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篇1

【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；投資評(píng)估；多屬性群決策

對(duì)一個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞，在某種意義上決定了項(xiàng)目最終管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)是項(xiàng)目投資決策中的重要環(huán)節(jié)，因?yàn)閷?duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，可以了解到各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性和導(dǎo)致?lián)p失的后果，從而確定風(fēng)險(xiǎn)大小的先后次序和風(fēng)險(xiǎn)因素之間的內(nèi)在關(guān)系。運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素或風(fēng)險(xiǎn)事件和可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的具體環(huán)節(jié)，羅列出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查表；然后由相關(guān)專家對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素或者風(fēng)險(xiǎn)事件的重要性進(jìn)行打分，以此來確定一個(gè)項(xiàng)目的綜合風(fēng)險(xiǎn)。

一、問題的提出

基于上述綜合評(píng)價(jià)方法，在一個(gè)項(xiàng)目投資決策中，個(gè)別專家因受個(gè)人情感等主觀因素的影響而對(duì)某些項(xiàng)目階段的風(fēng)險(xiǎn)做出失真的評(píng)價(jià)是無法避免的，這就必然會(huì)導(dǎo)致不合理的評(píng)估結(jié)果。而基于有序加權(quán)平均算子（WA算子）和加權(quán)算術(shù)平均算子（CWAA算子）的多屬性群決策方法則是：首先利用OWA算子進(jìn)行縱向集結(jié)（即對(duì)一個(gè)專家所給定的某一項(xiàng)目階段的所有風(fēng)險(xiǎn)分值進(jìn)行集結(jié)）；然后利用CWAA算子對(duì)縱向集結(jié)結(jié)果進(jìn)行橫向集結(jié)（即對(duì)不同專家得到的同一項(xiàng)目階段的綜合風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行集結(jié)），其結(jié)果可用于項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。該算子不僅能充分考慮專家自身的重要性程度，還盡可能地消除了上文所述的那些不合理因素的影響，并增加了中間值的作用（主要是通過對(duì)過高或過低的某投資項(xiàng)目階段風(fēng)險(xiǎn)綜合屬性值賦予較大或較小的權(quán)重），從而增強(qiáng)投資評(píng)估結(jié)果的合理性。

二、 基于OWA算子和CWAA算子的多屬性群決策評(píng)估方法

1．OWA算子和CWAA算子的定義。（1）定義1：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式1）

其中，w=(w1,w2,…,wn)T是與函數(shù)FOWA相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量，且wj∈［0，1］，w=1；bj是一組數(shù)據(jù)ai(i=1,2,…,n))中第j個(gè)最大的元素，則稱函數(shù)FOWA是n維有序加權(quán)平均算子，即OWA算子。（a,a,…,a）是任一組數(shù)據(jù)向量，（β,β,…,β）是（a,a,…,a）中的元素按下降序組成的向量，則有（a,a,…,a）=f（β,β,…,β）。根據(jù)上述定義，令w=

(1-a)/n,i=1a∈[0,1]，為一調(diào)節(jié)值。則有fw=(a,a,…,a)=af1(a,a,…,a)+(1-a)f*(a,a,…,a)（公式2）。其中f*(a,a,…,a)是i≠1的情況。若a=0，fw=(a,a,…,a)=f*(a,a,…,a)，若a=1，則fw=(a,a,…,a)=f1(a,a,…,a)。（2）定義2：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式3）。式中，w=(w1,w2,…,wn)T是與F函數(shù)相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量。bj是一組加權(quán)向量(nw1a1,nw2a2,…,nwnan)中第j大的元素，n是平衡因子，則稱函數(shù)F是n維組合加權(quán)算術(shù)平均算子，即CAWW算子。

2．評(píng)估過程。（1）決策矩陣的構(gòu)造。在指標(biāo)權(quán)重信息完全未知的狀況下，請(qǐng)k位相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)專家dk對(duì)該項(xiàng)目計(jì)取權(quán)重，設(shè)X和U分別為方案集和屬性集，屬性權(quán)重信息完全未知。D={d1,d2,…,dn}為決策者集，λ={λ1,λ2,…,λn}為決策者的權(quán)重向量，其中λk∈[0,1]，k=1，2，…，t，λk=1。假定決策者dk(dk∈D)給出方案xi(xi∈X)在屬性u(píng)j(uj∈U)的屬性值為a(k)ij，從而構(gòu)成決策矩陣Ak。Ak經(jīng)過規(guī)范化處理后，得到規(guī)范化矩陣Rk=(r(k)ij)nxm。（2）綜合屬性值計(jì)算。利用OWA算子對(duì)決策矩陣Rk中第i行的屬性值進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策者dk所給出的方案綜合屬性值z(mì)(w)=F(r,r,…,r)=wb （公式4）。（3）群體綜合屬性值的計(jì)算。利用CWAA算子對(duì)位決策者給出的方案xi的綜合屬性值z(mì)(w)進(jìn)行集結(jié)，得到方案xi的群體綜合屬性值 z(λ,w′)=FCWAA[z(w),z(w),…,z(w)]=w′b（公式5）。

其中，w=(w,w,…,w)T是FCWAA的加權(quán)向量（投資單位應(yīng)綜合考慮不同專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把握程度來判定各專家的打分在最終決策中所占的權(quán)重），b是相應(yīng)的一組加權(quán)向量(tλ1z(w))，tλ2z(w)，...，tλtz(w)中第k大的元素，t是平衡因子。（4）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。利用 z(λ,w′)對(duì)方案進(jìn)行排序。投資者根據(jù)以往對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的投資經(jīng)驗(yàn)以及在項(xiàng)目可行性研究、項(xiàng)目投資招標(biāo)、投資實(shí)施等環(huán)節(jié)投資單位所能承受的風(fēng)險(xiǎn)能力，給出項(xiàng)目投資的各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)值Ri，在z(λ,w′)

基于OWA和CWAA算子的多屬性群決策方法在實(shí)際項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估中，計(jì)算比較簡(jiǎn)單，同時(shí)也考慮到了眾多風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)各個(gè)項(xiàng)目投資階段風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，因此，這一方法的評(píng)估結(jié)果的可信度比僅考慮單一因素的評(píng)估結(jié)果要高。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]徐澤水．不確定多屬性決策方法及應(yīng)用[M]．北京：清華大學(xué)出版社，2004：15～22

篇2

一、生產(chǎn)項(xiàng)目的投機(jī)估算分析

不同的生產(chǎn)項(xiàng)目、不同的生產(chǎn)階段投機(jī)估算也有著很大的差異。在生產(chǎn)項(xiàng)目的建議書階段，由于投機(jī)估算的精確度相對(duì)較低，可以采用匡算法，從而有利于建議書的編制?？锼惴ǖ挠?jì)算主要包括單位生產(chǎn)能力法、生產(chǎn)能力指數(shù)法、系數(shù)估算法。可以參照下式：

單位生產(chǎn)能力估算法：I2=N2（I1/N1）P

其中I2表示生產(chǎn)項(xiàng)目所需要的固定資產(chǎn)投資額，I1表示可比項(xiàng)目實(shí)際固定資產(chǎn)投資額，N2表示擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模，N1表示可比項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模，P表示物價(jià)換算系數(shù)。

系數(shù)估算法，常用的方法主要有化設(shè)備系數(shù)法以及主體專業(yè)系數(shù)法，需要注意的是，主體專業(yè)系數(shù)法是指以擬建項(xiàng)目中，投資比重大并且與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資作為基數(shù)，另外根據(jù)類似工程的統(tǒng)計(jì)資料，從而計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)與生產(chǎn)項(xiàng)目工藝設(shè)備投資的百分比，從而以此估算出投資項(xiàng)目的所需的工程費(fèi)用，并進(jìn)一步計(jì)算出整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目的靜態(tài)投資。

在可行性研究階段，如果要求較高的投資精度，需要采用更加詳細(xì)的計(jì)算方法，例如指標(biāo)估算法。指標(biāo)估算法是將生產(chǎn)項(xiàng)目分為單項(xiàng)工程或者是單位工程，并按照工程費(fèi)用的性質(zhì)劃分為建筑工程、設(shè)備購置費(fèi)用、安裝工程等等。同時(shí)，根據(jù)投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各單位以及各工程投資的估算，進(jìn)行匯總后，進(jìn)而得出整個(gè)工程費(fèi)用[1]。另外，再按照相關(guān)的規(guī)定，對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目的其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用等方面進(jìn)行估算，最后形成擬建項(xiàng)目的靜態(tài)投資。

在生產(chǎn)項(xiàng)目的其他費(fèi)用的估算中，對(duì)于在合同以及協(xié)議中，已經(jīng)明確的費(fèi)用需要計(jì)算在內(nèi)，對(duì)于未能明確的費(fèi)用，需要按照國家、行業(yè)或者是項(xiàng)目所在地的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行計(jì)算。

二、生產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

（一）項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是指生產(chǎn)項(xiàng)目遵循現(xiàn)行的財(cái)稅制度以及規(guī)定，并根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的支出以及收入進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)，獨(dú)立測(cè)算本項(xiàng)目在資金投入所能帶來的利潤(rùn)，不對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行廣泛考慮。從不同的評(píng)價(jià)角度出發(fā)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以分為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以及國家財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容有：投資獲利分析、財(cái)務(wù)清償能力分析以及資金流動(dòng)性分析。財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)眾多，主要包括以下幾種：投資收益率、投資利潤(rùn)率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值以及資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率等等。下面僅從投資收益率以及財(cái)務(wù)清償能力展開分析。

1.投資盈利性

投資盈利性是指生產(chǎn)項(xiàng)目基于實(shí)際收入與支出，對(duì)涉及到生產(chǎn)項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出、市場(chǎng)與價(jià)格、組織與經(jīng)營等各種因素，并通過對(duì)實(shí)際交易年份的收入以及支出對(duì)現(xiàn)金流量展開分析，測(cè)算出單個(gè)代表年份以及整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目壽命期的凈收益以及投資收益率，以此作為整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目獲利能力的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)[2]。

2.財(cái)務(wù)清償能力

財(cái)務(wù)清償能力是指檢驗(yàn)生產(chǎn)項(xiàng)目在整個(gè)有效壽命期之內(nèi)，每個(gè)年份資金盈虧狀況，以及生產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)借貸資金的償還能力。其受生產(chǎn)項(xiàng)目的投資盈利能力直接影響，如果企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，其償還債款的速度也就越快。對(duì)清償能力的分析則需要包括對(duì)所有的資金流入以及流出，例如保險(xiǎn)費(fèi)、利息以及股息等等。

（二）項(xiàng)目不確定性分析

不確定分析是指衡量經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的過程中，由于預(yù)測(cè)與估算數(shù)據(jù)產(chǎn)生的不確定因素，產(chǎn)生對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，進(jìn)而了解對(duì)項(xiàng)目的可靠性。不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析以及概率分析[3]。

1.盈虧平衡分析

盈虧分析主要是指不同生產(chǎn)水平的成本收益之間的關(guān)系進(jìn)行分析與研究，主要是根據(jù)生產(chǎn)項(xiàng)目的總成本、收入等各方面的數(shù)據(jù)，對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)進(jìn)行確定，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目的盈虧與產(chǎn)品產(chǎn)量之間的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)。盈虧平衡點(diǎn)會(huì)隨著項(xiàng)目產(chǎn)量的變化而發(fā)生變化。當(dāng)盈虧平衡點(diǎn)越低時(shí)，經(jīng)營的安全系數(shù)也就越高，表示項(xiàng)目的盈利具有更大的可能性；當(dāng)項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)越高時(shí)，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

2.敏感性分析

敏感性分析是對(duì)一個(gè)或者是多個(gè)不確定性因素的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)與分析，從而確定其對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響。例如，項(xiàng)目投資、建設(shè)期、總成本以及項(xiàng)目的壽命期等多種因素[4]。在實(shí)際的分析過程中，不需要對(duì)每種因素進(jìn)行確定，只需要找出生產(chǎn)項(xiàng)目的敏感因素，進(jìn)而對(duì)其敏感程度進(jìn)行確定，并預(yù)測(cè)生產(chǎn)項(xiàng)目所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，需要對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率或者是凈現(xiàn)值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)采取敏感性分析。

篇3

[關(guān)鍵詞]商業(yè)房地產(chǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn) AHP

一、引言

項(xiàng)目投資作為一種新興的投資方式,因?yàn)槠渚哂懈纳坪吞岣唔?xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度及項(xiàng)目債務(wù)承受能力、減少項(xiàng)目投資者的自有資金投入、提高項(xiàng)目投資收益率等諸多優(yōu)勢(shì),所以自出現(xiàn)以來就具有很強(qiáng)的生命力。目前,許多投資者投資于大型工程項(xiàng)目來獲得收益。但由于項(xiàng)目投資跨度長(zhǎng)、涉及面廣,往往伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

因此,企業(yè)在商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的過程中如何進(jìn)行有效的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要,本文提出了一種利用EXCEL工具來評(píng)估投資房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方案選擇方法。

二、商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的類型

項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)一般可分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)兩大類。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目實(shí)體可自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)是指與市場(chǎng)客觀環(huán)境有關(guān),超出項(xiàng)目自身范圍的風(fēng)險(xiǎn)。

1.外部風(fēng)險(xiǎn)

(1)政治風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的政治風(fēng)險(xiǎn)主要由于各種政治因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、國際形勢(shì)變幻而導(dǎo)致項(xiàng)目資產(chǎn)的收益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)的大小也與一國政府的政策的穩(wěn)定性有關(guān)。政治因素的變化往往是難以預(yù)料的,其造成的風(fēng)險(xiǎn)也是難于避免的。由于商業(yè)房地產(chǎn)與國家經(jīng)濟(jì)形式緊密相關(guān),在很大程度上受到政府政策的控制。

(2)法律風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)是指東道國的法律變動(dòng)或不健全給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。我國當(dāng)前的商業(yè)房地產(chǎn)處在飛速發(fā)展的階段,隨著商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇,商業(yè)房地產(chǎn)中的法律也會(huì)逐步改進(jìn)。法律一旦變動(dòng),投資人就必須面對(duì)和自已原來投資時(shí)點(diǎn)所不同的法律條款,就可能會(huì)受到某些方面的損害。

(3)金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目發(fā)起人不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響。金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。由于商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的回報(bào)時(shí)間長(zhǎng),所以匯率波動(dòng)帶來的債務(wù)負(fù)擔(dān)的加重,利率上升導(dǎo)致融資成本的增加,通貨膨脹影響項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的變化。

(4)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目從設(shè)計(jì)到建成需要一定的時(shí)間。在這段時(shí)間內(nèi),不可避免的會(huì)出現(xiàn)一些自然災(zāi)害天氣,如地震、冰雹、泥石流等自然災(zāi)害。在房屋的建造過程中出現(xiàn)給商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)造成破壞的自然天氣,會(huì)對(duì)項(xiàng)目帶來無法估量的損失。但這種自然災(zāi)害是人們無法預(yù)測(cè)的,所以不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是不可以避免的。

2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

(1)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的制定人在項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)面臨的項(xiàng)目完成所發(fā)生的項(xiàng)目收益變化的風(fēng)險(xiǎn)。由于商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目在一開始規(guī)劃時(shí)預(yù)測(cè)其可能會(huì)給投資人帶來的收益的大小,所以項(xiàng)目的收益是無法預(yù)測(cè)的。從項(xiàng)目到一開始規(guī)劃到建成有一定的時(shí)間差,在這段時(shí)間內(nèi),規(guī)劃人所預(yù)測(cè)的商機(jī)就可能發(fā)生變化。如果在投產(chǎn)后沒有達(dá)到投資人預(yù)想的收益,投資人就會(huì)不可避免的承擔(dān)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)完工風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無法完工、延期完工或完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為導(dǎo)向,在項(xiàng)目建設(shè)階段,存在各種不確定性因素,如果項(xiàng)目不能按預(yù)定計(jì)劃建設(shè)投產(chǎn),將導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)成本的增加,項(xiàng)目貸款利息的加重,項(xiàng)目不能按計(jì)劃取得收益。

(3)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目的試和生產(chǎn)經(jīng)營階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營和勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在: 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn); 資源風(fēng)險(xiǎn); 能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn); 經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資商業(yè)房地產(chǎn)是指用于各種零售、餐飲、娛樂、健身服務(wù)、休閑等經(jīng)營用途的房地產(chǎn)形式。

(4)市場(chǎng)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性。首先,由于位置的固定性,致使其必須面臨并承擔(dān)因項(xiàng)目所處位置的地理?xiàng)l件變化而帶來的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn);其次,由于商業(yè)房地產(chǎn)投資額大,開發(fā)周期長(zhǎng)、銷售經(jīng)營持續(xù)的時(shí)間也很長(zhǎng),各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件發(fā)生變化都會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生極大的影響;第三,商業(yè)房地產(chǎn)的發(fā)展與整個(gè)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān),商業(yè)房地產(chǎn)的投資和消費(fèi),依托于城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化和居民消費(fèi)水平的增減;最后,商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營過渡期的存在使開發(fā)商在這期間內(nèi)隨時(shí)可能面臨調(diào)整和虧損。所以,商業(yè)房地產(chǎn)面臨的市場(chǎng)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。

因此,在實(shí)際進(jìn)行商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)中要考慮多方面的風(fēng)險(xiǎn)。不同的項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在可能會(huì)有不同程度的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于項(xiàng)目的投資人來說,能夠有效的評(píng)估其要投資的項(xiàng)目的各類風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重對(duì)其決策有重要的意義。

三、商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

我們采用層次分析法(簡(jiǎn)稱AHP)對(duì)投資決策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合的度量。AHP是美國匹茲堡大學(xué)的運(yùn)籌學(xué)家薩迪(A.L.Saaty)教授于20世紀(jì)70年代初期提出的。該方法把復(fù)雜問題分解成若干組成因素,又將這些因素按支配關(guān)系分組形成遞階層次結(jié)構(gòu)。通過兩兩比較的方式確定層次中諸因素的相對(duì)重要性。然后綜合決策者的判斷,確定相對(duì)重要性的總排序。該方法目前在許多決策規(guī)劃中得到應(yīng)用,評(píng)價(jià)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)也采用此方法進(jìn)行研究。首先采用AHP法求出指標(biāo)權(quán)重。它為分析復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng),對(duì)定性問題做定量分析提供了一種簡(jiǎn)潔的方法。用層次分析法求權(quán)重的計(jì)算步驟:

1. 對(duì)問題所涉及的因素進(jìn)行分類,建立指標(biāo)體系。在商業(yè)房地產(chǎn)的投資中,面臨各種各樣的不同的風(fēng)險(xiǎn)。其中包括政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)等。在進(jìn)行層次分析法時(shí)必須先把所有涉及到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。

2. 根據(jù)指標(biāo)體系構(gòu)造各因素相互聯(lián)系的層次模型。根據(jù)對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分析,作者構(gòu)造了如下圖的層次模型,如圖。投資者可以利用這個(gè)體系評(píng)價(jià)幾個(gè)相似的投資方案的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3. 根據(jù)專家的意見,構(gòu)造關(guān)于各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的判斷矩陣從而確定各個(gè)因素的權(quán)重。判斷矩陣的元素的值反映了人們對(duì)各因素相對(duì)重要程度的認(rèn)識(shí),一般采用數(shù)字1-9及其倒數(shù)的標(biāo)度方法。專家通過相互比較,當(dāng)相互比較因素的重要性能夠說明實(shí)際情況時(shí),判斷矩陣相應(yīng)的值可以取這個(gè)比值。

4. 通過判斷矩陣的特征根的求解得到特征向量,把判斷矩陣經(jīng)過歸一化后幾位同一層次相關(guān)因素對(duì)于上一層次相對(duì)重要性的排序權(quán)值,并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

在層次分析法中計(jì)算判斷矩陣的最大特征值兩種方法:方根法和和積法。判斷矩陣一致性指標(biāo)CI=。一致性指標(biāo)CI的值越大,表明判斷矩陣偏離完全一致性的程度越大,CI的值越小,表明判斷矩陣越接近于完全一致性。對(duì)于多階判斷矩陣,一致性指標(biāo)CI與同階平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI之比稱為隨機(jī)一致性比率CR=。當(dāng)CR.< 0.10 時(shí),便認(rèn)為判斷矩陣具有可以接受的一致性。當(dāng)CR.≥0.10時(shí),即不滿足一致性的要求,則將信息反饋給專家,就需要調(diào)整和修正判斷矩陣,使其滿足CR.< 0.10,從而具有滿意的一致性。

5. 根據(jù)各方案的情況構(gòu)造每個(gè)方案對(duì)各個(gè)因素判斷矩陣,計(jì)算各方案對(duì)于各個(gè)因素的權(quán)重,并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

6. 把第四步所得的各個(gè)因素權(quán)重和第五步所得的各個(gè)方案對(duì)因素的權(quán)重,求其加權(quán)總和。按照所得的百分比情況得到方案的風(fēng)險(xiǎn)綜合排序。投資人盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的方案投資,這個(gè)綜合排序?yàn)樯虡I(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資人的決策提供依據(jù)。

四、商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的分險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)例分析

在項(xiàng)目投資之前,投資人會(huì)面臨多種復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。本文試圖從運(yùn)用AHP法定量分析商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn),可以在安排項(xiàng)目投資前為投資人提供參考,為投資人進(jìn)行方案的選擇提供重要依據(jù)。下面我們以和積法為例說明如何用EXCEL解AHP問題。若某投資人決定投資,經(jīng)過初步調(diào)查研究,確定了三個(gè)投資方案A、B、C。從以上分析的商業(yè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析這三個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)的大小,從而幫助投資者確定一個(gè)合適的方案。本文運(yùn)用EXCEL來計(jì)算A、B、C三種商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資方案的風(fēng)險(xiǎn),然后根據(jù)計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)大小的排序,來有助于投資者進(jìn)行科學(xué)的決策,從而有利于提高項(xiàng)目的投資成功率。

某房地產(chǎn)開發(fā)公司欲投資一個(gè)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目,計(jì)劃通過項(xiàng)目融資方式獲取資金,經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)后,其風(fēng)險(xiǎn)因素主要有政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和完工風(fēng)險(xiǎn)。并建立了如圖一的商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,綜合專家群體咨詢意見,對(duì)該項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估。根據(jù)專家的意見,列出了判斷矩陣,然后運(yùn)用EXCEL對(duì)此矩陣列求和并列規(guī)范化得到的結(jié)果如表1所示。各個(gè)因素的權(quán)重和A、B、C方案對(duì)各個(gè)因素的權(quán)重如表2所示。

從以上結(jié)論可以看出A、B、C三個(gè)投資方案,就其投資風(fēng)險(xiǎn)來說,方案C的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重最大為35.64%,其次是方案A為33.68%,相對(duì)來說,方案B 的風(fēng)險(xiǎn)最小為30.68%。

五、結(jié)論

以層次分析法為數(shù)學(xué)工具對(duì)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),可以為投資決策者提供科學(xué)的決策依據(jù),促進(jìn)投資決策的科學(xué)化和規(guī)范化進(jìn)程,有利于提高項(xiàng)目的投資成功率,從而更有效地發(fā)揮投資在國民經(jīng)濟(jì)中的作用。本文僅從投資決策的角度對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)加以研究,但在現(xiàn)實(shí)生活中,投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的作用是全過程的,因此,對(duì)投資全過程的風(fēng)險(xiǎn)控制與防范將是更具有現(xiàn)實(shí)意義的。通過論文所提供的決策期的風(fēng)險(xiǎn)分析方法,可以類似地進(jìn)行投資全過程的風(fēng)險(xiǎn)研究,但畢竟投資決策是整個(gè)投資行為的第一步,只有順利地通過第一關(guān),才有可能達(dá)到投資者獲取收效的目的。另外,對(duì)于投資決策來說,不僅僅要考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),還必須同時(shí)兼顧項(xiàng)目的效益?？茖W(xué)的投資決策是在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和效益兩方面的因素后做出的。投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,它的成功需要人們?cè)诶碚摵蛯?shí)踐上的共同努力,并需要投資決策者與投資項(xiàng)目的管理者等方方面面的人的共同參與。只有這樣才能使人們更加理解投資行為的內(nèi)在規(guī)律,掌握它、運(yùn)用它為經(jīng)濟(jì)發(fā)展造福。

參考文獻(xiàn):

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篇4

我國是世界上的農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)發(fā)展是世界銀行資助項(xiàng)目的重點(diǎn)領(lǐng)域，1981年至今，世行在華已實(shí)施了約60個(gè)項(xiàng)目，投資總金額近百億元。農(nóng)業(yè)穩(wěn)定才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定才能促進(jìn)國家穩(wěn)定，國家穩(wěn)定才能深化改革加快發(fā)展，可以這樣說，農(nóng)業(yè)是“興國安邦之大計(jì)”。在發(fā)展中國家，農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化，是其他部門現(xiàn)代化的必要條件和重要基礎(chǔ)。

農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估是隨著農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目借款業(yè)務(wù)的開展而逐漸引入我國的，評(píng)估工作是貫穿項(xiàng)目整個(gè)生命周期的重要工作，這項(xiàng)工作可為委托方進(jìn)行項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)公正和客觀的依據(jù)。我國發(fā)改委和農(nóng)業(yè)部等有關(guān)部門也非常重視農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估工作。在我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過程中，增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投資是一個(gè)關(guān)鍵措施，而我國目前針對(duì)農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目的評(píng)估準(zhǔn)確性太低，單從投資估算上看，偏差超過30%屢見不鮮，如果從項(xiàng)目的整體結(jié)果來考慮，評(píng)估的準(zhǔn)確性就更低了。評(píng)估不準(zhǔn)不僅造成決策失誤，導(dǎo)致投資損失，而且嚴(yán)重?fù)p害了評(píng)估業(yè)的聲譽(yù)，危及評(píng)估業(yè)的生存和發(fā)展。究其原因，農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才的稀缺是最重要的原因之一。我國資金短缺，提高農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和資金的利用率顯得尤為重要。因此，具備農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估基本理論與實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才是項(xiàng)目評(píng)估工作得以順利進(jìn)行的必備條件。而目前項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)還沒有引起重視，專業(yè)的項(xiàng)目評(píng)估人才缺乏是評(píng)估工作中存在的重要問題，農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人員的數(shù)量和職業(yè)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

本文通過對(duì)當(dāng)前農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)現(xiàn)狀分析，提出培養(yǎng)模式創(chuàng)新的必要性，繼而給出農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新的途徑及方法，從而促進(jìn)農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)規(guī)模健康發(fā)展。

一、農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)的現(xiàn)狀

我國目前的農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才稀缺，他們中的大多數(shù)都工作在項(xiàng)目評(píng)估咨詢公司，我國高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的一些專業(yè)基本上會(huì)設(shè)立投資項(xiàng)目評(píng)估專業(yè)課，現(xiàn)有評(píng)估人員的專業(yè)基礎(chǔ)理論知識(shí)主要是從學(xué)校的財(cái)務(wù)管理專業(yè)、會(huì)計(jì)專業(yè)或者是項(xiàng)目評(píng)估方向的碩士教育中獲得的，在入行之前缺乏一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。據(jù)調(diào)查，社會(huì)上至今只有資產(chǎn)評(píng)估師、PMP項(xiàng)目管理師的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，并未設(shè)立專門的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，因此當(dāng)前的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估人才主要是通過高校的經(jīng)管專業(yè)本科培養(yǎng)出來的，而其他專業(yè)的學(xué)生要想進(jìn)入項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)中，卻沒有學(xué)習(xí)的途徑。這也是農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估人才缺乏的原因之一。

農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目具有投資大、回收期長(zhǎng)、效益低和風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，因此在農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估過程中存在很多難點(diǎn)。當(dāng)前評(píng)估人才整體的發(fā)展水平與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求不適應(yīng)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估咨詢公司數(shù)量不多，難以適應(yīng)當(dāng)前項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)發(fā)展需要。二是農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人員的評(píng)估水平不高，經(jīng)常導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果發(fā)生偏差。單從投資估算上看，偏差超過30%屢見不鮮。三是專業(yè)的農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估帶頭人稀缺，高校的學(xué)生在學(xué)習(xí)項(xiàng)目評(píng)估技能的時(shí)候，缺乏實(shí)踐的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致理論與實(shí)踐脫節(jié)，這也是導(dǎo)致現(xiàn)有評(píng)估人員水平有限的原因之一。四是缺乏專業(yè)的農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。這些問題如果不能很好地解決，將成為農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)的障礙，最終影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。

二、農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新的途徑

（一）人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新的意義

根據(jù)當(dāng)前農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才稀缺以及評(píng)估水平低下等情況可以看出，改變當(dāng)前農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式勢(shì)在必行，這不但可以加深學(xué)生在校期間對(duì)理論知識(shí)的理解，還可以增強(qiáng)他們的實(shí)踐技能，項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

1.有助于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估課程的實(shí)用性。目前高校的經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院基本上開設(shè)投資項(xiàng)目評(píng)估課程，而教師在授課過程中基本上采取說教式，以教師講課為主，學(xué)生參與的機(jī)會(huì)少之又少。因此作為高校教師，除了講解必要的理論知識(shí)之外，還要給學(xué)生參與的空間，這樣才能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，讓學(xué)生了解投資項(xiàng)目評(píng)估是一門技術(shù)性很強(qiáng)的課程，在現(xiàn)實(shí)的工作中是非常實(shí)用的。

2.有助于加強(qiáng)評(píng)估人員的工作水平，提高評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確度。目前高校為社會(huì)提供的評(píng)估人才多數(shù)為剛畢業(yè)的本科生或碩士生，這些人才具備一定的理論基礎(chǔ)，但是缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，因此，在剛剛步入項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)中時(shí)，難免有些力不從心，使評(píng)估結(jié)果存在一定的偏差。重新定位投資項(xiàng)目評(píng)估的人才培養(yǎng)模式，有利于解決這一問題。

3.有助于培養(yǎng)學(xué)生的自主創(chuàng)新能力和實(shí)踐能力。在高校的評(píng)估人才培養(yǎng)過程中，增加針對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估課程的實(shí)踐環(huán)節(jié)，有利于加強(qiáng)學(xué)生的動(dòng)手能力，為學(xué)生提供理論應(yīng)用到實(shí)踐的機(jī)會(huì)，讓學(xué)生在這個(gè)過程中發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，從而達(dá)到培養(yǎng)學(xué)生自主創(chuàng)新能力和實(shí)踐能力的目的。

4.有助于拓寬人才培養(yǎng)途徑，增加評(píng)估人才的數(shù)量，提高評(píng)估人才的質(zhì)量。目前我國投資項(xiàng)目評(píng)估人才稀缺，高校是人才培養(yǎng)的主要途徑。因此，由投資項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)中的專家做帶頭人，設(shè)立評(píng)估人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，拓寬現(xiàn)有評(píng)估人才培養(yǎng)途徑，這樣不但可以擴(kuò)大項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)規(guī)模，通過專家的指導(dǎo)，還可以提高評(píng)估人員的評(píng)估水平。

（二）人才培養(yǎng)模式的創(chuàng)新途徑

1.改進(jìn)現(xiàn)有高校農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估課程授課模式，重新修訂人才培養(yǎng)目標(biāo)。高校是人才培養(yǎng)的搖籃，當(dāng)前的投資項(xiàng)目評(píng)估人才基本是來源于高校財(cái)務(wù)管理專業(yè)或會(huì)計(jì)專業(yè)的畢業(yè)生。高校教師在授課過程中基本上是講解課本中的理論知識(shí)，并且主要是從投資項(xiàng)目的環(huán)境評(píng)估、技術(shù)評(píng)估、財(cái)務(wù)評(píng)估、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估和社會(huì)評(píng)估幾個(gè)方面來講述。學(xué)生在學(xué)習(xí)的過程中可以掌握相應(yīng)的評(píng)估指標(biāo)和評(píng)估方法，但是沒有理論應(yīng)用于實(shí)踐的經(jīng)歷。因此，在本門課程的教學(xué)過程中，利用現(xiàn)代化教學(xué)手段，增加實(shí)驗(yàn)環(huán)節(jié)，進(jìn)行案例模擬訓(xùn)練，從而增強(qiáng)學(xué)生的實(shí)踐能力，達(dá)到高校為社會(huì)提供高素質(zhì)、實(shí)用型評(píng)估人才的目標(biāo)[1]。

2.加強(qiáng)校企合作，為學(xué)生建立投資項(xiàng)目評(píng)估技術(shù)實(shí)習(xí)基地，切實(shí)提高學(xué)生的職業(yè)技能[2]。目前，校企合作是高校在發(fā)展中關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容，這種合作模式有幾點(diǎn)好處：一是企業(yè)可以為學(xué)生提供免費(fèi)的實(shí)習(xí)平臺(tái)，讓他們?cè)诋厴I(yè)前接觸實(shí)際的工作，有利于在畢業(yè)之后能迅速地進(jìn)入工作狀態(tài)，不會(huì)影響單位的工作質(zhì)量；二是企業(yè)在聘用實(shí)習(xí)學(xué)生的同時(shí)，可以降低人員成本，也可以在實(shí)習(xí)人員中挑選可以長(zhǎng)期聘用的員工，為學(xué)生提供了就業(yè)的崗位。就黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)而言，自2003 年以來， 經(jīng)管類各專業(yè)先后與相關(guān)企業(yè)簽訂了人才培養(yǎng)和實(shí)習(xí)基地等合作協(xié)議： 如財(cái)務(wù)管理專業(yè)與海通證券、物流管理專業(yè)與北大荒物流公司、國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)與綏芬河海關(guān)，除此之外還與用友公司建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，但是對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估技術(shù)的應(yīng)用，卻沒有相應(yīng)的實(shí)習(xí)基地。因此，應(yīng)該加強(qiáng)與項(xiàng)目評(píng)估咨詢公司之間的聯(lián)系，為學(xué)生搭建實(shí)踐平臺(tái)。

3.成立項(xiàng)目評(píng)估人才社會(huì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，拓寬現(xiàn)有人才培養(yǎng)途徑。當(dāng)前的項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式單一，高校是主要的人才培養(yǎng)途徑，輸出的評(píng)估人才數(shù)量和質(zhì)量有限。因此，要想使項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)健康發(fā)展，有必要在社會(huì)上成立項(xiàng)目評(píng)估培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。在高校和社會(huì)中發(fā)掘項(xiàng)目評(píng)估行業(yè)資深人士，讓他們成為項(xiàng)目評(píng)估培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的帶頭人，充分發(fā)揮他們?cè)诶碚摵蛯?shí)踐方面的優(yōu)勢(shì)，給學(xué)員們傳授最新、最直觀、最有效的評(píng)估方法和技術(shù)，為社會(huì)提供數(shù)量更多、素質(zhì)更高的項(xiàng)目評(píng)估人才。

三、農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)的保障措施

（一）強(qiáng)化農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估的人才培養(yǎng)意識(shí)

目前農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)并未引起高校及農(nóng)業(yè)相關(guān)政府部門的重視，通過提高農(nóng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估和可行性研究的重要性，進(jìn)而加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)的重視程度，有利于改善當(dāng)前農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才缺乏的現(xiàn)狀，也為農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)模式開了一個(gè)好頭。

（二）完善高校農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估教學(xué)資料

改變當(dāng)前高校農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估課程的純理論教學(xué)模式，增加農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估課程的實(shí)踐環(huán)節(jié)，完善高校經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估教學(xué)配套資料，為農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估人才培養(yǎng)打下良好的教學(xué)基礎(chǔ)。

（三）搭建穩(wěn)定的校企合作平臺(tái)

篇5

[關(guān)鍵詞] 投資項(xiàng)目 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 問題 對(duì)策

雖然投資項(xiàng)目評(píng)估工作在我國開展已有多年，其財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)的內(nèi)容和方法已比較成熟，但在具體應(yīng)用時(shí)也還存在不少問題，這些問題的存在，嚴(yán)重影響著評(píng)估的效率和質(zhì)量。為了使項(xiàng)目評(píng)估工作更科學(xué)、合理，筆者根據(jù)自己近幾年參與項(xiàng)目評(píng)估的經(jīng)驗(yàn)，從政府、銀行為投資主體的角度，以政府委托評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估專家對(duì)各單位申報(bào)的、尋求資金支持的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的方式，來探討現(xiàn)行委托投資項(xiàng)目評(píng)估中財(cái)務(wù)效益評(píng)估存在的問題，并探討解決這些問題的具體辦法。

一、現(xiàn)行投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估中存在的問題

1.不注意區(qū)分不同投資主體的差異性。項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估專家，可能是接受政府或銀行等金融機(jī)構(gòu)的委托，對(duì)各單位申報(bào)的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估；也可能是接受單位的委托，對(duì)該單位的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。很明顯，投資主體不同，項(xiàng)目評(píng)估的目的、方法、內(nèi)容等也會(huì)不同。但現(xiàn)行投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容和指標(biāo)主要是圍繞單位本身的投資項(xiàng)目評(píng)估來設(shè)計(jì)，很少有以政府委托評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估專家對(duì)各單位申報(bào)的、尋求資金支持的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的方式來討論投資方法。這就造成了無論何種形式的投資，其評(píng)估的目的、方法、內(nèi)容等都基本一致，財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)設(shè)計(jì)也無差別，這種不區(qū)分投資主體的評(píng)估存在不能達(dá)到預(yù)期目的的風(fēng)險(xiǎn)。

2.申報(bào)單位提供的財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏公正性。投資項(xiàng)目評(píng)估中的主要內(nèi)容之一就是評(píng)價(jià)項(xiàng)目申報(bào)單位近期的財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力和盈利能力。評(píng)估依據(jù)一般是單位隨申報(bào)材料提供的該單位近1―2年經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注等。但在實(shí)際評(píng)估時(shí)經(jīng)常遇到下面一些問題：一些單位提供的財(cái)務(wù)報(bào)表或者沒有經(jīng)過審計(jì)，或者不全面；有些以單位內(nèi)部的部門或個(gè)人名義申報(bào)的項(xiàng)目（如高校中各系部和個(gè)人申報(bào)的項(xiàng)目等）則無法提供財(cái)務(wù)報(bào)表，也就無法正確地對(duì)這些單位的財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力和盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估；如果按現(xiàn)行的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)體系的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)使計(jì)算結(jié)果差異很大，造成一些高質(zhì)量的投資項(xiàng)目落選，影響評(píng)估結(jié)果的公平和公正。

3.投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)體系不盡合理。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估包括兩部分：一是項(xiàng)目申報(bào)單位現(xiàn)行的財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力和盈利能力評(píng)估，目的是看該單位是否具備承擔(dān)投資項(xiàng)目的條件；二是投資項(xiàng)目本身的財(cái)務(wù)效益評(píng)估。目的是看投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行，投資者可以在多個(gè)可行性方案中選擇經(jīng)濟(jì)效益最好的方案投資。因此，投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)也包括這兩部分。財(cái)務(wù)專家根據(jù)項(xiàng)目申報(bào)單位提供的財(cái)務(wù)資料對(duì)每個(gè)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)評(píng)分，各項(xiàng)指標(biāo)的分值相加，就是該投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)效益評(píng)估上的總分。理論上，投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)設(shè)計(jì)得越合理，評(píng)估結(jié)果就越準(zhǔn)確公平。但實(shí)際上，有些評(píng)估機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)體系中，前一部分所占比重太大，指標(biāo)過細(xì)，有的甚至包括了幾乎所有的關(guān)于財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力和盈利能力分析指標(biāo)；而后一部分所占比重又較小。這不但加大了評(píng)估計(jì)算的工作量，而且有些財(cái)務(wù)指標(biāo)在評(píng)估中的意義并不大，如企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金比率等。同時(shí)，由于投資項(xiàng)目本身的財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)的比重小，評(píng)估中似在避重就輕。

4.對(duì)投資項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè)較隨意。有些單位在項(xiàng)目申報(bào)中，對(duì)該項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)生的年產(chǎn)值、年銷售收入、年利潤(rùn)、年稅金等財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)計(jì)較隨意，沒有經(jīng)過科學(xué)的論證和調(diào)研，測(cè)算出的上述財(cái)務(wù)效益指標(biāo)無科學(xué)依據(jù)。有的單位為了取得政府對(duì)項(xiàng)目的投資，故意高估投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。如果根據(jù)這種虛假的數(shù)據(jù)來評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益，不但使評(píng)估結(jié)果不真實(shí)，據(jù)此選擇出來的投資項(xiàng)目也不是投資者要支持的項(xiàng)目，而且還助長(zhǎng)了這種弄虛作假的行為。

5．評(píng)估程序設(shè)計(jì)上的問題。隨著項(xiàng)目投資評(píng)估業(yè)在社會(huì)上的興起，相關(guān)的評(píng)估軟件和書籍也很多。但現(xiàn)行評(píng)估軟件存在的一些不足常會(huì)影響評(píng)估效率和質(zhì)量：投資項(xiàng)目評(píng)估工作基本上都是在計(jì)算機(jī)上完成，而現(xiàn)行的評(píng)估軟件往往將各單位的資料及評(píng)估相對(duì)獨(dú)立，即對(duì)一個(gè)單位的申報(bào)材料評(píng)估及評(píng)分確認(rèn)完成后才能進(jìn)入下一個(gè)單位的評(píng)估，已評(píng)估完成后的項(xiàng)目不能返回更改。這種缺乏比較分析而得出的結(jié)果很難做到公平準(zhǔn)確。因?yàn)樨?cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)都是量化指標(biāo)，需要通過計(jì)算分析才能獲得。同時(shí)，有些財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)即使量化了，也沒有統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，如資產(chǎn)負(fù)債率、各種周轉(zhuǎn)率指標(biāo)等，都需要通過各參評(píng)單位相同指標(biāo)的比較分析后才能得出結(jié)論。

二、完善投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的對(duì)策

1．區(qū)別不同投資主體對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估的差異。為了針對(duì)不同的投資主體選擇正確的評(píng)估方法和內(nèi)容，有必要對(duì)不同的投資主體對(duì)項(xiàng)目評(píng)估的目的、方法、內(nèi)容等方面加以區(qū)別。本文認(rèn)為，接受政府、銀行等部門進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估與接受單位委托對(duì)其投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的區(qū)別主要有以下幾方面：一是評(píng)估目的不同。單位對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估的目的是為了爭(zhēng)取投資者的投資或銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款，而政府、銀行等對(duì)單位申報(bào)的投資項(xiàng)目評(píng)估目的是確定要否對(duì)該單位進(jìn)行投資；二是評(píng)估重點(diǎn)不同。單位只對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，以決定是否選擇該項(xiàng)目投資；而政府對(duì)單位申報(bào)的投資項(xiàng)目的評(píng)估除了要對(duì)項(xiàng)目本身進(jìn)行評(píng)估外，還要對(duì)單位現(xiàn)行的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況等進(jìn)行評(píng)估，確定單位是否具備投資資格和項(xiàng)目承擔(dān)的能力。以決定政府財(cái)政資金投資于哪些單位；三是評(píng)估目標(biāo)不同。單位對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估主要考慮該投資項(xiàng)目能否給單位帶來經(jīng)濟(jì)效益，而政府對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估除了考慮該投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益外，更要看預(yù)期的社會(huì)效益。只有掌握了政府作為投資主體、代表政府部門對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的特點(diǎn)，才能正確地選擇投資內(nèi)容、評(píng)估指標(biāo)和評(píng)估方法。

2．堅(jiān)持財(cái)務(wù)資料的合規(guī)性和合法性。一是要求凡是具有法人資格的單位申報(bào)科研項(xiàng)目都必須提供近年來經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及附注，否則可以取消其申報(bào)資格，視財(cái)務(wù)效益評(píng)估為零分；二是以單位內(nèi)部的部門或個(gè)人名義申報(bào)的投資項(xiàng)目，（如高校、科研單位內(nèi)部部門和個(gè)人申報(bào)）可以要求所在單位簽署“同意申報(bào)、給予支持”等之類的意見，并附上該單位近年來經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及附注，這實(shí)際上是起到了向單位通報(bào)和財(cái)務(wù)擔(dān)保的作用。

3．設(shè)計(jì)一套科學(xué)合理的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo)體系。該指標(biāo)體系對(duì)項(xiàng)目申報(bào)單位現(xiàn)行的財(cái)務(wù)狀況、營運(yùn)能力和盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)簡(jiǎn)化，分值比例較小；而反映投資項(xiàng)目本身的財(cái)務(wù)效益指標(biāo)應(yīng)較詳細(xì)、具體，分值比重較大。本文設(shè)計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如下上述評(píng)估指標(biāo)的應(yīng)用要靈活，如果投資項(xiàng)目投資金額小，貸款少，評(píng)估重點(diǎn)應(yīng)看單位的獲利能力和項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益；如果投資項(xiàng)目投資金額大，貸款多，評(píng)估時(shí)應(yīng)重點(diǎn)看申報(bào)單位的償債能力指標(biāo)和項(xiàng)目本身的投資回收期、還款期限等。

此外，項(xiàng)目評(píng)估還應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)問題，即投資安全性問題，因此，有必要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行投資安全性分析。分析方法一般采用敏感性分析、盈虧平衡分析、概率分析等。其中最簡(jiǎn)單的是盈虧平衡分析，分析指標(biāo)主要是盈虧平衡點(diǎn)、安全邊際（或安全邊際率）等。

4.要求投資項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益具有科學(xué)性和現(xiàn)實(shí)性，使評(píng)估項(xiàng)目公平合理。為了杜絕申報(bào)者在投資項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測(cè)中的虛假行為，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)以前，先組織參與項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)的單位進(jìn)行答辯，對(duì)申報(bào)材料中有關(guān)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的預(yù)測(cè)值進(jìn)行說明和補(bǔ)充。再由技術(shù)評(píng)估專家、經(jīng)濟(jì)評(píng)估專家和財(cái)務(wù)評(píng)估專家共同對(duì)各項(xiàng)目可能產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益（包括價(jià)格、年產(chǎn)值、年銷售收入、年利潤(rùn)等）進(jìn)行分析論證，如果發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目申報(bào)的預(yù)期效益太高，甚至有弄虛作假的行為，評(píng)估專家有權(quán)利進(jìn)行修正，財(cái)務(wù)專家根據(jù)修正后的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)來進(jìn)行財(cái)務(wù)效益評(píng)估和評(píng)分。本文認(rèn)為這樣評(píng)估得出的財(cái)務(wù)效益指標(biāo)的評(píng)分才公平合理。

5.完善評(píng)估軟件的設(shè)計(jì)。評(píng)估時(shí)應(yīng)該設(shè)計(jì)一個(gè)預(yù)評(píng)分過程，待各項(xiàng)目都預(yù)評(píng)完后，財(cái)務(wù)專家才根據(jù)所申報(bào)項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的總體情況，對(duì)各項(xiàng)目的預(yù)評(píng)結(jié)果再進(jìn)行比較修改，確定無誤后最終確認(rèn)，確認(rèn)后的結(jié)果就不能再進(jìn)入程序修改。

項(xiàng)目評(píng)估工作中，財(cái)務(wù)上是否可行是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)考慮項(xiàng)目取舍的一項(xiàng)重要內(nèi)容，在評(píng)估時(shí)，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)、技術(shù)等方面評(píng)估結(jié)果和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)提供的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況做出客觀、公正的評(píng)價(jià)，有助于決策者對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行綜合分析，做出正確的選擇和決定。

篇6

關(guān)鍵詞：教學(xué)改革;項(xiàng)目導(dǎo)向;創(chuàng)新能力;實(shí)踐教學(xué)

中圖分類號(hào)：G642.41 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2016）40-0174-02

投資項(xiàng)目評(píng)估課程具有綜合性強(qiáng)、實(shí)踐要求高、應(yīng)用領(lǐng)域廣等特征。在教學(xué)過程中引入項(xiàng)目導(dǎo)向法，加強(qiáng)項(xiàng)目案例分析，并與實(shí)驗(yàn)教學(xué)相結(jié)合，使學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的認(rèn)知和掌握在實(shí)驗(yàn)聯(lián)系中加以深化和應(yīng)用，真正實(shí)現(xiàn)“在做中學(xué)”的理想教學(xué)模式，是本課程教學(xué)改革的新方向。

一、投資項(xiàng)目評(píng)估課程開展項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)的創(chuàng)新思路

在項(xiàng)目導(dǎo)向的前提下，教學(xué)重心由理論教學(xué)向理論與實(shí)踐并重的模式轉(zhuǎn)移，學(xué)生既要掌握課程所涉及的知識(shí)與技能，還需跟隨學(xué)習(xí)模塊的推進(jìn)完成項(xiàng)目評(píng)估的任務(wù)，并在此過程中領(lǐng)悟理論知識(shí)，熟練評(píng)估流程，掌握評(píng)估技能，達(dá)到課程教學(xué)的目的。相比傳統(tǒng)教學(xué)，這種教學(xué)理念在人才培養(yǎng)、教學(xué)方式、課程設(shè)置和師資隊(duì)伍建設(shè)方面都有所創(chuàng)新。

1.轉(zhuǎn)變?nèi)瞬排囵B(yǎng)。投資項(xiàng)目評(píng)估課程的教學(xué)，除了理論知識(shí)的傳授，還要培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用能力，完成投資項(xiàng)目的評(píng)估工作。引入項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法，加強(qiáng)學(xué)生對(duì)項(xiàng)目設(shè)置的參與性，有利于提高學(xué)生的動(dòng)手能力和應(yīng)變能力。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景下，發(fā)揮課程的實(shí)用價(jià)值，理論與實(shí)踐并重，加大實(shí)驗(yàn)課程的比例，突出投資專業(yè)特色，培養(yǎng)適應(yīng)市場(chǎng)需求的畢業(yè)生，為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新項(xiàng)目提供專業(yè)的評(píng)估工作人員，為新時(shí)代培養(yǎng)高、能、尖、專的人才，是人才培養(yǎng)主要方向。

2.改革教學(xué)理念。現(xiàn)有的教學(xué)實(shí)踐表明，學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)意識(shí)不強(qiáng)和理論與實(shí)踐結(jié)合不夠緊密是比較突出的問題。這需要從課程教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)模式，乃至課程體系進(jìn)行改革。以項(xiàng)目為導(dǎo)向調(diào)整教學(xué)內(nèi)容、創(chuàng)新教學(xué)模式、重組課程體系，利用翻轉(zhuǎn)課堂、慕課、教學(xué)平臺(tái)等新的教學(xué)手段，凸出項(xiàng)目教學(xué)，加強(qiáng)實(shí)境訓(xùn)練，發(fā)揮學(xué)生的主觀能動(dòng)性。把鞏固學(xué)生的專業(yè)知識(shí)、提高應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力作為投資項(xiàng)目評(píng)估課程教學(xué)改革的核心，培養(yǎng)理論水平和操作技術(shù)全方位發(fā)展的新時(shí)代大學(xué)生。

3.設(shè)置教學(xué)模塊。投資項(xiàng)目評(píng)估知識(shí)的實(shí)踐應(yīng)用領(lǐng)域很廣，按照評(píng)估工作進(jìn)程來設(shè)置教學(xué)模塊符合專業(yè)發(fā)展的需要。在具體的教學(xué)中以項(xiàng)目導(dǎo)向?yàn)轵?qū)動(dòng)，按照教材和教學(xué)課程安排，可以把課程教學(xué)內(nèi)容劃分為不同的模塊，通過項(xiàng)目設(shè)計(jì)把不同模塊聯(lián)系起來。實(shí)踐操作以模塊為核心，不同模塊能夠分開實(shí)施，編制獨(dú)立的實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書，單獨(dú)填寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。同時(shí)又可以聯(lián)合起來形成投資項(xiàng)目的整體評(píng)估報(bào)告，集中反映投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。不僅如此，模塊設(shè)置與理論教學(xué)并不沖突，教學(xué)時(shí)間安排與實(shí)驗(yàn)進(jìn)程也不矛盾，理論知識(shí)學(xué)習(xí)與實(shí)踐操作安排互相銜接，學(xué)生的課堂學(xué)習(xí)與實(shí)境演練相輔相成。

4.建設(shè)“雙師型”師資隊(duì)伍。引入項(xiàng)目導(dǎo)向法以后，投資項(xiàng)目評(píng)估課程對(duì)教師的能力要求有所提高。教師除了具備扎實(shí)的理論功底，能夠嫻熟傳輸課堂教學(xué)知識(shí)，還需要具備豐富的投資項(xiàng)目評(píng)估經(jīng)驗(yàn)，可以引導(dǎo)學(xué)生開展實(shí)踐項(xiàng)目的方案設(shè)計(jì)和評(píng)估操作，這就需要建設(shè)理論與實(shí)踐并重的“雙師型”教學(xué)團(tuán)隊(duì)。不斷激勵(lì)教師通過實(shí)驗(yàn)技能培訓(xùn)、項(xiàng)目開發(fā)、學(xué)習(xí)深造等增強(qiáng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)的水平，達(dá)到參與項(xiàng)目運(yùn)作的職業(yè)要求，還可以通過外聘專家進(jìn)入教學(xué)隊(duì)伍或者開展師資培訓(xùn)等來提升教師的專業(yè)素養(yǎng)。

二、項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法在投資項(xiàng)目評(píng)估教學(xué)中的實(shí)踐

1.教學(xué)進(jìn)程規(guī)劃。投資項(xiàng)目具有獨(dú)特的時(shí)間和空間，是一個(gè)便于計(jì)劃、籌資、執(zhí)行的時(shí)間和空間單位，項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法下的投資項(xiàng)目評(píng)估課程教學(xué)也是一個(gè)系統(tǒng)化的活動(dòng)，其遵循一定的工作流程：（1）選擇設(shè)置評(píng)估項(xiàng)目，引導(dǎo)學(xué)生分組設(shè)立投資項(xiàng)目，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行歸類;（2）制定項(xiàng)目評(píng)估計(jì)劃，落實(shí)教學(xué)實(shí)踐地點(diǎn)、方式和基礎(chǔ)資料準(zhǔn)備等內(nèi)容;（3）實(shí)施項(xiàng)目評(píng)估計(jì)劃，并根據(jù)不同項(xiàng)目的特點(diǎn)進(jìn)行靈活調(diào)整;（4）檢驗(yàn)項(xiàng)目評(píng)估結(jié)果，如，教學(xué)目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)、教學(xué)過程是否合理、評(píng)估方法的是否有效等;（5）反饋項(xiàng)目評(píng)估效果，總結(jié)亟需整改的問題，并提出應(yīng)對(duì)措施。

2.教學(xué)項(xiàng)目設(shè)計(jì)。本文以投資項(xiàng)目評(píng)估工作中的經(jīng)濟(jì)決策模塊為例，進(jìn)行項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)。在引導(dǎo)學(xué)生分組選定投資項(xiàng)目，完成前階段的教學(xué)和實(shí)踐任務(wù)以后，后續(xù)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的教學(xué)設(shè)計(jì)如表1所示：

3.教學(xué)項(xiàng)目實(shí)施。在項(xiàng)目設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，通過引導(dǎo)學(xué)生完成投資項(xiàng)目評(píng)估過程所涉及任務(wù)的方式來實(shí)施項(xiàng)目。教師以理論知識(shí)傳授為主，案例講解和實(shí)踐操作指導(dǎo)為輔。學(xué)生分組對(duì)選定的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，包括基礎(chǔ)條件評(píng)估和投資決策分析等一系列的評(píng)估任務(wù)，并最終形成評(píng)估報(bào)告。在此過程中，學(xué)生發(fā)揮主觀能動(dòng)性和豐富的創(chuàng)造力，對(duì)投資項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行評(píng)價(jià)，掌握相關(guān)知識(shí)和技能。教師掌控學(xué)生的操作進(jìn)程，并進(jìn)行必要的指導(dǎo)。

4.教學(xué)效果檢驗(yàn)。引入項(xiàng)目導(dǎo)向法后，既要延續(xù)傳統(tǒng)教學(xué)的理論考核，還需考察學(xué)生的實(shí)踐技能，學(xué)生小組的項(xiàng)目實(shí)施報(bào)告、已經(jīng)完成并提交的項(xiàng)目成果、參加投資決策類比賽的成績(jī)等都應(yīng)作為考察依據(jù)。教師對(duì)教學(xué)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行總體監(jiān)控，學(xué)生小組在每一個(gè)教學(xué)模塊完成后，通過講評(píng)演示的方式把本小組的項(xiàng)目實(shí)施內(nèi)容進(jìn)行展示，教師和其他組的學(xué)生對(duì)這些項(xiàng)目成果進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，教師引導(dǎo)學(xué)生對(duì)優(yōu)秀的項(xiàng)目進(jìn)行總結(jié)，交流實(shí)踐過程的得失，從而進(jìn)一步提升學(xué)生對(duì)相關(guān)知識(shí)和操作技能的認(rèn)知水平。

三、項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法在投資項(xiàng)目評(píng)估教學(xué)應(yīng)用中的思考

1.擴(kuò)充案例教學(xué)，增加實(shí)踐課時(shí)。教學(xué)案例能夠讓學(xué)生直觀感受投資項(xiàng)目評(píng)估所涉及的領(lǐng)域和評(píng)估方法的實(shí)用性，學(xué)生還可以通過課后閱讀和專業(yè)導(dǎo)讀，接觸更多的投資項(xiàng)目，了解已有項(xiàng)目的投資評(píng)估運(yùn)作，并通過實(shí)踐課時(shí)來訓(xùn)練動(dòng)手能力，不斷提高自主解決問題和分析問題的水平。采用課堂討論與項(xiàng)目交流的方式，可以清楚認(rèn)識(shí)自身的不足和其他同學(xué)的優(yōu)勢(shì)，從而取長(zhǎng)補(bǔ)短，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，共同進(jìn)步。

2.細(xì)化項(xiàng)目選擇，避免出現(xiàn)偏差。從培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力出發(fā)，結(jié)合前期教學(xué)效果，以學(xué)生為主來選擇項(xiàng)目具有一定的可操作性，也符合培養(yǎng)創(chuàng)新型人才的教學(xué)目標(biāo)。但是，教師要起到關(guān)鍵的指導(dǎo)作用，在實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書中詳細(xì)列出項(xiàng)目選擇的方法、需要考慮的因素和注意的問題等，將任務(wù)細(xì)化，把握項(xiàng)目的難易程度，并且還要隨時(shí)掌握學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，并在教學(xué)過程中進(jìn)行適度的調(diào)整。

3.改善考核辦法，調(diào)整評(píng)價(jià)思路。試卷考核是投資項(xiàng)目評(píng)估課程的傳統(tǒng)考核方式，引入項(xiàng)目導(dǎo)向法以后，實(shí)踐環(huán)節(jié)的操作水平也要加以反映，僅靠試卷成績(jī)很難完整體現(xiàn)學(xué)生的學(xué)習(xí)水平。現(xiàn)有的考核比例不夠科學(xué)，對(duì)學(xué)生實(shí)踐能力的考核力度不夠，課時(shí)較少，成績(jī)績(jī)點(diǎn)較低，這極大地影響了學(xué)生對(duì)實(shí)踐環(huán)節(jié)的重視程度。因此，需要對(duì)現(xiàn)有的課程考核方式進(jìn)行改革，可以把學(xué)生實(shí)際操作形成的資料納入進(jìn)來作為考核依據(jù)，科學(xué)合理地反映學(xué)生的學(xué)習(xí)水平和實(shí)踐效果。還可以采用過程性考核和終結(jié)性考核相結(jié)合的方式，既注重理論考核，也要對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過程中的階段性成果進(jìn)行考核，還需要對(duì)評(píng)估過程中形成的實(shí)驗(yàn)報(bào)告等進(jìn)行終結(jié)性考核。

4.改變教學(xué)理念，加強(qiáng)學(xué)生參與。改革教學(xué)理念，以培養(yǎng)和提升學(xué)生的創(chuàng)新能力為核心，將項(xiàng)目評(píng)估的主動(dòng)性和決策權(quán)交予學(xué)生，這將對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力有很大的促進(jìn)作用。在教學(xué)過程中，教師要關(guān)注學(xué)生的階段學(xué)習(xí)效果，重視學(xué)生的學(xué)結(jié)和歸納，消除學(xué)生學(xué)習(xí)和實(shí)踐中反映出來的知識(shí)盲點(diǎn)，培養(yǎng)學(xué)生的參與性和互動(dòng)性，加強(qiáng)學(xué)生與學(xué)生之間、學(xué)生與教師之間的交流，做到教學(xué)相長(zhǎng)，教與學(xué)共同進(jìn)步。投資項(xiàng)目評(píng)估課程傳統(tǒng)的教學(xué)模式以教師教授為主，學(xué)生參與度不高，學(xué)習(xí)積極性不夠，難以掌握和應(yīng)用投資決策方法。在面臨具體的評(píng)估任務(wù)時(shí)，實(shí)際動(dòng)手能力偏弱。引入項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法作為傳統(tǒng)教學(xué)手段的有益補(bǔ)充，對(duì)于教學(xué)質(zhì)量的提高和學(xué)生綜合素質(zhì)的提升有著積極的促進(jìn)作用。把項(xiàng)目導(dǎo)向教學(xué)法的項(xiàng)目導(dǎo)向、教學(xué)結(jié)合和情景設(shè)計(jì)等特點(diǎn)在調(diào)整教學(xué)內(nèi)容、創(chuàng)新教學(xué)模式和完善實(shí)踐教學(xué)等方面發(fā)揮出來，有助于統(tǒng)一理論教學(xué)和實(shí)踐操作，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)造能力和主觀能動(dòng)性，增強(qiáng)學(xué)生的就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險(xiǎn)投資 指標(biāo)體系 模糊綜合評(píng)判模型

風(fēng)險(xiǎn)投資是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持，并對(duì)所投資企業(yè)加以培育和輔導(dǎo)，待其發(fā)育成長(zhǎng)到相對(duì)成熟后即退出投資，以實(shí)現(xiàn)資本增值的一種特殊類型的投資行為。它具有高投入，高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的特點(diǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象大多為處于創(chuàng)立初期的創(chuàng)新型高科技企業(yè)，企業(yè)缺乏經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，整個(gè)過程存在著大量的不確定性且比一般項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)高。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)性另外一個(gè)原因是嚴(yán)重的信息非對(duì)稱性。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家掌握著申請(qǐng)項(xiàng)目的詳細(xì)信息，為追求自身的利益，甚至有時(shí)會(huì)發(fā)出虛假、錯(cuò)誤信息，所以占據(jù)了絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)口進(jìn)行嚴(yán)格的篩選和評(píng)審時(shí)，必須建立科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，采用科學(xué)的評(píng)價(jià)方法，從而做到從源頭防范和減少?zèng)Q策失誤。據(jù)此本文對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行了分析，并結(jié)合模糊綜合分析的方法建立了與風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)特點(diǎn)相符的決策模型。

一、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)原則

為使評(píng)價(jià)指標(biāo)體系能從不同層面上完整、全面、系統(tǒng)地反映投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)，指標(biāo)體系建立的原則如下：一是科學(xué)性原則，該指標(biāo)體系應(yīng)能正確的反映評(píng)價(jià)對(duì)象各價(jià)值構(gòu)成要素的因果、主附、隸屬關(guān)系，以及客觀機(jī)制。二是系統(tǒng)性原則，綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)能反映對(duì)象的結(jié)構(gòu)、要素，以及各種因素的邏輯關(guān)系，從而對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象做出條理清晰、層次分明的系統(tǒng)分析。三是全面性原則，建立綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的根本目的是考核投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的總體狀況，通過考核來確定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因此必須綜合考慮影響投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的各種要素。四是簡(jiǎn)約性原則，指標(biāo)的選取，在保證科學(xué)、客觀、可行的前提下，力求簡(jiǎn)約。各評(píng)價(jià)指標(biāo)所反映的問題應(yīng)真正有代表性，各指標(biāo)所提供的信息不應(yīng)有交叉、重復(fù)，指標(biāo)的內(nèi)涵準(zhǔn)確，指標(biāo)之間界定明晰。這樣可保證用最小的指標(biāo)，準(zhǔn)確、科學(xué)、合理的反映所要評(píng)價(jià)的問題，確保評(píng)價(jià)的質(zhì)量水準(zhǔn)。

值得指出的是：由于數(shù)據(jù)收集條件的限制，目前還難以建立理想化的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在現(xiàn)有的統(tǒng)計(jì)制度和數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，只能較多地關(guān)注可操作性，從而構(gòu)建一套實(shí)用的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。于是，評(píng)價(jià)作為一個(gè)過程，只能具有相對(duì)的合理性和相對(duì)的科學(xué)性。

二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系構(gòu)建

根據(jù)指標(biāo)體系的建立原則，我們?cè)谌?、系統(tǒng)地分析影響投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的五個(gè)因素為一級(jí)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，設(shè)立了十二個(gè)二級(jí)指標(biāo)，從而建立起投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)判模型。

1.市場(chǎng)前景

好的產(chǎn)品構(gòu)想能否有良好的市場(chǎng)需求，這關(guān)系到開發(fā)、生產(chǎn)出來的產(chǎn)品能否被市場(chǎng)接受，也即能否在市場(chǎng)上獲得回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資家十分重視對(duì)市場(chǎng)前景的評(píng)價(jià)和分析，重要的指標(biāo)有：

（1）增長(zhǎng)潛力。選擇處于高速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)與不斷擴(kuò)容的市場(chǎng)中的項(xiàng)目與企業(yè)，是評(píng)價(jià)投資機(jī)會(huì)的重要原則。投資公司應(yīng)從技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)趨勢(shì)，以及地方保護(hù)主義等角度來評(píng)估項(xiàng)目產(chǎn)品未來的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。

（2）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。是指分析市場(chǎng)主要對(duì)手的產(chǎn)品和資源優(yōu)劣勢(shì)、市場(chǎng)進(jìn)入壁壘及替代產(chǎn)品的威脅等。風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)評(píng)估投資項(xiàng)目的核心資源能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并判斷經(jīng)營團(tuán)體提出的競(jìng)爭(zhēng)策略是否能有效地創(chuàng)造市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

2.企業(yè)家才能

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)面臨復(fù)雜的環(huán)境，不確定性高且難以評(píng)估。因此，企業(yè)家才能是一項(xiàng)很重要的投資指標(biāo)，它決定著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)未來的命運(yùn)。企業(yè)家才能包括：

（1）企業(yè)家人格特質(zhì)。作為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的關(guān)鍵人物，投資公司對(duì)企業(yè)家的人格特質(zhì)會(huì)有高標(biāo)準(zhǔn)的要求。在我國社會(huì)誠信水平較差、信用體系不健全的情況下，為了防止信息不對(duì)稱造成的道德風(fēng)險(xiǎn)，投資公司尤其要把忠誠正直的人格特質(zhì)作為項(xiàng)目評(píng)審時(shí)考慮的主要因素。除此之外，風(fēng)險(xiǎn)投資家還應(yīng)從各個(gè)角度去考察企業(yè)家是否具有敏銳的行業(yè)洞察力，是否掌握市場(chǎng)前景并懂得如何開拓市場(chǎng)，是否懂得利用各種渠道融通資金,是否有比較強(qiáng)的綜合能力等。

（2）團(tuán)隊(duì)專長(zhǎng)與經(jīng)營理念。企業(yè)家應(yīng)該擁有一個(gè)良好的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，包括技術(shù)開發(fā)、企業(yè)管理、財(cái)務(wù)運(yùn)作及市場(chǎng)營銷等各種專業(yè)特長(zhǎng)且具豐富經(jīng)驗(yàn)的人士，并且能夠合理分工和有效配合。由經(jīng)營理念可以看出經(jīng)營團(tuán)體對(duì)于企業(yè)經(jīng)營的態(tài)度，以及未來企業(yè)發(fā)展的方向與組織運(yùn)作方式。

3.投資獲利性

風(fēng)險(xiǎn)投資家甘冒風(fēng)險(xiǎn)大膽投資，就是為了獲得百倍、千倍的高額回報(bào)。對(duì)于占我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而言，雖然創(chuàng)造良好的社會(huì)氛圍和引導(dǎo)投資方向是其主要目的，但盈利又是其持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，所以也應(yīng)對(duì)該指標(biāo)有所考慮。通過分析評(píng)估各項(xiàng)財(cái)務(wù)資料來考察項(xiàng)目的獲利性。評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)主要考慮以下兩個(gè)方面：

（1）預(yù)期投資報(bào)酬率。中國的創(chuàng)業(yè)家為吸引資金，往往高估投資回報(bào)率，所以投資者需要十分慎重地分析、評(píng)估各項(xiàng)財(cái)務(wù)資料，并以較保守的態(tài)度估計(jì)可能實(shí)現(xiàn)的投資報(bào)酬率。

（2）投資回收速度。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)存在較大的不確定性，資金回收速度越快風(fēng)險(xiǎn)越小。因此，投資者必須正確衡量投資回收期，過短或過長(zhǎng)的投資回收期都是不合適的。

4.技術(shù)與產(chǎn)品特征

產(chǎn)品的技術(shù)是產(chǎn)品的靈魂，也是其價(jià)值的所在，技術(shù)是許多高科技公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。風(fēng)險(xiǎn)投資家十分重視對(duì)技術(shù)的考察。主要的指標(biāo)有：

（1）技術(shù)是否具有創(chuàng)造性和革命性。創(chuàng)造性和革命性的技術(shù)往往可以孕育一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)。革命性的技術(shù)往往可以形成壟斷地位，技術(shù)壟斷就可以提高競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)人的門檻，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就可以長(zhǎng)期獲得超額利潤(rùn)。

（2）技術(shù)的可行性和適用性這一點(diǎn)十分關(guān)鍵，一個(gè)好的技術(shù)構(gòu)想能不能成為現(xiàn)實(shí)，關(guān)系到技術(shù)開發(fā)投資能否得到回報(bào)。技術(shù)的創(chuàng)新是有巨大風(fēng)險(xiǎn)的，它與許多客觀因素有關(guān)，具有很大的不確定性，所以要認(rèn)真考查其可行性是首要考慮的問題。此外，技術(shù)的適用性也不可忽視，技術(shù)的適用性是指研究開發(fā)出來的成果在未來使用方面的難度。

5.退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資主動(dòng)承擔(dān)和駕馭風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)在客觀上要求有一個(gè)順暢的資金變現(xiàn)渠道,可以說，策劃退出是風(fēng)險(xiǎn)投資家自始至終都在考慮的問題。然而，我國目前資本市場(chǎng)尚不完備，沒有建立起產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，沒有完善的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道不暢已經(jīng)嚴(yán)重地阻礙了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

（1）退出難易程度。我國風(fēng)險(xiǎn)投資專家認(rèn)為最合適的風(fēng)險(xiǎn)資本退出時(shí)機(jī)是在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成熟期。由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司在風(fēng)險(xiǎn)資本退出時(shí)機(jī)的選擇上比發(fā)達(dá)國家較為保守和謹(jǐn)慎，所以，投資公司應(yīng)選擇能及時(shí)變現(xiàn)的項(xiàng)目，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和項(xiàng)目進(jìn)展情況隨時(shí)退出，以減少可能造成的損失，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）退出方式選擇。退出方式一般有三種：公開上市、出售（包括并購和回購）及清算。不同的退出方式將影響投資風(fēng)險(xiǎn)的最終結(jié)果與獲利水平，其中，公開上市是理想的退出方式。我國目前尚無真正意義上的二板市場(chǎng)，缺乏完善的退出機(jī)制，從而使得風(fēng)險(xiǎn)資本的循環(huán)運(yùn)作存在較大的障礙，無疑加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。投資公司應(yīng)把獲利的目標(biāo)時(shí)刻銘記在心，必須根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)際情況和發(fā)展趨勢(shì)，分析判斷風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可采取的最現(xiàn)實(shí)的退出方式。

三、模糊綜合評(píng)判模型

1.指標(biāo)評(píng)分方法的選擇

一些具有模糊概念的系統(tǒng)，在進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)很難給出確切的表達(dá)，這時(shí)可以用模糊評(píng)價(jià)的方法。例如采用隸屬度的概念，假設(shè)評(píng)語分為 5級(jí)，如｛優(yōu)、良、中、可、劣｝或者{90、80、70、60、50}等，隸屬度函數(shù)的構(gòu)造可以用連續(xù)的，也可以用百分比來表示。經(jīng)過分析比較，我們確定了以①低風(fēng)險(xiǎn)，②較低風(fēng)險(xiǎn)，③一般風(fēng)險(xiǎn)，④較高風(fēng)險(xiǎn)，⑤高風(fēng)險(xiǎn)，以上五個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)元素構(gòu)成評(píng)價(jià)等級(jí)集合。

2.指標(biāo)值的獲得

我們可以通過德爾菲法向有關(guān)的專家、學(xué)者、中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)管理層等有關(guān)人員發(fā)出咨詢函，填寫各個(gè)指標(biāo)所處的等級(jí)，并將其整理成模糊矩陣，以便進(jìn)入下一步。

3.指標(biāo)間權(quán)重分配方法的選擇

目前流行的確定指標(biāo)權(quán)重方法包括層次分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、強(qiáng)制確定法。其中層次分析法有助于決策的客觀性和統(tǒng)一性，其數(shù)學(xué)基礎(chǔ)并不高深，計(jì)算也很簡(jiǎn)單，因此被公認(rèn)為是一種能較好的處理目標(biāo)值難以定量描述的、多目標(biāo)系統(tǒng)的復(fù)雜決策問題的方法。因此在本模型中我們選擇層次分析法來確定指標(biāo)間的權(quán)重。

4.模糊綜合評(píng)判模型

（1)劃分因素集U.

設(shè)因素集為U＝{u1，u2，…，un}，抉擇評(píng)語集為V＝{v1，v2，…，vm}。

對(duì)因素集U作劃分，即U={U1,U2,…UN}

式中即Ui中含有ki個(gè)因素，并且滿足下列條件：

（2)初級(jí)評(píng)判

對(duì)每個(gè)Ui的ki個(gè)因素，按初始模型作綜合評(píng)判。設(shè)Ui的因素重要程度模糊子集為Ai，Ui的ki個(gè)因素的總的評(píng)價(jià)矩陣為Ri，于是得到：

（3)多級(jí)評(píng)判

設(shè)的因素重要程度模糊子集為A，U的總的評(píng)價(jià)矩陣R為

則得出總的綜合評(píng)判結(jié)果：

這也是因素集U＝{u1，u2…，un}的綜合評(píng)判結(jié)果。上述的綜合評(píng)判模型稱為二級(jí)模型。如果因素集U的元素非常多，可對(duì)它作多級(jí)劃分，并進(jìn)行更高層次的綜合評(píng)判。

四、結(jié)束語

風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估在我國起步較晚，至今仍然沒有統(tǒng)一的項(xiàng)目評(píng)估方法。本文旨在對(duì)適合我國國情的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系作一些有益的探討，并提出了具有較強(qiáng)可操作性的模糊綜合評(píng)估方法。希望本文能對(duì)我國風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際運(yùn)作起到一定的借鑒作用。

參考文獻(xiàn)：

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[3]湯京華王玉珍:風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估指標(biāo)體系的研究，北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，1999

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篇8

1項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)涵

1.1項(xiàng)目評(píng)估的含義

項(xiàng)目評(píng)估是指在可行性研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家有關(guān)部門頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項(xiàng)目、國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的角度出發(fā)，由有關(guān)部門站在項(xiàng)目的起點(diǎn)，應(yīng)用技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的方法對(duì)擬建投資項(xiàng)目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場(chǎng)需求、工程技術(shù)、財(cái)務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益等進(jìn)行全面分析論證，并就該項(xiàng)目是否可行提出相應(yīng)職業(yè)判斷的一項(xiàng)工作。項(xiàng)目評(píng)估是投資決策的依據(jù)、項(xiàng)目實(shí)施的前提，是建設(shè)程序和決策程序的必要組成部分。

1.2我國風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的現(xiàn)狀

我國項(xiàng)目評(píng)估方法萌芽于20世紀(jì)50年代。1983年中國投資銀行推出了《工業(yè)貸款項(xiàng)目評(píng)估手冊(cè)》，對(duì)項(xiàng)目評(píng)估進(jìn)行了研究與實(shí)踐。在我國起到了極好的探索與示范作用。進(jìn)人新世紀(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國己經(jīng)引起廣泛重視，許多院校都做過相關(guān)的課題研究。同時(shí)。學(xué)術(shù)界對(duì)項(xiàng)目評(píng)估的理論和方法進(jìn)行了熱烈的探討，還有學(xué)者對(duì)我國風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)估指標(biāo)及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有益的探索。我國學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估的研究還處于一種初步的探索階段，他們的研究有助于了解在我國的現(xiàn)實(shí)條件下的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營特點(diǎn)，但對(duì)微觀層面的問題涉及不多。同時(shí)國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資在實(shí)踐中還處于起步中，目前的主力是政府主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，存在的問題在項(xiàng)目選擇評(píng)估中比較側(cè)重于項(xiàng)耳的技術(shù)先進(jìn)性。忽視了其市場(chǎng)前景和產(chǎn)業(yè)發(fā)展性，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才。大多數(shù)投資公司基本上是站在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的角度來評(píng)估項(xiàng)目，進(jìn)行項(xiàng)目的投資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估缺乏深入量化研究。與國外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相比還存在較大的差距。

2風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估的內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估是從企業(yè)的角度出發(fā)，以企業(yè)利潤(rùn)最大為目標(biāo)，一般考慮貨幣資金時(shí)間價(jià)值、機(jī)會(huì)成本、邊際效益和投人產(chǎn)出效果等因素，從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。

2.1財(cái)務(wù)評(píng)估的基本目標(biāo)

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估主要是考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和外匯平衡能力，因此，財(cái)務(wù)評(píng)估的目標(biāo)也就是這三項(xiàng)。盈利能力是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益大小的主要標(biāo)志。項(xiàng)目的盈利能力主要是指建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤(rùn)和稅金等。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估中，應(yīng)當(dāng)考察擬建項(xiàng)目建成投產(chǎn)后是否有盈利，盈利能力又有多大。是否可以滿足項(xiàng)目可行的標(biāo)準(zhǔn)。清償能力目標(biāo)主要是指項(xiàng)目自身能夠償還建設(shè)投資借款和清償債務(wù)的能力。而外匯平衡目標(biāo)是指對(duì)于產(chǎn)品出口創(chuàng)匯等涉及外匯收支的項(xiàng)目，還應(yīng)該編制外匯平衡表，把項(xiàng)目的外匯平衡作為財(cái)務(wù)效益分析的一個(gè)目標(biāo)。2.2財(cái)務(wù)評(píng)估的程序

2.2.1財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的估算

進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估首先要求對(duì)可行性研究報(bào)告提出的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析審查，然后與評(píng)估人員所掌握的信息資料進(jìn)行對(duì)比分析，如果必要，可以重新進(jìn)行估算。因此。財(cái)務(wù)評(píng)估工作也要對(duì)項(xiàng)目總投資、產(chǎn)品成本費(fèi)用等基礎(chǔ)效據(jù)進(jìn)行估算。

2.2.2編制財(cái)務(wù)效益分析基本報(bào)表

在項(xiàng)目評(píng)估中，財(cái)務(wù)效益分析基本報(bào)表是在輔助評(píng)價(jià)報(bào)表基礎(chǔ)上分析填列的，集中反映項(xiàng)目盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)外匯平衡的主要報(bào)表的統(tǒng)稱，主要包括利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表及外匯平衡表。在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，不僅要審查基本報(bào)表的格式是否符合規(guī)范要求，而且還要審查所填列的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確。如果格式不符合要求或者數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，則要根據(jù)評(píng)估人員所估算的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重新編制表格。

2.2.3分析財(cái)務(wù)效益指標(biāo)

財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)和反映項(xiàng)目清償能力的指標(biāo)。反映項(xiàng)日盈利能力的指標(biāo)包括靜態(tài)指標(biāo)(如投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率、資本金凈利潤(rùn)和投資回收期等)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)(如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期等)；反映項(xiàng)目清償能力的指標(biāo)包括借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。對(duì)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)估，一是要審查計(jì)算方法是否正確I二是要審查計(jì)算結(jié)果是否準(zhǔn)確。如果計(jì)算方法不正確或者計(jì)算結(jié)果有誤差，則需要重新計(jì)算。

2.2.4提出財(cái)務(wù)效益分析結(jié)論

將計(jì)算出的有關(guān)指標(biāo)值與國家有關(guān)部門公布的基準(zhǔn)值?；蚺c經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)等加以比較。并從財(cái)務(wù)的角度提出項(xiàng)目可行與否的結(jié)論。

2.3財(cái)務(wù)評(píng)估的基本方法

當(dāng)前財(cái)務(wù)評(píng)估的基本方法主要為靜態(tài)分析法，其對(duì)投資項(xiàng)日進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不考慮貨幣資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)方案進(jìn)行粗略的評(píng)價(jià)，這種方法計(jì)算比較簡(jiǎn)單，在實(shí)踐中也比較實(shí)用。

2.3.1投資利潤(rùn)率法

投資利潤(rùn)率是反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)。它是指投資項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與投資項(xiàng)目總投資額的比率，計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率=年稅后利潤(rùn)／總投資×100％

其中，年利潤(rùn)總額可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額也可以計(jì)算出生產(chǎn)期平均年利潤(rùn)總額，就是用生產(chǎn)期利潤(rùn)總額之和除以生產(chǎn)期。二者之間的選擇，要根據(jù)項(xiàng)目的生產(chǎn)期長(zhǎng)短和年利潤(rùn)總額波動(dòng)的大小而定。如果項(xiàng)目屬于短期項(xiàng)目，生產(chǎn)期比較短，并且各年的利潤(rùn)總額變化較大的話，一般選擇生產(chǎn)期的平均年利潤(rùn)總額：如果項(xiàng)目的生產(chǎn)期比較長(zhǎng)，年利潤(rùn)總額在生產(chǎn)期這年內(nèi)也沒有較大的變化，那么就可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額。投資利潤(rùn)率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率或行業(yè)的平均投資利潤(rùn)率進(jìn)行比較，以低于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)。

2.3.2投資利稅率法

投資利稅率是項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額、銷售稅金及附加之和與項(xiàng)目總投資之比，公式為：投資利稅率=年利稅總額／總投資×100％

公式中的年利稅總額，可以選擇正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與銷售稅金及附加之和，也可以選擇生產(chǎn)期平均的年利潤(rùn)總額與銷售稅金及附加之和。和投資利潤(rùn)率相似，要在兩者之中作出選擇，應(yīng)該依據(jù)項(xiàng)目生產(chǎn)期長(zhǎng)短和利稅之和變化程度的大小。計(jì)算出的投資利稅率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資利稅率或者行業(yè)的平均投資利稅率進(jìn)行比較，如果計(jì)算出的投資利稅率大于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，那么認(rèn)為項(xiàng)目是可行的。

2.3.3資本金利潤(rùn)率法

它是項(xiàng)目年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目資木金之比，資本金利潤(rùn)率的公式為：資本金利瀾率=年利潤(rùn)總額／資本金×100％

而其中的年利潤(rùn)總額也同樣有兩種選擇：正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額和生產(chǎn)期平均年利潤(rùn)總額。選擇的方法和其他指標(biāo)相同。其中的資本金是項(xiàng)目的全部注冊(cè)資本金。計(jì)算出的資本金利潤(rùn)率與行業(yè)平均資本金利潤(rùn)率或投資者要求的資本金利潤(rùn)率進(jìn)行比較，大于相應(yīng)的要求，認(rèn)為項(xiàng)目是可行的。

2.3.4資本金凈利潤(rùn)率法