時間：2022-07-05 11:06:49
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇新興市場論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
通信行業(yè)市場營銷體系的發(fā)展現(xiàn)狀，主要集中在我國通信行業(yè)的三大巨頭，中國電信、中國移動和中國聯(lián)通。三家企業(yè)的市場營銷發(fā)展的趨勢大體相同，根據(jù)2014年12月26日中國信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)人民郵電報的報道，2015年信息通信行業(yè)的十大趨勢一是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信息消費和興起中的信息經(jīng)濟(jì)，二是我國4G全面啟動，5G國際布局加快，三是寬帶中國邁向新的發(fā)展階段，四是移動互聯(lián)網(wǎng)孕育新一輪的創(chuàng)新與變革，五是從智能終端到智能硬件，開啟智能化時代，六是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：構(gòu)筑智能制造的關(guān)鍵基礎(chǔ)，七是云計算和大數(shù)據(jù)：向新技術(shù)新平臺演進(jìn)，八是車聯(lián)網(wǎng)：從概念走向生活，九是網(wǎng)絡(luò)信息安全：基礎(chǔ)設(shè)施和信息資源保護(hù)成為戰(zhàn)略，十是網(wǎng)絡(luò)空間法制建設(shè)將加速推進(jìn)。多層次、多樣化使用用戶逐漸對通信行業(yè)提出更高質(zhì)量、更多樣化的需求，而通信行業(yè)產(chǎn)品趨于差異化且目標(biāo)客戶和市場也需要更加細(xì)分。
2.通信行業(yè)市場營銷體系的構(gòu)建
2.1缺少通信行業(yè)市場營銷管理規(guī)范制度
市場營銷不能缺少法律法規(guī)的規(guī)范。隨著通信行業(yè)的飛速發(fā)展，通信行業(yè)的市場營銷的發(fā)展過程中，已經(jīng)凸顯出了諸多問題。隨著愈發(fā)激烈的市場競爭，出現(xiàn)了越來越多的營銷手段衍生品，許多經(jīng)營商利用法律的漏洞進(jìn)行大肆地非法經(jīng)營，以謀取暴利。而通信是人與人或人與自然之間通過某種行為或媒介進(jìn)行的信息交流與傳遞，對于每個客戶都是息息相關(guān)的，非法的營銷手段不僅造成客戶經(jīng)濟(jì)上的損失，而且造成了市場營銷系統(tǒng)的紊亂。所以，只有加強(qiáng)通信行業(yè)市場營銷管理，建立完善的通信行業(yè)市場營銷的法律法規(guī)，才能促進(jìn)通信市場的健康發(fā)展。
2.2通信行業(yè)市場營銷手段滯后，管理機(jī)制缺失
當(dāng)今社會通信行業(yè)飛速發(fā)展的趨勢下，通信行業(yè)的發(fā)展理念需要與現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)相吻合，才能不斷適應(yīng)社會的發(fā)展。通信行業(yè)中市場營銷手段是其發(fā)展的重要組成部分。營銷是技術(shù)質(zhì)量的要求、是服務(wù)質(zhì)量的要求，落后的營銷手段降低了企業(yè)的品牌質(zhì)量，不利于客戶群體的擴(kuò)充。同時通信行業(yè)三大巨頭企業(yè)之間的競爭往往存在著一地多系統(tǒng)交叉競爭的現(xiàn)象，通信行業(yè)的系統(tǒng)之間的差異性有著相似之處，管理機(jī)制的缺失，導(dǎo)致通信行業(yè)在這一方面很難進(jìn)行統(tǒng)一，在一定程度上造成了通信行業(yè)的資源浪費。通信行業(yè)市場營銷手段的滯后和管理機(jī)制缺失，嚴(yán)重阻礙了通信行業(yè)的健康發(fā)展。
2.3通信行業(yè)售后服務(wù)不到位
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，通信行業(yè)的發(fā)展也在不斷壯大。通信行業(yè)的三大通信運營商擁有者數(shù)字可觀的客戶群，所以客戶群的維護(hù)是一重大課題。通信行業(yè)的市場營銷需要產(chǎn)業(yè)鏈條的維護(hù)，通信行業(yè)市場競爭的激烈性，使通信行業(yè)不得不全面發(fā)展自身體系，無論是技術(shù)上，還是服務(wù)上。產(chǎn)品售后服務(wù)的不足，導(dǎo)致客戶群對企業(yè)服務(wù)的不滿，影響著客戶對通信企業(yè)的信任，信任是通信行業(yè)市場發(fā)展的無形資產(chǎn)，良好的信譽(yù)度使企業(yè)得到客戶群的良好口碑，并能有效擴(kuò)充客戶群體。而較差的信譽(yù)，導(dǎo)致企業(yè)口碑的下降，客戶群流失，嚴(yán)重的可以導(dǎo)致通信企業(yè)的倒閉。所以說，通信行業(yè)售后服務(wù)的不到位，影響著通信行業(yè)的正常市場營銷的有序進(jìn)行。
3.完善通信行業(yè)市場營銷措施
3.1健全通信行業(yè)市場營銷管理規(guī)范制度
當(dāng)今通信行業(yè)市場營銷管理方面，許多經(jīng)營商利用法律的漏洞進(jìn)行大肆地非法經(jīng)營，以謀取暴利，正是因為通信行業(yè)市場營銷管理缺乏相關(guān)法律法規(guī)的有序管理，嚴(yán)重制約了通信行業(yè)的發(fā)展。相關(guān)法律法規(guī)的實施，可以凈化市場營銷手段，對不法經(jīng)營分子進(jìn)行有力的打擊，并且進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰以示警戒，同時可以對誠實守信的通信企業(yè)進(jìn)行獎勵，為通信行業(yè)的營銷的良性循環(huán)做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備。井然有序的發(fā)展環(huán)境，才能促進(jìn)通信行業(yè)的健康發(fā)展。
3.2通信行業(yè)市場營銷多樣化，管理機(jī)制統(tǒng)一化
我國通信行業(yè)營銷市場的發(fā)展競爭非常激烈，在這種情況下，只有拓展通信行業(yè)市場的多樣性，營銷手段不斷更新，才能立于競爭的不敗之地。首先，我國通信市場的重點轉(zhuǎn)向娛樂業(yè)務(wù)的發(fā)展。將娛樂業(yè)務(wù)作為現(xiàn)代通信行業(yè)的重點業(yè)務(wù)主要原因是近年來娛樂事業(yè)的不斷發(fā)展，其客戶群體已經(jīng)成為不可小覷的力量。其次同時通信行業(yè)的營銷手段也應(yīng)注重品牌效應(yīng)，通過良性競爭的循環(huán)，通信行業(yè)不斷的體自身產(chǎn)品的質(zhì)量和服務(wù)，進(jìn)而來實現(xiàn)通信行業(yè)的品牌價值，提高通信行業(yè)運營商的經(jīng)濟(jì)效益。通信行業(yè)市場營銷中管理機(jī)制的統(tǒng)一，對通信行業(yè)起到了綜合管理的目的，在一定程度上能促進(jìn)通信行業(yè)間的良性競爭，減少了通信行業(yè)的資源浪費，加強(qiáng)了各通信企業(yè)的有序發(fā)展。
3.3增強(qiáng)通信行業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)能力
摘要：以供給學(xué)派理論為切入點分析我國增值稅轉(zhuǎn)型的必要性，并進(jìn)一步探討增值稅轉(zhuǎn)型改革對我國微觀層面的企業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)增長及市場環(huán)境穩(wěn)定的影響。分析我國全面推行增值稅轉(zhuǎn)型的效應(yīng)。
關(guān)鍵詞：增值稅轉(zhuǎn)型；供給學(xué)派；必要性；效應(yīng)
1問題的提出
我國的增值稅轉(zhuǎn)型改革就是從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)變?yōu)橄M型增值稅，其實質(zhì)就是擴(kuò)大抵扣范圍，即允許抵扣當(dāng)期購人固定資產(chǎn)所含的進(jìn)項稅額。我國現(xiàn)行增值稅在保證財政收入的及時入庫和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了重要作用。但是增值稅作為我國稅制體系中的主體稅種之一在發(fā)展過程中存在著固有的弊端，從經(jīng)濟(jì)層面來看抵扣范圍狹窄不利于刺激企業(yè)投資，從政治層面看為政府提供了“印鈔機(jī)”導(dǎo)致眾多的經(jīng)濟(jì)犯罪。鑒于此，增值稅轉(zhuǎn)型問題一直備受關(guān)注，而供給學(xué)派的核心觀點就是減稅，為此供給學(xué)派為我們提供了就業(yè)機(jī)會和固定設(shè)備的更新，從而有利于生產(chǎn)率的提高，意味著每單位生產(chǎn)要素的投入能夠產(chǎn)出更多的商品和勞務(wù)，降低了單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。供給學(xué)派認(rèn)為一個國家經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，更多的取決于“供給方面”，即企業(yè)是否有活力，是否有投資的積極性。
2我國增值稅轉(zhuǎn)型的必要性
從國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，“華爾街金融風(fēng)暴”導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)減速，外需急劇收縮。出口受到重創(chuàng)。同時國內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重的自然災(zāi)害，國內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的周期性回調(diào)都反映出我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。面對我國目前內(nèi)外夾擊的經(jīng)濟(jì)形勢，在全國范圍內(nèi)推行增值稅轉(zhuǎn)型無疑是雪中送炭，在供給方面對經(jīng)濟(jì)的刺激作用將是巨大的，巨大的投資乘數(shù)效應(yīng)將會彌補(bǔ)轉(zhuǎn)型后政府財政的稅收收入，提高企業(yè)的資本有機(jī)構(gòu)成，帶動企業(yè)固定設(shè)備的更新?lián)Q代和產(chǎn)業(yè)升級，從而帶來較高的就業(yè)率和生產(chǎn)率，最終實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，消除這次次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)增長的阻礙。
客觀地說，增值稅轉(zhuǎn)型的契機(jī)已成熟。經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險悄然降溫之際。減稅呼聲中的全國范圍內(nèi)的增值稅改革已浮出水面。我國目前減稅呼聲此起彼伏，國內(nèi)外減稅潮流為增值稅轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大的推動力，上調(diào)個人所得稅起征點、進(jìn)一步降低中小企業(yè)所得稅等備受期待，這些減稅政策無疑比政府投資更能夠促進(jìn)企業(yè)投資的積極性和效率，在金融危機(jī)肆虐的關(guān)頭更能帶動經(jīng)濟(jì)的增長。
此外，我國目前的財政承受能力也為增值稅轉(zhuǎn)型提供了堅實的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，完全可以消化增值稅擴(kuò)大抵扣范圍所減少的收人。在2003年到2007年五年的時間里，我國財政收入連續(xù)上了幾個臺階，較輕松地實現(xiàn)從2萬億元到5萬億元的大幅度跨越。同時，新企業(yè)所得稅巳于2008年1月1日在全國實行，增值稅全面轉(zhuǎn)型也錯開了企業(yè)所得稅這項大的稅制改革，大大減輕了財政壓力。
3我國增值稅轉(zhuǎn)型的效應(yīng)
從供給學(xué)派的觀點來推斷，在我國全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革具有拉動投資的效應(yīng)，對微觀層面的企業(yè)和宏觀層面的國家經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的意義。
3.1增值稅轉(zhuǎn)型改革對微觀主體的影響
全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，對全國范圍內(nèi)所有增值稅一般納稅人徹底抵扣固定資產(chǎn)所支付稅金，這一轉(zhuǎn)型對資本和技術(shù)密集型的企業(yè)影響最為劇烈。對勞動密集毅企業(yè)的影響較為平緩。
同時，增值稅轉(zhuǎn)型對不同規(guī)模企業(yè)所產(chǎn)生的意義有著天壤之別。適用增值稅轉(zhuǎn)型改革的對象是增值稅一般納稅人。改革后這些納稅人的增值稅負(fù)擔(dān)會普遍下降，而規(guī)模小、財務(wù)核算不健全的小規(guī)模納稅人(包括個體工商戶)，由于是按照銷售額和征收率計算繳納增值稅且不抵扣進(jìn)項稅額。其增值稅負(fù)擔(dān)不會因轉(zhuǎn)型改革而降低，因此需要相應(yīng)降低小規(guī)模納稅人的征收率，扶植小規(guī)模納稅人健康成長。
3.2增值稅轉(zhuǎn)型對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
從供給學(xué)派的觀點來看。增值稅轉(zhuǎn)型對宏觀經(jīng)濟(jì)的意義表現(xiàn)在增值稅轉(zhuǎn)型后，有利于企業(yè)增加投資。而投資的增加有利于生產(chǎn)率的提高，生產(chǎn)率的增長導(dǎo)致了更多產(chǎn)品的供給，而更多的供給會導(dǎo)致更多的需求和消費，當(dāng)消費和投資的增加會增加國民收入，國民收入的增加會帶來經(jīng)濟(jì)的增長，因此增值稅轉(zhuǎn)型會帶來經(jīng)濟(jì)的增長和市場環(huán)境的穩(wěn)定。
宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長是增值稅轉(zhuǎn)型改革的前提和基礎(chǔ)，反過來，增值稅的轉(zhuǎn)型也會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。增值稅轉(zhuǎn)型后。固定設(shè)備購人方可用進(jìn)項稅額抵扣銷項稅額，間接降低固定資產(chǎn)取得的成本，提高企業(yè)盈余水平，這將帶來企業(yè)所得稅的增加和投資拉動GDP兩方面的正效應(yīng)。從東北地區(qū)增值稅轉(zhuǎn)型試點政策的實施情況來看，根據(jù)8005年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，東北地區(qū)國內(nèi)增值稅收人為955.8億元，而增值稅轉(zhuǎn)型試點直接影響東北地區(qū)增值稅收人減收32.36億元，占東北地區(qū)全年國內(nèi)增值稅收人的3.3％，只占全口徑稅收收入的1％左右，并沒有造成稅收收入的大幅下降，實際上稅收總量仍然保持較高的增速。
3.3增值稅轉(zhuǎn)型對市場穩(wěn)定的影響
用菲利普斯曲線來分析宏觀市場的穩(wěn)定，可以發(fā)現(xiàn)增值稅轉(zhuǎn)型對于宏觀市場穩(wěn)定的影響主要分為兩個部分即：通貨膨脹率和失業(yè)率。首先從失業(yè)率的角度來看，一方面，增值稅的轉(zhuǎn)型從總體上會降低企業(yè)的固定資產(chǎn)的投資成本，促進(jìn)企業(yè)的投資的增加，而投資的增加則代表著更多生產(chǎn)單位的出現(xiàn)，從而增加了對于勞動力的需求，降低了失業(yè)率。另一方面，隨著企業(yè)固定設(shè)備的更新?lián)Q代，對于勞動力索質(zhì)的需求也會上升，也許在現(xiàn)階段來看對于失業(yè)率并不會起促進(jìn)作用，但是從長期來看隨著勞動力素質(zhì)的提高，并不僅僅會是對失業(yè)率有促進(jìn)，同時還會提高企業(yè)的勞動生產(chǎn)率，并且會促進(jìn)我國生產(chǎn)方式從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)的過度。因此，從整體上來說。增值稅的轉(zhuǎn)型不僅僅是給我們帶來失業(yè)率的下降，而是在失業(yè)率下降過程中，帶來了勞動力素質(zhì)的上升。
[論文摘要]從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，由于信用主體間信息不對稱引起的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”是導(dǎo)致建筑市場信用缺失的主要原因，而信用信息供給不足則是產(chǎn)生信息不對稱的根源。通過分析已有建筑市場信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)現(xiàn)狀可知，由于政府部門擁有的信用信息對社會開放程度低及缺乏統(tǒng)一的信用信息平臺等原因，建筑市場信用信息難以共享。進(jìn)一步通過數(shù)學(xué)模型進(jìn)行機(jī)理分析可發(fā)現(xiàn)，建筑市場各主體在信用信息供給中存在的“搭便車”現(xiàn)象，是各主體缺乏投資建立信息平臺主動性的原因。應(yīng)賦予各信用主體所提供的信息以合理的價格，只有這樣才能提高各主體提供信用信息的積極性，促進(jìn)建筑市場信用信息共享。
[論文關(guān)鍵詞]信用信息信用主體供給建筑市場
建筑業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。建筑市場信用缺失，會嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)和投資效益，加大企業(yè)經(jīng)營成本與風(fēng)險。筆者認(rèn)為，信用主體信息不對稱引起的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”是導(dǎo)致失信的主要原因，而建筑市場信用信息供給不足則是產(chǎn)生信息不對稱的最終根源。以下具體展開分析。
一、建筑市場信用信息供給不足的原因分析
近年來，為響應(yīng)建設(shè)部關(guān)于加快推進(jìn)建筑市場信用體系建設(shè)的要求，以“全國建筑市場監(jiān)督管理信息系統(tǒng)”、“建筑業(yè)企業(yè)信用系統(tǒng)”和“中國房地產(chǎn)信用檔案系統(tǒng)”等為標(biāo)志的信息系統(tǒng)已初步建立，各地建筑市場的征信和數(shù)據(jù)庫建設(shè)也取得一些成果，有關(guān)建筑企業(yè)和專業(yè)技術(shù)人員信用檔案、數(shù)據(jù)庫等正在加快建立和逐步完善。但這些與真正的“征信”要求相比，還有很大差距，主要體現(xiàn)在以下方面。
1．?dāng)?shù)據(jù)庫信息不足，信息質(zhì)量難以保證
目前數(shù)據(jù)庫中所擁有的信息大多是建筑企業(yè)基本情況、行業(yè)管理信息和工程業(yè)績。這些信息是企業(yè)按照系統(tǒng)要求自行上報的，有利于企業(yè)的正面信息容易得到反映。建筑市場其他信用主體行為，如：付款記錄、履約記錄、運營狀況等更廣泛的信息則缺乏。
2．信息的動態(tài)性和可持續(xù)性不夠
由建設(shè)主管部門牽頭建立起來的數(shù)據(jù)庫，主要通過年度審查和通知上報數(shù)據(jù)來更新，數(shù)據(jù)滯后，時效性差，缺乏動態(tài)性。而國際上大型征信機(jī)構(gòu)的征信數(shù)據(jù)一般三個月更新一次，并持續(xù)跟蹤修正。目前我國建立的建筑市場征信數(shù)據(jù)庫(信用檔案)多屬于基本信息查詢系統(tǒng)，如何保證其可持續(xù)性運轉(zhuǎn)還亟待研究和開發(fā)。
3．政府部門擁有的信用信息對社會開放程度低
政府部門掌握了能夠評價建筑市場主體信用狀況的重要依據(jù)。由于缺乏全國性法律法規(guī)的支持，存在于政府內(nèi)部的信用信息，經(jīng)常與“國家安全”、“公共安全”等聯(lián)系在一起而未向社會公開。同時，現(xiàn)實的和潛在的利益也助長了信息的封閉。目前，只有部分地區(qū)的工商行政管理部門基本實現(xiàn)了部分信息(如：企業(yè)注冊數(shù)據(jù))向公眾的開放。長此以往，征信機(jī)構(gòu)根本無法采集到有價值的信息，也難以形成準(zhǔn)確、全面、公正的信用評價報告。
4．缺乏統(tǒng)一的信用信息平臺，難以實現(xiàn)信息共享
按照建設(shè)部的要求，有些地區(qū)投入了相當(dāng)大的人力、物力、財力開發(fā)信息系統(tǒng)并建立了企業(yè)數(shù)據(jù)庫。開通了建筑市場信用信息平臺，但由于國家缺少統(tǒng)一的技術(shù)評價標(biāo)準(zhǔn)并監(jiān)督實施，因此各地平臺信息相互獨立，互不銜接，資源不能共享。建設(shè)主體在不同地區(qū)填報信息時，很有可能錯報或瞞報致使信用信息失真，造成重復(fù)勞動，資源浪費。
二、建筑市場信用信息供給不足的經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理分析
根據(jù)建設(shè)部2003年制定的建筑市場主體不良行為記錄認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，江蘇省、浙江省、上海市共同建立了長江三角洲區(qū)域建筑市場信用信息平臺。通過該平臺，可以查詢違規(guī)的責(zé)任主體、受處罰的項目、不良行為事實、處罰依據(jù)以及處罰措施。目前，該信用平臺建設(shè)依據(jù)比較充分、運行相對完善。雖然長三角地區(qū)為全國的試點地區(qū)，但是，從信息供給和的實際情況分析，大多數(shù)是在出現(xiàn)重大傷亡事故后才進(jìn)行公告，其他信用缺失等不良記錄很少涉及。各省(市)及信用主體仍然希望盡可能多地提供并自身優(yōu)良業(yè)績，希望盡可能多地從平臺中獲取他方信用信息，而對自身的信用狀況，特別是不良記錄想方設(shè)法地掩蓋。出現(xiàn)上述種種情形的深層次原因必須運用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行分析。
當(dāng)前，收集、處理建筑市場信用主體的信息和建立數(shù)據(jù)庫的成本較高，而從數(shù)據(jù)庫中調(diào)取、使用的成本較低。這就是信用信息具有的高首稿成本和低邊際成本。每個主體都希望以低成本甚至免費從中獲取信息，不愿意投資建立信息平臺，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱為“搭便車”。下面通過建立數(shù)學(xué)模型分析建筑市場信用信息供給不足的機(jī)理。
建筑市場中信用主體主要包括政府、建設(shè)單位、承包單位、咨詢單位等，為表述方便以i和j代表主體，G代表各信用主體自愿提供的信息量。根據(jù)規(guī)模報酬不變原理，建筑市場信用信息總供給量是：G=G+G2+G3+AG，(1)設(shè)信用主體i的預(yù)算約束為Y一PX+PG。表示收人，表示消費私人物品的數(shù)量，和P分別表示私人物品和公共物品的價格。假設(shè)主體只消費私人物品和信用信息一種公共物品，以Ui(X，G)表示效用函數(shù)。
由于目前建筑市場未建立相應(yīng)制度和機(jī)制，主體i獨立決定供給量G，其他主體的供給量為G，，可以合理假設(shè)認(rèn)為G固定，且J選擇能最大化u的G。令i的目標(biāo)函數(shù)是Q，并使其最大化
由于J的購買給定，因此(5)式說明主體i會把信用信息當(dāng)作私人物品購買，即的效用最大化導(dǎo)致公共物品替代私人物品的邊際率等于它們價格的比率，這稱為納什均衡。將方程(5)與帕累托最優(yōu)條件作比較，使下述福利函數(shù)最大化：
其中，所有>0。使w最大化的X和G，會成為一種帕累托最優(yōu)分配?？傤A(yù)算約束為：
其中是關(guān)于預(yù)算約束的拉格朗日乘數(shù)。(8)式符合薩繆爾森所說的存在公共物品時的帕累托最優(yōu)條件，并要求所有主體的邊際替代率之和必須等于公共物品與私人物品價格的比率。
如果信用信息G和私人物品X在各主體的效用函數(shù)中是正常物品，則(9)式說明納什均衡條件下所提供的信用信息量極可能小于帕累托最優(yōu)數(shù)量。即滿足(9)方程時所消費的G數(shù)量和Xi數(shù)量分別比滿足(5)的條件時更多和更少。
在建筑市場中，交易雙方所掌握的信息不同：一方對自己的經(jīng)營狀況、履約能力及其資金的配置風(fēng)險等真實情況有比較清楚的認(rèn)識，在交易中處于優(yōu)勢地位，趨利動機(jī)往往誘使其采取損害對方利益的行為；另一方則較難獲得這方面的真實情況，在交易中處于劣勢。由于我國建筑市場目前缺少具有全國影響力的信用監(jiān)控及評價機(jī)構(gòu)，信用信息透明度低、搜集企業(yè)信用信息困難，因此無法對某一主體的信用狀況進(jìn)行有效傳播。這種“信息不通”、“信息不對稱”給失信者以可乘之機(jī)，方便他們“打一槍換一個地方”，被查處之后仍能易地“重操舊業(yè)”，能夠毫不畏懼、毫無愧意地與新的契約對象進(jìn)行不對等的一次性博弈。
同時，由于缺少嚴(yán)格的約束機(jī)制，每個主體都希望其他主體提供的信用信息能為己用，而很少會主動提供自身信息，特別是不利于自身發(fā)展的信息。自愿獨立的信用信息供給量越少，就會導(dǎo)致小于帕累托最優(yōu)數(shù)量的供給量，隨著建筑市場信用主體的增加，兩者差距將會不斷加大，信息不對稱的情況加劇。
為了更加清晰地解釋，下面考察U作為柯布一道格拉斯效用函數(shù)的特征，假設(shè)
中國-由上式可知，主體認(rèn)為其他主體提供的信用信息數(shù)量越大，則i的自愿供給量越小。
假設(shè)每個主體的收入y相同，所有主體選擇相同的G，經(jīng)整理分別得到主體i和建筑市場的信用信息納什均衡與帕累托最優(yōu)供給量
如果t’l>1，兩者比率小于1，隨著的不斷增大，它趨于零。也就是說，隨著建筑市場信用主體的增加，兩者的比率越來越大，信息不對稱的情況會越來越嚴(yán)重。
通過以上兩方面的分析可知，由于政府、建設(shè)單位、承包單位、咨詢單位等信用主體掌握信息的能力、數(shù)量存在差異，而我國尚未建立有效的機(jī)制來保證信息的公正、公開和有效傳遞，同時，機(jī)會主義行為傾向使得掌握信息能力和數(shù)量占優(yōu)的信用主體，為了謀取在建筑市場上更大的利益，就可能有目的、有策略地利用信息，按照自身目標(biāo)對信息加以隱藏和扭曲。因此，建筑市場信用信息供給嚴(yán)重不足，信用主體間信息不對稱。對比發(fā)達(dá)國家，建筑市場信用信息已經(jīng)成為一種商品，只要付出相應(yīng)的代價，就可以了解到市場中其他主體的資信狀況，無形中形成了對建筑市場的信用約束。
三、建立建筑市場信用信息共享機(jī)制
通過以上分析可知，為了削弱信息不對稱現(xiàn)象，扭轉(zhuǎn)建筑市場信用缺失的現(xiàn)狀，需要完善制度并建立相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)信用信息的共享。
1．完善相關(guān)法律法規(guī)，明確信用信息供給責(zé)任
立法機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)我國建筑市場信用方面的主要問題，有針對性地對現(xiàn)有法律進(jìn)行修改和完善。在新制訂的國家信用管理法規(guī)中，如《征信管理條例》，應(yīng)包含有建筑市場信用的專門條款，這樣，既有利于解決建筑市場制度供給不足問題，又可防止制度供給過剩。
作為建筑市場信用管理的主管部門，建設(shè)部可授權(quán)相關(guān)協(xié)會、學(xué)會或金融機(jī)構(gòu)作為建筑市場的信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，以這些委托機(jī)構(gòu)和民間信用服務(wù)機(jī)構(gòu)為主體，制定和完善針對建筑市場的信用信息采集、披露、評級和使用的具體標(biāo)準(zhǔn)和實施辦法，并進(jìn)行宣傳、講解和說明。
2．政府統(tǒng)一制定評價標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)信用信息共享
建立建筑市場信用數(shù)據(jù)技術(shù)支撐體系，整合資源，有序開放，充分利用。具體步驟是：一是鼓勵和支持我國政府有關(guān)部門按照標(biāo)準(zhǔn)建立數(shù)據(jù)庫；二是在建立各部門基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的同時，建立國家級和省級信用信息數(shù)據(jù)庫和信息交換平臺；三是有序開放信用信息數(shù)據(jù)庫；四是積極推進(jìn)信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)化；五是鼓勵信用服務(wù)企業(yè)建立自己的數(shù)據(jù)庫。開發(fā)適合我國建筑市場主體特點的評分模型，設(shè)計各具特色的征信產(chǎn)品，形成自己的核心競爭力。
同時，進(jìn)一步明確政府在建筑市場信用制度建設(shè)中的地位，發(fā)揮政府規(guī)劃、指導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)、服務(wù)的作用，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，參與制定行業(yè)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)，分級建立信用信息系統(tǒng)。建立以各級政府為主體和電子政務(wù)為基礎(chǔ)的政務(wù)信息公共披露系統(tǒng)；以建筑行業(yè)協(xié)會為主體和會員單位為基礎(chǔ)的自律維權(quán)同業(yè)信用信息系統(tǒng)；以建筑企業(yè)自身為主體和風(fēng)險管理為基礎(chǔ)的自我內(nèi)控獨立信用信息系統(tǒng)；以信用服務(wù)為主體和市場運行為基礎(chǔ)的信用服務(wù)信息系統(tǒng)。因此，建筑市場信用信息系統(tǒng)建設(shè)的目標(biāo)應(yīng)是政府、協(xié)會、企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)同步發(fā)展各自的信用信息系統(tǒng)，最終形成不同層面、互聯(lián)互通、信息共享的建筑市場信用信息系統(tǒng)。
教學(xué)內(nèi)容比較落后，多年使用的教材一直在沿用，不符合市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展情況，教材內(nèi)容的諸多部分已經(jīng)完全落后于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體狀況，最終導(dǎo)致學(xué)生學(xué)到的理論知識不能夠與職業(yè)實踐相吻合，以致在市場經(jīng)濟(jì)激烈的人才競爭中被淘汰。受“應(yīng)試”教育理念的影響，現(xiàn)在的許多高職院校過多的重視理論學(xué)習(xí)，而忽視了實踐技能方面的培養(yǎng)。另外對于實踐課的質(zhì)量掌控也很不盡人意。高職院校內(nèi)市場營銷專業(yè)師資質(zhì)量和數(shù)量水平低，市場營銷專業(yè)教師自身未能緊跟市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢潮流來進(jìn)行教學(xué)工作，在理論知識積累和實踐操作經(jīng)驗兩個方面的教學(xué)資源短缺，不具有良好的應(yīng)急處理能力和協(xié)調(diào)組織能力，沒有深入生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行實際經(jīng)驗的學(xué)習(xí)，對市場經(jīng)濟(jì)的整體情況缺乏積極的調(diào)研。理論教學(xué)和職業(yè)實踐教學(xué)不協(xié)調(diào)，傳統(tǒng)的只注重理論知識教授的教學(xué)模式還普遍存在，嚴(yán)重忽視了實踐性教育，學(xué)生在校期間基本沒有參與市場營銷實踐的機(jī)會。由于學(xué)生人數(shù)眾多，學(xué)校不能提供集中實習(xí)的場所。所以管理起來非常困難，對學(xué)生的有效監(jiān)督也成為了難題。在理論教學(xué)上不注重與現(xiàn)實市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系，對綠色營銷、營銷關(guān)系等沒有重點全面講述，使得學(xué)生的理論知識水平和職業(yè)實踐能力均不能得到有效提高。市場營銷教學(xué)的行業(yè)特色不明顯，沒有根據(jù)學(xué)生具體所要服務(wù)的市場進(jìn)行分班分科，為了提高教學(xué)效率而進(jìn)行盲目的學(xué)，使學(xué)生所學(xué)的市場營銷知識專業(yè)性行業(yè)性不強(qiáng)，以致參與工作后需要耗費時間來適應(yīng)營銷環(huán)境?？荚囋u估的方法欠合理，只注重理論知識的書面考試，沒有將學(xué)生的市場營銷社會實踐成果作為考試的一個重要方面，同時使學(xué)生所學(xué)的理論知識得不到有效的實踐利用，不利于培養(yǎng)學(xué)生的綜合職業(yè)素質(zhì)。
二、市場營銷專業(yè)教學(xué)中實施創(chuàng)新性教學(xué)模式的重要性
我國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展增加了市場營銷人才的需求量，而且對市場營銷人才的實踐創(chuàng)新能力有了更高的要求。高職院校中的市場營銷專業(yè)的人才培養(yǎng)與市場經(jīng)濟(jì)活動聯(lián)系密切，在人才培養(yǎng)方面應(yīng)當(dāng)把提高學(xué)生的實踐創(chuàng)新能力和職業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)當(dāng)做教學(xué)任務(wù)的主要工作目標(biāo)。市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展使市場營銷人才競爭越發(fā)激烈，這為高職院校市場營銷專業(yè)的發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。在市場營銷專業(yè)教學(xué)過程中實施創(chuàng)新性教學(xué)模式，可以有效提高高職院校的教學(xué)水平，保證學(xué)生可以充分利用所學(xué)知識進(jìn)行實踐創(chuàng)新活動，為自己的職業(yè)生涯帶來重大的推動意義，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。創(chuàng)新型教學(xué)模式在市場營銷專業(yè)內(nèi)的運用于改進(jìn)可為高職院校以及高等院校提供案例典范，推動創(chuàng)新型教學(xué)教學(xué)模式的全面推廣普及，提升我國高職院校和高等院校培養(yǎng)創(chuàng)新型實踐人才的水平，為社會主義現(xiàn)代化建設(shè)輸送更多的高素質(zhì)創(chuàng)新人才。
三、創(chuàng)新性市場營銷專業(yè)教學(xué)模式的構(gòu)建
(一)理論教學(xué)與實踐教學(xué)并重
市場營銷專業(yè)教師堅持理論教授和實際教授并重的教學(xué)心態(tài)，學(xué)生則堅持理論學(xué)習(xí)和實踐學(xué)習(xí)并重的學(xué)習(xí)心態(tài)。在教學(xué)過程中，教師應(yīng)該注重理論與實踐的結(jié)合，嚴(yán)格樹立理論指導(dǎo)實踐，實踐增加理論積累的教學(xué)理念。優(yōu)化教材教學(xué)內(nèi)容，教師根據(jù)自己的市場調(diào)研結(jié)果向?qū)W生們介紹經(jīng)驗，定期開設(shè)社會實踐課，帶領(lǐng)學(xué)生走進(jìn)生產(chǎn)企業(yè)，實地進(jìn)行市場考察，增加學(xué)生們的實踐機(jī)會。聘請有名望的市場營銷專家來學(xué)校講學(xué)，傳授豐富的市場營銷經(jīng)驗，讓學(xué)生們得到切身體會。學(xué)生關(guān)于市場營銷方面的疑問可以向?qū)＜艺埥?，積極向?qū)＜冶磉_(dá)自己的觀點，以獲得專家的悉心指導(dǎo)。在進(jìn)行多方面實踐教學(xué)的同時，也不能丟掉理論知識的基本課程，注重培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實際操作的能力，保障理論知識學(xué)有所用。
(二)采用靈活多變的創(chuàng)新教學(xué)手段
在教學(xué)過程中教師應(yīng)不斷地探索新型的教學(xué)手段，將抽象枯燥的理論知識形象化、生動化和直觀化，教學(xué)方式的創(chuàng)新會提升學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣和主動性。在實踐創(chuàng)新教學(xué)中因材施教，根據(jù)學(xué)生個人的理論基礎(chǔ)和興趣愛好，讓學(xué)生在市場營銷實踐中自由發(fā)揮，提升學(xué)生的自信心、想象力和創(chuàng)造力。充分運用多媒體信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，綜合使用圖片、文本、聲音、視頻軟件向?qū)W生教授課程，通過加強(qiáng)課堂師生間的交流互動，活躍課堂氣氛，開發(fā)學(xué)生們的創(chuàng)造力和合作能力。充分利用廣闊的網(wǎng)絡(luò)資源加強(qiáng)市場營銷方面的信息提供，在網(wǎng)上進(jìn)行市場營銷經(jīng)驗交流，集思廣益，促進(jìn)學(xué)生職業(yè)實踐能力和創(chuàng)新能力的提高。在創(chuàng)新教學(xué)環(huán)節(jié)中加入自主創(chuàng)業(yè)實踐訓(xùn)練板塊，有助于培養(yǎng)學(xué)生綜合的職業(yè)能力，為今后學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)打下堅實基礎(chǔ)，拓展學(xué)生的就業(yè)發(fā)展空間。主要可以開展自主創(chuàng)業(yè)設(shè)計、自主創(chuàng)業(yè)調(diào)研、公益營銷實戰(zhàn)及自主創(chuàng)業(yè)實踐等活動。
(三)教學(xué)成果評估體現(xiàn)行業(yè)特色的差異
傳統(tǒng)的學(xué)生學(xué)習(xí)成績考試通常只是根據(jù)一張試卷來評判學(xué)生的學(xué)習(xí)成果，太過片面，不能夠現(xiàn)實學(xué)生真實的素質(zhì)。應(yīng)該把綜合素質(zhì)的評定作為學(xué)生學(xué)習(xí)成果的可靠標(biāo)準(zhǔn)。在教學(xué)過程中進(jìn)行階段性理論學(xué)習(xí)成果和實踐學(xué)習(xí)成果評價，重點進(jìn)行分行業(yè)特色教學(xué)成果評定，比如建筑市場營銷、服裝市場營銷和飲酒市場營銷等。對學(xué)生對各個行業(yè)的市場現(xiàn)狀包括基本知識、行業(yè)動態(tài)、發(fā)展趨勢等的掌握和理解進(jìn)行考核，對學(xué)生的市場營銷社會實踐進(jìn)行深入細(xì)致的考察，評估學(xué)生的實踐創(chuàng)新能力和職業(yè)素養(yǎng)。
(四)中外合作辦學(xué)
在經(jīng)濟(jì)全球化逐漸推進(jìn)的時代背景下，市場營銷專業(yè)進(jìn)行中外合作辦學(xué)很有必要。校方應(yīng)主動聯(lián)系國外高等院校的市場營銷專業(yè)部門，創(chuàng)辦市場營銷學(xué)習(xí)交流班，加強(qiáng)中外市場營銷專業(yè)學(xué)生的聯(lián)系，不斷使學(xué)生的知識結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，并在實際的合作操作中鍛煉實踐能力和創(chuàng)新能力。
四、結(jié)束語
摘要20世紀(jì)80年代興起的行為金融理論研究了人的心理、行為所造成的投資失誤和市場異像。在分析了投資者心理、行為特征的基礎(chǔ)上對投資策略進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵詞行為金融理論投資策略投資心理
1行為金融學(xué)概述
傳統(tǒng)金融理論是建立在市場參與者是理性人的假定的基礎(chǔ)上。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融學(xué)的核心內(nèi)容是著名的有效市場假說（EMH）。該假說認(rèn)為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論，包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）、資本資產(chǎn)定價理論（CAPM）、套利定價理論（APT）、期權(quán)定價理論（OPT）等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)，也構(gòu)成了現(xiàn)代證券投資策略的理論基礎(chǔ)。然而，隨著金融證券市場的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融證券市場的現(xiàn)實不斷發(fā)生著沖突，大量的實證研究發(fā)現(xiàn)，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態(tài)度做出決策。在現(xiàn)實中存在諸多的認(rèn)知偏差和不完全理性的現(xiàn)象，證券投資行為中會表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征；在證券市場上則表現(xiàn)出股票價格的各種“異象”，如：一月效應(yīng)、周末（周一）效應(yīng)等，用傳統(tǒng)金融理論很難對這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀(jì)50年代的行為金融學(xué)受到了重視，它從一個全新的視角來分析金融市場，克服了傳統(tǒng)金融學(xué)的一些弊端。
2行為金融投資決策的心理、行為特征
2.1過度自信（Over-confidence）
DeBondet和Thaler（1995）認(rèn)為過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們在做決策時，對可不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。資金管理人、投資顧問和投資者都對可能自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量過度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。
2.2反應(yīng)過度（Over-reaction）
反應(yīng)過度描敘的是投資者對信息理解和反應(yīng)上會出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機(jī)性資產(chǎn)的市場價格與其基本價值總會有所偏離。過度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒有出現(xiàn)需要采取某種行動的事實時，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實已經(jīng)發(fā)生并采取行動而導(dǎo)致投資損失。
2.3反應(yīng)不足（Under-reaction）
當(dāng)市場上有重大消息時，股價通常未見波動，但在沒有任何消息的時候，股票市場卻有時會出現(xiàn)異常的波動且幅度較大，這表明股價對信息反應(yīng)的滯后。與個人投資者對新信息往往反應(yīng)過度相反的是，職業(yè)的投資人以及證券分析師們更多的表現(xiàn)為繁衍不足。他們通常會因為過分依賴過去的歷史經(jīng)驗作為判斷的參照依據(jù)，而對市場中出現(xiàn)的新趨勢和新變化反應(yīng)遲鈍，從而錯失贏利的良機(jī)。
2.4非貝葉斯預(yù)期
行為金融理論認(rèn)為，人們在具體決策過程中，并非按照傳統(tǒng)金融理論中的貝葉斯規(guī)律來不斷修正投資的預(yù)期概率，而是對最近發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗給予更多的權(quán)重，在決策和做出選擇時更注重近期事件的影響。
2.5后悔厭惡（MyopicLossAversion）
投資者在發(fā)現(xiàn)自己做出了錯誤的判斷之后，通常會感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會非理性地改變自己的行為?！皳p失厭惡（LossAversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因為損失所帶來的痛苦才使得人們會感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對投資者來說，這種決策方式將優(yōu)于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購買市場中受追捧的股票，而一旦股價下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時，自責(zé)和不快會相應(yīng)得到減輕。
2.6固錨效應(yīng)（AnchoringEffect）
心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們被要求作相關(guān)數(shù)值的定量評估時,容易受事先給出的參考值影響,這種現(xiàn)象被稱為“固錨”效應(yīng)?！肮体^”是指人的大腦在解決復(fù)雜問題時往往選擇一個初始參考點,然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對當(dāng)前事物判斷的主導(dǎo)影響因子。例如在美國，投資者20世紀(jì)80年代末受美國股票市盈率(較低)這個普遍認(rèn)可的“錨”的影響,認(rèn)為日本股票市盈率過高,而到了20世紀(jì)90年代中期,即使東京股市的市盈率仍比美國高得多,許多美國投資者卻覺得東京市場不再被高估了,因為他們將20世紀(jì)80年代末東京股市的高市盈率當(dāng)成了新的“錨”來考慮。
3行為金融投資策略
任何理論都是為應(yīng)用服務(wù)的，行為金融學(xué)也不例外。行為金融學(xué)不僅是對傳統(tǒng)金融學(xué)理論的革命，也是對傳統(tǒng)投資實踐的挑戰(zhàn)。如行為金融學(xué)的大師RichardThaler，他既是理論家，又是成功的實踐者，他和RussellFuller一起發(fā)起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產(chǎn)管理公司管理著15億美元資產(chǎn)。他認(rèn)為他們的基金投資策略的理論基礎(chǔ)是：利用由于行為偏差引起的系統(tǒng)性心理錯誤。投資者所犯的心理錯誤導(dǎo)致市場未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價的錯誤定價。發(fā)現(xiàn)投資者心理上的系統(tǒng)性偏差，是基金獲利的基點。其基金業(yè)績似乎也在證明著這一點，從1992~2001年，其基金的報酬率高達(dá)31.5%，而同時期的大盤指數(shù)收益僅為16.1%。總體而言，行為金融的理論和實踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍的制導(dǎo)理論。有兩個原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測定各種各樣影響價格的心理變量時，會遇到很多操作難題。當(dāng)然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場中沒有人也沒有任何投資策略可以一直獲得超額回報。行為金融投資策略讓投資者具備了戰(zhàn)勝市場的可能，但永遠(yuǎn)也無法具備打敗市場的保證。
3.1反向投資策略(contrarianInvest?鄄mentStrategy)
反向投資策略就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。由于股票市場經(jīng)常是反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的,對反應(yīng)過度的修正會導(dǎo)致過去的輸家的將來表現(xiàn)高于市場平均水平,從而產(chǎn)生長期超?；貓蟋F(xiàn)象。邦特(Debondt)和塞勒(Thaler)(1985)的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對此,行為金融理論認(rèn)為,這是由于投資者在實際投資決策中,往往過分注重上市公司近期表現(xiàn)的結(jié)果,通過一種質(zhì)樸策略(NaveStrategy)———也就是簡單外推的方法,根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進(jìn)行預(yù)測。從而導(dǎo)致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價的過分低估和對績優(yōu)公司股價的過分高估現(xiàn)象,為投資者利用反向投資策略提供了套利的機(jī)會。
3.2慣易策略(MomentumTrad?鄄ingStrategy)
慣易策略是指在分析股票過去相對短的時間內(nèi)（通常是一個月到一年）的表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾規(guī)則(filterrules),當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時滿足過濾規(guī)則就買下或賣出股票的投資策略。Rou?鄄venhorst（1998)對其他12個國家的研究證實了動量效應(yīng)的存在,從而證明了這種效應(yīng)并不是由于數(shù)據(jù)采樣的偏差所造成的誤解。我國市場存在明顯的慣性效應(yīng)，利用股票在一定時期的波動采用此策略可以買人賣出而獲得價差收益。
3.3成本平均策略和時間分散化策略(DollarCostAveragingStrategyAndTimeDiversificationStrategy)
投資者將現(xiàn)金投資于股票時，通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批進(jìn)行，以備不測時分?jǐn)偝杀荆瑥亩_(dá)到規(guī)避一次性投入可能造成較大風(fēng)險的策略,即成本平均策略。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分割有關(guān)。時間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險的能力將隨著投資期限的延長而降低,投資者在年輕時應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票,而隨著年齡的增長則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。成本平均策略和時間分散化策略有很多相似之處,都是在個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者中普遍采用并廣受歡迎的投資策略,同時卻又被指責(zé)為收益較差的投資策略,而與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化原則明顯相悖。
3.4捕捉并集中投資策略（Concentrat?鄄edInvestmentStrategy）
行為金融理論指導(dǎo)下的投資者追求的是努力超越市場，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達(dá)到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現(xiàn)：①盡力獲取相對于市場來說要超前的優(yōu)勢信息，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關(guān)事件等多種因素的分析、權(quán)衡與判斷，綜合各種信息來形成自己的獨特信息優(yōu)勢；②選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復(fù)雜就越好，關(guān)鍵是實用和有效；③利用其他投資者的認(rèn)識偏差或錨定效應(yīng)等心理特點來實施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)均值方差投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時間的間隔化來分散風(fēng)險，從而不會在機(jī)會到來時集中資金進(jìn)行投資，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險的分散也同時分散。而行為金融投資者則在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進(jìn)行集中投資，贏取更大的收益。
4結(jié)語
自20世紀(jì)80年代起至丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)獲2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎,行為金融理論迅速崛起,對現(xiàn)代金融理論提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn),可以說行為金融理論已經(jīng)成為金融理論領(lǐng)域最為引人注目的研究主題之一。當(dāng)然,行為金融理論遠(yuǎn)非一個完全成熟的理論,其對投資實踐的指導(dǎo)能力也因時因地而異。
參考文獻(xiàn)
1李心丹.行為金融學(xué)———理論及在中國的證據(jù)[M].上海：上海三聯(lián)書店,2004
2楊奇志.證券投資者行為偏差研究及在我國證券市場中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2004（3）
1.教學(xué)理念落后。教學(xué)理念體現(xiàn)著高校的教學(xué)思想，市場是活的，人也是活的，不同的人有著不同的特質(zhì)，而不同的特質(zhì)則關(guān)系著其與市場的特定聯(lián)系。誠然，從目前高校市場營銷專業(yè)的教學(xué)理念來看，以就業(yè)為目的的教學(xué)思想是十分明智的，抓住市場，教市場所需，授市場所要這是毋庸置疑的。但不少高校在構(gòu)建這一理念時卻陷入了完全以市場為準(zhǔn)繩，完全以就業(yè)為教學(xué)的怪圈當(dāng)中，使教學(xué)變得刻意為之，盲目被動，嚴(yán)重忽略了人的本質(zhì)，不能充分釋放學(xué)生的興趣愛好，亦阻礙了人的全面發(fā)展，這是不可取的。2.教學(xué)內(nèi)容簡單。眾所周知，市場營銷專業(yè)注重的是應(yīng)用能力和實踐能力的培養(yǎng)，用所學(xué)到的知識和技能解決實際存在的問題這在市場營銷中更加矚目。但事實是，受傳統(tǒng)教育教學(xué)的影響，簡單，枯燥，說教形式，解釋樣式的教學(xué)在市場營銷專業(yè)的課堂上比比皆是。以中醫(yī)教學(xué)為例，中醫(yī)是一門臨床學(xué)科，講究的是手眼腦并行，因而在市場營銷專業(yè)教學(xué)體系的構(gòu)建中也應(yīng)將這一教學(xué)內(nèi)容鑲嵌進(jìn)去。否則，學(xué)生根本不能準(zhǔn)確理解和把握專業(yè)知識的內(nèi)涵和實質(zhì)，不能將學(xué)到的東西轉(zhuǎn)化為自身的財富。與此同時，中醫(yī)在教學(xué)案例的使用上，也呈現(xiàn)出與時代不符，與市場脫節(jié)的現(xiàn)象，太多的案例都是以前的舊事件，舊故事。這就無法跟當(dāng)下的人才教育需求和市場需求想契合，存在較大的局限性，缺乏一定的針對性。3.教學(xué)方式死板。灌輸式教學(xué)依舊是當(dāng)前高校教育教學(xué)的基本方式，教師在講臺上高談闊論，學(xué)生就只能在課桌前被動學(xué)習(xí)，記錄筆記。市場營銷專業(yè)是一個對實踐性要求較高的專業(yè)，如果還是以這樣一種方式來進(jìn)行學(xué)習(xí)的話，師生間缺乏互動，課堂上氣氛沉悶，這是很難調(diào)動起學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性和積極性的。中醫(yī)在這一方面的體現(xiàn)更加明朗，中醫(yī)是一門臨床學(xué)科，望聞問切這四個字已然展現(xiàn)了中醫(yī)以實踐為根本的教學(xué)與治療方式，因此在中醫(yī)教學(xué)中，無論哪一門課程的教學(xué)都是不可能只是依靠教師的三言兩語就能融會貫通的。教學(xué)方式的死板直接影響了高校市場營銷專業(yè)教學(xué)體系的構(gòu)建，這是必須要加以改善的。
二、高校市場營銷專業(yè)教學(xué)體系的構(gòu)建思路
1.提升教學(xué)理念，以人為本。構(gòu)建市場營銷專業(yè)的教學(xué)體系，首先要建立起一套正確的教學(xué)理念，以人為本，強(qiáng)調(diào)學(xué)生的個性發(fā)展和全面發(fā)展。要立足社會，從學(xué)校的實際情況出發(fā)，設(shè)計具有學(xué)校特色的教學(xué)體系。在這一點上，中醫(yī)學(xué)院的思路應(yīng)該是繼續(xù)發(fā)揚(yáng)“師承家授”的中醫(yī)傳統(tǒng)繼承模式，努力契合中醫(yī)個體化、經(jīng)驗性和地域性的特色，導(dǎo)師制不失為市場營銷專業(yè)教學(xué)理念的一種嘗試。當(dāng)然，要從學(xué)校的長遠(yuǎn)發(fā)展和學(xué)生的今后發(fā)展為出發(fā)點和落腳點，不可急功近利，亦不可片面追求短期利益。2.創(chuàng)新教學(xué)內(nèi)容，培養(yǎng)品格。教學(xué)內(nèi)容是中醫(yī)學(xué)院市場營銷專業(yè)必須給予重視的一項事業(yè)，這是構(gòu)建教學(xué)體系的第二個重點。在教學(xué)內(nèi)容上，要在緊跟市場需求，傳授知識和技能的同時，注意加強(qiáng)對學(xué)生素質(zhì)教育的培養(yǎng)，使之先做人再做事，具備良好的品質(zhì)和醫(yī)德。列舉案例時，要采用經(jīng)典案例和新近案例結(jié)合的手法，多將當(dāng)下臨床出現(xiàn)的情況整理成教案傳授給學(xué)生，使他們感受到中醫(yī)在時下的功用和魅力。3.開拓教學(xué)方式，注重實踐。實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，因此高校在市場營銷專業(yè)教學(xué)方式的選擇上，必須加強(qiáng)理論與實踐的結(jié)合。一方面，可以多開設(shè)一些實踐課，諸如以戲劇小品的方式安排教學(xué)活動，將理論知識演化為學(xué)生們的相互交流，從而加深印象。另一方面，則可以安排學(xué)生到實訓(xùn)基地實踐，讓他們在真正的市場上感受營銷的本來面目。如中醫(yī)學(xué)院在教學(xué)時，就可以邀請從事醫(yī)藥營銷的專業(yè)人士走入課堂為學(xué)生們講課，或帶領(lǐng)學(xué)生親自走入醫(yī)藥市場感受營銷在市場上的景象。
1.1外觀基礎(chǔ)技術(shù)含量低國內(nèi)童鞋設(shè)計市場起步較晚，多數(shù)童鞋設(shè)計師是從成鞋設(shè)計崗位轉(zhuǎn)換而來的，對兒童的生理結(jié)構(gòu)及心理狀態(tài)并不十分了解，設(shè)計意識依然停留在產(chǎn)品的大眾化流通性款式形態(tài)設(shè)計上。很多設(shè)計師刻意或無意地忽略童鞋原創(chuàng)概念性設(shè)計，導(dǎo)致其在產(chǎn)品外觀創(chuàng)作上的意識淡薄。童鞋產(chǎn)品的設(shè)計形態(tài)創(chuàng)新度還停留在特色實用功能技術(shù)數(shù)據(jù)上，其設(shè)計關(guān)注度、資金投入度、技術(shù)研發(fā)度都滯后于同類國際同期童鞋產(chǎn)品。
1.1.1楦體外觀設(shè)計消極數(shù)據(jù)顯示，對于大部分童鞋企業(yè)的設(shè)計師而言，直接使用客戶提供的款式楦體，已經(jīng)成為一種行業(yè)慣例。童鞋楦體的開發(fā)，由于制作成本和設(shè)計人才的匱乏，更新速度和創(chuàng)新意識更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于款式的更新速度。大部分童鞋廠出于成本的考慮，會套用用過的舊楦頭，或重復(fù)使用相同的楦頭。而家長在選購?fù)瑫r，更關(guān)注產(chǎn)品的顏色、面料、款式等，這種消費取向也造成設(shè)計師對楦體外觀開發(fā)產(chǎn)生消極情緒。
1.1.2工藝形態(tài)設(shè)計落后與成鞋設(shè)計市場相比，童鞋市場中產(chǎn)品的審美與消費都還在成長階段，設(shè)計師在童鞋產(chǎn)品面料形態(tài)的需求和設(shè)計上缺乏經(jīng)驗，無論是在款式新工藝處理模式上，還是新工藝設(shè)計形態(tài)的創(chuàng)作上，與國際品牌相比都存在明顯差距，沒有形成完善的工藝設(shè)計技術(shù)數(shù)據(jù)平臺。就國內(nèi)制皮行業(yè)而言，高質(zhì)量、高飽和的面料色彩工藝制作、加工、呈現(xiàn)形態(tài)以及不同質(zhì)地、觸覺的肌理感、多體編織單體穿搭等都還是皮革材料還在攻克的技術(shù)難題。
1.2外觀款式設(shè)計手法陳舊國內(nèi)童鞋市場，鮮有大師級的概念性作品出現(xiàn)，也沒有在國際上有影響力的童鞋設(shè)計大師出現(xiàn)，沒能打造知名的國際童鞋品牌，甚至少有個性鮮明的產(chǎn)品設(shè)計。根源在于很多童鞋設(shè)計師并沒意識到童鞋是需要有積極的原創(chuàng)意識的，沒有真正了解到兒童的消費需求，也沒能深入地研究兒童的消費心理，造成童鞋產(chǎn)品的款式設(shè)計觀念陳舊。
1.2.1幫面的分割設(shè)計缺乏美感童鞋設(shè)計師因為極少受過系統(tǒng)的美學(xué)體系訓(xùn)練，對童鞋產(chǎn)品款式設(shè)計中點線面的基本構(gòu)成形式?jīng)]有足夠的駕馭能力，缺乏對常規(guī)形態(tài)的突破，造成產(chǎn)品幫面分割的設(shè)計觀念陳舊。而在國際童鞋品牌的設(shè)計中，卻是普遍重視設(shè)計構(gòu)成的運用，設(shè)計師在構(gòu)成基本元素的組建領(lǐng)域會花更多的時間考慮，通常會為構(gòu)成選擇打破常規(guī)設(shè)計的界面，帶來幫面的變更性創(chuàng)新設(shè)計，使產(chǎn)品能源源不斷地給兒童消費者帶來新鮮感，保持消費的上升狀態(tài)。
1.2.2色彩搭配缺乏專業(yè)精神童鞋產(chǎn)品的外觀配色是極其專業(yè)的配色領(lǐng)域，設(shè)計師不但需要掌握色彩構(gòu)成、兒童色彩心理學(xué)等專業(yè)知識，對色彩的性情更要有清晰的了解，而且對色彩的運用和搭配手法要具備較強(qiáng)的駕馭能力。而國內(nèi)童鞋設(shè)計師僅憑經(jīng)驗和慣性進(jìn)行配色是不科學(xué)的，設(shè)計師在第一時間尋覓不到國際流行色，也就無法創(chuàng)新色彩設(shè)計模塊，就導(dǎo)致配色不專業(yè)?，F(xiàn)在很多童鞋企業(yè)已經(jīng)意識到這個問題，他們通過外貿(mào)公司對產(chǎn)品進(jìn)行深度配色。
1.3外觀形象缺乏象征性調(diào)查表明，大部分4～9歲的兒童對動漫中的虛擬卡通形象帶有濃重的迷戀色彩，這種情況會一直延續(xù)到十二三歲，至此有部分群體才會慢慢進(jìn)入到偶像階段，有的甚至到成人后依然保留有特殊情結(jié)。而女童喜愛的芭比娃娃、白雪公主，男童喜歡的蜘蛛俠、奧特曼等都來自于國外市場。國內(nèi)童鞋市場沒有自主創(chuàng)造代言式品牌形象的意識，卡通圖案上設(shè)計都是品牌間的相互抄襲，部分外觀形象粗制濫造，毫無象征性可言。童鞋產(chǎn)品中圖案設(shè)計的缺失，使得企業(yè)只能購買國外的卡通形象版權(quán)，資金受到牽制，也是中國童鞋發(fā)展不穩(wěn)定的重要因素。
1.4外觀功能研發(fā)單一雖然國內(nèi)部分大中型童鞋企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注到產(chǎn)品的功能性研發(fā)，會發(fā)光的童鞋、可以唱歌的童鞋、帶輪子的童鞋等都陸續(xù)面世，標(biāo)志著童鞋功能時代的開啟。但童鞋產(chǎn)品的功能性研發(fā)，無論從數(shù)量還是質(zhì)量上來說，都不能滿足市場的需求。新產(chǎn)品的研發(fā)周期長，實驗程序煩瑣復(fù)雜，在成本投入上存在著很大的壓力，成為企業(yè)抗拒的重要原因。從國內(nèi)童鞋市場的大局觀來說，功能性的開發(fā)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場需求，沒有形成層次分明的功能開發(fā)領(lǐng)域。
2童鞋產(chǎn)品外觀創(chuàng)新策略
2.1加快技術(shù)更新速度作為世界上最大的制鞋國和出口國，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)更加完善匹配制度，加強(qiáng)高校與行業(yè)企業(yè)的聯(lián)系，構(gòu)建平臺加速產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)的速度。雖然國內(nèi)數(shù)十家鞋研發(fā)機(jī)構(gòu)定期在童鞋楦型設(shè)計上做數(shù)據(jù)調(diào)整，國外也有投資公司參與舒適形鞋底和環(huán)保類項目研發(fā)，但其規(guī)模遠(yuǎn)不能滿足市場需求。參照國外職業(yè)教育模式，要改變行業(yè)的現(xiàn)狀，必須要加強(qiáng)高校鞋類設(shè)計專業(yè)與行業(yè)尖端研發(fā)機(jī)構(gòu)的合作，帶動一定范疇內(nèi)的研究力量，全面動員，長效、系統(tǒng)地研發(fā)符合兒童消費者腳步生理結(jié)構(gòu)的舒適形鞋楦數(shù)據(jù)。而高校專業(yè)與企業(yè)的聯(lián)合，則可以引導(dǎo)設(shè)計類人才更直觀地關(guān)注工藝等具體研發(fā)形態(tài)，研究比較種類差距，形成數(shù)據(jù)研究，為工藝創(chuàng)造的除舊推新獻(xiàn)計獻(xiàn)策。行業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢應(yīng)與高校穩(wěn)定的研究體系、教育傳承模式相結(jié)合，基礎(chǔ)研究中需要極其嚴(yán)格的數(shù)據(jù)采集，需要對研究對象進(jìn)行長時間持續(xù)的跟蹤調(diào)研和一定研發(fā)資金匹配等。高校與行業(yè)企業(yè)的相互扶持，優(yōu)勢互補(bǔ)，在根源上解決了高素質(zhì)童鞋設(shè)計師的規(guī)模培養(yǎng)，最大限度上實現(xiàn)了未來國內(nèi)童鞋產(chǎn)品外觀原創(chuàng)創(chuàng)作的可能性。
2.2創(chuàng)新設(shè)計理念與設(shè)計手法
2.2.1材質(zhì)拓展童鞋產(chǎn)品材質(zhì)的多樣化開發(fā)，是改變產(chǎn)品形態(tài)造型單一的有效舉措。例如，在童鞋雨鞋產(chǎn)品中的透明材質(zhì)，不但可以與里面的鞋襪形成色彩造型的多樣化，成就不同的形態(tài)造型效果；而且塑膠透明材質(zhì)在童鞋產(chǎn)品中的一體成型既節(jié)約了成本，也在產(chǎn)品的防水性方面取得了新的進(jìn)展，使商品的用途更加多元化；再如近年來隨著懷舊主題的回歸，帆布、棉麻的面料經(jīng)過專業(yè)處理后回到了產(chǎn)品的銷售視線；經(jīng)過專業(yè)處理的布類面料不但加強(qiáng)了耐磨度與抗污性，而且降低了產(chǎn)品的成本，提升了童鞋產(chǎn)品的舒適度和環(huán)保性，結(jié)合各種有趣的人造皮草打造不同形態(tài)，都是不錯的材質(zhì)拓展設(shè)計的實驗。
2.2.2裝飾再造設(shè)計師在童鞋產(chǎn)品中，應(yīng)通過對面料的黏合、熱壓、車縫、補(bǔ)、掛、繡等工藝手段形成面料立體的、多層次的設(shè)計效果，可以豐富面料本身形態(tài)的變化，實現(xiàn)產(chǎn)品裝飾再造的目的。拼接、縫合、環(huán)繞等設(shè)計手法，延伸產(chǎn)品仿生形體特征，擴(kuò)大設(shè)計的空間，豐富設(shè)計效果；在童鞋產(chǎn)品上印刷圖案、電腦刺繡圖案、水洗油鞣圖案、手工繪制圖案等創(chuàng)作，對產(chǎn)品的整體設(shè)計有著積極的再造影響；各種裝飾物件加入海綿體等混合材質(zhì)的設(shè)計，創(chuàng)作出立體化及半立體化的處理效果，與平整的幫面形成了強(qiáng)烈對比，可以極大地豐富設(shè)計對象的物體呈現(xiàn)性；前期市場能有效開發(fā)符合兒童審美情趣的活潑可愛型鞋珠鞋花鞋飾等裝飾配件，也有助于大幅度地推進(jìn)產(chǎn)品的層次變化。
2.2.3樣式創(chuàng)新童鞋產(chǎn)品樣式設(shè)計比成鞋簡單，較少采用水洗、油鞣、壓花、鏤空等傳統(tǒng)工藝處理，也鮮有現(xiàn)代工藝制作的介入，造成了視覺審美上的匱乏。其實，童鞋產(chǎn)品借鑒成鞋的幫面分割體系，重建了幫面的設(shè)計體系。比如在產(chǎn)品設(shè)計中縮短幫面長度，加大弧度處理，簡化裁斷手法，使其符合兒童腳部生長規(guī)律和審美情趣；或選用鴕鳥紋、鱷魚紋、蛇紋等名貴皮料，加工面料的顏色，采用粉嫩色系，呈現(xiàn)兒童的萌態(tài)；不同材質(zhì)的混搭與不同顏色的拼接，都能夠使鞋面造型呈現(xiàn)多元化，豐富裝飾效果；或吸收輕紗、絲綢、蕾絲等成鞋常用元素，改良其花色和樣式，創(chuàng)造出符合兒童消費者的心理特點的設(shè)計；再如條紋、圓點、英格蘭格以及愛心、圓點等高頻率出現(xiàn)的圖案，奶牛紋、斑馬紋等動物紋路，在形態(tài)上進(jìn)行兒化處理，都會有意想不到的效果。
2.3創(chuàng)造經(jīng)典形象兒童消費者更傾向于產(chǎn)品的外在顏色和感觀形態(tài)，特別是幼童對卡通造型極有興趣。國內(nèi)動漫起步較晚，缺乏有號召力的卡通形象，但隨著“喜洋洋”等國產(chǎn)動畫主體創(chuàng)作的成功，也為童鞋企業(yè)的卡通形象設(shè)計提供了空間。很多童鞋企業(yè)都意識到自身對產(chǎn)品外觀圖案創(chuàng)作的力不從心，粗糙的動畫形象不但不能贏得市場，還很可能適得其反。在國外，圖案藝術(shù)家們本身具有的高層次的原創(chuàng)設(shè)計能力和對圖案理解的純粹的創(chuàng)作意識形態(tài)經(jīng)常被著名的童鞋企業(yè)所借用，形成良性渠道，共享優(yōu)勢資源，攜手創(chuàng)作兒童消費者真正喜歡、能夠喜愛和接受的主題化童鞋產(chǎn)品，打破企業(yè)普通設(shè)計師被常態(tài)化的設(shè)計思維。國內(nèi)有影響力的藝術(shù)家，如插畫設(shè)計師、圖案設(shè)計師、漫畫家都具備創(chuàng)作單體卡通設(shè)計，卻沒有渠道介入到童鞋產(chǎn)品的款式設(shè)計的圖案形態(tài)中來，設(shè)計行業(yè)之間搭建良好的交流、溝通、共建、分享式平臺已經(jīng)迫在眉睫。
2.4創(chuàng)新外觀結(jié)構(gòu)國民的消費理念日益理性化，童鞋產(chǎn)品外觀的創(chuàng)新性設(shè)計已經(jīng)成為吸引消費群體新的熱點。如何在保證產(chǎn)品的完整性基礎(chǔ)上，從不同的實用角度開發(fā)童鞋的實用功能，成為設(shè)計師新的研發(fā)課題。童鞋產(chǎn)品創(chuàng)新外觀結(jié)構(gòu)除去舒適性結(jié)構(gòu)需要極其專業(yè)的技術(shù)人才，長時間的實驗周期，非常嚴(yán)密謹(jǐn)慎的科學(xué)實驗，實驗單位成本高昂，小規(guī)模企業(yè)不能夠承受等以外，還有各種形式的可懸掛、可拆卸、可拼接、可變裝、易于攜帶、便于儲存、具備部分玩樂功能的外觀創(chuàng)新形項目等，朝著低成本多功能的技術(shù)開發(fā)方向，為童鞋的設(shè)計指出了新的設(shè)計契機(jī)。后者是普通設(shè)計師就能開發(fā)的，更適合中小型童鞋企業(yè)進(jìn)行實用性的結(jié)構(gòu)功能性開發(fā)。
3結(jié)語
我國的信貸資產(chǎn)證券市場化主要經(jīng)歷了3次試點：①2005年央行和銀監(jiān)會聯(lián)合《信貸資產(chǎn)證券市場化試點管理辦法》，標(biāo)志著我國信貸資產(chǎn)證券市場化序幕的拉開，對發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)、發(fā)行對象等做出了明確規(guī)定。此后，受美國次貸危機(jī)和國內(nèi)宏觀金融政策調(diào)整的影響，試點暫停；②2011年5月，國務(wù)院批復(fù)繼續(xù)開展信貸資產(chǎn)證券市場化試點，隨后下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券市場化試點有關(guān)事項的通知》中，對基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類進(jìn)行了擴(kuò)充，并增加了風(fēng)險強(qiáng)制自留、雙評級等風(fēng)險控制要求；③2013年7月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，要求逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券市場化常規(guī)化發(fā)展，啟動了繼2005年和2012年之后的第三輪試點。發(fā)展資產(chǎn)證券市場化業(yè)務(wù)是未來商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，通過與金融體系內(nèi)部其他機(jī)構(gòu)的合作，促成真正意義上的資產(chǎn)證券市場化的形成和流動，有利于我國資本市場的發(fā)展與完善［4］。
2我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券市場化的主要模式分析
目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券市場化主要有3種模式：信貸資產(chǎn)證券市場化、券商專項資產(chǎn)證券市場化和資產(chǎn)支持票據(jù)。2009年以后受金融危機(jī)影響，資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品曾一度停滯；2012年重啟后，于2014年發(fā)行量提速，占絕對主導(dǎo)地位；券商專項資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品開始于2005年12月，但整體發(fā)展規(guī)模緩慢；資產(chǎn)支持票據(jù)開始于2012年8月，整體規(guī)模有限。信貸資產(chǎn)證券市場化模式下，證券進(jìn)入銀行間債券市場上進(jìn)行銷售屬于直接融資，但從整體來看，它既不同于傳統(tǒng)的間接融資，又區(qū)別于傳統(tǒng)的直接融資，而是介于兩者之間的一種新型的、間接融資直接化的融資模式。信貸資產(chǎn)證券市場化模式中，銀行依然起到中介作用，先向借款人發(fā)放貸款，之后將貸款打包重組轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)支持證券出售給投資人。該模式下，貸款違約的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了投資人身上，同時對投資人甄別與管理風(fēng)險的要求相比傳統(tǒng)的直接融資模式要大大降低，因為是由銀行承擔(dān)貸款的評審與管理的責(zé)任。這種模式將間接融資直接化，融合了直接融資和間接融資的長處，把銀行甄別與管理風(fēng)險的能力與投資者承擔(dān)風(fēng)險的能力有效結(jié)合，既提高了融資的效率又管控了風(fēng)險。
3我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品的主要特征
3.1基礎(chǔ)資產(chǎn)以優(yōu)質(zhì)公司企業(yè)貸款為主導(dǎo)
縱觀目前已經(jīng)實施的信貸資產(chǎn)證券市場化項目，可以發(fā)現(xiàn)根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)種類不同，大致可分為3類：①ABS（Asset－backedSecurities），其基礎(chǔ)資產(chǎn)為優(yōu)質(zhì)的公司類保證和信用類貸款和汽車抵押貸款；②MBS（Mortgage－backedSecurities），基礎(chǔ)資產(chǎn)為個人住房按揭貸款；③NPL（Non－performingLoan），基礎(chǔ)資產(chǎn)為銀行不良資產(chǎn)。目前在3類資產(chǎn)證券市場化中，已經(jīng)暫停了NPL證券市場化，而MBS由于次貸危機(jī)的影響也開展的數(shù)量有限，相對而言，ABS開展的最多。從2005年至今已發(fā)行信貸資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)分類情況看，優(yōu)質(zhì)公司企業(yè)貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)占比高達(dá)85．59％。
3.2發(fā)起人以商業(yè)銀行為主體
在2014年以前，四大行和股份制銀行為信貸資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品的主要發(fā)行人。2014年以來由于監(jiān)管審批加快以及城商行資產(chǎn)出表壓力等多重原因疊加，城商行發(fā)行節(jié)奏明顯加快。
4我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券市場化發(fā)展存在的問題
4.1規(guī)章制度有待健全
目前指導(dǎo)我國信貸資產(chǎn)證券市場化試點的多是通知、意見等規(guī)章與規(guī)范性的文件，而在立法的層級與效力上有所欠缺，同時對整個信貸資產(chǎn)證券市場化的運行和流程的規(guī)范也并不完善，使得信貸資產(chǎn)證券市場化試點過程中充滿了不確定性與困惑。由于我國信貸資產(chǎn)證券市場化的基礎(chǔ)法規(guī)制度建設(shè)落后于市場發(fā)展需求，商業(yè)銀行要更加重視對法律的研究和運用，促進(jìn)健全規(guī)章制度，界定和規(guī)范好各方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，用法律手段保護(hù)好自身的權(quán)益。
4.2信用評價有待完善
由于目前我國的信貸資產(chǎn)證券市場化產(chǎn)品評級面臨著歷史數(shù)據(jù)不足、評級方法未經(jīng)市場檢驗、評級機(jī)構(gòu)公信力不高等問題。由于信貸資產(chǎn)支持證券復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，涉及到眾多基礎(chǔ)資產(chǎn)，經(jīng)過一定的信用增級后，即便實行了較為充分的信息披露，對普通投資者乃至專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者來說，光憑自身知識和經(jīng)驗很難準(zhǔn)確判斷其投資價值，因此信用評級顯得尤為重要。
5小結(jié)
