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關鍵詞：“十二五”時期 CEM聯(lián)合出口管理模式 傳統(tǒng)外貿(mào)經(jīng)營模式
隨著國際貿(mào)易的發(fā)展和社會經(jīng)濟市場化得深入，CEM聯(lián)合出口管理模式作為新的外貿(mào)經(jīng)營模式應運而生。它是與傳統(tǒng)的外貿(mào)經(jīng)營模式既有相似的地方，又有不同。
1.CEM聯(lián)合出口管理模式的概況
CEM全稱Combination Export Managers，“Combination export managers are in the business of purchasing goods from a number of companies and then combining those goods to either meet existing orders or to place on the export market.”(Cooper, Cary L.1998) 聯(lián)合出口管理是指在一家或多家公司采購貨物并整合貨物滿足現(xiàn)有訂單或投放到國外市場。這種經(jīng)營模式在我國可以形成一種整合商務、旅游、咨詢、物流等多種服務貿(mào)易的經(jīng)營模式。
這種模式是傳統(tǒng)外貿(mào)經(jīng)營模式中傭金采購模式的一種衍生，在我國，浙江和廣東地區(qū)采用這種模式的企業(yè)較多，較典型的出現(xiàn)在義烏。義烏模式基本是模仿迪拜模式發(fā)展起來的。義烏依托強大的批發(fā)市場為國外采購商服務，在當?shù)匦纬闪藦姶蟮姆帐袌?。義烏本地一些商人專業(yè)為國外采購商服務，采購商每個訂單的采購可能涉及十幾甚至幾十個攤位，在這種情況下，由本地商來協(xié)助收貨，倉儲，代辦出口等顯得方便又必要。為了對應該市場發(fā)展，義烏政府也有很多配套政策，比如外匯接受相對別的城市容易一些，報關出口手續(xù)相對簡單一些等。
2.CEM聯(lián)合出口管理模式與傳統(tǒng)經(jīng)營模式的相同之處
2.1 涵蓋對外貿(mào)易各個流程
與其它的外貿(mào)經(jīng)營模式類似，CEM模式的基本流程涵蓋了外貿(mào)出口的各項經(jīng)營活動，涉及詢盤、報價、簽訂合同、訂貨、付款、商檢、報關、裝船、提單、交單、結匯等。其特色在于，它是一種整合碎片需求的商業(yè)模式。采用CEM模式的企業(yè)針對分散的小訂單客戶，負責接待客戶在國內(nèi)的商旅，并提供客戶所需的產(chǎn)品和行業(yè)信息，帶領客戶在國內(nèi)找到相應的供應商訂立合同，客戶回國以后，CEM企業(yè)負責將來自不同供應商的小批量的產(chǎn)品整合貨運并出口報關。
2.2同屬傭金盈利模式
傭金是商業(yè)活動中的一種勞務報酬，是具有獨立地位和經(jīng)營資格的中間人在商業(yè)活動中為他人提供服務所得到的報酬。外貿(mào)領域的傭金是指在國際貿(mào)易當中，人或經(jīng)紀人為委托人服務而收取的報酬，或者是中間商、商在介紹交易成交后而取得的收入。我國的外貿(mào)專業(yè)公司，在國內(nèi)企業(yè)進出口業(yè)務時，通常由雙方簽訂協(xié)議規(guī)定傭金比率，而對外報價時，傭金率不明示在價格中，這種傭金稱之為"暗傭"。如果在價格條款中，明確表示傭金多少，稱為"明傭"。在我國對外貿(mào)易中，主要出現(xiàn)在我國出口企業(yè)向國外中間商的報價中。CEM模式與一般的出口模式類似，采用傭金的盈利模式，而且以明傭為主。
2.3 同屬服務性質
在我國，外貿(mào)法第12條中提到“所謂外貿(mào)制是指由我國有對外貿(mào)易經(jīng)營權的公司、企業(yè)在其經(jīng)營范圍內(nèi)以自己的名義國內(nèi)的公司、企業(yè)和其他組織或個人與外商簽訂進出口合同 ，收取一定的傭金或手續(xù)費，而由受托人直接對外商承擔合同義務、享受合同權利的一種制度?！保▍菎?，2007）CEM模式同屬于的范疇，只是，的委托人不是國內(nèi)的公司、企業(yè)、或個人，而是外商。這種模式的性質的一樣的，只是對象變換了。因此，在我國，CEM適用我國《民法通則》第63條規(guī)定：“公民、法人可以通過人實施民事法律行為。人在權限內(nèi)，以被人的名義實施民事法律行為，被人對人的行為承擔民事責任。
3.CEM聯(lián)合出口管理模式與傳統(tǒng)外貿(mào)經(jīng)營模式的不同之處
3.1CEM與生產(chǎn)型出口模式的不同
生產(chǎn)型出口模式是指企業(yè)本身是生產(chǎn)企業(yè)（Manufacture），其產(chǎn)品自營出口，即以加工工業(yè)為重心的產(chǎn)供銷一體化的形式。根據(jù)出口企業(yè)在國際貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈條中的地位不同分為兩類企業(yè):出口服務型企業(yè)和出口生產(chǎn)型企業(yè),出口生產(chǎn)型企業(yè)處于外貿(mào)體系的上游環(huán)節(jié),其發(fā)展水平將直接影響我國外貿(mào)出口的好壞。隨著我國外貿(mào)體制由傳統(tǒng)的審批制過渡到登記備案制，大量的企業(yè)甚至個人涌入外貿(mào)領域，生產(chǎn)型企業(yè)不再委托專業(yè)外貿(mào)公司進出口，而是更樂于自己以自營方式出口產(chǎn)品、采購原材料。（羅曉清，2010）然而，CEM模式是屬于出口服務型企業(yè)采用的模式，出口服務型企業(yè)在整個外貿(mào)出口體系中處于貿(mào)易鏈條的下端,主要是促進企業(yè)更好地開展國際貿(mào)易，兩者同屬于外貿(mào)經(jīng)營的領域，但是利潤的增長點不同。
3.2 CEM與購銷貿(mào)易型出口模式的不同
購銷貿(mào)易型出口模式是傳統(tǒng)服務型外貿(mào)企業(yè)采用的一種經(jīng)營模式。這種模式的企業(yè)是真正意義上的貿(mào)易公司（Trading company）。從經(jīng)營模式上來說，傳統(tǒng)的國有外貿(mào)公司一般充當?shù)氖侵虚g商的角色：先從沒有外貿(mào)經(jīng)營權的企業(yè)收購產(chǎn)品，然后再通過自己的國際銷售渠道，加價把產(chǎn)品推向國際市場。在這種模式下，國內(nèi)廠商和國外客戶的交易被外貿(mào)公司割裂為兩個交易：一是外貿(mào)公司和國內(nèi)廠商的交易；一是外貿(mào)公司和國際客戶的交易。CEM與這種經(jīng)營模式的最大區(qū)別在于盈利模式不同。購銷貿(mào)易的做法是買斷的貿(mào)易，靠差價盈利，而CEM模式的做法是整合出口，靠傭金謀利。
3.3 CEM與一般出口模式的不同
一般出口模式（Export Broker）是我國外貿(mào)制度的重要形式，外貿(mào)法中的外貿(mào)制度是商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段社會分工的產(chǎn)物，是一種有利于優(yōu)化資源配置、提高生產(chǎn)效率的先進的貿(mào)易制度。（吳嵐，2007）所謂外貿(mào)，就是由外貿(mào)公司充當國內(nèi)客戶和供貨部門的人，委托方簽訂進出口合同，收取一定的傭金或手續(xù)費的做法。外貿(mào)企業(yè)需要承擔相應的責任，而價格和其他合同條款的最終決定權屬于委托方，進出口盈虧和履約責任最終由委托方承擔。由于外貿(mào)經(jīng)營權逐漸放開，一般出口模式逐漸萎縮。一般出口模式是受國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的委托，出口業(yè)務。而CEM模式是受外商的委托，采購業(yè)務，兩者的主體不同。
3.4 CEM與貨物報關模式的不同
流通環(huán)節(jié)模式一般是外貿(mào)流通企業(yè)的經(jīng)營模式，也成為經(jīng)理人（Broker）。比如，外貿(mào)流程中的某一環(huán)節(jié)，比如貨運、報關、保險等環(huán)節(jié)，委托特定的專業(yè)公司，這種做法是外貿(mào)分工專業(yè)化的現(xiàn)象。出口模式側重于某一個環(huán)節(jié)的業(yè)務，也有一些企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)涉及出口多個業(yè)務。出口模式和CEM相同之處在于他們都是傭金的盈利模式。不同的是，出口是受國內(nèi)廠家的委托，而CEM的目標顧客是國外客商，他們的委托人是海外的買家。
3.5 CEM 與傭金采購模式的不同
國際貿(mào)易中的傭金采購，也稱傭金（Commission-agency）。這個模式可以以很小的公司為單元操作，其運行的核心是工廠信息和國外采購商信息完全公開。公司保證采購商和工廠完全理解對方，協(xié)助訂單的執(zhí)行與跟蹤，在訂單完成的基礎上抽取一定的傭金。CEM模式是傭金采購模式的一種衍生，兩者的不同在于目標顧客的定位不同以及企業(yè)生存發(fā)展所需的條件不同。CEM模式針對的小訂單客戶比較分散，客戶選擇的市場也十分分散，CEM模式的企業(yè)除了陪同客戶訂貨以外，還負責后期的整合拼裝出口的工作。這樣，外商來中國走旅游一趟的費用，加上運費的成本和CEM的傭金，算起來比在他們自己國家買還便宜，而且選擇更多，因此，受到很多海外高端散客的歡迎。
此外，兩者存在的條件也不同。采購模式的產(chǎn)生，是由于國內(nèi)生產(chǎn)廠家對外貿(mào)流程不熟悉，國外買家對國內(nèi)行業(yè)缺乏了解的情況下，客戶需要來輔助其進口。而CEM聯(lián)合出口管理模式的產(chǎn)生，是由于地區(qū)的商業(yè)規(guī)?；谐墒斓纳倘?，比如大型的批發(fā)市場，國際散客在國內(nèi)的采購可以選擇整合出口的CEM模式的企業(yè)。
3.6 CEM與外方采購代表模式的不同
外商企業(yè)代表處（Buying house），又稱外國(地區(qū))企業(yè)常駐代表機構。是外國企業(yè)設立在中國的，代表母公司進行業(yè)務聯(lián)絡的機構，首席代表通常由海外人士擔任。外方采購代表處往往是針對在中國有大量采購業(yè)務的國外企業(yè)，方便其在華聯(lián)系合作伙伴、考察市場、研討市場或者管控產(chǎn)品質量，培養(yǎng)人才等而設立的代表機構。隨著外貿(mào)經(jīng)營權的全面開放，跨國公司紛紛到我國設采購中心，使國際大買家與國內(nèi)廠商實現(xiàn)“零距離”接觸。(陳德銘, 2004)目前，外國企業(yè)來華設立的代表處已逾10萬家。 CEM與外方采購代表處的區(qū)別很明顯，CEM是一個獨立的企業(yè)，而外方采購代表處只是一個分支機構，它附屬于國外的某一個企業(yè)。
4.小結
CEM整合出口管理模式是傭金采購的衍生，這種模式是國際貿(mào)易和市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。這種模式對這種模式的探索研究，將為中小外貿(mào)企業(yè)提供理論依據(jù)，有利于推動我國外貿(mào)健康發(fā)展。了解CEM模式與傳統(tǒng)外貿(mào)經(jīng)營模式的異同，有利于企業(yè)更好地實踐CEM模式，并將它發(fā)展完善。
廣州市哲學社會科學發(fā)展“十二五”規(guī)劃2011年度課題 編號11B76。
參考文獻：
[1]The concise Blackwell encyclopedia of management [M] Cooper, Cary L. Argyris,Chris,Channon,Derek F. Wiley-Blackwell 1998 (p215-217)
[2] 中小型外貿(mào)企業(yè)外貿(mào)經(jīng)營策略研究 [D] 羅曉清， 2010 南昌大學 (p25-35)
近年來，商業(yè)銀行利差收窄被看作是向利率市場化的邁進，隨著利率市場化改革的進一步推進，我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以利差收入為主的經(jīng)營模式將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，各商業(yè)銀行必須加快業(yè)務轉型、進一步調(diào)整盈利結構、優(yōu)化盈利模式，以應對利率市場化帶來的沖擊，取得長遠的發(fā)展。
【關鍵詞】
商業(yè)銀行；利差收入；利率市場化
一、央行降低利率，調(diào)整利率浮動空間，商業(yè)銀行利差收窄
中國人民銀行6月7日晚間決定，自6月8日起下調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別下調(diào)0.25個百分點，調(diào)整后，一年期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%。這是自2008年底以來央行首次降息。這一舉動被看作利率市場化的一步，使得銀行的存貸利差收窄，而且隨著利率市場化改革的深入，銀行的凈息差肯定會繼續(xù)收窄，這將使得銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務利潤會產(chǎn)生“質”的變化，會對銀行傳統(tǒng)的盈利模式帶來挑戰(zhàn)。
二、我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的盈利模式
商業(yè)銀行盈利模式是指商業(yè)銀行在一定的經(jīng)濟發(fā)展水平和市場機制環(huán)境下，以一定資產(chǎn)負債結構為基礎的主導財務收入結構。我國商業(yè)銀行在運營中主要為利差主導型的盈利模式，我國的存貸利率大多是確定的，銀行以低息吸收存款，而以高于存款利率的利率進行貸款，在資金數(shù)額無限擴大的運營體系中，銀行可以從中獲取較高的利息差額作為利潤。這種盈利模式其操作模式簡單，獲得利潤高，相對風險較小，利潤來源穩(wěn)定。
這種傳統(tǒng)的盈利模式主要存在著以下缺陷：
（一）傳統(tǒng)業(yè)務不可持續(xù)
利率市場化將給我國商業(yè)銀行的盈利帶來新的沖擊和巨大的挑戰(zhàn)。利率市場化是未來我國利率改革的必然趨勢，而實行利率市場化以后，銀行自主決定存貸款利率，銀行間激烈的競爭使存貸款利差有縮小的趨勢，利差的縮小將對銀行的盈利狀況和經(jīng)營狀況造成巨大的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)利差收入為主的盈利模型面臨不可持續(xù)的風險。因為，一旦利率完全實行市場化，放開對存貸款的上下限管制，可能就會出現(xiàn)高息攬存、低息放貸的競爭局面，銀行運用利率工具競爭將成為常態(tài)，勢必使商業(yè)銀行存貸利差縮小。一方面，在存款增長放緩的負利率背景下，由于存款利率的剛性化，導致存款利率下調(diào)的可能性很小，資金成本不僅不會下降，反而會有所上升。另一方面，盡管商業(yè)銀行對中小客戶具有較強的貸款定價話語權，可以在中小企業(yè)業(yè)務上獲取更高的收益率，但商業(yè)銀行現(xiàn)有貸款規(guī)模中大客戶的份額占比較高，中小客戶所占貸款規(guī)模的比重偏低，貸款利率總體上升的幅度有限，使得商業(yè)銀行利潤空間進一步縮小，對目前傳統(tǒng)的以存貸款利差為主要收入的經(jīng)營模式產(chǎn)生很大沖擊。
（二）利率波動頻繁，經(jīng)營風險增加
傳統(tǒng)盈利模式的最大特點就是業(yè)務以批發(fā)信貸業(yè)務為主，而批發(fā)信貸業(yè)務與外部經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境有著高度的相關性，很容易受到宏觀經(jīng)濟波動、利率市場化導致的利差收窄及利率波動風險的影響，導致我國商業(yè)銀行的利潤來源缺乏相對的穩(wěn)定性，呈現(xiàn)出被動的周期性波動特征。并且利率市場化最直接的反映就是利率水平的高低完全由市場決定，利率的波動使得商業(yè)銀行將承擔更大的風險。由于我國商業(yè)銀行在過去長期中存貸利差都存在確定性，不用在利率管理方面花費很大的人力物力，因此缺乏專業(yè)人才及信息技術網(wǎng)絡的支撐，加之影響利率水平的因素眾多，使得商業(yè)銀行對市場利率的預測和把握的難度增大，利率風險隨之產(chǎn)生。當利率市場化后，我國銀行業(yè)長期處于利率管制的狀態(tài)將被打破，商業(yè)銀行很難迅速適應這種存貸利率完全放開的的經(jīng)營環(huán)境。
三、商業(yè)銀行應轉變其盈利模式
不論是此次調(diào)整利率浮動空間，或者逐漸的實現(xiàn)利率市場化，其目的絕不是為了削弱銀行的盈利能力，而是為了鼓勵商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新和綜合化經(jīng)營，營造良好的市場氛圍，促進商業(yè)銀行加快轉型發(fā)展。
（一）大力發(fā)展中間業(yè)務，完善商業(yè)銀行盈利模式
商業(yè)銀行的盈利模式應該是利息收入、非利息收入并重發(fā)展。在利差收窄的情況下，商業(yè)銀行盈利模式應在經(jīng)營戰(zhàn)略上進行調(diào)整，確定中間業(yè)務中長期發(fā)展目標，突出中間業(yè)務的戰(zhàn)略地位。就信貸市場而言，商業(yè)銀行應以信貸產(chǎn)品為基礎，開展公司金融產(chǎn)品組合營銷，通過一攬子金融服務解決方案的提供，對客戶進行綜合化的差別定價，提高綜合收益和客戶綜合貢獻度。較高的利差水平為商業(yè)銀行營造了以利差收入為主要獲利來源的盈利模式。然而，隨著利率市場化的推進，若商業(yè)銀行過分依賴傳統(tǒng)存貸款業(yè)務獲得利潤，勢必影響創(chuàng)新精神，導致市場競爭力下降。從長期發(fā)展看，利差的逐步收窄，可使商業(yè)銀行感受到獲利能力下降的壓力，從而促使其調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略拓展業(yè)務領域、轉變盈利模式，并適應利差的收窄，不斷提高市場競爭能力。
（二）提高中小企業(yè)信貸業(yè)務占比
商業(yè)銀行應加大信貸結構調(diào)整，增加優(yōu)質中小企業(yè)業(yè)務在信貸資產(chǎn)中的占比，為提高銀行利差水平做出了貢獻。利率市場化和資本市場脫媒的加快發(fā)展將使得商業(yè)銀行大型優(yōu)質客戶的貢獻度繼續(xù)降低。為保持較高的利差水平，商業(yè)銀行應從中小企業(yè)融資需求及其風險特點出發(fā)，采取“大浪淘金、區(qū)別對待”的策略，大膽扶持有前景但由于經(jīng)濟周期下行而暫時出現(xiàn)一定困難的中小企業(yè)，并通過有效的擔保和提高貸款定價能力來控制風險。同時，商業(yè)銀行應不斷創(chuàng)新信貸管理制度，改造風險管理工具，大力發(fā)展特色融資產(chǎn)品，不斷改進對中小企業(yè)的金融服務。
（三）促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新，開拓新的利潤增長點
金融創(chuàng)新是化解利差縮小問題的一個非常重要的手段，也是一種比較現(xiàn)實的選擇。通過負債業(yè)務創(chuàng)新，自主進行產(chǎn)品定價和主動負債，可以控制負債的期限和品種，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債比例和管理期限缺口。通過資產(chǎn)業(yè)務創(chuàng)新，如資產(chǎn)證券化等，可以控制資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)結構，減少對資本金的依賴；通過交易方式創(chuàng)新可以轉移和分散資產(chǎn)負債的信用風險。通過金融創(chuàng)新還可以突破制約業(yè)務發(fā)展的制度約束和政策障礙，使各家商業(yè)銀行的業(yè)務得以進人新的業(yè)務領域，開拓新的利潤增長點。
參考文獻：
[關鍵詞]商業(yè)銀行 混業(yè)經(jīng)營 投資銀行業(yè)務
一、我國混業(yè)經(jīng)營模式的現(xiàn)實選擇
國際上商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營投資銀行業(yè)務主要有全能銀行模式、金融控股公司模式兩種。從我國的國情出發(fā)，全能銀行模式并不適合于我國商業(yè)銀行今后的發(fā)展方向。目前我國商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務主要通過兩種途徑來實現(xiàn)：一種是銀行集團經(jīng)營模式，它屬于金融控股公司模式中的一種。另一種是商業(yè)銀行內(nèi)部綜合經(jīng)營模式。這兩種經(jīng)營模式的區(qū)別見表一。
由于商業(yè)銀行直接控股非銀行金融業(yè)務在我國缺少法律依據(jù)，除目前已成立的中金公司、中銀國際兩家國有商業(yè)銀行控股的投資銀行外，其他商業(yè)銀行采取這種經(jīng)營模式很難突破法律障礙而組建自身的銀行集團。即使突破了法律障礙，由于我國金融發(fā)展水平較低，市場體系不完善，商業(yè)銀行自身風險控制能力較弱，商業(yè)銀行還不具備采取銀行集團經(jīng)營模式的現(xiàn)實條件。而且這種模式目前還處于摸索階段，需要解決許多政策法律、有效監(jiān)管等方面的問題，所以此種經(jīng)營模式暫時還不具有法律基礎與現(xiàn)實條件。
商業(yè)銀行通過內(nèi)設機構兼營投資銀行業(yè)務的內(nèi)部綜合經(jīng)營模式應是當前商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務的主要模式。主要原因在于：一是商業(yè)銀行在這種模式下經(jīng)營投資銀行業(yè)務，有利于開發(fā)新的業(yè)務品種，增加盈利渠道，實現(xiàn)以存貸利差為主的盈利模式向多元化的盈利模式轉變，從而提高商業(yè)銀行的市場競爭能力，降低其經(jīng)營風險。二是商業(yè)銀行通過內(nèi)設機構兼營投資銀行業(yè)務的內(nèi)部綜合經(jīng)營模式具有堅實的法律基礎，受到政府的大力支持與鼓勵。三是商業(yè)銀行在這種模式下兼營投資銀行業(yè)務，可以在充分發(fā)揮原有的人才、信息、網(wǎng)絡資源優(yōu)勢，實現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行與新興投資銀行的互補。
因此，綜合經(jīng)營模式既符合當前政策法律規(guī)定，又有助于發(fā)揮商業(yè)銀行自身優(yōu)勢，大多數(shù)商業(yè)銀行采取這種經(jīng)營模式具有可行性和適用性，是當前商業(yè)銀行兼營投資銀行業(yè)務的現(xiàn)實選擇。
二、內(nèi)部綜合經(jīng)營模式下的發(fā)展策略
雖然在現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營體系下，內(nèi)部綜合經(jīng)營模式具有很多優(yōu)勢，但在我國商業(yè)銀行中，投資銀行業(yè)務仍然只占總體業(yè)務的極小部分，這與國外綜合性商業(yè)銀行有著較大的差距，內(nèi)部綜合經(jīng)營模式仍然具有較大發(fā)展空間來提升投資銀行在我國商業(yè)銀行中的業(yè)務比重和盈利貢獻度。
1 建立按事業(yè)部制運行的投資銀行業(yè)務部為大力拓展投資銀行業(yè)務，商業(yè)銀行需在總行層面建立按事業(yè)部制運作的投資銀行部，給予投資銀行部相對獨立的經(jīng)營決策權，以有效把握市場機遇，充分調(diào)動內(nèi)外部各種資源，對投行業(yè)務實行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。
2 投資銀行部與行內(nèi)其他部門進行有效合作形成綜合競爭優(yōu)勢。投資銀行業(yè)務的拓展需要與公司業(yè)務、同業(yè)業(yè)務、資金業(yè)務等部門進行有效的合作，以充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，在競爭中形成合力。
3 投資銀行部與行外金融機構建立策略聯(lián)盟，并借助其他金融機構的渠道和交易資格使客戶能夠間接參與各類金融市場的交易，以滿足客戶對綜合性投行業(yè)務的需求。
4 是進行準確的客戶定位和適當?shù)臉I(yè)務選擇，商業(yè)銀行投行業(yè)務的客戶定位應建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎上，針對不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢出發(fā)，投行業(yè)務的開展應以公司客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質企業(yè)為當前重點發(fā)展的客戶，以成長性良好，與銀行服務實力相匹配，具有潛在投行業(yè)務需求的中型公司客戶為未來重點業(yè)務開發(fā)對象。
5 商業(yè)銀行必須詳細分析自己的組織結構、業(yè)務特色、風險控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點進行相應的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投資銀行競力特點的薪酬體系和激勵機制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風險管理制度不同的投資銀行風險管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時有效地控制風險。
三、我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展趨勢
隨著我國金融業(yè)的完全對外開放以及國內(nèi)金融業(yè)改革步伐的加快，國內(nèi)商業(yè)銀行從分業(yè)經(jīng)營逐步走向混業(yè)經(jīng)營的趨勢愈加明顯。隨著金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，商業(yè)銀行向投資銀行業(yè)務交叉融合的步伐正在逐漸加快，隨著《商業(yè)銀行法》等法規(guī)的修改以及相關政策的松動，嚴格意義上的分業(yè)經(jīng)營制度事實上已經(jīng)被突破。然而，目前國內(nèi)商業(yè)銀行的投行業(yè)務還處于發(fā)展的初期階段，無論是從監(jiān)管者還是從金融機構自身角度，目前都還只是在探索適合自身發(fā)展的模式?；诖朔N原因，筆者認為內(nèi)部綜合經(jīng)營模式是我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段兼營投資銀行的現(xiàn)實選擇，而商業(yè)銀行通過設立投資銀行機構在境內(nèi)組建銀行集團，將是我國商業(yè)銀行兼營投資銀行業(yè)務的最終發(fā)展方向。
參考文獻：
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關鍵詞：百貨；零售業(yè)；盈利模式
中圖分類號：F127 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）01-0080-02
百貨公司是零售業(yè)的高級發(fā)展階段，但是近年來百貨公司受到購物中心與網(wǎng)絡購物的雙重夾擊，百貨公司已經(jīng)看似有被邊緣化的趨勢。各地大力興建的都是購物中心、商業(yè)街、奧特萊斯等為主的商業(yè)地產(chǎn)項目，同時在2012年結束的“雙十一”購物節(jié)中，淘寶一舉超過百億的單日營業(yè)額足以傲視國內(nèi)的任何連鎖百貨集團。很多從業(yè)人員中都有這樣的疑問，中國百貨業(yè)還有前途嗎9拋開國內(nèi)增值稅等政策問題，本文將著重從零售模式對比來管窺中國百貨的前景。
在與零售商相關的商業(yè)模式中主要有以下三個維度：“電”、“商”、“場”。這三個維度的不同組合構成了目前國內(nèi)零售商的主要模式：
“電”：指采用線上網(wǎng)絡渠道為主進行銷售的模式，不涉及零售品牌的采購.只提供線上渠道收取渠道費用。最典型案例就是淘寶，由于運營者輕資產(chǎn)運營，只是提供平臺，這種渠道受到網(wǎng)民數(shù)量的限制，但是擴張的邊際成本小。因此淘寶在承擔的風險非常有限的情況下，創(chuàng)造了巨大的銷售數(shù)字。
“商”：指涉及零售品牌的采購、設計、推廣等為主的銷售模式，主要指終端品牌擁有者，如優(yōu)衣庫、耐克等品牌。這些品牌是消費的目的，也是最為成熟的零售模式。
“場”：指采用線下的實體店渠道為主的進行銷售的模式，不涉及零售品牌的采購，只提供實體店渠道收取渠道費用。如同內(nèi)常見的聯(lián)營式百貨。雖然實體店要受到開店成本的制約，實體店的渠道擴張邊際成本越來越大，但這種模式是國內(nèi)消費者最為熟知的模式。
“電”+“商”：這里指以線上渠道銷售為主，但同時涉及采購或者自營品牌的零售商。最典型的是以凡客為代表的零售商，這類商家投資打造自有品牌同時采用自己的線上渠道進行銷售，由于既要建立品牌又要建立線上渠道，因此運營壓力非常大。電商的衍生模式是以京東商場、當當網(wǎng)、天貓等為代表的商家，這類電商采用部分自營的模式，采購知名商品在線上銷售。這也是目前最為流行的電商模式。
“商”+“電”：指目前知名品牌紛紛開辟網(wǎng)店的模式，如優(yōu)衣庫網(wǎng)店，由于這些品牌已經(jīng)有很成熟的銷售渠道，因此網(wǎng)絡渠道主要是一個補充，線上銷售額很難占到總銷售額1/10。
“場”+“電”：指目前的聯(lián)營為主的百貨商家開始涉足線上銷售模式，如中友百貨等紛紛開辟了線上商店，作為實體商店的補充。這種模式的好處是將線上與線下結合，也是聯(lián)營百貨的擴張渠道的新方式。
“場”+“商”：指涉及商品采購及自有品牌的，采用自營模式經(jīng)營的線下實體店。如連卡佛百貨等百貨，這類商場不再只是提供渠道，而是投入巨額資金，承擔銷售風險并賺取更高利潤的模式。
回到對百貨業(yè)的分析，在對比國內(nèi)外百貨的發(fā)展模式后發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)主流的百貨公司以聯(lián)營為基本盈利模式，這種模式中以供應商銷售為主，百貨公司主要提供渠道而收取提成，即只提供“場”。一般來講，國內(nèi)百貨公司的綜合毛利率為15%～25%。為了收取更多的費用，國內(nèi)的連鎖百貨公司就采取了擴張為主的盈利策略，通過規(guī)模換取利潤。單店的盈利主要用來滾動開發(fā)新店，而在單店上的投入相對較少。
作為聯(lián)營模式的升級，部分更加強勢的百貨公司采用的是部分專營模式，專營指百貨公司借助品牌優(yōu)勢在一定區(qū)域范圍內(nèi)簽署排他協(xié)議，加強經(jīng)營差異性。這種模式較多出現(xiàn)在二線城市的龍頭百貨中，這些百貨利用地區(qū)優(yōu)勢，對品牌商或者當?shù)厣淌海纬刹糠制放频膲艛鄡?yōu)勢。這種壟斷優(yōu)勢主要提升競爭優(yōu)勢但并不能實質地提升毛利率，一般來講與聯(lián)營模式的毛利率水平接近或者略微提升。
相比于國內(nèi)百貨，外資百貨更多采用買手式經(jīng)營及自有品牌式經(jīng)營，即“場”加“商”的模式，買手式百貨由百貨公司的買手以較低價錢買斷貨品，自行承擔存貨及銷售風險，但也同時享受較高的利潤。而自有品牌式經(jīng)營主要指百貨公司通過定制或者貼牌的方式強化自有品牌，弱化供應商從而享受更高的經(jīng)營利潤。外資百貨中歐美百貨更加傾向于這兩種模式，從美國的梅西百貨、杰西彭尼、西爾斯、柯爾百貨的毛利率水平來看，在25%～40%左右浮動，平均約35%左右。從歐洲的巴黎春天、瑪莎百貨、Beale PLC等百貨公司來看，毛利率在38%～55%左右浮動，平均達到45%左右。由于這兩種模式都對承擔更大的經(jīng)營風險，因此需要百貨公司的買手或者自有品牌對時尚潮流非常敏感，百貨公司的買手與品牌設計師，原材料供應商、時尚 媒體互動非常多，而且強有力的影響著時尚界的發(fā)展。由于這種方式占用資金非常大，因此外資百貨并不一味追求規(guī)模效應，而是主要在貨品與經(jīng)營環(huán)境及時尚影響力上不斷投資。
阿里巴巴對現(xiàn)代網(wǎng)絡經(jīng)濟中信用問題治理的關鍵是以“支付寶”為代表的機制設計。傳統(tǒng)的商品買賣與交換只有買賣兩個主體，如果錢貨不能同時交割，出現(xiàn)錢貨在時空中的暫時分離，那么信用風險就存在了。阿里巴巴是典型的平臺型電商，獨立于商品買賣雙方之外，阿里巴巴對商品買賣與交換過程中信用問題的治理關鍵是創(chuàng)設“支付寶”，阿里巴巴本身并不參與商品的買賣，只是提供一個平臺、一個市場，并不直接介入商品的買賣、定價等環(huán)節(jié)，主要為消費者提供線上的商品信息，物流配送和售后服務則由商家自行負責，并對廠商的商品信息與質量進行監(jiān)督與管理，通過收取平臺服務費、廣告、保證金等形式實現(xiàn)盈利，純粹扮演中介者的角色。這樣，它獨立于商品與服務的供給者（廠商）和商品與服務的需求者（消費者）之外，與它們并不直接發(fā)生商品買賣與交換關系，這樣從體制方面保障了阿里巴巴能夠起到相對公正的“裁判員”的作用。從博弈論的機制設計角度分析，它滿足“參與約束”與“激勵約束”條件，這樣的體制相對來說是科學的、合理的。在激烈的市場競爭中，實踐也證明了它的合理性與科學性。這是阿里巴巴企業(yè)今天之所以能夠取得成功的關鍵性因素。而其他的獨立型或者復合型電商，如京東商城、大眾點評、亞馬遜、滿座網(wǎng)等，它們以商品進銷差價、平臺服務費、庫存周轉為主要的盈利模式，或多或少地與廠商具有一定的關系，他們與消費者利益是對立的，從體制方面不能保障它們的公正性，目前這些電商企業(yè)仍然掙扎在盈虧的邊緣就是很好地佐證。目前電商的盈利模式有：商品直銷、活動回扣、商家展會、廣告服務、分站加盟、增值服務等。作為平臺型的阿里巴巴主要的運營模式特點有：
①做好信息流，匯聚各種市場供求信息。目前阿里巴巴主要的信息服務項目包含：商業(yè)機會、產(chǎn)品展示、公司全庫、行業(yè)資訊、價格行情、以商會友、商業(yè)服務等，這些欄目為用戶提供了充滿現(xiàn)代商業(yè)氣息，豐富實用的信息，構成了網(wǎng)上交易市場的主體；
②采用本土化的網(wǎng)站建設方式，針對不同國家采用當?shù)氐恼Z言，簡易可讀，將網(wǎng)站便利性和親和力與各國市場有機地融為一體；
③網(wǎng)站降低會員準入門檻，以免費會員制吸引企業(yè)登錄平臺注冊用戶，從而匯聚商流，活躍市場，會員在瀏覽信息的同時也帶來了源源不斷的信息流和無限商機；
④阿里巴巴通過增值服務為會員提供了優(yōu)越的市場服務，增值服務：一方面，加強了這個網(wǎng)上交易市場的服務項目功能；另一方面，又使網(wǎng)站能有多種方式實現(xiàn)直接贏利；
⑤適度但比較成功的市場運作，比如福布斯評選，提升了阿里巴巴的品牌價值和融資能力。這些經(jīng)營模式體現(xiàn)了阿里巴巴平臺型網(wǎng)站的特點，以服務費與增值費為主要的盈利模式，區(qū)別于傳統(tǒng)的商品直銷與活動回扣等盈利模式。這使得阿里巴巴從本質上撇開與買賣雙方利益的直接瓜葛，從體制上保證了一個純粹中介企業(yè)的性質。然而，這并不能說阿里巴巴目前的經(jīng)營就是十分完美的，在企業(yè)經(jīng)營過程別是經(jīng)營初期，或為聚集人氣，或因監(jiān)管不力，企業(yè)經(jīng)營過程中也出現(xiàn)了許多網(wǎng)站企業(yè)共有的弊端：商家銷售假貨、消費者投訴處理不當、退（貨）款難、商家欺詐、網(wǎng)站欺詐、網(wǎng)站倒閉或無法聯(lián)系等現(xiàn)象。2015年1月30日，國家工商總局局長張茅在工商總局會見馬云，就阿里巴巴當前網(wǎng)絡交易平臺還存在一些問題與馬云進行了交談，指出需要創(chuàng)新網(wǎng)絡監(jiān)管方式、建立溝通和互動機制、更好地規(guī)范和促進網(wǎng)絡經(jīng)濟的健康發(fā)展。雙方從加大資金、技術等方面的投入，進一步擴大和加強原有專業(yè)打假團隊，加強日常線上巡查和抽檢，與執(zhí)法部門共同聯(lián)手，切實有效地解決現(xiàn)實問題等方面提出了一些具體的操作建議。
二、相關結論
本文認為，建立以政府為主導的、電商企業(yè)自律的、倡導廠商誠實經(jīng)營的三位一體的監(jiān)管機制及策略很有必要。因此提出以下建議：
①構建科學的評價指標體系。針對政府、電商與廠商等主體，構建相應的分析指標，對電商各經(jīng)營環(huán)節(jié)情況進行精確描述與分析；
②監(jiān)管機制。運用建立的統(tǒng)計指標體系，對電商、廠商企業(yè)的信用問題與監(jiān)管能力進行多變量的綜合評價，定期在政府相關網(wǎng)站上對評價結果進行公布，使得廣大的普通消費者在購物時，能夠從政府外部監(jiān)管與評價結果，選擇誠信電商與廠商進行消費，并在電商企業(yè)對廠商欺詐、假貨等現(xiàn)象處理不當或者不滿意時向政府投訴，維護消費者正當權益；
關鍵詞：證券公司； 盈利模式； 對策
1 我國證券公司業(yè)務結構的現(xiàn)狀及存在的問題
1.1 我國證券公司主營業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀
目前，我國的證券公司主要經(jīng)營投行業(yè)務、證券自營、證券經(jīng)紀業(yè)務以及資產(chǎn)管理等業(yè)務，以上四部分業(yè)務收入構成了證券公司總營業(yè)額的絕大部分。將這些業(yè)務進行分類可概括為常規(guī)性業(yè)務和流程性業(yè)務。
經(jīng)濟業(yè)務的開展有賴于交易所提供席位，為投資者進行交易提供了廣闊的平臺。證券公司總收入的50%均為經(jīng)紀業(yè)務所提供，同時經(jīng)紀業(yè)務又是證券公司賴以發(fā)展的基礎和核心。目前，我國證券公司主要采取營業(yè)部制的形式開展證券經(jīng)紀業(yè)務，同時客戶關系管理落后以及客戶服務不到位等現(xiàn)象屢見不鮮。而且證券公司未形成完整的、系統(tǒng)的經(jīng)營模式，績效考核制度、管理機制以及培訓體系等不夠完善。但是隨著證券公司的進一步發(fā)展，尤其在實行傭金自由化后，各個經(jīng)營公司需要不斷進行管理模式和流程的創(chuàng)新。
投行業(yè)務主要涉及企業(yè)融資與并購、資產(chǎn)重組、財務顧問、IPO、資產(chǎn)證券化業(yè)務以及證券發(fā)行與承銷等，它除了為證券公司帶來高額利潤外，還能推動相關業(yè)務的發(fā)展。目前我國證券公司的投行業(yè)務相對而言比較狹窄，證券的發(fā)行與承銷和IPO為其主要業(yè)務。自2004年2月1日起，我國證券市場逐漸打破原有通道制，開始施行保薦制度。保薦制在為證券公司提供福利的同時，要求其承擔更多的義務，此種方式改變了證券公司傳統(tǒng)的運營模式，無形中增加了證券公司證券發(fā)行與承銷的風險，要求證券公司具備較高的投行業(yè)務綜合能力。
資產(chǎn)管理和自營業(yè)務的獲利主要是依靠二級市場，此種模式下證券市場的漲跌和盈利水平具備相當?shù)年P聯(lián)性，無法有效的對沖風險。例如，在2001—2006年，證券市場處于低迷狀態(tài)中，大量證券公司出現(xiàn)虧損，但是到2007年股票市場的行情逐漸好轉，各證券公司的利潤也隨之上漲至50%左右。證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務中，我國的證券公司沒有規(guī)范合理的證券交易法規(guī)政策進行約束，投資理財理念沒有及時更新，導致金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新力不足，產(chǎn)品結構相對簡單。[1]
1.2 我國證券公司業(yè)務結構存在的主要問題
1.2.1業(yè)務結構趨于單一，收入來源的趨同性明顯。目前，我國的證券公司與國際證券公司還存在一定的差距，業(yè)務范圍相對狹窄，一級市場的承銷業(yè)務、二級市場自營業(yè)務以及經(jīng)濟業(yè)務仍是證券公司的主營業(yè)務。在此形勢下，證券公司的業(yè)務品種逐漸單一，創(chuàng)新能力明顯不足，相關的金融衍生產(chǎn)品較少，導致證券公司的業(yè)務無法達到高度的成熟。
1.2.2經(jīng)紀業(yè)務的營業(yè)部體制弊端日益凸顯。我國證券公司的主要營業(yè)收入來源于證券經(jīng)紀業(yè)務，我國證券公司為了擴大營業(yè)部模式，大量新建營業(yè)場所，同時配備了齊全的電子交易設備，增加了證券公司的運營成本和固定成本。同時，證券公司盈利能力在很大程度上取決于營業(yè)部的各項成本支出。所以，營業(yè)部體制作為我國證券公司經(jīng)紀業(yè)務的支撐，在新形勢下其弊端日益凸顯。營業(yè)大廳相較于網(wǎng)上證券交易面臨更高的交易成本，經(jīng)營效率也有待于進一步提高，虧損增加、服務單調(diào)等問題突出。
1.2.3投行業(yè)務范圍相對狹窄。 證券公司的收入來源較為廣泛，但投行業(yè)務是其中較為穩(wěn)定的一項。這個與其它的業(yè)務相比，投行業(yè)務的業(yè)務范圍相對狹窄，所以導致營業(yè)收入不高，行業(yè)平均值也處于偏低狀態(tài)。目前，我國證券公司的投行業(yè)務主要以上市保薦和證券的發(fā)行和承銷為主，但是證券發(fā)行與承銷的邊際利潤已經(jīng)達到飽和，而財務顧問、并購重組等新的投行業(yè)務也未獲得較好的發(fā)展。
2 改進我國證券公司盈利模式的措施和建議
2.1 積極推進創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，保持各項業(yè)務的平衡發(fā)展
2.1.1實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務的創(chuàng)新?！蹲C券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》于2004年2月頒布，對證券公司的業(yè)務創(chuàng)新起著積極的推動作用。證券公司實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務的創(chuàng)新，必須加強人力資源的優(yōu)化配置，集中精力打造品牌，實現(xiàn)品牌效應。在資金的運用方向這一方面可以盡量選擇債權類、衍生工具投資、股權類以及匯市產(chǎn)品等；在資金的運作方式上，可以選擇私人賬戶、集合性經(jīng)營以及基金等。美國券商的主要經(jīng)濟來源即資產(chǎn)管理業(yè)務，資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展為證券公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實的基礎。我國證券公司要實現(xiàn)自身發(fā)展，必須充分把握住資產(chǎn)管理制度變革的機遇，依靠最新科研成果，最大限度的發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，逐漸改變傳統(tǒng)的資產(chǎn)運營模式和管理理念。同時要借鑒新的基金管理運作方式，保證產(chǎn)品與需求的銜接，提高抗風險能力，提升證券公司管理水平。除此之外，證券公司還要發(fā)揮品牌優(yōu)勢，拓寬業(yè)務范圍，為投資者提供優(yōu)質的服務和穩(wěn)定的財產(chǎn)管理，盡可能規(guī)避市場波動從而帶來的金融風險。[2]
2.1.2加強防范風險意識，促進自營業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展。自營業(yè)務與其它業(yè)務相比存在顯著的區(qū)別，面臨的市場風險較大，且受二級市場的影響大。以往，我國證券公司將眼光放在短期效益上，自營業(yè)務的投入占據(jù)相當大的比重，在市場行情較好的環(huán)境下證券公司會獲得較高的利潤。但是2007年美國次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機給投行帶來了毀滅性災難。由此可見，證券公司應合理控制自營業(yè)務規(guī)模，實現(xiàn)債權、股票資產(chǎn)的優(yōu)化配置，樹立科學的投資經(jīng)營理念，形成以價值型投資為主導的投資模式，推動證券公司的穩(wěn)步發(fā)展。除此之外，證券公司還需要加強產(chǎn)品創(chuàng)新力度，大力發(fā)展市場波動相關度低的產(chǎn)品，有效規(guī)避風險。
2.1.3金融衍生品業(yè)務。 金融衍生產(chǎn)品雖然交易策略的制定以及定價過程相對復雜，但是券商一般具備較強的研究實力和股市經(jīng)驗，所以它仍為券商營銷部門開辟了廣闊的發(fā)展空間。由此可見，金融衍生產(chǎn)品的大力發(fā)展會極大的改變我國證券公司的盈利模式。目前，證券公司要不斷轉變思路，實現(xiàn)理財產(chǎn)品的個性化經(jīng)營，加快營銷部門、研究部門以及資產(chǎn)管理部門的整合重組，減少次貸危機對金融衍生品的危害，降低潛在風險，實現(xiàn)證券公司盈利模式的轉變。
2.2 樹立品牌意識，大力發(fā)展名牌業(yè)務
目前，我國證券市場仍處于三類市場分級中較弱的市場，法律法規(guī)以及監(jiān)管機制相對落后，市場信息不對稱現(xiàn)象明顯，進一步加大了股票市場的不穩(wěn)定性。所以，證券公司要在激烈的市場競爭中占據(jù)主動地位，必須提供優(yōu)質的理財咨詢服務以及穩(wěn)定的增值服務。由此可見，證券公司要從自身實際情況出發(fā)，從現(xiàn)有資源以及經(jīng)營環(huán)境中出發(fā)，不斷適應市場需求，大力提升服務水平和質量，推動特色業(yè)務的發(fā)展，逐漸樹立起品牌優(yōu)勢。正如著名營銷大師科特勒所說，一項偉大的服務和產(chǎn)品是我們成功品牌的關鍵和核心。
2.3 逐漸變革營銷部體制，實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務的創(chuàng)新
2.3.1充分利用網(wǎng)絡優(yōu)勢，不斷提升經(jīng)紀業(yè)務的服務水平。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，網(wǎng)絡基礎設施也不斷得到改善，所以證券公司要轉變經(jīng)紀業(yè)務的發(fā)展方向，擴張方式立足于低成本，發(fā)揮實體網(wǎng)點的作用，大力進行虛擬營業(yè)部制的建立，創(chuàng)新交易手段，盡可能降低經(jīng)營成本。目前，受證券市場的實際情況的限制，獨立的虛擬營業(yè)部在建立過程中還存在一系列的問題，所以證券公司要不斷解放思想，逐漸建立起核心的實體營業(yè)部，以此為依托發(fā)展若干個虛擬營業(yè)部，最終建成以專業(yè)網(wǎng)絡運營商、銀行資源以及IT終端廠商三位一體的經(jīng)營模式，建構起經(jīng)紀業(yè)務完整的價值鏈。[3]
2.3.2創(chuàng)新經(jīng)紀業(yè)務的定價策略。 自2002年開始我國證券市場逐步實行浮動傭金制，各公司為了爭奪客源展開了大規(guī)模的傭金戰(zhàn)。由此，證券公司為了增強經(jīng)紀業(yè)務的競爭力，不可避免的開始使用合理的定價策略。在此情況下，證券公司可以從自身實際情況出發(fā)，制定不同的傭金收取方式。證券公司使用合理的定價策略，能有效避免行業(yè)間的惡性競爭，同時還能從根本上提升證券公司經(jīng)紀業(yè)務的競爭力。除此之外，證券公司在開展經(jīng)紀業(yè)務的價格競爭時，除了考慮如何降低傭金，還要將著眼點放在創(chuàng)新增值服務上。我國證券公司要不斷借鑒外國經(jīng)驗，利用國內(nèi)現(xiàn)有的市場環(huán)境，同時實現(xiàn)信息資訊的不斷創(chuàng)新，進一步完善我們證券市場。
2.4 擴大資產(chǎn)規(guī)模，提高研究能力
證券公司要實現(xiàn)證券多元化必須擴大資產(chǎn)規(guī)模。這個與國外大型證券公司相比，我國證券公司的資產(chǎn)規(guī)模普遍較小。我國證券公司要實現(xiàn)跨越式發(fā)展，必須嚴格執(zhí)行相關法律法規(guī)，推動證券公司上市，加快證券公司間的整合和并購，實現(xiàn)“強強聯(lián)合”。隨著國內(nèi)證券市場的發(fā)展和國際市場的擴張，證券公司的研發(fā)能力逐漸成為衡量其綜合實力的關鍵，所以證券公司要獲取較大的經(jīng)濟利潤，必須提高自身的研發(fā)能力。
3 總結
我國證券公司現(xiàn)有的盈利模式阻礙了證券公司的跨越式發(fā)展，而且導致了過度競爭及不正當競爭的出現(xiàn)。隨著市場環(huán)境的不斷變化，證券公司迎來了嶄新的發(fā)展時期。證券公司要順應市場形勢，借鑒吸收外國先進經(jīng)驗，實現(xiàn)盈利模式的創(chuàng)新和發(fā)展，為證券市場和資本市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
參考文獻
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關鍵詞：垃圾焚燒；BOT；投資；盈利模式
中圖分類號：F272 文獻標志碼：A 文章編號：
2002年原國家計委、建設部、國家環(huán)保總局聯(lián)合下發(fā)《關于推進城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化的意見》， 2004年建設部頒布實施了《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，就此拉開了城市垃圾處理市場化改革的序幕。政府開始關注城市垃圾處理企業(yè)的經(jīng)濟利益，給予越來越多的經(jīng)濟政策和財稅政策的支持。近期國家發(fā)改委、住建部、環(huán)保部聯(lián)合制定的《全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃(2011-2015年)》的編制工作，于2011年8月正式啟動。面對占環(huán)保產(chǎn)業(yè)半壁江山的垃圾處理領域，上述規(guī)劃將列明“十二五”期間，包括中央政府、地方政府和個人投資在內(nèi)，城市生活垃圾處理總投資達到2800億元?！笆濉逼陂g，要推廣生活垃圾分類和預處理技術裝備，開發(fā)大型垃圾焚燒設施爐排及其傳動系統(tǒng)，提高垃圾焚燒發(fā)電和余熱利用水平；研發(fā)焚燒煙氣酸性氣體凈化關鍵技術設備、二英控制脫除技術設備、飛灰處置和固化技術裝備等。“十二五”的環(huán)保任務空前繁重，將完成美國二十年的進程。整個環(huán)保行業(yè)的增長速度將在40%以上。
1垃圾處理企業(yè)盈利現(xiàn)狀
1.1從經(jīng)營模式分析
城市基礎設施建設中，垃圾處理領域改變了原政府單一的投融資渠道，而走向了投資主體多元化和融資渠道多樣化的發(fā)展道路。對于民營企業(yè)投資這類項目而言，投資企業(yè)可以與當?shù)卣炗咮OT特許經(jīng)營協(xié)議，以BOT的方式進行項目投資、建設、運營。并以未來一定時期的收費權(特許經(jīng)營權)作抵押，向銀行融資，籌集項目的建設資金。項目建成后，在特許經(jīng)營期內(nèi)，項目公司具備財務生存能力，通過每年垃圾處理費，上網(wǎng)電費等收入來償還銀行貸款、回收投資并獲取投資收益。目前國內(nèi)垃圾發(fā)電項目多采用BOT及其變異模式如BOO，BT等，服務期限大多為25～30年左右。我國垃圾焚燒發(fā)電廠BOT項目的單位投資成本一般在30～40萬元／噸左右，該成本不包括土地使用費、場地三通一平以及環(huán)境影響評價等前期準備費用。而工程利潤目前往往占項目投資總額的40～50％，也就是說用項目總投資50～60％的資金就可獲得項目100％的收益，用項目收益權作抵押，一般可從銀行貸出相當投資總額70％的建設資金，基本上用銀行的資金即可完成全部項目建設，馬上兌現(xiàn)10％的工程利潤，你不用花一分錢，可獲得10％以上的工程利潤及100％的業(yè)益，這就是城市垃圾處理BOT運營的盈利模式。如下圖。
圖1 BOT項目盈利模式圖解
說明：①投資方注入30％資本金到BOT項目公司；②銀行貸款70％給BOT項目公司；③BOT項目公司支付工程款給施工隊；④BOT項目公司支付物資采購款給物資供應商；⑤BOT項目公司支付技術咨詢費給技術服務商；⑥施工隊上交部分工程利潤給投資方；⑦物資供應商上交部分利潤給投資商；⑧技術服務商上交部分技術服務費給投資商；⑨項目公司運營后的部分利潤；⑥+⑦+⑧+⑨總和大于投資商投入項目中的30%資本金。
由于BOT模式對投資企業(yè)在融資能力方面有較高的要求，所以，只有那些實力強、財務狀況好的企業(yè)才能參與BOT項目的招投標，競爭的激烈程度遠比施工招投標低，可以在很大程度上避免價格戰(zhàn)[1]。另一方面，投資企業(yè)可以憑借自身的項目管理優(yōu)勢在項目特許運營期內(nèi)進行精細管理，降低運營成本，保證在特許經(jīng)營期內(nèi)的收入。除歸還銀行貸款和收回投資外還能獲取合理的投資回報。
1.2 從行業(yè)角度分析
國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持給垃圾處理整個行業(yè)的快速增長提供了巨大的空間，政府支付給項目運營公司的垃圾處理補貼收人是回收建設運營成本的主要來源之一。垃圾處理補貼多是向固定居民征收。政府每噸垃圾補貼平均在80~100元左右,由項目所在地政府支付，垃圾處理補貼費與地域經(jīng)濟相關，當?shù)卣ǔＭㄟ^財政轉移支付給項目運營公司，故當?shù)刎斦顩r直接影響補貼費多少，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)育不平衡。一般補貼費東南部較高，比如上海、廣州經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，出現(xiàn)噸處理補貼費高達240元；中西部地區(qū)較低，比如一些貧困縣市，當?shù)刎斦呀?jīng)捉襟見肘，難以承擔。由于我國幅員遼闊，各地經(jīng)濟發(fā)展水平差距較大，受經(jīng)濟水平的影響與制約，各地垃圾處理行業(yè)的發(fā)展水平也不同，垃圾處理產(chǎn)業(yè)化的基礎不同，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展處于行業(yè)生命周期不同階段。相應地，各地政府對于垃圾處理產(chǎn)業(yè)化的理解和認識也會有所區(qū)別，故對于產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的部署規(guī)劃及對其政策需求也不盡相同。
2 影響垃圾焚燒項目盈利能力的因素
垃圾處理費，即當?shù)卣Ц兜睦a貼費，補貼價格的形成機制對項目的盈利能力起決定作用。垃圾項目補貼價格的形成包括三個主要方面：一是明確政府需求，包括垃圾的數(shù)量及質量、處理規(guī)模、處理廠的設計、工藝設備、建設和運營水平，以及排放標準等環(huán)保要求。二是根據(jù)政府要求，測算投資需求、運營成本、其他收入(如發(fā)電收入)和投資回報等內(nèi)容。三是根據(jù)測算內(nèi)容求解單位處理補貼價格?？梢姡枨蠛统杀?、收人測算是影響垃圾項目盈利能力的關鍵。
另垃圾收費制度實施困難重重，其難點是缺乏有效的實施手段。有關部門新下發(fā)的通知中，將生活垃圾處理費定性為經(jīng)營服務性收費，這樣一來，理應由經(jīng)營者直接向排污者收費。但由于我國現(xiàn)有的住房狀況和垃圾收運方式，難以明確事實上的排污者個體，使直接的交換關系無法實現(xiàn)。這就需要政府部門承擔“人”的責任，通過一定的行政機制，向居民和企事業(yè)單位收費。根據(jù)這一特點，主管部門鼓勵供水、污水和垃圾處理費統(tǒng)一征收，或由有關單位和部門代扣代繳。這種單一的收費制并不能很好的解決垃圾處理問題，將直接影響政府轉移支付的垃圾處理補貼費。
此外對于垃圾焚燒發(fā)電項目的上網(wǎng)電量，上網(wǎng)電價也是影響收入的重要因素。國家發(fā)改委規(guī)定上網(wǎng)售電垃圾發(fā)電項目可享受優(yōu)先上網(wǎng)，優(yōu)惠電價。上網(wǎng)電價為投資時與當?shù)卣ê茫瑢τ诶l(fā)電上網(wǎng)優(yōu)惠電價，發(fā)改委《可再生能源發(fā)電價格和費用分攤管理試行辦法》已明確規(guī)定：2006年及以后建設的垃圾焚燒發(fā)電廠，上網(wǎng)電價執(zhí)行2005年脫硫燃煤機組標桿電價+補貼電價，補貼電價標準為0.25元/度。上網(wǎng)電價中補貼部分已是國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定的計劃價格，故上網(wǎng)電價僅與燃煤機組發(fā)電標桿電價有關（對于脫硫燃煤型火力發(fā)電廠，市場呼吁煤電價格聯(lián)動[2]，即與市場中原煤的供應量，煤價有關）。
建設規(guī)模，既不是越大越好，也不是越小越好，以投入產(chǎn)出比衡量，規(guī)模經(jīng)濟拐點為最合理的建設規(guī)模。但規(guī)劃和實施過程中，由于地形地勢，地區(qū)本位主義，高層協(xié)調(diào)能力等主客觀原因，使規(guī)劃常背離經(jīng)濟原理。進而影響運營項目的盈利程度。
垃圾運輸/轉運體系,是物流管理系統(tǒng)，垃圾從產(chǎn)生到收集、回收和處理的整個管理過程是一個非常復雜的物流過程。尤其是分類收集系統(tǒng)建設，轉運站的布局設置，運輸路線，運距長短，轉運體系的整體規(guī)劃必須經(jīng)濟合理，集約化，信息化，智能化。設置多種轉運方式，如陸上、水上運輸專用工具投入。往往不少垃圾處理企業(yè)對收集運輸環(huán)節(jié)，重視不夠，投入不夠，給后續(xù)垃圾處理過程帶來諸多隱患。
各種稅費政策，如所得稅，增值稅，營業(yè)稅，征收辦法。國家產(chǎn)業(yè)政策，貨幣政策。還有對該類項目風險性評價與控制措施，行業(yè)法律環(huán)境的建設，都是直接影響垃圾處理產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展。
3 整合盈利模式由單項盈利向綜合盈利發(fā)展
城市垃圾處理投資企業(yè)多以BOT特許模式建立項目公司，國內(nèi)有些投資企業(yè)還設想把特許經(jīng)營模式，以商業(yè)連鎖模式經(jīng)營，占領市場，提高品牌的知名度。項目公司為促進盈利正增長，需進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴大產(chǎn)品線，建立能夠成長的盈利空間。從垃圾項目的補貼形成機制角度為垃圾項目盈利模式的多元化提供了基礎。可從以下三種渠道整合垃圾項目的盈利模式：
3.1 延長項目產(chǎn)業(yè)鏈，擴大收入來源
增收空間的大小取決于投資企業(yè)對國家有關產(chǎn)業(yè)政策的把握程度和企業(yè)的市場能力，品牌的知名度。增收意味著增加各種可能的收人來源。收人來源：垃圾處理補貼；發(fā)電收入（日處理500噸以上可上網(wǎng)發(fā)電）；發(fā)熱蒸汽收入（可建桑拿浴所）；申請CDM（Clean Development Mechanism清潔發(fā)展機制）減排收入，CDM是發(fā)達國家為實現(xiàn)其溫室氣體減排義務而與發(fā)展中國家通過項目合作減少溫室氣體排放的機制。通過減少 CO2、CH4、N2O、SF6、PFCs、HFCs六種溫室氣體過量排放而達到減緩全球氣候變暖，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的目的，申請CDM減排費是由于垃圾焚燒發(fā)電一方面減少了填埋方式產(chǎn)生的CH4，另一方面又代替了一定額度的火電減少了CO2的排放；制磚收入（粉煤灰可制磚）；建材收入（建筑垃圾可當建材）；廢金屬回收；廢紙壓合板收入；有機肥收入；稅收減免的收入（如增值稅即征即退，所得稅三免三減半等）。項目公司還需提高與政府的議價能力；提高申請國家專項資金的能力；提高信貸的資信水平。此外，對于部分在國外上市的環(huán)保企業(yè)而言，美元的貶值，人民幣升值帶來的匯率變化也能夠給企業(yè)帶來額外的差額收益。
3.2 有效控制建設、運營成本
控制項目前期可行性研究投入，詳細論證項目環(huán)境影響評價，尤其是極為敏感的選址問題，垃圾處理項目用地是國家無償劃撥（項目用地符合國土資源部令第9號《劃撥用地目錄》中城市環(huán)境衛(wèi)生設施），必須遵循規(guī)劃與環(huán)評同步。廠房、辦公等建筑部分建設通過公開招投標，選擇性價合理的施工單位。設備投入必須與項目規(guī)模，垃圾處理難度相配套，避免資金過高投入。組成項目建設成本監(jiān)督委員會（必須有監(jiān)理工程師參與）。
加強前期垃圾分類收集的教育和引導，入廠后進行精細化分選，降低后續(xù)處理的技術難度和投入成本，運營水平高的企業(yè)發(fā)電量也較高。要定期對設備進行維護保養(yǎng)，垃圾焚燒發(fā)電廠BOT項目的運行成本一般為70～80元／噸，項目運營過程設備維修費是較大比例的開支。
3.3 充分利用調(diào)價公式獲得合理利潤
市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，通常調(diào)價公式由政府和企業(yè)共同主導，因而成為企業(yè)獲利的重要環(huán)節(jié)。隨著政府管理能力的日益提高，調(diào)價公式也更加完善，但對于企業(yè)而言仍有一定的利潤空間。由于在招標時上網(wǎng)電價是假定的參數(shù)，因此，垃圾處理費的調(diào)價公式首先應與實際上網(wǎng)電價自動掛鉤。根據(jù)調(diào)價公式，煤電價格聯(lián)動，上網(wǎng)電價標桿部分將隨市場原煤價格上漲而同向變化；垃圾補貼往往會隨CPI變化，宜采取累進制[3]，不必每年調(diào)整，但垃圾處理成本并不一定隨CPI上升而增加。
結論
通過以上延長產(chǎn)業(yè)鏈，控制成本，帶來城市垃圾處理企業(yè)內(nèi)涵式和外延式的盈利增長空間。根據(jù)國家相關政策，垃圾項目的收入穩(wěn)定，投資企業(yè)的收益較為可觀。因此，垃圾處理要堅持“無害化、減量化、資源化”的原則，積極推進垃圾分類收集，鼓勵廢物回收和綜合利用。改變現(xiàn)存的靠單一收費盈利的垃圾產(chǎn)業(yè)盈利模式，才可以刺激和加快垃圾處理設施、垃圾轉化設施的發(fā)展，走產(chǎn)業(yè)整合之路，帶動關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的繁榮。按照資源化的方針，走綜合處理的新路子，才能實現(xiàn)綜合效益，從而帶來垃圾處理事業(yè)的整體繁榮。
參考文獻：
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【關鍵詞】客戶；價值主張；品牌傳播；商業(yè)模式
什么是價值主張？價值主張也稱為客戶價值主張或品牌價值主張，是指企業(yè)的產(chǎn)品（包括服務產(chǎn)品）能為客戶帶來什么有別于他人產(chǎn)品的價值。一個生產(chǎn)實物產(chǎn)品的企業(yè)可以通過宣傳其特定產(chǎn)品的客戶價值主張來傳播企業(yè)品牌，而生產(chǎn)服務產(chǎn)品的企業(yè)則只能通過宣傳企業(yè)的價值主張來傳播企業(yè)品牌。服務型企業(yè)在缺乏價值主張的情況下雖然也可以做自己品牌的廣而告之，但充其量只是宣示自己的存在，并不能吸引客戶對自己產(chǎn)品的興趣，從而達到開發(fā)潛在客戶，鞏固已有客戶品牌忠誠度的目的。任何一個企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提條件是其生產(chǎn)的產(chǎn)品具有公允的社會價值，必備條件是其創(chuàng)造的產(chǎn)品價值能與其它社會成員的產(chǎn)品實現(xiàn)價值交換。所以，提出企業(yè)的客戶價值主張是任何一個試圖創(chuàng)立“百年老店”的企業(yè)所無法回避的問題。
價值主張不僅是品牌傳播的內(nèi)在需求，也是創(chuàng)新商業(yè)模式的內(nèi)在需求。建發(fā)股份在新的五年發(fā)展規(guī)劃中確立了供應鏈運營商的市場定位，并且提出了向供應鏈運營模式轉型的商業(yè)模式變革方向。但是我們應該看到，股份公司的五年發(fā)展規(guī)劃只是提出了公司可持續(xù)發(fā)展的路線圖和戰(zhàn)略設想，在執(zhí)行這個路線圖實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的過程中還有很多障礙和問題亟待解決。幾年來“轉換商業(yè)模式”一詞在建發(fā)股份的干部和員工中可謂朗朗上口，那么什么是商業(yè)模式呢？大家在實踐中對此常有只可意會不可言傳的感覺，可謂仁者見仁智者見智。實際上商業(yè)模式這個概念目前沒有統(tǒng)一的定義，未來也不會有。這就是現(xiàn)代管理科學的魅力所在，在此不再贅述。商業(yè)模式雖然沒有統(tǒng)一的定義，但是商業(yè)模式的基本構成要素是可以確定的。商業(yè)模式由四個密切相關的要素構成：客戶價值主張、盈利模式、關鍵資源和關鍵流程。轉換商業(yè)模式，說到底就是充實這四個要素的內(nèi)涵，調(diào)整這四個要素的組合配置。在這四個要素中，關鍵資源是每個企業(yè)都具備的，只是多少強弱的差異而已；關鍵流程則可依靠企業(yè)的管理理念和市場要求去設定。商業(yè)模式之間最主要的不同是客戶價值主張和盈利模式的差異。價值主張在一定意義上決定著盈利模式。所有企業(yè)的盈利模式歸納起來只有兩類：一是投機型的盈利模式，一是價值交換型的盈利模式。我們選擇了什么樣的價值主張，就決定了我們應該選擇什么樣的盈利模式。由此可見，價值主張是商業(yè)模式不可或缺的要素，沒有價值主張，商業(yè)模式變革就失去了可操作性。
建發(fā)股份提出商業(yè)模式轉換，最主要的動因就是五年發(fā)展規(guī)劃確立了我們的市場定位轉變，所以，在此不得不提到股份公司的市場定位問題。大家都知道，建發(fā)股份的市場定位是供應鏈運營商。那么我們的定位和其它供應鏈運營企業(yè)有何區(qū)別呢？這個問題恐怕很少有人想過。供應鏈運營是個非常寬泛的概念，供應鏈運營企業(yè)還可以再細分。我認為，建發(fā)股份供應鏈運營商的市場定位與其它供應鏈運營企業(yè)有如下細分區(qū)別：首先，就建發(fā)股份整體而言是一般商品的供應鏈運營商，而非特定或某類商品的供應鏈運營商；二是，建發(fā)股份是運營開放式供應鏈系統(tǒng)的供應鏈運營商，而非服務于企業(yè)自產(chǎn)品的進向或銷向供應鏈的運營商；三是，建發(fā)股份是兼有部分第三方物流功能的第四方供應鏈運營商，而非僅僅依托自有設施提供第三方服務的供應鏈運營商，也非輕資產(chǎn)型的第四方物流商。因此，建發(fā)供應鏈運營商的定位完全有別于利豐、戴爾、DHL以及其它生產(chǎn)企業(yè)設立的供應鏈經(jīng)營體。市場定位細分對建發(fā)股份供應鏈運營非常重要，如果說供應鏈運營商的定位是建發(fā)股份與其他傳統(tǒng)貿(mào)易商的區(qū)隔，那么市場定位細分則是建發(fā)股份與傳統(tǒng)物流供應鏈商的區(qū)隔。當然，這只是我們希望的市場定位，我們也同時面臨著一個“被市場定位”的問題。追求企業(yè)“自身定位”與“被市場定位”的統(tǒng)一，無疑是我們企業(yè)戰(zhàn)略管理的一項重要工作。我們只有完成在市場定位基礎上的商業(yè)模式轉換，才能實現(xiàn)我們自身定位與被市場定位的統(tǒng)一。由此可見，轉換商業(yè)模式是實現(xiàn)股份公司供應鏈運營商定位的戰(zhàn)略舉措，而明晰的客戶價值主張是我們轉換商業(yè)模式的關鍵基礎。
以上所談到的價值主張、商業(yè)模式和市場定位概念，它們之間密切相關：市場定位是商業(yè)模式設計的出發(fā)點，也是確立價值主張的觀念源頭；價值主張是創(chuàng)建商業(yè)模式的價值基礎，也是企業(yè)自身定位的體現(xiàn)；商業(yè)模式是實現(xiàn)價值主張的解決方案，也是市場定位與被定位相統(tǒng)一的交集點。
自從股份公司確立供應鏈運營商的市場定位，實施經(jīng)營模式轉型的舉措之后，許多經(jīng)營單位為此做出了不懈的努力，也取得了一定的市場效應。但是總體來看，各經(jīng)營單位在子品牌宣傳中傳播的信息內(nèi)涵還是非?？辗旱?，基本無法表達出自身商業(yè)模式上的優(yōu)勢，價值主張就更談不上了。為什么會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？回顧我前面所提到的商業(yè)模式的四個構成要素就不難得出結論。在商業(yè)模式的四個構成要素中，“關鍵資源”我們有了――資金、資質、人才、經(jīng)驗；“關鍵流程”我們也有了――ERP系統(tǒng)、規(guī)章制度、風險控制體系；“盈利模式”我們正在改變中――但缺乏價值主張的支撐。四個構成要素中，我們實際上唯一缺乏的是“價值主張”。正是這個要素的缺失，使得建發(fā)股份向供應鏈運營模式轉變非常艱難，品牌傳播工作也難以到位。此次品牌管理委員會在內(nèi)部公開征集股份公司供應鏈運營的價值主張，就是為了解決這個問題。
實際上，價值主張要素的缺失不僅僅是影響商業(yè)模式轉型和品牌傳播這么單純的問題，還影響到我們經(jīng)營管理的方方面面。例如，我們現(xiàn)在提出的服務中小企業(yè)的經(jīng)營導向，就是價值主張缺失的無奈選擇。因為我們目前擁有的最主要關鍵資源是資金，而中小企業(yè)恰恰缺乏的是資金資源，所以我們只能選擇以中小企業(yè)為合作伙伴（指經(jīng)營依托），商業(yè)模式設計始終拘泥于資金導向型的思維框架內(nèi)。試想，如果我們擁有國內(nèi)外大企業(yè)所需求的價值主張及商業(yè)模式――大企業(yè)基本不缺資金資源――我們又何嘗不能以大企業(yè)、跨國企業(yè)為合作伙伴呢？
以上講述的都是些理論問題，下面讓我們來看看部分國內(nèi)外著名成功企業(yè)是怎么表述他們價值主張的。
有些企業(yè)是既有明晰的價值主張表述，又有體現(xiàn)價值主張的廣告詞，如：
GE公司的價值主張――不斷挑戰(zhàn)自己的創(chuàng)新能力，秉承誠信精神，造福于社會。廣告詞――夢想啟動未來！
蘋果公司的價值主張――“我就是與眾不同”，致力于打造全球最具創(chuàng)新精神公司，生產(chǎn)出處于“藝術和科技交匯點”的產(chǎn)品。曾經(jīng)用過的廣告詞――認同我價值的人，就是我的消費者，請跟著我走！
鳳凰衛(wèi)視的價值主張――打造一流的全球華人新媒體，以海外的視點看中國，以華人的視角看世界。鳳凰資訊臺的廣告詞――哪里有大事發(fā)生，哪里就有鳳凰衛(wèi)視！
中糧集團的價值主張――自然之源，優(yōu)質食品，品質生活。廣告詞――產(chǎn)業(yè)鏈，好產(chǎn)品！
有些企業(yè)雖然對自己的價值主張沒有明確的表述，但從它的廣告語中能讓人一目了然其彰顯的價值主張。如：
港龍航空的廣告詞――美，好，旅途！
豐田汽車的廣告詞――車到山前必有路，有路就有豐田車！更遠，更自由！
海爾公司的廣告詞――海爾，中國造！真誠到永遠！
戴爾公司的廣告詞――美國貨，本土價！
華碩電腦的廣告詞――華碩品質，堅如磐石！
百度網(wǎng)站的廣告詞――百度一下，你就知道！
廣告詞僅是這些企業(yè)在某個時期提出的，這類的廣告詞往往會因市場環(huán)境、產(chǎn)品推廣、理念營銷等需求而變，有的企業(yè)甚至同時提出幾個廣告詞來突出價值理念的不同側面，但是這些廣告詞都會立足于企業(yè)統(tǒng)一的價值主張。當然，企業(yè)的價值主張也不是一層不變的。
