時(shí)間：2023-07-09 08:25:14
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇公司財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)分析，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
在這一階段的公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)的區(qū)別，還是只對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)已經(jīng)發(fā)生的，也是會(huì)計(jì)分析的結(jié)果。因此，對(duì)公司的發(fā)展方向的后續(xù)工作提供依據(jù)。隨著現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析相比較，缺陷和局限性的財(cái)務(wù)分析。
首先，在這一階段的財(cái)務(wù)分析只停留在公司的相關(guān)信息的經(jīng)濟(jì)管理的會(huì)計(jì)處理，沒有有用的信息，為進(jìn)一步分析和總結(jié)會(huì)計(jì)相關(guān)的結(jié)果，而不是公司的經(jīng)營(yíng)管理提供高效，準(zhǔn)確的決策依據(jù)，因此，財(cái)務(wù)分析沒有真的在為財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理的重要手段，發(fā)揮重要的作用。
其次，合理有效的手段，目前的財(cái)務(wù)分析的不足，限制了發(fā)展的財(cái)務(wù)分析功能?，F(xiàn)代金融分析中，因子分析法比率分析，財(cái)務(wù)分析，比較分析和趨勢(shì)分析，財(cái)務(wù)管理理論，并沒有有效的利用?，F(xiàn)代公司越來越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，通過財(cái)務(wù)分析，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息實(shí)現(xiàn)正確的管理決策和預(yù)測(cè)變得越來越重要。最后，財(cái)務(wù)分析的局限性。因?yàn)樨?cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)，會(huì)計(jì)假設(shè)和具體，并實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。使用公司的報(bào)告數(shù)據(jù)。不能認(rèn)為該報(bào)告顯示所有公司的實(shí)際情況。此外。要求報(bào)告的分析是正確的，在不同的會(huì)計(jì)處理方法相同的會(huì)計(jì)問題，會(huì)計(jì)政策的選擇，不同的企業(yè)使用不同的問題比較的標(biāo)準(zhǔn)和影響財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。
應(yīng)該說，只有根據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。才有可能得出結(jié)論正確。比較分析的基礎(chǔ)上，必須選擇作為公司目前的實(shí)際數(shù)據(jù)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)。包括公司的歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)和程序的預(yù)算數(shù)據(jù)。作為對(duì)上述問題的財(cái)務(wù)分析階段，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已經(jīng)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代公司經(jīng)濟(jì)管理的要求，因此，現(xiàn)代金融分析必須在公司財(cái)務(wù)人員使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確定公司的管理和財(cái)務(wù)過程指數(shù)，綜合評(píng)價(jià)。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不僅可以了解企業(yè)的盈利水平和償債能力，而且還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與公司資本結(jié)構(gòu)的尺寸，使公司的經(jīng)營(yíng)許多地區(qū)運(yùn)營(yíng)商做出正確的決策，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化風(fēng)險(xiǎn)最小，最健康的財(cái)務(wù)狀況。
2公司經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析的狀況
通過對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本數(shù)據(jù)的使用在金融分析公司，然后計(jì)算出相應(yīng)的資產(chǎn)管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學(xué)和預(yù)測(cè)公司的未來發(fā)展趨勢(shì)，公司所有管理的綜合評(píng)價(jià)。但是現(xiàn)在很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)的應(yīng)用金融分析方法被忽略，在行業(yè)管理部門和地方政府的干預(yù)，財(cái)務(wù)目標(biāo)短期大量的小型和中型公司。
首先，對(duì)投資決策缺乏科學(xué)依據(jù)。由于其規(guī)模相對(duì)較小的中小企業(yè)，最了解和掌握，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析方法，投資分析，追求短期目標(biāo)，很少考慮其規(guī)模的擴(kuò)大，在投資決策分析工具的基礎(chǔ)上的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)的增加。
其次，財(cái)務(wù)控制薄弱。表現(xiàn)在：
一是對(duì)現(xiàn)金管理不嚴(yán)，導(dǎo)致現(xiàn)金閑置或資金不足。一些小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好。造成現(xiàn)金閑置，未參與生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)。一些小公司使用的資金缺乏規(guī)劃，長(zhǎng)期資產(chǎn)的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財(cái)政困難。
二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴(yán)格的信貸政策。一個(gè)強(qiáng)大的收集措施缺乏，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬已經(jīng)見怪不怪。
三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營(yíng)業(yè)額的兩倍以上時(shí)，造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。
四是金錢不重，資產(chǎn)損失浪費(fèi)嚴(yán)重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產(chǎn)管理不到位的問題，無人追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一，投資者和這種模式的運(yùn)營(yíng)商，當(dāng)然會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來了負(fù)面影響。在這些公司中，有相當(dāng)一部分的個(gè)人，私有財(cái)產(chǎn)。公司領(lǐng)導(dǎo)集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)了解和研究的財(cái)務(wù)分析方法的理論的缺乏，責(zé)任不分。越權(quán)行為造成了混亂，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)控制不嚴(yán)。會(huì)計(jì)信息失真，使公司在管理財(cái)務(wù)管理失去其應(yīng)有的地位和作用。
3總結(jié)
在這一階段的公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)的區(qū)別，還是只對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)已經(jīng)發(fā)生的，也是會(huì)計(jì)分析的結(jié)果。因此，對(duì)公司的發(fā)展方向的后續(xù)工作提供依據(jù)。隨著現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析相比較，缺陷和局限性的財(cái)務(wù)分析。首先，在這一階段的財(cái)務(wù)分析只停留在公司的相關(guān)信息的經(jīng)濟(jì)管理的會(huì)計(jì)處理，沒有有用的信息，為進(jìn)一步分析和總結(jié)會(huì)計(jì)相關(guān)的結(jié)果，而不是公司的經(jīng)營(yíng)管理提供高效，準(zhǔn)確的決策依據(jù)，因此，財(cái)務(wù)分析沒有真的在為財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理的重要手段，發(fā)揮重要的作用。其次，合理有效的手段，目前的財(cái)務(wù)分析的不足，限制了發(fā)展的財(cái)務(wù)分析功能?，F(xiàn)代金融分析中，因子分析法比率分析，財(cái)務(wù)分析，比較分析和趨勢(shì)分析，財(cái)務(wù)管理理論，并沒有有效的利用。現(xiàn)代公司越來越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，通過財(cái)務(wù)分析，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息實(shí)現(xiàn)正確的管理決策和預(yù)測(cè)變得越來越重要。最后，財(cái)務(wù)分析的局限性。因?yàn)樨?cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)，會(huì)計(jì)假設(shè)和具體，并實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。使用公司的報(bào)告數(shù)據(jù)。不能認(rèn)為該報(bào)告顯示所有公司的實(shí)際情況。此外。要求報(bào)告的分析是正確的，在不同的會(huì)計(jì)處理方法相同的會(huì)計(jì)問題，會(huì)計(jì)政策的選擇，不同的企業(yè)使用不同的問題比較的標(biāo)準(zhǔn)和影響財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。應(yīng)該說，只有根據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。才有可能得出結(jié)論正確。比較分析的基礎(chǔ)上，必須選擇作為公司目前的實(shí)際數(shù)據(jù)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)。包括公司的歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)和程序的預(yù)算數(shù)據(jù)。作為對(duì)上述問題的財(cái)務(wù)分析階段，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已經(jīng)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代公司經(jīng)濟(jì)管理的要求，因此，現(xiàn)代金融分析必須在公司財(cái)務(wù)人員使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，確定公司的管理和財(cái)務(wù)過程指數(shù)，綜合評(píng)價(jià)。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不僅可以了解企業(yè)的盈利水平和償債能力，而且還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與公司資本結(jié)構(gòu)的尺寸，使公司的經(jīng)營(yíng)許多地區(qū)運(yùn)營(yíng)商做出正確的決策，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化風(fēng)險(xiǎn)最小，最健康的財(cái)務(wù)狀況。
二、公司經(jīng)濟(jì)管理中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析的狀況
通過對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本數(shù)據(jù)的使用在金融分析公司，然后計(jì)算出相應(yīng)的資產(chǎn)管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學(xué)和預(yù)測(cè)公司的未來發(fā)展趨勢(shì)，公司所有管理的綜合評(píng)價(jià)。但是現(xiàn)在很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)的應(yīng)用金融分析方法被忽略，在行業(yè)管理部門和地方政府的干預(yù)，財(cái)務(wù)目標(biāo)短期大量的小型和中型公司。首先，對(duì)投資決策缺乏科學(xué)依據(jù)。由于其規(guī)模相對(duì)較小的中小企業(yè)，最了解和掌握，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析方法，投資分析，追求短期目標(biāo)，很少考慮其規(guī)模的擴(kuò)大，在投資決策分析工具的基礎(chǔ)上的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)的增加。其次，財(cái)務(wù)控制薄弱。表現(xiàn)在：一是對(duì)現(xiàn)金管理不嚴(yán)，導(dǎo)致現(xiàn)金閑置或資金不足。一些小企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)金越多越好。造成現(xiàn)金閑置，未參與生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)。一些小公司使用的資金缺乏規(guī)劃，長(zhǎng)期資產(chǎn)的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財(cái)政困難。二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴(yán)格的信貸政策。一個(gè)強(qiáng)大的收集措施缺乏，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬已經(jīng)見怪不怪。三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營(yíng)業(yè)額的兩倍以上時(shí)，造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。四是金錢不重，資產(chǎn)損失浪費(fèi)嚴(yán)重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產(chǎn)管理不到位的問題，無人追究，資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一，投資者和這種模式的運(yùn)營(yíng)商，當(dāng)然會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來了負(fù)面影響。在這些公司中，有相當(dāng)一部分的個(gè)人，私有財(cái)產(chǎn)。公司領(lǐng)導(dǎo)集權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)了解和研究的財(cái)務(wù)分析方法的理論的缺乏，責(zé)任不分。越權(quán)行為造成了混亂，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)控制不嚴(yán)。會(huì)計(jì)信息失真，使公司在管理財(cái)務(wù)管理失去其應(yīng)有的地位和作用。
三、總結(jié)
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)預(yù)警 信息采集 風(fēng)險(xiǎn)處理 動(dòng)態(tài)反饋
引言
建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)構(gòu)后，就是確立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的工作模式與控制流程，即發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的系統(tǒng)功能，這樣才能使得預(yù)警系統(tǒng)體現(xiàn)其真正的價(jià)值。不同的公司有不同的特征，其預(yù)警流程也應(yīng)合理組織并適應(yīng)公司特征，以保證預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)行順暢。
一、信息收集與整理
財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制其依托的是公司內(nèi)部的多個(gè)部門的合作與信息共享，所以信息是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)行的重要數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為了做好風(fēng)險(xiǎn)信息的采集與處理，公司首先應(yīng)按照全面的組織模式建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與控制組織機(jī)構(gòu)，使之與公司的結(jié)構(gòu)相配合，在健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制的組織機(jī)構(gòu)后，預(yù)警系統(tǒng)的第一項(xiàng)工作就是進(jìn)行信息采集。信息采集的內(nèi)容必須全面而細(xì)致，不僅包括了公司內(nèi)部的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如庫存金額、不良資產(chǎn)、預(yù)算報(bào)表、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)狀況、生產(chǎn)成本、銷售成本、經(jīng)營(yíng)發(fā)展計(jì)劃等；還需要對(duì)外部信息進(jìn)行采集，如國(guó)家政策、市場(chǎng)分析、行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)等，這些都將影響公司的經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)，是幫助公司作出財(cái)務(wù)決策的重要信息。
在復(fù)雜環(huán)境下，公司的財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生了本質(zhì)改變，市場(chǎng)從樂觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎經(jīng)濟(jì)環(huán)境，針對(duì)投資需求增加財(cái)運(yùn)更加積極主動(dòng)的財(cái)務(wù)策略，如增加負(fù)債比率等?？梢?，預(yù)警系統(tǒng)的信息來源不應(yīng)僅僅局限在公司內(nèi)部所提供的會(huì)計(jì)信息，還包括了公司各部門的基本經(jīng)營(yíng)信息，甚至是對(duì)手與市場(chǎng)信息，說到底就是要在相關(guān)性與及時(shí)性、準(zhǔn)確性、成本效益的原則下完成信息采集，以此形成一個(gè)完整而開放的信息采集工作模式，從而保證信息的有效性與完整性。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理
財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)最大的作用就是幫助公司消除危機(jī)，因此風(fēng)險(xiǎn)處理是系統(tǒng)作為關(guān)鍵的工作流程。預(yù)警系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)處理的基礎(chǔ)就是信息，在得到大量的信息之后，預(yù)警系統(tǒng)會(huì)對(duì)其進(jìn)行處理，將數(shù)據(jù)代入到有效的模型中進(jìn)行分析，完成對(duì)數(shù)據(jù)的識(shí)別、分析這是風(fēng)險(xiǎn)處理的首要步驟。在金融危機(jī)后，公司突出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是資金鏈的問題，如果采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表模式和分析結(jié)構(gòu)建立財(cái)務(wù)預(yù)警和控制模型，其加總性和人為因素影響過大且容易失真，這就需要利用更加客觀的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為分析標(biāo)準(zhǔn)，如經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金全部負(fù)債比、銷售現(xiàn)金比、凈資產(chǎn)現(xiàn)金比等等。同時(shí)針對(duì)危機(jī)后時(shí)代壞賬的不斷增加，應(yīng)當(dāng)設(shè)置反應(yīng)公司資金周轉(zhuǎn)率的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并以此設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限值，如應(yīng)收回賬款的周轉(zhuǎn)率等。各個(gè)公司的運(yùn)行模式不同，所以上述的財(cái)務(wù)指標(biāo)并沒有固定的參考值作為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行，只有一個(gè)適度的變化規(guī)律而已，所以公司在使用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與處理是，應(yīng)將公司的歷史數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，制定相應(yīng)的數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)和波動(dòng)范圍，以此確定公司的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并作出應(yīng)對(duì)。
因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生在公司運(yùn)營(yíng)的多個(gè)環(huán)節(jié)，如采購、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、人力、研發(fā)投資等等，因此處理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能僅僅依靠財(cái)務(wù)獲得數(shù)據(jù)與指標(biāo)，還應(yīng)將非財(cái)務(wù)因素納入到風(fēng)險(xiǎn)處理的范圍內(nèi)，作為補(bǔ)充參考，如公司信用評(píng)級(jí)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、人才流失、國(guó)家政策、世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)等等。這些都要依靠財(cái)務(wù)預(yù)警與控制機(jī)構(gòu)的人員的職業(yè)素質(zhì)來作出準(zhǔn)確的判斷，因此在財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建時(shí)應(yīng)充分考慮這個(gè)因素，選擇公司內(nèi)部熟悉財(cái)務(wù)、審計(jì)、管理等業(yè)務(wù)的人員參與到預(yù)警與處理危機(jī)的工作中，同時(shí)也可聘請(qǐng)外部財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)幫助公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)和處理。最后，風(fēng)險(xiǎn)處理中還應(yīng)重視對(duì)預(yù)警線的設(shè)定，因?yàn)楹笪C(jī)時(shí)代的特點(diǎn)是資金鏈斷裂問題突出，因此公司應(yīng)更加特征設(shè)立相應(yīng)的預(yù)警線，如出口銷售收入、應(yīng)收賬款、壞賬金額等設(shè)定警戒線，監(jiān)測(cè)公司財(cái)務(wù)運(yùn)行的中可能出現(xiàn)的漏洞，尤其是資金方面的問題，并加以改進(jìn)，畢竟防患于未然的成本要低于處理危機(jī)的成本，因此公司應(yīng)注重對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。
這樣在多變量模型和重點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)被理順后，預(yù)警系統(tǒng)就可方便的檢測(cè)出公司運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里，并查出風(fēng)險(xiǎn)的誘因，找到控制要點(diǎn)加分析，對(duì)于可控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制與消除，而非可控風(fēng)險(xiǎn)則進(jìn)行削弱，實(shí)施波及范圍最小，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理目標(biāo)。
三、風(fēng)險(xiǎn)處理結(jié)果反饋
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在運(yùn)行過程中會(huì)形成過程與處理結(jié)果的報(bào)告，這是公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)行管理的重要環(huán)節(jié)，即對(duì)處理風(fēng)險(xiǎn)的過程與結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并以此反饋出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的工作效果。在報(bào)告過程中應(yīng)將實(shí)用、準(zhǔn)確、突出為原則，將公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與解決過程納入報(bào)告中，并在結(jié)論中提出相應(yīng)的反饋意見，即對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和處理提出建議。同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控系統(tǒng)本身是一個(gè)開放性的系統(tǒng)，其信息的交互是涵蓋公司經(jīng)營(yíng)全過程的，因此必須隨著經(jīng)營(yíng)情況的改變而調(diào)整和改進(jìn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的控制模式，如預(yù)警指標(biāo)、處理方法等，因此公司必須借助對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理經(jīng)驗(yàn)積累來實(shí)現(xiàn)對(duì)預(yù)警系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)化管理，這樣才能提高預(yù)警系統(tǒng)的適應(yīng)能力，進(jìn)而促進(jìn)預(yù)警系統(tǒng)的完善與發(fā)展，這也是處理結(jié)果反饋的重要意義。
四、結(jié)束語
綜合的看，公司在建立預(yù)警系統(tǒng)后，就應(yīng)當(dāng)適應(yīng)性的構(gòu)建起一個(gè)預(yù)警流程，上文所闡述的僅僅是一個(gè)公司預(yù)警系統(tǒng)的常規(guī)流程，要想提高公司預(yù)警系統(tǒng)的服務(wù)能力與效果還應(yīng)在此基礎(chǔ)上增加監(jiān)控細(xì)節(jié)的把握，使得流程適應(yīng)公司結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)模式，這樣才能提高預(yù)警效果。
參考文獻(xiàn)：
[1]趙水年.關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)的探討[J].現(xiàn)代會(huì)計(jì)，2010，（05）
關(guān)鍵詞：償債能力；資產(chǎn)負(fù)債率；營(yíng)運(yùn)能力
一、公司簡(jiǎn)介
A股份有限公司1984年創(chuàng)立，是世界白色家電第一品牌。1993年上市時(shí)主營(yíng)冰箱業(yè)務(wù)，2001年新增空調(diào)業(yè)務(wù)，2010年新增洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，熱水器業(yè)務(wù)，渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。目前，A公司繼續(xù)保持全球白電行業(yè)引領(lǐng)地位。2014年，冰箱，洗衣機(jī)，熱水器等產(chǎn)品份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，空調(diào)產(chǎn)品市場(chǎng)份額位居第三。在互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展的大環(huán)境下，A公司致力于打造開放式的自主創(chuàng)新體系以提高品牌的知名度并拓寬市場(chǎng)，目前A公司已擁有多個(gè)研究所，冰箱空調(diào)實(shí)驗(yàn)室更是國(guó)內(nèi)僅有的國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室，A公司所有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，開發(fā)，檢測(cè)正逐漸達(dá)到世界一流水平。A公司在海外設(shè)立的信息站和設(shè)計(jì)分部使其可以跟蹤世界先進(jìn)技術(shù)。在全球白色家電領(lǐng)域，A公司正在成長(zhǎng)為行業(yè)的引領(lǐng)者和規(guī)則的制定者。
二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析
1.資產(chǎn)負(fù)債表分析
（1）資產(chǎn)負(fù)債表初步分析
A公司的資產(chǎn)總額由年初的611億元增加到年末的750億元，相比上年增長(zhǎng)22.75%。資產(chǎn)總額本年增加的主要原因?yàn)椋毫鲃?dòng)資產(chǎn)增加102億元，非流動(dòng)資產(chǎn)增加37億元。流動(dòng)資產(chǎn)中，增長(zhǎng)較大的是貨幣資金：增長(zhǎng)了80億元，較上年相比增長(zhǎng)38.83%；其次是應(yīng)收賬款：增長(zhǎng)數(shù)為9.7億元，同比增長(zhǎng)22.40%。非流動(dòng)資產(chǎn)中，增長(zhǎng)較大的是長(zhǎng)期股權(quán)投資：增長(zhǎng)數(shù)為10.4億元，同比增長(zhǎng)44.83%；其次是固定資產(chǎn)：增長(zhǎng)數(shù)為14.8億元，同比增長(zhǎng)26.96%。
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的79.33%，流動(dòng)資產(chǎn)占比越高說明公司經(jīng)營(yíng)越靈活，但同時(shí)公司應(yīng)注意自身的穩(wěn)定性。非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例由年初的19.31%上升為年末的26.05%，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整。相比較來講，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)在當(dāng)年都有增長(zhǎng)，其中流動(dòng)資產(chǎn)的增幅為20.69%，非流動(dòng)資產(chǎn)增幅為31.36%，非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)資產(chǎn)。
負(fù)債與所有者權(quán)益較上年相比增加的原因主要系：流動(dòng)負(fù)債增加36億元，非流動(dòng)負(fù)債增加12.4億元，所有者權(quán)益增加91億元。可見，所有者權(quán)益的增加額最大。
從負(fù)債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益的55.47%，非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益的5.68%，所有者權(quán)益占負(fù)債和所有者權(quán)益的38.80%。由此可見，該公司對(duì)短期資金的依賴性非常強(qiáng)，相應(yīng)的該公司面臨的償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較高。
（2）資產(chǎn)及負(fù)債主要項(xiàng)目分析
①貨幣資金及其質(zhì)量分析
A公司貨幣資金占總資產(chǎn)的比例在緩慢遞增，說明該公司在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)有較充裕的貨幣資金，可滿足公司交易性、預(yù)防性和投機(jī)性動(dòng)機(jī)。但在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過多的貨幣資金，表明公司存在資金閑置問題，應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模，積極尋找新的投資領(lǐng)域，提高資金的利用率。
②應(yīng)收賬款及其質(zhì)量分析
應(yīng)收賬款由2012年的8.45%降至2014年的7.06%，相對(duì)于同行業(yè)該公司的應(yīng)收賬款處于相對(duì)較低的水平，資金的可用水平較高。
③存貨及其質(zhì)量分析
存貨同比增長(zhǎng)了12.2%，在總資產(chǎn)中由2013年的11.31%下降至2014年年末的10.08%，表明2014年存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，銷售狀況比較好。
④預(yù)收賬款分析
預(yù)收賬款相對(duì)于2013年增長(zhǎng)了19.78%，從絕對(duì)額來看，預(yù)收賬款增長(zhǎng)了7億元，預(yù)收賬款處于較高水平。另外，公司營(yíng)業(yè)收入相比2013年增長(zhǎng)了2.51%，可見公司近年來營(yíng)業(yè)收入和預(yù)收賬款幾乎以一致的趨勢(shì)上升，表明公司的預(yù)收賬款越多，其產(chǎn)品越受市場(chǎng)青睞，未來收入增長(zhǎng)的也越快。
2.利潤(rùn)表分析
2014年A公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入888億，相比2013年增長(zhǎng)了22億，增長(zhǎng)幅度較大。2014年，營(yíng)業(yè)成本在營(yíng)業(yè)收入中的占比由2013年的74.66%下降到72.48%，公司內(nèi)部營(yíng)業(yè)成本的控制能力在上升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)也都較2013年都有所增加，利潤(rùn)的增加得益于對(duì)成本費(fèi)用的控制。
3.現(xiàn)金流量表分析
（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是70億，同比增長(zhǎng)7.6%，主要原因系經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)幅度大于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)幅度，表明公司營(yíng)業(yè)能力增強(qiáng)且營(yíng)業(yè)收入回款好，未來發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)小。
（2）投資活動(dòng)
2014年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是-3，251，076，116.05，同比減少135.26%，主要系該公司2014年在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模方面進(jìn)行了大量投資，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量增加，可見公司在擴(kuò)張方面的努力與嘗試，這一舉措使公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力增強(qiáng)。
（3）籌資活動(dòng)
2014年該公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由負(fù)轉(zhuǎn)正，較同期增加571.47%，與2013年相比急速上升，表明公司自有資金不足，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。
總體而言，A公司2014年現(xiàn)金流量顯示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正說明公司正處于高速發(fā)展階段。該公司各項(xiàng)產(chǎn)品近年來迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售量快速上升，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中貨幣資金的增加，同時(shí)為進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率，企業(yè)仍需大量追加投資，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~尚無法滿足投資需求，需要依靠外部籌集必要的資金作為補(bǔ)充。
三、綜合分析
1.短期償債能力
2014年流動(dòng)比率，速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率與2013年相比均有所下降，雖數(shù)值仍在行業(yè)正常標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，但明顯偏低，人們通常認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率在2，速動(dòng)比率在1時(shí)表明企業(yè)短期償債能力較高，因此該公司短期償債能力不高，面臨著一定程度的償債風(fēng)險(xiǎn)。
2.長(zhǎng)期償債能力
資產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)的償債能力越高，國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該高于60%，A公司2014年資產(chǎn)負(fù)債率高于60%，所以對(duì)于長(zhǎng)期償債的安全性不是很高。而產(chǎn)權(quán)比率高于了100%，更加說明了自有資產(chǎn)對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。
3.營(yíng)運(yùn)能力分析
從上表可以看出，A公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈下降趨勢(shì)，說明公司的營(yíng)運(yùn)能力有所降低。
4.盈利能力分析
總資產(chǎn)收益率集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率與資金運(yùn)用效率之間的關(guān)系，A公司近兩年保持穩(wěn)定，說明公司的資產(chǎn)利用效益較好，具有穩(wěn)定而持久的盈利性。權(quán)益凈利率反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司的總體盈利能力，比率越高，表明投資帶來的收益越高。在同行業(yè)中，A公司的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均值，盈利較高。
2014年，空調(diào)，廚衛(wèi)及洗衣機(jī)營(yíng)業(yè)收入較上年有所增長(zhǎng)，但毛利率增幅不大，電冰箱營(yíng)業(yè)收入有所下將，但毛利率增長(zhǎng)，說明2014年對(duì)成本的控制有效，國(guó)外市場(chǎng)收入也有較高的增長(zhǎng)，這一年對(duì)海外市場(chǎng)的拓展成效顯著，未來也將繼續(xù)加大對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的開發(fā)。
四、結(jié)論
2014年，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸呈現(xiàn)常態(tài)化、房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣、涼夏拖累等因素影響，家電市場(chǎng)整體低迷。A公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度下降，但營(yíng)業(yè)收入都有增長(zhǎng)，整體銷售狀況良好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，運(yùn)行良好。2014年吸收KKR投資及控股子公司1169吸收阿里巴巴投資，收購少數(shù)股權(quán)、增資青島銀行、發(fā)起設(shè)立賽富智慧家庭產(chǎn)業(yè)基金等投資對(duì)資金的需求加大，導(dǎo)致本年的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，償債能力減弱，但公司正處于發(fā)展的高速期，該投資會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)公司未來的發(fā)展?jié)摿?。除此之外，在未來的發(fā)展中，A公司能否在家電市場(chǎng)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，也將取決于國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)變化和走勢(shì)及公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃。
參考文獻(xiàn)：
[1]姚海鑫.《財(cái)務(wù)管理》[M].清華大學(xué)出版社，2007.
【摘要】
參照國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和盈余管理這兩個(gè)方面對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，進(jìn)而通過回歸的方法探討了上市公司的資產(chǎn)減值對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性和股價(jià)的影響，最后對(duì)上述數(shù)據(jù)做了統(tǒng)計(jì)分析。結(jié)果表明，盈余管理因素對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值的影響較大，計(jì)提的資產(chǎn)減值與公司報(bào)表以及股票價(jià)格正向相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】
經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素；盈余管理因素；資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；財(cái)務(wù)報(bào)表
0 引言
本文運(yùn)用回歸分析的方法，從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素和盈余管理因素這兩個(gè)方面，探討其對(duì)企業(yè)（尤其是有大額壞賬和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的企業(yè)）在計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)所產(chǎn)生的影響，接著研究計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性和股票價(jià)格的關(guān)系，以此來分析上市公司如何通過計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來影響投資者的行為。
1 文獻(xiàn)回顧
1.1經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和盈余管理因素對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值的影響
（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素方面的研究：Francis，Hanna和Vincent（1996）研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)屬性，公司歷史績(jī)效，失業(yè)率，GDP增長(zhǎng)率等宏微觀經(jīng)濟(jì)因素都是上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的重要影響因素。戴德明、毛新述等（2005）也認(rèn)為虧損上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提在一定程度上反映了公司所在行業(yè)和公司自身經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不利變化。
（2）盈余管理因素主要包括：避免虧損，管理層變更，洗大澡，利潤(rùn)平滑。①債務(wù)契約。Watts and Zimmerman（1990）當(dāng)簽訂債務(wù)契約時(shí)，債權(quán)人會(huì)在契約中加上一些規(guī)定以確保公司的財(cái)務(wù)狀況足以償還借款，當(dāng)債務(wù)公司違反規(guī)定時(shí)，就會(huì)遭受提前收回借款、罰違約金或沒收擔(dān)保物等的懲罰，因此債權(quán)公司會(huì)設(shè)法增加盈余以避免遭受債務(wù)違約處罰。②管理層變更。Strong and Meyer （1987），Eliott and Shaw（1988）及chen（2004）等研究發(fā)現(xiàn)：新的管理當(dāng)局有“巨額沖銷”的動(dòng)機(jī)，降低當(dāng)期盈余，將經(jīng)營(yíng)管理不善的責(zé)任推給以前的高管。③“洗大澡”動(dòng)機(jī)。黃海燕，趙良才（2011）所謂“洗大澡”通常發(fā)生在組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)時(shí)期，如果企業(yè)不得不報(bào)告虧損，管理層會(huì)夸大這一虧損額。Elliott and Hanna（1996），Riedl（2004）認(rèn)為：公司如果具有洗大澡，就會(huì)采用計(jì)提資產(chǎn)減值來進(jìn)行盈余管理。④“盈余平滑”動(dòng)機(jī)。林淑娟（2010）對(duì)盈余平滑假說的界定：管理層會(huì)在營(yíng)運(yùn)績(jī)效特別優(yōu)異的當(dāng)年度計(jì)提資產(chǎn)減值，因?yàn)楣驹谫Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備前的盈余就已經(jīng)超出預(yù)期，為了要維持公司盈余的穩(wěn)健型，因此也將未來才必須計(jì)提資產(chǎn)減值提前到當(dāng)期，以減少盈余波動(dòng)。
1.2計(jì)提資產(chǎn)減值對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性和股價(jià)的影響
王偉（2008）認(rèn)為壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)目前我國(guó)上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值比例最大的資產(chǎn)，是企業(yè)盈余管理的主要手段。張丹，王菁華，宋悠揚(yáng)（2010）認(rèn)為資產(chǎn)減值計(jì)提或轉(zhuǎn)回金額的大小將直接影響與其對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)凈額、利潤(rùn)總額，從而影響資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。黃宏（2012）認(rèn)為上市公司通過減值準(zhǔn)備操縱利潤(rùn)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性、可靠性產(chǎn)生影響。
2 模型構(gòu)建及樣本數(shù)據(jù)選擇
為了避免傳統(tǒng)的多重共線性（VIF）的影響，針對(duì)多重共線性加以檢驗(yàn)，根據(jù)以前學(xué)者的研究：若VIF
2.1模型構(gòu)建
Y=β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+β4*X4+β5*X5+β6*X6+ε（1）
借鑒相關(guān)文獻(xiàn)的作法，對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行定義和計(jì)量。因變量Y：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金率。自變量X1：銷貨成長(zhǎng)率=（第t年?duì)I業(yè)收入第t1年?duì)I業(yè)收入）/第t1年?duì)I業(yè)收入）。X2：盈余成長(zhǎng)率=（第t年?duì)I業(yè)收入第t1年?duì)I業(yè)收入）/第t1年?duì)I業(yè)收入）。X3：償債能力=第t年長(zhǎng)期負(fù)債/第t年（資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值）。X4：管理層變動(dòng)為虛變量，變動(dòng)為1，否則為0。X5：“洗大澡”表示若有此動(dòng)機(jī)則X5=X2，否則為0。X6：“盈余平滑動(dòng)機(jī)”表示若有此動(dòng)機(jī)則X6=X2，否則為0。其中t為2010及2011年。
Pit=α0+1Eit+α2BVit+α3IMPRit+ε（2）
變量定義Pit：i公司第t年年報(bào)公告日的股票收盤價(jià)，t為2010及2011。Eit：i公司第t年每股收益（EPS）。BVi：i公司第t年底每股權(quán)益賬面價(jià)值。IMPRit：i公司第t年度計(jì)提的每股資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額。其中：1與2分別代表股東權(quán)益賬面價(jià)值與盈余的價(jià)值相關(guān)性，均預(yù)期為正。而主要對(duì)3行研究，判斷計(jì)提的每股資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額與每股股價(jià)（p）的相關(guān)性。
2.2樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
本文選擇20102011年上海證券交易所的上市公司為研究樣本，剔除金融類上市公司，ST或PT類公司，相關(guān)數(shù)據(jù)缺失及有重大問題和損失的公司，最終得到1652家符合研究要求的有效樣本。本文所采用的數(shù)據(jù)主要源于各上市公司在上海證券交易所公開的信息和各個(gè)上市公司的年報(bào)摘要。
3 實(shí)證研究分析
3.1回歸結(jié)果
經(jīng)過整理有效樣本數(shù)據(jù)對(duì)模型（1）及（2）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：
表1 計(jì)提與未計(jì)提資產(chǎn)減值公司主要解釋變量的差異檢定
2010年 2011年 合計(jì)
深圳證券交易所上市公司家數(shù) 826 826 1652
單變量檢定
計(jì)提資產(chǎn)減值公司N=1652
平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)方差 T值 卡方值
經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素：
銷貨成長(zhǎng)率 0.0044 0.4344 1.156 0.255
稅前盈余增長(zhǎng)率 0.0213 0.27354 0.911** 0.369
盈余管理因素：
償債能力 0.0411 0.5333 0.355 0.724
管理層變動(dòng) 0.3953 0.49471 0.054 0.957
洗大澡 141.9924 342.3338 0.573*** 0.57***
盈余平滑化 62．4237 87.0917 0.238 0.813
***：表示顯著性水平為0.01；**：表示顯著性水平為0.05；*：表示顯著性水平為0.1。
表2 模型（1）的回歸分析結(jié)果
Y=β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+β4*X4+β5*X5+β6*X6+ε
變量 預(yù)期符號(hào) 系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 T值 P值
截距項(xiàng)0.131*** 0.2 0.652 0.519
經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素：
X1 0.329* 4.388 1.156 0.255
X2 0.266* 0.716 2.911 0.369
盈余管理因素：
X3 +/ 0.06** 2．132 2.355 0.724
X4 + 0.009** 0.226 2.054 0.957
X5 0.099* 0 3.573 0.57
X6 + 0.043 0.001 1.238 0.813
***：表示顯著性水平為0.01；**：表示顯著性水平為0.05；*：表示顯著性水平為0.1（注：由于各個(gè)變量經(jīng)實(shí)證研究表明他們之間獨(dú)立性較好，因此多重共線現(xiàn)象不嚴(yán)重）。
表3 模型（2）的回歸分析結(jié)果
Pit= 0+1Eit+ 2BVit+ 3IMPRit+ε
變量 預(yù)測(cè)符號(hào) 系數(shù) T P VIF
截距項(xiàng)8.884* 8.105
E + 4.301*** 1.939 0.600 1.605
BV + 0.297*** 2.860 0.395 1.271
IMPR + 2.188*** 1.633 0.530 1.031
Adj R2 0.76
F 2.616***
***：表示達(dá)0.01統(tǒng)計(jì)顯著；**：表示達(dá)0.05統(tǒng)計(jì)顯著；*：表示達(dá)0.1統(tǒng)計(jì)顯著。（說明：由于vif在1.02.0之間，所以多重共線現(xiàn)象不嚴(yán)重。）
表4 資產(chǎn)減值準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的影響
全樣本數(shù)N=1652
最小值 最大值 平均值 標(biāo)準(zhǔn)差
P 3.37 30.77 10.3373 6.18389
E 1.6432 1.7058 0.1791 0.5106
BV 8.31 5．45 1．7327 2.9151
IMPR 0.1003 1.9048 0.0765 0.29514
表5 相關(guān)數(shù)據(jù)分析
P E BV IMPR
P 1
E 0.369 1
BV 0.288 0.441 1
IMPR 0.71 0.461 0.081 1
3.2模型分析
3.2.1經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素與盈余管理因素對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值的影響分析
表2所示統(tǒng)計(jì)回歸分析的結(jié)果表明：
（1）公司的銷貨狀況系數(shù)為0.329，達(dá)統(tǒng)計(jì)檢定0.255的顯著性水平。雖達(dá)到邊際顯著，但與預(yù)期方向相反，說明計(jì)提資產(chǎn)減值的影響因素可能與公司銷貨狀況無關(guān)。
（2）個(gè)別公司盈余狀況的系數(shù)為0.266，且達(dá)統(tǒng)計(jì)檢定0.369的邊際顯著水平。表明盈余狀況可能會(huì)影響公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的多少。
（3）負(fù)債比率對(duì)資產(chǎn)減值影響的系數(shù)為0.06，且統(tǒng)計(jì)檢測(cè)檢定0.724的顯著性水平，這就表明說負(fù)債比率越高的公司，考慮計(jì)提的資產(chǎn)減值時(shí)會(huì)更加慎重。
（4）管理層變動(dòng)估計(jì)系數(shù)為0.009，且達(dá)統(tǒng)計(jì)檢定0.957的顯著性水平，故更換高層管理者的公司，往往會(huì)選擇計(jì)提較多的資產(chǎn)減值來進(jìn)行盈余管理。
（5）洗大澡的系數(shù)為0.099，且達(dá)統(tǒng)計(jì)檢定0.57的邊際顯著水平。這代表盈余狀況較差的公司，會(huì)采用資產(chǎn)減值來進(jìn)行洗大澡的盈余管理。
（6）解釋盈余平滑化的系數(shù)為0.043，達(dá)到統(tǒng)計(jì)檢定0.813的邊際顯著水平，這表明盈余狀況較好的公司，未必傾向于利用資產(chǎn)減值來進(jìn)行盈余平滑化的盈余管理。
3.2.2計(jì)提資產(chǎn)減值對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及股票價(jià)格的影響分析
從模型（2）（表3）數(shù)據(jù)分析得出：E與BV的系數(shù)均為正值，說明公司每股收益（EPS）及每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值（BV）與每股股價(jià)（P）均存在正向相關(guān)關(guān)系，這兩個(gè)因素的分析結(jié)果均與預(yù)期方向一致。此外通過研究數(shù)據(jù)可以看出，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金（IMPR）與每股股價(jià)（P）也正相關(guān)，這說明計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備越多，則股票收盤價(jià)越高。從表4和表5對(duì)每股股價(jià)、每股權(quán)益賬面價(jià)值、每股收益和每股資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額進(jìn)行了相關(guān)系數(shù)分析，研究結(jié)果表明這四者皆高度相關(guān)。顯示每股權(quán)益賬面值和每股收益越高，其股價(jià)市值也越高，這種影響會(huì)反映在股票市值上；而且每股減值準(zhǔn)備金額（IMPR）也和市值呈正相關(guān)，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提越多，其股價(jià)反應(yīng)也越大。
3.2.3從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和盈余管理因素推斷其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及股票價(jià)格的影響
從上述模型（1），（2）的研究可以推斷：（1）由于銷貨成長(zhǎng)和盈余平滑化因素與計(jì)提資產(chǎn)減值無相關(guān)性，可能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值的作用也不明顯，因此對(duì)股價(jià)影響也不大。（2）公司管理層所面對(duì)的盈余成長(zhǎng)狀況與計(jì)提資產(chǎn)減值呈負(fù)向相關(guān)。說明盈余狀況越好，計(jì)提資產(chǎn)減值金額就越保守，利潤(rùn)表的利潤(rùn)賬面價(jià)值就越高，從而使得企業(yè)的市價(jià)越高，越被投資者所看好。（3）負(fù)債比率越高的公司，會(huì)選擇更為保守的政策以便減少損失，這樣便能使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表可信度的認(rèn)可，反映在股價(jià)上表現(xiàn)為良好的市值，說明此舉可以吸引投資者對(duì)其進(jìn)行投資。（4）管理層變動(dòng)的年份，一般都會(huì)加大計(jì)提資產(chǎn)減值的金額，利潤(rùn)表當(dāng)年的賬面價(jià)值就會(huì)受到影響，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看市值會(huì)逐年升高，投資者考慮長(zhǎng)期發(fā)展所帶來的收益也可能投資入股。（5）洗大澡的盈余管理因素和管理層變動(dòng)的效果從遠(yuǎn)慮而講是一樣的。
4 研究不足及政策建議
4.1研究的不足之處
（1）本研究未將樣本公司進(jìn)行劃分，后續(xù)研究可針對(duì)產(chǎn)業(yè)或股份板塊做詳細(xì)的分類，探討不同行業(yè)分別對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及公司市值的反應(yīng)程度。（2）公司在計(jì)提資產(chǎn)減值時(shí)，會(huì)受到治理結(jié)構(gòu)，公司規(guī)模等因素的影響，本研究未對(duì)此部分進(jìn)行控制，值得后續(xù)進(jìn)一步研究。（3）本研究所考慮的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素，較受限制于財(cái)務(wù)性指標(biāo)來衡量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的跡象，而對(duì)于非財(cái)務(wù)指標(biāo)類的信息，由于獲取較為困難，故未列入衡量。
4.2政策建議
2008年國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)外企業(yè)均計(jì)提大量的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，如若資產(chǎn)沒有減值還可以轉(zhuǎn)回。從09年經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)，而此時(shí)已經(jīng)計(jì)提的資產(chǎn)減值卻不能轉(zhuǎn)回。由此使得賬面價(jià)值比歷史成本低，這就致使財(cái)務(wù)報(bào)表信息可能比按歷史成本計(jì)價(jià)更不可靠。由此提出以下建議：（1）不斷完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則制定及評(píng)估技術(shù)問題的研究。這才能從根本上解決資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果。（2）企業(yè)應(yīng)該針對(duì)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不斷完善和調(diào)整會(huì)計(jì)處理使其更合理的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這樣便能夠降低由于計(jì)提減值不能轉(zhuǎn)回造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)。從企業(yè)內(nèi)部著手構(gòu)建科學(xué)合理的公司治理機(jī)制結(jié)構(gòu)，制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)部控制制度才是從根本上提高上市公司盈余質(zhì)量，抑制盈余管理行為的重要出路。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】Logistic模型 財(cái)務(wù)預(yù)警 回歸模型
機(jī)械制造業(yè)作為工業(yè)的核心，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)及工業(yè)發(fā)展，其上市公司的數(shù)量日益增多。截止2014年12月，機(jī)械行業(yè)上市公司共計(jì)556家（含機(jī)械、設(shè)備、儀表），占整個(gè)滬深兩市的21.05%。在機(jī)械行業(yè)取得快速發(fā)展的同時(shí)，同樣存在因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理或退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理的制造業(yè)上市公司，而這特別是在2014年。呈現(xiàn)出這一高比例的ST或*ST股的原因較多，由財(cái)務(wù)原因而被特別處理的主要原因是機(jī)械制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺乏適合行業(yè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警體系。為此，對(duì)機(jī)械制造業(yè)及整個(gè)機(jī)械行業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析勢(shì)在必得。通過構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，防范、化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，對(duì)機(jī)械制造業(yè)上市公司管理層、債權(quán)人、投資者、供貨商以及其他利益相關(guān)主體而言都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義[1]。
一、Logistic模型綜述及相關(guān)表達(dá)
Logistic函數(shù)是在果蠅繁殖的研究工作中發(fā)現(xiàn)，并最早應(yīng)用于人口估計(jì)與預(yù)測(cè)，通常把該函數(shù)又稱為增長(zhǎng)函數(shù)（Growth function）。由該函數(shù)構(gòu)建的多元邏輯模型Logistic是依據(jù)被研究對(duì)象（或分析對(duì)象）的條件概率從而判斷其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。模型的建立基礎(chǔ)是累計(jì)概率函數(shù)，其優(yōu)點(diǎn)是不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，突破了自變量服從兩組間協(xié)方差相等和多元正態(tài)分布的局限性等。相對(duì)于多元判別分析，該模型更為穩(wěn)健且具有更廣泛的使用范圍。為此，本文選擇該方法對(duì)機(jī)械制造業(yè)公司進(jìn)行分析[2]。
在財(cái)務(wù)預(yù)警分析中，通常將概率最佳分割因子設(shè)為0.5，當(dāng)分析對(duì)象的值小于0.5時(shí)表明其財(cái)務(wù)狀況健康，相反則表明存在財(cái)務(wù)危機(jī)。在上市公司的財(cái)務(wù)分析中，Logistic模型表述為[3]：
■ 1.1
式中，Yi表示第i家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，當(dāng)i=0時(shí)為財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)，當(dāng)i=1時(shí)為財(cái)務(wù)正常企業(yè);Xki為第i家企業(yè)的k個(gè)財(cái)務(wù)比率。
將計(jì)算得到的Yi值代入下式1.2進(jìn)行再計(jì)算：
■ 1.2
其Pi值便是由該模型得到的對(duì)第家企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)情況預(yù)估值。當(dāng)該值大于0.5時(shí)表明存在財(cái)務(wù)問題。
綜合上述兩市，并采用對(duì)數(shù)表達(dá)，得到Logistic模型的常用表達(dá)：
■ 1.3
從Logistic回歸模型的原理可以看出，其模型不僅能對(duì)企業(yè)是否會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出很好的判斷，同時(shí)還對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的大小可以進(jìn)行量化。根據(jù)模型的理論背景，在實(shí)際應(yīng)用中需有這樣兩個(gè)假設(shè)作為前提：（1）樣本數(shù)必須為非回歸參數(shù);（2）自變量之間不存在共線性。
二、研究對(duì)象樣本及相關(guān)數(shù)據(jù)選取
本文以證券會(huì)行業(yè)板塊中的機(jī)械、設(shè)備、儀表類上市公司作為研究對(duì)象，其分析數(shù)據(jù)來自其中新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)股票數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫分析數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、及時(shí)，數(shù)據(jù)全面、可靠。
該數(shù)據(jù)庫顯示，截止2014年12月，機(jī)械、設(shè)備、儀表類上市公司共計(jì)556家，該類中的ST和*ST共計(jì)26家，占該類上市公司中的4.68%。
每個(gè)分析對(duì)象中，選取資產(chǎn)負(fù)債率（分析時(shí)用X1表示）、應(yīng)收賬款率（分析時(shí)用X2表示）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（分析時(shí)用X3表示）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（分析時(shí)用X4表示）、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（分析時(shí)用X5表示）作為分析模型在計(jì)算過程中的參與分析量。資產(chǎn)負(fù)債率是資產(chǎn)負(fù)債表所有資產(chǎn)的總和同所有負(fù)債的總和相除得到的一個(gè)比值，對(duì)于其他指標(biāo)的具體意義，在此不再詳述。
三、機(jī)械制造業(yè)上市公司Logistic回歸財(cái)務(wù)預(yù)警模型
（一）預(yù)警模型建立
采用統(tǒng)計(jì)軟件――統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品與服務(wù)解決方案軟件SPSS16.0的Logistic回歸功能，并選取回歸方法為（Wald）法，對(duì)機(jī)械、設(shè)備、儀表類上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、每股經(jīng)營(yíng)流數(shù)據(jù)進(jìn)行3次回歸計(jì)算，得到結(jié)果如下表1所示：
表1 SPSS軟件回歸求得系數(shù)值
表中，B為變量系數(shù);S.E為標(biāo)準(zhǔn)差;Wald為Wald得分;df為自由度;sig為伴隨概率。
由此得到Logistic回歸方程為：
■ 3.1
得到分析對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)情況預(yù)估值為：
■ 3.2
（二）回歸模型統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)
為驗(yàn)證所構(gòu)建的回歸模型，在初值-2Log Likelihood為91.702時(shí)，再利用SPSS軟件對(duì)其進(jìn)行分析，其輸出值為表2所示（限于篇幅，該處只列出第三步回歸輸出值）：
表2 SPSS軟件對(duì)模型計(jì)算的輸出值
從計(jì)算結(jié)果可以看出，-2Log Likelihood值較大，表明本文構(gòu)建的機(jī)械制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型擬合度較高。
（三）以川潤(rùn)股份為例，進(jìn)行回歸模型實(shí)例檢驗(yàn)
根據(jù)所建立的Logistic回歸模型，下面以川潤(rùn)股份（股票代碼為002272）為例，進(jìn)一步實(shí)例驗(yàn)證回歸模型的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。計(jì)算公式中單位為元。
資產(chǎn)負(fù)債比為：■=32.4%;應(yīng)收賬款率： ■=136.97%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：■=28.5%;主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率：■=0.705%;每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：X5=-0.0956。
將上述計(jì)算得到的值代入式3.2中，得到：
■=0.534。
四、結(jié)果分析
通過對(duì)川潤(rùn)股份（股票代碼為002272）為實(shí)例進(jìn)行計(jì)算，其結(jié)果為稍大于財(cái)務(wù)危機(jī)情況預(yù)估的臨界值，其財(cái)務(wù)狀況正常。該企業(yè)主要以生產(chǎn)制造銷售液壓設(shè)備為主，通過結(jié)合當(dāng)前的機(jī)械制造業(yè)情況來看，當(dāng)前制造業(yè)確實(shí)處在“艱難時(shí)刻”，這是由于受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行的影響，投資增速逐步放緩這一些因素所致。這一系列因素導(dǎo)致傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)景氣度低迷已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。
同時(shí)，從該股2014年9月30日公布的財(cái)務(wù)摘要中也可以看出：每股收益為0.0096元;每股現(xiàn)金含量為-0.0956元。
注：本文計(jì)算及結(jié)果依賴于企業(yè)公布數(shù)據(jù)的真實(shí)性，同時(shí)限于本文僅對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的理論研究，因此其計(jì)算結(jié)果對(duì)投資人、債權(quán)人等所有利益相關(guān)方不具有實(shí)際參考意義。
五、結(jié)論
利用SPSS軟件對(duì)機(jī)械設(shè)備儀表類上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析，得出Logistic回歸模型參量。從而構(gòu)建出當(dāng)前機(jī)械設(shè)備儀表類上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型，進(jìn)一步將該模型中利用軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證，其結(jié)果表明本文構(gòu)建的機(jī)械制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型擬合度較高。
以某公司為實(shí)例，利用該模型進(jìn)行分析，其分析結(jié)果為該公司超過財(cái)務(wù)危機(jī)情況預(yù)估的臨界值，該公司財(cái)務(wù)狀況正常，對(duì)利用Logistic回歸模型的構(gòu)建方法、實(shí)際應(yīng)用提供了有意義的參考。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)治理 財(cái)務(wù)管理 關(guān)系 對(duì)接 研究
現(xiàn)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)呈一體化發(fā)展趨勢(shì)與多元化發(fā)展趨勢(shì)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。廣義而言，財(cái)務(wù)以公司核心要素形式產(chǎn)生，同時(shí)影響公司整體運(yùn)營(yíng)機(jī)制，公司財(cái)務(wù)要素主要分為財(cái)務(wù)治理要素內(nèi)容和財(cái)務(wù)管理要素內(nèi)容兩種，其一同歸屬于財(cái)務(wù)工作范疇之內(nèi)，但財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理卻有著本質(zhì)區(qū)別，其概念意識(shí)與對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間均存在較大不同點(diǎn)與差異性。應(yīng)該了解到，當(dāng)前公司管理過程中常會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)治理相混淆狀況，之后在此基礎(chǔ)上出現(xiàn)財(cái)務(wù)無序管理現(xiàn)象，對(duì)公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)和與發(fā)展造成消極影響，所以我們應(yīng)正視此類問題，從實(shí)際角度出發(fā)，在辨別財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)治理二者區(qū)別的同時(shí)，詳細(xì)分析與探索其內(nèi)在對(duì)接模式，從而更好更優(yōu)的促進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展，使得財(cái)務(wù)工作效率和財(cái)務(wù)工作質(zhì)量得到雙向提升。
一、財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵要點(diǎn)分析
財(cái)務(wù)治理詞匯產(chǎn)生源于公司復(fù)雜且難以處理的財(cái)務(wù)關(guān)系，財(cái)務(wù)治理能夠?qū)净A(chǔ)性財(cái)務(wù)問題作出有力反映，財(cái)務(wù)治理主要對(duì)象為公司內(nèi)部工作人員群體利益協(xié)調(diào)性，會(huì)對(duì)工作人員具體工作效率和工作質(zhì)量等進(jìn)行提升。從實(shí)際角度而言，財(cái)務(wù)治理是使企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和相應(yīng)企業(yè)所有權(quán)之間達(dá)成完美分離的產(chǎn)物，財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)中主要分為財(cái)務(wù)收支管理內(nèi)容和財(cái)務(wù)監(jiān)管內(nèi)容以及財(cái)務(wù)工作人員配置內(nèi)容等，之后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)的正?？茖W(xué)配置。財(cái)務(wù)治理以調(diào)控手段形式產(chǎn)生，公司內(nèi)部全體工作者利益被涵蓋其中，無論是公司經(jīng)營(yíng)者、公司決策者和公司職員都是公司財(cái)務(wù)治理的主要對(duì)象，財(cái)務(wù)治理目標(biāo)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)化和多樣化，最終目的即為對(duì)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度內(nèi)容和財(cái)務(wù)管理方式內(nèi)容等進(jìn)行完善，達(dá)到員工利益有力調(diào)節(jié)的主要目的，以至有效提升公司運(yùn)行效率。
二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵要點(diǎn)分析
財(cái)務(wù)管理是固有詞匯，財(cái)務(wù)管理概念相對(duì)明確。通過數(shù)次分析和調(diào)查可以看出，財(cái)務(wù)管理就是針對(duì)公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行實(shí)時(shí)管理，財(cái)務(wù)管理是公司內(nèi)部較為常見的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，主要對(duì)象分為公司經(jīng)濟(jì)問題管理內(nèi)容和公司財(cái)務(wù)問題管理內(nèi)容。需知，公司資金項(xiàng)目管理是公司財(cái)務(wù)管理中和核心操作環(huán)節(jié)，應(yīng)在財(cái)務(wù)管理中進(jìn)行必備資金管理，實(shí)施資金合理分配制度，有時(shí)也涵蓋了投資管理內(nèi)容和利潤(rùn)再造內(nèi)容，為企業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理是公司財(cái)務(wù)工作環(huán)節(jié)中基本工作形式之一，提升財(cái)務(wù)管理質(zhì)量可為后續(xù)企業(yè)進(jìn)步提供一定資金支持，使得公司競(jìng)爭(zhēng)利潤(rùn)不斷加大，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理效率提升模式來明確公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目標(biāo)，在公司發(fā)展過程中明確走向，在起到推動(dòng)效用的同時(shí)促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為規(guī)范化管理和策略科學(xué)化執(zhí)行。財(cái)務(wù)管理以財(cái)務(wù)活動(dòng)正常安排進(jìn)行最大公司價(jià)值獲取，財(cái)務(wù)管理本質(zhì)是從價(jià)值角度為公司牟利，因?yàn)槠涫枪局卫砉ぷ鞯幕荆窘?jīng)濟(jì)活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)被確定的狀況下，公司目標(biāo)才能得以明確，發(fā)展前景也會(huì)更為可觀。
三、財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理間的主要區(qū)別分析
（一）目標(biāo)差異性要點(diǎn)分析
財(cái)務(wù)治理目標(biāo)即為公司財(cái)務(wù)權(quán)益維護(hù)，保障公司利益分配均衡性，當(dāng)前公司管理制度實(shí)施背景下，公司所有權(quán)和公司經(jīng)營(yíng)權(quán)呈相互背離態(tài)勢(shì)，投資者和經(jīng)營(yíng)者之間則存在委托現(xiàn)狀，此種現(xiàn)狀證明著財(cái)務(wù)資本受托管理已成為主流。針對(duì)信息非對(duì)稱因素加以分析，公司經(jīng)營(yíng)者具備一定信息優(yōu)勢(shì)，投資者與之不同，其存在一定信息劣勢(shì)性。公司組建與公司發(fā)展中，經(jīng)營(yíng)者核心目的就是使公司效益達(dá)到最大化，投資者收益量度增加，但當(dāng)前仍舊存在道德風(fēng)險(xiǎn)詬病，經(jīng)營(yíng)者會(huì)借助信息優(yōu)勢(shì)去為己謀利以損害投資者切身利益，非正規(guī)私人利益獲取狀況較為嚴(yán)重。但是財(cái)務(wù)治理其出發(fā)點(diǎn)為產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系處理與調(diào)節(jié)，對(duì)財(cái)務(wù)利益主體間利益進(jìn)行綜合調(diào)節(jié)與制衡，以至有效提升公司內(nèi)部治理效率。所以，投資者權(quán)益保護(hù)是公司財(cái)務(wù)治理的重點(diǎn)操作環(huán)節(jié)和最終目標(biāo)。
財(cái)務(wù)數(shù)量?jī)?nèi)容是財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中的操作出發(fā)點(diǎn)，在此前提系進(jìn)行后續(xù)公司價(jià)值評(píng)估，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為從根本上增加公司基礎(chǔ)性價(jià)值，投資者財(cái)富增加的同時(shí)也會(huì)增加公司收益。公司創(chuàng)建伊始，公司投資者目的就是達(dá)成公司利益最大化，換個(gè)角度而言，此處利益最大化是將投資成本要素扣除之后的公司剩余資金與財(cái)富，公司價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理工作目標(biāo)，主要分為資金時(shí)間價(jià)值考慮內(nèi)容和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值要素考慮內(nèi)容，公司資產(chǎn)增值均依仗與此。
（二）主體差異性要點(diǎn)分析
公司財(cái)務(wù)治理主要包含了公司股東內(nèi)容、董事會(huì)內(nèi)容和經(jīng)理層內(nèi)容以及財(cái)務(wù)管理層內(nèi)容等，公司財(cái)務(wù)治理將財(cái)權(quán)配置視為重點(diǎn)，通俗來講，即是對(duì)公司股東財(cái)權(quán)、董事會(huì)財(cái)權(quán)、經(jīng)理層財(cái)權(quán)和財(cái)務(wù)管理層財(cái)權(quán)進(jìn)行積極合理配置，股東大會(huì)是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，其具備出資權(quán)和決策權(quán)以及剩余資金索取權(quán)等，但董事會(huì)可以對(duì)大會(huì)財(cái)權(quán)代為行使，此時(shí)主要涵蓋了利潤(rùn)分配方案內(nèi)容、預(yù)決算方案內(nèi)容和重大財(cái)務(wù)決策方案內(nèi)容等，經(jīng)理層權(quán)力與前者不同，其需在董事會(huì)授權(quán)后才可以參加重大公司決策，為董事會(huì)提供可選方案，通過科學(xué)的方案擬定，提高決策可行性。公司財(cái)務(wù)管理層授權(quán)方為公司經(jīng)營(yíng)人員，其需要認(rèn)真履行自身財(cái)務(wù)工作職責(zé)與財(cái)務(wù)工作義務(wù)，享有一定財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)決策權(quán)，監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)信息內(nèi)容狀況檢查與監(jiān)督，公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管操作也被納入其中。
公司財(cái)務(wù)管理主體包括公司財(cái)務(wù)活動(dòng)參與者和公司財(cái)務(wù)活動(dòng)執(zhí)行者，其與財(cái)務(wù)治理形成要素基本等同，看似相同，但主體實(shí)質(zhì)卻各不相同，公司財(cái)務(wù)治理主體角度為社會(huì)屬性，公司財(cái)務(wù)管理主體角度則為經(jīng)濟(jì)屬性，還需要注意的一點(diǎn)是，監(jiān)事會(huì)是公司財(cái)務(wù)治理的核心部門與機(jī)構(gòu)，但此時(shí)其卻不是公司財(cái)務(wù)管理的主體部門和機(jī)構(gòu)。
四、財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理間的主要關(guān)系分析
（一）最終行為目標(biāo)保持一致
公司財(cái)務(wù)治理與公司財(cái)務(wù)管理二者目標(biāo)具有一致性特點(diǎn)，財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理目的皆為促進(jìn)企業(yè)財(cái)富值穩(wěn)步增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)真正意義上的公司價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)研究主體為財(cái)務(wù)利益主體權(quán)、責(zé)、利三樣要素劃分，同時(shí)以相關(guān)應(yīng)對(duì)模式達(dá)成利益制衡，財(cái)務(wù)治理是公司財(cái)務(wù)創(chuàng)造和利益增長(zhǎng)的基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)管理操作前提主要基于公司基本治理結(jié)構(gòu)體系，旨在達(dá)成核心公司財(cái)務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行財(cái)務(wù)要素管理行為實(shí)施，其會(huì)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展和維持財(cái)務(wù)平衡，財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理均歸屬于公司治理大環(huán)境范疇內(nèi)，二者對(duì)公司利益主體加以合理配置、安排，使資金流動(dòng)全方位管理策略實(shí)施成為可能，并以公司財(cái)富增長(zhǎng)和公司價(jià)值攀升為最終操作目標(biāo)。
（二）財(cái)務(wù)二重性
根據(jù)財(cái)務(wù)屬性基本特征可以看出，財(cái)務(wù)本身就預(yù)備一定的社會(huì)屬性和經(jīng)濟(jì)屬性，此類雙向特征存在，使得公司財(cái)務(wù)管理與公司財(cái)務(wù)治理共同構(gòu)成了公司財(cái)務(wù)二重性，之后在此基礎(chǔ)上構(gòu)成完美結(jié)構(gòu)體系。需知，公司財(cái)務(wù)治理環(huán)節(jié)需從財(cái)務(wù)本質(zhì)社會(huì)屬性角度加以分析，以財(cái)務(wù)社會(huì)屬性要素進(jìn)行公司財(cái)權(quán)的具體分配；公司財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)需要從財(cái)務(wù)本質(zhì)經(jīng)濟(jì)屬性加以分析，以財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)屬性要素進(jìn)行公司流動(dòng)資金管理。公司財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理二者對(duì)財(cái)務(wù)雙重屬性進(jìn)行了有力全詮釋，其作用主體皆為公司財(cái)務(wù)，處于同一協(xié)調(diào)、共同發(fā)展態(tài)勢(shì)，并助力公司各個(gè)財(cái)務(wù)事項(xiàng)能夠長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。
（三）作用互補(bǔ)性
財(cái)務(wù)治理通常情況下會(huì)融入與公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理工作之中，以宏觀角度為基準(zhǔn)繼而順利進(jìn)行公司財(cái)務(wù)支配與公司財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)，公司治理目標(biāo)和公司治理思想將其涵蓋在內(nèi)。公司財(cái)務(wù)管理以微觀角度為基準(zhǔn)，并對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)細(xì)節(jié)部分加以操作，最為常見的例子即為公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系構(gòu)建，其是公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)確定的根本。財(cái)務(wù)治理可在一定程度上進(jìn)行公司財(cái)務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)與整體控制，財(cái)務(wù)管理本體財(cái)務(wù)活動(dòng)控制步驟與流程由財(cái)務(wù)治理掌握，二者對(duì)公司基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)關(guān)系調(diào)節(jié)和對(duì)應(yīng)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)管理起到了重要推動(dòng)作用，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)由二者一同組建。
五、公司財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理的對(duì)接要點(diǎn)分析
（一）正規(guī)財(cái)務(wù)分配機(jī)構(gòu)創(chuàng)建要點(diǎn)分析
公司財(cái)務(wù)目標(biāo)影響和決定著最終公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，旨在進(jìn)行公司不同類型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)協(xié)調(diào)，公司財(cái)務(wù)合理劃分環(huán)節(jié)勢(shì)在必行，首要一點(diǎn)即是進(jìn)行較為合理且正規(guī)的財(cái)務(wù)分配，明確自身要?jiǎng)?wù)和責(zé)任的同時(shí)，對(duì)公司財(cái)務(wù)工作予以精確管理，最大程度上保證公司財(cái)務(wù)管理工作能夠發(fā)揮其本體最大效用，財(cái)務(wù)分配結(jié)構(gòu)體系構(gòu)建可對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行良好細(xì)化與分配，實(shí)現(xiàn)真正意義上的公司優(yōu)化管理。
（二）進(jìn)行公司財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制建立以權(quán)衡內(nèi)部財(cái)務(wù)管理關(guān)系
適時(shí)進(jìn)行公司財(cái)務(wù)監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)建，以此為前提進(jìn)行公司財(cái)務(wù)治理與公司財(cái)務(wù)管理工作對(duì)接，明確公司基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目標(biāo)，要求財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)治理完成配合。合理的外部監(jiān)督可及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)缺陷與詬病，在及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題的前提下予以及時(shí)解決，最大程度上替公司挽回經(jīng)濟(jì)損失，激勵(lì)機(jī)制執(zhí)行可有效激發(fā)公司內(nèi)部工作人員群體潛在工作欲望和工作興趣，員工工作積極性會(huì)得到有效調(diào)動(dòng)，以此種方式來共同實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)達(dá)成。
（三）全方位多角度保障信息交流暢通性
較為正確的做法是，公司需要進(jìn)行信息互換平臺(tái)創(chuàng)建，創(chuàng)建目的在于有效防止信息不對(duì)稱狀況和對(duì)應(yīng)信息失真狀況產(chǎn)生，當(dāng)前公司管理結(jié)構(gòu)體系中，絕對(duì)權(quán)力機(jī)構(gòu)設(shè)置狀況和線性結(jié)構(gòu)設(shè)置狀況等仍舊存在，信息傳達(dá)過程中通常會(huì)出現(xiàn)信息失真現(xiàn)象，信息失真之后會(huì)出現(xiàn)一定連帶效應(yīng)，有時(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)造成致命傷害。旨在有效規(guī)避不良信息狀況，使得不對(duì)稱等消極因素公司財(cái)務(wù)損害程度迅速降低，需要全方位多角度的去實(shí)現(xiàn)公司信息平臺(tái)的暢通性和自主性以及安全性，保證財(cái)務(wù)治理工作和財(cái)務(wù)管理工作的順利對(duì)接。
信息披露制度建立尤為重要，政府下達(dá)了對(duì)公司信息披露的相關(guān)規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)，但統(tǒng)一要求內(nèi)容有所缺失，實(shí)用性信息和新型信息較少，財(cái)務(wù)會(huì)理信息要求規(guī)范更是少之又少，所以需要及時(shí)建立正規(guī)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)體系，以完善信息披露制度為目標(biāo)，要求公司主管部門與機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息披露制度修訂，逐步明確公司財(cái)務(wù)管理制度制定要求標(biāo)準(zhǔn)和公司財(cái)務(wù)管理制度構(gòu)建要求標(biāo)準(zhǔn)，為后續(xù)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與公司財(cái)務(wù)治理目標(biāo)達(dá)成奠定有力基礎(chǔ)，使二者日漸趨于目標(biāo)一致，隨之需側(cè)重公司財(cái)務(wù)治理規(guī)范制定、公司財(cái)務(wù)治理規(guī)范執(zhí)行和公司財(cái)務(wù)治理信息披露，公司董事部門需要站出來協(xié)調(diào)公司股東和公司經(jīng)營(yíng)層之間的關(guān)系，為最終目的達(dá)成起到積極推動(dòng)效應(yīng)，加之合理及時(shí)的公司財(cái)務(wù)治理信息披露工作監(jiān)管，充分發(fā)揮社會(huì)效用和輿論效用，建立公開信息模式和誠(chéng)信信息模式以及規(guī)范信息模式，披露環(huán)境優(yōu)化與合理整改可促進(jìn)公司財(cái)務(wù)管理進(jìn)步和公司財(cái)務(wù)治理進(jìn)步。
（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遏制以有效凸顯財(cái)務(wù)紐帶功能
注重部門設(shè)置環(huán)節(jié)，因?yàn)楣矩?cái)務(wù)工作是企業(yè)得以安全平穩(wěn)運(yùn)行的根本，與不同公司部門之間存在一定的工作關(guān)聯(lián)性，與此同時(shí)，財(cái)務(wù)工作在時(shí)間跨度之上具備戰(zhàn)略性中長(zhǎng)期特點(diǎn)，有力實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)管理和公司財(cái)務(wù)治理的對(duì)接需要充分體現(xiàn)財(cái)務(wù)部門此種特征，需要得到充分職能彰顯與發(fā)揮。最為重要的一點(diǎn)就是公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，需適時(shí)完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)構(gòu)體系和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)構(gòu)體系，為公司財(cái)務(wù)治理和公司財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造優(yōu)良市場(chǎng)環(huán)境和工作氛圍，需知，當(dāng)前時(shí)代是經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代和信息化發(fā)展時(shí)代，基于此，公司財(cái)務(wù)管理技術(shù)條件增加，并且擁有較為廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間，之后在此基礎(chǔ)上促進(jìn)財(cái)務(wù)工作的良性循環(huán)與發(fā)展，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃之中，深度加強(qiáng)企業(yè)危機(jī)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
六、結(jié)束語
科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)改革步伐的不斷加快，當(dāng)前人們逐漸對(duì)公司財(cái)務(wù)工作重視起來，旨在提升公司財(cái)務(wù)管理效率和財(cái)務(wù)治理質(zhì)量，需要上述二者與當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)要求內(nèi)容相互適應(yīng)。眾所周知，公司財(cái)務(wù)治理要素和公司財(cái)務(wù)管理要素是公司整體工作過程中的重要組成部分和重點(diǎn)操作環(huán)節(jié)，若進(jìn)行細(xì)化分析，二者服務(wù)對(duì)象與本體內(nèi)涵各不相同，但二者之間的聯(lián)系也極為密切，其實(shí)質(zhì)上為相輔相成、互相促進(jìn)、相互調(diào)節(jié)的關(guān)系，需從實(shí)際角度出發(fā)，進(jìn)行正規(guī)財(cái)務(wù)分配機(jī)構(gòu)創(chuàng)建，并建立公司財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制以權(quán)衡內(nèi)部財(cái)務(wù)管理關(guān)系，全方位多角度保障信息交流暢通性的同時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遏制，以有效凸顯財(cái)務(wù)紐帶功能，保證公司內(nèi)部各項(xiàng)機(jī)制的正常平穩(wěn)運(yùn)行。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司；母公司；子公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）30-0115-02
一、集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分析
1.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)。（1）集團(tuán)公司整體市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。支持集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)理由是集團(tuán)公司通過實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)分散投資，以化解集團(tuán)公司整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而，同一集團(tuán)公司內(nèi)產(chǎn)業(yè)相互關(guān)聯(lián)性決定了集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的各個(gè)行業(yè)子公司仍面臨著共同的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)是分散了，但各個(gè)行業(yè)累積的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模也擴(kuò)大了。（2）集團(tuán)公司原有主業(yè)被拖累的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司在有限資源的預(yù)算約束下，多元化經(jīng)營(yíng)往往意味著原有經(jīng)營(yíng)的主業(yè)要受到拖累。這種拖累不僅是資金投向的分散，更表現(xiàn)為管理層關(guān)注度的分散，它所帶來的后果如若不能控制住，往往風(fēng)險(xiǎn)很大。（3）集團(tuán)公司持續(xù)投入的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司的子公司在進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)之后還需要集團(tuán)公司持續(xù)不斷的支持，子公司自身也要不斷探索，進(jìn)行行業(yè)學(xué)習(xí)以及知識(shí)積累，擴(kuò)大在新產(chǎn)業(yè)中的市場(chǎng)份額及市場(chǎng)影響力。這一切對(duì)集團(tuán)公司來說是一個(gè)長(zhǎng)期、動(dòng)態(tài)的持續(xù)投入的過程。
2.中國(guó)集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)的特殊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）集團(tuán)公司內(nèi)多元化子公司“內(nèi)部人利益”因素引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)內(nèi)子公司管理層基于“內(nèi)部人利益”，可能更注重自身“剩余分享權(quán)”，卻很有可能放棄投資收益增長(zhǎng)、對(duì)集團(tuán)公司或子公司行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重要戰(zhàn)略意義的投入，使集團(tuán)公司整體財(cái)務(wù)目標(biāo)和單個(gè)子公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)可能不一致。以上情況，輕則犧牲了集團(tuán)公司整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，重則可能造成集團(tuán)公司未來產(chǎn)業(yè)布局危機(jī)，導(dǎo)致未來集團(tuán)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。（2）集團(tuán)公司內(nèi)信息不對(duì)稱下?lián)Ｒ蛩匾l(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)擁有多個(gè)子公司經(jīng)營(yíng)主體，母公司為扶持子公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，擴(kuò)大子公司融資額度通常為子公司提供財(cái)務(wù)等擔(dān)保，子公司之間也會(huì)互保，并且不排除子公司有可能“私自”對(duì)集團(tuán)外部擔(dān)保。這種由于過度及“私自”違規(guī)擔(dān)保會(huì)引發(fā)集團(tuán)公司信用膨脹，使集團(tuán)公司整體實(shí)際償債能力隱含風(fēng)險(xiǎn)。
二、多元化經(jīng)營(yíng)集團(tuán)公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制
1.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。首先，采集與子公司經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)及未來趨勢(shì)；其次，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖、“Z值”模型、功效系數(shù)、專家調(diào)查等方法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面剖析，分析風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，以識(shí)別現(xiàn)有及潛在的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素；然后，運(yùn)用環(huán)境分析、故障樹、風(fēng)險(xiǎn)列表、魚骨圖、工作結(jié)構(gòu)分解等確定子公司主要風(fēng)險(xiǎn)源；最后，通過有關(guān)專家評(píng)審和綜合分析會(huì)等，確定可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及形成這些風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)理，描述風(fēng)險(xiǎn)影響，為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)及防范奠定基礎(chǔ)。
2.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。集團(tuán)母公司在識(shí)別出子公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別后，需要對(duì)子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別，過濾出對(duì)子公司多元化經(jīng)營(yíng)具有重要影響的風(fēng)險(xiǎn)類別，針對(duì)性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)對(duì)。集團(tuán)公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析中，對(duì)識(shí)別出的子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)母公司風(fēng)險(xiǎn)管理組織要從兩個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估：子公司各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對(duì)子公司及集團(tuán)母公司所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，即是根據(jù)子公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的大小以及產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行的分析，為此，可借用“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估雙重檢查法”進(jìn)行。
3.集團(tuán)公司子公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。（1）母公司對(duì)多元化子公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系。首先構(gòu)建母公司財(cái)務(wù)等信息的收集與傳遞制度。為確保集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析職能得到實(shí)施，多元化集團(tuán)母公司應(yīng)首先構(gòu)建預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)，可下設(shè)于集團(tuán)母公司的風(fēng)險(xiǎn)管理部。然后要構(gòu)建母公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析制度。風(fēng)險(xiǎn)分析可以迅速排查集團(tuán)母公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)影響的風(fēng)險(xiǎn)情形。（2）母公司對(duì)子公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的監(jiān)控。集團(tuán)母公司，可以通過以下幾個(gè)維度監(jiān)測(cè)：其一，多元化子公司目標(biāo)市場(chǎng)需求的變化；其二，多元化子公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及技術(shù)的變遷；其三，多元化產(chǎn)品銷售季節(jié)及價(jià)格的波動(dòng)；第四，多元化子公司經(jīng)營(yíng)管理者的素質(zhì)和自生能力。
4.集團(tuán)公司多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與反饋。提高集團(tuán)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)管理水平，合理安排籌資方式。要建立完整、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)的設(shè)計(jì)要區(qū)分“多元化初期子公司”與“多元化成熟期子公司”。對(duì)“多元化初期子公司”的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，用以評(píng)估和防范子公司新行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重于財(cái)務(wù)質(zhì)量與成長(zhǎng)性；對(duì)“多元化成熟期子公司”的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，主要通過對(duì)企業(yè)獲利能力及其穩(wěn)定性、企業(yè)償債能力及其可靠性、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力及其合理性、企業(yè)成長(zhǎng)能力及其持續(xù)性等有代表性指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)分析，防范企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、案例分析
1.企業(yè)背景。?交通集團(tuán)有限責(zé)任公司，是一家以公路客運(yùn)、城市交通、城市出租為主業(yè)的大型道路運(yùn)輸集團(tuán)。集團(tuán)下轄43個(gè)二級(jí)單位（含3個(gè)一級(jí)甲等客運(yùn)站、4個(gè)二級(jí)客運(yùn)站），有9個(gè)控股、參股和合資合作企業(yè)，具有國(guó)家道路旅客運(yùn)輸一級(jí)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，擁有六十年經(jīng)營(yíng)歷史。
2.?交通集團(tuán)對(duì)子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
（1）?交通集團(tuán)對(duì)多元化子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。?交通集團(tuán)對(duì)子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是?交通集團(tuán)母公司通過構(gòu)建相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警組織體系及制度體系，運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警的技術(shù)、方法等來實(shí)現(xiàn)?集團(tuán)母公司對(duì)其多元化子公司經(jīng)營(yíng)過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。?交通集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)主要包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息采集、甄別、報(bào)警、整理、防范、應(yīng)對(duì)等子系統(tǒng)（見圖1）。（2）?交通集團(tuán)母公司對(duì)多元化子公司財(cái)務(wù)管理控制系統(tǒng)。?交通集團(tuán)母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)是以資金為核心，圍繞資金的管理及財(cái)務(wù)人員的培養(yǎng)，建立財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)資金結(jié)算及財(cái)務(wù)管理中心來分項(xiàng)實(shí)施。?交通集團(tuán)母公司構(gòu)建的集團(tuán)財(cái)務(wù)中心系統(tǒng)由三大職能部門組成。其一，會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)主要進(jìn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、稅務(wù)會(huì)計(jì)等會(huì)計(jì)核算；其二，財(cái)務(wù)結(jié)算系統(tǒng)主要是統(tǒng)籌?交通集團(tuán)整體母公司及多元化子公司的所有融資、籌資及現(xiàn)金流管理，合理安排集團(tuán)內(nèi)資金并實(shí)施集團(tuán)公司的理財(cái)，提高集團(tuán)整體資金的效用；其三，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)主要是進(jìn)行管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)預(yù)決算、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)監(jiān)控及財(cái)務(wù)預(yù)警，降低集團(tuán)母公司及子公司的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（3）?交通集團(tuán)母公司對(duì)多元化投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控。第一，集團(tuán)母公司基于對(duì)被投資項(xiàng)目的可行性研究分析，實(shí)施被投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素考量及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；第二，建立集團(tuán)內(nèi)部責(zé)任中心，實(shí)行?交通集團(tuán)全面投資預(yù)算管理；第三，?交通集團(tuán)母公司基于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等來規(guī)避多元化投資的風(fēng)險(xiǎn)。第四，?交通集團(tuán)母公司建立投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，消化子公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)損失。（4）?交通集團(tuán)母公司控制多元化子公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的方法。?交通集團(tuán)母公司控制子公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的具體方法如下：第一，?交通集團(tuán)母公司的財(cái)務(wù)管理中心高度關(guān)注子公司財(cái)務(wù)資金的使用效益；第二，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿模型，實(shí)施子公司籌資風(fēng)險(xiǎn)與其投資收益的均衡；第三，?交通集團(tuán)母公司統(tǒng)籌安排使子公司的債務(wù)融資和股權(quán)融資相匹配與均衡。（5）?交通集團(tuán)母公司對(duì)多元化子公司現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。?交通集團(tuán)母公司嚴(yán)格控制子公司應(yīng)收賬款，基于子公司組建時(shí)期及行業(yè)特點(diǎn)，建立客戶信用風(fēng)險(xiǎn)政策。第一，嚴(yán)格控制子公司存貨的庫存水平。存貨周轉(zhuǎn)率與存貨絕對(duì)額指標(biāo)是集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)監(jiān)控的重要內(nèi)容。第二，加快子公司流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率籌劃。
3.案例啟示。在?集團(tuán)的管理特色中，追求財(cái)務(wù)管理的透明，堅(jiān)持穩(wěn)健性財(cái)務(wù)原則是?集團(tuán)矢志不渝堅(jiān)持的又一核心管理理念，集團(tuán)母公司每月都要依據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行各子公司經(jīng)營(yíng)點(diǎn)評(píng)，每季度還要多維度對(duì)子公司實(shí)施季度經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)分析，要求各子公司干部員工做到“說實(shí)話、做實(shí)事、報(bào)實(shí)數(shù)”，絕不掩蓋任何問題。有問題就抖出來，把信息傳遞出來，把壓力傳下去，而且立足自我糾偏。這是透明財(cái)務(wù)管理的優(yōu)勢(shì)，也是?集團(tuán)文化的特點(diǎn)。堅(jiān)持穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)管理體系，為?集團(tuán)多年來實(shí)現(xiàn)健康快速發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用，近十幾年來，?集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)規(guī)模等呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但資產(chǎn)負(fù)債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產(chǎn)翻了幾十倍的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率卻始終控制在較安全的水平。
四、結(jié)束語
堅(jiān)持穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)管理體系，為?交通集團(tuán)多年來實(shí)現(xiàn)健康快速發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用，近十幾年來，?交通集團(tuán)銷售收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模等呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但資產(chǎn)負(fù)債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產(chǎn)翻了幾十倍的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率卻始終控制在較安全的水平。
參考文獻(xiàn)：
[1] 陳郁.企業(yè)制度與市場(chǎng)組織——交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)文選[M].上海：上海三聯(lián)書店，1996.
