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一、上市公司股權(quán)收購(gòu)稅務(wù)新規(guī)
財(cái)稅【2009】59號(hào)文和國(guó)家稅務(wù)總局2010年第4號(hào)公告規(guī)定企業(yè)重組業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理有一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理兩種方式，作為企業(yè)重組業(yè)務(wù)的重要形式，股權(quán)收購(gòu)也根據(jù)條件的不同適用以上兩種稅務(wù)處理。
（一）股權(quán)收購(gòu)的一般性稅務(wù)處理 具體如下：
（1）被收購(gòu)方應(yīng)確認(rèn)股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。
（2）收購(gòu)方取得股權(quán)或資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定。
（3）被收購(gòu)企業(yè)的相關(guān)所得稅事項(xiàng)原則上保持不變。
（二）股權(quán)收購(gòu)的特殊性稅務(wù)處理 具體如下：
（1）被收購(gòu)企業(yè)的股東取得收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。
（2）收購(gòu)企業(yè)取得被收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定。
（3）收購(gòu)企業(yè)、被收購(gòu)企業(yè)的原有各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)和其他相關(guān)所得稅事項(xiàng)保持不變。
兩種稅務(wù)處理的根本區(qū)別就在于：特殊性稅務(wù)處理中被收購(gòu)企業(yè)的股東以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定收購(gòu)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，一般性稅務(wù)處理被收購(gòu)方應(yīng)確認(rèn)股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。即特殊性稅務(wù)處理中被收購(gòu)企業(yè)股東在交易完成時(shí)暫不進(jìn)行企業(yè)所得稅處理，而一般性稅務(wù)處理的被收購(gòu)企業(yè)股東要在交易完成時(shí)確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失，如有股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得則要繳納企業(yè)所得稅。
（三）適用特殊性稅務(wù)處理的股權(quán)收購(gòu)條件 由于股權(quán)收購(gòu)特殊性稅務(wù)處理的顯著稅負(fù)效應(yīng)，國(guó)家對(duì)適用特殊性稅務(wù)處理的股權(quán)收購(gòu)有嚴(yán)格規(guī)定，具體內(nèi)容如下：
（1）具有合理的商業(yè)目的，且不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。
（2）收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%。
（3）企業(yè)重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
（4）收購(gòu)企業(yè)在該股權(quán)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%。
（5）企業(yè)重組中取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。
由上可知，股權(quán)收購(gòu)的所得稅籌劃就是在股權(quán)收購(gòu)時(shí)構(gòu)建符合特殊性稅務(wù)處理的條件，使企業(yè)股權(quán)收購(gòu)適用特殊性稅務(wù)處理，而要滿足特殊性稅務(wù)處理要求，75%的股權(quán)收購(gòu)比例和85%的股權(quán)支付比例是關(guān)鍵。
二、上市公司重組業(yè)務(wù)案例分析
A集團(tuán)擁有的B上市公司，主要從事造紙制造和生產(chǎn)業(yè)務(wù)，A同時(shí)控股天山、大地、江南和華北四家非上市造紙企業(yè)。由于A集團(tuán)擁有的B上市公司和四家非上市造紙企業(yè)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，A集團(tuán)決定通過(guò)B上市公司定向增發(fā)將四家造紙企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入B上市公司，以解決關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。
（一）交易標(biāo)的情況 A集團(tuán)擁有的四家造紙企業(yè)股權(quán)比例如表1所示。
雖然A集團(tuán)控股四家造紙企業(yè)，由于四家造紙企業(yè)其他股東戰(zhàn)略目標(biāo)的差異， 天山和華北企業(yè)的其他股東同意和A集團(tuán)一起將所持股份置入B上市公司，而大地和江南企業(yè)的其他股東不參與B公司的定向增發(fā)。即B公司發(fā)行股份購(gòu)買的是所有天山和華北股東持有的股權(quán)，以及大地和江南A集團(tuán)持有的股權(quán)。
經(jīng)過(guò)分析和論證，B公司確定的資產(chǎn)折股定向增發(fā)方案為：B公司以10元/股的價(jià)格發(fā)行1億股普通股股票收購(gòu)四家企業(yè)參與交易的股權(quán)，具體情況見(jiàn)表2。
本次定向增發(fā)完成后，A集團(tuán)持有的B公司股份由4000萬(wàn)股增加至11630萬(wàn)股，所占總股本比例相應(yīng)由40%上升到58.15%，不僅實(shí)現(xiàn)了所持造紙資產(chǎn)證券化，消除了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)控股，并為進(jìn)一步資本運(yùn)作奠定了基礎(chǔ)。B上市公司因本次定向增發(fā)，總股本由1億股增加到2億股，造紙生產(chǎn)能力大幅提升，市場(chǎng)占有顯著增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
（二）涉稅問(wèn)題分析 對(duì)于上述股權(quán)收購(gòu)行為，比照相關(guān)稅務(wù)規(guī)定發(fā)現(xiàn)：A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持企業(yè)股權(quán)行為可以適用特殊性稅務(wù)處理，但不是所持的每家企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓都適用。
B上市公司用發(fā)行股票的方式購(gòu)買天山、大地、江南和華北四家非上市造紙企業(yè)股權(quán)，沒(méi)有非股權(quán)支付，符合關(guān)于“收購(gòu)企業(yè)在該股權(quán)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%”。B上市公司收購(gòu)天山和華北兩家企業(yè)100%的股權(quán)，收購(gòu)大地企業(yè)60%的股權(quán)和江南企業(yè)70%的股權(quán)，按照關(guān)于“收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%”的規(guī)定，A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓天山和華北兩家企業(yè)股權(quán)符合特殊性稅務(wù)處理?xiàng)l件， A集團(tuán)包括天山和華北兩家企業(yè)的其他股東獲得B上市公司發(fā)行的6200萬(wàn)股股票（其中A集團(tuán)3830萬(wàn)股，其他股東2370萬(wàn)股）計(jì)稅基礎(chǔ)，以該部分股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定，即該部分股票的計(jì)稅基礎(chǔ)為A集團(tuán)和其他股東持有天山、華北兩家企業(yè)的原賬面成本27000萬(wàn)元，該轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的增值部分35000萬(wàn)元暫時(shí)不繳企業(yè)所得稅。
由于B上市公司只收購(gòu)了A集團(tuán)持有大地60%股權(quán)和江南70%股權(quán)，上述股權(quán)比例均達(dá)不到75%的股權(quán)收購(gòu)比例要求，A集團(tuán)對(duì)大地和江南企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為不符合特殊性稅務(wù)處理，只能按照一般性稅務(wù)處理要求，確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得12000萬(wàn)元，相應(yīng)繳納企業(yè)所得稅3000萬(wàn)元。
三、上市公司重組稅收特點(diǎn)分析及稅務(wù)籌劃
如果從天山、大地、江南、華北四家企業(yè)單獨(dú)交易的角度看，因每家企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的比例不同而適用了不同的稅務(wù)處理。但縱觀此次股權(quán)交易，明顯是A集團(tuán)所持企業(yè)股權(quán)包交易行為，應(yīng)該作為標(biāo)的整體判斷分析。
（一）重組稅收特點(diǎn) 具體有：
（1）交易目的分析。本次增發(fā)是A集團(tuán)適應(yīng)證券市場(chǎng)監(jiān)管要求，主動(dòng)履行承諾采取的重大措施，有利于規(guī)范大股東行為，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)中小投資者的利益。有利于B上市公司實(shí)行資源整合和信息共享，發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理的協(xié)同效應(yīng)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。因此本次定向增發(fā)是企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)行為，具有合理商業(yè)目的，并得到了相關(guān)部門的認(rèn)可和大力支持。本次交易始終遵循公平公正的原則，沒(méi)有以重組的名義，通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或利用其他企業(yè)虧損沖減本企業(yè)應(yīng)稅所得等避稅行為。
（2）交易支付對(duì)價(jià)分析。在收購(gòu)四家企業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)程中，B上市公司以新發(fā)股份作為支付對(duì)價(jià)，交易沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流出。且B上市公司繼續(xù)持有四家企業(yè)的相關(guān)股權(quán)，持續(xù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，發(fā)生變化的只是四家造紙企業(yè)由A集團(tuán)直接控股變?yōu)殚g接控股，具有企業(yè)重組免稅交易要求的權(quán)益繼承性特點(diǎn)。
（3）交易標(biāo)的分析。本次交易同時(shí)完成對(duì)四家企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)，交易評(píng)估也是以整體收購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼w經(jīng)營(yíng)績(jī)效為基本假設(shè)的，不是以單一企業(yè)為交易對(duì)象，因此，交易標(biāo)的為四家企業(yè)相關(guān)股權(quán)組成的股權(quán)包。根據(jù)重組交易“稅收中性”原則，即不論企業(yè)重組與否，均應(yīng)享有相同的稅收待遇，不應(yīng)因?yàn)橹亟M而有差異，經(jīng)濟(jì)功能相同或相似的重組交易，稅收待遇應(yīng)該一致。
（4）經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性分析。本次交易結(jié)束后，B上市公司對(duì)四家企業(yè)實(shí)行統(tǒng)一管理，繼續(xù)原有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。A集團(tuán)等原有股東因本次交易而持有的B公司股票，要根據(jù)相關(guān)證券法規(guī)規(guī)定，至少有12個(gè)月的鎖定期，短期內(nèi)均無(wú)法出售。
（二）重組交易稅收籌劃 A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓大地和江南企業(yè)股權(quán)不適用特殊性稅務(wù)處理，僅僅是因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓比例不符合75%的規(guī)定，而通過(guò)上述分析可知，本次股權(quán)收購(gòu)交易可以視為股權(quán)包交易，如果僅以單一企業(yè)被收購(gòu)股權(quán)占該企業(yè)全部股權(quán)的比例分別計(jì)算，必然造成因收購(gòu)比例的差異，同一交易性質(zhì)下稅收待遇的不同，有悖于“稅收中性”原則。況且稅法的相關(guān)規(guī)定主要針對(duì)單個(gè)企業(yè)股權(quán)的交易行為，對(duì)于類似本案例股權(quán)包交易的股權(quán)比例和比例的計(jì)算均沒(méi)有規(guī)定。
因此，本次交易收購(gòu)的股權(quán)比例計(jì)算可以采用加權(quán)計(jì)算，即以被收購(gòu)股權(quán)占目標(biāo)企業(yè)全部股權(quán)的比例為基數(shù)，以被收購(gòu)股權(quán)的公允價(jià)值占被收購(gòu)股權(quán)組成的股權(quán)包公允價(jià)值的比例為權(quán)重，計(jì)算股權(quán)收購(gòu)比例。以此為基礎(chǔ)，股權(quán)包收購(gòu)加權(quán)比例為86.9%（具體見(jiàn)下表），遠(yuǎn)高于75%的股權(quán)收購(gòu)比例規(guī)定，A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持企業(yè)股份行為可以適用特殊性稅務(wù)處理，相應(yīng)減少當(dāng)年企業(yè)所得稅支出3000萬(wàn)元。
綜合上述分析，還需要對(duì)以下幾個(gè)事項(xiàng)作出說(shuō)明：
第一，對(duì)于日益頻繁的股權(quán)交易行為而言，75%的股權(quán)收購(gòu)比例相對(duì)較高，限制了特殊性稅務(wù)處理的適用范圍，不利于兼并重組行為的發(fā)展，如果股權(quán)收購(gòu)標(biāo)的是上市公司股權(quán)，該矛盾會(huì)更加突出，建議稅法針對(duì)上市公司股權(quán)交易和股權(quán)包交易出臺(tái)具體可行的規(guī)定。
第二，符合特殊性稅務(wù)處理的重組業(yè)務(wù)需要在該重組業(yè)務(wù)完成當(dāng)年，即企業(yè)所得稅年度申報(bào)時(shí)，向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，否則不得按特殊重組業(yè)務(wù)進(jìn)行稅務(wù)處理。
第三，符合特殊性稅務(wù)處理的重組業(yè)務(wù)可以在業(yè)務(wù)完成當(dāng)年免交企業(yè)所得稅，但業(yè)務(wù)增值產(chǎn)生的所得稅不是永遠(yuǎn)被免除，而是在被收購(gòu)方將持有的收購(gòu)方股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)一并計(jì)算繳納。如本例中，A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓大地60%股權(quán)實(shí)現(xiàn)增值6000萬(wàn)元，相應(yīng)獲得1700萬(wàn)股B上市公司股權(quán)，假定A集團(tuán)三年后以15元/股的價(jià)格將該部分股份出售則又實(shí)現(xiàn)增值8500萬(wàn)元。如果A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓大地60%股權(quán)行為適用于一般性稅務(wù)處理，則A集團(tuán)應(yīng)在轉(zhuǎn)讓大地60%股權(quán)行為完成年度繳納1500萬(wàn)元企業(yè)所得稅，在1700萬(wàn)股B上市公司股權(quán)出售年度繳納2125萬(wàn)元企業(yè)所得稅。而如果A集團(tuán)轉(zhuǎn)讓大地60%股權(quán)行為適用特殊性稅務(wù)處理，則A集團(tuán)在轉(zhuǎn)讓大地60%股權(quán)行為完成年度暫不繳納企業(yè)所得稅，但要在1700萬(wàn)股B上市公司股權(quán)出售年度繳納3625萬(wàn)元企業(yè)所得稅。由此可見(jiàn)，特殊性稅務(wù)處理對(duì)企業(yè)而言不是企業(yè)所得稅的減免，而是遞延繳納企業(yè)所得稅產(chǎn)出了時(shí)間價(jià)值。
參考文獻(xiàn)：
一、個(gè)人減持限售股的稅務(wù)籌劃
1、低價(jià)轉(zhuǎn)讓
上市公司高管在親屬之間以低價(jià)對(duì)倒股份，不僅可以減少拋股方應(yīng)納稅額的基數(shù)，而且股份還在自家人手里，并變身為普通流通股，此后再通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)將無(wú)需繳納所得稅。但實(shí)際操作時(shí)，此方法具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)規(guī)定，個(gè)人協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股的，若轉(zhuǎn)讓價(jià)格明顯偏低且無(wú)正當(dāng)理由的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可依據(jù)協(xié)議簽訂日的前一交易日該股收盤價(jià)或其他合理方式核定其轉(zhuǎn)讓收入。低價(jià)轉(zhuǎn)讓須有“正當(dāng)理由”，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào)）對(duì)具有“正當(dāng)理由”的低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)做了例外規(guī)定――符合下列條件之一的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低，視為有正當(dāng)理由：
⑴能出具有效文件，證明被投資企業(yè)因國(guó)家政策調(diào)整，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到重大影響，導(dǎo)致低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)；
⑵繼承或?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給其能提供具有法律效力身份關(guān)系證明的配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹以及對(duì)轉(zhuǎn)讓人承擔(dān)直接撫養(yǎng)或者贍養(yǎng)義務(wù)的撫養(yǎng)人或者贍養(yǎng)人；
⑶相關(guān)法律、政府文件或企業(yè)章程規(guī)定，并有相關(guān)資料充分證明轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理且真實(shí)的本企業(yè)員工持有的不能對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓；
⑷股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方能夠提供有效證據(jù)證明其合理性的其他合理情形。
可見(jiàn)，股權(quán)低價(jià)轉(zhuǎn)讓，需要符合法定情形。通過(guò)大宗交易方式“洗股”時(shí)，利用上述政策，提供充分的證據(jù)材料，可以實(shí)現(xiàn)較低價(jià)格轉(zhuǎn)讓。比如，家族企業(yè)內(nèi)部的股份轉(zhuǎn)讓可以通過(guò)第二項(xiàng)進(jìn)行籌劃；需要提醒的是，該籌劃方法的運(yùn)用，依然面臨實(shí)質(zhì)課稅被納稅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
2、跨地區(qū)減持
減持解禁后限售股產(chǎn)生的個(gè)人所得稅中有40%歸地方財(cái)政，60%歸國(guó)家財(cái)政，各地政府為了爭(zhēng)奪限售股股東資源，便在歸屬地方財(cái)政的部分上動(dòng)起了腦筋，出臺(tái)了不同比例的稅收返還政策。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定，減持解禁后限售股產(chǎn)生的個(gè)人所得稅由證券機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收管理，轉(zhuǎn)讓方為納稅義務(wù)人，轉(zhuǎn)讓方開(kāi)戶的證券機(jī)構(gòu)為扣繳義務(wù)人。因此，個(gè)人股東可以通過(guò)變更證券開(kāi)戶地從而變更納稅義務(wù)所在地。如果個(gè)人股東在出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策地區(qū)的營(yíng)業(yè)部減持，可以從當(dāng)?shù)卣@得一定比例的返還獎(jiǎng)勵(lì)，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。例如，2017年廈門和安吉的限售股減持退稅比例相繼提高至97.5%，即個(gè)人股東可以享受總稅額39%的返還。
3、適用15%的成本核定率
根據(jù)財(cái)稅〔2009〕167號(hào)的規(guī)定，如果納稅人未能提供完整、真實(shí)的限售股原值憑證的，不能準(zhǔn)確計(jì)算限售股原值的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)一律按限售股轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費(fèi)。然而，由于核定適用情形通常是在會(huì)計(jì)賬冊(cè)、相關(guān)計(jì)稅憑證不完整的情形下，被轉(zhuǎn)讓股權(quán)公司會(huì)面臨相關(guān)會(huì)計(jì)制度、稅收征管法處罰的風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)減持限售股的稅務(wù)籌劃
1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓
企業(yè)轉(zhuǎn)讓解禁后限售股的所得稅稅率為25%，向其自然人股東分派紅利時(shí)又需要繳納20%的個(gè)人所得，整體稅負(fù)高達(dá)45%。因此，企業(yè)股東可以在限售股解禁前通過(guò)大宗交易方式以較低的價(jià)格將所持有的限售股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給其自然人股東。待解禁后，直接由自然人股東通過(guò)上述自然人減持籌劃方案實(shí)施減持，從而降低整體稅負(fù)。
2、變更減持地及公司性質(zhì)
近年來(lái)，由于、新疆對(duì)減持上市公司股份的收益給予稅收優(yōu)惠、減免或返還，越來(lái)越多的上市公司原始股東將注冊(cè)地遷至這些地區(qū)，甚至將公司性質(zhì)改為有限合伙企業(yè)，進(jìn)行雙重避稅。
新疆股權(quán)投資企業(yè)服務(wù)中心網(wǎng)站信息顯示，新疆在2010年12月下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資類企業(yè)遷入我區(qū)的通知》，公司的股權(quán)70%以上由自然人持有且自然人承諾選擇新疆作為其個(gè)人所得稅繳納地的，在2010年至2020年期間，享受企業(yè)所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策。此外，遷入的公司符合企業(yè)所得稅“兩免三減半”政策條件的，遷入時(shí)可以直接變更登記為合伙企業(yè)；不符合企業(yè)所得稅“兩免三減半”政策條件的，先辦理公司遷入手續(xù)，再按國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理有限責(zé)任公司變更為合伙企業(yè)。
企業(yè)性質(zhì)從有限公司變更為合伙企業(yè)，在減持上市公司股權(quán)后可以規(guī)避“二次征稅”。現(xiàn)有稅法規(guī)定，減持股權(quán)后，有限公司繳納25%的企業(yè)所得稅，如果稅后利潤(rùn)再向個(gè)人分配，個(gè)人還需再次繳納20%的個(gè)人所得稅；而合伙企業(yè)不用繳納企業(yè)所得稅，僅繳20%的個(gè)人所得稅，而且可以享受地方的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)和返還，減持的整體稅負(fù)極大地降低。
綜上，變更公司注冊(cè)地及公司性質(zhì)不失為減輕稅負(fù)的一個(gè)途徑，但限售股東也應(yīng)當(dāng)對(duì)該方案的實(shí)際運(yùn)作難度有充分的估計(jì)。變更公司的住所、性質(zhì)會(huì)導(dǎo)致公司章程作相應(yīng)的變更，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定，修改公司章程為股東會(huì)特別決議事項(xiàng)，需要經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)。此外，根據(jù)《稅務(wù)登記管理辦法》相關(guān)規(guī)定，納稅人稅務(wù)登記內(nèi)容發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)向原稅務(wù)登記機(jī)關(guān)申報(bào)辦理變更稅務(wù)登記；納稅人因住所、經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)變動(dòng)，涉及改變稅務(wù)登記機(jī)關(guān)的，應(yīng)當(dāng)在向工商行政管理機(jī)關(guān)或者其他機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理變更、注銷登記前，或者住所、經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)變動(dòng)前，持有關(guān)證件和資料，向原稅務(wù)登記機(jī)關(guān)申報(bào)辦理注銷稅務(wù)登記，并自注銷稅務(wù)登記之日起30日內(nèi)向遷達(dá)地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)辦理稅務(wù)登記。在實(shí)踐中，由于稅務(wù)登記注銷程序比較復(fù)雜，一些公司在工商變更登記完成后遲遲不能完成稅務(wù)登記變更，嚴(yán)重影響公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
盡管如此，上述金額或許仍是匯豐及其交易顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)全力“節(jié)稅”后的產(chǎn)物。一位前跨國(guó)律師事務(wù)所人士就表示，參考既有案例，跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)進(jìn)行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，通過(guò)交易結(jié)構(gòu)及其他法律豁免、稅收優(yōu)惠手段的運(yùn)用，最終繳納稅款可以降到初始應(yīng)納稅額的五成甚至更低，“匯豐之類的金融機(jī)構(gòu)更是這方面的行家里手”。
這位曾經(jīng)手?jǐn)?shù)宗外資企業(yè)在華權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的資深律師，在最初介入這類業(yè)務(wù)時(shí)，也曾被一家跨國(guó)投行的法律部人士“深刻教育過(guò)”?！爱?dāng)時(shí)拿出的方案我以為避稅力度夠大了，但對(duì)方一看，就跟我說(shuō)‘交稅太多，你們太老實(shí)了’?！?/p>
相比之下，在這場(chǎng)“貓鼠游戲”中，作為獵手的國(guó)內(nèi)稅務(wù)部門，在征繳非居民企業(yè)（即所謂“外資企業(yè)”）境內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易所得稅方面，卻算是不折不扣的新手。
“在2008年《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》實(shí)施前，對(duì)外資企業(yè)境內(nèi)股權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的征稅，只有極少的實(shí)踐案例。而在2009年《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈非居民企業(yè)所得稅源泉扣繳管理暫行辦法〉的通知》后，各地稅務(wù)部門對(duì)此類交易的監(jiān)管力度才開(kāi)始呈現(xiàn)不斷增大的趨勢(shì)?！币晃槐本┦袊?guó)稅局人士證實(shí)。
避稅“三板斧”
用一連串拗口的法律條文，來(lái)說(shuō)明圍繞境內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中監(jiān)管部門與跨國(guó)公司的博弈，顯然既不明智也不容易。一些征稅案例中的細(xì)節(jié)，則要直觀得多。
在某地稅務(wù)部門征繳一家非居民企業(yè)轉(zhuǎn)讓當(dāng)?shù)仄髽I(yè)股權(quán)后的應(yīng)納稅款時(shí)，稅務(wù)部門曾要求該家非居民企業(yè)提交有關(guān)交易的詳細(xì)文件。而這家企業(yè)一開(kāi)始僅提交十多頁(yè)紙的交易合同復(fù)印件。
面對(duì)這種不合作的態(tài)度，稅務(wù)部門又連續(xù)發(fā)出公函，要求相關(guān)企業(yè)補(bǔ)齊交易資料。結(jié)果到最后，由于股權(quán)受讓方同樣是一家注冊(cè)在開(kāi)曼群島的投資公司，加上交易雙方設(shè)計(jì)了多達(dá)四層的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，因此稅務(wù)部門共收到了數(shù)百份、絕大部分為英文的企業(yè)法律文件。這些文件整整裝滿了兩個(gè)行李箱，稅務(wù)部門的工作人員用了近三個(gè)月的時(shí)間才大體閱讀完這些材料。所幸勞有所獲，在這宗案例中，相關(guān)企業(yè)補(bǔ)繳企業(yè)所得稅超過(guò)2億元。
而具體到匯豐出讓平安股權(quán)的案例中，撇開(kāi)復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)設(shè)置和法律條文引用，雙方博弈的核心則最可能集中于三個(gè)方面。
“首先要明確，對(duì)匯豐征稅，是因?yàn)樗鲎尩墓蓹?quán)是境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)，平安的收入和絕大部分經(jīng)營(yíng)行為都發(fā)生在境內(nèi)，股權(quán)所附加的價(jià)值也是在境內(nèi)產(chǎn)生，所以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的部分所得需要納稅?！鼻笆鲑Y深律師指，“那么應(yīng)該征稅的部分，就是收入全額減除財(cái)產(chǎn)凈值后的余額?！倍鴧R豐出售平安H股的收入全額，首先就有可能成為匯豐進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)“控制”的第一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
按照稅法規(guī)定，收入全額包括非居民企業(yè)向支付人收取的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用。而按照公開(kāi)披露的信息，匯豐此樁交易的對(duì)價(jià)為94億美元。但匯豐和股權(quán)的受讓方泰國(guó)正大集團(tuán)，是否另有價(jià)外費(fèi)用的安排，卻完全要依賴雙方完整的交易文件才能最終確定。而在以往的避稅案例中，也有部分企業(yè)通過(guò)隱瞞價(jià)外費(fèi)用安排，將收入全額大幅“調(diào)低”的事例發(fā)生。
而比收入全額更難進(jìn)行稽核的，則是財(cái)產(chǎn)凈值。由于匯豐是平安集團(tuán)的戰(zhàn)略投資者，因此其實(shí)際持股成本是雙方按照協(xié)議而非二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)股價(jià)加以計(jì)算。而在持股之后，匯豐集團(tuán)從平安獲得的歷年股息收入，也極有可能因?yàn)槲覈?guó)與相關(guān)國(guó)家的股息稅率優(yōu)惠，而獲得減免。“還有一塊是股東留存收益如何征稅，目前相關(guān)規(guī)定還不夠明確，這同樣可以成為進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)加以運(yùn)作的關(guān)鍵。而且匯豐這樁交易中，這部分涉及的金額也相當(dāng)可 觀。”
此外，由于匯豐出售平安股權(quán)的交易是以美元計(jì)價(jià)，但繳納稅款是以人民幣為單位。因此，在交易過(guò)程中，選擇合適的稅款繳納時(shí)機(jī)，利用匯率波動(dòng)節(jié)省稅款支出，同樣是股權(quán)轉(zhuǎn)讓中稅務(wù)籌劃的重點(diǎn)內(nèi)容，同時(shí)也是跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的地方?！皡R豐繳稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)間，實(shí)際上在目前的稅務(wù)執(zhí)法中，并未有明確規(guī)定。加上匯豐和接盤方可能存在分期付款的安排，人民幣兌美元匯率又持續(xù)存在波動(dòng)，這些都令此次繳稅中有利用匯兌損益進(jìn)行避稅的便利?！币晃蝗A中地區(qū)國(guó)稅部門專家分析稱。按照目前披露的信息，此番匯豐至少是分兩次上繳了全部近25億稅款，第一筆稅款的規(guī)模應(yīng)為10.26億元。
“高盛經(jīng)驗(yàn)”
在多位稅務(wù)律師及注冊(cè)稅務(wù)師看來(lái)，在此次匯豐出售平安H股的稅收征繳中，深圳稅務(wù)部門已在博弈中居于相當(dāng)主動(dòng)的地位，甚至在交易進(jìn)行過(guò)程中，深圳稅務(wù)部門就已經(jīng)針對(duì)相關(guān)稅務(wù)法規(guī)的適用，向匯豐發(fā)出提示，要求匯豐自覺(jué)完成納稅義 務(wù)。
同時(shí)，由于匯豐出讓的平安股權(quán)是直接在香港上市的公眾公司股權(quán)，交易對(duì)手也為正大集團(tuán)專門設(shè)立的離岸公司，因此這對(duì)稅務(wù)部門確認(rèn)交易性質(zhì)及適用法規(guī)，以及計(jì)算交易應(yīng)納稅額，提供較大的便利。
與之相對(duì)的是，在非居民企業(yè)境內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓中，跨國(guó)金融企業(yè)通過(guò)離岸公司實(shí)施間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓，卻是避稅效果更好，也更令稅務(wù)部門感到頭痛。這方面的經(jīng)典案例，便是2009年高盛以間接形式對(duì)所持雙匯股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
2009年12月，雙匯發(fā)展連發(fā)公告，陳述其股東層面發(fā)生的堪稱錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)變更。在股權(quán)變更前，由高盛和鼎暉共同在香港設(shè)立的羅特克斯公司是雙匯的控股股東。其中高盛初始持有51%的羅特克斯公司股權(quán)，而鼎暉持有49%。而股權(quán)變更的的第一步，就是高盛向鼎暉轉(zhuǎn)讓了5%的羅特克斯公司股權(quán)，而令自己在該公司的持股比例降為46%。
隨后，高盛又和鼎暉在英屬維爾京群島設(shè)立ShineB 公司，并將全部的羅特克斯的股份賣給ShineB，高盛也在ShineB成立后，向鼎暉轉(zhuǎn)讓了部分ShineB股權(quán)，這令高盛在羅特克斯以及雙匯中的間接持股比例，進(jìn)一步下降。
在此之后，雙匯管理層以信托形式在英屬維爾京群島成立了離岸實(shí)體RiseGrand 公司，而這家RiseGrand 公司又從ShineB手中，購(gòu)入了部分羅特克斯公司股權(quán)，從而也成為雙匯的最終控股者。至此，在未直接出售雙匯境內(nèi)企業(yè)股權(quán)的情況下，高盛卻完成了對(duì)雙匯股權(quán)的間接減持。在這一過(guò)程中，高盛是否需要向國(guó)內(nèi)稅務(wù)部門繳納稅款，以及應(yīng)當(dāng)繳納多大數(shù)額的稅款，長(zhǎng)時(shí)間未有定論。
關(guān)鍵詞：外資架構(gòu)公司、并購(gòu)、上市公司、稅務(wù)處理、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓
1.前言
2005年，商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家外匯管理局五部委聯(lián)合頒布《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，對(duì)外資公司并購(gòu)中國(guó)A股上市公司的實(shí)現(xiàn)方式進(jìn)行了規(guī)范指導(dǎo)，使得外資對(duì)于A股上市公司的興趣日增，并購(gòu)行為的實(shí)施頻率日漸提升。由此，在實(shí)際操作過(guò)程中，所涉及的審批、稅務(wù)等一系列問(wèn)題均對(duì)企業(yè)行為產(chǎn)生了重要的影響。本文試圖從具體實(shí)際案例出發(fā)，對(duì)外資并購(gòu)上市公司這種企業(yè)重組行為中所涉及到的監(jiān)管審批、稅務(wù)處理及其選擇等問(wèn)題進(jìn)行研究討論，通過(guò)對(duì)不同方式的異同比較以尋求在實(shí)際操作中對(duì)企業(yè)而言相對(duì)較為有利的處理方式。
2.研究案例情況概要
本文所研究的對(duì)象是在實(shí)際中所遇到的案例：一家民營(yíng)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“A企業(yè)”），此前擬在納斯達(dá)克上市，原本已經(jīng)建立起海外上市的架構(gòu)，但因世界經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)動(dòng)蕩，未能成功發(fā)行，撤回了IPO申請(qǐng)。為了實(shí)現(xiàn)融資目的，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展，實(shí)際控制人擬采用并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司的方式，將該塊資產(chǎn)在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市。該系列資產(chǎn)的實(shí)際權(quán)屬結(jié)構(gòu)如下：實(shí)際控制人（中國(guó)公民身份）持有一家在英屬維京群島注冊(cè)的公司（以下簡(jiǎn)稱“BVI公司”）股權(quán)，又通過(guò)該BVI公司控制一家注冊(cè)于中國(guó)香港的投資公司（以下簡(jiǎn)稱“香港公司”），香港公司再在中國(guó)大陸投資設(shè)立了一家合資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“合資企業(yè)”），合資企業(yè)享有外商投資企業(yè)稅收減免的待遇，并進(jìn)行實(shí)際經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)。由于管理有方，技術(shù)領(lǐng)先，該合資企業(yè)發(fā)展迅速，盈利能力相當(dāng)可觀?？紤]到企業(yè)發(fā)展需要及目前的實(shí)際情況，實(shí)際控制人在權(quán)衡各方因素后，決定采用借殼上市的方式登陸A股市場(chǎng)。在參考了目前A股市場(chǎng)常見(jiàn)的幾種借殼方式之后，筆者考慮了以下的幾種操作方案：
3.不同操作方案分析
首先為簡(jiǎn)化問(wèn)題起見(jiàn)，在此假設(shè)以上所有權(quán)結(jié)構(gòu)中均無(wú)少數(shù)股東存在，即各級(jí)控制關(guān)系中，均為上級(jí)公司100%持有下級(jí)公司股權(quán)。
其次，無(wú)論何種方式，均需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批通過(guò)，故審批事項(xiàng)中，只考慮除去證監(jiān)會(huì)之外的其他有關(guān)監(jiān)管部門的審批。
最后，由于我國(guó)大陸的監(jiān)管法律體系規(guī)范性仍有缺失，即在不同部門、不同時(shí)期之間的規(guī)范性文件也有可能出現(xiàn)沖突情況，筆者認(rèn)為如在實(shí)務(wù)操作中遇到這類情況，均應(yīng)以實(shí)際情況為準(zhǔn)，在此不多解釋。
3.1換股
（1）具體方式：
上市公司向香港公司（合資企業(yè)控股股東）發(fā)行股份購(gòu)買合資企業(yè)股權(quán)，重組完成后，香港公司成為上市公司控股股東，合資企業(yè)成為上市公司子公司。
（2）審批事項(xiàng)：
由《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》第二條：“辦法適用于外國(guó)投資者（以下簡(jiǎn)稱投資者）對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司通過(guò)具有一定規(guī)模的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y（以下簡(jiǎn)稱戰(zhàn)略投資），取得該公司A股股份的行為”和第三條：“經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)，投資者可以根據(jù)本辦法對(duì)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資”的規(guī)定可知，換股方式適用于本辦法，需要得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)以及商務(wù)部的批準(zhǔn)。
（3）審批事項(xiàng)：
根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》第六條：“境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億美元；或其母公司境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億美元”的規(guī)定，要求外資公司作為上市公司戰(zhàn)略投資者必須擁有數(shù)量可觀的實(shí)體資產(chǎn)，這無(wú)疑是設(shè)立了一道準(zhǔn)入門檻。筆者認(rèn)為這項(xiàng)規(guī)定主要是對(duì)返程投資在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行上市做出了限制，如果企業(yè)存在這樣的情形則需要特別注意。
（4）稅收問(wèn)題：
在換股這種方式中，由于不涉及具體的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，其所涉及的稅收主要是所得稅和印花稅，不涉及契稅、營(yíng)業(yè)稅和增值稅。其中所得稅可以依據(jù)特殊稅務(wù)性處理，即免稅重組。
根據(jù)《關(guān)于外商投資企業(yè)合并、分立、股權(quán)重組、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等重組業(yè)務(wù)所得稅處理的暫行規(guī)定》：“外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)，轉(zhuǎn)讓其擁有的企業(yè)的股權(quán)或股份所取得的收益，應(yīng)依照稅法及其實(shí)施細(xì)則有關(guān)規(guī)定，計(jì)算繳納或扣繳所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益或損失是指，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)減除股權(quán)成本價(jià)后的差額。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)是指，股權(quán)轉(zhuǎn)讓人就轉(zhuǎn)讓的股權(quán)所收取的包括現(xiàn)金、非貨幣資產(chǎn)或者權(quán)益等形式的金額”和《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》：“收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的股權(quán)不低于被收購(gòu)企業(yè)全部股權(quán)的75%，且收購(gòu)企業(yè)在該股權(quán)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：被收購(gòu)企業(yè)的股東取得收購(gòu)企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購(gòu)股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定”可知，該換股行為可適用于特殊性稅務(wù)處理。
稅務(wù)處理在企業(yè)重組過(guò)程中是一個(gè)相當(dāng)重要的問(wèn)題，如果不進(jìn)行合理的籌劃則有可能為企業(yè)帶來(lái)巨大的稅務(wù)成本。我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定中對(duì)特殊性稅務(wù)處理的范圍、方式均有明確說(shuō)明，企業(yè)對(duì)此須有明確的認(rèn)識(shí)，努力爭(zhēng)取特殊性稅務(wù)處理以延后所得稅支出，改善企業(yè)現(xiàn)金流。
3.2吸收合并：
（1）具體方式
上市公司吸收合并合資企業(yè)，原合資企業(yè)注銷。吸收合并從本質(zhì)而言也是一種換股的方式，與前述換股方式的不同主要在于借殼上市時(shí)非公開(kāi)發(fā)行股份對(duì)象的人數(shù)規(guī)定有所不同，吸收合并可以不受10名對(duì)象的上限限制。
（2）審批事項(xiàng)：
根據(jù)《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第七條：“合并的公司至少有一家為股份有限公司的，由中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部(以下簡(jiǎn)稱外經(jīng)貿(mào)部)審批”，則該種行為也需要得到商務(wù)部的批準(zhǔn)。
（3）稅收問(wèn)題：
由于吸收合并也是一種換股方式，所以其稅務(wù)問(wèn)題和換股方式中所遇到的問(wèn)題相同，在此不作多述。
3.3資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：
（1）具體方式：
上市公司發(fā)行股份收購(gòu)合資企業(yè)資產(chǎn)，合資企業(yè)存續(xù)并成為上市公司的控股股東。
（2）審批事項(xiàng)：
由于發(fā)行資產(chǎn)方式不同于前述的換股和吸收合并等股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，在此需要具體分析其所可能產(chǎn)生的問(wèn)題，首先是這種方式是否適用《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》以及《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》的管理范疇？筆者認(rèn)為，由于合資企業(yè)本身屬于中國(guó)居民企業(yè)，并非外國(guó)投資者，其管理應(yīng)優(yōu)先適用關(guān)于外商投資企業(yè)合并、分立的相關(guān)規(guī)定和關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的相關(guān)規(guī)定，由此便不屬于前述規(guī)定管理范疇。
其次，在原《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》第6條中規(guī)定：“外商投資企業(yè)境內(nèi)投資,其累計(jì)投資額不得超過(guò)自身凈資產(chǎn)的50%”。那么本案例中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為是否受到該條規(guī)定限制？能否以全部資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)支付上市公司發(fā)行新股價(jià)格呢？筆者認(rèn)為，在新《公司法》頒布后，從法理上而言，外商投資企業(yè)由于是在中國(guó)國(guó)內(nèi)注冊(cè)，其境內(nèi)再投資已經(jīng)與內(nèi)資企業(yè)同等對(duì)待，并不存在以上的硬性規(guī)定，即合資企業(yè)可以以其全部?jī)糍Y產(chǎn)額出資購(gòu)買上市公司股權(quán)。
3.4稅收問(wèn)題：
由于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不同于股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其所涉及的稅務(wù)處理較為復(fù)雜，筆者對(duì)此進(jìn)行了分類分析，具體如下：
（1）所得稅：適用免稅重組特殊稅務(wù)處理：
根據(jù)《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》：企業(yè)取得的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益或損失，應(yīng)依照稅法及其實(shí)施細(xì)則及有關(guān)規(guī)定，計(jì)入其當(dāng)期應(yīng)納稅所得額計(jì)算繳納所得稅。受讓企業(yè)收購(gòu)的資產(chǎn)不低于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部資產(chǎn)的75%，且受讓企業(yè)在該資產(chǎn)收購(gòu)發(fā)生時(shí)的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：轉(zhuǎn)讓企業(yè)取得受讓企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定”的規(guī)定，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓在滿足以上條件的情況下，可適用特殊性稅務(wù)處理。在該案例中，由于合資企業(yè)將全部資產(chǎn)均轉(zhuǎn)讓于上市公司，由此符合該項(xiàng)規(guī)定，可以適用于特殊性稅務(wù)處理。
（2）增值稅
關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的增值稅，在《關(guān)于納稅人資產(chǎn)重組增值稅問(wèn)題的公告》中明確表示：納稅人在資產(chǎn)重組過(guò)程中，通過(guò)合并、分立、出售、置換等方式，將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人，不屬于增值稅的征稅范圍，其中涉及的貨物轉(zhuǎn)讓，不征收增值稅。由此可見(jiàn)，在本案例中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式不涉及增值稅。但是特別要注意的是資產(chǎn)重組和整體轉(zhuǎn)讓的概念，根據(jù)不同企業(yè)可能有所不同，需要在實(shí)際情況中區(qū)別對(duì)待，以免增加交易稅費(fèi)成本。
（3）營(yíng)業(yè)稅
另外，根據(jù)《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》，如果被轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)涉及不動(dòng)產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，目標(biāo)公司應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅，計(jì)稅依據(jù)為營(yíng)業(yè)額（即目標(biāo)公司銷售不動(dòng)產(chǎn)向?qū)Ψ绞杖〉娜績(jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用），稅率為5%。但另根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問(wèn)題的批復(fù)》和《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)不征營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的批復(fù)》：整體轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)不征收營(yíng)業(yè)稅和增值稅的規(guī)定，在該案例中合資企業(yè)轉(zhuǎn)讓其全部資產(chǎn)應(yīng)可視為整體轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)，也不涉及營(yíng)業(yè)稅的問(wèn)題。同樣，這里也需要注意的是整體轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的概念，在本案例中，可認(rèn)為無(wú)需考慮營(yíng)業(yè)稅的問(wèn)題。
（4）契稅
在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式中，還存在交易契稅的問(wèn)題：如果資產(chǎn)并購(gòu)涉及不動(dòng)產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓時(shí)受讓方應(yīng)繳納契稅，稅率幅度為3%～5%，具體稅率取決于具體地方稅務(wù)主管部門的規(guī)定，也就是說(shuō)該部分稅費(fèi)成本存在一定的可變性，但基本沒(méi)有免除的空間。
4.結(jié)束語(yǔ)
對(duì)企業(yè)而言，所考慮的是如何在現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則的框架下快速實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，同時(shí)又盡可能低地降低交易成本，而交易方式的選擇對(duì)此有重大影響，不可不審慎考慮。
本文通過(guò)對(duì)以上幾種方式的分析研究，可以得出初步的結(jié)論如下：換股和吸收合并方式均需要商務(wù)部審批，對(duì)企業(yè)而言時(shí)間周期較長(zhǎng)，不確定性較多；資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式需要涉及稅收的問(wèn)題，但實(shí)際分析以后發(fā)現(xiàn)如果適用于整體轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的判定，那么綜合的稅費(fèi)成本并不多，仍在可以接受范圍之內(nèi)，在某些情況下不失為一種可行方案。
參考文獻(xiàn)
[1]《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)家稅務(wù)總局，國(guó)稅函〔2002〕420號(hào)
關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)管理；稅收籌劃
企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)利益性的整體組織，因此，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各項(xiàng)決策都是根據(jù)其整體利益角度出發(fā)，促進(jìn)企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利開(kāi)展，基于這一情況，企業(yè)中的財(cái)務(wù)管理需要對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)予以深入，以此來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資金使用予以管理。稅收籌劃是財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，與財(cái)務(wù)管理制度完善以及其目標(biāo)的制定具有十分重要的聯(lián)系。現(xiàn)階段，加強(qiáng)企業(yè)的稅收籌劃，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度確立以及完善具有積極作用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的合理化使用，提高財(cái)務(wù)管理水平，企業(yè)內(nèi)的資源能夠更好地整合利用，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化。
一、稅收籌劃的概述
稅收籌劃不僅是財(cái)務(wù)的事，而且是企業(yè)內(nèi)控體系全過(guò)程全員參與規(guī)劃的事。把信息透明化，利益共贏，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略達(dá)成下，政務(wù)環(huán)境安全的前提下，首先規(guī)僻涉稅風(fēng)險(xiǎn)，其次才是降低成本，要對(duì)整個(gè)集團(tuán)的集體利益予以分析，使用整體以及長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光對(duì)企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)問(wèn)題予以承擔(dān)[1]。稅收籌劃是事先安排的，是合法的。基于這一情況，相關(guān)管理人員需要重視，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，對(duì)員工進(jìn)行定期有效培訓(xùn)，積極提高員工的基本素質(zhì)，對(duì)法律進(jìn)行遵從和敬畏。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，稅收統(tǒng)籌已經(jīng)成為企業(yè)戰(zhàn)略中不可缺少的一部分。由于企業(yè)具備較為雄厚的資金并且在調(diào)度上存在優(yōu)勢(shì)，因此在實(shí)施這一戰(zhàn)略時(shí)，相比之下較為單一的企業(yè)優(yōu)勢(shì)較為明顯。
二、企業(yè)集團(tuán)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)特性分析
稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)中占據(jù)著重要位置，區(qū)別于其他風(fēng)險(xiǎn)，其基本特征基本相同，但是究其本質(zhì)更具復(fù)雜性，在集團(tuán)發(fā)展中，涉及的組織結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)制度，具有復(fù)雜性和多樣化，增加集團(tuán)運(yùn)行中的稅負(fù)風(fēng)險(xiǎn)；其風(fēng)險(xiǎn)屬于客觀性存在，要求較高的管理水平，在企業(yè)管理隊(duì)伍的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)情況下，其內(nèi)部機(jī)制會(huì)存在缺陷，并且相關(guān)財(cái)務(wù)人員不具備專業(yè)素質(zhì)，也會(huì)增加集團(tuán)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，不利于其經(jīng)濟(jì)效益增加。
三、企業(yè)集團(tuán)稅收籌劃的方法與應(yīng)用
（一）利用企業(yè)的不同模式作為持股平臺(tái)，為股東解決稅負(fù)問(wèn)題
有限合伙企業(yè)是目前最受青睞的一種作為持股平臺(tái)的模式，其使用的主要優(yōu)勢(shì)為，有利目標(biāo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)公司控制和高效決策，有利于融資以及解決處理激勵(lì)對(duì)象人數(shù)較多的問(wèn)題，利于節(jié)稅。通過(guò)利用有限合伙企業(yè)作為企業(yè)的持股平臺(tái)，支持企業(yè)發(fā)展中的稅負(fù)問(wèn)題解決。有限合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，從轉(zhuǎn)讓所得中取得的分紅，只需繳納個(gè)人所得稅，不需繳納企業(yè)所得稅，不需繳納雙重稅。為股東和高端人才減少稅負(fù)，同時(shí)站在稅務(wù)籌劃角度也是一種合法的事前規(guī)劃。
（二）合理選擇稅收洼地，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)，特許權(quán)使用費(fèi)，資本弱化
1.不同產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓定價(jià)，錯(cuò)配僻稅，使利潤(rùn)流向低稅負(fù)的公司，享受稅收優(yōu)惠政策。一般跨國(guó)壟斷公司為確保集團(tuán)整理利潤(rùn)的前提下，利用對(duì)上下游產(chǎn)品生產(chǎn)的控制優(yōu)勢(shì)，根據(jù)集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方所在地實(shí)際稅負(fù)率情況，制定不同類型產(chǎn)品交易的價(jià)格。讓實(shí)際稅負(fù)率低的公司產(chǎn)品價(jià)格畸高，利潤(rùn)保留此公司，享受稅收優(yōu)惠政策；實(shí)際稅負(fù)高的公司產(chǎn)品價(jià)格畸低，從而降低集團(tuán)的整體稅負(fù)。2.集團(tuán)每年收取特許權(quán)使用費(fèi)，一方面減少子公司應(yīng)納稅所得額，另一方面把特許權(quán)使用費(fèi)轉(zhuǎn)移到稅負(fù)低的集團(tuán)公司，從而支付相對(duì)較低的稅費(fèi)。3.資本弱化，通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)資金拆借，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到稅負(fù)低的公司。因相關(guān)利息費(fèi)用可以稅前扣除，這樣集團(tuán)內(nèi)部稅務(wù)籌劃就有了很大空間。因業(yè)務(wù)需求拓展或生產(chǎn)線等增加，資金的缺口，可以通過(guò)集團(tuán)公司內(nèi)部資金的拆借，減少股份資本（權(quán)益性籌資）比例，實(shí)現(xiàn)稅負(fù)低利潤(rùn)高的公司拆借資金短缺一方，產(chǎn)生的利息支出在資金短缺一方可以稅前扣除，借出方收到的利息收入，可以實(shí)現(xiàn)低稅負(fù)繳納。
（三）關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金借款
1.關(guān)于企業(yè)所得稅規(guī)定分析
關(guān)聯(lián)企業(yè)之中實(shí)現(xiàn)拆借，資金的來(lái)源渠道具有多樣性，其中借款利率以及借款用途并不相同，因此稅法也大同小異[2]。首先資金來(lái)源確定為自有資金基礎(chǔ)上，拆借到關(guān)聯(lián)企業(yè)，企業(yè)所得稅中相關(guān)規(guī)定需要針對(duì)資本弱化問(wèn)題出臺(tái)相應(yīng)規(guī)定，細(xì)分為一般情況和特殊情況，前者基礎(chǔ)上，需要進(jìn)行資本弱化調(diào)整，按照《企業(yè)所得稅法》中規(guī)定，在關(guān)聯(lián)方中，企業(yè)實(shí)現(xiàn)債權(quán)性投資，或者是一些利益性的投資，投資規(guī)模超過(guò)了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，出現(xiàn)的利益利息支出，不能從計(jì)算應(yīng)納稅所得額中扣除。經(jīng)過(guò)非金融機(jī)構(gòu)接受關(guān)聯(lián)方債權(quán)性投資以及權(quán)益性投資需要按照每月的月末賬面金額進(jìn)行平均確定。特殊情況下，資本弱化調(diào)整例外，相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)在進(jìn)行境內(nèi)關(guān)聯(lián)交易相應(yīng)調(diào)整時(shí)，并不是按照統(tǒng)一的方式調(diào)整法，在一方調(diào)整收入的同時(shí)，需要另一方調(diào)整支出，實(shí)施稅前扣除，這種方式對(duì)雙方的稅收都會(huì)產(chǎn)生影響。因此關(guān)聯(lián)雙方調(diào)整不增加應(yīng)納稅所得額以及應(yīng)納稅額，通常情況下并不進(jìn)行納稅的調(diào)整。
2.關(guān)于利息收入確定分析
在《企業(yè)所得稅法》中，其相關(guān)條例規(guī)定，金融企業(yè)按照規(guī)定發(fā)放貸款，針對(duì)未逾期貸款，需要先收利息后收本金，結(jié)合貸款合同，確認(rèn)實(shí)際利率以及結(jié)算利息期限，以此為根據(jù)計(jì)算利息。針對(duì)逾期貸款，需要按照逾期后的利息，在實(shí)際收到錢款的日期，或者是沒(méi)有實(shí)際收到，但會(huì)計(jì)確認(rèn)利息收到的日期，確定收入實(shí)現(xiàn)。金融企業(yè)確定利息收入為應(yīng)收未收利息，在逾期3 個(gè)月后仍然沒(méi)有收回，并且會(huì)計(jì)已經(jīng)沖減當(dāng)期的利息收入之后，允許抵扣當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，并且收回調(diào)整當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。
（四）高新技術(shù)稅務(wù)籌劃
在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，實(shí)施稅務(wù)籌劃，以此節(jié)省稅收開(kāi)支，在產(chǎn)業(yè)中享有基本權(quán)利，并且實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中具有十分重要的作用。針對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家予以積極扶持，制定一系列的稅收政策，保證其擁有更加廣闊的稅務(wù)空間，但其中的更高風(fēng)險(xiǎn)性影響也較為嚴(yán)重，因此需要加強(qiáng)稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)防范以及控制，降低風(fēng)險(xiǎn)[3]。
（五）基于會(huì)計(jì)處理方法上的稅務(wù)籌劃
1.收入確認(rèn)的稅務(wù)籌劃
在進(jìn)行稅務(wù)籌劃的過(guò)程中，會(huì)計(jì)處理方法的合理運(yùn)用是非常關(guān)鍵的。企業(yè)收入對(duì)流轉(zhuǎn)稅和所得稅影響很大。企業(yè)在稅法規(guī)定的范圍內(nèi)選擇適合的推遲收入的會(huì)計(jì)處理方法。所得稅的減免也需結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況考慮是否確認(rèn)的必要性。企業(yè)集團(tuán)及其下屬子公司根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售策略及當(dāng)下稅務(wù)政策選擇適當(dāng)?shù)匿N售收入確認(rèn)方式，以此來(lái)對(duì)納稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)間進(jìn)行有效的推延[4]。
2.存貨計(jì)價(jià)方法的稅務(wù)籌劃
根據(jù)存貨計(jì)價(jià)方法的差異性，其之后的銷售成本也會(huì)有一定的不同，因此，對(duì)所得稅的當(dāng)期應(yīng)納數(shù)額也會(huì)產(chǎn)生重要的影響。伴隨著存貨的不斷流通，一部分存貨會(huì)轉(zhuǎn)入企業(yè)的虧損和收益之中，因此存貨計(jì)價(jià)方式的選擇與實(shí)現(xiàn)的應(yīng)納稅所得額是具有正比意義的[5]。
3.有關(guān)折舊和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的稅務(wù)籌劃
在集團(tuán)發(fā)展過(guò)程中，固定資產(chǎn)折舊是其在實(shí)際納稅過(guò)程中需要扣除的一部分，集團(tuán)的收入確定，折舊金額越大情況下，應(yīng)納稅所得額就會(huì)相應(yīng)地降低[6]。根據(jù)《財(cái)政部稅務(wù)局關(guān)于擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠政策適用范圍的公告》（財(cái)務(wù)部稅務(wù)總局公告2019 年第66 號(hào)），疫情期間國(guó)家頒布的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)集團(tuán)需及時(shí)了解，及時(shí)、靈活指引各分子公司選擇合適的折舊方法，從而增加計(jì)稅時(shí)的可扣除金額[7]。
結(jié)語(yǔ)
企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，不同政策以及制度的確立需要從企業(yè)的整體利益出發(fā)，將總公司以及子公司之間的利益進(jìn)行掛鉤，保持密切的聯(lián)系，確保制度實(shí)現(xiàn)的全面性。在企業(yè)管理工作中，財(cái)務(wù)管理是其中十分重要的部分，在企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，為其資金流動(dòng)以及使用規(guī)模予以保障。在稅收籌劃角度，企業(yè)需要從自身的實(shí)際需求出發(fā)，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，以此為根據(jù)，制定科學(xué)化以及合理化的稅收制度，降低市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)需要面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)科學(xué)合理的稅收籌劃，大幅度降低企業(yè)的生產(chǎn)投入成本，增加經(jīng)濟(jì)效益，這一計(jì)劃也是目前各個(gè)企業(yè)需解決的發(fā)展問(wèn)題。
關(guān)鍵詞:證券市場(chǎng);證券交易;印花稅;稅率調(diào)整
中圖分類號(hào):F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1009-8631(2010)01-0040-01
自1624年世界上第一次在荷蘭出現(xiàn)印花稅后,由于印花稅的“取微用宏、簡(jiǎn)便易行”,歐美各國(guó)競(jìng)相效法。丹麥、法國(guó)、美國(guó)、奧地利先后在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)也開(kāi)征了印花稅,因而印花稅成為世界普遍采用的一個(gè)稅種,在國(guó)際上盛行。我國(guó)在1990年6月28日開(kāi)征股票交易印花稅,至此已有19年歷史。本文分析了我國(guó)為何開(kāi)征印花稅,以及開(kāi)征以來(lái)印花稅歷次調(diào)整的背景、原因及影響。從而能更好的分析目前我國(guó)印花稅調(diào)整所面臨的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì),探討當(dāng)前印花稅調(diào)整所存在的不足。
一、印花稅開(kāi)征對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的影響因素
1.有利于提高合同的兌現(xiàn)率和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率
我國(guó)稅法規(guī)定,對(duì)證券市場(chǎng)上買賣、繼承、贈(zèng)予、所確立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓依據(jù),都要按確立時(shí)實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的金額來(lái)確定征收證券交易印花稅。股票交易印花稅的納稅人以股票的票面價(jià)值為計(jì)稅依據(jù),采取比例稅率,稅負(fù)較輕,而且人們?cè)谌粘Ｉ钪惺褂闷跫s、借貸憑證之類的單據(jù)很多。一旦征稅,稅源將很大;更重要的是,人們一般認(rèn)為憑證單據(jù)上有政府蓋的印,就成為合法憑證,擁有法律保障,因而對(duì)交納印花稅也樂(lè)于接受。同時(shí)也可以約束合同雙方。提高合同兌現(xiàn)率,從而也提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
2.有利于政府對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控
開(kāi)征印花稅增加了投資者的成本,這使印花稅自然而然地成為政府調(diào)控市場(chǎng)的工具。國(guó)家可以單向征收,也可雙向征收。市場(chǎng)低迷時(shí),適當(dāng)降低稅率可以活躍市場(chǎng)交易。而當(dāng)市場(chǎng)的非理驟增時(shí),適度提高稅率又可以抑止過(guò)度投機(jī)。這樣,證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)受到抑制,可使政府能夠更好地控制證券市場(chǎng)。
3.有利于企業(yè)提高誠(chéng)信經(jīng)商、自覺(jué)納稅的義務(wù)
稅收是國(guó)家為維持其存在、實(shí)現(xiàn)其職能而憑借其政治權(quán)力,按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)制地、無(wú)償?shù)?、固定地取得?cái)政收入的一種手段,也是國(guó)家參予國(guó)民收入分配的一種方式。國(guó)家財(cái)政通過(guò)稅收總量和結(jié)構(gòu)的變化,可以調(diào)節(jié)證券投資和實(shí)際投資規(guī)模,抑制社會(huì)投資總需求膨脹或者補(bǔ)償有效投資需求的不足。
4.有利于增加我國(guó)財(cái)政收入、與世界稅制接軌
世界上有很多國(guó)家和地區(qū)征收印花稅,因此印花稅的征收可使我國(guó)的稅收制度與國(guó)際接軌。另一方面,財(cái)政收入是衡量一國(guó)政府財(cái)力的重要指標(biāo),同時(shí)財(cái)政收入的好壞直接影響若一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步。而印花稅的開(kāi)征有利于增加我國(guó)的財(cái)政收入、促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此印花稅對(duì)我國(guó)財(cái)政收入的影響也不可忽視。
二、我國(guó)證券交易印花稅歷次調(diào)整的原因、背景及影響
1990年6月28日,深圳市開(kāi)征股票交易印花稅,由賣出股票者按成交金額的6‰交納。同年11月23日,深圳市對(duì)股票買方也開(kāi)征6‰的印花稅。1991年10月為了刺激低迷的股市,深市將印花稅率調(diào)整到3‰。大牛市行情從這里啟動(dòng),半年后上證指數(shù)(行情論壇)從180點(diǎn)飆升至1 992年5月的1429點(diǎn),升幅高達(dá)694%。1992年6月12日,國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合文件,明確規(guī)定股票交易雙方按3‰的稅率繳納印花稅。1997年5月12日,證券交易印花稅率從3‰提高到5%。。國(guó)家稅務(wù)總局和原國(guó)家體改委聯(lián)合發(fā)文明確按3‰的稅率繳納印花稅,更是在當(dāng)天就形成大牛市的頂峰,此后股指下跌500點(diǎn),跌幅達(dá)到30%多。隨后指數(shù)在盤整一個(gè)月后即掉頭向下,一路從1100多點(diǎn)跌到300多點(diǎn),跌幅超過(guò)了70%。1998年6月12日,一國(guó)家稅務(wù)總局將證券交易印花稅率從5‰下調(diào)至4‰。1999年6月1日,為了活躍B股市場(chǎng),B股交易印花稅降低為3%。1999年6月1日為了活躍B股市場(chǎng),國(guó)家稅務(wù)總局再次將B股交易稅率降低為3%。,上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)拉升至62.5點(diǎn),漲幅高達(dá)50%多。B股至此步入牛市行情中。2001年11月16日,財(cái)政部決定再度將交易印花稅率從4‰調(diào)整為2‰,股市產(chǎn)生一波100多點(diǎn)的波段行情。2005年1月23B,財(cái)政部決定調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率,由現(xiàn)行2%。調(diào)整為1‰。2008年9月1 9日起,對(duì)證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整,由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收,稅率保持1%。
另外,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),國(guó)家稅務(wù)總局從2008年9月19日起,將現(xiàn)行的對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)按1%。的稅率對(duì)雙方當(dāng)事人征收證券(股票)交易印花稅,調(diào)整為單邊征稅。即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)的出讓按1%。的稅率征收證券(股票)交易印花稅,對(duì)受讓方不再征稅。這是繼2008年4月24B下調(diào)證券交易印花稅稅率后,中國(guó)又一次對(duì)該稅率進(jìn)行大的調(diào)整。這也是自1 991年以來(lái)中國(guó)股市首次單邊征收證券交易印花稅。
三、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件下印花稅征收所存在的問(wèn)題
在目前經(jīng)濟(jì)全球化和增強(qiáng)本國(guó)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的壓力下,證券交易印花稅的征收其實(shí)是證券市場(chǎng)的一種資金凈流出,因此過(guò)高稅率會(huì)在證券市場(chǎng)中產(chǎn)生一個(gè)巨大的資金漏斗,影響市場(chǎng)的良性發(fā)展:其次,征稅提高了證券市場(chǎng)資金的交易成本,導(dǎo)致資金回報(bào)率下降,抑制投資者的交易行為,進(jìn)而影響一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行,影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)的發(fā)展。
1.印花稅征收的法律依據(jù)尚顯不足
雖然目前的匯貼納稅不須粘貼印花,由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花,但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著技術(shù)的發(fā)展和機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用,證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作,所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)只是電腦中的一筆記錄,證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證,也無(wú)印花稅票,征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義,證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅,與印花稅的本來(lái)含義不符,依據(jù)不充分,在法律上也不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
2.印花稅作用有限
印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書(shū)立、領(lǐng)受的憑證在收的一種稅,它的意義在于加強(qiáng)憑證管理,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范化,了解其他稅種的稅源和繳納情況,加強(qiáng)監(jiān)督控制,同時(shí)可以積累資金,增加財(cái)政收入。由此可見(jiàn),印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大。
3.證券交易印花稅納稅人的范圍制定不合理,對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大
我國(guó)的證券交易印花稅的問(wèn)題不僅僅在稅率上,在納稅義務(wù)人的規(guī)定上也存在缺陷。從世界范圍來(lái)看,多數(shù)國(guó)家只對(duì)交易的一方征稅,一般為賣方,以通過(guò)控制交易成本來(lái)抑制短期頻繁的炒作行為,同時(shí)也利于吸引更多資金入市,擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。而我國(guó)的證券交易印花稅的納稅人是立據(jù)雙方當(dāng)事人,達(dá)不到只對(duì)賣方征收的效果。我國(guó)證券交易印花稅的調(diào)整僅僅局限于稅率,而不調(diào)整其它稅法要素。因此,隨著一個(gè)因素調(diào)節(jié)空間的逐漸縮小,影響力的逐漸下降,政策效果自然逐漸減弱。
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目前，我國(guó)證券(股票)交易印花稅稅率為13%。，這一稅率是從2005年1月24日起執(zhí)行的。我國(guó)曾6次調(diào)整證券交易印花稅率，最早一次是在1991年01月10日，由6%。下調(diào)至3%。。證券交易印花稅稅率下調(diào)的主要結(jié)果是降低了過(guò)高的交易成本。中國(guó)的證券交易印花稅稅率位居世界第二位，如此之高的稅率盡管有抑制過(guò)度投機(jī)的作用，但是也同時(shí)降低了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。在當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)造財(cái)富能力較低的情況下，征收過(guò)高的稅顯然不十分合理。證券交易成本主要由手續(xù)費(fèi)和印花稅組成。印花稅的減少，必然會(huì)降低交易成本，增大證券交易量，有利于促進(jìn)整個(gè)證券市場(chǎng)的活躍;另外，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)逐步與Wll)要求接軌，改變稅收標(biāo)準(zhǔn)偏高的現(xiàn)象。所以，此項(xiàng)政策的出臺(tái)是實(shí)實(shí)在在的利好。短期內(nèi)政府財(cái)政收人會(huì)有所下降。證券交易印花稅稅率的下調(diào)，近期內(nèi)會(huì)使該稅收人進(jìn)一步減少，然而未必會(huì)減少國(guó)家最終獲得的稅收。如果市場(chǎng)投資者在“下調(diào)印花稅將促使價(jià)格上漲”這一問(wèn)題上取得共識(shí)的話，就會(huì)出現(xiàn)增加買人的現(xiàn)象，這使下調(diào)費(fèi)用的措施出現(xiàn)效果放大的乘數(shù)效應(yīng)，從而對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大利好。市場(chǎng)活躍了，反過(guò)來(lái)又有利于增加政府財(cái)政收人。
二、現(xiàn)行證券交易印花稅的缺陷
(一)征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著技術(shù)的發(fā)展和機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，依據(jù)不充分，上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
(二)納稅義務(wù)人范圍設(shè)置不合理
我國(guó)的證券交易印花稅的問(wèn)題不僅僅在稅率上，在納稅義務(wù)人的規(guī)定上也存在缺陷。從世界范圍來(lái)看，多數(shù)國(guó)家只對(duì)交易的一方征稅，一般為賣方，以通過(guò)控制交易成本來(lái)抑制短期頻繁的炒作行為，同時(shí)也利于吸引更多資金人市，擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。而我國(guó)的證券交易印花稅的納稅人是立據(jù)雙方當(dāng)事人，達(dá)不到只對(duì)賣方征收的效果。我國(guó)證券交易印花稅的調(diào)整僅僅局限于稅率，而不調(diào)整其它稅法要素。因此，隨著一個(gè)因素調(diào)節(jié)空間的逐漸縮小，影響力的逐漸下降，政策效果自然逐漸減弱。
(三)印花稅的征收范圍狹窄，僅局限于股票市場(chǎng)的交易
盡管股票市場(chǎng)是目前我國(guó)證券市場(chǎng)中最為活躍的，但證券市場(chǎng)的內(nèi)涵要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)。所以，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。三、證券印花稅制改革的建議從西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券交易印花稅呈下降趨勢(shì)，最終大部分發(fā)達(dá)國(guó)家都逐步取消了印花稅。一方面，西方國(guó)家證券稅制經(jīng)歷了由交易印花稅為主向所得稅為主的轉(zhuǎn)變，逐漸建立了以所得稅為主的稅收體系，從而通過(guò)證券投資所得而不是印花稅來(lái)調(diào)控證券市場(chǎng)。另一方面，隨著場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，各國(guó)為了降低交易成本，刺激市場(chǎng)交易，提高證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，逐步下降印花稅率，直至取消。
我國(guó)證券印花稅制的改革，應(yīng)基于以下原則:
一、寬稅基。20世紀(jì)90年代以來(lái)，世界進(jìn)人了新一輪稅制改革，其核心內(nèi)容是貫徹寬稅基、低稅率的思想。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅只是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的股票交易征稅，對(duì)國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易免稅，對(duì)國(guó)家股、法人股交易免稅。至于二級(jí)市場(chǎng)以外的股票交易和轉(zhuǎn)讓更是處于真空地帶。征稅范圍狹窄不僅造成了稅款嚴(yán)重流失，而且加劇了不公平競(jìng)爭(zhēng)。因此，依據(jù)稅收中性的原則，應(yīng)該盡快填補(bǔ)證券交易印花稅的真空地帶。可以把目前的征稅范圍擴(kuò)大到企業(yè)債券(包括可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券)交易，而對(duì)國(guó)債交易和基金交易可以繼續(xù)實(shí)施免稅，另外對(duì)國(guó)家股、法人股交易也可以考慮征稅。
二、低稅率。印花稅率應(yīng)該是一個(gè)逐步降低的過(guò)程。但是，從模式選擇上看，可能會(huì)采用以下幾種方式:
(一)單邊征收。即只對(duì)買方或只對(duì)賣方征收。目前世界上其他國(guó)家有不少實(shí)行交易稅單邊征收的，其中既有對(duì)買方單邊征收，也有對(duì)賣方單邊征收。該類國(guó)家有英國(guó)、愛(ài)爾蘭、韓國(guó)。采用單邊征收的方式，既降低了印花稅水平，也使得買方成本和賣方成本不一致，進(jìn)而可以體現(xiàn)出不同的稅收扶持政策。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅同時(shí)對(duì)交易雙方征收，難以達(dá)到有效利用稅收杠桿抑制過(guò)度投機(jī)的目的。通過(guò)只對(duì)賣方征收證券交易稅有利于保持合理的市場(chǎng)換手率，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
(二)降低稅率。首先，目前我國(guó)股票交易買賣時(shí)都征收1輸?shù)挠』ǘ?，加上每次買賣約0.53%的固定傭金，投資者買賣一次股票的雙向交易成本明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家和許多發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)的水平。過(guò)高的證券流轉(zhuǎn)稅，既有悖于國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，也不利于提高我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。其次，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，提高證券流轉(zhuǎn)稅有利于降低市場(chǎng)波動(dòng)性。
(三)按交易方式征稅。即對(duì)不同的交易方式，適用不同的稅率。我國(guó)在證券交易環(huán)節(jié)所征收的印花稅不管證券品種差異、交易金額大小和持有期限長(zhǎng)短，均按單一稅率對(duì)交易雙方征收，這不利于經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控。目前世界上大多數(shù)國(guó)家都實(shí)行差別比例稅率，也就是說(shuō)，通過(guò)對(duì)股票、債券和基金不同證券品種以及場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易實(shí)行不同稅率。如日本對(duì)股票和新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的證券交易稅稅率為0.05知，國(guó)債、公司債和其他公債的證券交易稅稅率為.0033騙，而對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債和附有新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債則只征收.0206騙的證券交易稅。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我們開(kāi)征證券交易稅時(shí)應(yīng)考慮不同投資主體、不同證券品種和不同持有期限實(shí)行不同的比例稅率，以抑制市場(chǎng)投機(jī)和平衡市場(chǎng)發(fā)展。
【摘要】在目前證券市場(chǎng)交投兩旺的情況下，證券交易印花稅已成為我國(guó)重要的稅收來(lái)源。但是，證券印花稅制度相對(duì)滯后，存在一定缺陷。本文首先介紹了證券交易印花枕稅率下調(diào)產(chǎn)生的積極影響，而后指出現(xiàn)行證券交易印花稅的缺陷，并提出了相應(yīng)的幾點(diǎn)建議。
【關(guān)鍵詞】證券交易;印花稅稅率;印花稅稅率下調(diào)
央行的《2007年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》披露，由于證券交易活躍帶來(lái)了證券交易印花稅的迅速增長(zhǎng)，今年1季度，證券交易印花稅高達(dá)212億元。在我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展中，證券交易稅制也在不斷的完善與調(diào)整，時(shí)至今日，證券交易印花稅已成為我國(guó)重要的稅收來(lái)源。但是，證券印花稅制對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的調(diào)控功能并不明顯，制度建設(shè)也明顯滯后。
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【關(guān)鍵詞】證券交易;印花稅稅率;印花稅稅率下調(diào)
央行的《2007年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》披露，由于證券交易活躍帶來(lái)了證券交易印花稅的迅速增長(zhǎng)，今年1季度，證券交易印花稅高達(dá)212億元。在我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展中，證券交易稅制也在不斷的完善與調(diào)整，時(shí)至今日，證券交易印花稅已成為我國(guó)重要的稅收來(lái)源。但是，證券印花稅制對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的調(diào)控功能并不明顯，制度建設(shè)也明顯滯后。
一、證券交易印花稅稅率下調(diào)產(chǎn)生的影響
目前，我國(guó)證券(股票)交易印花稅稅率為13%。，這一稅率是從2005年1月24日起執(zhí)行的。我國(guó)曾6次調(diào)整證券交易印花稅率，最早一次是在1991年01月10日，由6%。下調(diào)至3%。。證券交易印花稅稅率下調(diào)的主要結(jié)果是降低了過(guò)高的交易成本。中國(guó)的證券交易印花稅稅率位居世界第二位，如此之高的稅率盡管有抑制過(guò)度投機(jī)的作用，但是也同時(shí)降低了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。在當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)造財(cái)富能力較低的情況下，征收過(guò)高的稅顯然不十分合理。證券交易成本主要由手續(xù)費(fèi)和印花稅組成。印花稅的減少，必然會(huì)降低交易成本，增大證券交易量，有利于促進(jìn)整個(gè)證券市場(chǎng)的活躍;另外，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)逐步與Wll)要求接軌，改變稅收標(biāo)準(zhǔn)偏高的現(xiàn)象。所以，此項(xiàng)政策的出臺(tái)是實(shí)實(shí)在在的利好。短期內(nèi)政府財(cái)政收人會(huì)有所下降。證券交易印花稅稅率的下調(diào)，近期內(nèi)會(huì)使該稅收人進(jìn)一步減少，然而未必會(huì)減少國(guó)家最終獲得的稅收。如果市場(chǎng)投資者在“下調(diào)印花稅將促使價(jià)格上漲”這一問(wèn)題上取得共識(shí)的話，就會(huì)出現(xiàn)增加買人的現(xiàn)象，這使下調(diào)費(fèi)用的措施出現(xiàn)效果放大的乘數(shù)效應(yīng)，從而對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大利好。市場(chǎng)活躍了，反過(guò)來(lái)又有利于增加政府財(cái)政收人。
二、現(xiàn)行證券交易印花稅的缺陷
(一)征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著技術(shù)的發(fā)展和機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，依據(jù)不充分，上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
(二)納稅義務(wù)人范圍設(shè)置不合理
我國(guó)的證券交易印花稅的問(wèn)題不僅僅在稅率上，在納稅義務(wù)人的規(guī)定上也存在缺陷。從世界范圍來(lái)看，多數(shù)國(guó)家只對(duì)交易的一方征稅，一般為賣方，以通過(guò)控制交易成本來(lái)抑制短期頻繁的炒作行為，同時(shí)也利于吸引更多資金人市，擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。而我國(guó)的證券交易印花稅的納稅人是立據(jù)雙方當(dāng)事人，達(dá)不到只對(duì)賣方征收的效果。我國(guó)證券交易印花稅的調(diào)整僅僅局限于稅率，而不調(diào)整其它稅法要素。因此，隨著一個(gè)因素調(diào)節(jié)空間的逐漸縮小，影響力的逐漸下降，政策效果自然逐漸減弱。(三)印花稅的征收范圍狹窄，僅局限于股票市場(chǎng)的交易
盡管股票市場(chǎng)是目前我國(guó)證券市場(chǎng)中最為活躍的，但證券市場(chǎng)的內(nèi)涵要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)。所以，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。三、證券印花稅制改革的建議從西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券交易印花稅呈下降趨勢(shì)，最終大部分發(fā)達(dá)國(guó)家都逐步取消了印花稅。一方面，西方國(guó)家證券稅制經(jīng)歷了由交易印花稅為主向所得稅為主的轉(zhuǎn)變，逐漸建立了以所得稅為主的稅收體系，從而通過(guò)證券投資所得而不是印花稅來(lái)調(diào)控證券市場(chǎng)。另一方面，隨著場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，各國(guó)為了降低交易成本，刺激市場(chǎng)交易，提高證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，逐步下降印花稅率，直至取消。
我國(guó)證券印花稅制的改革，應(yīng)基于以下原則:
一、寬稅基。20世紀(jì)90年代以來(lái)，世界進(jìn)人了新一輪稅制改革，其核心內(nèi)容是貫徹寬稅基、低稅率的思想。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅只是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的股票交易征稅，對(duì)國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等交易免稅，對(duì)國(guó)家股、法人股交易免稅。至于二級(jí)市場(chǎng)以外的股票交易和轉(zhuǎn)讓更是處于真空地帶。征稅范圍狹窄不僅造成了稅款嚴(yán)重流失，而且加劇了不公平競(jìng)爭(zhēng)。因此，依據(jù)稅收中性的原則，應(yīng)該盡快填補(bǔ)證券交易印花稅的真空地帶?？梢园涯壳暗恼鞫惙秶鷶U(kuò)大到企業(yè)債券(包括可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券)交易，而對(duì)國(guó)債交易和基金交易可以繼續(xù)實(shí)施免稅，另外對(duì)國(guó)家股、法人股交易也可以考慮征稅。
二、低稅率。印花稅率應(yīng)該是一個(gè)逐步降低的過(guò)程。但是，從模式選擇上看，可能會(huì)采用以下幾種方式:
(一)單邊征收。即只對(duì)買方或只對(duì)賣方征收。目前世界上其他國(guó)家有不少實(shí)行交易稅單邊征收的，其中既有對(duì)買方單邊征收，也有對(duì)賣方單邊征收。該類國(guó)家有英國(guó)、愛(ài)爾蘭、韓國(guó)。采用單邊征收的方式，既降低了印花稅水平，也使得買方成本和賣方成本不一致，進(jìn)而可以體現(xiàn)出不同的稅收扶持政策。我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅同時(shí)對(duì)交易雙方征收，難以達(dá)到有效利用稅收杠桿抑制過(guò)度投機(jī)的目的。通過(guò)只對(duì)賣方征收證券交易稅有利于保持合理的市場(chǎng)換手率，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
(二)降低稅率。首先，目前我國(guó)股票交易買賣時(shí)都征收1輸?shù)挠』ǘ悾由厦看钨I賣約0.53%的固定傭金，投資者買賣一次股票的雙向交易成本明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家和許多發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)的水平。過(guò)高的證券流轉(zhuǎn)稅，既有悖于國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，也不利于提高我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。其次，傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，提高證券流轉(zhuǎn)稅有利于降低市場(chǎng)波動(dòng)性。
(三)按交易方式征稅。即對(duì)不同的交易方式，適用不同的稅率。我國(guó)在證券交易環(huán)節(jié)所征收的印花稅不管證券品種差異、交易金額大小和持有期限長(zhǎng)短，均按單一稅率對(duì)交易雙方征收，這不利于經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控。目前世界上大多數(shù)國(guó)家都實(shí)行差別比例稅率，也就是說(shuō)，通過(guò)對(duì)股票、債券和基金不同證券品種以及場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易實(shí)行不同稅率。如日本對(duì)股票和新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的證券交易稅稅率為0.05知，國(guó)債、公司債和其他公債的證券交易稅稅率為.0033騙，而對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債和附有新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債則只征收.0206騙的證券交易稅。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我們開(kāi)征證券交易稅時(shí)應(yīng)考慮不同投資主體、不同證券品種和不同持有期限實(shí)行不同的比例稅率，以抑制市場(chǎng)投機(jī)和平衡市場(chǎng)發(fā)展。
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