時(shí)間：2023-08-18 09:33:18
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【關(guān)鍵詞】鋼鐵企業(yè)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；控制措施
一、鋼鐵企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)概述
鋼鐵企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的過程中因?yàn)槟承┎淮_定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益和預(yù)期收益存在出入，讓鋼鐵企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。在鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和組織管理的過程中，不管任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題都會(huì)引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)通常來說主要有生產(chǎn)活動(dòng)、投資活動(dòng)、產(chǎn)品銷售活動(dòng)、客戶服務(wù)活動(dòng)、資金回收以及收益分配活動(dòng)等，在鋼鐵企業(yè)進(jìn)行這些活動(dòng)的過程中都會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。例如籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是借入資金提高之后失去償債能力的風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)槟承┎淮_定因素造成投資回報(bào)率無法滿足預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)槭袌鲎兓鴮?dǎo)致生產(chǎn)原材料價(jià)格波動(dòng)而帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)；資金回收風(fēng)險(xiǎn)指的是當(dāng)鋼材銷售出去之后貨幣資金回收時(shí)間與回收金額具有不穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)；收益分配風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)槭找娣峙涠绊懙戒撹F企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的每一個(gè)流程都是息息相關(guān)的，因此我們必須要采取有效的措施對(duì)其進(jìn)行控制。
二、鋼鐵企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制措施
（一）完善預(yù)算管理體系
鋼鐵企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)預(yù)算管理體系，對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)流程展開預(yù)算編制、預(yù)算分析和預(yù)算考核，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中產(chǎn)生的資金收支納入到預(yù)算管理中，努力做到精打細(xì)算、嚴(yán)格考核?，F(xiàn)階段，在鋼鐵企業(yè)全面預(yù)算管理過程中常常會(huì)有一個(gè)普遍性的問題就是預(yù)算松弛，這就給預(yù)算的執(zhí)行者提供了一個(gè)掩飾錯(cuò)誤的漏洞，會(huì)在很大程度上對(duì)業(yè)績評(píng)價(jià)的客觀性產(chǎn)生影響，無法達(dá)成全面預(yù)算管理的預(yù)期目的。另外，因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境以及鋼鐵企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營狀況處于變化之中，常常會(huì)有很多情況與問題是無法事先預(yù)料的，因此預(yù)算管理工作不能夠一成不變，在工作實(shí)踐之中，我們必須要隨機(jī)應(yīng)變，以實(shí)際情況出發(fā)構(gòu)建全面的預(yù)算體系，提高預(yù)算管理的彈性與柔性。這對(duì)于鋼鐵企業(yè)面對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)非常重要。從目前的整體市場情況來看，鋼鐵市場已經(jīng)產(chǎn)能過剩，但是部分鋼鐵企業(yè)依舊在盲目發(fā)展，如果我們不能夠嚴(yán)格的監(jiān)管和控制，必然會(huì)導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)，重復(fù)投資，這樣不但會(huì)造成資金的損失，還會(huì)給鋼鐵企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理工作帶來更大的壓力，因此必須要做好全面預(yù)算管理工作。
（二）資金風(fēng)險(xiǎn)控制措施
首先，必須要建立完善鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)信息評(píng)估機(jī)制，力求確保企業(yè)財(cái)務(wù)信息真實(shí)準(zhǔn)確，評(píng)估科學(xué)。企業(yè)內(nèi)部控制是全員參與、全過程的控制，為了讓鋼鐵企業(yè)中的全部員工都能夠參與到財(cái)務(wù)管理工作中，財(cái)務(wù)信息應(yīng)該要做到真實(shí)客觀、全面透明，鋼鐵企業(yè)應(yīng)該對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息評(píng)估機(jī)制進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化，比如說流程優(yōu)化、控制點(diǎn)執(zhí)行、崗位責(zé)任優(yōu)化、考核機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制的優(yōu)化等，提高企業(yè)在面臨資金風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的判斷力，從而有針對(duì)性的制定控制措施和處理方法，同時(shí)要對(duì)相關(guān)的管理制度進(jìn)行完善。其次，要制定科學(xué)的收賬制度，鋼鐵企業(yè)在制定收賬制度的過程中必須要堅(jiān)持具體問題具體分析的原則，采取多元化的手段來催收賬款，同時(shí)要和客戶保持較好的業(yè)務(wù)關(guān)系。最后是一些資信較好，付款及時(shí)并且資金雄厚的客戶，企業(yè)銷售人員應(yīng)該進(jìn)行集體決策審批，對(duì)于這些客戶可以適當(dāng)?shù)难娱L還款期限，而一些信用評(píng)價(jià)較低的客戶則應(yīng)該嚴(yán)格堅(jiān)持現(xiàn)款現(xiàn)貨的原則，避免產(chǎn)生爛賬壞賬。
（三）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
一是要構(gòu)建全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，要著力于鋼鐵企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)，保證企業(yè)內(nèi)控制度全面有效，構(gòu)建控制和化解鋼鐵企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的首道防線?？梢酝ㄟ^開展月份流動(dòng)性分析、資產(chǎn)質(zhì)量以及企業(yè)負(fù)債率分析、年度分析、審計(jì)報(bào)告等措施來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制進(jìn)行完善；二是鋼鐵企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建動(dòng)態(tài)化、實(shí)時(shí)化的生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)警機(jī)制，對(duì)于鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素要進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作應(yīng)該貫穿于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的始終，通過企業(yè)財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)、資金情況分析、市場分析等措施，運(yùn)用比例分析方法以及數(shù)學(xué)模型分析方法來對(duì)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判定并對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行警示；三是鋼鐵企業(yè)客服部門應(yīng)該做好客戶管理工作，第一時(shí)間跟進(jìn)客戶的需求變化；企業(yè)物流部門應(yīng)該對(duì)原材料市場動(dòng)向進(jìn)行實(shí)時(shí)的觀察分析；生產(chǎn)組織部門應(yīng)該要時(shí)刻監(jiān)控企業(yè)產(chǎn)品合格率以及市場占有率等指標(biāo)，如果發(fā)現(xiàn)其中存在異常必須立即采取措施減少風(fēng)險(xiǎn)。
（四）堅(jiān)持授權(quán)審批制度
企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)管理中的一大進(jìn)步，現(xiàn)階段很多鋼鐵企業(yè)內(nèi)控管理過程中面臨的一大問題便是人治大于法制，將人情放在了企業(yè)利益上。很多鋼鐵企業(yè)雖然已經(jīng)制定了內(nèi)部規(guī)章制度，但是無法做到貫徹落實(shí)，也缺乏相應(yīng)的監(jiān)督管理機(jī)制，從而導(dǎo)致內(nèi)控管理失效。在這樣的背景之下，我們讓企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)獨(dú)立，堅(jiān)持授權(quán)批準(zhǔn)制，能夠很好的解決這一問題。企業(yè)股東作為企業(yè)的所有者僅僅保留了董事會(huì)，其權(quán)力在于確定企業(yè)兼并和重組決策，企業(yè)的董事會(huì)僅僅擁有聘用或者解聘總經(jīng)理以及企業(yè)其他重大投資項(xiàng)目的決策控制權(quán)利；而對(duì)于鋼鐵企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營中的內(nèi)部管理權(quán)力授予了企業(yè)的經(jīng)理層。這就是標(biāo)準(zhǔn)的股份制企業(yè)內(nèi)部管理設(shè)置，在股份制企業(yè)內(nèi)部，生產(chǎn)經(jīng)營的管理人員一般來說都屬于實(shí)質(zhì)性操作層與權(quán)力層。要對(duì)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，我們就必須要讓鋼鐵企業(yè)內(nèi)部擁有清晰的層次管理，力求做到職責(zé)分明，按章辦事。
三、結(jié)語
總之，在鋼鐵企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程中必然會(huì)出現(xiàn)很多的風(fēng)險(xiǎn)，如果我們不能及時(shí)的對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，那么將會(huì)在很大程度上導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況失去穩(wěn)定性，損害企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，甚至還會(huì)威脅到企業(yè)未來的發(fā)展?？茖W(xué)有效的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制措施能夠讓企業(yè)充分的了解自身所面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)的采取控制措施來降低風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失，從而確保鋼鐵企業(yè)能夠快速的恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]張卓.探討鋼鐵企業(yè)面臨的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)問題及對(duì)策[J].金屬世界，2013（04）：19.
關(guān)鍵詞建筑企業(yè) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 控制措施
中圖分類號(hào)：C29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：
引言：目前建筑市場的發(fā)展形勢處于快速發(fā)展的通道，建筑企業(yè)競爭也愈發(fā)激烈，從而引起的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也不可小視。建筑企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范。本文圍繞建筑工程經(jīng)營遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，然后提出具體的防范措施，對(duì)于建筑企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)具有積極的意義。
1、建筑企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)種類：
1.1政策風(fēng)險(xiǎn)。建筑行業(yè)在所有的工程項(xiàng)目中，是最容易受到國家政策影響的。比如國家為了控制房價(jià)不合理上漲，發(fā)出的《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》以及圍繞該通知所做出的一系列措施，對(duì)建筑工程的建設(shè)、銷售都影響極大，加大了建筑企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。還有的因政策原因?qū)е碌墓こ添?xiàng)目停工或下馬，因環(huán)保污染等問題造成的停工整頓等等，都可能給施工企業(yè)帶來經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)。
1.2 投資主體不明造成的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際工程中，由于承包合同的不透明，轉(zhuǎn)包、分包現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。發(fā)包方主體資格是否明確，有無關(guān)系。投資方的審批情況、土地征用情況、資金來源及籌集落實(shí)情況等是否明確，建筑企業(yè)不能充分掌握，就容易加大施工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)可控性難度加大。
1.3合同風(fēng)險(xiǎn)。合同的簽訂是否規(guī)范、有沒有存在不平等條款，合同內(nèi)容是否詳細(xì)、意思表達(dá)是否準(zhǔn)確等，都極有可能造成潛在的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在簽訂合同時(shí)，投資方往往利用施工企業(yè)急于攬到工程任務(wù)的迫切心理，往往附加某些不平等條款，如要求施工企業(yè)墊付大量資金，收取工程保證金等。
1.4招投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在投標(biāo)過程中需在價(jià)格、技術(shù)、質(zhì)量和工期方面對(duì)投資方作出承諾，存在不中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)和中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。不中標(biāo)，施工單位損失購買標(biāo)書的費(fèi)用，中標(biāo)則要準(zhǔn)備承擔(dān)施工過程中的一切風(fēng)險(xiǎn)。
1.5 施工過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。在具體的建筑施工過程中，環(huán)節(jié)很多，稍有閃失，就可能出現(xiàn)極大的損失。在現(xiàn)場簽證、設(shè)計(jì)變更問題上，發(fā)包方常常采取拒簽、拖簽，或找多種理由不予簽證。對(duì)施工過程中的物價(jià)漲幅、人工費(fèi)用、機(jī)械費(fèi)用漲幅一律不予調(diào)整等,建筑企業(yè)就要為此而付出沉重的代價(jià)。
1.6財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要是預(yù)算結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。不按約定的時(shí)間及時(shí)辦理預(yù)、結(jié)算審批，造成工程竣工后施工方遲遲不能拿到工程尾款。采用多次審計(jì)的方式，對(duì)確認(rèn)過的結(jié)算造價(jià)反復(fù)審核，且只審減不審增。不能按時(shí)支付工程款，或支付的工程款與合同約定的額度相差太大，或最后的工程尾款遲遲不能兌現(xiàn)等。
2、建筑企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制不力的主要原因
2.1風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全。建筑企業(yè)高層人員往往只注重工程業(yè)務(wù)量，缺乏專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，未能建立起全面、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，憑經(jīng)驗(yàn)臨時(shí)決策處置風(fēng)險(xiǎn)，管理成效極低，風(fēng)險(xiǎn)防范能力明顯不足。
2.2對(duì)企業(yè)的聲譽(yù)認(rèn)識(shí)不到位。聲譽(yù)是一個(gè)企業(yè)的生存之本。有的企業(yè)因?yàn)樵谝粋€(gè)地區(qū)的經(jīng)營出現(xiàn)問題以后，會(huì)出現(xiàn)一系列的問題，其中聲譽(yù)問題影響最大。嚴(yán)重的話，極有可能在一個(gè)地區(qū)的競爭力就此消失殆盡，或有可能被迫退出該區(qū)域的競爭市場
2.3企業(yè)管理不到位?！鞍踩谝弧钡囊庾R(shí)樹立的不牢。存在著對(duì)安全重視不夠、麻痹大意的問題。對(duì)安全投入不到位，安全防護(hù)工作不到位，導(dǎo)致項(xiàng)目安全問題的發(fā)生，尤其是出現(xiàn)人員傷亡的重特大事故，加重了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?；A(chǔ)管理薄弱，管理漏洞較多。工程質(zhì)量管理把關(guān)不嚴(yán)，返工現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。企業(yè)加大工程成本，利潤流失，企業(yè)效益低下。
2.4企業(yè)創(chuàng)新能力不強(qiáng)。新材料、新方法采用不多，競爭力減弱，效益不高。擴(kuò)大再生產(chǎn)投入不足。企業(yè)效益難以有效提升，長期處于虧損與半虧損狀態(tài)，在風(fēng)險(xiǎn)到來時(shí)無以應(yīng)對(duì)。
2.5工程項(xiàng)目了解不夠，盲目簽訂合同。對(duì)于工程項(xiàng)目的前期工作做的不到位。比如工程項(xiàng)目是否得到了主管部門的審批，征地手續(xù)、開工手續(xù)是否已經(jīng)辦齊等等沒有足夠的了解。對(duì)投資企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)的實(shí)力，企業(yè)的信譽(yù)等也了解不夠，導(dǎo)致盲目簽訂合同，加劇了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
3、建筑企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制措施
3.1切實(shí)提高員工的素質(zhì)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。教育員工樹立經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)理念，樹立責(zé)任、成本、效益意識(shí)，營造企業(yè)整體重視、項(xiàng)目部全員參與、施工生產(chǎn)全程控制成本費(fèi)用的良好氛圍。建立健全項(xiàng)目責(zé)任成本管理體系，做到分工明確、職責(zé)清晰、各司其職。
3.2注重科學(xué)管理，加強(qiáng)質(zhì)量控制。要致力于制度體系的建立和完善，用制度管人，按制度辦事。加強(qiáng)工程項(xiàng)目前期的科學(xué)決策、合同簽訂的前期預(yù)控、合同履行的追蹤把控，施工過程中的成本監(jiān)控。在施工工期、技術(shù)質(zhì)量、材料質(zhì)量等方面嚴(yán)格管理，嚴(yán)把施工規(guī)范方面的質(zhì)量關(guān)，采用先進(jìn)實(shí)用的施工工藝和技術(shù)措施。比如，筆者參與的鐵路XX站改造。在施工過程中，無站臺(tái)柱風(fēng)雨棚（0.85億元）33455m2，跨度65.45m。為保證不全部中斷行車、電氣化接觸網(wǎng)不全部停電、對(duì)行車影響最小，經(jīng)過反復(fù)研究，制訂了安裝施工方案：雨棚桁架在場外制作，將長65.45m的桁架分27.475m和37.975m兩段進(jìn)行制作安裝，在（中間站臺(tái)）分段處搭設(shè)鋼管支撐架，分別封鎖部分線路，利用平板車將制作好的桁架運(yùn)輸至現(xiàn)場分兩次進(jìn)行吊裝和安裝，比其他項(xiàng)目上通常采用的現(xiàn)場拼裝方案既縮短時(shí)間，又能確保行車和旅客安全，獲得了極大的經(jīng)濟(jì)效益。
3.3切實(shí)做好投標(biāo)報(bào)價(jià)的把控。注重研究招標(biāo)人的招標(biāo)文件、工程量清單、工程設(shè)計(jì)文件、圖紙，嚴(yán)格按照招標(biāo)文件、國家及地方的法律法規(guī)，認(rèn)真編制投標(biāo)文件，使招標(biāo)報(bào)價(jià)趨于合理。比如，在青島某漁港港池清淤工程評(píng)標(biāo)過程中，采用“合理低價(jià)中標(biāo)法”。測算項(xiàng)目凈利潤率達(dá)38%，競爭非常激烈。了解到潛在競爭對(duì)手5家中4家已進(jìn)行了聯(lián)合。經(jīng)過調(diào)查競爭對(duì)手以往的報(bào)價(jià)策略，充分利用評(píng)標(biāo)辦法中抽取降造系數(shù)的不確定性，通過自行開發(fā)設(shè)計(jì)的“評(píng)標(biāo)程序”對(duì)出現(xiàn)的可能性反復(fù)的演算，還是找到了對(duì)方的破綻，最終進(jìn)行了“插空”報(bào)價(jià)，一舉中標(biāo)破解了對(duì)方的“聯(lián)合體”，大大提高了公司在青島水工建設(shè)市場的影響力和競爭力。
3.4規(guī)避合同談判中的風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)把合同評(píng)審關(guān)。力求采用建設(shè)部建筑工程施工合同示范文本，對(duì)于合同范本中的通用條款，盡量不要修改。有些發(fā)包方不愿采用范本，或?qū)Ψ侗就ㄓ脳l款進(jìn)行較大改動(dòng)，承包人要注意與范本問的差別，并進(jìn)行分析，以確定是否構(gòu)成對(duì)施工單位的不利因素。
3.5注重風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、分散。風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移主要指向保險(xiǎn)公司投保，付出少量的保險(xiǎn)費(fèi)，避免大的風(fēng)險(xiǎn)。一般業(yè)主在招標(biāo)文件中都規(guī)定了保險(xiǎn)的要求和范圍，如整個(gè)工程保險(xiǎn)、第三方責(zé)任險(xiǎn)、設(shè)備險(xiǎn)等。此外，還要根據(jù)自身情況進(jìn)行其它方面的保險(xiǎn)，如人身意外險(xiǎn)、貨物運(yùn)輸險(xiǎn)等。 風(fēng)險(xiǎn)的分散主要指把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散給其他單位，如聯(lián)營體合伙人，工程分包商，設(shè)備供應(yīng)商等。使他們分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)束：建筑施工企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義，注重在實(shí)踐中把經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降到最低，認(rèn)真分析影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素，化被動(dòng)為主動(dòng)，切實(shí)采取防范和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施，從而使自身企業(yè)立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)
［1］廖深鵬，新形勢下建筑施工企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策[J];福建建材;2008年04期
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；房地產(chǎn)；管理；建議
中圖分類號(hào)：F293.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.08.16 文章編號(hào)：1672-3309（2013）08-35-02
房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)有別于一般的生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)，在開發(fā)項(xiàng)目過程中具有現(xiàn)金投資數(shù)額大、現(xiàn)金占用風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目周期長、對(duì)資金規(guī)模和流動(dòng)性要求高等特點(diǎn)，是非常典型的資本密集型行業(yè)。因此，在房地產(chǎn)經(jīng)營管理中，現(xiàn)金的流動(dòng)與管理是非常重要的環(huán)節(jié)，也提供對(duì)流動(dòng)性及經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)的重要預(yù)警信息。
一、現(xiàn)金在房地產(chǎn)開發(fā)各階段的流動(dòng)
根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)現(xiàn)金流入、流出的項(xiàng)目，大致分為以下四個(gè)階段：第一階段項(xiàng)目立項(xiàng)、科研、規(guī)劃設(shè)計(jì)、市政配套等環(huán)節(jié)，現(xiàn)金流出包括可行性研究費(fèi)、工程規(guī)劃費(fèi)、工程設(shè)計(jì)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)、配套設(shè)計(jì)等各項(xiàng)在立項(xiàng)階段發(fā)生的稅費(fèi)，現(xiàn)金流入主要是股東的投入；第二階段項(xiàng)目拿地、拆遷安置階段，現(xiàn)金流出包括土地出讓金及拿地過程發(fā)生的各項(xiàng)稅費(fèi)、房屋拆遷補(bǔ)償款及各種安置、補(bǔ)償、清理、補(bǔ)助、服務(wù)、管理等前期費(fèi)用，現(xiàn)金流入主要來自資本市場融資；第三階段項(xiàng)目基礎(chǔ)施工、主體施工、安裝施工以及預(yù)售階段，現(xiàn)金流出主要包括建安費(fèi)用及各項(xiàng)施工階段發(fā)生的建設(shè)、維護(hù)、監(jiān)理、補(bǔ)償、管理等費(fèi)用，現(xiàn)金流入包括達(dá)到預(yù)售條件后的預(yù)售回款；第四階段項(xiàng)目經(jīng)營、物業(yè)管理階段，現(xiàn)金流出主要包括營業(yè)稅、土地增值稅、所得稅、房產(chǎn)稅等各項(xiàng)經(jīng)營過程中發(fā)生的稅費(fèi)及物業(yè)管理費(fèi)，現(xiàn)金流入主要是銷售回款。
二、現(xiàn)金流動(dòng)的預(yù)警指標(biāo)
當(dāng)前，對(duì)于如何建立一套比較科學(xué)合理的現(xiàn)金流指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，沒有權(quán)威的共識(shí)與證實(shí)。基于學(xué)術(shù)研究界比較認(rèn)可的一些指標(biāo)并結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的特點(diǎn)，筆者從房地產(chǎn)經(jīng)營、投資、融資方面歸納了以下幾類：
（一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析
一般情況，維持和支撐公司運(yùn)營發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，融資類現(xiàn)金對(duì)公司起到了輔或補(bǔ)充性作用。經(jīng)營性流動(dòng)比例保持在合理范圍內(nèi)，是企業(yè)經(jīng)營狀況良好的重要標(biāo)志。在分析企業(yè)未來償債能力時(shí)，需要更多考慮經(jīng)營性現(xiàn)金獲利能力能否覆蓋其融資本息償付。
（二）獲利能力分析
根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤、股本等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。
1、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈額均值=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/股數(shù)。房地產(chǎn)整體行業(yè)的現(xiàn)金趨緊，上市公司中70%的經(jīng)營現(xiàn)金都呈現(xiàn)“入不敷出”的狀況。負(fù)值的經(jīng)營現(xiàn)金流量更需要警惕在宏觀政策調(diào)控下，很可能造成企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售和資金回籠的困難加大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，現(xiàn)金流量繼續(xù)惡化的惡性循環(huán)。
2、盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。國外破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有80%多的企業(yè)是盈利情況不錯(cuò)的企業(yè)，例如美國W.T.Grant公司，破產(chǎn)有很大因素在于其凈利潤中存在大量未能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入，最終破產(chǎn)清算。因此經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的關(guān)系可以反映利潤中為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入的情況，當(dāng)然進(jìn)一步分析中還要結(jié)合企業(yè)的折舊政策和存貨變動(dòng)情況。
（三）償債能力分析
充分利用財(cái)務(wù)杠桿，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的一個(gè)重要特征。房地產(chǎn)企業(yè)資金投入數(shù)額大，杠桿效果顯著，但是相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也很高。
1、短期融資現(xiàn)金保障系數(shù)=貨幣資金/短期及一年到期借款。短期融資現(xiàn)金保障系數(shù)是最直接反應(yīng)企業(yè)對(duì)償還短期負(fù)債的能力。整個(gè)行業(yè)的保障能力較低，現(xiàn)金對(duì)短期負(fù)債的能力面臨較大考驗(yàn)，特別需要警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2、有效負(fù)債率=（總負(fù)債-預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)。剔除了預(yù)收賬款后的負(fù)債，比較客觀地反映了房地產(chǎn)企業(yè)的真實(shí)負(fù)債。從房地產(chǎn)整個(gè)行業(yè)來看，有效負(fù)債率保持在50%左右，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深化，預(yù)計(jì)企業(yè)的融資需求將進(jìn)一步增加。
三、房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金管理方式
企業(yè)現(xiàn)金管理戰(zhàn)略，即是將資金預(yù)算與具體項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度、企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃乃至企業(yè)生命周期營運(yùn)發(fā)展相結(jié)合，尋求穩(wěn)健的、低成本和可持續(xù)現(xiàn)金流動(dòng)管理模式。當(dāng)然，不同企業(yè)現(xiàn)金管理模式也是多樣化的，筆者單獨(dú)提出了以下幾種模式，結(jié)合當(dāng)前房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策及行業(yè)市場環(huán)境，希望對(duì)現(xiàn)金流分析提供多方位參考。
（一）房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金資金池管理
對(duì)于房地產(chǎn)集團(tuán)企業(yè)，為了提高資金的整體使用效益和減少閑置成本，對(duì)于旗下同區(qū)域或跨區(qū)域的項(xiàng)目公司的資金進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，實(shí)現(xiàn)資金集中管理。常用的模式包括設(shè)立內(nèi)部結(jié)算中心或具有獨(dú)立法人資格的財(cái)務(wù)公司。采用集團(tuán)資金池管理模式，一方面加強(qiáng)了集團(tuán)的預(yù)算管理，提高了閑置資金使用效率，另一方面集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易能夠減少操作成本，降低融資成本。然而，由于集團(tuán)資金池管理，也容易出現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目公司顧此失彼，照顧局部忽略集體利益，更因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易不符合公允、信息披露等要求，容易遭到外部監(jiān)管的審查或稅務(wù)局的質(zhì)疑。因此，在分析房地產(chǎn)集團(tuán)企業(yè)的現(xiàn)金管理模式下，建議應(yīng)該從集團(tuán)層面項(xiàng)目安排及資金統(tǒng)籌等方面著手；集團(tuán)公司是否建立規(guī)范的內(nèi)控管理和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，若一家項(xiàng)目公司不能履行還款義務(wù)，集團(tuán)資金池管理能否可以做到事前防范，事后完善等操作；此外，還應(yīng)該防范潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。
（二）房地產(chǎn)企業(yè)生命周期與多元化的融資渠道管理
根據(jù)中國指數(shù)研究院《2012中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)研究報(bào)告》顯示，百強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)2010年及2011年資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為70.9%和71.8%，有息負(fù)債率分別為48.9%和48.1%。對(duì)于這種大的房地產(chǎn)企業(yè)，融資比例都將近50%，更別說相對(duì)小些的房地產(chǎn)企業(yè)，融資需求更為尤勝，投資資金高達(dá)80%來自外部融資也不足為奇。因此，多元化的融資渠道是房地產(chǎn)企業(yè)突破現(xiàn)金困局，解決流動(dòng)性問題的一大法寶。
在分析房地產(chǎn)企業(yè)融資模式時(shí)，可以借鑒對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)生命周期發(fā)展的不同時(shí)期、不同條件下融資渠道的組合選擇。比如下面展示的是融資與生命周期相結(jié)合的一種模式，力求企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)可控的現(xiàn)金流運(yùn)作：萌芽期，現(xiàn)金流量表現(xiàn)高流出，融資渠道一般是自由資金、風(fēng)險(xiǎn)投資與股權(quán)投資組合形式，現(xiàn)金管理主要為資本的原始積累與投資風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合；成長期，現(xiàn)金流量以流出為主，現(xiàn)金流入逐漸增加，融資渠道一般來自金融機(jī)構(gòu)信貸，現(xiàn)金管理主要為解決企業(yè)快速發(fā)展的資金需求；成熟期，現(xiàn)金流量以流入為主，現(xiàn)金流出逐漸減少，融資渠道一般可來自非銀機(jī)構(gòu)信貸，現(xiàn)金管理主要充分發(fā)揮杠桿作用和尋求新的投資；衰退期，現(xiàn)金維持流入，并逐步收縮投資規(guī)?；蛭諏?shí)力雄厚的開發(fā)企業(yè)，現(xiàn)金管理以資金撤回管理或在尋找新項(xiàng)目投入。將現(xiàn)金管理、融資需求與企業(yè)生命周期相結(jié)合，更準(zhǔn)確判斷企業(yè)未來償債能力，較全面分析企業(yè)經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
（三）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式管理
由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的現(xiàn)金投資大、項(xiàng)目前期大量支出、到中后期才有回報(bào)的特點(diǎn)，使得這種現(xiàn)金流的大起大落無疑給房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)造成了極大的風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)企業(yè)可以通過多種業(yè)態(tài)的組合、開發(fā)項(xiàng)目錯(cuò)配等方式來平衡現(xiàn)金流管理。比如萬達(dá)為代表的“租賃并舉+自營”的商業(yè)地產(chǎn)模式，通過銷售保證短期業(yè)績，持有部分商業(yè)收租物業(yè)增值來保證取得長期回報(bào)，贏得穩(wěn)定現(xiàn)金流，并且項(xiàng)目物業(yè)綜合體化的特征，以“購物中心+住宅+酒店+寫字樓+公寓”等業(yè)態(tài)組合，更能夠提升企業(yè)的品牌價(jià)值，代表性的還有華潤“萬象城”、中糧置業(yè)“大悅城”、上海億豐“億豐時(shí)代廣場”等。
除了對(duì)物業(yè)業(yè)態(tài)的組合，還可以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的組合。房地產(chǎn)一般2-3年的開發(fā)周期，資金占用成本較高，通過投資具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)，使得房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)值現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。2001年后，新世界業(yè)務(wù)重組：基建、物業(yè)開發(fā)都是投資回報(bào)期長、利潤高、資金投入大的行業(yè)；服務(wù)管理（設(shè)施管理、交通運(yùn)輸及金融保險(xiǎn)）提供了穩(wěn)定利潤和現(xiàn)金流入；收納的港口管理及新世界百貨也帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
綜上，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流量分析是個(gè)龐大的管理體系，肯定的是現(xiàn)金流在房地產(chǎn)乃至所有行業(yè)都占有重要地位。本文從對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流量表介紹，房地產(chǎn)開發(fā)現(xiàn)金流量流動(dòng)介紹，現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)的分析和房地產(chǎn)現(xiàn)金管理模式淺析，希望能夠使讀者在業(yè)務(wù)分析的過程中多一份參考。
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一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不均衡的風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。
對(duì)于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例很高的企業(yè)選擇退出競爭的策略需要付出高昂的機(jī)會(huì)成本。這類企業(yè)只好選擇繼續(xù)參與競爭，結(jié)果往往是承擔(dān)了巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，卻只能獲得微不足道的回報(bào)。
二、中石化簡介
中國石油化工股份有限公司是由中國石油化工集團(tuán)公司于2000年2月25日??家發(fā)起成立了中國石油化工股份有限公司。是中國最大的石油產(chǎn)品和主要石化產(chǎn)品生產(chǎn)商和供應(yīng)商，也是中國第二大原油生產(chǎn)商。
三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
可以看出，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例最高，其次是存貨。2016年貨幣資金在資產(chǎn)中所占比例有所上升，由4.75%上升至9.51%，增長幅度較大。應(yīng)收賬款所占比例有所減少，存貨在總資產(chǎn)中所占比重略有增長，從2015年的10.08%上升至2016年的10.44%。固定資產(chǎn)所占比重雖有所減少，但所占總資產(chǎn)的比重仍然是最大的，2015年固定資產(chǎn)所占比重為50.76%，2016年為46.08%。無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比略有增加，由5.62%增加至5.67%。
下面我們再來比較一下中石油的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
中石油也是固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例最高，其次是存貨。但中石油的這幾項(xiàng)資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重均比中石化的要低。其固定資產(chǎn)2015年占比28.47%，2016年有所降低，占27.99%。中石油的存貨占比有所增長，由5.3%增長至6.13%。中石油的貨幣資金占比也有所增加，但增幅不大，從2015年的3.08%增至4.11%。同中石化一樣，2016年中石油的應(yīng)收賬款金額也有所減少，且其所占總資產(chǎn)的比例也有所減少，從2.18%降至1.97%。2016年中石油的無形資產(chǎn)所占比重幾乎沒有變動(dòng)，僅增長了0.01%，由2.97%變?yōu)?.98%。
四、基于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析
通過與中石油相比，我們可以得知，中石化的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例過大，這兩者合起來超過了企業(yè)總資產(chǎn)的50%。而中石油的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就比中石化合理的多。這就說明中石化的退出壁壘很高，那么中石化將只好選擇繼續(xù)參與競爭，這會(huì)使企業(yè)承擔(dān)巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；成因；控制
中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）006-0000-01
一、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的含義及其構(gòu)成
企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)的經(jīng)營過程之中，在供、產(chǎn)、銷、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的不確定性從而導(dǎo)致企業(yè)資金問題或者盈利水平波動(dòng)，因而導(dǎo)致產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或由于匯率的變動(dòng)而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。
在這些企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之中，我們應(yīng)該優(yōu)先關(guān)注以下幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。首先，是決策風(fēng)險(xiǎn)，決策風(fēng)險(xiǎn)由于不同層次的主觀決策的差異性，造成表象或者更為深遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。其次，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于負(fù)債等原因，造成融資困難、資金鏈斷裂的原因。再次是質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，包含有資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。不良資產(chǎn)的增加和持有導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，而產(chǎn)品本身的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)造成的市場和客戶以及社會(huì)帶來極為不良的影響。然后是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，如果技術(shù)不過關(guān)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品的質(zhì)量問題和使用壽命等等，也有可能會(huì)使得效率低下，不能及時(shí)交付等等。最后是人員風(fēng)險(xiǎn)，即因?yàn)槠髽I(yè)員工本身的原因，造成對(duì)企業(yè)經(jīng)營的損害。
二、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的定義和內(nèi)容上文提到，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的成因可以大體上分為以下幾類：
首先，企業(yè)委托關(guān)系導(dǎo)致的信息不符，不對(duì)稱信息有兩種類型：一是外生的不對(duì)稱信息，它是天生的、 外在的， 不是由當(dāng)事人的行為造成的。外生的不對(duì)稱信息容易引起 “逆向選擇”，而內(nèi)生的不對(duì)稱信息容易引起“道德風(fēng)險(xiǎn)”，這兩種情況都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的增大。
其次，客戶帶來的客觀需求，也會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，客戶對(duì)于產(chǎn)品的本身之外，對(duì)于企業(yè)的服務(wù)、甚至于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感都會(huì)有更加嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。這種監(jiān)督的力量將會(huì)對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露提供一個(gè)更大可能性。
再次，法律意識(shí)的健全，法制的逐步完善，導(dǎo)致企業(yè)與企業(yè)，企業(yè)與個(gè)人之見，會(huì)跟多的通過法律來解決問題，這個(gè)時(shí)候，法制的日益完善也就成為了暴露企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一大助力。
最后，企業(yè)自身缺乏一份健全的安全預(yù)案，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的嗅覺，無論是企業(yè)還是到企業(yè)內(nèi)部的個(gè)人，都十分遲鈍，這樣的環(huán)境也滋養(yǎng)了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的形成。
三、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制從風(fēng)險(xiǎn)的形成的角度為主線，以其成因?yàn)橐c(diǎn)，可以從以下方面進(jìn)行控制：
（一）風(fēng)險(xiǎn)形成前的預(yù)估和控制
首先，風(fēng)險(xiǎn)形成之前，企業(yè)可以根據(jù)自身的情況進(jìn)行預(yù)估，盡早的做出準(zhǔn)備，避免造成的損失。比如從報(bào)表的情況進(jìn)行分析，這種財(cái)務(wù)比率分析法，能夠直觀的解決也預(yù)防很多風(fēng)險(xiǎn)，然而卻有他自身的不足。我們要綜合多種具有互補(bǔ)性的財(cái)務(wù)比率，進(jìn)行全面的分析，再結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營狀況和行業(yè)環(huán)境作出綜合判斷。其次，要做好經(jīng)營項(xiàng)目的早期規(guī)劃。良好的項(xiàng)目早期規(guī)劃對(duì)于項(xiàng)目之后開展過程所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有著直接的關(guān)系，也同時(shí)關(guān)系著經(jīng)營的策略的路線。在做策劃的時(shí)候要結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境與內(nèi)部資源，了解到至于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的因素，要回避那些弱點(diǎn)，利用哪些優(yōu)勢。
（二）遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的控制方法
首先，風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)回避，即遇到風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)的放棄風(fēng)險(xiǎn)行為來避免損失的行為。其次，在無法回避風(fēng)險(xiǎn)的情況下，通過計(jì)劃和主動(dòng)行為來減少損失的可能性或者減少損失。再次，是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給客體，從而極大的降低主體的風(fēng)險(xiǎn)。最后，是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，也就是利用任何方式用資金止損。
（三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)下的企業(yè)措施
首先，要讓員工增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，讓員工意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的特征和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)兆，這對(duì)于企業(yè)整體對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范措施、提高企業(yè)整體的防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是非常關(guān)鍵的，從而使得企業(yè)對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就更加具有主動(dòng)性和實(shí)效性。其次，做好人才梯隊(duì)建設(shè)。人才是企業(yè)最基本的元素，良好的人才梯隊(duì)，對(duì)于企業(yè)抵抗經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義。做好人員的培訓(xùn)，做到責(zé)權(quán)統(tǒng)一，運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)，有效制衡的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。再次，充分發(fā)揮專業(yè)人員和科技手段來提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。積極發(fā)揮會(huì)計(jì)、審計(jì)等專業(yè)人員的作用，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng) 中出現(xiàn)的各種偏差。同時(shí)在全球經(jīng)濟(jì)一體化、網(wǎng)絡(luò)化的進(jìn)程日益加快的今天，企業(yè)的生存與發(fā)展對(duì)科技的依賴程度日趨加深，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制效率也同樣依賴企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的運(yùn)用能力。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分利用社會(huì)資源為其控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。最后，提高企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)與能力也能提高其對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力。創(chuàng)新是企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。如果企業(yè)沒有創(chuàng)新，不能適應(yīng) 瞬息萬變的市場環(huán)境，就必然會(huì)落后，難逃滅亡的厄運(yùn)。因此企 業(yè)必須樹立創(chuàng)新意識(shí)，提高創(chuàng)新能力，以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。總之，控制企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)化的工作，它需要企業(yè)方方面面的支持和參與。企業(yè)必須牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)采取 風(fēng)險(xiǎn)控制措施，才能防患于未然，才能使企業(yè)獲得長遠(yuǎn)穩(wěn)定健康的發(fā)展。
四、結(jié)論
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有可能對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生致命性影響，故此，企業(yè)不僅要善于識(shí)別和評(píng)估經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，還要在此基礎(chǔ)上采取有效措施加以防范；不僅要在風(fēng)險(xiǎn)形成前要對(duì)其形成預(yù)估和控制，還要在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)下做好企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)布防，將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍，進(jìn)而把潛藏著的效益損失降到最低限度。
參考文獻(xiàn)：
[1]王霆鈞.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制[J].中國證券期貨，2012（02）.
一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義與關(guān)系
1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的含義
企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于各種不確定因素導(dǎo)致企業(yè)的利潤變動(dòng)，特別是利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致的利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而所謂的經(jīng)營杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅前利潤變動(dòng)率和銷售額變動(dòng)率之間的比值。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也受到很多因素的影響，比如產(chǎn)品售價(jià)、成本、成本固定比重以及市場需求等。在企業(yè)的發(fā)展中，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，由于各種無法預(yù)料的或者難以控制的因素而導(dǎo)致企業(yè)利潤的不確定性。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體因素主要有企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)內(nèi)部制度不完善以及收益分配政策不規(guī)范等，這些因素使企業(yè)在運(yùn)營中都承擔(dān)著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
企業(yè)所承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩者之間存在著一定的聯(lián)系。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系主要系統(tǒng)在以下兩個(gè)方面，即兩者之間具有相互依存性、二者之間具有協(xié)同性。在企業(yè)經(jīng)營過程中，通常會(huì)采用債務(wù)集資的方式來擴(kuò)大企業(yè)的資本，不過債務(wù)資本的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)整體的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，這就增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)存在著相關(guān)關(guān)系，二者這種關(guān)系直接對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的決策產(chǎn)生影響，對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮重要的指導(dǎo)作用；另外，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有協(xié)同性，也就是說企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高可能會(huì)在一定程度上降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果企業(yè)如果面臨著大好的發(fā)展機(jī)遇和高風(fēng)險(xiǎn)并存時(shí)，可以適當(dāng)?shù)赝ㄟ^增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
二、產(chǎn)生影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素
1.企業(yè)經(jīng)營管理方面
在企業(yè)經(jīng)營中，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，其中企業(yè)內(nèi)部因素占有很大的比例，而內(nèi)部因素主要包括企業(yè)的內(nèi)部制度、人員管理情況、銷售政策等。制度是一個(gè)企業(yè)運(yùn)作的根本，有句話說的非常好“無規(guī)矩不成方圓”，如果企業(yè)內(nèi)控制度有漏洞或者不妥之處，那么企業(yè)經(jīng)營中肯定就不能避免經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以說內(nèi)控制度是企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的最為重要的因素之一；人員管理涉及了較為廣泛的內(nèi)容，其中人員流失對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，有一些企業(yè)由于在人員管理方面存在一定的問題，很多人才都紛紛選擇跳槽，這給企業(yè)帶來了重大的影響，如果較多產(chǎn)品生產(chǎn)加工工人同時(shí)離職，那么企業(yè)生產(chǎn)就會(huì)陷入癱瘓狀態(tài)，這種情況下產(chǎn)生的損失可是巨大的，因此人員管理不容忽視；銷售政策也涉及了很多內(nèi)容，銷售政策會(huì)直接影響產(chǎn)品的銷量，而且還會(huì)影響銷售人員的積極性，好的銷售政策可以很大程度地提升企業(yè)產(chǎn)品的銷售額，相反不好的銷售政策可以使企業(yè)的產(chǎn)品庫存量逐漸上升。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理
在企業(yè)經(jīng)營中，企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理問題會(huì)給企業(yè)帶來很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，繼而引發(fā)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理涉及了很多方面的內(nèi)容，比如流動(dòng)資金管理、回款管理和其它資金項(xiàng)目管理。而導(dǎo)致財(cái)務(wù)資金管理問題的因素也有很多，包括企業(yè)資金管理制度，會(huì)計(jì)流程、會(huì)計(jì)人員素質(zhì)等。資金管理、回款管理問題都是企業(yè)常見的問題，這些問題給企業(yè)造成了很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、強(qiáng)化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制
1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防控措施
導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，為了降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過做好每個(gè)環(huán)節(jié)的工作。首先，企業(yè)要建立現(xiàn)代化的管理體系。與企業(yè)自身發(fā)展和控制適合的管理體系構(gòu)建，包括企業(yè)組織機(jī)構(gòu)構(gòu)建，部門和崗位的設(shè)立，工作流程的設(shè)置等方面，同時(shí)要涵蓋質(zhì)量管理體系、財(cái)務(wù)管理體系、薪酬管理體系、營銷管理體系等多個(gè)分管理體系；其次，逐步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。大多數(shù)公司發(fā)展的失敗主要源于戰(zhàn)略方向管理和監(jiān)督方面的失誤，為了避免這種情況的出現(xiàn)，首先企業(yè)發(fā)展中戰(zhàn)略決策方式必須依靠董事會(huì)集體的民主決策；其次企業(yè)在建立完善的人員管理機(jī)制同時(shí)要加強(qiáng)人力資源信息管理，以便于企業(yè)可以這些信息及時(shí)了解高端人才離職率變動(dòng)情況以及離職原因等，然后可以有針對(duì)性地及早采取有效措施措施。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制
因?yàn)閷?dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，所以要想降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就需要盡可能完善可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。通?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面著手：第一，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)流程。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理流程中，要注重每一個(gè)可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題的環(huán)節(jié)，企業(yè)為了更好的發(fā)展，就要不有效地規(guī)劃和科學(xué)地運(yùn)用企業(yè)的各種資源，將各種有效資源結(jié)合起來使其發(fā)揮出更大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)還要不斷地優(yōu)化各種業(yè)務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的精細(xì)化。第二，企業(yè)要依靠科技的力量構(gòu)建適合自己的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，企業(yè)要建立完善的財(cái)務(wù)信息管理系統(tǒng)。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)信息化管理成為了可能，信息化的財(cái)務(wù)管理給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來極大的便利，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展使得財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)變得更加輕松有效；為企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的完善做出了貢獻(xiàn)；第三，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。由于一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的重要性不夠重視，導(dǎo)致和出現(xiàn)問題的可能性很大等問題。所以要完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理就要從提升企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的意識(shí)開始。
一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營的過程中，由于所處的市場環(huán)境存在許多不確定性因素，尤其是在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的過程中，其之前預(yù)計(jì)的市場環(huán)境發(fā)生了不利于企業(yè)經(jīng)營的變化時(shí)就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營過程中必須保證資金成本低于投資效益，否則將會(huì)造成企業(yè)收不抵支，甚至喪失償債能力。若企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)的失敗而導(dǎo)致長期虧損，不能按期交付債務(wù)本息，若企業(yè)的負(fù)債金額保持不變，企業(yè)虧損越嚴(yán)重，其資產(chǎn)的償債能力就越低，企業(yè)將面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)過度負(fù)債，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)過高，不利于企業(yè)的健康發(fā)展，甚至最終將導(dǎo)致企業(yè)因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。
（二）償債風(fēng)險(xiǎn)與再籌資風(fēng)險(xiǎn) 償債風(fēng)險(xiǎn)是指到期無力清償債務(wù)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要來自于資金流動(dòng)性差或負(fù)債規(guī)模過大。如果企業(yè)負(fù)債過高，則會(huì)使得企業(yè)必須承擔(dān)巨額的利息，從而降低了企業(yè)的安全性與競爭能力，影響企業(yè)健康發(fā)展。同時(shí)，債務(wù)期限越短，就要求企業(yè)具有更高的資金流動(dòng)性，此時(shí)企業(yè)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的償債風(fēng)險(xiǎn)也就越大。再籌資風(fēng)險(xiǎn)一方面是指負(fù)債過高而導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)一步籌資的成本增加；另一方面則指企業(yè)到期無法償還債務(wù)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，一旦企業(yè)企業(yè)對(duì)借入的資金使用不當(dāng)，未達(dá)到預(yù)期的收益率，則不能按時(shí)還本付息，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，從而引發(fā)企業(yè)經(jīng)營危機(jī)，影響企業(yè)信用。
（三）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)在籌資過程中，利率的高低直接決定著企業(yè)資金使用成本的大小。利率的變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)刻伴隨著企業(yè)籌資的整個(gè)過程。目前，我國一再調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，使得企業(yè)所負(fù)擔(dān)的貸款成本不斷增加，企業(yè)承擔(dān)著巨大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，一旦發(fā)生通貨膨脹。則貸款利率勢必迅速增長，企業(yè)就需要負(fù)擔(dān)高額的利息支出，嚴(yán)重影響企業(yè)的收益水平。
（四）財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)使用負(fù)債經(jīng)營策略，能夠充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)提高權(quán)益資本的收益率，但是如果企業(yè)經(jīng)營不善導(dǎo)致息稅前利潤減少時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也會(huì)起到反向的杠桿效應(yīng)使權(quán)益資本的收益率大幅度下滑。甚至在企業(yè)遇到發(fā)展瓶頸，息稅前利潤大幅減少甚至為負(fù)數(shù)時(shí)，企業(yè)仍然需要支付貸款利息，這對(duì)于企業(yè)來說無疑是雪上加霜，使得企業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
（五）股票市價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)企業(yè)不存在較多的債務(wù)，不用償還高額的利息時(shí)，即使某一時(shí)期企業(yè)經(jīng)營低迷，使得企業(yè)利潤明顯減少時(shí)，公司的每股收益也不會(huì)出現(xiàn)大幅度的變動(dòng)。相對(duì)而言，如果企業(yè)舉借了高額的債務(wù)，企業(yè)在經(jīng)營遇到困難時(shí)支付利息后留給股東的利潤將所剩無幾，每股收益就會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，不利于企業(yè)穩(wěn)定。
（六）融資成本的風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)進(jìn)行債務(wù)籌資會(huì)引發(fā)股東與債權(quán)人之間的沖突，可能觸發(fā)股東的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)為了獲得更高額的利潤，可能會(huì)違背債務(wù)合約，將資金用于風(fēng)險(xiǎn)更高收益更大的投資，即股東采用資產(chǎn)替代。但是一旦投資失敗，鑒于企業(yè)的有限責(zé)任身份，使得債權(quán)人不等不承擔(dān)失敗損失。如果債權(quán)人事先能夠理性的預(yù)期債務(wù)人的資產(chǎn)替代行為，那么必然會(huì)提高企業(yè)貸款利率，企業(yè)的債務(wù)成本勢必會(huì)上升。由于企業(yè)采用了替代行為，就使得債權(quán)人與債務(wù)人之間的資金委托關(guān)系產(chǎn)生“剩余損失”，使得融資企業(yè)價(jià)值下降，構(gòu)成了融資成本。此外，債權(quán)的融資成本還包括企業(yè)的破產(chǎn)重組成本、企業(yè)擔(dān)保成本以及債權(quán)人監(jiān)督成本。隨著債務(wù)融資比例的不斷提高，融資企業(yè)可以從可以轉(zhuǎn)移支配的債權(quán)人的財(cái)富總額不斷增加，同時(shí)在股東絕對(duì)投資總額保持不變時(shí)，債務(wù)融資比例越高，內(nèi)部股東所擁有的股權(quán)也就也就越高，其獲得的財(cái)富轉(zhuǎn)移的份額也就越高，對(duì)債權(quán)人債權(quán)的侵蝕動(dòng)機(jī)也就越強(qiáng)。從而，企業(yè)債務(wù)融資的成本會(huì)隨債務(wù)融資的規(guī)模而上升。
二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制策略
在努力降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，保證企業(yè)盈利能力不斷增長，最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益無疑是一種理想的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。那么，這就需要企業(yè)謹(jǐn)慎使用債務(wù)融資，建立完善的債務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
（一）樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 在企業(yè)的發(fā)展當(dāng)中，企業(yè)生存的位置遠(yuǎn)高于企業(yè)利潤。首先，在風(fēng)險(xiǎn)面前企業(yè)應(yīng)當(dāng)擺正心態(tài)，明確風(fēng)險(xiǎn)的不可避免性，在風(fēng)險(xiǎn)面前做到陣腳不亂，勇于承擔(dān)，有條不紊，積極應(yīng)對(duì)。其次，企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制和財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，即使對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)測和防范，并根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)策略和經(jīng)營策略，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)應(yīng)按照市場需求組織生產(chǎn)經(jīng)營，即使調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高盈利能力，避免由于財(cái)務(wù)決策失誤而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)；當(dāng)企業(yè)資金不足存貨過多周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施積極銷售產(chǎn)品降低庫存成本；企業(yè)運(yùn)用短期經(jīng)營負(fù)債時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)施情況提取壞賬準(zhǔn)備、削價(jià)準(zhǔn)備、產(chǎn)品開發(fā)基金等；建立完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，并根據(jù)企業(yè)情況隨時(shí)做出調(diào)整，保證該系統(tǒng)能夠準(zhǔn)確快速的監(jiān)控企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)水平。
（二）確定合理的資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)的確立需要考慮其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。負(fù)債過度則企業(yè)面臨巨大償債風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債過低又會(huì)使得企業(yè)的資金總額不足難以達(dá)到預(yù)期經(jīng)營效果?？傊?，企業(yè)必須將自有資金與債務(wù)資金保持在合理的范圍內(nèi)，達(dá)到綜合資金使用效率最佳。通常，判斷企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)為：第一、保證企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，降低資金使用成本，擴(kuò)大股東獲利空間；第二、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。如果企業(yè)不能達(dá)到其合理的資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)水平過低，企業(yè)價(jià)值就會(huì)減少；債務(wù)水平過高則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大資金成本過高。
（三）分析償債能力 通常，企業(yè)將已獲利息倍數(shù)作為企業(yè)償債能力的重要分析指標(biāo)。已獲利息倍數(shù)=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用。為了保證企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，我們也需要考慮到企業(yè)對(duì)債務(wù)本金的償付能力，此時(shí)應(yīng)當(dāng)使用債務(wù)本息償付率作為衡量指標(biāo)。債務(wù)本息償付率=息稅前利潤/（利息費(fèi)用+債務(wù)本金）/（1-所得稅率）。該指標(biāo)數(shù)值越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。根據(jù)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，該比例個(gè)數(shù)值范圍所表示的企業(yè)償債能力如表1所示：
（四）正確把握負(fù)債的量與度 作為企業(yè)經(jīng)營負(fù)債的先決條件，其借款利息率必須低于息稅前資金利用率。反之，息稅前資金利息率低于借款利息，則企業(yè)應(yīng)該放棄債務(wù)融資，選擇其他方法獲取資金，同時(shí)應(yīng)當(dāng)盡量減輕本企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)負(fù)擔(dān)，防止財(cái)務(wù)杠桿出現(xiàn)反作用，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。在充分考慮資金的投入回報(bào)率企業(yè)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把握好以下三點(diǎn)：（1）合理選擇負(fù)債率指標(biāo)。在發(fā)達(dá)國家，企業(yè)基本都擁有衡量自身債務(wù)率的集體指標(biāo)。第二次世界大戰(zhàn)過后，日本處于戰(zhàn)后建設(shè)時(shí)期，資金缺乏，企業(yè)往往均才用了大規(guī)模負(fù)債的經(jīng)營策略，各年度債務(wù)率均為70%-80%之間，此時(shí)，美國企業(yè)的債務(wù)率水平為40%-50%。當(dāng)前，我國尚未建立統(tǒng)一的債務(wù)率水平指標(biāo)，對(duì)于不同的企業(yè)也存在著不同的最有債務(wù)率水平。（2）企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用合理指標(biāo)衡量企業(yè)償債能力。一般情況下企業(yè)主要采用以下指標(biāo)：總資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%；股權(quán)權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額×100%；已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費(fèi)用。通過上述公式不難看出，企業(yè)負(fù)債比率越高，償還保障性越差。反之，償還保障程度越高。目前，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為股權(quán)和債權(quán)比例保持在1：1的情況下較為合理。公式中，已獲利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營成果對(duì)企業(yè)債務(wù)利息的償還能力，該指標(biāo)必須大于1，否則將不能償還所借債務(wù)。（3）企業(yè)還應(yīng)當(dāng)考慮到新投入現(xiàn)金凈流量與企業(yè)現(xiàn)金凈流入量之間的關(guān)系。
（五）確定適度的負(fù)債結(jié)構(gòu) 首先，企業(yè)在舉債時(shí)，首先應(yīng)該判斷負(fù)債經(jīng)營是否對(duì)企業(yè)提高經(jīng)營業(yè)績有所幫助，一旦企業(yè)決定調(diào)整負(fù)債經(jīng)營規(guī)模，隨之企業(yè)就需要確定合理的負(fù)債數(shù)量。其次，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)經(jīng)營時(shí)還需要考慮到資金的來源結(jié)構(gòu)。確定最有利于企業(yè)發(fā)展的資金類別與負(fù)債模式。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化，企業(yè)不僅能夠通過銀行貸款方式取得資金，還可以通過其他更廣闊的渠道，根據(jù)企業(yè)對(duì)資金量與使用時(shí)間及使用成本的需求選擇其他資金籌措范式。目前，我國舉債方式主要包括：（1）銀行借款。雖然目前市場中有許多資金籌集方式，但是銀行借款仍然是企業(yè)籌措資金的主要方式。但是近些年隨著我國宏觀調(diào)控力度不斷加大，銀行存款準(zhǔn)備金率不斷提高，銀行貸款受到了許多限制，貸款額度有所減少、貸款利率卻不斷提高，在這些條件的制約下企業(yè)向銀行貸款的難度不斷加大。（2）資金市場拆借。企業(yè)除了向銀行貸款，還可以通過除銀行外其他金融機(jī)構(gòu)吸收市場閑散資金，然后拆借給短期內(nèi)急需使用資金的企業(yè)。這種籌資方式一般適用于企業(yè)短期資金缺乏，資金使用成本較高。（3）企業(yè)債券。一方面企業(yè)可以向其職工發(fā)放公司債券，充分發(fā)揮企業(yè)職工力量，使企業(yè)職工更有與企業(yè)共存亡的奮斗動(dòng)力，但是該種籌資方式能夠籌集的資金總額非常有限；另一方面企業(yè)也可以向社會(huì)廣泛發(fā)行企業(yè)債券，該種籌資方式籌資期限長，成本高，主要用于大規(guī)模長期籌資。（4）商業(yè)信用籌資。其主要指的是在企業(yè)急需資金時(shí)，通過票據(jù)的背書轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)方式籌集資金。該種籌資方式籌資速度快、成本低、簡單靈活，目前已被廣泛運(yùn)用于企業(yè)的日常資金往來當(dāng)中。（5）外資的引進(jìn)。企業(yè)也可以通過國際市場進(jìn)行拆借。目前，該種融資方法尚且不成熟，不僅面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)，還需要通過國家嚴(yán)格的入外外資的種種限制。目前，我國市場中充斥著形形的民間拆借，企業(yè)在面對(duì)資金不足需要進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)，要努力降低資金使用成本，切勿盲目拆借將企業(yè)帶入財(cái)務(wù)困境的深淵。此外，企業(yè)還應(yīng)考慮到資金期限結(jié)構(gòu)，做到借入資金時(shí)間數(shù)量的合理搭配，避免償還時(shí)間的過于集中。
（六）掌握最佳負(fù)債規(guī)模，選擇穩(wěn)健籌資模型 為了維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營及績效水平，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮到未來銷售收入的增長、穩(wěn)定程度及其所處行業(yè)的環(huán)境變化。據(jù)此，制定出適合企業(yè)發(fā)展的負(fù)債規(guī)模，保證企業(yè)自有資金與借入資金間的合理比例，預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，企業(yè)可以運(yùn)用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來衡量企業(yè)償債能力。公式如下：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)得知，企業(yè)的流動(dòng)比率接近2，速動(dòng)比率接近于2時(shí)說明企業(yè)債務(wù)規(guī)模比較適宜。其指標(biāo)值越大說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，反之越弱。但是上述兩項(xiàng)指標(biāo)值過高，則說明企業(yè)資金沒有得到充分利用，過低則說明企業(yè)資金陷入了周轉(zhuǎn)不靈的局面。在綜合多方面因素，考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、信號(hào)傳遞等影響，企業(yè)在資金運(yùn)用上首先會(huì)考慮到資金成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的內(nèi)部積累的方式。其次，企業(yè)才會(huì)考慮到外部籌資。如果企業(yè)外部籌資仍不能滿足需要，則企業(yè)此時(shí)會(huì)考慮到發(fā)行股票等權(quán)益性方式籌資。但是，權(quán)益籌資不僅成本高，籌資時(shí)間長，還會(huì)損害現(xiàn)有股東的利益，企業(yè)一般不會(huì)輕易采用。
（七）適度利用財(cái)務(wù)杠桿 企業(yè)處于初始階段時(shí)，由于產(chǎn)品剛剛進(jìn)入市場不被顧客所了解，產(chǎn)品承擔(dān)的生產(chǎn)成本較高，利潤率較低，銷售額增長緩慢，企業(yè)面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，在企業(yè)初始階段運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營應(yīng)當(dāng)更加慎重。企業(yè)進(jìn)入成長期后，產(chǎn)品開始被市場廣泛接受，利潤開始迅速增長，但是此時(shí)企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，往往需要大量資金，資金使用成本較高，此時(shí)企業(yè)仍面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。處于這一階段的企業(yè)還應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎運(yùn)用債務(wù)融資，適當(dāng)考慮股權(quán)融資方式。當(dāng)企業(yè)度過成長期進(jìn)入成熟期后，企業(yè)產(chǎn)品銷售額及利潤處于相對(duì)穩(wěn)定階段，在不存在通貨膨脹的情況下，企業(yè)對(duì)于固定資產(chǎn)的更新大多也可以利用折舊基金完成。此時(shí)，企業(yè)已經(jīng)處于相對(duì)穩(wěn)定的地位，不易發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可以適當(dāng)運(yùn)用債務(wù)融資來滿足企業(yè)資金的不足，調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。
（八）加強(qiáng)營運(yùn)資金管理 企業(yè)對(duì)于所借入的資金投資方向、投資結(jié)構(gòu)不同，也會(huì)導(dǎo)致其產(chǎn)生效益的水平和時(shí)間存在差異。通常情況下，對(duì)于借入資金可以用于企業(yè)固定資產(chǎn)投資，也可以用于企業(yè)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。在進(jìn)行長期投資決策時(shí)，可以運(yùn)用凈現(xiàn)值法內(nèi)含報(bào)酬率法及現(xiàn)值指數(shù)法對(duì)投資項(xiàng)目的可行性加以分析，選擇最適合企業(yè)的投資項(xiàng)目。對(duì)于不同項(xiàng)目的投資比較，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)將凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)發(fā)結(jié)合起來加以運(yùn)用。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)對(duì)其所面臨的不確定性因素加以定性和定量的分析。一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)其所處的經(jīng)營環(huán)境做出定性分析。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定波動(dòng)性的規(guī)律，如果預(yù)測結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能為短缺經(jīng)濟(jì)，則企業(yè)應(yīng)當(dāng)加大投入抓住時(shí)機(jī)；如果預(yù)測結(jié)果表明未來通貨膨脹較為嚴(yán)重，則企業(yè)的生產(chǎn)成本將有所加大，同時(shí)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)有所上升；如果預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)甚至衰退，則企業(yè)產(chǎn)品的銷量可能有所萎縮，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)制定相應(yīng)措施，修正投資及經(jīng)營方案。
三、結(jié)論
負(fù)債經(jīng)營不愧是一把雙刃劍，既可以給投資者帶來收益，又同時(shí)擴(kuò)大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的加權(quán)資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)，企業(yè)達(dá)到了最佳的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，選擇其可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平下收益最佳的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，負(fù)債經(jīng)營比例反映了企業(yè)拆入資金占企業(yè)自有資金的比例，表明企業(yè)自有資金對(duì)借入資金的保障力度和企業(yè)利用介入資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營過程后的盈利能力。該比例可以直接反映出本企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)是否合理、繼續(xù)介入資金的能力以及其盈利水平。負(fù)債比例越高，表明企業(yè)償債能力越低、抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力越弱、財(cái)務(wù)杠桿越容易出現(xiàn)反作用加速企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營過程中，采用科學(xué)的測算方法，結(jié)合自身經(jīng)營情況和市場環(huán)境，對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析判斷，使企業(yè)處于合理的負(fù)債水平保證企業(yè)正常經(jīng)營。如果負(fù)債適度，那么負(fù)債經(jīng)營有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的最大化，是一種有利于企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營模式。但是，負(fù)債比例究竟應(yīng)該控制在多高，企業(yè)之間也存在著巨大差異，沒有普遍適用的負(fù)債模式。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身實(shí)際情況出發(fā)，選擇最有利于企業(yè)發(fā)展和盈利的負(fù)債規(guī)模，把握好負(fù)債經(jīng)營的尺度，充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營的模式。目前，大多數(shù)企業(yè)仍然這資金不足，企業(yè)發(fā)展受限的局面，負(fù)債經(jīng)營已然成為企業(yè)解決此類難題的重要手段，成為企業(yè)迅速發(fā)展壯大的手段。在企業(yè)運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營的過程中，一定要時(shí)刻考慮其承擔(dān)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理利用債權(quán)人資金，理性創(chuàng)造企業(yè)財(cái)富。于此同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)改變傳統(tǒng)觀念，摒棄“無債一身輕”的落后思想，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，擴(kuò)大企業(yè)利潤。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)注重建立企業(yè)良好的社會(huì)形象和公共關(guān)系，提高企業(yè)信譽(yù)，將企業(yè)信譽(yù)視為企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，以此來幫助企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值，最終為企業(yè)實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展保駕護(hù)航。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】跨國企業(yè) 經(jīng)營現(xiàn)狀 風(fēng)險(xiǎn)分析
近年來，中國企業(yè)跨國經(jīng)營取得了巨大的突破。2010年末，我國在外各類勞務(wù)人員已達(dá)84.7萬人，該數(shù)字在1997年僅為28.6萬人，年平均增長率達(dá)8.71%；截至2010年底，中國對(duì)外直接投資（OFDI）凈額已達(dá)688.1億美元，同比增長21.7%，連續(xù)九年保持增長勢頭；同時(shí)在2010年底，中國對(duì)外直接投資累計(jì)凈額已達(dá)3172.1億美元；對(duì)外承包工程完成營業(yè)額達(dá)569.73億美元，比去年（2009年）的505.91億美元增加了12.61%，其中中國共有5l家（內(nèi)地50家） 公司進(jìn)入E N R225強(qiáng)榜單。
一、中國企業(yè)跨國經(jīng)營現(xiàn)狀分析
對(duì)外承包工程（FEP）、直接對(duì)外投資（OFDI）、對(duì)外勞務(wù)合作（FLS）和對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢（FDCS）是現(xiàn)階段我國跨國企業(yè)經(jīng)營的主要現(xiàn)狀模式。下面通過比較分析，我們可以更加具體的了解我國企業(yè)海外經(jīng)營的現(xiàn)狀。
（一）對(duì)外承包工程（FEP）。
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2010年，我國共有5l家（內(nèi)地50家） 公司進(jìn)入ENR225強(qiáng)榜單；而1997年，我國僅有26家。在短短13年間，增加了近一倍的數(shù)量。排名前10位的中國公司2010年度海外總營業(yè)額為360億美元，而我國50家內(nèi)地企業(yè)入選本屆榜單，共完成海外工程營業(yè)額569.73億美元。1997年我國跨國經(jīng)營企業(yè)共完成海外工程營業(yè)額40.8億美元，年平均增長額為22.48%。在過去的13年間，我國的國際承包市場正在一步一步擴(kuò)大，對(duì)外承包工程持續(xù)穩(wěn)定增長。當(dāng)然，在業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、公共工程領(lǐng)域保持規(guī)模的情況下，也存在國對(duì)外承包工程企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)還不盡人意的地方。
（二）直接對(duì)外投資（OFDI）。
中國直接對(duì)外投資（OFDI）在過去的13年中（1997-2010）有了持續(xù)而穩(wěn)定的增長。截至2010年底，我國OFDI凈額已達(dá)688.1億美元，投資流量再創(chuàng)新高，位居全球第五。投資存量突破3000億大關(guān)，對(duì)大洋洲和歐洲的存量增幅最大。同時(shí)投資覆蓋率進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)多元化程度較高而聚集度也相對(duì)較高。而到了2011 年時(shí)，中國OFDI凈額已達(dá)746.5 億美元，同比增長8.5%?？傮w來說，這幾年中國OFDI呈現(xiàn)增長強(qiáng)勢，并購領(lǐng)域較為集中，對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體投資速度快等特點(diǎn)。
（三）對(duì)外勞務(wù)合作（FLS）。
在過去的13年間，中國的對(duì)外勞務(wù)（FLS）合作從1997的21.65億美元到2010年的87.2美元，年平均增長率達(dá)11.34%。由于近年來韓國、新加坡、日本等主要市場增長恢復(fù)較為明顯，我國外派勞務(wù)將主要流向這些市場，成為這些項(xiàng)目開展主要?jiǎng)趧?dòng)來源。但需提出的是，和其他人口眾多的發(fā)展中國家相比，我國的對(duì)外發(fā)展速度并沒有顯著的優(yōu)勢，甚至處于相對(duì)滯后的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。勞動(dòng)力短缺仍會(huì)成為部分國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要瓶頸之一。
（四）對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢（FDCS）。
對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢（FDCS）是指為業(yè)主或承包商提供技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目。包括承擔(dān)地形地貌測繪，地質(zhì)資源勘探與普查，建設(shè)區(qū)域規(guī)劃等。截至到2008 年底， 我國對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢累計(jì)完成營業(yè)額26.7 億美元，簽訂合同額46.6 億美元。
二、中國企業(yè)跨國經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）治理風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)治理風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度息息相關(guān)，是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。良好的跨國企業(yè)應(yīng)當(dāng)具有成熟的公司架構(gòu)和嚴(yán)密的內(nèi)部控制系統(tǒng)。許多國內(nèi)企業(yè)走出國門，卻沒有完善的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，導(dǎo)致企業(yè)不能有效的經(jīng)營。
企業(yè)在運(yùn)營中需要注意企業(yè)治理環(huán)境的變化風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)主要由三大模塊組成，可分為外部治理風(fēng)險(xiǎn)、信息披露風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)。外部治理風(fēng)險(xiǎn)可能由于所在國的外部環(huán)境和政府的行為所致；信息披露風(fēng)險(xiǎn)可能由于企業(yè)對(duì)信息揭示的不真實(shí)、不完善所致；而內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)主要由股東、董事會(huì)及經(jīng)理層治理而產(chǎn)生。
企業(yè)對(duì)治理風(fēng)險(xiǎn)控制的好壞直接影響企業(yè)的成敗。“中航油”事件、“中信泰富”事件歸根結(jié)底是治理結(jié)構(gòu)的問題。沒有制度的權(quán)利就會(huì)帶來腐敗。公司組織混亂、結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)部控制與激勵(lì)制度不完善是當(dāng)今急需解決的問題。
（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)。
外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變化給跨國經(jīng)營企業(yè)帶來的不可預(yù)期的收支變化和難以預(yù)測的經(jīng)營影響。在牙買加貨幣體系成立后，浮動(dòng)匯率將在較長一段時(shí)間內(nèi)存在。我國現(xiàn)階段實(shí)際上實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率根據(jù)市場變動(dòng)在合理水平范圍內(nèi)的浮動(dòng)。但人民幣面臨持續(xù)升值的壓力，人民幣匯率持續(xù)走高，匯率波動(dòng)日益明顯，企業(yè)跨國經(jīng)營面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大。因此，跨國企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)已成當(dāng)務(wù)之急。
（三）政治風(fēng)險(xiǎn)。
政治風(fēng)險(xiǎn)是我國企業(yè)跨國經(jīng)營過程中不可忽視的重要風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)常常能左右企業(yè)的正常經(jīng)營。西方國家常常以國家安全為由，阻止或干預(yù)中國企業(yè)的正常跨國經(jīng)營。2010年美國以“美國國家安全高于個(gè)別企業(yè)收購利益”為由拒絕了華為收購3COM公司。2005年中石油也因?yàn)榉N種政治因素而沒能成功收購優(yōu)尼科公司。政治風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)跨國經(jīng)營另一大障礙，這將極大影響我國企業(yè)正常的跨國經(jīng)營活動(dòng)。
（四）文化風(fēng)險(xiǎn)。
文化風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營過程中，由于不同文化背景、和民俗習(xí)慣使企業(yè)實(shí)際經(jīng)營結(jié)果與預(yù)期設(shè)想的背離，給企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。文化風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性和復(fù)雜性。不同地域的文化差異是客觀存在的，我們需要充分尊重東道國的文化，深入理解其中的差異，體會(huì)不同的文化背景并適當(dāng)進(jìn)行本土化經(jīng)營。跨國經(jīng)營面臨的跨文化問題不容忽視，若不重視跨文化差異，跨國企業(yè)很容易走向失敗的深淵。
參考文獻(xiàn)：
[1]喬晶.我國企業(yè)跨國經(jīng)營中的問題及對(duì)策研究[D].重慶：西南農(nóng)業(yè)大學(xué)，2003.
