緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇小微企業(yè)民間借貸，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間的借貸。作為金融體系的重要補(bǔ)充，民間借貸客觀上拓寬了中、小企業(yè)的融資渠道，一定程度上解決了部分社會(huì)融資需求，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的自我調(diào)整和適應(yīng)能力。和其它融資方式特別是金融機(jī)構(gòu)的融資相比，其存在著手續(xù)簡(jiǎn)便、操作靈活、方便快捷的優(yōu)勢(shì)，較好的契合了中、小企業(yè)融資的要求。但不可否認(rèn)的是，民間借貸如一把雙刃劍，在助推中、小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。由于民間借貸一般交易隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控，容易引發(fā)高利貸、非法集資、暴力催收等刑事犯罪，甚至引發(fā)，對(duì)金融秩序乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定造成不利影響。

為了充分發(fā)揮民間借貸融資優(yōu)勢(shì)，更好防范其存在的風(fēng)險(xiǎn)與隱患，應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面著手，努力規(guī)范中、小企業(yè)的民間借貸行為：

一、加強(qiáng)企業(yè)自身管理，增強(qiáng)信用觀念。

目前，大多數(shù)的中小企業(yè)多是以家庭經(jīng)營(yíng)、合伙經(jīng)營(yíng)等方式發(fā)展起來的，許多中小企業(yè)沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權(quán)單一，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)行為短期化，負(fù)債多，積累少，投資規(guī)模與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，容易遭到市場(chǎng)淘汰。同時(shí)，其內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)化管理不規(guī)范，調(diào)查顯示，有近80%的中小企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表不真實(shí)或沒有會(huì)計(jì)報(bào)表，財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重失實(shí)，因而其資信等級(jí)不高，銀行對(duì)其缺乏足夠的信心，導(dǎo)致了銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)“惜貸”。中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范自身的經(jīng)營(yíng)行為，盡可能的按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行企業(yè)管理，建立起高效的內(nèi)部治理機(jī)制；應(yīng)按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向，提高經(jīng)營(yíng)效率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將企業(yè)的資金投向回報(bào)率、發(fā)展前景好的“朝陽”產(chǎn)業(yè)鏈；應(yīng)規(guī)范自身的借貸行為，著力提高自身的信用意識(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)自身的信用體系建設(shè)。

二、發(fā)揮政府的積極作用，改善中小企業(yè)的貸款環(huán)境。

1、以政府為主體，建立多元化信用擔(dān)保體系。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和抵押條件上的差別，加之中小企業(yè)存在規(guī)模小、財(cái)務(wù)管理透明度差等缺點(diǎn)，造成中小企業(yè)相對(duì)于大企業(yè)而言信用水平相對(duì)較低，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，此時(shí)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立就顯得猶為重要。《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》第十二、十三條明確指出，國(guó)家設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。各級(jí)政府應(yīng)建立以政府為主體的多元化信用擔(dān)保體系。由各級(jí)政府財(cái)政出資，設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場(chǎng)化公開運(yùn)作。同時(shí)建立互擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由中小企業(yè)自愿組成，聯(lián)合出資，發(fā)揮聯(lián)?；ケ５淖饔?，通過互擔(dān)保組織內(nèi)部的相互監(jiān)督，提高監(jiān)督的效能，減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

2、進(jìn)一步改革國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制，幫助企業(yè)從正規(guī)渠道融資。對(duì)于廣大的中小企業(yè)來說，銀行信貸融資始終是中小企業(yè)的主要資金來源。金融部門要積極籌措資金，努力提高對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)水平。在堅(jiān)持適度從緊的貨幣政策的前提下，適時(shí)對(duì)那些經(jīng)營(yíng)管理水平較高，符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策的企業(yè)加大信貸投入力度，支持其合理的資金需求。應(yīng)進(jìn)一步修改企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立一套針對(duì)成長(zhǎng)型中小企業(yè)的信用評(píng)估體系。應(yīng)把企業(yè)的行業(yè)發(fā)展、成長(zhǎng)預(yù)期、管理團(tuán)隊(duì)、科技優(yōu)勢(shì)作為評(píng)估的主要因素，并以量化指標(biāo)體現(xiàn)出來，再結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，綜合評(píng)估企業(yè)的貸款條件，進(jìn)一步改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。

3、合理引導(dǎo)規(guī)范民間借貸，允許企業(yè)間進(jìn)行金融互助。鑒于目前民間借貸普遍存在且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，國(guó)家或相關(guān)部門應(yīng)盡快制定《民間借貸法》或《民間借貸管理辦法》，以規(guī)范、保護(hù)正常的企業(yè)民間借貸行為，引導(dǎo)民間借貸走上正常的運(yùn)行軌道。同時(shí)，進(jìn)一步放寬企業(yè)間的合法的金融互助。雖然我國(guó)目前的法律規(guī)定企業(yè)間的相互拆借是一種非法行為，但是不可否認(rèn)的是企業(yè)間資金的相互融通不但有利于發(fā)揮企業(yè)閑置資金的市場(chǎng)價(jià)值，而且能夠有效的緩解中小企業(yè)融資難的困境。對(duì)其應(yīng)宜“疏”不宜“堵”的原則，通過合法的金融創(chuàng)新，有效發(fā)揮其融資的優(yōu)勢(shì)。如委托貸款和信托貸款等融資方式（委托貸款是指由委托人提供合法來源的資金，委托業(yè)務(wù)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款業(yè)務(wù)。信托貸款是指信托機(jī)構(gòu)在國(guó)家規(guī)定的范圍內(nèi)，運(yùn)用信托存款等自有資金對(duì)自行審定的單位和項(xiàng)目發(fā)放的貸款）。這樣，使得在較好的規(guī)避企業(yè)間非法拆借的同時(shí)，盡可能的充分發(fā)揮企業(yè)間融資方便、快捷、高效的優(yōu)勢(shì)。

三、強(qiáng)化能動(dòng)司法的理念，依法妥善處理民間借貸糾紛案件，為中小企業(yè)發(fā)展提供有力的司法保障。

司法機(jī)關(guān)應(yīng)將規(guī)范民間借貸行為作為深入推進(jìn)三項(xiàng)重點(diǎn)工作的重要切入點(diǎn)，通過妥善處理民間借貸糾紛，規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸糾紛健康有序發(fā)展。

1、對(duì)于涉嫌非法集資等經(jīng)濟(jì)犯罪的案件，依法嚴(yán)厲打擊。依照《最高人民法院關(guān)于在審理經(jīng)濟(jì)糾紛案件中涉及經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑若干問題的規(guī)定》，及時(shí)處理非法集資等經(jīng)濟(jì)犯罪案件，切實(shí)維護(hù)金融秩序。注重防范非法吸收公眾存款、集資詐騙等社會(huì)影響大、涉及面廣的財(cái)產(chǎn)犯罪，在辦案中嚴(yán)格區(qū)分合法與非法的界限，做到打擊犯罪與保護(hù)合法融資并重。對(duì)于與民間借貸相關(guān)的黑社會(huì)性質(zhì)的組織犯罪及其它暴力性犯罪，要依法從嚴(yán)懲處。對(duì)于可能影響社會(huì)穩(wěn)定的案件，及時(shí)與政府及有關(guān)部門溝通，積極配合作好相關(guān)預(yù)案工作，切實(shí)防范可能引發(fā)的群體性、突發(fā)性事件。

2、依法妥善處理民間借貸糾紛案件。嚴(yán)格適用《民法通則》、《合同法》等相關(guān)法律規(guī)定，同時(shí)注重把握國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策精神，保護(hù)合法的借貸關(guān)系，確保案件處理取得良好的法律效果與社會(huì)效果。對(duì)于暫時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難但仍在正常經(jīng)營(yíng)的中、小企業(yè)借款人，在不損害出借人合法權(quán)益的前提下，靈活適用訴訟保全措施，盡量使其度過暫時(shí)的債務(wù)危機(jī)。在處理因民間借貸糾紛而引發(fā)的企業(yè)破產(chǎn)案件時(shí)，對(duì)于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的負(fù)債中、小企業(yè)，只要其具有挽救價(jià)值，就積極促使其適用重整、和解程序，盡快實(shí)現(xiàn)企業(yè)重生。

篇2

關(guān)鍵詞　中小企業(yè)　民間借貸　信用擔(dān)保

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

自去年4月以來，溫州中小企業(yè)主“跑路”事件不時(shí)見諸報(bào)端。有媒體報(bào)道稱，因資金鏈斷裂而“跑路”甚至跳樓的溫州企業(yè)主僅9月以來就高達(dá)25人。中小企業(yè)融資這個(gè)老問題再次被關(guān)注。據(jù)全國(guó)工商聯(lián)調(diào)研報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前中小企業(yè)融資非常困難，90%規(guī)模以下企業(yè)沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關(guān)系，微小企業(yè)這一數(shù)據(jù)達(dá)95%。由于小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重較大，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和經(jīng)濟(jì)總量的增加。目前，中國(guó)工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)占全部注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99%；中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅分別占總量的60%、57%和40%；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的90%以上；中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。因此解決中小企業(yè)融資問題是擺在當(dāng)前急需解決的一件事情。

一、 中小企業(yè)融資難的原因分析

總的來說，造成中小企業(yè)融資難的原因主要有這樣的幾個(gè)方面：

（一）中小企業(yè)間接融資困難。

所謂間接融資是指通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，把分散主體的資金集中起來，再通過信貸方式貸給資金需求者的融資方式，借助的方式主要是存貸款。銀行的信貸支持是我國(guó)企業(yè)融資的主要渠道，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。但是中小企業(yè)利用銀行貸款困難重重。根本原因在于，一是中小企業(yè)和銀行之間沒能建立起真正的信用關(guān)系。銀行認(rèn)為中小企業(yè)貸款效率低、風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)中小企業(yè)貸款設(shè)置了嚴(yán)格的條件。貸款需要抵押和擔(dān)保，且貸款手續(xù)非常復(fù)雜。而中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人。因此銀行想貸給企業(yè)但又不敢貸，而企業(yè)想使用銀行貸款但卻用不到的情況經(jīng)常出現(xiàn)。二是中小企業(yè)貸款筆數(shù)多，每一筆貸款的額度小，所以貸款成本高，而且中小企業(yè)貸款相對(duì)于大企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高一些，因此從現(xiàn)行的商業(yè)銀行的體制、機(jī)制本身決定了它不愿意給中小企業(yè)貸款，另外國(guó)有商業(yè)銀行作為我國(guó)銀行業(yè)的主體，長(zhǎng)期以來一直以服務(wù)國(guó)有大企業(yè)為宗旨，而且隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，以及受國(guó)際金融危機(jī)的警示和國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行信貸管理日益嚴(yán)格，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，增量貸款普遍要求投向AA級(jí)以上企業(yè)。中小企業(yè)受資產(chǎn)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力等的約束，一般很難獲得銀行信貸支持。

（二）中小企業(yè)直接融資渠道不通暢。

直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。國(guó)外中小企業(yè)直接融資比重占70%，間接融資占30%，中國(guó)企業(yè)正好相反，直接融資只占2%，98%靠銀行貸款。有一部分原因是我國(guó)的資本市場(chǎng)從其產(chǎn)生之日起，股票發(fā)行額度和上市公司選擇就受到規(guī)模限制，如股份有限公司注冊(cè)資本最低1000萬元，上市公司股本總額不少于5000萬元，這些硬性條件是現(xiàn)階段中小企業(yè)達(dá)不到的，加上中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)的制度和信息成本與主板市場(chǎng)存在不對(duì)稱性，根本不可能到滬深兩大主板市場(chǎng)融資。即使目前新設(shè)計(jì)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)全面開放，但其設(shè)置的門檻仍然較高，據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，截至去年4月底，中小板576家上市公司中有126家企業(yè)得到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持，創(chuàng)投投資總量為42.5億元，創(chuàng)投資本的平均回報(bào)15倍；創(chuàng)業(yè)板209家上市公司中有75家企業(yè)得到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)支持，投資總量超過17.5億元，首日上市回報(bào)為11.5倍。但是，中國(guó)的資本市場(chǎng)層次的缺乏都集中在中小板塊，而創(chuàng)業(yè)板還在起步時(shí)期，問題層出不窮，尤其是創(chuàng)業(yè)板。從推出至今，“三高”問題引來眾多非議，尤其是創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)變臉引來眾多詬病。再加上近期在創(chuàng)業(yè)板先行先試、探索建立符合我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際的退市制度，給中小企業(yè)帶來了很大的壓力。

（三）貸款利率上升增加中小企業(yè)融資成本。

即使可以獲得銀行貸款，伴隨銀根緊縮，中小企業(yè)還需直面貸款利率飆升的重負(fù)。目前銀行發(fā)放的中小企業(yè)貸款利率普遍有所上浮，一般會(huì)在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮25%。據(jù)了解，中小企業(yè)貸款利率上浮20%~30%是較為普遍的情況，更有甚者利率上浮50%。這加大了中小企業(yè)融資成本。

（四）中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不完善。

對(duì)于銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)來說，中小企業(yè)如果有信用擔(dān)保的話可使其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并使?jié)撛诘慕灰壮蔀榭赡?。但是雖然我國(guó)于1990年啟動(dòng)了信用擔(dān)保制度，但是就從目前的發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國(guó)信用擔(dān)保體系還存在不少問題 ，主要體現(xiàn)在：第一政府的財(cái)政性擔(dān)保處于絕對(duì)主導(dǎo)地位而民間資本性擔(dān)保的比重嚴(yán)重不足。政府的財(cái)政資金畢竟有限，這在一定程度上制約了信用擔(dān)保的幅度。第二表現(xiàn)在缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)甚至被迫獨(dú)立承擔(dān)100%的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上制約了擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。

二、解決中小企業(yè)融資困難的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

（一）日本對(duì)中小企業(yè)融資的政策性扶持。

中小企業(yè)是日本經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。2011，日本央行宣布，將新推出總額5000億日元(約合62億美元)的融資支持計(jì)劃，以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向擁有技術(shù)力量的日本中小企業(yè)提供無需不動(dòng)產(chǎn)抵押或他人擔(dān)保的貸款。日本政府非常重視中小企業(yè)的作用，實(shí)施了大量的政策來扶植中小企業(yè)。

1、實(shí)行利率優(yōu)惠政策。日本政府設(shè)立了專門為中小企業(yè)服務(wù)的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)提供具有國(guó)家導(dǎo)向的不同期限和低利率的貸款，它們作為民間金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充和完善，包括三個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)：中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民生活金融公庫(kù)、商工組合中央金庫(kù)。這三個(gè)機(jī)構(gòu)的貸款對(duì)象不同，貸款利率也有所不同，但它們的貸款利率都比較低，期限也比較長(zhǎng)，貸款業(yè)務(wù)由機(jī)構(gòu)獨(dú)立進(jìn)行，不受政府干擾。還有一些民間機(jī)構(gòu)向小型企業(yè)發(fā)放無抵押貸款，國(guó)家預(yù)算為其提供放款基金。同時(shí)，各縣政府設(shè)立利息補(bǔ)助制度，對(duì)新事業(yè)、新技術(shù)振興及地方中小企業(yè)貸款提供利息補(bǔ)助。

2、建立比較完善的信用擔(dān)保體系。日本政府依據(jù)1958年頒布的《中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)法》設(shè)立了中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)，與各都道府成立的信用擔(dān)保協(xié)會(huì)共同組成了日本的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保協(xié)會(huì)的主要作用是通過對(duì)符合條件的中小企業(yè)的貸款進(jìn)行擔(dān)保，增加中小企業(yè)的信用價(jià)值。當(dāng)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)批準(zhǔn)了擔(dān)保，且金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)放貸款時(shí)，中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)自動(dòng)對(duì)該筆貸款進(jìn)行保險(xiǎn)（只要擔(dān)保協(xié)會(huì)的擔(dān)保滿足保險(xiǎn)要求），信用擔(dān)保協(xié)會(huì)向保險(xiǎn)公庫(kù)支付保費(fèi)（一般年保費(fèi)率0.5％左右）。

3、特別貸款制度。一是設(shè)立中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)支援貸款，幫助因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)暫時(shí)惡化資金周轉(zhuǎn)遇到困難的中小企業(yè)度過難關(guān)。二是設(shè)立中小企業(yè)應(yīng)對(duì)金融環(huán)境變化貸款，向因往來金融機(jī)構(gòu)惜貸或經(jīng)營(yíng)失敗而資金周轉(zhuǎn)陷入困境的中小企業(yè)發(fā)放周轉(zhuǎn)性資金貸款。三是設(shè)立支持創(chuàng)業(yè)的特別貸款，向新開業(yè)和準(zhǔn)備通過增加雇員進(jìn)一步發(fā)展事業(yè)的中小企業(yè)提供貸款。

（二）美國(guó)對(duì)中小企業(yè)融資的四大舉措。

1、設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)基金。美國(guó)主要有兩類中小企業(yè)專項(xiàng)基金，一類用于鼓勵(lì)中小企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新和吸納就業(yè)，如專項(xiàng)科研成果研究與開發(fā)基金、產(chǎn)品采購(gòu)基金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基金、失業(yè)人口就業(yè)基金等，一類用于幫助中小企業(yè)降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如財(cái)政專項(xiàng)基金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、特殊行業(yè)再保險(xiǎn)基金等。

2、提供貸款擔(dān)保。美國(guó)幫助中小企業(yè)提供擔(dān)保的主體是作為聯(lián)邦政府獨(dú)立工作機(jī)構(gòu)的聯(lián)邦小企業(yè)管理局。小企業(yè)管理局提供擔(dān)保的常見方式是7（a）貸款計(jì)劃，即在符合條件的中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，由小企業(yè)管理局提供一定比例的貸款擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)自主決定是否提供貸款，貸款風(fēng)險(xiǎn)由小企業(yè)管理局和金融機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。該類貸款上限為200萬美元，貸款期限根據(jù)其用途確定，不動(dòng)產(chǎn)和設(shè)備貸款的上限為25年，營(yíng)運(yùn)資金一般為7年。擔(dān)保比例根據(jù)貸款規(guī)模確定，15萬美元以下貸款可擔(dān)保85%，15萬美元以上貸款最多可擔(dān)保75%。除此貸款計(jì)劃外，小企業(yè)管理局還為中小企業(yè)提供包括為出口生產(chǎn)企業(yè)提供90%的貸款擔(dān)保，為國(guó)際貿(mào)易型中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，支持中小企業(yè)減少污染計(jì)劃擔(dān)保等多種形式在內(nèi)的貸款擔(dān)保服務(wù)。

3、提供風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)小型成長(zhǎng)型企業(yè)還可通過引入以風(fēng)險(xiǎn)投資方式獲得融資。具體做法為，由經(jīng)過聯(lián)邦小企業(yè)管理局認(rèn)證的創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)理人募集至少500至100萬美元私人資本作為風(fēng)險(xiǎn)投資初期資本，通過小企業(yè)管理局擔(dān)保杠桿放大3倍后投資于合格的中小企業(yè)。該項(xiàng)融資通常持續(xù)7到10年，中小企業(yè)成功后，上述創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)理人需向小企業(yè)管理局返還援助資金并支付適當(dāng)投資收益。通過這種做法，小企業(yè)管理局成功地促進(jìn)了中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為初創(chuàng)期的中小企業(yè)創(chuàng)立的良好的融資渠道。

4、通過政府采購(gòu)給予支持。聯(lián)邦政府采購(gòu)也是美國(guó)對(duì)中小企業(yè)的一項(xiàng)重要支持手段。1953年頒布的《小企業(yè)法》中明確規(guī)定，政府在各種采購(gòu)中應(yīng)給予中小企業(yè)不少于23%的份額。同時(shí)，政府機(jī)構(gòu)要確定中小企業(yè)采購(gòu)分額的年度目標(biāo)，并由小企業(yè)管理局審查該目標(biāo)是否達(dá)到有關(guān)規(guī)定。

三、解決中小企業(yè)融資難的路徑探討

（一）建立完善的、多層次中小企業(yè)融資體系。

1、把銀行融資仍作為中小企業(yè)間接融資的主要渠道，但是要改變大型商業(yè)銀行貸款理念，銀行貸款應(yīng)向中小企業(yè)傾斜。大型商業(yè)銀行要把把貸款投到符國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、效益好的中小企業(yè)上來。增加對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)的信貸投入，引導(dǎo)中小企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理,提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平。重點(diǎn)支持科技含量高、產(chǎn)品附加值高和有市場(chǎng)潛力的中小企業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)中小企業(yè)的技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新。充分發(fā)揮城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社的作用，為民營(yíng)中小企業(yè)提供更多服務(wù)。

2、要加大力度支持中小企業(yè)直接融資。資本市場(chǎng)要降低中小板和創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)入門檻；除了對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板的繼續(xù)進(jìn)行擴(kuò)容之外，“新三板”的擴(kuò)容也非常重要。對(duì)中小企業(yè)融資而言，新三板不僅直接為企業(yè)融資提供平臺(tái)，更重要的是它可以帶動(dòng)其他融資渠道。從開辦之初新三板就堅(jiān)持為高科技高成長(zhǎng)企業(yè)提供投融資平臺(tái)，試圖為中小企業(yè)融資難提供解決方案。

（二）建立中小企業(yè)信用體系。

中小企業(yè)之所以通過銀行貸款困難有一部分原因至于銀行對(duì)中小企業(yè)掌握信息不夠充分，因此不敢貸款給中小企業(yè)。因此中小企業(yè)信用系統(tǒng)的建立是很必要的。它能使銀行系統(tǒng)地、全面地、充分和及時(shí)地了解和掌握企業(yè)的各種信息，加以分析，以此做出是否貸款的決策。截至到2010年底，人民銀行中小企業(yè)信用體系在全國(guó)累計(jì)采集了215萬戶中小企業(yè)信息，提供查詢941萬次，其中商業(yè)銀行查詢691萬次。其中26.4萬戶中小企業(yè)獲得了銀行的授信意向。15.6萬戶獲得銀行的貸款，貸款金額達(dá)2.9萬億元，累計(jì)獲得貸款總額5.5萬億元。而上海作為全國(guó)首批試點(diǎn)地區(qū)，早在2006年起即在全國(guó)率先試點(diǎn)推動(dòng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)工作。截至2011年上半年，上海已為4.7萬戶中小企業(yè)建立了信用檔案，其中獲得銀行貸款的中小企業(yè)為2.2萬戶。

（三）建立完善的信用擔(dān)保體系。

擔(dān)保是指法律為確保特定的債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)，以債務(wù)人或第三人的信用或者特定財(cái)產(chǎn)來督促債務(wù)人履行債務(wù)的制度。融資難擔(dān)保難是制約中小企業(yè)發(fā)展的世界性難題。為此，建立完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系已成為各國(guó)扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法。實(shí)踐證明，隨著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)的不斷拓展與深入，其作為緩解中小企業(yè)間接融資難有效途徑的作用日益明顯。

1、要充分發(fā)揮政府在融資擔(dān)保體系建立過程中的特殊作用。

政府對(duì)于中小企業(yè)融資難的問題非常重視，而且經(jīng)過努力，我國(guó)中小企業(yè)融資的宏觀環(huán)境已得到了一定改善，這在很大程度上緩解了中小企業(yè)發(fā)展資金不足，促進(jìn)了中小企業(yè)的健康發(fā)展。但是，在構(gòu)建系統(tǒng)的中小企業(yè)融資支持體系的道路上，我國(guó)仍處于起步階段，還需要不斷加強(qiáng)政策引導(dǎo)，加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度，以切實(shí)解決其面臨的融資困境。目前財(cái)政部下發(fā)通知，決定于2012年1月1日起在中央本級(jí)及8個(gè)?。ㄊ校╅_展政府采購(gòu)信用擔(dān)保試點(diǎn)工作。這不僅表明我國(guó)政府采購(gòu)政策進(jìn)一步完善，而且對(duì)于一直面臨融資難瓶頸的我國(guó)中小企業(yè)來講，無疑也是一大利好消息。在當(dāng)前中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大的背景下，這一政策的出臺(tái)，具有重要的意義。

2、要建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

擔(dān)保行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，收取的少量擔(dān)保費(fèi)是根本無力維持擔(dān)保機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展。而且擔(dān)保機(jī)構(gòu)要承擔(dān)擔(dān)保失敗風(fēng)險(xiǎn)，一旦擔(dān)保失敗的話，其資金的減少將會(huì)影響業(yè)務(wù)，影響擔(dān)保機(jī)構(gòu)的生存。所以應(yīng)當(dāng)建立良好的補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，財(cái)政應(yīng)給予一定的資金補(bǔ)償。財(cái)政為擔(dān)保機(jī)構(gòu)出資補(bǔ)償擔(dān)保機(jī)構(gòu)的部分損失，這樣的話從經(jīng)濟(jì)上支持了擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而支持了中小企業(yè)的發(fā)展。

（四）中小企業(yè)新的融資方式探討。

1、鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)融資的范疇。

據(jù)全國(guó)工商聯(lián)統(tǒng)計(jì)，民間資本對(duì)中國(guó)CDP的貢獻(xiàn)已超過60%，企業(yè)數(shù)量占全國(guó)70%以上，85%以上城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位、90%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移就業(yè)源于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)；中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的65%，專業(yè)的75%，新產(chǎn)品的80%也是由民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的。民間資本已成為促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。龐大的民間資本若找不到適合的投資出路、會(huì)像高懸的“堰塞湖”，一旦決堤，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊將是巨大的。比如之前的炒房地產(chǎn)、炒礦、炒貴重商品、炒農(nóng)產(chǎn)品，再看現(xiàn)在的以溫州、山西、內(nèi)蒙古為首的民間借貸潮。國(guó)家可以鼓勵(lì)這些民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，把這些閑置資金聚集起來,投向有需求、能發(fā)展的中小企業(yè)?，F(xiàn)在有些省份走出了一條“私募權(quán)益”融資(PPE)的路子，就是一個(gè)很好的一個(gè)例子。PPE介于民間借貸和私募股權(quán)之間,由投資公司預(yù)先對(duì)某一特定投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)先評(píng)估,并就相關(guān)權(quán)益進(jìn)行劃分,然后向民間資本持有者募集資金,投資人根據(jù)出資額度的不同而享有對(duì)等比例的項(xiàng)目權(quán)益。

2、構(gòu)建中小企業(yè)專項(xiàng)貸款模式。

銀行提供貸款給中小企業(yè)往往需要擔(dān)保，所以可以把政府、擔(dān)保公司和銀行三者的資源整合起來，給中小企業(yè)提供一定的額度的信貸支持。由于有擔(dān)保公司、政府的雙重?fù)?dān)保，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大為降低，可以放心地把錢貸給中小企業(yè)。比如像國(guó)開行提供的小企業(yè)成長(zhǎng)貸款模式。截至到2008年9月末，國(guó)開行通過該模式累計(jì)向浙江小企業(yè)發(fā)放貸款40275萬元，單筆貸款金額最低50萬元，最高200萬元，戶均169.9萬元，無一逾期。通過該體系與國(guó)開行合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)分布于省內(nèi)7地級(jí)市，已有237家小企業(yè)獲得了支持。

3、組建中小企業(yè)創(chuàng)投基金。

2009年12月12日，由中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起成立的中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金募集工作正式啟動(dòng)，這是中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立的首家中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金。而最早的由政府創(chuàng)立的創(chuàng)業(yè)投資基金是2007年由科技部、財(cái)政部共同發(fā)起的“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”（下稱創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金），該基金在“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”的基礎(chǔ)之上籌建，由中央財(cái)政投入1億元，通過支持創(chuàng)投資本階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障的四種方式引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)。

（作者單位：湖北省恩施自治州農(nóng)業(yè)局）

參考文獻(xiàn)：

[1]貝洪俊.中小企業(yè)銀行融資的國(guó)際比較.生產(chǎn)力研究,2003,(01) .

篇3

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；信息不對(duì)稱；民間借貸；逆向選擇

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為的博弈分析

收錄日期：2011年10月30日

一、引言

2011年隨著信貸持續(xù)緊縮，企業(yè)從銀行貸款日益困難，政府和企業(yè)對(duì)民間融資的依賴程度加劇，資金饑渴催動(dòng)民間借貸利息不斷走高。中央政府和地方政府都擔(dān)心民間借貸引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。在資金面普遍緊張的情況下，中小企業(yè)的資金壓力更大，對(duì)民間借貸的依賴更大。理解民間借貸的基本經(jīng)濟(jì)邏輯，合理進(jìn)行疏導(dǎo)，避免由于資金鏈斷裂可能導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定金融秩序成為中國(guó)當(dāng)前實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要方面。

二、不對(duì)稱信息、逆向選擇與中小企業(yè)融資困境

根據(jù)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在信息對(duì)稱、競(jìng)爭(zhēng)完全、生產(chǎn)要素自由流動(dòng)的完善市場(chǎng)條件下，信貸市場(chǎng)的價(jià)格――利率會(huì)自動(dòng)調(diào)節(jié)信貸資金的供給和需求，使得信貸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)瓦爾拉斯均衡，同時(shí)信貸市場(chǎng)均衡使得信貸資源配置達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。但是，這種完美的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)世界是很難具備的，現(xiàn)實(shí)中的普遍現(xiàn)象是不對(duì)稱信息。如，在信貸市場(chǎng)上，中小企業(yè)一般都沒有經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)審計(jì)的公開財(cái)務(wù)信息，其公司經(jīng)營(yíng)狀況都是“私人”信息，而銀行放貸者一般只了解中小企業(yè)的整體情況，或者說只了解某行業(yè)借款者的平均風(fēng)險(xiǎn)和平均收益，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)高于平均風(fēng)險(xiǎn)水平的單個(gè)中小企業(yè)，銀行無法判斷其是高風(fēng)險(xiǎn)者還是低風(fēng)險(xiǎn)者。同時(shí)，銀行還將面臨中小企業(yè)的逆向選擇（Adverse Selection）和道德風(fēng)險(xiǎn)（Moral Hazard）問題，因此，銀行與中小企業(yè)的博弈中對(duì)中小企業(yè)實(shí)施“信貸配給”就成為銀行的理性選擇，即只有少部分的中小企業(yè)能從銀行系統(tǒng)獲得信貸（stiglitz&Weiss，1981）。

逆向選擇這一問題的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論是由Stiglitz和Weiss于1981年為解釋銀行對(duì)中小企業(yè)信貸配給現(xiàn)象而引入信貸市場(chǎng)的。根據(jù)Stiglitz和Weiss的基本假設(shè)，銀行與申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)存在信息不對(duì)稱，理性的銀行力圖控制債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)以使收益最大化。若提高貸款利率，雖然一方面使銀行收益增加，但另一方面也使成功申請(qǐng)貸款的最低風(fēng)險(xiǎn)水平上升，這樣就會(huì)使部分低風(fēng)險(xiǎn)申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)退出信貸市場(chǎng)，從而使申請(qǐng)貸款企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)上升，這將可能降低銀行的預(yù)期收益，使銀行處于兩難選擇境地。而道德風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中非常普遍，它是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出不利于他人的行動(dòng)。如，中小企業(yè)為了獲得貸款提供虛假財(cái)務(wù)信息，獲得貸款后改變?cè)兄Z的投資項(xiàng)目以及賴賬不還等等。因此，在信息不對(duì)稱之下，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)使中小企業(yè)融資活動(dòng)受阻。

從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，很多發(fā)達(dá)國(guó)家政府或其分支機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，這樣有助于克服由于信息不對(duì)稱而引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。付俊文等（2004）通過數(shù)學(xué)建模論證了通過足額的擔(dān)保品，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以解決信貸配給問題。但是，當(dāng)前中國(guó)缺乏廣泛有效的信用擔(dān)保體系，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制尚未完善，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒有統(tǒng)一有效的統(tǒng)籌管理機(jī)制（魏如清，2009）。而西方的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師行等都可以為中小企業(yè)提供擔(dān)保，而且銀行普遍接受這樣的擔(dān)保。此外，更沒有專門為民營(yíng)中小企業(yè)融資服務(wù)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，我國(guó)的銀行與中小企業(yè)進(jìn)行的業(yè)務(wù)大多停留在簡(jiǎn)單的儲(chǔ)蓄、匯款等層面，而很少涉及到信用證匯兌、貼現(xiàn)等金融服務(wù)，而這樣高層次的金融服務(wù)恰恰提供了一種信用累積機(jī)制，所以僅僅停留在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)層面使得銀行無法對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)。所以，抵押資產(chǎn)不足、擔(dān)保不足成了中小企業(yè)融資的最不利因素。在這樣的背景下，催生了一批商業(yè)化的民間融資機(jī)構(gòu)，如典當(dāng)行、個(gè)人放貸者、互助基金會(huì)等，這類機(jī)構(gòu)從事的金融服務(wù)一般都是游走于法律的邊緣，依靠低息借入、高息放出，以利差為生。（表1）

目前，學(xué)術(shù)界研究的信息不對(duì)稱下的信貸配給問題都是只限于銀行和中小企業(yè)為借貸雙方的，而忽視了普遍存在于民間的高息借貸機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)在借貸過程中涉及到民間金融機(jī)構(gòu)向銀行借貸和中小企業(yè)向民間金融機(jī)構(gòu)借貸這兩個(gè)獨(dú)立的環(huán)節(jié)，這兩個(gè)環(huán)節(jié)的博弈過程也不盡相同。本文在信息不對(duì)稱的情況下將第三方民間金融機(jī)構(gòu)納入到數(shù)學(xué)模型中來分析三者的博弈均衡，探討民間金融活動(dòng)如何對(duì)博弈結(jié)果產(chǎn)生影響并改善了中小企業(yè)缺乏資金的現(xiàn)狀。另外，stiglitz和weiss的模型中討論了銀行利率與期望收益之間的關(guān)系，但是現(xiàn)實(shí)中銀行利率是不能任意變動(dòng)的，通常浮動(dòng)的區(qū)間很有限，銀行只能通過信用擔(dān)保及抵押品來控制風(fēng)險(xiǎn)，而民間金融機(jī)構(gòu)的利率卻是相對(duì)自由浮動(dòng)的，所以研究民間金融機(jī)構(gòu)的利率與期望收益的關(guān)系在理論和實(shí)踐上也更有現(xiàn)實(shí)意義。

三、銀行-民間金融機(jī)構(gòu)-中小企業(yè)借貸關(guān)系博弈過程

民間金融機(jī)構(gòu)一般是通過有資質(zhì)向銀行提供足額抵押品的公司或個(gè)人從銀行貸出低息貸款取得資金，然后再貸給眾多被銀行拒絕的中小企業(yè)。根據(jù)調(diào)查顯示，民間金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)發(fā)生借貸關(guān)系必須首先通過熟人介紹，我們將這一流程視為消除信息不對(duì)稱的手段之一；另外，民間金融機(jī)構(gòu)還需要對(duì)借款人所借資金將從事的項(xiàng)目進(jìn)行考察，并根據(jù)借款人提供的抵押物，如房產(chǎn)證、土地使用證等物品的價(jià)值決定借貸利率。

假定企業(yè)有連續(xù)多個(gè)投資項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目都有兩種可能的結(jié)果，成功或失??；成功時(shí)的收益為R>0，成功時(shí)的概率為P；失敗時(shí)的收益為0，失敗時(shí)的概率為1-P；假定申請(qǐng)貸款的民間金融機(jī)構(gòu)所有投資項(xiàng)目具有相同的收益均值T，且為放款方所知，那么，若P（R）是給定項(xiàng)目成功的概率，則P（R）R=T，即成功時(shí)的收益R越高，失敗的概率1-P就越低。假定每個(gè)投資項(xiàng)目需要的資金為1個(gè)單位，企業(yè)沒有自有資金（若企業(yè)有自有資金并不影響推導(dǎo)過程和結(jié)果），擔(dān)保貸款是企業(yè)唯一的資金來源；假定貸款利率為r。

（一）民間金融機(jī)構(gòu)從銀行借款。此時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)為貸款方，銀行為放款方，民間金融機(jī)構(gòu)提供的抵押品與本金之比為m。根據(jù)以上假定，在民間金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保品的情況下，可以得到的期望利潤(rùn)函數(shù)為：

?仔=P×［R－（1+r）］-（1－P）×m （1）

公式表明，民間金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)等于成功的概率乘以成功后所得的利潤(rùn)減去失敗的概率乘以抵押品。如果民間金融機(jī)構(gòu)不進(jìn)行任何業(yè)務(wù)，期望利潤(rùn)為0，因此存在一個(gè)臨界值R’，只有當(dāng)R>R’時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)才會(huì)從銀行申請(qǐng)貸款投資。又因?yàn)镻（R）R=T，這也就意味著存在一個(gè)臨界成功概率P’，只有當(dāng)P≤P’時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)才會(huì)申請(qǐng)擔(dān)保貸款，因此，（P’，R’）可由下列兩式解出：

，即隨著T值的下降，民間金融機(jī)構(gòu)所設(shè)定的利息會(huì)上升，民間金融機(jī)構(gòu)判斷中小企業(yè)擬投資的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越高，中小企業(yè)貸款需要付出的利率高出銀行利率就越多。

b）若1+g-T＜0，則意味著民間金融機(jī)構(gòu)判斷中小企業(yè)擬投資項(xiàng)目的平均收益高于連本付息的金額，滿足民間金融機(jī)構(gòu)的期望收益大于零的臨界要求，即?籽＞0。

上述兩個(gè)條件均需民間金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)擬投資項(xiàng)目的平均收益有準(zhǔn)確的判斷，也就意味著民間金融機(jī)構(gòu)在從事放款活動(dòng)前需充分掌握貸款客戶的經(jīng)營(yíng)情況，而這正是銀行難以做到的工作，也是民間金融機(jī)構(gòu)能夠生存、發(fā)展的關(guān)鍵能力。

四、結(jié)論

從以上分析可以看出，民間借貸活動(dòng)，是由民間金融機(jī)構(gòu)通過足額抵押品或其他資源從銀行取得低息貸款，并轉(zhuǎn)貸給廣大中小企業(yè)，從而賺取利差的行為。一方面民間金融機(jī)構(gòu)緩解了中小企業(yè)的生產(chǎn)資金短缺問題；另一方面也引導(dǎo)了滯留在銀行的大量存款，使其能夠流通到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)中去，其產(chǎn)生的根源在于交易成本的節(jié)約以及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。使得“銀行―中小企業(yè)”之間的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變成“銀行―民間金融機(jī)構(gòu)―中小企業(yè)”之間的信貸關(guān)系，民間金融機(jī)構(gòu)的介入大大降低了信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱情況，通過項(xiàng)目考察和要求提供適當(dāng)?shù)牡盅浩穼?shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的控制。但逆向選擇問題并沒有完全消除，平均收益較差的項(xiàng)目更愿意接受更高的利率，甚至產(chǎn)生了部分高利貸現(xiàn)象，而民間金融機(jī)構(gòu)恰恰可能為了追逐高利而降低風(fēng)險(xiǎn)控制能力，從而為民間借貸活動(dòng)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于民間金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)了幾乎全部風(fēng)險(xiǎn)，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力卻沒有銀行強(qiáng)，一旦出現(xiàn)違約時(shí)，缺乏法律的保護(hù)，導(dǎo)致通過非法手段索取本金利息；或者若貸款企業(yè)在資金鏈斷裂后出現(xiàn)逃避債務(wù)的行為，如前不久浙江的欠債老板外逃風(fēng)波，都將帶來金融秩序和社會(huì)的不穩(wěn)定，嚴(yán)重破壞經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不利于和諧社會(huì)的建設(shè)。

五、政策建議

民間借貸行為確實(shí)是現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)條件下解決中小企業(yè)貸款難的一個(gè)次優(yōu)安排，在一定程度上緩解正規(guī)金融的供給不足，提高了資金的配置效率。因此，在了解中小企業(yè)參與民間借貸的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯的基礎(chǔ)上，還應(yīng)通過法律、道德等正規(guī)與非正規(guī)的制度安排來疏導(dǎo)民間借貸行為，以更有效地利用金融資源，保證金融秩序的穩(wěn)定。

（一）提高民間金融機(jī)構(gòu)信息掌握能力。民間金融機(jī)構(gòu)需要掌握的信息包括借方的資金運(yùn)用、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。筆者了解到江蘇某一金融中介機(jī)構(gòu)在進(jìn)行借款時(shí)，充分調(diào)查貸方企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、營(yíng)銷狀況，借款合同中規(guī)定做到資金運(yùn)用專項(xiàng)監(jiān)督，甚至連購(gòu)買原料的發(fā)票都要留存，而這樣做的目的就是最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，避免資金流入樓市、股市等高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，否則一旦出現(xiàn)資金鏈條斷裂，中介機(jī)構(gòu)也會(huì)血本無歸。而加強(qiáng)信息掌握也正好與上文的數(shù)學(xué)模型計(jì)算結(jié)果相符合。所以，政府部門應(yīng)宣傳和推廣這種借方深入?yún)⑴c監(jiān)督貸方資金運(yùn)用情況的方式，幫助民間金融機(jī)構(gòu)和廣大中小企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)濟(jì)安全，同時(shí)也可以防止大量資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)，沖擊樓市、股市，帶來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、影響社會(huì)穩(wěn)定。

（二）通過強(qiáng)化立法保護(hù)借貸雙方。亞當(dāng)?斯密說過：“若合同的執(zhí)行得不到法律的保護(hù)，會(huì)引致高利率的產(chǎn)生”。目前的民間融資仍處于灰色地帶，如何規(guī)范和引導(dǎo)民間融資，讓民間資本在陽光下規(guī)范運(yùn)作，成為規(guī)制民間融資的當(dāng)務(wù)之急。首先需要彌補(bǔ)法律制度缺失，研究制定《民間融資管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)，明確界定民間融資與非法融資的法律界限，對(duì)民間金融主體的法律地位、資金投向、融資方式、利率浮動(dòng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)糾紛的處理及收益的稅收調(diào)節(jié)等方面進(jìn)行明確規(guī)定，賦予民間融資合法地位，以“疏堵結(jié)合”引導(dǎo)民間融資的健康發(fā)展。依法對(duì)民間融資進(jìn)行有效監(jiān)管，將有助于激發(fā)民間資本的活力，緩解民營(yíng)中小企業(yè)資金緊張局面，引導(dǎo)民間資本流向合法渠道。一旦出現(xiàn)拖欠貸款而發(fā)生訴訟案件，只要利息維持在合法的范圍內(nèi)，司法機(jī)關(guān)一定要積極審理，推行債務(wù)重組等措施，公正、公平地保護(hù)借貸雙方的利益。

主要參考文獻(xiàn)：

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篇4

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資問題；策略研究

一、小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化與融資狀況剖析

自我國(guó)加入WTO后，銀行業(yè)得到了快速發(fā)展，小微企業(yè)的融資方式也從原來主要依靠自身積累加民間借貸，逐步向倚重銀行貸款支持轉(zhuǎn)變。據(jù)對(duì)臺(tái)州市經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)某縣近十年來的小微企業(yè)融資需求情況的追蹤監(jiān)測(cè)，該縣目前工業(yè)企業(yè)總數(shù)近1萬余家，其中規(guī)模上工業(yè)企業(yè)600余家，以企業(yè)名義取得銀行貸款的2800余家，占全縣企業(yè)總數(shù)的25%左右。該縣企業(yè)的資金來源主要由自有資金積累、銀行貸款和民間借貸等三部分組成，三者的比例在監(jiān)測(cè)初期為60：15：25，近年來為55：25：20，其中規(guī)模上企業(yè)與規(guī)模下企業(yè)在銀行和民間融資的比例分別為7：3和5：4。這些數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)自身積累在資金總量上的占比有所下降，在資金需求上出現(xiàn)銀行貸款與民間借貸并重、兩者升降互換的局面。加上國(guó)家在宏觀調(diào)控政策取向上進(jìn)行了較大調(diào)整，小微企業(yè)向銀行貸款難度加大，利率攀升；民間借貸活動(dòng)亂象紛陳，并且籌資愈加困難等情況，使得小微企業(yè)面臨生存危機(jī)。

二、當(dāng)前小微企業(yè)融資難的原因剖析

如上所述，當(dāng)前小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已與改革開放初期、全球性金融危機(jī)爆發(fā)之前都大不相同，其融資結(jié)構(gòu)也發(fā)生較大變化，融資難的原由則更趨復(fù)雜。筆者認(rèn)為，小微企業(yè)融資難主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、小微企業(yè)向銀行融資依然困難重重。一是銀行對(duì)小微企業(yè)的資金配給本身就不足。仍以上述某縣為例，全縣GDP與本外幣貸款余額之比為1：0.96，大大低于全國(guó)、全省平均水平，工業(yè)性銀行貸款與工業(yè)總產(chǎn)值之比僅為1：7，占企業(yè)總數(shù)5%左右的規(guī)上企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值和工業(yè)性銀行貸款余額均達(dá)全縣總額的50%，而占企業(yè)總數(shù)90%的年銷售在500萬元以下企業(yè)，獲得工業(yè)性銀行貸款僅占總貸款額的20%左右，這表明該縣的信貸總量與經(jīng)濟(jì)總量并不匹配，廣大小微企業(yè)的貸款供給無疑更難求。二是小微企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，大多沒有建立和健全科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度，且信息不對(duì)稱，致使銀行望而卻步。三是銀行融資門檻較高。

2、小微企業(yè)直接融資難。雖然我國(guó)正在著力構(gòu)架、發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)體系，創(chuàng)業(yè)板、新三板、省級(jí)股權(quán)交易中心等都為小微企業(yè)發(fā)展提供平臺(tái)，但絕大多數(shù)小微企業(yè)不具備上市融資以及進(jìn)入新三板、股交中心的條件，難以依托股票、債券市場(chǎng)融資，也難以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。90%以上的小微企業(yè)直接融資近期無可奢望，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)也只是一種奢望。

3、民間借貸遭遇“寒冬”，小微企業(yè)融資面臨“短腿”。通過對(duì)小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的分析，無論在當(dāng)前還是今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期，小微企業(yè)的生存與發(fā)展始終離不開民間融資的正面支持。在目前這種情況下，雖然民間已累積了大量的閑置資金，但正常的借貸活動(dòng)要么被高利借貸所替代，要么被頻發(fā)的非法集資案件所拖累，老百姓寧可將錢存入銀行求安穩(wěn)，也不愿或不敢冒風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而出現(xiàn)了民間資金多、投資難和小微企業(yè)多、融資難的“兩多兩難”問題。

4、相關(guān)的扶持政策還未真正落實(shí)到位。近年來，國(guó)務(wù)院、各級(jí)地方政府、金融管理部門以及其他有關(guān)部門都對(duì)我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展傾注較大熱情，國(guó)務(wù)院辦公廳于上年8月還專門下發(fā)了《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》，提出八項(xiàng)舉措，并逐一落實(shí)了責(zé)任單位，表明了國(guó)務(wù)院已從戰(zhàn)略的高度重視小微企業(yè)的良性發(fā)展問題，若干支持舉措均頗具可操作性，并已涵蓋了各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)方面。但是，筆者總覺得這些能真正有助小微企業(yè)破解融資難的舉措并未落實(shí)到位，這其別需要各級(jí)地方政府結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際，出臺(tái)一系列有針對(duì)性的措施。

三、破解小微企業(yè)融資難的對(duì)策與建議

1、借鑒國(guó)外可行經(jīng)驗(yàn)，狠抓政策措施落實(shí)，著力優(yōu)化小微企業(yè)融資環(huán)境。小微企業(yè)融資難雖是一個(gè)全球性的難題，但國(guó)外的一些可行做法值得借鑒，如美國(guó)，鑒于中小企業(yè)融資處于不利地位，專門制訂了《小企業(yè)法》，并根據(jù)該法建立了小企業(yè)管理局（SBA）及相應(yīng)的政策、法律支持系統(tǒng)。在我國(guó)，也應(yīng)考慮從立法層面強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)融資支持，對(duì)于已出臺(tái)的諸多十分可行的政策措施，當(dāng)?shù)卣畱?yīng)緊鑼密鼓地全面跟進(jìn)，使小微企業(yè)真正得到實(shí)惠。特別在當(dāng)前，小微企業(yè)的信息不對(duì)稱問題如何解決，擔(dān)保難如何突破等等，都需要地方政府搭建平臺(tái)或出臺(tái)扶持政策，如建立信用信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銀行與小微企業(yè)信息互通；發(fā)揮財(cái)政杠桿作用，鼓勵(lì)轄內(nèi)銀行信貸投向向小微企業(yè)傾斜等。

2、確立金融監(jiān)管導(dǎo)向，促使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極服務(wù)小微企業(yè)。根據(jù)國(guó)務(wù)院提出的確保小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均水平、增量不低于上年同期水平的“兩個(gè)不低于”的金融服務(wù)目標(biāo)，以及金融監(jiān)管部門提出的增設(shè)小微企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的要求，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)從自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)出發(fā)，為廣大小微企業(yè)創(chuàng)新、量身定制金融產(chǎn)品，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面，降低準(zhǔn)入門檻，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，積極盤活存量，用好增量，進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。

3、構(gòu)建多層次的小微企業(yè)直接融資體系，有效拓寬企業(yè)融資渠道。從目前情況看，盡管占絕對(duì)多數(shù)的小微企業(yè)難以在直接融資方式上獲取資金，但務(wù)需未雨綢繆。應(yīng)根據(jù)黨的十八屆三中全會(huì)提出的健全多層次資本市場(chǎng)體系的總要求，探索建立適合各個(gè)層次小微企業(yè)成長(zhǎng)、發(fā)展需要的直接融資體系。一是通過政策激勵(lì)和要素支持，加大對(duì)小微企業(yè)培育改造力度，鼓勵(lì)符合條件的小微企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)和省級(jí)股權(quán)交易平臺(tái)融資。二是發(fā)展和規(guī)范債券市場(chǎng)，推動(dòng)小微企業(yè)利用短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債券等各類債務(wù)融資工具籌集資金。

4.堵疏結(jié)合，促使民間借貸盡快回歸理性。民間借貸的亂象已引起了社會(huì)各界的充分關(guān)切，特別是2012年3月國(guó)務(wù)院決定設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)后，溫州地區(qū)重點(diǎn)在規(guī)范民間借貸、重構(gòu)社會(huì)信用等方面進(jìn)行了大量有益的探索與實(shí)踐，近期又出臺(tái)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》及實(shí)施細(xì)則。筆者認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急，我們應(yīng)盡量擷取溫州在民間借貸規(guī)范試點(diǎn)上的一些好的做法，從當(dāng)?shù)貙?shí)際情況出發(fā)，多措并舉，促使民間借貸盡早恢復(fù)其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有益支撐的功能，實(shí)現(xiàn)民間借貸回歸理性。（作者單位：重慶工商大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告2013》，（博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)，2013年4月）

篇5

關(guān)鍵詞：民間融資；小微企業(yè)；互動(dòng)發(fā)展；臺(tái)州

中圖分類號(hào)：F832.42；F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.06.20 文章編號(hào)：1672-3309（2013）06-42-04

浙江臺(tái)州是我國(guó)股份合作制經(jīng)濟(jì)的發(fā)源地，是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步早、規(guī)模大、密度高的地區(qū)，又是民間融資較為發(fā)達(dá)的地區(qū)之一。民間融資為臺(tái)州的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)的發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)，但在因民間融資造成資金鏈斷裂而引發(fā)的浙江企業(yè)家“逃債潮”事件中，臺(tái)州民間融資的諸多弊端也屢次被媒體曝光，社會(huì)負(fù)面影響較大，故有必要對(duì)臺(tái)州市小微企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行實(shí)地調(diào)查和實(shí)證分析，從中發(fā)現(xiàn)問題，提出解決問題的對(duì)策建議，供各級(jí)政府及相關(guān)部門決策參考。

有關(guān)文獻(xiàn)資料顯示：對(duì)小微企業(yè)的民間融資行為存在著兩種截然不同的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為民間金融是一種低效率的融資，應(yīng)該限制其存在。相反的觀點(diǎn)則認(rèn)為民間融資有其存在的合理性和必然性。目前，這兩種觀點(diǎn)逐漸融合趨同，即：認(rèn)為盡管民間融資風(fēng)險(xiǎn)較大，有不完善之處，但民間融資在小微企業(yè)發(fā)展中的資金支持作用已經(jīng)越來越明顯地顯示出來，允許民間金融合法存在、規(guī)范發(fā)展，已成為社會(huì)各界人士、專家學(xué)者的共識(shí)。

為了掌握臺(tái)州市的小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀，筆者設(shè)計(jì)了調(diào)查問卷，對(duì)小微企業(yè)的資金來源、融資數(shù)額、用途、企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的原因、企業(yè)主對(duì)金融環(huán)境的期望值等方面進(jìn)行了抽樣調(diào)查和實(shí)地訪談。

此項(xiàng)調(diào)查由臺(tái)州學(xué)院經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院50名大學(xué)生來實(shí)施的，10個(gè)調(diào)查小組分赴臺(tái)州市椒江區(qū)、路橋區(qū)、黃巖區(qū)、臨海市、溫嶺市等五個(gè)區(qū)（縣、市）走訪調(diào)查，發(fā)放問卷300份，收回有效問卷264份。各區(qū)（縣、市）收回樣本問卷數(shù)量相對(duì)均衡，基本上能夠客觀地反映臺(tái)州市小微企業(yè)民間融資的基本情況。

本調(diào)查采用隨機(jī)抽樣的方式進(jìn)行問卷調(diào)查，調(diào)查數(shù)據(jù)的信度、效度均在適宜分析的范圍內(nèi)，誤差控制方案已通過統(tǒng)計(jì)部門認(rèn)可，調(diào)查的樣本具有代表性，調(diào)查獲得的數(shù)據(jù)利用SPASS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行處理和分析。

一、調(diào)研數(shù)據(jù)分析

（一）小微企業(yè)獲銀行貸款占融資總額的比例

對(duì)264家已填列數(shù)據(jù)企業(yè)的問卷數(shù)據(jù)整理，結(jié)果顯示（表1）：2012年樣本小微企業(yè)獲得銀行貸款占融資總額的比例是0的，有50戶，占比18.94%；在20%以下的有108戶，占比40.91%；在20-50%之間的，有76戶，占比28.79%；在50-80%的之間，有25戶，占比9.47%，且全部為民營(yíng)銀行的貸款。銀行貸款占融資總額的比例在80%以上的，僅5戶企業(yè)，占比為1.89%，且這5戶工業(yè)企業(yè)的年銷售額都在500萬元以上，均不屬于小微企業(yè)。由此可知：小微企業(yè)中從銀行獲取貸款占融資總額均在50%以下，且全部是從民營(yíng)銀行獲取的貸款，沒有一戶是從國(guó)有商業(yè)銀行貸款的。

（二）小微企業(yè)的融資途徑

筆者所調(diào)查的小微企業(yè)，其銷售額分為100萬元以下、100-200萬元、200-500萬元、500萬元以上這4個(gè)區(qū)間，各區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)接近相等，其中，銷售額在200-500萬元的企業(yè)相對(duì)較多，占34.09%。筆者對(duì)銷售額在200萬元以上小微企業(yè)的融資途徑進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)（見圖1）。

由圖1可知，銷售額在200萬元以上小微企業(yè)的融資途徑由多到少依次為自有資金、民營(yíng)銀行、熟人借貸、小額貸款公司，最后為地下錢莊等。

（三）小微企業(yè)發(fā)生的民間融資規(guī)模

樣本小微企業(yè)2012年實(shí)際發(fā)生的民間融資規(guī)模如表2所示。

表2表明，被調(diào)查小微企業(yè)的民間融資規(guī)模主要集中在200萬以下。分布在20萬以下、21-50萬、51-100萬 、100-200萬這4個(gè)區(qū)間的企業(yè)，分別有103戶、36戶、71戶和44戶，分別占39.02%、13.64%、26.89%和16.67%，有效樣本企業(yè)總計(jì)264家，占全部調(diào)查對(duì)象的96.21%。

（四）民間融資是否能解決小微企業(yè)資金需求

筆者就認(rèn)為民間融資是否能夠解決小微企業(yè)的資金需求問題發(fā)放了調(diào)查問卷，回收的有效調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)處理結(jié)果如圖2所示。

從圖2中可以看出，在被調(diào)查的小微企業(yè)中，72.8%企業(yè)認(rèn)為目前通過民間借貸融資能夠解決企業(yè)資金需求問題。表明目前大多數(shù)小微企業(yè)通過民間借貸這一途徑獲得的資金，能夠滿足企業(yè)正常運(yùn)行的資金需求，可見民間融資在臺(tái)州市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)特別是在小微企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要的金融支持作用。但仍然有28.8%的小微企業(yè)認(rèn)為民間融資不能滿足它們的資金需求，這也從一個(gè)側(cè)面說明目前的融資體系還不夠完善，不能適應(yīng)小微企業(yè)發(fā)展的需要。

（五）業(yè)主通過民間融資獲取資金后的主要用途

我們將業(yè)主通過民間融資獲取的資金各種用途的可能性的五種選項(xiàng)（十分可能、比較可能、可能、不太可能和不可能），分別賦予5分、4分、3分、2分和1分的分值，分別計(jì)算出每種途徑的平均可能性期望分值，得到表3。

由表3我們可以看出，大部分企業(yè)將從民間借貸獲取的資金用于放款給其他企業(yè)和個(gè)人。調(diào)查中筆者了解到很多小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸得很長(zhǎng)，企業(yè)間資金互相借用和拖欠資金的現(xiàn)象比較普遍，調(diào)查的結(jié)果正好符合臺(tái)州小微企業(yè)的現(xiàn)狀。其次是將所獲資金轉(zhuǎn)而投資于房地產(chǎn)的比例很高，排位第二，這也是形成近幾年房地產(chǎn)泡沫的主要原因之一，應(yīng)引起各級(jí)政府的高度關(guān)注。排位第三的為償還其他貸款和臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，用于企業(yè)技術(shù)改造和固定資產(chǎn)更新的資金比例最低，說明小微企業(yè)發(fā)展后勁嚴(yán)重不足。

（六）小微企業(yè)期望的融資環(huán)境

筆者將小微企業(yè)期望的融資環(huán)境分為五個(gè)選項(xiàng)（十分期望、比較期望、一般期望、不太期望和一點(diǎn)不期望），分別賦予5分、4分、3分、2分和1分的分值，分別計(jì)算出各種融資環(huán)境的平均期望分值，得到圖3。

圖3顯示，企業(yè)更希望民間借貸能滿足它們的融資需求，其次是希望政府創(chuàng)造良好的信用環(huán)境和降低融資成本。對(duì)各類銀行和小額貸款公司等小金融機(jī)構(gòu)的貸款能滿足融資需求的期望值最低。

（七）小微企業(yè)倒閉的主要原因

筆者將業(yè)主認(rèn)為小微企業(yè)倒閉的主要原因的可能性分為五個(gè)選項(xiàng)（十分可能、比較可能、可能、不怎么可能和完全不可能），分別賦予分值5分、4分、3分、2分和1分的分值，分別計(jì)算出各個(gè)原因的平均可能性期望分值，得到圖4。

這些企業(yè)認(rèn)為，民間借貸融資成本高；將從民間借貸獲得的資金轉(zhuǎn)投資于房地產(chǎn)；跟不上市場(chǎng)需求變化，產(chǎn)品滯銷；決策錯(cuò)誤，投資失敗；原材料及人工成本上漲；經(jīng)營(yíng)管理不善等這些均是造成一些小微企業(yè)倒閉的主要原因。

二、調(diào)研結(jié)論

筆者對(duì)調(diào)查問卷和小微企業(yè)主的訪談錄進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和歸納整理后認(rèn)為：臺(tái)州民間融資與小微企業(yè)之間存在良性互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系。小微企業(yè)融資成本雖高，年利率在6-25%之間，但能保證小微企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金需求，并能獲取社會(huì)平均利潤(rùn)，民間融資已經(jīng)成為臺(tái)州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“助力器”，臺(tái)州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與民間融資的貢獻(xiàn)是分不開的。而臺(tái)州發(fā)達(dá)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)又是民間借貸的肥沃“土壤”，民營(yíng)小微企業(yè)健康發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張所帶來的對(duì)資金需求的擴(kuò)大，為民間資本提供了投資渠道。民間的富余資金通過給小微企業(yè)資金支持也獲得了較高的利息收入，增強(qiáng)了民間資本的收益性。

（一）小微企業(yè)的資金需求呈現(xiàn)“短、小、頻、急”的特征

調(diào)研顯示：從融資金額看，占比最大的是20萬元以下，頻數(shù)最高為88，其次是50-100萬元之間，頻數(shù)為63。從融資期限看，3-6個(gè)月占比最高，為31.86%，其次是6-12月的，占比27.42%。這種金額小、期限短、頻率高的小額貸款，貸前調(diào)查和貸時(shí)審核的成本大，手續(xù)繁瑣，放貸風(fēng)險(xiǎn)高，這些都是銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)它們“惜貸”的根本原因。而民間借貸由于其地域范圍小，放款人能夠利用地緣、血緣、人緣、親緣等優(yōu)勢(shì)，對(duì)借款人的還款能力、經(jīng)營(yíng)狀況、誠(chéng)信度等進(jìn)行更深入的了解，對(duì)借款人進(jìn)行有效地監(jiān)督，在一定程度上降低了風(fēng)險(xiǎn)。而這是銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所不具備的。

（二）民間融資是助推房地產(chǎn)“泡沫”的重要原因之一

調(diào)研顯示：借款人將從民間借貸獲得的資金轉(zhuǎn)投資于房地產(chǎn)的比例很高，業(yè)主認(rèn)為這個(gè)因素最有可能導(dǎo)致企業(yè)倒閉。而民間借貸融資成本高導(dǎo)致小微企業(yè)破產(chǎn)這一因素最不可能。這一結(jié)果證明民間融資必需正確引導(dǎo)、整頓和規(guī)范，允許其在一定范圍內(nèi)合法合規(guī)地發(fā)展。

（三）轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是臺(tái)州小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急

調(diào)研顯示：小微企業(yè)從民間融資獲取資金后，將資金轉(zhuǎn)投資于房地產(chǎn)和償還其他貸款的比例很高，而投向企業(yè)自身的技術(shù)改造和固定資產(chǎn)更新的比例卻最低。這說明臺(tái)州小微企業(yè)的發(fā)展后勁嚴(yán)重不足。因此，臺(tái)州小微企業(yè)必須加速技術(shù)革新，跟上時(shí)代技術(shù)進(jìn)步的步伐，走“小而?！薄ⅰ靶《奔s型之路，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

三、相關(guān)對(duì)策建議

（一）民間金融法制化

國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)諸如《民間借貸法》、《民間借貸管理法》等相關(guān)法律法規(guī)，賦予民間金融的合法地位，保護(hù)民間金融的合法權(quán)益，依法規(guī)范民間金融法制化、陽光化、秩序化的發(fā)展。

（二）大力發(fā)展服務(wù)于小微企業(yè)的多元化小微金融機(jī)構(gòu)

強(qiáng)化各級(jí)政府在引導(dǎo)民間金融和小微企業(yè)發(fā)展中的職責(zé)，創(chuàng)新小微企業(yè)的融資機(jī)制，正確引導(dǎo)民間資本組建適合小微企業(yè)特點(diǎn)的多元化多層次的金融服務(wù)體系。允許民間資本發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，依法將“合會(huì)”、“搖會(huì)”等地下錢莊改組成為諸如小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、小額擔(dān)保公司、小額金融租賃公司、典當(dāng)行等多樣化的小微金融機(jī)構(gòu)。探索試點(diǎn)政府參股、國(guó)有控股銀行參股、政府與小金融機(jī)構(gòu)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資模式。多樣化的民間金融組織機(jī)構(gòu)，向小微企業(yè)提供多品種的金融服務(wù)，能夠滿足小微企業(yè)多層次、多元化的金融需求，使得小微金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)通過市場(chǎng)各得其所，各取所需，相互促進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）強(qiáng)化小微金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)防范

具體措施有：（1）選擇融資對(duì)象的謹(jǐn)慎性原則；（2）融資對(duì)象第一還款源的重要性原則；（3）限定貸款對(duì)象資金使用范圍的限定性原則；（4）對(duì)融資規(guī)模的控制性原則。

（四）加速轉(zhuǎn)變小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

臺(tái)州市政府盡快出臺(tái)有關(guān)政策引導(dǎo)小微企業(yè)對(duì)落后設(shè)備進(jìn)行更新改造、轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高科技投入的比例，以增強(qiáng)日后臺(tái)州市在浙江省乃至全國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)小微企業(yè)與小微金融機(jī)構(gòu)良性互動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（五）建立存款保險(xiǎn)制度，為民間金融穩(wěn)健成長(zhǎng)提供制度性保障

存款保險(xiǎn)制度在防止擠兌風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融安全方面起到極為重要的作用。民間金融不存在國(guó)家信用的最終背景，萬一發(fā)生問題，儲(chǔ)戶的利益難以得到保障。因此，對(duì)民間金融而言，存款保險(xiǎn)制度可以削弱了儲(chǔ)戶對(duì)存款安全的擔(dān)憂，大大改善它們?cè)谖沾婵罘矫娴牡匚?，提高它們的?jìng)爭(zhēng)力。更為重要的是存款保險(xiǎn)制度能夠給整個(gè)民間金融系統(tǒng)提供信用支持，一旦某一家小金融機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)，由于存款保險(xiǎn)制度的存在，能夠避免民眾對(duì)整個(gè)民間金融系統(tǒng)的恐懼感和信用危機(jī)。

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參考文獻(xiàn)：

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篇6

4月26日，溫州民間借貸登記服務(wù)中心成立當(dāng)天，一筆區(qū)區(qū)5萬元的貸款就成了新聞焦點(diǎn)。然而，第二天卻有人爆料此筆貸款只是內(nèi)部員工所貸。

準(zhǔn)確些說，溫州民間借貸登記服務(wù)中心制造了個(gè)假新聞來吸引公眾眼球，殊不知這讓他們?cè)谛侣劽襟w中的地位翻了個(gè)跟頭。

溫州民間借貸登記服務(wù)中心栽的這個(gè)跟頭，正好說明了一個(gè)問題：正值“大旱”的民間借貸需要甘露，因此任何一次雷暴來襲，哪怕是不下雨都能給那些需要借貸的小微企業(yè)帶來一絲希望。

但是，當(dāng)下的民間借貸尚存兩大難題。一是代表政府的金融機(jī)構(gòu)在走向?qū)嵸|(zhì)行動(dòng)的道路上，總是因?yàn)榈盅簱?dān)保的問題而原地踏步。確切地說就是，那些需要借貸的小微企業(yè)如何吸引金融機(jī)構(gòu)愿意貸款是個(gè)難題。代表政府背景的擔(dān)保公司很難看上小微企業(yè)，相反，對(duì)于大額貸款倒是趨之若鶩。工業(yè)和信息化部中小企業(yè)司的數(shù)據(jù)顯示，過億元擔(dān)保機(jī)構(gòu)2010年新增擔(dān)保企業(yè)戶數(shù)達(dá)13萬戶，占新增擔(dān)保企業(yè)總戶數(shù)的59%，新增擔(dān)保業(yè)務(wù)額達(dá)7453億元，占當(dāng)年新增擔(dān)?？傤~的76.09％，比2009年提高3.14個(gè)百分點(diǎn)。

非制造業(yè)企業(yè)拿什么做抵押，這又是另外一個(gè)難題。與此同時(shí)，就算是一些制造業(yè)企業(yè)，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)“天時(shí)地利”以至于讓“民企不行”的思想在很多人中已經(jīng)根深蒂固，一些高精尖技術(shù)就不能讓民營(yíng)企業(yè)來做的思想更是妨礙了小微企業(yè)的貸款難度。

小微企業(yè)貸款的第二個(gè)難題就是貸款利息高。阿里巴巴集團(tuán)與北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院今年初的一份《小企業(yè)經(jīng)營(yíng)與融資困境調(diào)查報(bào)告》顯示，（浙江）民間借貸利率較高的已達(dá)年息48%至60%。也就是說，今天借你100萬，明年的今天就得還你至少148萬，最多還160萬。俗話說，創(chuàng)業(yè)難。小微企業(yè)的發(fā)展本身就處于一個(gè)艱難時(shí)期，一旦效益不好借貸了就得背負(fù)上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，要想健康發(fā)展談何容易。

篇7

關(guān)鍵詞：民間借貸；動(dòng)態(tài)博弈；小微企業(yè)

中圖分類號(hào)：D923 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）10-0051-03

傳統(tǒng)民間借貸多發(fā)生于具有血緣或地緣關(guān)系的個(gè)人或企業(yè)之間，因而具有較少的交易成本。但隨著民間借貸規(guī)模的擴(kuò)大，交易成本優(yōu)勢(shì)可能被信息不對(duì)稱所帶來的劣勢(shì)所掩蓋，如何有效監(jiān)管民間借貸成為理論研究及政策實(shí)踐的熱點(diǎn)。何田（2002）認(rèn)為應(yīng)鼓勵(lì)民間資本以金融組織形式準(zhǔn)入資本市場(chǎng)，使借貸行為合法化，并規(guī)范民間借貸中介，完善民間貸款機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，以實(shí)現(xiàn)民間借貸監(jiān)管目的[1]。郭斌、劉曼路（2002）認(rèn)為政府應(yīng)引導(dǎo)民間金融組織逐步演化為規(guī)范化運(yùn)作的、定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)[2]。衷正，鄧高峰（2011）強(qiáng)調(diào)通過民間信貸信息的收集、居民和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用體系的建立降低借貸雙方信息不對(duì)稱水平，從而降低民間借貸風(fēng)險(xiǎn)[3]。本文將運(yùn)用不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型對(duì)民間借貸中的借貸方、服務(wù)中介與監(jiān)管部門三方的博弈行為進(jìn)行分析，并依據(jù)其分析結(jié)果探討規(guī)范民間借貸服務(wù)中介監(jiān)管的有效對(duì)策。

一、博弈主體及其支付假設(shè)

（一）博弈主體

1.資金需求方。該主體是指在銀行遭遇融資瓶頸卻亟需資金的小微企業(yè)。本文將此類小微企業(yè)分成兩類：一類是具有創(chuàng)新活力并有明確資金投向，采用現(xiàn)代企業(yè)管理，卻面臨發(fā)展資金瓶頸的潛力企業(yè)，定義為G（Good）；另一類是缺乏創(chuàng)新活力，管理存在問題，需資金周轉(zhuǎn)且償還能力薄弱的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，該類企業(yè)為B（Bad）。小微企業(yè)需借用民間資本作為短期運(yùn)作資金，企業(yè)需提供需求意向書，說明借款計(jì)劃用途及期望回報(bào)等信息，假設(shè)G類企業(yè)提供真實(shí)說明情況的意向書為R（Real）；B類企業(yè)真實(shí)反映企業(yè)自身情況高風(fēng)險(xiǎn)意向書F（Fake），或可以提供通過編造虛假意向書等同于G類企業(yè)的意向書R。

2.服務(wù)中介。該主體是指為民間借貸提供中介信息、投資咨詢、擔(dān)保等服務(wù)的機(jī)構(gòu)，降低資金供給方的信用風(fēng)險(xiǎn)及為需求方提供擔(dān)保，以雙方達(dá)成信貸意向而收取服務(wù)費(fèi)為盈利方式。服務(wù)中介需根據(jù)企業(yè)提供意向書對(duì)企業(yè)進(jìn)行信息調(diào)查和匹配，但服務(wù)中介有兩種行動(dòng)選擇，即正常途徑進(jìn)行審核或B類公司通過編造的意向書向服務(wù)中介說服合謀失敗，服務(wù)中介都選擇統(tǒng)一流程審核（S）資料，即需要支付審核成本C；服務(wù)中介審核出編造高風(fēng)險(xiǎn)意向書（Rf）的概率為q，審核不出問題的意向書為Rr，其概率為1-q；當(dāng)其收到的是B類公司高風(fēng)險(xiǎn)意向書時(shí)或者B類公司通過編造的意向書向服務(wù)中介說服合謀，此時(shí)服務(wù)中介選擇不審核（D），即不需要支付審核成本。

3.監(jiān)管部門。該主體是民間借貸服務(wù)中介的監(jiān)管主體，對(duì)服務(wù)中介匹配達(dá)成借貸情況進(jìn)行復(fù)核，減低信貸風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門有兩個(gè)行動(dòng)選擇，即對(duì)意向結(jié)果進(jìn)行復(fù)核（K）或不對(duì)意向結(jié)果進(jìn)行復(fù)核（NK）。如果復(fù)核查出問題監(jiān)管部門對(duì)金融中介進(jìn)行處罰；如未審核意向結(jié)果，信貸交易實(shí)現(xiàn)后出現(xiàn)違約情況，由監(jiān)管部門承擔(dān)監(jiān)管失職之責(zé)。

（二）支付假設(shè)

由資金需求方小微企業(yè)發(fā)出的R意向書通過中介審核后順利獲得借款，得到收益為Y，未能通過獲得貸款收益為0，假設(shè)企業(yè)制作意向書不需支付成本；小微企業(yè)順利獲得借款后需向民間借貸服務(wù)中介支付服務(wù)費(fèi)Fe，若B類小微企業(yè)說服服務(wù)中介合謀獲取借款要向服務(wù)中介支付服務(wù)費(fèi)Feh，F(xiàn)eh>Fe，F(xiàn)eh中包括企業(yè)需支付的合謀成本。服務(wù)中介順利為企業(yè)解決借款后，監(jiān)管部門對(duì)意向結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)借款過程中存在不合規(guī)或出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)服務(wù)中介進(jìn)行處罰，處罰包括經(jīng)濟(jì)和行政整改處罰，本文統(tǒng)一轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)處罰M。處罰M統(tǒng)歸監(jiān)管部門收益，監(jiān)管部門復(fù)核借款意向結(jié)果需要花費(fèi)大量人力、時(shí)間等成本，成本為Q；若高風(fēng)險(xiǎn)的意向，監(jiān)管部門在復(fù)核中一定能查出來，但如果未進(jìn)行復(fù)核出現(xiàn)違約，必然造成民間資本損失、社會(huì)穩(wěn)定因素受影響，該損失由監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)，損失計(jì)為N。

二、博弈行為分析

（一）博弈主體行為分析

1.資金需求方。G類小微企業(yè)理所當(dāng)然選擇R意向書如實(shí)反映企業(yè)需求及情況，而B類小微企業(yè)將根據(jù)自己對(duì)金融民間借貸服務(wù)中介的預(yù)測(cè)行動(dòng)做出選擇。因?yàn)樵诖四Ｐ椭斜O(jiān)管部門對(duì)資金需求方?jīng)]有直接監(jiān)管作用，小微企業(yè)不需針對(duì)監(jiān)管部門行動(dòng)策略做出選擇。

B類小微企業(yè)針對(duì)預(yù)測(cè)的民間借貸服務(wù)中介行動(dòng)策略做出反映。若不論服務(wù)中介的行動(dòng)策略，企業(yè)采用F意向書，其期望收益都為零；若服務(wù)中介選擇與企業(yè)合謀采用不審核（D），企業(yè)的期望收益為Y-Feh；若服務(wù)中介選擇統(tǒng)一流程審核（S）資料，企業(yè)的期望收益為（1-q）（Y-Fe）。因此，B類企業(yè)會(huì)選擇期望收益高的形式做出行動(dòng)決策。

2.服務(wù)中介。當(dāng)民間借貸服務(wù)中介收到F意向書時(shí)，不傾向于給這類企業(yè)尋求借款，選擇不審核（D）；當(dāng)服務(wù)中介收到R意向書時(shí)，若沒有收到合謀請(qǐng)求時(shí)，中介都會(huì)統(tǒng)一流程審核資料（S）；若企業(yè)發(fā)出合謀請(qǐng)求，服務(wù)中介要預(yù)測(cè)監(jiān)管部門行動(dòng)策略后進(jìn)行行動(dòng)選擇（見表1），預(yù)測(cè)監(jiān)管部門選擇K（復(fù)核），服務(wù)中介選擇S的期望收益為（1-q）（Fe-C-M），選擇D的期望收益為Feh-M，因?yàn)镕eh>Fe，1-q

3.監(jiān)管部門。監(jiān)管部門在采取行動(dòng)策略前可以判斷企業(yè)意向書的類型，當(dāng)意向書為F，監(jiān)管部門無需進(jìn)行復(fù)核；意向書為R才是監(jiān)管部門選擇的關(guān)鍵，R中分兩類，真實(shí)的或編造的，假設(shè)監(jiān)管部門對(duì)R為真實(shí)的先驗(yàn)概率為P，選擇K時(shí)的期望收益為-PQ+（1-P）（M-Q），選擇NK時(shí)的期望收益為-（1-P）N；監(jiān)管部門根據(jù)兩個(gè)期望收益進(jìn)行行動(dòng)策略選擇。

（二）三方均衡行為分析

根據(jù)三方行為分析后，均衡結(jié)果取決于企業(yè)意向書R的真?zhèn)吻闆r和是否發(fā)出合謀請(qǐng)求后，民間借貸服務(wù)中介做出的策略判斷，依據(jù)中介判斷正確才能有均衡的存在。R為真，中介策略是S；企業(yè)發(fā)出合謀請(qǐng)求，中介策略是D。具體分析如下：

在企業(yè)給出意向是R時(shí)，-PQ+（1-P）（M-Q）>-（1-P）N，即P

當(dāng)P

當(dāng)P0，Y>Feh時(shí)存在均衡策略（R，S，K）；

當(dāng)P>1-Q/（M+N），F(xiàn)eh-Fe-q（Y-Fe）Fe時(shí)存在均衡策略（R，D，NK）；

當(dāng)P>1-Q/（M+N），Y

綜上均衡分析，資金需求方小微企業(yè)除非貸款金額所獲得收益小于支付的服務(wù)費(fèi)，企業(yè)提供意向書目的就是為獲得資金，因此，企業(yè)意向書會(huì)是R類型；民間借貸服務(wù)中介行動(dòng)策略取決于企業(yè)支付的合謀成本（Feh-Fe）和審核能力（q）；監(jiān)管部門行動(dòng)策略由復(fù)核成本Q和對(duì)民間借貸服務(wù)中介的處罰力度M決定。

三、政策建議

為有效利用民間資本，緩解小微企業(yè)融資難和民間資本市場(chǎng)活躍的矛盾，維護(hù)民間借貸市場(chǎng)有序運(yùn)轉(zhuǎn)，結(jié)合以上三方博弈均衡結(jié)果，對(duì)民間借貸服務(wù)中介監(jiān)管提出如下建議：

（一）加大對(duì)民間借貸服務(wù)中介違規(guī)處罰力度

加強(qiáng)復(fù)核監(jiān)督并建立有效的懲罰機(jī)制，增加違規(guī)中介的罰款額度，設(shè)置違規(guī)處罰警戒線，將列入信用黑名單嚴(yán)格復(fù)核。監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)服務(wù)中介違規(guī)造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的高低，將服務(wù)中介違規(guī)情況進(jìn)行等級(jí)劃分，罰款額度與違規(guī)等級(jí)相掛鉤；并且依據(jù)處罰情況進(jìn)行累計(jì)，設(shè)置警戒線對(duì)達(dá)到一定程度的服務(wù)中介列入信用黑名單，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該黑名單中服務(wù)中介采取必復(fù)查的機(jī)制。通過處罰和信用記錄來淘汰信用較低、不遵守行業(yè)準(zhǔn)則的服務(wù)中介，增強(qiáng)監(jiān)管威懾力，保證服務(wù)中介所處行業(yè)整體信譽(yù)度。

（二）授權(quán)第三方機(jī)構(gòu)參與信貸復(fù)核，提高監(jiān)管效率

與銀行貸款相比，民間借貸金額小，涉及企業(yè)數(shù)量繁多，從復(fù)核范圍和成本角度考慮，由監(jiān)管部門復(fù)核成本較高，因而可采取授權(quán)第三方機(jī)構(gòu)參與復(fù)核以降低成本和擴(kuò)大覆蓋面。例如聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行第三方復(fù)核，采用非官方力量監(jiān)督查核相關(guān)信息真?zhèn)巍１O(jiān)管部門可以由財(cái)政支付資金加上從罰款中收入支出作為相關(guān)第三方復(fù)核的工作費(fèi)用；借鑒“不相容業(yè)務(wù)分離原則”，監(jiān)管部門隨機(jī)選取第三方機(jī)構(gòu)復(fù)核。

（三）規(guī)范民間借貸服務(wù)中介的行為

通過建立標(biāo)準(zhǔn)化資料審核機(jī)制，規(guī)范相關(guān)服務(wù)資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范民間借貸中介市場(chǎng)體系，從準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、退出等方面規(guī)范化把關(guān)審核，讓民間借貸服務(wù)中介運(yùn)行合法、正常、有序。其中最為關(guān)鍵的是規(guī)范服務(wù)中介業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，有效規(guī)避民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。如果民間借貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不到位，直接導(dǎo)致貸款方經(jīng)濟(jì)利益損失，進(jìn)而損害服務(wù)機(jī)構(gòu)的行業(yè)信譽(yù)，該服務(wù)中介將會(huì)承擔(dān)沉重的代價(jià)。因此，服務(wù)中介內(nèi)部流程標(biāo)準(zhǔn)化的建立，有利于服務(wù)中介控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)監(jiān)管部門鼓勵(lì)引導(dǎo)民間借貸服務(wù)中介向正規(guī)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)管理方向發(fā)展，建立標(biāo)準(zhǔn)化資料審核機(jī)制，合理制定資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)控資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整程序。

（四）建立資金需求方強(qiáng)制信息披露制度

為減小信息不對(duì)稱影響審核的難度，要求資金需求方增加企業(yè)相關(guān)信息披露內(nèi)容。資金需求方信息的真實(shí)性是決定借貸風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)鍵因素。目前民間借貸服務(wù)中介無法完全獲取資金需求方的真實(shí)資產(chǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，難以資金需求方資質(zhì)進(jìn)行有效評(píng)估從而增加了信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，監(jiān)管部門可以通過在信息披露制度上給予民間借貸服務(wù)中介支持，并協(xié)調(diào)服務(wù)中介與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)間關(guān)于客戶信息系統(tǒng)的構(gòu)建及溝通查詢問題，節(jié)約服務(wù)機(jī)構(gòu)信息收集成本；監(jiān)管部門規(guī)范資金需求方借貸意向及相關(guān)信息披露內(nèi)容，例如：包括資金需求方財(cái)務(wù)報(bào)表、資金用途、經(jīng)營(yíng)管理人員情況等在申請(qǐng)或借貸期間進(jìn)行定期向服務(wù)機(jī)構(gòu)披露，監(jiān)管部門需采用強(qiáng)制信息披露。

參考文獻(xiàn)：

[1]何田.“地下經(jīng)濟(jì)”與管制效率民間信用合法性問題實(shí)證研究[J].金融研究，2002（12）.

篇8

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力從傳統(tǒng)的“要素驅(qū)動(dòng)”、“投資驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換的中堅(jiān)力量。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)最基本、最微小的細(xì)胞，小微企業(yè)能夠提供大量就業(yè)，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新注入活力，為企業(yè)家隊(duì)伍成長(zhǎng)搭建平臺(tái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)中處于基礎(chǔ)性地位。[1]《全國(guó)小型微型企業(yè)發(fā)展情況報(bào)告》顯示，在全國(guó)1527.84萬戶企業(yè)中，小微企業(yè)有1169.87萬戶，占比達(dá)76.57%，而把個(gè)體工商戶納入統(tǒng)計(jì)后，小微企業(yè)占比達(dá)94.15%。[2]實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大不僅要有“頂天立地”的大中型企業(yè)，更要有“鋪天蓋地”的小微型企業(yè)，小微企業(yè)是大中型企業(yè)的昨天與前天，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)增長(zhǎng)的基石。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)長(zhǎng)期面臨融資難、融資貴等問題。2014年以來，通過在全國(guó)10多個(gè)省市自治區(qū)的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前實(shí)體型小微企業(yè)面臨前所未有的融資難題：小微企業(yè)從正規(guī)渠道獲得貸款難度大、成本高，大多數(shù)小微企業(yè)依靠民間借貸或者應(yīng)急式短期貸款，進(jìn)而背負(fù)高額融資成本，生存空間狹窄。緩解小微企業(yè)融資困境已刻不容緩，為此，國(guó)務(wù)院多次開會(huì)研究小微企業(yè)，多次出臺(tái)措施降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推出的降息、縮短融資鏈條、清理金融服務(wù)收費(fèi)、增加存貸比指標(biāo)彈性、支持跨境融資等措施都有利于緩解“融資難、融資貴”問題，這非常及時(shí)。本文認(rèn)為，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困境，促進(jìn)小微企業(yè)的良性發(fā)展，要多管齊下、標(biāo)本兼治，構(gòu)建與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配的多層次金融體系、多樣化組織體系、立體化服務(wù)體系，有效整合各種金融資源以服務(wù)小微企業(yè)。

一、融資困境已成為小微企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大難題

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行面臨“錢多”和“錢緊、錢貴”并存的格局。一方面，資金面總體寬松。2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬億元，比上年末增長(zhǎng)12.2%，本外幣貸款余額86.79萬億元，同比增長(zhǎng)13.3%。2014年全年新增人民幣貸款9.78萬億元，同比多增8900億元。[3]另一方面，實(shí)體型企業(yè)依舊處境艱難，企業(yè)貸款利率和融資成本呈“多軌并行”局面，融資成本居高不下，融資難、融資貴等問題日益突出。具體表現(xiàn)為五個(gè)方面：

（一）企業(yè)融資成本較高，從銀行獲得貸款利率在6%左右，為歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的2~4倍世界銀行的各國(guó)貸款年利率數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)一年期的銀行貸款利率為6%，而美國(guó)是3.25%，日本只有1.3%，我國(guó)貸款利率過高。實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)收入與其融資成本之間出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛。有研究表明，工業(yè)部門的利潤(rùn)率已持續(xù)下降至6%，而實(shí)際利率已由2011年的負(fù)1.2%上漲至2014年3月的8.3%。[4]與此同時(shí)，“金融熱、實(shí)體冷”的局面仍未得到明顯改善，《2014中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)展報(bào)告》顯示，260家制造業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)為4623億元，相比之下，17家銀行凈利潤(rùn)為1.23萬億元，260家制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總和不足17家銀行的一半。

（二）小微企業(yè)正規(guī)渠道融資的成本高達(dá)15%，且正規(guī)貸款可獲得性低調(diào)研發(fā)現(xiàn)，工農(nóng)中建等對(duì)小微企業(yè)的貸款利率比基礎(chǔ)利率上浮20%~30%，民生銀行“商貸通”上浮45%左右，華夏銀行上浮40%，光大、浦發(fā)、興業(yè)和招行均上浮30%。據(jù)部分城市中小企業(yè)反映，小微企業(yè)貸款利率一般上浮30%~45%，加上手續(xù)費(fèi)、承兌貼息、聯(lián)保保證金、評(píng)估費(fèi)、登記費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、公證費(fèi)、咨詢費(fèi)等各種費(fèi)用，企業(yè)最終融資成本一般都在15%以上。同時(shí)，銀行貸款對(duì)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況要求嚴(yán)格，門檻高，眾多小微企業(yè)難以達(dá)到銀行貸款要求。小微企業(yè)用款講究的是“短、小、頻、急”，而銀行信貸一般需要線下調(diào)查、交叉驗(yàn)證等復(fù)雜程序，貸款耗時(shí)過長(zhǎng)、融資效率低。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分城市只有10%左右的小微企業(yè)可獲得銀行貸款，獲得貸款周期過長(zhǎng)，企業(yè)往往已經(jīng)錯(cuò)過最佳用款時(shí)機(jī)。一些小微企業(yè)的微薄利潤(rùn)不堪貸款難、貸款貴、貸款慢的重壓，背負(fù)沉重的還款壓力，資金鏈隨時(shí)可能斷裂。

（三）大量小微企業(yè)轉(zhuǎn)向小額貸款等民間借貸，融資利率高達(dá)25%面對(duì)可獲得性低的正規(guī)銀行貸款，大量小微企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸?！吨袊?guó)小微企業(yè)指數(shù)》報(bào)告顯示，2013年民間借貸占小微企業(yè)負(fù)債總額的45.7%，已成為小微企業(yè)不可或缺的資金來源。但民間借貸將進(jìn)一步推升企業(yè)融資成本，小貸公司、擔(dān)保公司等民間借貸中介機(jī)構(gòu)收取高昂手續(xù)費(fèi)，并按貸款金額收取一定比例的保證金以控制風(fēng)險(xiǎn)，造成企業(yè)的隱形融資成本高企。在大連調(diào)研發(fā)現(xiàn)，小額貸款公司和融資性擔(dān)保公司等第三方金融機(jī)構(gòu)雖然豐富了小微企業(yè)的融資渠道，但融資成本較高，部分小微企業(yè)獲得的第三方機(jī)構(gòu)無抵押信用貸款有的月息達(dá)到23%到25%，甚至超過了同期貸款基準(zhǔn)利率的四倍。

（四）部分企業(yè)為了“應(yīng)急”，不得不轉(zhuǎn)向利率高達(dá)40%以上的短期過橋民間高利貸人民銀行長(zhǎng)沙中心支行反映，小額貸款公司、典當(dāng)行以及民間融資的年利率一般在30%至50%之間，部分融資成本甚至超過50%。在河北唐山的調(diào)研顯示，中小企業(yè)民間短期借貸月利率普遍為2.5%~3%，短期“過橋”資金月利率5%~6%。相對(duì)于高昂的融資成本，小微企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)微薄。大量小微企業(yè)處在傳統(tǒng)“紅?！毙袠I(yè)，進(jìn)入門檻較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，受近年來員工工資成本和辦公成本上漲等因素的影響，利潤(rùn)下降十分明顯，調(diào)研顯示樣本企業(yè)利潤(rùn)與三年前比較下降約50%。小微企業(yè)的高融資成本擠占了其狹窄的利潤(rùn)空間，大量小微企業(yè)處于“不借即等死，借錢即找死”的兩難境地。

（五）產(chǎn)業(yè)鏈上游的大企業(yè)拖欠下游小微企業(yè)賬款形成的“三角債”使小微企業(yè)艱難的資金鏈“雪上加霜”，加劇“錢緊”和“錢貴”強(qiáng)勢(shì)大型企業(yè)與弱勢(shì)小微企業(yè)形成“兩級(jí)分化”。產(chǎn)業(yè)鏈上游往往都是大企業(yè),對(duì)銀根、地根、能源、路橋等資源形成高度壟斷，占用下游的資金，能拖則拖，所以下游的中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)微薄，應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款大幅增多，小微企業(yè)因大企業(yè)賬款拖欠形成的“三角債”而不堪重負(fù)。調(diào)查顯示，我國(guó)大量小微企業(yè)有超過其資產(chǎn)50%以上的應(yīng)收賬款，該比例遠(yuǎn)高于國(guó)際上20%的平均水平。這使得企業(yè)本就艱難的資金鏈“雪上加霜”，隨時(shí)可能斷裂，企業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的資金匱乏。

二、緩解小微企業(yè)融資困境的對(duì)策思考

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，緩解小微企業(yè)融資困境，促進(jìn)小微企業(yè)的良性發(fā)展，要多管齊下、標(biāo)本兼治，特別是要從供給端發(fā)力，構(gòu)建與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配的多層次金融體系、多樣化組織體系、立體化服務(wù)體系，有效整合各種金融資源以服務(wù)小微企業(yè)，支持實(shí)體型小微企業(yè)發(fā)展，鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（一）要充分發(fā)揮民間資本在銀行業(yè)中活力，提升城商行服務(wù)小微企業(yè)能力和競(jìng)爭(zhēng)力，放寬金融市場(chǎng)準(zhǔn)入讓民間資本設(shè)立更多的民營(yíng)中小銀行，有利于發(fā)揮民間資本在金融改革中的“鯰魚”效應(yīng)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)有效的多層次金融體系，對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)有重要意義。根據(jù)《中國(guó)小微金融發(fā)展報(bào)告2014》，小微企業(yè)首先選擇從銀行獲得外部融資的比例高達(dá)74%，而其中選擇中小銀行進(jìn)行融資的占比又高于選擇大型銀行占比。當(dāng)前，我國(guó)現(xiàn)行銀行體系結(jié)構(gòu)不合理，所有制單一，缺乏由民間資本主發(fā)起設(shè)立并自主管理的民營(yíng)中小銀行。目前，我國(guó)銀行數(shù)量是美國(guó)的58%，但是單體規(guī)模較大，我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)平均資產(chǎn)規(guī)模為383.26億元，美國(guó)為21.58億美元，僅為我國(guó)的1/3；股權(quán)集中于國(guó)資，民間資本在銀行股權(quán)中構(gòu)成偏低，在現(xiàn)有的銀行體系中，除民生銀行和臺(tái)州的民營(yíng)社區(qū)銀行等外，95%的銀行都是公有公營(yíng)。為此，第一，要營(yíng)造民間資本與國(guó)有資本公平競(jìng)爭(zhēng)的制度環(huán)境。要加快《商業(yè)銀行法》修訂，明確民營(yíng)中小銀行的合法地位，通過法律對(duì)民營(yíng)中小銀行的借貸形式、運(yùn)作模式、資金投向、貸款額度、借貸期限和糾紛處理方式等內(nèi)容進(jìn)行明確規(guī)定，為民營(yíng)中小銀行的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供法律支持和保護(hù)。完善銀行業(yè)尤其是民營(yíng)中小銀行的信息披露機(jī)制，提高民營(yíng)中小銀行的透明程度，及時(shí)監(jiān)測(cè)并控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同步構(gòu)建層次分明的監(jiān)管體制，大中型金融機(jī)構(gòu)由中央監(jiān)管，民營(yíng)中小銀行等小微金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管可下放至地方。要加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會(huì)以及社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的交流合作，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織和社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的輔助監(jiān)督作用。第二，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本積極參與銀行業(yè)發(fā)展。一方面，要引進(jìn)民營(yíng)資本參與現(xiàn)有商業(yè)銀行的改造，放寬民營(yíng)資本設(shè)立社區(qū)小銀行的限制，拓寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的渠道。借鑒我國(guó)村鎮(zhèn)銀行和發(fā)達(dá)國(guó)家社區(qū)銀行經(jīng)驗(yàn)，由銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行總體規(guī)?？刂?，并把設(shè)立民營(yíng)中小銀行的審批權(quán)力交由地方政府，建立由民間資本主發(fā)起的社區(qū)中小金融機(jī)構(gòu)。另一方面，要建立法制化、規(guī)范化、透明化的銀行業(yè)市場(chǎng)退出機(jī)制，通過兼并重組、接管等多樣化的市場(chǎng)退出方式，以市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰優(yōu)化銀行業(yè)生態(tài)，提升銀行業(yè)市場(chǎng)整體績(jī)效。第三，提升城商行的競(jìng)爭(zhēng)活力和服務(wù)小微企業(yè)的水平?，F(xiàn)有銀行體系中，城商行等地方銀行對(duì)滿足當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)融資需求有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，深交所的研究報(bào)告稱，城商行已經(jīng)在支持中小和小微企業(yè)方面具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。要采用動(dòng)態(tài)監(jiān)管方式，在資產(chǎn)規(guī)模、存款準(zhǔn)備金率等方面實(shí)行差異化管理。城商行自身要堅(jiān)持做強(qiáng)、做精，通過差異化、特色化經(jīng)營(yíng)為小微企業(yè)提供針對(duì)性的金融服務(wù)和支持。對(duì)于優(yōu)質(zhì)的城市商業(yè)銀行，可支持其通過上市獲得融資，進(jìn)而使資本市場(chǎng)間接服務(wù)小微企業(yè)。要降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債的門檻，要簡(jiǎn)化發(fā)行程序，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，并加大宣傳提高市場(chǎng)認(rèn)可，增強(qiáng)金融債的流通性，降低發(fā)行成本。

（二）傳統(tǒng)商業(yè)銀行要加大金融創(chuàng)新力度，可采取小微貸款稅收優(yōu)惠、小微信貸差別化管理、抵押品創(chuàng)新等方式，增強(qiáng)服務(wù)小微企業(yè)能力傳統(tǒng)的銀行信貸對(duì)實(shí)體型小微企業(yè)發(fā)展舉足輕重。中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年底，境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額為15.46萬億元，占企業(yè)貸款余額的30.4%。[5]但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重壓力下，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸投放存在不可持續(xù)性，信貸風(fēng)險(xiǎn)上升進(jìn)一步制約銀行服務(wù)小微企業(yè)的積極性，財(cái)稅政策的引導(dǎo)力度尚且不足。為此，要通過稅收減免和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)稅激勵(lì)政策，有效推動(dòng)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的小微信貸業(yè)務(wù)能力。第一，對(duì)小微信貸達(dá)一定比例的商業(yè)銀行給予貸款所得稅、小微貸款營(yíng)業(yè)稅及附加稅減免。鼓勵(lì)商業(yè)銀行在稅前計(jì)提一定比例收入，建立小微信貸專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，以應(yīng)對(duì)小微信貸業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)。此類財(cái)稅支持能夠釋放商業(yè)銀行信貸資源，增加小微企業(yè)信貸規(guī)模，間接帶動(dòng)就業(yè)，撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)于商業(yè)銀行在小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)上的損失，由專項(xiàng)基金按比例予以補(bǔ)償；對(duì)商業(yè)銀行的小微信貸規(guī)模擴(kuò)大和業(yè)務(wù)效率提升，按比例進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)?？蓪ｍ?xiàng)基金委托給小微金融發(fā)展好、小微信貸占比高、具有財(cái)政支付資格的商業(yè)銀行進(jìn)行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，讓基金能夠保值增值。第二，要提升小微信貸的不良貸款容忍度，制定小微信貸業(yè)務(wù)的專項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)。增加存貸比指標(biāo)彈性，落實(shí)好“定向降準(zhǔn)”措施，用好信貸資產(chǎn)證券化方式，盤活資金存量。第三，鼓勵(lì)銀行進(jìn)行小微貸款抵押品的創(chuàng)新，針對(duì)小微企業(yè)輕資產(chǎn)、發(fā)展迅速等特點(diǎn)，探索開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)、核心技術(shù)、訂單等質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。[6]推廣小額貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)，探索實(shí)施“貸款+保險(xiǎn)”合作模式，發(fā)揮保單對(duì)貸款的增信作用。

（三）引導(dǎo)民間金融規(guī)范運(yùn)作、有序發(fā)展，從“地下”走向“地上”，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼金融創(chuàng)新的“鯰魚”效應(yīng)民間金融憑借聲譽(yù)約束和社會(huì)制裁機(jī)制，可以有效降低交易成本，提高金融體系的普惠性，是正規(guī)金融市場(chǎng)體系的有效補(bǔ)充，有利于緩解小微企業(yè)的融資困境。根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心的調(diào)查推算，2013年全國(guó)民間借貸總體規(guī)模為5萬億元。根據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2014年底，全國(guó)小額貸款公司有8791家，貸款余額達(dá)9420億元，民間借貸已成為小微企業(yè)不可或缺的資金來源。但民間金融是一把“雙刃劍”，近年來呈現(xiàn)出營(yíng)利化、中介化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展趨勢(shì)。由于民間金融規(guī)范性和透明度較低，中介化拉長(zhǎng)了融資鏈條，資金流向房地產(chǎn)、“兩高一剩”等限制性和高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，民間金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累，并可能向正規(guī)金融體系傳遞，風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?。因此，?duì)于高利率的民間借貸的發(fā)展，要采取系統(tǒng)性的措施標(biāo)本兼治，一方面要嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)的民間借貸行為，另一方面要注重民間借貸市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)，通過規(guī)范的法律體系、合理的監(jiān)管體制等促進(jìn)民間借貸市場(chǎng)健康發(fā)展。第一，采取“多疏少堵”策略，鼓勵(lì)民間金融從“地下”走向“地上”，朝規(guī)范化、陽光化、合法化的方向發(fā)展。[8]制定針對(duì)民間借貸行為的法律法規(guī)，引導(dǎo)民間借貸有序合規(guī)發(fā)展。第二，要加強(qiáng)民間金融區(qū)域監(jiān)管的協(xié)調(diào)?；诿耖g金融的地域性特點(diǎn)，各個(gè)地方政府可結(jié)合本區(qū)域特色推進(jìn)民間金融市場(chǎng)建設(shè)和監(jiān)管。目前，廣州、成都、武漢、西安等地建立發(fā)展的民間金融街，積極發(fā)揮了集聚效應(yīng)，集中引導(dǎo)一批經(jīng)營(yíng)規(guī)范、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行及金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)等進(jìn)駐，滿足了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)特別是小微企業(yè)的融資需求。例如，自2012年啟動(dòng)的廣州民間金融街，入駐金融機(jī)構(gòu)已達(dá)152家，2014年為全市超過15000家小微企業(yè)和個(gè)人提供融資超1000億元，是2013年5倍，繳納稅收達(dá)4億元，是2013年2.9倍。[9]第三，探索建立民間信貸信息采集網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)借貸運(yùn)行市場(chǎng)情況，把民間借貸風(fēng)險(xiǎn)納入有序監(jiān)管框架。當(dāng)前，廣州、溫州、上海和武漢等地的民間融資價(jià)格指數(shù)，在規(guī)范民間金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)行為，為融資者提供有效的融資信息、降低融資價(jià)格等方面，取得了一定積極效果。第四，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)革新，具有倒逼金融創(chuàng)新的“鯰魚”效應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是多種因素催生的新生事物，具有大眾化、包容性的特征，是一種普惠金融和草根金融，能夠有效降低信息不對(duì)稱，有低成本優(yōu)勢(shì)，利用大數(shù)據(jù)及云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，有高效率優(yōu)勢(shì)。[10]作為一種新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融在給現(xiàn)有金融體系注入活力的同時(shí)也帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)。因此，要因勢(shì)利導(dǎo)、適度監(jiān)管，處理好發(fā)展和規(guī)范的關(guān)系。按互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)實(shí)行差異化的監(jiān)管，建立負(fù)面清單，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，把握金融創(chuàng)新的界限和力度。

（四）構(gòu)建多層次“正金字塔型”資本市場(chǎng)，完善股權(quán)投資鏈，大力發(fā)展天使投資，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，顯著提升直接融資比重資本市場(chǎng)具有集成要素、篩選發(fā)現(xiàn)、放大資金、培育企業(yè)、分散風(fēng)險(xiǎn)等功能，不同發(fā)展階段、不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)有不同資金需求，多層次的資本市場(chǎng)體系能夠?yàn)槠髽I(yè)提供多樣化、有針對(duì)性、連續(xù)。近年來我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，目前已經(jīng)形成了主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、全國(guó)中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)交易系統(tǒng)和證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)等多層次的資本市場(chǎng)體系。多層次市場(chǎng)體系相互促進(jìn)，相互補(bǔ)充，推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)了資源優(yōu)化配置。但我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系還不完善，資本市場(chǎng)與我國(guó)企業(yè)“正金字塔型”結(jié)構(gòu)無法匹配，不能滿足量大面廣的小微企業(yè)融資需求。對(duì)此，一方面，要大力發(fā)展直接融資，繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。結(jié)合資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)《證券法》進(jìn)行修改，加快推進(jìn)股票發(fā)行從“核準(zhǔn)制”向“注冊(cè)制”改革，并構(gòu)建配套的信息披露機(jī)制、加大違法懲處力度。建立合理的退市制度，發(fā)揮資本市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”功能，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前中國(guó)股市嚴(yán)重的“劣幣驅(qū)逐良幣”和大量“死而不僵”的上市公司存在的局面。推進(jìn)不同市場(chǎng)間轉(zhuǎn)板機(jī)制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外市場(chǎng)積極互動(dòng)，增加整個(gè)資本市場(chǎng)體系的流動(dòng)性。在“新三板”市場(chǎng)快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)做市商擴(kuò)容，并適時(shí)推出新三板市場(chǎng)內(nèi)部分層管理。明確區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（“四板”）的合法地位，發(fā)展券商柜臺(tái)市場(chǎng)（“五板”），多措并舉夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)“塔基”。另一方面，要完善股權(quán)融資鏈，培育天使投資人，大力發(fā)展VC/PE。股權(quán)投資是優(yōu)化資源配置、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、助推產(chǎn)業(yè)整合與升級(jí)的重要力量。一要以政府引導(dǎo)基金為杠桿“撬動(dòng)”股權(quán)投資機(jī)構(gòu)集聚，通過機(jī)構(gòu)集聚發(fā)揮出規(guī)模效應(yīng)以降低運(yùn)營(yíng)成本，為各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和類金融投資企業(yè)的招商搭建平臺(tái)、提供政策優(yōu)惠。二要營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的環(huán)境，通過構(gòu)建股權(quán)投資信息共享平臺(tái)等措施，降低創(chuàng)業(yè)者與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱問題。三要大力培育天使投資人，可建立天使投資引導(dǎo)基金，鼓勵(lì)優(yōu)秀本土企業(yè)家結(jié)合自身擅長(zhǎng)領(lǐng)域，從事天使投資。四要積極開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，在實(shí)行備案審批的基礎(chǔ)上，逐步明確眾籌業(yè)務(wù)的商業(yè)模式、投資者的適當(dāng)性要求等，在守住底線前提下，通過金融創(chuàng)新更好服務(wù)小微企業(yè)。