng)給一定的傾斜，包括資金方面的支持、稅收優(yōu)惠、金融等方面的政策支持，鼓勵老工業(yè)基地加快國有經(jīng)濟(jì)調(diào)整，建立有效的國有資本運(yùn)營機(jī)制，提高資本運(yùn)營效率。
總之，通過對黑龍江老工業(yè)基地的資本運(yùn)營存在問題的分析及對策的闡述，要提高企業(yè)資本運(yùn)營效率。政府應(yīng)從宏觀上為企業(yè)資本運(yùn)營造就一個良好的外部環(huán)境。同時，企業(yè)自身應(yīng)明晰產(chǎn)權(quán)，加快公司化改造，探索選擇合理的資本運(yùn)營方式來提高黑龍江省企業(yè)資本運(yùn)營的效率，真正發(fā)揮資本運(yùn)營在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的作用。
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[關(guān)鍵詞]企業(yè) 資本運(yùn)營 質(zhì)量 提高
[中圖分類號]F271 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1009-5349（2014）02-0176-01
王鑫亮（1990-），男，吉林通化人，長春工業(yè)大學(xué)2010級本科生。研究方向：財務(wù)管理。
資本運(yùn)營是企業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，是企業(yè)實現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張的根本途徑。在經(jīng)濟(jì)全球化、競爭國際化的形勢下，企業(yè)為實現(xiàn)加大對外擴(kuò)張和重組整合，就需要充分運(yùn)用資本運(yùn)營這一有效手段，使企業(yè)邁入良性循環(huán)之中。
一、做好資本運(yùn)營的重要意義
現(xiàn)階段，隨著國內(nèi)、國際市場進(jìn)一步成熟，市場競爭不斷加劇，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式已經(jīng)無法跟上企業(yè)發(fā)展的需要。很多企業(yè)在發(fā)展中仍存在發(fā)展方式單一，企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)的問題。以吉林省為例，大部分企業(yè)尤其是國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長方式仍以外延式擴(kuò)張為主要方式，缺乏市場化配置資源的方式；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重相對占比重較大，現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在不足，難以實現(xiàn)追求利益最大化和最大限度實現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。而資本運(yùn)營恰恰是轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展模式，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑和手段。因此，企業(yè)尤其是國有企業(yè)必須通過靈活的資本運(yùn)營方式，盤活存量資本，提高資本動作的效率和資產(chǎn)證券化水平，實現(xiàn)企業(yè)資本的保值和增值；企業(yè)應(yīng)大力開展并購重組、改制上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等工作，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張和跨越式發(fā)展。
二、提高企業(yè)資本運(yùn)營質(zhì)量的途徑
（一）加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理，增強(qiáng)資本支持力度
一是企業(yè)應(yīng)合理安排資金需要，確保鞏固、有效的資金鏈條。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，對資金的使用科學(xué)規(guī)劃，量入為出，嚴(yán)格審核，在保證生產(chǎn)經(jīng)營需求的同時，加快流動資金的周轉(zhuǎn)，提高資本利用率。二是企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)管力度，通過加強(qiáng)內(nèi)部控制、審核財務(wù)報表、審計決算等手段加強(qiáng)對財務(wù)工作的事前、事中和事后監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。三是應(yīng)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的有效整合，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)投資的安全性，促進(jìn)現(xiàn)有資源的高效配置，提升資本運(yùn)營質(zhì)量。
（二）利用資本市場，推進(jìn)企業(yè)并購重組
企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)走勢，及時掌握相關(guān)政策發(fā)展趨勢和傾向，特別是資本市場股權(quán)流通機(jī)制和資本運(yùn)營策略，充分利用資本市場重組和并購平臺來促進(jìn)自身的發(fā)展壯大。在推進(jìn)重組并購的過程中，要對操作中可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行科學(xué)預(yù)測和分析，規(guī)避潛在的風(fēng)險，預(yù)設(shè)風(fēng)險防范措施，確保企業(yè)資本運(yùn)營的安全。企業(yè)要清理內(nèi)部低效、無效資產(chǎn)和沒有競爭力的產(chǎn)業(yè)。利用資本市場實施對外并購，通過投資控股、債務(wù)重組等方式，積極開展區(qū)域內(nèi)和域外資源合作開發(fā)。同時，企業(yè)要確保信息披露的及時性、真實性和完整性，杜絕虛假披露、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏等問題，樹立企業(yè)良好的市場形象。
（三）拓展融資渠道，做好重大融資工作
企業(yè)應(yīng)在資本市場中結(jié)合自身發(fā)展實際，做好融資規(guī)劃，利用出讓股權(quán)、轉(zhuǎn)讓股轉(zhuǎn)、發(fā)行債券等形式，不斷提高直接融資的比重。特別要利用股票市場、債券市場來優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)要與銀行、信托、證券公司等金融單位建立良好的合作關(guān)系，確保大項目的資金供應(yīng)鏈條和供應(yīng)水平，避免資金鏈斷裂。同時，企業(yè)要進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營意識，提高資金集中管理水平，切實控制好信用風(fēng)險，實現(xiàn)有效、低成本融資。
（四）加大資本運(yùn)營人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度
要加強(qiáng)資本運(yùn)營工作，企業(yè)就必須擁有一支有能力、有經(jīng)驗、懂操作、會管理的資本運(yùn)營人才隊伍。因此，必須加大相關(guān)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)力度。一是要加大內(nèi)部人才的培養(yǎng)力度。企業(yè)應(yīng)組織相關(guān)人員進(jìn)行資本運(yùn)營實務(wù)的培養(yǎng)，互相交流經(jīng)驗，提高資本運(yùn)營的能力。企業(yè)必須重視內(nèi)部高級管理人員的培養(yǎng)，把提高企業(yè)高級經(jīng)營管理人員綜合素質(zhì)擺上重要議事日程。加強(qiáng)對工作人員職業(yè)道德和操作技能的培訓(xùn)，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，在工作實踐中發(fā)現(xiàn)人才、培養(yǎng)人才，在學(xué)習(xí)培訓(xùn)中提高工作人員的創(chuàng)新能力，使每一位工作人員都能在做好本職工作的同時挖掘上升渠道，大膽創(chuàng)新，為提高企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量提供優(yōu)秀的內(nèi)部人力資源支持。
同期開展與其他公司的聯(lián)合培養(yǎng)，提高資本運(yùn)營人員參與并購重組的實務(wù)水平，滿足企業(yè)發(fā)展需要。二是加強(qiáng)對資本運(yùn)營人才的引進(jìn)。企業(yè)應(yīng)采取積極措施，引進(jìn)國內(nèi)外資本運(yùn)營、投資咨詢等方面的高級人才。積極拓寬人才引進(jìn)渠道，對具有豐富實踐經(jīng)驗、業(yè)務(wù)工作水平過硬的高層次資本運(yùn)營人才和精通專業(yè)知識、熟悉國內(nèi)外市場動態(tài)、掌握國際談判技巧的復(fù)合型高素質(zhì)人才實行協(xié)議薪酬、短期租賃等方式進(jìn)行引進(jìn)，切實提高企業(yè)資本運(yùn)營人才隊伍的層次和工作水平。
【參考文獻(xiàn)】
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關(guān)鍵詞：國有資本經(jīng)營預(yù)算；預(yù)算組織；預(yù)算編制；預(yù)算執(zhí)行；預(yù)算；監(jiān)督
國有資本經(jīng)營預(yù)算是政府預(yù)算的重要組成部分，改革開放以來，隨著我國預(yù)算體制的改革，國有資本經(jīng)營預(yù)算制度經(jīng)歷了建設(shè)性預(yù)算、國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算、國有資本金預(yù)算和國有資本經(jīng)營預(yù)算四個發(fā)展階段。2007年9月8日，國務(wù)院《國務(wù)院關(guān)于試行國有資本經(jīng)營預(yù)算的意見》（以下簡稱《試行意見》）拉開了我國實行國有資本經(jīng)營預(yù)算的帷幕。由于其在我國剛剛起步，在理論和實踐方面仍有待進(jìn)一步分析與研究，這使較早在地方進(jìn)行國有資本經(jīng)營預(yù)算試點(diǎn)的上海、深圳、武漢、北京、廣州五個城市的實踐經(jīng)驗對進(jìn)一步開展國有資本經(jīng)營預(yù)算尤其可貴。
一、北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行的實踐現(xiàn)狀
繼2007年《試行意見》后中央本級國有資本經(jīng)營預(yù)算于2008年開始實施，標(biāo)志著我國政府復(fù)式預(yù)算制度正式建立，國有資本經(jīng)營預(yù)算登上歷史舞臺，它在深化國有資產(chǎn)管理體制改革，完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制中發(fā)揮著重要作用。北京市積極響應(yīng)國家政策，于2009年10月由市審計局、市財政局聯(lián)合制定了《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》，與市國資委聯(lián)合制定了《北京市國有資本收益收繳管理暫行辦法》，并于2011年2月1日頒布北京市財政局關(guān)于修訂《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》的通知（京財國資〔2011〕166號），這兩個政策性文件的頒布構(gòu)建了北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的基本框架，確定了國有資本經(jīng)營預(yù)算體系運(yùn)行程序的組織體系、編制體系、執(zhí)行體系和監(jiān)督體系。
1.北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的組織體系
（1）《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》和《北京市國有資本收益收繳管理暫行辦法》明確規(guī)定，國有資本經(jīng)營預(yù)算的主管部門為市財政局，負(fù)責(zé)國有資本經(jīng)營預(yù)算的各項管理和預(yù)算編制以及會同預(yù)算單位制定國有資本收益收取辦法，收取企業(yè)國有資本收益。
（2）預(yù)算單位為代表市政府履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門即市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱國資委）和其他預(yù)算單位（預(yù)算企業(yè)的上級集團(tuán)公司），負(fù)責(zé)本單位國有資本經(jīng)營預(yù)算的執(zhí)行和管理，編制本單位預(yù)算草案。
（3）預(yù)算監(jiān)督單位為市審計局、市財政局和預(yù)算單位，負(fù)責(zé)監(jiān)督本單位國資預(yù)算的執(zhí)行和管理。
2.國有資本經(jīng)營預(yù)算的編制體系
國有資本經(jīng)營預(yù)算收支依據(jù)量入為出、收支平衡、分級編制、保值增值原則進(jìn)行編制。北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的編制分為收入預(yù)算和支出預(yù)算編制兩部分，采取不同的編制主體和編制程序。
收入預(yù)算由市財政局會同國資委及企業(yè)集團(tuán)公司根據(jù)本年度國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整計劃以及本企業(yè)經(jīng)營成果，借鑒以往年度收益上繳情況，進(jìn)行預(yù)測并編制收入預(yù)算。支出預(yù)算采取分級編制，由企業(yè)集團(tuán)公司根據(jù)財政局制定的預(yù)算支出項目編制指導(dǎo)意見，結(jié)合本企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要編制預(yù)算支出項目計劃報企業(yè)集團(tuán)審核，企業(yè)集團(tuán)根據(jù)企業(yè)報送的支出項目計劃編制本預(yù)算單位預(yù)算支出建議草案報送市財政局審核，市財政局對各預(yù)算單位的預(yù)算支出草案的合理性、真實性、效益性進(jìn)行審核后對各項目的重要性排序，統(tǒng)籌安排后編制市本級國有資本經(jīng)營預(yù)算草案報市人民政府審核。
3.國有資本經(jīng)營預(yù)算的執(zhí)行體系
國資預(yù)算編制完成后，預(yù)算執(zhí)行機(jī)構(gòu)即按照制定的計劃負(fù)責(zé)國有資本經(jīng)營預(yù)算的實施，具體包括收益征收主體對出資企業(yè)的收益收繳、根據(jù)支出計劃對國有企業(yè)進(jìn)行資本投入，對國有企業(yè)的預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與激勵、對執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行審核與評價。
北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算由北京市財政局負(fù)責(zé)收取國有資本收益，對國有獨(dú)資企業(yè)按照稅后利潤的20%收取、國有控股參股企業(yè)的股利股息收入全額上繳，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和清算收入在扣除相關(guān)費(fèi)用后的凈收入全額上繳。
4.國有資本經(jīng)營預(yù)算的監(jiān)督體系
《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定國有資本經(jīng)營預(yù)算的外部監(jiān)督由市財政局、預(yù)算單位及市審計局共同負(fù)責(zé)，在內(nèi)部由預(yù)算單位負(fù)責(zé)監(jiān)督本單位的預(yù)算執(zhí)行。
北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算體系中的運(yùn)行程序是指預(yù)算中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行與預(yù)算監(jiān)督等方面，其各方面間是相互影響、相互作用的，共同組成國有資本經(jīng)營預(yù)算的運(yùn)行系統(tǒng)。正是因為體系中的各部分間存在緊密相連的關(guān)系，某一部分設(shè)置的不當(dāng)不僅會直接影響國有資本經(jīng)營預(yù)算的運(yùn)行還會導(dǎo)致其他部分運(yùn)行的不當(dāng)，從而影響國有資本經(jīng)營預(yù)算的有效運(yùn)行。如從預(yù)算組織方面看，預(yù)算組織是國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行程序的基礎(chǔ)，預(yù)算組織包括預(yù)算編制組織、預(yù)算執(zhí)行組織和預(yù)算監(jiān)督組織，因此預(yù)算組織的主體確立和職責(zé)分配的妥當(dāng)與否直接影響整個預(yù)算的運(yùn)行系統(tǒng)、關(guān)系到國有資本經(jīng)營預(yù)算是否能發(fā)揮其微觀的國有資產(chǎn)保值、增值和宏觀層面的提高社會資源配置效率的作用。所以從加強(qiáng)國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行效率的角度構(gòu)建國有資本經(jīng)營預(yù)算體系是重要的也是可行的。北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的預(yù)算組織在運(yùn)行程序中的職能如財政局與國資委的職責(zé)分配問題，預(yù)算編制中的收益收繳比例確立等問題是影響預(yù)算運(yùn)行效率的重要因素。
二、北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行程序的缺陷
北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算工作是我國較早進(jìn)行國有資本經(jīng)營預(yù)算試點(diǎn)的地方之一，從2009年至今，經(jīng)過3年的探索已形成國有資本經(jīng)營預(yù)算的“北京模式”，但是北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算工作仍處于探索階段，在組織結(jié)構(gòu)、預(yù)算編制，國有資本經(jīng)營收益收繳以及預(yù)算監(jiān)管方面需對其進(jìn)一步完善。
1.國有資本經(jīng)營預(yù)算組織體系中的國資委的職能與地位認(rèn)識不足
北京市財政局作為國有資本經(jīng)營預(yù)算的主管部門與編制主體，在預(yù)算中占有重要地位，而國資委作為預(yù)算的出資人在經(jīng)營預(yù)算中處于次要地位，也沒有收益收取的權(quán)利，違反了“出資人收益權(quán)”職能，這將降低國資委在預(yù)算工作中的積極性。
2.以財政局作為單一預(yù)算編制單位存在的缺陷
國務(wù)院頒布《試行意見》后，各省市的國有資本經(jīng)營預(yù)算編制主體主要為各地財政部門與國資委，北京市國資預(yù)算的編制主體為市財政局，深圳、武漢等地由國資委負(fù)責(zé)編制預(yù)算。由財政局編制預(yù)算出現(xiàn)的問題是：
（1）政企不分。政府與企業(yè)具有不同的性質(zhì)與職能，在國家發(fā)展中的地位與作用也存在差別，政府的主要任務(wù)是履行社會管理職能、治理國家，保證國家經(jīng)濟(jì)與社會安全，企業(yè)則是經(jīng)濟(jì)組織，其運(yùn)行遵照自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的原則，以利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)。為建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，改革開放之初提出了政企分開以減少政府對企業(yè)過多干預(yù)，增強(qiáng)企業(yè)自主性，保證企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，北京市由財政局編制國有資本經(jīng)營預(yù)算無疑違背了這一原則，阻礙國有資本經(jīng)營的有效運(yùn)行。
（2）財政局對國有企業(yè)經(jīng)營情況的信息獲取不足。市財政局負(fù)責(zé)制定預(yù)算編制辦法和預(yù)算收支科目，編制國有資本經(jīng)營預(yù)算草案。財政局屬于行政事業(yè)單位，其對企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織并沒有詳細(xì)的了解，則建立在此基礎(chǔ)上的預(yù)算編制的合理性有待商榷，國資委作為國有企業(yè)的上級預(yù)算單位，對企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營與管理以及對外投資狀況、盈余情況和未來發(fā)展方向則更加了解、更有資格對國有資本經(jīng)營預(yù)算進(jìn)行編制，因此國有資本經(jīng)營預(yù)算編制單位的確定至關(guān)重要。
3.國有資本經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行體系中的預(yù)算范圍和收益收繳問題
（1）國有資本經(jīng)營預(yù)算的預(yù)算范圍。北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算以狹義的國有資本概念即經(jīng)營性國有資本為依據(jù)，將預(yù)算的范圍確定為國有獨(dú)資企業(yè)、國有控股參股企業(yè)，這不僅降低了行政事業(yè)單位中的經(jīng)營性資產(chǎn)發(fā)揮其保值增值的作用，也直接減少了預(yù)算的收入，限制預(yù)算支出從而不能保證預(yù)算項目實施的有的放矢。
（2）國有資本經(jīng)營預(yù)算收益收繳比例。預(yù)算的收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度沒有充分考慮不同行業(yè)、不同企業(yè)之間的差異性，對于壟斷性行業(yè)和競爭性行業(yè)，兩者之間在獲取利潤上有巨大差異，若采取同樣的比例則欠缺合理性，同時對于競爭性行業(yè)內(nèi)的盈利不同的企業(yè)采取同樣的比例收取收益也是不妥當(dāng)?shù)模鐚τ谠谛袠I(yè)內(nèi)利潤水平較低的企業(yè)對其收取較多的收益可能會使其擁有的剩余現(xiàn)金流量不能滿足以后生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，甚至可能影響該企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
4.國有資本經(jīng)營預(yù)算監(jiān)督體系的主體缺乏和職責(zé)不明確
北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的外部監(jiān)督?jīng)]有將市人大納入外部監(jiān)督系統(tǒng)，在內(nèi)部監(jiān)督方面只規(guī)定預(yù)算單位監(jiān)督本單位的預(yù)算執(zhí)行，而沒有明確各個責(zé)任主體的職責(zé)與管理部門的權(quán)利，這將降低國資預(yù)算的運(yùn)行效率妨礙國有資本經(jīng)營預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。
《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定國有資本經(jīng)營預(yù)算監(jiān)督由市財政局、預(yù)算單位和市審計局三家單位組成，但并沒有明確各單位的監(jiān)督內(nèi)容，使得對預(yù)算的監(jiān)控不足，可能導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行偏離計劃，無法實現(xiàn)國有資本經(jīng)營預(yù)算的目標(biāo)。
5.缺乏對政府預(yù)算內(nèi)容的正確認(rèn)識，導(dǎo)致國有資本經(jīng)營預(yù)算獨(dú)立于政府公共預(yù)算和社保預(yù)算，不利于國有資本經(jīng)營預(yù)算工作的有效開展
根據(jù)《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》規(guī)定，北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算支出包括：首先，資本性支出。根據(jù)市政府制定的國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及國家出資企業(yè)發(fā)展要求等需要，安排的資本性支出；其次，費(fèi)用性支出。用于彌補(bǔ)國家出資企業(yè)改革成本以及解決歷史遺留問題等方面的費(fèi)用性支出。最后，其他支出。其中其他支出只是一個模糊概念，并沒有明確支出的方向。
從此可以看出北京市國有資本經(jīng)營收益主要用于國有企業(yè)的發(fā)展，與政府公共預(yù)算和社會保障預(yù)算脫鉤，這妨礙了政府預(yù)算的統(tǒng)一性，應(yīng)該認(rèn)識到國家預(yù)算的三大組成部分（公共預(yù)算、國資預(yù)算、社保預(yù)算）是一個有機(jī)整體，在各自體系內(nèi)發(fā)揮保障國家穩(wěn)定運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的同時，相互之間進(jìn)行資金調(diào)劑也是必要的，比如國有資本經(jīng)營收入用于公共預(yù)算資金的調(diào)劑。預(yù)算的實質(zhì)是分配資源，實現(xiàn)資源的有效利用，公共預(yù)算的一個基礎(chǔ)且重要的職能是進(jìn)行資源配置，保證國家經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)定、持續(xù)可發(fā)展道路，當(dāng)公共預(yù)算出現(xiàn)缺口時用國有資本經(jīng)營收入進(jìn)行調(diào)劑，實現(xiàn)國資預(yù)算與公共預(yù)算和社保預(yù)算的有效銜接，以促進(jìn)國家安全、保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是必要且有效的。
三、深化運(yùn)行程序研究，完善北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算體系
國有資本經(jīng)營預(yù)算體系包括國有資本經(jīng)營預(yù)算的級次、層次、運(yùn)行程序等基本要素，國有資本經(jīng)營預(yù)算的級次是指根據(jù)國家財政實行分級管理體制的要求將國有資本經(jīng)營預(yù)算收入劃分各級政府的層級要求；國有資本經(jīng)營預(yù)算的層次是指與國有資本運(yùn)營、管理、監(jiān)督相適應(yīng)的層次劃分；我國目前國有資本經(jīng)營實行“兩級三層”的預(yù)算體系，即中央和地方國資委兩級，國資委、國有資本經(jīng)營機(jī)構(gòu)和國有企業(yè)三個層次，其中國有資本經(jīng)營機(jī)構(gòu)是指國資委以契約方式授予其權(quán)利對國有資本進(jìn)行管理的單位，北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算則是地方級次的預(yù)算。運(yùn)行程序是指“兩級三層”預(yù)算中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行和預(yù)算監(jiān)督等方面，“兩級三層”的預(yù)算體制在實踐中彰顯了其合理性，而運(yùn)行程序中各部分是否合理影響了各級、層次國有資本經(jīng)營預(yù)算的全過程，因此運(yùn)行程序是國有資本經(jīng)營預(yù)算體系的重要組成部分，北京模式的運(yùn)行程序中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行及預(yù)算監(jiān)督仍存在以上種種缺陷，對北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行程序中的各部分進(jìn)行分析，以提高預(yù)算的實踐效果，著手完善“北京模式”并結(jié)合“滬深模式”與“穗武模式”，重點(diǎn)在于關(guān)注運(yùn)行程序各部分的合理性，提高國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行效率，完善國有資本經(jīng)營預(yù)算體系。
1.國有資本經(jīng)營預(yù)算組織體系
國有資本經(jīng)營預(yù)算組織體系是指國有資本經(jīng)營預(yù)算的參與主體的權(quán)責(zé)關(guān)系即各主體在預(yù)算編制、執(zhí)行、評價與監(jiān)管過程中的享有權(quán)利與承擔(dān)的責(zé)任，表現(xiàn)為財政部門、國資委、審計局和企業(yè)集團(tuán)公司在預(yù)算過程中的職權(quán)關(guān)系。預(yù)算組織是國有資本經(jīng)營預(yù)算體系運(yùn)行的起點(diǎn)、貫穿于整個預(yù)算過程，其設(shè)立的合理性關(guān)系到預(yù)算的全過程，其在國有資本經(jīng)營預(yù)算體系中的地位至關(guān)重要。為避免“北京模式”的政企不分，增強(qiáng)預(yù)算編制的合理性，國資委由于其與企業(yè)集團(tuán)公司聯(lián)系較緊密、掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況與發(fā)展需要的信息很充足，在預(yù)算項目的制定上能給出必要的意見，因此應(yīng)提高國資委在預(yù)算中的主體地位，協(xié)調(diào)財政局與國資委關(guān)系，使兩部門在預(yù)算中積極履行各自職能，促進(jìn)國有資本經(jīng)營預(yù)算有效實施。
參考“滬深模式”可將財政部門作為預(yù)算的主管部門，并會同國資委和其他預(yù)算單位作為預(yù)算編制主體。建立、健全國有資本經(jīng)營預(yù)算的資金管理制度和內(nèi)部審計制度，規(guī)范資金核算，確保資金按規(guī)定用途使用，加強(qiáng)國有企業(yè)經(jīng)營的激勵與評價機(jī)制以促進(jìn)企業(yè)積極發(fā)展，完善對預(yù)算執(zhí)行的內(nèi)部與外部監(jiān)督保證實踐與預(yù)算目標(biāo)緊密相連。
2.國有資本經(jīng)營預(yù)算的編制體系
在確立了各參與主體的職權(quán)，了解國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)布局、落實出資企業(yè)項目計劃后就需要進(jìn)行預(yù)算編制，預(yù)算編制是國有資本經(jīng)營預(yù)算的重要組成部分，預(yù)算編制工作完成才有預(yù)算執(zhí)行以及相應(yīng)的監(jiān)管體系，預(yù)算編制規(guī)定了國資收入的下?lián)茼椖亢唾Y金數(shù)量的同時也對國資經(jīng)營成果進(jìn)行了一定程度的預(yù)測，因此從特定意義上說，預(yù)算編制的好壞預(yù)示了國有資本經(jīng)營預(yù)算工作開展的優(yōu)劣、取得的業(yè)績高低、對國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)程度。決定預(yù)算編制成功與否則取決于參與編制的主體選擇以及主體的工作效率。
（1）國有資本經(jīng)營預(yù)算編制單位的選擇。對北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的分析中已從政企關(guān)系和財政部門掌握信息程度角度對財政部門履行預(yù)算編制職責(zé)的適當(dāng)性進(jìn)行了描述，表明單由財政部門進(jìn)行預(yù)算編制是不恰當(dāng)?shù)?，預(yù)算編制的好壞直接影響預(yù)算執(zhí)行以至影響國有資本經(jīng)營系統(tǒng)的運(yùn)行，更為可取的方法是財政部門會同預(yù)算單位共同完成預(yù)算的編制工作。
國資委根據(jù)企業(yè)上報的項目支出計劃編制國有資本經(jīng)營預(yù)算支出建議草案報送財政部審核，財政部統(tǒng)籌平衡并審核后編制國有資本經(jīng)營預(yù)算草案，這種方法下預(yù)算編制的最初草案由國資委確定將更加切合企業(yè)發(fā)展方向，最后由財政部審核則綜合考慮了擬定項目的各方面影響、提高了國有企業(yè)自身發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的擬合程度，將更加有利于國企改革、促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（2）國有資本經(jīng)營預(yù)算編制的原則。國有資本經(jīng)營預(yù)算編制的原則是預(yù)算編制應(yīng)遵循的前提，原則制定的優(yōu)劣嚴(yán)重影響著預(yù)算編制的經(jīng)濟(jì)后果。
國有資本經(jīng)營預(yù)算的編制包括國有資本經(jīng)營收入預(yù)算與支出預(yù)算的編制，國有資本經(jīng)營預(yù)算的支出來源于國資收益的收繳，因此存在確定國資預(yù)算收入與支出的數(shù)量關(guān)系問題，考慮到預(yù)算的可操作性，國資預(yù)算的編制應(yīng)以量入為出、不列赤字和收支平衡為基本原則。根據(jù)國資預(yù)算的級次和層次進(jìn)行分級編制以及實現(xiàn)國資預(yù)算基本目標(biāo)而遵循的保值增值原則。
（3）國有資本經(jīng)營收益的分級收繳比例。已預(yù)先試點(diǎn)的各地方國有資本經(jīng)營預(yù)算采取不同的收益收繳比例，較高達(dá)到30%，較低只有5%，這是由于各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有高低、各行業(yè)的盈利能力有差別，在全國范圍內(nèi)開展國有資本經(jīng)營預(yù)算則應(yīng)區(qū)分各地、各行業(yè)制定不同的收繳比例，層次可區(qū)分為5%、10%、15%，財政部2010年12月30日的《關(guān)于完善中央國有資本經(jīng)營預(yù)算有關(guān)事項的通知》規(guī)定從2011年起國有資本經(jīng)營收益收取比例按企業(yè)類型分四類執(zhí)行，第一類為企業(yè)稅后利潤的15%；第二類為企業(yè)稅后利潤的10%；第三類為企業(yè)稅后利潤的5%；第四類免交國有資本經(jīng)營收益。差別比例收取收益將更加切合企業(yè)的經(jīng)營實際，調(diào)動企業(yè)參與國有資本經(jīng)營預(yù)算的積極性，保證企業(yè)及時足額上繳國有資本經(jīng)營收益。
3.國有資本經(jīng)營預(yù)算的執(zhí)行體系
國有資本經(jīng)營預(yù)算編制完成以后，根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)、遵照編制的內(nèi)容進(jìn)行預(yù)算執(zhí)行體系成為保證預(yù)算實施的關(guān)鍵，預(yù)算執(zhí)行體系不僅包括完成預(yù)算編制的硬性任務(wù)如在預(yù)算范圍內(nèi)按規(guī)定收取出資企業(yè)國有資本經(jīng)營收益以及對企業(yè)投資項目的資金下?lián)?，而且包括對企業(yè)預(yù)算執(zhí)行的激勵、報告與評價的軟系統(tǒng)，比較而言后者執(zhí)行的效果具有一定的彈性，因為這取決于企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離后充當(dāng)企業(yè)經(jīng)營者的職業(yè)經(jīng)理人的業(yè)績，因此對企業(yè)經(jīng)營負(fù)責(zé)人設(shè)定一定責(zé)任目標(biāo)是非常有必要的，設(shè)定經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)如凈利潤指標(biāo)、主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)、國有資產(chǎn)增值率等是一種有效的考核與激勵方法。
北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的預(yù)算范圍僅包括企業(yè)國有資產(chǎn)，從廣義國有資本角度應(yīng)將金融類國有資產(chǎn)及行政事業(yè)單位的經(jīng)營性國有資產(chǎn)納入預(yù)算范圍，擴(kuò)大國有資本經(jīng)營預(yù)算的收入來源。收益收繳比例采取20%的“一刀切”制度，忽視了處于不同行業(yè)的國有企業(yè)的盈利能力不同，在該方面其他試點(diǎn)地方則采取不同政策：安徽省國有資本經(jīng)營收益收繳比例分為資源性行業(yè)和競爭性行業(yè)收繳，資源性行業(yè)的收繳比例為10%，競爭性行業(yè)的收繳比例為5%，深圳、武漢市的收繳比例高達(dá)30%，因此鑒于各地實踐經(jīng)驗，應(yīng)區(qū)分各盈利行業(yè)的收益收繳比例，以避免“一刀切”產(chǎn)生的企業(yè)上繳利潤意識不強(qiáng)、隱瞞利潤以求少繳國有資本經(jīng)營收益等問題的出現(xiàn)。
4.國有資本經(jīng)營預(yù)算的監(jiān)督體系
國有資本經(jīng)營預(yù)算的執(zhí)行過程應(yīng)配有一定的監(jiān)控體制以約束其實踐按照預(yù)算的線路進(jìn)行，避免預(yù)算一套、實踐一套以及預(yù)算資金挪用等不良手段發(fā)生，確保國有資本的保值增值、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國有企業(yè)改革。
《試行意見》只規(guī)定財政部門為預(yù)算的主管部門，對預(yù)算監(jiān)督問題沒有明確規(guī)定。監(jiān)督是為了完成預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)而對活動的全過程進(jìn)行的控制，因此可從企業(yè)活動的外部和內(nèi)部進(jìn)行監(jiān)督，即國有資本經(jīng)營預(yù)算的監(jiān)督體系由外部監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督組成。
（1）國有資本經(jīng)營預(yù)算的外部監(jiān)督。外部監(jiān)督由財政局、預(yù)算單位及審計局組成，財政局和預(yù)算單位負(fù)責(zé)對預(yù)算企業(yè)執(zhí)行預(yù)算情況進(jìn)行監(jiān)督并對資金的使用效益進(jìn)行評價；審計局負(fù)責(zé)對預(yù)算的編制、執(zhí)行和決算進(jìn)行監(jiān)督。
（2）國有資本經(jīng)營預(yù)算的內(nèi)部監(jiān)督。北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算的監(jiān)督體系強(qiáng)調(diào)了外部監(jiān)督單位及其應(yīng)履行的職責(zé)，而對內(nèi)部監(jiān)督執(zhí)行主體及職責(zé)卻未明確。內(nèi)部監(jiān)督直接關(guān)系到預(yù)算企業(yè)的經(jīng)營活動是否依照預(yù)算執(zhí)行，最終影響預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)，因此需提高國有資本經(jīng)營預(yù)算的內(nèi)部監(jiān)督地位。內(nèi)部監(jiān)督由企業(yè)內(nèi)部相應(yīng)管理部門負(fù)責(zé)如企業(yè)內(nèi)部審計、工業(yè)企業(yè)的質(zhì)量控制部門等，內(nèi)部履行監(jiān)督職能的部門應(yīng)明確各自的權(quán)利與責(zé)任，具體可明細(xì)到對預(yù)算資金使用的監(jiān)督、項目實施的質(zhì)量與效率監(jiān)督、與項目實施相關(guān)的職能部門工作的監(jiān)督等。
5.正確認(rèn)識國有資本經(jīng)營預(yù)算內(nèi)涵，進(jìn)一步完善國有資本經(jīng)營預(yù)算體系
《試行意見》中對國有資本經(jīng)營預(yù)算的界定是：國有資本經(jīng)營預(yù)算是國家以所有者身份依法取得國有資本經(jīng)營收益，并對所得收益進(jìn)行分配而發(fā)生的各項收支預(yù)算，是政府預(yù)算的重要組成部分。將國有資本經(jīng)營預(yù)算的內(nèi)涵理解為國有資本的收支預(yù)算。
國有資本經(jīng)營預(yù)算服務(wù)于國有資本經(jīng)營，國有資本經(jīng)營預(yù)算的對象為國有資本，因此國有資本的定義影響國有資本經(jīng)營預(yù)算的內(nèi)涵界定。國有資本定義區(qū)分廣義國有資本和狹義國有資本，廣義國有資本包括企業(yè)國有資產(chǎn)、行政事業(yè)單位的國有資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)的國有資產(chǎn)以及國有資源中以自然形式存在的土地、礦產(chǎn)等；狹義國有資本僅指企業(yè)國有資產(chǎn)。
《試行意見》中規(guī)定預(yù)算的收入來源僅包括出資企業(yè)的國有資本經(jīng)營收益，可見國有資本經(jīng)營預(yù)算針對的是狹義國有資本，從長遠(yuǎn)來看國有資本經(jīng)營預(yù)算范圍應(yīng)從“狹義”向“廣義”拓展，屆時預(yù)算對象改變進(jìn)而預(yù)算組織；預(yù)算科目增加進(jìn)而影響預(yù)算編制；預(yù)算組織體系和編制體系變化就要求預(yù)算執(zhí)行和監(jiān)督適應(yīng)其變化，因而整個預(yù)算體系將發(fā)生改變，因此法律、法規(guī)環(huán)境的改變在一定程度上影響著國有資本經(jīng)營預(yù)算，國有資本經(jīng)營預(yù)算體系在各影響因素變化下緩慢地調(diào)整，不斷實現(xiàn)其自身的進(jìn)步與完善。
國有資本經(jīng)營預(yù)算的運(yùn)行程序部分是國有資本經(jīng)營預(yù)算的核心，決定著國有資本經(jīng)營預(yù)算實施的結(jié)果能否完成預(yù)期目標(biāo)，因此在“兩級三層”預(yù)算體制下，運(yùn)行程序中的預(yù)算組織、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行及預(yù)算監(jiān)督各要素的合理性關(guān)系到預(yù)算的運(yùn)行效果，影響整個國有資本經(jīng)營預(yù)算體系，國有資本經(jīng)營預(yù)算的“北京模式”提供了建立國有資本經(jīng)營預(yù)算運(yùn)行程序的寶貴經(jīng)驗，同時隨著國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的完善，國有資本經(jīng)營預(yù)算體系也在不斷提升以保證國有資本經(jīng)營預(yù)算的實施，達(dá)到國有資本的合理配置，確保國有資本保值增值，促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)調(diào)整、加快社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]國務(wù)院：《國務(wù)院關(guān)于試行國有資本經(jīng)營預(yù)算的意見》，2007年9月8日.
[2]北京市財政局：關(guān)于修訂《北京市國有資本經(jīng)營預(yù)算管理暫行辦法》的通知，2011年2月1日.
1.資本市場因素
資本市場是影響中小企業(yè)資本運(yùn)營效果的主要因素，雖然近些年我國資本市場制度日益完善，但是其仍然存在不少問題：一是資本市場的結(jié)構(gòu)不完善。我國資本市場主要是依靠主板市場為企業(yè)提供融資平臺，雖然二板市場也為中小企業(yè)提供了融資平臺，但是其要求條件比較高，企業(yè)很難從中獲得融資；二是我國專業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)缺乏規(guī)范性管理。針對對當(dāng)前中介結(jié)構(gòu)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中介機(jī)構(gòu)真正為中小企業(yè)提供服務(wù)的數(shù)量非常少，而且他們?yōu)槠髽I(yè)提供的服務(wù)多半是參雜為企業(yè)提供虛假包裝的服務(wù)，其主要目的就是促進(jìn)企業(yè)的上市，最終結(jié)果是不利于中小企業(yè)健康發(fā)展的。
2.金融體制因素
首先我國金融信貸政策不利于中小企業(yè)資本運(yùn)營。目前我國金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)比較傾向于國有大中型企業(yè)，中小企業(yè)很難從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，雖然我國近些年出臺了系列關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策，但是與中小企業(yè)融資需求相比，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的支持力度還是不夠；其次金融管理機(jī)制的影響。一般企業(yè)要獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，就必須要具備一定的可抵押物，而且進(jìn)行融資的程序時間也比較長，這樣對急需用錢的中小企業(yè)而言具有很大的難度，另外我國信用擔(dān)保體系不健全，導(dǎo)致中小企業(yè)利用信用擔(dān)保的實際案例還不成熟。
3.中小企業(yè)自身的因素
首先中小企業(yè)的誠信狀況不理想。在資本市場環(huán)境下，中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境更加困難，因此金融機(jī)構(gòu)在與中小企業(yè)合作時不得不考慮中小企業(yè)的生命周期、盈利能力等因素；其次中小企業(yè)的經(jīng)營模式比較落后。由于中小企業(yè)采取的家族史管理模式，因此中小企業(yè)的管理制度以及風(fēng)險防范意識都不健全，這樣對資本運(yùn)營而言具有很高的危險性。
二、促進(jìn)我國中小企業(yè)資本運(yùn)營的具體對策
1.建立健全金融服務(wù)體系
中小企業(yè)融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，因此我國要建立完善的金融服務(wù)體系：首先我國要加強(qiáng)政策扶持力度。我國政府部門要積極跟進(jìn)中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題，制定有效的保護(hù)措施，一方面要加強(qiáng)對中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)作用，引導(dǎo)中小企業(yè)朝著正確的道路發(fā)展，另一方面政府要制定富有“含金量”的政策，解決中小企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的困難；其次我國要建立針對中小企業(yè)的金融服務(wù)體系。政府要放寬金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，放松對中小經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性金融創(chuàng)新的限制，鼓勵民間資本參與到金融機(jī)構(gòu)改革中，組建有中小企業(yè)形成的金融機(jī)構(gòu)，以此為中小企業(yè)提供多元化的融資渠道；最后建立和完善信用擔(dān)保體系。針對中小企業(yè)融資難的問題，我國要深化信用擔(dān)保體系，以此解決中小企業(yè)融資擔(dān)保所遇到的無擔(dān)保物的現(xiàn)實問題。
2.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，完善社會保障機(jī)制
中小企業(yè)的資本運(yùn)營必須要重視中介機(jī)構(gòu)的作用，因為中介機(jī)構(gòu)具有專業(yè)的管理經(jīng)驗和技術(shù)，其能夠?qū)⑵髽I(yè)資本經(jīng)營中的風(fēng)險降低到最低，因此：企業(yè)在資本運(yùn)營中要廣泛的借鑒中介機(jī)構(gòu)的意見，讓中介機(jī)構(gòu)參與到企業(yè)的資產(chǎn)重組等活動中，以此提高資產(chǎn)運(yùn)營的效率；另外中介部門應(yīng)該加大創(chuàng)新力度，從事企業(yè)并購、重組等相關(guān)業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)資本運(yùn)營提供有力的保障。要培育專門的資信評估機(jī)構(gòu)，積極開展對中小企業(yè)發(fā)行股票和債券的評級活動。
3.提高中小企業(yè)自身的競爭能力與管理能力
關(guān)鍵詞：企業(yè)投資決策資本運(yùn)營質(zhì)量決策思路控制手段
一、引言
企業(yè)資本運(yùn)營獨(dú)立于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動之外，屬于高層次的價值創(chuàng)造活動，在企業(yè)實際運(yùn)行的過程中，企業(yè)管理者可以通過科學(xué)合理的方式對資本進(jìn)行操作，實現(xiàn)大范圍的資本流動，借此配置企業(yè)資源，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。我國企業(yè)普遍存在著資本運(yùn)營經(jīng)驗不足的情況，導(dǎo)致資本運(yùn)營質(zhì)量明顯降低，為了有效應(yīng)對這一情況，提升企業(yè)資本運(yùn)營效率，需要企業(yè)管理者根據(jù)市場需求以及企業(yè)發(fā)展的長期規(guī)劃，對企業(yè)內(nèi)部的人力、財力等各項資源進(jìn)行調(diào)整，對企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資方向進(jìn)行優(yōu)化，實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重組。文章以資本運(yùn)營與投資決策思想作為研究核心，促進(jìn)現(xiàn)代化企業(yè)體系的建立，為企業(yè)發(fā)展的國際化、規(guī)?；约翱沙掷m(xù)性準(zhǔn)備了條件。
二、資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索所遵循的原則
資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作的有序開展，不僅需要管理人員對于資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想工作的重難點(diǎn)進(jìn)行明晰，還需要從原則框架的角度出發(fā)，對自身工作進(jìn)行梳理，以期完善資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的途徑與手段，構(gòu)建起科學(xué)高效的資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的全新模式。
1.資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作要遵循科學(xué)性的原則。資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作體系的構(gòu)建，要充分體現(xiàn)科學(xué)性的原則，只有從科學(xué)的角度對資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索工作活動的主要流程、資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想的基本要求以及資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的重難點(diǎn)進(jìn)行細(xì)致而全面的考量，才能夠最大限度的保證資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思想實踐操作模式滿足切實滿足使用要求，只有在科學(xué)精神、科學(xué)手段、科學(xué)理念的指導(dǎo)下，管理人員才能夠以現(xiàn)有的管理條件為基礎(chǔ)，構(gòu)建資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策體系。
2.資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作必須要遵循實用性的原則。由于資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策的內(nèi)容多樣，操作環(huán)節(jié)較多。為了適應(yīng)這一現(xiàn)實狀況，資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作的相關(guān)操作之中，就要盡可能的增加法制教育活動開展方案的容錯率，減少外部環(huán)境對新時期背景下資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動的影響。降低操作的難度，使得在較短時間內(nèi)，進(jìn)行批量操作，保證各個環(huán)節(jié)之中資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策工作應(yīng)用工作的順利開展。
三、資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索的路徑與方式
資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路的探索是一個全全方位的過程，需要企業(yè)以科學(xué)性原則、實用性原則為框架，從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、融資渠道的擴(kuò)展以及運(yùn)營決策機(jī)制的健全等幾個層面入手，對資本運(yùn)行質(zhì)量進(jìn)行提升，形成科學(xué)的企業(yè)投資決策思路。
1.實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。資本運(yùn)行質(zhì)量管控的過程中，公司管理人員首先要在科學(xué)性原則的基礎(chǔ)之上，處理好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險結(jié)構(gòu)的關(guān)系。從具體操做來看，公司管理人員需要明確資本結(jié)構(gòu)與投資風(fēng)險之間的關(guān)系，將投資風(fēng)險控制在合理的范圍之內(nèi)，避免投資風(fēng)險過大對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)帶來的危害。同時在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中，需要根據(jù)不同地區(qū)的市場需求、投資環(huán)境、企業(yè)文化等基本因素進(jìn)行綜合性考量，并針對企業(yè)資本運(yùn)行質(zhì)量的實際，對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略展開必要調(diào)整。在調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，需要處理好不同層面資本結(jié)構(gòu)的不同需求，防止單一資本運(yùn)營風(fēng)險對于企業(yè)資本優(yōu)化工作的帶來的不利影響，借助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升投資的安全性與有效性。
2.拓展企業(yè)融資渠道。社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的完善以及經(jīng)濟(jì)全球化的持續(xù)進(jìn)行，使得企業(yè)在運(yùn)營發(fā)展的過程中面臨的競爭壓力日益加大，如果僅僅依靠傳統(tǒng)的融資渠道以及資本積累方式，越來越難以滿足企業(yè)對于資本的使用需求。針對這一現(xiàn)狀，為企業(yè)發(fā)展塑造良好的資金環(huán)境，需要企業(yè)不斷進(jìn)行融資渠道的擴(kuò)展。從實際情況來看，企業(yè)以實用性原則為先導(dǎo)，化繁就簡，對企業(yè)資本運(yùn)營與投資方式進(jìn)行優(yōu)化，減少冗余環(huán)節(jié)，立足于企業(yè)自身的實際情況，通過采取債券發(fā)行、土地置換、存量資產(chǎn)出讓以及股權(quán)出讓的方式，對企業(yè)資金進(jìn)行籌集，拓寬企業(yè)的融資能力，多樣性的融資方式，能夠在保證企業(yè)融資安全的前提下，提升企業(yè)自身的融資效率，確保資本的充足性，滿足企業(yè)發(fā)展的客觀要求。以拓寬企業(yè)融資渠道為切入點(diǎn)，將企業(yè)的專業(yè)化發(fā)展與多元化發(fā)展結(jié)合起來，這種操作方式，將企業(yè)的投資風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)，確保了企業(yè)核心競爭力的有序提升。
3.實現(xiàn)企業(yè)資本運(yùn)營決策機(jī)制的健全。企業(yè)資本運(yùn)營決策機(jī)制的健全，需要將企業(yè)投資管理責(zé)任與管理權(quán)限進(jìn)行明晰，為快捷、高效投資決策機(jī)制的形成準(zhǔn)備了必要條件。除此之外，還需要企業(yè)管理者進(jìn)行管理分權(quán)，對投資決策的權(quán)限進(jìn)行明細(xì)，實現(xiàn)決策責(zé)任的細(xì)化，通過這種方式將企業(yè)的決策責(zé)任落實到個人，避免出現(xiàn)人浮于事，有助于規(guī)避人為原因出現(xiàn)的資本運(yùn)營風(fēng)險，推動企業(yè)的健康快速發(fā)展。在健全企業(yè)資本運(yùn)營決策機(jī)制的過程中，需要對聯(lián)動機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化，擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)與產(chǎn)品類型，實現(xiàn)資本風(fēng)險的分擔(dān)，確保運(yùn)營決策機(jī)制始終能夠處于合理的范圍之內(nèi)。
四、結(jié)語
資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策思路探索和分析對于增強(qiáng)企業(yè)資本管控能力，提升盈利能力以及市場競爭力有著巨大的影響?；谶@一實際情況，文章以科學(xué)性原則、實用性原則為先導(dǎo)，將其作為基本的理論框架，在此基礎(chǔ)上，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方式、融資渠道的擴(kuò)展以及資本運(yùn)營決策機(jī)制的運(yùn)作模式進(jìn)行探索，確保資本運(yùn)營質(zhì)量與企業(yè)投資決策活動能夠滿足實際的企業(yè)發(fā)展需求。
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