緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)把控，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)+；供應(yīng)鏈金融；盯市制度；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融相關(guān)背景

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年我國(guó)網(wǎng)民達(dá)6.48億，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入普通百姓的生活中。我國(guó)龐大的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)不但讓國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)羨慕，也讓許多國(guó)外的投資者覬覦不已。以下的數(shù)據(jù)只是這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)盛宴的冰山一角：僅僅2015年11月11日這一天淘寶天貓的交易額就有912.17億元。與互聯(lián)網(wǎng)的繁榮相比，傳統(tǒng)行業(yè)境況不容樂(lè)觀。自2008年以來(lái)，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)每況愈下，很多傳統(tǒng)中小型制造企業(yè)的生存空間已經(jīng)被壓縮得越來(lái)越小。如何走出當(dāng)下困境？答案是向以互聯(lián)網(wǎng)為代表的創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融行業(yè)也不例外。總理在多種場(chǎng)合鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融為小微、“三農(nóng)”服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融解決的就是小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。金融的本質(zhì)在于控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大化收益，因此風(fēng)險(xiǎn)研究在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域就變得十分必要。本文從比較的視角研究互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，并給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。

二、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的模式變化

從廣義上講，供應(yīng)鏈金融是對(duì)供應(yīng)價(jià)值鏈包括資金流、物流、信息流的資源整合，是由供應(yīng)鏈定的金融組織者為供應(yīng)鏈資金流管理提供的一整套解決方案。隨著風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的演變以及互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，銀行等傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融組織者逐漸被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)取代，發(fā)展到今天的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。

具體來(lái)說(shuō)，最原始的供應(yīng)鏈金融1.0版本被概稱為“1+N”，銀行根據(jù)核心企業(yè)“1”的信用支撐，以完成對(duì)一眾中小微型企業(yè)“N”的融資授信支持。但是由于銀行對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息不對(duì)稱性，因此銀行放款存在巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)。于是很多銀行選擇與核心企業(yè)合作，讓核心企業(yè)“1”的數(shù)據(jù)和銀行完成對(duì)接，從而讓銀行隨時(shí)能獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)、付款等各種真實(shí)的經(jīng)營(yíng)信息。這就是供應(yīng)鏈金融2.0版本，即線上供應(yīng)鏈金融。線上供應(yīng)鏈金融的目的在于，較高效率地完成銀行、核心企業(yè)和物流企業(yè)在線協(xié)同，提高作業(yè)效率，但其理念還是停留在“以銀行融資為核心”的層面上，信息來(lái)源并不充分，此外銀行作為系統(tǒng)單一主體致使整個(gè)系統(tǒng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高，造成許多中小企業(yè)資金需求不能滿足，資金配置效率不高。

隨著業(yè)內(nèi)思路逐步打開，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的參與使得大數(shù)據(jù)廣泛應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融中，融資的風(fēng)險(xiǎn)得以更充分的識(shí)別、量化以及控制，并且債項(xiàng)的結(jié)構(gòu)化讓資金利用更具效率。這就是供應(yīng)鏈金融3.0，也就是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。它顛覆了過(guò)往以融資為核心的供應(yīng)鏈模式，轉(zhuǎn)為以企業(yè)的交易過(guò)程為核心，并將過(guò)去圍繞核心大企業(yè)的“1+N”模式，拓展為圍繞中小企業(yè)自身交易的“N+N”模式。這種模式思維是一種網(wǎng)狀思維，是互聯(lián)網(wǎng)“普惠、共享”價(jià)值觀的實(shí)際體現(xiàn)。更準(zhǔn)確地講，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是建立在供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上的生態(tài)圈，在這個(gè)生態(tài)中，電商、銀行、物流企業(yè)、核心企業(yè)以及中小企業(yè)跨界合作共贏，逐步脫離過(guò)分依賴傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的境況。

目前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的模式大體分為兩類：純交易平臺(tái)供應(yīng)鏈與非純交易平臺(tái)供應(yīng)鏈。純交易平臺(tái)模式中，電商本身只為上下游供應(yīng)商提供交易平臺(tái)，其自身不經(jīng)營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)和物流系統(tǒng)，該模式的典型代表是阿里小貸。這種模式的特點(diǎn)是，對(duì)物流和資金流控制程度不大，但對(duì)信息流的控制程度大，以便利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算進(jìn)行風(fēng)控。非純交易平臺(tái)不但在供應(yīng)鏈系統(tǒng)除了提供交易平臺(tái)，還自營(yíng)整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的倉(cāng)儲(chǔ)和物流系統(tǒng)，電商向上游供應(yīng)商提出訂單需求，供應(yīng)商向電商發(fā)貨，電商向供應(yīng)商開出承兌匯票，并產(chǎn)生應(yīng)收賬款。該模式的典型是京東的京保貝。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的來(lái)臨，不僅僅是供應(yīng)鏈金融，越來(lái)越多的行業(yè)開始向互聯(lián)網(wǎng)方向轉(zhuǎn)型。這種轉(zhuǎn)型并非是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單地把傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)簡(jiǎn)單結(jié)合。我們不能把“互聯(lián)網(wǎng)+”做成加法式的“+互聯(lián)網(wǎng)”而要把它做成包含其他增量和變量多式運(yùn)算。那么對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融”來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的是什么呢？我們知道傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融最大的短板就是風(fēng)險(xiǎn)管理，互聯(lián)網(wǎng)給供應(yīng)鏈金融帶來(lái)就是一場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的革命。如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是否成功的關(guān)鍵。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)控是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控核心。信用風(fēng)險(xiǎn)的控制主要分為貸前的審核以及貸后的監(jiān)督，貸前審核可以通過(guò)優(yōu)化模型以及豐富數(shù)據(jù)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)的管理主要集中在貸后的監(jiān)督上。本文借鑒期貨盯市制度和止損方法設(shè)計(jì)兩個(gè)機(jī)制去管理貸后的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第一，盯市機(jī)制。這種機(jī)制是針對(duì)那些具有十分頻繁的日間交易的中小企業(yè)，我們可以利用基于大數(shù)據(jù)的技術(shù)和算法設(shè)計(jì)出一個(gè)類似于期貨結(jié)算價(jià)的指數(shù)。授信之后，根據(jù)指數(shù)向貸款企業(yè)收取適當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)保證金，這些保證金可以用等值的抵押品取代，每日根據(jù)指數(shù)波動(dòng)盯市調(diào)險(xiǎn)保證金，以此管理貸款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第二，止損機(jī)制。對(duì)于那些日間交易很少的企業(yè)，我們可以將這些企業(yè)集中在一個(gè)池子中，然后設(shè)定這個(gè)池子的最高貸款不良率比如5%作為止損點(diǎn)。一旦池子的貸款不良率達(dá)到止損點(diǎn)，停止對(duì)所有互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè)新的授信。采取措施處置不良貸款之后直達(dá)盈利覆蓋損失后再恢復(fù)新的授信。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)管理

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先注意的是管理操作風(fēng)險(xiǎn)的方式是否做到了成本與收益相匹配，并明確每個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)上的責(zé)任人。操作風(fēng)險(xiǎn)的控制可以從以下幾方面入手：完善內(nèi)控體系；提高人員素質(zhì)；加大技術(shù)投資。根據(jù)各項(xiàng)不同業(yè)務(wù)中操作風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失比率進(jìn)行收益成本分析，針對(duì)性地對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

（三）其他風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先需要從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別入手，鑒別風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源、成因以及哪些項(xiàng)目可能受此風(fēng)險(xiǎn)影響。然后定量分析，并結(jié)合收益和成本決策采取措施管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具有相關(guān)金融衍生工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，比如利率風(fēng)險(xiǎn)，可以采取風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式管理。對(duì)于具有保險(xiǎn)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司。

對(duì)于法律政策風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，相對(duì)于監(jiān)管者，企業(yè)方是被動(dòng)的。最好的應(yīng)對(duì)方式是跟緊行業(yè)動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方針的分析，提前準(zhǔn)備防范于未然。

四、結(jié)論

總而言之，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理終歸于一個(gè)詞：專業(yè)。這個(gè)專業(yè)不僅僅是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的把握，而且對(duì)于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的把握，只有對(duì)這個(gè)生態(tài)本身有足夠的理解，才能在漫天的信息和數(shù)據(jù)中不至于迷失，才能了解風(fēng)險(xiǎn)在哪里，怎樣去管理風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行;貸款;風(fēng)險(xiǎn)控制

自20世紀(jì)80年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的浪潮席卷全球。同時(shí)，伴隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，金融理論和金融實(shí)踐都發(fā)生了翻天覆地的變化。這些發(fā)展和變化，一方面為金融發(fā)展提供了機(jī)遇，另一方面則給金融體系帶來(lái)了前所未有的波動(dòng)性，使金融機(jī)構(gòu)面臨日趨嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)要在新世紀(jì)中獲得穩(wěn)定發(fā)展，必須從20世紀(jì)末及本世紀(jì)初的一系列實(shí)踐中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，必須重視銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理尤其是信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理和不良資產(chǎn)的防范與處置。公司信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制是商業(yè)銀行整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分，它直接影響商業(yè)銀行安全高效的運(yùn)營(yíng)，是衡量商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要標(biāo)志。商業(yè)銀行在中國(guó)金融市場(chǎng)上的地位越來(lái)越重要，對(duì)商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制要求不斷提升。

一、商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)分析

商業(yè)銀行作為供應(yīng)鏈金融的資金提供方，實(shí)際上是為企業(yè)提供貸款。商業(yè)銀行在提供貸款時(shí)，面臨著以下八個(gè)風(fēng)險(xiǎn):(一)信用風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)目前的信貸實(shí)踐操作中，中小企業(yè)的信用缺失成為各大商業(yè)銀行融資業(yè)務(wù)中的重大難題之一。中小企業(yè)由于技術(shù)力量相對(duì)薄弱、內(nèi)部管理不夠規(guī)范、資產(chǎn)規(guī)模較小同時(shí)缺乏對(duì)自身資信水平的管理機(jī)制和意識(shí)，因此在中小企業(yè)中信用問(wèn)題的發(fā)生頻率相對(duì)較高，這也是各大商業(yè)銀行對(duì)于中小企業(yè)信貸市場(chǎng)并不看好的原因之一。(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，所謂的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是市場(chǎng)行情發(fā)生了沒(méi)有預(yù)料到的波動(dòng)，使得質(zhì)押物沒(méi)有及時(shí)地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，造成的違約現(xiàn)象。這類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因大致有以下兩點(diǎn):第一，是對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)有誤;第二，市場(chǎng)供求狀況由于出現(xiàn)新的替代品等因素發(fā)生改變。(三)操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生大多是由人為因素造成，無(wú)論是銀行業(yè)務(wù)員，授信企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人還是協(xié)作監(jiān)管方的管理者，在三方協(xié)議框架下進(jìn)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作的過(guò)程中都有可能會(huì)出現(xiàn)因大意或者疏忽導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)。(四)政策風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策不是一成不變的，任何經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)，都會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生相應(yīng)的影響，在核心企業(yè)和配套企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)政策影響的情況下，供應(yīng)鏈上融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之改變。(五)自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的影響，主要體現(xiàn)在暴雨、山洪等自然災(zāi)害和戰(zhàn)爭(zhēng)或經(jīng)濟(jì)制裁等國(guó)家因素所造成的企業(yè)產(chǎn)品的意外受損。這些因素如果對(duì)供應(yīng)鏈上的某個(gè)關(guān)鍵企業(yè)或環(huán)節(jié)造成了沉重打擊，繼而對(duì)整條供應(yīng)鏈的有效運(yùn)轉(zhuǎn)造成影響，就會(huì)導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)的增加。(六)法律風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)完善需要一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)程，在其調(diào)整、修訂的過(guò)程中，難免可能出現(xiàn)對(duì)于供應(yīng)鏈運(yùn)作不利的規(guī)定，一旦法律環(huán)境發(fā)生相應(yīng)變化，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性將受到很大影響。(七)信息傳遞風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈上核心企業(yè)與配套企業(yè)的合作實(shí)質(zhì)上是一種相對(duì)松散的企業(yè)同盟，隨著供應(yīng)鏈上企業(yè)的逐漸增多，信息在不同企業(yè)之間的傳遞過(guò)程將會(huì)越來(lái)越長(zhǎng)，可能會(huì)導(dǎo)致上下游企業(yè)之間的溝通和交流不夠充分，對(duì)市場(chǎng)行情的認(rèn)知因此會(huì)不盡相同，由此產(chǎn)生對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)作效率的影響。(八)企業(yè)文化差異的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈上企業(yè)構(gòu)成的多樣性決定了這些企業(yè)在經(jīng)營(yíng)理念、企業(yè)文化、管理制度、員工培養(yǎng)等方面必定存在差異。這種差異性導(dǎo)致不同的企業(yè)對(duì)相同問(wèn)題的看法不一致，并采取不同的工作方法，從而造成供應(yīng)鏈條的混亂。

二、風(fēng)險(xiǎn)控制措施

伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化和分工社會(huì)化的趨勢(shì)不斷深化，企業(yè)也逐漸從之前的內(nèi)部縱向一體化發(fā)展，轉(zhuǎn)而通過(guò)供應(yīng)鏈上下游的深度合作來(lái)提升企業(yè)的工作效率，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，供應(yīng)鏈金融服務(wù)由此產(chǎn)生。由于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供商仍然處于探索階段，對(duì)于企業(yè)資質(zhì)的評(píng)級(jí)不夠完善，以及風(fēng)險(xiǎn)的控制手段不夠嚴(yán)密，導(dǎo)致了部分供應(yīng)鏈金融服務(wù)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。商業(yè)銀行怎樣控制在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，成為其需要完成的首要任務(wù)。在分析商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提出以下幾點(diǎn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制措施。(一)加強(qiáng)貸中動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。多數(shù)情況下，銀行只有在與企業(yè)發(fā)生融資業(yè)務(wù)往來(lái)后，才能更全面和深入地了解企業(yè)的實(shí)際情況，然而，這時(shí)銀行資金已經(jīng)發(fā)放給客戶，銀行失去了對(duì)于融資資金的主動(dòng)控制權(quán)，因而在該項(xiàng)融資業(yè)務(wù)過(guò)程中陷入相對(duì)被動(dòng)的地位;同時(shí)，授信企業(yè)和銀行之間對(duì)于供應(yīng)鏈上信息的掌握是不同步和不對(duì)稱的，這些都加大了銀行貸后管理的難度。從信貸業(yè)務(wù)運(yùn)行周期的角度來(lái)看，貸前的分析和決策時(shí)間相對(duì)較短，而融資業(yè)務(wù)開始后直至所有款項(xiàng)按量按時(shí)回收之前的時(shí)間卻非常長(zhǎng)，這期間可能發(fā)生的不確定因素比貸前更多更復(fù)雜，因此，如不能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)和處理早期出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，將會(huì)對(duì)銀行資金的安全回流產(chǎn)生非常巨大的影響。在這種情況下，銀行必須賦予貸后管理部門更多的管理和監(jiān)督權(quán)限，加深對(duì)于貸中風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的認(rèn)識(shí)，把更多的精力放到對(duì)已經(jīng)發(fā)放的融資產(chǎn)品的持續(xù)關(guān)注和監(jiān)督上來(lái)。(二)完善貸后風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立和應(yīng)急預(yù)案的設(shè)置對(duì)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)的分門別類，有的放矢地從供應(yīng)鏈上的各個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和檢測(cè)，極大地加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)分析的技術(shù)含量，提高了風(fēng)險(xiǎn)搜索的針對(duì)性和有效性，增強(qiáng)了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的水平。然而，我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制仍然在實(shí)踐中摸索和進(jìn)步，還有待進(jìn)一步對(duì)預(yù)警機(jī)制進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化改進(jìn)。目前來(lái)看，預(yù)警機(jī)制在以下幾方面仍然存在缺陷和問(wèn)題:1、財(cái)務(wù)方面。由于目前我國(guó)的中小企業(yè)大多不夠規(guī)范，因此大范圍地存在財(cái)務(wù)信息不透明，財(cái)務(wù)報(bào)告摻假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性低的問(wèn)題，這大大增加了商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行監(jiān)控的難度。2、產(chǎn)品問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品相對(duì)于傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)更加的多樣化和個(gè)性化，因此銀行方與授信企業(yè)之間存在對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)，產(chǎn)品市場(chǎng)歷史價(jià)格波動(dòng)，季節(jié)性因素等方面的信息不對(duì)稱，這些信息上的缺失可能會(huì)導(dǎo)致銀行對(duì)于將要發(fā)生的危險(xiǎn)沒(méi)有足夠的警惕。3、第三方監(jiān)管企業(yè)作用的發(fā)揮問(wèn)題。第三方監(jiān)管企業(yè)在貨物的存入、取出以及保管期間扮演了銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理人的角色，因此第三方監(jiān)管企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和早期預(yù)警功能不可忽視。如何把與第三方監(jiān)管企業(yè)的合同更加細(xì)化，更好地理清雙方的權(quán)利義務(wù)，如何更有效率地制定出第三方監(jiān)管企業(yè)的工作流程和工作職責(zé)，更好地發(fā)揮第三方監(jiān)管企業(yè)作為現(xiàn)場(chǎng)預(yù)警器的功能，仍然需要銀行在實(shí)踐中進(jìn)一步的摸索和嘗試。(三)完善操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。1、完善內(nèi)控體系。在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，審貸分離等基本的內(nèi)控原則與商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)沒(méi)有太大的差別，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的獨(dú)特性主要體現(xiàn)在對(duì)于授信資產(chǎn)的前期審核與后期管理上。然而，一般的審貸分離操作并不能完全隔離這個(gè)環(huán)節(jié)內(nèi)可能產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀行可以考慮設(shè)立專門的資產(chǎn)授信管理部，通過(guò)業(yè)務(wù)線的客戶經(jīng)理和資產(chǎn)授信管理部專員的雙重審查，來(lái)達(dá)到降低人員操作風(fēng)險(xiǎn)的目的。對(duì)于一些循環(huán)貸款類產(chǎn)品，例如基于存貨和應(yīng)收賬款的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，還需要設(shè)立定期審核制度，定期審查存貨和應(yīng)收賬款是否符合授信合同的規(guī)定。2、改進(jìn)業(yè)務(wù)流程。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，運(yùn)行過(guò)程中會(huì)不斷產(chǎn)生新的問(wèn)題。伴隨著新問(wèn)題的產(chǎn)生，銀行需要分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因，對(duì)癥下藥，不斷改進(jìn)對(duì)于產(chǎn)品監(jiān)督和管理的業(yè)務(wù)流程，更好地適應(yīng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展變化。3、加快信息中心建設(shè)。信息中心的建設(shè)能夠把所有的操作流程集成到中心的系統(tǒng)中來(lái)，所有業(yè)務(wù)操作人員必須根據(jù)要求進(jìn)行企業(yè)信息的收集、匯總，并接受對(duì)于業(yè)務(wù)操作人員的預(yù)警監(jiān)督。這個(gè)過(guò)程不但將操作過(guò)程制度化和信息化，也使得所有步驟更加透明，降低了對(duì)操作人員個(gè)人能力的依賴程度。信息中心的操作指引功能，錯(cuò)誤糾正功能以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能，能夠有效降低操作員人為操作過(guò)程中出現(xiàn)的差錯(cuò)的幾率。4、合理運(yùn)用操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段。目前已知的轉(zhuǎn)移操作風(fēng)險(xiǎn)的手段主要包括兩類，一是風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，二是操作環(huán)節(jié)外包。在國(guó)外的供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中，很多操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)保險(xiǎn)方式轉(zhuǎn)嫁到保險(xiǎn)公司身上，然而國(guó)內(nèi)目前還不具備大規(guī)模推廣風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的基礎(chǔ)。但是，在供應(yīng)鏈金融服務(wù)的第三方物流監(jiān)管環(huán)節(jié)，部分操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移出去。

作者:朱詩(shī)詩(shī) 單位:南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

【參考文獻(xiàn)】

［1］馬輝．中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系構(gòu)建與預(yù)警研究［D］．吉林大學(xué)，2009

篇3

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；發(fā)展趨勢(shì)；風(fēng)險(xiǎn)防控

本文系黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目：“新型城鎮(zhèn)化視角下黑龍江省農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融發(fā)展策略研究”（編號(hào)：15JYD06）

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年12月20日

現(xiàn)代供應(yīng)鏈金融發(fā)端于20世紀(jì)80年代，供應(yīng)鏈金融是指商業(yè)銀行依托供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)的信息獲取和資金流、物流的控制，降低資金風(fēng)險(xiǎn)，為供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)。自深圳發(fā)展銀行最早開始從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)起，供應(yīng)鏈金融在我國(guó)得到了迅速發(fā)展。近年來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的全新運(yùn)作模式進(jìn)一步拓寬了供應(yīng)鏈金融應(yīng)用的廣度和深度。

一、供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生與發(fā)展

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的中堅(jiān)力量。然而，中小企業(yè)融資難在當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中仍然是一個(gè)十分棘手的問(wèn)題。自身信用級(jí)別較低、社會(huì)公信力不足、固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少、經(jīng)營(yíng)管理不善、財(cái)務(wù)信息不透明等原因使得中小企業(yè)不受銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞。供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資提供了新思路。

2000年深圳發(fā)展銀行在國(guó)內(nèi)開始開展貨押業(yè)務(wù)，可以視為我國(guó)供應(yīng)鏈金融的最早形態(tài)。2003年7月，該銀行率先推出了“1+N”供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，成為我國(guó)首先推出供應(yīng)鏈金融的商業(yè)銀行。2005年7月，提出“面向中小企業(yè)，面向貿(mào)易融資”的業(yè)務(wù)策略，2006年深圳發(fā)展銀行，推出“供應(yīng)鏈金融”品牌，當(dāng)年榮獲深圳市金融創(chuàng)新獎(jiǎng)，成為我國(guó)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的拓新者。

隨著深圳發(fā)展銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)取得的成功，眾多商業(yè)銀行紛紛利用金融產(chǎn)品同質(zhì)性、易復(fù)制等特點(diǎn)，改良出符合自身的供應(yīng)鏈金融。例如，華夏銀行的“N+1+N”模式、廣東發(fā)展銀行的“N+1+M”模式等，至今為止，95%以上的商業(yè)銀行都擁有帶有自己特色的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)。

2008年之后，由于全球性金融危機(jī)的爆發(fā)，較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)都處于銀根緊縮、信貸業(yè)務(wù)收縮的狀態(tài)，但供應(yīng)鏈金融憑借自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，卻呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。以深圳發(fā)展銀行為例，在2010年末供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的授信規(guī)模達(dá)到1，755億元，不良率僅占0.32%，這既體現(xiàn)出供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)勢(shì)，也彰顯出供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行一個(gè)重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)具有極大的開發(fā)潛力。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代供應(yīng)鏈金融新發(fā)展

當(dāng)下供應(yīng)鏈已由傳統(tǒng)模式，發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)金融與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了信息與產(chǎn)業(yè)透明化。金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)及中小企業(yè)的有機(jī)結(jié)合，帶動(dòng)物流企業(yè)等第三方企業(yè)的發(fā)展。以互動(dòng)、協(xié)同、可視為理念，利用成熟互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)構(gòu)建平臺(tái)，鏈接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，包括核心企業(yè)、中小企業(yè)、商業(yè)銀行、物流服務(wù)商、保險(xiǎn)公司等，為企業(yè)提供準(zhǔn)確及時(shí)的在線融資、在線結(jié)算等投資理財(cái)服務(wù)。

相對(duì)于電商領(lǐng)域企業(yè)，實(shí)體企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融的需求更加的渴望，在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)電商飛速發(fā)展，像淘寶、京東等對(duì)實(shí)體企業(yè)的沖擊越來(lái)越嚴(yán)重，實(shí)體企業(yè)希望通過(guò)完善的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，加強(qiáng)實(shí)體企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

較之傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下的供應(yīng)鏈金融可以利用成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和IT技術(shù)構(gòu)建平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)密切合作，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)資源共享，并且通過(guò)對(duì)相關(guān)各方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的商流、物流、資金流、信息流的歸集和整合，提供適應(yīng)供應(yīng)鏈全鏈條的在線融資、結(jié)算、投資理財(cái)?shù)染C合金融與增值服務(wù)。這就擴(kuò)展了供應(yīng)鏈金融的規(guī)模，由原來(lái)的“鏈”逐漸擴(kuò)大為“網(wǎng)”，這張“網(wǎng)”覆蓋的范圍更大，參與的主體更多，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，供應(yīng)鏈金融變得更為復(fù)雜和高效。

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在供應(yīng)鏈金融這一領(lǐng)域努力發(fā)展，京東就是其中的典型代表之一。京東現(xiàn)在已經(jīng)不單單是電商，而且集京東物流、京東金融于一身，已經(jīng)形成了一條較為完整的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。在京東企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中，已將供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，京東自身建設(shè)的物流給它帶來(lái)了很大的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)京東不斷的發(fā)展，已經(jīng)形成了一套較為完善的供應(yīng)鏈金融，為上游企業(yè)提供資金與理財(cái)服務(wù)，為下游消費(fèi)者提供分期付款模式。同時(shí)，京東擁有優(yōu)質(zhì)的上游供應(yīng)商、下游消費(fèi)者的精準(zhǔn)大數(shù)據(jù)，成功搭建了較完善的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)框架。

未來(lái)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展將更加依靠大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，體系也將越來(lái)越完善，企業(yè)發(fā)展也必將依靠供應(yīng)鏈金融這條道路，誰(shuí)能使體系更加完善且成熟，誰(shuí)就會(huì)在發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”供應(yīng)鏈金融運(yùn)行模式

供鏈金融要實(shí)現(xiàn)物流、商流、資金流、信息流的“四流合一”，互聯(lián)網(wǎng)則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳方式?；ヂ?lián)網(wǎng)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)化、精準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)化方面。從目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀看，存在著幾種比較主流的“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的運(yùn)行模式。

第一種是電商平臺(tái)發(fā)展模式。電商平臺(tái)發(fā)展模式是指電商平臺(tái)通過(guò)獲取買賣雙方在其交易平臺(tái)上的大量交易信息，并且根據(jù)客戶的需求為上下游供應(yīng)商和客戶提供金融產(chǎn)品與融資服務(wù)。即電商平臺(tái)憑借在商流、信息流、物流等方面的優(yōu)勢(shì)，扮演擔(dān)保角色（資金來(lái)源主要是商業(yè)銀行）或者通過(guò)自有資金幫助供應(yīng)商解決資金融通問(wèn)題，并從中獲取收益。電商平臺(tái)能夠方便并快速地獲取整合供應(yīng)鏈內(nèi)部交易和資金流等核心信息，由于積累了大量的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，電商平臺(tái)可以通過(guò)不斷積累和挖掘交易行為數(shù)據(jù)，分析、歸納借款人的經(jīng)營(yíng)與信用特征，通過(guò)云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)電商平臺(tái)可以做到合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制，且相關(guān)成本很低。電商模式包括綜合電商模式和垂直電商模式兩大類。目前，國(guó)內(nèi)綜合電商模式的成功案例包括阿里、京東、蘇寧等，垂直電商模式主要有上海鋼聯(lián)、生意寶等。

第二種是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展模式。P2P網(wǎng)貸的供應(yīng)鏈金融是網(wǎng)貸平臺(tái)圍繞供應(yīng)鏈核心企業(yè)，平臺(tái)直接接觸此類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，通過(guò)數(shù)據(jù)共享、實(shí)時(shí)監(jiān)控、產(chǎn)品抵押等手段，把企業(yè)通過(guò)平臺(tái)的融資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)由其生產(chǎn)活動(dòng)化大幅降低，從而為投資人提供低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的標(biāo)的項(xiàng)目。P2P的供應(yīng)鏈模式面對(duì)的是整個(gè)行業(yè)而非單個(gè)核心企業(yè)，行業(yè)存量、市場(chǎng)空間將會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供更為巨大的成長(zhǎng)空間。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)處理和整合信息能力以及審批效率、創(chuàng)新速度都遠(yuǎn)超商I銀行，貼合市場(chǎng)、機(jī)動(dòng)靈活，且資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)偏好多元化，可以滿足產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)的個(gè)性化需求，P2P平臺(tái)把相應(yīng)債權(quán)標(biāo)的可以打包設(shè)計(jì)成短期產(chǎn)品，符合目前P2P線上投資人的短期投資偏好，且收益率相比銀行理財(cái)產(chǎn)品要高出很多。一些國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的P2P平臺(tái)在自身豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)累積和專業(yè)的風(fēng)控能力的基礎(chǔ)上，紛紛深度介入能源、農(nóng)業(yè)、旅游、珠寶等產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域。目前，國(guó)內(nèi)成功切入供應(yīng)鏈金融的P2P平臺(tái)主要有寶象金融、銀湖網(wǎng)、農(nóng)發(fā)貸等。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及防范

因搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”快車而飛速發(fā)展的供應(yīng)鏈金融仍然面對(duì)著很多嚴(yán)峻的問(wèn)題。首先，與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的法律法規(guī)比較滯后，在供應(yīng)鏈金融飛速發(fā)展的同時(shí)，急需一套完善的法律法規(guī)來(lái)保駕護(hù)航，這樣才會(huì)使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)走得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)；其次，一些行業(yè)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，也影響著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，像一些O2O平臺(tái)的虛假融資信息等；再次，供應(yīng)鏈本身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)也日益突出?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使供應(yīng)鏈金融由“鏈”向“網(wǎng)”發(fā)展，在更多企業(yè)享受到供應(yīng)鏈金融利益的同時(shí)，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加；最后，當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融需要較為先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，對(duì)從業(yè)人員業(yè)務(wù)技術(shù)也有較高的要求。由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展不是很完善，一些體制中還有很多漏洞，近些年互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙越來(lái)越頻發(fā)，建立完善的管理體制迫在眉睫。

商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮在于創(chuàng)新，而與產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新相伴而來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)必須得到有效控制和防范。因此，商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程，它需要在整個(gè)商業(yè)銀行的范圍內(nèi)建立一個(gè)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，只有這樣才能使商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融所面臨的風(fēng)險(xiǎn)減弱到最低程度，從而提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的方法主要是通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)信息的了解和溝通，對(duì)潛在的意外和損失進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，以最小成本、最優(yōu)化組合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效規(guī)避、實(shí)時(shí)監(jiān)控，以保證供應(yīng)鏈金融的安全。

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[關(guān)鍵詞] 物流金融；風(fēng)險(xiǎn)；綜述；發(fā)展趨勢(shì)

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 13. 054

[中圖分類號(hào)] F253；F832.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2017）13- 0126- 03

0 引 言

物流金融作為一種金融創(chuàng)新，它的快速發(fā)展受到了國(guó)家支持。但我國(guó)物流金融并不成熟，還存在著眾多的風(fēng)險(xiǎn)，制約著它的發(fā)展。發(fā)展金融物流業(yè)務(wù)雖然能給金融物流提供商、供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)″共贏″效果，但提供商卻面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，物流金融的外部融資行為將受到法律、政策的限制和影響，也給物流金融業(yè)務(wù)本身增加了諸多不_定性。同時(shí)，我國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段。因此，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是物流金融能否成功的關(guān)鍵要素。

1 物流金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

物流金融在實(shí)施過(guò)程中，主要風(fēng)險(xiǎn)有行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)，見圖1。

1.1 行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

物流金融行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的專題研究文獻(xiàn)較少，個(gè)別文獻(xiàn)在研究物流金融業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)影響因素時(shí)會(huì)有所涉及，如陳祥鋒（2005）、馮靜生（2009）等，也有文獻(xiàn)直接構(gòu)建包括外部風(fēng)險(xiǎn)因素的物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與模型來(lái)分析整體風(fēng)險(xiǎn)。梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)觀點(diǎn)，行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面，見表1。

1.2 物流金融的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

在物流金融風(fēng)險(xiǎn)中，運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的直接或者間接損失已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。金融實(shí)務(wù)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常關(guān)注運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、方法和組織框架的探索與構(gòu)建。

于洋（2003）認(rèn)為，操作風(fēng)險(xiǎn)包括倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)或者銀行內(nèi)部操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)以及倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)與銀行之間業(yè)務(wù)銜接操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)。陳祥鋒（2005）則認(rèn)為解析運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)首先需要揭示各階段資金缺口或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能點(diǎn)，然后再在風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)點(diǎn)上采取相應(yīng)措施，特別地“付現(xiàn)”至“銷售”階段，最易招致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，此時(shí)大量貨幣現(xiàn)金轉(zhuǎn)變成動(dòng)產(chǎn)形式存在，資金缺口為最大。物流金融依賴于供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈銜接將受到諸如文化觀念、監(jiān)督管控、交通狀況等各方面的影響，其中任何一方面的管理不善（如效率低下、違約風(fēng)險(xiǎn)等）都會(huì)給整個(gè)物流金融的運(yùn)行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。隨著物流金融的進(jìn)一步發(fā)展，物流金融的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)已逐漸貫穿于整個(gè)業(yè)務(wù)的全過(guò)程。物流金融研究應(yīng)當(dāng)從擔(dān)保物在貸款風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及違約處理等方面進(jìn)行分析，李毅學(xué)（2011）在后續(xù)的研究中，把操作風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、具體操作風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面，其描述較為詳盡。

1.3 物流金融的信用風(fēng)險(xiǎn)

物流金融是以信用為基礎(chǔ)的金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)形式之一，在市場(chǎng)交易過(guò)程中難免存在著信用風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)于物流金融業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)者建立了眾多模型進(jìn)行研究。關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面，學(xué)者們基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和博弈論建立物流金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)模型，據(jù)此對(duì)第三方物流企業(yè)金融信用實(shí)施評(píng)價(jià)管理。唐少麟（2006）則用納什均衡矩陣模型概括了物流供應(yīng)鏈中銀行等金融機(jī)構(gòu)、融資方（多為中小型企業(yè)）和物流企業(yè)所面臨的困境。關(guān)于物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施方面，金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、融資企業(yè)應(yīng)建立共同的提出防范措施，適當(dāng)規(guī)范的授信和物流融資商品市場(chǎng)選擇及其統(tǒng)計(jì)分析，培養(yǎng)管理人員理念、能力，健全制度，強(qiáng)化對(duì)質(zhì)押貨物的控制，進(jìn)而構(gòu)建物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

1.4 物流金融的擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)

物流金融是一種新型的金融形式，它關(guān)注的不僅是公司的資產(chǎn)負(fù)債、盈利能力等基本財(cái)務(wù)報(bào)表層面的東西，還在于抵押擔(dān)保物所承載的各類信息，如：規(guī)格、型號(hào)、價(jià)值、價(jià)格波動(dòng)走勢(shì)、市場(chǎng)供求情況、交易雙方實(shí)力等各個(gè)因素。物流公司在其中處于核心地位，成為連接金融機(jī)構(gòu)和融資方兩者的橋梁和紐帶，物流公司如何控制好它的擔(dān)保物對(duì)物流金融整體而言具有重要意義。

胡劍（2009）認(rèn)為，擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)從質(zhì)押物所有權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)這幾個(gè)方面分類歸納。張忠輝（2011）則進(jìn)一步細(xì)化了擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)，并把擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)具體分解為：擔(dān)保物自身的風(fēng)險(xiǎn)（包括質(zhì)押貨物選擇、質(zhì)押貨物市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性、質(zhì)押貨物是否投保、質(zhì)押物合法性和所有權(quán)歸屬等）、倉(cāng)單質(zhì)押技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)（倉(cāng)單的滅失或造假）等。吳春平（2016）在進(jìn)一步的研究中提出了“三個(gè)確?！保捍_保貨物質(zhì)押率、貨物存放地合法合理有效；確保倉(cāng)單內(nèi)容的真實(shí)性和唯一性；確保貨物的保值率以及它的真實(shí)存在。

2 物流金融的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

2.1 物流金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化發(fā)展

物流行業(yè)的簡(jiǎn)單運(yùn)輸模式具有不可持續(xù)性，物流公司或者下設(shè)的子機(jī)構(gòu)會(huì)演變?yōu)閷Ｗ⒂谀硞€(gè)產(chǎn)業(yè)的形式以求增加其競(jìng)爭(zhēng)力。比如天貓超市會(huì)為普通商品和生鮮產(chǎn)品，配備有不同物流運(yùn)輸系統(tǒng)。隨著物流金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，也會(huì)呈現(xiàn)專業(yè)化細(xì)分。同時(shí)，物流公司對(duì)某個(gè)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度加深，能夠使得物流公司更了解其貨物信息，從而減少物流方和銀行方跟抵押物有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 大型物流公司承擔(dān)“物流銀行”功能

國(guó)務(wù)院印發(fā)《物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2014-2020 年）》，該規(guī)劃積極鼓勵(lì)物流企業(yè)通過(guò)參股控股、兼并重組、協(xié)作聯(lián)盟等方式進(jìn)一步加速自身發(fā)展，也表明了他們會(huì)完善相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范相應(yīng)市場(chǎng)秩序。我們可以預(yù)見，物流行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)兼并收購(gòu)階段，并呈現(xiàn)出集中化趨勢(shì)。其中，個(gè)別物流公司做大做強(qiáng)，資金力量更加雄厚，加以利用收現(xiàn)付現(xiàn)時(shí)間差，甚至可以直接擔(dān)任某些中小企業(yè)的“物流銀行”，使物流企業(yè)和融資企業(yè)串謀所造成的信用風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

2.3 大數(shù)據(jù)下的“一體化”物流金融模式

物流金融在業(yè)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的人為失誤、管理不善，貨物、倉(cāng)單的電子化監(jiān)控以及物流金融蓬勃發(fā)展所伴隨的各類煩瑣而又冗雜的數(shù)據(jù)等都急需物流大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)的搭建?，F(xiàn)物流大數(shù)據(jù)已經(jīng)有所發(fā)展，而這里更強(qiáng)調(diào)的是一種“一體化”模式，一種強(qiáng)大的智能化互聯(lián)網(wǎng)共享技術(shù)連接起物流金融參與各方以及貨物倉(cāng)單等各種相關(guān)信息，使得物流金融業(yè)務(wù)不僅得到流程上的簡(jiǎn)化，更能幫助其消減信息不對(duì)稱，從而減少風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 物流金融將迎吸納資本井噴期

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，我國(guó)的物流金融行業(yè)正處在成長(zhǎng)期，它的行業(yè)吸引力逐步呈現(xiàn)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的有關(guān)研究表明，其市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大，有近70 000億元人民幣的發(fā)展空間。國(guó)務(wù)院出臺(tái)了諸如《關(guān)于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的意見》等相關(guān)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)物流企業(yè)加大投融資支持。此外，我國(guó)將在上海建立國(guó)際金融中心和航運(yùn)中心，物流金融行業(yè)將迎來(lái)社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。金融、物流等企業(yè)也因此開始重視起物流金融行業(yè)，加大投融資力度，以求在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中強(qiáng)占先機(jī)。

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篇5

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；消費(fèi)金融

中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（11）-0027-05

一、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程、特點(diǎn)及運(yùn)行模式

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是以“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)金融”的新型金融服務(wù)方式，滿足個(gè)人或家庭對(duì)最終商品和服務(wù)的消費(fèi)需求而提供的金融服務(wù)。隨著信息技術(shù)不斷革新和消費(fèi)需求不斷升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融漸漸滲入社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域。

（一）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程

從阿里推出支付寶解決了網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)的信用問(wèn)題開始，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)開始對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體消費(fèi)領(lǐng)域持續(xù)滲透。2014年，互聯(lián)網(wǎng)電商悄然進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域，京東率先推出了“京東白條”，阿里推出了“天貓分期”、“螞蟻花唄”，從而開啟了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融時(shí)代。2014年以后，網(wǎng)貸平臺(tái)、支付征信機(jī)構(gòu)相繼通過(guò)小貸、分期類產(chǎn)品進(jìn)入該消費(fèi)金融領(lǐng)域，如趣分期等。隨著消費(fèi)金融試點(diǎn)的逐步放開，從2014年開始一些實(shí)體產(chǎn)業(yè)類機(jī)構(gòu)也相競(jìng)引入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和新一代信息技術(shù)，推進(jìn)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，使得傳統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融逐漸進(jìn)入了融合階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)1，2015年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)交易規(guī)模為322.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)106.4%，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)720.7億元。

（二）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要特點(diǎn)

一是以供應(yīng)鏈為依托，基于線上化的消費(fèi)生態(tài)體系創(chuàng)造了需求?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融主要基于互聯(lián)網(wǎng)突破地域限制的特征，以自有供應(yīng)鏈和他有供應(yīng)鏈為依托，在教育、校園、裝修、醫(yī)療、租房等多領(lǐng)域滲透，擁有更廣、更易得、更精準(zhǔn)的客戶覆蓋面，再通過(guò)分期的方式解決客戶需求與即時(shí)購(gòu)買能力之間的矛盾，從而創(chuàng)造了更多的需求。

二是以風(fēng)控為核心，應(yīng)用新一代信息技術(shù)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，提供小額、便捷的消費(fèi)金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)控體系在貸前、貸中的風(fēng)控手段與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)比，在模型運(yùn)用、信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、審批效率等方面均加強(qiáng)了新一代信息技術(shù)2的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了小額授信即時(shí)秒批，還可進(jìn)行流程前期、中期實(shí)時(shí)欺詐風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并即時(shí)中斷授信。

三是以競(jìng)合為導(dǎo)向，存在政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和融資局限，但擁有廣泛緊密共贏的合作。較為大型的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)逐漸重視政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，努力達(dá)到監(jiān)管準(zhǔn)入、合規(guī)方面的標(biāo)準(zhǔn)，積極爭(zhēng)取業(yè)務(wù)牌照，控制法律風(fēng)險(xiǎn)，提高融資資質(zhì)。同時(shí)廣泛的與銀、證、保、商戶緊密合作，促進(jìn)消費(fèi)者、商戶、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多方共贏。

（三）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的運(yùn)營(yíng)模式

1.以自有供應(yīng)鏈為主線的消費(fèi)金融平臺(tái)

以自有供應(yīng)鏈為主線的消費(fèi)金融平臺(tái)，主要包含電商系、產(chǎn)業(yè)系。電商系消費(fèi)金融平臺(tái)主要依托自身電商平臺(tái)，面向自營(yíng)商品及開放電商平臺(tái)商戶的商品，提供無(wú)現(xiàn)金分期購(gòu)物和有現(xiàn)金小額消費(fèi)貸款服務(wù)。電商系消費(fèi)金融平臺(tái)基于其龐大的線上供應(yīng)零售網(wǎng)絡(luò)、用戶大數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的細(xì)分市場(chǎng)中具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。主要代表有京東白條、螞蟻花唄3。與電商系不同的是，產(chǎn)業(yè)系消費(fèi)金融平臺(tái)擁有國(guó)家消費(fèi)金融牌照，多運(yùn)用線上與線下結(jié)合的模式，以金融帶動(dòng)主營(yíng)，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有馬上消費(fèi)金融公司、海爾消費(fèi)金融公司、蘇寧消費(fèi)金融公司。

2.以他有供應(yīng)鏈為依托的消費(fèi)金融平臺(tái)

以他有供應(yīng)鏈為依托的消費(fèi)金融平臺(tái)，主要包含支付、征信系和網(wǎng)貸系。支付、征信系消費(fèi)金融平_主要依托第三方電商平臺(tái)或供銷平臺(tái)，以大數(shù)據(jù)獲取渠道、信用評(píng)分模型為主要優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有拉卡拉。網(wǎng)貸系消費(fèi)金融平臺(tái)同樣依托第三方電商平臺(tái)或供銷平臺(tái)，以網(wǎng)貸融資作為主要資金來(lái)源，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有趣分期、分期樂(lè)、愛(ài)學(xué)貸。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融存在的主要問(wèn)題

（一）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融法律制度不完備

雖然2015年7月18日中國(guó)人民銀行等十部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），為互聯(lián)網(wǎng)金融不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)指明了發(fā)展方向。但現(xiàn)有的銀行法、保險(xiǎn)法、證券法都是基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的電子合同有效性的確認(rèn)、個(gè)人信息保護(hù)、交易者身份認(rèn)證、資金監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入、個(gè)人征信采集及使用等尚未做出明確規(guī)定。因此，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的交易過(guò)程中易出現(xiàn)交易主體間權(quán)利義務(wù)模糊等問(wèn)題，不利于整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融未能得到有效管控

近幾年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的快速崛起。京東金融、螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的都是事實(shí)上的金融業(yè)務(wù)，但從事這些業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍然被定義為商業(yè)企業(yè)，未被納入金融監(jiān)管范疇。同樣開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的銀行、汽車金融公司、消費(fèi)金融公司則受到《個(gè)人貸款管理暫行辦法》等相關(guān)法律4的限制。這種不對(duì)等監(jiān)管使得互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司存在監(jiān)管套利的可能，限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司從事金融業(yè)務(wù)的一些權(quán)力，同時(shí)，企業(yè)和個(gè)人各類信息未能得到有效的管理和保護(hù)，加劇了消費(fèi)金融行業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，不僅提高了傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的成本，也限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的健康發(fā)展。

（三）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融融資渠道有限，流動(dòng)性支持較弱

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資金籌集主要依靠集團(tuán)自有資金、小貸公司資金、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目和與銀行合作放貸等方式。資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的發(fā)行額有限，占其消費(fèi)金融交易額比例較小。例如，京東白條年交易量達(dá)到200億元，其應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目金額僅為15億元。融資渠道有限限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的進(jìn)一步發(fā)展。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融信息尚未納入人行征信系統(tǒng)，風(fēng)控體系難以完全對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)時(shí)尚無(wú)法應(yīng)用人行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)，使其在貸前應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析時(shí)，因缺失信貸信息而易面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法獲取互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的征信信息，同樣存在風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題。另外，隨著行業(yè)主體不斷增加，一個(gè)客戶可以通過(guò)銀行渠道的大額信用卡、消費(fèi)金融，非銀行渠道的P2P、電商、互聯(lián)網(wǎng)銀行等不同渠道，同時(shí)獲得遠(yuǎn)超其還款能力的融資授信，而不同平臺(tái)上的貸款信息無(wú)法共享，可能出現(xiàn)多頭授信的風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展的建議

（一）完善消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)

健全的法律法規(guī)是消費(fèi)金融業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，建議完善消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)，盡快將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融納入法律法規(guī)范圍。在消費(fèi)金融發(fā)達(dá)的美國(guó)制定了一系列專門針對(duì)消費(fèi)金融的法律，如1968年《誠(chéng)信借貸法》、1974年《統(tǒng)一消費(fèi)信貸法典》、2000年《信用卡法案》，不僅推動(dòng)消費(fèi)金融市場(chǎng)的透明、公平和安全，而且為其消費(fèi)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展構(gòu)筑良好的環(huán)境。建議加快制訂具體的、可操作的既能促進(jìn)消費(fèi)金融，又能防范金融風(fēng)險(xiǎn)的法律法規(guī)細(xì)則，共同培育良好的消費(fèi)金融市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

（二）加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有效管控

建議將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融納入監(jiān)管體系中，運(yùn)用信息技術(shù)精準(zhǔn)監(jiān)控其資金流、信息流、資產(chǎn)流情況及合規(guī)經(jīng)營(yíng)，防范可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在準(zhǔn)入門檻、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)規(guī)模、資金情況、信息使用等方面均缺乏有效監(jiān)管，一旦經(jīng)營(yíng)不善，將直接導(dǎo)致個(gè)人及企業(yè)客戶的經(jīng)濟(jì)損失，進(jìn)而可能間接影響傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的新增貸款申請(qǐng)質(zhì)量及已發(fā)放貸款客戶正常還款行為。

（三）加強(qiáng)流動(dòng)性支持，拓展投融資渠道

建議加大流動(dòng)性支持，為消費(fèi)金融行業(yè)提供融資便利。著力建立多元化的融資渠道，對(duì)于從事消費(fèi)金融領(lǐng)域的公司適度放寬其融資條件，簡(jiǎn)化金融產(chǎn)品發(fā)行核準(zhǔn)程序，降低融資成本，采取有效措施把控其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如，支持個(gè)人汽車、消費(fèi)、信用卡、電商消費(fèi)金融等消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化，盤活信貸存量，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提升消費(fèi)信貸供給能力，拓寬投融資渠道。

（四）逐步完善社會(huì)征信體系建設(shè)

建議逐步完善社會(huì)征信體系，將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融信息納入征信體系，加快建立全覆蓋的個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)人商業(yè)信用數(shù)據(jù)、個(gè)人稅收、個(gè)人公積金、社保、醫(yī)保、房產(chǎn)數(shù)據(jù)整合，逐步形成覆蓋信息多元、人群廣泛的個(gè)人征信數(shù)據(jù)庫(kù)，推動(dòng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)完善風(fēng)控體系，建立消費(fèi)領(lǐng)域新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和防范機(jī)制，提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)金融信息安全保護(hù)，完善從事金融行為尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的企業(yè)信息基礎(chǔ)設(shè)施和重要信息系統(tǒng)建設(shè)，提高信息化水平和信息安全水平，妥善保管客戶資料和交易信息，切實(shí)保證信息安全。

（五）支持互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在可控條件下持續(xù)創(chuàng)新，保持消費(fèi)金融行業(yè)活力

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新是對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融體系運(yùn)行不足的一種補(bǔ)充和突破，為傳統(tǒng)金融體系滯后的發(fā)展敲響了警鐘，也為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)未來(lái)發(fā)展提供了突破路徑。建議支持互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控條件下持續(xù)創(chuàng)新，以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)為抓手，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)實(shí)時(shí)的總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，促進(jìn)金融業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)保持消費(fèi)金融行業(yè)活力。

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The Status， Current Issues and Suggestions of China’s Internet Consumer Finance

Research Group

篇6

9月12日，《中國(guó)農(nóng)村金融》雜志記者專門就荷蘭合作銀行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)及做法采訪了荷蘭合作銀行上海分行中國(guó)戰(zhàn)略總監(jiān)江志達(dá)先生和農(nóng)業(yè)及食品研究總監(jiān)王傲超先生。江志達(dá)先生曾被派駐杭州聯(lián)合銀行擔(dān)任副行長(zhǎng)，王傲超先生長(zhǎng)期專注于農(nóng)資領(lǐng)域行業(yè)趨勢(shì)的研究。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融的主要經(jīng)驗(yàn)

荷蘭合作銀行90%的客戶集中在農(nóng)業(yè)與食品行業(yè)，在農(nóng)業(yè)及食品行業(yè)供應(yīng)鏈的各個(gè)主要環(huán)節(jié)都擁有獨(dú)有的專業(yè)知識(shí)。荷蘭合作銀行在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融方面的主要經(jīng)驗(yàn)歸納為以下幾點(diǎn)：

（一）與客戶長(zhǎng)期合作的經(jīng)營(yíng)理念是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融的基石。

荷蘭合作銀行始終把與客戶建立長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系作為其經(jīng)營(yíng)第一理念，更注重農(nóng)民金融服務(wù)的可得性，而不是利潤(rùn)。在荷蘭合作銀行看來(lái)，農(nóng)業(yè)不僅是生存方式，也是發(fā)展方式；銀行不僅提供信貸，也在進(jìn)行基于未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期投資。因此，在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，銀行更應(yīng)該關(guān)注客戶的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、創(chuàng)業(yè)能力、技術(shù)水平，選擇具有成長(zhǎng)性的客戶并建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。江志達(dá)先生認(rèn)為，抵押貸款和信用貸款最大的區(qū)別在于對(duì)客戶的看法不同，荷蘭合作銀行不是特別注重抵押，而是更注重與客戶共患難共成長(zhǎng)。

（二）組建農(nóng)業(yè)及食品專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)，為客戶提供增值服務(wù)。

荷蘭合作銀行在總行層面建立農(nóng)業(yè)事業(yè)部，負(fù)責(zé)大農(nóng)業(yè)概念下每一個(gè)目標(biāo)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的研究分析，包括預(yù)測(cè)產(chǎn)量、價(jià)格走勢(shì)，搜集財(cái)務(wù)信息，分析重要客戶等，并將研究成果用于指導(dǎo)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)部門的營(yíng)銷、風(fēng)控工作。據(jù)王傲超先生介紹，目前，荷蘭合作銀行全球農(nóng)業(yè)及食品研究團(tuán)隊(duì)分析員共計(jì)80人，中國(guó)團(tuán)隊(duì)有分析員6人。為了進(jìn)一步建立起作為世界領(lǐng)先的食品及農(nóng)業(yè)銀行的實(shí)力，荷蘭合作銀行把食品及農(nóng)業(yè)重點(diǎn)行業(yè)分為動(dòng)物性蛋白、飲料、乳制品、農(nóng)業(yè)投入品、附加值食品加工、糧食和油料作物及糖等七個(gè)板塊。在所有重點(diǎn)行業(yè)，通過(guò)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)包括銀行家、產(chǎn)品專家及食品和農(nóng)業(yè)分析師，荷蘭合作銀行為客戶提供信息，為全球的農(nóng)業(yè)及食品業(yè)客戶積極提供不同產(chǎn)品領(lǐng)域的服務(wù)。

（三）多元化的金融產(chǎn)品及工具，致力于為客戶提供全方位的融資解決方案。

“產(chǎn)業(yè)鏈金融是方案，不是產(chǎn)品，不同行業(yè)不同企業(yè)應(yīng)該有不同的方案?！边@是江志達(dá)先生在采訪中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)。荷蘭合作銀行致力于為客戶提供涵蓋食品及農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中所有環(huán)節(jié)的專業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)，包括貸款產(chǎn)品、全球客戶解決方案、項(xiàng)目融資、食品及農(nóng)業(yè)研究咨詢、收購(gòu)及兼并、融資租賃、貿(mào)易及大宗商品交易融資、資本市場(chǎng)。

（四）用最先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)防控技術(shù)將農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)降至最低限度。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融取得成功關(guān)鍵在于找出產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并設(shè)計(jì)出合適的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)和模式，將風(fēng)險(xiǎn)降至最低限度。荷蘭合作銀行認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈只是提供了平臺(tái)和資源，真正的核心在于對(duì)每一位主體的現(xiàn)金流分析和管理。荷蘭合作銀行產(chǎn)業(yè)鏈金融最主要的“三方合作”模式，即分析上下游主體的交易合同和歷史交易記錄，估測(cè)當(dāng)前所需要投入的資金及未來(lái)的收入回報(bào)。用于個(gè)體農(nóng)戶批量化調(diào)查的“三大支柱法”，是針對(duì)客戶全面快速的投入產(chǎn)出分析，并將單戶的生產(chǎn)績(jī)效與行業(yè)平均水準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比評(píng)價(jià)。其風(fēng)控技術(shù)包括封閉資金運(yùn)作、信息披露與共享等。

此外，荷蘭合作銀行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融的成功還得益于集團(tuán)與成員行之間所建立分工協(xié)作的產(chǎn)業(yè)模式。中央合作銀行與成員行之間清晰的定位與合作，使得荷蘭合作銀行在深耕區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)和提供全球產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)不僅建立了各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且互相補(bǔ)充。成員行主要是對(duì)區(qū)域內(nèi)客戶提供服務(wù)，重點(diǎn)支持轄內(nèi)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商，以及各種小微企業(yè)。當(dāng)客戶成長(zhǎng)壯大，超出成員行的服務(wù)能力時(shí)，由中央合作銀行提供支持，從而確保各個(gè)發(fā)展階段的客戶都能在體系內(nèi)得到優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)。在大多數(shù)情況下，中央合作銀行將支農(nóng)服務(wù)重點(diǎn)確定為農(nóng)產(chǎn)品銷售商、農(nóng)資供應(yīng)商以及流通運(yùn)輸企業(yè)，與成員行共同協(xié)作實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融支持。

對(duì)我國(guó)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的啟示

我國(guó)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式及資源配置方式發(fā)生顯著變化。作為農(nóng)村金融主力軍的農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)如何順勢(shì)而為，主動(dòng)融入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化新格局，探索農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，可以從荷蘭合作銀行得到一些啟示或借鑒。

（一）把與客戶建立長(zhǎng)遠(yuǎn)的合作伙伴關(guān)系的價(jià)值理念置于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融之上。

推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念必須從“以銀行為中心”轉(zhuǎn)向“以客戶為中心”，把與客戶建立長(zhǎng)遠(yuǎn)的伙伴關(guān)系作為一切行為的出發(fā)點(diǎn)，急客戶所急，想客戶所想，與客戶同成長(zhǎng)共患難。

（二）跳出金融看金融，深入了解客戶的生意。

我國(guó)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)信貸管理存在的問(wèn)題，包括授信額度不足、貸前調(diào)查蜻蜓點(diǎn)水、過(guò)分依賴抵押和擔(dān)保、信用貸款裹足不前等，歸根結(jié)底就是由于不了解客戶所致。應(yīng)借鑒農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融的系統(tǒng)思維，著眼于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，著眼于產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部各主體之間的生意所產(chǎn)生的信息流、物流、資金流，真正了解產(chǎn)業(yè)，了解客戶，服務(wù)客戶。

（三）做好行業(yè)調(diào)研工作，深入理解產(chǎn)業(yè)未來(lái)走勢(shì)。

農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)在推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)時(shí)一定要真正塌下心、俯下身子，對(duì)當(dāng)年各地農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展現(xiàn)狀、困難及融資需求深入調(diào)查研究，掌握農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈目標(biāo)客戶選擇及價(jià)值分析方法，做好市場(chǎng)細(xì)分、產(chǎn)業(yè)研究和價(jià)值鏈分解。特別注重客戶信息整理和數(shù)據(jù)積累，為后續(xù)金融服務(wù)介入奠定基礎(chǔ)。

篇7

自前兩年爆發(fā)倒閉潮之后，強(qiáng)化政策監(jiān)管的風(fēng)聲已越來(lái)越緊。業(yè)內(nèi)一度認(rèn)為，在2015年下半年P(guān)2P行業(yè)的監(jiān)管細(xì)則有望出臺(tái)，但直到年末《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》才正式，這次終于以規(guī)章的方式提出了監(jiān)管辦法，界定了網(wǎng)貸的定義，明確網(wǎng)貸的職能與紅線。

《辦法》確定了網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管總體原則：一是以市場(chǎng)自律為主、行政監(jiān)管為輔，發(fā)揮好網(wǎng)貸市場(chǎng)主體自治、行業(yè)自律、社會(huì)監(jiān)督的作用，激發(fā)市場(chǎng)活力;二是以行為監(jiān)管為主、機(jī)構(gòu)監(jiān)管為輔。監(jiān)管重點(diǎn)在于業(yè)務(wù)基本規(guī)則的制定完善，而非機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入審批，監(jiān)管部門應(yīng)著力加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，以保護(hù)相關(guān)當(dāng)事人合法權(quán)益。

隨著《辦法》的出臺(tái)，2016年P(guān)2P行業(yè)迎來(lái)監(jiān)管元年。監(jiān)管細(xì)則的落地不僅有利于加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)，也能夠給P2P平臺(tái)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)預(yù)期。有了穩(wěn)定預(yù)期，行業(yè)中各種產(chǎn)品創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、平臺(tái)創(chuàng)新以及組織架構(gòu)創(chuàng)新會(huì)加速。

2、P2P平臺(tái)的整合加速

2015年行業(yè)飽和度逐步增加，隨著政策環(huán)境的不斷規(guī)范，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，擁有資源優(yōu)勢(shì)的實(shí)力強(qiáng)大機(jī)構(gòu)布局P2P，行業(yè)洗牌仍將繼續(xù)，不合規(guī)、競(jìng)爭(zhēng)力較差的P2P平臺(tái)或遭遇大規(guī)模淘汰，平臺(tái)數(shù)量或呈下降趨勢(shì)，業(yè)界預(yù)計(jì)2016年平臺(tái)進(jìn)入積極性將弱于往年，退出市場(chǎng)平臺(tái)增加。

資本市場(chǎng)可能開始大力加碼對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的投資。未來(lái)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)投和并購(gòu)、入股等現(xiàn)象將成為一種常態(tài)。從目前的情形來(lái)看，1500多家小而散的競(jìng)爭(zhēng)格局也不會(huì)一直存在下去，大平臺(tái)兼并小平臺(tái)的事件可能將大規(guī)模發(fā)生，這也就意味著到最后留下的將是高質(zhì)量的平臺(tái)。此外，細(xì)分、垂直領(lǐng)域?qū)?huì)涌現(xiàn)出新的業(yè)內(nèi)參與者，特別是具有強(qiáng)大實(shí)力和背景的傳統(tǒng)金融公司及國(guó)企進(jìn)入P2P行業(yè)，包括上市公司在內(nèi)的大型集團(tuán)對(duì)現(xiàn)有玩家進(jìn)行的兼并收購(gòu)會(huì)進(jìn)一步加大行業(yè)整合的速度。

3、P2P利率將進(jìn)入常態(tài)

P2P理財(cái)收益率下降已是大勢(shì)所趨。2015年，P2P的投資收益率已經(jīng)明顯下降，行業(yè)整體綜合利率維持在12%左右。在新的一年，P2P利率跌破10%會(huì)成為新常態(tài)，預(yù)計(jì)未來(lái)P2P理財(cái)利率會(huì)在6%-10%之間，但不會(huì)低于6%，否則就無(wú)法與寶寶類理財(cái)、貨幣基金拉開距離。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)界預(yù)測(cè)的8%多少有些悲觀，因?yàn)橹行∑髽I(yè)、農(nóng)村金融依然沒(méi)有找到便利的融資渠道，融資需求依然比較高。

P2P利率的下降，一方面是P2P行業(yè)初期動(dòng)輒20%、30%的野蠻生長(zhǎng)時(shí)代已遠(yuǎn)去。P2P行業(yè)在發(fā)展初期普遍通過(guò)高收益吸引投資者從而為平臺(tái)積累客戶，這種做法風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量激增。而行業(yè)在經(jīng)過(guò)前期的高收益培育市場(chǎng)之后，綜合利率也逐步趨近合理水平，這是行業(yè)發(fā)展逐步規(guī)范與成熟的表現(xiàn)。另一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，銀行寬松貨幣政策將持續(xù)，P2P行業(yè)利率也將繼續(xù)保持小幅下降趨勢(shì)。

4、P2P布局逐步走向全球化

據(jù)悉，2015年已經(jīng)有一些平臺(tái)在嘗試接觸海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。9月，宜信財(cái)富宣布其海外資產(chǎn)版圖的最新業(yè)務(wù)，即首度引入全球知名P2P平臺(tái)的固定收益類產(chǎn)品，提供給國(guó)內(nèi)投資者。同月，正在謀劃轉(zhuǎn)型的陸金所宣布，將引入美國(guó)P2P平臺(tái)的金融產(chǎn)品，并通過(guò)基金形式發(fā)售給國(guó)內(nèi)投資者。

10月8日，央行正式上線人民幣跨境支付系統(tǒng)（一期）。一期系統(tǒng)主要為跨境貿(mào)易、跨境投融資和其他跨境人民幣業(yè)務(wù)提供清算、結(jié)算服務(wù)。這一政策的實(shí)施，將有利于引進(jìn)國(guó)外優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)投資者也可以選擇投資海外資產(chǎn)。

東南亞可能是P2P平臺(tái)對(duì)外擴(kuò)張的重要陣地。作為亞洲最具代表性的金融中心，香港和新加坡在國(guó)內(nèi)企業(yè)開發(fā)之后，出現(xiàn)市場(chǎng)后勁不足的情況。而東南亞地區(qū)憑借低廉的人力成本及優(yōu)越的地理位置，逐漸成為日本、美國(guó)等海外國(guó)家的制造業(yè)企業(yè)投資入駐的首選之地，有望成為新的世界工廠。大量的中小企業(yè)必將催生旺盛的融資需求。這些都是國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)擴(kuò)張東南亞的“養(yǎng)分”。

5、資產(chǎn)端將有新起色

2016年，隨著信用評(píng)價(jià)機(jī)制的健全，大數(shù)據(jù)應(yīng)用于信用管理，資產(chǎn)端會(huì)有起色。

2015年比較引人關(guān)注的新資產(chǎn)是消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈金融，前者細(xì)微、密集，非常適合采用互聯(lián)網(wǎng)的手段和技術(shù)進(jìn)行處理，征信、審貸及相關(guān)風(fēng)控工作可較多在線上完成，并與消費(fèi)場(chǎng)景緊密相連;后者瞄準(zhǔn)中國(guó)龐大的生產(chǎn)、服務(wù)體系，市場(chǎng)空間廣闊，且有望借助于供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)和核心企業(yè)的增信作用控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)2016年消費(fèi)金融（尤其是與房、車、電商購(gòu)物相關(guān)的市場(chǎng)）和供應(yīng)鏈金融將在P2P借貸行業(yè)實(shí)現(xiàn)較大發(fā)展。

預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈金融將是未來(lái)P2P行業(yè)的突破口。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融就是銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)。而互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融模式的核心在于利用行業(yè)數(shù)據(jù)和資源，更有效地向生態(tài)圈或產(chǎn)業(yè)的各類型公司企業(yè)放貸，并且有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

6、風(fēng)控技術(shù)加速演進(jìn)

2014年以來(lái)，領(lǐng)先的P2P借貸平臺(tái)顯著加大了技術(shù)投入，搜索引擎、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)紛紛被引入P2P借貸的精準(zhǔn)獲客、征信、審貸、反欺詐、貸后管理等環(huán)節(jié)。然而中國(guó)人民銀行的《2015中國(guó)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)模式調(diào)研報(bào)告》認(rèn)為，盡管所有的P2P企業(yè)都在強(qiáng)調(diào)風(fēng)控，但事實(shí)上P2P平臺(tái)風(fēng)控一直在紅色警戒線邊緣。

隨著2016年監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，相信各大網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)回避不了風(fēng)控。在大數(shù)據(jù)和支付信用為根底的金融化趨勢(shì)面前，互聯(lián)網(wǎng)前端快捷的用戶體驗(yàn)和后端數(shù)據(jù)支持的風(fēng)控能力，將變成2016年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)不可分割的同等重要的兩端。在巨大的管理壓力和傳統(tǒng)金融的擠壓之下，大數(shù)據(jù)征信、審貸等風(fēng)控技術(shù)有可能獲得突破。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，能實(shí)現(xiàn)全流程線上獲客及風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)數(shù)量將穩(wěn)步增加。

7、移動(dòng)端布局進(jìn)入拓展階段

根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.68億，中國(guó)手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.94億。網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)人群占比由2014年底的85.8%提升至88.9% 。手機(jī)已經(jīng)成為人們的第一上網(wǎng)終端，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)也都越來(lái)越重視這一點(diǎn)。

預(yù)計(jì)在2016年，P2P平臺(tái)將強(qiáng)化移動(dòng)端布局，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性拓展階段。以手機(jī)APP或移動(dòng)網(wǎng)站為載體，針對(duì)各種消費(fèi)、支付場(chǎng)景提供投資服務(wù)的P2P借貸平臺(tái)將越來(lái)越多，對(duì)移動(dòng)端、個(gè)性化理財(cái)需求的爭(zhēng)奪將成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新熱點(diǎn)。

8、第三方資金托管是大勢(shì)所趨

央行等10部委的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》關(guān)于資金安全的要求中，要求將客戶資金和平臺(tái)資金分賬管理，將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)權(quán)和資金管理權(quán)分開，要求“銀行金融機(jī)構(gòu)”存管，并接受審計(jì)。業(yè)界普遍認(rèn)為，借助第三方資金托管的方式，確保資金安全，這個(gè)方向是明確的。

從安全性的角度看，商業(yè)銀行做托管會(huì)更令人放心。但從效率的角度看，第三方支付則會(huì)更勝一籌，即借款人和貸款人分別在第三方支付平臺(tái)上設(shè)立賬戶，借款人通過(guò)第三方支付平臺(tái)把錢劃轉(zhuǎn)至貸款人的賬戶，這樣P2P平臺(tái)只發(fā)揮了中介作用，而并不具備匯集和調(diào)撥資金的功能。因此業(yè)內(nèi)人士建議，鼓勵(lì)商業(yè)銀行為P2P 平臺(tái)做客戶資金托管，但也不能排除第三方支付機(jī)構(gòu)的托管資格。

9、不良資產(chǎn)處置成風(fēng)口

在宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)調(diào)整的背景下，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融信貸不良資產(chǎn)形成的速度在加快。在目前的P2P行業(yè)中，一些存在較高風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)之所以還能持續(xù)，一方面很多網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)有巨額風(fēng)投支持，另外一方面是目前國(guó)內(nèi)很多隱性的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)還被掩蓋著，但如果某一天發(fā)生更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)下行或者系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么不少P2P平臺(tái)將遭遇滅頂之災(zāi)。2015年，P2P平臺(tái)的“逾期潮”襲來(lái)，即便像陸金所、招財(cái)寶這樣的平臺(tái)，也出現(xiàn)逾期，甚至有老投資人因陸金所頻繁逾期而選擇撤離。

隨著P2P風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，預(yù)計(jì)P2P領(lǐng)域出現(xiàn)的不良資產(chǎn)和催收需求將在2016年激增。2015年以來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”的線上平臺(tái)集中出現(xiàn)，如包之網(wǎng)、資產(chǎn)360、搜賴網(wǎng)、青苔債管家等，目前據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，此類型平臺(tái)有數(shù)十家之多，運(yùn)營(yíng)模式以處置平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)拍賣、催收O2O、信息搜索為主。與傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)不同，這些平臺(tái)并不具體介入處置流程，而僅僅是提供撮合、建議、制定方案或技術(shù)支持。

10、P2P平臺(tái)跑路繼續(xù)

篇8

從環(huán)境社會(huì)效益的角度看，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)，企業(yè)項(xiàng)目投資只有充分考慮到低碳環(huán)保因素才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。十報(bào)告提出“堅(jiān)持把著力推進(jìn)低碳發(fā)展，支持節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)作為加快我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)的重要著力點(diǎn)”。中小企業(yè)在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的重要地位決定了其低碳技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要環(huán)節(jié)，對(duì)推進(jìn)我國(guó)生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程發(fā)揮關(guān)鍵性作用。而良好的金融支持是中小低碳企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的基本前提，要推進(jìn)中小低碳企業(yè)健康快速發(fā)展，需盡快建立碳金融創(chuàng)新機(jī)制，豐富碳金融市場(chǎng)產(chǎn)品。我國(guó)以銀行為主的金融體系的國(guó)情決定了銀行信貸是中小低碳企業(yè)融資的主渠道。喻翔宇（2010）提出如果能將清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目的碳排放權(quán)作為質(zhì)押品，將這種未來(lái)收益現(xiàn)金流作為保證，則能降低銀行對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，提高信貸渠道暢通程度。碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資為開辟中小企業(yè)低碳技術(shù)創(chuàng)新提供了新的融資思路。然而，由于我國(guó)低碳企業(yè)大多處于初創(chuàng)期、項(xiàng)目失敗率較高、沒(méi)有長(zhǎng)期的信用記錄備案等原因，且缺乏相應(yīng)的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和稅收優(yōu)惠等綜合配套措施，導(dǎo)致商業(yè)性銀行缺乏對(duì)其融資的積極性。為了防范中小低碳企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行會(huì)設(shè)置嚴(yán)厲的貸款條件以提高融資門檻，故單純依賴碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資難以解決銀行對(duì)中小低碳企業(yè)貸款的約束。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)以平安銀行為代表的商業(yè)銀行開展的供應(yīng)鏈金融實(shí)踐，為解決中小企業(yè)融資困境提供了成功的解決方案。供應(yīng)鏈金融是建立在供應(yīng)鏈管理和金融產(chǎn)品創(chuàng)新基礎(chǔ)上的新型金融制度安排，其核心功能在于由銀行將供應(yīng)鏈上節(jié)點(diǎn)企業(yè)作為系統(tǒng)整體，根據(jù)供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用水平開展綜合授信，為供應(yīng)鏈上多個(gè)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，提供金融服務(wù)?；谏鲜霰尘?，筆者提出將碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資業(yè)務(wù)與供應(yīng)鏈金融運(yùn)作相結(jié)合的思想，從運(yùn)作設(shè)計(jì)、運(yùn)作前提、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等方面探索碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新模式，為解決中小低碳企業(yè)融資問(wèn)題提供新的技術(shù)和方法。

二、碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資概念界定及其運(yùn)作設(shè)計(jì)

（一）碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資概念界定 就質(zhì)押模式而言，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資有直接質(zhì)押和間接質(zhì)押兩種選擇。直接質(zhì)押模式是指企業(yè)以碳權(quán)出質(zhì)，直接與銀行簽訂碳權(quán)質(zhì)押貸款合同，銀行收取質(zhì)押物后依合同約定向企業(yè)放貸。間接質(zhì)押模式則是指在融資過(guò)程中引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，企業(yè)以碳權(quán)作為反擔(dān)保質(zhì)押給擔(dān)保機(jī)構(gòu)，然后由銀行給企業(yè)放貸。顯然，采用直接質(zhì)押模式時(shí)，銀行將獨(dú)立承擔(dān)全部貸款風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)較大，故放貸意愿弱。對(duì)間接質(zhì)押模式來(lái)說(shuō)，由于有第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)做擔(dān)保，銀行貸款回收多了一份保障，由此可能會(huì)增強(qiáng)銀行的放貸意愿。然而，值得注意的是，我國(guó)目前擔(dān)保公司數(shù)量雖多，但大多總體實(shí)力不強(qiáng)，擔(dān)保功能薄弱，且缺乏碳技術(shù)專業(yè)知識(shí)和碳交易處理經(jīng)驗(yàn)，難以獲得銀行認(rèn)可，故僅僅依賴第三方擔(dān)保的碳權(quán)質(zhì)押融資仍然很難達(dá)到應(yīng)有的放大作用。

在碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資模式中，銀行將申請(qǐng)授信的中小低碳企業(yè)置于供應(yīng)鏈大背景下綜合考慮，不會(huì)單純關(guān)注資金約束的中小低碳企業(yè)的資信評(píng)估、可抵資產(chǎn)、企業(yè)規(guī)模等，而是側(cè)重強(qiáng)調(diào)中小低碳企業(yè)與核心企業(yè)之間真實(shí)的低碳項(xiàng)目貿(mào)易背景和核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，以及用于質(zhì)押的碳排放權(quán)價(jià)值。某種程度上講，碳權(quán)質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資模式實(shí)現(xiàn)了中小低碳企業(yè)的碳權(quán)質(zhì)押與核心企業(yè)的債務(wù)信用款抵押捆綁擔(dān)保，降低了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。如果在碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資基礎(chǔ)上增加第三方擔(dān)保，則銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步降低，由此中小低碳企業(yè)不僅更容易獲取銀行信貸，而且在貸款利率、質(zhì)押期限和質(zhì)押率方面均會(huì)得到相應(yīng)的優(yōu)惠?；诖耍P者對(duì)碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資概念界定如下：在供應(yīng)鏈管理視角下，商業(yè)銀行以中小低碳企業(yè)的碳權(quán)質(zhì)押為依據(jù)，以第三方擔(dān)保公司和核心企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，以供應(yīng)鏈核心企業(yè)應(yīng)付中小低碳企業(yè)的項(xiàng)目貿(mào)易款作為還款來(lái)源，對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)中小低碳企業(yè)放貸的一種融資新業(yè)務(wù)。

（二）碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作設(shè)計(jì) 根據(jù)碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資的概念界定，同時(shí)考慮碳交易中心或政府主管部門對(duì)中小低碳企業(yè)的業(yè)務(wù)控制職能，可以將基于碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的供應(yīng)鏈融資運(yùn)作的具體業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)如圖1 所示。

（1）碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資參與主體及運(yùn)作契約框架。本質(zhì)上講，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作是多個(gè)供應(yīng)鏈參與主體基于多種契約的合作問(wèn)題。如圖1所示，在由商業(yè)銀行及受其委托的碳交易中心或政府主管部門、第三方擔(dān)保公司、中小低碳企業(yè)（供應(yīng)商）、核心企業(yè)（制造商）組成的組織系統(tǒng)中，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資的運(yùn)作主要依靠?jī)商灼跫s來(lái)實(shí)現(xiàn)參與各方的合作協(xié)調(diào)。其中，第一套契約的參與主體包括：二級(jí)供應(yīng)鏈中的中小低碳企業(yè)和供應(yīng)鏈核心企業(yè)、商業(yè)銀行及碳交易中心或政府主管部門。涉及的契約有：中小低碳企業(yè)與核心企業(yè)間的供應(yīng)鏈項(xiàng)目合作契約；中小低碳企業(yè)、核心企業(yè)與商業(yè)銀行之間關(guān)于碳權(quán)質(zhì)押融資和還款來(lái)源的協(xié)議。第二套契約的參與主體包括：商業(yè)銀行及碳交易中心或政府主管部門、第三方擔(dān)保企業(yè)和中小低碳企業(yè)。涉及的契約有：中小低碳企業(yè)與擔(dān)保公司間的碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保契約；中小低碳企業(yè)、擔(dān)保公司與商業(yè)銀行間的碳權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議。此外，兩套契約中分別還應(yīng)該包括商業(yè)銀行與碳交易中心或政府主管部門關(guān)于低碳項(xiàng)目業(yè)務(wù)控制的委托合同，碳交易中心或政府主管部門在執(zhí)行低碳相關(guān)業(yè)務(wù)審核的基礎(chǔ)上給商業(yè)銀行提供有關(guān)碳權(quán)價(jià)值及企業(yè)的相關(guān)信息，這是商業(yè)銀行決策質(zhì)押率、貸款利率和貸款期限等的重要依據(jù)之一。在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資契約中，各參與主體需要明確碳權(quán)價(jià)值、貸款額度、利率、期限、擔(dān)保企業(yè)追索責(zé)任以及中小低碳企業(yè)的還款來(lái)源――供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目的未來(lái)收益等。

（2）碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資參與主體的主要職能。在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作中，中小低碳企業(yè)是融資活動(dòng)的發(fā)動(dòng)者，在供應(yīng)鏈中往往處于核心企業(yè)的直接上下游（本文主要指上游供應(yīng)商）。作為碳權(quán)出質(zhì)主體和供應(yīng)鏈參與者，中小低碳企業(yè)必須具備可質(zhì)押的碳權(quán)，同時(shí)要與核心企業(yè)之間具備良好的長(zhǎng)期合作歷史。在供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)中，核心企業(yè)一般是指財(cái)務(wù)實(shí)力突出、在融資市場(chǎng)具有高信用等級(jí)、在供應(yīng)鏈運(yùn)作中起主導(dǎo)作用的大型企業(yè)。作為供應(yīng)鏈的組織者、管理者和終極受惠者，核心企業(yè)存在為供應(yīng)鏈整體利潤(rùn)的優(yōu)化作出主動(dòng)安排和調(diào)整的強(qiáng)激勵(lì)，包括對(duì)成員向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資提供支持。擔(dān)保公司是中小低碳企業(yè)碳權(quán)質(zhì)押融資的擔(dān)保主體，當(dāng)中小低碳企業(yè)未能按期清償債務(wù)時(shí)，商業(yè)銀行可以通過(guò)對(duì)擔(dān)保公司行使追索權(quán)保證債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，擔(dān)保公司可根據(jù)合約條款以自有資金或通過(guò)對(duì)中小低碳企業(yè)碳權(quán)折價(jià)、拍賣等方式抵償擔(dān)保債務(wù)。碳交易中心或政府主管部門是融資系統(tǒng)中的中介，受商業(yè)銀行委托負(fù)責(zé)對(duì)中小低碳企業(yè)的碳權(quán)價(jià)值及相關(guān)信息進(jìn)行業(yè)務(wù)控制并出具相關(guān)證明，有利于增強(qiáng)銀行與企業(yè)間碳權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)的開展，是實(shí)現(xiàn)資金供給與需求的有效對(duì)接的紐帶。商業(yè)銀行是碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)貸款的提供者，它依據(jù)碳交易中心或政府主管部門出具的相關(guān)證明，并借助供應(yīng)鏈核心企業(yè)和第三方擔(dān)保公司的實(shí)力與信用，評(píng)估中小低碳企業(yè)融資的還款風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而做出放貸決策。

三、碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作前提條件

當(dāng)前，由于我國(guó)碳交易市場(chǎng)很不完善，相應(yīng)的碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保法律法規(guī)缺失等原因，使得中小企業(yè)碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資運(yùn)作尚不具備條件。然而，美國(guó)2010年開始對(duì)年碳排放額超出7.5萬(wàn)噸的小型企業(yè)進(jìn)行管控，且近兩年排放額還在不斷延伸至5萬(wàn)噸/年，并將長(zhǎng)期目標(biāo)設(shè)定在2.5萬(wàn)噸/年。因此，從美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)中小企業(yè)碳排放權(quán)的管控和核證舉措來(lái)看，我國(guó)加強(qiáng)中小企業(yè)碳排放權(quán)管控也為期不遠(yuǎn)。而一旦中小企業(yè)的碳排放權(quán)得到法定核證，則碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資即可得到實(shí)施。就碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資模式本身來(lái)講，其有效運(yùn)作不僅要求供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間具有良好的合作，而且對(duì)企業(yè)用于質(zhì)押的碳權(quán)屬性、供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用水平以及低碳項(xiàng)目的發(fā)展前景具有較高的要求。

（一）碳排放權(quán)界定明確，且具有財(cái)產(chǎn)屬性和可轉(zhuǎn)讓性 碳排放權(quán)是碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資的核心質(zhì)押物，其是否具備擔(dān)保性是整個(gè)運(yùn)作系統(tǒng)須考慮的重要因素。碳排放權(quán)質(zhì)押屬于權(quán)利質(zhì)押擔(dān)保范疇，要求碳權(quán)主體與質(zhì)押融資方一致，碳權(quán)具備可執(zhí)行性，且無(wú)第三方爭(zhēng)議等。嚴(yán)格來(lái)講，在碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)中，商業(yè)銀行利益的可靠性不僅依賴于設(shè)定為擔(dān)保的碳排放權(quán)具有確定性，而且依賴于現(xiàn)行法律的明確界定并受到法律保護(hù)。此外，碳權(quán)的財(cái)產(chǎn)性和可轉(zhuǎn)讓性也是其能夠作為質(zhì)押物的前提條件。根據(jù)擔(dān)保物權(quán)的相關(guān)理論，擔(dān)保物權(quán)是以獲取擔(dān)保物的交換價(jià)值為目的而設(shè)定的，其支配的是擔(dān)保物的交換價(jià)值。因此，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的重要內(nèi)容就是其換價(jià)權(quán)，即在質(zhì)押融資方不履行償債義務(wù)時(shí)，債權(quán)方有權(quán)將碳排放權(quán)進(jìn)行變賣、拍賣，確保其債權(quán)的優(yōu)先實(shí)現(xiàn)。由此，在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作模式中，中小低碳企業(yè)用于質(zhì)押的碳權(quán)必須具有財(cái)產(chǎn)屬性和可轉(zhuǎn)讓性。

（二）供應(yīng)鏈核心企業(yè)實(shí)力強(qiáng)且信用水平高 商業(yè)銀行不同于風(fēng)險(xiǎn)投資商，其收益來(lái)源為貸款利息，而貸款利息是固定的，不隨融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效而變化，因此銀行不僅僅重視融資企業(yè)未來(lái)的獲利能力，更加關(guān)注其還款能力。在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)運(yùn)作中，下游核心企業(yè)應(yīng)該支付上游中小企業(yè)的貿(mào)易款是商業(yè)銀行的主要還款來(lái)源，故核心企業(yè)的實(shí)力強(qiáng)弱和信用水平高低直接關(guān)系到銀行是否同意運(yùn)作供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資模式下，中小低碳企業(yè)以可轉(zhuǎn)讓的碳排放權(quán)作為質(zhì)押，借力于核心企業(yè)強(qiáng)大的實(shí)力和較高的信用等級(jí)，以低碳項(xiàng)目的未來(lái)收益作為還款來(lái)源進(jìn)行融資，這里低碳項(xiàng)目的未來(lái)收益是通過(guò)核心企業(yè)及時(shí)支付應(yīng)付款實(shí)現(xiàn)的。顯然，一旦核心企業(yè)違約不按期支付貨款，商業(yè)銀行勢(shì)必行使其第二道保險(xiǎn)，向擔(dān)保公司行使追索權(quán)，擔(dān)保公司則有權(quán)通過(guò)變現(xiàn)中小企業(yè)碳權(quán)實(shí)施債務(wù)擔(dān)保義務(wù)，然而這將會(huì)給中小低碳企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。因此，在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資設(shè)計(jì)中，核心企業(yè)較強(qiáng)的實(shí)力和良好的信用水平是碳權(quán)質(zhì)押供應(yīng)鏈融資的基本前提。

（三）低碳項(xiàng)目具備良好的發(fā)展前景 在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資模式下，企業(yè)的償債資金來(lái)自于供應(yīng)鏈項(xiàng)目運(yùn)作所獲取的收益，因此低碳項(xiàng)目的收益及其發(fā)展前景是商業(yè)銀行重點(diǎn)考查的關(guān)鍵點(diǎn)。良好的供應(yīng)鏈合作關(guān)系固然是降低項(xiàng)目成本、提高項(xiàng)目利潤(rùn)的重要條件，然而低碳項(xiàng)目本身的質(zhì)量是影響項(xiàng)目收益的更為關(guān)鍵的方面。在當(dāng)前低碳產(chǎn)品國(guó)標(biāo)缺失的形勢(shì)下，面對(duì)形形、真真假假的眾多低碳產(chǎn)品投資，企業(yè)應(yīng)該擁有長(zhǎng)期的品牌戰(zhàn)略規(guī)劃，在低碳產(chǎn)品研發(fā)方面要突破已有產(chǎn)品的簡(jiǎn)單復(fù)制和模仿，進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的結(jié)構(gòu)功能創(chuàng)新甚至發(fā)明創(chuàng)新，選擇投資有良好發(fā)展?jié)摿Φ牡吞计放啤７催^(guò)來(lái)講，只有那些發(fā)展前景良好的低碳項(xiàng)目，才能更加完善供應(yīng)鏈伙伴之間的合作關(guān)系，更有利于提高和鞏固供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而更有利于供應(yīng)鏈企業(yè)從外部銀行獲取發(fā)展資金實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略性發(fā)展。因此，低碳項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景是碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作的重要前提。

四、碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)及防范

在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作中，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（一）碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及防范 自碳金融交易實(shí)施以來(lái)，碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)機(jī)制成為眾多學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。Julien Chevallier（2011）通過(guò)對(duì)碳價(jià)格中奇異值分析，得出政策不確定性是影響碳價(jià)格波動(dòng)的主要原因。Andrew Stocking（2012）認(rèn)為減排的邊際成本以及市場(chǎng)對(duì)高排放產(chǎn)品與服務(wù)需求的變動(dòng)是推動(dòng)碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)的主要原因。Emilie Alberola 等（2009） 從國(guó)家層面分析了燃料、鋼鐵兩部門產(chǎn)出變動(dòng)對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格的沖擊。理論上講，碳排放權(quán)價(jià)格應(yīng)該由碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)決定。然而，現(xiàn)實(shí)中的問(wèn)題是，就碳排放交易市場(chǎng)而言，無(wú)論是在國(guó)際上還是在國(guó)內(nèi)發(fā)育都很不完善，故完全由市場(chǎng)定價(jià)幾乎不可能。目前，在碳金融交易市場(chǎng)，政府定價(jià)集中體現(xiàn)在設(shè)定碳金融交易的固定價(jià)格和為避免價(jià)格大幅波動(dòng)而制定的管制規(guī)則兩個(gè)層面。Andrew Stocking（2012）基于Cap-and-Trad的假定框架，認(rèn)為碳排放權(quán)價(jià)格上下限設(shè)定會(huì)使得部分排放權(quán)剛性需求的大型公司選擇以價(jià)格上限購(gòu)買部分排放權(quán)，引致市場(chǎng)碳排放權(quán)供給增加，使得碳排放權(quán)的均衡價(jià)格下降。

碳排放權(quán)是一種特殊的無(wú)形資產(chǎn)，存在比有形資產(chǎn)更為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)屬性，其交易價(jià)格容易受政策因素、減排成本、市場(chǎng)供求、減排項(xiàng)目相關(guān)行業(yè)產(chǎn)出等多個(gè)因素的影響，取決于利益相關(guān)者的多方博弈，故碳排放權(quán)交易定價(jià)存在很大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。碳排放權(quán)是碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作的關(guān)鍵質(zhì)押物，其交易價(jià)格的不確定性對(duì)商業(yè)銀行貸款收回形成了威脅。目前，我國(guó)以碳排放權(quán)質(zhì)押貸款為核心的金融創(chuàng)新尚處于初探階段。商業(yè)銀行要在培育碳金融創(chuàng)新機(jī)制和管理對(duì)策的同時(shí)，發(fā)揮托管各種基金的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，積極參與碳基金托管業(yè)務(wù)，加強(qiáng)碳排放權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，避免政策風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，全面提升碳金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為有效防范和控制碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保融資創(chuàng)新實(shí)施過(guò)程中的碳權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件。

（二）供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及防范 商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于項(xiàng)目本身的不確定性以及信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)。首先，低碳項(xiàng)目本身存在較為復(fù)雜的不確定風(fēng)險(xiǎn)，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)以及核證減排額未獲批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)等，故其收益與風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性更為突出。M. Dutschkea 等（2004）研究了CDM項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)，將其劃分為基準(zhǔn)線估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。曾鳴等（2010）提出CDM項(xiàng)目存在成本風(fēng)險(xiǎn)和基準(zhǔn)線估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前低碳經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中小企業(yè)的低碳項(xiàng)目投資無(wú)論是在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)環(huán)節(jié)方面還是在產(chǎn)品市場(chǎng)、宏觀政策方面等均存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)因素。在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)上新興的低碳產(chǎn)業(yè)尚不成熟， 在技術(shù)環(huán)節(jié)上低碳項(xiàng)目的研發(fā)存在不確定性，同時(shí)低碳項(xiàng)目的市場(chǎng)前景不明確、投資收益回收期長(zhǎng)、國(guó)家政策延續(xù)性不確定等問(wèn)題均使得低碳項(xiàng)目的技術(shù)商業(yè)化推廣存在著諸多隱性風(fēng)險(xiǎn)。其次，在信貸合約簽訂之后的貸款執(zhí)行過(guò)程中，商業(yè)銀行對(duì)貸款資金的實(shí)際使用情況、低碳項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目的收益情況等信息的了解均少于供應(yīng)鏈企業(yè)，容易導(dǎo)致供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”。

在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資下，供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目的收益前景好壞、投資風(fēng)險(xiǎn)大小是影響銀行對(duì)企業(yè)放貸的重要因素。由此，低碳項(xiàng)目投資的質(zhì)量問(wèn)題顯得非常重要。針對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中存在眾多的不確定因素和低碳經(jīng)濟(jì)成效的不可預(yù)見性，商業(yè)銀行要幫助融資企業(yè)分析影響低碳項(xiàng)目的各類因素，把握低碳項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，防范低碳金融服務(wù)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，保證貸款的安全性、收益性與流動(dòng)性，穩(wěn)健地開展碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。同時(shí)，考慮建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，或者以低碳項(xiàng)目貸款資金為標(biāo)的向保險(xiǎn)公司投保，加強(qiáng)低碳項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)撥備的專項(xiàng)管理，還可以與政府部門、中介機(jī)構(gòu)合作建立低碳項(xiàng)目保障基金，通過(guò)多種途徑防范和降低供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目引發(fā)的各類相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)及防范 供應(yīng)鏈融資的意義在于金融機(jī)構(gòu)依據(jù)核心企業(yè)資金實(shí)力及信用等級(jí)等因素對(duì)核心企業(yè)直接相關(guān)的上、下游企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)。供應(yīng)鏈融資模式下，商業(yè)銀行對(duì)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的授信中往往以各種方式將核心企業(yè)的信用嵌入授信風(fēng)險(xiǎn)管理函數(shù)中。主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行借助核心企業(yè)的商業(yè)付款實(shí)力和信用，受讓針對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款，從而賦予供應(yīng)鏈中其他中小低碳企業(yè)融資的可行性。但在碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)下，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，或者因相關(guān)的或有債務(wù)事項(xiàng)超出核心企業(yè)的承受范圍，則會(huì)給商業(yè)銀行的貸款資金回籠帶來(lái)威脅。故核心企業(yè)的資信高低是關(guān)系銀行是否運(yùn)作供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的瓶頸要素，也是影響中小低碳企業(yè)信用水平的主要因素。因此，商業(yè)銀行必須對(duì)與中小低碳企業(yè)合作的供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，確定核心企業(yè)具備較高的資信水平，防范其信用違約風(fēng)險(xiǎn)，從還款來(lái)源角度保證貸出資金的安全性。

五、結(jié)論

碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作是包括中小低碳企業(yè)、核心企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、政府機(jī)構(gòu)等眾多供應(yīng)鏈參與主體基于各種契約的合作問(wèn)題，其運(yùn)作過(guò)程要求質(zhì)押物碳排放權(quán)具有明確的屬性、財(cái)產(chǎn)性和可轉(zhuǎn)讓性，供應(yīng)鏈中核心企業(yè)具有較高的信用水平以及低碳項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景。由于第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在和核心企業(yè)信用水平的依托，商業(yè)銀行的放貸風(fēng)險(xiǎn)比單純的碳權(quán)質(zhì)押融資要低得多，然而商業(yè)銀行在運(yùn)作碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資過(guò)程中，仍然需要針對(duì)特定的風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵點(diǎn)，重點(diǎn)防范碳排放權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資模式是碳權(quán)擔(dān)保和供應(yīng)鏈融資相結(jié)合的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，是擔(dān)保融資范疇中的一種嶄新的融資模式，可以滿足供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)中處于弱勢(shì)地位的中小低碳企業(yè)融資需求。特別地，在我國(guó)當(dāng)前低碳融資缺口較大、碳金融業(yè)務(wù)單一情形下，應(yīng)用和推廣基于碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的供應(yīng)鏈融資對(duì)于我國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)有著重要的意義。首先，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)會(huì)為廣大低碳項(xiàng)目開辟新的融資渠道，為供應(yīng)鏈低碳項(xiàng)目的投資開發(fā)創(chuàng)造有利條件，這對(duì)于推動(dòng)我國(guó)低碳事業(yè)的發(fā)展將起到更大的作用；其次，低碳項(xiàng)目的碳權(quán)質(zhì)押融資是商業(yè)銀行融資創(chuàng)新的有效途徑，碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的供應(yīng)鏈融資可以在不影響借款企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下確保銀行資金回收，為商業(yè)銀行開辟新的利潤(rùn)來(lái)源；第三，盡管我國(guó)有極其豐富和極具潛力的碳減排資源和碳減排市場(chǎng)，但碳資本與碳金融發(fā)展落后，目前僅有少數(shù)金融機(jī)構(gòu)開展了“綠色信貸”，如果能夠有效應(yīng)用碳排放權(quán)作為質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資新模式，拓展企業(yè)融資擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)范圍，將有助于推動(dòng)我國(guó)碳金融服務(wù)向更高層次發(fā)展。總之，探索碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保供應(yīng)鏈融資運(yùn)作模式，不斷創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品，不僅會(huì)給處于融資困境的中小低碳企業(yè)帶來(lái)希望，而且還會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)廣闊的中小企業(yè)市場(chǎng)。

[本文系江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“資金約束供應(yīng)鏈中融資優(yōu)化與營(yíng)運(yùn)管理協(xié)調(diào)決策研究”（編號(hào)：2013SJD630024）、

南京工程學(xué)院創(chuàng)新基金項(xiàng)目“基于信息成本約束的供應(yīng)鏈融資優(yōu)化決策理論及應(yīng)用研究”（編號(hào)：CKJ2011008）和南京工程學(xué)院創(chuàng)新基金重大項(xiàng)目“供應(yīng)鏈環(huán)境下中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的效率機(jī)制研究”（編號(hào)：CKJA201208）階段性研究成果]

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