時(shí)間：2023-06-01 08:53:30
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇國際市場外匯，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
全球外匯市場日益成為最大的貿(mào)易平臺(tái)之一,也是總體管制最少的市場之一,其中一個(gè)原因便是,要管理一個(gè)一天24小時(shí)、一周五天、全時(shí)區(qū)運(yùn)轉(zhuǎn)的市場,且交易方處于不同的司法管轄區(qū),有其內(nèi)在的困難。過去10年間,外匯交易規(guī)模不斷擴(kuò)大,發(fā)展迅速,隨著新的衍生品的出現(xiàn)和對(duì)沖基金的更多參與使外匯交易更為復(fù)雜。另外,歐元的出現(xiàn)也大大減少了可交易貨幣的數(shù)量,進(jìn)一步減小了市場機(jī)遇。幾乎所有的歐洲國家貨幣都被歐元所替代,自然也導(dǎo)致向市場提供流動(dòng)性的主要國際銀行的數(shù)量縮減。
可以看到,房地產(chǎn)住房貸款業(yè)務(wù)的一些關(guān)聯(lián)產(chǎn)品,本是基于相對(duì)簡單的商業(yè)決策(房產(chǎn)價(jià)值、貸款者收入、貸款者償債能力)而形成的相對(duì)直接的業(yè)務(wù),后來演變成紛繁復(fù)雜的一套計(jì)算,由此誕生的“新產(chǎn)品”將房貸打包,最終震撼了世界金融機(jī)構(gòu),以至于它們現(xiàn)在還在恢復(fù)元?dú)?。杠桿借貸的對(duì)沖基金,以及外匯期權(quán)市場的規(guī)模也加劇了外匯的波動(dòng),影響其走勢,在很短的時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致出現(xiàn)更大的波動(dòng)。
市場波動(dòng)性加劇、為造市者提供流動(dòng)性的大型西方國家銀行機(jī)構(gòu)利潤降低、杠桿借貸的對(duì)沖基金和期權(quán)交易者對(duì)外匯市場的影響加大,所有這些,都使得中國在外匯市場處境較為敏感。
關(guān)于中國在全球外匯市場的角色,有幾個(gè)獨(dú)立的問題。中國外匯儲(chǔ)備龐大,其最微小的態(tài)度變化(無論是揣測的還是實(shí)際的)都會(huì)在瞬間導(dǎo)致很大的波動(dòng)。中國領(lǐng)導(dǎo)者就外匯儲(chǔ)備配置所持有的總體政治看法,顯然對(duì)外匯市場匯率有深遠(yuǎn)的影響。另一方面,中國國有企業(yè)海外并購的數(shù)量日益增大,無論是并購資產(chǎn)還是持有國外企業(yè)的股份,都意味著,如果并購目標(biāo)不在美元區(qū)(絕大多數(shù)外匯儲(chǔ)備集中在美元)的話,那么便會(huì)產(chǎn)生大量外匯交易。
中國出于各種需要所做出的大量不成比例的外匯操作,使得中國金融機(jī)構(gòu)(無論是中國各銀行、中司還是外管局)在全球外匯市場的整體形象像諺語中所說的“大象”。中國顯然是國際外匯市場主要的市場驅(qū)動(dòng)者之一,中國今日的實(shí)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力或許比任何中央銀行的作用都大。然而,這樣強(qiáng)大的影響,同時(shí)也帶來了一些挑戰(zhàn)。
國際外匯市場管理松散、市場走勢瞬息萬變、銀行造市者之間的競爭激烈,使今天電子時(shí)代外匯市場盈利空間非常窄。這個(gè)市場中服務(wù)于大型西方國家機(jī)構(gòu)中的大多數(shù)交易者的豐富交易經(jīng)驗(yàn),使他們?nèi)菀鬃龅脚で袊灰椎膬r(jià)值。
信息至上,這在任何一個(gè)市場都是如此,外匯市場也不例外。并購的消息,或者僅僅是中國主要機(jī)構(gòu)自然的市場交易,都會(huì)立刻讓所有市場聞風(fēng)而動(dòng)。因此,中國各機(jī)構(gòu)之間先進(jìn)行內(nèi)部協(xié)調(diào),代表整體外匯需求而行動(dòng),這一點(diǎn)是非常重要的,這樣可以在中國向市場下訂單時(shí)將隨之產(chǎn)生的市場反應(yīng)降至最低。
今日投資個(gè)股安全診斷評(píng)級(jí)：
事件：
5月25日公告稱，中材國際旗下全資子公司中材建設(shè)和俄羅斯拉法基公司簽署了日產(chǎn)5000噸水泥生產(chǎn)線設(shè)計(jì)、供貸、安裝、調(diào)試承包合同，合同價(jià)格為1.11億歐元，該項(xiàng)目位于俄羅斯的卡盧加州，距離首都莫斯科大約200公里。項(xiàng)目工期為頒發(fā)開工令后34個(gè)月出熟料，38個(gè)月臨時(shí)驗(yàn)收，質(zhì)保期為臨時(shí)驗(yàn)收后12個(gè)月。
評(píng)論：
事件本身對(duì)公司構(gòu)成利好。今年一季度，預(yù)計(jì)公司簽署經(jīng)營合同40多億元，其中國內(nèi)、國外大約各占一半；前四個(gè)月共簽署合同60多億元，以及50億元左右的意向性協(xié)議；預(yù)計(jì)公司全年新簽合同達(dá)到240億元，其中國內(nèi)100億元，國外140億元；此次簽署1.11億歐元國外合同，是海外水泥市場、尤其是公司有獨(dú)特優(yōu)勢區(qū)域國際市場快速增長的有力證據(jù)；公司未來三年業(yè)務(wù)量無虞。
海外訂單回升
公司海外市場正從2009年的底部穩(wěn)步回升。2009年國際水泥工程總需求4500萬噸，公司新簽海外合同100億元。而隨海外金融市場的初步穩(wěn)定，發(fā)展中國家人均水泥消耗水平的提升將成為國際水泥工程需求復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，預(yù)計(jì)未來兩年國際水泥工程市場的年需求有望回升至6000～7000萬噸的水平，公司海外訂單有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來，公司連續(xù)簽訂3項(xiàng)海外訂單，顯示出海外建筑市場逐步回暖，特別是亞洲等新興經(jīng)濟(jì)體和海灣石油輸出國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)好于歐美等國家。
公司在全球水泥生產(chǎn)線工程行業(yè)市場占有率第一，新簽合同的穩(wěn)定增長是企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L的保證，而強(qiáng)大的市場占有率也為公司發(fā)展后期的維修、備品備件等相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)打下了基礎(chǔ)。公司今年公告的海外新簽合同(含意向協(xié)議)折合人民幣達(dá)到81.5億元，預(yù)計(jì)全年新簽海外合同有望達(dá)到150億元左右。
業(yè)務(wù)衍生提升估值
公司目前已經(jīng)建成的國外總承包線有60條左右，且集中分布于非洲、中東、東南亞等地區(qū)，公刮已經(jīng)具備重點(diǎn)鋪開售后有償服務(wù)業(yè)務(wù)的外部條件；服務(wù)業(yè)務(wù)有一定的抗周期性，也有著高于總承包業(yè)務(wù)的毛利率，預(yù)計(jì)公司的服務(wù)業(yè)務(wù)將成為下一階段新的收入和利潤增比點(diǎn)。
節(jié)能環(huán)保技術(shù)和設(shè)備的產(chǎn)業(yè)化面臨契機(jī)：中材國際憑借多年在設(shè)計(jì)、研發(fā)方面的優(yōu)勢對(duì)利用水泥生產(chǎn)線進(jìn)行垃圾焚燒、污泥處理的技術(shù)進(jìn)行了研究，并取得了初步的效果，在目前中國經(jīng)濟(jì)十分著重節(jié)能環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的背景下，我們對(duì)公司在垃圾焚燒、污泥處理技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面的進(jìn)展拭目以待。
毛利率還有提升空間：公司的噸熟料合同價(jià)穩(wěn)步上升；裝備制造產(chǎn)能擴(kuò)大，自給率提高；業(yè)務(wù)平臺(tái)一體化的推進(jìn)帶來成本上的節(jié)約。多種因素將促使公司業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步上升。
以訂單為基礎(chǔ)的外延式增長還在穩(wěn)定推進(jìn)：從新簽海外訂單、結(jié)轉(zhuǎn)海外訂單、海外結(jié)轉(zhuǎn)訂單／收入比的指標(biāo)上看，公司近年來的競爭力持續(xù)上升；海外業(yè)務(wù)仍是未來訂單增長的主要部分。
海外市場競爭力快速上升
相對(duì)于FLSmidth、KHD等老牌企業(yè)而言，中材國際算全球水泥總成本市場的新兵，經(jīng)過短短幾年的發(fā)展，2008年中材國際海外訂單數(shù)目超過主要競爭對(duì)手Flsmidth，其影響力已經(jīng)廣泛得到全球業(yè)主的認(rèn)可。
截至目前，公司在手合同金額大約在500億元左右(其中400多億為海外合同)，公司未來業(yè)績?cè)鲩L的確定性具備充實(shí)的合同基礎(chǔ)。而與主要競爭對(duì)手相比，公司海外業(yè)務(wù)年度結(jié)轉(zhuǎn)訂單收入比在400％左右，未來收入的增勢比較明顯。
國內(nèi)水泥產(chǎn)能快速增長的階段已經(jīng)過去，未來國內(nèi)水泥產(chǎn)能將平穩(wěn)增長，但隨著總承包業(yè)務(wù)模式不斷被更多業(yè)主認(rèn)可，公司在國內(nèi)業(yè)務(wù)的訂單將保持平穩(wěn)增長；而國外市場、尤其是發(fā)展中國家水泥產(chǎn)能增長迅速，仍是未來公司新簽訂單的主要部分。
投資建議
訂單決定業(yè)績，從目前公司的收入訂單比來看，未來3年業(yè)績成長的確定性比較強(qiáng)，而隨著公司總承包業(yè)務(wù)衍生的售后服務(wù)業(yè)務(wù)的規(guī)?；_展，以及中長期公司的節(jié)能環(huán)保技術(shù)和設(shè)備的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，公司估值水平有望提高，因此給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
(今日投資個(gè)股診斷星級(jí)說明見32頁) (資料來源：銀河證券)
工銀瑞信信用添利基金喜獲金牛獎(jiǎng)
第七屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選結(jié)果近日在京揭曉，銀行系旗艦基金公司工銀瑞信在固定收益類產(chǎn)品上的強(qiáng)大投資實(shí)力再次獲得認(rèn)可，繼摘得2007年度貨幣基金金牛獎(jiǎng)之后，信用添利債券型基金榮獲“2009年度開放式債券型金?；皙?jiǎng)”。
據(jù)了解，該次評(píng)選也是證監(jiān)會(huì)對(duì)基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范后的中證報(bào)舉辦的第一次評(píng)選，此次評(píng)選全面綜合評(píng)價(jià)基金的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)或基金管理人的管理能力，而并不將單一指標(biāo)作為基金評(píng)級(jí)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，債券型金?；鹬饕剂匡L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益和風(fēng)格穩(wěn)定性兩大指標(biāo)。
關(guān)鍵詞：國際金融外匯市場啟示
中圖分類號(hào)：830.92文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1006-1770(2006)01-0043-03
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國間的金融系統(tǒng)越來越密切，國際外匯市場成為全球金融市場中最活躍、最開放的組成部分，在開放經(jīng)濟(jì)的背景下，包括新興國家在內(nèi)的眾多發(fā)展中國家，外匯市場自身在傳統(tǒng)交易日趨活躍的同時(shí)，不斷創(chuàng)新的交易品種和交易方式，為外匯市場的深入發(fā)展注入新的活力。
一、國際外匯市場的最新發(fā)展
對(duì)國際外匯市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢進(jìn)行最全面、最權(quán)威考察的，是國際清算銀行（Bank for International Settlements）每三年進(jìn)行一次的，對(duì)各國中央銀行就外匯市場和衍生品市場發(fā)展所進(jìn)行的調(diào)查。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，當(dāng)前國際外匯市場呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)。
1、全球外匯日交易量巨大，并呈大幅回升之勢
自1995年以來，全球外匯市場各外匯交易工具的日均交易量都在一萬億美元以上，2004年4月創(chuàng)出20180億美元日均交易量的歷史記錄。除2001年前期相比有所下降外，其他調(diào)查年份均呈現(xiàn)增長勢頭，其中尤以2004年增幅較大，比2001年4月的日均12670億美元增長59%。在各交易工具中，貨幣互換的增長幅度最大，從2001年4月的日均70億美元躍升到2004年4月的210億美元，增幅為200%；期權(quán)的增長幅度位居其次，增長近一倍。（見表1）
2、外匯衍生品交易占絕對(duì)優(yōu)勢，即期交易的重要性有所下降。
自1995年以來，衍生品交易一直高于即期交易量，并處于穩(wěn)步上升之中。衍生品占全部外匯交易量的比重，從1995年4月的58%，上升到2004年的68%，其交易量已達(dá)同期即期交易量的兩倍之多。各交易工具中，外匯互換衍生品的交易最活躍，占到全部外匯交易的49%。即期交易的重要性有所下降，但目前其市場地位已趨于穩(wěn)定，市場比重保持在近三分之一的水平，而且在所有外匯交易工具中，仍居第二的位置。（見表2）
3、外匯交易對(duì)手以報(bào)告交易商為主，其他金融機(jī)構(gòu)的地位趨于上升。
在國際外匯市場各交易主體中，報(bào)告交易商占據(jù)主導(dǎo)地位，這主要是指活躍在外匯市場上的大型商業(yè)銀行、投資銀行和證券公司，他們既從事外匯的自營業(yè)務(wù)，也從事業(yè)務(wù)，交易通常經(jīng)由諸如EBS或路透的電子交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)。盡管報(bào)告交易商的交易量比重自1995年以來呈下降之勢，但其市場份額均在一半以上，2004年4月為53%。除報(bào)告交易商以外的其他金融機(jī)構(gòu)，這主要指小型的商業(yè)銀行、投資銀行和政券公司，及各種基金、保險(xiǎn)公司、中央銀行等，其市場地位正在穩(wěn)步上升，交易量比重從1995年4月的20%提高到2004年4月的33%。此外，非金融類最終客戶也占有一定的市場份額，他們主要是公司和政府等，其交易量比重2004年4月為14%。（見表3）
4、外匯交易主要集中于歐洲和美國，亞洲也占有一定的市場份額。
全球外匯交易的地理分布沒有太大的變化，主要集中在歐洲、美洲和亞洲，交易量最大的前六個(gè)國家和地區(qū)，其交易量合計(jì)占全球的比重自1995年以來，一直穩(wěn)定在72%左右，2004年4月該數(shù)據(jù)為73.1%。全球四大外匯交易中心的地位十分穩(wěn)固，分別為倫敦、紐約、東京和新加坡。（見表4）
5、外匯交易的集中化程度不斷提高，大銀行的市場地位越來越強(qiáng)。
外匯交易的機(jī)構(gòu)分布呈現(xiàn)集中化的趨勢，少數(shù)大銀行的市場份額在不斷提升，這可以通過各個(gè)國家和地區(qū)中，擁有市場75%份額的銀行家數(shù)呈不斷下降趨勢中看出。例如，在英國，占有市場75%份額的銀行個(gè)數(shù)，從1998年的24家，減少到2004年的16家；美國同期的銀行家數(shù)則由20家減少到11家；香港的集中化趨勢更明顯，由1998年的26家降到2004年的11家；德國的集中化程度可稱得上最高，2004年4家銀行壟斷了國內(nèi)75%的外匯交易，而1995年的數(shù)字是10家銀行（見表5
二、對(duì)上海外匯市場發(fā)展的啟示
以上對(duì)國際外匯市場的考察，為我們準(zhǔn)確把握國際外匯市場的發(fā)展過程及趨勢，提供了有價(jià)值的信息。上海的發(fā)展目標(biāo)是建成國際金融中心，外匯是市場應(yīng)該是其中不可缺少的重要組成部分。雖然目前人民幣還不是自由兌換貨幣，我國外匯市場的完全開放與上海成為完全自由的國際外匯市場尚有待一定時(shí)日，但浦東政府應(yīng)該積極利用綜合改革試點(diǎn)的有利時(shí)機(jī)，大力進(jìn)行金融生態(tài)環(huán)境的改造，為未來建成開放型的外匯市場準(zhǔn)備條件。為此，我們提出以下政策建議。
（一） 外匯市場建設(shè)是一項(xiàng)政策性很強(qiáng)的工程，政府在市場發(fā)展初期的推動(dòng)作用十分重要，政府應(yīng)在其中積極發(fā)揮主導(dǎo)作用。需要注意的是，我國外匯市場發(fā)展是一個(gè)與人民幣自由兌換進(jìn)程協(xié)調(diào)一致的循環(huán)漸進(jìn)過程，應(yīng)積極、穩(wěn)健、妥善地推進(jìn)。
（二） 積極準(zhǔn)備條件支持推出外匯衍生產(chǎn)品。美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）在上世紀(jì)70年代初國際固定匯率體系崩潰之際，于1972年率先進(jìn)行外匯期貨交易，成為國際衍生品交易所的領(lǐng)頭羊。我國目前僅有外匯遠(yuǎn)期衍生品種，這顯然不能適應(yīng)人民幣匯率不斷市場化的發(fā)展趨勢，上海應(yīng)充分發(fā)揮中國外匯交易中心自身的優(yōu)勢，適時(shí)推出其他外匯衍生品，培育出我們自己的、能與國際同行競爭的衍生品交易所。
（三） 引入更多實(shí)力雄厚的外資金融機(jī)構(gòu)入駐上海。實(shí)力雄厚的外資金融機(jī)構(gòu)，是國際外匯市場上的活躍份子，將其引入上海，則上海的外匯資金來源與對(duì)外聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)將擴(kuò)大，這對(duì)活躍上海的外匯交易十分有利。
（四） 增加金融機(jī)構(gòu)類型，為市場提供更多服務(wù)。國際外匯市場上，非銀行金融機(jī)構(gòu)的市場地位呈上升趨勢。我國也應(yīng)積極引入更多其他類型的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入外匯市場，并可考慮設(shè)立新型的專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，目前首先可作的是，盡早推出中外合資的貨幣經(jīng)濟(jì)公司，利用國際著名貨幣經(jīng)濟(jì)公司的管理經(jīng)驗(yàn)與服務(wù)手段，為金融機(jī)構(gòu)的外匯買賣等業(yè)務(wù)提供世界一流的中介服務(wù)。
（五） 加快國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制改革，增強(qiáng)其市場競爭力。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在開放過程中競爭力的提高，對(duì)我國金融命脈的掌控意義重大，應(yīng)該充分利用上海有利的經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境，加快國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的股份制改造與公司治理，使上海的金融機(jī)構(gòu)能成為全國金融機(jī)構(gòu)的排頭兵，并著力培育幾個(gè)能與國際同行抗衡的中堅(jiān)力量，應(yīng)對(duì)國際市場上不斷兼并、強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭勢態(tài)。
（六） 加強(qiáng)上海在國內(nèi)貿(mào)易口岸中的地位，把上海建成國際貿(mào)易中心。貿(mào)易往來與資金往來相輔相成，國際貿(mào)易的活躍必然帶來大量的資金交易及與之配套的服務(wù)系統(tǒng)。我國目前已躋身世界貿(mào)易大國之列，上海應(yīng)成為中國國際貿(mào)易的重要口岸，以發(fā)揮國際貿(mào)易對(duì)國際金融發(fā)展的帶動(dòng)作用，這在我國目前實(shí)現(xiàn)資本管制的背景下，意義尤其顯得重要。
（七） 大力培養(yǎng)上海的金融人才隊(duì)伍，為國際金融中心建設(shè)提供智力支持。未來的國際外匯市場，是一個(gè)參與國際競爭的開放性平臺(tái)，需要高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。上海應(yīng)積極進(jìn)行人才儲(chǔ)備，建立包括衍生品研發(fā)與交易方面的專業(yè)人才、交易系統(tǒng)開發(fā)與維護(hù)方面的技術(shù)人才、信息管理與財(cái)務(wù)管理等方面的決策人才庫。
外匯市場（ForeignExchangeMarket，F(xiàn)EM）是指經(jīng)營外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等有價(jià)證券買賣的市場，是金融市場的主要組成部分。外匯市場的職能主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
（一）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移
國際貿(mào)易和國際資金融通至少涉及到兩種貨幣，而不同的貨幣對(duì)不同的國家形成購買力，這就要求將本國貨幣兌換成外幣來清理債權(quán)債務(wù)關(guān)系，使購買行為得以實(shí)現(xiàn)，而這種兌換就是在外匯市場上進(jìn)行的。
（二）提供資金融通
外匯市場向國際間的交易者提供了資金融通的便利。外匯的存貸款業(yè)務(wù)集中了各國的社會(huì)閑置資金，從而能夠調(diào)劑余缺，加快資本周轉(zhuǎn)。
（三）提供外匯保值和投機(jī)的市場機(jī)制
在金本位和固定匯率制下，外匯匯率基本上是平穩(wěn)的，因而就不會(huì)形成外匯保值和投機(jī)的需要及可能。而浮動(dòng)匯率下，外匯市場的功能得到了進(jìn)一步的發(fā)展，外匯市場的存在既為套期保值者提供了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的場所，又為投機(jī)者提供了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤的機(jī)會(huì)。
二、我國外匯市場發(fā)展過程中存在的問題
（一）外匯市場不穩(wěn)定
目前外匯指定銀行的交易員必須進(jìn)入中國外匯交易中心進(jìn)行外匯買賣，銀行間市場具有集中、有形的特征。這種市場形態(tài)常見中央銀行居絕對(duì)主導(dǎo)地位，采用競價(jià)交易的外匯市場。隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，集中交易的問題將越來越突出，如交易場所的建設(shè)和維護(hù)需要耗費(fèi)大量的人力、物力，其容量越來越難以滿足日益增加的交易主體的需要等。與集中交易相對(duì)應(yīng)，中國外匯交易中心實(shí)行本外幣的集中清算，承擔(dān)清算風(fēng)險(xiǎn)。隨著未來人民幣可兌換程度提高和人民幣在走向浮動(dòng)匯率制以后交易主體及其外匯頭寸都將迅速增多，一些實(shí)力較弱的交易主體可能因信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等陷入危機(jī)。此外，由于中國外匯交易中心是人民銀行的一個(gè)事業(yè)單位，由該中心承擔(dān)清算風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是由中國人民銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致市場參與者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)約束，可能進(jìn)行大量的高風(fēng)險(xiǎn)交易。其結(jié)果，中國外匯交易中心和整個(gè)市場的穩(wěn)定都可能受到很大的沖擊。
（二）外匯市場風(fēng)險(xiǎn)大
從現(xiàn)行市場運(yùn)作情況看，銀行間外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：一是市場運(yùn)作體制不健全，使企業(yè)和銀行都喪失了防范市場風(fēng)險(xiǎn)特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)的能力，同時(shí)外匯市場也沒有為企業(yè)和居民提供防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段。這使得市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力大大降低，誘發(fā)匯率系境性風(fēng)險(xiǎn)。二是集中清算方式可能引起的資金清算風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場容量擴(kuò)大特別是我國經(jīng)濟(jì)容量及經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度的增加，外匯市場可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，由于市場自律機(jī)構(gòu)不完善，參與者仍沒有完全自行承擔(dān)資金清算風(fēng)險(xiǎn)。
（三）市場監(jiān)管不完善
在銀行間外匯市場建設(shè)初期，確立了市場運(yùn)作體系、調(diào)控體系與管理體系三權(quán)分立的格局，這種分工原則在實(shí)際執(zhí)行過程中導(dǎo)致諸多不便。動(dòng)作系統(tǒng)的中心──中國外匯交易中心設(shè)在上海，并對(duì)分中心實(shí)行業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，監(jiān)管當(dāng)局因此無法監(jiān)測到整體市場的運(yùn)作，也不能監(jiān)測到交易中心為其自身利益對(duì)分中心及交易系統(tǒng)而采取的不合規(guī)行為，監(jiān)管顯得鞭長。而外管局目前的監(jiān)管手段僅憑事后報(bào)告制度，而不能做到事先防范。同樣，央行的操作也游離于制度政策目標(biāo)的管理部門以外，操作部門由于缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體分析與把握，缺乏管理部門具體指標(biāo)要求與判斷，操作易帶盲目性，而管理部門的意圖可能也得不到有效實(shí)施。
三、外匯市場在我國的發(fā)展及對(duì)策
（一）建立符合國際規(guī)范的外匯市場
建立符合國際規(guī)范的外匯市場已成為當(dāng)前中國外匯市場改革的主攻方向：一是在交易性質(zhì)上實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代市場形態(tài)的金融性外匯市場轉(zhuǎn)變，完善市場組織體系，其中以外匯銀行、企業(yè)為市場交易主體，實(shí)行競價(jià)交易，中央銀行退出交易主置，中國人民銀行宣布，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由5‰擴(kuò)大至1%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價(jià)可在外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下1%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，這是增強(qiáng)匯率彈性的重要制度改進(jìn)。二是取消強(qiáng)制性銀行結(jié)匯制，為企業(yè)真正參與市場交易掃清障礙。2008年，修訂后的《外匯管理?xiàng)l例》明確企業(yè)和個(gè)人可以按規(guī)定保留外匯或者將外匯賣給銀行，可以看出在這方面我們已經(jīng)做出了實(shí)質(zhì)性的改變。
春節(jié)賀吉祥 中秋慶團(tuán)圓
農(nóng)歷春節(jié)，時(shí)值年春，也剛好是花卉生產(chǎn)的旺季，各種花卉琳瑯滿目，爭奇斗艷，選擇贈(zèng)以賀新年、慶吉祥、添富貴的盆栽植物為佳，再裝飾些鮮艷別致的緞帶、賀卡飾物等增添歡樂吉祥氣氛 。
中秋節(jié)是中國傳統(tǒng)的三大節(jié)日之一，中秋花禮大多以蘭花為主各種觀葉植物為次，蘭花可用花籃、古瓷或特殊的容器組合盆載，花期長，姿色高貴典雅，頗受歡迎。
情人節(jié)傳情意
每年的2月14日是西方的情人節(jié)。玫瑰是情人節(jié)最受歡迎的鮮花，除了玫瑰之外，尚有許多象怔"愛"的鮮花可作為贈(zèng)花，同樣能給對(duì)方傳達(dá)愛意，如郁金香，洋桔梗、滿天星、茉莉花、瑪格麗特、愛麗絲、勿忘我、海芋等等。
母親節(jié) 父親節(jié)表達(dá)孝心
母親節(jié)最常用的花是康乃馨，它象征慈祥、真摯、母愛，因此有"母親之花"、"神圣之花"的美譽(yù)。 紅色、桃紅色代表祝福母親的健康，熱愛著母親；白色康乃馨是追悼已故的母親；因此必須注意花色，千萬別送錯(cuò)。還有一種萱草（金針花），它的花語是"隱藏的愛，忘憂、療愁"，作為贈(zèng)花也很相宜。
石斛蘭具有剛毅之美，是父親之花?；ㄕZ是"父愛、喜悅、能力、歡迎。
生日祝福壽星
如果您的朋友生日那天出其不意的送給他一份禮物，一定能獲得深刻的印象和懷念。尤其是男女初次追求異性朋友，生日贈(zèng)花是最好的借口；熱戀中的男女宜可利用生日贈(zèng)花表達(dá)愛意，獲得芳心郎心。
生日贈(zèng)花可選擇祝福壽星的"健康、快樂"為主。給年紀(jì)較大的老人家祝壽，則以象征長壽、幸福、財(cái)富的盆栽植物為佳。
結(jié)婚紀(jì)念日
新娘捧花可以將新娘襯托的更加獨(dú)特迷人，讓婚禮呈現(xiàn)浪漫的氣氛，也能給賓客留下美麗的回憶。
結(jié)婚是人生大事，通?；槎Y花束都比一般花束講究精致，甚至要配合新娘的年齡、個(gè)性、膚色、發(fā)色、禮服款式、化妝色彩等不同的條件而設(shè)計(jì)。
結(jié)婚紀(jì)念日的那天，夫妻若能鮮花之花束互贈(zèng)，定能勾起昔日的甜蜜回憶，增添夫妻感情。
生產(chǎn)探病祝平安
兒女降生是人生一大喜事，贈(zèng)花、賀禮具有祝賀平安、幸運(yùn)、喜悅的含義，花材的種類除了依照花語的含義外，宜可安生日花、十二星座、十二生肖幸運(yùn)花相贈(zèng)。
探望病人含有關(guān)懷、慰問、早日康復(fù)之意。探病的花應(yīng)選花色、香味淡雅的鮮花?；ㄉ珴馄G、香氣濃郁或花粉多者節(jié)不適宜。
新居落成
買房是人一生中值得慶賀和炫耀的事情。常用盆栽植物作為賀禮，具有祝賀主人"飛黃騰達(dá)、金玉滿堂"之意。中國人一向以紅色代表喜慶，因此花材顏色應(yīng)以紅色系列為主，黃花色系可作為陪襯，純白色絕對(duì)避免，因中國人在新居落成最喜紅色討吉利，純白色視為忌諱，贈(zèng)花時(shí)必須特別注意這些禮節(jié)。
演講 演唱 舞會(huì) 宴會(huì)
各種演講、演唱、舞會(huì)、宴會(huì)之場所用花圈、花籃、盆花布置會(huì)場，具有美化場地，慶賀圓滿成功之意。用花環(huán)、花束獻(xiàn)給主持人或表演者，具有激勵(lì)鼓舞作用，能緩和緊張的情緒，更能達(dá)到提高知名度之供效。
教師節(jié)謝師恩 畢業(yè)祝前程
每年9月10日是教師節(jié)。為了感謝師恩，乘此佳節(jié)表達(dá)感恩、懷念之意，贈(zèng)花是最好的選擇。
畢業(yè)典禮用鮮花表達(dá)情意能給受贈(zèng)者留下深刻的印象。尤其男女同學(xué)之間，畢業(yè)贈(zèng)花是追求異性最好的借口，用鮮花表達(dá)傾慕頗為順理成章。
迎接貴賓
貴賓來訪或者親友返鄉(xiāng)探親、學(xué)成歸國，一下飛機(jī)立即獻(xiàn)上花環(huán)、飾花或花束，表示熱烈歡迎，必能給賓客驚喜，留下難忘的印象。
迎接貴賓的鮮花以紅花色系與紫花色系最受歡迎。選擇的花語以代表"友誼、喜悅、歡迎、等待、惦念"的花材為主。
花卉禁忌
鮮花美麗而又有魅力，它使人感受到蓬勃的生機(jī)和向上的朝氣，但在不同的國度里對(duì)某些花的含義在理解上也有所區(qū)別。如郁金香在土耳其被看作是愛情的象征，但德國人卻認(rèn)為它是沒有感情的花。蘭花是東南亞的象征，而在波蘭認(rèn)為是激情之花。白百合花對(duì)羅馬人來說，是美與希望的象征，而在波斯人們認(rèn)為它是純真和貞潔的表示。荷花在中國、印度、泰國、孟加拉、埃及等國評(píng)價(jià)很高，但在日本卻被視為象征祭奠的不祥之物。是日本王室的專用花卉，人們對(duì)它極為尊重，可是在西班牙、意大利和拉美各國卻被認(rèn)為是"妖花"，只能用于墓地和靈前。在法國，黃色的花朵被視為不忠誠的表示。
一、2011年5月份外貿(mào)景氣指數(shù)呈小幅下滑走勢。
1、國際市場變數(shù)增加，訂單轉(zhuǎn)移逐步增加。當(dāng)前全球性金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)還未結(jié)束，接踵而來的是地緣政治的動(dòng)蕩，紡織業(yè)如同石油業(yè)經(jīng)歷著前所未有的價(jià)格波動(dòng)。在此經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治環(huán)境下，加之中國的變化，給西歐時(shí)尚品牌供應(yīng)采購商帶來了巨大的影響，使其處于兩難境地。今年以來中國勞工成本增加價(jià)格上漲，中國的工廠重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，擴(kuò)大內(nèi)需。紡織服裝國際采購商們將部分歐洲訂單轉(zhuǎn)向孟加拉、巴基斯坦、老撾和印尼等國。阿拉伯國家的變革使發(fā)包人轉(zhuǎn)向土耳其，該國紡織產(chǎn)業(yè)完整，是發(fā)包人大舉進(jìn)入的市場，但又存在市場飽和的危險(xiǎn)。目前地中海和其他歐洲國家的部分訂單已轉(zhuǎn)向東歐部分國家和地區(qū)。
2、客商觀望增加，棉織品外單下降。自春節(jié)后棉花價(jià)格開始回落，同時(shí)全國各地紡織及服裝出口企業(yè)的訂單減少，在經(jīng)歷了暴漲暴跌之后，許多客戶選擇觀望市場，暫緩采購。雖然真正的需求客戶還是要下單，但是近期棉花價(jià)格持續(xù)下跌的背景下，多是一些小單，急單。近期服裝加工企業(yè)簽單情況不妙，訂單數(shù)量減少且多為短單，大量積壓的庫存使得外向型棉紡織企業(yè)不堪重負(fù)。部分紡織服裝外貿(mào)公司的棉織品訂單與棉價(jià)穩(wěn)定時(shí)環(huán)比下降了8―10％左右。
3、人民幣升值使外需增長造成負(fù)面影響。紡織企業(yè)外單仍顯不足，中短單比較多，長單相對(duì)較少，人民幣升值對(duì)行業(yè)存在較大影響。2010年6月人民幣重啟匯改以來，人民幣兌美元持續(xù)升值，目前匯率已跌破6.50關(guān)口，至5月31日1美元兌人民幣中間價(jià)為6，4845元。由于部分中小企業(yè)議價(jià)能力不強(qiáng)，人民幣升值一定程度上壓低紡織服裝出口利潤，對(duì)于外需增長勢必造成負(fù)面影響。與前兩年不同的是，目前不愿簽長單的不再是采購商而是變成了供貨商。一家外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在公司不讓接長單，尤其是出口歐美的長單，而是要多接一些短期訂單，因?yàn)槠髽I(yè)擔(dān)憂匯率兌換結(jié)算后造成損失。
4、中小紡企資金鏈多顯緊張。從5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率?！板X荒”成為影響紡織業(yè)的又一影響因素，在經(jīng)濟(jì)通脹的影響下，準(zhǔn)備金率，加息等宏觀手段逐漸被應(yīng)用，99％的中小企業(yè)得不到銀行信貸支持。近期大部分紡織企業(yè)均表示資金鏈多顯緊張。
5、部分紡織品出口下降。本期棉及其混紡面料、化纖長絲面料、化學(xué)短纖面料、刺繡品、窗簾帳幔外貿(mào)景氣指數(shù)不等量下跌，拉動(dòng)總類外貿(mào)景氣指數(shù)環(huán)比下滑。
二、2011年5月份外貿(mào)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下滑。
1、外單利潤壓縮，棉類外單價(jià)格下降。人民幣升值不斷，讓中小紡織服裝企業(yè)現(xiàn)在的日子很不好過。企業(yè)的利潤非但沒有改善，還變得日益稀薄。利潤明顯萎縮，我國勞動(dòng)密集型紡織服裝出口企業(yè)面臨著鳳凰涅磐的痛苦過程。近期棉價(jià)跌勢不定，中小企業(yè)在競爭中處于劣勢，在棉花降價(jià)的情況下，規(guī)模型紡織服裝企業(yè)調(diào)低產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而吸引訂單。一般而言，貿(mào)易紡織印染企業(yè)都會(huì)囤積3個(gè)月以上的坯布以保證原料的供應(yīng)，而棉價(jià)一下跌，棉紗、棉坯布的價(jià)格也跟著跌，部分中小企業(yè)虧本自然難以避免。面對(duì)棉價(jià)持續(xù)下跌，國外服裝采購商已有迅速反應(yīng)。紹興縣錢清鎮(zhèn)一家出口服裝企業(yè)近日接到了美國客戶對(duì)棉類服裝降價(jià)3％--5％的要求，雙方并達(dá)成協(xié)議。
關(guān)鍵詞：國際金融外匯市場啟示
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國間的金融系統(tǒng)越來越密切，國際外匯市場成為全球金融市場中最活躍、最開放的組成部分，在開放經(jīng)濟(jì)的背景下，包括新興國家在內(nèi)的眾多發(fā)展中國家，外匯市場自身在傳統(tǒng)交易日趨活躍的同時(shí)，不斷創(chuàng)新的交易品種和交易方式，為外匯市場的深入發(fā)展注入新的活力。
一、國際外匯市場的最新發(fā)展
對(duì)國際外匯市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢進(jìn)行最全面、最權(quán)威考察的，是國際清算銀行（BankforInternationalSettlements）每三年進(jìn)行一次的，對(duì)各國中央銀行就外匯市場和衍生品市場發(fā)展所進(jìn)行的調(diào)查。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，當(dāng)前國際外匯市場呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)。
1、全球外匯日交易量巨大，并呈大幅回升之勢
自1995年以來，全球外匯市場各外匯交易工具的日均交易量都在一萬億美元以上，2004年4月創(chuàng)出20180億美元日均交易量的歷史記錄。除2001年前期相比有所下降外，其他調(diào)查年份均呈現(xiàn)增長勢頭，其中尤以2004年增幅較大，比2001年4月的日均12670億美元增長59%。在各交易工具中，貨幣互換的增長幅度最大，從2001年4月的日均70億美元躍升到2004年4月的210億美元，增幅為200%；期權(quán)的增長幅度位居其次，增長近一倍。（見表1）
2、外匯衍生品交易占絕對(duì)優(yōu)勢，即期交易的重要性有所下降。
自1995年以來，衍生品交易一直高于即期交易量，并處于穩(wěn)步上升之中。衍生品占全部外匯交易量的比重，從1995年4月的58%，上升到2004年的68%，其交易量已達(dá)同期即期交易量的兩倍之多。各交易工具中，外匯互換衍生品的交易最活躍，占到全部外匯交易的49%。即期交易的重要性有所下降，但目前其市場地位已趨于穩(wěn)定，市場比重保持在近三分之一的水平，而且在所有外匯交易工具中，仍居第二的位置。（見表2）
3、外匯交易對(duì)手以報(bào)告交易商為主，其他金融機(jī)構(gòu)的地位趨于上升。
在國際外匯市場各交易主體中，報(bào)告交易商占據(jù)主導(dǎo)地位，這主要是指活躍在外匯市場上的大型商業(yè)銀行、投資銀行和證券公司，他們既從事外匯的自營業(yè)務(wù)，也從事業(yè)務(wù)，交易通常經(jīng)由諸如EBS或路透的電子交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)。盡管報(bào)告交易商的交易量比重自1995年以來呈下降之勢，但其市場份額均在一半以上，2004年4月為53%。除報(bào)告交易商以外的其他金融機(jī)構(gòu)，這主要指小型的商業(yè)銀行、投資銀行和政券公司，及各種基金、保險(xiǎn)公司、中央銀行等，其市場地位正在穩(wěn)步上升，交易量比重從1995年4月的20%提高到2004年4月的33%。此外，非金融類最終客戶也占有一定的市場份額，他們主要是公司和政府等，其交易量比重2004年4月為14%。（見表3）
4、外匯交易主要集中于歐洲和美國，亞洲也占有一定的市場份額。
全球外匯交易的地理分布沒有太大的變化，主要集中在歐洲、美洲和亞洲，交易量最大的前六個(gè)國家和地區(qū)，其交易量合計(jì)占全球的比重自1995年以來，一直穩(wěn)定在72%左右，2004年4月該數(shù)據(jù)為73.1%。全球四大外匯交易中心的地位十分穩(wěn)固，分別為倫敦、紐約、東京和新加坡。（見表4）
5、外匯交易的集中化程度不斷提高，大銀行的市場地位越來越強(qiáng)。
外匯交易的機(jī)構(gòu)分布呈現(xiàn)集中化的趨勢，少數(shù)大銀行的市場份額在不斷提升，這可以通過各個(gè)國家和地區(qū)中，擁有市場75%份額的銀行家數(shù)呈不斷下降趨勢中看出。例如，在英國，占有市場75%份額的銀行個(gè)數(shù)，從1998年的24家，減少到2004年的16家；美國同期的銀行家數(shù)則由20家減少到11家；香港的集中化趨勢更明顯，由1998年的26家降到2004年的11家；德國的集中化程度可稱得上最高，2004年4家銀行壟斷了國內(nèi)75%的外匯交易，而1995年的數(shù)字是10家銀行（見表5
二、對(duì)上海外匯市場發(fā)展的啟示
以上對(duì)國際外匯市場的考察，為我們準(zhǔn)確把握國際外匯市場的發(fā)展過程及趨勢，提供了有價(jià)值的信息。上海的發(fā)展目標(biāo)是建成國際金融中心，外匯是市場應(yīng)該是其中不可缺少的重要組成部分。雖然目前人民幣還不是自由兌換貨幣，我國外匯市場的完全開放與上海成為完全自由的國際外匯市場尚有待一定時(shí)日，但浦東政府應(yīng)該積極利用綜合改革試點(diǎn)的有利時(shí)機(jī)，大力進(jìn)行金融生態(tài)環(huán)境的改造，為未來建成開放型的外匯市場準(zhǔn)備條件。為此，我們提出以下政策建議。
（一）外匯市場建設(shè)是一項(xiàng)政策性很強(qiáng)的工程，政府在市場發(fā)展初期的推動(dòng)作用十分重要，政府應(yīng)在其中積極發(fā)揮主導(dǎo)作用。需要注意的是，我國外匯市場發(fā)展是一個(gè)與人民幣自由兌換進(jìn)程協(xié)調(diào)一致的循環(huán)漸進(jìn)過程，應(yīng)積極、穩(wěn)健、妥善地推進(jìn)。
（二）積極準(zhǔn)備條件支持推出外匯衍生產(chǎn)品。美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）在上世紀(jì)70年代初國際固定匯率體系崩潰之際，于1972年率先進(jìn)行外匯期貨交易，成為國際衍生品交易所的領(lǐng)頭羊。我國目前僅有外匯遠(yuǎn)期衍生品種，這顯然不能適應(yīng)人民幣匯率不斷市場化的發(fā)展趨勢，上海應(yīng)充分發(fā)揮中國外匯交易中心自身的優(yōu)勢，適時(shí)推出其他外匯衍生品，培育出我們自己的、能與國際同行競爭的衍生品交易所。
（三）引入更多實(shí)力雄厚的外資金融機(jī)構(gòu)入駐上海。實(shí)力雄厚的外資金融機(jī)構(gòu)，是國際外匯市場上的活躍份子，將其引入上海，則上海的外匯資金來源與對(duì)外聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)將擴(kuò)大，這對(duì)活躍上海的外匯交易十分有利。
（四）增加金融機(jī)構(gòu)類型，為市場提供更多服務(wù)。國際外匯市場上，非銀行金融機(jī)構(gòu)的市場地位呈上升趨勢。我國也應(yīng)積極引入更多其他類型的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入外匯市場，并可考慮設(shè)立新型的專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，目前首先可作的是，盡早推出中外合資的貨幣經(jīng)濟(jì)公司，利用國際著名貨幣經(jīng)濟(jì)公司的管理經(jīng)驗(yàn)與服務(wù)手段，為金融機(jī)構(gòu)的外匯買賣等業(yè)務(wù)提供世界一流的中介服務(wù)。
（五）加快國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制改革，增強(qiáng)其市場競爭力。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在開放過程中競爭力的提高，對(duì)我國金融命脈的掌控意義重大，應(yīng)該充分利用上海有利的經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境，加快國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的股份制改造與公司治理，使上海的金融機(jī)構(gòu)能成為全國金融機(jī)構(gòu)的排頭兵，并著力培育幾個(gè)能與國際同行抗衡的中堅(jiān)力量，應(yīng)對(duì)國際市場上不斷兼并、強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭勢態(tài)。
（六）加強(qiáng)上海在國內(nèi)貿(mào)易口岸中的地位，把上海建成國際貿(mào)易中心。貿(mào)易往來與資金往來相輔相成，國際貿(mào)易的活躍必然帶來大量的資金交易及與之配套的服務(wù)系統(tǒng)。我國目前已躋身世界貿(mào)易大國之列，上海應(yīng)成為中國國際貿(mào)易的重要口岸，以發(fā)揮國際貿(mào)易對(duì)國際金融發(fā)展的帶動(dòng)作用，這在我國目前實(shí)現(xiàn)資本管制的背景下，意義尤其顯得重要。
外匯市場（ForeignExchangeMarket，F(xiàn)EM）是指經(jīng)營外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等有價(jià)證券買賣的市場，是金融市場的主要組成部分。外匯市場的職能主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
（一）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移
國際貿(mào)易和國際資金融通至少涉及到兩種貨幣，而不同的貨幣對(duì)不同的國家形成購買力，這就要求將本國貨幣兌換成外幣來清理債權(quán)債務(wù)關(guān)系，使購買行為得以實(shí)現(xiàn)，而這種兌換就是在外匯市場上進(jìn)行的。
（二）提供資金融通
外匯市場向國際間的交易者提供了資金融通的便利。外匯的存貸款業(yè)務(wù)集中了各國的社會(huì)閑置資金，從而能夠調(diào)劑余缺，加快資本周轉(zhuǎn)。
（三）提供外匯保值和投機(jī)的市場機(jī)制
在金本位和固定匯率制下，外匯匯率基本上是平穩(wěn)的，因而就不會(huì)形成外匯保值和投機(jī)的需要及可能。而浮動(dòng)匯率下，外匯市場的功能得到了進(jìn)一步的發(fā)展，外匯市場的存在既為套期保值者提供了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的場所，又為投機(jī)者提供了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤的機(jī)會(huì)。
二、我國外匯市場發(fā)展過程中存在的問題
（一）外匯市場不穩(wěn)定
目前外匯指定銀行的交易員必須進(jìn)入中國外匯交易中心進(jìn)行外匯買賣，銀行間市場具有集中、有形的特征。這種市場形態(tài)常見中央銀行居絕對(duì)主導(dǎo)地位，采用競價(jià)交易的外匯市場。隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，集中交易的問題將越來越突出，如交易場所的建設(shè)和維護(hù)需要耗費(fèi)大量的人力、物力，其容量越來越難以滿足日益增加的交易主體的需要等。與集中交易相對(duì)應(yīng)，中國外匯交易中心實(shí)行本外幣的集中清算，承擔(dān)清算風(fēng)險(xiǎn)。隨著未來人民幣可兌換程度提高和人民幣在走向浮動(dòng)匯率制以后交易主體及其外匯頭寸都將迅速增多，一些實(shí)力較弱的交易主體可能因信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等陷入危機(jī)。此外，由于中國外匯交易中心是人民銀行的一個(gè)事業(yè)單位，由該中心承擔(dān)清算風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是由中國人民銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致市場參與者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)約束，可能進(jìn)行大量的高風(fēng)險(xiǎn)交易。其結(jié)果，中國外匯交易中心和整個(gè)市場的穩(wěn)定都可能受到很大的沖擊。
（二）外匯市場風(fēng)險(xiǎn)大
從現(xiàn)行市場運(yùn)作情況看，銀行間外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：一是市場運(yùn)作體制不健全，使企業(yè)和銀行都喪失了防范市場風(fēng)險(xiǎn)特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)的能力，同時(shí)外匯市場也沒有為企業(yè)和居民提供防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的手段。這使得市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力大大降低，誘發(fā)匯率系境性風(fēng)險(xiǎn)。二是集中清算方式可能引起的資金清算風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場容量擴(kuò)大特別是我國經(jīng)濟(jì)容量及經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度的增加，外匯市場可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加，由于市場自律機(jī)構(gòu)不完善，參與者仍沒有完全自行承擔(dān)資金清算風(fēng)險(xiǎn)。
（三）市場監(jiān)管不完善
在銀行間外匯市場建設(shè)初期，確立了市場運(yùn)作體系、調(diào)控體系與管理體系三權(quán)分立的格局，這種分工原則在實(shí)際執(zhí)行過程中導(dǎo)致諸多不便。動(dòng)作系統(tǒng)的中心──中國外匯交易中心設(shè)在上海，并對(duì)分中心實(shí)行業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，監(jiān)管當(dāng)局因此無法監(jiān)測到整體市場的運(yùn)作，也不能監(jiān)測到交易中心為其自身利益對(duì)分中心及交易系統(tǒng)而采取的不合規(guī)行為，監(jiān)管顯得鞭長。而外管局目前的監(jiān)管手段僅憑事后報(bào)告制度，而不能做到事先防范。同樣，央行的操作也游離于制度政策目標(biāo)的管理部門以外，操作部門由于缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體分析與把握，缺乏管理部門具體指標(biāo)要求與判斷，操作易帶盲目性，而管理部門的意圖可能也得不到有效實(shí)施。
三、外匯市場在我國的發(fā)展及對(duì)策
（一）建立符合國際規(guī)范的外匯市場
建立符合國際規(guī)范的外匯市場已成為當(dāng)前中國外匯市場改革的主攻方向：一是在交易性質(zhì)上實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代市場形態(tài)的金融性外匯市場轉(zhuǎn)變，完善市場組織體系，其中以外匯銀行、企業(yè)為市場交易主體，實(shí)行競價(jià)交易，中央銀行退出交易主置，中國人民銀行宣布，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由5‰擴(kuò)大至1%，即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價(jià)可在外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下1%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，這是增強(qiáng)匯率彈性的重要制度改進(jìn)。二是取消強(qiáng)制性銀行結(jié)匯制，為企業(yè)真正參與市場交易掃清障礙。2008年，修訂后的《外匯管理?xiàng)l例》明確企業(yè)和個(gè)人可以按規(guī)定保留外匯或者將外匯賣給銀行，可以看出在這方面我們已經(jīng)做出了實(shí)質(zhì)性的改變。
