時(shí)間：2023-09-25 15:59:23
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇投資管理行業(yè)分析，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
郭樹清說(shuō)，自1998年我國(guó)第一只證券投資基金誕生以來(lái)，短短14年里，中國(guó)的財(cái)富管理服務(wù)蓬勃發(fā)展起來(lái)。從封閉式基金到開放式基金，從信托計(jì)劃到銀行理財(cái)，從投資連接保險(xiǎn)到天使基金和陽(yáng)光私募，從各種各樣的資產(chǎn)管理公司到林林總總的另類投資項(xiàng)目，都顯示出勃勃生機(jī)，中國(guó)的金融業(yè)也因之而五彩繽紛、熠熠生輝。然而，我們的財(cái)富管理行業(yè)總體上還處于幼年時(shí)期，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能滿足市場(chǎng)的需要，而且自身也存在種種的缺點(diǎn)與不足，各個(gè)領(lǐng)域都遇到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也蘊(yùn)藏著巨大的潛力。
郭樹清指出，發(fā)展財(cái)富管理對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有根本意義。首先，是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)效率的需要。第二，是改善國(guó)民收入分配的需要。第三，是改善金融體系結(jié)構(gòu)的需要。第四，是推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的需要。總之，財(cái)富管理行業(yè)在中國(guó)大有前途，正處于重要的發(fā)展機(jī)遇期。要從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，培育各種投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，讓更多的居民和企事業(yè)單位等把富裕資金交給機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)施專業(yè)化管理，真正實(shí)現(xiàn)居民儲(chǔ)蓄、資本市場(chǎng)、企業(yè)和社會(huì)事業(yè)的良性互動(dòng)。
郭樹清表示，基金管理公司應(yīng)當(dāng)加快向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，海外成熟市場(chǎng)的財(cái)富管理行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入多元投資管理時(shí)代，而中國(guó)的基金行業(yè)則剛剛轉(zhuǎn)型，差距還比較明顯?；鸸芾砉疽涌靹?chuàng)新發(fā)展步伐，切實(shí)把握好以下幾點(diǎn)：一是堅(jiān)持從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要出發(fā)，通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，投資實(shí)體資產(chǎn)，擴(kuò)大專戶產(chǎn)品的投資范圍，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是認(rèn)真學(xué)習(xí)、消化、吸收國(guó)外資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)模式和成功做法，深入分析自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，明確自身的創(chuàng)新戰(zhàn)略。三是重視分析研究工作，下大力氣提高研究能力，不能完全依賴外部的研究報(bào)告，更不能靠小道消息、盲目跟風(fēng)。四是堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，建立科學(xué)清晰的決策流程和管理制度，形成成熟穩(wěn)定的投資風(fēng)格，爭(zhēng)取能夠發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)的引領(lǐng)作用。
郭樹清認(rèn)為，推進(jìn)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展，根本在于牢固樹立以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念。千千萬(wàn)萬(wàn)的城鄉(xiāng)居民、各種各樣的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織，實(shí)際上有多種多樣的財(cái)富管理需求，客觀上呼喚多元化的理財(cái)服務(wù)和產(chǎn)品。關(guān)鍵是根據(jù)客戶偏好，既能夠?yàn)榇蟊娡顿Y者設(shè)計(jì)出一些可以跑贏通脹、風(fēng)險(xiǎn)又不太大的產(chǎn)品，也能給少數(shù)高端客戶提供一些較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的投資組合。與海外機(jī)構(gòu)相比，中國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)除了知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和人才不足之外，還缺乏品牌，缺乏值得市場(chǎng)和公眾信賴的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，缺乏人們可以將自有財(cái)產(chǎn)托付的，或大或小、或進(jìn)取一點(diǎn)或?qū)徤饕恍?，但確實(shí)能夠信守承諾，永遠(yuǎn)把客戶放在第一位的金融企業(yè)。我們歷史上有過(guò)的錢莊和票號(hào)，就是因?yàn)閳?jiān)持“信取天下”、“以義制利”，構(gòu)建出道德為本、人格為用、倫理約束為保障的信用與品牌體系，曾經(jīng)創(chuàng)造出令人難以置信的輝煌。
財(cái)富管理行業(yè)各家機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)條件和客觀環(huán)境各不相同，但有一些必須共同遵守的行為準(zhǔn)則。一要講求誠(chéng)信，時(shí)刻把客戶利益放在優(yōu)先位置。二要強(qiáng)化信息披露，保證投資者能夠按照約定及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地獲取信息。三要注重創(chuàng)新，切實(shí)滿足多樣化的理財(cái)需求。四要合規(guī)運(yùn)作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。從業(yè)人員特別是高管人員要堅(jiān)守職業(yè)道德，忠誠(chéng)于投資者的利益，敬畏于法律的威嚴(yán)，決不能觸碰法律底線和道德底線。
香港，資產(chǎn)管理行業(yè)是一個(gè)比較傳統(tǒng)的行業(yè)，而在內(nèi)地，s是近些年才興起。唐善偉先生，從事資產(chǎn)管理行業(yè)近四十年，歷經(jīng)過(guò)市場(chǎng)風(fēng)云變幻，也見證了行業(yè)的發(fā)展，於實(shí)踐中積累了豐富而寶貴的經(jīng)驗(yàn)。立足行業(yè)，他胸懷遠(yuǎn)見，積極為行業(yè)培養(yǎng)人才；作為專業(yè)人士，他飲水思源，愿為行業(yè)的大發(fā)展貢獻(xiàn)一己之力。
歷經(jīng)風(fēng)雨 砥礪前行
唐善偉先生從事投資管理行業(yè)已近四十個(gè)年頭了。他少年時(shí)期就負(fù)笈英國(guó)求學(xué)，主修工程專業(yè)，MBA，因?qū)W習(xí)成績(jī)優(yōu)，被英國(guó)的一家證券公司錄用，成為最早一批進(jìn)入到證券公司工作的華人之一。為了尋求更全面的發(fā)展，工作了四年後，他又加入了一家美國(guó)銀行，在信部門做資產(chǎn)管理，直到1982年，銀行宣啞撇，他結(jié)束了在那五年多的服務(wù)。
每一份工作都是一次成長(zhǎng)的歷練，經(jīng)驗(yàn)的積累，K成為跳向下一個(gè)高度的跳板。之後，唐善偉先生加入了全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一――高盛集團(tuán)，K且在高盛英國(guó)、美國(guó)、日本、香港的公司都工作過(guò)。不同的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，行業(yè)所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)也不同，這給了他一個(gè)很好的增長(zhǎng)見識(shí)的機(jī)會(huì)。1988年，高盛於香港開設(shè)分公司，唐善偉先生是參與籌建的人之一。
當(dāng)經(jīng)驗(yàn)的積累日漸豐富，時(shí)機(jī)也較為成熟了，1999年，唐善偉先生創(chuàng)辦了浩成資產(chǎn)管理有限公司。那時(shí)香港的市場(chǎng)與現(xiàn)在區(qū)別很大，中小企業(yè)的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)巨大。
特別是自以來(lái)，金融市場(chǎng)經(jīng)歷了幾次大的市場(chǎng)震蕩，對(duì)於剛成立不久的浩成資產(chǎn)管理來(lái)說(shuō)，的確是個(gè)不小的難關(guān)。2008年爆發(fā)的金融海嘯，使公司遭受到了沉重的打擊，利潤(rùn)銳減了五六成?！白鼋鹑谕顿Y這麼多年，這些國(guó)際大機(jī)構(gòu)宣啞撇，而美國(guó)政府s沒(méi)有去救市，這是我所沒(méi)想到的，經(jīng)驗(yàn)讓我估算錯(cuò)了，因此公司賠了很多?！碧粕苽ハ壬貞浾f(shuō)，“之後美國(guó)政府與其他央行開展新的項(xiàng)目，我因?yàn)槿狈@方面的經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)出現(xiàn)回幅的時(shí)候亦未把握住機(jī)會(huì)?？梢哉f(shuō)2008到2010年這三年，公司的表現(xiàn)是不盡如人意的?！?/p>
一場(chǎng)金融海嘯，雖然讓公司蒙受了損失，但經(jīng)過(guò)這次磨礪，唐善偉先生也發(fā)現(xiàn)了自己還有哪些方面需要提升。就像經(jīng)過(guò)暴風(fēng)雨洗禮過(guò)的天空會(huì)格外湛藍(lán)，“浩成”在這次風(fēng)浪的淘洗下日益成長(zhǎng)，在行業(yè)Y逐漸扎穩(wěn)了腳跟。
公司自成立起，一直秉承著“對(duì)客戶負(fù)責(zé)”的理念竭誠(chéng)為客戶服務(wù)，以真誠(chéng)贏得了客戶的信賴。“做投資管理這一行，建立起互相信任的機(jī)制非常重要，因?yàn)樗腥诉M(jìn)行投資，第一考慮的不是你操作得有多麼好，而是他們相不相信你。”初見唐善偉先生，他給人的印象就是沉穩(wěn)、非常有經(jīng)驗(yàn)的。
公司為客戶進(jìn)行資產(chǎn)投資，主要還是走傳統(tǒng)投資路線，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐檢驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。唐善偉先生介紹：“我們有很多不同的投資產(chǎn)品，有比較保守的也有相對(duì)進(jìn)取的 ，依據(jù)客戶的投資意向來(lái)選擇，我們會(huì)為客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估K給出專業(yè)的建議?！彪S著市場(chǎng)需求的變化，出現(xiàn)了相應(yīng)的金融衍生產(chǎn)品，如融資融券，在唐善偉先生看來(lái)，這些雖然有一定前景，風(fēng)險(xiǎn)較大，特別是對(duì)於一些散戶來(lái)說(shuō)，缺乏專業(yè)的判斷與相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，一不小心便可能血本無(wú)歸。
因此，唐善偉先生一直堅(jiān)持自己的發(fā)展方向，於風(fēng)雨歷練的實(shí)踐中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，帶領(lǐng)公司越走越遠(yuǎn)，同時(shí)，他的目光也漸漸放大到整個(gè)行業(yè)，思考未來(lái)自己能為行業(yè)做些什麼。
行業(yè)之思 飲水思源
資產(chǎn)管理行業(yè)在香港有很長(zhǎng)的歷史，而內(nèi)地s剛興起不久，香港有著健全的法制、與國(guó)際接軌的監(jiān)管體制、以及先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，這些都是內(nèi)地發(fā)展可以借鑒的。然而整個(gè)行業(yè)的發(fā)展還需要向哪些方向努力呢？特別是內(nèi)地，這是值得每一個(gè)專業(yè)人士深思的。
在唐善偉先生看來(lái)，首先要從思想上轉(zhuǎn)變，“一方面不能急功近利，資產(chǎn)管理是一個(gè)很有力的行業(yè)，也是需要長(zhǎng)時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)的，縱觀整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)外很多有上百年歷史的資產(chǎn)管理公司，他們都是靠賺長(zhǎng)期錢，而有些人想賺快錢，容易栽跟頭，難以長(zhǎng)久的?！碧粕苽ハ壬f(shuō)，“另一方面要真正地為客戶著想，才能走得更遠(yuǎn)。如果是以個(gè)人、公司利益為首要目的，則容易失去客戶信任，這也需要進(jìn)行嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管。中國(guó)要完善金融市場(chǎng)，這一方面一定要改善。”
其次，經(jīng)驗(yàn)與人才是行業(yè)發(fā)展所不可或缺的。唐善偉先生分析說(shuō)：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，會(huì)有越來(lái)越多的人選擇專業(yè)的管理公司來(lái)投資，這是發(fā)展的趨勢(shì)。這一行經(jīng)驗(yàn)是相當(dāng)重要的，這些歐美大型資產(chǎn)管理公司，歷經(jīng)上百年的發(fā)展，日趨完善的原因之一就是積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了大批專業(yè)人才，才能在危機(jī)變化來(lái)臨之時(shí)應(yīng)對(duì)自如?！?/p>
而當(dāng)看到中國(guó)投資管理市場(chǎng)出現(xiàn)的種種問(wèn)題時(shí)，唐善偉先生也在思考自己能為行業(yè)做點(diǎn)什麼。談及成立公司的初衷，他坦言，自己在很多國(guó)家工作過(guò)，積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，飲水思源，便想以專業(yè)回報(bào)行業(yè)，培訓(xùn)出一批專業(yè)的年輕人出來(lái)。“國(guó)家想要強(qiáng)大，金融這一板塊是必不可少的，人才也是未來(lái)發(fā)展最需要的?！焙瞥晒緸槟贻p人提供了一個(gè)很好的鍛煉平臺(tái)。
近些年，內(nèi)地發(fā)展迅速，變化巨大，特別是一些利好因素的存在，更是吸引了很多投資者的目光。未來(lái)，唐善偉先生也看好內(nèi)地的發(fā)展前景，K有心尋找合作夥伴開拓內(nèi)地市場(chǎng)?！叭绻腥讼肱囵B(yǎng)一批專業(yè)的從業(yè)人員在內(nèi)地發(fā)展，我是很樂(lè)意幫忙的?！?/p>
金融投資是商品經(jīng)濟(jì)的概念，其是在資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中隨著投資理念的不斷豐富和發(fā)展，所形成的一種投資行為。如今隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目前的金融投資管理也需要作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和優(yōu)化。金融投資是獲得經(jīng)濟(jì)效益的重要途徑，在經(jīng)濟(jì)體制改革和新時(shí)期的發(fā)展中越來(lái)越受到重視。因此，21世紀(jì)的金融投資管理成為目前學(xué)界研究的一個(gè)熱點(diǎn)課題。
二、金融投資概述
金融投資是商品經(jīng)濟(jì)的概念之一，是對(duì)具有潛在價(jià)值和購(gòu)買力資產(chǎn)的投資。一般來(lái)說(shuō)，金融投資可以分為直接投資與間接投資兩種方式。
（一）直接投資
直接投資指的是資金提供者和資金需求直接溝通，根據(jù)具體需要簽訂的相關(guān)協(xié)議作為完成直接投資的依據(jù)。其特點(diǎn)是能夠直接從社會(huì)上吸收資金，并且主要以股票、債券等作為載體在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)融資運(yùn)轉(zhuǎn)。
（二）間接投資
間接投資與直接投資不同，其不需要資金和提供者直接溝通，而是通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)渠道參與融資，實(shí)現(xiàn)間接投資。在現(xiàn)在的信貸體系中，最具代表性的間接投資方式是銀行存款，該過(guò)程中銀行是資金供需的載體，通過(guò)銀行實(shí)現(xiàn)資金的收集然后借給資金的需求方。
三、我國(guó)金融投資的現(xiàn)狀分析
（一）資本市場(chǎng)發(fā)展分析
金融市場(chǎng)直接融資的能力薄弱，市場(chǎng)上比較依賴銀行等金融機(jī)構(gòu)?？傮w來(lái)說(shuō)，這些錢主要來(lái)自銀行貸款，而銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)從而采用增加貸款的方式，這就使得目前銀行貸款環(huán)境并不健康。另外，我國(guó)金融市場(chǎng)尚未形成完善的制度，金融體系管理過(guò)程主要包括管理和監(jiān)督兩部分。具體來(lái)說(shuō)，證券業(yè)、銀行體系以及保險(xiǎn)業(yè)等業(yè)務(wù)雖然各自的范圍十分明確，這種有利于減少金融風(fēng)險(xiǎn)的方式同?r也阻礙了金融部門的有效資金流動(dòng)，從而降低了整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率。比如國(guó)內(nèi)貸款和存款增加，銀行加大投資力度，而隨著投資收益的減少，央行發(fā)行票據(jù)和債券只占投資費(fèi)用的1%左右，與同期存款利率有很大差距，導(dǎo)致銀行預(yù)期收益較低，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）融資工具等方面的分析
由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展并不完善，金融投資在分配、交易等方面的問(wèn)題也相繼出現(xiàn)，表面上經(jīng)營(yíng)機(jī)制安全健康，但實(shí)質(zhì)上已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的問(wèn)題，造成我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展遲滯。造成這種情況的原因是復(fù)雜多樣的，筆者認(rèn)為主要可以分為以下兩點(diǎn)：一是受到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等經(jīng)濟(jì)因素制約；二是我國(guó)長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，投資環(huán)境和投資基礎(chǔ)相對(duì)落后，在發(fā)展過(guò)程中，金融制度的有關(guān)要素尚不完善。所以，我國(guó)要想建立健全金融環(huán)境仍然存在相當(dāng)大的困難，需要政府及有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理，建立和完善金融投資市場(chǎng)，把發(fā)展金融投資作為一體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。如今國(guó)際金融投資環(huán)境不斷發(fā)生變化，再加上全球通貨膨脹經(jīng)濟(jì)危機(jī)，國(guó)內(nèi)目前的金融投資環(huán)境也是兩難。所以，當(dāng)前最重要的是要完善國(guó)家金融環(huán)境的投資建設(shè)，建立完善的金融投資體系，加強(qiáng)金融投資建設(shè)。
四、關(guān)于優(yōu)化改善我國(guó)金融投資發(fā)展的對(duì)策研究
（一）完善金融管理制度
金融投資管理涉及的內(nèi)容十分復(fù)雜，管理制度尤其復(fù)雜，但其是確定投資策略的第一步，然后展開投資分析和整合工作。需要注意的是確定投資策略是金融投資管理的首要任務(wù)，金融投資策略必須在準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)形勢(shì)的基礎(chǔ)之上，確定策略的可行性。另外，還要有良好的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)避意識(shí)，通過(guò)建立健全金融投資管理機(jī)制，從而不斷提高自身的金融投資管理風(fēng)險(xiǎn)防范能力。
（二）制定科學(xué)合理的金融投資計(jì)劃
科學(xué)的金融投資管理首先要建立在投資計(jì)劃有效的基礎(chǔ)上，這是投資管理的重要前提與保障。假如金融投資計(jì)劃選擇不當(dāng)，勢(shì)必會(huì)造成嚴(yán)重影響。因此，在制定金融投資計(jì)劃時(shí)，需要對(duì)發(fā)展需求市場(chǎng)變化趨勢(shì)和現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行綜合考慮。如今證券、基金和衍生金融資產(chǎn)投資等投資手段都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以通過(guò)保留、轉(zhuǎn)移以及消除和損失控制等手段實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。也就是說(shuō)，制定金融投資計(jì)劃前要有良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要準(zhǔn)備好有效降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)的措施，充分制定科學(xué)合理的金融投資計(jì)劃，防止盲目投資。
（三）加強(qiáng)金融預(yù)算管理工作
金融預(yù)算管理涉及內(nèi)部管理的各個(gè)階段，首先要做好明確責(zé)任與權(quán)益之間的關(guān)系的工作。各部門、員工合理分工，遵循金融管理原則。在開展金融投資管理的同時(shí)，預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的發(fā)展方向。因?yàn)榻鹑陬A(yù)算管理的效率和質(zhì)量直接影響投資項(xiàng)目的有效性，所以必須加強(qiáng)預(yù)算管理、預(yù)算編制等工作人員自身的預(yù)算管理意識(shí)，通過(guò)建立健全金融預(yù)算管理制度，提高金融管理的工作效率。做好預(yù)算管理的內(nèi)部控制的同時(shí)，保障預(yù)算管理的可靠性，還要做好金融預(yù)算監(jiān)督工作。通過(guò)學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外先進(jìn)金融投資經(jīng)驗(yàn)以提高我國(guó)金融管理預(yù)算水平，合理實(shí)現(xiàn)金融預(yù)算。與此同時(shí)，還需要通過(guò)知識(shí)培訓(xùn)改善員工的金融投資和預(yù)算等方面的能力，不斷完善預(yù)算責(zé)任管理制度，提高員工的責(zé)任感，將金融預(yù)算管理責(zé)任通過(guò)與預(yù)算編制、實(shí)施、監(jiān)督各方面的結(jié)合，并建立合理的獎(jiǎng)懲制度，從而共同促進(jìn)責(zé)任制的改善，進(jìn)一步加強(qiáng)金融預(yù)算管理工作。
（四）加強(qiáng)對(duì)金融投資管理人才的培養(yǎng)
21世紀(jì)的金融投資行業(yè)中，人才是管理的關(guān)鍵影響因素，人才更是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下重要的影響因素。金融投資管理的質(zhì)量與所獲得的利益離不開高素質(zhì)的金融專業(yè)人才，專業(yè)的金融投資工作人員在投資管理工作中發(fā)揮了重要作用。所以，為了獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益，要加強(qiáng)金融專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，實(shí)現(xiàn)良好的金融投資管理，通過(guò)高素質(zhì)金融人才的支持，達(dá)到確保財(cái)務(wù)投入的正確。通過(guò)加強(qiáng)培訓(xùn)機(jī)制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融專業(yè)管理人員的培養(yǎng)，不斷提高管理人員的業(yè)務(wù)能力和專業(yè)素養(yǎng)。這樣能夠不斷加強(qiáng)金融投資管理工作人員的專業(yè)能力，提高金融投資分析的準(zhǔn)確性。通過(guò)培訓(xùn)、培養(yǎng)一批高水平、高素質(zhì)的專業(yè)人才，為金融投資管理工作的開展提供強(qiáng)有力的幫助。除了培養(yǎng)專業(yè)化的金融管理人才之外，還需要通過(guò)招聘的方式引進(jìn)優(yōu)秀的金融管理人員，不斷完善管理手段以及人才待遇與發(fā)展制度。通過(guò)提高優(yōu)秀人才的待遇和發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀人才的價(jià)值，充分發(fā)揮金融投資管理人才的才能，提高金融投資管理的效率。
五、結(jié)語(yǔ)
轉(zhuǎn)型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略機(jī)遇
隨著新《基金法》的實(shí)施，公募基金行業(yè)面臨快速擴(kuò)容的壓力，金融牌照的放開一方面使基金公司將與券商、保險(xiǎn)、信托、陽(yáng)光私募等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)；另一方面保險(xiǎn)系基金公司在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)相繼成立，現(xiàn)有基金管理公司也將迎來(lái)壓力與挑戰(zhàn)。
對(duì)于這種狀況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前正是包括基金公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機(jī)遇期。王志偉認(rèn)為，從表面上看，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增加，公募基金行業(yè)的業(yè)務(wù)和渠道都會(huì)更加擁擠；但從更高的層面來(lái)分析，這種影響反而是正面的。
“我們樂(lè)于見到這種現(xiàn)象，站在更高的角度看，大財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處，對(duì)投資者也有好處”。即便目前放開牌照，在財(cái)富管理領(lǐng)域，公募基金也具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。這主要體現(xiàn)在人才儲(chǔ)備、投資經(jīng)驗(yàn)、投研能力與完善的投研流程、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面?！盎鸸驹诟黝愘Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，有一套健全且有效的投資研究體系，具有一定的核心競(jìng)爭(zhēng)力，此外后續(xù)服務(wù)、中后臺(tái)建設(shè)的優(yōu)勢(shì)也較為明顯，相信在未來(lái)的大財(cái)富管理行業(yè)當(dāng)中，傳統(tǒng)的基金公司仍會(huì)占有重要的地位。
轉(zhuǎn)型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)途徑
自上世紀(jì)90年代開始，財(cái)富管理已經(jīng)成為海外各大投行重點(diǎn)開展的業(yè)務(wù)之一。在摩根斯坦利新近的二季度財(cái)報(bào)中，財(cái)富管理在摩根斯坦利的凈收入中占比已經(jīng)超過(guò)41%。
在國(guó)內(nèi)，銀行、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在財(cái)富管理領(lǐng)域做出了積極探索。如招商銀行在大力拓展私人銀行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，率先在國(guó)內(nèi)嘗試家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)。
而對(duì)于公募基金管理公司來(lái)說(shuō)，提供多元化的業(yè)務(wù)，多元化的產(chǎn)品，多元化的服務(wù)，打造多元投資能力，這是未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向。
“未來(lái)公司將以多元化、集團(tuán)化、國(guó)際化、股份化作為發(fā)展的戰(zhàn)略核心，圍繞這“四化”目標(biāo)，按照向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的要求，堅(jiān)持改革，培育多元投資管理能力，形成公司的特色業(yè)務(wù)?！蓖踔緜ジ嬖V記者，廣發(fā)基金將持續(xù)強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)，即專業(yè)的投資能力與專業(yè)的人才隊(duì)伍，以投資作為“發(fā)動(dòng)機(jī)”，以服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新作為“雙輪”，通過(guò)良好的投資業(yè)績(jī)和專業(yè)化的服務(wù)水準(zhǔn)回報(bào)客戶的信賴。
而基金公司未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展？王志偉認(rèn)為，基金公司向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型最重要的是要具備兩個(gè)能力，一是投資能力，二是融資能力。前者是基金公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也就是權(quán)益類、固定收益類投資等業(yè)務(wù)，立足于資本市場(chǎng)；后者是新《基金法》允許基金公司通過(guò)設(shè)立子公司的方式開展的特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如類信托或以后可能開展的類貸款業(yè)務(wù)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。融資服務(wù)為基金公司的進(jìn)一步發(fā)展打開非常好的大門。
據(jù)悉，海外大多數(shù)有影響力的基金公司是全能型的公司，為客戶提供綜合的資產(chǎn)管理服務(wù)，主要有三類業(yè)務(wù)：一是投資服務(wù)，主要是社?；稹⑵髽I(yè)年金、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)委托基金公司進(jìn)行投資管理，比較類似中國(guó)基金公司的專戶或私募業(yè)務(wù)；二是財(cái)富管理業(yè)務(wù)，面對(duì)高凈值個(gè)人客戶提供的理財(cái)服務(wù)，有點(diǎn)類似國(guó)內(nèi)一對(duì)一專戶理財(cái)或私人銀行業(yè)務(wù)；三是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，類似國(guó)內(nèi)的公募基金業(yè)務(wù)。海外很多大型基金公司在這三類業(yè)務(wù)均有發(fā)展，只是在某些業(yè)務(wù)上更加精通一些?！皬V發(fā)基金公司未來(lái)的方向也是向綜合的資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)變，向全方位多元化發(fā)展”，王志偉已然勾畫好了廣發(fā)基金的發(fā)展藍(lán)圖。
金融互聯(lián)網(wǎng)助力
隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，目前互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展如火如荼，前者如“余額寶”等各種“寶”、微信平臺(tái)開通基金交易等日新月異；后者如招商銀行推出“手機(jī)錢包”業(yè)務(wù)、廣發(fā)基金推出“錢袋子”信用卡自動(dòng)還款功能等創(chuàng)新手段層出不窮，為方便投者進(jìn)入財(cái)富管理領(lǐng)域又打通了多條快捷通道。
王志偉認(rèn)為，與基金公司等金融企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相比，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融更多的是起到其三方銷售渠道的作用，本身并不對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行投資管理，也不能直接給投資者帶來(lái)收益，都是通過(guò)其渠道為投資者提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品和理財(cái)服務(wù)。但互聯(lián)網(wǎng)金融幫助客戶實(shí)現(xiàn)碎片化零散資金理財(cái)。
就目前來(lái)看，無(wú)論是基金公司等金融企業(yè)的金融互聯(lián)網(wǎng)還是電商的互聯(lián)網(wǎng)金融，都對(duì)目前的金融市場(chǎng)帶來(lái)了翻天覆地的變革，作為試點(diǎn)的貨幣基金首先享受到這兩個(gè)變革所帶來(lái)的福利，廣發(fā)錢袋子、匯添富現(xiàn)金寶、淘寶余額寶所對(duì)接的都是貨幣市場(chǎng)基金。
“互聯(lián)網(wǎng)金融是場(chǎng)景革命，在場(chǎng)景里為用戶提供獨(dú)到的金融服務(wù)。而Fintech是技術(shù)革命，需要把技術(shù)邏輯和業(yè)務(wù)邏輯結(jié)合在一起。人工智能是Fintech里最核心的東西之一。”萬(wàn)向控股副董事長(zhǎng)、通聯(lián)數(shù)據(jù)董事長(zhǎng)肖風(fēng)表示。
通聯(lián)數(shù)據(jù)是萬(wàn)向集團(tuán)旗下子公司，成立后一直低調(diào)運(yùn)作，萬(wàn)向集團(tuán)斥資3億元初期投入，前博時(shí)基金創(chuàng)始人肖風(fēng)出任董事長(zhǎng)，前博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理王政擔(dān)任CEO。
近年來(lái)資管行業(yè)蓬勃發(fā)展，有著深厚金融基因的通聯(lián)數(shù)據(jù)的管理團(tuán)隊(duì)卻沒(méi)有跟風(fēng)去做“掘金者”，而是選擇“賣水”，為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供金融信息服務(wù)。致力于將云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)與先進(jìn)的投資理念相結(jié)合，為資產(chǎn)管理行業(yè)打造創(chuàng)新、高效的金融服務(wù)云平臺(tái)。
迎接資產(chǎn)管理行業(yè)新時(shí)代
在陸家嘴的萬(wàn)向大廈，通聯(lián)數(shù)據(jù)所在的樓層新增加的座位又坐滿了，大家以互聯(lián)網(wǎng)公司的高效率、快節(jié)奏忙碌著，這群具有金融、計(jì)算機(jī)、算法等各種背景的精英正全力投入Fintech時(shí)代，他們正在做一件對(duì)資管行業(yè)具有革命性意義的事件。
隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，海量的數(shù)據(jù)爆炸式增長(zhǎng)，通聯(lián)數(shù)據(jù)應(yīng)運(yùn)而生，從最底層做起，建立了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)平臺(tái)。
“只有做好數(shù)據(jù)端的質(zhì)量，做到別人都做不到的數(shù)據(jù)，才是成功，這一過(guò)程就持續(xù)了3年?！毙わL(fēng)表示。
“通聯(lián)數(shù)據(jù)現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來(lái)源分為三部分，一是自己搜集整理，二是從第三方購(gòu)買，三是數(shù)據(jù)商把數(shù)據(jù)整合過(guò)來(lái)放在云平臺(tái)，未來(lái)會(huì)有更多數(shù)據(jù)商的數(shù)據(jù)接入進(jìn)來(lái)?！蓖?lián)數(shù)據(jù)CEO王政介紹說(shuō)。
打好數(shù)據(jù)的地基后，就需要用最新的金融科技建造資產(chǎn)管理的大廈，因?yàn)镕intech的核心就在于科技與金融的深度融合。
在底層數(shù)據(jù)庫(kù)之上，通聯(lián)數(shù)據(jù)又構(gòu)建了兩個(gè)平臺(tái)，蘿卜投研和優(yōu)礦，其中蘿卜投研是針對(duì)基金經(jīng)理和研究員提供智能投資研究服務(wù)的平臺(tái)，而優(yōu)礦則是一個(gè)眾包的、分享式的量化平臺(tái)。
王政表示，通聯(lián)數(shù)據(jù)將使投資更趨智能化，更加依靠模型和數(shù)據(jù)去尋找規(guī)律，效率得到飛速提升，這將重構(gòu)資產(chǎn)管理行業(yè)的生態(tài)。
據(jù)了解，目前已經(jīng)有數(shù)十家機(jī)構(gòu)在試用通聯(lián)數(shù)據(jù)的產(chǎn)品，包括公募、私募、保險(xiǎn)等資管機(jī)構(gòu)，也包括非資管機(jī)構(gòu)。
Fintech的前沿是人工智能
除了資深的基金業(yè)人士外，通聯(lián)數(shù)據(jù)還吸引了來(lái)自阿里、百度、騰訊、微軟等公司的技術(shù)骨干加盟，眾多IT工程師在探索將智能搜索、自然語(yǔ)言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)等人工智能技術(shù)應(yīng)用于投資管理行業(yè)。
肖風(fēng)表示：“人工智能是Fintech里最核心的東西之一，人工智能正對(duì)我們的社會(huì)發(fā)生深刻影響，人工智能將幫助研究員、交易員、基金經(jīng)理提升工作效率，這是未來(lái)的一個(gè)方向?！?/p>
人工智能是一項(xiàng)戰(zhàn)略性前沿技術(shù)。近年來(lái)，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，進(jìn)入高速創(chuàng)新期。將人工智能和金融投資深度融合，使金融智能化也成為大勢(shì)所趨。
通聯(lián)數(shù)據(jù)打造的蘿卜投研就是一個(gè)智能平臺(tái)，收集海量信息，然后通過(guò)自然語(yǔ)言處理和機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，高效而專業(yè)地提煉出對(duì)研究有用的信息，幫助投資人從大量重復(fù)、繁雜的底層數(shù)據(jù)處理過(guò)程中解脫出來(lái)，有針對(duì)性地幫助投資者提高投研效率。
例如，在底層數(shù)據(jù)收集層面，先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗；在數(shù)據(jù)整理層，會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)分類，對(duì)信息進(jìn)行初步智能處理；然后是機(jī)器學(xué)習(xí)的層面，通聯(lián)數(shù)據(jù)專門訓(xùn)練了一個(gè)垂直搜索引擎，用人工智能模擬人類的思維方式，使它理解交易員、基金經(jīng)理有什么樣的需求。讓計(jì)算機(jī)對(duì)大量數(shù)據(jù)進(jìn)行提取、整理、分析，把精煉后的信息，或初步發(fā)現(xiàn)的邏輯線索呈現(xiàn)給用戶。
以大數(shù)據(jù)創(chuàng)建知識(shí)圖譜
通聯(lián)數(shù)據(jù)還首創(chuàng)了以大數(shù)據(jù)為依托的知識(shí)圖譜，包含了A股所有上市公司的多重股權(quán)關(guān)系、高管、產(chǎn)業(yè)鏈、主題概念等重要信息，讓投資者可以一目了然地把握影響上市公司股價(jià)的重要信息，發(fā)現(xiàn)隱藏的線索，抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的投資機(jī)會(huì)。
國(guó)外資產(chǎn)管理行業(yè)中非常流行的風(fēng)險(xiǎn)均衡策略（Risk Parity）正在中國(guó)不斷生根發(fā)芽。繼今年年初推出國(guó)內(nèi)首只風(fēng)險(xiǎn)均衡策略公募基金后，華夏基金6月中旬推出旗下第2只采用風(fēng)險(xiǎn)均衡策略的公募基金――華夏睿磐泰興混合型基金。該基金通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)均衡方法進(jìn)行資產(chǎn)配置，積極管理，力求有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)長(zhǎng)期持續(xù)增值，感興趣的投資者可前往各大銀行、券商以及華夏基金認(rèn)購(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)均衡策略發(fā)源于美國(guó)。該策略自問(wèn)世以來(lái)，已經(jīng)成為國(guó)外資產(chǎn)管理行業(yè)中主流的資產(chǎn)配置策略，許多國(guó)外年金和養(yǎng)老金投資管理都采用風(fēng)險(xiǎn)均衡策略。傳統(tǒng)的投資策略強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的市值配置比例，一旦單一類別資產(chǎn)大幅下跌，容易出現(xiàn)較大的收益損失。而風(fēng)險(xiǎn)均衡策略將組合分成幾個(gè)核心組成部分如股票、債券等，根據(jù)各自在組合中的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分配權(quán)重，？而非簡(jiǎn)衡資產(chǎn)的投資金額，這將使那些在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)收縮等各種不同環(huán)境中表現(xiàn)良好的資產(chǎn)都能夠?yàn)橥顿Y組合風(fēng)險(xiǎn)做出相似的貢獻(xiàn)，從而使組合收益變得更穩(wěn)健，追求長(zhǎng)期更優(yōu)的夏普比率。
華夏睿磐泰興混合基金以風(fēng)險(xiǎn)均衡策略為原則，決定基金資產(chǎn)中股票和債券的配置比例，其中，股票投資占基金資產(chǎn)的比例為0%-30%。為更好地適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，該基金還將在基金合同規(guī)定的投資比例范圍內(nèi)，動(dòng)態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例。在基于風(fēng)險(xiǎn)均衡資產(chǎn)配置策略應(yīng)用過(guò)程中，基金將保持整個(gè)投資組合相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露，以達(dá)到長(zhǎng)期穩(wěn)定、相對(duì)穩(wěn)健的波動(dòng)水平，獲得良好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。此外，華夏基金還將基于與磐安公司的研究成果，定期針對(duì)組合表現(xiàn)進(jìn)行回顧，每月針對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行分析，并針對(duì)市場(chǎng)重大事項(xiàng)等，進(jìn)行不定期的討論。
磐安資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)均衡多資產(chǎn)方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，該公司的首席投資官錢恩平博士是倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)平權(quán)的先行者。華夏基金自2015年以來(lái)，開始與磐安資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，開展將風(fēng)險(xiǎn)均衡策略應(yīng)用于境內(nèi)的研究工作?；谘芯砍晒A夏擬向國(guó)內(nèi)投資者推出“睿磐”系列風(fēng)險(xiǎn)均衡策略產(chǎn)品，華夏睿磐泰興混合型基金是該系列的第2只產(chǎn)品。
華夏睿磐泰興混合型基金由華夏基金數(shù)量投資部董事總經(jīng)理、行政負(fù)責(zé)人張弘|擔(dān)任基金經(jīng)理，由華夏基金數(shù)量投資團(tuán)隊(duì)和固定收益投資團(tuán)隊(duì)提供研究支持。華夏基金數(shù)量投資團(tuán)隊(duì)由具備多年豐富經(jīng)驗(yàn)的海內(nèi)外專業(yè)投資經(jīng)理以及多名專職研究人員組成，擁有完善的量化投資策略w系；華夏基金固定收益團(tuán)隊(duì)研究覆蓋宏觀、信用策略、利率策略、信用分析、貨幣市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)債等，實(shí)力雄厚。
平安保險(xiǎn)投資管理中心50人的團(tuán)隊(duì)由深圳北上，在上海靜安廣場(chǎng)落戶；中國(guó)人壽的投資管理中心9月份掛牌成立，辦公地點(diǎn)從公司總部遷至北京金融街；因?yàn)榭春蒙虾⒊蔀閬喼藿鹑谥行?，華泰財(cái)險(xiǎn)的投資部即將從北京南下上海，從形式上開始獨(dú)立運(yùn)作；人保設(shè)立的投資管理部，從一開始就在財(cái)務(wù)上單獨(dú)核算，人員上單獨(dú)招聘，體制上已經(jīng)是“一司兩制”；新華人壽、泰康人壽等公司對(duì)投資部門的改組也已列入議事日程，有消息稱，保監(jiān)會(huì)有意支持保險(xiǎn)公司根據(jù)自己的情況成立專業(yè)的投資管理公司，經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)公司的金融資產(chǎn)。
《金周刊》記者分析：國(guó)內(nèi)幾家主要的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司對(duì)投資部門的外掛、改制或搬遷，不是普通的機(jī)構(gòu)調(diào)整，而是反映了保險(xiǎn)業(yè)對(duì)提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用專業(yè)化程度的空前重視，預(yù)示著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨一次結(jié)構(gòu)變革，保險(xiǎn)公司延伸出來(lái)的資產(chǎn)管理公司也許很快就會(huì)浮出水面。一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)：“（新的投資機(jī)構(gòu)）將參照投資銀行、基金管理公司等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的管理運(yùn)作模式進(jìn)行構(gòu)建。”
管理著7133億歐元資產(chǎn)的德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)下一步是在中國(guó)拿到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的許可證
中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與國(guó)際接軌的進(jìn)程可能超過(guò)很多市場(chǎng)人士預(yù)料。保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的資產(chǎn)管理公司在我國(guó)尚未“出世”，但在國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)，卻幾乎已是“標(biāo)準(zhǔn)模式”了。
記者在多次采訪德國(guó)安聯(lián)、英國(guó)商聯(lián)、美國(guó)信諾、美國(guó)信安、林肯金融集團(tuán)、瑞士豐泰、加拿大宏利、瑞典斯堪的亞保險(xiǎn)集團(tuán)等國(guó)際保險(xiǎn)大鱷的過(guò)程中了解到，國(guó)外保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門往往比銀行和基金公司更具有融資能力，巨大的融資能力造就了管理財(cái)富、消化資金、專業(yè)投資理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理公司，而資產(chǎn)管理公司對(duì)巨額資產(chǎn)的管理經(jīng)驗(yàn)隨著保險(xiǎn)公司的百年歷史日臻成熟，這樣的資產(chǎn)管理公司又會(huì)吸納更多的社會(huì)資金，不斷“放大”融資水平。
德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)包括三大塊業(yè)務(wù)：壽險(xiǎn)、非壽險(xiǎn)和資產(chǎn)管理。令安聯(lián)引以驕傲的是，安聯(lián)還是世界10大機(jī)構(gòu)投資者之一，最近的數(shù)字中，安聯(lián)集團(tuán)管理的資產(chǎn)7133億歐元。目前，安聯(lián)已獲準(zhǔn)在中國(guó)開展壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，據(jù)說(shuō)，安聯(lián)的下一步是在中國(guó)拿到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的許可證。
另一家主要的國(guó)際性的機(jī)構(gòu)投資者茂利資產(chǎn)管理公司屬于英國(guó)商聯(lián)保險(xiǎn)CGUplc?shù)目毓晒?。商?lián)是一家國(guó)際性保險(xiǎn)集團(tuán)，它的業(yè)務(wù)包括四大塊：壽險(xiǎn)、非壽險(xiǎn)、國(guó)際業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理。作為機(jī)構(gòu)投資者，它還是歐洲最大的基金管理人之一。至1998年12月31日，商聯(lián)保險(xiǎn)管理下的資產(chǎn)超過(guò)2000億美元。這相當(dāng)于中國(guó)最大的人壽保險(xiǎn)公司近20倍的資產(chǎn)。
瑞士蘇黎士保險(xiǎn)集團(tuán)的業(yè)務(wù)也分為四大塊：壽險(xiǎn)、非壽險(xiǎn)、再保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理公司，其資產(chǎn)管理公司屬于獨(dú)立性質(zhì)的公司，除負(fù)責(zé)母公司的資產(chǎn)管理和投資外，還代客理財(cái)及負(fù)責(zé)第三方基金管理。
這些國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)管理公司都具有完全獨(dú)立的董事會(huì)、管理團(tuán)隊(duì)和組織結(jié)構(gòu)，有著各自不同的投資理念和鮮明的業(yè)務(wù)特色，擁有投資領(lǐng)域內(nèi)最出色的專業(yè)隊(duì)伍。
中國(guó)人保投資管理部的組織架構(gòu)已能看出基金公司的“身形”
保險(xiǎn)投資部門上演“獨(dú)立運(yùn)動(dòng)”
國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，催生出專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司的誕生。
今年年初，新華人壽董事長(zhǎng)在他的年度工作報(bào)告中，明確提出“深入改革投資管理體制，推行投資銀行運(yùn)作模式……將金融投資部比照投資銀行管理模式，模擬獨(dú)立法人實(shí)體運(yùn)作，財(cái)務(wù)上單獨(dú)核算……”
中國(guó)人民保險(xiǎn)公司投資管理部總經(jīng)理張鴻翼接受采訪時(shí)亦認(rèn)為：“保險(xiǎn)與證券兩個(gè)行業(yè)確實(shí)是有隔膜。這兩個(gè)行當(dāng)在運(yùn)作機(jī)制、決策機(jī)制、工作效率、人事制度、薪金制度很難對(duì)接。從保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作的安全性方面考慮，也應(yīng)該在保險(xiǎn)公司內(nèi)部對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)資金實(shí)行分業(yè)管理?！?/p>
來(lái)自保險(xiǎn)人士的共識(shí)是：由于投資部門的工作性質(zhì)、專業(yè)方向、管理手段都與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門和行政管理部門大相徑庭，因此，按照現(xiàn)資銀行或基金管理公司的組織模式成立相對(duì)獨(dú)立的投資公司或單設(shè)投資機(jī)構(gòu)，有利于從組織上避免不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)工作間互相掣肘、提升保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的專業(yè)化程度，使保險(xiǎn)投資能真正按照專業(yè)化投資業(yè)務(wù)的要求去做。
記者了解到，幾家欲成立獨(dú)立資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的方案都是比照基金管理公司的組織形式。如下轄投資研究部門、基金管理部門和業(yè)務(wù)操作部門。
于2000年底籌建，今年年初建立的中國(guó)人保投資管理部的組織架構(gòu)已能看出基金公司的“身形”，人保投資管理部分為四個(gè)部門，即研究部、運(yùn)營(yíng)部、核算部、投資管理部。
記者在采訪中了解到，各家保險(xiǎn)公司的上上下下都為保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄而著急，但果真渠道打開，如保險(xiǎn)資金入市，面對(duì)成千只股票，成千家上市公司，保險(xiǎn)公司假如不在組織和人才方面做好準(zhǔn)備，保險(xiǎn)資金入市的風(fēng)險(xiǎn)將難以控制。從這方面考慮，與保險(xiǎn)資金投資渠道拓寬相配套的政策應(yīng)該是讓保險(xiǎn)公司的投資部門形成專業(yè)化、獨(dú)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)。
“保險(xiǎn)公司狹窄的投資渠道也是保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有大力發(fā)展投資專業(yè)隊(duì)伍的重要原因?！毙氯A的沈志衛(wèi)說(shuō)。那么，保險(xiǎn)公司的投資部門與基金管理公司和證券公司相比，存在哪些專業(yè)方面的不足呢？“主要體現(xiàn)在投資專業(yè)隊(duì)伍的單薄，特別是市場(chǎng)研究力量普遍存在比較大的欠缺，但現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司的管理模式和薪酬水平又很難吸引到高水平的專業(yè)人才。因此，成立獨(dú)立運(yùn)作的投資管理公司，可以從根上理順管理體制，以專業(yè)化公司的結(jié)構(gòu)組成專業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)。”
從這個(gè)意義上說(shuō)，保險(xiǎn)投資部門的“獨(dú)立運(yùn)動(dòng)”也正反映和順應(yīng)了保險(xiǎn)公司投資渠道的逐漸放寬。
對(duì)于何時(shí)成立資產(chǎn)管理公司，各公司似乎并不著急。張鴻翼認(rèn)為，“這件事，政策一放開，就會(huì)水到渠成的?！?/p>
總體上看，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)非公募性質(zhì)的證券類集合理財(cái)產(chǎn)品主要分為“券商集合理財(cái)產(chǎn)品”、“證券投資類信托產(chǎn)品”以及傳統(tǒng)意義私募基金三大類，另外基金管理公司開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)也在醞釀之中。
盡管以“券商集合理財(cái)”、“證券投資類信托產(chǎn)品”為主的非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品大都借鑒公募基金在資金托管、賬戶監(jiān)督等方面的優(yōu)點(diǎn)，形成了包括銀行、證券公司、信托公司、投資管理人在內(nèi)的職責(zé)相對(duì)明確、相互監(jiān)督、相互制約制度和機(jī)制，并在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或補(bǔ)償、激勵(lì)機(jī)制、投資策略等選擇空間上相對(duì)靈活，但由于非公開渠道發(fā)行、信息披露相對(duì)不透明等因素制約，對(duì)更多投資者而言非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品一直保留一定神秘色彩，讓投資者“故而遠(yuǎn)之”的同時(shí)也制約了行業(yè)自身發(fā)展。
因此國(guó)金證券首家推出了非公募證券類集合理財(cái)評(píng)價(jià)體系，并定期披露評(píng)價(jià)結(jié)果，在方便廣大投資者了解這些非公募集合理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)收益特征、實(shí)際管理人的投資管理能力有更深入地比較和認(rèn)識(shí)，同時(shí)促使整個(gè)行業(yè)向“陽(yáng)光化”發(fā)展。
該評(píng)價(jià)體系分為產(chǎn)品和實(shí)際管理人兩個(gè)方面。
從產(chǎn)品方面看，由于相應(yīng)產(chǎn)品數(shù)量、對(duì)應(yīng)收益數(shù)據(jù)獲得等因素限制，以及考慮到產(chǎn)品本身對(duì)實(shí)際管理人能力反映程度，該評(píng)價(jià)體系當(dāng)前選擇的評(píng)價(jià)對(duì)象僅為以二級(jí)市場(chǎng)股票投資、偏股票型開放式基金(包括LOF、ETF)、封閉式基金等“權(quán)益類資產(chǎn)”為主要投資對(duì)象的非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品。
由于各非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品信息披露頻率不一致，該評(píng)價(jià)體系參考絕大多數(shù)產(chǎn)品可獲得數(shù)據(jù)的情況，采取“月度”數(shù)據(jù)頻率進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于信息披露頻率過(guò)于稀疏(低于月度頻率，如每季度)的產(chǎn)品，暫時(shí)不納入評(píng)級(jí)。
由于評(píng)級(jí)采用歷史數(shù)據(jù)，是對(duì)過(guò)去風(fēng)險(xiǎn)收益特征及管理能力的評(píng)價(jià)，并不代表未來(lái)。因此，“穩(wěn)定性”是評(píng)價(jià)中的另一重要考慮因素，穩(wěn)定性越好則評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)未來(lái)參考意義越強(qiáng)?；谏鲜龇治黾翱紤]非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀(如相當(dāng)產(chǎn)品存續(xù)期限較短)，該評(píng)價(jià)體系綜合考慮過(guò)去一季度(短期)、過(guò)去半年(中短期)、過(guò)去一年(中長(zhǎng)期)和過(guò)去兩年(長(zhǎng)期)四個(gè)時(shí)期階段的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，并通過(guò)對(duì)各期“合格水位線”的調(diào)整來(lái)進(jìn)一步“放大”中長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，突出穩(wěn)定性。
從實(shí)際管理人方面看，該評(píng)價(jià)體系通過(guò)對(duì)同一實(shí)際管理人管理的多只產(chǎn)品各期間風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)均，得到實(shí)際管理人的對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上計(jì)算實(shí)際管理人的綜合管理能力。與產(chǎn)品評(píng)級(jí)一致，實(shí)際管理人評(píng)價(jià)體系也采取星級(jí)評(píng)定方法，設(shè)五個(gè)星級(jí)。參加評(píng)級(jí)的實(shí)際管理人按照管理能力得分(各期綜合管理能力得分及綜合管理能力總體得分)從大到小排列，前20％為五星級(jí)，20％－40％為四星級(jí)，40％－60％為三星級(jí)，60％－80％為二星級(jí)，后20％為一星級(jí)。
