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篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；財(cái)政支出；擴(kuò)張；協(xié)調(diào)配合

中圖分類號(hào)：F812.45 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）08-0097-02

一、問題的提出

面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策工具的運(yùn)用主要表現(xiàn)在收入與支出兩個(gè)方面。在亞洲金融危機(jī)時(shí)，我國雖然出臺(tái)了一系列的稅收優(yōu)惠政策，但當(dāng)時(shí)實(shí)施積極財(cái)政政策總的調(diào)控手段是增支不減稅。而在本輪積極財(cái)政政策實(shí)施中，我國不僅提出擴(kuò)大支出，還以大幅度的減稅相配合。實(shí)行以增值稅轉(zhuǎn)型改革為代表的減稅措施，豐富了財(cái)政調(diào)控手段，更為明顯地加大了調(diào)控力度，讓積極財(cái)政政策成為名副其實(shí)的擴(kuò)張型財(cái)政政策。實(shí)行減稅增支擴(kuò)張型財(cái)政政策的結(jié)果是既減少財(cái)政收入又增加財(cái)政支出，這必然帶來財(cái)政赤字和債務(wù)的膨脹，成為引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的隱患。為此，有必要探討如何把握好財(cái)政支出擴(kuò)張的“度”。

二、財(cái)政政策不是萬能的，不能無邊際地?cái)U(kuò)大財(cái)政支出

積極財(cái)政政策是凱恩斯有效需求不足理論在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)管理中的運(yùn)用和發(fā)展。凱恩斯主義認(rèn)為，邊際消費(fèi)傾向遞減引起消費(fèi)不足、資本邊際效率遞減與心理上的流動(dòng)偏好引起投資不足，共同造成了有效需求不足。有效需求不足會(huì)造成過剩性生產(chǎn)危機(jī)與失業(yè)嚴(yán)重，這就需要國家干預(yù)，主要是運(yùn)用財(cái)政政策擴(kuò)大政府支出來增加有效需求，減輕和避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在有效需求不足、經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，實(shí)施積極財(cái)政政策有利于拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)和投資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買商品和勞務(wù)的變化、轉(zhuǎn)移支付的變化或稅收的變化。這些變化都分別影響總需求，政府購買直接增加需求，轉(zhuǎn)移支付和稅收則使收入發(fā)生變化。積極財(cái)政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買的增加、轉(zhuǎn)移支付的增加或是稅收的減少。雖然政府與市場(chǎng)誰更會(huì)走向失靈，在理論界及發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐中始終沒有統(tǒng)一答案，但是，鑒于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)困難，政府通過制定經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行加以調(diào)控，卻是十分必要的。

我國現(xiàn)行積極財(cái)政政策帶有加大、加速擴(kuò)張支出、打破單純追求財(cái)政收支短期平衡的理財(cái)觀，樹立周期性平衡理財(cái)觀的含義，通過主動(dòng)擴(kuò)張支出來增加總需求，進(jìn)而反推供給擴(kuò)張。但是，積極的財(cái)政政策并不是萬能的。財(cái)政支出大幅度擴(kuò)張?jiān)谥袊且粋€(gè)長期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。過度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長也會(huì)產(chǎn)生一定的制約。

首先，累積和擴(kuò)大了政府債務(wù)。我國政府債務(wù)的內(nèi)容較為復(fù)雜，大致分為四類。第一類是直接顯性債務(wù)，以國債為主。第二類是直接隱性債務(wù)，主要是社會(huì)保障資金缺口所形成的債務(wù)。第三類是或有顯性債務(wù)，如國債投資項(xiàng)目的配套資金。第四類是在地方上存在的大量或有隱性債務(wù)。這些債務(wù)都是必須由財(cái)政來償還和“兜底”的。就目前宣布的政府一攬子計(jì)劃而言，大幅度擴(kuò)張財(cái)政支出是必然的，但難點(diǎn)在于如何擴(kuò)張。財(cái)政支出的擴(kuò)張有三個(gè)途徑：一是提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；二是發(fā)債；三是直接向中央銀行借款，增發(fā)貨幣。在增支減收的背景下，提高宏觀稅費(fèi)負(fù)擔(dān)肯定是行不通的，可選擇的是后兩個(gè)途徑。為刺激經(jīng)濟(jì)增長，大部分國家政府都要增發(fā)國債。事實(shí)上，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，如美國、日本、德國，由于公共福利支出壓力不斷增加，早就走上了發(fā)債度日的道路，當(dāng)前這些國家最大的麻煩就是面臨經(jīng)濟(jì)衰退還要再增發(fā)公債，新舊債務(wù)疊加難尋出路。

其次，財(cái)政投資拉動(dòng)民間投資的成效不大。這體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政投資主要由政府的公共服務(wù)職能和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度來決定，社會(huì)投資則主要受市場(chǎng)利潤所驅(qū)使，按照市場(chǎng)動(dòng)向辦事。財(cái)政投資的領(lǐng)域主要集中在公共產(chǎn)品、準(zhǔn)公共產(chǎn)品的生產(chǎn)和提供，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益較低。社會(huì)投資受到規(guī)模、實(shí)力和利潤的局限，不會(huì)隨之大規(guī)模地跟進(jìn)，所帶動(dòng)的關(guān)聯(lián)行業(yè)有限，不可能遍及社會(huì)上的多數(shù)行業(yè)，不能明顯改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境和狀況。跟進(jìn)快的只是國有企業(yè)，其中電網(wǎng)、鐵路、通信等壟斷部門表現(xiàn)最為突出，但這些企業(yè)的投資一部分又來自于國家預(yù)算。第二，政府增支，特別是國債投資，偏重于政府計(jì)劃調(diào)節(jié)，投資項(xiàng)目由各級(jí)政府申報(bào)和審批，增加了資源配置中的計(jì)劃行政色彩。財(cái)政投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的承建者基本上是國有企業(yè)，在缺乏強(qiáng)有力的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的情況下，財(cái)政投資的效率難以保證。第三，基礎(chǔ)建設(shè)投資帶動(dòng)的往往是一次性需求，而不是長期的、持續(xù)性的需求，與住宅、汽車等產(chǎn)業(yè)相比對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)系數(shù)較小，乘數(shù)效應(yīng)較差。第四，政府增發(fā)國債和擴(kuò)大支出勢(shì)必減少公共儲(chǔ)蓄，由此造成的貨幣需求壓力會(huì)迫使利率上升，從而減少私人部門的投資，這就產(chǎn)生了積極財(cái)政政策對(duì)于私人部門投資需求的“擠出效應(yīng)”。

最后，增加了體制風(fēng)險(xiǎn)。如同市場(chǎng)機(jī)制中存在市場(chǎng)失靈一樣，政府行為也存在政府失靈。體制風(fēng)險(xiǎn)在我國主要體現(xiàn)為三點(diǎn)：一是在財(cái)政支出項(xiàng)目上缺少科學(xué)論證和長遠(yuǎn)規(guī)劃，從而出現(xiàn)決策失誤，造成盲目投資和重復(fù)投資。由于政府投資在一定時(shí)期是一個(gè)常量，不能滿足所有地區(qū)、企業(yè)的投資要求，于是出現(xiàn)各地、各企業(yè)爭(zhēng)項(xiàng)目、爭(zhēng)投資的“跑步錢進(jìn)”的怪現(xiàn)象。二是在財(cái)政支出過程中，缺乏有效的監(jiān)督管理，造成執(zhí)行走樣。財(cái)政資金被挪用、貪污的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，很多“豆腐渣”工程極大地浪費(fèi)了有限的社會(huì)資源。三是很多地方借實(shí)施積極財(cái)政政策之機(jī)，趁機(jī)擴(kuò)大了對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。

顯然，財(cái)政政策不是萬能的，無限擴(kuò)張的財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致一系列經(jīng)濟(jì)問題，不能認(rèn)為實(shí)施積極財(cái)政政策就可以無邊際地?cái)U(kuò)大支出。片面依賴行政方法刺激經(jīng)濟(jì)增長，有可能適得其反。

從純理論上分析，在資源總量既定的條件下，假定不存在資源閑置，那么資源不是被市場(chǎng)支配，就是被政府支配，因此政府財(cái)政支出增加額就是市場(chǎng)支配資源的減少額。這樣要保證資源配置的效率，就必須要求政府財(cái)政支出增加額所產(chǎn)生的邊際收益大于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失。如果財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益小于市場(chǎng)支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失，財(cái)政支出增加就是得不償失。根據(jù)邊際收益遞減規(guī)律和邊際成本遞增規(guī)律，隨著財(cái)政支出的不斷增加，財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益會(huì)不斷下降，而財(cái)政支出增加所產(chǎn)生的邊際成本卻不斷上升。當(dāng)財(cái)政支出達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，財(cái)政支出所產(chǎn)生的邊際收益與邊際成本達(dá)到一致，這一規(guī)模從理論上說，即是最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。

如果能夠從理論上求出財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本函數(shù)，那么也就能夠求出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模。若能如此，財(cái)政支出規(guī)?？刂凭妥兊檬趾唵瘟?。然而從實(shí)證角度看，財(cái)政支出的邊際收益和邊際成本的影響因素很多，邊際收益和邊際成本十分復(fù)雜，使得真實(shí)的邊際收益曲線和邊際成本曲線無法得到，最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模也就無法得到。但是上面純理論上的分析也有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，它表明財(cái)政支出規(guī)模實(shí)際上是有一定的客觀限度的，只有保持財(cái)政支出規(guī)模的合理限度才能實(shí)現(xiàn)全社會(huì)資源在公共商品和私人商品提供之間的合理配置，也才能夠提高社會(huì)公眾的福利水平。這樣，雖然我們無法從理論上得出最優(yōu)財(cái)政支出規(guī)模，但是我們卻可以建立合理的公共財(cái)政支出控制制度，優(yōu)化制度安排，從而將實(shí)際的財(cái)政支出規(guī)?？刂圃谶m度的合理限度內(nèi)。

三、財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，并且由于歐債危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長和幅度加大。當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能是存在著某些矛盾的。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。當(dāng)前我國實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，自然連帶出兩個(gè)手段如何相互呼應(yīng)問題。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度。可以把握的原則是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

結(jié)語

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊且粋€(gè)長期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。財(cái)政政策不是萬能的，過度擴(kuò)大政府財(cái)政支出，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長會(huì)產(chǎn)生一定的制約；同時(shí)，財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

         財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力

在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“需求管理”是政府的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策。這里主要分析在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，從它們對(duì)總需求的影響角度來考察財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力。

(一)財(cái)政政策的效力

當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府需求增加將通過財(cái)政政策乘數(shù)效應(yīng)使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在儲(chǔ)備銀行不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升;利率上升，一方面會(huì)抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會(huì)減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對(duì)GDP的刺激作用。如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的上升將會(huì)大量降低投資。如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的貨幣需求將使利率猛增(利率敏感程度很低意味著利率必須變動(dòng)很多)。①(①參見[美]R.E.霍爾和J.B.泰勒： (宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)>，171頁，北京，中國經(jīng)濟(jì)出版社，1988。)

此外，財(cái)政支出乘數(shù)是衡量財(cái)政政策效力的一個(gè)重要指標(biāo)。但是，財(cái)政支出乘數(shù)能否使財(cái)政政策的效力充分發(fā)揮出來，同樣要受到上述兩個(gè)因素的制約。如果投資對(duì)利率高度敏感而貨幣需求對(duì)利率不敏感，即使財(cái)政支出乘數(shù)很大，財(cái)政政策也無法產(chǎn)生強(qiáng)有力的效果。

與上述情況相反，當(dāng)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，如果利率上升幅度不大，或擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)利率水平?jīng)]有多大影響，那么，這種政策對(duì)投資的沖擊就很小。在這種情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)總需求就有很強(qiáng)的影響力。換言之，當(dāng)投資對(duì)利率不敏感而貨幣需求對(duì)利率高度敏感時(shí)，財(cái)政政策的效力就很強(qiáng)。

利用IS——LM曲線的形狀及其移動(dòng)來展示財(cái)政政策效力的強(qiáng)弱。財(cái)政政策的效力與IS曲線和LM曲線的形狀有很大關(guān)系。當(dāng)投資需求對(duì)利率很敏感時(shí)，IS曲線比較平緩，因?yàn)槔实妮^小變化和投資需求的較大變化有關(guān)。相反地，當(dāng)投資需求對(duì)利率不敏感時(shí)，IS曲線就比較陡峭。

再看LM曲線的形狀。當(dāng)貨幣需求對(duì)利率很敏感時(shí)，LM曲線就比較平緩，因?yàn)楫?dāng)貨幣需求隨著收入變化而增加時(shí)，利率的很小變化就足以使它減少;反之，當(dāng)貨幣需求對(duì)利率不敏感時(shí)，LM曲線就比較陡峭。

當(dāng)IS曲線比較陡峭，或者LM曲線比較平緩時(shí)，財(cái)政政策的效力比較強(qiáng)。相反，如果IS曲線比較平緩，或者LM曲線比較陡峭，財(cái)政政策的效力就比較弱。

(二)貨幣政策的效力

貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在貨幣供給的變化上。擴(kuò)張性貨幣政策或松貨幣政策是貨幣供給增加;緊縮性貨幣政策或緊貨幣政策是貨幣供給減少。一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時(shí)使利率下降的幅度很大，并且對(duì)投資有很大的刺激作用，它對(duì)總需求的影響就很大。這種效果產(chǎn)生的條件是：第一，如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的下降就會(huì)使投資受到極大鼓勵(lì)。第二，如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大(利率的很小下降就足以把貨幣需求提高到同較高貨幣供給一致)。在這兩個(gè)條件得到滿足的情況下，貨幣政策對(duì)總需求的影響效力就強(qiáng)。

貨幣政策對(duì)總需求的影響效力也有弱的時(shí)候。如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很低，利率的下降不會(huì)使投資受到很大的刺激;如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很高，貨幣供給的增加并不能使利率下降很大。在這種情況下，一項(xiàng)擴(kuò)張性的貨幣政策如果使利率下降較小，或?qū)ν顿Y的影響較小，它對(duì)總需求的影響就較弱。

用IS——LM曲線的形狀及其移動(dòng)來展示貨幣政策效力的強(qiáng)弱。同財(cái)政政策一樣，貨幣政策的效力也與IS曲線和LM曲線的形狀關(guān)系很大。如果幅曲線較為平緩或LM曲線較為陡峭，貨幣政策的效力就強(qiáng);如果賜曲線較為陡峭或LM曲線較為平緩，貨幣政策的效力就弱。

財(cái)政政策與貨幣政策的有效搭配文獻(xiàn)綜述

摘要:財(cái)政政策和貨幣政策同屬國家的需求管理政策,可據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控要求進(jìn)行合理搭配。圍繞著這個(gè)課題,國內(nèi)外無論在理論的研究上還是在現(xiàn)實(shí)政策的運(yùn)用上,一直存在爭(zhēng)議。本文重點(diǎn)對(duì)我國實(shí)行人民幣二籃子貨幣匯率制度后兩大政策有效搭配的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。

關(guān)鍵詞:財(cái)政政策　貨幣政策　績效　政策搭配　一籃子貨幣匯率制度

如何運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策以實(shí)現(xiàn)一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究領(lǐng)域,也是學(xué)界長期論爭(zhēng)的焦點(diǎn)議題之一。國內(nèi)外學(xué)者從不同理論視角。運(yùn)用各種模型和實(shí)證方法,對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的績效及其搭配進(jìn)行了深入研究。

一、國外研究情況

經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策搭配的定量實(shí)證研究始于20世紀(jì)30年代的IS-LM模型(又稱?？怂挂粷h森模型)。根據(jù)該模型,希克斯和漢森等研究得出的結(jié)論是:財(cái)政政策與貨幣政策雖然在短期能夠影響產(chǎn)出,但是從長期來看,對(duì)產(chǎn)出都沒有影響,它們都是無效的,除了提高價(jià)格之外。之后,經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其基礎(chǔ)上,將視角延伸到對(duì)開放經(jīng)濟(jì)的研究。

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯・米德(Mead,1951)提出了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問題,即“米德沖突”。在匯率固定不變時(shí),政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的支出增減政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡,在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情況。而支出轉(zhuǎn)換政策包括匯率、關(guān)稅等的實(shí)質(zhì)是在總需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,使需求結(jié)構(gòu)在國內(nèi)需求和凈出口之間保持恰當(dāng)?shù)谋壤?從而開創(chuàng)性地提出“兩種目標(biāo),兩種工具”的理論。荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根Tinbergen,19521最早提出了將政策目標(biāo)和政策工具聯(lián)系在一起的正式模型,即“丁伯根法則”。若要實(shí)現(xiàn)n個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo),政府至少具備n種獨(dú)立的政策工具,工具之間不會(huì)相互影響。蒙代爾(MundeB,1960)提出了進(jìn)一步的解決辦法,指出將每一政策工具分配給它能發(fā)揮最大影響力和具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的目標(biāo)。斯旺(Swan,1960)用圖形說明了支出增減政策f財(cái)政貨幣政策1和支出轉(zhuǎn)換政策(匯率政策)各自的功用,提出了用支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策的搭配來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的模型。蒙代爾(1963)與弗萊明(1962),研究了開放經(jīng)濟(jì)條件下用于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性問題,他們的研究成果經(jīng)不斷完善而成蒙代爾一弗萊明模型fMundell-Fleming Model),并由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論,即貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)與匯率穩(wěn)定這三個(gè)政策目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到。1999年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼fPaul Krugmanl根據(jù)上述原理畫出了一個(gè)三角形,他稱其為“永恒的三角形”fTheEtelnal Trianslel,從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理。這三個(gè)目標(biāo)之間不可調(diào)和,最多只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè),這就是著名的“三元悖論”。

二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)學(xué)者將以上理論和研究方法應(yīng)用于對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的分析,研究結(jié)論不盡相同。馬拴友(2004)運(yùn)用IS-LM模型進(jìn)行分析得出,在我國IS曲線較為陡峭而LM曲線較為平坦,說明在這種情況下,財(cái)政政策與貨幣政策相比。對(duì)治理通貨緊縮具有更大的效能。張學(xué)友、胡鍇(2002)運(yùn)用修正的MF模型,對(duì)我國積極財(cái)政政策和貨幣政策的效力進(jìn)行比較,得出在我國現(xiàn)行匯率制度安排下,積極財(cái)政政策的效果要優(yōu)于貨幣政策:當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以財(cái)政政策為主,堅(jiān)持積極的財(cái)政政策,淡化擴(kuò)張性的貨幣政策。施建淮(2007)運(yùn)用VAR模型對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和中國產(chǎn)出進(jìn)行實(shí)證分析后得出,人民幣升值在中國是緊縮性的:相對(duì)匯率變動(dòng)的其他效應(yīng),匯率變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是支配性的,因此運(yùn)用傳統(tǒng)斯旺模型來分析中國經(jīng)濟(jì)是有效的。徐長生、劉士寧(2006)根據(jù)斯旺模型政策搭配理論,認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)目前正處于模型中的內(nèi)部通脹、外部順差的區(qū)域,因此對(duì)內(nèi)可采用從緊的貨幣政策主要抑制投資過熱,采取結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策著重解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題:對(duì)外通過本幣升值的匯率政策改善國際收支順差,以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。

也有學(xué)者通過計(jì)量建模,實(shí)證研究了近年來我國兩大政策的搭配,但大多集中于對(duì)內(nèi)績效的研究,鮮有在一籃子貨幣匯率制度下兼顧內(nèi)外綜合績效的系統(tǒng)研究。劉玉紅、高鐵梅、陶藝(2006)實(shí)證研究了財(cái)政貨幣政策的綜合效應(yīng),發(fā)現(xiàn)中國的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性較弱,這是由于我國利率管制嚴(yán)格、資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)展緩慢等原因所致,而中國的財(cái)政政策的政策效果顯著,擴(kuò)大國內(nèi)需求方面在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)還應(yīng)該繼續(xù)實(shí)施。王文甫(2007)通過模型分析。發(fā)現(xiàn)在內(nèi)生增長理論框架下,有一條真實(shí)變量都以相同的比例增長的均衡增長路徑:在均衡增長路徑上,財(cái)政政策和貨幣政策不是相互獨(dú)立的,它們之間必須相互協(xié)調(diào):財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響,貨幣呈非“超中性”。劉斌(2009)基于我國的實(shí)際數(shù)據(jù)的實(shí)證研究得出。我國的政策體制主要表現(xiàn)為主動(dòng)的財(cái)政政策和被動(dòng)的貨幣政策組合體制的結(jié)論:這種體制實(shí)際上是物價(jià)水平的財(cái)政決定理論的充分體現(xiàn):因相機(jī)抉擇的政策會(huì)產(chǎn)生政策的時(shí)間不一致性問題,對(duì)社會(huì)福利水平產(chǎn)生影響,這種體制在今后是否一定要繼續(xù)保持值得商榷:他強(qiáng)調(diào)今后我國應(yīng)該從現(xiàn)行的體制向主動(dòng)的貨幣政策和被動(dòng)的財(cái)政政策組合體制轉(zhuǎn)換。黃志剛(2009)將蒙代爾一弗萊明模型fM―F模型1拓展到中間匯率制度下研究發(fā)現(xiàn),不管資本流動(dòng)性如何,擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策基本有效,其效應(yīng)介于固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度之間:實(shí)行中間匯率制度的國家在進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí),最應(yīng)該運(yùn)用財(cái)政、貨幣政策搭配方法,此時(shí)政策效果最好。

三、總結(jié)及啟示

通過以上綜述我們發(fā)現(xiàn),大多文獻(xiàn)將研究視角聚集于經(jīng)濟(jì)增長、國際收支及內(nèi)外均衡,鮮有深入到對(duì)物價(jià)、居民消費(fèi)、民間投資等重要經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的政策搭配研究。已有的研究結(jié)論不盡相同,對(duì)我國匯率制度改革以來(2005年7月21日)基于一籃子貨幣匯率制度的相關(guān)文獻(xiàn)不多。

本文認(rèn)為,在后續(xù)研究中可進(jìn)行新的嘗試,若能遵循“緊扣一籃子貨幣匯率制度、總攬全局、內(nèi)外兼顧、兩大政策密切結(jié)合”的構(gòu)想,將會(huì)有很大的突破與創(chuàng)新。

看了“財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力”的人還看了：

1.財(cái)政政策和貨幣政策包括什么

2.財(cái)政政策和貨幣政策如何配合使用

3.財(cái)政政策與貨幣政策搭配的必要性

4.財(cái)政政策和貨幣政策配合的必要性

5.財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是什么

6.財(cái)政政策和貨幣政策的有效性

篇3

回望1998年的財(cái)政政策，起碼凸現(xiàn)三大思考。

一為積極是可以預(yù)見的。

2008年8月4日。財(cái)政部原部長項(xiàng)懷誠接受本刊記者采訪時(shí)，曾談到1998年積極財(cái)政政策的由來?！拔医影嗪?，提出發(fā)行適度的國債，啟動(dòng)積極的財(cái)政政策。當(dāng)時(shí)部里給我提出這個(gè)建議的最主要是三個(gè)人，第一個(gè)是現(xiàn)在的財(cái)政部副部長張少春，第二個(gè)是現(xiàn)在的國家稅務(wù)總局局長，第三個(gè)是現(xiàn)在的財(cái)政部經(jīng)建司司長王保安(現(xiàn)財(cái)政部部長助理)，這三個(gè)人給我提出建議：現(xiàn)在貨幣政策不行了，該由財(cái)政發(fā)債發(fā)揮作用了?，F(xiàn)在看來他們都是有識(shí)之士，我沒什么‘識(shí)’，只是把這些建議匯報(bào)給了中央?！表?xiàng)懷誠當(dāng)時(shí)如此回憶道。

由此可見，1998年的積極財(cái)政政策，是由財(cái)政部門主動(dòng)提出的，財(cái)政部門也提前預(yù)見到了積極財(cái)政政策。

因此，亞洲金融危機(jī)狂瀾下j中國政府的CFO是淡定的。

積極是可以預(yù)見的，這應(yīng)是1998年那輪積極給我們的一大啟示。那么，未來下一次危機(jī)如果來臨，我們是否可以事前預(yù)見到積極昵?

另一大思考則是：積極。如何讓政府理財(cái)與公司理財(cái)實(shí)現(xiàn)雙贏。

1998年如何積極?我們至今印象深刻的是搞了眾多基礎(chǔ)設(shè)施。2009年全國“兩會(huì)”期間，本刊記者特意與幾位企業(yè)家和市長進(jìn)行了探討。

企業(yè)家表示：那時(shí)外需沒有受到影響，積極財(cái)政把路修通了，我們企業(yè)就可以在路旁辦廠生產(chǎn)，然后再出口。企業(yè)的盈利模式很清晰。

市長們則表示：大家現(xiàn)在對(duì)“鐵公機(jī)”爭(zhēng)議很大，但當(dāng)時(shí)路修通了，等于是把企業(yè)的社會(huì)成本這塊降低了，企業(yè)更容易賺錢了，經(jīng)濟(jì)自然恢復(fù)起來，財(cái)政收入也最終上去了。政府理財(cái)與公司理財(cái)由此實(shí)現(xiàn)了雙贏。

可見，積極財(cái)政，應(yīng)把握政府理財(cái)與公司理財(cái)?shù)谋举|(zhì)，套用公司理財(cái)?shù)男g(shù)語，叫“戰(zhàn)略財(cái)務(wù)”、“管理會(huì)計(jì)”等。

1998年的那次積極，也有不足，筆者認(rèn)為是當(dāng)退難退。

印象中，財(cái)政部門的主政者在2002年就公開宣傳：積極財(cái)政政策應(yīng)逐步淡出。

但是，很難。當(dāng)時(shí)的主政者后來曾對(duì)本刊記者袒露心機(jī)：積極財(cái)政政策實(shí)施后，會(huì)形成一大批利益集團(tuán)，他們，寧愿晚退一些也不愿當(dāng)退則退。因?yàn)?，“長期使用國債的人覺得這個(gè)錢好花，形成對(duì)國債的依賴”。

甚至，積極財(cái)政政策曾經(jīng)的倡導(dǎo)者此時(shí)公開放出“狠”話：“沒有一個(gè)國家的政府，也沒有一個(gè)國家的財(cái)政部長能夠長期地執(zhí)行積極財(cái)政政策而不出問題。”

直到2004年，上一輪積極財(cái)政政策歷時(shí)6年才艱難退出。

擴(kuò)張性的財(cái)政政策，是特殊政策，只能在短期內(nèi)運(yùn)用?；蛘哒f，積極財(cái)政政策，只有在經(jīng)濟(jì)生病的特殊時(shí)期才可使用，屬于特殊時(shí)期的特殊之策、特別之為。

篇4

【關(guān)鍵詞】財(cái)政政策 貨幣政策 財(cái)政支出 擴(kuò)張 協(xié)調(diào)配合

一 問題的提出

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊且粋€(gè)長期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長和幅度加大。使得當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

1．在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長的關(guān)系

一個(gè)國家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員；二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來說，貸款增長會(huì)壓縮國債發(fā)行空間。對(duì)高利潤追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過多持有國債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來我國居民消費(fèi)資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢(shì)看，房價(jià)如果下調(diào)，購房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國債發(fā)行成本。

因此，在全面啟動(dòng)增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。

2．財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征

財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)政政策通過變動(dòng)收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。

貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過來注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求?？墒?，因?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。

為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量；貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。

一般來說，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí)，為提高國際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

三 結(jié)論

財(cái)政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財(cái)政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。財(cái)政支出擴(kuò)張究竟應(yīng)該到什么程度，要受多種因素約束，可以把握的原則是讓財(cái)政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨(dú)特作用。當(dāng)貨幣政策已發(fā)揮出刺激需求作用時(shí)，可考慮壓低財(cái)政支出擴(kuò)張度。

參考文獻(xiàn)

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［2］李.財(cái)政赤字觀和美國政府債務(wù)的分析［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2011（9）

篇5

關(guān)鍵詞：歐盟；財(cái)政協(xié)調(diào)；財(cái)政赤字；相關(guān)性

0 引言

1999年1月1日歐元正式啟動(dòng)開創(chuàng)了區(qū)域貨幣，各成員國放棄自己的貨幣，采用統(tǒng)一的貨幣——?dú)W元，同時(shí)帶來了各國調(diào)整經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具的變化，貨幣政策交由歐洲中央銀行（ECB）制定，各國只擁有財(cái)政政策的制定權(quán)。因此，在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上就存在兩個(gè)層次：一是歐盟整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)；二是各成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)整體與個(gè)別的統(tǒng)一，就必須在統(tǒng)一貨幣政策的基礎(chǔ)上，著力研究各自的財(cái)政政策如何制定以實(shí)現(xiàn)歐盟整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與自身發(fā)展的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這一目標(biāo)也成了長期以來圍繞歐盟的主要問題。

《馬斯特利赫特條約》（簡稱“馬約”）和《穩(wěn)定與增長公約》（簡稱“公約”）先后對(duì)各國的財(cái)政赤字、國債占GDP的比例以及如何懲罰作了嚴(yán)格、具體的規(guī)定。但是，在歐盟發(fā)展過程中，馬約和公約都受到過懷疑，原因是一些大國在沒有嚴(yán)格遵守規(guī)定的時(shí)候，懲罰措施卻沒有實(shí)施。盡管如此，馬約和公約的作用還是被部分體現(xiàn)出來，它使得歐盟各國有了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去遵守，最終實(shí)現(xiàn)整體與個(gè)別發(fā)展的統(tǒng)一，當(dāng)然，要真正完全實(shí)現(xiàn)馬約和公約規(guī)定，還有一段很長的路要走。

Keynes（1923）[1]認(rèn)為，公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重過高可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)政可持續(xù)性缺失，也就是說，如果政府收入不足以支付發(fā)行新債所需的費(fèi)用，財(cái)政將面臨可持續(xù)性問題，這可能是關(guān)于財(cái)政可持續(xù)性的最早論述。1995年，Caporale[2] 首次以歐盟作為研究對(duì)象，通過對(duì)歐盟成員國的財(cái)政赤字和累積債務(wù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，繼而得出一國財(cái)政是否平穩(wěn)的結(jié)論。

成新軒（2003）[3]曾對(duì)財(cái)政政策是否需要協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)做了深入的分析，指出這種協(xié)調(diào)有利于經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行以及穩(wěn)定發(fā)展。王保安（2004）[4]分析了歐盟財(cái)政政策的執(zhí)行情況及存在的問題，并指出無論是赤字率還是債務(wù)率都是成員國談判決定，而不是科學(xué)指標(biāo)測(cè)算出來的，并且只有赤字率指標(biāo)對(duì)成員國有強(qiáng)制約束力，債務(wù)率只具有參考意義。王磊，駱傳朋（2008）[5]曾指出由于對(duì)公約的修改，使得人們對(duì)于歐盟財(cái)政可持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂，但是其修改不僅可以增強(qiáng)其靈活性，也有助于歐盟成員國充分運(yùn)用財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長，因而修改是可行的。

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，歐債危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫，一些國家的債務(wù)評(píng)級(jí)先后被調(diào)降，如希臘、葡萄牙和愛爾蘭，同時(shí)西班牙、意大利等國債務(wù)危機(jī)也日益迫近，市場(chǎng)壓力以及希臘亟待救助的事實(shí)，使得歐盟財(cái)政一體化在解決這次危機(jī)的過程中也再次承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任來。

多年來，歐盟財(cái)政條約和公約內(nèi)容也一直為中國所關(guān)注，研究歐盟財(cái)政政策狀況及要點(diǎn)，對(duì)中國財(cái)政有著一定的借鑒和啟示作用。本文從歐盟成員國財(cái)政赤字的相關(guān)性分析出發(fā)，指出歐盟財(cái)政政策協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀及可能的發(fā)展方向，最后，就中國該如何汲取歐盟的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來制定自己的財(cái)政政策提出了一點(diǎn)看法。

1 實(shí)證結(jié)果與分析

根據(jù)Eurostat2000和2006-2009年的歐盟各成員國財(cái)政數(shù)據(jù)，對(duì)成員國財(cái)政赤字作了相關(guān)性分析，實(shí)證結(jié)果見附表。

根據(jù)與歐盟整體財(cái)政赤字水平的相關(guān)性實(shí)證結(jié)果可知：

歐元區(qū)國家與歐盟財(cái)政赤字顯著相關(guān)。

德國與歐盟整體財(cái)政赤字水平，在1%顯著水平下并不顯著相關(guān)，在5%顯著水平下顯著相關(guān)，而德國與大多數(shù)其他歐盟國家的相關(guān)性不顯著，顯示出德國財(cái)政政策的相對(duì)獨(dú)立性，這與德國是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)龍頭老大的地位分不開。

法國、英國、比利時(shí)、荷蘭、波蘭、芬蘭、葡萄牙、希臘與歐盟在1%顯著水平下顯著相關(guān)，這些國家大多是歐盟成員國中的發(fā)達(dá)國家，財(cái)政赤字水平和歐盟相關(guān)性也較高。當(dāng)然，希臘、葡萄牙因?yàn)閭鶆?wù)評(píng)級(jí)下降，歐盟幫助其償債使得這兩個(gè)國家和歐盟財(cái)政赤字保持了較高的相關(guān)性。

保加利亞、丹麥、愛沙尼亞、塞浦路斯、匈牙利、馬耳他、奧地利、斯洛伐克即使在5%，甚至10%顯著水平下與歐盟仍然不是顯著相關(guān)的。比較可以發(fā)現(xiàn)這些國家中多數(shù)不是發(fā)達(dá)國家。

冰島、挪威不是歐盟成員國，所以與歐盟財(cái)政赤字顯著不相關(guān)。

另外，由歐盟成員國相互之間的相關(guān)性實(shí)證結(jié)果可知：

法國、荷蘭、波蘭、比利時(shí)等歐盟發(fā)達(dá)國家相互之間的財(cái)政赤字在1%顯著水平下顯著相關(guān)，顯示出發(fā)達(dá)國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更為緊密。

希臘與英國、法國均在1%顯著水平下顯著相關(guān)，與另外幾個(gè)發(fā)達(dá)國家也都在5%顯著水平下顯著相關(guān)，這反映了希臘由于國家負(fù)債數(shù)額巨大，歐盟主要國家因?yàn)樵ＥD而保持了相互之間較高的財(cái)政相關(guān)性。

保加利亞、愛沙尼亞、匈牙利、馬耳他、斯洛伐克和其他不發(fā)達(dá)國家相互間即使是在5%顯著水平下也都不顯著相關(guān)，說明這些相對(duì)不發(fā)達(dá)國家之間還未能實(shí)現(xiàn)財(cái)政協(xié)調(diào)。

在財(cái)政赤字對(duì)GDP占比方面，根據(jù)2008和2009年的數(shù)據(jù)顯示如圖1所示：

由圖可知，2008年大部分國家財(cái)政赤字占GDP比重還能維持在3%以下，到了2009年，為了擺脫金融危機(jī)的影響，各國紛紛使用了擴(kuò)張的財(cái)政政策，使得財(cái)政赤字占GDP比重大多超過了3%上限標(biāo)準(zhǔn)。

篇6

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；貨幣政策；有效性

在宏觀諸調(diào)控手段中，以財(cái)政政策和貨幣政策為主，而對(duì)于財(cái)政政策和貨幣政策誰優(yōu)誰劣的問題一直就是經(jīng)濟(jì)學(xué)百年以來爭(zhēng)論的問題，至于誰優(yōu)誰劣各國的國情不同都有不同的解釋。

一、支持財(cái)政政策的理論

支持財(cái)政政策的理論主要來自于凱恩斯主義者。他們認(rèn)為，對(duì)有效需求的調(diào)控，財(cái)政政策比貨幣政策更有效，財(cái)政政策是一種最直接、有效的調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段。它既可以用來變動(dòng)總需求，以對(duì)付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹等貨幣現(xiàn)象，也可以被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì)，熨平經(jīng)濟(jì)周期的較大的波動(dòng)。財(cái)政政策的措施十分簡單明了，如果經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重的蕭條時(shí)期，財(cái)政政策就采取“減收增支”的辦法，減收就是減稅，增支就是增加政府開支和增加社會(huì)福利的辦法。如果經(jīng)濟(jì)處于過渡的膨脹之中，就使用縮小政府支出的辦法，已達(dá)到經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的目的。

對(duì)于財(cái)政政策的主要的三種手段來說，增加政府支出是刺激經(jīng)濟(jì)的一種最直接的手段。政府支出可直接增加和擴(kuò)大總需求，因而有較大的乘數(shù)效應(yīng)。同時(shí)，政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù)，這樣更具有目的性和針對(duì)性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣一方面可以擴(kuò)大總需求，另一方面可以解決國民經(jīng)濟(jì)的瓶頸缺口，增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟(jì)特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走出困境。政府可以把資金用于不太使用進(jìn)口品的項(xiàng)目上，盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP。政府也可以把資金用于增加就業(yè)的項(xiàng)目上，以減少失業(yè)人口。所以財(cái)政政策對(duì)凱恩施主義者來說是極具說服力的一項(xiàng)政策。

轉(zhuǎn)移支付（TR）也是財(cái)政政策的重要手段之一，可以通過調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移支付的大小來熨平經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。轉(zhuǎn)移性支出首先是增加了個(gè)人的可支配的收入，個(gè)人對(duì)于這種收入通常是認(rèn)為正常收入，這部分收入的并不會(huì)等同于其消費(fèi)支出，個(gè)人會(huì)依照邊際消費(fèi)傾向和邊際儲(chǔ)蓄傾向?qū)@部分收入進(jìn)行分配，只有其中用于消費(fèi)的部分才形成了社會(huì)總支出的一部分，因此，它對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響作用小于財(cái)政購買性支出的作用。轉(zhuǎn)移支付更多的是起到了“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，保證財(cái)政政策的有效性。財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出的傳導(dǎo)機(jī)制可以表述為：轉(zhuǎn)移支付增加，個(gè)人可支配收入，增加消費(fèi)和儲(chǔ)蓄增加，國民收入增加，轉(zhuǎn)移支付下降。對(duì)于目前如何解決有效需求不足的問題，許多人認(rèn)為是居民收入不高所引起的消費(fèi)能力不足，由此建議以擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付為手段來提高居民的收入水平，且不說財(cái)政能否承受如此負(fù)擔(dān)，真如果擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付，其作用只能是掩蓋了經(jīng)濟(jì)失衡的本質(zhì)，阻礙了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，不符合我國長期、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的國策。

二、支持貨幣政策的理論

支持貨幣政策理論者認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)并沒有好的調(diào)控效果，反而會(huì)有對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成壞的影響，其理由是：減稅或增加財(cái)政支出事實(shí)上不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么刺激作用，GDP不會(huì)因此而增加，因?yàn)樵跀U(kuò)大總需求的同時(shí)，貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)擴(kuò)大了，增加的只是名義的GDP。從長期來說，擴(kuò)大總需求的財(cái)政政策還會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動(dòng)的匯率體制下，這個(gè)情況將更為明顯，因?yàn)榭傂枨蟮臄U(kuò)大只會(huì)使本國的貨幣貶值，從而使進(jìn)口品和進(jìn)口原材料價(jià)格上升，進(jìn)一步加大了通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，公共部門的借款需求會(huì)增加，而擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)使這種借款需求更高，結(jié)果很可能會(huì)發(fā)生社會(huì)公眾的信任危機(jī)。利率可能會(huì)提高到更高的水平，最終會(huì)將擴(kuò)張性財(cái)政政策的社會(huì)效應(yīng)抵消掉。

貨幣政策支持者認(rèn)為，如果使用不好，財(cái)政政策只會(huì)造成經(jīng)濟(jì)更大的波動(dòng)。實(shí)施財(cái)政政策所可能涉及的問題主要是對(duì)三方面的效應(yīng)要作出估計(jì)：政府支出和政府稅收的變化所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)如何？乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何？時(shí)滯效應(yīng)如何？上述的三方面的效應(yīng)是很難估計(jì)的，宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決和恢復(fù)的，所以財(cái)政政策是沒有必要使用的。而這些情況使用貨幣政策就不用考慮，他們奉行單邊政策，即只使用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

三、對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策的使用的建議

（一）明確財(cái)政政策和貨幣政策的分工不同

貨幣政策和財(cái)政政策在國民經(jīng)濟(jì)中的特點(diǎn)地位不同、手段運(yùn)作方式都不同，所以它們應(yīng)有所分工。在公平與效率、總量與結(jié)構(gòu)的處理上，后者偏重于“效率優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其活躍經(jīng)濟(jì)的作用。要確保經(jīng)濟(jì)的高效率，在既定體制下，就要發(fā)揮好傾向政策的作用。前者則偏重于“公平優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展既要效率，也要穩(wěn)定，而穩(wěn)定又以“公平”為前提，但也要要確保經(jīng)濟(jì)的“效率”，在既定體制下，就是要發(fā)揮好財(cái)政政策的作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和政府職能的轉(zhuǎn)變，財(cái)政資金在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的運(yùn)用不可能像過去那樣包攬一切，而是應(yīng)把有限的財(cái)政資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)，其他方面和領(lǐng)域的社會(huì)需求將由貨幣政策解決。換言之，財(cái)政宏觀調(diào)控重點(diǎn)是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，貨幣政策則要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)控。

（二）不放松的高頻使用貨幣政策

從2014年全國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“低增長、去產(chǎn)能”新常態(tài)以來，特別是2015年股災(zāi)之后，央行已經(jīng)在調(diào)整現(xiàn)有的貨幣政策，幾次降息降準(zhǔn)，盡可能降低利率水平，并相應(yīng)擴(kuò)張貨幣信用規(guī)模。當(dāng)前我們還可以采取的措施有：調(diào)低甚至取消金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金、備付金存款利率；直接勸說商業(yè)銀行擴(kuò)大放款規(guī)模，縮減存貸差，提高乘數(shù)效應(yīng)；繼續(xù)加大政策性貸款的規(guī)模，在目前持續(xù)通貨緊縮的情況下，也可以在一定程度上恢復(fù)對(duì)財(cái)政透支貸款或通過公開市場(chǎng)增持財(cái)政債券，以擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣的投放規(guī)模。所以，不能因?yàn)樨泿耪叩南鄬?duì)無效而拋棄它，應(yīng)該發(fā)揮其對(duì)財(cái)政政策的配合和輔助作用。

（三）強(qiáng)化財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)建設(shè)，突出其協(xié)調(diào)交叉點(diǎn)

國債的發(fā)行應(yīng)與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)結(jié)合。當(dāng)前國債發(fā)行已成為國家財(cái)政收入的重要來源，也成為國家財(cái)政用于建設(shè)性支出和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要財(cái)力來源。要把國債變成財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)手段，使之成為既調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又調(diào)節(jié)貨幣流量，與發(fā)展和穩(wěn)定為一體。政策性投融資與財(cái)政貼息的交互使用，由于政策性投融資主要用于風(fēng)險(xiǎn)大、投資回報(bào)率低的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，在保本微利的原則下運(yùn)行仍要滿足政策性金融機(jī)構(gòu)的管理開支和人員經(jīng)費(fèi)以及適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大投融資規(guī)模的需要，保證一定利潤。因此，在發(fā)展政策性投融資業(yè)務(wù)過程中，必須有相應(yīng)的財(cái)政貼息措施與之匹配，借以保證政策性投融資事業(yè)的健康發(fā)展。

（四）加強(qiáng)財(cái)政調(diào)控，完善稅收改革。

篇7

一 問題的提出

財(cái)政支出的擴(kuò)張?jiān)谥袊且粋€(gè)長期趨勢(shì)，如何把握好擴(kuò)張度是一個(gè)值得關(guān)注的問題。面對(duì)歐債危機(jī)、世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策和貨幣政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段。面對(duì)如何把握財(cái)政支出擴(kuò)張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財(cái)政支出擴(kuò)張性。財(cái)政支出擴(kuò)張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運(yùn)用到什么程度，必須充分認(rèn)識(shí)貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張的影響程度，并基于此，來把握財(cái)政支出擴(kuò)張度。

二 財(cái)政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合

由于我國本輪經(jīng)濟(jì)的收縮期與世界經(jīng)濟(jì)的收縮期疊加在一起，又由于金融危機(jī)的作用導(dǎo)致了收縮的時(shí)間延長和幅度加大。使得當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟(jì)問題既有短期性的，又有中長期性的;既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機(jī)制的局限性，很顯然，只采用一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策絕不可能實(shí)現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都難以獨(dú)立承擔(dān)起推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。同時(shí)，不同的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)和實(shí)施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運(yùn)用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項(xiàng)政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟(jì)中存在的各種問題，達(dá)到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的目的。

1.在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，財(cái)政政策和貨幣政策存在此消彼長的關(guān)系

一個(gè)國家的財(cái)政支出擴(kuò)張和貨幣供給擴(kuò)張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財(cái)政支出擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張有兩個(gè)途徑：一是通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員;二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加總需求。貨幣供給擴(kuò)張刺激需求，擴(kuò)張也有兩個(gè)途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄動(dòng)員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財(cái)政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關(guān)系。特別是在儲(chǔ)蓄動(dòng)員方面，在儲(chǔ)蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實(shí)現(xiàn)。同時(shí)啟用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，兩者都在“爭(zhēng)奪”儲(chǔ)蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴(kuò)張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴(kuò)張會(huì)對(duì)財(cái)政支出擴(kuò)張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲(chǔ)蓄動(dòng)員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國的儲(chǔ)蓄動(dòng)員由于股票市場(chǎng)低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡便的就是銀行信用擴(kuò)張。對(duì)財(cái)政來說，貸款增長會(huì)壓縮國債發(fā)行空間。對(duì)高利潤追求的本性使得機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)過多持有國債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財(cái)政擴(kuò)張支出時(shí)發(fā)行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴(kuò)張時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)被激活，大量資金會(huì)流入證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)。另外，近年來我國居民消費(fèi)資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費(fèi)信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢(shì)看，房價(jià)如果下調(diào)，購房者會(huì)借低利率之機(jī)介入房市，此時(shí)，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實(shí)際上都是儲(chǔ)蓄動(dòng)員，當(dāng)然會(huì)壓縮國債發(fā)行的空間，也會(huì)抬高國債發(fā)行成本。

因此，在全面啟動(dòng)增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點(diǎn)是直接刺激市場(chǎng)投資需求，而市場(chǎng)主體積極性的強(qiáng)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴(kuò)張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財(cái)政支出擴(kuò)張。

2.財(cái)政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征

財(cái)政政策與貨幣政策都能對(duì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，但財(cái)政政策比貨幣政策更強(qiáng)調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點(diǎn)是調(diào)節(jié)社會(huì)需求總量，具有總量特征。只有財(cái)政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場(chǎng)配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)政政策通過變動(dòng)收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強(qiáng)，直接關(guān)系到國家的財(cái)政分配關(guān)系，并受國家財(cái)力的限制。因此，財(cái)政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財(cái)政政策對(duì)需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財(cái)政政策對(duì)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場(chǎng)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價(jià)。為了減少資源浪費(fèi)，需要政府運(yùn)用財(cái)政政策進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴(kuò)大或減少對(duì)某行業(yè)的財(cái)政投入，來“鼓勵(lì)”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對(duì)某行業(yè)進(jìn)行“扶持”或“限制”，從而達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的效果。

貨幣政策擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)在于既可充分調(diào)動(dòng)存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對(duì)投資和消費(fèi)的擴(kuò)張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲(chǔ)蓄吸收過來注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴(kuò)張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對(duì)投資主體和消費(fèi)主體的吸引力最強(qiáng)。我國現(xiàn)行制度基本不允許實(shí)施財(cái)政貸款，財(cái)政對(duì)投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴(kuò)張，因?yàn)樨?cái)政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴(kuò)張恰好打消了人們對(duì)財(cái)政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會(huì)投資和消費(fèi)角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴(kuò)張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會(huì)供求結(jié)構(gòu)和國民經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系方面的作用相對(duì)有限。中央銀行運(yùn)用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到調(diào)節(jié)社會(huì)總需求?？墒牵?yàn)殂y行信貸資金是追求盈利的，其在帶動(dòng)資源配置方面要體現(xiàn)市場(chǎng)原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點(diǎn)，則其背后往往有財(cái)政的支持。

為了更好地解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財(cái)政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同，要求財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟(jì)總量;貨幣政策直接作用于經(jīng)濟(jì)總量，間接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

從財(cái)政政策調(diào)節(jié)看，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財(cái)政運(yùn)用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對(duì)總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴(kuò)大或縮小財(cái)政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會(huì)總需求。貨幣政策對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會(huì)總需求。同時(shí)，中央銀行在控制社會(huì)總需求的基礎(chǔ)上也會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。

一般來說，運(yùn)用財(cái)政政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)較為直接、迅速，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報(bào)的項(xiàng)目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個(gè)金融體系間接作用于社會(huì)，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時(shí)滯，適用于那些在比較短時(shí)間內(nèi)能夠得到直接回報(bào)的項(xiàng)目。同時(shí)，為提高國際競(jìng)爭(zhēng)力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財(cái)政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報(bào)情況的不同，有的可用財(cái)政手段來啟動(dòng)，有的也可吸收非財(cái)政性的資金，包括信貸資金來實(shí)施。正因?yàn)樨?cái)政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)供需總量平衡的前提下，加快社會(huì)供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。這樣才能相互揚(yáng)長避短，共同促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

三 結(jié)論

篇8

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策 稅收 宏觀調(diào)控

一、 財(cái)政政策的定義和目標(biāo)

（一）定義

財(cái)政政策是國家根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)發(fā)展的情況，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行的調(diào)控措施。該調(diào)控措施以提高就業(yè)水平、減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、減輕通貨膨脹及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長為目的，通過調(diào)整政府支出、稅收和借債水平或者政府收支等實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。言而總之，財(cái)政政策是系統(tǒng)化的財(cái)政措施。

（二）目標(biāo)

1、加強(qiáng)人民民主政權(quán)

這是其最根本的目的。財(cái)政的本質(zhì)就是為國家或政府職能的實(shí)現(xiàn)提供強(qiáng)有力的保證。

2、促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定、健康協(xié)調(diào)發(fā)展

財(cái)政和經(jīng)濟(jì)就如同經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑之間的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，同時(shí)上層建筑主觀能動(dòng)的反映經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的狀況，對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的發(fā)展起著巨大作用。同樣財(cái)政對(duì)確定分配關(guān)系、穩(wěn)定物價(jià)、發(fā)展對(duì)外貿(mào)易等都有著重要的影響。另外，財(cái)政政策無論是對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)效益還是宏觀經(jīng)濟(jì)效益都有著舉足輕重的影響。

3、促進(jìn)社會(huì)事業(yè)的發(fā)展

我國社會(huì)事業(yè)的發(fā)展如教育、科技、文化、體育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相輔相成的。這就兩者要同時(shí)發(fā)展，共同提高。

4、促進(jìn)社會(huì)的公平分配

在中央、地方、部門、各種所有制企業(yè)、集體、個(gè)人及個(gè)體經(jīng)營者之間的財(cái)政收入的分配和再分配，主要是通過財(cái)政政策來進(jìn)行的。

二、 財(cái)政政策分類和工具

（一）財(cái)政政策的分類

根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期的作用，財(cái)政政策可分為自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。

一些可以根據(jù)情況自動(dòng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不需要外包穩(wěn)定政策是自動(dòng)穩(wěn)定政策。它可以直接經(jīng)濟(jì)狀況的波動(dòng)來產(chǎn)生調(diào)控作用。如稅收和政府支出都是自動(dòng)穩(wěn)定政策。與自動(dòng)穩(wěn)定政策剛好相反，相機(jī)抉擇的財(cái)政政策則需要通過外部經(jīng)濟(jì)力量。

根據(jù)財(cái)政政策在國民經(jīng)濟(jì)方面的不同的功能，財(cái)政政策可以分為擴(kuò)張性政策、緊縮性政策。

擴(kuò)張性財(cái)政政策，是指主要是通過增加財(cái)政赤字，如減稅、增支，以增加社會(huì)總需求。相反，緊縮性財(cái)政政策，是指主要通過增稅、減支進(jìn)而減少赤字或增加盈余的財(cái)政分配方式，減少社會(huì)總需求。

（二）財(cái)政政策的工具

稅收工具，稅收作為國家主要的收入政策工具，具有強(qiáng)制性、無償性等特征，因此也成為實(shí)施財(cái)政政策目標(biāo)的一個(gè)重要手段。

公債工具，所謂的公債也是債券的一種，它的發(fā)行主體是國家或政府。作為發(fā)行主體，國家或政府以其信用為基礎(chǔ)，向國內(nèi)外舉借債務(wù)來取得的收入。

經(jīng)常項(xiàng)目支出工具，主要指政府對(duì)社會(huì)公共的支出，購買性支出和轉(zhuǎn)移性支出是其主要部分。購買性支出，包括商品和勞務(wù)的購買，轉(zhuǎn)移性支出包括社會(huì)福利支出和政府補(bǔ)貼。

三、財(cái)政政策與稅收的關(guān)系

經(jīng)過以上的分析，稅收在財(cái)政政策中占有舉足輕重的地位，無論是在擴(kuò)張性財(cái)政政策還是在緊張性財(cái)政政策中都有著很大的調(diào)節(jié)作用，稅收作為財(cái)政收入的一部分，不僅是國家財(cái)政收支的基本來源和保證，也是政府執(zhí)行社會(huì)職能的主要手段，它更是國家參與國民收入分配最主要、最規(guī)范的形式，不僅為社會(huì)公共產(chǎn)品與服務(wù)提供財(cái)力支持，更是國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)杠桿。

稅收在財(cái)政政策中的主要意義有以下幾點(diǎn)：第一，稅收可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供給與總需求的平衡關(guān)系，從而穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。第二，稅收可以調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。第三，稅收可以調(diào)節(jié)收入，實(shí)現(xiàn)公平分配。

在宏觀調(diào)控方面，稅收是一種自動(dòng)穩(wěn)定政策，在稅收體系，特別是企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，反應(yīng)相當(dāng)敏感的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的變化。舉例來說，如果政府預(yù)算平衡，稅率無變化，經(jīng)濟(jì)低迷，國民產(chǎn)出將減少，稅收收入會(huì)自動(dòng)下降。稅收乘數(shù)的大小與財(cái)政政策的大小有很大的關(guān)系，稅收乘數(shù)表明的是稅收的變動(dòng)（包括稅率、稅收收入的變動(dòng)）對(duì)國民產(chǎn)出（GNP）的影響程度。

其中b 為邊際消費(fèi)傾向。

稅收乘數(shù)為負(fù)，稅收和國家輸出增加或減少為相反的方向；

政府增稅時(shí)，國民產(chǎn)出減少，減少量為稅收增量的b/（1-b）倍。假定邊際消費(fèi)傾向b為0.8，則稅收乘數(shù)為-4?？梢?，如果政府采取了減稅的政策，雖然可以減少收入，但將成倍提高社會(huì)有效需求，有利于民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四、如何更好發(fā)揮財(cái)政政策的作用