時(shí)間：2023-11-19 16:08:10
緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇紡織服裝板塊分析，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
紡織服裝是必需消費(fèi)品，紡織服裝板塊具有較高的投資安全邊際，呈現(xiàn)明顯的防御性走勢(shì)。今年前三季度，滬深300指數(shù)下跌13.69%，紡織服裝板塊下跌11.85%，其中紡織制造板塊下跌11.54%，服裝家紡板塊下跌12.16%。紡織服裝板塊跑贏滬深300指數(shù)1.84個(gè)百分點(diǎn)。
下半年以來(lái)紡織服裝行業(yè)在通脹高企和產(chǎn)品提價(jià)的背景下，銷(xiāo)售增速放緩，量?jī)r(jià)背離趨勢(shì)顯現(xiàn)，但由于2011年秋冬和2012年春夏訂貨會(huì)數(shù)據(jù)良好，品牌服裝類(lèi)公司具備較強(qiáng)的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，隨著秋冬銷(xiāo)售旺季的到來(lái)和原材料價(jià)格的回落，四季度乃至全年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
目前，紡織服裝行業(yè)估值水平在23倍左右。從溢價(jià)率來(lái)看，紡織服裝行業(yè)相對(duì)于滬深300溢價(jià)率仍處高位，達(dá)105%，大幅高于歷史均值。目前，行業(yè)整體內(nèi)需和出口增長(zhǎng)速度都略有放緩，但是全年預(yù)計(jì)仍可維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。原料價(jià)格的回落，有利于降低行業(yè)整體成本壓力，提升行業(yè)整體盈利空間。
在國(guó)民收入水平提高和消費(fèi)水平升級(jí)的背景下，長(zhǎng)期看好品牌服飾業(yè)。第四季度是傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，品牌服飾漲價(jià)幅度在20%以上，同時(shí)從各品牌的秋冬訂貨會(huì)情況來(lái)看，2011年下半年品牌服飾公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的確定性強(qiáng)。我們推薦處于快速成長(zhǎng)期的子行業(yè)，如戶(hù)外行業(yè)、家紡行業(yè)、童裝行業(yè)。這些子行業(yè)正處于快速發(fā)展的初期階段、品牌化的過(guò)程中，還可以通過(guò)外延擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，相比其他處于發(fā)展后期階段的子行業(yè)成長(zhǎng)空間更大。
本期入選的2只紡織品和服飾行業(yè)股票安全星級(jí)分別是一個(gè)三星級(jí)、一個(gè)二星級(jí)，本周我們選擇其中的三星級(jí)股票鹿港科技（601599）進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
鹿港科技（601599）
靜觀募投項(xiàng)目進(jìn)展
鹿港科技是國(guó)內(nèi)針織紗線領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，主要從事各類(lèi)針織毛紡紗線以及高檔精紡呢絨面料的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主導(dǎo)產(chǎn)品為“鹿港牌”精紡紗線、半精紡紗以及呢絨面料。公司所在行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈中游位置，受上游原料端和下游成衣廠商的雙重議價(jià)壓力，但公司擁有品牌、渠道、技術(shù)三大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
公司三季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.86億元，同比增長(zhǎng)17.66%，前三季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14.41億元，同比增長(zhǎng)19.41%。今年公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比增加17.43%、20.74%，基本與銷(xiāo)售收入增速保持一致，而財(cái)務(wù)費(fèi)用略減5.06%。從銷(xiāo)售收入、費(fèi)用控制情況來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)良好，再加上其子公司仍享受所得稅減半的優(yōu)惠政策（今年為最后一年），今年累計(jì)約30%的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)基本符合預(yù)期。
2012年年報(bào)披露預(yù)測(cè)已經(jīng)開(kāi)始，截至1月23日收盤(pán)，兩市已有1201家公司了年報(bào)預(yù)告，其中顯示預(yù)增、略增，以及續(xù)盈且存在增長(zhǎng)可能的個(gè)股接近700家。而在已2012年年報(bào)預(yù)警的47家紡服上市公司披露的預(yù)測(cè)來(lái)看，凈利潤(rùn)平均下降達(dá)4.65%。三年前， A股79家紡織服裝類(lèi)上市公司在2010年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)61.24%。到2011年，行業(yè)形勢(shì)整體大變，全年的凈利潤(rùn)同比下降22.26%。
在已經(jīng)2012年年報(bào)預(yù)警的47家紡織服裝類(lèi)上市公司中，預(yù)增的有26家，預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為10%至116%。預(yù)減的有20家，預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-30%至-304%，1家首虧。紡織服裝板塊下跌超過(guò)15%，跌幅在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中居首。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年紡織服裝板塊內(nèi)個(gè)股總市值加權(quán)平均跌幅高達(dá)15.25%，龍頭個(gè)股幾乎“魂斷二級(jí)市場(chǎng)”，其中夢(mèng)潔家紡股價(jià)“腰斬”，美邦服飾、華潤(rùn)錦華、羅萊家紡、森馬服飾、星期六年跌幅均超過(guò)40%。在預(yù)增幅度較大的部分個(gè)股中，富安娜、七匹狼、華芳紡織、江蘇三友等個(gè)股跌幅也遠(yuǎn)超大盤(pán)，可見(jiàn)透支業(yè)績(jī)的情況在該行業(yè)內(nèi)大部分個(gè)股中都未曾出現(xiàn)，而今年以來(lái)，紡織服裝板塊的漲幅僅有2.32%，依然排名倒數(shù)第四。
華孚色紡在業(yè)績(jī)預(yù)警中表示，受?chē)?guó)內(nèi)棉價(jià)下跌去庫(kù)存對(duì)利潤(rùn)造成的損失以及內(nèi)外棉差價(jià)過(guò)大，出口訂單終端以國(guó)際棉價(jià)為計(jì)算依據(jù)等的影響，其2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度預(yù)計(jì)下降55%到85%，變動(dòng)區(qū)間在0.75億元到1.1億元之間。
鹿港科技則在業(yè)績(jī)預(yù)警中稱(chēng)，預(yù)計(jì)2012年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1100萬(wàn)元到1300萬(wàn)元，與上年同期相比，將減少85%到90%。主要原因?yàn)槭艿饺蚪?jīng)濟(jì)低迷的影響，其中以歐洲市場(chǎng)低迷影響最為嚴(yán)重，公司中高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量同比減少，產(chǎn)品銷(xiāo)售受到影響，致使公司年度利潤(rùn)降低。
“碗底”理論下期待拐點(diǎn)
雖然已披露的年報(bào)預(yù)測(cè)已步入最差區(qū)間，但同樣，當(dāng)行情已經(jīng)滑至“碗底”，根據(jù)“碗底理論”判斷，接下來(lái)無(wú)論向哪個(gè)方向發(fā)展，都應(yīng)該是上升趨勢(shì)，即將可望進(jìn)入上行區(qū)間。據(jù)此，行業(yè)拐點(diǎn)是否已經(jīng)快要出現(xiàn)，成為2012紡服板塊年報(bào)披露區(qū)間內(nèi)的最大期待。因此，紡織服裝近期零售終端有所回升，內(nèi)外需出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象的跡象，成為了機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，2012年1到12月我國(guó)紡織品及服裝累計(jì)出口2549.21億美元，同比增長(zhǎng)2.84%，增速較1至11月份的2.08%回升了0.08個(gè)百分點(diǎn)，但較2011年全年20.04%的增速大幅回落了17.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，12月出口在經(jīng)歷了10月、11月連續(xù)2個(gè)月的回落后出現(xiàn)明顯反彈態(tài)勢(shì)，12月份紡織品服裝出口241億美元，較11月份環(huán)比大幅增長(zhǎng)14.91%。其中，紡織品出口85.72億美元，環(huán)比增長(zhǎng)5.68%，服裝及其附件出口155.29 億美元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)20.73%。
如七匹狼的年報(bào)預(yù)告就顯示，公司預(yù)計(jì)2012年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)到5.36億至6.18億之間，與上年同期相比將上漲30%至50%。在分析業(yè)績(jī)走強(qiáng)原因時(shí)該公司表示其在2012年訂貨會(huì)的訂單有所增加，故預(yù)計(jì)2012年度業(yè)績(jī)較上年同期有所增加。
在已披露預(yù)估的47家上市公司中，預(yù)告凈利潤(rùn)上限排名前五名為：美邦服飾、森馬服飾、七匹狼、報(bào)喜鳥(niǎo)、羅萊家紡，預(yù)告凈利潤(rùn)上限分別為：12億元、9.8億元、6.2億元、5.5億元、4.3億元。這樣的年報(bào)預(yù)告似乎更加印證了行業(yè)分析結(jié)果。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，很明顯，行業(yè)中部分上市公司已經(jīng)迎來(lái)公司盈利拐點(diǎn)。
由于這些領(lǐng)軍品牌服裝類(lèi)上市公司盈利狀況的明顯改善，使2013 年紡織服裝回暖趨勢(shì)似乎有些端倪初露的跡象，但分析人士亦普遍認(rèn)為，行業(yè)整體復(fù)蘇尚待時(shí)日。
湘財(cái)證券分析師賀卉認(rèn)為，基本面惡化、預(yù)期過(guò)高是去年股價(jià)大跌罪魁禍?zhǔn)住＝?jīng)過(guò)2012年的大跌，2013年的預(yù)期已經(jīng)大幅下調(diào)，并且行業(yè)內(nèi)不少公司的估值水平已經(jīng)徘徊在歷史低點(diǎn)附近。紡織服裝類(lèi)上市公司屬于業(yè)內(nèi)優(yōu)秀公司，今年業(yè)績(jī)達(dá)到行業(yè)平均水平的壓力不大，且存在超預(yù)期的可能。
紡織服裝是與普通人生活息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，目前A股市場(chǎng)有61家上市公司。而出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求旺盛加上技術(shù)上的進(jìn)步，使得今年中國(guó)紡織服裝行業(yè)頂住了諸如出口退稅比例下調(diào)及人民幣持續(xù)升值等不利因素，取得超行業(yè)預(yù)期的增長(zhǎng)速度。
目前，因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)受益的相關(guān)品牌，和有自身渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)、有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更容易在資本市場(chǎng)上受到投資者的青睞，而一些因?yàn)槿袠I(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐漸被邊緣化的企業(yè)則慢慢受到冷落。
內(nèi)需促使行業(yè)發(fā)展超預(yù)期
據(jù)中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中心的統(tǒng)計(jì)，2007年1～8月份，我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)布產(chǎn)量322.7億米，同比增長(zhǎng)12.82％；服裝產(chǎn)量126.5億件，同比增長(zhǎng)14.31％。與2006年同期相比，處于較高水平，可以說(shuō)紡織服裝行業(yè)是出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，內(nèi)需強(qiáng)勁，超出了行業(yè)原先預(yù)期。
而這樣的增長(zhǎng)是在今年行業(yè)面臨內(nèi)外部諸多不利影響的情況下取得的，顯示出行業(yè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)能力，尤為可喜。之所以在要素成本穩(wěn)中趨升(包括勞動(dòng)力成本)、國(guó)家控制紡織順差的政策導(dǎo)向、歐盟提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等不利因素的影響下，紡織行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀槐憩F(xiàn)突出，主要原因在于需求增長(zhǎng)以及技術(shù)進(jìn)步的雙輪驅(qū)動(dòng)。
2007年1～8月我國(guó)紡織品服裝出口總額為1117.33億美元，較去年同期提高19.46％。該增速是建立在2003年以來(lái)20％以上的增長(zhǎng)速度之上，屬于較高水平。
除出口穩(wěn)定增長(zhǎng)外，對(duì)行業(yè)影響更大的是國(guó)內(nèi)需求的升溫。我國(guó)居民收入增長(zhǎng)帶動(dòng)內(nèi)銷(xiāo)的大幅增長(zhǎng)為中國(guó)的紡織服裝工業(yè)提供了巨大的舞臺(tái)。從今年上半年看上證紡織服裝各子板塊業(yè)績(jī)可以看出，服裝板塊，尤其是內(nèi)銷(xiāo)型上市公司，表現(xiàn)非常搶眼。2007年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為30.61％、42.05％、180.3％，毛利率、凈資產(chǎn)收益率是行業(yè)平均水平的2倍。
除了受益于投資收益的大幅增長(zhǎng)，另一個(gè)重要原因是我國(guó)居民收入提高帶動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)熱潮的形成，居民對(duì)品牌服裝需求大幅增長(zhǎng)。以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的服裝類(lèi)上市公司有望從這輪內(nèi)銷(xiāo)熱潮中受益，未來(lái)發(fā)展有望呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
目前行業(yè)原料價(jià)格處于穩(wěn)中趨升的格局，不會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生根本影響。而使行業(yè)成本增加的主要因素――勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲，則在很大程度上，被近些年來(lái)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高吸收了。
與產(chǎn)量相對(duì)應(yīng)，紡織服裝行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及利潤(rùn)總額也呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)速度。2007年1至8月份，紡織服裝行業(yè)共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18553.7億元，比上年同期提高22.86％：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額710.7億元，比上年同期提高37.39％。
實(shí)際上由于我國(guó)業(yè)已形成的較為成熟的產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)溢價(jià)能力的提高和國(guó)際市場(chǎng)中無(wú)與倫比的市場(chǎng)規(guī)模，我國(guó)紡織服裝類(lèi)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)仍然明顯。
品牌與渠道成為致勝之道
由于受行業(yè)內(nèi)外不利因素整體影響，行業(yè)中企業(yè)分化較為明顯。
紡織行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈包括“原料―紡織―印染(染整)―服裝”等環(huán)節(jié)。上游包括紡織業(yè)包括棉紡織、毛紡織、麻紡織、絲絹紡織、針織業(yè)：終端可以劃分為衣著類(lèi)紡織品、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品三大類(lèi)，再加上印染(染整)和輔配件構(gòu)成了全行業(yè)的子行業(yè)結(jié)構(gòu)。
受益于國(guó)內(nèi)居民收入增長(zhǎng)與消費(fèi)升級(jí)的拉動(dòng)以及企業(yè)投資收益的增長(zhǎng)，今年服裝板塊(尤其是內(nèi)銷(xiāo)型上市公司)表現(xiàn)非常搶眼，2007年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為30.61％、42.05％、180.3％，毛利率、凈資產(chǎn)收益率分別為26.07％、9.34％，是行業(yè)平均水平的2倍，在整個(gè)紡織板塊中處于最高水平。
同時(shí)，輔料配件板塊也從中大幅受益，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。同樣受益于消費(fèi)升級(jí)的板塊是家用紡織品。毛紡、麻紡、絲綢、印染板塊無(wú)論凈資產(chǎn)收益率、毛利率等均相對(duì)較低，增長(zhǎng)速度也較為緩慢，缺乏可圈可點(diǎn)的素材。
根據(jù)紡織服裝行業(yè)目前的特點(diǎn)，投資者現(xiàn)階段應(yīng)注意選擇具有品牌、渠道或技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)行投資。從目前來(lái)看，以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的上市公司在2007年上半年表現(xiàn)得非常突出，尤其是具有自主品牌和銷(xiāo)售渠道的服裝類(lèi)上市公司表現(xiàn)得更為搶眼。其中，雅戈?duì)柗b主業(yè)的毛利率由去年同期的44.45％提高至46.52％，鄂爾多斯服裝主業(yè)的毛利率從去年同期的28.33％提高至31.69％。在國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)“群雄逐鹿”的形勢(shì)下，上市公司中沒(méi)有品牌及渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)很難為投資者帶來(lái)較大的收益。
從發(fā)展指標(biāo)看，四家品牌型服裝上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50.12％、56.4％，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度高達(dá)187.4％。
對(duì)于目前部分公司的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)于凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，除個(gè)別公司主營(yíng)轉(zhuǎn)型外，多數(shù)企業(yè)主營(yíng)多元化有利于資本的快速積累，對(duì)于紡織主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展是有利的。
值得重點(diǎn)關(guān)注的三類(lèi)企業(yè)
產(chǎn)能過(guò)剩特別是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩(低檔產(chǎn)品過(guò)剩，高檔產(chǎn)品缺乏)在棉紡板塊表現(xiàn)得淋漓盡致。按照技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品檔次的不同，我們將棉紡行業(yè)分為兩個(gè)類(lèi)別，一類(lèi)是技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品附加值較高的企業(yè)，如魯泰、華茂；另一類(lèi)則是生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品的企業(yè)，如黑牡丹、華芳紡織等。
從產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況看，一方面是魯泰和華茂股份產(chǎn)品的供不應(yīng)求，另一方面則是生產(chǎn)常規(guī)產(chǎn)品的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于白熱化狀態(tài)，部分上市公司(以華芳紡織為代表)訂單明顯不滿，企業(yè)開(kāi)工率不足，從而業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中，以牛仔布為主的黑牡丹受市場(chǎng)流行周期的影響，目前市場(chǎng)需求不旺，業(yè)績(jī)受到很大影響，呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)。
從2007年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，魯泰的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為33.53％、20.55％、22.69％，毛利率水平以及凈資產(chǎn)收益率分別為25.01％、10.58％，均在行業(yè)中處于遙遙領(lǐng)先水平。與之形成鮮明對(duì)比的是黑牡丹和華芳紡織，以華芳紡織為例，公司2007年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為68.23％、-9.9％、-38.32％，毛利率水平以及凈資產(chǎn)收益率分別為5.07％、1.07％，在行業(yè)中處于較低水平。
根據(jù)目前行業(yè)特點(diǎn)，今年第四季度，以下三種類(lèi)型的企業(yè)應(yīng)當(dāng)受到重點(diǎn)關(guān)注：
一是受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)熱潮的上市公司。根據(jù)我們前面的分析，國(guó)內(nèi)衣著類(lèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將為主營(yíng)內(nèi)銷(xiāo)的公司帶來(lái)機(jī)會(huì)。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，只有那些具有品牌、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的品牌消費(fèi)類(lèi)公司占據(jù)優(yōu)勢(shì)，如雅戈?duì)枴⑵咂ダ恰?/p>
魯泰A、雅戈?duì)?/p>
未來(lái)十年，我們看好中國(guó)紡織服裝業(yè)的發(fā)展。
從發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展軌跡看，其工業(yè)化初期均將紡織行業(yè)作為先導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，在提供就業(yè)、出口創(chuàng)匯等方面帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到較高水平，如對(duì)美國(guó)、日本、韓國(guó)多年來(lái)GDP與紡織工業(yè)相關(guān)性研究表明，人均GDP達(dá)到4000美元時(shí)，作為勞動(dòng)密集型的紡織工業(yè)步入衰退也標(biāo)判斷，這種好日子至少會(huì)到2020年。
永恒產(chǎn)業(yè)并非夕陽(yáng)行業(yè)
由于自然條件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異，造成全球資源分布不均勻。經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)要求各類(lèi)資源在全球流動(dòng)以實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。資金、技術(shù)的快速流動(dòng)已體現(xiàn)了這種趨勢(shì)。但作為生產(chǎn)要素的勞動(dòng)力，由于多種原因卻難以快速流動(dòng)，因此，以物流代替勞動(dòng)力流動(dòng)的貨物貿(mào)易快速發(fā)展。而吸附勞動(dòng)力較多、便于運(yùn)輸?shù)募徔椘焚Q(mào)易更得到快速發(fā)展。在1980～2001年的21年中，全球紡織品出口總額增長(zhǎng)了258%，比同期全球出口貿(mào)易增長(zhǎng)幅度210%高出48個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2004年全球纖維、織物、服裝、家庭布置等的貿(mào)易總額將達(dá)到3800億美元。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，紡織服裝是人類(lèi)生存最基本的需求之一，隨著人口數(shù)量的增長(zhǎng)和生活質(zhì)量的提高，紡織服裝業(yè)只能以不斷的增長(zhǎng)來(lái)滿足人們的需求，因此，紡織行業(yè)并非夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)而是永恒的產(chǎn)業(yè)。
國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)了全球紡織產(chǎn)業(yè)的國(guó)際分工和產(chǎn)業(yè)調(diào)整。目前西歐、北美和日本是世界紡織品服裝的主要消費(fèi)市場(chǎng)，而以中國(guó)為主的亞洲發(fā)展中國(guó)家則是世界紡織品服裝的制造中心。
自1991年以來(lái)，中國(guó)紡織行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值年均遞增9.9％，略高于同期GDP9.3%的增長(zhǎng)速度。紡織行業(yè)全面步入快速成長(zhǎng)期始自1998年，是年國(guó)家出臺(tái)了一系列針對(duì)紡織行業(yè)扭虧解困的政策，加之社會(huì)資本對(duì)2005年取消配額的良好預(yù)期，從而導(dǎo)致紡織行業(yè)投資額大幅增長(zhǎng)。2003年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)444億元，為1998年的51.6倍。未來(lái)，預(yù)計(jì)上升勢(shì)頭仍將長(zhǎng)期延續(xù)。
產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出
紡織服裝業(yè)是典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，其低耗能、高就業(yè)、與農(nóng)業(yè)密切相關(guān)、出口創(chuàng)匯等特征符合中國(guó)國(guó)情。同時(shí)，紡織行業(yè)的內(nèi)生性增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中國(guó)企業(yè)消化和傳遞成本的能力也在日益增強(qiáng)。
中國(guó)目前的國(guó)情是：勞動(dòng)力資源豐富，失業(yè)率高，就業(yè)壓力大；自然資源少，能源短缺；“三農(nóng)”問(wèn)題嚴(yán)重；高科技領(lǐng)域落后，需要大量進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)和裝備支撐現(xiàn)代化發(fā)展，即需要充足的外匯儲(chǔ)備。
而紡織行業(yè)的特點(diǎn)是：1、典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每?jī)|元固定資產(chǎn)吸納就業(yè)人數(shù)：紡織業(yè)1876人，服裝業(yè)4464人，是全國(guó)工業(yè)平均數(shù)932人的2.01倍和4.79倍。發(fā)展紡織服裝業(yè)符合勞動(dòng)力過(guò)剩這一國(guó)情。2、低耗能、少污染的產(chǎn)業(yè)。2001年每?jī)|元工業(yè)增加值消耗的能源（折合標(biāo)準(zhǔn)煤），紡織業(yè)為1.93，服裝業(yè)為0.48，分別是全國(guó)工業(yè)平均數(shù)的59％和14.7％。在漫長(zhǎng)的紡織－服裝產(chǎn)業(yè)鏈中，除印染環(huán)節(jié)外（目前新技術(shù)已逐步克服印染帶來(lái)的污染），基本對(duì)環(huán)境無(wú)破壞，屬于“綠色產(chǎn)業(yè)”。上海、深圳等現(xiàn)代化城市把服裝制造列為“都市產(chǎn)業(yè)”也說(shuō)明了這一點(diǎn)。3、是與農(nóng)業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)。2003年紡織行業(yè)消耗天然纖維620萬(wàn)噸（棉、麻、絲、毛等），涉及到1億農(nóng)民的生計(jì)。目前約有1300萬(wàn)農(nóng)民子女在紡織服裝行業(yè)就業(yè)。根據(jù)世界糧農(nóng)組織的數(shù)據(jù)，一個(gè)農(nóng)民從事紡織業(yè)，其放棄耕種土地的機(jī)會(huì)成本，中國(guó)是0.2公頃，美國(guó)57.4公頃、法國(guó)19.6公頃、墨西哥2.8公頃、土耳其1.7公頃。紡織服裝業(yè)的發(fā)展可推動(dòng)農(nóng)村城市化、工業(yè)化過(guò)程，以解決“三農(nóng)”問(wèn)題。4、是出口凈創(chuàng)匯的主力。2003年紡織服裝出口凈創(chuàng)匯645億美元，是全國(guó)凈創(chuàng)匯255億美元的2.53倍。意味著扣除紡織服裝出口外，全國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易為逆差394億美元。
由此可見(jiàn)，紡織行業(yè)是一個(gè)符合中國(guó)國(guó)情的產(chǎn)業(yè)。
國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)遙遙領(lǐng)先
紡織行業(yè)亦是中國(guó)國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)最為突出的行業(yè)。
首先，中國(guó)具有充足的原料資源。中國(guó)纖維產(chǎn)量從1980年的347萬(wàn)噸上升到2003年的2000萬(wàn)噸，已占世界的30％。其中棉花、化纖產(chǎn)量分別占世界的26％和28％，居世界第一。其他纖維如苧麻、蠶絲、羊絨產(chǎn)量占世界80％多。其次，中國(guó)紡織工業(yè)具有強(qiáng)大的上下游配套生產(chǎn)能力。從上游的紗、布，到下游的服裝及各類(lèi)制成品，中國(guó)產(chǎn)量均居世界第一。與競(jìng)爭(zhēng)伙伴印度和墨西哥相比，前者的紗布加工能力很強(qiáng)，而服裝的生產(chǎn)能力很弱；后者正相反，服裝制造能力強(qiáng)但面料基本靠進(jìn)口。更為重要的是，中國(guó)“質(zhì)優(yōu)價(jià)廉”的勞動(dòng)力資源極大成就了紡織工業(yè)的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)。
據(jù)2000年世貿(mào)組織的有關(guān)報(bào)告，中國(guó)紡織服裝業(yè)每小時(shí)工資為0.69美元，分別相當(dāng)于日本的2.64％，法國(guó)的3.81％，美國(guó)的4.85％，韓國(guó)的12.97％，墨西哥的31.36％。中國(guó)勞動(dòng)力不但“價(jià)廉”，而且“質(zhì)優(yōu)”――中國(guó)紡織業(yè)工人的勞動(dòng)技能、勤奮度和組織紀(jì)律性等綜合素質(zhì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)發(fā)展中國(guó)家甚至發(fā)達(dá)國(guó)家。
至今，中國(guó)紡織品服裝出口躍居世界第一位已有十年時(shí)間，其他國(guó)家與中國(guó)的差距日益加大。如果考慮香港大部分為國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)口貿(mào)易，中國(guó)更是遙遙領(lǐng)先。這充分說(shuō)明了中國(guó)紡織行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
面臨后配額時(shí)代的歷史性機(jī)遇
對(duì)于中國(guó)紡織品行業(yè)來(lái)說(shuō)，配額限制的取消將成為中長(zhǎng)期的一大利好。
紡織品服裝協(xié)定（ATC）中規(guī)定，從1995年開(kāi)始的十年間，分為四個(gè)階段在世貿(mào)組織成員國(guó)間取消紡織品及服裝的配額限制，實(shí)現(xiàn)自由貿(mào)易。2005年1月1日為最后階段，所有配額限制（占49％）全部取消。2002年中國(guó)加入世貿(mào)組織時(shí)恰逢配額取消的第三階段，美國(guó)歐盟共取消了87個(gè)類(lèi)別配額，導(dǎo)致中國(guó)紡織業(yè)出口額從2001年的533美元增長(zhǎng)到2003年的804美元，兩年增長(zhǎng)51％。2005年歐美還有126個(gè)類(lèi)別取消，分別占?xì)W美進(jìn)口紡織品的60%和61%。美國(guó)取消配額的額度約760億美元。
多年來(lái)在世界紡織品貿(mào)易總額中，配額市場(chǎng)占近70％，非配額市場(chǎng)占30％多；而中國(guó)紡織品出口僅占配額市場(chǎng)的5％左右，占非配額市場(chǎng)近30％；在中國(guó)紡織品出口總額中，向配額市場(chǎng)出口占25％，非配額市場(chǎng)占75％。這兩組數(shù)據(jù)說(shuō)明，中國(guó)紡織品出口受到配額限制的嚴(yán)重束縛。如果按照中國(guó)在非配額市場(chǎng)的占有率推算，2005年配額取消后中國(guó)紡織業(yè)出口有一倍以上的增長(zhǎng)空間。據(jù)世界銀行測(cè)算：2005年配額放開(kāi)后，中國(guó)紡織品在世界市場(chǎng)的份額將由2002年的17％擴(kuò)展到45％。
出口將拉動(dòng)行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)
一、傳統(tǒng)紡織服裝出口行業(yè)面臨的形勢(shì)
傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)一直以來(lái)是“中國(guó)制造”的重要組成部分，整條產(chǎn)業(yè)鏈提供了眾多的就業(yè)崗位，可以說(shuō)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)的興衰關(guān)乎國(guó)計(jì)民生。但最近幾年來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)風(fēng)云變幻，外貿(mào)寒流洶涌襲來(lái)，傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)陷入重重困境。據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的信息，僅2008年上半年中國(guó)就有6.7萬(wàn)中小企業(yè)倒閉，其中不少是傳統(tǒng)紡織服裝出口加工企業(yè)。一時(shí)間，傳統(tǒng)紡織服裝行業(yè)的天空烏云密布，充滿陰霾。
中國(guó)自2001年加入WTO后，紡織服裝出口連續(xù)六年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，各年增幅都超過(guò)20％，但自2005年匯改以來(lái)，紡織服裝出口開(kāi)始經(jīng)歷著一波又一波風(fēng)浪。2007年下半年，形勢(shì)開(kāi)始發(fā)生逆轉(zhuǎn)，人民幣升值壓力不斷加大，出口退稅率下調(diào)，原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本和運(yùn)輸成本大幅上漲，紡織服裝出口面臨來(lái)自市場(chǎng)和政策的雙重壓力，出口增速急劇回落。2008年，伴隨著美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴，世界主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求銳減，以歐美為主要市場(chǎng)的中國(guó)紡織服裝出口首當(dāng)其沖受到嚴(yán)重沖擊，外需下降加上收匯風(fēng)險(xiǎn)加劇導(dǎo)致企業(yè)訂單減少或不敢接單。與此同時(shí)，以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保法規(guī)為特征的新一輪國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步抬頭，加上國(guó)內(nèi)出口企業(yè)之間的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，使得以O(shè)EM為貿(mào)易特征的中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)雪上加霜，如履薄冰。來(lái)自中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)全年累計(jì)出口1852億美元，同比增長(zhǎng)8.2％，增幅遠(yuǎn)低于往年。2009年伊始，歐美經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)惡化，消費(fèi)低迷，發(fā)達(dá)國(guó)家面臨二戰(zhàn)以來(lái)最為嚴(yán)重的衰退，即便一些知名的大型零售企業(yè)也經(jīng)不住沖擊而轟然倒塌，例如具有100年歷史擁有800家門(mén)店的英國(guó)著名連鎖企業(yè)WOOLWORTHS宣布破產(chǎn)，更多的零售企業(yè)每況愈下，日落西山，使得中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)面臨著前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。
針對(duì)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)遇到的空前困難，2008年和2009年上半年，中央曾密集派高層深入相關(guān)省份和企業(yè)調(diào)研，陸續(xù)出臺(tái)了一系列扶持政策，如提高出口退稅率、調(diào)整加工貿(mào)易限制類(lèi)和禁止類(lèi)目錄、放寬信貸等，并于2009年初推出了紡織業(yè)調(diào)整振興計(jì)劃，政策面的這一系列利好消息，對(duì)穩(wěn)定紡織服裝產(chǎn)業(yè)起到了積極的作用。但縱觀世界經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，不僅許多經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難明顯增加，紡織服裝產(chǎn)業(yè)是典型的需求拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，對(duì)市場(chǎng)的依賴(lài)性很大，是歷次經(jīng)濟(jì)調(diào)整中產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題比較嚴(yán)重的行業(yè)，外部市場(chǎng)惡化會(huì)進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩。如何從戰(zhàn)略上做出應(yīng)對(duì)舉措則是所有傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)面對(duì)的難題和焦點(diǎn)。轉(zhuǎn)型發(fā)展已成為中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝企業(yè)迫在眉睫的重要命題。
二、行業(yè)調(diào)研與結(jié)果分析
筆者帶著這個(gè)課題，圍繞轉(zhuǎn)型發(fā)展這一主題，對(duì)蘇美達(dá)輕紡公司所屬的投資控股企業(yè)以及同行企業(yè)從內(nèi)外兩個(gè)層面分別進(jìn)行了較為深入的調(diào)研和分析。
1 行業(yè)調(diào)研。筆者首先進(jìn)行了樣本和信息的收集工作，通過(guò)實(shí)證調(diào)研，了解下屬企業(yè)以及同行的生存發(fā)展之道，并進(jìn)一步通過(guò)分析、總結(jié)和提煉這些企業(yè)的成功因素，為本文的深入研究奠定基礎(chǔ)。
第一，調(diào)研方式。本次調(diào)研成立了專(zhuān)門(mén)的調(diào)研小組，采用多種途徑并舉的方式，力求有效，不僅包括座談會(huì)、研討會(huì)、電話交流、參觀考察，還包括設(shè)計(jì)了專(zhuān)門(mén)的調(diào)研問(wèn)卷。
第二，樣本選取。在蘇美達(dá)輕紡公司所屬的十家企業(yè)當(dāng)中，選擇了四家控股貿(mào)易型公司，在外部同行的選擇中，重點(diǎn)選擇那些在業(yè)內(nèi)或地域內(nèi)具備一定知名度，并形成一定規(guī)模(我們以5000萬(wàn)美元的出口為基準(zhǔn))的八家企業(yè)作為樣本(詳見(jiàn)表1)，所選樣本既包括國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，也包括民營(yíng)企業(yè)。
第三、核心競(jìng)爭(zhēng)因素。本調(diào)研著眼于傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和策略實(shí)施，關(guān)注主要經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)和關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程控制，選擇了最能代表傳統(tǒng)紡織服裝企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的核心競(jìng)爭(zhēng)因素，包括市場(chǎng)開(kāi)拓與客戶(hù)建設(shè)、產(chǎn)品定位、設(shè)計(jì)研發(fā)、供應(yīng)商建設(shè)、業(yè)務(wù)流程管理、自有實(shí)業(yè)建設(shè)、人才隊(duì)伍建設(shè)、供應(yīng)鏈延伸及自主品牌發(fā)展共九個(gè)方面。
2 結(jié)果分析。由于本調(diào)研區(qū)別于通常的數(shù)據(jù)分析式調(diào)研，本調(diào)研立足于對(duì)現(xiàn)實(shí)做法的理論思考，通過(guò)對(duì)以上各家企業(yè)的調(diào)研，依據(jù)我們對(duì)基本戰(zhàn)略理論的理解，并結(jié)合行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將提煉出來(lái)的共性／競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作為結(jié)果輸出。經(jīng)過(guò)調(diào)研小組的整理、分類(lèi)和總結(jié)，我們得出以下調(diào)研結(jié)果(詳見(jiàn)表2)。
以上的九個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)因素涵蓋了目前中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)，透過(guò)以上的提煉、歸納和匯總，可以看出十二家樣本企業(yè)在九個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)因素上存在的共性特征／競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)以上每一個(gè)樣本企業(yè)都至少在九個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)因素中的某一個(gè)以上方面具備行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)能力，這個(gè)能力我們稱(chēng)之為專(zhuān)業(yè)化的能力，正是因?yàn)闃颖酒髽I(yè)在某一個(gè)以上的核心競(jìng)爭(zhēng)因素上具備的專(zhuān)業(yè)化的領(lǐng)先能力或資源優(yōu)勢(shì)，使得其在如今外貿(mào)形勢(shì)急轉(zhuǎn)而下的惡劣環(huán)境中依然能立于不敗之地，甚至呈現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的良好勢(shì)頭。
三、專(zhuān)業(yè)化的啟示
專(zhuān)業(yè)化最初源于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)?斯密的專(zhuān)業(yè)化與分工理論。按戰(zhàn)略管理大師邁克爾?波特的定義，專(zhuān)業(yè)化是指公司將其力量集中于諸如產(chǎn)品鏈的寬度、目標(biāo)客戶(hù)群及所服務(wù)的地區(qū)市場(chǎng)。綜觀中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，很多行業(yè)在經(jīng)歷了貪大求全的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念的大浪淘沙以后，專(zhuān)業(yè)化幫助許多企業(yè)在轉(zhuǎn)型中走向成功。馬云從經(jīng)營(yíng)阿里巴巴開(kāi)始就一直專(zhuān)注于為中國(guó)所有的中小企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)上電子商務(wù)，其間從未動(dòng)搖過(guò)，即便在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的2000年前后。類(lèi)似的還有華為、萬(wàn)科、百度、戴爾等等，無(wú)不因?yàn)閷?zhuān)業(yè)專(zhuān)注才發(fā)展成為行業(yè)的翹楚。正如營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家路長(zhǎng)全所說(shuō)的，一束光線是否具有力量，關(guān)鍵在于它們是否聚焦。激光之所以能擊穿鋼板，其力量來(lái)源于聚焦。將有限的資源聚焦在明確的局部，就能夠產(chǎn)生強(qiáng)大的擊穿力量，帶來(lái)意想不到的效果。這里所說(shuō)的意思就是專(zhuān)業(yè)化。也就是必須將有限的資源集中在一個(gè)點(diǎn)上。對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱則提醒中國(guó)企業(yè)：“改革開(kāi)放30年，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型時(shí)期，傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理模式已成
為企業(yè)發(fā)展的瓶頸，專(zhuān)業(yè)化管理需要提升?！币粋€(gè)終端產(chǎn)品的推出往往是由無(wú)數(shù)個(gè)環(huán)節(jié)鏈上的專(zhuān)業(yè)化的價(jià)值所構(gòu)成。而違背專(zhuān)業(yè)化所付出的沉痛代價(jià)的企業(yè)比比皆是。南德和德隆就是其中的典型，它們都落入了多元化運(yùn)作的泥潭，都最終淪為多元化實(shí)踐的失敗者。南德的項(xiàng)目從火鍋城到發(fā)射衛(wèi)星，跨度之大讓人眩目。類(lèi)似的還有上世紀(jì)90年代中期之前紅極一時(shí)的三九集團(tuán)，第一個(gè)將廣告牌豎在美國(guó)曼哈頓時(shí)代廣場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)，沖鋒式的多元化擴(kuò)張是其衰敗的重要原因。
各國(guó)之間要素稟賦的差異以及由此帶來(lái)的全球性通過(guò)貿(mào)易而實(shí)現(xiàn)的要素流動(dòng)，依然是全球化時(shí)代不同發(fā)展程度的國(guó)家間貿(mào)易的理論基石，每個(gè)國(guó)家按照其要素稟賦所決定的比較優(yōu)勢(shì)來(lái)選擇其產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)分工是提高其經(jīng)濟(jì)在全球化時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)力的重要依據(jù)。而在傳統(tǒng)紡織服裝出口行業(yè)，因?yàn)檫M(jìn)入門(mén)檻低，可替代性強(qiáng)，中國(guó)賴(lài)于成為世界加工廠的低成本比較優(yōu)勢(shì)正在逐步散失，如果不具備一定的專(zhuān)業(yè)能力或擁有專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源，比如打樣、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、人才隊(duì)伍、供應(yīng)鏈管理及延伸建設(shè)等等，那么，就很難在一片“紅海”的紡織服裝出口行業(yè)立足。也只有具備了專(zhuān)業(yè)化的能力，才能開(kāi)拓多元化市場(chǎng)、進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，也才能夠發(fā)展自主品牌，這些都以專(zhuān)業(yè)化的能力為根基?！抖Y記》中有一句話叫做“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢?！币虼?，對(duì)于當(dāng)今的傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)當(dāng)務(wù)之急是要磨礪專(zhuān)業(yè)化這把“器”，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上的某一個(gè)或幾個(gè)點(diǎn)或環(huán)節(jié)，做精、做深、做透，而不是一味尋求諸如產(chǎn)業(yè)多元化、盲目向海外擴(kuò)張的國(guó)際化、斥巨資打造品牌，因?yàn)?，只有做到了有所不為才能有所為，上述調(diào)研的樣本企業(yè)之所以發(fā)展良好，也正是因?yàn)樵谝粋€(gè)或幾個(gè)變量上做得精、做得深。對(duì)于目前的中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)，大多想要解決的是生存和發(fā)展問(wèn)題，是成長(zhǎng)的問(wèn)題。而對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)，在資源有限的情況下，要想有所成就，專(zhuān)業(yè)化是必然的選擇。
四、傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)專(zhuān)業(yè)化轉(zhuǎn)型思路
無(wú)論是上述調(diào)研的結(jié)果，知名企業(yè)成敗的啟示，還是蘇美達(dá)輕紡公司這些年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，蘇美達(dá)輕紡公司目前實(shí)施的我們稱(chēng)之為“3+2”戰(zhàn)略，概括講，即：3個(gè)結(jié)構(gòu)(業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu))加2個(gè)模式(管理模式、盈利模式)，其中走專(zhuān)業(yè)化道路是我們盈利模式的核心要素之一。筆者均認(rèn)為專(zhuān)注于專(zhuān)業(yè)化的發(fā)展方向才是中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)的當(dāng)下之道。中國(guó)傳統(tǒng)紡織服裝出口企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路就是要堅(jiān)持走專(zhuān)業(yè)化發(fā)展道路，要聚焦目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶(hù)，聚焦產(chǎn)品，聚焦能力體系，聚焦人才隊(duì)伍。具體講：
第一，聚焦目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶(hù)。首先要定位好目標(biāo)市場(chǎng)，無(wú)論是歐美日傳統(tǒng)市場(chǎng)，還是巴西、俄羅斯、南非等新興市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)上，著眼當(dāng)前生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)定位目標(biāo)客戶(hù)，將大型連鎖店超市客戶(hù)和中高端品牌客戶(hù)作為主流客戶(hù)，做到兩手抓，兩手都不放松。并從組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、人員配置以及責(zé)權(quán)利設(shè)置上，做到以精兵強(qiáng)將服務(wù)主流客戶(hù)，進(jìn)而做強(qiáng)做大主流客戶(hù)。
第二，聚焦產(chǎn)品。結(jié)合自身傳統(tǒng)、挖掘優(yōu)勢(shì)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品檔次，深耕某一類(lèi)拳頭產(chǎn)品，努力形成主題化、系列化的產(chǎn)品，不論是參加各類(lèi)展覽會(huì)、交易會(huì)，還是拜訪客戶(hù)，都要以專(zhuān)業(yè)化的產(chǎn)品服務(wù)主流客戶(hù)，以專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品穩(wěn)定并擴(kuò)大傳統(tǒng)市場(chǎng)，以專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)軍新興市場(chǎng)，讓專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品成為占領(lǐng)市場(chǎng)和吸引客戶(hù)的砝碼，成為自己在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉。
第三，聚焦能力體系。要立足將貿(mào)易主業(yè)做優(yōu)，將實(shí)業(yè)做強(qiáng)，將自主品牌作為可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力。加強(qiáng)貿(mào)易板塊、實(shí)業(yè)板塊、設(shè)計(jì)研發(fā)板塊的協(xié)同作戰(zhàn)能力。以提升供應(yīng)鏈管理能力為主線，加大設(shè)計(jì)。研發(fā)、打樣的投入力度，著力建立鼓勵(lì)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制和有利于資源整合的實(shí)施機(jī)制，加快自有實(shí)業(yè)工廠的專(zhuān)業(yè)化制造能力，提升自有實(shí)業(yè)工廠的運(yùn)營(yíng)效率，選擇專(zhuān)業(yè)化程度高的供應(yīng)商作為合作伙伴，并努力與之進(jìn)行深層次合作，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴關(guān)系。同時(shí)，借助供應(yīng)鏈管理能力的提升，大力探索自主品牌的發(fā)展和大力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貿(mào)易。如此，任憑金融風(fēng)暴強(qiáng)烈沖擊，方能巋然不動(dòng)。
關(guān)鍵詞：人民幣升值 泉州紡織服裝企業(yè) 影響 對(duì)策
一、引言
2008年金融危機(jī)以來(lái)，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)低迷和失業(yè)率的不斷增加以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇使得人民幣面臨著較大的升值壓力。由于我國(guó)服裝紡織品不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)份額是建立在我國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力成本和較低產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)之上的，我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力因人民幣的升值大大地消弱了。
福建省泉州市地處閩南金三角，是閩東南沿海經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)、最活躍的地區(qū)，泉州市區(qū)及下轄的晉江市、石獅市等地有近萬(wàn)家紡織服裝企業(yè)，紡織服裝出口是其重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。2010年泉州市紡織服裝業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值1262億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的26% ，占全國(guó)同行業(yè)總產(chǎn)值的10% ，出口值32億美元，約占全市出口商品總值的25.8%。但在金融危機(jī)的沖擊下經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，且伴隨著人民幣的持續(xù)升值，泉州紡織服裝出口也受到很大影響。據(jù)泉州統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，人民幣每升值1%，紡織服裝行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)就下降2%-6%，如果人民幣進(jìn)一步升值5%～10%，紡織行業(yè)的利潤(rùn)率將要下降10%～60%。
二﹑泉州市紡織服裝品出口概況
紡織服裝業(yè)是泉州市主要的產(chǎn)業(yè)之一。泉州紡織服裝業(yè)起步于上世紀(jì)80年代，現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為泉州第一大支柱產(chǎn)業(yè)，在全省乃至全國(guó)都占有重要地位。紡織服裝業(yè)已成為泉州最具優(yōu)勢(shì)的支柱產(chǎn)業(yè)，而泉州也成為我國(guó)最大的休閑男裝、童裝、體育運(yùn)動(dòng)服裝生產(chǎn)基地。泉州市石獅不僅是中國(guó)休閑服裝名城，也是福建省休閑服裝產(chǎn)業(yè)集群的中心區(qū)，品牌總量躍居全國(guó)縣級(jí)市第二位，涌現(xiàn)出愛(ài)登堡、彬伊奴、卡賓、威蘭西等一批著名品牌。相關(guān)資料顯示：泉州市現(xiàn)在有大約8000家企業(yè)是紡織服裝的生產(chǎn)，從業(yè)人員更是有50萬(wàn)余人；在泉州市的工業(yè)總產(chǎn)值中超1000億元的龐大服裝產(chǎn)業(yè)占1/4 ，出口商品值占全市出口商品總值的27.5% ，產(chǎn)量占全省的70% ，占全國(guó)的10%；泉州紡織服裝企業(yè)已獲得中國(guó)名牌產(chǎn)品12項(xiàng)、中國(guó)馳名商標(biāo)32枚、中國(guó)500個(gè)最具價(jià)值品牌5枚和國(guó)家免檢產(chǎn)品18件；全市8000家紡織服裝企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)有1700多家，產(chǎn)值超億元企業(yè)122家，超10億元企業(yè)8家。
三﹑人民幣升值對(duì)泉州紡織服裝出口的影響
人民幣升值對(duì)泉州市紡織服裝業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生很大的影響，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.成本優(yōu)勢(shì)下降。泉州市地處沿海，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，吸引著許多外來(lái)務(wù)工人員，務(wù)工人員多就業(yè)于紡織服裝勞動(dòng)密集型的企業(yè)，由于對(duì)員工的學(xué)歷和技術(shù)要求不高，用工成本相對(duì)較低，成本優(yōu)勢(shì)成為泉州紡織品和服裝出口的核心優(yōu)勢(shì)，但是近年來(lái)這種優(yōu)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)弱化跡象，一方面，2008年以來(lái)，《勞動(dòng)合同法》的頒布實(shí)施及企業(yè)最低工資標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，勞動(dòng)力價(jià)格的提高直接導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升；另一方面，企業(yè)的出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)會(huì)相對(duì)提高，從而使產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將下降，出口受到一定的抑制。
2.利潤(rùn)空間縮小。人民幣升值，使得依賴(lài)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)模式的紡織品出口利潤(rùn)空間變得越來(lái)越小， 給泉州市紡織服裝品出口帶來(lái)很大的壓力和挑戰(zhàn)。根據(jù)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)的測(cè)算，人民幣每升值1% ，棉紡織行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就會(huì)下降約12% ，毛紡織行業(yè)約下降8% ，服裝行業(yè)約下降13%。如果人民幣繼續(xù)升值，達(dá)到5% ，就意味著大部分出口紡織品極有可能出現(xiàn)“零利潤(rùn)”。
3.部分訂單流向成本更低的新興制造國(guó)家。在人民幣持續(xù)升值情況下，泉州市紡織服裝產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格隨之上升，與外商簽單更加困難，出口銷(xiāo)售收入下降。部分外商計(jì)劃或已經(jīng)開(kāi)始縮減采購(gòu)量，部分訂單轉(zhuǎn)移到成本更低的新興制造國(guó)家，目前已出現(xiàn)不少訂單流向越南、柬埔寨、印度等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)。
四﹑泉州紡織服裝出口企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值的短期策略
針對(duì)以上提到的人民幣升值對(duì)泉州市紡織服裝出口帶來(lái)的影響，企業(yè)應(yīng)積極采取應(yīng)對(duì)措施，將損失最小化，相關(guān)企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值可采取以下短期策略。
1.出口市場(chǎng)多元化，分散風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)人民幣升值帶來(lái)的成本高漲的壓力，出口市場(chǎng)多元化是企業(yè)尋求新的贏利點(diǎn)、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。減少對(duì)歐盟，美國(guó)，日本三大市場(chǎng)的依賴(lài)，積極關(guān)注馬來(lái)西亞、韓國(guó)等潛在的亞洲市場(chǎng)，積極尋找新興出口市場(chǎng)。
2.主接國(guó)內(nèi)訂單。泉州的紡織服裝企業(yè)普遍存在著外貿(mào)和內(nèi)銷(xiāo)兩種營(yíng)銷(xiāo)策略，近年來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易壁壘的設(shè)置，再加上人民幣匯率的大幅波動(dòng)，使得外單加工風(fēng)險(xiǎn)加大。相反在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，擴(kuò)大內(nèi)需一直是我國(guó)發(fā)展的主線，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性相對(duì)較高。紡織服裝企業(yè)可以將主市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傾斜，建立起營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，推出適合國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求的內(nèi)銷(xiāo)品牌。
3.與客戶(hù)協(xié)商把預(yù)估升值寫(xiě)入合同。出口企業(yè)可以把匯率寫(xiě)進(jìn)訂單里。企業(yè)在簽訂單時(shí)可以根據(jù)當(dāng)時(shí)的匯率進(jìn)行預(yù)期估算，如果判斷人民幣有升值預(yù)期，可根據(jù)交貨期以及對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)方向的判斷，計(jì)算出一個(gè)預(yù)期匯率，并在簽訂合同之前就把這種預(yù)期升值部分加到當(dāng)時(shí)的匯率上去計(jì)算；或者雙方在簽訂合同時(shí)直接進(jìn)行約定，如果交貨時(shí)匯率有調(diào)整變動(dòng)，就以新調(diào)整的匯率結(jié)算貨款。
五、泉州紡織服裝出口企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值的長(zhǎng)期策略
以上提到的短期策略只是企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值帶來(lái)的損失的暫時(shí)措施，要想比較全面的應(yīng)對(duì)人民幣升值對(duì)紡織服裝企業(yè)出口的影響還須從培養(yǎng)人才，培育自主品牌，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，多渠道降低生產(chǎn)成本等方面著手努力，具體措施包括：
1.強(qiáng)化外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)， 加快人才儲(chǔ)備。技術(shù)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，企業(yè)必須要擁有實(shí)務(wù)操作與精通外匯理論的專(zhuān)業(yè)人才，這是防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要項(xiàng)之一還是項(xiàng)技術(shù)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)。另外，有條件的企業(yè)也要加強(qiáng)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)，打破傳統(tǒng)的管理模式：家族式管理，不斷充實(shí)人才管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，從事匯率的預(yù)測(cè)和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的研究，最后能夠熟練的使用外匯期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期等金融衍生工具為企業(yè)避險(xiǎn)套利。
2.調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 培育自主品牌。企業(yè)要結(jié)合自身特點(diǎn)，通過(guò)服裝產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的分析，確定自身定位和發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，了解消費(fèi)者的需求，加強(qiáng)自主品牌研發(fā)與建設(shè)，掌握價(jià)值鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，保持和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。充分利用多年積累的資源和信譽(yù)培育出自己的出口品牌，使服裝出口從數(shù)量擴(kuò)張型的粗放式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量效益型的集約式增長(zhǎng)，從而更好的擴(kuò)張盈利空間、減弱匯率問(wèn)題帶來(lái)的不利影響。
3.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，降低生產(chǎn)成本。面對(duì)人民幣升值，出口企業(yè)要經(jīng)常的降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。企業(yè)從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和儲(chǔ)存等環(huán)節(jié)入手，盡量的把成本降低，提高生產(chǎn)效率，還要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的管理。而在另一方面的銷(xiāo)售模式上積極探新，比如：在國(guó)外建立專(zhuān)門(mén)的銷(xiāo)售公司和專(zhuān)賣(mài)店，也可以在電子商務(wù)方面進(jìn)行發(fā)展，在出易中盡量要減少?zèng)]有必要的環(huán)節(jié)，在交易的效率上更要提高，盡可能的把成本降低。同時(shí)通過(guò)利用人民幣升值，外幣貶值適當(dāng)增加進(jìn)口，充分利用國(guó)外資源和能源，一定程度上降低原材料成本。
4.通過(guò)海博會(huì)，提高品牌知名度?！昂{兩岸紡織服裝博覽會(huì)”（簡(jiǎn)稱(chēng)海博會(huì)）于每年4月18日-21日在中國(guó)休閑服裝名城——石獅召開(kāi)。海博會(huì)作為全國(guó)性、國(guó)際化紡織服裝博覽盛會(huì)，為海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作與交流提供了良好機(jī)遇。利于泉州服飾板塊的推廣，又有利于閩派服裝企業(yè)的品牌推廣可通過(guò)：舉辦頂級(jí)名家、名師論壇活動(dòng)或交流活動(dòng)加強(qiáng)與臺(tái)灣相關(guān)企業(yè)的合作與交流，根據(jù)泉州石獅的閩南文化特點(diǎn)和底蘊(yùn)，對(duì)閩派服裝的文化內(nèi)涵進(jìn)行深度挖掘和體現(xiàn)，推行名牌戰(zhàn)略，提高泉州紡織服裝品的知名度和影響力，進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)。
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國(guó)家稅務(wù)總局決定，從2008年8月1日起，將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11％提高到13％，其中涉及的部分紡織品、服裝的出口上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，化纖長(zhǎng)絲和短纖的上調(diào)幅度為8個(gè)百分點(diǎn)。
評(píng)析：
對(duì)紡織服裝行業(yè)的影響：從影響面和本次調(diào)整的幅度看本次政策的出臺(tái)略低于此前的市場(chǎng)預(yù)期。從靜態(tài)測(cè)算，出口退稅率的上調(diào)直接增加企業(yè)的利潤(rùn)，上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，就相當(dāng)于將企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的1%直接增加為利潤(rùn)。07年國(guó)內(nèi)紡織服裝出口總額為1679億美元，一般貿(mào)易占70%左右。07年行業(yè)銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)總額分別為29221億元和1159億元左右。按我們預(yù)測(cè)的08年出口增長(zhǎng)15%、行業(yè)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)15%、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)12%的水平，行業(yè)出口退稅率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)將直接增加企業(yè)利潤(rùn)27億美元，以匯率6.8計(jì)算，行業(yè)利潤(rùn)將增加184億元人民幣，因出口退稅增加的利潤(rùn)占行業(yè)利潤(rùn)總額的14%左右，利潤(rùn)率將提高0.6個(gè)百分點(diǎn)左右。以上是以完整年度為測(cè)算周期，且將所有紡織品均納入上調(diào)范圍，未考慮可能被進(jìn)口商可能分享的部分利益。
短期看，本次出口退稅率的上調(diào)對(duì)行業(yè)利潤(rùn)和出口的影響將是直接正面的，特別對(duì)大量涉及本次調(diào)整品種的瀕于倒閉的出口型中小企業(yè)可能又提供了喘息的機(jī)會(huì)。短期將為行業(yè)創(chuàng)造交易性集會(huì)。
但從長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為并不利于行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，只有通過(guò)自然的優(yōu)勝劣汰才能提升行業(yè)整體發(fā)展環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)力。
對(duì)紡織服裝上市公司的影響分析：出口比重高的公司受益最大，輔料類(lèi)公司受間接利好，內(nèi)銷(xiāo)品牌企業(yè)基本不受影響。
業(yè)內(nèi)人士把家紡公司的領(lǐng)漲歸結(jié)為受益于“市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)受政策刺激而進(jìn)一步向好的預(yù)期”。而自6月8日降息至今，地產(chǎn)板塊已出現(xiàn)了4.6％的上漲，與之相關(guān)產(chǎn)業(yè)也均呈現(xiàn)上漲。服裝行業(yè)在經(jīng)過(guò)了一季度的銷(xiāo)售增速放緩后，二季度迎來(lái)了明顯回升；從估值角度來(lái)看，該行業(yè)的市盈率水平已經(jīng)接近歷史底部，在穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的帶動(dòng)下，該板塊已展露出蓄勢(shì)歸來(lái)的跡象，在行業(yè)長(zhǎng)期向好未變的大格局下，投資已進(jìn)入前期布局階段。
二季度終端運(yùn)營(yíng)趨好
6月13日服裝紡織板塊的上漲是由夢(mèng)潔家紡首先發(fā)力的，該股早盤(pán)不久便拉至漲停，以此也帶動(dòng)了同為家紡行業(yè)的羅萊和富安娜上漲；受家紡板塊整體上漲的影響，服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)日收盤(pán)大部分服裝公司漲幅超過(guò)2％，部分個(gè)股更是漲幅超4％。本周以來(lái)，包括七匹狼、卡奴迪路等在內(nèi)的多只股票均創(chuàng)下上市以來(lái)新高，其向上的勢(shì)頭不可阻擋。
服裝板塊表現(xiàn)如此搶眼已是很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的事情了。回顧整個(gè)五月份該板塊的表現(xiàn)，只能用暗淡無(wú)光來(lái)形容，5月份服裝紡織板塊下跌0.19％，而同期滬深300指數(shù)上漲0.02％，跑贏大盤(pán)。從年初以來(lái)，截至5月底，該板塊也是呈微跌的態(tài)勢(shì)。
板塊走勢(shì)的不佳與整體銷(xiāo)售情況有所放緩不無(wú)關(guān)系。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1季度，服飾零售增速明顯放緩，限額以上服飾零售額增速14.6%，為近幾年中除2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以外一季度增速的最低水平。
不過(guò)，這一不利的局面開(kāi)始在二季度有所改善。4、5兩個(gè)月服飾零售增速環(huán)比出現(xiàn)明顯回升，且表現(xiàn)優(yōu)于整體零售行業(yè)。限額以上服飾零售額增速分別為19.5%和19%，50家百貨渠道服裝零售額增速分別為16.5%和9.93%（數(shù)量增12.7%和5.83%）。特別是男裝板塊這期間終端同店增速分別恢復(fù)至15%和10%左右，保持著較高的景氣度；家紡則是終端銷(xiāo)售增速略有回升，但因二季度為淡季，景氣度回升幅度不高；休閑板塊終端銷(xiāo)售理想，渠道庫(kù)存處于消化狀態(tài)。這與相關(guān)股票在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)也基本一致，男裝個(gè)股頻創(chuàng)新高、家紡前期表現(xiàn)較為低迷。
主推家紡和男裝企業(yè)
盡管服裝企業(yè)有著存貨問(wèn)題、內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力不足等諸多問(wèn)題，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)社會(huì)的到來(lái)是大勢(shì)所趨，主流消費(fèi)群體的擴(kuò)大是服裝企業(yè)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力。
中信證券認(rèn)為，2012年品牌服飾整體運(yùn)營(yíng)景氣度不及2011年，但在這一背景下可采取“自下而上”的投資策略，依照“個(gè)股成長(zhǎng)階段”和“子行業(yè)景氣變化”選擇標(biāo)的。自二季度起隨著終端銷(xiāo)售的回升，男裝子行業(yè)景氣度將大幅提高，推薦“男裝三龍頭”——九牧王、七匹狼和報(bào)喜鳥(niǎo)。
