時間：2023-08-29 09:18:28
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇項目投資的方式，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
項目投資是-種長期投資行為，-般是針對特定項目進行投資斷為，與新項目的建設和項目的改造更行活動有著密切關系；往往投資數(shù)額較大、影響較長、投資風險較大等的特點。而對于能源企業(yè)而言，項目投資的數(shù)額尤為巨大，投資環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和開發(fā)生產(chǎn)中的各種不確定因素的影響，煤礦項目投資的風險也隨著增加。而能源企業(yè)要獲得可持續(xù)發(fā)展，就必須進行投資，開拓新的利潤增長點：而項目投資作為非常重要且最為常見的投資行為，對于能源企業(yè)的生存發(fā)展有著至關重要的作用，進行科學合理的項目投資，能夠有效促進能源企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展，提升企業(yè)核心競爭力。
1 煤礦項目投資的方向重點
1.1 煤礦安全生產(chǎn)方面
在煤礦的投資中，相關投資方必須對煤礦安全生產(chǎn)問題采取高度重視，并務必要加大事關煤礦安全生產(chǎn)的投資力度。在對煤礦生產(chǎn)的相關投資中，安全問題事關著一家能源企業(yè)的存亡，而保證自身員工的生命安全也是一家企業(yè)義不容辭的基本責任。但我國當下，我國的煤礦業(yè)界安全形勢極其不容樂觀，每年煤礦發(fā)生的安全事故數(shù)不勝數(shù)，在這種煤礦業(yè)界的大形勢下，相關投資企業(yè)必須對煤炭安全管理進行大力投資，將安全第一作為煤炭經(jīng)營的第一要點。
1.2 推進煤礦可持續(xù)發(fā)展方面
隨著我國煤炭資源的不斷開發(fā)，距離我國煤炭資源消耗殆盡的日子日漸臨近，針對這種狀況，煤炭企業(yè)的投資方必須做好煤炭的可持續(xù)發(fā)展，為我國能源事業(yè)盡一份力。所謂煤炭的可持續(xù)發(fā)展，指的是通過提高自身資源回收利用率的方式提高自身的生產(chǎn)效益。相關投資方在對煤炭的相關投資中，需要考慮煤炭的可持續(xù)發(fā)展，并著眼與長遠利益，為煤炭企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎。
2 煤礦項目投資形式的選擇
2.1 申辦或購買煤礦開采權
所謂采礦權，指的是具有較高地質(zhì)工作程度的礦權。對于相關投資方而言，想要從事煤炭行業(yè)就必須申辦或購買煤礦的開采權。相關投資方可以通過進行基礎的探礦權工作，以此申辦煤礦的開采權，也可以通過投資煤炭開采權市場的方式購買煤礦開采權。
2.2 申請煤炭勘探權并投資勘探
如果一些礦區(qū)經(jīng)過專業(yè)地質(zhì)組織勘探后，發(fā)現(xiàn)其具有煤礦開采的前景，相關投資方就可以通過自行組織隊伍的方式，向相關政府部門提出煤礦的勘探申請。在這種煤礦初期勘探，投資方需要承擔較大的投資風險，但也同樣享受著市場機遇，如果一旦相關投資方的勘探工作取得成功，其將取得重大的投資回報。
2.3 開展煤礦項目合作投資
所謂煤炭的合作投資，指的是多個投資方對于同一個項目具有相同的認同度，并進行的一種風險公擔，聯(lián)合投資的行為。
對于相關投資方而言，項目投資合作的方式主要有以下三點：
2.3.1 股權合作
所謂股權合作，指的是投資方購買一定具有煤礦開采權公司的股權，從而進行合作經(jīng)營的方式，這種合作一般通過相關公司的股權轉(zhuǎn)讓與增資擴股的方式進行。
2.3.2 資產(chǎn)收購
所謂資產(chǎn)收購，指的是投資方購買部分煤礦開采企業(yè)的礦產(chǎn)項目，以此進行相關合作開發(fā)。
2.3.3 合作勘察
所謂合作勘察，指的是由相關投資方投入資金，合作方提供相關礦權，通過合作勘察與開發(fā)的方式進行煤炭投資。
3 煤礦項目投資實踐案例與建議
以國內(nèi)有名的山西焦煤集團進行相關分析，山西焦煤集團是在世界500強企業(yè)中占有一席之地的我國著名能源企業(yè)，其歷年間不斷地開展相關煤礦的可持續(xù)發(fā)展投資項目，且取得了較好的成果。
在山西焦煤集團的具體煤礦生產(chǎn)中，其一直將安全作為煤礦運營的頭等大事，并堅信“安全投資才能夠產(chǎn)生最大的效益”，集團常年在國家規(guī)定的安全費用上針對相關安全生產(chǎn)主動加大安全投入，數(shù)年間投入了數(shù)百億元用于相關高科技安全裝備的更新，山西焦煤集團這種對煤礦生產(chǎn)安全的改造力度，不僅實現(xiàn)了企業(yè)的相關煤礦安全生產(chǎn)，更取得了更大的經(jīng)濟效益。
3.1 著眼能源形勢，關注相關政策
中國能源儲備的特點歷來是煤礦資源豐富，石油天然氣貧乏，這使得煤炭成為我國最為主要的能源之一。而且隨著電力行業(yè)的發(fā)展，對煤炭的需求量基日益上升：再加上中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程的加快，必然消耗更多的能源，而且新農(nóng)村建設也對能源尋求提出了更{的要求。總之我國的資源緊張，煤炭資源是主要能源，必須要大力開展煤礦投資項目。我國的能源狀況，決定了我國的能源政策必須以煤為基礎。應當不斷完善煤電聯(lián)動政策，讓煤礦價格機制的形成向市場化方向發(fā)展。從我國的經(jīng)濟形勢來看，煤炭價格受到煤炭生產(chǎn)量和需求量的影響，鐵路交通運輸能力也會對其產(chǎn)生影響。從長期來看，我國的煤炭價格會有上升的趨勢。而能源企業(yè)要及時關注經(jīng)濟形勢和政策變化，以便能夠做出快速準確的反應，及時進行項目投資的方向和實踐的調(diào)整。
3.2 整合煤炭資源，開展深加工項目
“十二五”期間是我國煤炭企業(yè)發(fā)展的又一個重要發(fā)展機遇期。相關政策支出，要大力推進煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，堅持節(jié)約、清潔和安全發(fā)展。這就要求對煤礦產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整優(yōu)化，促進煤炭潔凈技術的向產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展；積極推進煤炭洗選加工，推廣和應用干法選煤、重介質(zhì)選煤等先進技術，使得煤炭選洗加工速度得意提高。
參考文獻：
金融機構(gòu)參與PPP項目，既可以作為社會資本直接投資PPP項目，也可以作為資金提供方參與項目。在作為社會資本直接參與的模式下，金融機構(gòu)可以聯(lián)合具有基礎設施設計、建設、運營維護等能力的社會資本，與政府簽訂三方合作協(xié)議，在協(xié)議約定的范圍內(nèi)參與PPP項目的投資運作。而作為資金的提供方，金融機構(gòu)可以為主要負責經(jīng)營的社會資本方或者項目公司提供融資，間接參與PPP項目，融資方式可采取項目貸款、信托貸款、明股實債、有限合伙基金、項目收益?zhèn)唾Y產(chǎn)證券化等形式。
1 政策性銀行參與PPP的方式
政策性銀行參與PPP項目，可以發(fā)揮中長期融資優(yōu)勢，為項目提供投資、貸款、債券、租賃、證券等綜合金融服務，并聯(lián)合其他銀行、保險公司等金融機構(gòu)以銀團貸款、委托貸款等方式，拓寬PPP項目的融資渠道。對于國家重點扶植的基礎設施項目以及水利、污水處理、棚改等項目進行特殊信貸支持，比如提供長期優(yōu)惠利率貸款等。
此外，政策性銀行還可以提供規(guī)劃咨詢、融資顧問、財務顧問等服務，提前介入并主動幫助各地做好建設項目策劃、融資方案設計、融資風險控制、社會資本引薦等工作，提高PPP項目的運作效率。
2014年11月，國家開發(fā)銀行全資子公司國開金融與南京雨花臺區(qū)政府簽署鐵心橋―西善橋“兩橋”地區(qū)城市更新改造暨中國（南京）軟件谷南園建設發(fā)展投資合作協(xié)議，參與南京舊城成片更新改造。國開金融及其控股的上市公司中國新城鎮(zhèn)發(fā)展有限公司，以現(xiàn)金出資形式直接入股，成立注冊資本金為10億元的南京國開雨花城市更新發(fā)展有限公司，國開金融和中國新城鎮(zhèn)發(fā)展有限公司將向國開雨花選派成熟的專業(yè)運作團隊參與公司運作。
政策性銀行可以釋放國家對所鼓勵的PPP項目方向、合作模式的信號，成為國家宏觀調(diào)控的一種手段，但是相對于其他金融企業(yè)，政策性銀行的參與市場化程度相對較低。
2 商業(yè)銀行參與PPP的方式
商業(yè)銀行是PPP項目最重要的資金提供方，可以通過資金融通、投資銀行、現(xiàn)金管理、項目咨詢服務、夾層融資等方式參與PPP項目，如圖1所示。
2.1 資金融通
在PPP項目設計、建設、運營的過程中，商業(yè)銀行在對PPP項目或?qū)嵤┲黧w的資信狀況、現(xiàn)金流、增信措施等進行審核的基礎上，為項目公司提供資金融通服務，具體可以通過項目貸款、貿(mào)易融資、保理、福費廷、銀團貸款等，發(fā)展供應鏈金融，提供增值服務。
2.2 投資銀行業(yè)務
商業(yè)銀行可以依托強大的銷售能力參與PPP項目公司中短融票據(jù)、PPN等融資工具的承銷發(fā)行。此外，商業(yè)銀行還可以通過理財直接融資工具直接涉入PPP項目融資，這既能實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資的目的，又能開發(fā)具有一定流動性、可市場估值、信息披露更加透明的金融工具，降低非標債權投資比率，或者利用產(chǎn)業(yè)基金、信托、資產(chǎn)管理、租賃等渠道，實現(xiàn)表內(nèi)投資或表外理財資金對接PPP項目公司的融資需求。
2.3 現(xiàn)金管理
PPP項目運營時間長，資金流量大，商業(yè)銀行可在現(xiàn)金管理方面充分介入，為客戶提供全方位服務。針對日常運營資金的管理，可提供資金結(jié)算網(wǎng)絡、現(xiàn)金管理、資金監(jiān)管、工資等服務；為提高閑置資金收益，還可提供協(xié)定存款、企業(yè)定制理財產(chǎn)品等服務。
2.4 項目咨詢服務
PPP項目涉及政府、社會資本、承包商等多個法律主體，PPP合同規(guī)范了項目設計、建設、運營、維護基礎設施的過程，并明確規(guī)定了項目收益的分配、服務價格的制定和可能存在的政府補貼，商業(yè)銀行可以憑借金融、會計、法律等方面的專業(yè)優(yōu)勢，為PPP項目參與方提供合同訂立、現(xiàn)金流評估和項目運營等提供咨詢服務。
2.5 夾層融資
除了傳統(tǒng)融資方式外，商業(yè)銀行還可以積極探索項目夾層融資。夾層融資的風險和回報介于普通債務和股權融資之間，融資結(jié)構(gòu)可根據(jù)不同項目的融資需求進行調(diào)整。對于融資者而言，夾層融資具有期限長、結(jié)構(gòu)靈活、限制少和成本低等優(yōu)點；對于投資者而言，夾層融資能夠同時兼顧項目的安全性和收益性。
目前，已經(jīng)有眾多商業(yè)銀行開始以各種形式介入到PPP項目中。2014年12月，河南省政府與中國建設銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行簽署“河南省新型城鎮(zhèn)化發(fā)展基金”戰(zhàn)略合作協(xié)議，總規(guī)模將達到3000億元，具體可細分為“建信豫資城鎮(zhèn)化建設發(fā)展基金”“交銀豫資城鎮(zhèn)化發(fā)展基金”和“浦銀豫資城市運營發(fā)展基金”。首批25個募投項目已通過三家銀行總行的審批，確定投放額度594億元。
2015年4月，中信銀行鄭州分行聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金分別與鄭州市污水凈化有限公司、上海實業(yè)環(huán)境控股有限公司、MTI環(huán)境集團有限公司簽署合作框架協(xié)議，同時中信銀行鄭州分行聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金也與鄭州地產(chǎn)集團有限公司、中電建路橋集團有限公司、中鐵十八局集團有限公司簽署了合作框架協(xié)議。
商業(yè)銀行參與PPP項目，也面臨著期限錯配和信用風險，PPP項目大多涉及基礎設施建設和公共服務領域，融資周期較一般工商企業(yè)貸款更長，對于主要以中短期存款為負債來源的商業(yè)銀行來說，存在期限錯配的風險；PPP項目涉及地方政府、項目公司等多個主體，相關主體對于契約的遵守情況直接影響項目現(xiàn)金流、盈利能力和融資項目的信用風險。在實際操作中，商業(yè)銀行往往也遇到有穩(wěn)定收入和經(jīng)營現(xiàn)金流的項目一般不需要通過PPP進行融資，而缺乏現(xiàn)金流的PPP融資項目商業(yè)銀行又不會介入這一矛盾。
3 保險公司參與PPP的方式
由于PPP項目通常資金規(guī)模大、生命周期長，在項目建設和運營期間面臨著很多風險，因此項目公司及項目的社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應商、專業(yè)運營商都有通過保險降低自身風險的需求，保險公司可以開發(fā)信用險種為PPP項目的履約風險和運營風險承保，增加PPP項目結(jié)構(gòu)設計的靈活性，降低和轉(zhuǎn)移PPP參與方的風險。
從保險資金的運用來看，基礎設施建設一般周期很長，符合險資長期性的特征，有助于緩解資產(chǎn)負債錯配的問題，因此險資可以通過專項債權計劃或股權計劃為大型PPP項目提供融資。2014年12月，新華保險與廣州市政府共同成立“廣州（新華）城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金”，基金規(guī)模200億元，將用于廣州市基礎設施和城市發(fā)展建設項目。該基金投向城市更新、城市產(chǎn)業(yè)、城市生活、城市動力等4個板塊，包括南沙新區(qū)建設、棚戶區(qū)改造、傳統(tǒng)交易市場轉(zhuǎn)型升級在內(nèi)的城市更新板塊；面向主導型、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)園區(qū)在內(nèi)的城市產(chǎn)業(yè)板塊；面向安居工程、醫(yī)療衛(wèi)生工程、垃圾處理工程在內(nèi)的城市生活板塊；面向新能源、物流、供水供電在內(nèi)的城市動力板塊。
保險資金追求安全性，具有期限長、規(guī)模大的特點，比較適合基礎設施、物業(yè)等項目的投資，但險資對項目的擔保和增信要求較高，大型保險機構(gòu)一般都要求項目資產(chǎn)的評級達到AAA級，且有大型金融機構(gòu)或大型央企國企、政府機關提供擔保，符合要求的項目有限。
4 證券公司參與PPP的方式
證券公司可以為PPP項目公司提供IPO保薦、并購融資、財務顧問、債券承銷等投行業(yè)務，也可以通過資產(chǎn)證券化、資管計劃、另類投資等方式介入。
4.1 資產(chǎn)證券化
具有未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)就可能被證券化，很多基礎設施類的PPP項目，如供熱、供水、供電、污水處理、公共交通、高速公路等具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是良好的證券化基礎資產(chǎn)，2014年11月企業(yè)資產(chǎn)證券化采取備案制后，大大簡化了證券化項目設立和發(fā)行手續(xù)，交易所的掛牌轉(zhuǎn)讓和協(xié)議式回購也提高了產(chǎn)品的流動性，證券公司（包括基金子公司）可以通過成立資產(chǎn)支持專項計劃，對有穩(wěn)定現(xiàn)金流的PPP項目進行證券化，運用現(xiàn)金流分層等結(jié)構(gòu)性金融技術，發(fā)行不同期限和信用等級的資產(chǎn)支持證券，為PPP項目融資。
今年1月，基金業(yè)協(xié)會《資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引》（以下簡稱《指引》），對不適宜采用資產(chǎn)證券化業(yè)務形式或不符合資產(chǎn)證券化業(yè)務監(jiān)管要求的基礎資產(chǎn)進行列明?！吨敢访鞔_將以地方政府為直接或間接債務人的基礎資產(chǎn)列入負面清單。但地方政府按照事先公開的收益約定規(guī)則，在政府與社會資本合作模式（PPP）下應當支付或承擔的財政補貼除外，這一規(guī)定為PPP項目的資產(chǎn)證券化提供了政策可能。
例如民族證券成立的“濮陽供水收費收益權資產(chǎn)支持專項計劃”，通過設立資產(chǎn)支持專項計劃（SPV），發(fā)行1～5年不等的五檔優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券，所得收入用于購買濮陽市自來水公司的供水合同收益權，投資者收益來源于濮陽市自來水公司的供水收費，并有濮陽市自來水公司擔任差額補足義務人，在現(xiàn)金流不足以支付投資者本息時承擔差額補足義務，此類項目為PPP項目的資產(chǎn)證券化提供了良好的解決方案，如圖2所示。
4.2 項目收益?zhèn)?/p>
43號文（國務院辦公廳的2014年第43號文，即《地方政府性存量債務清理處置辦法（征求意見稿）》。――編者注）中明確項目收益?zhèn)荘PP項目的融資方式之一。項目收益?zhèn)桥c特定項目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項目的投資與建設，債券的本息償還資金完全或基本來源于項目建成后運營收益的債權。項目收益包括但不限于直接收費收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補貼及因項目開發(fā)帶來的土地增值收入。
2014年11月，“14穗熱電債”成功簿記建檔，中標利率6.38%，低于五年期以上貸款基準利率6.55%，成為發(fā)改委審批的首單項目收益?zhèn)?。?4穗熱電債”規(guī)模8億元，期限為10年，從第3年起分期還本。資金投向廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發(fā)電項目，發(fā)行人是項目建設運營主體廣州環(huán)投南沙環(huán)保能源有限公司。項目收入來源包括垃圾處理費收入、發(fā)電收入、金屬回收收入，以及即征即退增值稅等，通過專戶專項歸集。同時，發(fā)行人股東及實際控制人分別對債券本息提供差額補償，確保債券的本息償付，債項信用等級為AA，如圖3所示。
證券公司可以為符合條件的PPP項目公司設計債券結(jié)構(gòu)，通過發(fā)行項目收益?zhèn)M行融資。但是同時證券公司受制于資金來源和牌照等限制，主要會以服務中介的形式參與PPP業(yè)務，其介入程度無法和銀行、保險相比。
5 信托公司參與PPP的方式
信托公司參與PPP項目可以通過直接和間接兩種模式。直接參與，即信托公司直接以投資方的形式參與基礎設施建設和運營，通過項目分紅收回投資。主要形式是發(fā)行產(chǎn)品期限較長的股權或債權信托計劃，資金來源主要是銀行、保險等機構(gòu)資金；間接參與，即信托公司為PPP模式中的參與方融資，或者與其他社會資本作為聯(lián)合體共同投資項目公司，采取明股實債的方式，在約定時間由其他社會資本回購股權退出。此外，信托公司還可以為PPP項目公司提供融資，通過過橋貸款、夾層融資等形式介入。
2014年6月，五礦信托與撫順沈撫新城管委會、中建一局（集團）簽訂合作框架協(xié)議，由五礦信托、沈撫新城管委會、中建一局共同注資成立項目公司，注冊資本10億元，其中五礦信托為項目公司控股方，投資標的為包括河道治理、土地平整、環(huán)境綠化等在內(nèi)的綜合性片區(qū)建設項目。政府按約定承擔特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等相關責任，但不對債務進行兜底。
在該合作框架下，信托公司將整個項目的建設周期，按不同環(huán)節(jié)進行切割，選擇具有強資信優(yōu)勢的建設商予以分包。每一個“分包商”須對自己完成的局部工程建設目標負責，如若未達成目標，則需要承擔相應的違約責任。
相比銀行和券商，信托公司的資金成本比較高，在公益性或準公益性的PPP項目中很難找到成本收益匹配的項目，此外，信托公司也不具備項目收益?zhèn)葌某袖N資格，PPP項目短期內(nèi)無法成為原有政信合作項目的替代。
6 PPP產(chǎn)業(yè)基金
PPP產(chǎn)業(yè)基金是指以股權、債權及夾層融資等工具投資基礎設施PPP項目的投資基金，可以為基金投資人提供一種低風險、中等收益、長期限的類固定收益。PPP產(chǎn)業(yè)基金通常與承包商、行業(yè)運營商等組成投資聯(lián)合體，作為社會資本參與PPP項目投資運營。
在PPP產(chǎn)業(yè)基金模式下，金融機構(gòu)可與地方政府和項目運營方簽訂產(chǎn)業(yè)基金合同，對能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流并且收益率較為合理的基建項目進行合作，通過設立有限合伙制PPP產(chǎn)業(yè)基金的形式參與基礎設施建設。金融機構(gòu)可以自有或募集資金設立SPV，作為有限合伙基金的優(yōu)先合伙人（LP）。
今年2月，興業(yè)基金管理有限公司與廈門市軌道交通集團簽署了廈門城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金合作框架協(xié)議，基金總規(guī)模達100億元，將投資于廈門軌道交通工程等項目。該基金采用PPP模式，由興業(yè)基金全資子公司興業(yè)財富資產(chǎn)管理有限公司通過設立專項資管計劃，與廈門市政府共同出資成立“興業(yè)廈門城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金”有限合伙企業(yè)。興業(yè)財富和廈門軌道交通集團各出資70%和30%，分別擔任優(yōu)先級有限合伙人和劣后級有限合伙人，廈門軌道交通集團按協(xié)議定期支付收益給優(yōu)先級有限合伙人，并負責在基金到期時對優(yōu)先級合伙人持有的權益進行回購，廈門市政府提供財政貼息保障，如圖4所示。
BT項目投資數(shù)額注定了投資者不可能完全啟用自有資金完成項目，必須通過市場金融融資完成，也就不可避免的承擔了一系列金融風險。主要表現(xiàn)有：利率，匯率的變化、通貨膨脹等。（1）利率，匯率的變化。一個地區(qū)的貨幣利率不會一直不變，相對于BT項目來說，利率的變化直接影響著項目成本，進而影響投資收益。在合同簽訂時，雙方無論是采用約定利率或是浮動利率，投資方都將承擔風險。（2）通貨膨脹。地區(qū)的經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹，對于項目的影響有兩個方面，建設期間的成本，以及項目移交后政府回購的數(shù)額不變，然實際購買力的變化。
2對BT模式下投資方風險防范
風險終是不利的，面對風險應當以預防為主。作為BT項目的投資方，在風險預防方面，可以從以下幾個方面防范投資風險：
2.1做好事前調(diào)研和評估
加強對項目業(yè)主地方政府的信用考察，BT項目的最終出資方為地方政府，投資者在項目確定前必須嚴謹?shù)乜疾煺呢敹愂杖?、回購能力、以及地方政府法律法?guī)的延續(xù)性，政府做出的各種政策優(yōu)惠的執(zhí)行力度。并做出具體的評估，反復論證后得出投資的結(jié)論。加強對項目本身可行性評估，投資者在投資前應對項目本身做出全面的可行性研究。考察項目的科學性，合理性，經(jīng)濟性，以及對項目需面對的風險。
2.2制定項目風險分配原則
一個完整的BT項目涉及了諸多的參與者，在對風險做了全面的預測與定義后，更應對風險的責任落實。項目的共同目標是各方達成互贏互利，故在簽訂合同之時，各方參與者之間應合理地分攤風險。分攤的原則主要有：一、成本最低原則，對于項目本身存在的風險，哪一方承擔所付出的代價最低，該風險由哪方承擔。二、風險與利益并存原則，承擔風險的一方，將獲得承擔風險的預期回報。三、合理原則，風險由誰引發(fā)，將由誰承擔，若多方相關，則按責任的大小分配風險。
2.3采取多項措施遏制風險發(fā)生
項目的風險在被識別，分析以及評價后，出于不同的風險性質(zhì)的不同，發(fā)生概率的大小以及造成的后果的嚴重程度，可采取不同的策略。對于風險可采用的策略無外乎規(guī)避，減輕，分擔以及承受幾種方式。（1）規(guī)避：當某項目風險的發(fā)生概率極大，并且威脅程度很嚴重，又沒有其他可供選擇的策略時，投資方應果斷地中止或者放棄項目目標以及行動方案，以達到規(guī)避該風險的策略。（2）減輕：指投資方通過一系列的積極行為，將風險的危險程度降低到一個可以承受的范圍內(nèi)，或者將風險發(fā)生的概率控制到最低點。該措施主要是將一些不可控的風險因素轉(zhuǎn)化為可控風險。（3）轉(zhuǎn)嫁：該策略主要是通過項目簽訂時的一系列合同以及協(xié)議，將風險產(chǎn)生的后果轉(zhuǎn)移。能夠轉(zhuǎn)移的風險的前提是一、該風險的不可預測性；二、風險發(fā)生后，造成的后果可以以貨幣的形式進行量化；三、存在大量的相似項目風險例子，以此借用數(shù)學手段對風險進行測量。轉(zhuǎn)嫁的主要方式有商業(yè)保險，以及第三方擔保等。（4）承受：該策略主要是投資方通過對風險分析評估，以積極主動的方式，自行承擔。對于該策略關鍵是評估風險的危害程度以及自己的承擔能力。主要面對的是一些后果影響相對較小的風險。
3結(jié)論
關鍵詞：工程投資；控制措施；限額設計；合同管理
隨著我國房地產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，各種房地產(chǎn)相關法律法規(guī)不斷健全，國家宏觀調(diào)控的力度不斷加大，同時消費者也越來越理性的進行投資消費，房地產(chǎn)行業(yè)正式進入微利時代。工程成本作為生產(chǎn)建筑產(chǎn)品的必要投資，成為房地產(chǎn)開發(fā)單位控制成本贏取利潤的重中之重。過去單純依靠增加銷售收入或者壓縮資金周期而不重視工程建設成本的盈利方式，將逐漸被嚴酷的競爭淘汰出局。如何巧妙地進行工程投資控制，是當前一大重要課題，結(jié)合經(jīng)驗以及參考若干成功案例，根據(jù)房地產(chǎn)投資項目的4個階段劃分，本文總結(jié)出以下原則。
一、設計階段：限額設計
建筑產(chǎn)品的成本最關鍵的投入出現(xiàn)在設計階段。在工程設計階段正確處理技術與經(jīng)濟的對立統(tǒng)一關系，是控制工程造價的關鍵環(huán)節(jié)。據(jù)統(tǒng)計，在同樣能滿足功能要求的前期下，技術經(jīng)濟合理的設計，可以降低工程造5-10%，有的可達10-20%。做好技術經(jīng)濟分析，提高設計方案的技術經(jīng)濟效果，應當成為建設項目設計階段造價控制的重要措施。推行限額設計的另外一個重點，是監(jiān)控可能變更的設計。建設單位作為項目計劃和施工圖的基礎策劃者，應該在項目初期對設計進行重點監(jiān)控。對于設計提供的圖紙，應該仔細核對并且在施工過程中盡量避免因為甲方原因提出的變更。比如某開發(fā)小區(qū)的各種功能用房規(guī)劃，應該在招投標開始前就同設計進行周詳?shù)赜媱澓投ò?。如果施工開始后再進行變更，那么不光會引起施工，設計的成本增加，還會牽涉到測繪等其他外界因素的干擾。
實行限額設計的主要階段，是施工圖設計階段。施工圖設計是設計單位的最終產(chǎn)品，是指導工程建設的重要文件，是施工企業(yè)實施施工的依據(jù)。設計單位發(fā)出的施工圖及其預算造價要嚴格控制在批準的概算內(nèi)，并有所節(jié)約。需要明確的是，工程投資甲方，即建設單位或者房地產(chǎn)開發(fā)單位是推行限額設計的主要力量。但是不能一味盲目地推廣限額設計，目前存在有投資單位拼命壓低投資，比如在設計招標中盲目壓低單位砼含鋼量，使得設計質(zhì)量無法保證。設計的產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，最終受到客戶索賠、品牌形象受損等負面影響的還是建設單位本身。
二、招投標階段：合同管理
招投標的過程實際上是一個承包方與發(fā)包方的相互博弈的行為。業(yè)主通過招投標確定合同價以后，與施工單位按照國家相關法律法規(guī)簽訂施工合同。該階段存在兩個關鍵點：
第一，工程預付款的支付和進度款的支付，采取工程預付款的付款方式往往會給施工單位帶來挪用建設資金的契機，因此，采用形象進度付款的方式或者按照工程預算根據(jù)竣工計價付款的方式更為合理。而形象進度，需要有成本控制人員根據(jù)工期的安排到現(xiàn)場一一核實并確認方可支付工程款。
第二，建設單位和承包單位雖然各自計算成本，但并不是永遠對立。適當?shù)臈l件下，合理協(xié)商與協(xié)作，注重加強總成本的控制。比如各種建設材料的價格風險問題上，以2008年為例，上半年鋼材等原材料的價格大幅飆升，給2008年以前簽訂合同的施工單位帶來了巨大的風險。部分施工單位因為資金周轉(zhuǎn)而影響到工程進度。建設單位針對這種現(xiàn)象的對策，應該是適當予以考慮，以控制總成本為目標，合理支付工程款。雖然短期內(nèi)單純的建設成本增加，但是工期的縮短以及工程質(zhì)量的保證帶來的收益，在總投資方面還是相當可觀。
三、施工階段：變更控制
作為建設單位造價控制人員，首先需要根據(jù)工程變更的原因嚴格區(qū)分各類工程變更并區(qū)別對待。在實施工程變更前必須弄清工程變更的根源，是否為非變更不可，是否有其他替代方案等。對于必須變更的，一定要堅持變更；而對于有必要變更的一定要在充分論證的基礎上，實行集體決策，征集專家意見。對于可變可不變的，考慮成本和工期的基礎上一般應堅持不變。在工程量清單計價下，切忌變更隨意性導致帶來工程損失。
為了強化工程各方和造價工程師在工程變更中的作用，建設單位應該盡量配備高素質(zhì)的人員。包括成本控制專家和關系協(xié)調(diào)專家。
第一，成本控制專家負責造價的技術監(jiān)控，首先應從設計、編標開始按系統(tǒng)的要求建立數(shù)據(jù)庫檔案，設計中應按系統(tǒng)的要求計算工程量并記錄工程量。其次作為工程變更的重要控制人員，建設監(jiān)理和造價工程師應嚴格核查工程變更，保證總投資限額不被突破。在施工中，經(jīng)常會碰到由于設計工作不細致，或發(fā)生不可預見的事故及其他原因，進行工程變更的問題。因此，在很大程度上，對工程變更的控制成了施工階段投資控制的關鍵。造價工程師應從使用功能、經(jīng)濟、美觀的角度協(xié)助業(yè)主確定是否需要進行工程變更。在保證變更目的的情況下，盡量用價格低的材料代替價格高的材料。造價工程師必須依據(jù)工程變更內(nèi)容認真核查工程量清單和估算工程變更價格，進行技術經(jīng)濟分析比較，檢查每個子項單價、數(shù)量和金額的變化情況，按照承包合同中工程變更價格的條款確定變更價格，計算該項工程變更對總投資額的影響。
第二，關系協(xié)調(diào)人員則是在變更過程中與設計，施工，監(jiān)理各方協(xié)調(diào)的關鍵人員。由于簽證原因，可能引起建設單位和施工單位的各種矛盾，此時關系協(xié)調(diào)尤為重要。關系協(xié)調(diào)人員首先應該明確工程3大目標控制中的重點。當工期進度為主要矛盾時，盡量在工程變更中以靈活疏導為主，適當放松部分監(jiān)控。盡管有可能短時期部分簽證帶來成本增加，但是從長遠看，工期的節(jié)省帶來的收益可能填補損失。而當主要矛盾轉(zhuǎn)為成本，則需要更加嚴格的加強各種變更的控制。
四、竣工階段：加強決算審計的管理
目前許多建設單位存在竣工與施工單位發(fā)生糾紛的問題。解決這個問題的關鍵在于兩點，由建設單位在項目財務投入方面，應該有兩套技術經(jīng)濟團隊。
第一，團隊負責解決合同中出現(xiàn)的問題。即加強合同管理，在項目合同簽訂之前，由該團隊全權模擬將來可能出現(xiàn)的各種糾紛并提出對策，完善合同。
關鍵詞: 高速公路投融資渠道方式
前言
高速公路的建設和發(fā)展是國家經(jīng)濟發(fā)展水平的風向標, 隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展, 物流、人流、商品流大幅度增加, 提高運輸效率、降低運輸成本的要求日益提高, 加快高速公路建設成為我國經(jīng)濟社會發(fā)展的迫切需要。然而由于高速公路建設和維護成本高，需要大量的資金投入。如今我國高速公路建設事業(yè)的快速發(fā)展, 我們應大力拓寬融資渠道, 積極探索新型的融資方式, 根據(jù)市場經(jīng)濟條件下資本的運行規(guī)律, 走國際化、市場化和社會化融資的道路, 借鑒國際先進經(jīng)驗, 逐步形成符合我國國情的多渠道融資方式。
1市場渠道
高速公路為使用者提供了較高的服務水平, 一般進行收費經(jīng)營, 它本身具有一定的商品性。高速公路項目特別是在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū), 預測交通量較大的項目應充分發(fā)揮其商品性特點, 廣開融資渠道, 發(fā)揮資本市場融資的作用, 解決建設資金不足的問題。在當前國內(nèi)外經(jīng)濟快速發(fā)展的條件下, 投資市場充裕的資金, 國民日益成熟的市場化意識, 為高速公路建設的市場融資提供了充分的市場條件和廣闊的發(fā)展前景。
資本市場融資主要包括銀行貸款、發(fā)行債券、股票上市、引進外資、項目融資等渠道和方式。不同的融資渠道和方式具有各自的優(yōu)勢和特點, 而這些優(yōu)勢和特點的發(fā)揮又與項目的特點、地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境、從業(yè)人員的專業(yè)技能水平和相關法律、法規(guī)的健全與否密切相關。
為了更好地認識和有效地利用各種市場融資方式, 我們對各種方式從不同角度加以分析比較。
1. 1比較的原則
為了客觀、全面地評價各種融資渠道和方式, 這里歸納提出3 個評價原則。
1. 1. 1是否符合高速公路項目利用資金的要求
高速公路項目具有建設周期長、投資巨大、財務收益穩(wěn)定但回收期較長, 需要政府一定扶持等特點。在評價各種投融資方式時, 必須首先考慮它是否能夠滿足高速公路項目建設和資金回收的特點和要求。
1. 1. 2資金成本
資金成本是為獲取及使用資金而付出的代價, 它是決定融資成敗的關鍵因素。資金成本包括資金籌措費和資金占用費兩部分。前者是指在融資運作過程中發(fā)生的各種費用, 如委托金融機構(gòu)發(fā)行股票、債券而支付的注冊費、代辦費等等, 后者是指為使用資金而向資金提供者支付的報酬, 即投資回報, 如向股東支付的股息、紅利, 向債權人支付的利息等。
在不同條件下籌集資金的總額并不相同, 為了便于分析, 資金成本通常以相當數(shù)表示。即以資金籌集單位所負擔的費用同籌資凈額的比率, 作為資金成本率, 計算公式如下:
其中, 籌資費率是資金籌措費占籌資總額的比率。公路項目需求的資金量大, 且周期相當長, 投資期限內(nèi)資金的占用費之和通常遠大于資金籌措費用, 因此, 資金的占用費是資金成本中應考慮的核心因素。
1. 1. 3融資風險性
在比較各種融資方式時, 通常需要考慮兩類風險:一類是融資失敗的風險, 可稱為融資風險; 另一類是對融通資金所承擔的風險, 可稱為投資風險。第一類風險一般存在于股票融資、項目融資及引進外資等方式的融資過程中, 這類風險的控制是評價融資方式優(yōu)劣的一個重要指標。第二類風險的承擔者包括政府、企業(yè)及一般投資人。例如, 對于政府債券融資, 政府對本金及利息的償還承擔了所有風險; 相反, 對于股票融資投資者對自身的資金回報負全部責任。
一般來說, 一種好的融資方式應該具有較低的第一類風險。同時, 由于高速公路具有明顯的社會基礎設施屬性, 在融資過程中不應當將投資風險全部轉(zhuǎn)嫁給一般投資者( 包括企業(yè)及投資人) , 為保障廣大投資者的利益及維護高速公路融資的信譽, 政府應在第二類風險中承擔必要責任。
2 銀行貸款方式
銀行貸款方式是目前高速公路建設主要的融資方式, 銀行貸款額度較大, 還款期比較長,國內(nèi)銀行貸款分政策性銀行貸款和商業(yè)性銀行貸款兩種, 前者帶有國家政策扶持和優(yōu)惠的成分, 利率較低, 貸款期也較長, 是一種很好的融資渠道; 后者則是一種完全的市場行為, 貸款利率較高,對貸款期的要求也很嚴格, 最近國家加大了金融體制改革的力度, 取消了貸款限額控制, 給商業(yè)銀行以充分的貸款自, 這種新的信貸資金管理體制將會有利于商業(yè)銀行積極參與高速公路建設的投資。銀行貸款融資經(jīng)過多年的實踐, 其運作模式已經(jīng)成熟規(guī)范, 手續(xù)簡便, 風險規(guī)避機制也很完善。但另一方面過多的銀行信貸資金， 普遍造成企業(yè)資產(chǎn)負債率過高,在自有資金不足的現(xiàn)實情況下,銀行將面臨巨大的潛在風險。
3股份融資方式
股份融資是我國高速公路建設新的融資嘗試，隨著國內(nèi)股票市場的逐步建立和規(guī)范, 運用股票市場融資, 具有籌資效率高、成本相對較低、投資風險共擔的特點。對于民間資金來說,通過購買證券市場上發(fā)行的高速公路行業(yè)股票直接投資于高速公路,能獲得了進入高速公路行業(yè)的有效途徑,是一種比較科學合理的投資方式。對于政府來說,通過股份制可以募集高速公路建設資金,達到吸引更多資金投入高速公路行業(yè)的目的。對于高速公路企業(yè)來說,通過股份制在證券市場融資有利于改變企業(yè)原有的經(jīng)營機制,促使企業(yè)采取更加市場化、科學化的管理方式來提高效益。股票融資不需要歸還本金, 僅支付紅利,從這個意義上講, 股票實際上是一種不必償還的債務,有利于減輕企業(yè)債務負擔。高速公路項目股票融資在我國發(fā)展時間還不長, 在實踐過程中也遇到了很多問題?？偟膩碇v, 由于高速公路不具備完全的商品屬性,其經(jīng)營收益要遠低于競爭性行業(yè), 因此高速公路企業(yè)進行上市融資將會越來越困難, 即便上市成功, 由于它對股民的回報率較低, 二級市場擴股再融資也極為困難。
4BOT融資方式
BOT ( Build - Operate - Transfer) 融資方式, 即為建設- 運營-轉(zhuǎn)讓方式, 它是近年來工程項目融資的一種新型途徑。BOT模式是由項目所在國家政府或所屬機構(gòu)為項目的建設和經(jīng)營提供一種特許協(xié)議作為項目融資的基礎,由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資,承擔風險, 由該特許公司全面負責公路項目的建設、運營與維護, 在已確定的年限之后, 該特許公司將服務能力較好的公路交還給政府或政府機構(gòu)的一種融資方式。BOT模式一出現(xiàn), 就引起了國際金融界的廣泛重視,被認為是國際項目融資發(fā)展趨勢的一種新型結(jié)構(gòu)。BOT是項目融資中的一種特殊方式, 這種方式能在一定程度上解決政府基礎設施建設資金短缺的問題。同時,由于BOT項目融資責任全部轉(zhuǎn)移到項目承包者, 對政府沒有有關項目債務、保險的要求, 所以它是降低政府債務特別是外債責任的一種有效方式。但是, BOT模式的前期工作十分復雜, 成本高, 涉及到一個國家的財政、金融和法律制度, 全面推廣應用尚有一定的困難。目前, 國際金融界對BOT模式在公路基礎設施項目融資中表現(xiàn)出的發(fā)展?jié)摿o予了極大的關注。
5項目融資方式
項目融資是指以建設項目的名義在境內(nèi)外籌措資金, 并以項目自身預期收入和資產(chǎn)承擔債務償還責任的綜合性融資方式, 其資金來源主要是銀行和證券市場。發(fā)生融資風險時, 資金貸方只能追索項目本身的財產(chǎn)和收益, 而不能涉及資金借方的財產(chǎn)權益。項目融資不是依賴項目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn), 參與方的收益在相當大的程度上依賴于項目本身的效益。因此投資者總是將其自身利益與項目的可行性以及對項目造成不利影響的潛在因素緊密聯(lián)系起來。項目融資具有融資靈活、風險分散、審貸嚴格等特點。項目融資在我國開始的時間較短, 目前還沒有建立起完善的法規(guī)體系, 特別是程序非常復雜, 目前尚不具備大規(guī)模開展的條件。
6公路經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓融資方式
高速公路通行費收入主要用于償還貸款, 但是通行費收入細水長流, 資金積累緩慢, 由于車流量的增加是一個漸進的過程,在通車的前幾年收費額與貸款償還額往往并不匹配, 償還到期本息的壓力較大。為了解決現(xiàn)金流與貸款償還之間的錯位問題, 考慮把未來的收益提前變現(xiàn)以償還當期貸款, 可以采用公路經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓融資的方式。通過未來收益提前變現(xiàn)的方法, 經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓可以把未來預計收取的通行費提前集中獲得, 迅速籌集資金, 以達到公路資產(chǎn)變現(xiàn)的效果。經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓使得一些原來的收費還貸公路轉(zhuǎn)讓出去, 由收費還貸變?yōu)橥ㄟ^收取通行費獲得投資收益的公司制經(jīng)營模式。
7融資租賃―售后回租方式
融資租賃是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。在融資租賃的應用上，售后回租是高速公路采用的主要形式，即高速公路公司將路面地產(chǎn)及附屬設施等實物資產(chǎn)作為標的物出售給租賃公司而后又租回來，利用通行費收入支付租金，租賃期屆滿時，租賃產(chǎn)權以較低的名義價格自動轉(zhuǎn)移給高速公路公司。在售后回租方面，應用此方式比較早的是云南昆石高速公路，2009年5月以昆石高速公路資產(chǎn)為標的融資37.48億元，融資金額較大的為福建省高速公路有限責任公司，2010年12月以福建福寧高速公路為標的融資80億元。利用售后回租方式可以盤活高速公路龐大固定資產(chǎn)，實現(xiàn)高速公路滾動發(fā)展，但融資金額大、風險高。
【關鍵詞】 代建制弊端解決對策
中圖分類號：F293.33 文獻標識碼：A文章編號：
一．研究背景
在我國，政府投資項目的概念是隨著我國改革開放和市場經(jīng)濟體制的逐步發(fā)展形成的全新概念。近幾年，由于國家實施積極的財政政策以擴大內(nèi)需，政府投資數(shù)額急劇增長，政府投資建設項目逐漸扮演了重要的角色，這也需要一個好的管理模式促進它的快速有效地發(fā)展。長期以來，我國各級政府對直接投資的項目多實行“財政投資、政府管理”的單一模式，即“建設、監(jiān)管、管理、使用“四位一體”的模式，該模式給我國的政府直接投資帶來了具有特定色彩的弊端，比如：責任約束不力導致資金浪費嚴重，監(jiān)督管理不力導致腐敗現(xiàn)象屢禁不止等。這些問題給我國的經(jīng)濟建設和體制改革造成了阻礙，引發(fā)了巨大的社會財富浪費。
隨著市場的發(fā)展、社會的進步、地方政府在改革政府投資項目建設的實施中涌現(xiàn)出了各種創(chuàng)新模式。在各種備選的改革方案中，代建制已經(jīng)在相當多的地方獲得了包括政府在內(nèi)的社會各界的認同，逐步被看作為改革的方向。
二．政府投資項目代建制的概念和發(fā)展歷程
“代建制”，是指政府通過招標方式，選擇社會專業(yè)化的項目管理單位，負責對非經(jīng)營性政府投資項目進行投資管理和建設實施，項目建成后交付使用單位的制度。
2004年7月25日國務院正式的《關于投資體制改革的決定》，提出：“對非經(jīng)營性政府投資項目加快推行‘代建制’，即通過招標等方式，選擇專業(yè)化的項目管理單位負責建設實施?！边@是國家第一次以法規(guī)的形式提出對政府投資項目推行“代建制”管理模式的規(guī)定。
三．政府投資項目代建制的意義
代建制作為一種新的非經(jīng)營性政府投資項目管理方式，在相當程度上成為我國弊端叢生的舊的政府投資項目管理方式的替代措施。代建制的現(xiàn)實意義在于：
1)代建制的實施有效控制“三超現(xiàn)象”，防止項目建設過程中腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。代建制的實施打破了現(xiàn)行政府投資“四位一體”的模式，使各環(huán)節(jié)彼此分離、互相制約，在一定程度上制止了項目實施中普遍存在的超規(guī)模、超標準、超概算的“三超現(xiàn)象”。代建單位則在透明情況下進行投標，公開、公平、公正的定標，這將有利于遏制政府投資項目建設過程中腐敗貪污事件的發(fā)生，對工程建設領域的反腐倡廉工作帶來了一定的好處。
2）代建制的實施有利于建設管理水平的提高，管理理念的創(chuàng)新，使項目管理更快與國際接軌，適應WTO這個國際化大家庭。代建制使項目的投資者和工程的建設者相分離，促使我們的管理水平和管理理念不斷更新，更加符合國際慣例的操作，不斷地趨向國際化，融入全球市場。
3）代建制有利于政府職能的轉(zhuǎn)變，規(guī)范投資管理，真正做到建管分開。實施代建制，有了專門的建設代建單位，政府就可以精簡基建處，削弱政府的項目管理職能，政府作為投資方，在建設過程中會受到建設合同的約束。同時項目使用者變?yōu)轫椖勘O(jiān)督執(zhí)行者，這樣有利于投資項目的順利進行，做到建管分開。
四．代建制實施過程中的問題和弊端
代建制逐步成為我國政府投資項目建設領域廣為推行的一種項目管理模式，也取得了一定程度的成功。這并不意味著，實施了代建制就能夠避免工程建設本身具有的各種風險。在客觀上出現(xiàn)了一些不容忽視的問題。
代建制相關法律法規(guī)不健全，缺乏法律保障。
在我國，代建制雖然體現(xiàn)在國務院頒布的《關于投資體制改革的決定》，但涉及政府投資的法律法規(guī)，相應立法空白，管理辦法尚未及時出臺。如代建單位的資質(zhì)誰來認可，項目法人制在代建實施過程中如何體現(xiàn)，水位工程質(zhì)量負責均不明晰。
2）代建隊伍綜合素質(zhì)不高，代建市場尚未成熟。
目前的代建隊伍，大多專業(yè)水平較高，而綜合協(xié)調(diào)管理能力相對較弱，特別是缺少懂經(jīng)濟、懂管理、懂法律等復合型人才。同時，參與代建的單位政企不分。產(chǎn)權不明、責權不清的現(xiàn)象依然存在，導致代建制推行中不完全的市場競爭現(xiàn)象的出現(xiàn)，影響代建市場的健康發(fā)展。
3）業(yè)主的觀念沒有完全轉(zhuǎn)變，“建設”和“運營”沒有真正分離。
實行代建制的目標之一就是要解決“建設、監(jiān)管、使用”多位一體的矛盾，但有些使用單位為了部門的利益，對于代建工作存在一定的抵觸情緒，不是自覺自愿接受項目代建，而是不履行應承擔的責任；或是不愿放棄自己的權力，利用甲方身份超越權限干涉代建單位的正常工作。這樣做不僅影響了代建單位對項目的管理，也影響了代建單位的積極性和主動性，進而影響到項目的順利實施。
六．完善代建制的對策和建議
代建制是政府投資體制改革的方向，也是實現(xiàn)政府投資專業(yè)化管理的有效方式，試點階段難免會出現(xiàn)許多的問題，但只要認真探索，進行合理的制度設計，代建制一定會發(fā)揮出其預期效果。
1）加強法規(guī)建設，完善代建制相關的法律法規(guī)。
代建制的法規(guī)建設，嚴重滯后于實踐，特別是缺乏權威的全國性指導法規(guī)，應盡快完善代建制的法律法規(guī)，以法律形式確立代建單位建設階段項目法人的法律地位，代建制的適用范圍和實施程序，明確代建單位與投資方、使用方的關系，從而避免投資方、使用方越權干預代建單位正常項目管理工作的行為發(fā)生。
培育專業(yè)性、綜合性的工程管理企業(yè)。
我們應在政府的支持和指導下，通過各種形式，依靠市場競爭，盡快培育和發(fā)展一批專業(yè)化、實力雄厚、有強大競爭力的項目代建公司，這樣不但可以滿足國內(nèi)代建市場的需求，也能走出去參與國際工程管理的競爭。
3）轉(zhuǎn)變業(yè)主觀念，加強代建工作實施過程的監(jiān)管
通過宣傳和試點的示范作用，讓業(yè)主們真正了解代建制在項目管理中的巨大作用，以此來推動代建制的健康發(fā)展。同時，還應明確對代建工作實施監(jiān)管的具體主管部門，對代建項目的招投標、合同簽訂及執(zhí)行進行必要的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)和糾正代建項目具體實施過程中出現(xiàn)的問題，保證項目的正常實施。
七.結(jié)束語
代建制的成敗重點在于制度的建設，關鍵在于項目代建單位的素質(zhì)、經(jīng)驗和責任心。對于政府投資項目實施代建制，我們也要不斷地摸索，發(fā)現(xiàn)并解決在實施過程中存在的亟待解決的問題，使代建制持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，從而促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展。
【參考文獻】
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一、項目風險和項目風險管理
1.項目風險。項目的一次性特征使其不確定性比其他一些經(jīng)濟活動大,因而項目風險的可預測性也就差得多。重復性的生產(chǎn)和業(yè)務活動若產(chǎn)生問題,常常可以在以后找到機會補償,而項目一旦出了問題,則很難補救。項目不同階段會有不同的風險,風險大多數(shù)隨著項目的進展而壯大,最大的風險存在于項目的早期,早期階段做出的決策對以后階段項目目標的實現(xiàn)影響最大。為減少損失而在早期階段主動付出必要的代價要比拖到后期階段才迫不得已采取措施好得多。training.mypm.net
2.項目風險管理。項目風險管理就是項目風險班子通過風險識別、風險估計和風險評價,并以此為基礎合理地使用多種管理方法、技術和手段對項目活動所涉及的風險實行有效的控制,采取主動行動,創(chuàng)造條件,盡量擴大風險事件的有利結(jié)果,妥善地處理風險事故造成的不利后果,以最少的成本保證安全,可靠地實現(xiàn)鮮明的總目標。
項目風險管理是一種綜合性的管理活動,其理論和實踐涉及到自然科學、社會科學、工程技術、系統(tǒng)科學、管理科學等多種學科。項目風險要求項目管理班子采取主動行動,而不應該在風險事件發(fā)生之后被動地應付。項目管理人員在認識和處理錯綜復雜、性質(zhì)各異的多種風險時,要統(tǒng)觀全局,抓主要矛盾,創(chuàng)造條件,因勢利導,將不利轉(zhuǎn)化為有利,將威脅轉(zhuǎn)化為機會。
在國際上,風險管理已日漸成為投資項目評估和風險決策的重要組成部分。隨著我國改革開放的不斷深化和市場經(jīng)濟體制的不斷建立,尤其是加入WTO后,項目風險日益增多,至今我國還沒有引入風險管理對投資項目的全過程進行風險估計與評價,這是造成我國許多工程項目投資膨脹和工期拖延的重要原因之一。因此,在我國推廣投資項目風險分析理論的研究與風險管理的應用,對促進我國經(jīng)濟穩(wěn)定、持續(xù)、健康、快速的發(fā)展具有重大的現(xiàn)實意義。轉(zhuǎn)自項目管理者聯(lián)盟
二、投資項目風險有效管理的方法
1.目標管理:就是根據(jù)投資項目的目的和任務的總要求,明確劃分各階段的分目標及其崗位責任制,并且給出評價分作為目標實現(xiàn)效果的標準,激勵項目參與者積極參加工作目標的制定,并在具體工作中實行自我控制,以保證項目目標實現(xiàn)的管理過程。
2.全面質(zhì)量管理:就是科學的全面質(zhì)量、全過程和全員的管理。它不僅要對項目產(chǎn)品質(zhì)量進行管理,而且還要對工程建設質(zhì)量進行管理;不僅要對施工過程進行管理,而且還要對生產(chǎn)過程進行管理;不僅要對生產(chǎn)人員進行管理,而且要對銷售人員和管理人員進行管理。它要求把項目的總質(zhì)量目標落實到每一個崗位,做到每個工作崗位都有明確的工作質(zhì)量標準,使職責分明,在項目的各個時點形成一個嚴密、完整的質(zhì)量標準體系。這樣,投資項目就能順利地完成各項目標,達到預期的投資目的。
3.激勵機制的設計管理:投資項目的運行過程是所有項目參與人之間由利益沖突而引發(fā)的一個連續(xù)的動態(tài)博奕過程。對于某個已定的投資項目,由于每個項目參與者都有追求自身利益最大化的行為動機,即自利行為。他們的自利行為不僅取決于他們各自的個人偏好,而且取決于資源的配置規(guī)則,不同的配置規(guī)則下人們會有不同的行為。如項目參與者在控制權大而剩余索取權小時,就會出現(xiàn)敗德行為;在控制權小而剩余索取權大時,就會出現(xiàn)怠工行為等。對于特定的投資項目來說,項目參與者的個人自利行為準則是一定的。那么如何設計一套激勵機制,使項目參與者在追求自身利益最大化的主觀行為造成的客觀結(jié)果正好達到投資項目所要達到的目標,這就是激勵機制設計管理的主要內(nèi)容。
以上管理方法的有效實施必將大大降低投資項目風險,順利地達到投資項目預定的目標,從而實現(xiàn)投資項目在一定風險下的收益最大化或一定的收益下風險最小化。項目管理論壇
三、規(guī)避投資項目風險的策略
1.風險回避。風險回避是指當投資項目風險潛在威脅發(fā)生的可能性很大、不利后果也比較嚴重,而且又無其它策略可采用時,主動放棄項目、改變項目目標與行動方案來規(guī)避風險。如果通過風險測度發(fā)現(xiàn)項目或項目目標的實施將會給項目帶來重大的損失,項目管理者又不能通過其他有效的辦法來控制風險,這時就應考慮放棄項目的實施,以免造成更大的財產(chǎn)損失或人員傷亡。如基本建設項目中新技術的采用和新產(chǎn)品的開發(fā)等。風險回避在消除風險的同時也失去了獲得由風險帶來的收益,而且失去了其他各種投資機會。因此,在采取回避策略之前,必須對風險有足夠的認識。
2.風險控制。即在項目投資中采取多種措施減少風險發(fā)生的概率,減少經(jīng)濟損失的程度。它是建立在對所有可能風險給予明確分析和測定后實施的對抗措施。風險控制主要是針對已知風險和可預測的風險而言。在實施風險控制策略時,最好將項目每一具體風險都控制在可以接受的水平上,單個風險減輕了,整體風險就會相應降低,項目失敗的概率就會減少,成功的概率就會增加。不可預測的風險要經(jīng)過一定的時間才能顯示出來,為了能夠直接控制,可以把這些風險從將來移到現(xiàn)在。如為了減少生產(chǎn)期維護方面的風險,可以通過精心設計、精心施工來保證建設質(zhì)量,以減少生產(chǎn)期維護方面的風險。此外,在風險控制的過程中應重點突出,主要控制威脅最大的幾個風險,因為有時高風險是由于風險的耦合作用引起的,一個風險減輕了,其他一系列風險也隨之減輕。
3.風險轉(zhuǎn)移。風險轉(zhuǎn)移又稱合伙分擔風險。其目的是通過若干技術手段和經(jīng)濟手段將風險部分或全部轉(zhuǎn)移給其他人承擔。實施這種策略轉(zhuǎn)移風險的同時,也轉(zhuǎn)移了部分可能由風險帶來的利益。轉(zhuǎn)移風險主要有三種方式:①出售。就是通過買賣契約將風險轉(zhuǎn)移給其他單位。如通過發(fā)行股票、債券等籌集資金,在讓度給股東和債權人一定收益權的同時,也由他們分擔了一部分風險。②發(fā)包。就是通過從項目執(zhí)行組織外部獲取貨物、工程或服務而把風險轉(zhuǎn)移出去。如在項目建設期,將工程以一定的價格完全承包給承包單位,這樣可以降低風險。③保險與擔保。保險是常用的一種方法。只要該項目公司向保險公司交納一定數(shù)額的保險金,在事故發(fā)生時就能獲得保險公司的補償,從而將風險轉(zhuǎn)移給保險公司。擔保則是指其他企業(yè)、銀行、保險公司或其他非銀行金融機構(gòu),為項目風險負間接責任的一種承諾。通過這種承諾,項目所有者就把由于承包商行為方面不確定性帶來的風險轉(zhuǎn)嫁給擔保者。項目經(jīng)理博客
4.風險自留。風險自留是指對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風險,采取現(xiàn)實的態(tài)度,在不影響投資者根本或局部利益的前提下,將風險自愿承擔下來。它是一種積極的風險管理手段,是項目公司為承擔風險損失而事先做好各種準備工作,修正自己的行為方式,努力將風險降低到最小程度。風險自留是最省事的風險規(guī)避方法,在許多情況下也是最經(jīng)濟的。當采用其它風險規(guī)避策略的費用超過成本時,可采用風險自留。
四、我國項目風險管理的應用現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢
二十世紀八十年代中期以來,隨著我國改革開放的不斷深入,國外各種風險管理的理論與書籍被介紹到中國,同時也被應用到項目管理中,尤其是大型工程項目。例如舉世聞名的三峽工程、規(guī)模宏大的長江航道工程、廣州地鐵項目、上海磁懸浮列車等項目,在項目實施過程中都制定了風險管理方案,并成功地運用了風險管理方案。
關鍵詞：建設項目投資；估算；指標
中圖分類號：TL372文獻標識碼： A
1引言
建設項目管理過程中，擬建項目投資期的主要工作是項目設想、可行性研究，策劃好擬建規(guī)模方案、編制投資估算及資金籌措計劃等工作內(nèi)容。在項目投資決策階段，則應做好充分的前期調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、方案比較，進而作出切合實際的可靠的投資估算。長期以來，我國很多工程項目“三超”現(xiàn)象較為普遍，雖然未對國民經(jīng)濟造成重大損失，但也給建筑行業(yè)留下了深刻的教訓。鑒于此，針對當前我國許多地方正在進行的新一輪的城鎮(zhèn)化擴張，如何貫徹“投資估算極限”理念，將其作為強制性標準來控制初步設計和概算，并進一步指導施工圖設計和施工圖預算，是急需解決的問題。
2建設項目投資控制的理論依據(jù)
2.1建設項目投資構(gòu)成
根據(jù)我國建設項目總投資構(gòu)成理論，項目建設投資涵蓋了項目規(guī)劃、設計、施工，一直到竣工驗收階段的全部費用，一般可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資兩部分。其中，靜態(tài)投資包括工程費用、工程建設其他費用、基本預備費；動態(tài)投資包括漲價預備費、建設期利息。建設投資按費用構(gòu)成如下圖1.1所示[1]。
圖1.1 我國現(xiàn)行建設項目投資構(gòu)成
2.2 建設項目投資估算
城市新區(qū)建設項目需要征用大量的土地，而且原有用地性質(zhì)、地上附著物情況復雜，所以往往需要變更用地方式、重新布設基礎設施。因此，在項目的可行性研究階段，宜參照類似建設項目的管理經(jīng)驗，結(jié)合擬建項目選址、資源綜合利用情況等實情編制可行性研究，再按照地方行政法規(guī)的規(guī)定來編制投資估算，即可作為項目投資的上限。在編制投資估算時，因為項目的進度尚處于設想階段，暫時缺少詳細的工程規(guī)劃設計，所以大多采用投資估算指標進行，比如元/噸、萬平方米投資額等。
在投資估算過程中，為有效控制總體設計和初步設計，還要注意控制好投資估算的精度。一般情況下，項目前期構(gòu)思階段的精度控制在±30%以內(nèi)、初步可行性研究的結(jié)果±20%以內(nèi)、詳細可行性研究的結(jié)果±10%以內(nèi)，即能滿足投資控制的需要[2]。
3建設項目投資估算編制的方法
城市新區(qū)建設項目投資估算的編制，除采用國家、地方主管部門頒布的最新法規(guī)外，還應搜集技術及經(jīng)濟方面的資料，包括①國家、行業(yè)和地方政府關于工程建設的有關規(guī)定；②擬建工程的勘察設計文件；③擬建項目所在地工程造價指標、造價指數(shù)、相似工程的技術經(jīng)濟指標及參數(shù)；④其他與工程建設相關的技術規(guī)范、設計文件、圖紙等。
城市新區(qū)建設項目多以住宅、物流、商業(yè)旅游、文化教育等項目為主，這些建設項目一般不同于生產(chǎn)性項目，大多體形系數(shù)龐大、結(jié)構(gòu)和樣式統(tǒng)一，所以在工程實踐中適合參照已建類似項目的經(jīng)濟指標來估計其早期的成本。
雖然類似的工程項目眾多，由于單件性、異質(zhì)性的特征，即使建筑結(jié)構(gòu)類型、裝修標準完全一樣的工程，也會在某些方面存在差異。指標估算法就是利用這種相似性和差異性，、同質(zhì)同價，不同的部分可以根據(jù)實際情況進行技術修正。只要能找到類似工程，分析其局部差異性，再按規(guī)范計量差異部分的工程量，然后套用該地區(qū)的人、材、機等資源信息價，即可獲得差異部分的差價，最后對所采用的造價指標進行修正[3]。
4指標估算法的應用
房屋建筑技術經(jīng)濟指標是投資估算編制的主要依據(jù)，若存在因時間跨度等因素差生的偏差，則應及時根據(jù)擬建項目的現(xiàn)場條件進行調(diào)整，這充分體現(xiàn)了指標的適用性和時效性，但估算過程中也要考慮以下幾個方面的影響：
（1）擬建項目的結(jié)構(gòu)類型、建筑規(guī)模、建設標準等，指標越明確則估算結(jié)果越準確；
（2）類似工程的竣工決算資料，尤其是單位造價指標內(nèi)人工、材料、機械等的含量；
（3）時間跨度不能太大，最好是3年以內(nèi)的工程項目；
（4）投資估算中需要的規(guī)費、稅費及有關的取費標準，參照省、市地區(qū)費用定額。
采用指標估算法既不能照搬照套，也不能人為修改指標參數(shù)，要著重看前后項目之間是否有差異的標準或條件，如果有，則要進行調(diào)整或修正。通常采用的投資估算指標有單項工程指標、單位工程指標等，用這些指標乘上單位工程的數(shù)量，即可找到每個單項工程相應的投資；再估算其預備費、建設期貸款利息、鋪底流動資金，便可得到擬建項目所需投資。
5某城市新區(qū)建設項目投資估算實例
通過以上分析可知，任何一個建設項目投資分析要分清估算對象的層次關系，對一般的民用建筑主要控制其建安工程費用，再根據(jù)該項目建筑結(jié)構(gòu)和裝修標準以及規(guī)劃建設指標，參考當?shù)毓こ淘靸r信息和市場條件，采用指標估算法編制投資估算。下表是對某城市新區(qū)一商務酒店所做的投資估算(建筑面積約7500m2)，結(jié)果如表1.1所示。
表1.1某商務酒店建設投資估算表單位：萬元
序號 費用名稱 金額 備注
一 建筑安裝工程費 1087.5
1 主體建筑安裝工程費 900 1200元/m2
2 室外工程費 187.5 250元/m2
二 設備及工器具購置費 (含設備安裝工程費) 97.5 130元/m2
三 工程建設其他費用（土地、勘察設計、配套設施等） 667.5 890元/m2
四 預備費 98.1
1 基本預備費（以一、二、三項費用為基數(shù)） 55.6 費率按3%
2 漲價預備費（建設期按1年確定） 42.5 費率按4.5%
五 建設期貸款利息、費用 57.1
1 銀行貸款利息 51.9 年利息率按5.6%
2 融資成本支出 5.19 按利息額10%計
六 建設投資費用估算總額 2007.7
單方造價：2007.7萬元÷7500m2 =2677元/m2
（備注：相關取費標準依據(jù)地方造價管理部門的造價信息。）
6結(jié)束語
新建項目無論是單體工程還是群體建設項目，建設目標的正確性以及建設條件的充分與否是決定投資合理的關鍵。只有通過實地考察，結(jié)合擬建項目的建設規(guī)模、預期使用功能、資金的儲備，參照類似工程的造價指標進行綜合分析，確保建設工程在起步階段就是正確的，才能保證后續(xù)投資的實際效用，從項目的源頭上控制新區(qū)建設項目的經(jīng)濟效果。
參考文獻：
[1]國家發(fā)展改革委.建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）.2006.7
